發(fā)布時間：2023-04-03 09:50:24
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的儲備貨幣論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
論文提要:金融全球化使得各國之間的金融聯(lián)系更為緊密,也使得現(xiàn)行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經(jīng)濟發(fā)展的需求,隨著新興經(jīng)濟體的崛起,改革現(xiàn)行國際貨幣體系的呼聲日益高漲,再次對國際貨幣體系進行改革已勢在必行。
前言
金融全球化是經(jīng)濟全球化的重要組成部分,是指世界各國或地區(qū)的金融活動趨于全球一體化的趨勢。在金融全球化下,信息跨國界的傳播和現(xiàn)代化電子技術(shù)的應用使得國際資本流動加速,國際金融市場規(guī)模擴大,各國之間的聯(lián)系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場運行機制和運行格局,并使得現(xiàn)行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經(jīng)濟發(fā)展的需求?，F(xiàn)行的國際貨幣體系是在“牙買加體系”的基礎(chǔ)上逐步演化而來的,也被稱為“無體系的體系”,它既沒有同一的匯率安排,也沒有明確的本位貨幣,各國的經(jīng)濟政策行為也難以受到約束。當爆發(fā)金融危機時,金融全球化使得各國共同遭受危機影響的程度加深,特別是發(fā)展中國家,在這一過程中處于更加弱勢的地位,極易受到攻擊。20世紀八十年代以來,世界各國爆發(fā)的多次金融危機,究其根源就是金融全球化與國際貨幣體系矛盾的凸現(xiàn)。
隨著2008年國際金融危機的爆發(fā),西方發(fā)達經(jīng)濟體紛紛進入衰退期,世界經(jīng)濟重心逐步向發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體轉(zhuǎn)移。由于這些發(fā)展中國家并未在現(xiàn)行國際貨幣體系中獲得相應的話語權(quán),因此他們對國際貨幣體系改革的意愿極為強烈。隨著近年來其影響力的逐漸擴大,改革的呼聲也更加高漲,發(fā)達國家已無法再忽視發(fā)展中國家的聲音,改革已勢在必行。
一、金融全球化下現(xiàn)行國際貨幣體系引發(fā)的問題
(一)導致短期國際資本流動加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國際資本流動的增長速度已超過國際貿(mào)易和國際生產(chǎn)的增長速度。而且隨著金融全球化的發(fā)展,短期國際投機資本數(shù)額仍在不斷膨脹?？鐕Y本流動,尤其是短期性國際資本規(guī)模的增長主要得益于現(xiàn)有的國際貨幣體系,正是現(xiàn)有的國際貨幣體系為短期性國際資本的流動提供了便利。反過來,跨國資本流動尤其是短期性國際資本的快速流動又強化了現(xiàn)行國際貨幣體系的不穩(wěn)定性。這些基于套利性動機的短期國際資本總是對一國金融體系的缺陷伺機攻擊,并導致貨幣危機的爆發(fā)。隨后,當短期國際性資本大批逃離該國時,又會將貨幣危機放大成銀行危機、金融危機、甚至整個宏觀經(jīng)濟的衰退。
(二)導致國際儲備供求矛盾深化。國際貨幣體系決定國際儲備體系,在現(xiàn)行的多元貨幣體系下,一國的儲備資產(chǎn)中的特別提款權(quán)、儲備頭寸和黃金儲備是相對穩(wěn)定的,這時,外匯就成了一國增加國際儲備的主要手段。通常來看,外匯收入的增加來源于國際收支盈余,這樣在國際收支差額與外匯儲備的關(guān)系上,一些國際收支長期盈余的國家外匯儲備需求較低,卻出現(xiàn)了外匯儲備的過剩,而赤字國雖有強烈的外匯儲備需求,卻出現(xiàn)了外匯儲備的短缺。于是,就出現(xiàn)了國際收支差額對外匯儲備供給和需求兩方面的矛盾。
此外,國際儲備的供求矛盾還體現(xiàn)在儲備貨幣發(fā)行國與非儲備貨幣發(fā)行國的不平等上。對于儲備貨幣發(fā)行國來說,他們可以輕松的通過貨幣發(fā)行和貨幣互換來取得外匯儲備,但是他們作為發(fā)達國家往往又都是國際收支順差國,有大量的外匯儲備積累。對于非儲備貨幣發(fā)行國來說,他們只能通過增加出口來取得外匯,但是這些國家往往是發(fā)展中國家,出口能力有限。這樣,在國際儲備的管理中,發(fā)展中國家與發(fā)達國家的處境形成強烈反差,迫切需要儲備的國家面臨儲備短缺,而不需要儲備的國家反而出現(xiàn)儲備過剩。
(三)導致國際收支調(diào)節(jié)混亂。多元化的國際收支調(diào)節(jié)機制允許各國在國際收支不平衡時可采用不同調(diào)節(jié)方式,但除了國際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)外,其他幾種調(diào)節(jié)方式都由逆差國自行調(diào)節(jié),并且國際上對這種自行調(diào)節(jié)沒有任何的制度約束或支持,也不存在政策協(xié)調(diào)機制和監(jiān)督機制。雖然國際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)有一定的作用,但是在現(xiàn)行國際貨幣體系下,國際貨幣基金組織的職能已經(jīng)發(fā)生了異化,他的主要義務由布雷頓森林體系下維護固定匯率、為嚴重逆差國提供資金援助及協(xié)助建立成員國之間經(jīng)常項目交易的多邊支付體系,轉(zhuǎn)移到了維持貨幣的自由匯兌,因為他假定自由浮動的匯率具有自動調(diào)節(jié)國際收支的功能,無需過多干預。這樣,當部分逆差國出現(xiàn)長期逆差時,由于制度上無任何約束或設(shè)計來促使逆差國或幫助逆差國恢復國際收支平衡,逆差國只能依靠引進短期資本來平衡逆差,而大量短期資本的流入為金融危機的爆發(fā)埋下了隱患。在國際收支調(diào)節(jié)問題上的這種混亂狀態(tài),成為了現(xiàn)行國際貨幣體系與經(jīng)濟全球化發(fā)展趨勢矛盾的集中體現(xiàn)。
二、國際貨幣體系改革構(gòu)想
(一)提高特別提款權(quán)的地位和作用。早在1969年布雷頓森林體系的缺陷暴露之初,基金組織就創(chuàng)設(shè)了具有超主權(quán)貨幣性質(zhì)的特別提款權(quán),以緩解主權(quán)貨幣作為儲備貨幣的內(nèi)在風險。超主權(quán)儲備貨幣不僅克服了主權(quán)信用貨幣的內(nèi)在缺陷,也為調(diào)節(jié)全球流動性提供了可能。由于特別提款權(quán)具有超主權(quán)儲備貨幣的特征和潛力,它的擴大發(fā)行有利于國際貨幣基金組織克服在經(jīng)費、話語權(quán)和代表權(quán)改革方面所面臨的困難。當一國主權(quán)貨幣不再作為全球貿(mào)易的尺度和參照基準時,該國匯率政策對失衡的調(diào)節(jié)效果會大大增強。這些能極大地降低未來危機發(fā)生的風險,增強危機處理的能力。因此,當前改革國際貨幣體系的首要任務是著力推動改革特別提款權(quán)的分配,考慮充分發(fā)揮特別提款權(quán)的作用,實現(xiàn)對現(xiàn)有儲備貨幣全球流動性的調(diào)控,這主要體現(xiàn)在兩個方面:一方面改革不合理的份額制,應綜合考慮一國國際收支狀態(tài)和經(jīng)濟規(guī)模來調(diào)整份額,以此來降低某些經(jīng)濟大國對國際貨幣基金組織的絕對控制;另一方面繼續(xù)增加國際貨幣基金組織的基金份額,擴大其資金實力,以便有足夠的可動用資金來應對危機。
(二)改革國際貨幣基金組織的職能和作用。國際貨幣基金組織作為現(xiàn)行國際貨幣體系重要的載體,理應發(fā)揮更重要的作用,但現(xiàn)行國際貨幣體系的演變,使國際貨幣基金組織的職能被弱化和異化,因此有必要對國際貨幣基金組織進行廣泛的改革。(1)擴大國際貨幣基金組織提供援助的范圍,強化其國際最終貸款人的職能。在經(jīng)濟全球化大背景下缺乏一個國際的最終貸款人,顯然是難以應付國際貨幣危機的;(2)國際貨幣基金組織在實行資金援助時,不僅要考慮恢復受援助國的對外清償能力,還要考慮促進其經(jīng)濟發(fā)展。這就要求國際貨幣基金組織,應改變將短期內(nèi)恢復受援國償付能力作為唯一目標的做法,并把重點放在危機防范而不是補救上;(3)增強國際貨幣基金組織的監(jiān)測和信息功能。當成員國經(jīng)濟出現(xiàn)問題時,國際貨幣基金組織有義務對成員國內(nèi)經(jīng)濟政策提供建議,并為投資者和市場主體提供準確及時的信息;(4)促進交流與合作。國際貨幣基金組織在加強與成員國交流的同時,還應積極促進成員國之間或成員國與其他組織之間的交流與合作。
(三)加強國際金融合作,改善各國經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)性。金融全球化為資本的無序流動創(chuàng)造了條件,同時也在很大程度上削弱了各國貨幣政策的有效性。同時,世界上主要貨幣的匯率大幅度波動,為發(fā)展中國家平衡國際收支和穩(wěn)定匯率帶來了巨大的風險和成本,也使國際貨幣體系的穩(wěn)定變得更加困難。因此,發(fā)達國家應主動擔起責任,最大限度地減少主要貨幣之間的匯率波動。這就要求各國加強國際金融的合作與協(xié)調(diào),這是確保國際貨幣體系穩(wěn)定的基礎(chǔ)。從國別上看,這種合作與協(xié)調(diào)主要表現(xiàn)在三個方面:一是協(xié)調(diào)發(fā)達國家之間的經(jīng)濟合作。各發(fā)達國家之間應經(jīng)常相互協(xié)調(diào)與溝通,共同承擔起應有的國際責任,并以積極的態(tài)度,加強各國在貨幣和經(jīng)濟政策方面的合作,以保證國際貨幣體系穩(wěn)定;二是協(xié)調(diào)發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間的發(fā)展關(guān)系。在支持發(fā)達國家經(jīng)濟增長的同時,更多地考慮促進發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展,注意保護發(fā)展中國家的根本利益;三是加強區(qū)域性經(jīng)濟貨幣政策的合作。在總結(jié)歐盟與歐元經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,加強一國與周邊國家之間的經(jīng)濟合作,共同探討區(qū)域性貨幣合作的有效途徑,以抵御外部危機對該區(qū)域經(jīng)濟體的沖擊。此外,從加強合作的領(lǐng)域看,還應加強國際金融經(jīng)營環(huán)境、國際金融內(nèi)部控制、國際金融市場約束以及國際金融監(jiān)管等方面的合作與協(xié)調(diào)。
(四)建立和加強國際金融監(jiān)管。在金融全球化下,建立和完善國際金融監(jiān)督機制已成為國際貨幣體系改革的重要組成部分。這些制度包括:(1)提高信息透明度,公開披露有關(guān)信息;(2)抑制國際范圍內(nèi)短期資本的無序流動,特別是加強對“對沖基金”、離岸金融中心的監(jiān)管。對對沖基金以及其他種類繁多的金融衍生工具的監(jiān)管已成為國際貨幣新體系的一個重要內(nèi)容;(3)加強對銀行的跨境監(jiān)管。隨著金融自由化的發(fā)展,某些國際性銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)移到管理不嚴的離岸避稅港,以便規(guī)避國內(nèi)的管理和監(jiān)督,這無疑中增加了資本無序流動的風險。因此,對銀行的跨境監(jiān)管是國際監(jiān)管體系的重要內(nèi)容。
主要參考文獻:
[1]冉生欣.現(xiàn)行國際貨幣體系研究.華東師范大學,2006.
[2]國慶.現(xiàn)行國際貨幣體系的缺陷及改革方向.上海經(jīng)濟研究,2009.2.
