發(fā)布時(shí)間：2023-03-07 15:06:51
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融英語(yǔ)論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
1.企業(yè)融資受限。
企業(yè)融資困難是全世界企業(yè)共同面臨的難題之一,我國(guó)企業(yè)的融資更是因?yàn)閲?guó)家明文規(guī)定受到了很大的限制。由此導(dǎo)致我國(guó)不少企業(yè)不能夠很好的從市場(chǎng)中直接獲得融資,多數(shù)的企業(yè)便采取銀行貸款的單一方式進(jìn)行融資。而銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)融資又有著諸多限制和規(guī)定,這更加劇的企業(yè)融資困難的問(wèn)題。
2.企業(yè)對(duì)投資缺乏科學(xué)的分析論證。
由于企業(yè)不了解行業(yè)的市場(chǎng)走向,在其運(yùn)作的過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)投資項(xiàng)目獲利低、甚至是虧損的現(xiàn)象。此外,在沒(méi)有對(duì)投資方向進(jìn)行進(jìn)一步的了解和把握就盲目投資,一旦企業(yè)進(jìn)入經(jīng)營(yíng)階段就長(zhǎng)期處于虧損的狀態(tài)之下。
二、流通企業(yè)該如何建立起自己的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制
1.加強(qiáng)流通企業(yè)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)控制。
在企業(yè)內(nèi)部要建立崗位責(zé)任制,結(jié)合流通企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和現(xiàn)狀,對(duì)資金、采購(gòu)、存貨、信息管理等進(jìn)行嚴(yán)格的責(zé)任制。要確保各個(gè)業(yè)務(wù)各個(gè)部門(mén)互不相容,互相監(jiān)督和制約。在流通企業(yè)的內(nèi)部控制中還應(yīng)注意以下幾點(diǎn):第一,對(duì)資金的控制。建立健全資金審批工作,一切資金的流動(dòng)都要經(jīng)過(guò)資金支付申請(qǐng)、資金支付審批、資金支付辦理這三個(gè)環(huán)節(jié),層層把關(guān)做到對(duì)資金流向的有效監(jiān)控。第二,對(duì)采購(gòu)、付款及存貨管理的監(jiān)控。要制定明確的采購(gòu)流程,對(duì)供應(yīng)商采取供應(yīng)商評(píng)價(jià)制度。同時(shí)要根據(jù)企業(yè)的銷售計(jì)劃和實(shí)際銷售量合理制定采購(gòu)和存貨計(jì)劃。第三,對(duì)銷售業(yè)務(wù)與收款業(yè)務(wù)的監(jiān)控。要科學(xué)合理的設(shè)置銷售與收款業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu),謹(jǐn)慎的配備有能力的員工。要明確部門(mén)的職責(zé)與分工。要嚴(yán)格控制銷售、發(fā)貨與收款流程,管理好應(yīng)收的賬目,登記好未收的賬目。
2.合理運(yùn)用企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)。
流通企業(yè)的預(yù)警指標(biāo)要求:流通企業(yè)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)置要有較強(qiáng)的操作性,要符合成本效益的原則。在此基礎(chǔ)上,企業(yè)要選擇能夠反映企業(yè)的獲利情況、償還債務(wù)的能力、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)和資金儲(chǔ)備能力的指標(biāo)。此外,流通企業(yè)是生產(chǎn)者和消費(fèi)者之間的橋梁,所以在考慮預(yù)警指標(biāo)時(shí)應(yīng)包括:企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)、企業(yè)的發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)等等。當(dāng)預(yù)警指標(biāo)完成后,可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況和大的市場(chǎng)背景下自行合理調(diào)控。下面,筆者就幾個(gè)重要指標(biāo)進(jìn)行分析。
2.1企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金。
對(duì)企業(yè)資金的有效監(jiān)控和管理可以保證企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi),對(duì)自己的債務(wù)以及盈利情況有一個(gè)大致的了解和把握,不至于引發(fā)負(fù)債到期而導(dǎo)致資金流動(dòng)混亂的情況。企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金越大,企業(yè)大財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定,相對(duì)的企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)也就進(jìn)行的越順利。但是企業(yè)資金的流動(dòng)性也會(huì)因此大大降低。所以要將企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資本控制在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定且流動(dòng)性較強(qiáng)的范圍內(nèi)。企業(yè)可以參考同行業(yè)平均運(yùn)營(yíng)資金來(lái)制定本企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金預(yù)警區(qū)間。
2.2資產(chǎn)負(fù)債率。
由于融資渠道困難,多數(shù)企業(yè)的負(fù)債對(duì)象比較單一,導(dǎo)致了我國(guó)零售企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高,這也反應(yīng)了我國(guó)流通企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)要高于國(guó)際水平。流通企業(yè)可以通過(guò)自身的情況及時(shí)調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),降低償債的風(fēng)險(xiǎn)。
2.3毛利率。
通過(guò)營(yíng)業(yè)毛利率,能夠清楚的反映出企業(yè)采購(gòu)成本是否合理,商品的銷售價(jià)格是否合理,同時(shí)還能夠反應(yīng)出銷售策略是否合理。將每一月,每一季度,每一年的企業(yè)毛利率形成數(shù)據(jù),就能夠看到其變化趨勢(shì),幫助企業(yè)直觀的分析和找出預(yù)警超標(biāo)的原因。
2.4利潤(rùn)的增長(zhǎng)率。
利潤(rùn)的增長(zhǎng)率可以有效的反應(yīng)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力。企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率過(guò)慢,對(duì)企業(yè)自身的發(fā)展有不利影響,但是企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率過(guò)快又存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以綜合企業(yè)發(fā)展的各個(gè)因素制定利潤(rùn)增長(zhǎng)率。若企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為7%,那么其預(yù)警區(qū)間可設(shè)置為6.5%到7.5%。
2.5企業(yè)的或有負(fù)債率。
或有負(fù)債率是指可能發(fā)生的債務(wù)。這種負(fù)債率不會(huì)直觀的表現(xiàn)在企業(yè)的負(fù)債情況上,但是若不及時(shí)注意它也會(huì)為企業(yè)帶來(lái)一定的影響。企業(yè)的或有負(fù)債率越低,企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng),企業(yè)要設(shè)置合理的預(yù)警區(qū)域,保證對(duì)或有負(fù)債率的實(shí)時(shí)監(jiān)控。
2.6企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)率。
企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)在采購(gòu)、儲(chǔ)存、運(yùn)輸及銷售方面的情況。也能夠直觀的反映流通企業(yè)的運(yùn)作情況。所以企業(yè)要根據(jù)實(shí)際情況確保庫(kù)存量既安全,又要符合企業(yè)的資本投入量。
三、結(jié)語(yǔ)
1.金融專業(yè)英語(yǔ)教學(xué)和基礎(chǔ)英語(yǔ)教學(xué)之間的關(guān)系基礎(chǔ)英語(yǔ)教學(xué)已然成為當(dāng)今高校教育體系中最重要和不可或缺的公共基礎(chǔ)課，由于基礎(chǔ)英語(yǔ)的全國(guó)四、六級(jí)統(tǒng)考是目前所有大學(xué)課程中唯一一門(mén)全國(guó)統(tǒng)考課程，并在社會(huì)上有著廣泛的影響，社會(huì)和用人單位已經(jīng)根深蒂固得將其作為衡量大學(xué)生英語(yǔ)水平的尺度，大多數(shù)高校也將其與畢業(yè)證、學(xué)位證掛鉤，使得無(wú)論是領(lǐng)導(dǎo)、教師，還是學(xué)生都將精力傾注在基礎(chǔ)英語(yǔ)的學(xué)習(xí)上。再者，對(duì)于選擇繼續(xù)深造的學(xué)生而言，無(wú)論在考研、考博還是各類出國(guó)考試中，基礎(chǔ)英語(yǔ)課的地位都不容小覷。綜上所述，我國(guó)傳統(tǒng)的教育體制和考核標(biāo)準(zhǔn)決定了基礎(chǔ)英語(yǔ)的地位?；A(chǔ)英語(yǔ)課重視訓(xùn)練學(xué)生在英語(yǔ)聽(tīng)、說(shuō)、讀、寫(xiě)、譯等方面的訓(xùn)練，不可否認(rèn)，經(jīng)過(guò)基礎(chǔ)英語(yǔ)的學(xué)習(xí)，學(xué)生將會(huì)具有良好的英語(yǔ)語(yǔ)言基礎(chǔ)，掌握大量的詞匯和語(yǔ)法知識(shí)無(wú)疑會(huì)讓學(xué)生在金融專業(yè)英語(yǔ)的學(xué)習(xí)中變得更加得心應(yīng)手。專業(yè)英語(yǔ)實(shí)際上是基礎(chǔ)英語(yǔ)在專業(yè)學(xué)科中的延生，沒(méi)有專業(yè)英語(yǔ)的應(yīng)用，基礎(chǔ)英語(yǔ)也僅僅只是一門(mén)單純的語(yǔ)言學(xué)習(xí)。所以在整個(gè)教學(xué)體系中，專業(yè)英語(yǔ)和基礎(chǔ)英語(yǔ)相互關(guān)聯(lián)，相輔相成。
2.金融專業(yè)英語(yǔ)教學(xué)和金融專業(yè)教學(xué)之間的關(guān)系對(duì)于金融專業(yè)的學(xué)生而言，用母語(yǔ)學(xué)好金融專業(yè)課是每個(gè)學(xué)生的本職工作。金融專業(yè)英語(yǔ)的教學(xué)要求學(xué)生不僅熟練掌握英語(yǔ)，還要懂得英語(yǔ)在專業(yè)課中的應(yīng)用。學(xué)習(xí)好金融專業(yè)英語(yǔ)幫助學(xué)生高效閱讀國(guó)外金融期刊，掌握金融類前沿知識(shí)，培養(yǎng)學(xué)生對(duì)金融專業(yè)的興趣，提高畢業(yè)生的就業(yè)率。3.金融專業(yè)英語(yǔ)教學(xué)和雙語(yǔ)教學(xué)之間的關(guān)系金融類雙語(yǔ)教學(xué)是指在課堂上老師同時(shí)用英語(yǔ)和中文講授金融專業(yè)知識(shí)，在雙語(yǔ)教學(xué)過(guò)程中，英語(yǔ)是教學(xué)工具，但并不是教學(xué)目的。雙語(yǔ)教學(xué)的教學(xué)方案中假定學(xué)生已經(jīng)掌握了專業(yè)英語(yǔ)詞匯，所以在教學(xué)過(guò)程中，老師不再?gòu)?qiáng)調(diào)專業(yè)英語(yǔ)詞匯，而著重在于訓(xùn)練學(xué)生用英語(yǔ)學(xué)習(xí)專業(yè)課的能力。所以在學(xué)生學(xué)習(xí)金融雙語(yǔ)課之前，專業(yè)英語(yǔ)課的設(shè)立顯得尤為重要，學(xué)生只有在金融專業(yè)英語(yǔ)中熟練掌握英語(yǔ)專業(yè)詞匯，才有可能在金融雙語(yǔ)課中取得好成績(jī)。
二、金融類專業(yè)英語(yǔ)的課程特點(diǎn)
金融類專業(yè)英語(yǔ)作為一門(mén)課程，有它自身的特色和難點(diǎn)，它既不同于普通的英語(yǔ)基礎(chǔ)課，一味的強(qiáng)調(diào)聽(tīng)、說(shuō)、讀、寫(xiě)的純語(yǔ)言訓(xùn)練。也不同于金融專業(yè)課，僅用母語(yǔ)去學(xué)習(xí)專業(yè)。專業(yè)英語(yǔ)在其語(yǔ)言結(jié)構(gòu)和表達(dá)方法上有自己的獨(dú)特性。
1.專業(yè)性強(qiáng)金融類專業(yè)英語(yǔ)涉及到的內(nèi)容廣泛，專業(yè)性強(qiáng)，它不僅僅是一門(mén)簡(jiǎn)單的英文課程，課程假定學(xué)習(xí)者已經(jīng)熟練掌握了金融學(xué)科的各個(gè)知識(shí)點(diǎn)。在學(xué)習(xí)者對(duì)于母語(yǔ)類專業(yè)熟練掌握的基礎(chǔ)上，教授學(xué)習(xí)者用第二語(yǔ)言重新學(xué)習(xí)專業(yè)知識(shí)。這樣一來(lái)，對(duì)于非金融專業(yè)的學(xué)生或者對(duì)于本來(lái)的專業(yè)知識(shí)掌握得不夠牢靠的學(xué)生來(lái)說(shuō)，學(xué)習(xí)專業(yè)英語(yǔ)的難度增大。
2.與全球經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)系緊密學(xué)生學(xué)習(xí)金融類專業(yè)英語(yǔ)的目的是為了更好的了解時(shí)事經(jīng)濟(jì)金融動(dòng)態(tài)，因此，在專業(yè)英語(yǔ)的學(xué)習(xí)中，老師不僅要注重鍛煉學(xué)生的英語(yǔ)語(yǔ)言，更重要的是要求學(xué)生在實(shí)際應(yīng)用中，學(xué)會(huì)使用專業(yè)英語(yǔ)，能夠閱讀英文專業(yè)文獻(xiàn)和熟練英文專業(yè)寫(xiě)作。
三、關(guān)于我國(guó)金融類專業(yè)英語(yǔ)教學(xué)的一些建議
