發(fā)布時(shí)間：2023-07-21 17:13:20
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)公司 風(fēng)險(xiǎn)管理 控制
1、前言
加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制是保險(xiǎn)公司得以發(fā)展的重要保障，保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制工作與保險(xiǎn)公司的生死存亡有著莫大的關(guān)聯(lián)。在當(dāng)今社會(huì)，保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理與控制已經(jīng)成為國(guó)際金融界甚至是整個(gè)人類社會(huì)廣泛關(guān)注的焦點(diǎn)，如何做好保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)對(duì)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)格控制，最大程度地降低保險(xiǎn)公司在發(fā)展中存在的風(fēng)險(xiǎn)，是當(dāng)前保險(xiǎn)公司亟待解決的問題。只有真正做好保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理與控制，才能使其樹立良好的行業(yè)形象，用良好的行業(yè)形象和信譽(yù)給客戶以安全感，讓他們對(duì)保險(xiǎn)公司產(chǎn)生信任感和認(rèn)同感，進(jìn)而有效地促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)持續(xù)發(fā)展。
2、什么是保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理
保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理通過利用專門的技術(shù)方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制、衡量、識(shí)別，從而使保險(xiǎn)公司所存在的風(fēng)險(xiǎn)得到最大程度地降低，最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)成本最小化和企業(yè)價(jià)值最大化。
風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的衡量以及風(fēng)險(xiǎn)的分析是保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的三個(gè)方面內(nèi)容，要做好保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理與控制工作，最關(guān)鍵的是做好風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。準(zhǔn)確地對(duì)保險(xiǎn)公司當(dāng)中的受損標(biāo)的、風(fēng)險(xiǎn)源、危害及危險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別，能夠幫助保險(xiǎn)公司更加方便快捷地找到公司中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行有效的分析處理，避免對(duì)公司經(jīng)濟(jì)利益造成損害。
首先，對(duì)受損標(biāo)的的識(shí)別有助于保險(xiǎn)公司迅速判斷受損標(biāo)的內(nèi)容是人力資本還是金融資產(chǎn)，進(jìn)而能夠采取相對(duì)應(yīng)的解決方案。
其次，從對(duì)風(fēng)險(xiǎn)源的識(shí)別，保險(xiǎn)公司能夠有效分析出當(dāng)前面臨的物質(zhì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、法律環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、政治環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、金融環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面組成的保險(xiǎn)公司外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，也就是人們常聽到的非保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
再次，準(zhǔn)確識(shí)別保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的危害，能夠讓保險(xiǎn)公司對(duì)其銷售、承保、定價(jià)、理賠及投資等行為中存在的風(fēng)險(xiǎn)與危害之間的關(guān)系有一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而使保險(xiǎn)公司的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效地管理與控制。
最后是對(duì)危險(xiǎn)因素的識(shí)別，即對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中有可能導(dǎo)致保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn)因素進(jìn)行有效識(shí)別，使保險(xiǎn)公司對(duì)有可能導(dǎo)致承保風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)以及理賠風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn)因素進(jìn)行分析確認(rèn)，從而能夠在最大程度上降低承保、定價(jià)和理賠風(fēng)險(xiǎn)。
3、當(dāng)前保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題
保險(xiǎn)公司主要指的是經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)組織，在我國(guó)主要分為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司和人壽保險(xiǎn)公司兩大類別，這兩者的業(yè)務(wù)范圍并不相同。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)主要包括財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)等；人壽保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍包括人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)等。下面就針對(duì)這兩種不同的類別進(jìn)行現(xiàn)狀的分析。
3.1、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理中的問題
3.1.1、公司業(yè)務(wù)員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
當(dāng)前我國(guó)的許多財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司過于注重公司規(guī)模的發(fā)展，而不注重對(duì)公司經(jīng)濟(jì)效益的提高，并且在對(duì)公司業(yè)務(wù)員的管理上不夠嚴(yán)格，只注重他們的業(yè)務(wù)能力和業(yè)務(wù)水平，使得業(yè)務(wù)員在工作過程中片面追求業(yè)績(jī)以提高薪酬，嚴(yán)重缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理與控制意識(shí)，導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司存在嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。此外，當(dāng)前社會(huì)道德風(fēng)險(xiǎn)問題突出，表現(xiàn)在投保人或被保險(xiǎn)對(duì)象在投保過程中存在隱瞞、欺騙等情況，甚至是編造保險(xiǎn)事故企圖訛騙錢財(cái)，保險(xiǎn)公司員工和管理者如果缺乏專業(yè)判斷能力和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，就會(huì)助長(zhǎng)這種行為的滋生。
3.1.2、核保核賠制度不完善
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司核保核賠制度的不完善直接導(dǎo)致其在承保理賠中面臨嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。許多財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司沒有嚴(yán)格依照《保險(xiǎn)法》中的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行核保核賠，使得擅自承保定損理賠、違規(guī)支付手續(xù)費(fèi)、盲目簽單承保以及違法承保實(shí)務(wù)規(guī)范要求等行為盛行，嚴(yán)重破壞了保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展秩序[1]。
3.1.3、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理
當(dāng)前我國(guó)部分財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不規(guī)范導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，從表面上看，這些保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)總量在高速增長(zhǎng)，但是其中大量資產(chǎn)屬于泡沫資產(chǎn)，使得他們?cè)诎l(fā)展中面臨嚴(yán)重的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
3.2、人壽保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理中的問題
3.2.1、保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道狹窄
保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的狹窄導(dǎo)致當(dāng)前許多人壽保險(xiǎn)公司普遍存在償付能力不足的現(xiàn)象，加上當(dāng)前人壽保險(xiǎn)公司中存在的違規(guī)資金運(yùn)用現(xiàn)象的滋生，人壽保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)問題日益嚴(yán)重[2]。
3.2.2、核保人員素質(zhì)不高
核保人員素質(zhì)偏低會(huì)影響人壽保險(xiǎn)公司的核保隊(duì)伍建設(shè)，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致許多人壽保險(xiǎn)公司存在業(yè)務(wù)核保問題和承保風(fēng)險(xiǎn)問題的突出，這就嚴(yán)重阻礙了人壽保險(xiǎn)公司的持續(xù)發(fā)展。
3.2.3、惡性剝削現(xiàn)象嚴(yán)重
惡性剝削現(xiàn)象的嚴(yán)重存在會(huì)使人壽保險(xiǎn)公司在優(yōu)勝劣汰的行業(yè)生存發(fā)展規(guī)則中被淘汰。因此，人壽保險(xiǎn)公司應(yīng)該結(jié)合實(shí)際情況厘訂費(fèi)率，簡(jiǎn)化費(fèi)率審批手續(xù)，同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)費(fèi)率執(zhí)行過程中的監(jiān)督和管理力度，使得公司能夠更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化和業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。
3.3、存在利差損風(fēng)險(xiǎn)
長(zhǎng)期存在利差損風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前我國(guó)幾乎所有的人壽保險(xiǎn)公司都會(huì)存在的問題，這主要?dú)w結(jié)于經(jīng)營(yíng)體制上存在的弊端導(dǎo)致在短時(shí)間內(nèi)人壽保險(xiǎn)公司無(wú)法避免盲目追求公司業(yè)務(wù)規(guī)模等問題的存在。
4、做好保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理與控制工作的主要措施
4.1、將風(fēng)險(xiǎn)管理軟件系統(tǒng)引進(jìn)到保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理與控制工作中
在保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理與控制工作中引入風(fēng)險(xiǎn)管理軟件，如：Value at Risk，簡(jiǎn)稱VaR，是一種風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型，也稱風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法，常常運(yùn)用在金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理中。將VaR風(fēng)險(xiǎn)模型有效進(jìn)入到保險(xiǎn)公司鳳霞管理與控制工作中，能夠?qū)崿F(xiàn)保險(xiǎn)公司對(duì)個(gè)別資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理。
保險(xiǎn)公司有效利用VaR風(fēng)險(xiǎn)模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，可以讓保險(xiǎn)公司的客戶能夠明確他們?cè)谶M(jìn)行的金融交易面臨著多大的風(fēng)險(xiǎn)，還可以為所有保險(xiǎn)公司客戶設(shè)置VaR限額，防止出現(xiàn)過度的投機(jī)行為[3]。如果保險(xiǎn)公司能夠嚴(yán)格執(zhí)行VaR管理，就可以有效避免部分金融交易的重大虧損。
4.2、加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理
保險(xiǎn)公司必須要加強(qiáng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，積極培養(yǎng)員工風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，經(jīng)常召開風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)議，使資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理落實(shí)到每一天的工作當(dāng)中。同時(shí)，保險(xiǎn)公司還要建立宏觀和微觀的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，形成保險(xiǎn)公司資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，有效地提高保險(xiǎn)公司資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
4.3、將責(zé)任細(xì)化到保險(xiǎn)公司員工個(gè)人，完善核保承保制度
保險(xiǎn)公司必須要在業(yè)務(wù)拓展同時(shí)加強(qiáng)對(duì)公司的管理，包括內(nèi)部員工管理和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理等，堅(jiān)持規(guī)模與效益并重，加強(qiáng)對(duì)員工素質(zhì)的培養(yǎng)和提高，將責(zé)任細(xì)化，使每位員工在權(quán)責(zé)督促下更好的展開工作。提高員工的素質(zhì)和道德水平，明確員工職權(quán)范圍，完善核保承保制度，使員工的工作有據(jù)可循，避免盲目簽單承保、擅自承保定損理賠等現(xiàn)象的滋生。
4.4、加強(qiáng)費(fèi)率管理工作
強(qiáng)化費(fèi)率管理有利于保險(xiǎn)公司有效避免定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，建立和健全保險(xiǎn)公司的管理機(jī)構(gòu)，實(shí)行分級(jí)管理，對(duì)公司的費(fèi)率管理辦法要根據(jù)不同險(xiǎn)種的風(fēng)險(xiǎn)程度、經(jīng)營(yíng)期限、業(yè)務(wù)規(guī)模以及技術(shù)要求分別制定實(shí)施報(bào)備費(fèi)率、審批費(fèi)率、標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率和自由費(fèi)率，并在費(fèi)率的制定和實(shí)施過程中實(shí)行稽查制度，加大保險(xiǎn)公司費(fèi)率監(jiān)管力度，這樣能夠有效避免費(fèi)率管理高度統(tǒng)一造成的惡性剝削現(xiàn)象[4]。
4.5、加強(qiáng)員工培訓(xùn)和人才的引進(jìn)工作
人才是一個(gè)公司乃至一個(gè)國(guó)家發(fā)展的重要影響因素，保險(xiǎn)公司要加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部人才的培養(yǎng)，培養(yǎng)出一批懂得如何管理和控制風(fēng)險(xiǎn)、懂得經(jīng)營(yíng)和管理的高素質(zhì)人才，讓這些人才進(jìn)行保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理與控制工作，使保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理與控制工作做得更加出色。除了對(duì)內(nèi)部員工能力的培養(yǎng)，保險(xiǎn)公司還要積極做好相關(guān)專業(yè)人才引進(jìn)工作，使保險(xiǎn)公司整體員工素質(zhì)得到提高，從而有效促進(jìn)保險(xiǎn)公司的持續(xù)性發(fā)展。
5、總結(jié)
在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，保險(xiǎn)公司高層管理人員以及相關(guān)利益團(tuán)體對(duì)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)有了很大程度上的提高，人們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)在保險(xiǎn)公司工作運(yùn)行中存在的重大影響也有了更深的認(rèn)識(shí)，如何加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制工作已經(jīng)成為保險(xiǎn)公司在發(fā)展中不得不考慮的重要問題。因此，做好風(fēng)險(xiǎn)管理與控制工作是保險(xiǎn)公司當(dāng)前迫在眉睫的工作任務(wù)，只有更好地實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理與控制，才能在最大程度上降低保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)，使保險(xiǎn)公司能夠在最低成本下實(shí)現(xiàn)其最大的經(jīng)濟(jì)效益。
參考文獻(xiàn)：
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[關(guān)鍵詞] 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架；風(fēng)險(xiǎn)管理文化；風(fēng)險(xiǎn)管理制度
據(jù)瑞士sigma統(tǒng)計(jì)，從1978—1994年16年間，世界上有 648家保險(xiǎn)公司破產(chǎn)，尤其是1996—2001年，保險(xiǎn)業(yè)高度發(fā)達(dá)的日本連續(xù)7家生命保險(xiǎn)公司破產(chǎn)。在我國(guó)，標(biāo)準(zhǔn)普爾在《中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)信用前瞻2006—2007》中對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)是：無(wú)論壽險(xiǎn)還是非壽險(xiǎn)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)依然較高。這給我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)敲響了警鐘：保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的同時(shí)，必須加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理。美國(guó)反舞弊財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)的發(fā)起組織委員會(huì)(coso)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架提出的全新的風(fēng)險(xiǎn)管理理念和技術(shù)對(duì)于我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理具有極大的理論和實(shí)踐意義。
一、保險(xiǎn)企業(yè)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性和重要性
保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)永恒的話題，保險(xiǎn)公司圍繞總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)過程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，可以起到防范和化解風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)資產(chǎn)的安全與完整、保證經(jīng)營(yíng)活動(dòng)合法合規(guī)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略有效實(shí)施等重要作用，因此，是否實(shí)施全面的風(fēng)險(xiǎn)管理是衡量保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平高低的重要標(biāo)志。
(一)保險(xiǎn)國(guó)際化的趨勢(shì)日益明顯