關(guān)鍵詞：外匯儲備；結(jié)構(gòu)；激增；原因；對策
1.我國外匯儲備激增現(xiàn)狀
我國外匯儲備快速增長始于20世紀90年代中期，1996年首次超過1000億美元，到2005年超過8000億美元，9年間增長近7倍。特別是近3年來，儲備增速進一步加快，每年新增儲備都超過4000億美元。2006年2月，我國外匯儲備規(guī)模首次超過日本，成為世界第一儲備大國。截至2011年第一季度中國外匯儲備規(guī)模達到3.0447萬億美元，排名全球第一，同時幾乎是排名第二的日本所擁有的外匯儲備的三倍。外匯儲備激增已經(jīng)對宏觀經(jīng)濟運行造成相當?shù)呢撁嬗绊懀彩刮覀冊趯ν饨?jīng)濟交往中處于被動，成為亟待解決的問題。
從表中我們看出，1978年到2003年年底，我國積累了4000億美元的外匯儲備。然而自2004年到2005年，我國外匯儲備是8000多億美元，到2008年，已經(jīng)達到19460.30億美元。也就是說，三年的時間里面，總共有11200多億美元的外匯新增。
2.我國外匯儲備激增原因分析
眾所周知，我國外匯儲備的快速增長離不開國民經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，國家經(jīng)濟實力、國際競爭力以及對外資吸引力的逐漸增強等，歸結(jié)起來可分為四個因素：
2.1 根本原因
從宏觀角度來說，我國外匯儲備規(guī)?？焖僭鲩L的根本原因可從國際和國內(nèi)兩個層面來看。從國際層面來看，在當前全球分工格局下，以我國為首的發(fā)展中經(jīng)濟體處于國際分工的中末端，承擔了大量的勞動、資本密集型產(chǎn)品的加工制造和出口轉(zhuǎn)移，從而在貿(mào)易創(chuàng)造和轉(zhuǎn)移過程中創(chuàng)造積累了大量外匯儲備。同時，自2000年以來的本輪世界經(jīng)濟增長周期中，我國等發(fā)展國家資本回報率優(yōu)于發(fā)達國家，使得大量外資以戰(zhàn)略投資等渠道涌入國內(nèi)，從而通過資本項目積累了大量外匯儲備。從國內(nèi)層面來看，近年來宏觀經(jīng)濟快速發(fā)展以及對外經(jīng)濟交往的擴大是我國外匯儲備快速增長的內(nèi)在原因，在此過程中以出口為導向、以引資為重點的對外經(jīng)貿(mào)政策扮演了重要角色。
2.2 外部環(huán)境
世界經(jīng)濟、金融一體化。隨著世界經(jīng)濟全球化、一體化進程的深入，世界各國金融、貿(mào)易得到前所未有的發(fā)展。貿(mào)易額高速增長，資本流動速度加快，跨國公司規(guī)模不斷擴大、數(shù)量不斷增加在這種潮流下，我國享受到了國際分工帶來的好處。從國際貿(mào)易看，在不斷增加的世界貿(mào)易額中我國所占份額逐年增加。
2.3 直接原因
我國外匯儲備增長的原因分析從國際收支表來看，外匯儲備增長的直接原因可歸結(jié)為我國經(jīng)常項目和資本項目長期的雙順差。資本項目順差主要是外商直接投資形成的，我國實行“走出去、請進來”的發(fā)展戰(zhàn)略，相關(guān)政策的優(yōu)惠、投資環(huán)境的改善吸引了越來越多的投資者進入中國。資本項目順差是外匯儲備增加的主要來源，但這些債務性儲備穩(wěn)定性較差，并且隨著美元的貶值趨勢，使得我國巨額外匯儲備蘊涵著一定風險。
我國近幾年經(jīng)常項目與資本和金融項目連續(xù)出現(xiàn)順差，并影響到我國外匯儲備余額的大幅增長。因為近幾年的國際收支平衡表中有關(guān)項目的比例大體一致，所以下面僅以2010年的國際收支平衡表為例說明影響外匯儲備的主要因素。
從上表可知2010年我國經(jīng)常項目與資本和金融項目都發(fā)生了雙順差，并且資本和金融項目的差額遠遠低于經(jīng)常項目的差額。經(jīng)常項目順差中起主要作用的是貨物貿(mào)易，而服務貿(mào)易出現(xiàn)了逆差。服務貿(mào)易的逆差說明我國服務業(yè)國際競爭力差，尤其是在運輸、保險、專有權(quán)利使用費和特許費等項目的逆差比較嚴重。在資本和金融項目的順差中起主要作用的是金融項目，并且該項目當中的直接投資所占的比重是較高的。因此我們可以說在我國外匯儲備變動中發(fā)揮最主要作用的是直接投資，尤其是外國在華的直接投資，也就是說我國的外匯儲備當中很大一部分是由債務性儲備所構(gòu)成的。
2.4 制度原因
首先，我國外匯管理制度改革促使外匯儲備的增長。1994年初，我國取消了外匯留成制度，實行強制結(jié)匯和有條件售匯制度。強制結(jié)匯制度使得居民和企業(yè)所創(chuàng)造的外匯必須出售給國家，使外匯資源集中于央行，從而促使外匯儲備規(guī)模增加。其次，人民幣經(jīng)常項目下可自由兌換制度也促使外匯儲備規(guī)模迅速增長。1996年，我國實行人民幣經(jīng)常項目下完全可兌換，這一制度使企業(yè)在經(jīng)常項目交易下，可自由兌換外匯，進一步促進了進出口貿(mào)易的發(fā)展及經(jīng)
常項目的持續(xù)順差。
另外，人民幣匯率制度也促使我國的外匯儲備規(guī)模急劇增加。在2005年7月匯改之前，我國匯率制度名義上是盯住美元的管理浮動匯率制，但實質(zhì)卻是固定匯率制，出于維持匯率穩(wěn)定的需要，央行被動地動用吸收外匯儲備，從而加劇儲備的增長。在匯改之后，人民幣實行有管理的浮動制度，匯率浮動區(qū)間有所擴大，部分緩解了外匯儲備快速增長的壓力。但在當前匯率制度下，人民幣的持續(xù)升值預期增加了人民幣需求，在套利因素驅(qū)動下，大量外匯通過多種渠道涌入國內(nèi)，反而加大了外匯儲備增長壓力。
3.加強我國外匯儲備管理與營運的對策
我國外匯儲備增長較快和儲備規(guī)模較高，意味著經(jīng)濟資源的巨大浪費，長期如此，對我國經(jīng)濟發(fā)展有害無利，必須采取科學合理的措施加以解決。在當前條件下，加強我國外匯儲備的管理應從兩方面著手：即一方面要采取措施解決外匯儲備的超常增長，另一方面要提高現(xiàn)有儲備資產(chǎn)的運用效率，兩者不可偏廢。
3.1 確定合理的外匯儲備規(guī)模
當前確定合理的外匯儲備規(guī)模，減少外匯資源的低效和浪費，減輕其對我國經(jīng)濟發(fā)展的不良的影響，是我國最明智的選擇。關(guān)于如何保持合理的外匯儲備存量，一般來說，可以確定一個下限和上限。即根據(jù)一國經(jīng)濟發(fā)展水平，保證該國最低限度進出口貿(mào)易總量所必需的外匯儲備來確定下限；同時，充分考慮該國經(jīng)濟發(fā)展最快時，可能出現(xiàn)的對外支付所需要的外匯儲備來確定上限；下限是國民經(jīng)濟發(fā)展的臨界制約點，而上限則表明該國擁有充分的國際清償能力。在上限和下限之間，形成一個適當?shù)耐鈪R儲備區(qū)間。
3.2 適度調(diào)整外貿(mào)、外資和外債政策
在對外貿(mào)易方面，傳統(tǒng)的出口指標、導向、激勵機制需要調(diào)整，要改變出口量多、價低、靠出賣資源和廉價勞動力比較優(yōu)勢換來短時發(fā)展的局面。不要再過分追求外貿(mào)順差，做到進出口基本平衡即可。在引進外資方面，改變“招商引資是政績的做法，做到“適度引進”，取消各種引資優(yōu)惠政策和考核量化指標，減輕地方政府的壓力，并提高外資進入我國的“門檻”，歡迎高新技術(shù)的外資進入我國，堅決杜絕資源消耗大或污染密集產(chǎn)業(yè)的外資進入我國。在外債方面應嚴格控制，以使用國內(nèi)外匯資源為主，數(shù)據(jù)來源將國家外匯儲備充分利用起來。唯有這樣，才能真正實現(xiàn)內(nèi)外部均衡，促進我國經(jīng)濟快速、健康的發(fā)展。
3.3 嚴格控制國際短期投機資本（熱錢）的流入
國家外匯管理部門要制定行之有效的管理策略和辦法，切斷熱錢進入我國的渠道及方式。要強化對貿(mào)易、非貿(mào)易、外商投資、外債、地下錢莊的外匯管理，要加強各類外匯流入的真實性審查，特別是對于熱錢容易進入的渠道更要重點布防，嚴加盤查，發(fā)現(xiàn)問題及時查處，決不能姑息養(yǎng)奸，任其自由。外匯銀行要加強與外匯管理部門的配合，要充分認識到國際短期投機資本（熱錢）對一國經(jīng)濟金融的危害性，協(xié)助外匯管理部門做好“把關(guān)”除此而外，外匯管理部門還要與海關(guān)、公安、司法、商、稅務等部門加強聯(lián)系，形成合力，時刻注意國內(nèi)外熱錢的一舉一動，堅決打擊國際熱錢的投機套利，護我國經(jīng)濟金融的安全。
3.4 建立外匯“雙藏”機制
在發(fā)達國家，國家的外匯儲備和企業(yè)、民間持有的外匯都非常多。而我國存在的問題是，國家外匯儲備的池子過滿，而企業(yè)、民間持有外匯的池子幾乎是空的。其中居民外匯儲蓄存款在2003年為855億美元，2004年802.37億美元，2005年大約仍然是800億美元左右；比居民外匯儲蓄更慘的是企業(yè)外匯存款，連續(xù)多年徘徊在700億美元左右，而此間我國對外貿(mào)易額早就翻了幾番。這一點外匯存款僅僅相當于日本的一家基金公司。目前國家已經(jīng)開始放松外匯管制，允許符合條件的企業(yè)和個人持有一定的外匯，這是一個良好的開端，我們可以利用此契機，建立“藏匯于企業(yè)”“藏匯于民”的外匯“雙藏”機制，改變原有的“藏匯于國”的策略，鼓勵企業(yè)和居民持有外幣，讓企業(yè)、民眾與市場分擔匯率風險，改變國家被動吸納外匯導致儲備大幅增加的被動局面。
3.5 促使人民幣成為國際貨幣
隨著中國經(jīng)濟的崛起，采取相應的戰(zhàn)略逐步讓人民幣融入到國際儲備貨幣體系中去，打破現(xiàn)在美元、歐元主導下的西方世界的儲備貨幣格局，建立多極的儲備貨幣體系，則是我們應當追求的，也是可能實現(xiàn)的目標。在這個過程中，應當采取中國一貫的漸進性策略，首先讓人民幣在與文化相近、經(jīng)貿(mào)關(guān)系更緊密的周邊國家和地區(qū)成為主要的結(jié)算貨幣后，再讓它成為這些國家的儲備貨幣之一。其次，則是應當發(fā)展以人民幣計值的、開放的國際資產(chǎn)市場，為境外投資者提供更多的人民幣金融資產(chǎn)選擇。只有這樣一個階段，我們才不會再為外匯儲備的多寡而傷腦筋。
4.結(jié)束語
巨額的外匯儲備增加了我國抵御國際金融風險
的能力，提高了我國的經(jīng)濟地位。但是持有如此巨額外匯儲備不僅成本是巨大的，并且還需要應對由此而產(chǎn)生的各種不利影響。因此我國必須及時的采取適當?shù)挠行Т胧?，加強我國外匯儲備的管理，確定合理的外匯儲備規(guī)模，在充分發(fā)揮巨額外匯儲備帶來的優(yōu)勢基礎(chǔ)，對其產(chǎn)生的不利影響加以調(diào)整，進行消化吸收，從而提高我國國際競爭能力，更快的促進我國經(jīng)濟的發(fā)展。進而在此基礎(chǔ)上提升人民幣的國際地位，爭取早日使人民幣成為國際貨幣，從根本上解決我國外匯儲備帶來的問題。
參考文獻
[1]唐藍星,胡志才.淺析我國外匯儲備規(guī)模[j].市場論壇,2008(12):94-96.
[2]鄭艷娜.山東縣域金融發(fā)展研究[d].中國優(yōu)秀碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫,2010(01).
[3]郭娜.完善我國外匯儲備積極管理研究[d].中國優(yōu)秀碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫,2010(01).
[4]宋俊芳.中國信用卡風險管理研究[d].中國優(yōu)秀碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫,2010(01).
摘 要 隨著經(jīng)濟一體化和金融國際化的不斷發(fā)展，尤其是金融危機之后美元貶值，在各國經(jīng)濟都受到很大損失之時，中國的經(jīng)濟卻沒有受到很大影響，這些充分說明了人民幣國際化是順應國際潮流的，同時也是符合中國經(jīng)濟發(fā)展的客觀需求的。
關(guān)鍵詞 金融危機 人民幣自由兌換 人民幣國際化
一、人民幣國際化的突破口
（一）經(jīng)常項目下人民幣的自由兌換
人民幣自由兌換是指人民幣持有者可以自由將其兌換成另一種貨幣，政府不對這種兌換做任何限制，包括經(jīng)常項目下的自由兌換和資本項目下的自由兌換。目前，我國已完成了經(jīng)常項目下人民幣的自由兌換。
（二）資本項目下人民幣的自由兌換
人民幣國際化必須推動資本賬戶開放，但同時要考慮到資本賬戶開放的風險及對我國經(jīng)濟的影響。在目前這種情況下，人民幣在資本賬戶下開放的條件已經(jīng)成熟。
1．抵抗外部危機的能力大大提高
改革開放以來，我國的經(jīng)濟實力、競爭力得到大大提高，這對我國參與經(jīng)濟金融全球化奠定了良好基礎(chǔ)，而且，我國擁有充足的外匯儲備，這些都使我國抗擊外部沖擊的能力得到提高。
2．以貨幣進行對等資本賬戶開放，不存在外部風險
貨幣進行對等資本賬戶開放的含義是兩國允許對方使用本國貨幣進行結(jié)算、投資，雙方銀行可開立、接受對方貨幣的保函、信用證和對外擔保，不必使用第三方貨幣。在國際上，如果允許貨幣在雙方進行貿(mào)易結(jié)算、投資股票和債券，就可以避免美元的使用，這樣就可以推動本幣國際化，實現(xiàn)資本賬戶開放，而且，又沒有風險。
二、人民幣國際化的新視點
（一）創(chuàng)立離岸金融市場
離岸金融市場，又稱歐洲貨幣市場，使非居民在籌措資金和運用資金方面不受所在國國內(nèi)的外匯限制和金融法規(guī)的約束，從而進行自由交易的一種市場。離岸金融市場的建立可以促進本國金融市場的對外開放，從而提高本國在國際金融市場的競爭力，為人民幣國際化提供一個良好的市場環(huán)境，同時間接的推動了人民幣資本項目下的自由兌換。目前，我國建立離岸金融市場的條件已具備：
1．我國有明顯的地理優(yōu)勢
地域遼闊，資源豐富，海陸空交通便利，融資環(huán)境良好，且我國是地處亞太地區(qū)的主要經(jīng)濟大國，是我國金融市場的發(fā)展具有很大潛力。
2．經(jīng)濟實力增強
改革開放以來，我國經(jīng)濟開放程度高，在國際金融市場獲得了一席之地，擁有充足的外匯儲備，從而抵抗外部市場沖擊的能力大大增強，降低了遭受風險的可能性。
3．我國金融制度和金融機構(gòu)不斷深化，國內(nèi)聚集越來越多的有經(jīng)驗的金融人才，促使我國國內(nèi)市場日臻完善
（二）跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算
跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算，簡單的說，就是國內(nèi)企業(yè)與國外企業(yè)發(fā)生業(yè)務時以人民幣結(jié)算，而無需采用國際儲備貨幣進行結(jié)算。中國順應這次危機的潮流，把握契機，為人民幣國際化走出了重要的一步棋子―實行人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算。
1．以人民幣周邊化推動人民幣區(qū)域化
中國首先在東盟鄰國推行人民幣的舉動是很明智的，越南、柬埔寨等國的資本市場都欠發(fā)達，無論是美元、歐元還是人民幣，對他們來說都很難對沖貨幣風險，況且在金融危機到來之時美元貶值人民幣升值，同時中國與這些發(fā)展中國家的關(guān)系向來友好，這就使人民幣在這些周邊國家推廣多了一個籌碼。當前中國經(jīng)濟態(tài)勢運行良好，有充足的外匯儲備，完全可以抵消人民幣尚未完全自由兌換的劣勢。
人民幣周邊化是人民幣區(qū)域化的基礎(chǔ)，我們以同心圓的方式擴大人民幣的結(jié)算范圍，加強同周邊地區(qū)的金融貿(mào)易合作，以人民幣周邊化推動人民幣區(qū)域化。
2．以人民幣區(qū)域化實現(xiàn)人民幣國際化
對中國來說，人民幣區(qū)域化是人民幣國際化的必由之路。首先，中國雖是經(jīng)濟大國，但還沒有成為像美國那樣的經(jīng)濟強國，還不能實現(xiàn)一步到位，主觀上要求區(qū)域化；其次，加強與區(qū)域里的各經(jīng)濟體之間的合作，可以增強本國經(jīng)濟實力和競爭力，從而提高在國際市場中的經(jīng)濟地位和威望，客觀上要求區(qū)域化；最后，人民幣可以通過區(qū)域化對最終實現(xiàn)國際化進行探究，避免因盲目國際化而遭受外部沖擊。
三、人民幣國際化的途徑選擇
（一）美元式路徑
在布雷頓森林體系崩潰，取而代之的是信用貨幣制度，美國在國際中強大的經(jīng)濟實力和政治使其獲得了霸權(quán)地位，美元憑借美國這一霸權(quán)地位在現(xiàn)代信用貨幣制度中成為國際儲備貨幣，因此說，美元的國際化是由其經(jīng)濟基礎(chǔ)所決定的。
（二）歐元式路徑
歐元是一種幾乎與美元相提并論的國際貨幣，歐元是典型的按照由區(qū)域化向國際化演進這一過程發(fā)展而來的，是當時歐盟在歐共體范圍內(nèi)發(fā)行的一種共同貨幣，之后在國際范圍被普遍接受。
（三）日元式路徑
日元的國際化是相當曲折的，是通過貨幣可兌換的若干階段實現(xiàn)其國際化進程的，是由日本國內(nèi)的經(jīng)濟基礎(chǔ)和地域經(jīng)濟所決定的，大部分新興國家正在按照這一路徑完成其貨幣的國際化。
以上這些國際貨幣的演進過程值得我們借鑒，任何貨幣要成為國際貨幣取決于一國經(jīng)濟國際化水平程度，虛擬經(jīng)濟最終還是依賴于實體經(jīng)濟，脫離經(jīng)濟國際化而談人民幣國際化是不切實際的。人民幣國際化的道路是漫長的，我們要不斷為其創(chuàng)造各種有利條件，努力縮短這一歷史進程。
參考文獻：
[1]李長江.人民幣邁向國際化的道路.北京:中國物資出版社.1998.