金融類專業(yè)英語(yǔ)對(duì)于金融專業(yè)的學(xué)生在升學(xué)、擇業(yè)、就業(yè)中起到舉足輕重的作用，在某些方面，決定了學(xué)生在金融專業(yè)方面以后的發(fā)展前景和專業(yè)高度。然而，由于我國(guó)現(xiàn)行的教育教學(xué)制度問(wèn)題，專業(yè)英語(yǔ)的教學(xué)效果不盡如人意。學(xué)校、老師、學(xué)生的重視程度，專業(yè)英語(yǔ)教材的匱乏，教學(xué)形式、方法等方面的失當(dāng)，是造成教學(xué)結(jié)果不理想的主要原因。針對(duì)這幾個(gè)主要問(wèn)題，筆者對(duì)于金融類專業(yè)英語(yǔ)教學(xué)提出以下幾點(diǎn)建議：
1.提高金融類專業(yè)英語(yǔ)師資投入的金融類專業(yè)英語(yǔ)教學(xué)對(duì)于老師素質(zhì)要求極高，要求老師既要懂金融專業(yè)，又要熟練掌握英語(yǔ)。高?？梢钥紤]多引進(jìn)專業(yè)型復(fù)合教師人才，壯大學(xué)校的師資隊(duì)伍。另一方面，鼓勵(lì)學(xué)校現(xiàn)有的專業(yè)課老師深造英語(yǔ)課程，采取獎(jiǎng)勵(lì)制度，提高教師個(gè)人對(duì)于金融類專業(yè)英語(yǔ)教學(xué)的投入。例如，學(xué)?？梢园呀鹑陬悓I(yè)英語(yǔ)課程的課時(shí)量提高到1.5個(gè)工作量。
2.金融類專業(yè)英語(yǔ)教材的選擇教材是教學(xué)大綱和教學(xué)內(nèi)容的具體體現(xiàn)，直接關(guān)系著教學(xué)質(zhì)量和教學(xué)結(jié)果。由于我國(guó)金融類專業(yè)英語(yǔ)課程尚屬于探索階段，優(yōu)良的國(guó)內(nèi)專業(yè)教材尚較為匱乏。在這樣的情況下，筆者認(rèn)為廣大高?？梢源竽憜⒂脟?guó)外原版教材、刊物、報(bào)章等材料，用西方人的方式學(xué)習(xí)西方人的語(yǔ)言。由于學(xué)習(xí)專業(yè)英語(yǔ)的學(xué)生大多已經(jīng)具備了一定的專業(yè)課和英語(yǔ)的基礎(chǔ)，所以在專業(yè)英語(yǔ)的學(xué)習(xí)中，直接使用原版材料，幫助學(xué)生學(xué)習(xí)處理實(shí)際應(yīng)用問(wèn)題。
3.教學(xué)形式的改革我國(guó)傳統(tǒng)的教學(xué)模式是老師主講的單向模式，這種模式顯然已經(jīng)不適用于專業(yè)英語(yǔ)的教學(xué)工作。在金融類專業(yè)英語(yǔ)教學(xué)過(guò)程中，筆者認(rèn)為應(yīng)該在課堂上形成老師和學(xué)生積極互動(dòng)的雙向教學(xué)模式。比如，鼓勵(lì)學(xué)生當(dāng)堂翻譯中英文金融專業(yè)文獻(xiàn)，要求學(xué)習(xí)以個(gè)人或?qū)W習(xí)小組的方式搜集資料，在課堂上用英文演講金融專業(yè)問(wèn)題。學(xué)生在課堂上應(yīng)該一改往日只聽(tīng)課做筆記的習(xí)慣，要求學(xué)生在課堂上大膽訓(xùn)練專業(yè)英語(yǔ)技能，再由老師及時(shí)點(diǎn)評(píng)，這一方式，對(duì)于提高學(xué)生的專業(yè)英語(yǔ)技能有積極的作用。
中小企業(yè)融資融資模式供應(yīng)鏈金融
一、引言
隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中小企業(yè)在市場(chǎng)中的地位不斷提升，但是由于其信息透明度低、缺少貸款抵押物，而資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻又比較高，導(dǎo)致融資十分困難，制約了中小企業(yè)的發(fā)展。供應(yīng)鏈金融這種新型融資模式的出現(xiàn)，有效緩解了中小企業(yè)融資困境，并逐步成為解決中小企業(yè)融資的重要手段。
二、基于供應(yīng)鏈金融視角的中小企業(yè)融資模式概述
供應(yīng)鏈金融指的是對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面的金融服務(wù)，以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)一供一銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順，并通過(guò)金融資本與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展、良性互動(dòng)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
目前，我國(guó)供應(yīng)鏈金融融資模式主要有以下幾種：
（1）應(yīng)收賬款模式
中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中經(jīng)常處于弱勢(shì)地位，應(yīng)收賬款經(jīng)常要在賣出存貨后的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)才能收回，導(dǎo)致現(xiàn)金流短缺。應(yīng)收賬款模式則允許處在供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)將應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行，從而獲得銀行貸款，但是核心企業(yè)要對(duì)此進(jìn)行擔(dān)保。
（2）預(yù)付賬款模式
當(dāng)處于供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)需要預(yù)付貨款，才能向上游的核心企業(yè)購(gòu)進(jìn)維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必須的原材料或半成品時(shí)，往往缺乏足夠的資金。預(yù)付賬款模式則允許處在供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)將預(yù)購(gòu)的貨物質(zhì)押給銀行獲取資金支持。
（3）存貨模式
存貨模式是指中小企業(yè)把銀行認(rèn)可的存貨抵押給銀行，從而獲得貸款。中小企業(yè)通常都是批量購(gòu)進(jìn)原材料，并且只有部分原材料會(huì)用于生產(chǎn)，還有一小部分原材料則儲(chǔ)存起來(lái)以備不時(shí)之需。這些原材料很可能會(huì)占用企業(yè)大量的流動(dòng)資金，利用這種融資方式把它們抵押給銀行，則可以緩解中小企業(yè)的資金壓力。
通過(guò)以上方式為中小企業(yè)提供融資，有如下幾點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：首先，銀行可以通過(guò)核心企業(yè)、監(jiān)管企業(yè)來(lái)獲取中小企業(yè)的相關(guān)信息，緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題，從而降低中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)及成本；其次，這種以真實(shí)貿(mào)易為基礎(chǔ)的融資方式，緩解了中小企業(yè)缺少抵押物的問(wèn)題，能有效滿足中小企業(yè)融資需求；另外，這種融資方式還能使供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間的關(guān)系更加緊密，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和資金周轉(zhuǎn)也更加順暢，構(gòu)建較為牢靠的長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系。因此，這種新型融資方式被許多企業(yè)所采用。
三、基于供應(yīng)鏈金融視角的中小企業(yè)融資模式存在問(wèn)題
（1）相關(guān)法律法規(guī)不健全
目前，我國(guó)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及的法律法規(guī)主要有《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》、《動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押登記辦法》、《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》等，雖然這些法律法規(guī)可以幫助商業(yè)銀行更加順利的開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，并為其提供一定的法律保障，但是由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)種類多樣，在涉及信用捆綁、質(zhì)押物監(jiān)管、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、違約情況下質(zhì)押物的處置等方面的問(wèn)題時(shí)，相關(guān)法律法規(guī)尚不完善，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
（2）信用評(píng)價(jià)體系不完善
相比于傳統(tǒng)銀行信貸，供應(yīng)鏈金融融資模式要求銀行評(píng)估整個(gè)供應(yīng)鏈的信用情況。但是現(xiàn)階段，我國(guó)的信用中介機(jī)構(gòu)、社會(huì)信用征集系統(tǒng)的建設(shè)剛剛起步，金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有評(píng)級(jí)體系不完善，中小企業(yè)的相關(guān)信息并不能得到有效歸集和正確評(píng)估。
（3）供應(yīng)鏈上企業(yè)之間關(guān)系松散
目前，國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)的供應(yīng)鏈管理意識(shí)相對(duì)薄弱，供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的關(guān)系普遍呈現(xiàn)松散的特征。中小企業(yè)對(duì)于供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)缺乏開(kāi)展合作的意識(shí)，核心企業(yè)也沒(méi)有動(dòng)力將中小企業(yè)納入其供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)。這使得有效的供應(yīng)鏈金融融資機(jī)制難以建立，也無(wú)形中增加了金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和成本。
四、優(yōu)化基于供應(yīng)鏈金融視角的中小企業(yè)融資模式建議
（1）完善相關(guān)法律法規(guī)
為促進(jìn)我國(guó)供應(yīng)鏈金融的良性發(fā)展，相關(guān)的法律法規(guī)應(yīng)盡快完善。比如《物權(quán)法》雖明確了存貨和應(yīng)收賬款可以作為擔(dān)保物，但缺乏具體細(xì)則和相應(yīng)的司法解釋，僅以此法作為開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的法律依據(jù)不能有效保護(hù)信貸主體的權(quán)利。因此，相關(guān)部門(mén)應(yīng)該制定具體細(xì)則，明確《物權(quán)法》中關(guān)于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的相關(guān)條例以及信貸主體之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，保障開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的利益，從而促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展。
（2）構(gòu)建中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系
基于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該建立一個(gè)適合中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)體系。比如將對(duì)授信主體的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系由靜態(tài)評(píng)估變?yōu)閯?dòng)態(tài)評(píng)估，并將傳統(tǒng)的單一受信主體評(píng)級(jí)制度變?yōu)椤爸黧w+債項(xiàng)”的新型評(píng)級(jí)制度，同時(shí)側(cè)重對(duì)“債項(xiàng)”的評(píng)級(jí)，從而弱化對(duì)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的審查。
（3）建立穩(wěn)固的供應(yīng)鏈上下游協(xié)作機(jī)制
如今的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)早已演變成供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)在制定其發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)不應(yīng)只局限于自身，而應(yīng)立足于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的發(fā)展?fàn)顩r，順應(yīng)其發(fā)展趨勢(shì)，找準(zhǔn)企業(yè)在供應(yīng)鏈上的定位，并加強(qiáng)與供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的協(xié)作。通過(guò)上下游企業(yè)之間的緊密合作，不僅能提高供應(yīng)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，也能提升企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。
五、結(jié)論
供應(yīng)鏈金融這種新型融資方式的出現(xiàn)，有效緩解了中小企業(yè)的融資難題。雖然目前，這種方式的施行還存在著一定的問(wèn)題，如相關(guān)法律法規(guī)及政策體系不健全、信用評(píng)價(jià)體系不完善、供應(yīng)鏈上企業(yè)之間關(guān)系松散等，但是通過(guò)完善相關(guān)法律法規(guī)、構(gòu)建中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系、建立穩(wěn)固的供應(yīng)鏈上下游協(xié)作機(jī)制等方式，這些問(wèn)題可以得到很好的解決。參考文獻(xiàn)：
[1]賈帥.基于logistic模型的商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估[J].商，2016（32）.