在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，保險(xiǎn)國(guó)際化的趨勢(shì)日益明顯，一方面表現(xiàn)為客戶保險(xiǎn)需求的全球化，跨國(guó)公司基于其全球經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在世界范圍內(nèi)安排其風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)計(jì)劃；另一方面表現(xiàn)為保險(xiǎn)人通過國(guó)際間的保險(xiǎn)資本運(yùn)作、對(duì)沖機(jī)制、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種形式，滿足巨災(zāi)保險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等迅速增長(zhǎng)的需求，在國(guó)際范圍內(nèi)尋求新的生存和發(fā)展空間。20世紀(jì)60年代出現(xiàn)的真正意義下的自保公司，70年代由荷蘭人首創(chuàng)并迅速風(fēng)靡全球的銀行保險(xiǎn)，80年代人壽保險(xiǎn)業(yè)出現(xiàn)的以萬(wàn)能壽險(xiǎn)和變額壽險(xiǎn)為代表的產(chǎn)品創(chuàng)新，90年代出現(xiàn)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化以及大量新型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具，特別是近年來，處于前鋒地位的保險(xiǎn)人、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人、政府保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及民間保險(xiǎn)組織，如安聯(lián)保險(xiǎn)等，已經(jīng)在綜合風(fēng)險(xiǎn)管理(integrate risk management)、非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具(alternative risk transfers)等新型保險(xiǎn)產(chǎn)品和技術(shù)等方面進(jìn)行了大量的創(chuàng)新，保險(xiǎn)保障的范圍已經(jīng)大大突破了傳統(tǒng)意義上的可保風(fēng)險(xiǎn)范疇，從而預(yù)示著未來保險(xiǎn)業(yè)的革命性變化。
(二)保險(xiǎn)資金面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)越來越大
隨著金融市場(chǎng)的創(chuàng)新與融合，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的逐步拓寬，可投資品種逐步增加，從普通的債券投資發(fā)展到權(quán)益類投資、從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拓展到境外市場(chǎng)，保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)業(yè)資金面對(duì)的各種風(fēng)險(xiǎn)也越來越復(fù)雜。例如，壽險(xiǎn)保單存續(xù)期一般都長(zhǎng)達(dá)20至30年，相應(yīng)的在資金運(yùn)用中要考慮20-30年存續(xù)期的投資與之相匹配。投資于固定收益資產(chǎn)的壽險(xiǎn)資金，對(duì)利率的變動(dòng)非常敏感，市場(chǎng)利率的微小波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值的較大變動(dòng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2006年8月，債券已經(jīng)成為保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的最主要工具，投資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到8777億元，其中，持有國(guó)債和金融債余額分別達(dá)到3 674億元和 2 416億元，債券資產(chǎn)占保險(xiǎn)資產(chǎn)運(yùn)用的比重由2001年的 28.4%上升到2006年的55.2%，保險(xiǎn)公司持有的企業(yè)債、銀行次級(jí)債、國(guó)債和金融債的余額分別占總余額的69.6%、45.5%、12.1%和11.6%。在央行上調(diào)利率、國(guó)債等債券收益率大幅下降的背景下，保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)顯然還在加大。投資效益低下直接影響到保險(xiǎn)公司的償付能力和經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。據(jù)測(cè)算，1999年以前的保單會(huì)導(dǎo)致我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)利差損每年增加約20億元，到2004年底壽險(xiǎn)業(yè)利差損總額超過 720億元，占到行業(yè)總資產(chǎn)的9%左右，即便各壽險(xiǎn)公司將全部業(yè)務(wù)盈余都用于彌補(bǔ)利差損，也需要10年的化解時(shí)間。而權(quán)益類投資，包括金融衍生物投資風(fēng)險(xiǎn)巨大，給許多公司帶來幾億、以至幾十億金額的損失，如德國(guó)哥達(dá)保險(xiǎn)公司、克羅尼亞保險(xiǎn)公司、漢諾威再保險(xiǎn)股份公司、倫敦巴林銀行等。因此加強(qiáng)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平對(duì)資金運(yùn)用是非常重要的。
(三)全面風(fēng)險(xiǎn)管理成為現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)管理的基礎(chǔ)和核心
隨著金融保險(xiǎn)市場(chǎng)的日趨深化和擴(kuò)大，各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)也從原來的規(guī)模擴(kuò)張逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)部管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面的競(jìng)爭(zhēng)，從而導(dǎo)致了保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念的深刻變化，使全面風(fēng)險(xiǎn)管理成為現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)管理的基礎(chǔ)和核心。從世界范圍來看，風(fēng)險(xiǎn)管理正在從傳統(tǒng)的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”式的管理走向全面的、一體化的管理。國(guó)際上比較有名的內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理模式有英國(guó)的cadbury、美國(guó)的coso和加拿大的 coco，特別是美國(guó)的coso模式從理論到操作方法上闡述了一整套完整的全面企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架。william j.mc·donoush所稱，“內(nèi)部控制將對(duì)投資者起到重要的保護(hù)作用，因?yàn)榉€(wěn)固的內(nèi)部控制是抵御不當(dāng)行為的頭道防護(hù)線，是最為有效地威懾舞弊的防范措施”。2005年，保監(jiān)會(huì)制定《壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制評(píng)價(jià)辦法(試行)》。2006年，國(guó)資委制定了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》。這對(duì)于推動(dòng)保險(xiǎn)企業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展具有重要意義。
(四)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在許多不足之處
近幾年來，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)，在防范和化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和加強(qiáng)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理方面有了一些進(jìn)展，但還是存在不少問題和不足，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)不到位，存在著嚴(yán)重的“豎井效應(yīng)”。二是沒有建立完整的風(fēng)險(xiǎn)管理框架。大多數(shù)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理沒有貫徹到公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)過程和各個(gè)操作環(huán)節(jié)，許多關(guān)鍵控制點(diǎn)形成所謂的控制盲點(diǎn)，還沒有形成一個(gè)有效的多維、多視角、跨時(shí)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。三是風(fēng)險(xiǎn)管理效果不盡如人意，出現(xiàn)了許多違紀(jì)違法的現(xiàn)象。因此，只有從我國(guó)保險(xiǎn)公司的實(shí)際出發(fā)，引進(jìn)、消化和吸收國(guó)際上先進(jìn)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，特別是應(yīng)該使co— so框架成為保險(xiǎn)公司完善公司內(nèi)部控制的標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，縮小我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)管理方面與國(guó)際上的差距，才能夠增強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，使保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。
二、coso企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架的內(nèi)涵
目前，國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域存在諸多的企業(yè)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)，但都與coso框架緊密相關(guān)，coso框架已成為企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)。因此，要完善保險(xiǎn)公司的內(nèi)部控制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，需要準(zhǔn)確理解coso界定的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架的內(nèi)涵，以coso框架為依據(jù)，建立保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理框架和機(jī)制，取信于投資者，提高保險(xiǎn)公司在公眾中的美譽(yù)度。
早在1958年，美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)將“內(nèi)部控制”區(qū)分為兩類：內(nèi)部會(huì)計(jì)控制和內(nèi)部管理控制。1992年，coso提出了內(nèi)部控制整體框架，并在1994年進(jìn)行了增補(bǔ)，指出：內(nèi)控是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的效果和效率；財(cái)會(huì)報(bào)告的可靠性；對(duì)現(xiàn)行法規(guī)的遵守三大目標(biāo)的過程。2004年10月，coso正式企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架(以下簡(jiǎn)稱erm框架)。erm框架在1992年報(bào)告的基礎(chǔ)上吸收了各方面風(fēng)險(xiǎn)管理研究成果，并進(jìn)行了擴(kuò)展研究，提出了內(nèi)部控制框架與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)管理思路。
coso對(duì)erm框架的定義是，“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程，它由一個(gè)主體的董事會(huì)、管理當(dāng)局和其他人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識(shí)別可能會(huì)影響主體的潛在事項(xiàng)，管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在該主體的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理的保證”。coso的風(fēng)險(xiǎn)管理框架擴(kuò)展了其內(nèi)部控制框架，強(qiáng)調(diào)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理有三個(gè)維度，分別是目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)管理要素和管理層級(jí)。目標(biāo)由內(nèi)部控制框架的3個(gè)擴(kuò)展為4個(gè)，即戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)、報(bào)告和合規(guī)。風(fēng)險(xiǎn)管理要素由內(nèi)部控制框架的5個(gè)(內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控)擴(kuò)展為8個(gè)，即內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控。管理層級(jí)包括整個(gè)企業(yè)、職能部門、業(yè)務(wù)單位和分支機(jī)構(gòu)4層。各管理層級(jí)是風(fēng)險(xiǎn)管理主體，風(fēng)險(xiǎn)管理要素是必備條件，目標(biāo)是企業(yè)努力實(shí)現(xiàn)的對(duì)象，企業(yè)的各個(gè)管理層級(jí)都要按照風(fēng)險(xiǎn)管理的8個(gè)要素為4個(gè)目標(biāo)服務(wù)。
coso于2001年起開始進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理研究，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理框架必須和內(nèi)部控制框架相一致，把內(nèi)部控制目標(biāo)和要素整合到企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理過程中。因此，erm框架是對(duì)內(nèi)部控制框架的擴(kuò)展和延伸，它涵蓋了內(nèi)部控制，并且比內(nèi)部控制更完整、有效。首先，該框架擴(kuò)展了內(nèi)部控制框架，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相協(xié)調(diào)，并最終融人企業(yè)文化之中；其次，該框架更強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行過程的各個(gè)方面，涉及到企業(yè)的治理、管理和操作等所有層級(jí)，擴(kuò)展了單純的內(nèi)部控制職能；最后，引入了風(fēng)險(xiǎn)組合、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的區(qū)分、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)容量等風(fēng)險(xiǎn)管理理論新的研究成果。erm框架是對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制的重要發(fā)展，是一個(gè)具有清晰的文化理念、完整的架構(gòu)體系、科學(xué)的控制流程、有效的技術(shù)和方法，能夠覆蓋企業(yè)各類風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面管理。因此，應(yīng)用該框架對(duì)于我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)有效實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理、遵循監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管要求有著重要意義。
三、erm框架在保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用
全面風(fēng)險(xiǎn)管理是一種全新的管理理念和方法，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)必須盡快轉(zhuǎn)換長(zhǎng)期以來固化的觀念和思維定式，努力構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理的新體系和新機(jī)制。erm框架強(qiáng)調(diào)，認(rèn)定一個(gè)主體的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是否“有效”，是在對(duì)八個(gè)構(gòu)成要素是否存在和有效運(yùn)行進(jìn)行評(píng)估的基礎(chǔ)上所作的判斷，如果構(gòu)成要素存在并且正常運(yùn)行，那么就可能沒有重大缺陷，而風(fēng)險(xiǎn)則可能已經(jīng)被控制在主體的風(fēng)險(xiǎn)容量范圍之內(nèi)。
(一)內(nèi)部環(huán)境
保險(xiǎn)企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制框架的基礎(chǔ)，包括主體的風(fēng)險(xiǎn)管理理念、風(fēng)險(xiǎn)容量、董事會(huì)的監(jiān)督、主體中人的誠(chéng)信、道德價(jià)值觀和勝任能力，以及管理當(dāng)局分配權(quán)利和職責(zé)、組織和開發(fā)其員工的方式。這其中包含了組織的基調(diào)，它影響組織中人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，為主體的人員如何認(rèn)識(shí)和對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定了基礎(chǔ)。
風(fēng)險(xiǎn)管理的順利實(shí)施必須得到一個(gè)良好的組織體系的支持，erm框架建議了基本的組織結(jié)構(gòu)以及各結(jié)構(gòu)層的職能和責(zé)任，同時(shí)框架也強(qiáng)調(diào)，主體的組織結(jié)構(gòu)的適當(dāng)性部分取決于它的規(guī)模和所從事活動(dòng)的性質(zhì)，因此保險(xiǎn)企業(yè)要從自身實(shí)際情況出發(fā)，運(yùn)用企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的思想，設(shè)計(jì)一個(gè)適合自身的組織框架。erm框架關(guān)于組織結(jié)構(gòu)的基本思路為：董事會(huì)通過選擇管理當(dāng)局在確定期望的誠(chéng)信和道德價(jià)值觀起著主要作用，同時(shí)，董事會(huì)在特定關(guān)鍵決策上的保留權(quán)力使其在制定戰(zhàn)略、規(guī)劃高層次目標(biāo)以及廣義資源配置方面發(fā)揮作用；管理當(dāng)局直接負(fù)責(zé)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行全面整合、統(tǒng)一協(xié)調(diào)；各部門責(zé)任明確、各司其職，如財(cái)務(wù)部進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)劃與控制，精算部設(shè)計(jì)合理的費(fèi)率以及充足準(zhǔn)備金的提存，投資部控制投資損失風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，核賠部控制賠付率和維護(hù)公司信譽(yù)等等；設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理官員，跨子公司、業(yè)務(wù)、部門、職能機(jī)構(gòu)來分析和評(píng)價(jià)公司的風(fēng)險(xiǎn)，研究潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素和防范措施，為董事會(huì)和各部門提供風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告及風(fēng)險(xiǎn)管理建議。
erm框架還強(qiáng)調(diào)每個(gè)人在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，明確指出：在企業(yè)中，不僅僅是董事會(huì)或者風(fēng)險(xiǎn)管理官員，其他人員，如內(nèi)部審計(jì)師、財(cái)務(wù)官員以及組織中的每一個(gè)人都對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)有一定的責(zé)任，都能夠?qū)ζ溥^程施加一定的影響，因而所有員工的職能與責(zé)任都應(yīng)該被很好地界定和溝通。這有利于督促企業(yè)的所有員工重視企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制問題，把維護(hù)及改善企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控當(dāng)作自己的事，而不是站在與管理階層對(duì)立的角度，被動(dòng)地執(zhí)行各自的任務(wù)。
(二)目標(biāo)設(shè)定
必須先有目標(biāo)，管理當(dāng)局才能識(shí)別影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的潛在事項(xiàng)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架要求管理當(dāng)局采取適當(dāng)?shù)某绦蛉ピO(shè)定目標(biāo)，確保所選定的目標(biāo)切合、支持該主體的使命，并且與它的風(fēng)險(xiǎn)容量相協(xié)調(diào)。
不同的企業(yè)由于戰(zhàn)略不同而有不同的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)而言，如果其總目標(biāo)是收益一定條件下的風(fēng)險(xiǎn)最小化，則保費(fèi)收入、賠付支出、投資收益、公司收益等下一層的子目標(biāo)就會(huì)與總目標(biāo)有所不同，子目標(biāo)的具體劃分必須依據(jù)保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略進(jìn)行。例如某保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是，在未來經(jīng)過10-15年的努力，建成“國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流的知識(shí)型、現(xiàn)代化非壽險(xiǎn)公眾公司”。這樣的企業(yè)總目標(biāo)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求會(huì)更高，因?yàn)樗鼘?duì)風(fēng)險(xiǎn)管理水平與國(guó)際接軌的要求比較高。另一保險(xiǎn)公司具體戰(zhàn)略目標(biāo)是：對(duì)市場(chǎng)具有明確的判斷，能使企業(yè)在復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力；降低運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)；與國(guó)際接軌，將公司的管理標(biāo)準(zhǔn)化，國(guó)際化；進(jìn)一步提高企業(yè)運(yùn)行效率。這樣的戰(zhàn)略目標(biāo)則偏向純粹風(fēng)險(xiǎn)的管理。