[2]楊素芳.人民幣國際化的路徑選擇.中國優(yōu)秀碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫.2010.
[3]畢穎娟.人民幣國際化的現(xiàn)狀與途徑選擇.山西農(nóng)業(yè)大學學報.2005(2).
【關(guān)鍵詞】跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算；國際化理念；最大收益者
近些年，電子商務的快速發(fā)展使得人們對于企業(yè)電子商務創(chuàng)造價值的過程產(chǎn)生了高度的關(guān)注。探求電子商務通過互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)造價值的過程開始成為學術(shù)界關(guān)注的中心問題。對這一機制的探究對于提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，增強企業(yè)的核心競爭力都有著十分重要的意義。
一、國際交易中結(jié)算貨幣的選擇
國際經(jīng)濟往來需要貨幣作為媒介，這種媒介一方面為國際經(jīng)濟提供流動性，另一方面要保持價值的穩(wěn)定。從流動性來說，充當國際貨幣的數(shù)量必須與國際經(jīng)濟的規(guī)模相一致，從而保障國際貿(mào)易和投資的正常開展；從價值穩(wěn)定來說，則要求貨幣發(fā)行國經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長。這兩者往往是矛盾的，即有名“特里芬難題”。從金本位制度開始，國際貨幣制度中充當流動性的貨幣往往是因為沒有解決這個難題而出現(xiàn)問題，比如，金本位制中，黃金作為流動性，因為供應不充足而崩潰；布雷頓森林體系，則因為美元貶值而崩潰。解決特里芬難題，一個重要的思路，就是增加本位貨幣，跨境貿(mào)易使用人民幣結(jié)算，從這個角度說，也是對國際貨幣體系穩(wěn)定運行的貢獻。
二、人民幣結(jié)算的嘗試
從2009年7月份啟動到2010年3月底，上海的結(jié)算金額累計已經(jīng)超過了70億元人民幣，其中今年以來的結(jié)算金額就達到了50億人民幣，人民幣結(jié)算試點的發(fā)展勢頭迅猛。而截至5月中旬，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算交易額接近500億元。
截止到2009年九月底，國務院批準的內(nèi)地試點區(qū)域包含上海、廣州、深圳、珠海、東莞五個城市，而海外試點區(qū)域則包含港、澳地區(qū)，以及東盟十國。目前就境內(nèi)而言，只有成為試點企業(yè)的公司才能與上述境外區(qū)域的貿(mào)易伙伴采用人民幣進行貿(mào)易結(jié)算。截止到九月底，全國已有365家企業(yè)具有試點企業(yè)資質(zhì)。而對于境外區(qū)域的企業(yè)則沒有門檻限制，只要他們與境內(nèi)的試點企業(yè)有業(yè)務往來，均可以采用人民幣做結(jié)算貨幣。中國人民銀行2010年4月2日的《2009年國際金融市場報告》指出，中國將繼續(xù)支持市場發(fā)展創(chuàng)新，進一步優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，促進以機構(gòu)投資者為主的投資者隊伍的形成，同時適當擴大境外對中國金融市場的參與程度，全面推進跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點工作。報告指出，將研究擴大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點范圍，研究推動將試點項目由貨物貿(mào)易擴大至服務貿(mào)易。探索境外人民幣資金的流動和交易機制，積極拓展海外人民幣投資渠道，發(fā)展人民幣離岸市場；繼續(xù)推進資本項目可兌換進程。
三、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的影響
1.對宏觀經(jīng)濟的影響
跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的影響首先體現(xiàn)在對宏觀經(jīng)濟的影響，它主要體現(xiàn)在以下三個方面：不僅利于推動人民幣國際化，而且有助于促進國際貿(mào)易增長，更有甚者在于進一步地開拓相關(guān)的金融業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新路徑。一般來說，一國貨幣的國際化要經(jīng)歷從結(jié)算貨幣到投資貨幣、再到儲備貨幣三個步驟。如今，通過開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，可以減少周邊國家對美元結(jié)算的依賴性，從而為將來人民幣在區(qū)域內(nèi)扮演投資和儲備貨幣職能打下基礎(chǔ)。對正在崛起的中國而言，實現(xiàn)人民幣國際化是必然的趨勢。在貿(mào)易中用人民幣計價和結(jié)算，是人民幣從本幣走向區(qū)域化貨幣，進而走向國際儲備貨幣的重要步驟，這樣可以擴大人民幣在國際貿(mào)易體系中的使用范圍和地位。因此，跨境貿(mào)易采用人民幣結(jié)算試點的開展是人民幣國際化的重要一步。人民幣真正變成國際貨幣不是幾年就能完成的，可能要十年、二十年，但任何貨幣的國際化都必須從作為貿(mào)易結(jié)算貨幣開始。只有當我們的貨幣成為企業(yè)普遍接受的結(jié)算貨幣，國外的企業(yè)或者政府機構(gòu)才有可能拿人民幣作為一個投資貨幣，發(fā)展離岸市場、債券市場或其他市場。同時在這些都有相當基礎(chǔ)之后，別國才有能把人民幣作為儲備貨幣。而在匯率風險可控的基礎(chǔ)下，有利于貿(mào)易雙方控制成本及鎖定利潤，為跨境貿(mào)易實現(xiàn)雙贏，促進貿(mào)易的平穩(wěn)發(fā)展。
宏觀經(jīng)濟從跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中受益良多，我們也不應忽視不利之處。宏觀經(jīng)濟的影響因素隨著更加不確定，風險因素更不確定，如果處理不當，宏觀經(jīng)濟將受到?jīng)_擊。
2.對出口企業(yè)的影響
跨境貿(mào)易結(jié)算不僅對宏觀經(jīng)濟影響深遠，對微觀經(jīng)濟個體的企業(yè)的影響更是巨大的。微觀經(jīng)濟的影響一般情況下會表現(xiàn)為什么樣子？首先應該是避免了外匯匯率波動，尤其是結(jié)算貨幣匯率下跌的風險，從而避免了因為匯率下跌而不盈利，進而放棄國際市場的情況出現(xiàn)；然后還表現(xiàn)為結(jié)算的便利，減少結(jié)匯售匯成本等等，然后在列舉哪些企業(yè)會受益。
人民幣結(jié)算不僅降低了匯率波動給進出口企業(yè)帶來的風險，也減少了企業(yè)的結(jié)售匯成本。在外匯不能流通的情況下，通過銀行結(jié)匯，企業(yè)要給銀行支付不少的手續(xù)費，而如果用人民幣直接進行結(jié)算，就可以節(jié)約千分之二到千分之三左右的匯費成本，提高了企業(yè)的利潤空間。以人民幣與美元的匯兌為例，銀行兌換貨幣多數(shù)并未收取手續(xù)費，卻施行“低買高賣”：即客戶要低價賣給銀行（以2010年5月7日的中國銀行當日牌價，100美元可賣681.2元人民幣），卻要高價找銀行購買美元（需要683.94元人民幣才能兌換100美元）。一買一賣，100美元就得被銀行賺走2.74元人民幣差價，即100萬美元的業(yè)務相差2.74萬元人民幣。以廈華在臺采購4.3億美元為例，若臺灣的采購對象主要以新臺幣進行日常運營的，就需要上千萬元人民幣的匯兌成本。國務院發(fā)展研究中心研究員吳慶此前對媒體表示，如果對臺出口用人民幣結(jié)算，外貿(mào)企業(yè)可以減少購匯、結(jié)匯以及開辦信用證的成本。因為用美元結(jié)算，銀行開信用證需要支付1.5個百分點，結(jié)匯又需要支出1個百分點。據(jù)估算，出口企業(yè)改用人民幣結(jié)算可以節(jié)約的成本為交易額的3%-5%。對于眾多處于微利狀態(tài)的出口企業(yè)來說，以前被銀行拿走的這幾個百分點的利潤相當可觀。據(jù)廈門市長劉賜貴在臺灣披露的數(shù)據(jù)。
此外我國的一些進出口企業(yè)對于匯率和利率的風險掌控能力是有限的，采用人民幣算就可以不用去分析國際市場上美元或歐元的匯率走勢、利率走勢等，企業(yè)可以將精力完全放在經(jīng)營上，因此可以幫助企業(yè)提高管理現(xiàn)金的能力和使用效率。
3.對政府政策的影響
在新形勢下，政府調(diào)控經(jīng)濟的政策顯得越來越重要好。在跨境交易人民幣結(jié)算的條件下，政府必須審時度勢，加強對經(jīng)濟的調(diào)控，尤其必須做好以下兩方面：外匯管理和貨幣政策的制定。
外匯管理以前，對外經(jīng)濟活動只能以境外可兌換貨幣計價結(jié)算，所以外匯管理只是管外匯?，F(xiàn)在人民幣開始逐步履行國際結(jié)算功能，要做國際收支統(tǒng)計申報，自然也要納入外匯管理和跨境資金流動監(jiān)測范疇。人民幣對外計價結(jié)算與其在境內(nèi)履行相同功能顯然要有不同的監(jiān)管標準，如人民幣對內(nèi)計價結(jié)算只會區(qū)分對公對私業(yè)務，而不會區(qū)分經(jīng)常項目還是資本項目交易性質(zhì)。目前部分現(xiàn)行外匯管理原則不完全適用于人民幣跨境計價結(jié)算，但徹底獨立于現(xiàn)有外匯管理框架建立人民幣跨境流動的管理制度和監(jiān)測系統(tǒng)，可能因本外幣分割造成對跨境資金流動監(jiān)管的空隙。有跡象顯示，在人民幣升值預期之下，“熱錢”似乎又有卷土重來之勢。在貿(mào)易順差及FDI（外國直接投資）繼續(xù)下降的情況下，外匯占款的增量卻創(chuàng)出了今年新高。
在做好外匯管理的同時，貨幣政策的制定顯得尤為重要，人民幣實現(xiàn)跨境結(jié)算后，一方面，突發(fā)大規(guī)模的貨幣需求和回流，將可能使貨幣政策的制定與執(zhí)行陷入被動。另一方面，人民幣輸出可能會削弱國內(nèi)貨幣政策的效力，突發(fā)且大規(guī)模的貨幣需求和回流也可能使貨幣政策的制定與執(zhí)行陷入被動，并影響匯率、物價和就業(yè)。與此同時，作為儲備貨幣的幣種將在提供流動性和保持幣值穩(wěn)定兩方面處于兩難境地。該問題也正是布雷頓森林體系下美元所無法回避的難題。而當前中國正面臨著人民幣流動性過剩和升值壓力兩大問題。
四、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的應對策略
跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的實施一定程度上改善了中國的貿(mào)易條件，但其中的問題也不容忽視，我們必須積極思考，努力應對，減小其帶來的危害。我們應從構(gòu)建有效的海外人民幣債權(quán)運作渠道，調(diào)整跨境資金監(jiān)管方式，增強央行對本外幣市場監(jiān)管力度，設(shè)計科學合理的清算渠道和統(tǒng)計監(jiān)測體系四個方面來積極應對。把加強對人民幣的監(jiān)管放到首要的高度，嚴防國際金融炒家的投機行為。
首先，海外人民幣債權(quán)運作渠道的安排關(guān)系到能否有效管理境外人民幣市場及交易的問題。首先政府要確定對海外人民幣市場的態(tài)度。由于人民幣用于國際結(jié)算后必然出現(xiàn)的人民幣海外持有現(xiàn)象，如制度安排和監(jiān)管設(shè)計上未對此有充分的考慮，極有可能出現(xiàn)一時被動和管理滯后的局面。因此建議在人民幣走向區(qū)域化貨幣初期，應該適當抑制海外人民幣市場的發(fā)展，以便為我國央行逐步熟練地掌控海外人民幣市場和交易贏得時間。在起始階段應當規(guī)定，對人民幣用于國際結(jié)算后形成的海外人民幣債權(quán)債務的處理上遵循以下原則：海外人民幣資金可以按照規(guī)定的渠道使用和投資國內(nèi)市場，可用于向中國進口的支付、對中國境內(nèi)直接投資、就地兌換成其他貨幣以及委托存款銀行開展代客理財業(yè)務投資中國境內(nèi)金融資本市場。
其次，在調(diào)整跨境資金監(jiān)管方式方面，將長期以來以外匯和外匯收支作為監(jiān)管內(nèi)容的管理框架轉(zhuǎn)變?yōu)橐钥缇迟Y金流動為監(jiān)管內(nèi)容的管理框架，從制度安排及監(jiān)管設(shè)計上將人民幣的跨境流動以及境外資產(chǎn)負債納入監(jiān)管監(jiān)測體系并作為重要的監(jiān)管內(nèi)容。在銀行監(jiān)管層面上，應強化對法人的一體化管理，包括對中資銀行境外分支機構(gòu)經(jīng)營狀況的管理和強化合并報表后的綜合風險管理。從對人民幣跨境流動以及國內(nèi)金融市場的管理角度來看，要求央行密切關(guān)注進出口貿(mào)易中人民幣的使用情況，加強與相關(guān)國家央行的配合和聯(lián)系。與此同時，要研究如何與此相適應，進一步開放國內(nèi)金融資本市場，加強對進入國內(nèi)市場的各類主體的監(jiān)管，而非當前單純地對外匯資金的監(jiān)管。
又次，央行對本外幣監(jiān)管應根據(jù)海外人民幣的規(guī)模情況分析研究調(diào)控的渠道和效率，適時調(diào)整貨幣政策調(diào)控目標。同時要進一步縮短央行在貨幣政策操作上通?？赡艽嬖诘臎Q策時滯和行動時滯，對市場動態(tài)做出快速的反應。
最后，科學和合理的清算渠道和統(tǒng)計監(jiān)測體系至關(guān)重要。香港地區(qū)開放銀行人民幣存兌匯業(yè)務后，市場人民幣兌換活動十分活躍，根據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計要求，這部分資金規(guī)模應該進入我國的《國際投資頭寸表》中。同樣，人民幣在香港、東盟十國和韓國等用于跨境貿(mào)易結(jié)算后形成的海外債權(quán)也應及時地通過適當方式反映出來。因此設(shè)計科學合理的清算渠道是非常重要的。從銀行國際結(jié)算業(yè)務的整個流程來看，沒有貨幣兌換環(huán)節(jié)的國際結(jié)算業(yè)務更趨簡單，但同幣種結(jié)算中很容易混淆一些統(tǒng)計要素（目前許多統(tǒng)計要素是基于貨幣類別來設(shè)計的），尤其是當資金通過幾道轉(zhuǎn)匯環(huán)節(jié)以后。因此在試點階段，有必要通過規(guī)定銀行的清算渠道和特別的會計處理來輔助完成這些統(tǒng)計監(jiān)測要求。
參考文獻：
[1]沈繼倫.人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的問題與對策[J].中國土地,2004(11):327-331.