關(guān)鍵詞 商務(wù)英語(yǔ) 培養(yǎng)方案 差異性
中圖分類號(hào)：G424 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
1 商務(wù)英語(yǔ)概況
商務(wù)英語(yǔ)是以英語(yǔ)為載體商務(wù)知識(shí)為核心的一種專門(mén)用途英語(yǔ)（English for Specific Purposes 即 ESP）。本文擬對(duì)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)和廣大外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)商務(wù)英語(yǔ)專業(yè)人才培養(yǎng)模式差異性進(jìn)行比較，希望通過(guò)比較能對(duì)商務(wù)英語(yǔ)專業(yè)設(shè)置合理的培養(yǎng)方案提供一些參考
2 差異性比較
2.1 培養(yǎng)目標(biāo)差異性比較
（1） 培養(yǎng)目標(biāo)。
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)：本專業(yè)旨在培養(yǎng)具有扎實(shí)的英語(yǔ)知識(shí)和技能，掌握較寬廣的人文與社會(huì)科學(xué)以及國(guó)際商務(wù)基礎(chǔ)理論知識(shí)，具有較強(qiáng)的跨文化交流能力，適應(yīng)各類企事業(yè)單位從事國(guó)際商務(wù)活動(dòng)需要的高素質(zhì)專門(mén)人才。
廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)：培養(yǎng)具有扎實(shí)的英語(yǔ)語(yǔ)言基礎(chǔ)、嫻熟的英語(yǔ)交際能力、良好的文化素養(yǎng)、系統(tǒng)的商務(wù)知識(shí)、寬闊的國(guó)際視野、善于跨文化交際，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化競(jìng)爭(zhēng)，能勝任國(guó)際商務(wù)管理、國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融等部門(mén)工作的國(guó)際商務(wù)專業(yè)人才。
（2） 具體要求。
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)：①掌握扎實(shí)的英語(yǔ)知識(shí)與技能。②掌握國(guó)際商務(wù)基本理論，熟悉國(guó)際貿(mào)易相關(guān)專業(yè)知識(shí)和政策法規(guī)。③必須選修一門(mén)第二外語(yǔ)且達(dá)到學(xué)校要求的學(xué)習(xí)標(biāo)準(zhǔn)。④掌握比較寬廣的中西方政治、經(jīng)濟(jì)、歷史、文化知識(shí)。⑤熟練掌握必要的計(jì)算機(jī)應(yīng)用技能。⑥掌握獲取專業(yè)學(xué)術(shù)信息的科學(xué)方法，具備獨(dú)立從事英語(yǔ)研究的基本能力。
廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)：①具有扎實(shí)的英語(yǔ)語(yǔ)言基礎(chǔ)和熟練的聽(tīng)、說(shuō)、讀、寫(xiě)、譯能力，通過(guò)英語(yǔ)專業(yè)八級(jí)考試。②熟悉英語(yǔ)國(guó)家文化，具備較強(qiáng)的跨文化商務(wù)交際能力。③系統(tǒng)掌握國(guó)際商務(wù)的基本知識(shí)和技能。④具有第二外國(guó)語(yǔ)的初步應(yīng)用能力。⑤掌握文獻(xiàn)檢索、資料查詢的基本方法，具有初步科學(xué)研究能力，用英語(yǔ)撰寫(xiě)與國(guó)際商務(wù)相關(guān)的畢業(yè)論文。
可以看出，兩所學(xué)校在培養(yǎng)目標(biāo)和具體要求上都大同小異，都強(qiáng)調(diào)了對(duì)學(xué)生語(yǔ)言技能，商務(wù)知識(shí)，跨文化交際能力和二外水平的培養(yǎng)。
2.2 課程設(shè)置比較
英語(yǔ)語(yǔ)言類課程：北京對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)：56%， 廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)63%。
英語(yǔ)文化類課程：北京對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)：17%， 廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)8%。
商務(wù)類課程：北京對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)：27%， 廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)29%。
（1） 英語(yǔ)語(yǔ)言類課程。
北京對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)：綜合英語(yǔ)、 英語(yǔ)聽(tīng)說(shuō)、 英語(yǔ)語(yǔ)音、 閱讀指導(dǎo)、 英語(yǔ)寫(xiě)作、 第二外語(yǔ)、語(yǔ)言學(xué)導(dǎo)論（英）、 傳意學(xué)導(dǎo)（英）、 英語(yǔ)文體學(xué)、英語(yǔ)公眾演講、 交替口譯（一）（英）、英語(yǔ)論文寫(xiě)作、高級(jí)商務(wù)英語(yǔ)聽(tīng)說(shuō)、商務(wù)英語(yǔ)寫(xiě)作。
廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)：綜合英語(yǔ)、商務(wù)英語(yǔ)、英語(yǔ)寫(xiě)作、商務(wù)英語(yǔ) 寫(xiě)作、高級(jí)英語(yǔ)閱讀與寫(xiě)作、高級(jí)英語(yǔ)閱讀與寫(xiě)作、英語(yǔ)聽(tīng)力、英語(yǔ)口語(yǔ)、商務(wù)英語(yǔ)聽(tīng)說(shuō)、英漢口譯、英漢筆譯。
（2） 英語(yǔ)文化類課程。
北京對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)：英美文學(xué)導(dǎo)論（英）、歐洲文化（英）、 美國(guó)文化（英）、歐美戲劇鑒賞（英）、散文（下轉(zhuǎn)第165頁(yè)）（上接第147頁(yè)）分析、跨文化交際導(dǎo)論（英）、個(gè)人商務(wù)交際技能（英） 、 跨文化商務(wù)交流（英）。
廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)：英語(yǔ)國(guó)家社會(huì)與文化、英美文學(xué)和跨文化商務(wù)交際。
（3）商務(wù)類課程（略）。
可以看出，兩所學(xué)校在英語(yǔ)語(yǔ)言類和文化類課程比例上差異性較大，筆者認(rèn)為這種差異受地域性特征影響。北京作為政治文化中心，相應(yīng)加重了英語(yǔ)文化課程培養(yǎng)學(xué)生的跨文化交際能力。而廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)坐落于國(guó)際貿(mào)易中心廣東省，在商務(wù)英語(yǔ)專業(yè)下細(xì)分為四個(gè)方向，以服務(wù)于國(guó)際貿(mào)易不同需求。
2.3 師資結(jié)構(gòu)比較
2008年，對(duì)外經(jīng)貿(mào)英語(yǔ)學(xué)院成功申報(bào)了商務(wù)英語(yǔ)國(guó)家級(jí)教學(xué)團(tuán)隊(duì)，教學(xué)主要圍繞語(yǔ)言技能、商務(wù)知識(shí)、跨文化交流、人文素養(yǎng)四大模塊展開(kāi)。
而廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)商務(wù)英語(yǔ)學(xué)院設(shè)有五個(gè)研究中心，分別為商務(wù)翻譯研究中心，法律語(yǔ)言學(xué)研究中心，商務(wù)英語(yǔ)研究中心，國(guó)際商務(wù)研究中心以及跨文化商務(wù)研究中心，約有1/3的既掌握語(yǔ)言又掌握商科知識(shí)的復(fù)合型教師。
3 加強(qiáng)高校商務(wù)英語(yǔ)專業(yè)建設(shè)的一些思考
面對(duì)這種新的復(fù)合型人才需求形式，高校商務(wù)英語(yǔ)專業(yè)要找到合適的專業(yè)定位，逐步改善目前的專業(yè)建設(shè)情況。
3.1 培養(yǎng)模式市場(chǎng)化
商務(wù)英語(yǔ)專業(yè)培養(yǎng)模式應(yīng)以市場(chǎng)為導(dǎo)向，結(jié)合地方經(jīng)濟(jì)文化的特性。通過(guò)本文對(duì)對(duì)外經(jīng)貿(mào)和廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)比較也可以看出兩所高校在培養(yǎng)模式上地域性差異特征。
3.2 人才國(guó)際化
從對(duì)外經(jīng)貿(mào)和廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)培養(yǎng)目標(biāo)可以看出，商務(wù)英語(yǔ)專業(yè)作為服務(wù)于全球化和國(guó)際化的應(yīng)用型學(xué)科，更應(yīng)以培養(yǎng)國(guó)際化人才為目標(biāo)，加強(qiáng)學(xué)生外語(yǔ)水平，計(jì)算機(jī)應(yīng)用能力和專業(yè)知識(shí)等硬件方面的培養(yǎng)，也應(yīng)注重學(xué)生國(guó)際視野，人文素養(yǎng)，人際交往等方面的教育。
3.3 課程系統(tǒng)化
專業(yè)課程體系是教學(xué)計(jì)劃的主要內(nèi)容，也是應(yīng)用型人才培養(yǎng)的關(guān)鍵。商務(wù)英語(yǔ)專業(yè)課程設(shè)置上要合理處理語(yǔ)言類課程和商務(wù)類課程關(guān)系，學(xué)生知識(shí)結(jié)構(gòu)和能力培養(yǎng)的關(guān)系。筆者認(rèn)為商務(wù)英語(yǔ)專業(yè)課程設(shè)置應(yīng)包括語(yǔ)技能，商務(wù)知識(shí)，跨文化交流，人文素養(yǎng)，計(jì)算機(jī)及實(shí)習(xí)課程等方面內(nèi)容。
3.4 教學(xué)案例化
作為哈佛商學(xué)院MBA教學(xué)的代名詞，案例教學(xué)化在我國(guó)也得到不斷應(yīng)用和推廣。案例教學(xué)法對(duì)加強(qiáng)商務(wù)英語(yǔ)教學(xué)的實(shí)用性和實(shí)踐性，培養(yǎng)學(xué)生的交際能力和實(shí)際解決問(wèn)題的能力都具有重大的指導(dǎo)意義。
3.5 教師復(fù)合化
在高校發(fā)展中，面臨的一個(gè)問(wèn)題就是如何培養(yǎng)英語(yǔ)和商務(wù)專業(yè)知識(shí)“雙精通”型教師。針對(duì)對(duì)這種狀況，必須制定出切實(shí)可行的教師培訓(xùn)和實(shí)踐鍛煉方案，為教師實(shí)踐能力的培養(yǎng)和業(yè)務(wù)素質(zhì)的提高提供強(qiáng)有力的支持。
關(guān)鍵詞：汽車金融；消費(fèi)信貸；風(fēng)險(xiǎn)管理
1引言
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國(guó)外汽車工業(yè)發(fā)展已有百年歷史，論文在消費(fèi)信貸方面已呈多元化的發(fā)展趨勢(shì)，適應(yīng)當(dāng)前汽車工業(yè)發(fā)展的步伐。而我國(guó)汽車工業(yè)發(fā)展起步較晚，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)信貸在貸款主體、風(fēng)險(xiǎn)管理水平、市場(chǎng)秩序等各方面還存在著一些問(wèn)題。我國(guó)在汽車消費(fèi)信貸領(lǐng)域的落后現(xiàn)狀，嚴(yán)重制約了汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，汽車市場(chǎng)的迅速發(fā)展對(duì)我國(guó)工業(yè)發(fā)展的重要作用又是不可缺少的。因此，改善汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)，從而帶動(dòng)汽車工業(yè)的發(fā)展，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
2國(guó)外汽車消費(fèi)信貸的特點(diǎn)
國(guó)外汽車工業(yè)經(jīng)過(guò)百年的歷史發(fā)展，在汽車消費(fèi)信貸方面，由最初的全款支付方式，轉(zhuǎn)化為一個(gè)完整的“融資—信貸—信用管理”的運(yùn)行過(guò)程，這為汽車工業(yè)的迅猛發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用。目前，國(guó)外汽車消費(fèi)信貸已經(jīng)比較成熟。本文以美國(guó)、德國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的汽車消費(fèi)信貸為研究背景，得出了其消費(fèi)信貸的特點(diǎn)。
2．1汽車金融服務(wù)主體多樣化
國(guó)外汽車金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)主要有：汽車金融公司、銀行、信貸聯(lián)盟、信托公司等。在汽車融資銷售方面，以美國(guó)為例，汽車金融公司占39％，銀行占26％，其他機(jī)構(gòu)占35％。在國(guó)外，銀行在汽車消費(fèi)信貸方面的優(yōu)勢(shì)已逐步被其他金融機(jī)構(gòu)所取代，因?yàn)槠渌麢C(jī)構(gòu)相較于商業(yè)銀行在這方面具有更明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。它們更多的是與汽車公司的利益緊密相關(guān)，在汽車行業(yè)不景氣時(shí)，銀行往往出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮，會(huì)逐步收縮汽車消費(fèi)信貸的規(guī)模；相反，其他機(jī)構(gòu)由于與汽車公司的利益休戚相關(guān)，不但不會(huì)減少信貸規(guī)模，還會(huì)以零利率的汽車貸款換取汽車銷售的增長(zhǎng)。其次，在經(jīng)營(yíng)的專業(yè)化程度方面，其他機(jī)構(gòu)也比銀行具有更多的優(yōu)勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)控制、業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)等方面，其他金融機(jī)構(gòu)都形成了一套獨(dú)立和標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，不僅降低了交易費(fèi)用，而且也提高了工作效率。
2．2汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)全面
隨著汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)的擴(kuò)張和競(jìng)爭(zhēng)的加劇，畢業(yè)論文金融服務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍也逐步擴(kuò)大，應(yīng)消費(fèi)者的要求，設(shè)立了產(chǎn)品咨詢、融資、租賃、保險(xiǎn)、零部件供應(yīng)、維修保養(yǎng)、新車抵押和舊車處理等領(lǐng)域，從而形成了一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)汽車生產(chǎn)銷售的發(fā)展起到了十分重要的輔助作用。在德國(guó)，大眾汽車公司為客戶提供信用卡，使其在保險(xiǎn)、維修、燃油的同時(shí)也享受了低利率透支的待遇。在美國(guó)，客戶不僅可以獲得汽車貸款服務(wù)，也可銷售各種形式的汽車租賃服務(wù)。
2．3風(fēng)險(xiǎn)管理比較完善
目前，國(guó)外在汽車消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方面已經(jīng)形成了一套比較完備的體系，不僅降低了信貸的風(fēng)險(xiǎn)，而且也擴(kuò)大了汽車消費(fèi)信貸的規(guī)模，從而促進(jìn)了汽車銷售的增長(zhǎng)。為降低汽車信貸的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)外已建立一套較為完善的汽車信貸社會(huì)服務(wù)體系：信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、信用調(diào)查機(jī)構(gòu)、抵押登記部門(mén)、催收和追繳部門(mén)、舊車拍賣中心等，這些機(jī)構(gòu)大大降低了汽車消費(fèi)信貸的成本，減少了汽車信貸風(fēng)險(xiǎn)。健全科學(xué)的資信評(píng)價(jià)體系，是保證汽車消費(fèi)信貸的關(guān)鍵，是促使汽車公司正常運(yùn)作的重要環(huán)節(jié)。國(guó)外的信用機(jī)構(gòu)采用的是高度的貨幣電子化將個(gè)人消費(fèi)信用檔案、個(gè)人收支狀況等重要信息通過(guò)信息網(wǎng)絡(luò)反映出來(lái)，銀行及其他相關(guān)機(jī)構(gòu)可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)獲得比較全面的資料[1]。為了進(jìn)一步降低信貸的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)融資的車輛要求設(shè)定抵押權(quán)或取得所有權(quán)，要求購(gòu)買者對(duì)融資車輛購(gòu)買保險(xiǎn)，要求經(jīng)銷商及主要股東對(duì)融資合同做連帶保證，并對(duì)逾期未繳款客戶進(jìn)行催收，并且通過(guò)健全的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)對(duì)有效追蹤催收后客戶付款情況進(jìn)行及時(shí)記錄，以便以最快方式采取必要措施保障債權(quán)。
2．4具有健全的法律保證