(三)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
erm框架中不僅僅把風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的可能性，也把風(fēng)險(xiǎn)看作盈利的機(jī)會(huì)，其目的在于強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)精神和積極態(tài)度，這完全符合保險(xiǎn)企業(yè)以風(fēng)險(xiǎn)換取收益的業(yè)務(wù)本質(zhì)，也有利于提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別更需要區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)予以評(píng)估和應(yīng)對(duì)，將機(jī)會(huì)反饋到戰(zhàn)略和目標(biāo)制定過程中，平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是對(duì)識(shí)別出來的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)影響分析。一般從兩個(gè)方面來評(píng)估：一是估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或概率，另一方面是估計(jì)如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生所產(chǎn)生的后果。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)制定和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的依據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法有很多，并一直有新的方法被開發(fā)出來應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐。通常采用的是定性和定量相結(jié)合的方法。定性的方法主要有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，即采取對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度進(jìn)行分級(jí)，如依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性和重要性程度劃分為若干檔次，并分別擬定相關(guān)的指標(biāo)作為判斷可能性和影響程度的依據(jù)。定量的方法有概率工具和非概率模型等，比較成熟的方法有var方法，歷史模擬法、monte carlo模擬法、情景分析、 risk metrics方法、garch模型等等。風(fēng)險(xiǎn)地圖也是最常用而最有效的風(fēng)險(xiǎn)分析工具，在一個(gè)一維代表風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性，一維代表風(fēng)險(xiǎn)的影響程度的二維坐標(biāo)中，根據(jù)在風(fēng)險(xiǎn)分析中得出的結(jié)果，即各種風(fēng)險(xiǎn)不同的可能性和影響程度，在該坐標(biāo)系中標(biāo)出其所在位置，這將直觀顯示出某一風(fēng)險(xiǎn)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的重要性程度，并以此決定進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的先后順序及投放資源的大小。
(四)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)
風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)是指管理當(dāng)局采取回避、承受、降低或者分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等一系列行動(dòng)，以便把風(fēng)險(xiǎn)控制在主體的風(fēng)險(xiǎn)容限 (risk tolerance)和風(fēng)險(xiǎn)容量以內(nèi)。
1.傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法。該方法主要側(cè)重于企業(yè)自身資產(chǎn)負(fù)債管理。對(duì)于保險(xiǎn)企業(yè)具體來講，主要能采取的措施包括：(1)選擇性承保。主要包括控制保單質(zhì)量(主要從可保風(fēng)險(xiǎn)的審核和加強(qiáng)保險(xiǎn)核保入乎)和控制保單過分集中的風(fēng)險(xiǎn)。(2)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制。一是通過資產(chǎn)負(fù)債的組合配置來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的目的；二是通過加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制來有效控制風(fēng)險(xiǎn)，確保穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。 (3)自留風(fēng)險(xiǎn)及提存準(zhǔn)備金。保險(xiǎn)公司根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)水準(zhǔn)(主要參考其自身資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力及風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素)和經(jīng)營(yíng)方向的定位，確定一個(gè)企業(yè)自留風(fēng)險(xiǎn)限額并將其逐級(jí)分配到各具體業(yè)務(wù)部門。自留風(fēng)險(xiǎn)后，企業(yè)要做好補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)損失的財(cái)務(wù)安排，包括提存各種準(zhǔn)備金和安排表外資本等。(4)再保險(xiǎn)安排。
2.非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法方式(alternative risk transfer，簡(jiǎn)稱art方法)。該方法在傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上，引入了資本市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。主要包括：(1)多險(xiǎn)種多年期產(chǎn)品。該產(chǎn)品將幾種不同的風(fēng)險(xiǎn)捆綁在一起，可以節(jié)省管理成本并通過時(shí)間分散成本。(2)有限風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)。有限風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)融資相結(jié)合的產(chǎn)物，主要特點(diǎn)是再保險(xiǎn)承保人僅承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)合同多年期、再保險(xiǎn)承保人與分出人共同分擔(dān)損失和分享收益等。(3)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化?？梢酝ㄟ^創(chuàng)設(shè)并發(fā)行保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品，比如巨災(zāi)期貨、巨災(zāi)期權(quán)、氣候衍生品等，將保險(xiǎn)企業(yè)承保的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)，利用資本市場(chǎng)的強(qiáng)大融資能力來消化承保風(fēng)險(xiǎn)。 (4)利用金融衍生工具。保險(xiǎn)公司通過購(gòu)入特定類型的保險(xiǎn)期貨、期權(quán)來分散、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。例如芝加哥交易所(cbot)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)損失指數(shù)的期貨和期權(quán)交易。
在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的過程中，管理當(dāng)局還應(yīng)該考慮一些事項(xiàng)。一是潛在應(yīng)對(duì)的成本和收益。二是除了應(yīng)付具體的風(fēng)險(xiǎn)之外，企業(yè)所面臨的新的機(jī)會(huì)。企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)時(shí)不應(yīng)該僅僅只是考慮降低已經(jīng)識(shí)別出來的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還應(yīng)該考慮給主體帶來的新的機(jī)會(huì)。如保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化除了能分散保險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有給企業(yè)帶來收益的可能性。
(五)控制活動(dòng)
控制活動(dòng)是幫助確保管理當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)得以實(shí)施的政策和程序，即在選定了風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)后，確定用來幫助風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)恰當(dāng)、及時(shí)地實(shí)施的措施。控制活動(dòng)貫穿于整個(gè)企業(yè)主體，包括了批準(zhǔn)、授權(quán)、驗(yàn)證、調(diào)節(jié)、資產(chǎn)安全以及職責(zé)分離等一系列不同的活動(dòng)。
(六)信息溝通
有效的溝通包括信息在主體中的向下、平行和向上的流動(dòng)。公司不同部門風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)不同，各部門職責(zé)也有交叉，任何一個(gè)部門不可能單獨(dú)完成某一風(fēng)險(xiǎn)的管理。因此，保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理中，需要建立包括投資、精算、財(cái)務(wù)等各部門緊密合作的體系結(jié)構(gòu)，同時(shí)要有完善的信息系統(tǒng)和信息溝通規(guī)則。溝通方式可以采取備忘錄、電子郵件、公告板、網(wǎng)絡(luò)等等，在溝通過程中還應(yīng)該注重信息的即時(shí)性以及信息的質(zhì)量。另一方面，公司內(nèi)部與公司外部也應(yīng)該建立起有效的溝通，例如與客戶之間，與同類公司之間。
(七)監(jiān)控
監(jiān)控指對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督，必要時(shí)加以修正，可以通過持續(xù)的管理活動(dòng)、個(gè)別評(píng)價(jià)或兩者結(jié)合來完成。
持續(xù)的管理活動(dòng)主要來自經(jīng)常性的管理活動(dòng)，例如部門管理人員定期的經(jīng)營(yíng)報(bào)告、內(nèi)部審計(jì)等，當(dāng)然也包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管。
個(gè)別評(píng)價(jià)則通常作為輔助，它提供了一個(gè)考察持續(xù)監(jiān)控程序的有效性的機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)企業(yè)可以根據(jù)自身情況來決定評(píng)價(jià)的范圍以及頻率，選擇合適的評(píng)價(jià)人員。評(píng)價(jià)可以通過核對(duì)清單等方法，通過通行業(yè)對(duì)比等方式來進(jìn)行，當(dāng)然也可以選擇專門的評(píng)估機(jī)構(gòu)來全方位評(píng)估企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理。
如此建立起的多方位、立體化的風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)控體系，將為保險(xiǎn)公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)、防范化解風(fēng)險(xiǎn)筑起一道堅(jiān)固屏障。
coso的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架基于風(fēng)險(xiǎn)管理的多維的、立體的、連續(xù)的特征，強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)公司全面深入地理解控制和控制對(duì)象，分析解決管理控制中存在的復(fù)雜問題，將公司的負(fù)債、投資、利率和其他的風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)整體來管理，在風(fēng)險(xiǎn)管理和股東價(jià)值最大化(shareholder value maximization)之間建立了直接的聯(lián)系，為保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提供了一個(gè)嚴(yán)密可行的管理框架。
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張洪武分享了自己的三點(diǎn)看法。
推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，需要新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具提供保障。
我國(guó)正處在由傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)過渡的關(guān)鍵時(shí)期。這兩年我國(guó)農(nóng)業(yè)面臨國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本“地板”與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格“天花板”雙重?cái)D壓，以及“國(guó)貨入庫(kù)、洋貨入市”等問題，給我國(guó)農(nóng)業(yè)造成了巨大沖擊。其根本原因在于，加入WTO后較低的關(guān)稅承諾，使我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，尤其是大宗農(nóng)產(chǎn)品不具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的比較優(yōu)勢(shì)。從大的趨勢(shì)來看，發(fā)展適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)，應(yīng)該是提高農(nóng)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的根本出路。以往一家一戶的小規(guī)模分散經(jīng)營(yíng)，對(duì)于資金的需求不是十分強(qiáng)烈?，F(xiàn)在，我國(guó)耕地流轉(zhuǎn)比例已經(jīng)達(dá)到了30%，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體已經(jīng)達(dá)到了270萬(wàn)家左右，他們發(fā)展生產(chǎn)所需的資金數(shù)量，是以往普通農(nóng)戶的幾百甚至幾千倍，因此必須借助金融的力量。
但農(nóng)業(yè)“融資難、融資貴”也是一個(gè)世界性難題，一些發(fā)達(dá)國(guó)家也沒有找到很好的解決辦法。銀行不愿意貸款給農(nóng)業(yè)新型經(jīng)營(yíng)主體，核心問題是他們的有效抵押物不足，滿足不了銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的有關(guān)要求。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的特殊性，決定了商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行面臨同樣的風(fēng)險(xiǎn)管理難題，難以承擔(dān)起為新型經(jīng)營(yíng)主體提供信貸擔(dān)保的主力軍責(zé)任。因此，創(chuàng)設(shè)新的政策工具，建立一整套體現(xiàn)政策性、專注于農(nóng)業(yè)、相對(duì)獨(dú)立的農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系，發(fā)揮銜接新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體與資金供給者的“橋梁”和“紐帶”作用，解決銀行的后顧之憂，成為破解這一難題的關(guān)鍵。
2015年下半年，中央決定調(diào)整完善農(nóng)業(yè)三項(xiàng)補(bǔ)貼政策，將三項(xiàng)補(bǔ)貼合并為農(nóng)業(yè)支持保護(hù)補(bǔ)貼，每年拿出20%、約230億元用于支持新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體發(fā)展適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)，前三年作為注冊(cè)資金重點(diǎn)用于建立全國(guó)農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系，計(jì)劃用三年左右的時(shí)間，在全國(guó)范圍建立省級(jí)農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，在國(guó)家層面組建國(guó)家農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保聯(lián)盟有限責(zé)任公司，為省級(jí)機(jī)構(gòu)分險(xiǎn)增信，構(gòu)建起完整的專門支持農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)的全國(guó)性擔(dān)保、再擔(dān)保組織機(jī)構(gòu)體系。
各省積極響應(yīng)、迅速行動(dòng)，目前已有26個(gè)省成立了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，另有7個(gè)省正在積極籌建中，預(yù)計(jì)年底前掛牌成立。財(cái)政部、農(nóng)業(yè)部、銀監(jiān)會(huì)報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，于今年5月成立了國(guó)家農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保聯(lián)盟有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)家農(nóng)擔(dān)公司”）。國(guó)家農(nóng)擔(dān)公司擬分三年形成150億元的注冊(cè)資本金規(guī)模，首批約10億再擔(dān)保業(yè)務(wù)也在10月份正式落地，國(guó)家農(nóng)擔(dān)公司確立“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利率優(yōu)惠、不繳存保證金”的基本原則，先后與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)郵儲(chǔ)銀行等簽署“總對(duì)總”戰(zhàn)略合作協(xié)議，與中國(guó)工商銀行、國(guó)開行、農(nóng)發(fā)行、中信銀行等十幾家主要銀行類金融機(jī)構(gòu)初步達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，將于近期舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式。
應(yīng)該說，國(guó)家創(chuàng)設(shè)農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系這一新的政策工具，找準(zhǔn)了農(nóng)業(yè)融資難、融資貴的痛點(diǎn)，順應(yīng)了新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體對(duì)于資金的迫切需求，打消了銀行等資金供應(yīng)者在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的顧慮。同時(shí)，改變傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)直接補(bǔ)貼方式，創(chuàng)新財(cái)政支農(nóng)方式，發(fā)揮農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系政策性、普惠性、市場(chǎng)化、專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，可以將更多金融活水引入農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展領(lǐng)域，既提高了財(cái)政資金使用的效率，也保證了財(cái)政資金的公平，代表了財(cái)政支農(nóng)資金改革的方向。
現(xiàn)代農(nóng)業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理需要組合運(yùn)用多種風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