[2]朱雄雷.論人民幣跨境結(jié)算的意義[C].北京:中國大地出版社,2006:209-237.
[3]陳紅泉.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點與港澳人民幣業(yè)務發(fā)展[J].市場論壇,2007(11):30-32.
[4]宴玲菊.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的經(jīng)濟分析[N].中國井岡山干部學院學報,2009-5-25(3).
[5]高玲.人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的現(xiàn)狀與發(fā)展前景[J].華東經(jīng)濟管理,2006(8):89-91.
[6]石海燕.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點的影響分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2009(9):136-137.
[7]程磊.香港跨境貿(mào)易人民不結(jié)算面面觀[J].特區(qū)經(jīng)濟,2009,12.
[8]樊曉云.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算對外貿(mào)企業(yè)的影響[J].每月觀察,2009(8):34-35.
[9]王宇,姚均芳,余小潔.上海廣州等五城市試點跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算[W].新華網(wǎng),2009-4-8(16).
[10]高改芳.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算:挑戰(zhàn)中的機遇[N].中國證券報,2009-4-9(A02).
[11]周元元.中國―東盟區(qū)域貨幣合作與人民幣區(qū)域化研究[J].金融研究,2008(5):163-171.
[12]高晨.中國頻簽貨幣互換協(xié)議人民幣國際化邁出關(guān)鍵一步[N].京華時報,2009-4-2
(第034版).
[13]葉檀.人民幣結(jié)算試點須相關(guān)配套[N].廣州日報,2009(3).
[14]葛兆強.以“三步走”戰(zhàn)略推動人民幣國際化進程[N].上海證券報,2009-7-17(17).
[15]黃燕君,包佳杰.國際貿(mào)易結(jié)算貨幣理論及其對我國的啟示[J].當代經(jīng)濟,2009(8):
10-12.
[16]中國人民銀行,財政部,商務部海關(guān)總署,國家稅務總局,銀監(jiān)會.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法([2009]第10號)[Z].2009-07-01.
[17]陳明.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算分析[J].當代經(jīng)濟,2009(8):10-12.
[18]Grassman,Sven.(1973)A Fundamental Symmetryin International Payment Patterns [J].Journal of InternationalEconomics,vol.3,105-116.
[19]News Analysis:china’s RMB Clearing Cross-Border Trade Represents A Key Step.[China daily][09-07-06].
[20]More Than 20 Enterprises Starts Cross-Border Trade In RMB Clearing Business Now.[China daily][09-08-10].
致謝：
在本文完成之際，謹向我的導師表示衷心的感謝。在寫畢業(yè)論文的時間里，他始終給予我嚴格的指導和不倦的教誨。導師淵博的知識和嚴謹?shù)闹螌W風范給我留下了深刻的印象，導師對事業(yè)的執(zhí)著和敬業(yè)精神更是深深地影響了我，這些都使我終身受益。從導師的身上，我學到了許多做人的道理。在此期間，我還得到老師和同學的熱情關(guān)心和大力指導，在此表示深深的謝意!
關(guān)鍵詞 金融全球化 金融危機 傳染機制 啟示
經(jīng)濟全球化尤其是金融全球化大大增強了國際經(jīng)濟的傳遞機制，一國發(fā)生金融危機會迅速波及其他國家并造成嚴重損害。20世紀90年代爆發(fā)的歐洲貨幣體系危機、墨西哥金融危機、亞洲金融危機以及美國的金融危機都充分說明了金融危機及其傳染對國家經(jīng)濟安全的危害。我國加入WTO年的過渡期已經(jīng)結(jié)束，金融業(yè)已經(jīng)全面對外開放，我國經(jīng)濟的發(fā)展將不可避免地受到世界經(jīng)濟波動的影響。當前，美國的金融危機正在繼續(xù)向世界其他國家蔓延，因此，研究金融危機的傳染機制并采取積極有效的措施來預防和減緩金融危機的傳染，對于保證我國國民經(jīng)濟的健康運行具有重要的意義。
一、國際金融危機傳染機制綜述
危機的傳染在概念上可分為兩類：第一類強調(diào)不同市場間的相互依賴所導致的溢出效應。這種相互依賴是指由于實體經(jīng)濟或金融方面的聯(lián)接，使得局部的或全球性的沖擊在國際間的傳播。有學者把這類危機的傳染稱之為“基于基本面的傳染”。第二類則指危機的傳染與可觀測到的宏觀經(jīng)濟或其他基本面無關(guān)，而僅僅是由于投資者或其他金融經(jīng)紀人的行為結(jié)果。有學者稱之為“真正的傳染”或“凈傳染”。第二類“傳染”通常被認為是“非理性”的結(jié)果，如金融恐慌、羊群行為、信心喪失以及風險厭惡的增加等。
學者們不僅對傳染的定義不同，而且對傳染機制的分類研究也大相徑庭，主要有以下研究成果：
(一)實體傳染機制
實體傳染是指一個國家的危機惡化了另一個與其貿(mào)易關(guān)系密切的國家的經(jīng)濟基礎(chǔ)，從而導致另一個國家也發(fā)生危機。根據(jù)兩國間的貿(mào)易形式，有學者將實體傳染機制從傳染的途徑上分為“貿(mào)易伙伴型傳染”和“競爭對手型傳染”?！百Q(mào)易伙伴型傳染”又稱“直接雙邊貿(mào)易傳染”，主要包括兩種情況：
一是爆發(fā)金融危機的國家往往貨幣大幅貶值，從而導致其貿(mào)易伙伴國的貿(mào)易赤字增加、外匯儲備減少，成為投機者對其貨幣沖擊的對象，最終淪為危機傳染的受害者。
二是金融危機發(fā)生國的貨幣貶值使其貿(mào)易伙伴國的價格水平下降，同時促使其消費價格指數(shù)下降，居民對本幣的需求量減少，而要求兌換外幣的數(shù)量增加，導致央行外匯儲備減少，誘發(fā)貨幣危機。
“競爭對手型傳染”又叫做“間接雙邊貿(mào)易傳染”：假設(shè)A國和B國的出口競爭于同一個市場，互為競爭對手，A國所遭受的貨幣危機使A國貨幣大幅貶值，從而降低了B國的出口競爭力，并導致其宏觀基本面惡化；由于B國可能加入到競爭性貶值的行列，從而誘發(fā)投機者對B國貨幣發(fā)起沖擊，從而使B國的貨幣發(fā)生危機。
Click和Rose建立了一個以貿(mào)易聯(lián)系作為金融危機傳導機制為解釋變量的模型，經(jīng)過計量分析，回歸結(jié)果表明：一國與危機發(fā)生國的貿(mào)易聯(lián)系越緊密，危機傳染的概率就越大。科斯蒂等人構(gòu)造了一個存在第三國共同市場的兩國博弈模型，說明A國的貨幣貶值會使B國產(chǎn)品在c國的競爭力下降，從而B國采取競爭性貶值政策，而且這種非合作博弈的結(jié)果是貶值幅度相當大。
(二)金融傳染機制
金融傳染(financial conta-gion)是指由于金融市場自身特征及市場主體行為所導致的危機通過金融關(guān)聯(lián)向其他國家的傳染，其傳染途徑主要為資本市場及貨幣市場等金融渠道。
Goldfajn和Valdes認為，當一國發(fā)生危機時，金融機構(gòu)被迫向退出投資者提供貨幣，金融機構(gòu)在一個市場上面臨流動性問題，金融機構(gòu)會通過減少在其他市場的拆借頭寸來滿足流動性需求，將導致其他市場出現(xiàn)貨幣危機。Kodres和Pritsker則指出，如果兩國資產(chǎn)運動具有高度的相關(guān)性，則金融危機會通過跨市場的套期保值迅速地傳染。投資者在某個市場受到?jīng)_擊時，會重新調(diào)整他們的證券組合，從而把沖擊傳播到其他市場。Kammsky和Reinhart提出了共同貸款人效應，認為當某國發(fā)生金融危機后，共同貸款人(某發(fā)達國家的商業(yè)銀行)往往會大幅收縮在與此國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相似的其他國的貸款，拒絕展期或延長任何已到期限的貸款，并撤回高風險項目的資金。導致這些國家同時發(fā)生銀行危機和貨幣危機。
Dasgupta應用均衡選擇技術(shù)研究了銀行同業(yè)存款交叉持有如何導致金融危機。在一些銀行經(jīng)營不善時，這些銀行將面臨超額流動性需求的沖擊，如果整個市場的超額流動性供給小于超額流動性需求的差額較大，通過“外溢效應”將可能引發(fā)整個市場的危機，危機的傳染是通過相互存款的提出引發(fā)整個市場的短期流動性不足而進行傳染的。
Calvo、Guitlermo和En―riqueG Mendoza提出一個不完全信息條件下的內(nèi)生流動性模型。在該模型中在投資者之間存在信息不對稱性，消息靈通的投資者接到一國經(jīng)濟基本狀況變動的信號，受流動性沖擊的影響，被迫出售他們的資產(chǎn)。消息不靈通者的反應速度就較慢，但最終會依據(jù)信號顯示機制作出反應。流動性沖擊的結(jié)果是兩國的資產(chǎn)價格變動呈現(xiàn)出高度的相關(guān)性。
Alien和吳忱均將傳染作為多銀行框架中的一個均衡問題建立模型，分別研究證明了在完全信息和不完全信息基礎(chǔ)上，總流動性沖擊是傳染的必要充分條件，傳染是隨著地區(qū)性流動性需求沖擊的規(guī)模而遞增的。
(三)資本關(guān)聯(lián)機制
Dasgupta運用carlsson和van-Damrne的方法論證了金融危機傳染與不同金融機構(gòu)間的資本關(guān)聯(lián)機制。Kiyotaki和Moore也提出傳染通過貸款人與企業(yè)家之間的信貸鏈傳遞，而資本關(guān)聯(lián)是傳染的渠道。
Goldfjan&Valdes從給國外提供流動資產(chǎn)的金融中介入手解釋金融危機的傳導。當金融危機發(fā)生后，投資者對存款的提取，減少了金融中介的流動性，迫使金融中介機構(gòu)收回給其他國家的貸款或沒有能力給其他國家提供新的貸款，從而導致其他國家的危機。而ItayGoldstein和Ady Pauzner則在一個兩國模型中論述了危機的傳染是由于投資組合在不同的國家間被分散化而引起的。當一國發(fā)生金融危機時，投資者會對其他與該國鄰近或貿(mào)易聯(lián)系密切國的資產(chǎn)進行調(diào)整，從而影響這些國家資產(chǎn)的穩(wěn)定性。
kyle和Xiong把傳染作為財富效應的結(jié)果來描述，后來Schinasi和Smith在此基礎(chǔ)上對傳染和投資組合分散化、杠桿等特定渠道進行分析，認為投資組合分散化和杠桿可以有效的解釋傳染。
Goldstein和Pauzner提出即使兩國的基本面是相互獨立的，每一個國家也可能遭遇自促成危機，這種危機是由人擔心其他國家的人會抽逃投資，而抽逃其在該國的投資所引起的，從而引起市場預期更為悲觀。CaNo和Mendoza指出單個國家中收集信息的高成本可以導致理性傳染。出自成本收益考慮，理性投資者也會跟隨市場，使傳染可能性增加。Kaminsky，Lyons和Schmukler提出了一些統(tǒng)計資料表明國際共同基金是金融傳染的主要渠道之一。For-bes和Rigobvn提出了傳播機制區(qū)分為危機隨動機制[crisis-contin-gent)和非危機隨動機制(non-cri―sis-contingent)。
范愛軍在“金融危機的國際傳導機制探析”一文中，強調(diào)了國際游資的沖擊，強調(diào)游資在金融危機傳導過程中的重要作用。當一國為抑制通貨膨脹而提高利率時，國際游資就會大量涌入，迫使該國被動增加貨幣量，加重通貨膨脹。從而引發(fā)經(jīng)濟動蕩和金融危機，而且會通過金融市場中的投機運作把危機傳給其他國家。
(四)預期傳染機制
預期傳染機制是指即使國家之間不存在直接的貿(mào)易、金融聯(lián)系，金融危機也可能會傳染。這是由于投機者的信心與預期變化，導致投機者對這些國家的貨幣沖擊。凈傳染也可以算作是預期傳染機制的一種。凈傳染是由經(jīng)濟中的多維平衡點及投機者的“自促成”因素導致的，由于一國發(fā)生危機后，投資者對其他類似國家的心理預期變化和信心危機造成的投資者情緒的改變，結(jié)果產(chǎn)生了對這些國家的“自我實現(xiàn)”的投機攻擊，產(chǎn)生了凈傳染效應。
1 “羊群效應”