完備的法律體系是汽車消費(fèi)信貸、汽車工業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。在美國(guó)，統(tǒng)一的《商法典》、《貸款條件表示法》和《公平交易委員會(huì)法》等相關(guān)法律，對(duì)買方與賣方的權(quán)利義務(wù)、擔(dān)保責(zé)任等問(wèn)題都進(jìn)行了詳細(xì)的說(shuō)明。如汽車消費(fèi)信貸的流動(dòng)抵押權(quán)、分期付款融資與汽車消費(fèi)信貸相關(guān)問(wèn)題均做出了明確的法律界定。在日本，《分期付款銷售法》則對(duì)通商產(chǎn)業(yè)省的責(zé)任進(jìn)行詳細(xì)周全的介紹，著重于對(duì)分期付款銷售的監(jiān)控與調(diào)節(jié)，保護(hù)購(gòu)買者的利益。這些法律的制定與實(shí)施大大提高了汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，減少了貸款呆帳的風(fēng)險(xiǎn)，避免了汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)秩序的混亂。
3我國(guó)汽車消費(fèi)信貸存在的問(wèn)題
隨著生活水平提高，人們對(duì)高級(jí)消費(fèi)用品的需求也日益增強(qiáng)，尤其是近年來(lái)，隨著消費(fèi)信貸的興起，國(guó)家比較成熟的金融市場(chǎng)來(lái)看，汽車消費(fèi)金額的60％～70％都依賴于貸款。然而，我國(guó)汽車工業(yè)發(fā)展比較晚，汽車市場(chǎng)還不能與發(fā)達(dá)國(guó)家的相比，特別是中國(guó)汽車金融市場(chǎng)起步不過(guò)10年，還存在著包括市場(chǎng)主體、服務(wù)產(chǎn)品單一以及風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制不夠完善和不規(guī)范等問(wèn)題。
3．1汽車金融服務(wù)主體比較單一
在我國(guó)；商業(yè)銀行是目前開(kāi)辦汽車消費(fèi)信貸的主要機(jī)構(gòu)，約占汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)的95％。醫(yī)學(xué)論文而其他相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)由于受資金來(lái)源限制較大，所占的比例很小不到5％。這些都不適應(yīng)汽車工業(yè)發(fā)展的要求。
3．2汽車消費(fèi)信貸服務(wù)質(zhì)量低
消費(fèi)信貸其實(shí)是一種金融服務(wù)，所以服務(wù)質(zhì)量的好壞直接影響著該市場(chǎng)的發(fā)展。所以，汽車消費(fèi)信貸并不是單指將車賣出，還必須將售后服務(wù)納入這一過(guò)程中。目前，多數(shù)提供消費(fèi)信貸的機(jī)構(gòu)已清楚認(rèn)識(shí)這一問(wèn)題的重要性，均以自營(yíng)或聯(lián)合等不同的形式提供汽車銷售一條龍服務(wù)和售后服務(wù)。然而售后服務(wù)的深度與細(xì)致度方面，國(guó)內(nèi)與國(guó)外之間還是有一定差距的。
．3風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制不規(guī)范
金融機(jī)構(gòu)從事消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)都把防范風(fēng)險(xiǎn)、保證安全放在首位。金融機(jī)構(gòu)貸款與否，首先要考慮的是借款人的信用狀況。目前，我國(guó)還沒(méi)有建立起完善的個(gè)人征信制度，因此金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款者的償債能力及資信狀況都難以及時(shí)準(zhǔn)確地把握。這就極大的縮減了信貸的規(guī)模及范圍，從而影響了汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)的發(fā)展，也不利于汽車工業(yè)的發(fā)展與壯大。在信用制度不完善而消費(fèi)者可提供的抵押物有限的情況下，銀行為了降低汽車消費(fèi)信貸違約所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)要求保險(xiǎn)公司開(kāi)辦履約保證保險(xiǎn)[2]。然而，保險(xiǎn)公司這時(shí)既要承擔(dān)車貸保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，又要承擔(dān)道德風(fēng)險(xiǎn)，巨大的風(fēng)險(xiǎn)則是保險(xiǎn)公司難以承受的。這種情況下，銀行極有可能失去有效保障銀行信貸資產(chǎn)安全的重要手段，從而延緩了汽車銷售速度。
-
3．4法律制度不健全
汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)在我國(guó)起步較晚，還未形成比較完善的法律制度。盡管《貸款通則》、《擔(dān)保法》針對(duì)消費(fèi)信貸有一些介紹，但還沒(méi)有形成汽車消費(fèi)信貸的相關(guān)立法、司法、執(zhí)法成套的法規(guī)。這就造成了商業(yè)銀行開(kāi)展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的無(wú)章可循，而且一旦借款人違約，會(huì)出現(xiàn)耗時(shí)耗力、執(zhí)行難的局面。相對(duì)于汽車消費(fèi)者的權(quán)益盡管受到現(xiàn)行《民法》、《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》、《產(chǎn)品質(zhì)量法》的保護(hù)，但是與上述法律相配套的法律法規(guī)還是不完善，執(zhí)行過(guò)程中也存在著一定的困難。
4我國(guó)汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策分析
(1)在汽車消費(fèi)貸款方面，應(yīng)該打破銀行一家獨(dú)汽車市場(chǎng)也得到了迅猛的發(fā)展。有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，從發(fā)達(dá)大的現(xiàn)狀，當(dāng)然單純采用國(guó)外的措施(商業(yè)銀行退出大部分市場(chǎng)份額，讓汽車專業(yè)金融公司占居主導(dǎo)地位)也是不明智的。我國(guó)應(yīng)根據(jù)現(xiàn)實(shí)國(guó)情采取適當(dāng)可行的方法。銀行和汽車金融公司合作打開(kāi)市場(chǎng)，利用銀行資金充足的優(yōu)勢(shì)，把資金貸給汽車金融公司，由汽車金融公司做貸款零售，銀行與其共同分享利益。在汽車信貸服務(wù)質(zhì)量方面，應(yīng)盡量涵蓋汽車售前、售中、售后的全過(guò)程，同時(shí)還要開(kāi)展購(gòu)車儲(chǔ)蓄、融資租賃、汽車消費(fèi)保險(xiǎn)、信用卡、汽車旅游信貸等業(yè)務(wù)[3]。這些舉措不僅推動(dòng)汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)的發(fā)展，也有利于汽車銷售的迅猛發(fā)展。
(2)汽車消費(fèi)信貸必須建立在以個(gè)人信用管理為業(yè)務(wù)核心的基礎(chǔ)之上，要具備一套完整的、有效的個(gè)人信用管理技術(shù)和辦法，從而保障金融機(jī)構(gòu)信貸資金的安全性。信用管理體系應(yīng)分為貸前、貸中、貸后三部分。貸前的工作主要是針對(duì)個(gè)人資信水平、財(cái)產(chǎn)狀況、收支狀況調(diào)查與評(píng)價(jià)；貸中的工作主要是個(gè)人信用狀況監(jiān)控，觀察是否及時(shí)的償還貸款，財(cái)產(chǎn)狀況有無(wú)重大變故等；貸后工作則是對(duì)個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)處置，并對(duì)其結(jié)果利用網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)資源共享。
(3)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。車貸險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)廣泛復(fù)雜，單憑保險(xiǎn)公司的能力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足的，而由于貸款銀行的業(yè)務(wù)比較多，在這方面的專業(yè)人才也較少，其力量也是不足的，所以更科學(xué)的方法是加強(qiáng)多方合作。貸款銀行、保險(xiǎn)公司、汽車經(jīng)銷商三者形成一個(gè)聯(lián)盟，共同擬訂合作協(xié)議，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享利益。這樣就可以借助銀行資金的優(yōu)勢(shì)、保險(xiǎn)公司人員的專業(yè)、經(jīng)銷商的擔(dān)保，減少風(fēng)險(xiǎn)，化解危機(jī)，維護(hù)汽車金融市場(chǎng)的繁榮與穩(wěn)定[4]。
(4)應(yīng)進(jìn)一步建立與汽車消費(fèi)信貸相配套的法律制度，使得銀行和保險(xiǎn)公司在貸款人發(fā)生違約行為時(shí)，能夠做到有據(jù)可依、有章可循。英語(yǔ)論文健全的法律制度應(yīng)該對(duì)個(gè)人的信用制度、銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的貸款行為等進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)范，對(duì)消費(fèi)者的還款行為的監(jiān)控責(zé)任也應(yīng)進(jìn)行明確。
5結(jié)語(yǔ)
汽車消費(fèi)信貸作為一種重要的經(jīng)濟(jì)手段已經(jīng)越來(lái)越受到關(guān)注。它不僅可以調(diào)節(jié)汽車供求矛盾，而且可以提高居民購(gòu)買力、擴(kuò)大內(nèi)需，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用。對(duì)于我國(guó)汽車市場(chǎng)而言，我國(guó)己經(jīng)形成一個(gè)巨大的買方市場(chǎng)，發(fā)展個(gè)人汽車消費(fèi)信貸對(duì)于有效地刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需有著極其重要的作用，因此，建立和完善汽車消費(fèi)信貸制度，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著巨大的推動(dòng)作用。
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鄉(xiāng)鎮(zhèn)資源開(kāi)發(fā)與環(huán)境保護(hù)
03971
經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)
11383
鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)生產(chǎn)管理
07787
會(huì)計(jì)學(xué)原理
07492
農(nóng)村政策法規(guī)
08114
財(cái)務(wù)管理學(xué)（一）
A090604
農(nóng)村財(cái)會(huì)與審計(jì)（?？疲?/p>
03172
農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)(二)
02827
農(nóng)村企事業(yè)會(huì)計(jì)
04534
財(cái)政與農(nóng)村金融
00944
審計(jì)
08114
財(cái)務(wù)管理學(xué)（一）
04540
寫(xiě)作基礎(chǔ)與應(yīng)用
07481
管理學(xué)基礎(chǔ)
07492
農(nóng)村政策法規(guī)
07787
會(huì)計(jì)學(xué)原理
A090620
畜牧獸醫(yī)與管理（?？疲?
01376
配合飼料學(xué)
11431
動(dòng)物衛(wèi)生檢疫學(xué)
00133
畜牧學(xué)
02796
畜牧業(yè)經(jīng)濟(jì)管理
02765
家畜解剖及組織胚胎學(xué)
B020104
財(cái)稅（獨(dú)立本科段）
11389
財(cái)稅史
00069
國(guó)際稅收
00062
稅收管理
00999
政府預(yù)算管理
00068
外國(guó)財(cái)政
B020110
國(guó)際貿(mào)易（獨(dú)立本科段）
11465
現(xiàn)代公司管理
B020119
餐飲管理（獨(dú)立本科段）#
18960
禮儀學(xué)
B020157
財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與審計(jì)（獨(dú)立本科段）
00974
統(tǒng)計(jì)學(xué)原理
00061
國(guó)家稅收
03703
國(guó)際會(huì)計(jì)與審計(jì)準(zhǔn)則
00944
審計(jì)
04532
財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)專題
03702
會(huì)計(jì)制度設(shè)計(jì)與比較
04534
財(cái)政與農(nóng)村金融
04533
管理與成本會(huì)計(jì)
04531
微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)
06069
審計(jì)學(xué)原理
06270
技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)
B020180
會(huì)展管理（獨(dú)立本科段）
03877
會(huì)展項(xiàng)目管理
03872
會(huì)展?fàn)I銷
08889
會(huì)議酒店管理
08884
會(huì)展經(jīng)濟(jì)學(xué)
08725
會(huì)展客戶關(guān)系管理
08886
會(huì)展心理學(xué)
08890
會(huì)展管理信息系統(tǒng)
B020204
會(huì)計(jì)（獨(dú)立本科段）
00974
統(tǒng)計(jì)學(xué)原理
04531
微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)
03703
國(guó)際會(huì)計(jì)與審計(jì)準(zhǔn)則
B020208
市場(chǎng)營(yíng)銷（獨(dú)立本科段）
07072
企業(yè)形象設(shè)計(jì)(CIS)
B020216
電子商務(wù)（獨(dú)立本科段）
03339
信息化理論與實(shí)踐
B020218
人力資源管理（獨(dú)立本科段）
00164
勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)
00324
人事管理學(xué)
00463
現(xiàn)代人員測(cè)評(píng)
06183
工資管理
00294
勞動(dòng)社會(huì)學(xué)
07484
社會(huì)保障學(xué)
11467
人力資源統(tǒng)計(jì)學(xué)
11366
人口與勞動(dòng)資源
11365
勞動(dòng)力市場(chǎng)學(xué)
11466
現(xiàn)代企業(yè)人力資源管理概論
11470
國(guó)際勞務(wù)合作和海外就業(yè)
11468
工作崗位研究原理與應(yīng)用
11465
現(xiàn)代公司管理
11469
宏觀勞動(dòng)力配置
11471
勞動(dòng)爭(zhēng)議處理概論
B020222
物業(yè)管理（獨(dú)立本科段）
02659
房地產(chǎn)項(xiàng)目管理
05673
城市社區(qū)建設(shè)概論
00176
物業(yè)管理
05674
物業(yè)信息管理
05672
物業(yè)設(shè)備管理
05675
物業(yè)管理國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)與質(zhì)量認(rèn)證
06569
物業(yè)管理實(shí)務(wù)
05676
城市環(huán)境保護(hù)
07519
公司管理學(xué)
B020230
公共事業(yè)管理（獨(dú)立本科段）
03335
公共管理學(xué)
05725
文化管理
03331
公共事業(yè)管理
05726
國(guó)土資源管理
05724
公共衛(wèi)生管理
B020235
國(guó)際旅游管理（獨(dú)立本科段）
11403
中國(guó)旅游文學(xué)作品選
00187
旅游經(jīng)濟(jì)學(xué)
00188
旅游心理學(xué)
04138
旅游文化
11406
旅游資源開(kāi)發(fā)與環(huán)境保護(hù)
05034
旅游地理學(xué)
03529
國(guó)際旅游飯店管理
11404
旅游飯店設(shè)備管理
18960
禮儀學(xué)
11341
國(guó)際旅游學(xué)
11343
旅游會(huì)計(jì)學(xué)
11405
美食與菜系
B020236
會(huì)計(jì)電算化（獨(dú)立本科段）
08674
計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)
11399
面向?qū)ο髷?shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)
02376
信息系統(tǒng)開(kāi)發(fā)
03703
國(guó)際會(huì)計(jì)與審計(jì)準(zhǔn)則
B020256
項(xiàng)目管理（獨(dú)立本科段）
05060
項(xiàng)目范圍管理
05058
管理數(shù)量方法
04154
項(xiàng)目采購(gòu)管理
05063
項(xiàng)目時(shí)間管理
05067
項(xiàng)目管理案例分析
05062
項(xiàng)目質(zhì)量管理
05061
項(xiàng)目成本管理
05066
項(xiàng)目論證與評(píng)估
09413
項(xiàng)目管理概論
10427
項(xiàng)目人力資源與溝通管理
B020277
環(huán)境保護(hù)與管理（獨(dú)立本科段）
04518
環(huán)境化學(xué)
04523
水污染控制工程（一）
02472
環(huán)境質(zhì)量評(píng)價(jià)
02471
環(huán)境生態(tài)學(xué)
04525
環(huán)境微生物學(xué)
04526
環(huán)境工程導(dǎo)論
04521
大氣污染控制技術(shù)
04519
固體廢物管理
04528
城市生態(tài)與環(huán)境學(xué)
05041
環(huán)境學(xué)原理
04527
環(huán)境規(guī)劃與管理
04529
環(huán)境地學(xué)基礎(chǔ)
04530
環(huán)境儀器分析
05580
環(huán)境保護(hù)
06270
技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)
B020279
工程管理
03303
建筑力學(xué)與結(jié)構(gòu)
06962
工程造價(jià)確定與控制
04037
施工技術(shù)與組織
06087
工程項(xiàng)目管理
03823
建筑制圖
08262
