發(fā)布時間：2023-03-17 18:03:23
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的公司工商管理論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
經(jīng)典的理論認(rèn)為，對管理層實行股權(quán)激勵能有效地將管理層與股東的長期利益統(tǒng)一起來，促使管理層為追求企業(yè)長期價值的增值而進(jìn)行積極的技術(shù)創(chuàng)新投資。在理論的分析框架下，學(xué)者們對股權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)投資及產(chǎn)出的關(guān)系展開了一系列實證研究，大致形成了兩種結(jié)論:一是股權(quán)激勵對企業(yè)研發(fā)投資及產(chǎn)出具有顯著的正向作用;二是股權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)投資之間沒有顯著正向關(guān)系或呈現(xiàn)出非線性關(guān)系。然而研發(fā)效率既不同于研發(fā)投入，也不等于研發(fā)產(chǎn)出，其實質(zhì)是在一定的研發(fā)投入水平下，實際研發(fā)產(chǎn)出與帕累托最優(yōu)研發(fā)產(chǎn)出的比例關(guān)系。因此，前述關(guān)于管理層激勵對研發(fā)投入或研發(fā)產(chǎn)出影響的研究還無法使我們清晰地勾勒管理層激勵與研發(fā)效率的關(guān)系。借鑒X效率理論的觀點(diǎn)［23］，本文認(rèn)為企業(yè)研發(fā)效率的提高有賴于研發(fā)活動的主要推動者即管理層的努力程度。管理層在研發(fā)決策及其執(zhí)行過程中越努力，在同等研發(fā)投入水平下的研發(fā)產(chǎn)出就會越高。結(jié)合股權(quán)激勵研究領(lǐng)域中的利益趨同假說和塹壕效應(yīng)假說，本文認(rèn)為股權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)效率之間很可能存在一種倒U型關(guān)系，具體可分為兩個階段:在第一階段，當(dāng)股東授予管理層少量股權(quán)時，管理層便擁有了與企業(yè)長期績效相關(guān)的股權(quán)收益，為了實現(xiàn)這部分未來收益，管理層有積極性進(jìn)行企業(yè)創(chuàng)新活動，增加研發(fā)投資，但鑒于此時管理層股權(quán)收益占其總收益的比重較小，管理層仍然會把主要精力投入到提高企業(yè)短期經(jīng)營績效方面，以獲得相應(yīng)的貨幣報酬，相反，在研發(fā)活動上可能因時間和精力投入不足而導(dǎo)致研發(fā)效率低下，隨著管理層持股比例的增加，管理層股權(quán)收益占比相應(yīng)上升，與企業(yè)長期績效密切相關(guān)的研發(fā)活動成為管理層工作的重中之重，管理層將有動力在加大研發(fā)投入的同時努力改進(jìn)研發(fā)效率，直至達(dá)到研發(fā)效率的最優(yōu)水平;在第二階段，當(dāng)管理層持股比例超過與企業(yè)最優(yōu)研發(fā)效率相對應(yīng)的臨界點(diǎn)時，管理層將擁有足夠能力抗衡來自外部股東及資本市場的監(jiān)督，在這種情況下，管理層面臨兩種抉擇:一是持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，并努力增加研發(fā)產(chǎn)出，以獲取可觀的研發(fā)收益;二是在進(jìn)行研發(fā)投入的同時，將低效率的研發(fā)歸結(jié)于研發(fā)的不確定性，并利用自身對企業(yè)的控制權(quán)及信息優(yōu)勢，以研發(fā)資源滿足自身利益需求。而根據(jù)經(jīng)濟(jì)理性假設(shè)，本文認(rèn)為，相對于不確定性較大的研發(fā)收益而言，管理層更愿意選擇后者所帶來的利益，因此，在此階段提高股權(quán)激勵水平可能無法產(chǎn)生對管理層的激勵作用，甚至有礙于研發(fā)效率的改進(jìn)?；谝陨戏治?，本文提出如下假設(shè)。假設(shè)1:管理層股權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)效率呈倒U型關(guān)系，即管理層股權(quán)激勵水平存在與最優(yōu)研發(fā)效率相對應(yīng)的某一臨界點(diǎn)，在此臨界點(diǎn)之前，隨著股權(quán)激勵水平的提高，企業(yè)研發(fā)效率呈上升趨勢，但在此臨界點(diǎn)之后，企業(yè)研發(fā)效率伴隨著管理層股權(quán)激勵水平的提高而下降。根據(jù)理論的觀點(diǎn)，恰當(dāng)?shù)募钇跫s安排能有效緩解管理層自利行為所引致的問題，但不少研究也同時發(fā)現(xiàn)并不是所有的管理層激勵方式都能獲得預(yù)期的激勵效果［25］。相對于與企業(yè)長期績效掛鉤的股權(quán)激勵而言，薪酬激勵一般屬于短期激勵機(jī)制的范疇。在薪酬激勵前提下，企業(yè)短期績效是決定管理層收益函數(shù)的重要因素;而作為理性經(jīng)濟(jì)人的管理層在追求自身收益最大化的過程中必然關(guān)心企業(yè)的短期績效，并為之付出極大的努力。此外，在實務(wù)上，我國現(xiàn)行會計準(zhǔn)則要求企業(yè)研究階段的支出全部計入當(dāng)期損益，開發(fā)階段的支出則必須同時滿足五個條件才能確認(rèn)為無形資產(chǎn)，否則也應(yīng)計入當(dāng)期損益［26］。所以，企業(yè)當(dāng)期發(fā)生的研發(fā)支出，很可能因費(fèi)用化的會計處理而降低企業(yè)的當(dāng)期收益，并對管理層的預(yù)期貨幣薪酬造成一定的負(fù)面影響。綜上所述，管理層出于自利目的，很可能會在壓縮研發(fā)投資支出的同時減少在已有研發(fā)項目上的努力程度，以確保有足夠的時間和精力致力于提高企業(yè)的短期經(jīng)營績效，結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)投資不足及研發(fā)效率損失，為此，本文提出第二個假設(shè)。假設(shè)2:管理層貨幣薪酬激勵對企業(yè)研發(fā)效率具有負(fù)面效應(yīng)，即貨幣薪酬水平越高，企業(yè)研發(fā)效率越低。
二、研究設(shè)計
1、研究模型隨著效率評價方法的不斷改進(jìn)和發(fā)展，以隨機(jī)前沿分析和數(shù)據(jù)包絡(luò)分析為代表的“效率前沿方法”應(yīng)運(yùn)而生，并已成為目前效率評價的主流方法。與隨機(jī)前沿分析相比，數(shù)據(jù)包絡(luò)分析無需設(shè)定生產(chǎn)函數(shù)形式，從而避免了因函數(shù)設(shè)定錯誤而導(dǎo)致對效率的測量誤差，備受國內(nèi)外學(xué)者的青睞。然而在分析效率及其影響因素的關(guān)系時，由于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析只能采用兩階段法，其測量結(jié)果的無偏性遭到了學(xué)術(shù)界的質(zhì)疑［29］。相比之下，由Battese和Coelli提出的“一步法”隨機(jī)前沿模型不僅可以同時考慮多個環(huán)境因素對效率的影響，而且克服了數(shù)據(jù)包絡(luò)分析兩階段法的固有缺陷，故在效率及其影響因素的實證研究中得到廣泛應(yīng)用。本文借鑒Battese和Coelli［30］的方法構(gòu)建以下隨機(jī)前沿模型，以考察管理層股權(quán)激勵與薪酬激勵對企業(yè)研發(fā)效率的影響。2、研究變量早在1964年，OECD［34］在其的《為調(diào)查研究與試驗發(fā)展活動所推薦的標(biāo)準(zhǔn)慣例》中即建議使用研發(fā)經(jīng)費(fèi)和研發(fā)人員來衡量研發(fā)投入，并得到學(xué)術(shù)界的廣泛認(rèn)同［35］。隨著研究的逐漸深入，一些學(xué)者認(rèn)為，研發(fā)活動是一個長期的知識生產(chǎn)過程，與當(dāng)期研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入相比，研發(fā)資本存量能更好的反映研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的實際情況。但由于目前學(xué)術(shù)界對存量指標(biāo)計量方法及折舊率并無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，在借鑒Wang［37］、Cullmann等［38］、Thomas等［32］和吳延兵［10］研究的基礎(chǔ)上，本文擬選擇當(dāng)期研發(fā)支出總額和當(dāng)期研發(fā)人員總數(shù)分別作為企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入(R＆D)和研發(fā)人員投入(Person)的衡量指標(biāo)，并進(jìn)行了對數(shù)化處理。根據(jù)現(xiàn)有研究成果［32，39］，專利(包括專利申請數(shù)和專利授權(quán)數(shù))和新產(chǎn)品(包括新產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)值和銷售收入)是兩類運(yùn)用最為廣泛的研發(fā)產(chǎn)出指標(biāo)。然而，中國上市公司并未披露相關(guān)的新產(chǎn)品信息，且未被授權(quán)的專利也是企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出的重要組成部分，故本文采用專利申請數(shù)作為研發(fā)產(chǎn)出的主要衡量指標(biāo)。進(jìn)一步，考慮到研發(fā)活動的長期性，研發(fā)投入與研發(fā)產(chǎn)出之間普遍存在時滯效應(yīng)［40］，參考章仁俊和王俊峰的研究，本文擬以下一期專利申請數(shù)衡量企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出水平(Patent)，并根據(jù)模型需要對其取對數(shù)值。如前所述，股權(quán)激勵(Mshare)和薪酬激勵(Mpay)是當(dāng)前管理層激勵的兩個重要方式。而鑒于管理層激勵效應(yīng)客觀上存在一定的滯后性，且這種滯后效應(yīng)在研發(fā)活動中表現(xiàn)得尤為顯著，在何楓和陳榮［42］及姜濤和王懷明［25］研究的基礎(chǔ)上，本文對管理層股權(quán)激勵和薪酬激勵給予滯后一期處理。其中，股權(quán)激勵采用上一期管理層持股比例表示;薪酬激勵則以上一期管理層貨幣報酬總額表示，并轉(zhuǎn)化為對數(shù)形式。最后，為準(zhǔn)確估計管理層激勵對企業(yè)研發(fā)效率的影響，本文以2007年為基期，使用固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)對企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入、管理層貨幣報酬等財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了消除價格變動影響的處理。同時，在已有研究的啟示下［9，43，44］，將企業(yè)規(guī)模(Size)、股權(quán)集中度(Con)、研發(fā)技術(shù)基礎(chǔ)(VPatent)和企業(yè)年齡(Age)等因素作為控制變量納入到研究模型之中，以避免其對本文實證結(jié)果的干擾。其中，企業(yè)規(guī)模以企業(yè)年末職工總數(shù)表示;股權(quán)集中度以第一大股東持股比例表示;研發(fā)技術(shù)基礎(chǔ)以當(dāng)年法定有效專利擁有總量表示;企業(yè)年齡則以企業(yè)實際成立時長表示。3、研究數(shù)據(jù)由于中國上市公司的研發(fā)相關(guān)數(shù)據(jù)主要從2007年開始陸續(xù)披露，且大量研發(fā)活動集中在工業(yè)企業(yè)，本文首先選取2009－2012年的工業(yè)上市公司為初步研究樣本，并按以下方法對初步樣本進(jìn)行篩選:(1)剔除未披露研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入和研發(fā)人員投入相關(guān)數(shù)據(jù)的公司樣本;(2)剔除沒有專利產(chǎn)出的公司樣本;(3)剔除其他數(shù)據(jù)缺失的公司樣本;(4)剔除ST、PT公司樣本。最后得到327家工業(yè)上市公司共1308個有效觀測樣本。樣本數(shù)據(jù)采集方法說明如下:(1)研發(fā)支出總額。主要通過手工查閱上市公司年報所得，首先統(tǒng)計董事會報告中披露的研發(fā)支出總額，其通常以“研發(fā)費(fèi)用”、“研發(fā)支出”、“研究開發(fā)支出”或“研究與開發(fā)費(fèi)用”等項目列示;其次，對于沒有在董事會報告中披露研發(fā)支出的公司，選用其報表附注說明中“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流量”明細(xì)項目下披露的研發(fā)支出，如“研發(fā)費(fèi)”、“技術(shù)開發(fā)費(fèi)”或“科研費(fèi)”等;再次，對于未在以上兩處披露研發(fā)經(jīng)費(fèi)的公司，選用其報表附注說明中“管理費(fèi)用”明細(xì)項目下披露的研發(fā)支出;(2)研發(fā)人員總數(shù)。根據(jù)上市公司年報“員工情況”中的“技術(shù)人員”或“研發(fā)及相關(guān)人員”予以認(rèn)定;(3)公司年度專利申請總量和法定有效專利擁有總量。從中國國家知識產(chǎn)權(quán)局“專利檢索與服務(wù)系統(tǒng)”中查詢獲得。其他數(shù)據(jù)均來自聚源數(shù)據(jù)庫。