投資者在市場上常常根據(jù)其他投資者的行為決定自己的選擇，投資者具有一種從眾心理。當投資者無法獲取充分信息來區(qū)分不同市場的基本情況時，即使金融狀況不同，一國的危機也可能導致對其他市場的貨幣投機。
2 “示范效應”即“喚醒效應”
當一國發(fā)生金融危機后，如果投資者掌握危機發(fā)生國與所投資國家經(jīng)濟、金融方面的較為充分的信息，投資者會根據(jù)所掌握的情況將所投資國家與危機發(fā)生國進行對比，重新評價所投資國家的風險，并據(jù)此改變自己的資產(chǎn)組合。
Kodres和Pritsker利用多種資產(chǎn)傳統(tǒng)的資產(chǎn)價格預期模型來解釋金融市場的傳染，指出金融傳染的模式和嚴重性依賴于市場對于共享宏觀經(jīng)濟風險因素的敏感度以及每個市場上信息不對稱的量。
Pericoli和Sbracia運用簡單的多國資產(chǎn)定價模型來求解對于傳染的主要因素，并論證了在不假定市場不完全或特別是投資組合管理規(guī)則的情況下危機如何能跨國家傳遞的。MattPritsker研究了傳染可能以傳遞的理性渠道并強調(diào)那些使一國易于被傳染的因素。
Kahneman and Riepe從行為金融學的角度，指出金融體系的價格發(fā)現(xiàn)不是傳統(tǒng)理論上所描述的那樣有效，這主要是由于投資者的非理起了關(guān)鍵作用，主要表現(xiàn)在一是對風險的態(tài)度：損失的評價高于收益，二是對預期形成的非理性處理，三是對問題框架的敏感性等方面。
二、美國次貸危機對我國的傳染
(一)美國次貸危機對我國的傳染路徑分析
1 貿(mào)易
美國是中國的第二大出口市場，美國在中國出口總額中的占比在12―18％之間。美國次貸危機發(fā)生后，中國對美國出口增速明顯放緩，并隨后出現(xiàn)下降。2008年1―6月中國對美國的出口為1583.4億美元，同比增長8.9％，增速同比下降8.9個百分點。2008年下半年隨著次貸危機愈演愈烈，中國對美國出口增速放緩。2008年全年中國對美國出口3337.38億美元，同比增長8.4％，增速同比回落6個百分點。2009年隨著次貸危機帶來的外需不足問題日益突出，中國對美國出口出現(xiàn)大幅下降，2009年1―5月，中國對美國出口1082.54億美元，同比下降16.9％。次貸危機通過貿(mào)易渠道影響我國外貿(mào)出口情況，與以前發(fā)生的金融危機通過貿(mào)易渠道傳染有很大的不同。以前金融危機通過貿(mào)易渠道傳染往往是由于出口國(大都是發(fā)展中國家)本身發(fā)生危機，幣值貶值，引起貿(mào)易伙伴或競爭對手的傳染；但次貸危機不同，它首先在全球經(jīng)濟最發(fā)達的國家爆發(fā)，是出口市場國發(fā)生危機，導致本身的有效需求不足，而使得出口國出口下降。
2 直接投資
美國是中國吸收外商直接投資資金的前十位國家之一。2009年1―4月，中國實際使用外資金額276.69億美元，同比下降20.98％，其中，美國對華實際投資為8.99億美元，僅占我國實際利用外資的3.25％，為我國的第六大外資來源國家，整體來看，美國對華投資呈現(xiàn)下降態(tài)勢，僅4月單月，美國對華投資新設(shè)立企業(yè)數(shù)同比下降35.19％，實際投入外資金額同比下降25.14％。
與貿(mào)易渠道傳染類似，次貸危機通過外商直接投資渠道傳染危機，與以前發(fā)生的金融危機通過外商直接投資傳染有很大的不同。以前大都是投資對象國出現(xiàn)危機，導致外資大量撤離，但本次危機卻是由于投資來源國出現(xiàn)危機，導致投資對象國資金來源減少。由于我國基本經(jīng)濟面仍向好，次貸危機即使引發(fā)美國對華投資減少，但影響并不大，一則是因為美國對華投資僅占3％左右，另外根據(jù)中國美國商會一季度的“2009年商務環(huán)境調(diào)查”報告顯示，美資仍長期看好中國。
3 銀行信貸
根據(jù)我國公布的中國國際投資頭寸表顯示，2004年以來，我國在境外貸款總體規(guī)模在590-888億美元之間波動(如表一所示)，而流入我國貸款總體規(guī)模在880―1033億美元之間波動，貸款規(guī)模流人大于流出。由于國際貸款不少來自世界銀行等國際性組織，美國所占份額估計不會太大。次貸危機通過銀行信貸渠道傳染有限。
4 資本市場
根據(jù)我國公布的國際投資頭寸表顯示，2004年以來，中國證券投資凈頭寸在資產(chǎn)方，即對外證券投資規(guī)模大于國外對于我國證券投資規(guī)模(如表二所示)。特別是對于債務證券而言，資產(chǎn)方遠遠大于負債方，到2007年末，我國對外債務證券投資已經(jīng)達到2206億美元，由于美國是債務證券的一個主要市場，估計在次貸危機中，我國因持有“有毒”債務證券而被直接傳染。
5 匯率和外匯儲備
自2008年7月初以來，人民
幣對美元匯率整體較穩(wěn)定，截至2009年5月底，人民幣對美元中間價較2008年7月初僅升值0.42％。人民幣對美元的匯率保持穩(wěn)定，有利于緩解我國外貿(mào)企業(yè)因外需不足而面臨的生存困境。但值得關(guān)注的是，盡管在國內(nèi)我國對美元匯率相對穩(wěn)定，但美元在國際市場卻面臨較大的貶值的風險，由于次貸危機暴露出美國金融業(yè)的種種弊病，并且美國政府向市場大量注入流動性，引發(fā)美元持續(xù)下滑。由于美元持續(xù)下滑，這對于以美元為主要儲備貨幣的國家而言，將遭受較大的損失。截至2009年一季度，我國公布的外匯儲備已經(jīng)達到19537.41億美元，如果美元持續(xù)貶值，將面臨不小的賬面損失。
6 心理預期傳染
目前，由于我國與美國不管是在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、政治體制、文化傳統(tǒng)上都有明顯的差異，危機通過心理預期渠道直接傳染到我國的可能性微乎其微。但是由于美國和歐洲一些國家受次貸危機影響很深，世界經(jīng)濟整體陷入衰退且尚不知何時結(jié)束，對于世界經(jīng)濟整體的不利預期將不可避免地影響我國經(jīng)濟實際的發(fā)展步伐。
(二)美國次貸危機對我國傳染影響的總體評估
綜上所述，從美國次貸危機對我國的傳染途徑看，貿(mào)易渠道、資本市場渠道、匯率和外匯儲備渠道對我國傳染影響較大。同時，我們也要認識到金融危機傳染的復雜性。即使在所指的某一渠道中，實際上也混雜了多種渠道交錯影響的結(jié)果，如心理預期渠道，實際上，我們認為在任何渠道中都包含著心理預期因素，因為任何經(jīng)濟活動都包含著各經(jīng)濟體對于未來的看法，所以不能孤立地看待某個渠道。
總體來看，目前，我國不可避免地受到了美國次貸危機的影響；而且，在美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機下，我國宏觀經(jīng)濟金融形勢目前呈現(xiàn)回落情況，但這并不能掩蓋我國經(jīng)濟發(fā)展長期向好的態(tài)勢。
三、我國應對國際金融傳染的政策建議
(一)積極擴大內(nèi)需，抵消外部需求減弱的不利影響
為了防范外需過快下降帶來過大的需求缺口，要努力擴大內(nèi)需，引導好消費的方式和方向，調(diào)控好投資的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，不斷提高國民經(jīng)濟的核心競爭力，努力化解世界經(jīng)濟增長放緩可能產(chǎn)生的不利影響。通過多種措施提高居民可支配收入，改善居民消費預期。
(二)加快外貿(mào)出口結(jié)構(gòu)升級和外貿(mào)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，積極應對國際市場競爭加劇
在外貿(mào)出口方面，要努力加快技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，提高出口產(chǎn)品質(zhì)量和附加值。加大對外貿(mào)出口的扶持力度，對紡織輕工行業(yè)的鼓勵類產(chǎn)品，可考慮進一步提高出口退稅率；對中小型企業(yè)，在資金、技術(shù)上應予以傾斜。
(三)繼續(xù)完善人民幣匯率機制，合理引導市場對人民幣匯率的預期
在目前形勢下，應該維持人民幣匯率的穩(wěn)定在當前次貸危機引發(fā)的國際市場需求疲弱背景下，人民幣繼續(xù)升值將進一步惡化外貿(mào)企業(yè)的生存發(fā)展環(huán)境，因此在當前情況下，人民幣繼續(xù)快速升值并不可取。在面臨外部需求不足的情況下，不少國家采取本幣貶值的方法來促進出口。由于在金融風暴大規(guī)模蔓延的情況下市場信心本來就不足，大幅度地進行本幣貶值容易引發(fā)市場恐慌，引起資本外逃。綜合各方因素來看，保持幣值的相對穩(wěn)定有利于減輕金融風暴對經(jīng)濟金融形勢的影響。
(四)外匯儲備多元化。大力倡導建立國際儲備貨幣
目前，我國外匯儲備已經(jīng)位居世界第一，為減少風險，外匯儲備的幣種應多元化，投資的對象也應多元化，不應過度集中在某一種產(chǎn)品上。另外，在世界范圍內(nèi)努力倡導建立一種專門的國際儲備貨幣，以避免某一國貨幣貶值帶來的儲備貶值風險。
(五)加強金融危機預警機制建設(shè)，加強對國際游資的監(jiān)測和防范力度
在危機爆發(fā)前，一國經(jīng)濟金融形勢可能會發(fā)生某些變化，應加強各經(jīng)濟管理部門和金融管理部門的信息聯(lián)動，建立危機預警監(jiān)測機制，及早提示潛在的風險。隨著美國次貸危機向世界范圍的逐步傳導，系統(tǒng)性金融風險持續(xù)蔓延，大量游資的流入流出對危機起了推波助瀾的作用。在經(jīng)濟金融日益全球化的今天，要特別加強跨境資金流動監(jiān)測，既要加強資金跨境流入的監(jiān)測，也要加強資金跨境流出的監(jiān)測，另外還要加強跨境資金監(jiān)測的國際合作，共同抵御金融風險，加大對國際資本異常流動的打擊力度。
(六)加強信息披露制度建設(shè)，提高經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)的準確性
信息不完全是金融危機不理性傳染的一個主要原因。危機發(fā)生時，由于投資者無法掌握充分全面的信息，導致投資者無法將基本面健康的國家和有問題的國家區(qū)別開來，出于避險考慮，往往采取相同的逃離策略，并使得非理性的恐慌情緒蔓延。所以建立規(guī)范統(tǒng)一的信息披露制度，提高經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)的準確性，有利于投資者掌握全面的情況，并且做出合理的判斷，防止恐慌性心理預期的形成，提振市場信心。
參考文獻
張志波、齊中英：基于VAR模型的金融危機傳染效應檢驗方法與實證分析[J]，《管理工程學報》，2005年第3期。
梅新育：國際金融危機傳染機制的新特點[J]，《中國金融》，2007年第18期。
陳守東等：中國金融風險預警研究[J]，《數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)研究》，2006年第7期。
刁忠亮：金融危機傳染機制研究[J]，《知識經(jīng)濟》，2009年第1期。
一、引言
在我國,鑄幣稅的定義已有五種。第一種定義認為,鑄幣稅是中央銀行在創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣過程中,通過其資產(chǎn)負債業(yè)務所獲得的、上繳政府的凈收益;第二種定義認為,鑄幣稅的范圍應該更寬,除包括以上內(nèi)容外,還包括:中央銀行通過公開市場業(yè)務買進國債和財政直接發(fā)行通貨所獲得的凈收益;第三種定義認為,鑄幣稅就是新增的基礎(chǔ)貨幣量本身,而不是通過新增基礎(chǔ)貨幣所獲得的凈收益;第四種定義認為,只有在基礎(chǔ)貨幣的增加是為了彌補財政赤字的情況下,新增的基礎(chǔ)貨幣量才是鑄幣稅,并非任何基礎(chǔ)貨幣的增加都是鑄幣稅;第五種定義認為,在討論最優(yōu)區(qū)域貨幣時,鑄幣稅常與國際金融相聯(lián)系[1]。鑄幣稅最一般的定義是貨幣當局發(fā)行貨幣所得到的收益。中央銀行發(fā)行現(xiàn)鈔獲得了對某種資源的使用權(quán)(通過外匯占款的方式發(fā)行,就獲得了對外匯的使用權(quán)),而一般性商業(yè)銀行發(fā)行存款獲得了對人民幣的使用權(quán),中央銀行發(fā)行現(xiàn)鈔與商業(yè)銀行發(fā)行存款在本質(zhì)上沒有區(qū)別,所得到的收益都是獲得資源的市場價值與鑄造成本的差額。同時存款和現(xiàn)鈔一樣,一旦投放市場都會引起原有幣值下降,原先持有貨幣的人們所損失的購買力就是銀行所得到的收益,因此本文認為,鑄幣稅是經(jīng)濟體中新增的貨幣總量,既包括中央銀行或政府發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣,又包括其它銀行部門通過貨幣乘數(shù)新增的存款貨幣,也就是通常所說的M2貨幣,這在概念上與第三種定義最為接近,但范圍更廣一些。在現(xiàn)代社會,由于現(xiàn)鈔和存款單的生產(chǎn)成本它的幣值相比微不足道,所以鑄幣稅基本上也就等于貨幣的面值。