建立專注農(nóng)業(yè)、相對(duì)獨(dú)立的政策性農(nóng)業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，是解決農(nóng)業(yè)融資難、融資貴政策設(shè)計(jì)中的重要一環(huán)。作為政策性的農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系，中央財(cái)政和省級(jí)財(cái)政正在從保費(fèi)補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)代償、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)救助等方面，進(jìn)行一系列的風(fēng)險(xiǎn)防范政策設(shè)計(jì)。但是，農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系的運(yùn)行是完全市場(chǎng)化的，需要運(yùn)用市場(chǎng)化的手段管控風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最主要的是自然和市場(chǎng)兩種風(fēng)險(xiǎn)。在中國(guó)，尤其是推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的今天，農(nóng)業(yè)還有第三種風(fēng)險(xiǎn)――政策調(diào)整帶來的風(fēng)險(xiǎn)，比如今年開始實(shí)施的玉米收儲(chǔ)制度改革。
就傳統(tǒng)的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)而言，風(fēng)險(xiǎn)是農(nóng)戶、銀行、擔(dān)保公司三方共擔(dān)的關(guān)系。首先，農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)要承擔(dān)信貸風(fēng)險(xiǎn)造成的代償損失的大部分。同時(shí)，通過建立與銀行之間的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，銀行也要對(duì)代償損失擔(dān)負(fù)一定比例的責(zé)任。擔(dān)保機(jī)構(gòu)也需要新型經(jīng)營(yíng)主體出具必要的反擔(dān)保措施。除了上述的傳統(tǒng)模式，目前比較流行的是供應(yīng)鏈金融的方式，通過農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的下行鏈和產(chǎn)出農(nóng)產(chǎn)品的上行鏈，把資金流轉(zhuǎn)化為可控的商品流，可以有效防范信貸資金被挪用的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)資金的閉環(huán)運(yùn)行，也可以保證貸款償還的優(yōu)先順序。
但是，僅僅依靠上述的風(fēng)險(xiǎn)管理措施是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。需要進(jìn)一步拓寬視野，創(chuàng)新思路，使更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具聯(lián)起手來，共同分散風(fēng)險(xiǎn)。
首先，擔(dān)保公司與保險(xiǎn)公司具有天然的合作屬性。一方面，如果擔(dān)保公司的擔(dān)保客戶同時(shí)是保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)客戶，客戶的保單就是一份優(yōu)質(zhì)的抵押品，起到為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體增信，為擔(dān)保公司分險(xiǎn)的作用。同時(shí)，擔(dān)保公司也可以把新型經(jīng)營(yíng)主體購(gòu)買保險(xiǎn)，作為提供擔(dān)保的必要條件，有助于保險(xiǎn)公司擴(kuò)大客戶群體規(guī)模，開發(fā)新的產(chǎn)品，增加業(yè)務(wù)收入。
其次，保險(xiǎn)公司也需要一個(gè)分險(xiǎn)的渠道。隨著中國(guó)期貨市場(chǎng)的不斷發(fā)育，運(yùn)用期貨、期權(quán)分散大宗農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，成為可能。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體通過購(gòu)買保險(xiǎn)公司相應(yīng)品種農(nóng)作物的目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，來確保和穩(wěn)定預(yù)期收益；保險(xiǎn)公司通過購(gòu)買期貨公司的“場(chǎng)外期權(quán)”產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散轉(zhuǎn)移；期貨公司將轉(zhuǎn)移過來的風(fēng)險(xiǎn)在期貨市場(chǎng)上化解。
從農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的角度，今后可以探索“擔(dān)保+保險(xiǎn)+期貨”組合式的風(fēng)險(xiǎn)模式，這可以說是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的創(chuàng)新。一方面保險(xiǎn)和期貨提供了從自然到市場(chǎng)的全方位風(fēng)險(xiǎn)管理保障，保險(xiǎn)標(biāo)的成為農(nóng)業(yè)融資的優(yōu)質(zhì)抵押物，提升了新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，很大程度上保障了貸款資金安全。另一方面，擔(dān)保業(yè)務(wù)可以反向促進(jìn)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)以及期貨市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升保險(xiǎn)市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的活躍度。實(shí)現(xiàn)了三方風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，才能實(shí)現(xiàn)互利共贏。同時(shí)，三方共同發(fā)力，既有利于防范化解自然風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也有利于平緩糧食收購(gòu)市場(chǎng)化改革所帶來的政策性風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)改革取得預(yù)期成效。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體在融資過程中，與銀行、擔(dān)保公司和保險(xiǎn)公司，進(jìn)而與期貨公司打交道，也有助于進(jìn)一步提升他們的市場(chǎng)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、質(zhì)量意識(shí)。隨著這些新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的不斷發(fā)展壯大，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)不斷增強(qiáng)。
根據(jù)上述模式，最初的農(nóng)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制只涉及新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體、銀行、擔(dān)保公司三方，在此基礎(chǔ)上，增加了保險(xiǎn)和期貨，風(fēng)險(xiǎn)控制體系就更完善了，成為同舟共濟(jì)的關(guān)系。
全國(guó)農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系愿意與保險(xiǎn)、期貨行業(yè)通力合作。
張洪武介紹了國(guó)家農(nóng)擔(dān)公司下一步的重點(diǎn)工作。
一是跟蹤“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)工作的進(jìn)展，積極介入相關(guān)新型經(jīng)營(yíng)主體的融資活動(dòng)中，為其提供優(yōu)質(zhì)、優(yōu)惠的擔(dān)保服務(wù)。
二是探索與大的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、期貨公司開展“總對(duì)總”的戰(zhàn)略合作。目前國(guó)家農(nóng)擔(dān)公司與銀行之間的“總對(duì)總”戰(zhàn)略合作談判已基本完成。下一步，國(guó)家農(nóng)擔(dān)公司將把合作重點(diǎn)放在與互聯(lián)網(wǎng)金融、產(chǎn)業(yè)金融等新的金融業(yè)態(tài)合作上，還將積極探索與保險(xiǎn)公司、期貨公司、交易所的通力合作，借助現(xiàn)有的客戶資源，從中挖掘和培育共同客戶群體，分工合作，共同推動(dòng)農(nóng)業(yè)新型經(jīng)營(yíng)主體發(fā)展壯大。
三是實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)下的信息共享。國(guó)家農(nóng)擔(dān)公司正在著手研發(fā)建立統(tǒng)一的全國(guó)農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保信息系統(tǒng)，具備新型經(jīng)營(yíng)主體的基礎(chǔ)信息、生產(chǎn)信息、財(cái)務(wù)信息、信用紀(jì)錄等大數(shù)據(jù)的采集，以及擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)控分析、線上審批、保后管理等多種功能。
一、擔(dān)保公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)
（一）外部風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)家政策會(huì)隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、整體環(huán)境的變化而進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，如進(jìn)行貨幣政策、金融政策的調(diào)整，這些政策的調(diào)整都會(huì)對(duì)擔(dān)保公司造成一定的影響。如我國(guó)去年針對(duì)擔(dān)保公司的發(fā)展現(xiàn)狀，提出了建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)外部監(jiān)管體系、健全再擔(dān)保制度，完善風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制等，為擔(dān)保公司的發(fā)展奠定了良好的政策基礎(chǔ)。
另一方面，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有穩(wěn)定性，但不可否認(rèn)的是，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境也在不斷地發(fā)生著變化。如2008年席卷全球的次貸經(jīng)濟(jì)危機(jī)，給許多中小型擔(dān)保公司造成毀滅性的損害，甚至導(dǎo)致了一大批中小型擔(dān)保公司的破產(chǎn)，至今許多擔(dān)保公司仍處于公司恢復(fù)過程中。
（二）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)：公司管理風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)
我國(guó)擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，許多擔(dān)保公司在公司的管理結(jié)構(gòu)上尚未形成現(xiàn)代化企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)，存在著管理不當(dāng)?shù)默F(xiàn)象。如有部分小型的擔(dān)保公司在進(jìn)行擔(dān)保決策時(shí)，沒有通過股東大會(huì)進(jìn)行，而是僅由個(gè)別股東單獨(dú)進(jìn)行決策，影響了公司的生產(chǎn)與運(yùn)營(yíng)。另一方面來看，擔(dān)保公司中的專業(yè)人員數(shù)量不多，導(dǎo)致了擔(dān)保業(yè)務(wù)在具體的執(zhí)行過程中缺乏相關(guān)的專業(yè)性，業(yè)務(wù)熟悉程度也不夠，給公司帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。
擔(dān)保公司所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)指的是被擔(dān)保公司出現(xiàn)了違約行為所造成的風(fēng)險(xiǎn)。被擔(dān)保公司一旦出現(xiàn)了違約行為，許多擔(dān)保公司缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控能力，容易出現(xiàn)無(wú)法進(jìn)行相關(guān)債務(wù)償還的情況，影響了擔(dān)保公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。與此同時(shí)，由于擔(dān)保公司需要進(jìn)行大額的債務(wù)的償還，難以再承擔(dān)較大數(shù)額的擔(dān)保，其社會(huì)信用程度也會(huì)相對(duì)降低，造成客戶流失的現(xiàn)象發(fā)生。
二、加強(qiáng)擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)管控能力的措施
（一）積極應(yīng)對(duì)之政策跟進(jìn)
對(duì)于擔(dān)保公司所面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法通過公司自身的改進(jìn)來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的管控，因此，擔(dān)保公司應(yīng)當(dāng)積極應(yīng)對(duì)，緊密跟進(jìn)相關(guān)的政策及市場(chǎng)環(huán)境變化，及時(shí)制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。
我國(guó)法律法規(guī)的變動(dòng)、金融政策的變化都對(duì)擔(dān)保公司的發(fā)展產(chǎn)生較大的影響，擔(dān)保公司應(yīng)當(dāng)深入領(lǐng)會(huì)政策精神，消化政策內(nèi)涵，結(jié)合當(dāng)前的政策對(duì)公司所面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的評(píng)定。
（二）體系建設(shè)之風(fēng)險(xiǎn)防范體系
風(fēng)險(xiǎn)的防范體系可以由立項(xiàng)前風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)評(píng)、項(xiàng)目反擔(dān)保、立項(xiàng)后風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和后續(xù)監(jiān)督和代償控制四個(gè)方面的內(nèi)容組成。
1.立項(xiàng)前的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)。風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)主要包括盡職調(diào)查和征信調(diào)查兩個(gè)部分。融資擔(dān)保公司可以通過盡職調(diào)查和征信調(diào)查對(duì)委托人的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行調(diào)查，并且實(shí)行打分機(jī)制。從0～100分設(shè)定分?jǐn)?shù)段來劃分不同風(fēng)險(xiǎn)程度。如果打分越高則說明該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度比較低，項(xiàng)目施行的可能性越高；反之，打分越低，此項(xiàng)目的發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性就會(huì)越高；若低于六十分，則該項(xiàng)目不予受理。
2.項(xiàng)目反擔(dān)保。項(xiàng)目立項(xiàng)后，立即執(zhí)行項(xiàng)目反擔(dān)保程序，對(duì)于委托方的抵押資產(chǎn)進(jìn)行權(quán)屬檢查和未來可變現(xiàn)能力的評(píng)估。以預(yù)防和應(yīng)對(duì)未來可能發(fā)生的信用風(fēng)險(xiǎn)和代償危機(jī)。
3.風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和后續(xù)監(jiān)督。項(xiàng)目立項(xiàng)后，風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和后續(xù)監(jiān)督工作主要是在項(xiàng)目立項(xiàng)后到結(jié)項(xiàng)前這一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)委托方的實(shí)時(shí)情況和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行觀測(cè)，并依據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)值設(shè)立預(yù)警機(jī)制，一旦發(fā)生突發(fā)的臨時(shí)的狀況或者對(duì)未來預(yù)期的劇烈下降，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)警戒線，則會(huì)觸發(fā)預(yù)警。
4.風(fēng)險(xiǎn)代償?shù)目刂?。?duì)于代償控制是在項(xiàng)目委托方出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)困難或者其他情況導(dǎo)致的違約行為，如果已經(jīng)不可避免地會(huì)發(fā)生該情況，需要考慮的就是如何能夠?qū)⒈竟镜膿p失降到最低限度。同時(shí)做到積極追償損失金額和處置反擔(dān)保抵押資產(chǎn)，度過企業(yè)危機(jī)。
（三）戰(zhàn)略制定之風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略
為了進(jìn)一步加強(qiáng)擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)管控能力，需要制定符合公司發(fā)展需要的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略有利于擔(dān)保公司對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)造成的影響進(jìn)行及時(shí)的應(yīng)對(duì)，也有利于對(duì)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。
風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的制定需要注意以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：其一，風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的制定需要對(duì)公司相關(guān)的信息進(jìn)行了解，包括資金流動(dòng)情況、公司的擔(dān)保責(zé)任余額、公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金數(shù)額、公司代償損失率等內(nèi)容，在了解這些信息的前提下，結(jié)合公司當(dāng)前的管理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)公司的管理與經(jīng)濟(jì)收益的平衡。
其二，對(duì)公司管理結(jié)構(gòu)進(jìn)行明晰，明確的公司管理結(jié)構(gòu)是確保風(fēng)險(xiǎn)管理得到有效執(zhí)行的保障。因此，必須建立現(xiàn)代化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)，使得擔(dān)保公司在進(jìn)行決策時(shí)，經(jīng)過了合法、合理的結(jié)構(gòu)審批，防止出現(xiàn)盲目擔(dān)保的情況。
其三，風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略是滲透到擔(dān)保公司的各個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中的，為了確保風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略得到有效的執(zhí)行，需要制定相應(yīng)的配套措施與制度。風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略并不是一個(gè)抽象的制度設(shè)計(jì)，而是落實(shí)到每一個(gè)工作人員身上的具體工作，因此，通過相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管控配套制度，能使擔(dān)保公司的工作人員對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管控的目標(biāo)、內(nèi)容進(jìn)一步明確，更明確自身的工作內(nèi)容在風(fēng)險(xiǎn)管控中所發(fā)揮的作用。
關(guān)鍵詞：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范對(duì)策
一、引言
當(dāng)前，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入到了新的歷史發(fā)展階段，在新的發(fā)展環(huán)境下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了新的變化。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司發(fā)展過程中是客觀存在的，如何有效降低和預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為財(cái)務(wù)保險(xiǎn)公司自身的健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供必要保障成為了現(xiàn)階段財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司所必須面臨的一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)。因此，在當(dāng)前對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范對(duì)策進(jìn)行深入分析具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。
二、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司存在的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
1.資金管理力度不足，公司發(fā)展安全性缺乏保障