三、實證結(jié)果分析
1、描述性統(tǒng)計結(jié)果分析從表1對樣本公司各主要變量分年度的描述性統(tǒng)計結(jié)果來看，中國工業(yè)上市公司研發(fā)專利產(chǎn)出的增長速度不夠理想，2009－2012年各年平均專利產(chǎn)出保持在約58項的水平，其中，2010年平均專利產(chǎn)出達(dá)到樣本期的最大值，隨后在2011年銳減至49項，到2012年其產(chǎn)出水平才略有回升;另一方面，平均研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入和平均研發(fā)人員投入?yún)s呈逐年遞增趨勢，年均增長率分別為29.69%和14.46%。綜合以上研發(fā)產(chǎn)出和研發(fā)投入兩方面的數(shù)據(jù)，可以初步推斷，中國工業(yè)上市公司的研發(fā)效率并不樂觀，這也從一個側(cè)面印證了前文所指出的僅僅以研發(fā)投入或者研發(fā)產(chǎn)出來衡量企業(yè)研發(fā)水平或能力的片面性。那么在這種情況下，管理層激勵的表現(xiàn)又如何呢?由表1可知，樣本公司各年的管理層持股比例基本維持在11.4%的平均水平，且存在略微下降的趨勢;相比之下，管理層的平均貨幣薪酬總額卻連年快速增長，年均增長率保持在11.43%，這意味著薪酬激勵仍是當(dāng)前中國工業(yè)上市公司管理層激勵的最主要方式，而股權(quán)激勵在管理層激勵當(dāng)中扮演著次要角色。據(jù)此我們認(rèn)為:在研發(fā)投入力度不斷加大的背景下，中國工業(yè)上市公司研發(fā)產(chǎn)出的下降可能是由“重薪酬，輕股權(quán)”的激勵機(jī)制所致。當(dāng)然，這一觀點(diǎn)還有待于以下模型估計結(jié)果的驗證。2、隨機(jī)前沿模型估計結(jié)果分析表2是本文構(gòu)建的旨在檢驗管理層激勵與企業(yè)研發(fā)效率關(guān)系的隨機(jī)前沿模型估計結(jié)果。其中，模型(1)和模型(2)的γ值分別為0.826和0.655，且均在1%的顯著性水平下顯著，說明本文構(gòu)建的隨機(jī)前沿模型誤差項存在明顯的復(fù)合結(jié)構(gòu)(vit-uit)。此外，兩模型中的LR統(tǒng)計檢驗也在1%的顯著性水平下顯著，從而確保了模型整體估計的有效性。因此，本文構(gòu)建的隨機(jī)前沿模型能較好地反映和解釋中國工業(yè)上市公司管理層激勵與研發(fā)效率之間的關(guān)系。根據(jù)模型(1)的估計結(jié)果可知，管理層股權(quán)激勵一次項(Mshare)的估計系數(shù)為負(fù)，二次項(Mshare2)的估計系數(shù)為正，且二者均在10%的顯著性水平下顯著，表明管理層股權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)效率之間存在顯著的倒U型關(guān)系;同時，根據(jù)股權(quán)激勵一次項及二次項的系數(shù)可知，當(dāng)管理層持股比例達(dá)到32.72%的臨界點(diǎn)時，企業(yè)研發(fā)效率達(dá)到最優(yōu)水平，假設(shè)1由此得到驗證。模型(2)的實證結(jié)果表明，管理層薪酬激勵(Mpay)的估計系數(shù)為0.241，且在5%的顯著性水平下顯著，說明管理層薪酬激勵與企業(yè)研發(fā)效率之間存在顯著的負(fù)向關(guān)系，假設(shè)2亦得到驗證。3、穩(wěn)健性檢驗為了檢驗上述結(jié)果的穩(wěn)健性，本文采用兩種方法進(jìn)行檢驗(見表3)。一是替換控制變量，即以企業(yè)的年末資產(chǎn)總額替代年末職工總數(shù)作為企業(yè)規(guī)模的衡量指標(biāo)，以前三大股東持股比例替代第一大股東持股比例作為股權(quán)集中度的衡量指標(biāo);二是調(diào)整模型結(jié)構(gòu)，即以超越對數(shù)生產(chǎn)函數(shù)模型替代原式(1)中的柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型，避免因模型結(jié)構(gòu)選擇所帶來的檢驗誤差。兩種方法的檢驗結(jié)果與先前的估計結(jié)果基本一致，表明本文的實證結(jié)果具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。
四、研究的進(jìn)一步拓展
盡管上述實證結(jié)果已證實管理層激勵對企業(yè)研發(fā)效率確實存在重要的影響，但我們?nèi)詿o法確定在不同環(huán)境下此類影響的具體表現(xiàn)。因此，有必要從更深層次考察管理層薪酬契約在企業(yè)研發(fā)實踐中發(fā)揮激勵效應(yīng)的基本前提和制約因素。雖然目前鮮有學(xué)者直接研究對管理層激勵與企業(yè)研發(fā)效率關(guān)系的影響因素，但根據(jù)相關(guān)研究成果也可為本文提供一定的研究線索:(1)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的國有企業(yè)有承擔(dān)擴(kuò)大就業(yè)和維持社會穩(wěn)定的多重任務(wù)［45］，使得國有企業(yè)管理層的才能和努力與經(jīng)營績效之間可能并不是單純的線性關(guān)系，李春濤等［9］即指出國有產(chǎn)權(quán)會降低管理層激勵對創(chuàng)新的促進(jìn)作用，而吳延兵［10］亦發(fā)現(xiàn)當(dāng)前國有企業(yè)的激勵機(jī)制可能并不適于企業(yè)創(chuàng)新;(2)企業(yè)所處的行業(yè)性質(zhì)在一定程度上決定了企業(yè)研發(fā)戰(zhàn)略選擇及其執(zhí)行效率，相對非高技術(shù)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)而言，高技術(shù)行業(yè)企業(yè)對研發(fā)更為重視，在此類企業(yè)中相關(guān)薪酬契約可能對企業(yè)研發(fā)更具激勵效應(yīng)［46］;(3)考慮到新興市場國家與發(fā)達(dá)國家的制度差異，一些學(xué)者研究了市場化改革與企業(yè)研發(fā)的關(guān)系，且一般認(rèn)為市場化改革可有效增進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入［47，48］，提高資源配置效率［49］?；谝陨衔墨I(xiàn)分析，本文擬在研究模型中加入所有制性質(zhì)(Own)、行業(yè)特征(Ind)及市場化程度(Mar)的分組虛擬變量及其與管理層激勵的交互項，分別檢驗企業(yè)所有制性質(zhì)、所在行業(yè)特征及區(qū)域市場化程度對管理層激勵與企業(yè)研發(fā)效率關(guān)系的作用機(jī)制。具體估計結(jié)果見表4。(1)企業(yè)所有制性質(zhì)的影響由模型(7)的估計結(jié)果可知，所有制性質(zhì)與股權(quán)激勵及其二次項的交互項(Mshare*Own和(Mshare)2*Own)的估計系數(shù)并不顯著，說明股權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)效率的關(guān)系并未受到所有制性質(zhì)的影響。另一方面，模型(8)的估計結(jié)果顯示，所有制性質(zhì)與薪酬激勵的交互項(Ln(Mpay)*Own)的估計系數(shù)為0.114，且在10%的顯著性水平下顯著，說明相比于非國有控股企業(yè)，國有控股企業(yè)薪酬激勵對企業(yè)研發(fā)效率的負(fù)面影響更強(qiáng)。我們認(rèn)為，導(dǎo)致這一結(jié)果的主要原因在于:國有控股企業(yè)的管理層主要由政府國資管理部門或其委托的國有投資機(jī)構(gòu)任命，其目標(biāo)利益結(jié)構(gòu)復(fù)雜，他們除了追求經(jīng)濟(jì)利益外，還有政治和社會等方面的利益訴求，加之國有控股企業(yè)存在一定的內(nèi)部人控制現(xiàn)象，使得國有控股企業(yè)管理層薪酬激勵對研發(fā)效率的負(fù)面效應(yīng)既包括研發(fā)投資不足引起的效率低下，也包括過度研發(fā)投資造成的效率損失。(2)所在行業(yè)特征的影響模型(9)給出了行業(yè)特征對管理層持股在企業(yè)研發(fā)中激勵效應(yīng)的估計結(jié)果。具體而言，行業(yè)特征與股權(quán)激勵及其二次項的交互項(Mshare*Ind和(Mshare)2*Ind)的估計系數(shù)分別為2.661和－3.545，且均在5%的顯著性水平下顯著，說明在兩類行業(yè)中股權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)效率都存在顯著的倒U型關(guān)系，但它們的臨界點(diǎn)和曲線形狀卻有所不同:就臨界點(diǎn)而言，在高技術(shù)行業(yè)，當(dāng)管理層持股比例達(dá)到27.66%時，企業(yè)研發(fā)效率最高;而在非高技術(shù)行業(yè)，臨界點(diǎn)即管理層最佳持股比例為35.89%，比高技術(shù)行業(yè)的臨界點(diǎn)高8.23%;從曲線形狀來看，高技術(shù)行業(yè)的倒U型曲線更為平坦，非高技術(shù)行業(yè)的倒U型曲線則更為陡峭，這意味著，與非高技術(shù)行業(yè)企業(yè)相比，高技術(shù)行業(yè)企業(yè)的研發(fā)效率對股權(quán)激勵水平變動的敏感性更低。對于上述實證結(jié)果，一種可能的解釋是:相比于高技術(shù)行業(yè)企業(yè)，研發(fā)對非高技術(shù)行業(yè)企業(yè)而言并不是其創(chuàng)造核心價值的唯一手段，管理層對企業(yè)研發(fā)有較強(qiáng)的排斥心理，為增強(qiáng)管理層的研發(fā)戰(zhàn)略意識，克服研發(fā)投入不足傾向，必須給予其更大的股權(quán)激勵力度，才能使企業(yè)研發(fā)效率達(dá)到最優(yōu)水平;與此相對，高技術(shù)行業(yè)企業(yè)對研發(fā)的依賴性較強(qiáng)，其管理層所表現(xiàn)出的研發(fā)意識及積極性更高，在一定范圍內(nèi)，不同股權(quán)激勵力度下所表現(xiàn)出的企業(yè)研發(fā)效率差異相對較小。另外，從模型(10)的估計結(jié)果可以看出，行業(yè)特征與薪酬激勵的交互項(Ln(Mpay)*Ind)系數(shù)為0.118，在5%的顯著性水平下顯著，說明高技術(shù)行業(yè)企業(yè)管理層薪酬激勵對研發(fā)效率產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)更大。