二、對外貿(mào)易的鑄幣稅模型口的商品量為
I,它必須用數(shù)量為I$的人民幣兌換成數(shù)量為I＄的外匯來購買這些商品,中國的貿(mào)易順差為O＄-I＄。用M表示上期貨幣供給量;P上期價格水平。M′本期貨幣供給量;P′本期價格水平;e本期通貨膨脹率;E本期平均匯率(直接標價法);r本期經(jīng)濟增長率(包括凈出口部分);MULT本期貨幣乘數(shù);!本期凈出口率(即凈出口占GDP的比重)。從圖1可以看出,外匯流從美國流向出口商,到中央銀行,再到進口商,最后流回美國,不進入國內(nèi)市場;人民幣流由中央銀行流向出口商,到國內(nèi)市場,再到進口商,最后流回中央銀行,不經(jīng)過國外市場;商品流從國內(nèi)市場流向出口商,到美國,再到進口商,最后流回國內(nèi)市場,與上面不同的是,這里商品是不同質(zhì)的。對外貿(mào)易存在數(shù)量為O＄-I＄的順差,中央銀行就必須發(fā)行數(shù)量為(O＄-I＄)•E的人民幣換回這些外匯,同時由于貨幣乘數(shù)的作用,經(jīng)濟體中的貨幣量就會增加(O＄-I＄)•E•MULT,其中其它銀行部門新增的貨幣量為(O＄-I＄)•E•(MULT-1)。因此M′-M=(O＄-I＄)•E•MULT根據(jù)假設(shè)/,有恒等式:e=(O＄-I＄)•E•MULTM+"-r所以M′-M=M•(e+r-#)銀行部門向經(jīng)濟體注入數(shù)量為M•(e+r-$)的貨幣,但并沒有創(chuàng)造與之相對應的價值,這部分貨幣的價值就是銀行部門向國內(nèi)持有人民幣和存款的人們征收的鑄幣稅。
以上期價格計算,它的數(shù)量為M•(e+r-%)/(1+e),下面都以本期價格計算。其中中央銀行征收的鑄幣稅是:M•(e+r-&)/MULT,是貨幣乘數(shù)MULT的減函數(shù)。中央銀行征收的鑄幣稅是人民幣價值超出印制人民幣成本的部分,中央銀行通過發(fā)行人民幣換回外匯,獲得了外匯的使用權(quán)。因此人民幣的價值也就體現(xiàn)在外匯的價值上,鑄幣稅等于外匯的價值超出印制人民幣成本的部分,由于假定印制人民幣的成本為零,[2]鑄幣稅也就等于外匯的價值。其它銀行征收的鑄幣稅是:M•(e+r-’)(MULT-1)/MULT,是貨幣乘數(shù)MULT的增函數(shù)。這些銀行用它們發(fā)行的存款單、支票、儲蓄卡等換回人民幣,獲得了本論文由整理提供人民幣的使用權(quán),鑄幣稅等于人民幣的價值超出印制存款單、支票、儲蓄卡成本的部分。從單一銀行的角度看,這筆鑄幣稅很不穩(wěn)定,儲戶隨時都有可能從一個銀行提取存款支付給其它人,其它人再將存款存入另一個銀行。但從整個銀行部門的角度來看,如果不發(fā)生金融危機等事件,存款總額是穩(wěn)定的,鑄幣稅的逆轉(zhuǎn)風險并不大。我們可以從中得出一般性的結(jié)論:經(jīng)濟中的貨幣總量等于銀行部門征收的鑄幣稅總額。
(一)分解鑄幣稅鑄幣稅M•(e+r-()形式上由三部分構(gòu)成:M•e、M•r和-M•)。其中M•e是通貨膨脹稅,銀行過量發(fā)行貨幣,使得貨幣增長率超過經(jīng)濟增長率導致人們手中持有的貨幣貶值,福利水平下降,其中貶值的那部分價值就是通貨膨脹稅。M•r是經(jīng)濟增長稅,它是這樣一種稅:當經(jīng)濟持續(xù)增長時,人們手中的貨幣就會不斷升值;如果中央銀行在經(jīng)濟增長的同時發(fā)行人民幣,再經(jīng)過貨幣乘數(shù)的作用,增加了經(jīng)濟中貨幣的數(shù)量,此時假定通貨膨脹率e=0,人們手中的貨幣還能買到和以前一樣多的商品,但本應該升值而沒有升值的那部分財富就轉(zhuǎn)移到銀行部門,它的數(shù)量是M•r,也就是經(jīng)濟增長稅。M•*是貨物稅,它通過出口商直接轉(zhuǎn)移到美國,數(shù)量上等于出口商品的價值。經(jīng)濟增長中的+部分出口到美國,因此銀行部門只能對經(jīng)濟增長中留在國內(nèi)的r-,部分征稅,其稅額為M•(r--),是經(jīng)濟增長稅減去貨物稅的余額,它和通貨膨脹稅一起構(gòu)成銀行部門征收的鑄幣稅的總和。KevinMKochome(1998)將鑄幣稅細分為自愿的和非自愿的鑄幣稅(VoluntaryandInvoluntarySeigniorage),自愿的鑄幣稅表示貨幣當局滿足隨著經(jīng)濟發(fā)展而增加的貨幣需求而發(fā)行的貨幣所取得的收入。
如果貨幣發(fā)行的增加量超過了實際貨幣需求量的增加,并導致了一定程度的物價上漲,那么會使得原先持有的單位貨幣的購買力下降,這近似于通過通貨膨脹進行征稅,這部分視為非自愿的鑄幣稅。[3]從上面的定義可以看出,通貨膨脹稅M•e與非自愿鑄幣稅、M•(r-.)鑄幣稅與自愿鑄幣稅在概念上很接近,只是Kochome所說的M是貨幣當局發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣量,而這里的M還包括其它銀行通過貨幣乘數(shù)增加的存款。稅收只是一種財富的轉(zhuǎn)移,本身并不創(chuàng)造任何財富,一定時間內(nèi)從人們手中征稅的能力是有限的,這里假定通貨膨脹率e有一個極限值e,經(jīng)濟增長率有個極限值r,因此銀行所能征收的鑄幣稅也有一個極限值M•(e+r-!),當其它銀行征收的鑄幣稅增加時,就會降低中央銀行征稅的能力。因此中央銀行通過限制其它各級銀行征稅,可以增強自身征稅的能力。要降低其它銀行的征稅能力,只有降低貨幣乘數(shù)MULT,通常的辦法有:提高銀行準備金率和貼現(xiàn)率。其它銀行為了逃避中央銀行的限制,必須提高貨幣乘數(shù),它們可以貸出超額準備金,創(chuàng)新信用媒介使資金流通更順暢或者提高存款利率。因為利息形成之后一般重新轉(zhuǎn)化為存款,利息率越高,產(chǎn)生的利息也就越多,轉(zhuǎn)化成的存款也就越多,貨幣乘數(shù)就越大,這些銀行向人們征收鑄幣稅的能力就越強。當實際經(jīng)濟中的通貨膨脹率和經(jīng)濟增長率還沒有達到極限值時,中央銀行可以促使通貨膨脹率和經(jīng)濟增長率適當?shù)纳仙齺碓黾予T幣稅的收入;而其它銀行部門往往以利益最大化為經(jīng)營目的,經(jīng)常不顧通貨膨脹率和經(jīng)濟增長率極限的限制,盲目擴大信貸,使得通貨膨脹率或經(jīng)濟增長率超過極限值,從而引發(fā)經(jīng)濟危機。
(二)對外貿(mào)易中鑄幣稅轉(zhuǎn)移的一般過程對貿(mào)易中的鑄幣稅有了一個清晰的認識之后,我們總結(jié)一下鑄幣稅轉(zhuǎn)移的整個過程:1.出口商通過出口商品到美國,把向中國市場征收的貨物稅轉(zhuǎn)移到美國,圖2過程(1)和(2)。2.出口商從美國帶回外匯,美國向出口商征收的貨物稅就轉(zhuǎn)化成了鑄幣稅的形式,圖中過程(3)。出口商將外匯轉(zhuǎn)交給中央銀行,中央銀行繼而發(fā)行人民幣給出口商,這一過程相當于出口商以外匯的形式向中央銀行征收鑄幣稅,中央銀行以人民幣的形式向出口商征收鑄幣稅,圖中過程(4)和(5)。3.出口商購買原材料、勞動力等資源進行再生產(chǎn),把人民幣投放市場,從而向持有貨幣的人們征收鑄幣稅,圖中過程(6)。由于貨幣乘數(shù)的作用,引起其它銀行發(fā)行存款,向持有貨幣的人們征收鑄幣稅,圖中過程(7)。從圖2中我們可以看出,(1)和(2)貨物稅是凈出口商品的價值;(3)和(4)鑄幣稅是貨物稅的一種表現(xiàn)形式;(5)和(6)鑄幣稅是出口商從國內(nèi)購買的原材料、勞動力等資源的價值。美國真正從中國征收的是貨物稅M•!,它與中央銀行征收的鑄幣稅價值相等,即:M•"=M•#(e+r-$)/MULT國內(nèi)原先持有貨幣的人們損失的購買力總和是M•(e+r),其中M•(e+r-%)是鑄幣稅,大部分轉(zhuǎn)化為出口商購買的原材料、勞動力的價值(相當于中央銀新增外匯的價值)和其它銀行部門的貸款;M•&是貨物稅,通過出口轉(zhuǎn)移到美國,而中央銀行通過貿(mào)易順差新增的外匯儲備相當于美國向中國征收貨物稅的憑證。
(三)外匯儲備的本質(zhì)是鑄幣稅從對外貿(mào)易中鑄幣稅轉(zhuǎn)移的一般過程中可以看出,外匯儲備是由出口商將國內(nèi)生產(chǎn)的商品出口到國外所得,它是對國外商品的一種要求權(quán),是本國絕大部分個人和企業(yè)減少的購買力的總和,它的實質(zhì)是鑄幣稅。2007年3月末,我國的外匯儲備總量超過1.2萬億美元,巨額的外匯儲備一方面增加了人民幣升值的壓力,一方面儲備本身也面臨著巨大的增值保值壓力。在考慮如果花掉這筆財富時,我們一定要謹慎小心,因為這部分財富并不是具體哪一個部門的,它是出口商創(chuàng)造的,通過鑄幣稅轉(zhuǎn)移到中央銀行的,它是全民性質(zhì)的財富。中央銀行目前已經(jīng)用外匯儲備來補充國有銀行的自有資本金不足,以及投資證券公司。許多國內(nèi)學者針對如何使用這部分財富也都提出了有操作性的建議,例如:增加石油戰(zhàn)略儲備和其它各種能源儲備,鼓勵投資者到國外投資,增加對高技術(shù)產(chǎn)品的進口,注資社?；鸬?。在如何使用這一巨額財富時我們必須始終堅持的一個準則就是:取之于民,用之于民。中央銀行發(fā)放外匯應該以回籠人民幣為基礎(chǔ),這樣就可以把征收的鑄幣稅返還給人們;如果這個條件不滿足,那么中央銀行也應該把外匯用于公用事業(yè),在注重外匯儲備使用效率的同時也要注重公平原則。
三、對外貿(mào)易中的經(jīng)濟效應
(一)對外貿(mào)易中的鑄幣稅對進出口商的影響出口商賣出商品所得的絕大部分外匯需要通過中央銀行兌換成人民幣。外匯是對國外商品的要求權(quán),而人民幣是對國內(nèi)商品的要求權(quán),這時對國外商品的要求權(quán)就從出口商轉(zhuǎn)移到中央銀行,而出口商換來的是對國內(nèi)商品的要求權(quán),這部分商品中央銀行并沒有創(chuàng)造出來,但出口商拿到這些人民幣后同樣要在國內(nèi)市場上購買原材料、勞動力、土地等資源進行再生產(chǎn),把人民幣投放市場,會引起人民幣的貶值,從而向持有貨幣的人們征收鑄幣稅。出口商與國內(nèi)大部分企業(yè)和個人一樣,會由于人民幣的貶值損失一部分購買力。進口商卻可能因為人民幣的貶值而受益,假定匯率是固定的,進口商手中一定量的人民幣還能像以前兌換到一樣多的外匯,但一定量的商品在國內(nèi)能夠換到比原先更多的人民幣,而且通貨膨脹時期商品更容易出售,因此用這些人民幣換到的外匯就比原先多,進口商從中獲得了利益,這種利益也是鑄幣稅的一部分(確切地說,進口商繳納了稅率為r的經(jīng)濟增長稅,但又從通貨膨脹中獲得了相當于通貨膨脹率e的鑄幣稅收益,進口商總的收益率為e-r,當e>r時,收益率為正,當
(二)人民幣國際化對經(jīng)濟效應的影響人民幣國際化的實質(zhì)就是人民幣在境外成為價值尺度、交易媒介、支付手段、儲備貨幣,從而減少中國在國際貿(mào)易中的交易成本,并降低匯率變動帶來的風險。人民幣國際化最大的收益是鑄幣稅,中國以印制人民幣的成本,就能交換到其他國家和地區(qū)的產(chǎn)品和服務。[4]圖2只比圖1增加了從進口商到美國市場和從美國市場到出口商的人民幣流,從而使人民幣把國內(nèi)市場、國外市場通過出口商、進口商、中央銀行完全連接起來,不通過外匯流也能夠進行對外貿(mào)易。人民幣國際化之后,中國出口企業(yè)就可以直接使用人民幣作為支付,而進口企業(yè)也可以直接用人民幣進口商品,中央銀行就不會因為兌換外匯而發(fā)行過多的人民幣,同時中國能夠向國外征收鑄幣稅。超級秘書網(wǎng)
四、結(jié)語
1.關(guān)于鑄幣稅的含義多種多樣,學術(shù)界內(nèi)一直沒有統(tǒng)一的標準。
本文將鑄幣稅的概念一般化,從原來基礎(chǔ)貨幣的范疇擴展到M2的范疇,這是因為從鑄幣稅最一般的定義即貨幣的實際購買力減去制造貨幣所需的成本來理解,中央銀行發(fā)行人民幣與一般銀行發(fā)行存款之間并沒有本質(zhì)性的區(qū)別,它們從發(fā)行中獲得的收益都是鑄幣稅,惟一的區(qū)別就是中央銀行征收鑄幣稅帶有強制性,而其它銀行則采取經(jīng)濟手段來征收。
2.通過變換費雪方程式,從中推導出鑄幣稅的組成部分:通貨膨脹稅和扣除凈出口部分的經(jīng)濟增長稅,厘清了鑄幣稅和通貨膨脹稅之間的關(guān)系。文中給出了中央銀行及一般銀行征收鑄幣稅的數(shù)量公式,并討論了二者在征收鑄幣稅方面存在的競爭關(guān)系,由于中央銀行征收鑄幣稅的能力隨著貨幣乘數(shù)增加而減弱,其它銀行的征稅能力則隨貨幣乘數(shù)的增加而增加,而正常經(jīng)濟體系的通貨膨脹率和經(jīng)濟增長率是有限的,因此總的征稅能力也是有限的,中央銀行通過降低貨幣乘數(shù)就可以增強征收鑄幣稅能力,其它銀行則相反。
3.描述了對外貿(mào)易中鑄幣稅轉(zhuǎn)移的一般過程,中可以看出外匯儲備的本質(zhì)是貨幣當局向本國人們征收的鑄幣稅。
參考文獻:
[1]王俊,肖建華,周潤寧.現(xiàn)代鑄幣稅理論研究綜述[J].統(tǒng)計與決策,2005,(14):130-132.
[2]易綱,吳有本論文由整理提供昌.貨幣銀行學[M].上海:上海人民出版社,1999.