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司是一種以負(fù)債模式經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)，在運(yùn)營(yíng)過程中財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司所涉及的資金量相對(duì)較大且具有較強(qiáng)的流動(dòng)性特征，因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資金管理質(zhì)量的高低與力度的大小會(huì)在很大程度上對(duì)其自身的經(jīng)營(yíng)安全性與穩(wěn)定性產(chǎn)生重要影響。從近幾年我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的發(fā)展實(shí)踐來看，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司還存在著相對(duì)較為普遍的資金管理力度不足、公司發(fā)展安全性缺乏保障的問題，已經(jīng)在很大程度上阻礙了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：首先，核保、核賠制度的制定缺乏詳細(xì)性。核保、核賠制度主要規(guī)定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司所應(yīng)對(duì)的相關(guān)賠償工作，因此，核保、核賠制度制定的總體水平高低與可操作性大小在很大程度上對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生重要影響。當(dāng)前，我國(guó)有相當(dāng)一部分財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在核保、核賠制度的制定方面對(duì)具體事項(xiàng)和相關(guān)細(xì)節(jié)缺乏詳細(xì)而清晰的規(guī)定，這就在很大程度上導(dǎo)致了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在運(yùn)營(yíng)過程中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)逆向擔(dān)保和融通賠款的現(xiàn)象，在一定程度上增加了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司自身發(fā)展的不穩(wěn)定性因素。其次，資金串用、超額使用的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金管理在很大程度上是采用資金集中管理的模式，因此，在高度集中管理的形式之下，再加上資金使用的監(jiān)管控制力度不健全，就導(dǎo)致在分支機(jī)構(gòu)當(dāng)中不可避免地會(huì)出現(xiàn)資金的串用和超額使用問題。
2.業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息嚴(yán)謹(jǐn)度、可信度不足
對(duì)于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)來說業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的收集、處理與分析是構(gòu)成其發(fā)展的重要組成部分，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的嚴(yán)謹(jǐn)度高低與可信度大小直接關(guān)系到其業(yè)務(wù)處理與經(jīng)營(yíng)的安全性高低。但就目前來說，我國(guó)有相當(dāng)一部分財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司依然存在著相對(duì)較為明顯的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息嚴(yán)謹(jǐn)度、可信度不足問題，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的失真已經(jīng)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司自身的健康平穩(wěn)發(fā)展構(gòu)成了極大的威脅。具體來說，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息嚴(yán)謹(jǐn)度、可信度不足主要表現(xiàn)為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司虛假保單、虛假支付等現(xiàn)象相對(duì)較為明顯地存在著。近年來，隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的逐漸加快，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成效繁榮發(fā)展趨勢(shì)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司如雨后春筍般迅速發(fā)展，在這一背景之下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力日益增強(qiáng)，如何迅速有效地占領(lǐng)市場(chǎng)已經(jīng)成為了擺在現(xiàn)代財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司面前的一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)。在此背景之下有相當(dāng)一部分財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司為了爭(zhēng)取客戶投保對(duì)如何獲取保單給予了過分的重視而忽略了發(fā)展過程中業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，導(dǎo)致業(yè)務(wù)人員出現(xiàn)非法操作的現(xiàn)象，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)失真現(xiàn)象嚴(yán)重，這就在很大程度上加重了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司發(fā)展的不穩(wěn)定性，在給財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司自身造成經(jīng)濟(jì)損失的同時(shí)也在很大程度上給消費(fèi)者的財(cái)產(chǎn)資金帶來了很大的安全隱患。
3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員專業(yè)素養(yǎng)不足
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作歸根結(jié)底要依靠于和依賴于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員，因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員自身專業(yè)素養(yǎng)的高低與實(shí)踐能力的強(qiáng)弱會(huì)在很大程度上對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的發(fā)展帶來直接影響。就目前來說，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司還存在著相對(duì)較為明顯的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員專業(yè)素養(yǎng)不足問題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作者其自身專業(yè)能力難以有效滿足公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要求和保障公司的健康平穩(wěn)發(fā)展。首先，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員自身專業(yè)基礎(chǔ)不扎實(shí)，專業(yè)知識(shí)不足。我國(guó)存在著相當(dāng)一部分財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作者其進(jìn)入公司的方式是以公司領(lǐng)導(dǎo)者親屬身份進(jìn)入的現(xiàn)象，這就在很大程度上導(dǎo)致了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在選人用人方面存在著一定的問題，這種形式的選人用人制度難以有效保障財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員的專業(yè)素養(yǎng)，也難以確保其專業(yè)能力能夠符合公司發(fā)展要求。其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)相對(duì)較低。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在發(fā)展運(yùn)營(yíng)過程中不可避免地會(huì)遇到一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這就要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員具備較高的風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司發(fā)展過程中存在的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并采取有效措施進(jìn)行預(yù)防和治理。但當(dāng)前我國(guó)部分財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員由于自身專業(yè)素養(yǎng)不足，因此很難具備較高的風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，導(dǎo)致公司面臨著較多潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策
1.建立健全資金管理機(jī)制，提高資金管理安全性
針對(duì)目前我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在發(fā)展過程中存在的資金管理力度不足，公司發(fā)展安全性缺乏保障這一問題，必須意識(shí)到以建立健全資金管理機(jī)制，提高資金管理安全性的重要意義。首先，對(duì)核保、核賠制度進(jìn)行具體化、清晰化規(guī)范。核保、核賠是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)過程中會(huì)涉及的重點(diǎn)領(lǐng)域，由于部分財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的核保、核賠制度制定缺乏詳細(xì)性，所以企業(yè)發(fā)展的安全性得不到必要保障。因此，當(dāng)前必須從對(duì)核保、核賠制度進(jìn)行具體化、清晰化規(guī)范的角度入手不斷規(guī)范和引導(dǎo)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的理性化發(fā)展。其次，建立資金管理和資金使用內(nèi)部監(jiān)督控制機(jī)制。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司之所以存在較為明顯的資金管理不善，資金使用不清晰問題，在很大程度上與財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司自身對(duì)資金管理和資金使用缺乏必要監(jiān)督控制有關(guān)。因此，當(dāng)前可以從建立資金管理和資金使用內(nèi)部監(jiān)督控制機(jī)制的角度入手來規(guī)范公司的資金使用，確保每一個(gè)項(xiàng)目資金的收支情況都能夠得到詳細(xì)具體的說明與管理，提高財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資金使用的透明度。
2.對(duì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的收集、歸納與整理進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)
針對(duì)目前我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司存在的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息嚴(yán)謹(jǐn)度、可信度不足這一問題，可以通過對(duì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的收集、歸納與整理進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)來促進(jìn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的真實(shí)度和有效性。具體來說，對(duì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的收集、歸納與整理進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)主要可以從以下兩個(gè)方面進(jìn)行考慮：首先，注重細(xì)節(jié)，強(qiáng)化業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息管理力度。業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的收集、歸納與處理分析是一項(xiàng)繁雜而龐大的工作，因此，必須要求業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息管理工作者在工作過程中對(duì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的來源、經(jīng)辦人等相關(guān)細(xì)節(jié)進(jìn)行詳細(xì)記錄與規(guī)范處理，力求能夠在最大程度上實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息真實(shí)度與有效性的提高。其次，對(duì)業(yè)務(wù)人員進(jìn)行必要的培訓(xùn)與教育。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)失真這一問題的出現(xiàn)在很大程度上與業(yè)務(wù)人員自身在開展工作過程中所秉持的工作理念有直接關(guān)系。要想有效減少業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)失真現(xiàn)象的發(fā)生就應(yīng)當(dāng)從改變和轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)人員的工作理念著手，通過對(duì)業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)與教育使其明確虛假保單、虛假支付等的危害，改變工作過程中的錯(cuò)誤做法，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息的真實(shí)可靠性。
3.建立高素質(zhì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員隊(duì)伍
針對(duì)目前我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在發(fā)展過程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員專業(yè)素養(yǎng)不足這一問題，應(yīng)當(dāng)意識(shí)到建立高素質(zhì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員隊(duì)伍為手段對(duì)于降低財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要作用。可以從以下兩個(gè)方面著手：首先，對(duì)原有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員進(jìn)行專業(yè)化、系統(tǒng)化培訓(xùn)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作具有較為明顯的復(fù)雜性，因此，不可能通過大批量更新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員的方式來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低的目標(biāo)，這種方式既缺乏實(shí)際性也缺乏可操作性。當(dāng)前，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可以通過聘請(qǐng)專業(yè)權(quán)威人士對(duì)原有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員進(jìn)行系統(tǒng)化、專業(yè)化培訓(xùn)的方式來提高原有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員的專業(yè)素養(yǎng)，夯實(shí)其專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)、增強(qiáng)其對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在新時(shí)代和新發(fā)展環(huán)境下所產(chǎn)生的新變化的認(rèn)知水平，確保其在以后的工作中可以遵循時(shí)展規(guī)律和公司發(fā)展要求開展和落實(shí)相關(guān)工作。除此之外，還應(yīng)當(dāng)著力提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員對(duì)現(xiàn)階段財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司發(fā)展規(guī)律性的認(rèn)識(shí)，從時(shí)展要求和社會(huì)發(fā)展要求等方面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員進(jìn)行理論化指導(dǎo)，使其理解時(shí)展對(duì)其提出的新要求與新目標(biāo)。其次，引進(jìn)優(yōu)秀人才。除了通過對(duì)原有工作人員進(jìn)行培訓(xùn)的方式來提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員隊(duì)伍整體質(zhì)量之外，還應(yīng)當(dāng)積極引進(jìn)優(yōu)秀人才為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理輸入新鮮血液，提供新的發(fā)展思路。在人才引進(jìn)的過程中應(yīng)當(dāng)注意的是，不僅要對(duì)其學(xué)歷有必要的要求，還要對(duì)其實(shí)踐能力與管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，力求能夠在最大程度上確保所引進(jìn)的人才集高水平理論知識(shí)與高水平實(shí)踐能力于一身。
【關(guān)鍵詞】 全面風(fēng)險(xiǎn)管理； 保險(xiǎn)公司； 風(fēng)險(xiǎn)管理框架
一、對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理（ERM）概念的理解
近年來，許多學(xué)者和國(guó)際組織都試圖對(duì)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理作出全面和權(quán)威的定義，較具影響力的國(guó)際組織先后給出的定義如下：
風(fēng)險(xiǎn)管理是以文化、過程和結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)而驅(qū)動(dòng)企業(yè)朝著有效的管理潛在的機(jī)會(huì)和同時(shí)是有效的管理潛在的不利因素的方向發(fā)展。
――（澳大利亞/新西蘭）AS/NZS4360，1999
風(fēng)險(xiǎn)管理是組織策略管理的核心部分，它是組織以條理化的方式來處理活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)的過程，其目的是從每項(xiàng)活動(dòng)及全部活動(dòng)的組合中獲得持續(xù)的利益。
――（英國(guó)）AIRMIC/ALARM/IRM，2002
企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一套由企業(yè)董事會(huì)與管理層共同設(shè)立，與企業(yè)戰(zhàn)略相結(jié)合的管理流程。它的功能是識(shí)別那些會(huì)影響企業(yè)運(yùn)作的潛在事件和把相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理到一個(gè)企業(yè)可接受的水平，從而幫助企業(yè)達(dá)至其目標(biāo)。
――（美國(guó)）COSO-ERM，2004
歸納起來，以上定義基本上基于兩個(gè)角度出發(fā)：一是從限制不利和促進(jìn)有利的角度，以澳大利亞/新西蘭AS/NZS4360和英國(guó)AIRMIC/ALARM/IRM為代表；二是從戰(zhàn)略目標(biāo)和過程的角度，以美國(guó)COSO-ERM為代表。目前，美國(guó)的企業(yè)往往將COSO-ERM 2004的定義視為ERM的定義，而歐盟的企業(yè)在相當(dāng)程度上將AIRMIC/ALARM/IRM 2002視為ERM的定義?，F(xiàn)在，ISO層面的ERM概念正在討論中，ISO-31000預(yù)計(jì)將在2009年出臺(tái)。屆時(shí)，業(yè)界將會(huì)有統(tǒng)一的ERM概念。
中國(guó)保監(jiān)會(huì)在2007年下發(fā)的《保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理指引（試行）》中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了明確的定義，即“風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)可能產(chǎn)生負(fù)面影響的不確定性因素?！北１O(jiān)會(huì)在《保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理指引（試行）》中給出的風(fēng)險(xiǎn)管理定義為：“風(fēng)險(xiǎn)管理是指保險(xiǎn)公司圍繞經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，對(duì)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和控制的基本流程以及相關(guān)的組織架構(gòu)、制度和措施?！?/p>
二、保險(xiǎn)公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)
保監(jiān)會(huì)在《保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理指引（試行）》中對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了如下規(guī)定：保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)過程中面臨的各類主要風(fēng)險(xiǎn)包括：保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司普遍意義上面臨的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司因地域不同、發(fā)展階段不同而面臨著上述各類風(fēng)險(xiǎn)中的不同風(fēng)險(xiǎn)。因此，保險(xiǎn)公司要想進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，必須對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀和風(fēng)險(xiǎn)因素有清晰的了解和認(rèn)識(shí)。