究其根本，我們認(rèn)為:高技術(shù)行業(yè)企業(yè)研發(fā)活動的技術(shù)含量較高，管理層承擔(dān)風(fēng)險較大，而薪酬激勵在一定程度上加大了管理層的風(fēng)險規(guī)避意識，從而不難理解，相對非高技術(shù)行業(yè)企業(yè)而言，同等薪酬激勵力度對高技術(shù)行業(yè)企業(yè)研發(fā)效率帶來更大的負(fù)面影響。(3)區(qū)域市場化程度的影響根據(jù)模型(11)的估計結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)市場化程度與股權(quán)激勵及其二次項的交互項(Mshare*Mar和(Mshare)2*Mar)的估計系數(shù)均不顯著，說明股權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)效率的關(guān)系在不同市場化程度下并不存在顯著差異。而模型(12)的估計結(jié)果卻告訴我們市場化程度與薪酬激勵的交互項(Ln(Mpay)*Mar)系數(shù)顯著為正(0.168，p＜0.05)，說明高市場化程度下的薪酬激勵對企業(yè)研發(fā)效率的負(fù)面影響較低市場化程度更高。本文認(rèn)為，造成這一結(jié)果的主要原因在于:在市場化程度較高的地區(qū)，其市場競爭越為激烈，為創(chuàng)造核心價值并保持市場競爭優(yōu)勢，區(qū)域內(nèi)企業(yè)需投入大量的財力、物力及人力進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，然而限于研發(fā)的固有特性，其對企業(yè)的短期績效會產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，且這種影響會隨著研發(fā)投入規(guī)模的提高而持續(xù)擴(kuò)大，因此，與處于低市場化程度區(qū)域的企業(yè)相比，位于高市場化程度區(qū)域的企業(yè)管理層的貨幣薪酬會受到研發(fā)活動的更大挑戰(zhàn)。
五、結(jié)論與啟示
盈余管理是目前國內(nèi)外學(xué)者廣泛研究的課題，對于盈余管理的概念問題，不同的學(xué)者從不同的側(cè)重點(diǎn)進(jìn)行研究，會得出不同的定義。美國著名會計學(xué)者斯考特(Scott)在其所著的《財務(wù)會計理論》一書中這樣定義盈余管理，他認(rèn)為盈余管理是會計政策的選擇具有經(jīng)濟(jì)后果的一種具體表現(xiàn)。所謂的盈余管理，就是只要公司的管理層有自由選擇不同的會計政策，那么使其效用最大化或使企業(yè)的市場價值最大化的會計政策必定會受到親睞。而美國著名會計學(xué)者Schiper則有自己不同的見解，為了獲得某種私人利益或(而并非僅僅只是為了中立地處理經(jīng)營活動)，對外部財務(wù)報告進(jìn)行有目的的干預(yù)，這就是盈余管理。而Healy等認(rèn)為盈余管理是當(dāng)管理者在編制財務(wù)報告和構(gòu)建經(jīng)濟(jì)交易等經(jīng)濟(jì)活動時，他們利用自己的判斷擅自篡改財務(wù)報告和財務(wù)報表，從而使一些利益相關(guān)者對公司的真實的經(jīng)濟(jì)收益受到誤導(dǎo)，或者影響根據(jù)報告中會計數(shù)據(jù)形成的契約結(jié)果。雖然不同時期的學(xué)者對盈余管理的定義有著自己不同的理解，但在主要方面是一致的，即在盈余管理的過程中，公司管理部門是有目的、有意地選擇對自身有利的會計政策或交易安排，以通過盈余管理使自身獲取利益，其最終的目的是使得自身利益和價值最大化。Jones以DeAngelo模型為基礎(chǔ)，將總應(yīng)計利潤也分成可操縱的和不可操縱的應(yīng)計利潤，排除非操縱性應(yīng)計利潤不變的假設(shè)，研究非操縱性應(yīng)計利潤對公司盈余管理程度的影響，并用一些指標(biāo)如銷貨收入的變動、應(yīng)收賬款的變動、固定資產(chǎn)的折舊等來衡量，提出了著名的瓊斯模型，之后相關(guān)學(xué)者對瓊斯模型進(jìn)行修正完善，形成了修正的瓊斯模型、擴(kuò)展的瓊斯模型、改進(jìn)后擴(kuò)展的瓊斯模型等一系列計量模型，使瓊斯模型更加完善，更加符合現(xiàn)實證券市場的需要。Burgstahler等通過對上市公司每年的盈余水平變動的橫截面統(tǒng)計分布的分析，利用統(tǒng)計軟件進(jìn)行平滑統(tǒng)計檢驗，根據(jù)統(tǒng)計的研究數(shù)據(jù)和結(jié)果，得出了公司為了避免虧損或者為了某一意圖提高賬面盈余，確實存在著盈余管理的行為，而增加賬面利潤的方式主要是操縱營運(yùn)資金的變動和現(xiàn)金流量的管理的結(jié)論。
我國的盈余管理動機(jī)研究集中于對監(jiān)管動機(jī)和盈余管理手段的研究，這方面的研究也充分體現(xiàn)了中國證券市場的鮮明特點(diǎn)。陸建橋是最早對我國虧損上市公司盈余管理行為進(jìn)行研究的一批學(xué)者之一，他將研究樣本定為到1997年為止在上海證券交易所上市的22家虧損上市公司，對這些公司在出現(xiàn)虧損前一年度、虧損年度和扭虧為盈年度的盈余構(gòu)成進(jìn)行研究，并在此基礎(chǔ)上提出了自己的假設(shè)，通過研究，他得出我國虧損的上市公司為了避免連續(xù)虧損以致被ST甚至被退市，在虧損年度都會進(jìn)行適當(dāng)?shù)挠喙芾淼难芯砍晒?。孫錚等利用統(tǒng)計分析方法對虧損和扭虧的上市公司進(jìn)行統(tǒng)計分析，統(tǒng)計結(jié)果顯示上市公司的資產(chǎn)收益率在微利和嚴(yán)重虧損區(qū)間分布比較集中。這說明公司為了自身的利益進(jìn)行了顯著的盈余管理，其中上市公司為了避免被ST或退市，努力利用會計項目調(diào)整盈余，達(dá)到使公司當(dāng)年不虧損或微利的目的;而已經(jīng)虧損的上市公司為了能夠使下一年盈利，會使當(dāng)年度的虧損擴(kuò)大，即所謂的虧損年度調(diào)減收益，為下一年調(diào)增收益摘帽做準(zhǔn)備。孟越等基于盈余分布密度檢驗的方法對虧損上市公司盈余管理行為進(jìn)行分析，證明了我國虧損上市公司在虧損之前為避免虧損確實存在著盈余管理的行為，并從監(jiān)管制度、資本市場、會計準(zhǔn)則角度提出建議，以期縮小盈余管理的空間。從上述對國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述我們可以看到，雖然盈余管理的動機(jī)各有不同，但國內(nèi)外市場普遍存在著盈余管理的情況，尤其是我國虧損的上市公司為了避免被暫停上市或退市的風(fēng)險，盈余管理的傾向更明顯。國外的研究主要通過構(gòu)建模型來進(jìn)行實證研究，并出現(xiàn)了一些具有代表性的研究模型;而我國的盈余管理研究充分體現(xiàn)了中國證券市場的鮮明的特點(diǎn)，我國對上市公司暫停上市、終止上市和配股等方面都有相應(yīng)的最低盈余水平要求，為了達(dá)到要求，上市公司紛紛進(jìn)行盈余管理。國內(nèi)相關(guān)學(xué)者的研究表明，上市公司操縱利潤進(jìn)行盈余管理的方式主要是調(diào)增或調(diào)減應(yīng)計利潤項目或非經(jīng)常性損益項目，實證研究的成果為監(jiān)管部門不斷修改公司上市、退市和配股等相關(guān)的監(jiān)管政策提供了有效的信息。我國證券監(jiān)管部門雖然頒布了相關(guān)法規(guī)，但是大部分研究成果主要集中在監(jiān)管動機(jī)上，沒有針對具體的行業(yè)盈余管理的所采用的不同手段進(jìn)行具體研究，盈余管理仍然有著十分廣闊的研究前景，我國證券市場尚待繼續(xù)完善。
2研究設(shè)計
ST公司是一類比較特殊的上市公司，其盈余管理的動機(jī)和愿望更強(qiáng)烈，上市公司受到退市警告被特別處理(ST)后，對公司的管理層而言，最大的問題就是擺脫財務(wù)困境，而在公司的經(jīng)營業(yè)績短期內(nèi)無法改觀的情況下，為了維持自己公司的上市資格，以使公司得到長期發(fā)展，公司會利用盈余管理來粉飾報表，達(dá)到賬面盈利的目的，以避免被暫停上市或被退市的厄運(yùn)，但這大大降低了公司財務(wù)報告的質(zhì)量，擾亂了證券市場的正常秩序，阻礙了整個證券市場的長足發(fā)展。因此與其他公司相比，ST公司更有可能過度利用盈余管理來達(dá)到自己的目的，研究ST公司能夠更好地研究盈余管理，對規(guī)范市場秩序，保持證券市場平穩(wěn)健康發(fā)展具有重要意義。利潤是企業(yè)追求的終極目標(biāo)，對于上市公司而言更是這樣，當(dāng)上市公司連續(xù)2年虧損，被相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰，受到退市風(fēng)險警告時，企業(yè)為了最大限度的減少由于虧損帶來的負(fù)面影響，以及避免自己連續(xù)3年虧損被暫停交易，在企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績短期內(nèi)無法很快改善的情況下，企業(yè)管理人員很可能在連續(xù)2年虧損后的第3年進(jìn)行盈余管理，防止被*ST甚至公司被終止退市。根據(jù)以上分析，提出如下假設(shè):①虧損上市公司在其扭虧為盈年度，會做出調(diào)增收益的會計處理;②虧損上市公司在扭虧為盈年度的盈余管理程度均＞扭虧為盈前一年度和扭虧為盈后一年度。
3實證分析
首先根據(jù)瓊斯的修正模型在年報中找出30家公司2008年、2009年、2010年和2011年對應(yīng)的凈利潤、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)原值、應(yīng)收賬款、營業(yè)收入的數(shù)據(jù)，然后根據(jù)這些數(shù)據(jù)計算出對應(yīng)的2009年、2010年和2011年的應(yīng)計利潤(凈利潤－經(jīng)營凈現(xiàn)金流量)、總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)原值、應(yīng)收賬款增加額、營業(yè)收入增加額，之后利用修正的瓊斯模型將數(shù)據(jù)帶入線性回歸模型。利用eviews軟件對樣本總體扭虧為盈年度(2010年)、扭虧為盈前一年度(2009年)、扭虧為盈后一年度(2011年)進(jìn)行回歸分析，如表2所示。其中:R2是指回歸模型的可決系數(shù)，由表2可知，3年的可決系數(shù)分別為0.85、0.94、0.98，而調(diào)整的可決系數(shù)為0.83、0.93、0.97，均小于相應(yīng)年的可決系數(shù)，且3年的數(shù)值較高，說明模型的擬合優(yōu)度很高，該回歸模型很好地解釋了樣本數(shù)據(jù)。另外樣本3年的F檢驗值分別為49.2、137.7、350.7，而在0.05的顯著性水平下，F(xiàn)(3，26)=2.98，說明該線性回歸方程整體顯著。下面研究樣本總體扭虧為盈年度(2010年)、扭虧為盈前一年度(2009年)、扭虧為盈后一年度(2011年)盈余管理的程度，以此探究扭虧為盈年度盈余管理程度的大小。將算出的回歸參數(shù)帶入線性回歸方程，計算出每年的盈余管理程度(總應(yīng)計利潤－非操縱性應(yīng)計利潤)結(jié)果。2010年的盈余管理程度都為正數(shù)，說明ST上市公司在扭虧為盈年度(2010年)進(jìn)行了明顯的調(diào)增收益的盈余管理，且通過與扭虧為盈前一年、扭虧為盈后一年的盈余管理程度作比較，可以看出，扭虧為盈年度與之的差額均為正，說明扭虧為盈年度的盈余管理程度均大于扭虧為盈前一年和扭虧為盈后一年度的盈余管理程度，因而假設(shè)成立。
4結(jié)論
摘要企業(yè)資金的管理對每一家企業(yè)或者公司都是處于極其重要的地位，因每個企業(yè)存在差異，并且每個企業(yè)經(jīng)營模式、管理模型等等很多方面都相當(dāng)復(fù)雜，這就提高了企業(yè)或者公司內(nèi)部資金的管理難度。以何種方式來對上市公司的資金進(jìn)行管理才能獲得更大的利潤就成為所有上市公司目前需要著重思考的問題。本文針對目前多家上市公司所出現(xiàn)的資金管理問題綜合后進(jìn)行了分析，并且針對這個問題提出了相應(yīng)的對策。
關(guān)鍵詞上市企業(yè)資金管理企業(yè)經(jīng)營利潤對策