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)
06936
建筑法規(guī)
06289
工程招標(biāo)與合同管理
08263
工程經(jīng)濟(jì)學(xué)與項(xiàng)目融資
06393
土木工程概論
B020309
現(xiàn)代企業(yè)管理（獨(dú)立本科段）
08816
現(xiàn)代企業(yè)管理信息系統(tǒng)
05171
中小企業(yè)戰(zhàn)略管理
06092
工作分析
08819
企業(yè)管理咨詢與診斷
10425
企業(yè)內(nèi)部控制
06093
人力資源開(kāi)發(fā)與管理
07114
現(xiàn)代物流學(xué)
10422
電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)管理
18960
禮儀學(xué)
10421
客戶服務(wù)管理
07481
管理學(xué)基礎(chǔ)
10424
資本運(yùn)營(yíng)與融資
10423
銷售業(yè)務(wù)管理
10426
團(tuán)隊(duì)管理
B030203
社會(huì)工作與管理
00278
社會(huì)統(tǒng)計(jì)學(xué)
05963
績(jī)效管理
00280
西方社會(huì)學(xué)理論
00281
社區(qū)社會(huì)工作
03335
公共管理學(xué)
00282
個(gè)案社會(huì)工作
03346
項(xiàng)目管理
B040102
學(xué)前教育（獨(dú)立本科段）
00881
學(xué)前教育科學(xué)研究與論文寫(xiě)作
00403
學(xué)前兒童家庭教育
00886
學(xué)前兒童心理衛(wèi)生與輔導(dǎo)
00399
學(xué)前游戲論
00884
學(xué)前教育行政與管理
00887
兒童文學(xué)名著導(dǎo)讀
00885
學(xué)前教育診斷與咨詢
B040107
教育管理（獨(dú)立本科段）
10488
班級(jí)管理學(xué)
00442
教育學(xué)（二）
10489
現(xiàn)代學(xué)校人力資源管理
10490
教育財(cái)政學(xué)
00459
高等教育管理
B040108
教育學(xué)（獨(dú)立本科段）
01281
中國(guó)教育史
00442
教育學(xué)（二）
00471
認(rèn)知心理
00448
學(xué)校管理學(xué)
02018
數(shù)學(xué)教育學(xué)
01282
外國(guó)教育史
07824
語(yǔ)文教育學(xué)導(dǎo)論
B040110
心理健康教育（獨(dú)立本科段）
00266
社會(huì)心理學(xué)（一）
02108
實(shí)驗(yàn)心理學(xué)
00471
認(rèn)知心理
03519
心理測(cè)評(píng)技術(shù)與檔案建立
05951
心理與教育統(tǒng)計(jì)
04269
人格心理學(xué)
04267
學(xué)習(xí)心理與輔導(dǎo)
B040302
體育教育（獨(dú)立本科段）
11123
社會(huì)體育學(xué)
00486
運(yùn)動(dòng)生理學(xué)
00501
體育史
00502
體育管理學(xué)
11397
體育科研方法
06743
運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)
B050113
漢語(yǔ)言文學(xué)教育（獨(dú)立本科段）
00821
現(xiàn)代漢語(yǔ)語(yǔ)法研究
00814
中國(guó)古代文論選讀
11344
中國(guó)近代文學(xué)史
11345
文體寫(xiě)作
11495
古代漢語(yǔ)(二)
04579
中學(xué)語(yǔ)文教學(xué)法
11494
古代漢語(yǔ)(一)
11346
近代漢語(yǔ)
11347
唐詩(shī)宋詞研究
11501
中國(guó)當(dāng)代文學(xué)史
B050206
英語(yǔ)教育（獨(dú)立本科段）
07374
高級(jí)英語(yǔ)（一）
05187
中學(xué)英語(yǔ)教學(xué)法（小教）
11416
翻譯
00840
第二外語(yǔ)（日語(yǔ)）
10101
美國(guó)文學(xué)選讀
06422
英語(yǔ)語(yǔ)言學(xué)
11487
基礎(chǔ)英語(yǔ)(一)
10100
英國(guó)文學(xué)選讀
11499
英語(yǔ)論文寫(xiě)作
11488
基礎(chǔ)英語(yǔ)(二)
11497
高級(jí)英語(yǔ)(二)
10876
英美報(bào)刊選讀
11489
基礎(chǔ)英語(yǔ)(三)
11500
外語(yǔ)教學(xué)心理學(xué)
B050218
商務(wù)英語(yǔ)（獨(dú)立本科段）
05355
商務(wù)英語(yǔ)翻譯
05439
商務(wù)英語(yǔ)閱讀
05440
商務(wù)英語(yǔ)寫(xiě)作
00840
第二外語(yǔ)（日語(yǔ)）
B050302
廣告學(xué)（獨(dú)立本科段）
00635
廣告法規(guī)與管理
00639
廣播電視廣告
00641
中外廣告史
00634
廣告策劃
00850
廣告設(shè)計(jì)基礎(chǔ)
00640
平面廣告設(shè)計(jì)
B050311
廣播電視編導(dǎo)（獨(dú)立本科段）
01183
電視文藝編導(dǎo)
01184
電視藝術(shù)片創(chuàng)作
01170
電視畫(huà)面編輯基礎(chǔ)
B050408
音樂(lè)教育（獨(dú)立本科段）
06955
中國(guó)音樂(lè)史
04366
曲式與作品分析
11419
和聲學(xué)（二）
00732
簡(jiǎn)明配器法
11423
復(fù)調(diào)音樂(lè)
11421
外國(guó)音樂(lè)史
11427
歌曲作法(二)
B050410
美術(shù)教育（獨(dú)立本科段）
00747
美術(shù)教育學(xué)
11330
設(shè)計(jì)學(xué)
00745
中國(guó)畫(huà)論
00744
美術(shù)鑒賞
B050418
數(shù)字媒體藝術(shù)（獨(dú)立本科段）
00504
藝術(shù)概論
05710
多媒體技術(shù)應(yīng)用
07759
Visual Basic程序設(shè)計(jì)
B050437
藝術(shù)設(shè)計(jì)（獨(dú)立本科段）
09235
設(shè)計(jì)原理
04026
設(shè)計(jì)美學(xué)
10177
設(shè)計(jì)基礎(chǔ)
B050443
服裝設(shè)計(jì)與工程（獨(dú)立本科段）
03907
西洋服裝史
03908
服裝材料學(xué)
03911
服裝國(guó)際貿(mào)易
03902
服裝發(fā)展簡(jiǎn)史
03918
服飾流行分析
03916
服裝消費(fèi)心理學(xué)
03915
服裝連鎖店管理
03910
服裝工業(yè)工程
03921
服裝專業(yè)英語(yǔ)
07541
服飾文化
03920
服裝商品檢驗(yàn)
03919
服裝市場(chǎng)調(diào)查與分析
B070102
數(shù)學(xué)教育（獨(dú)立本科段）
11400
數(shù)學(xué)分析續(xù)論
10544
線性規(guī)劃
02005
常微分方程
02013
初等數(shù)論
11401
中學(xué)數(shù)學(xué)方法論
11402
應(yīng)用統(tǒng)計(jì)方法
02011
復(fù)變函數(shù)論
02600
C語(yǔ)言程序設(shè)計(jì)
11502
概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)(三)
11503
組合數(shù)學(xué)
10099
近世代數(shù)
B070202
物理教育（獨(dú)立本科段）#
02040
理論力學(xué)（二）
02023
熱學(xué)
02022
力學(xué)
02025
電磁學(xué)
11439
物理學(xué)方法論
02024
光學(xué)
02344
數(shù)字電路
04549
微機(jī)原理及應(yīng)用
B080324
機(jī)械設(shè)計(jì)制造與自動(dòng)化
01094
機(jī)械原理
01095
機(jī)械設(shè)計(jì)
02209
機(jī)械制造裝備設(shè)計(jì)
01097
幾何量公差與檢測(cè)
01099
機(jī)械制造技術(shù)基礎(chǔ)
01100
計(jì)算機(jī)輔助工程軟件（UG）
03395
數(shù)控機(jī)床故障診斷與維護(hù)
01457
企業(yè)應(yīng)用文寫(xiě)作
01102
機(jī)電傳動(dòng)與控制技術(shù)
01891
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；風(fēng)險(xiǎn)；防范措施
一、世界各國(guó)資產(chǎn)證券化的一般風(fēng)險(xiǎn)因素
(一)交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
資產(chǎn)證券化的運(yùn)作是通過(guò)建立一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)、有效的交易結(jié)構(gòu)來(lái)進(jìn)行的，論文其融資的成功與否及其效率高低與其交易結(jié)構(gòu)有著密切的關(guān)系。其基本交易結(jié)構(gòu)由原始權(quán)益人、SPV(SpecialPurposeVehicle，簡(jiǎn)稱特殊目標(biāo)載體)和投資者三類主體構(gòu)成。從理論上說(shuō)，只要參與各方遵守所確立的合約，該結(jié)構(gòu)將是一種完善的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的融資方式。但是，由于不同國(guó)家對(duì)資產(chǎn)出售有著不同的法律和會(huì)計(jì)規(guī)定，這一方式將面臨結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。具體包括：
一是交易定性風(fēng)險(xiǎn)。指根據(jù)相關(guān)法律，有關(guān)部門(mén)可能認(rèn)為發(fā)起人與SPV之間的交易由于不符合“真實(shí)銷售”的要求，而將發(fā)起人在破產(chǎn)前與SPV所進(jìn)行的交易行為確定為無(wú)效交易，使破產(chǎn)隔離安排失效，從而給證券化投資者帶來(lái)?yè)p失。
二是收益混合風(fēng)險(xiǎn)。指資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流與發(fā)起人兼服務(wù)人的自有現(xiàn)金流相混合，導(dǎo)致SPV在發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)處于一般無(wú)擔(dān)保債權(quán)人的地位，從而給證券投資人帶來(lái)?yè)p失。
三是實(shí)體合并風(fēng)險(xiǎn)。指SPV被視為發(fā)起人的從屬機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)、負(fù)債與發(fā)起人的視同一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債，在發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)被歸為發(fā)起人的資產(chǎn)、負(fù)債一并處理，從而給證券投資者帶來(lái)?yè)p失。
(二)信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)也稱為違約風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于資產(chǎn)證券化這一融資方式的信用鏈結(jié)構(gòu)。畢業(yè)論文從簡(jiǎn)單意義上講，信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為證券化資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流不能支持本金和利息的及時(shí)支付而給投資者帶來(lái)?yè)p失。在資產(chǎn)證券化的整個(gè)交易過(guò)程中，投資者最依賴的兩方是資產(chǎn)支持證券的承銷商、投資銀行和代表投資者管理和控制交易的受托人。在合約到期之前或在可接受的替代方接任之前，任何一方對(duì)合約規(guī)定職責(zé)的放棄都會(huì)給投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，具體包括：
1．承銷商風(fēng)險(xiǎn)。承銷是投資者對(duì)資產(chǎn)組合惡化采取的主要防范手段。例如，在應(yīng)收款支持的融資中，承銷商能直接以其支付行為影響有關(guān)潛在資產(chǎn)合約的執(zhí)行。因?yàn)槌袖N過(guò)程的中斷不僅可能導(dǎo)致對(duì)投資者的延期支付，而且可能引起整個(gè)結(jié)構(gòu)信用質(zhì)量的下降。所以當(dāng)應(yīng)收款支持交易被結(jié)構(gòu)化以后，承銷商在招募說(shuō)明書(shū)中應(yīng)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)對(duì)拖欠、違約及索賠給出相應(yīng)的說(shuō)明。
2．受托人風(fēng)險(xiǎn)。雖然受托人的經(jīng)營(yíng)狀況不直接影響由應(yīng)收帳款組合所帶來(lái)的現(xiàn)金流量，但它卻在很大程度上決定該資金收妥后的安全性以及該資金轉(zhuǎn)給投資者的及時(shí)性。所以大多數(shù)交易有嚴(yán)格的規(guī)定，按投資者的要求對(duì)受托人的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行控制，這些規(guī)定在一定程度上能為投資者提供實(shí)質(zhì)性保護(hù)，但是他們并不能完全消除管理不當(dāng)?shù)目赡苄?，而這正成為造成風(fēng)險(xiǎn)的潛在因素。正是在這個(gè)意義上，有關(guān)評(píng)級(jí)公司已經(jīng)采取了附加措施以提醒投資者注意這種潛在風(fēng)險(xiǎn)。
(三)可回收條款風(fēng)險(xiǎn)
指發(fā)行人和持有者之間合同的條款之一是發(fā)行人有權(quán)在債券到期前，提前償還全部或部分債券。如果在未來(lái)某個(gè)時(shí)間市場(chǎng)利率低于發(fā)行債券的息票利率時(shí)，發(fā)行人可以收回這種債券，并以按較低利率發(fā)行的新債券來(lái)替代它。短期贖回等于是由發(fā)行人在行使一種期權(quán)，以便按更為有利的條件對(duì)債務(wù)進(jìn)行再融資。從投資者的角度看，提前償還條款有三個(gè)不利之處：
首先，可提前償還債券的現(xiàn)金流量的格局難以確定。其次，當(dāng)利率下降時(shí)，發(fā)行人要提前償還債券，投資面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。第三，債券的資本增值潛力減少。醫(yī)學(xué)論文以住房抵押擔(dān)保證券為例，它屬于固定收入證券的一種，但是卻包含一個(gè)提前償還條款。住宅所有者難以預(yù)料的提前償還風(fēng)險(xiǎn)使投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)，并使其原本的資產(chǎn)負(fù)債管理計(jì)劃落空。
實(shí)際上，抵押擔(dān)保證券的現(xiàn)金流動(dòng)時(shí)間安排上的不確定性比公司債券和市政債券要大，因?yàn)樾惺固崆皟斶€一筆抵押貸款的期權(quán)不單純依賴于現(xiàn)行市場(chǎng)利率，它還依賴于每個(gè)房產(chǎn)主面臨的特定經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)因素。例如，房產(chǎn)主遇到遷移或房屋轉(zhuǎn)手時(shí)，可能會(huì)提前償還貸款或者當(dāng)房產(chǎn)主發(fā)現(xiàn)了對(duì)自己更有利的二次融資可能性，提前償付也會(huì)發(fā)生。一般用存續(xù)期這一指標(biāo)來(lái)衡量提前償還。存續(xù)期是以各支付期的支付現(xiàn)值為權(quán)數(shù)對(duì)支付期加權(quán)平均，存續(xù)期縮短了則說(shuō)明發(fā)生了提前償還。
(四)利率風(fēng)險(xiǎn)
證券化產(chǎn)品作為固定收益證券的一種，具有和其它固定收益證券類似的各種風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)就是其中一種。具體而言，證券化產(chǎn)品的價(jià)格與利率呈反向變動(dòng)，即利率上升或下降時(shí)，證券化產(chǎn)品的價(jià)格就會(huì)下跌或上漲。如果投資者將證券化產(chǎn)品持有至到期日，那么證券到期前價(jià)格的變化不會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生影響；如果投資者可以在到期日前出售證券，那么利率的上升會(huì)導(dǎo)致資本損失，這就是通常所說(shuō)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱為利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是證券化產(chǎn)品市場(chǎng)上投資者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。證券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變化的敏感程度取決于證券的特征，如證券的成熟、證券的息票利率、利息支付的頻率、本金分期攤還的速度、債務(wù)工具當(dāng)前的收益率、證券中含有的選擇權(quán)等。在其它條件相同的情況下，證券化產(chǎn)品的息票利率越高，其價(jià)格對(duì)利率的變化就越敏感。證券化產(chǎn)品的到期期限越長(zhǎng)，其價(jià)格相對(duì)于利率的變化就越敏感。利率水平越低，證券化產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)于利率的變化就越敏感。
(五)資金池的質(zhì)量與價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
按照J(rèn)ackM．Guttentag的觀點(diǎn)：銀行具有低估甚至忽略以小概率發(fā)生的重大損失事件的傾向。按照該心理定律，忽視低概率、高損失事件，源于人的非理性。人們長(zhǎng)期預(yù)測(cè)能力非但不能隨證券化進(jìn)程而提高，反倒有進(jìn)一步短視的傾向，結(jié)果使金融市場(chǎng)存在更大的波動(dòng)和不確定性。因此，在資金池的構(gòu)建方面，要嚴(yán)格評(píng)估資金池的質(zhì)量，警惕發(fā)起人將不良資產(chǎn)以良好資產(chǎn)出售，以防人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)僅依據(jù)對(duì)市場(chǎng)短期的看法，由此而產(chǎn)生低定價(jià)的可能，導(dǎo)致實(shí)際利潤(rùn)率曲線低于市場(chǎng)要求的利潤(rùn)率曲線形成缺口，而且缺口不斷增大，不僅可能給投資者帶來(lái)?yè)p失，最終還可能引起金融危機(jī)。