三、國(guó)際、國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素分析
由于壽險(xiǎn)行業(yè)具有一定差異，這里著重分析壽險(xiǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素。
（一）國(guó)際壽險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素分析
1.壽險(xiǎn)業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)由保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向投資風(fēng)險(xiǎn)
1970-1990年中期，全球保險(xiǎn)市場(chǎng)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。20世紀(jì)90年代后期至今，隨著全球利率波動(dòng)性加大和資本市場(chǎng)的震蕩加劇，國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向了投資風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)1996-2000年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在此期間，保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)占比為53%，保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)投資風(fēng)險(xiǎn)占比為23%，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)占比為20%，利率風(fēng)險(xiǎn)占比為11%。說明投資風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司最大的風(fēng)險(xiǎn)源。
2.壽險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)日益受到重視
隨著越來越多的壽險(xiǎn)公司因資產(chǎn)負(fù)債不匹配而面臨壓力，特別是日本壽險(xiǎn)業(yè)由于泡沫經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)高額利差損，引致嚴(yán)重資產(chǎn)負(fù)債不匹配進(jìn)而導(dǎo)致大量公司破產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債匹配的風(fēng)險(xiǎn)日益受到重視。
3.壽險(xiǎn)業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向以利率風(fēng)險(xiǎn)為主
隨著利率波動(dòng)幅度加大和金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，壽險(xiǎn)業(yè)負(fù)債面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)逐步加大。據(jù)德意志銀行估計(jì)，20世紀(jì)90年代，壽險(xiǎn)業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)中，利率風(fēng)險(xiǎn)占70%，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)占20%，精算風(fēng)險(xiǎn)占10%。利率風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為壽險(xiǎn)業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的主要方面。
4.壽險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)為主
從國(guó)際壽險(xiǎn)業(yè)投資品種的變化來看，保險(xiǎn)投資證券化趨勢(shì)明顯，債券投資比例居高不下，股票投資比例因各國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展和監(jiān)管而各有不同；加之國(guó)際金融市場(chǎng)投資環(huán)境不確定性加大，由此引致壽險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)由過去的信用風(fēng)險(xiǎn)為主，轉(zhuǎn)向信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為主。
（二）國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素分析
1.償付能力風(fēng)險(xiǎn)需要持續(xù)關(guān)注
所謂償付能力，就是公司到期履行經(jīng)濟(jì)義務(wù)的能力。對(duì)于壽險(xiǎn)公司來說，到期義務(wù)不僅包括因發(fā)生保險(xiǎn)事故而必須支付的賠款，還包括投保人提取資金的要求，如退保和要求保單貸款等。簡(jiǎn)單地說，壽險(xiǎn)公司的償付能力風(fēng)險(xiǎn)取決于以下四個(gè)要素：
（1）初始資本的多少，資本越多，償付能力風(fēng)險(xiǎn)越小；
（2）保險(xiǎn)價(jià)格的高低，價(jià)格越高，償付能力風(fēng)險(xiǎn)越小；
（3）投資收益率的概率分布；
（4）未來賠付的概率分布。
從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來說，償付能力風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是一系列風(fēng)險(xiǎn)的組合。這些風(fēng)險(xiǎn)主要包括了承保風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等。
2.利差損風(fēng)險(xiǎn)影響深遠(yuǎn)
20世紀(jì)90年代后期的利差損風(fēng)險(xiǎn)主要影響了2000年以前成立的壽險(xiǎn)公司。據(jù)當(dāng)時(shí)保守估計(jì)，全部利差損風(fēng)險(xiǎn)需要經(jīng)過10年才能完全化解，是國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的前車之鑒。
3.資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)日益受到重視
資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)同樣也在國(guó)內(nèi)受到越來越多的重視。資產(chǎn)負(fù)債不匹配主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是期限不匹配；二是數(shù)額不匹配；三是收益率不匹配。
4.投資風(fēng)險(xiǎn)將逐步加大
國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)過近年的發(fā)展，已經(jīng)積聚了一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)為資金運(yùn)用收益率的波動(dòng)較大，加之投資渠道逐漸放寬，投連產(chǎn)品保費(fèi)增長(zhǎng)迅猛，投資風(fēng)險(xiǎn)將逐步加大。
5.保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)將逐步提高
產(chǎn)品定價(jià)方面，從市場(chǎng)整體來看，儲(chǔ)蓄型險(xiǎn)種回報(bào)率高、手續(xù)費(fèi)高，費(fèi)用率也居高不下，同時(shí)賠付率不夠穩(wěn)定，說明我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)品定價(jià)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。今后，隨著利率和費(fèi)率市場(chǎng)化的進(jìn)程，定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)加大。
產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，目前保險(xiǎn)產(chǎn)品還較為單一，許多保險(xiǎn)公司大量保費(fèi)收入來源于少數(shù)幾個(gè)產(chǎn)品，產(chǎn)品設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)較高。
6.營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)將逐步降低
前些年，壽險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展，業(yè)務(wù)規(guī)模迅速上升，因營(yíng)銷不當(dāng)引發(fā)的糾紛也迅速上升，壽險(xiǎn)營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)較高。近年來，保監(jiān)會(huì)不斷加強(qiáng)這方面的監(jiān)管，各項(xiàng)制度不斷健全，未來營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐漸降低。但對(duì)于新公司而言，開業(yè)初期正是業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的時(shí)期，這部分風(fēng)險(xiǎn)仍需重點(diǎn)關(guān)注。
7.保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)將增加
隨著保險(xiǎn)公司數(shù)量的增加，國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)也將迅速增加，分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將逐步加大，存在道德風(fēng)險(xiǎn)及短期經(jīng)營(yíng)效應(yīng)等風(fēng)險(xiǎn)。
由此可見，上述風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)成為保險(xiǎn)公司現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。同時(shí)，有效的風(fēng)險(xiǎn)管理需要明確的目標(biāo)和完備的框架。
四、保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)分析
不同公司由于所處階段不同和治理結(jié)構(gòu)不同，風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)也會(huì)有所不同。保險(xiǎn)公司可以從兩個(gè)角度規(guī)定公司風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)：從股東角度，風(fēng)險(xiǎn)管理要保障股東資金的安全性和盈利性；從經(jīng)營(yíng)角度，風(fēng)險(xiǎn)管理要保障公司的有效經(jīng)營(yíng)。
（一）安全性目標(biāo)
安全性目標(biāo)的達(dá)成有下面主要手段：
1.具備完善的風(fēng)險(xiǎn)管理框架、流程，并能有效運(yùn)行。逐步完善公司的內(nèi)控體系、風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，使風(fēng)險(xiǎn)管理逐步涵蓋經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。
2.做好公司整體的資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。
3.監(jiān)測(cè)管理公司整體的償付能力。償付能力不僅對(duì)企業(yè)自身至關(guān)重要，也是保監(jiān)會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)。償付能力的監(jiān)測(cè)管理應(yīng)該包括靜態(tài)償付能力指標(biāo)測(cè)試和動(dòng)態(tài)償付能力指標(biāo)的分析。公司可以借鑒保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管體系，結(jié)合自身情況，建立整體的償付能力監(jiān)測(cè)管理系統(tǒng)，提高風(fēng)險(xiǎn)防御能力，有效保證公司的償付能力。
（二）盈利性目標(biāo)
盈利性目標(biāo)的基本思想是引入風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的概念。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的基本含義是，研究每項(xiàng)投資行為所伴隨的風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)其對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)的影響來決定各項(xiàng)目的資金分配，確保整體風(fēng)險(xiǎn)維持在公司風(fēng)險(xiǎn)承受能力之內(nèi)。針對(duì)任何項(xiàng)目，都要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率進(jìn)行資源優(yōu)化分配，從而提高企業(yè)整體盈利能力，這個(gè)指標(biāo)被稱為“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率”（RAROC），其計(jì)算公式為：
由于VAR可以作為經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量方法，上式可以寫成：
盈利性的目標(biāo)是公司風(fēng)險(xiǎn)管理的高級(jí)目標(biāo)，需要隨著公司的發(fā)展逐步實(shí)現(xiàn)。
五、保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理框架的選擇
通過比較國(guó)際各種ERM框架，結(jié)合自身情況，筆者建議保險(xiǎn)公司可以確定自身的風(fēng)險(xiǎn)管理框架：
（一）風(fēng)險(xiǎn)管理框架
公司的風(fēng)險(xiǎn)管理框架需要通過一系列制度予以體現(xiàn)，這些制度包括：風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)管理政策、風(fēng)險(xiǎn)管理政策聲明、風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)、風(fēng)險(xiǎn)管理用戶指南、風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)控體系和風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行計(jì)劃。
（二）風(fēng)險(xiǎn)管理流程
公司的風(fēng)險(xiǎn)管理工作流程包括：風(fēng)險(xiǎn)承受能力分析、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、評(píng)估與改進(jìn)。公司須每年進(jìn)行一輪上述流程，同時(shí)對(duì)已識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，持續(xù)循環(huán)地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理工作，為有效經(jīng)營(yíng)提供保障。
（三）風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)與重點(diǎn)資源
風(fēng)險(xiǎn)管理是每個(gè)員工的責(zé)任，董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)層、風(fēng)險(xiǎn)管理部、各機(jī)構(gòu)、各部門、全體員工均對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作負(fù)有相應(yīng)責(zé)任。
在這方面，保證風(fēng)險(xiǎn)管理部的獨(dú)立性至關(guān)重要。公司的組織架構(gòu)應(yīng)該能夠保證風(fēng)險(xiǎn)管理部獨(dú)立于具體的部門之外，獨(dú)立地開展工作，同時(shí)還要保證風(fēng)險(xiǎn)管理部與各部門的及時(shí)溝通與相互合作。
公司風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)資源包括風(fēng)險(xiǎn)管理的工作預(yù)算、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)、平衡記分卡等。其中，風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的建設(shè)十分重要。風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的核心模塊，該模塊按不同層級(jí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的收集和分析，完成風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的生成和流轉(zhuǎn)，進(jìn)行實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。系統(tǒng)的應(yīng)用是落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理框架和建設(shè)公司風(fēng)險(xiǎn)管理文化的強(qiáng)力保證。
（四）風(fēng)險(xiǎn)管理文化
只有通過培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化才能完全發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理框架的作用，而文化的培養(yǎng)是一個(gè)持續(xù)不斷的過程。公司風(fēng)險(xiǎn)管理文化包括以下重點(diǎn)：改變管理方式、持續(xù)完善、溝通、激勵(lì)、培訓(xùn)等。
在文化培育過程中，風(fēng)險(xiǎn)管理工作的開展和公司的規(guī)范管理能夠互相促進(jìn)。風(fēng)險(xiǎn)管理框架的有效實(shí)施有賴于公司管理體系的完整和健全，比如要求公司有良好的治理結(jié)構(gòu)、明確的戰(zhàn)略目標(biāo)、各層級(jí)清晰的工作計(jì)劃、完善的KPI考核體系等；而通過風(fēng)險(xiǎn)管理工作的開展，如關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（KRI）的制定，能發(fā)現(xiàn)目前管理中的不完善之處，從而促進(jìn)公司的管理變革。
（五）審計(jì)/監(jiān)管的合規(guī)性保證
公司需要通過審計(jì)等方式對(duì)框架的執(zhí)行情況、質(zhì)量、程序的效力進(jìn)行評(píng)估，保證公司風(fēng)險(xiǎn)管理工作符合監(jiān)管要求，并提供適當(dāng)建議來改進(jìn)現(xiàn)有的方法。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 安培培，劉成虎.現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理再探.經(jīng)濟(jì)問題，2008，（7）.
關(guān)鍵詞：BMS模型；最低償付能力額度監(jiān)管；內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理
中圖分類號(hào)：F840.32 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1008－2972(2007)06－0043－06
一、引言
保險(xiǎn)公司償付能力是在保險(xiǎn)標(biāo)的發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事故時(shí)履行賠付的能力，它是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)以及保險(xiǎn)監(jiān)管的核心內(nèi)容。通常，保險(xiǎn)公司償付能力的充足度是由實(shí)際償付能力和最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)所決定的。其中，實(shí)際償付能力是保險(xiǎn)公司認(rèn)可資產(chǎn)與認(rèn)可負(fù)債之差，是保險(xiǎn)公司在財(cái)務(wù)上實(shí)際具有的償付能力。而最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)則是監(jiān)管部門針對(duì)保險(xiǎn)公司面臨的具體風(fēng)險(xiǎn)賠付，利用相應(yīng)方法和模型度量出來的理論上的償付能力。因此，對(duì)保險(xiǎn)公司最低償付能力額度的監(jiān)管又是保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管的基礎(chǔ)和核心。
長(zhǎng)期以來，對(duì)保險(xiǎn)公司最低償付能力額度監(jiān)管的研究，都專注于如何更為準(zhǔn)確地度量保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)中所要求的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。其中，一部分學(xué)者基于風(fēng)險(xiǎn)理論破產(chǎn)模型，主要關(guān)注保險(xiǎn)公司承保風(fēng)險(xiǎn)的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。Granddl(1991，1997)研究了風(fēng)險(xiǎn)過程為混合泊松過程、Cox過程和Pglya過程時(shí)保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)概率，并給出了一定破產(chǎn)概率下的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。Amussen，Rubillstein(1995)證明了以理賠次數(shù)為刻度的風(fēng)險(xiǎn)過程是一個(gè)Marknv過程，并在此基礎(chǔ)上給出了一定破產(chǎn)概率下的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。而另一部分學(xué)者則認(rèn)為，保險(xiǎn)公司的償付能力更多地依賴于資金運(yùn)用和投資組合的績(jī)效，因此他們考慮了保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)投資行為的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的研究。如Kahane(1977)運(yùn)用投資組合理論，通過對(duì)單個(gè)和多個(gè)產(chǎn)品保險(xiǎn)公司模型的研究，指出保險(xiǎn)公司的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)等價(jià)于確定其破產(chǎn)可能性上限的市場(chǎng)價(jià)值。Fairley(1979)、Derring(1986)和Cummings(1986)進(jìn)一步提出，根據(jù)單個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)及其投資風(fēng)險(xiǎn)，可以運(yùn)用投資組合模型來分析每個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)要素，以獲得針對(duì)每一種保險(xiǎn)產(chǎn)品特定的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。