對每家上市公司來講，最為重要的并且最需要管理的就是企業(yè)的資金。一個企業(yè)的資金是整個企業(yè)賴以生存的命脈，它的多與少、是否運(yùn)作合理將能直接影響到整個企業(yè)的是否可以繼續(xù)生存或發(fā)展。然而，目前世界上的多數(shù)上市公司在企業(yè)資金的管理方面還存在這樣或那樣的問題，這都是企業(yè)需要逐漸進(jìn)行完善的方面。
一、上市企業(yè)資金管理所存在的問題
1.企業(yè)盈余管理方面的問題
目前，我國多家上市公司在企業(yè)盈余管理方面所做的工作是非常糟糕的，有的企業(yè)所做的工作完全與設(shè)想的相反。我國的上市公司多數(shù)認(rèn)為上市的主要目的就是圈錢，用這些錢來武裝自己，并想辦法將這些錢變成自己的。在國外，企業(yè)的盈余管理主要是由這家企業(yè)的經(jīng)理人來進(jìn)行管理和操作的，但是我國一般是那些大股東進(jìn)行控制的，這就是一個鮮明的對比，并且這也可以使那些控股的股東拿盈余資金來獲取更大的收益。
2.企業(yè)資金管理方面缺乏預(yù)算問題
針對每家上市公司，在對資金的使用方面都需要提前制定一個計劃，這樣才可以使整個企業(yè)的資金不會出現(xiàn)斷鏈的情況，資金計劃是這個企業(yè)在運(yùn)作當(dāng)中非常重要的一部分。目前，多家上市公司都實行了全面預(yù)算管理，但是多數(shù)公司在這一管理的執(zhí)行只是注重形式，還有救是多數(shù)公司的決策層對預(yù)算編制不夠重視、沒能動員公司各部門參與其中、而主要由財務(wù)部獨(dú)立編制完成，預(yù)算缺乏執(zhí)行與控制，這樣會導(dǎo)致這類企業(yè)在資金上捉襟見肘，有時融資盲目，并導(dǎo)致出現(xiàn)很多閑散資金，這樣會嚴(yán)重影響公司的全面發(fā)展。一些企業(yè)的預(yù)算做的不是很精確，這樣就出現(xiàn)了入不敷出的現(xiàn)象，這就導(dǎo)致了該企業(yè)只能通過短期借款來支撐整個企業(yè)的發(fā)展，這樣的發(fā)展只是暫時的，企業(yè)的倒閉是必然的。
3.上市企業(yè)在資金使用效率較低的問題
上市公司的資金使用率也是一個很重要的問題，目前在我國有很多家上市公司籌集了很多的資金，但是沒有一個切實可行的項目，沒有用于花銷這筆資金的工程，這樣就出現(xiàn)了大量的資金被閑置，從而造成了很大的浪費(fèi)，這將影響整個企業(yè)的健康發(fā)展。還有一部分企業(yè)，因為沒有對自己的生產(chǎn)狀況所要出現(xiàn)的問題進(jìn)行預(yù)期，導(dǎo)致整個企業(yè)出現(xiàn)了大量的貨物沒有銷售出去，庫存貨物增加，從而導(dǎo)致了企業(yè)內(nèi)部的保管與維修費(fèi)用也隨之增加了許多，這也在無形之中占用了企業(yè)的大量資金。
4.上市企業(yè)的資金承受風(fēng)險的防范體系不完善問題
目前，在我國，許多家上市公司在資金管理方面都未能建立一個行之有效的監(jiān)督和約束機(jī)制，也缺乏建立一個投資風(fēng)險的制衡機(jī)制，這就導(dǎo)致了我國的上市企業(yè)在整個投資方面都缺乏一個比較科學(xué)的、精確的評估，這樣企業(yè)的管理者的主觀人為因素將起到?jīng)Q定性的作用。一個管理者不可能每次做的決定都是正確的，也會出現(xiàn)錯誤的時候，一旦決策錯誤，這將導(dǎo)致整個企業(yè)陷入癱瘓狀態(tài)。
二、上市企業(yè)營運(yùn)資金管理問題分析
1.影響上市企業(yè)營運(yùn)資金管理的因素
上市企業(yè)的營運(yùn)資金的使用和管理受到很多現(xiàn)實因素的影響。根據(jù)這些因素對上市公司的影響，可以將上市企業(yè)的營運(yùn)資金分為很多類。（1）其中最為影響企業(yè)所持有的現(xiàn)金額度的因素是上市企業(yè)內(nèi)部在日常生產(chǎn)管理當(dāng)中所需要購買材料的現(xiàn)金支付活動或者是支付廣告費(fèi)等日常的開銷；。（2）目前，在應(yīng)收賬款方面，影響上市企業(yè)的因素也是比較多的，其中需要著重考慮的就是兩方面的因素：一個主要方面是指上市企業(yè)目前所處的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境是非常惡劣的，實力強(qiáng)的上市企業(yè)會面臨很多的競爭，并且多數(shù)的競爭對手都是比較強(qiáng)大的，企業(yè)為了能夠生存，就會采用賒銷的方式來維持企業(yè)的正常運(yùn)行。（3）在企業(yè)的存貨方面，影響上市企業(yè)的因素主要有兩個方面的內(nèi)容，其中一個主要是為了保障生產(chǎn)和銷售的連續(xù)性，上市企業(yè)在整個生產(chǎn)和經(jīng)營當(dāng)中是非常需要有一定來那個的存貨的，這樣可以避免有時因供應(yīng)不及時而導(dǎo)致的企業(yè)停工現(xiàn)象的發(fā)生。另外一個因素就是，上市企業(yè)為了適應(yīng)市場價格的波動而采取的一種主動存貨的方式，這主要是通過批量購置也降低存貨的購買價格的。
2.需要明確公司營運(yùn)資金管理當(dāng)中的所有關(guān)系
一般我們會認(rèn)為，上市公司的信用度越高，那么這家企業(yè)營運(yùn)資金就不需要那么多。但是，事實恰恰相反，上市公司自身所持有的營運(yùn)資金決定了它在社會上的信用度，這兩者之間是相互作用相互影響的。資金管理只是上市企業(yè)在財務(wù)管理方面的一小部分而已，但是作為一家上市企業(yè)，很多時候在為了提高企業(yè)自身的信用度問題上，是可能會存在一定程度上的犧牲企業(yè)的營運(yùn)資金管理效益的。
3.需要加強(qiáng)公司營運(yùn)資金的測算
上市公司應(yīng)當(dāng)分年度，分季度，分月度制定資金使用計劃，這樣的計劃的制定可以通過使用ERP等相關(guān)財務(wù)信息系統(tǒng)來實現(xiàn)。上市公司還應(yīng)當(dāng)合理安排資金的收付，制定相對合理的賒銷政策、培育公司良好的商業(yè)信用等，這樣企業(yè)才可以和多家銀行形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，從而為公司爭取更低的融資成本，進(jìn)而使公司的綜合資金成本降低，最終實現(xiàn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。
三、加強(qiáng)上市企業(yè)營運(yùn)資金的管理措施
1.完善上市公司資金預(yù)算管理體系
通過不斷完善上市公司的預(yù)算管理體系從而可以完全提高上市企業(yè)的資金使用效率，這可以從根本上降低企業(yè)資金的使用風(fēng)險率，從而可以保證企業(yè)不斷向前發(fā)展。目前，上市企業(yè)在完善資金預(yù)算管理體系方面的主要措施有：（1）在企業(yè)內(nèi)部建立健全預(yù)算管理組織機(jī)構(gòu), 完善各層級的預(yù)算管理組織體系,制定必要的工作制度,確保預(yù)算組織的有效運(yùn)行。建立橫向應(yīng)覆蓋所有職能部門和單位,縱向應(yīng)延伸到各基層班組。（2）企業(yè)管理者需要進(jìn)一步地完善本企業(yè)預(yù)算的編制和預(yù)算修改程序。（3）加強(qiáng)預(yù)算控制。上市公司需要加強(qiáng)自身企業(yè)內(nèi)部控制管理,嚴(yán)格控制預(yù)算外的支出，并且上市公司還應(yīng)當(dāng)就涉及資金支付的預(yù)算內(nèi)事項、超預(yù)算事項、預(yù)算外事項建立規(guī)范的資金支付、授權(quán)批準(zhǔn)制度和程序（4）要加強(qiáng)預(yù)算執(zhí)行分析和考核。上市公司需要建議一套完善的預(yù)算分析和考核機(jī)制，這樣才可以保證公司的預(yù)算能夠嚴(yán)格按照預(yù)算管理制度進(jìn)行執(zhí)行。
2.上市公司的資金管理安全意識應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)
每一家上市公司都需要不斷地對資金的安全使用進(jìn)行強(qiáng)化。在資金的安全使用方面，企業(yè)需要做到的是對資金在事前、事中、事后的使用實現(xiàn)全方位的控制。在事前的控制主要是一個預(yù)防性的控制，通過這項措施要實現(xiàn)資金的使用權(quán)限以及使用職責(zé)的規(guī)范劃分，這樣可以防止企業(yè)資金出現(xiàn)濫用現(xiàn)象；企業(yè)需要規(guī)定內(nèi)部資金使用的詳細(xì)規(guī)則和事件處置程序的保障資金能按正常的規(guī)定進(jìn)行使用；建立一個健全的資金內(nèi)部控制，可以使整個企業(yè)的資金使用權(quán)力得到有力的制衡；在事中的控制主要是指，需要按照資金的預(yù)算和使用細(xì)則來對企業(yè)的資金實現(xiàn)動態(tài)的監(jiān)管，需要對及時發(fā)現(xiàn)的問題提出解決的辦法。在事后的控制是指對整個事件當(dāng)中，資金的使用情況進(jìn)行全方位的評估，并對資金的使用是否合理做出相應(yīng)的評價，最后總結(jié)經(jīng)驗和教訓(xùn)。
3.對上市公司內(nèi)部資金的日常管理進(jìn)行加強(qiáng)
在這些上市企業(yè)內(nèi)部，需要嚴(yán)格實行資金審批制度，只有這樣，資金才可以出入有據(jù)，知其所用之處，并且在公司對于某一些重大投資項目做決定的時候，要先由公司管理層根據(jù)要根據(jù)公司章程和股東大會授權(quán)、進(jìn)行詳盡的可行性研究和風(fēng)險評估，并根據(jù)權(quán)限履行相應(yīng)的審批程序才能執(zhí)行，否則，可能出現(xiàn)公司資金為己所用的現(xiàn)象，也可能出現(xiàn)錯誤決定，從而導(dǎo)致公司倒閉。企業(yè)的管理者要對資金的出入等使用情況做到定期或者不定期的進(jìn)行檢查，發(fā)現(xiàn)資金方面存在的問題，找出問題的根源所在，并能從根源上解決這個問題；通過對資金的專項檢查還可以發(fā)現(xiàn)資金在整個預(yù)算和執(zhí)行的過程當(dāng)中所出現(xiàn)或者即將面臨的更為深層次的問題，進(jìn)而發(fā)揮公司的內(nèi)部審核作用。
上市企業(yè)在預(yù)算方面對內(nèi)部進(jìn)行控制的同時，還需要建立資金支付崗位責(zé)任制，這樣一旦公司預(yù)算出現(xiàn)問題，責(zé)任可以到人，也方便找出問題的根源，避免以后此類事件的發(fā)生，從而有利于公司整體的發(fā)展。
總而言之，資金的有效管理是整個上市企業(yè)在財務(wù)管理方面的一個重要內(nèi)容，也是上市企業(yè)賴以生存的命脈所在。這就要求企業(yè)需要采取多種方法，這樣才可以實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資金的有效管理，最總提高上市企業(yè)的整體競爭力。
參考文獻(xiàn)：
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當(dāng)前，我國上市公司中有限的信息處理能力和無限增長的信息量之間的矛盾日益突出，因此，建立財務(wù)危機(jī)實時預(yù)警系統(tǒng)迫在眉睫。如何將信息轉(zhuǎn)化成有用的知識和創(chuàng)造財富的工具是一個亟待解決的課題，也是上市公司財務(wù)危機(jī)實時預(yù)警系統(tǒng)研究的“瓶頸”所在。為了解決這個難題，上市公司必須利用信息技術(shù)重組為實時驅(qū)動型公司，這是建立上市公司財務(wù)危機(jī)實時預(yù)警系統(tǒng)的基本前提。
一、實時驅(qū)動型公司的涵義
所謂實時驅(qū)動型公司，就是能充分利用實時信息的公司。這類公司運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)財務(wù)信息實時報告系統(tǒng)軟件，從桌面財務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)財務(wù)，改變信息的傳遞方式，最敏銳、最及時、最準(zhǔn)確地反映公司的財務(wù)狀況，使實時的信息成為整合整個公司經(jīng)營過程的驅(qū)動力量，增強(qiáng)公司的決策、控制和預(yù)警的能力。實時驅(qū)動型公司通過建立虛擬、整合、實時的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)獲得競爭優(yōu)勢：“虛擬”意味著供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的所有元素不一定都存在于公司之內(nèi)；“整合”是指實時驅(qū)動型公司內(nèi)的每個系統(tǒng)、客戶和合作者是通過實時驅(qū)動信息技術(shù)基礎(chǔ)連接在一起并相互溝通的；“實時”是要立即、同步地滿足顧客需求；“供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)”把上述三個元素恰當(dāng)?shù)亟M合在一起，解決客戶問題。