論文關(guān)鍵詞：金融危機；全球經(jīng)濟；國際貿(mào)易；國際貸幣
一、全球經(jīng)濟逐步復蘇，但時間漫長
就目前的態(tài)勢來看，金融危機后的全球經(jīng)濟正在逐步走向復蘇，但是由于受到諸多不確定性因素的影響，其要完全復蘇所需的時間將會是十分漫長的。首先，由于銀行等金融機構(gòu)的資本金在本次金融危機中遭受了巨大的損失，因此會在很大程度上造成其自身流動資金短缺或償付能力不足的現(xiàn)象；而另一方面，由于在本次金融危機中銀行等金融機構(gòu)剝離了大量的呆賬、壞賬等不良資產(chǎn)，因此急需重新注入大量的資金以彌補其虧空。其次，全球經(jīng)濟的復蘇還會受到其他不利因素的影響，例如美元的貶值、經(jīng)濟的失衡及失業(yè)率的攀升等等；美元的貶值極有可能造成在實體經(jīng)濟或金融市場中出現(xiàn)新的泡沫，嚴重影響了經(jīng)濟或市場的穩(wěn)定性；而金融危機所造成的經(jīng)濟失衡會影響全球經(jīng)濟復蘇的速度，其要達到再平衡的態(tài)勢又需經(jīng)一個不斷調(diào)整的過程才能得以實現(xiàn)；此外，失業(yè)率的攀升、就業(yè)壓力的增大等非經(jīng)濟因素則會從另一角度制約和干擾全球經(jīng)濟復蘇的過程。
除去上述所提到的不利因素，諸多有利的因素將從正面推動全球經(jīng)濟的復蘇，而且從目前的態(tài)勢來看，其形勢還是比較樂觀的。首先，針對于日益嚴重的金融危機，各國都相繼出臺了一系列積極的財政、貨幣政策及措施，這對刺激經(jīng)濟的不斷增長、恢復當前的市場信心、扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟的下滑態(tài)勢、促進經(jīng)濟的快速復蘇發(fā)揮了極其重要的作用。例如我國為了應對本次金融危機，刺激本國經(jīng)濟的增長，從國家財政上對交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域進行了巨額的投資，并對其他領(lǐng)域也加大了其投入的力度，積極培育未來新的經(jīng)濟增長點，這些政策或措施都將大大的推進全球經(jīng)濟復蘇的進程，促進全球經(jīng)濟的增長。其次，科技的創(chuàng)新、技術(shù)的進步所帶來的勞動生產(chǎn)率和資源配置效率的提高，也將從很大程度上促進全球經(jīng)濟加快復蘇，在長期內(nèi)會決定全球經(jīng)濟增長的總趨勢。因此可見，在上述有利因素的作用下，后金融危機時代的全球經(jīng)濟仍將會在整體上實現(xiàn)復蘇，但需經(jīng)過一個非常漫長的時期。
二、經(jīng)濟增長模式調(diào)整，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加速
從另一角度來說，本次金融危機的爆發(fā)實質(zhì)上是對早先全球經(jīng)濟增長模式的一次強制性的調(diào)整，其調(diào)整的原因是該模式無法維持全球經(jīng)濟的持續(xù)曾長；經(jīng)過這次強制性的調(diào)整，可以使全球經(jīng)濟重新回到再增長的良性循環(huán)之中，但其調(diào)整的成本卻是極其高昂的，導致了全球經(jīng)濟的一次重大衰退。
為此，從全球經(jīng)濟發(fā)展的整體角度出發(fā)，必須對早先全球經(jīng)濟的增長模式進行一次根本性的調(diào)整，例如發(fā)達國家必須適當提高存款準備金率，遏制超前和過度消費，減少自身的資產(chǎn)負債率，執(zhí)行穩(wěn)健的財政和貨幣政策等等；而發(fā)展中國家則需重新調(diào)整以出口為導向的經(jīng)濟增長模式，擴大內(nèi)需，刺激?肖費，以實現(xiàn)從內(nèi)部對經(jīng)濟增長的促進或拉動，防止因外部不穩(wěn)定性所導致的經(jīng)濟增長乏力。
經(jīng)過本次金融危機，全球產(chǎn)業(yè)將加快向具有低成本、市場潛力大等優(yōu)勢的發(fā)展中國家或其他新興市場轉(zhuǎn)移的速度，并在此基礎(chǔ)上盡早實現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型或升級，以應對金融危機所帶來的不利影響，實現(xiàn)全球經(jīng)濟的早日復蘇以及進一步的發(fā)展。首先，新能源和環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)有望引領(lǐng)全球產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級；在本次金融危機過后，西方許多發(fā)達國家紛紛加大了其在新能源和環(huán)保節(jié)能等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)投人力度，努力推動其向產(chǎn)業(yè)化方向發(fā)展，并以此來引領(lǐng)全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的再調(diào)整，使其拉動新一輪的全球經(jīng)濟增長。其次，作為全球經(jīng)濟的主要載體，西方發(fā)達國家在今后很長一段時期內(nèi)仍將在技術(shù)創(chuàng)新、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國際分工中處于領(lǐng)先地位，其在大力發(fā)展新能源、環(huán)保節(jié)能等綠色產(chǎn)業(yè)和運用低碳技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的同時，仍將繼續(xù)發(fā)展金融、保險、信息、科技、法律、咨詢等現(xiàn)代服務業(yè)，并會在很長一段時間內(nèi)保持優(yōu)勢。由此可見，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將呈現(xiàn)出多層次、多梯度和多向性，橫向與縱向相互交融，從而形成更加復雜的全球產(chǎn)業(yè)格局。
三、國際貿(mào)易投資加速，但受保護主義制約
隨著全球經(jīng)濟逐漸走向復蘇，全球范圍內(nèi)的貿(mào)易投資將會再次活躍，并從很大程度上推動全球經(jīng)濟加快復蘇。首先，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將在更廣范圍、更大規(guī)模和更深層次上進行，從而大大推動了國際貿(mào)易的發(fā)展，并且拉動了全球范圍內(nèi)相關(guān)服務業(yè)的增長，創(chuàng)造出了愈來愈多的就業(yè)機會。其次，國際貿(mào)易投資的加速還會對區(qū)域經(jīng)濟合作和區(qū)域經(jīng)濟一體化的建立和完善起到一定的促進作用，在區(qū)域內(nèi)其產(chǎn)品、資金、技術(shù)、人員等要素的流動會更加便捷，其區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易和投資會有很大的發(fā)展?jié)摿蚩臻g。最后，新能源、環(huán)保節(jié)能等綠色產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，也會帶動國際貿(mào)易投資的發(fā)展，從而創(chuàng)造出對綠色產(chǎn)品、環(huán)保節(jié)能技術(shù)及設(shè)備的更多需求，拉動全球經(jīng)濟和市場的復蘇。
但是，在全球經(jīng)濟復蘇的過程中，各國由于大多是從自身角度出發(fā)，為加快本國經(jīng)濟的復蘇，將采取一些對本國經(jīng)濟或市場的保護主義政策及措施，這對于國際貿(mào)易的發(fā)展起到了一定的制約作用。首先，西方發(fā)達國家為了盡快恢復經(jīng)濟，保持經(jīng)濟的平衡，將調(diào)高存款準備金率、減少超前消費、擴大國內(nèi)需求、降低進口需求，因此這對于包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家出口的增長尤為不利，從而在一定程度上限制了國際貿(mào)易投資的發(fā)展。其次，金融危機所帶來的就業(yè)壓力增大的現(xiàn)象，也將會對西方發(fā)達國家?guī)硪欢ǖ臎_擊，其必然會采取相關(guān)保護主義措施，恢復就業(yè)市場，降低失業(yè)率。最后，為了應對金融危機所帶來的企業(yè)破產(chǎn)率的增加，各國必然會采取相關(guān)保護主義措施，通過設(shè)置相關(guān)障礙防止過多的本國企業(yè)被兼并或控制，盡力降低其投資或兼并活動給本國經(jīng)濟所帶來的長期不利影響，從而弱化了國際資本市場的流動性，限制了國際性投資活動的發(fā)展。
四、國際貨幣體系出現(xiàn)新變化。但仍將以美元為主
有關(guān)世界經(jīng)濟的論文范文一：中國發(fā)展對世界經(jīng)濟的影響
摘要：
改革開放以來，中國經(jīng)濟高速發(fā)展，成為世界經(jīng)濟大國。本章通過分析中國經(jīng)濟發(fā)展在世界的地位和中國發(fā)展對世界經(jīng)濟各方面發(fā)展著的貢獻，指出中國發(fā)展對世界經(jīng)濟的穩(wěn)定和影響作用。并且展望未來，預測中國未來10年至20年將會進入中高速發(fā)展階段，但占全球比重仍將不斷加大，對世界經(jīng)濟影響力加強。
關(guān)鍵詞：中國發(fā)展 世界經(jīng)濟 影響性分析
隨著經(jīng)濟全球化的迅速開展，中國經(jīng)濟持續(xù)保持著長期穩(wěn)定發(fā)展的經(jīng)濟勢頭，在世界經(jīng)濟中的地位持續(xù)上升。金融危機的爆發(fā)使得世界主要發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展速度減緩，其在全球經(jīng)濟中的影響力明顯減弱，給發(fā)展中國家經(jīng)濟崛起帶來了新的機遇。近年來，我國經(jīng)濟實現(xiàn)了新的突破，國內(nèi)生產(chǎn)總值躍居世界第二，成為促進世界經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，中國對世界經(jīng)濟的影響日益明顯。而隨著新時期更加激烈的國際競爭，為了進一步提高我國經(jīng)濟發(fā)展水平，為世界經(jīng)濟做出更多更大的貢獻，必須要準確把握中國發(fā)展在世界經(jīng)濟中的貢獻，面向國際化不斷調(diào)整戰(zhàn)略定位。
一、中國經(jīng)濟發(fā)展在世界的地位
第一，我國已成為全球經(jīng)濟大國之一。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，國際貨幣基金組織于2015年4月14日公布了2014年世界各國GDP排名，數(shù)據(jù)顯示，2014年全球GDP總量77.3萬億美元，較上年增加3.3萬億美元，美國2014年GDP為17.149萬億美元，位居第一;中國GDP為10.380萬億美元，位居第二;第二，MadeinChina影響世界。在我國向全球經(jīng)濟大國前進的途中，制造業(yè)的崛起尤其突出。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2013年，中國完成工業(yè)增加值21.07萬億元，占世界比重達20.8%，制造業(yè)凈出口居世界第一位。我國儼然已成為世界第一的制造大國第三，中國貿(mào)易總額占世界前列。早在20世紀80年代，我國已經(jīng)成為世界第一的出口國和世界第二的進口國，2013年，我國進出口貿(mào)易總額首度超越美國，躍居榜首;第四，我國是投資大國。2015年中國商務部國際貿(mào)易談判代表兼副部長鐘山16日在北京透露，2014年中國對外直接投資額達1029億美元，首次突破千億美元，同比增長14.1%，繼續(xù)保持世界第三位。中國對外投資規(guī)模極大，為全球的經(jīng)濟發(fā)展起到了中國作用第五，我國已躋身于金融大國行列。本國的錢幣在世界的影響是提升國家金融實力的重要組成部分。近年來，我國穩(wěn)步推進人民幣國際化，2015的境外人民幣儲量將會不斷增加。
二、中國發(fā)展對世界經(jīng)濟發(fā)展的貢獻
1.中國經(jīng)濟成為推進世界經(jīng)濟增長的主要動力。
我國經(jīng)濟增長對世界經(jīng)濟增長有著重要的作用。根據(jù)中華人民共和國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)表明，我國國內(nèi)GDP總值從2005年至2014年不斷上升，呈穩(wěn)定增長趨勢。2011年至2014年我國對世界GDP增長的貢獻率超過四分之一。而在過去的30多年間，我國的經(jīng)濟增長占全球經(jīng)濟增長量不斷增加，由1980年～1990年的3.8%，到2000年～2010年的20.9%，以及近四年的四分之一。我們從數(shù)據(jù)分析中可以看出三點：第一，08年金融危機爆發(fā)后，中國經(jīng)濟的增長帶動了全球的經(jīng)濟增長，對全球經(jīng)濟復蘇發(fā)揮著重要的作用;第二，雖然近幾年來我國經(jīng)濟增長有所回落，但是經(jīng)濟總量仍在不斷上升;第三，中國三十年來的經(jīng)濟增長對全球經(jīng)濟增長的貢獻率不斷上升，逐漸超過其他發(fā)達國家，成為世界第一。此外，我國在制造業(yè)、進出口貿(mào)易、金融業(yè)等方面發(fā)展也呈穩(wěn)定增長趨勢。作為制造大國，我國的制造業(yè)增長也成為全球制造業(yè)發(fā)展的主要力量。
2.中國發(fā)展促進全球經(jīng)濟格局的變化。
二戰(zhàn)以來，全球經(jīng)濟呈現(xiàn)南北格局，發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展占世界經(jīng)濟發(fā)展比重較重。到20世紀70年代左右，發(fā)達國家和發(fā)展中國家在全球經(jīng)濟發(fā)展的比重基本持平。此時發(fā)達國家的GDP是發(fā)展中國家GDP的三倍到四倍。20世紀末期，發(fā)達國家所占全球經(jīng)濟的比重上升至85%，發(fā)展中國家發(fā)展稍顯滯后。但21世紀以來，發(fā)展中國家尤其是中國經(jīng)濟發(fā)展迅速促使了全球經(jīng)濟格局的變化，發(fā)展中國家占全球比重急速上升，據(jù)估計，到2015年年底，發(fā)展中國家GDP將占全球的50%。另一方面，中國經(jīng)濟近年來的迅猛發(fā)展也加速全球經(jīng)濟重心向東亞方向遷移。中國經(jīng)濟增長一直是全球經(jīng)濟增長的重要組成部分，尤其在中國加入世界貿(mào)易組織之后，世界資本和產(chǎn)業(yè)很明顯的向中國偏移，這也是形成中國制造業(yè)的不斷發(fā)展和經(jīng)濟高速增長的重要原因。從整體上看，一方面，全球經(jīng)濟資本和產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移促進了中國的經(jīng)濟增長，另一方面，中國的經(jīng)濟增長反過來推動了全球經(jīng)濟重心的轉(zhuǎn)移，中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟發(fā)展中的影響不斷加大。
3.中國發(fā)展促進了全球的技術(shù)革新。
科學技術(shù)對全球的經(jīng)濟增長起著推進作用。中國的發(fā)展促進了全球的技術(shù)革新，提高了技術(shù)創(chuàng)新的效率。在過去的三十年間，中國一直依靠技術(shù)的模仿和追趕提高技術(shù)效率，但是其全要素生產(chǎn)率的增長速度遠遠超過其他前沿發(fā)達國家。發(fā)達國家一直是科學技術(shù)的創(chuàng)新領(lǐng)導者，其創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，且廣泛應用于發(fā)展中國家。尤其中國對外貿(mào)易的擴大為發(fā)達國家擴散科技成果提供了廣闊的市場，增加其市場規(guī)模和收益。隨著中國改革開放政策的不斷深化發(fā)展，中國吸引了大批的外來跨國公司。中國良好的基礎(chǔ)設(shè)施和豐富的人才資源、健全的產(chǎn)業(yè)體系等都為發(fā)達國家和跨國企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供了良好的平臺，加速創(chuàng)新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化和市場化，提高了其經(jīng)濟收益和發(fā)展效率。近年來，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，其在科技創(chuàng)新方面的投入也在加大。據(jù)報道，我國2014年，全年研究與試驗發(fā)展(RD)經(jīng)費支出13312億元，比上年增長12.4%，占國內(nèi)生產(chǎn)總值2.09%。除了加大資金投入，中國現(xiàn)今已成為國際專利申請大國，2014年中國企業(yè)在世界知識產(chǎn)權(quán)組織《專利合作條約》(PCT)框架下共提交2.5539萬件專利申請，較2013年增長18.7%，中國企業(yè)已成為世界知識產(chǎn)權(quán)組織專利申請大戶。
4.中國發(fā)展對穩(wěn)定全球經(jīng)濟有重要作用。
中國的廉價勞動力有利于穩(wěn)定全球價格水平。改革開放以來，中國以廉價的勞動力成本在世界經(jīng)濟競爭中處于優(yōu)勢地位，雖然近年來人力成本略有提高，但是與過去和其他發(fā)達國家相比，中國的勞動力仍然處于較低水平，加上其他的因素影響，使得中國的出口長期保持較低的價格。與其他國家出口價格漲幅較大對比，中國長期的低漲幅必然對控制全球通貨膨脹有著重要的作用。與此同時，中國經(jīng)濟的增長還能夠減弱全球經(jīng)濟的波動。上世紀出現(xiàn)的金融危機使得全球發(fā)達國家經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，但是中國經(jīng)濟仍然維持著自己的增長，對促進全球經(jīng)濟幅度、抑制全球經(jīng)濟波動、穩(wěn)定全球經(jīng)濟增長有著重要的作用。隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，在全球經(jīng)濟的比重不斷加大，這種穩(wěn)定作用將會越來越明顯。有研究針對不同國家經(jīng)濟增長速度波動程度做了調(diào)查分析，研究表明在全球經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模加大的十個國家中，中國的經(jīng)濟增長波動最小，說明了中國經(jīng)濟受全球經(jīng)濟的影響較小，對穩(wěn)定全球經(jīng)濟有重要的作用。
三、中國未來的發(fā)展與世界經(jīng)濟
1.中國發(fā)展占全球比重將不斷加大，對世界經(jīng)濟影響力加強。
預計在中國未來的10年至20年，中國在基礎(chǔ)設(shè)施、能源原材料工業(yè)等領(lǐng)域的投資空間會減小;部分技術(shù)創(chuàng)新追趕的后發(fā)優(yōu)勢將減弱;人口老齡化加劇和剩余勞動力的供給不足將會導致人力成本的增加。未來的十年到二十年我國經(jīng)濟增長率有可能出現(xiàn)回落，中國經(jīng)濟高速增長的步伐將減緩，中國經(jīng)濟增長進入中高速發(fā)展時期。同時，發(fā)達國家由于長期積累的結(jié)構(gòu)性矛盾仍然是制約發(fā)達國家經(jīng)濟恢復的重要因素，這一問題發(fā)達國家至今未取得實質(zhì)性的進展，全球經(jīng)濟也經(jīng)進入發(fā)展相對緩慢時期。雖然中國增速將會減慢，但是仍然保持著相對全球更高的增速，中國未來的發(fā)展占全球經(jīng)濟比重將會不斷極大，對世界經(jīng)濟的影響力將加強，未來有可能超越美國成為全球第一大經(jīng)濟體。
2.中國未來的定位。
不斷發(fā)展是我國的核心利益，也是促進世界經(jīng)濟發(fā)展的需要。我國戰(zhàn)略定位的總體目標時全面提升我國的國際競爭實力，打造互惠共贏的國際環(huán)境，促進本國經(jīng)濟發(fā)展，同時為全球經(jīng)濟增長長期提供正能量。為此我國需要對未來定位做出適當調(diào)整：首先，中國未來的定位將從被動開放轉(zhuǎn)向主動開放，實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級;其次，中國將從貿(mào)易大國變成貿(mào)易強國，成為世界核心消費市場以及商品、技術(shù)等主要供給基地;再次，中國要從資本輸入國轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本輸出國，成為全球重要的資金提供國家。最后，中國要發(fā)揮大國優(yōu)勢，發(fā)揮一體化進程的主導者作用。
四、結(jié)語
十三中全會做出了構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制的總體部署。結(jié)合我國發(fā)展在世界經(jīng)濟的影響和當前局勢來看，中國將來的發(fā)展戰(zhàn)略必須準確把握我國開放型經(jīng)濟體系建設(shè)的根本方向，在全球化市場中合理配置我國戰(zhàn)略資源，提高利用外資的綜合優(yōu)勢和總體效益，構(gòu)建互利共贏的國家合作體系，大力發(fā)揮我國在全球中的大國主導作用。
參考文獻：
[1]賀力平.改革開放以來中國世界經(jīng)濟史學科發(fā)展綜述[J].社會科學戰(zhàn)線,2014,10:59-72.