同時(shí)，資產(chǎn)證券化如果定價(jià)不合理，就會(huì)產(chǎn)生價(jià)格差。這種價(jià)格差的大小取決于市場(chǎng)正確識(shí)別證券化工具價(jià)格水平的能力，也就是說(shuō)，市場(chǎng)需要時(shí)間來(lái)評(píng)價(jià)它的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該意識(shí)到新工具、新市場(chǎng)中的低定價(jià)問(wèn)題是有代價(jià)的，因?yàn)樾陆鹑诠ぞ呋蚴袌?chǎng)通常由于存在為合理定價(jià)積累經(jīng)驗(yàn)的成本，而比成熟市場(chǎng)效率低下，這種學(xué)習(xí)成本導(dǎo)致低定價(jià)交易，會(huì)引起近期或未來(lái)的虧損。因此證券化等新興市場(chǎng)上存在實(shí)際利潤(rùn)率曲線低于市場(chǎng)要求利潤(rùn)率曲線的情況。總之，經(jīng)驗(yàn)不足導(dǎo)致新產(chǎn)品在初始階段定價(jià)偏低，該階段大量風(fēng)險(xiǎn)積累起來(lái)的可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，證券化的風(fēng)險(xiǎn)還包括發(fā)起人回購(gòu)資產(chǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)起人弱化對(duì)出售資產(chǎn)管理的道德風(fēng)險(xiǎn)、信用增級(jí)和流動(dòng)性支持的風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，將會(huì)危及整個(gè)金融體系。
二、中國(guó)開(kāi)展資產(chǎn)證券化的特殊風(fēng)險(xiǎn)因素
(一)政策風(fēng)險(xiǎn)
政府在資產(chǎn)證券化形成、發(fā)展過(guò)程中始終起著舉足輕重的作用，主要表現(xiàn)在提供制度保障方面(如法律、稅收、利率、監(jiān)管、投資者保護(hù)等)。資產(chǎn)證券化的初期多是政府主導(dǎo)，政府政策的風(fēng)險(xiǎn)不可低估。
比如說(shuō)，資產(chǎn)證券化本質(zhì)上體現(xiàn)了財(cái)產(chǎn)信托的關(guān)系，加之我國(guó)現(xiàn)存的法律障礙，所以我國(guó)現(xiàn)階段多采用財(cái)產(chǎn)信托模式。但是，目前模式?jīng)]有嚴(yán)格的法律定位，是由政府審批形式推動(dòng)的，民間模式屬于“球”，面臨較大政策風(fēng)險(xiǎn)。
(二)法律風(fēng)險(xiǎn)
通過(guò)財(cái)產(chǎn)信托創(chuàng)造的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品屬于典型私募產(chǎn)品，不適用我國(guó)《證券法》的相關(guān)規(guī)定，在相關(guān)法律沒(méi)有正式出臺(tái)之前，它的身份并不明確。而且，沒(méi)有完善的法律制度，就不能很好地規(guī)范各參與方的權(quán)利義務(wù)，明確收益歸屬，降低操作風(fēng)險(xiǎn)及提供必要的安全性和流動(dòng)性。此外，中央優(yōu)先權(quán)益登記系統(tǒng)沒(méi)有建立，這也為資產(chǎn)證券化帶來(lái)了法律風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)我國(guó)《合同法》第八十條規(guī)定：“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對(duì)債務(wù)人不發(fā)生效力。”《合同法》第八十七條規(guī)定：“法律、行政法規(guī)規(guī)定轉(zhuǎn)讓權(quán)利或者轉(zhuǎn)移義務(wù)應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)的，依照其規(guī)定?！币虼撕贤▽?duì)債務(wù)人已采取了“通知主義”，為資產(chǎn)證券化明確了轉(zhuǎn)讓的法律條件。但是，資產(chǎn)證券化資產(chǎn)池一般較大，項(xiàng)目繁雜，逐一通知債務(wù)人在實(shí)踐中既不經(jīng)濟(jì)也不可行。
(三)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
目前，中國(guó)證券化信托產(chǎn)品發(fā)展的一個(gè)重要限制是流動(dòng)性問(wèn)題。證券化產(chǎn)品流動(dòng)性不足就會(huì)要求較高的流動(dòng)性貼水，大大增加證券化的成本，這就跟證券化“把不流動(dòng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高流動(dòng)的證券”的初衷相去甚遠(yuǎn)。因此，提高證券化產(chǎn)品的流動(dòng)性是中國(guó)資產(chǎn)證券化突破模式的核心問(wèn)題之一。
三、防范我國(guó)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)的措施
雖然資產(chǎn)證券化可能會(huì)遭遇各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，但它是近年來(lái)世界金融領(lǐng)域最重大的和發(fā)展最快的金融創(chuàng)新，它不僅是一種金融工具的創(chuàng)新，而且是金融市場(chǎng)創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新。它對(duì)一國(guó)的投融資體制、信用機(jī)制、資源配置方式、風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管等金融結(jié)構(gòu)各個(gè)方面都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，并極大地促進(jìn)了一國(guó)金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。因此，我們并不能因?yàn)楹ε嘛L(fēng)險(xiǎn)而放棄這種優(yōu)質(zhì)的金融創(chuàng)新，完全可以在總結(jié)我國(guó)資產(chǎn)證券化探索中的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)構(gòu)建良好的資產(chǎn)證券化環(huán)境和提高監(jiān)管質(zhì)量來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)。
(一)構(gòu)建良好的資產(chǎn)證券化環(huán)境
1．建立健全資產(chǎn)證券化的法律體系。資產(chǎn)證券化在我國(guó)剛剛起步，與其他國(guó)家或地區(qū)不同，目前并沒(méi)有資產(chǎn)證券化的法律，只是以《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》、《資產(chǎn)支持證券交易操作規(guī)則》、《資產(chǎn)支持證券發(fā)行登記與托管結(jié)算業(yè)務(wù)操作規(guī)則》為依據(jù)，所以，需要盡快制定《資產(chǎn)證券化法》等相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)SPV的法律地位、性質(zhì)、行為能力、證券發(fā)行、二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓流通、投資主體、證券化資產(chǎn)的真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離，以及相關(guān)的會(huì)計(jì)、稅務(wù)、土地注冊(cè)、抵押、披露等制度做出明確的規(guī)定。只有這樣。才能使資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有法可依、有章可循、規(guī)范運(yùn)作、降低風(fēng)險(xiǎn)。
2．選擇信用高、實(shí)力強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)作為SPV。SPV是資產(chǎn)證券化中的特殊機(jī)構(gòu)。要順利實(shí)施資產(chǎn)證券化，就必須盡快建立相對(duì)比較穩(wěn)定的SPV，其業(yè)務(wù)主要是發(fā)行資產(chǎn)證券，并向發(fā)起人購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)和向投資者派發(fā)證券收益。目前，SPV主要應(yīng)考慮有全國(guó)性的大銀行和自信實(shí)力雄厚的大企業(yè)上來(lái)設(shè)立。另外，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在SPV設(shè)立過(guò)程中應(yīng)有一定的政府背景，這樣不僅有利于提高資產(chǎn)支持證券的等級(jí)，降低運(yùn)作成本，更有利于開(kāi)拓資產(chǎn)證券化市場(chǎng)。目前可以由政府出面組建國(guó)有獨(dú)資公司形式的SPV，也可以在政府的擔(dān)保下由發(fā)起人自行設(shè)立SPV。
3．建立完善的信用評(píng)級(jí)、增級(jí)制度與評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和增級(jí)機(jī)構(gòu)是資產(chǎn)證券化的主體要素。首先，對(duì)于目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的一些金融機(jī)構(gòu)，如會(huì)計(jì)事務(wù)所、評(píng)估事務(wù)所等，政府應(yīng)當(dāng)出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)章制度，規(guī)范他們的運(yùn)作，杜絕信用評(píng)級(jí)工作中的道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。其次，政府可以出面設(shè)立一家專業(yè)從事證券化信用評(píng)級(jí)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，或者通過(guò)政府特許的方式，選擇一家或幾家國(guó)際上運(yùn)作規(guī)范的具有較高資質(zhì)和聲譽(yù)水平的金融中介機(jī)構(gòu)參與到我國(guó)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)服務(wù)中來(lái)。
4．大力發(fā)展資本市場(chǎng)，營(yíng)造資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)基礎(chǔ)。近年來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)、基金業(yè)發(fā)展迅速，如果能夠在進(jìn)一步放寬對(duì)保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老基金、醫(yī)療基金等社會(huì)資金運(yùn)用的限制，對(duì)于資產(chǎn)證券化的順利推行無(wú)疑是一個(gè)強(qiáng)勁的推動(dòng)。
5．加強(qiáng)國(guó)際合作，打造資產(chǎn)證券化的國(guó)際渠道。我國(guó)資產(chǎn)證券化的時(shí)間短、經(jīng)驗(yàn)少，目前國(guó)有銀行缺位、中介機(jī)構(gòu)缺乏影響力的情況下，不進(jìn)行國(guó)際合作與交流是不明智的。在這方面，可以考慮從國(guó)外聘請(qǐng)資產(chǎn)證券化方面的高級(jí)專業(yè)人才，與資產(chǎn)證券化經(jīng)驗(yàn)豐富的外國(guó)投資銀行和中介機(jī)構(gòu)合作，由金融資產(chǎn)管理公司抽出部分資產(chǎn)進(jìn)行打包，面向國(guó)際投資者出售等。通過(guò)這些合作方式，使我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)走向國(guó)際市場(chǎng)，從而降低我國(guó)資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)，加速我國(guó)資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。
(二)強(qiáng)化對(duì)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管
資產(chǎn)證券化銜接貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)，其涉及部門(mén)眾多。而我國(guó)財(cái)政部、央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等如何形成合力，達(dá)成共享利益、共同監(jiān)管的局面，這是防范資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)資產(chǎn)證券化發(fā)展的至關(guān)重要的因素。
1．監(jiān)管理念
(1)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新動(dòng)態(tài)博弈。凱恩斯對(duì)金融創(chuàng)新的動(dòng)因提出了規(guī)避管制的理論解釋：金融創(chuàng)新主要是金融機(jī)構(gòu)為了獲得利潤(rùn)而回避政府的管制所引起的。許多形式上的監(jiān)管，實(shí)質(zhì)上等于隱含的稅收，阻礙了金融機(jī)構(gòu)從事已有的盈利性活動(dòng)和利用管制以外的利潤(rùn)機(jī)會(huì)。因此金融機(jī)構(gòu)會(huì)通過(guò)創(chuàng)新來(lái)逃避政府管制，而當(dāng)金融創(chuàng)新可能危及金融穩(wěn)定與貨幣政策時(shí)，金融當(dāng)局又會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管，新的管制又會(huì)導(dǎo)致新的創(chuàng)新，兩者不斷交替，形成一個(gè)相互推動(dòng)的過(guò)程。從博弈論觀點(diǎn)來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局好似蹺蹺板上做游戲的雙方，他們不斷地適應(yīng)彼此，形成“管制——?jiǎng)?chuàng)新——放松管制或再管制——再創(chuàng)新”的辯證形式，共同推動(dòng)金融深化和發(fā)展的過(guò)程。
(2)激勵(lì)相容。金融監(jiān)管成為金融創(chuàng)新動(dòng)因的重要條件是激勵(lì)相容、鼓勵(lì)創(chuàng)新的監(jiān)管理念。監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是符合和引導(dǎo)、而不是違背投資者和銀行經(jīng)理利潤(rùn)最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。也就是說(shuō)，監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)參照金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)將金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理和市場(chǎng)約束納入監(jiān)管的范疇，應(yīng)用這兩種力量來(lái)支持監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管已很好地詮釋了這一點(diǎn)。在制定過(guò)程中，委員會(huì)始終尊重和重視來(lái)自銀行業(yè)界的聲音，幾易其稿。同時(shí)，對(duì)于內(nèi)部評(píng)級(jí)方法又提出了以評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)的方法和更為復(fù)雜的監(jiān)管公式方法，以供不同風(fēng)險(xiǎn)管理能力的銀行使用。
(3)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管。英語(yǔ)論文風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)和更富靈活性的監(jiān)管，提高監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)敏感性。巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)資產(chǎn)證券化引人內(nèi)部評(píng)級(jí)法其目的就在于增強(qiáng)資本充足率的市場(chǎng)敏感性。同時(shí)，委員會(huì)賦予了各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局更多的操作靈活性，在資產(chǎn)證券化的認(rèn)定上注重經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵而非法律形式，這就使得監(jiān)管當(dāng)局更能適應(yīng)資產(chǎn)證券化的動(dòng)態(tài)發(fā)展。在第二支柱中，委員會(huì)提出監(jiān)管當(dāng)局可以視風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移程度對(duì)資本重組要求進(jìn)行靈活調(diào)整等方面都體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的監(jiān)管理念。
總之，巴塞爾系列協(xié)議對(duì)資產(chǎn)證券化監(jiān)管的演進(jìn)歷程清晰地反映了國(guó)際金融監(jiān)管理念從常規(guī)性監(jiān)管到資本充足監(jiān)管再到風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向監(jiān)管的演變，體現(xiàn)了當(dāng)前國(guó)際監(jiān)管領(lǐng)域激勵(lì)相容的發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)于我國(guó)目前逐步推進(jìn)中的資產(chǎn)證券化，其監(jiān)管層面不僅應(yīng)在資本充足上參照巴塞爾新資本協(xié)議的一些處理方法，更應(yīng)在監(jiān)管理念上逐漸向國(guó)際先進(jìn)的監(jiān)管理念靠攏。