在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，首先，實時驅(qū)動型公司必須改變使用信息的方式。公司的信息系統(tǒng)應(yīng)是一個活躍的價值激發(fā)器，能夠及時地將信息分配給組織內(nèi)最需要信息的部門，而不是把信息看作儲存在數(shù)據(jù)庫中等待被挖掘的被動資源，更不是被主人吝嗇地收藏起來的財寶。公司內(nèi)從實時信息分配系統(tǒng)中接受信息的人越多，為公司創(chuàng)造價值的有技能、有知識的雇員也就會越多。其次，實時驅(qū)動型公司必須保持出眾的競爭靈活性，以便在全球經(jīng)濟(jì)中提高其市場份額，鞏固其地位。保持競爭靈活性，需要更多的技巧和經(jīng)驗；保持抓住新機(jī)會的能力，需要持續(xù)不斷的努力。第三，實時驅(qū)動型公司將其核心競爭力體現(xiàn)在客戶、合作者的層面上，通過建立對客戶、合作者十分有利的關(guān)系，實時驅(qū)動型公司經(jīng)常被認(rèn)為是“客戶的企業(yè)”——和客戶希望的一樣。
二、成為實時驅(qū)動型公司的路徑
1．信息技術(shù)（IT）的升級。上市公司轉(zhuǎn)變?yōu)閷崟r驅(qū)動型公司，這種轉(zhuǎn)變表現(xiàn)為公司行為的變化，但技術(shù)在很大程度上決定了轉(zhuǎn)變的成功與否。當(dāng)然，公司的文化也必須轉(zhuǎn)變，但是如果沒有先進(jìn)的IT則無法實現(xiàn)從上市公司到實時驅(qū)動型公司的轉(zhuǎn)變。IT是上市公司轉(zhuǎn)變?yōu)閷崟r驅(qū)動型公司的首要驅(qū)動力。占有和使用實時信息是實時驅(qū)動型公司制勝的優(yōu)勢所在。如果信息技術(shù)是適合某項工作采用的技術(shù)，它將是獲得競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵因素。
在尋求IT解決方式之前，應(yīng)首先考慮公司想要達(dá)到的結(jié)果。只有當(dāng)公司有堅定的目標(biāo)時，公司才有可能利用IT實現(xiàn)這一目標(biāo)。而且這種轉(zhuǎn)變必須完全與上市公司的戰(zhàn)略相一致，盡可能貼近顧客，推行一種新的應(yīng)用程序并使它與其他信息資源整合。具體方法是：從公司內(nèi)外聘請各個領(lǐng)域的專家，召集討論會，廣泛征集意見，從信息和財務(wù)部門負(fù)責(zé)人到銷售信息交流的負(fù)責(zé)人，從IT行業(yè)的資深專家到熟悉顧客群的精明老練的營銷員，充分利用他們的專業(yè)知識和特長，對公司做出客觀的評價和建議，這是邁向真正轉(zhuǎn)變的第一步；然后，對那些評價和建議做出辨證的分析，進(jìn)而形成一系列最終的公司目標(biāo)，確定IT升級的需要，再選擇機(jī)器，在公司力所能及的范圍內(nèi)實現(xiàn)目標(biāo)。
2．管理意外。實時驅(qū)動型公司的基礎(chǔ)信息技術(shù)將所有知識的原始信息整合為一個共享信息系統(tǒng)，這些原始信息原本分散在公司未連接的主機(jī)、數(shù)據(jù)庫、客戶和服務(wù)隊列中。將信息由被動的要求或回復(fù)形式轉(zhuǎn)化為主動的“公布或預(yù)訂”模式，實時驅(qū)動型公司向每一個員工提供全面、實時、連續(xù)升級、為客戶設(shè)計的信息，使每位員工的工作集中于價值創(chuàng)造。實時驅(qū)動型公司基礎(chǔ)設(shè)施能重復(fù)地喚起員工對重大事項的注意力直到他們對此做出反應(yīng)，提醒員工處理特殊案例，而把日常煩瑣的事務(wù)留給計算機(jī)，這就是管理意外。
要解決管理意外的問題，需要考慮技術(shù)中的兩個關(guān)鍵因素：一是必須準(zhǔn)確、自動地捕捉意外。如果自動化部分只處理非常基本的事務(wù)，意外就會過多。而自動化越先進(jìn)，意外管理就越有效。二是自動化的程序必須能夠得到所需要的數(shù)據(jù)來決定意外情況。如果沒有實時信息，管理意外的收益將大打折扣。
3．?dāng)[脫繁重的數(shù)據(jù)游戲。實時驅(qū)動系統(tǒng)從公司各個角落收集實時、高度集中的信息，從多種多樣的分析應(yīng)用中把它們提煉出來，發(fā)送到員工桌面上作為一個多用途的工具，將員工從數(shù)據(jù)堆里解脫出來。此外，通過一個公司接口，這個系統(tǒng)可以將內(nèi)部信息和有價值的外部信息整合在一起，對項目和決策產(chǎn)生重大影響。
4．采用開放網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。在封閉系統(tǒng)中，如“供應(yīng)鏈”、“聯(lián)合體”等，存在著欺詐、偷懶、追求安逸等弊端，而開放系統(tǒng)則有更多的機(jī)會?；ヂ?lián)網(wǎng)是一個開放系統(tǒng)，當(dāng)今商業(yè)社會也是開放系統(tǒng)。實時驅(qū)動技術(shù)基礎(chǔ)使封閉的私人計算機(jī)系統(tǒng)變得開放，并使其能夠交談、教學(xué)以及互相學(xué)習(xí)。雖然開放系統(tǒng)對猛烈的競爭風(fēng)暴沒有什么有效的防衛(wèi)措施，但它為所有想?yún)⑴c競爭的人鋪平了道路。
5．運(yùn)用集成財務(wù)管理信息系統(tǒng)。上市公司財務(wù)管理的對象是上市公司的資金流，是對資金計劃、籌措和使用的有效管理。上市公司的運(yùn)營效果和效率最終是通過財務(wù)指標(biāo)體現(xiàn)出來的，因此，上市公司財務(wù)危機(jī)實時預(yù)警的結(jié)果也必然通過財務(wù)指標(biāo)來反映。要使財務(wù)預(yù)警真正做到全面、實時、準(zhǔn)確，必須具備三個條件：①上市公司運(yùn)作的所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)必須與財務(wù)系統(tǒng)緊密相關(guān)；②上市公司運(yùn)作的所有業(yè)務(wù)的過程狀態(tài)都必須實時、準(zhǔn)確地反映到財務(wù)系統(tǒng)中；③財務(wù)結(jié)果必須盡快反饋給上市公司各級管理者，使其能夠迅速決策，改善業(yè)務(wù)和管理，提高績效。
傳統(tǒng)的財務(wù)會計和財務(wù)管理方法，無法真正滿足上述條件。筆者認(rèn)為，由桌面財務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)財務(wù)的最佳途徑是運(yùn)用集成財務(wù)管理信息系統(tǒng)，因為該系統(tǒng)具有以下五個特點(diǎn)：①集成性：財務(wù)和上市公司的設(shè)計、生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)是完全集成的，業(yè)務(wù)和財務(wù)一體化運(yùn)作，如企業(yè)資源計劃系統(tǒng)（ERP）中的財務(wù)管理模塊與其他模塊都有相應(yīng)的接口，能夠相互集成，而且財務(wù)管理始終是ERP核心的模塊和功能，財務(wù)管理將實現(xiàn)與上市公司外部的相關(guān)環(huán)節(jié)的集成。②共享性：所有的原始數(shù)據(jù)都是一次錄入，多處共享。③實時性：每一個作業(yè)都會實時反映，每一項控制都會實時得到結(jié)果，每一份報表都會實時生成，每一個決策都會實時做出。④精確性：每一次作業(yè)是準(zhǔn)確的、可量化的，流程不能隨意改動，同樣的數(shù)據(jù)就會產(chǎn)生完全一樣的報表。⑤面向流程性：強(qiáng)調(diào)面向業(yè)務(wù)流程的財務(wù)信息的收集、分析和控制，使財務(wù)系統(tǒng)能支持重組后的業(yè)務(wù)流程，并做到對業(yè)務(wù)活動的成本控制。
6．崇尚誠信事實文化。實時驅(qū)動型公司需要一種使公司完全沉浸在誠信事實的文化氛圍。公司高層必須努力使員工相信，困難的事實經(jīng)過一段時間比圓滑的搪塞更具價值。例如CEO必須表明，嘗試一些創(chuàng)新的事物失敗了，也比忠于陳腐的現(xiàn)狀強(qiáng)。事實上，實時驅(qū)動型公司意味著批評浪潮的結(jié)束。問題絕不是“這是誰的過失”，而是“我們能從中學(xué)到什么”。實時驅(qū)動型反饋機(jī)制的實時本性使得從失敗中學(xué)習(xí)不僅更迅速而且負(fù)面影響較少。當(dāng)公司誤入歧途時，高層管理人員就可警覺到什么地方錯了，并立即改正，同時學(xué)習(xí)并把教訓(xùn)傳授給公司里的其他人。
三、實時驅(qū)動型公司的擴(kuò)展：互聯(lián)網(wǎng)
成功使用互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵是將互聯(lián)網(wǎng)看作實時驅(qū)動型公司的擴(kuò)展，而不是一個附加品。最好的辦法是為公司的產(chǎn)品和服務(wù)提供一個廣泛、動態(tài)的信息平臺（引擎），為客戶了解公司的產(chǎn)品和服務(wù)提供一種方便的途徑，而不僅僅是建一個網(wǎng)站。引擎不僅僅是一個站點(diǎn)，它可以靈活地將多個程序、信息來源和系統(tǒng)整合在一起，或有條理地展示出來，這就是實時驅(qū)動型公司開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)的方式?；ヂ?lián)網(wǎng)本身并不能使公司更具競爭力，因為一個基于互聯(lián)網(wǎng)的銷售渠道并不一定是低成本的，而且并不能自動地使公司更具盈利性，關(guān)鍵在于公司必須努力使互聯(lián)網(wǎng)為自己服務(wù)，使其變得便宜和高效。
互聯(lián)網(wǎng)和移動信息設(shè)備相結(jié)合的關(guān)鍵在于可以為客戶“隨時隨地”服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)使得公司可以擴(kuò)展客戶和商業(yè)合作伙伴的范圍，并將他們納入公司的事件流程中。如果某一上市公司是實時驅(qū)動的，并且通過引擎設(shè)備向外界展示，它就可以成為一家電子商務(wù)公司，因為它已經(jīng)完成了必要的核心信息技術(shù)的轉(zhuǎn)變，可以在互聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境下最大限度地開發(fā)、展示公司優(yōu)勢。
四、實時驅(qū)動型公司的知識管理：扁平化結(jié)構(gòu)和學(xué)習(xí)型組織
1.1 組織績效水平與高管繼任
Dalton對“高管繼任”和“企業(yè)績效”之間關(guān)聯(lián)性進(jìn)行論證，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：在績效水平較低的企業(yè)中，高管變更發(fā)生的概率較大，此結(jié)果也說明了企業(yè)績效對企業(yè)高管變更決策有重要影響。此外，Laker從委托-理論視角出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)與高管之間是委托關(guān)系，但是由于兩者之間信息不對稱，人（高管）的經(jīng)營行為具有“不透明”性，所以委托人（企業(yè)）需要投入監(jiān)督成本來防止高管的“偷懶”行為，或者將高管的利益與企業(yè)利益掛鉤來規(guī)避高管的負(fù)向產(chǎn)出行為。如企業(yè)一般以企業(yè)經(jīng)營績效的水平來衡量高管的努力程度，即將高管利益與企業(yè)績效之間掛鉤。
1.2 公司治理結(jié)構(gòu)與高管繼任
1.2.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)與高管繼任