[2]《中國發(fā)展對世界經(jīng)濟的影響》課題組,趙晉平,胡江云,趙福軍.中國發(fā)展對世界經(jīng)濟的影響[J].管理世界,2014,10:1-16.
[3]郭曉東.新時期中國和平發(fā)展戰(zhàn)略的外部挑戰(zhàn)及對策研究[D].南京師范大學,2014.
[4]閻三虎,駱華松,劉云.中國和東盟經(jīng)濟增長對世界經(jīng)濟的影響分析[J].綠色科技,2014,02:246-249.
[5]國務院發(fā)展研究中心中國發(fā)展對世界經(jīng)濟的影響課題組,趙晉平,胡江云,羅雨澤.中國利用外資對世界經(jīng)濟的影響[J].發(fā)展研究,2014,09:8-11.
[6]權(quán)衡.開放的中國與世界經(jīng)濟邁向一體化互動發(fā)展[J].國際展望,2014,05:1-15+150.
[7]關(guān)慶凡,崔建偉.論重商主義對世界經(jīng)濟發(fā)展的影響[J].企業(yè)經(jīng)濟,2012,05:67-69.
[8]陳永杰.世界影響中國發(fā)展方向,中國改變世界發(fā)展格局經(jīng)濟全球化與中國改革開放[J].經(jīng)濟研究參考,2011,49:45-50.
有關(guān)世界經(jīng)濟的論文范文二：人民幣國際化對世界經(jīng)濟的影響
引言
現(xiàn)如今，我國社會經(jīng)濟快速發(fā)展，我國在國際貿(mào)易中扮演著越來越關(guān)鍵的角色，人民幣幣值趨勢保持穩(wěn)定，促使人民幣國際地位逐步提升，人民幣國際競爭力不斷增強。伴隨人民幣在國際范圍流通的擴大，人民幣國際化儼然得到了我國決策層、世界各國的高度關(guān)注。由此可見，研究人民幣國際化對世界經(jīng)濟的影響有著十分重要的現(xiàn)實理論意義。
1.人民幣國際化含義
人民幣國際化指的是人民幣不受國際限制在國際范圍流通，進一步轉(zhuǎn)變成在國際上獲取廣泛認可的計價、結(jié)算以及儲備貨幣的過程?，F(xiàn)階段，人民幣國際上流通已經(jīng)在諸多國家展開，但這還不能完全說明人民幣已經(jīng)形成了國際化，伴隨人民幣國際流通逐步擴大，相信勢必會促使人民幣國際化，使人民幣真正意義上轉(zhuǎn)變成世界貨幣。人民幣國際化含義可概述為以下三方面內(nèi)容:I.人民幣在國際上流通需要一定程度流通度享有基礎(chǔ);II.以人民幣計價的主要金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)變成眾多國際金融機構(gòu)的投資工具，此點作為人民幣國際化的核心內(nèi)容，應當逐步對以人民幣計價的金融市場規(guī)模進行開拓，以為人民幣國際化提供便利。III.在國際貿(mào)易中，通過人民幣結(jié)算的交易額應當達到一定的份額。上述三方面標準主要作用于衡量人民幣國際化，且后兩方面相對更為重要。
2.我國人民幣國際化發(fā)展現(xiàn)狀
2.1分析綜合經(jīng)濟實力
改革開放30多年以來，我國國民經(jīng)濟總量年均增長幅度連續(xù)多年超過國際平均增長速度。2013年上半年年，全球經(jīng)濟逐步回暖，新興經(jīng)濟體下行風險提升，一些國家實行量化寬松貨幣政策退出預期等造成國際金融市場進一步出現(xiàn)不穩(wěn)定局面，資本流出、貨幣貶值壓力不斷沖擊著新興經(jīng)濟體。然而，總體上我國經(jīng)濟發(fā)展相對穩(wěn)定，各項重要經(jīng)濟指標仍舊處在預期的正常區(qū)間范圍[1]。
2.2金融環(huán)境推動進程
經(jīng)歷30多年來國家金融體系逐步轉(zhuǎn)變的沖擊，我國金融業(yè)在國家金融改革、貨幣外匯政策管理以及金融風險控制等相關(guān)管理獲取了極為豐富的經(jīng)驗。我國金融環(huán)境獲得了系統(tǒng)充分的改善，改善的內(nèi)容分別有提升金融監(jiān)督力度、提升金融體制改革速度、促進國內(nèi)金融市場良性發(fā)展及加快構(gòu)建國際金融中心等。盡管如此，相較于西方市場經(jīng)濟發(fā)達國家，我國金融經(jīng)濟、金融市場依舊存在顯著的不足，而該類情形勢必會對我國金融業(yè)融資功能、股票市場等快速發(fā)展帶來不便，這也意味著人民幣國際化發(fā)展切忌操之過急。
2.3匯改后腳步放緩
2005年7月21日，改革人民幣匯率產(chǎn)生機制體系，我國全面推行基于市場供求，結(jié)合一籃子貨幣展開調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。2011年，摩根大通中國資金及證券服務副主席羅麗莎指出，人民幣匯率眼中不再只是美元，而是結(jié)合自身對外經(jīng)濟發(fā)展實情，認準多種相關(guān)貨幣，附加針對的權(quán)重，構(gòu)成一個貨幣籃子，在結(jié)合市場內(nèi)外金融發(fā)展情況，對人民幣匯率展開調(diào)節(jié)、管理，實現(xiàn)了人民幣匯率在科學均衡水平上的基本穩(wěn)定[2]。
3.人民幣國際化對世界經(jīng)濟的影響
貨幣競爭屬于現(xiàn)階段各個國家相互經(jīng)濟競爭的一種主要表現(xiàn)形式，倘若相較于其他貨幣人民幣的替代性不斷提升，這有利于強化對應鑄幣稅利益、轉(zhuǎn)變各個國家儲備貨幣分配格局，并且會對世界經(jīng)濟形成深遠的影響。
3.1有利于緩解當前國際貨幣體系的缺陷
國際貨幣體系屬于布雷頓森林體系的產(chǎn)物，它一方面存在相應的先天缺陷，另一方面顯然難以呈現(xiàn)世界經(jīng)濟發(fā)展的新特征，致使新興經(jīng)濟體在國際貨幣體系中不具備對應一定的話語權(quán)。由于美國經(jīng)濟發(fā)展放緩、日本經(jīng)濟發(fā)展長時間不前進、歐元區(qū)引發(fā)主權(quán)債務危機及國際金融市場的波動，國際貨幣體系改革迫在眉睫?，F(xiàn)階段國際貨幣體系亟需展開科學有效的革新，然而要使一些既得利益國家積極投身國際貨幣體系改革中存在極大的難度，鑒于此，在人民幣國際化的影響下，國際貨幣體系改革腳步得以向前邁進一大步。
3.2有利于世界經(jīng)濟的多極化發(fā)展、國際貨幣多元化
在對現(xiàn)階段國際貨幣體系進行改革過程中，想要實質(zhì)性地對美元進行制約，回至金本位或者金匯兌本位等，這顯然無法實現(xiàn)，更為合理的手段是借助國際貨幣多元化和國際貨幣相互競爭的外部約束來對美元起到制衡作用。在人民幣國際化發(fā)展進程中，勢必會引出一系列國際化貨幣幣種的出現(xiàn)，如此可有效促進世界經(jīng)濟發(fā)展尤其是作用于促進發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展。人民幣國際化發(fā)展期間，中國還能夠與亞洲周邊國家進行不同種類金融貨幣交流，探尋建立區(qū)域內(nèi)匯率維穩(wěn)體系及區(qū)域性貨幣，以為日后亞元的形成奠定良好的基礎(chǔ)[3]。就亞洲及世界經(jīng)濟發(fā)展而言，不僅能夠為中國貿(mào)易、投資提供有效便利，促進中國與周邊國家或者以外國家在更大范圍內(nèi)開展經(jīng)濟交流;還能夠在人民幣升值或者穩(wěn)定的前提下，其他國家儲備人民幣是合算的，促進資產(chǎn)保值增值，在美元不斷貶值的背景下，為貨幣儲備提供了又一選擇。
3.3有利于國際結(jié)算
人民幣國際化將使得人民幣具備主權(quán)、信用、穩(wěn)定性、可用性及便捷等特征。人民幣持有者可通過人民幣買入任何中國制造的具備市場競爭力的商品。現(xiàn)如今，已有諸多國家購買人民幣作為自身外匯儲備，如此說明了人民幣國家化發(fā)展成效顯著。簡而言之，人民幣國際化對世界經(jīng)濟的影響，就好比一個消費者在百貨大樓中購物，倘若只有一種商品可供消費者選擇，那么其自然要花費更高昂的成本，倘若出現(xiàn)了多種選擇，市場力量便會為其營造縮減成本的機會。人民幣國際化將為美國、日本等先進經(jīng)濟體在內(nèi)的全球貨幣消費者提供又一種選擇。人民幣國際化為世界經(jīng)濟發(fā)展帶來機遇。
4.人民幣國際化的發(fā)展策略
4.1構(gòu)建綜合風險管理體系
人民幣國際化發(fā)展應當提升對構(gòu)建綜合風險管理體系重要性認識，并結(jié)合人民幣國際化發(fā)展實際情況采取一系列改善規(guī)避綜合風險策略，包括:有效利用起匯率避險手段，對現(xiàn)有的外匯予以第一時間結(jié)算;使用不同幣種開展各式各樣業(yè)務;提升與金融機構(gòu)合作力度，借助金融機構(gòu)提供的相關(guān)產(chǎn)品與服務，好比外匯期權(quán)產(chǎn)品、外匯期貨產(chǎn)品及信息咨詢財務顧問服務等，有效開展好綜合風險規(guī)避工作[4]。要對綜合風險管理體系功能屬性展開全方位認識，結(jié)合自身風險承受能力及預期回報率，對對應的人民幣國際化規(guī)避手段展開選取，注重選取適宜的交易時機，經(jīng)外匯投資對保值增值提供全力保障。
4.2建設(shè)離岸金融市場
倫敦、香港、新加坡、上海人民幣離岸金融市場建設(shè)，有著不同的優(yōu)勢及特色。鑒于此，在開展發(fā)展規(guī)劃期間，同樣應發(fā)揮各自優(yōu)勢，相輔相成，確保有效實現(xiàn)人民幣離岸金融市場群。應當進一步依賴倫敦作為國際金融中心的地域、體量優(yōu)勢，使得人民幣產(chǎn)品類型更加豐富，擴展人民幣離岸金融業(yè)務規(guī)模，將倫敦作為中心，將人民幣離岸業(yè)務擴展至全面歐洲至全球;突出香港作為最龐大人民幣跨境結(jié)算市場的作用，自服務實體經(jīng)濟角度出發(fā)，強化香港與內(nèi)地及東南亞周邊經(jīng)貿(mào)合作力度;全力推進人民幣在新加坡離岸金融市場定價權(quán)的成形，顯現(xiàn)新加坡離岸金融市場輻射優(yōu)勢，提升人民幣在東盟區(qū)域的使用、交易力度;規(guī)范上海人民幣離岸金融市場機制，開拓市場規(guī)模，推出更多金融產(chǎn)品，基于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，提升對人民幣的定價權(quán)，從而轉(zhuǎn)變成人民幣產(chǎn)品定價中心[5]。
4.3資本項目有序開放
人民幣國際化一步步深化對資本項目提出了更高的要求，實現(xiàn)資本項目逐步放松管制，兩者相輔相成，相互促進。鑒于此，要實現(xiàn)資本項目有序開發(fā):I.推進資本項目漸進式開放，在開放期間確保經(jīng)濟金融秩序穩(wěn)定，有效適應我國國情及全面國際環(huán)境要求，同時防止太過謹慎造成的管制成本升高、效率降低，明確適宜的開放順序、內(nèi)容，實現(xiàn)人民幣有效跨境流動。II.資本項目開放順序、內(nèi)容，規(guī)范金融市場建設(shè)，對發(fā)行市場、非居民國內(nèi)交易進行優(yōu)先開放，再對流通市場、局面境外交易進行開放，采取穩(wěn)步推進、靈活調(diào)節(jié)措施，促進完成以價格調(diào)控為中心的資本項目管理目標[6]。