但實(shí)際上，由于存在信息不對(duì)稱、對(duì)市場(chǎng)變化判斷不準(zhǔn)確以及模型本身的度量誤差，外部監(jiān)管無(wú)法得到保險(xiǎn)公司真正準(zhǔn)確的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，形成的誤差很有可能造成對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的錯(cuò)誤判斷。而保險(xiǎn)公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的有效運(yùn)行作為“內(nèi)因”，對(duì)確保償付能力的充足性顯然要比外部監(jiān)管有效。因此，給出一個(gè)相對(duì)度量準(zhǔn)確的標(biāo)準(zhǔn)并不應(yīng)該是保險(xiǎn)公司最低償付能力額度監(jiān)管的惟一目的；更為重要的是要能通過合理的監(jiān)管規(guī)定，促進(jìn)保險(xiǎn)公司自身完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，使外部對(duì)資本的強(qiáng)制監(jiān)管轉(zhuǎn)化為其內(nèi)部對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)控制。這就要求保險(xiǎn)公司最低償付能力額度監(jiān)管不僅要考慮保險(xiǎn)公司具體面臨的承保風(fēng)險(xiǎn)和資金投資風(fēng)險(xiǎn)，而且要考慮保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的完善程度。但各國(guó)現(xiàn)行的保險(xiǎn)公司最低償付能力額度監(jiān)管中，無(wú)論是NAIC(美國(guó)保險(xiǎn)者監(jiān)管協(xié)會(huì))實(shí)行的RBC(risk-based capital)模型，還是歐盟實(shí)行的Solvency Ⅱ償付能力標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)則，都缺乏對(duì)保險(xiǎn)公司完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的激勵(lì)(周力生，2005)。
當(dāng)前，我國(guó)已經(jīng)建立起了以償付能力、公司治理和市場(chǎng)行為監(jiān)管為“三支柱”的保險(xiǎn)監(jiān)管體系，其核心內(nèi)容就是對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管。同時(shí)，保監(jiān)會(huì)還在頒布的《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》(保監(jiān)會(huì)2003年[1]號(hào)令)中，對(duì)“最低償付能力額度”做出了明確的規(guī)定。但該規(guī)定是直接采用歐盟1973年制定的標(biāo)準(zhǔn)，可以固定財(cái)務(wù)比率來估算保險(xiǎn)公司的最低償付能力額度，沒有考慮各保險(xiǎn)公司具體的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。同樣地，保監(jiān)會(huì)實(shí)行的其他償付能力監(jiān)管指標(biāo)也都忽視了保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制對(duì)償付能力的巨大影響。我國(guó)保險(xiǎn)公司也因此缺乏完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的動(dòng)力，通常以增加資本金或減少利潤(rùn)分配的方式來滿足最低償付能力額度監(jiān)管的要求，這顯然不利于保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。因此，如何通過改善最低償付能力額度監(jiān)管來促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)公司進(jìn)一步完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，已經(jīng)成為了我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)急需研究和解決的問題。
在非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)中已經(jīng)廣泛運(yùn)用的BMS(Bonus-Malus System)模型又稱為獎(jiǎng)懲系統(tǒng)，具有有效區(qū)分保險(xiǎn)對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)異質(zhì)性和激勵(lì)保險(xiǎn)人防范風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，適用于在最低償付能力額度監(jiān)管中區(qū)分保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)并激勵(lì)其防范該風(fēng)險(xiǎn)。本文在充分考慮最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)與保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理之間關(guān)系的基礎(chǔ)上，首次對(duì)BMS模型在保險(xiǎn)公司最低償付能力額度監(jiān)管中的應(yīng)用進(jìn)行研究，并利用我國(guó)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，為構(gòu)建對(duì)保險(xiǎn)公司完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制具有激勵(lì)作用的最低償付能力額度監(jiān)管提供一個(gè)新的視角。
二、最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)與保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理之間關(guān)系的理論分析
最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)度量的是一定置信水平下保障保險(xiǎn)公司具備履行風(fēng)險(xiǎn)賠付能力所需要的最少風(fēng)險(xiǎn)資本儲(chǔ)備，它不僅取決于保險(xiǎn)公司面臨的承保風(fēng)險(xiǎn)和資金投資風(fēng)險(xiǎn)，而且還由保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理水平所決定。
首先，保險(xiǎn)公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理幾乎涉及了經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和所有內(nèi)容，包括對(duì)保單的核保、對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的評(píng)估以及資產(chǎn)負(fù)債匹配的管理等。其中，對(duì)保單的核保以及對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的的準(zhǔn)確評(píng)估決定了保險(xiǎn)公司傳統(tǒng)承保業(yè)務(wù)的質(zhì)量，同時(shí)也影響了基于一般精算假定下對(duì)承保風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確度量；對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的評(píng)估決定了保險(xiǎn)資金余額的投資策略和投資組合，從而影響保險(xiǎn)公司資金投資的風(fēng)險(xiǎn)；而資產(chǎn)負(fù)債匹配管理則決定了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等。同時(shí)也影響了保險(xiǎn)公司可用于風(fēng)險(xiǎn)賠付的資產(chǎn)質(zhì)量。因此，保險(xiǎn)公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理通過管理經(jīng)營(yíng)過程中的各種風(fēng)險(xiǎn)，從而控制償付能力風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響保險(xiǎn)公司的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。它決定了不同保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)的異質(zhì)性，即不同的保險(xiǎn)公司在面臨相同的承保業(yè)務(wù)和資金投資組合時(shí)，其面臨的償付能力風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)因?yàn)閮?nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理水平的差異而不同。
其次，最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的度量方法和模型也表明了保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理是最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的決定因素之一。傳統(tǒng)的對(duì)保險(xiǎn)公司最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的度量方法是基于破產(chǎn)模型的VaR(Value-at-Risk)方法(王韌，2004；李健倫、方兆本，2006)，但該方法僅考慮了保險(xiǎn)公司的承保風(fēng)
險(xiǎn)，并沒有計(jì)算保險(xiǎn)資金余額投資運(yùn)用面臨的風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了更清楚地說明問題，本文將Gerber&Shiu(2003)建立的考慮保險(xiǎn)公司資金投資收益的風(fēng)險(xiǎn)過程引人一般的VaR模型。
假設(shè)保險(xiǎn)公司t期的經(jīng)營(yíng)盈余Rt為當(dāng)期資產(chǎn)和負(fù)債之差，當(dāng)期資產(chǎn)是由期初準(zhǔn)備金υt和經(jīng)營(yíng)投資過程lt組成，而負(fù)債僅考慮當(dāng)期的風(fēng)險(xiǎn)賠付St。其中，經(jīng)營(yíng)投資過程lt包括保費(fèi)收入Pt和投資收益。因此得到模型(lundberg，1926)：
因此，最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)不僅是對(duì)保險(xiǎn)公司所需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)賠付的度量，而且還含有對(duì)保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理水平的衡量。對(duì)具備不同內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理水平的保險(xiǎn)公司進(jìn)行最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)度量時(shí)，應(yīng)該選擇不同的置信水平，這也體現(xiàn)了各保險(xiǎn)公司在償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)上的異質(zhì)性。但當(dāng)前各國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的最低償付能力額度監(jiān)管普遍采用固定財(cái)務(wù)比率法或RBC法，都是在一定置信水平下對(duì)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)資本儲(chǔ)備的度量，從而對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理完善的保險(xiǎn)公司形成了過于嚴(yán)格的最低償付能力額度監(jiān)管，大大增加了監(jiān)管成本；而對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理不完善或缺失的保險(xiǎn)公司又無(wú)法形成制度上的激勵(lì)，不利于這些保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。所以，本文通過在最低償付能力額度監(jiān)管中引入BMS模型，充分考慮保險(xiǎn)公司在償付能力風(fēng)險(xiǎn)中的異質(zhì)性，在合理簡(jiǎn)化的環(huán)境中優(yōu)化模型，從而使最低償付能力額度監(jiān)管能體現(xiàn)出對(duì)保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理水平的衡量，并激勵(lì)保險(xiǎn)公司進(jìn)一步完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。
三、含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型
BMS模型是根據(jù)上一期風(fēng)險(xiǎn)賠付的經(jīng)驗(yàn)對(duì)次期保費(fèi)進(jìn)行調(diào)整的精算模型，是汽車保險(xiǎn)實(shí)務(wù)中應(yīng)用最廣泛的經(jīng)驗(yàn)費(fèi)率定價(jià)模式；其目的是使每一種風(fēng)險(xiǎn)(或一類風(fēng)險(xiǎn))的保費(fèi)率依賴于同種(同類)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)賠付水平(謝志剛、韓天雄，2000)。通常在一個(gè)汽車保險(xiǎn)的BMS模型中，如果被保險(xiǎn)人在過去的一個(gè)保險(xiǎn)年度沒有發(fā)生索賠，保險(xiǎn)人將降低其續(xù)期保費(fèi)，否則將提高續(xù)期保費(fèi)。表1表示的是我國(guó)香港地區(qū)在汽車保險(xiǎn)中運(yùn)用的BMS模型。因此，BMS模型的應(yīng)用可以有效減少各費(fèi)率組別中的風(fēng)險(xiǎn)異質(zhì)性，使被保險(xiǎn)人繳納的保險(xiǎn)費(fèi)更為真實(shí)地反映其實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)水平。同時(shí)，BMS模型的等級(jí)保費(fèi)體系還有效地避免了小額，賠款的發(fā)生，不僅降低了保險(xiǎn)產(chǎn)品的基礎(chǔ)保費(fèi)，而且大大減少了賠付和管理的成本。此外，BMS模型還可以鼓勵(lì)被保險(xiǎn)人防范風(fēng)險(xiǎn)，從而控制道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。
顯然，BMS模型所具備的特點(diǎn)能很好地對(duì)保險(xiǎn)公司最低償付能力額度監(jiān)管進(jìn)行補(bǔ)充和改善。首先，利用BMS模型的原理來構(gòu)建最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)體系，可以對(duì)不同保險(xiǎn)公司的償付能力風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更好地評(píng)價(jià)，以區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)的異質(zhì)性。其次，BMS模型在保險(xiǎn)公司最低償付能力額度監(jiān)管中的應(yīng)用能有效避免一些保險(xiǎn)公司出現(xiàn)輕微償付能力不足的現(xiàn)象，保險(xiǎn)公司會(huì)主動(dòng)限制一部分經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)展或減少分支機(jī)構(gòu)的增設(shè)，以求獲得較低水平的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，從而獲得更多的自有資金用于再投資。相應(yīng)地，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管費(fèi)用和成本也會(huì)有效降低。再次，含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管還具有激勵(lì)保險(xiǎn)公司防范償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)的作用。
基于BMS模型在汽車保險(xiǎn)中的成熟應(yīng)用(蔡亞蓉、邵學(xué)清，2007)，我們可以構(gòu)建這樣一個(gè)含有BMS的保險(xiǎn)公司最低償付能力監(jiān)管模型：
1、將現(xiàn)有的保險(xiǎn)公司分成若干個(gè)有限的獎(jiǎng)懲等級(jí)，每個(gè)等級(jí)用Gi表示，其最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的
按照以上模型，假定保險(xiǎn)公司原來按置信水平96％來計(jì)算最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，如果在三年內(nèi)的平均償付能力充足率超過200％，則在下一個(gè)三年內(nèi)以92％的置信水平對(duì)最低償付能力額度進(jìn)行度量，從而放松了對(duì)保險(xiǎn)公司自有資金的限制。但若在三年內(nèi)該保險(xiǎn)公司的平均償付能力充足率不到70％，則下一個(gè)三年內(nèi)外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)將以99.99％的置信水平來計(jì)算其最低償付能力額度，更嚴(yán)格地限制其資金的運(yùn)用。這表明，該模型對(duì)保險(xiǎn)公司保持穩(wěn)定的高償付能力充足率有顯著的激勵(lì)作用，而對(duì)償付能力不足的保險(xiǎn)公司會(huì)采取更為嚴(yán)格的監(jiān)管。
四、我國(guó)采用含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型的實(shí)證分析
我國(guó)保監(jiān)會(huì)在2003年頒布的《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》第五章第十三條明確規(guī)定，“保險(xiǎn)公司應(yīng)于每年4月30日前將注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)后的上一會(huì)計(jì)年度的償付能力和監(jiān)管指標(biāo)報(bào)告一式兩份送達(dá)中國(guó)保監(jiān)會(huì)”。因此，根據(jù)保監(jiān)會(huì)編報(bào)的《保險(xiǎn)公司償付能力狀況分析報(bào)告》中對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)公司近三年平均償付能力充足率的統(tǒng)計(jì)(見表3)，我們可以對(duì)含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型在我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管中的應(yīng)用進(jìn)行實(shí)證分析。
由于本文之前的研究顯示，該含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型擁有穩(wěn)定的概率分布，即從長(zhǎng)期來看，償付能力充足率不同的保險(xiǎn)公司其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理水平也相應(yīng)不同，其屬于各個(gè)等級(jí)的概率保持穩(wěn)定。其中，穩(wěn)定概率分布是特征值為1時(shí)轉(zhuǎn)移矩陣的左特征向量(見表5)。
同時(shí)，利用公式(5)以及保監(jiān)會(huì)公布的1999年至2006年我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)月度經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)當(dāng)前保監(jiān)會(huì)實(shí)行的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)度量所選擇的置信水平估算為96％。以置信水平96％所度量的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)為基準(zhǔn)，進(jìn)一步可以估算出含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型中各標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)系數(shù)(見表6)。
計(jì)算該監(jiān)管模型的相對(duì)平均標(biāo)準(zhǔn)水平(RSAL)為0.3825，說明我國(guó)保險(xiǎn)公司總體上償付能力是充足的，相對(duì)于當(dāng)前監(jiān)管實(shí)行的最低償付能力標(biāo)準(zhǔn)能得到不同程度的放松。同時(shí)，變異系數(shù)為1.87，也較為適中。因此，該含有BMS的保險(xiǎn)公司最低償付能力額度監(jiān)管模型是比較合理的。
顯然，通過在最低償付能力額度監(jiān)管中引入BMS，對(duì)當(dāng)前我國(guó)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不斷完善的保險(xiǎn)公司具有現(xiàn)實(shí)的激勵(lì)作用。以中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(PICC)為例，按照當(dāng)前我國(guó)保監(jiān)會(huì)實(shí)行的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，其相對(duì)應(yīng)的初始等級(jí)為4,2006年的償付能力充足率為135％。若按照構(gòu)建的BMS最低償付能力額度監(jiān)管模型進(jìn)行調(diào)整，則其2006-2008年的監(jiān)管等級(jí)可調(diào)整為3，最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)就降低為原來的75％。以2006年P(guān)ICC依照現(xiàn)行監(jiān)管條例所計(jì)算的最低償付能力額度91.43億元計(jì)算，新的監(jiān)管模型可以放松PICC近22.86億元的自有資金。同時(shí)，由于相應(yīng)的置信水平從96％降為94％，根據(jù)Top-Down保單定價(jià)模型(Kass，MJ.Goovaerts，J.Dhaene，&M.Denuit，2005)，PICC保險(xiǎn)產(chǎn)品的保費(fèi)可以相應(yīng)降低：