Brunnello以意大利的上市公司數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行研究，結(jié)果顯示：企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中大股東持股比例與高管繼任之間關(guān)系并不是顯著，而筆者認(rèn)為這種關(guān)系的不顯著主要與樣本量相關(guān)。當(dāng)高管占有企業(yè)大部分股權(quán)時，高管變更或繼任的概率較低。此后，Volpin和Denis兩位學(xué)者都以不同國家的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行了相關(guān)研究，結(jié)果也表明了“高管繼任的概率，與其對業(yè)績敏感性，以及與高管的持股比重之間存在一種負(fù)相關(guān)關(guān)系”①。
1.2.2 董事會結(jié)構(gòu)與高管繼任
Jensen認(rèn)為董事會規(guī)模越大，董事會中董事發(fā)生“道德風(fēng)險”的概率增大，也就是“委托-”的問題也會增多，例如董事會決策的“搭便車”問題，決策效率自然降低。一旦高管成為大股東，董事會決策也可能會成為高管自身決策，董事會的權(quán)限會由高管掌握，并且成為一種“象征”性的擺設(shè)，也就不可能有效監(jiān)督高管的行為。對此，F(xiàn)ama認(rèn)為企業(yè)決策效率還跟董事會中外部董事比重有關(guān)，外部董事由于不會與企業(yè)內(nèi)部經(jīng)理人之間存在“合謀”的可能性，在決策方面更具有效率，他們更加關(guān)注企業(yè)高管在經(jīng)理人市場中聲譽(yù)，更加關(guān)注高管對企業(yè)股票價格上升的貢獻(xiàn)。
1.2.3 市場環(huán)境、控制權(quán)市場與高管繼任
Defond使用了美國上市公司數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)不同企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力差異導(dǎo)致高管繼任頻率和模式的差異，越是在競爭程度的高企業(yè)中，高管繼任發(fā)生頻率越高，因為企業(yè)關(guān)注并不僅僅是關(guān)注企業(yè)績效提升，也關(guān)注與其他企業(yè)績效之間差距，一旦這種差距超出了預(yù)期，企業(yè)可能就會選擇能力更強(qiáng)的高管來替代現(xiàn)任高管（與“替罪羊”假說觀點(diǎn)一致）。Manne認(rèn)為通過這種方式，企業(yè)獲得的“公司控制權(quán)”可以帶來意外的收益，可以為新企業(yè)注入優(yōu)質(zhì)管理隊伍而獲得收益，也可以為股東分配新的股權(quán)，并可以為母企的管理效率帶來提升。Conyan認(rèn)為高管的年齡與企業(yè)的高管繼任決策之間存在關(guān)聯(lián)性，年齡越長，高管越有權(quán)力影響董事會決策，則強(qiáng)制繼任的概率較大，反之相反。
2 高管繼任模式的相關(guān)研究
2.1 高管繼任模式
高管繼任來源是指當(dāng)企業(yè)需要解聘現(xiàn)任高管時考慮的替代者是來自企業(yè)內(nèi)部，還是選擇外部（或者同一個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，還是不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域）等。Shen（2002）②認(rèn)為企業(yè)選擇高管繼任者有三種渠道：一是企業(yè)內(nèi)部類似崗位繼任者；二是企業(yè)內(nèi)部崗位下屬崗位；三是外部繼任者。而Rajagopalan（2003）③認(rèn)為企業(yè)的高管繼任模式主要有：既定高管繼任、非既定高管繼任和外部繼任三種。
2.2 高管繼任來源影響因素
2.2.1 經(jīng)營業(yè)績
企業(yè)什么情況下最容易發(fā)生高管變更呢？很多學(xué)者的研究證實了當(dāng)企業(yè)經(jīng)營績效處于困境時，他們極易實施高管繼任決策。當(dāng)處于績效困境的企業(yè)現(xiàn)任高管來自企業(yè)內(nèi)部時，董事會則更傾向于選擇外部繼任者，因為可以帶來企業(yè)戰(zhàn)略的變化，帶來更多的創(chuàng)新之舉④。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績達(dá)不到董事會預(yù)期時（如董事會對未來績效提升有更高的預(yù)期），董事會考慮實施高管繼任政策。由于內(nèi)部繼任者往往與現(xiàn)任高管之間存在著種種顯性或隱形聯(lián)系，內(nèi)部繼任之后的績效提升空間也較小。所以選擇外部高管成為董事會的最優(yōu)選擇，外部繼任者可以帶來變革，企業(yè)績效改善的可能性也因此增大。不僅如此，股東們的收益都是來源于企業(yè)的經(jīng)營績效，一旦績效水平下降，他們會懷疑現(xiàn)任高管的能力，也會對高管所帶領(lǐng)的團(tuán)隊有所懷疑⑤，并且認(rèn)為內(nèi)部繼任者也無法改變這一現(xiàn)狀（因為內(nèi)部繼任者往往來自現(xiàn)任高管團(tuán)隊），這些都表示了企業(yè)選擇外部候選人來繼任高管的概率較大⑥。
2.2.2 企業(yè)規(guī)模
Furtado就認(rèn)為企業(yè)在內(nèi)部培養(yǎng)一個高管繼任者需要一定的成本，且需要產(chǎn)品市場規(guī)模的支持。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營規(guī)?；蛉藛T規(guī)模下降時，企業(yè)負(fù)擔(dān)各種形式的成本壓力會增大，此時從外部招聘高管的成本低于內(nèi)部培養(yǎng)，繼而使得企業(yè)傾向于選擇外部繼任。Dalton對此也表示贊同，他認(rèn)為與規(guī)模較大的企業(yè)相比，規(guī)模較小的企業(yè)一般都是選擇外部人來繼任現(xiàn)任高管的，因為這種繼任成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于內(nèi)部培養(yǎng)繼任。
2.2.3 董事會工作經(jīng)歷
對此，Helmich認(rèn)為石油企業(yè)中董事會成員數(shù)量與企業(yè)高管繼任模式相關(guān)，且與外部繼任高管數(shù)量及其在總數(shù)中比例有直接關(guān)聯(lián)⑦。Borkhovich則將董事會中董事分為內(nèi)部董事和外部董事兩種，認(rèn)為外部董事占的比重越高，企業(yè)的外部高管繼任概率越大，并且概率隨著比重增加而提高⑧。
3 高管繼任的結(jié)果產(chǎn)出研究
3.1 結(jié)果之一：戰(zhàn)略調(diào)整或變革
戰(zhàn)略是現(xiàn)代企業(yè)持續(xù)生存的關(guān)鍵，經(jīng)營管理者（包括高管）的職責(zé)主要是制定和執(zhí)行與企業(yè)特征相匹配的戰(zhàn)略，讓企業(yè)在競爭中受益。一旦企業(yè)陷入困境，董事們會寄希望于下一任高管的管理和經(jīng)營，期望他們能夠調(diào)整或變革現(xiàn)有的發(fā)展戰(zhàn)略來以提升企業(yè)績效。一般情況下，高管繼任后企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略會發(fā)生調(diào)整或變革，或為銷售戰(zhàn)略、財務(wù)戰(zhàn)略和生產(chǎn)戰(zhàn)略等，此類調(diào)整或變革會直接帶來組織架構(gòu)調(diào)整，讓企業(yè)進(jìn)入一個新的發(fā)展模式⑨。Miller對內(nèi)部繼任和外部繼任兩種模式進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)外部繼任更能夠給企業(yè)帶來變化，尤其是戰(zhàn)略的變化更為明顯。
3.2 結(jié)果之二：高管團(tuán)隊晉格
高管的能力不能夠通過他一人體現(xiàn)，一般情況下，他的各種經(jīng)營和管理是由他所帶領(lǐng)的團(tuán)隊共同來實現(xiàn)的。企業(yè)的高管繼任事件往往伴隨著大量的高管隊伍的升級或被替代。這種替代在外部繼任事件上更為明顯，因為內(nèi)部繼任往往是高管一人的替換。一旦企業(yè)選擇外部繼任高管，原有的高管團(tuán)隊可能會發(fā)生三種形式的變化：一是解除前任高管團(tuán)隊中對新戰(zhàn)略有“反對之意”的個體或群體，組建凝聚力高的新團(tuán)隊；二是用新的戰(zhàn)略來俘獲原有高管團(tuán)隊的成員，讓他們盡心投入到新戰(zhàn)略的執(zhí)行過程中；三是從外部引入新成員組建新的高管團(tuán)隊⑩。
3.3 結(jié)果之三：績效改進(jìn)
學(xué)術(shù)界關(guān)于繼任高管對企業(yè)績效是否有改進(jìn)之處觀點(diǎn)也存在差異，不同學(xué)者形成了不同的流派?？傮w來說有三種：“改進(jìn)論”、“消極論”和“平行論”。Helimich支持第一種觀點(diǎn)，他認(rèn)為“企業(yè)的高管繼任事件是對原績效一種改進(jìn)，繼任之后的企業(yè)股票市場表現(xiàn)較好，經(jīng)營績效得到明顯改善”。所以，當(dāng)企業(yè)績效處于較低狀態(tài)時，通過高管變更來提升績效是一種非常有效的手段，且可以被大多數(shù)企業(yè)采用。與第一種觀點(diǎn)相比，“消極論”則認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行高管繼任是對企業(yè)現(xiàn)有運(yùn)作體制一種打擊，每一次的繼任可能會導(dǎo)致企業(yè)績效的下降，例如組織架構(gòu)和人員的調(diào)整等都會帶來企業(yè)經(jīng)營市場上低狀態(tài)表現(xiàn)。
注釋：
①Hambrick，D.C.，和 Mason，P.A.Upper Echelons：The Organization as a Reflection of Its Top Managers [J].Academy of Management Review， 1984，9（2）.
②Shen， W.，和 Cannella，J. A. A. Power dynamics within top management and their impacts on CEO dismissal followed by inside succession.Academy of Management Journal， 2002， 45（2）.
③Greiner， L.，Cummings，T.，Bhambri，A.When new CEOs succeed and fail：4-D theory of strategic transformation [J]. Organization Dynamics （winter）， 2002.
④Hambrick， D.C.，和Mason， P. A. Upper Echelons： The Organization as a Reflection of Its Top Managers [J].Academy of Management Review， 1984， 9（2）.
⑤Boeker，W.，Goodstein，J.Performance and Successor Choice：
the Moderating Effects of Governance and Ownership [J]. Academy of Management Journal， 1993（36）
⑥Zajac，E.J.CEO selection， succession， compensation and firm performance： A theoretical integration and empirical analysis [J].Strategic Management Journal， 1990，11（3）.
⑦Greiner， L.， Cummings， T.， 和 Bhambri， A. When new CEOs succeed and fail： 4- D theory of strategic transformation [J].Organization Dynamics（Winter），2002.
⑧Hannan， M. T.， 和 Freeman，J.Structural Inertial and Organizational Changes[J].American Sociology Review，1984（29）.