2．監(jiān)管的主體和目標(biāo)、方式和內(nèi)容
(1)監(jiān)管主體和目標(biāo)。對(duì)于資產(chǎn)證券化的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，美國(guó)為證券交易委員會(huì)(SEC)，監(jiān)管目標(biāo)為保護(hù)投資者利益，促進(jìn)市場(chǎng)的形成和發(fā)展。在資產(chǎn)證券化監(jiān)管方面，以評(píng)級(jí)公司的眼光看待資產(chǎn)證券化中的問(wèn)題，應(yīng)重點(diǎn)履行兩種職能：一是對(duì)信息披露監(jiān)管；二是對(duì)虛假、欺詐行為處罰。目前美國(guó)資產(chǎn)證券化監(jiān)管上有兩種趨勢(shì)，一是市場(chǎng)增長(zhǎng)快，已成為一個(gè)重要的融資渠道，監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展；二是有濫用此種融資工具的風(fēng)險(xiǎn)，如EN．RON，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更注重加大審查力度。根據(jù)現(xiàn)階段我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的需要，央行、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)是資產(chǎn)證券化監(jiān)管的最主要機(jī)構(gòu)。發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)資委等各負(fù)責(zé)相應(yīng)監(jiān)管職責(zé)。銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行類金融機(jī)構(gòu)和信托等非銀行內(nèi)金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管；保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管；證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司、基金公司等負(fù)責(zé)監(jiān)管。證券化品種的流通凡是在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行的，可由央行金融市場(chǎng)司等部門(mén)負(fù)責(zé)監(jiān)督；在交易所或柜臺(tái)進(jìn)行的，可由證監(jiān)會(huì)等部門(mén)負(fù)責(zé)監(jiān)督。監(jiān)管目標(biāo)是保護(hù)投資者利益，以促進(jìn)市場(chǎng)的形成、發(fā)展和完善。
(2)監(jiān)管方式和內(nèi)容。在監(jiān)管方式上，美國(guó)、13本和韓國(guó)均為市場(chǎng)為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，實(shí)行注冊(cè)登記制。美國(guó)資產(chǎn)支持證券的發(fā)行主要采取案架注冊(cè)(SHELFREGISTRATION)的方式，在總的交易項(xiàng)目案架注冊(cè)后，對(duì)以后每一筆的發(fā)行交易不再審查。在發(fā)行階段重點(diǎn)審查交易結(jié)構(gòu)及各種合約關(guān)系、資產(chǎn)組合方面的技術(shù)性指標(biāo)，投資人認(rèn)為實(shí)質(zhì)性的信息均要披露，監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查信息披露的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性。發(fā)行后的監(jiān)管主要是報(bào)告制度，一般是半年付息，半年披露一次信息。如發(fā)生虛假、欺詐等行為，SEC專門(mén)有一個(gè)執(zhí)行部門(mén)(人員數(shù)量上2倍于其他部門(mén))負(fù)責(zé)執(zhí)行。我國(guó)資產(chǎn)證券化監(jiān)管方式也應(yīng)該是市場(chǎng)為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，就目前的實(shí)際看，實(shí)行注冊(cè)登記制尚有困難，可以實(shí)行審批或?qū)徍酥啤?/p>
在監(jiān)管內(nèi)容上，美國(guó)SEC主要監(jiān)管信息披露，在監(jiān)管資產(chǎn)證券化方面表現(xiàn)了高度的靈活性，有效地結(jié)合了法律的規(guī)定要求和實(shí)踐的需要。如確認(rèn)ABS的“證券”屬性，將資產(chǎn)證券化活動(dòng)納入證券法監(jiān)管范疇；修改SPV的“投資公司”定性，簡(jiǎn)化相應(yīng)的監(jiān)管要求等。我國(guó)監(jiān)管的內(nèi)容包括主體資格的認(rèn)定、證券化品種、交易結(jié)構(gòu)的審查、資產(chǎn)池技術(shù)性指標(biāo)的審查、各種合約關(guān)系結(jié)構(gòu)的審核等，最重要的一點(diǎn)，就是審查信息披露的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性與及時(shí)性。信用是滲透于資產(chǎn)證券化全過(guò)程的，并在證券化中起著基礎(chǔ)作用(沒(méi)有信用評(píng)級(jí)、信用增級(jí)，資產(chǎn)證券化就失去了大部分的光輝)，因此，中國(guó)資產(chǎn)證券化制度創(chuàng)新的關(guān)鍵一環(huán)就是創(chuàng)建良好的信用環(huán)境，包括良好的個(gè)人信用環(huán)境和政府信用環(huán)境。
參考文獻(xiàn)：
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【關(guān)鍵詞】跨國(guó)公司；并購(gòu)；法律規(guī)制
隨著經(jīng)濟(jì)全球化、經(jīng)濟(jì)一體化的深入和中國(guó)加入世貿(mào)組織的大背景，論文全球第五次并購(gòu)浪潮正在迅速蔓延。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格勒曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：縱觀世界上著名的大企業(yè)、大公司，幾乎沒(méi)有一家不是在某個(gè)時(shí)候以某種方式通過(guò)并購(gòu)發(fā)展起來(lái)的。⋯并購(gòu)是發(fā)展的大勢(shì)所趨，并購(gòu)是進(jìn)入新行業(yè)、新市場(chǎng)的首選方式，并購(gòu)也是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要手段?？鐕?guó)并購(gòu)帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)，同時(shí)國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)一定程度上也推動(dòng)了跨國(guó)公司并購(gòu)。跨國(guó)公司的戰(zhàn)略性并購(gòu)?fù)顿Y對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)是一把“雙刃劍”，利用得好，對(duì)于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)、增強(qiáng)科技開(kāi)發(fā)能力、降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本、提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)的占有率、增強(qiáng)整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力等方面確實(shí)有著積極的作用；如果利用不好，就會(huì)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)安全、經(jīng)濟(jì)安全以及民族產(chǎn)業(yè)的健康成長(zhǎng)帶來(lái)很大的負(fù)面影響。目前，我國(guó)規(guī)范國(guó)外跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的立法上還存在許多問(wèn)題。
一、跨國(guó)公司并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的新趨勢(shì)
綜合中國(guó)從20世紀(jì)9O年代初開(kāi)始的跨國(guó)公司并購(gòu)情況，結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，目前，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，跨國(guó)公司并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)出現(xiàn)如下趨勢(shì)：
(一)跨國(guó)公司并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的發(fā)展速度加快，規(guī)模不斷擴(kuò)大。近年來(lái)，發(fā)生在中國(guó)的并購(gòu)雖不能與發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)并購(gòu)相提并論，但對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，發(fā)展規(guī)模和速度如此之快確實(shí)驚人。2005年前l(fā)1個(gè)月，全球已經(jīng)進(jìn)行了24806宗并購(gòu)交易，總金額達(dá)到了2．06萬(wàn)億美元；2005到2006年8月份止，并購(gòu)在中國(guó)的發(fā)展也是非常迅速的，中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)金額達(dá)到了280億美金的規(guī)模，從其發(fā)展速度和規(guī)模上都創(chuàng)下了歷史新高。
(二)外商獨(dú)資企業(yè)比例上升，外商在華投資時(shí)的“獨(dú)資傾向”越來(lái)越明顯。1997年前的外商投資企業(yè)中，合資企業(yè)占主體；1997年，外商獨(dú)資企業(yè)首次超過(guò)合資企業(yè)，占據(jù)了多數(shù)。2003年外商投資企業(yè)共4．1萬(wàn)家，其中外商獨(dú)資企業(yè)占62％；2004年外商投資企業(yè)約4．3萬(wàn)家，外商獨(dú)資企業(yè)占70％；2006年外商投資企業(yè)約5．6萬(wàn)家，外商獨(dú)資企業(yè)占82％。不僅如此，還出現(xiàn)了許多合資企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍酞?dú)資企業(yè)的現(xiàn)象。如德國(guó)漢高、天津漢高都成了外商獨(dú)資企業(yè)。最近幾年有些外商甚至在并購(gòu)之后還徹底放棄原有品牌，改用自己的品牌，使得我國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期建立起來(lái)的品牌影響力消失殆盡。
(三)跨國(guó)公司并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的領(lǐng)域拓寬。2000年以前并購(gòu)領(lǐng)域以制造業(yè)為主，畢業(yè)論文包括汽車、化工、醫(yī)藥、家電、機(jī)械、建材、食品等；2000年以后除制造業(yè)外，服務(wù)業(yè)的跨國(guó)公司并購(gòu)明顯增多，包括金融、電信、商業(yè)、房地產(chǎn)、航空運(yùn)輸、網(wǎng)絡(luò)資訊服務(wù)、媒體廣告等[2]，另外還包括第一產(chǎn)業(yè)的礦業(yè)，如荷蘭皇家殼牌購(gòu)買中國(guó)石化股票等。這與中國(guó)加入世貿(mào)組織后逐漸放寬對(duì)服務(wù)業(yè)的準(zhǔn)人條件有很大關(guān)系。另外，IT產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和金融衍生物的發(fā)育也為跨國(guó)并購(gòu)創(chuàng)造了條件。為了增強(qiáng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的控制力，提高市場(chǎng)份額，跨國(guó)公司收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的對(duì)象已經(jīng)從零散的單個(gè)企業(yè)收購(gòu)轉(zhuǎn)向行業(yè)性收購(gòu)，從開(kāi)始時(shí)在飲料、化妝品、洗滌劑、彩色膠卷行業(yè)大量并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)基本形成寡頭市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局后，又向通訊、網(wǎng)絡(luò)、軟件、醫(yī)藥、橡膠輪胎等行業(yè)擴(kuò)展，以謀求更大范圍開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)。
(四)跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)后正逐漸形成市場(chǎng)壟斷地位。如跨國(guó)公司的工業(yè)總產(chǎn)值占行業(yè)產(chǎn)值的比重已從1990年的2．28％上升到現(xiàn)在的35％以上。在輕工、化工、醫(yī)藥、機(jī)械、電子等行業(yè)，跨國(guó)公司企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品已占據(jù)國(guó)內(nèi)1／3以上的市場(chǎng)份額。例如，在感光材料行業(yè)，1998年以來(lái)，柯達(dá)出資3．75億美元，實(shí)行全行業(yè)并購(gòu)，迅速獲取了中國(guó)市場(chǎng)的較大份額，2003年l0月達(dá)又斥巨資收購(gòu)了樂(lè)凱20％的國(guó)有股，全面控制國(guó)內(nèi)數(shù)碼沖印市場(chǎng)；在移動(dòng)通訊行業(yè)，摩托羅拉、諾基亞和三星等外資企業(yè)市場(chǎng)占有率已達(dá)到80％以上；在軟飲料行業(yè)，可／2I可樂(lè)、百氏可樂(lè)基本控制了國(guó)內(nèi)大中城市的飲料市場(chǎng)等?？鐕?guó)公司憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，在我國(guó)構(gòu)筑起較高的行業(yè)進(jìn)人壁壘，以便可能把價(jià)格提高到完全競(jìng)爭(zhēng)水平以上，以獲得巨額壟斷利潤(rùn)。
(五)跨國(guó)公司已經(jīng)走出過(guò)去的分散性、隨機(jī)性的并購(gòu)模式，轉(zhuǎn)向有目的地、有針對(duì)性地并購(gòu)?fù)坏貐^(qū)所有企業(yè)或不同地區(qū)同一行業(yè)的骨干企業(yè)。如，香港中策公司開(kāi)始并購(gòu)山西太原橡膠廠，隨后的兩年里，先后投資11億元人民幣，與泉州37家國(guó)有企業(yè)、大連輕工系統(tǒng)101家企業(yè)合資。與此同時(shí)，
還與杭州橡膠總廠、啤酒廠、電纜廠、低壓電器總廠合資，把國(guó)內(nèi)不同行業(yè)的180家企業(yè)成批改造成35家合資公司。這些公司均由中策公司控股5l％以上，從而引起了轟動(dòng)全國(guó)的“中策現(xiàn)象”。
(六)跨國(guó)公司并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的地區(qū)集中化?？鐕?guó)公司并購(gòu)的投資地與跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)投資的地區(qū)十分吻合，明顯地集中在東部沿海發(fā)達(dá)城市，尤其是資本市場(chǎng)發(fā)育完善、企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)模大的城市，如大連、北京、天津、上海、蘇州、南京、廣州等地。
二、跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)中存在的問(wèn)題
我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型期，由于對(duì)跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)缺乏，加之我國(guó)相關(guān)法律的不完善，在跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的過(guò)程中往往出現(xiàn)以下問(wèn)題：
(一)跨國(guó)公司在某些限制性行業(yè)進(jìn)人太深，尤其是通過(guò)間接并購(gòu)，已進(jìn)人到對(duì)跨國(guó)公司禁止或限制的領(lǐng)域中。由于我國(guó)外商投資產(chǎn)業(yè)政策立法較為滯后，專門(mén)性的跨國(guó)公司產(chǎn)業(yè)政策立法很長(zhǎng)一段時(shí)間處于空白，有關(guān)跨國(guó)公司行業(yè)準(zhǔn)人的規(guī)定多散見(jiàn)于一系列外商投資企業(yè)法律法規(guī)中，這導(dǎo)致了跨國(guó)公司在某些限制性行業(yè)進(jìn)人太深，尤其是通過(guò)間接并購(gòu)，進(jìn)入到對(duì)跨國(guó)公司禁止或限制的領(lǐng)域中。雖然我國(guó)相繼制定了《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》兩部規(guī)章，它們對(duì)于促進(jìn)我國(guó)外資產(chǎn)業(yè)布局的合理化和跨國(guó)公司結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及保護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全也確實(shí)具有重要意義，但是我國(guó)外資產(chǎn)業(yè)政策立法只是針對(duì)了新建這種增量投資方式，而不對(duì)跨國(guó)公司并購(gòu)尤其是跨國(guó)公司并購(gòu)這種存量投資方式做出任何明確規(guī)定，不足之處顯而易見(jiàn)。[3]