其中，σ(S)表示保險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差、σ2(Xi)是理賠額的方差、r-rf為資本金年成本率。這意味著內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的完善不僅可以降低償付能力監(jiān)管的資金限制額度，將放松限制的資金用于市場(chǎng)業(yè)務(wù)的拓展和投資運(yùn)用；而且可以通過最低償付能力額度監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)的調(diào)整，降低保險(xiǎn)產(chǎn)品的保費(fèi)，提高保險(xiǎn)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。
五、結(jié)論與政策建議
我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)當(dāng)前處于規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，防范償付能力的風(fēng)險(xiǎn)不僅是外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管時(shí)考慮的關(guān)鍵，而且是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理的核心。實(shí)質(zhì)上，只有保險(xiǎn)公司不斷完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，才能有效地防范償付能力風(fēng)險(xiǎn)，保障持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展：也只有合理的外部?jī)敻赌芰ΡO(jiān)管，才能激勵(lì)保險(xiǎn)公司提高自身的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。本文從最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)與保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理之間關(guān)系的角度出發(fā)，在對(duì)保險(xiǎn)公司面臨的償付能力風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型；并利用我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的最新數(shù)據(jù)對(duì)模型進(jìn)行了應(yīng)用，其結(jié)果具有啟發(fā)性。
模型推導(dǎo)的結(jié)果表明，保險(xiǎn)公司的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)取決于保險(xiǎn)產(chǎn)品保費(fèi)的制定、保險(xiǎn)資金余額的投資運(yùn)用以及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理水平，其中內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理水平的高低決定了保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的不同，在度量模型中體現(xiàn)為置信水平的不同選擇。因此，不同的置信水平?jīng)Q定了含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型中不同等級(jí)的額度標(biāo)準(zhǔn)。此外，在現(xiàn)有最低償付能力額度監(jiān)管中引入BMS，不僅能有效區(qū)分保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)的異質(zhì)性，而且能激勵(lì)保險(xiǎn)公司不斷完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，并通過獎(jiǎng)懲來避免輕微償付能力不足情況的發(fā)生，從而降低監(jiān)管成本。
關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)投資 風(fēng)險(xiǎn)管理 投資組合管理 政府監(jiān)管
我國(guó)的資本市場(chǎng)雖然處于低水平的階段，但還在穩(wěn)步發(fā)展，國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)投資渠道的開放使保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用更加多樣。但是我國(guó)初步開放的資本市場(chǎng)和較為落后的風(fēng)險(xiǎn)管理理論使保險(xiǎn)資金面臨的風(fēng)險(xiǎn)越來越復(fù)雜。該風(fēng)險(xiǎn)不僅包括日常投資風(fēng)險(xiǎn)，還包括從國(guó)際市場(chǎng)傳導(dǎo)來的全球金融風(fēng)險(xiǎn)，以及由于保險(xiǎn)資金自身負(fù)債性所特有的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)投資的資金來源中主要是保險(xiǎn)公司對(duì)被保險(xiǎn)人的負(fù)債，對(duì)資金流動(dòng)性要求較高，如出現(xiàn)償付能力危機(jī)，將對(duì)保險(xiǎn)公司甚至整個(gè)社會(huì)產(chǎn)生不利影響。綜上所述，對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行深入研究具有重大的意義。
一、保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述
目前國(guó)際上關(guān)于保險(xiǎn)資金的管理理論主要為資產(chǎn)負(fù)債管理理論和現(xiàn)代組合管理理論。資產(chǎn)負(fù)債管理理論發(fā)展較早，始于1800年，該理論的主要觀點(diǎn)為銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)擁有充足的各類準(zhǔn)備金以應(yīng)對(duì)負(fù)債，結(jié)轉(zhuǎn)盈余保證金，且對(duì)利潤(rùn)的來源進(jìn)行分類、度量和確認(rèn)。經(jīng)過不斷的發(fā)展演變?yōu)橘Y產(chǎn)管理理論、負(fù)債管理理論、資產(chǎn)負(fù)債管理理論三個(gè)階段的理論。現(xiàn)資組合理論發(fā)展相對(duì)較晚，由Markowitz（1952）最早提出，該理論基于一定的假設(shè)前提，通過均值-方差最優(yōu)解選擇最符合投資者偏好的投資組合，雖然是靜態(tài)均衡的狀態(tài)下，但是將收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系相結(jié)合，對(duì)如何選擇最優(yōu)資產(chǎn)組合進(jìn)行了討論。
我國(guó)學(xué)者對(duì)國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)管理理論的分析基礎(chǔ)上，深入研究了我國(guó)保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)管理。我國(guó)壽險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展較早，資產(chǎn)負(fù)債管理理論隨著壽險(xiǎn)的發(fā)展不斷完善。關(guān)于現(xiàn)資組合理論的運(yùn)用，王佩（2009）找出保險(xiǎn)資金投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性。隨著我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的不斷發(fā)展，保險(xiǎn)資金運(yùn)用及風(fēng)險(xiǎn)管理理論日趨完善，我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管與時(shí)俱進(jìn)，不斷放開保險(xiǎn)資金投資渠道，細(xì)化管理要求。近年來，我國(guó)保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用取得了明顯的成效，主要體現(xiàn)在監(jiān)管更加系統(tǒng)性、科學(xué)性；保險(xiǎn)資金投資在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上不斷優(yōu)化結(jié)構(gòu)；投資收益穩(wěn)健增長(zhǎng)。
總體而言，目前保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理理論已經(jīng)相當(dāng)成熟。我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用通過深入的理論研究并接合實(shí)際情況，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面取得了一定的成果。但我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家起步較晚，關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的研究相對(duì)較少，尚未形成成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理理論體系。
二、保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)管理淺析
從國(guó)外保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況來看，傳統(tǒng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)不能盈利或者盈利很小，其收入來源主要依靠投資收益。但是，有投資就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的風(fēng)險(xiǎn)管理是獲取穩(wěn)定投資收益的重要保障，下文簡(jiǎn)述保險(xiǎn)資金的來源及運(yùn)用情況。
（一）我國(guó)保險(xiǎn)資金來源及特點(diǎn)。保險(xiǎn)投資的資金主要來源于保險(xiǎn)公司的所有者權(quán)益、負(fù)債及其他資金。具體分為以下幾種：注冊(cè)資本金與資本公積金、總準(zhǔn)備金、各類準(zhǔn)備金、其他資金。其中，各類準(zhǔn)備金（保險(xiǎn)公司的負(fù)債）是保險(xiǎn)資金的重要來源，由于保費(fèi)的收取和保險(xiǎn)金給付的時(shí)間間隔，使其可用于投資。
基于保險(xiǎn)資金的來源，其自身有如下特點(diǎn)：（1）具有負(fù)債性，由于各項(xiàng)準(zhǔn)備金直接來源于保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入是保險(xiǎn)公司的負(fù)債；（2）具有期限性，壽險(xiǎn)合同大多是十年以上的長(zhǎng)期合同，因此壽險(xiǎn)公司的資金比較穩(wěn)定，但也可能在某一時(shí)間段償還較大數(shù)額；而非壽險(xiǎn)合同一般都是一年以內(nèi)的短期合同，對(duì)流動(dòng)性要求較高；（3）追求收益性，因保險(xiǎn)資金的負(fù)債性，保險(xiǎn)投資需要一定的收益才能覆蓋資金成本。
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷發(fā)展，在實(shí)際投資過程中保險(xiǎn)資金運(yùn)用主要的投資渠道為銀行存款、股票、債權(quán)、證券投資基金份額等有價(jià)證券、不動(dòng)產(chǎn)等國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。
（二）保險(xiǎn)Y金投資風(fēng)險(xiǎn)。償付能力是保險(xiǎn)公司償還債務(wù)的能力，是基本指標(biāo)也是核心指標(biāo)。保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)可分為固有風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)。固有風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)和管理活動(dòng)中，在現(xiàn)有的正常的保險(xiǎn)行業(yè)物質(zhì)技術(shù)條件和生產(chǎn)組織方式下，必然存在的客觀的償付能力相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。固有風(fēng)險(xiǎn)又分為兩種：可量化為最低資本的風(fēng)險(xiǎn)如保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)和難以量化為最低資本的風(fēng)險(xiǎn)如操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而控制風(fēng)險(xiǎn)主要來自于保險(xiǎn)公司內(nèi)部管理和控制不完善或無(wú)效，從而導(dǎo)致固有風(fēng)險(xiǎn)未被及時(shí)識(shí)別和控制帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
三、我國(guó)保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及問題
陳文輝副主席指出，保監(jiān)會(huì)近年來的工作中隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的不斷發(fā)展持續(xù)推進(jìn)中國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的改革，在放開前端的同時(shí)要管住后端。尤其近幾年我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模增速迅猛，其在經(jīng)濟(jì)社會(huì)和金融市場(chǎng)中的重要性越來越顯著?；诒ｋU(xiǎn)資金的負(fù)債性和保險(xiǎn)公司對(duì)投資收益穩(wěn)步提升的需求，股權(quán)投資、另類投資在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用中增長(zhǎng)較快，與傳統(tǒng)的銀行存款、股票、債券等形成了多元化資產(chǎn)配置格局。在快速發(fā)展中，也應(yīng)看到國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的錯(cuò)綜復(fù)雜所帶來的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，尤其對(duì)保險(xiǎn)資金的海外投資造成不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
第一，自二零零八年金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，總體保持低速增長(zhǎng)。利率下行帶來的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)帶來了現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。我國(guó)保險(xiǎn)公司面臨對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用中如何保持資產(chǎn)負(fù)債的優(yōu)化配置的難題，尤其壽險(xiǎn)公司資金的長(zhǎng)期性使其被動(dòng)承擔(dān)高成本負(fù)債。
第二，保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模的新增以及大量資產(chǎn)到期，使得保險(xiǎn)資金急需尋求再投資資產(chǎn)。低利率帶來的“資產(chǎn)荒”難以滿足保險(xiǎn)資金的歷史高成本，倒逼保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，由投資風(fēng)險(xiǎn)較低的銀行存款等轉(zhuǎn)向股權(quán)投資、另外投資等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
第三，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配。我國(guó)保險(xiǎn)公司在實(shí)際操作中粗放式的經(jīng)營(yíng)方式，資產(chǎn)與負(fù)債的匹配率不高，尤其是中長(zhǎng)期投資中問題明顯。部分保險(xiǎn)公司沒有完善的資產(chǎn)負(fù)債管理制度，壽險(xiǎn)資金應(yīng)配資中長(zhǎng)期投資，如期限較長(zhǎng)的銀行存款、房地產(chǎn)投資、長(zhǎng)期國(guó)債等，而財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)資金應(yīng)適當(dāng)配資具有流動(dòng)性的資產(chǎn)，如同業(yè)拆借、股票、短期固定收益類產(chǎn)品等流動(dòng)性強(qiáng)的品種。近年來，債券打破剛性兌付，違約多發(fā)，保險(xiǎn)資金在投資過程中面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)上升，保險(xiǎn)資金高比例配資信用類資產(chǎn)，使得投資風(fēng)險(xiǎn)敞口增加。
第四，保險(xiǎn)公司自身的投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系不夠完善。市場(chǎng)缺乏自律，盡管在監(jiān)管的指導(dǎo)和壓力下，保險(xiǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理得到重視，但在實(shí)際操作中，部分保險(xiǎn)公司在應(yīng)對(duì)監(jiān)管和市場(chǎng)的變化中，急于求成，激進(jìn)經(jīng)營(yíng)，短債長(zhǎng)投。常常由于保險(xiǎn)公司缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系及風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足，不能滿足投資多樣化需求，因而不能有效把控保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。
四、保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策
在分析了我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用狀況、風(fēng)險(xiǎn)管理存在問題及成因后，本章主要從機(jī)構(gòu)、監(jiān)管兩個(gè)角度對(duì)我國(guó)的保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理提出對(duì)策建議。
（一）保險(xiǎn)行業(yè)整體提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平和行業(yè)自律。保險(xiǎn)公司應(yīng)健全公司治理和資金運(yùn)用內(nèi)部控制，不斷改善資產(chǎn)負(fù)債匹配情況，保證資金運(yùn)用的安全性，利用組合投資來分散風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)控與管理。資金運(yùn)用部門從公司戰(zhàn)略的高度整體把控風(fēng)險(xiǎn)，完善資產(chǎn)負(fù)債管理體系和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，按照中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)等監(jiān)管部門對(duì)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的政策法規(guī)，制定公司內(nèi)部投資制度、明確投資范圍、限制條款等，保持風(fēng)險(xiǎn)及投資收益的動(dòng)態(tài)平衡。投資人員綜合考慮資產(chǎn)負(fù)債配置結(jié)構(gòu)，根據(jù)償付能力風(fēng)險(xiǎn)的指引，結(jié)合投資組合理論，合理配置各項(xiàng)投資，在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，實(shí)現(xiàn)投資的優(yōu)化和收益。
發(fā)揮中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)的督促作用，提高保險(xiǎn)行業(yè)自律水平，使保險(xiǎn)資金運(yùn)用服務(wù)主業(yè)，最大化的維護(hù)投保人的權(quán)益。首先，保險(xiǎn)資金投資以安全為主，投資符合要求的銀行存款類產(chǎn)品，適當(dāng)選擇短期理財(cái)類業(yè)務(wù)；其次，保險(xiǎn)資金收益以穩(wěn)定性為主，投資結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單現(xiàn)金流穩(wěn)定的固定收益類或類固定收益類產(chǎn)品，適當(dāng)配置股權(quán)、股票、基金等非固定收益產(chǎn)品；最后，保險(xiǎn)資金可選擇股權(quán)投資提高收益，但不應(yīng)偏離主業(yè)，堅(jiān)持保險(xiǎn)姓保的原則。
（二）加強(qiáng)監(jiān)管力度和深化市場(chǎng)化改革。隨著保險(xiǎn)資金投資領(lǐng)域的開放，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)起云涌，成為資本市場(chǎng)的弄潮兒，這對(duì)我國(guó)的保險(xiǎn)監(jiān)管提出了更高的要求。保險(xiǎn)創(chuàng)新為市場(chǎng)化改革創(chuàng)造良好環(huán)境，主要包括保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制改革、保U資金運(yùn)用機(jī)制改革、市場(chǎng)準(zhǔn)入退出機(jī)制改革和行業(yè)平臺(tái)建設(shè)等方面。這些改革措施極大地活躍了保險(xiǎn)市場(chǎng)，也難免帶來一些新的問題，金融創(chuàng)新與監(jiān)管是矛盾的也是相輔相成的。監(jiān)督保險(xiǎn)公司加強(qiáng)學(xué)習(xí)以“償二代”為標(biāo)準(zhǔn)的更加科學(xué)的償付能力監(jiān)管制度，提高保險(xiǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，把保險(xiǎn)公司的償付能力情況分為三個(gè)級(jí)別，分別采取監(jiān)管措施。
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