關(guān)鍵詞：工商管理；實踐能力；創(chuàng)新能力；培養(yǎng)模式
工商管理專業(yè)是一門應(yīng)用性和實踐性較強(qiáng)的學(xué)科，它要求學(xué)生不僅要有扎實的理論功底，還能將這些理論知識靈活運(yùn)用于以后工作中的能力，能夠分析和解決企業(yè)實際管理中遇到的困難。社會的飛速發(fā)展對工商管理專業(yè)學(xué)生的市場需求不斷增長，對人才質(zhì)量的要求也隨之增高，如何培養(yǎng)出適應(yīng)市場需求的高素質(zhì)應(yīng)用創(chuàng)新型人才已成為高校普遍重視的問題。目前，國內(nèi)高校管理類專業(yè)在創(chuàng)新人才培養(yǎng)上存在的主要缺陷有：不重視實踐環(huán)節(jié)，長期以來，實踐教學(xué)從屬理論教學(xué)，實踐環(huán)節(jié)偏少，存在“走過場”現(xiàn)象；不注重培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新能力；教學(xué)形式單一；考核學(xué)生成績及教師教學(xué)的方法陳舊等。在這樣的背景下，為培養(yǎng)工商管理類專業(yè)人才的實踐創(chuàng)新能力，應(yīng)從實踐內(nèi)容、教學(xué)方法、考核標(biāo)準(zhǔn)等方面的教學(xué)改革上加大力度。
一、工商管理專業(yè)大學(xué)生實踐創(chuàng)新能力培養(yǎng)要素
1.加強(qiáng)實踐教學(xué)環(huán)節(jié)的有效性。針對工商管理專業(yè)實踐性強(qiáng)的特點(diǎn)，課堂上，可以合理、有效加入商務(wù)模擬軟件教學(xué)環(huán)節(jié)。商務(wù)模擬軟件可進(jìn)行針對性的訓(xùn)練學(xué)習(xí)，學(xué)生可以在仿真的國際商務(wù)環(huán)境中，通過開“公司”、“應(yīng)聘職位”，和同學(xué)、老師“做生意”，進(jìn)行人力資源配置、物流管理、生產(chǎn)設(shè)計等，體驗商務(wù)實踐活動。為了謀取“經(jīng)濟(jì)利益”，必須想辦法解決面臨的難題，或查閱資料或咨詢“高手”或與同行合作。另外，可以有選擇地引入有利于大學(xué)生成長的信息和活動。比如在報欄張貼工商管理界的著名報刊文章，開展相關(guān)的讀書活動，組織企業(yè)家到學(xué)校舉辦講座，鼓勵學(xué)生們開辦自己的管理論壇，舉行演講比賽、征文比賽和辯論比賽、挑戰(zhàn)杯、創(chuàng)業(yè)大賽、ERP沙盤模擬大賽。積極鼓勵創(chuàng)新實踐，并對獲得優(yōu)異成績的學(xué)生給予“創(chuàng)新學(xué)分”的獎勵。同時要鍛煉學(xué)生的實際應(yīng)用能力，將實踐創(chuàng)新意識融入校園文化中。如重慶交通大學(xué)每年舉辦的“模擬面試”大賽，邀請著名企業(yè)人力資源專家做評委，設(shè)置獎勵，吸引學(xué)生參加，在不知不覺中這種實踐參與的意識已在學(xué)生心中。2.采用多樣化教學(xué)模式。傳統(tǒng)的“滿堂灌”的教學(xué)模式、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕Y(jié)論、科學(xué)的體系嚴(yán)重束縛了學(xué)生的創(chuàng)造性思維。除了常用的案例教學(xué)、課程實驗和專業(yè)實習(xí)等實踐教學(xué)形式以外，還可以在課堂上開展情境模擬、角色扮演、實戰(zhàn)演練等活動，可以讓學(xué)生積極參與這些開放性實踐活動，激發(fā)學(xué)習(xí)的主動性，幫助學(xué)生將所學(xué)知識應(yīng)用于實際，培養(yǎng)學(xué)生的科學(xué)精神和創(chuàng)造性思維。另外，可以組織學(xué)生到當(dāng)?shù)刂髽I(yè)參觀學(xué)習(xí)，或者將學(xué)生分為不同的項目小組，帶著事先設(shè)計好的實習(xí)需解決的問題，組織學(xué)生到校外實習(xí)基地進(jìn)行實地崗位訓(xùn)練，真正做到學(xué)以致用。例如，廣東行政職業(yè)學(xué)院與校外實踐教學(xué)基地合作，成立人力資源管理公司，為學(xué)生們提供實習(xí)機(jī)會。再如四川農(nóng)業(yè)大學(xué)的“老板山亞熱帶灌草試驗基地”、“技園區(qū)牧草資源圃試驗基地”等校內(nèi)實習(xí)基地，與“成都市區(qū)（城區(qū)）草坪實基地”等校外實踐基地的建立完善，這完全改變了“走馬觀花”流于形式的情況。3.組建特色的教師隊伍。大多數(shù)高校教師畢業(yè)即上任，他們有著“高學(xué)歷+高智慧+高水平+深理論”，但是一般實戰(zhàn)管理經(jīng)驗缺乏，重理論，制約學(xué)生實踐能力培養(yǎng)的最大“瓶頸”是“紙上談兵”、“空對空”的教授形式。學(xué)?？梢杂杏媱澋匕才潘麄兂鰢?、跨省，到企事業(yè)單位學(xué)習(xí)考察，開闊視野，增長實踐知識，提高教師對專業(yè)前沿知識的把握?；蚴瞧刚埰髽I(yè)界有豐富經(jīng)驗，又有深厚理論知識的工商管理類專家擔(dān)當(dāng)名譽(yù)教授，不定時到學(xué)校授課，充分借用其實踐特長。4.建立科學(xué)的考核方法。目前，國內(nèi)大多數(shù)高校對工商管理專業(yè)的學(xué)生的考核還是“考試成績?yōu)橹?，平時成績?yōu)檩o”的模式，并且大多數(shù)高校課堂的平時成績僅僅是體現(xiàn)在課上回答幾個問題、做個PPT講講小案例之類，一個學(xué)期回答下幾個問題，做次PPT，一學(xué)期就“解放”了，這導(dǎo)致學(xué)生普遍出現(xiàn)“平時不努力，考前抱佛腳”、“高分低能”的現(xiàn)象?？荚囍贫炔贿M(jìn)行改革，以上改革也難以推進(jìn)。因此，不應(yīng)把考試成績作為衡量學(xué)業(yè)優(yōu)劣的主要標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該把動手能力、創(chuàng)新能力都納入評價體系中來，有必要提高平時成績所占比例，積極鼓勵倡導(dǎo)創(chuàng)新考試。例如，可以根據(jù)學(xué)生課堂展示、問題調(diào)研、撰寫課程論文、情景模擬、角色扮演和競賽結(jié)果等情況依據(jù)學(xué)生的參與程度及對創(chuàng)造性解決問題的能力加分，或加入小組制競爭進(jìn)行“優(yōu)勝劣汰”，有獎有罰，如勝方可制定題目負(fù)方再戰(zhàn)等。這有利于激發(fā)學(xué)生的參與熱情，培養(yǎng)學(xué)生的獨(dú)立思考能力。此外，教師考核應(yīng)更注重是否有創(chuàng)新、實踐的方面，而不是偏重“講課好”。
二、工商管理專業(yè)大學(xué)生實踐創(chuàng)新能力培養(yǎng)模式構(gòu)建過程中應(yīng)注意的問題
1.在開展實踐活動中要關(guān)注學(xué)生情緒。相比理工科學(xué)生的沉穩(wěn)，工商管理專業(yè)的學(xué)生往往缺乏探索、吃苦的耐心。在實踐創(chuàng)新能力培養(yǎng)過程中，各類活動及實習(xí)的開展可能會使他們片面地認(rèn)為實踐重于理論，從而輕視或忽略理論的學(xué)習(xí)。這就需要制訂一系列規(guī)章制度確保理論課程的質(zhì)量，同時還要倡導(dǎo)“理論+實踐創(chuàng)新”，對他們積極引導(dǎo)和鼓勵，安撫可能出現(xiàn)的浮躁情緒。2.在實踐創(chuàng)新能力培養(yǎng)環(huán)節(jié)要充分挖掘、激發(fā)每個學(xué)生的潛能。創(chuàng)新能力培養(yǎng)是面向全校學(xué)生，因此要公平公正，偏袒個別學(xué)生，很容易挫傷其他學(xué)生的熱情和積極性。為了使每名同學(xué)都有創(chuàng)新的熱情、機(jī)會和動力，所以在實踐創(chuàng)新能力的培養(yǎng)環(huán)節(jié)要針對每個學(xué)生的個性因材施教，指導(dǎo)他們的創(chuàng)新想法，使他們能夠克服困難，積極參與實踐并勇于創(chuàng)新。3.在注重創(chuàng)新能力培養(yǎng)的同時，不能忽視道德品質(zhì)和專業(yè)技能的培養(yǎng)。要做事，先做人，做人是立足社會的根本。工商管理專業(yè)大學(xué)生進(jìn)入社會，踏入職場勢必要常常面對各類人和事，良好的道德品質(zhì)是基礎(chǔ)，能為畢業(yè)生們拓寬職業(yè)道路。另外，扎實的專業(yè)技能才是職場長久生存的基本保障，是創(chuàng)新思維的基礎(chǔ)。因此，學(xué)校在提倡實踐創(chuàng)新時也不能忽略專業(yè)技能的培養(yǎng)?？傊?，構(gòu)建實踐創(chuàng)新能力的培養(yǎng)模式是一個系統(tǒng)工程。首先，要融會貫通實踐創(chuàng)新的教育理念，明確創(chuàng)新教育的培養(yǎng)目標(biāo)，營造開放的校園氛圍，使教育教學(xué)及實踐創(chuàng)新的活動或?qū)嵙?xí)始終圍繞目標(biāo)進(jìn)行。同時，還應(yīng)注意在培養(yǎng)過程中可能忽略的問題；其次，師資力量、教學(xué)設(shè)施設(shè)備、教學(xué)管理等方面也要與之相匹配。最后才能構(gòu)建出科學(xué)、完善的工商管理專業(yè)大學(xué)生實踐創(chuàng)新能力的培養(yǎng)模式，才能培養(yǎng)出“以市場為導(dǎo)向”的應(yīng)用型創(chuàng)新人才。
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一、盈余管理的含義、性質(zhì)和特征
(一)含義美國會計學(xué)家雪普(Karherine Schipper)1989年在其發(fā)表的《盈余管理》一文中對盈余管理做出如下定義:盈余管理是指為了獲取某些個人利益(而并非僅僅為了中立地處理經(jīng)營活動)而對對外財務(wù)報告過程進(jìn)行有目的的干預(yù)。美國會計學(xué)者斯考特(Scott)在其所著的《財務(wù)會計理論》一書中認(rèn)為,盈余管理是會計政策的選擇具有經(jīng)濟(jì)后果的一種具體表現(xiàn)。他認(rèn)為,只要企業(yè)的管理人員有選擇不同會計政策的自由,他們必會選擇使自己的效用最大化或使管理經(jīng)濟(jì)學(xué)論文企業(yè)的市場價值最大化的會計政策,這就是所謂的盈余管理。美國另外兩位會計學(xué)教授玻爾·哈利(Paul M.Healy)和詹姆斯·瓦倫(James M.Wahlen)在1999年聯(lián)合發(fā)表的《盈余管理文獻(xiàn)的回顧及對會計準(zhǔn)則制定的意義》一文中通過對盈余管理方面的研究文獻(xiàn)的回顧,對盈余管理的定義作了如下的歸納和總結(jié):盈余管理發(fā)生在管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財務(wù)報告和通過構(gòu)建經(jīng)濟(jì)交易以變更財務(wù)報告時,旨在誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的利益相關(guān)者的決策或者影響那些以會計報告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約的后果。
(二)性質(zhì)和特征從上述盈余管理的定義可以大體歸納出盈余管理的性質(zhì)和特征:
1、盈余管理的目的是要將企業(yè)的財務(wù)報表從其“應(yīng)有”狀態(tài)轉(zhuǎn)換為編表者所“期望”呈報的結(jié)果,以滿足編表者或部分人的利益需要。改變的結(jié)果將會使部分利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)利益受到損失。在所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)高度分離的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)生活中,尤其是在證券市場中,會計信息已經(jīng)成為一種公共產(chǎn)品。隨著上市公司的股權(quán)的高度分散化,能夠參與并影響公司對外報表呈報過程和結(jié)果的參與者主要是企業(yè)的管理層和有關(guān)的利益集團(tuán)的代表,而廣大的中小股東一般只能依賴公司對外呈報的財務(wù)報表來獲取有關(guān)公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)方面的信息并據(jù)以做出自己的判斷和經(jīng)濟(jì)決策,從而造成事實上的信息不對稱。盈余管理的結(jié)果將會使公司的真實狀況不能全部反映在對外呈報的財務(wù)報表中,這必將會使廣大的外部信息使用者對公司的判斷發(fā)生錯誤,從而做出非最優(yōu)甚至錯誤的決策。從這個角度上來說,盈余管理是與公共利益背道而馳的。
2、盈余管理和對外財務(wù)報告過程的中立性運(yùn)作是相對立的。雖然目前學(xué)者普遍認(rèn)為盈余管理是在公認(rèn)會計準(zhǔn)則允許的范圍之內(nèi),是合法的,但是,盈余管理是有悖于財務(wù)會計信息質(zhì)量特征的,有悖于會計信息的中立性,從而影響了會計信息的可靠性和相關(guān)性。在雪普對盈余管理的定義中,提到了盈余管理的目的是為了獲得某些私人利益,這顯然是與財務(wù)報告過程的中立性運(yùn)作相對立?，F(xiàn)代財務(wù)報告的核心思想之一就是中立性原則以及由此而來的財務(wù)報告的不偏不依。盈余管理的結(jié)果將背離中立性原則,由此造成對外財務(wù)報告有所偏向。
3、盈余管理行為的主體是公司的管理當(dāng)局,即公司的經(jīng)理、董事會以及其他有現(xiàn)實和潛在利益關(guān)系的參與者,包括為擬發(fā)行上市公司和已上市公司提供中介服務(wù)的券商、會計師和律師。作為企業(yè)會計信息的加工者和披露者,上述主體有權(quán)利和機(jī)會選擇會計政策和方法,有權(quán)利變更會計估計,有權(quán)利安排交易發(fā)生的時間和方式或?qū)ι鲜鲞x擇施加影響等。而信息的不對稱和信息披露的不完全為他們進(jìn)行盈余管理提供了條件。另外,我國一些地方政府把每年上市企業(yè)數(shù)作為政府有關(guān)主管部門工作業(yè)績的考核指標(biāo),在這種情況下,政府有關(guān)主管部門對企業(yè)的干預(yù)力度會明顯加大。
4、盈余管理的客體主要是會計準(zhǔn)則、會計方法的多樣選擇性、會計估計事項的不確定性,此外,時間特別是時點(diǎn)的選擇也是盈余管理的對象之一。在研究盈余管理時,我們必須同時具有時間和空間的觀念。公認(rèn)會計原則、會計方法和會計估計等屬于盈余管理的空間因素,會計方法的運(yùn)用時點(diǎn)和交易事項發(fā)生時點(diǎn)的控制則可看作是盈利管理的時間因素。在一定的目標(biāo)導(dǎo)向下或利益驅(qū)動下,對上述客體進(jìn)行組合就可達(dá)到預(yù)期的要求和目的。但是,上述行為最終的著眼點(diǎn)在會計數(shù)據(jù)本身。因為無論采取何種方法,最終的結(jié)果都要使損益表中的利潤金額發(fā)生預(yù)期改變。
5、盈余管理得以實現(xiàn)是因為會計準(zhǔn)則中存在漏洞、會計計量和會計披露存在多種可選擇性,從而為盈余管理行為的產(chǎn)生提供了一定的操作空間。從一個足夠長的時段來看,盈余管理并不增加或減少企業(yè)的實際盈利,但可以通過對會計方法的選擇、運(yùn)用和會計估計的變動、會計方法的運(yùn)用時點(diǎn)、交易事項發(fā)生時點(diǎn)的控制,改變企業(yè)實際盈利在不同的會計期間的反應(yīng)和分布。盈余管理行為主體只不過通過對經(jīng)濟(jì)交易的事前人為安排和策劃將這種潛在的條件轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)行為,它只不過利用了這些漏洞和選擇性而已。
二、盈余管理和利潤操縱
盈余管理是公司的管理層為實現(xiàn)自身的效用或公司的市場價值最大化目標(biāo),進(jìn)行會計政策的選擇,從而調(diào)節(jié)公司盈余的行為或過程;利潤操縱是指通過違規(guī)違法的手段弄虛作假而人為造成利潤的增加或減少。論文庫盡管盈余管理和利潤操縱都會使企業(yè)的會計報表的真實性和可靠性受到損害,但是二者之間存在諸多區(qū)別:
(一)法律法規(guī)的認(rèn)可不同鑒于現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中企業(yè)的情況千差萬別,有關(guān)政府部門或機(jī)構(gòu)在制定會計準(zhǔn)則或規(guī)范時,都保留一定的靈活性,其目的是使企業(yè)可以根據(jù)自身的實際情況選擇相應(yīng)的會計政策,進(jìn)行會計處理以提供客觀、真實的財務(wù)信息。這種會計政策的可選擇性在一定程度上使企業(yè)以合法的手段調(diào)節(jié)利潤成為可能。盈余管理行為盡管不是準(zhǔn)則或會計規(guī)范制訂者最初所期望的,但是其至少在形式上沒有違反會計準(zhǔn)則或規(guī)范,沒有超出現(xiàn)有法律法規(guī)范圍,它是在現(xiàn)有的會計準(zhǔn)則和法律框架之內(nèi)進(jìn)行的,具有合法性和合規(guī)性;利潤操縱則是通過采取違規(guī)違法的行為達(dá)到改變企業(yè)的盈余信息,其目的是欺騙會計信息的使用者,獲得不當(dāng)利益,因此該行為為法律法規(guī)所禁止。
(二)運(yùn)用的手段不同由于盈余管理是以會計政策的可選擇性為前提條件,所以手段的應(yīng)用是在會計法律法規(guī)和準(zhǔn)則的范圍內(nèi)進(jìn)行的。主要是通過利用應(yīng)計制中存在的會計判斷,進(jìn)行盈余管理;通過安排交易發(fā)生或交易方式進(jìn)行盈余管理;通過營運(yùn)資金的管理進(jìn)行盈余管理,達(dá)到修正企業(yè)盈余的目的。利潤操縱則是以不合法的手段來粉飾企業(yè)的財務(wù)報表,如提前確認(rèn)營業(yè)收入與推遲確認(rèn)本期費(fèi)用,利用銷貨退回的會計處理在年終搞假銷售,長期潛虧掛賬等。利潤操縱的有些手段貌似合乎會計準(zhǔn)則和行業(yè)會計制度的要求,但是突破了一定的限度,就成為不合法的操縱行為。
(三)行為的動機(jī)不同盈余管理和利潤操縱都會使企業(yè)的會計報表的真實性和可靠性受到損害,但兩者的動機(jī)有較大的不同。盈余管理作為一種合乎法律規(guī)范的利潤調(diào)整,是管理者希望通過該管理而使企業(yè)的盈利能趨于預(yù)定的目標(biāo),其目的不外乎滿足股東財富最大化的要求、合理避稅、使自己的管理業(yè)績和管理才能得到認(rèn)可。而利潤操縱則是管理當(dāng)局利用信息的不對稱,采取欺詐手段不合法地調(diào)整企業(yè)的盈余,實現(xiàn)不當(dāng)獲利的人僅是企業(yè)的管理者,而大多數(shù)股東和其他信息使用人則成為受害人。
(四)導(dǎo)致的后果不同盈余管理和利潤操縱兩者動機(jī)和手段的不同,使得兩者導(dǎo)致的后果有明顯的差別。盈余管理可能導(dǎo)致正、反兩方面的結(jié)果。在現(xiàn)代委托關(guān)系下,由于激勵與約束機(jī)制的作用,企業(yè)的管理當(dāng)局須以股東財富的最大化為目標(biāo),同時為了自身和利益安全會采取一些盈余管理的措施,這些措施運(yùn)用得當(dāng),常常給企業(yè)帶來一定的正面效應(yīng)。而利潤操縱的后果恰恰相反,利潤操縱者由于不顧有關(guān)法律法規(guī)的約束,弄虛作假,虛構(gòu)利潤,最終將會損害企業(yè)誠信,坑害股東和其他信息使用者,同時也必然會使自己受到行政法律的處罰和制裁。
三、研究盈余管理的現(xiàn)實意義
從博弈論的角度分析,規(guī)則的制定和規(guī)則的執(zhí)行在某種程度上是規(guī)則的制定者和規(guī)則的執(zhí)行者之間的一種博弈行為,通俗地說就是實際生活中的“上有政策,下有對策”現(xiàn)象。由于受到一定空間和時間環(huán)境條件的制約,任何一項規(guī)則都不可能盡善盡美,因此,當(dāng)一項新的規(guī)則出經(jīng)濟(jì)管理畢業(yè)論文臺后,規(guī)則的執(zhí)行都將會結(jié)合自己的實際情況進(jìn)行分析,尋找規(guī)則的漏洞和缺陷以謀求局部和個人利益的最大化。當(dāng)這種利益關(guān)系現(xiàn)行規(guī)則難以調(diào)整的時候,規(guī)則的制定者就會充分吸收規(guī)則執(zhí)行者的“智慧”對規(guī)則做出修訂以使其在原有的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善;當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展變化到修訂后的規(guī)則無法規(guī)范的時候,一套嶄新的規(guī)則也就為期不遠(yuǎn)了。會計準(zhǔn)則的制定和修訂也遵循上述博弈規(guī)律。盈余管理能夠幫助會計準(zhǔn)則制定者發(fā)現(xiàn)準(zhǔn)則的不完善和漏洞,這一點(diǎn)在我國的證券市場上表現(xiàn)得尤為明顯。因此,從某種意義上說,通過對盈余管理行為進(jìn)行研究不僅有助于推動會計理論的發(fā)展,而且還將對公認(rèn)會計原則的制定和會計實務(wù)變革,甚至企業(yè)的會計行為產(chǎn)生巨大的影響,有助于會計準(zhǔn)則的進(jìn)一步完善和提高。西方國家對盈余管理的研究已有20年的歷史。盈余管理的研究不僅對會計實務(wù)和公認(rèn)會計原則的制定產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響,而是還大大地促進(jìn)了現(xiàn)代會計理論及其研究方法的發(fā)展。其意義主要有:
(一)盈余管理的研究加深了人們對應(yīng)計制會計的認(rèn)識,對現(xiàn)金流量表的推廣應(yīng)用起到了極大的作用。“現(xiàn)金為王”的觀念在工商管理界非常普遍?，F(xiàn)金流量表和“現(xiàn)金為王”的觀念為什么會在80年代末期開始流行開來,自然有其特定的社會經(jīng)濟(jì)背景,但也與盈余管理的實證研究密切相關(guān)。因此,通過研究發(fā)現(xiàn)了大量的人為地操縱盈利的行為,會計數(shù)據(jù)成為數(shù)字游戲。通過研究還發(fā)現(xiàn)了操縱盈利的行為主要是來自企業(yè)管理層小心翼翼對應(yīng)計制會計的局限性的過分利用,鉆了很多應(yīng)計制會計的空子。在這些研究的基礎(chǔ)上,人們將現(xiàn)金收付制發(fā)展成現(xiàn)金流量基礎(chǔ)。
(二)盈余管理的研究加速了公認(rèn)會計原則的完善和發(fā)展,尤其是表現(xiàn)在增加對外財務(wù)報告的透明度方面。溝通摩擦是盈余管理生存的重要條件之一。發(fā)表經(jīng)濟(jì)管理論文為什么會有溝通摩擦,原因在于信息不對稱。要改善這個問題,增加對外財務(wù)報告的透明度是必不可少的。近年來,各國公認(rèn)會計原則和國際會計準(zhǔn)則的修訂、新準(zhǔn)則的立項和制定都是朝著這一方向發(fā)展的。
(三)盈余管理的研究不僅自身成為現(xiàn)代會計理論研究的重要組成部分,而且還大大促進(jìn)了現(xiàn)代會計理論及其研究方法的發(fā)展。盈余管理研究本身在現(xiàn)代會計理論研究中占有重要的地位。它也促進(jìn)了會計與資本市場、審計、盈利預(yù)測、行為會計以及所得稅會計等領(lǐng)域的研究。實際上,在研究這些領(lǐng)域時,也常常會遇到盈余管理的問題,即有許多交叉的地方。