(二)跨國(guó)公司進(jìn)行壟斷性并購(gòu)，在國(guó)內(nèi)某些行業(yè)已經(jīng)或正在形成跨國(guó)公司企業(yè)的壟斷，如電子通訊、日化產(chǎn)品、醫(yī)藥等行業(yè)。碩士論文跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)企業(yè)其目的是為了追求效益，然而追求效益的同時(shí)，難免會(huì)產(chǎn)生壟斷問(wèn)題。壟斷容易造成東道國(guó)的幼稚工業(yè)受到壓制，市場(chǎng)被寡頭控制，原有的競(jìng)爭(zhēng)秩序遭到破壞。因此，制訂《反壟斷法》，將“可能損害有效競(jìng)爭(zhēng)”的并購(gòu)作為壟斷行為在《反壟斷法》中加以嚴(yán)厲禁止是世界各國(guó)反對(duì)壟斷的惟一有效的法律途徑。[4]然而，在我國(guó)至今尚無(wú)一部適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的專門(mén)的《反壟斷法》來(lái)限制壟斷，有關(guān)這方面的法律只是大多散見(jiàn)于各種不同層次、級(jí)別的法規(guī)、指示和條例中?？鐕?guó)公司并購(gòu)所造成的市場(chǎng)壟斷妨礙了公平競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)我國(guó)民族經(jīng)濟(jì)形成強(qiáng)烈沖擊，惡化了行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的生存環(huán)境，妨礙了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
(三)對(duì)并購(gòu)資產(chǎn)壓價(jià)并購(gòu)，尤其是對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估作價(jià)不規(guī)范，造成國(guó)有資產(chǎn)流失?？鐕?guó)公司并購(gòu)過(guò)程中國(guó)有資產(chǎn)流失是一個(gè)越來(lái)越嚴(yán)峻的問(wèn)題。探究這一問(wèn)題的原因主要有：我國(guó)目前還是缺乏對(duì)跨國(guó)公司并購(gòu)活動(dòng)的法律對(duì)策及監(jiān)督的有效機(jī)制；產(chǎn)權(quán)交易主體不明確；并購(gòu)中對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估缺乏規(guī)范，忽視國(guó)有企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值；資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程不透明，私下交易多，缺乏公開(kāi)公平的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制；一些出售國(guó)有資產(chǎn)者急于求成，往往是利用并購(gòu)的契機(jī)籌集資金來(lái)擺脫資金困境，或謀取其它個(gè)人和小集體利益等，造成國(guó)有資產(chǎn)流失嚴(yán)重。
(四)在我國(guó)，由于近幾年跨國(guó)公司并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的迅速發(fā)展，我國(guó)還未建立一套專門(mén)的跨國(guó)公司并購(gòu)審批制度。僅有的專門(mén)涉及審批問(wèn)題的規(guī)定也太過(guò)原則性，且制度相當(dāng)零亂而難以操作，存在審批權(quán)限過(guò)于下放、審批權(quán)行使混亂、審批環(huán)節(jié)過(guò)多、程序繁瑣、效率低下等弊端。譬如，1989年《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》規(guī)定，全民所有制被兼并，由各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)負(fù)責(zé)審批。而1994年國(guó)務(wù)院辦公廳的《關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易管理的通知》中指出：地方管理的國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓要經(jīng)地級(jí)以上人民政府審批；中央管理的國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓由國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)報(bào)國(guó)務(wù)院審批。這種不系統(tǒng)、不統(tǒng)一的法制狀況不利于企業(yè)產(chǎn)權(quán)規(guī)范化、合理化流動(dòng)。實(shí)踐中，我國(guó)跨國(guó)公司審批制度的基本模式還帶有濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩。我國(guó)現(xiàn)行的逐一復(fù)合制審批，即跨國(guó)公司的引進(jìn)不論項(xiàng)目、投資額大小，均應(yīng)經(jīng)過(guò)不同層次、級(jí)別的審批機(jī)構(gòu)審批，制度效率極為低下；而我國(guó)用于指導(dǎo)審批時(shí)依據(jù)的跨國(guó)公司法及其它有關(guān)企業(yè)兼并和產(chǎn)權(quán)交易法規(guī)中的有關(guān)規(guī)定，則又存在著層次較低以及政出多門(mén)而導(dǎo)致的審批要求各不相同甚至沖突的問(wèn)題。總之，審批制度的不健全，使得我國(guó)經(jīng)常出現(xiàn)地方政府擅自批準(zhǔn)出售國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)流失失控等種種不正?，F(xiàn)象。
除存在上述問(wèn)題外，跨國(guó)公司在對(duì)我國(guó)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)過(guò)程中還存在諸如知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、資產(chǎn)評(píng)估、并購(gòu)相關(guān)方的權(quán)益保護(hù)、跨國(guó)公司繳付等問(wèn)題。而在這些方面，我國(guó)現(xiàn)行立法依然沒(méi)有擺脫過(guò)于原則化、簡(jiǎn)單化，缺乏預(yù)見(jiàn)性和難以操作等問(wèn)題。
三、規(guī)制跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的思考
(一)建立、健全跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的審查法律制度?？鐕?guó)公司并購(gòu)審查制度是保障東道國(guó)經(jīng)濟(jì)利益、維護(hù)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)安全的重要措施之一。目前，絕大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和部分新興發(fā)展中國(guó)家都已建立了一套適合本國(guó)國(guó)情的、較為完整的跨國(guó)公司并購(gòu)審查制度。我國(guó)應(yīng)根據(jù)新形勢(shì)需要，修改現(xiàn)行的《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》，并針對(duì)目前的并購(gòu)新趨勢(shì)、新特點(diǎn)，結(jié)合我國(guó)具體情況，制定《跨國(guó)公司企業(yè)法》和《并購(gòu)法》。《跨國(guó)公司法》應(yīng)首先對(duì)跨國(guó)公司的概念和具體形式作出規(guī)定，并在此基礎(chǔ)上確立對(duì)跨國(guó)公司的待遇原則。原則上應(yīng)以國(guó)民待遇為主，但對(duì)跨國(guó)公司投向的原則和范圍亦應(yīng)作出嚴(yán)格規(guī)定，并將《產(chǎn)業(yè)目錄》納入《跨國(guó)公司法》的范圍，根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化予以適時(shí)的、適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。尤其是對(duì)于限制性產(chǎn)業(yè)，應(yīng)具體規(guī)定有關(guān)產(chǎn)業(yè)跨國(guó)公司進(jìn)入的程度，如規(guī)定跨國(guó)公司所占股權(quán)的最高限額等。對(duì)于向鼓勵(lì)和允許跨國(guó)公司進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行的投資可采用登記制，而對(duì)于向限制和禁止跨國(guó)公司進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行的投資則實(shí)行嚴(yán)格制度，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。
(二)盡快頒布我國(guó)《反壟斷法》，完善《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》，健全競(jìng)爭(zhēng)法體系?！斗磯艛喾ā肥乾F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本法律之一，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)法的核心，英語(yǔ)論文它甚至被視為“經(jīng)濟(jì)憲法”、“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基石”和“自由企業(yè)的大”。我國(guó)發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)同樣需要反壟斷法。從這一角度分析，《反壟斷法》不僅有利于克服跨國(guó)并購(gòu)的負(fù)面效應(yīng)，而且還有利于維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，將競(jìng)爭(zhēng)和壟斷控制在一個(gè)適度的水平。因此，西方國(guó)家的法律對(duì)跨國(guó)并購(gòu)可能造成的不良后果進(jìn)行了嚴(yán)格的防范，如美國(guó)的托拉斯法規(guī)定，如果一家銷售額或資產(chǎn)超過(guò)一億美元以上的公司要收購(gòu)一家銷售額或資產(chǎn)超過(guò)一千萬(wàn)美元的公司須通知聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和司法部反托拉斯局。并在《克萊頓法》中規(guī)定：公司間的任何兼并行為如其效果可能使競(jìng)爭(zhēng)大大削弱以導(dǎo)致壟斷，該兼并行為被認(rèn)為是非法。美國(guó)對(duì)企業(yè)并購(gòu)的監(jiān)管是從反壟斷法開(kāi)始的，并且成為反壟斷法的核心。英國(guó)也制定了類似美國(guó)的企業(yè)并購(gòu)專門(mén)立法——《倫敦城收購(gòu)及兼并守則》。所不同的是，英國(guó)沒(méi)有專門(mén)的反壟斷法，其對(duì)企業(yè)并購(gòu)中的反壟斷規(guī)制被包含在《1980年競(jìng)爭(zhēng)法》之中。我國(guó)應(yīng)盡快出臺(tái)《反壟斷法》，明確規(guī)定反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)及構(gòu)成壟斷的條件，并以此作為并購(gòu)能否被批準(zhǔn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。凡是跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)企業(yè)都必須接受審核，以確定該并購(gòu)行為是否符合《反壟斷法》的要求；若形成或可能形成壟斷的都將不予批準(zhǔn)。而我國(guó)的反壟斷立法應(yīng)側(cè)重規(guī)制跨國(guó)公司并購(gòu)中可能導(dǎo)致的壟斷，以維護(hù)和促進(jìn)公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。另外，國(guó)家在制訂《反壟斷法》的同時(shí)，還應(yīng)加快完善《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》，以健全競(jìng)爭(zhēng)法體系。在完善《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》過(guò)程中，應(yīng)考慮明確監(jiān)督檢查不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為的執(zhí)法機(jī)關(guān)的組成、權(quán)限、活動(dòng)程序、處理方式，對(duì)于跨國(guó)公司并購(gòu)中可能采用的商業(yè)賄賂、非法融資、欺詐舞弊等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為也應(yīng)在反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法中有所規(guī)定[5]。
(三)健全資產(chǎn)評(píng)估制度，強(qiáng)化并購(gòu)交易條件管理。外國(guó)跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)企業(yè)，造成我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)流失情況屢禁不止的主要因素是我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估制度的不健全造成的。因此，我國(guó)應(yīng)盡快建立、健全規(guī)范化的資產(chǎn)評(píng)估制度，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的監(jiān)督和管理。應(yīng)在短期內(nèi)建立、完善《產(chǎn)權(quán)交易法》，科學(xué)組建資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理和監(jiān)督，對(duì)并購(gòu)進(jìn)行強(qiáng)制性資產(chǎn)評(píng)估。加強(qiáng)立法工作，盡快制訂和頒布《國(guó)有資產(chǎn)法》，建立健全國(guó)有資產(chǎn)管理體系，以杜絕或減少并購(gòu)中的國(guó)有資產(chǎn)流失。加快產(chǎn)權(quán)制度改革，理順國(guó)有資產(chǎn)管理體制，杜絕跨國(guó)公司并購(gòu)中國(guó)有資產(chǎn)流失，加快國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革的進(jìn)程，明確國(guó)有資產(chǎn)的受益主體和責(zé)任主體。[6]在資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中，我國(guó)應(yīng)采取科學(xué)的評(píng)估方法，重視對(duì)企業(yè)的商譽(yù)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估，加強(qiáng)對(duì)評(píng)估中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對(duì)評(píng)估中的惡意欺詐、故意壓價(jià)、損害國(guó)家利益的行為應(yīng)規(guī)定追究當(dāng)事人的刑事責(zé)任。同時(shí)，在跨國(guó)公司并購(gòu)的批準(zhǔn)或?qū)徟块T(mén)在審查并購(gòu)協(xié)議時(shí)，政府應(yīng)強(qiáng)化對(duì)交易條件的管理，如對(duì)民族品牌的培植和維護(hù)；達(dá)到控股線時(shí)，應(yīng)要求并購(gòu)企業(yè)承擔(dān)原有企業(yè)的負(fù)擔(dān)、保證原有企業(yè)新技術(shù)開(kāi)發(fā)以及高新技術(shù)的滾動(dòng)轉(zhuǎn)讓等。
(四)制定《國(guó)有資產(chǎn)法》，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管。建議盡快制定出臺(tái)《國(guó)有資產(chǎn)法》，建立完善的國(guó)有資產(chǎn)管理體系。在國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，應(yīng)遵循我國(guó)《公司法》以及其它相關(guān)法規(guī)中有關(guān)股權(quán)變動(dòng)及公司合并、分立的基木原則，嚴(yán)格依照法律程序進(jìn)行，特別是要征得公司股東大會(huì)同意或由股東大會(huì)對(duì)董事會(huì)明確授權(quán)，杜絕有關(guān)行政領(lǐng)導(dǎo)和個(gè)別董事會(huì)成員私自決定的情形。在并購(gòu)的價(jià)格上，對(duì)于凡國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)必須進(jìn)行嚴(yán)格的資產(chǎn)評(píng)估，要制定統(tǒng)一的符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，將有形資產(chǎn)和企業(yè)的商譽(yù)、市場(chǎng)、占有率等無(wú)形資產(chǎn)都納人評(píng)估的范疇。國(guó)有股轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)依據(jù)被并購(gòu)公司股票的實(shí)際投資價(jià)值與合理市盈率，并參考簽訂協(xié)議時(shí)公司股票的市場(chǎng)價(jià)格和對(duì)股價(jià)走勢(shì)的預(yù)測(cè)等因素確定，將國(guó)有資產(chǎn)出售收人與營(yíng)運(yùn)收人區(qū)別開(kāi)來(lái)，制定合理的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。除此之外，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)跨國(guó)公司到位情況的監(jiān)督，提高引進(jìn)跨國(guó)公司的質(zhì)量，從而使國(guó)外跨國(guó)公司對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)在公正、公開(kāi)、合理、規(guī)范的規(guī)制中健康發(fā)展。
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