發(fā)布時(shí)間：2023-06-30 16:06:38
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的保險(xiǎn)公司運(yùn)作方式樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
我市已建立城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療和大病保險(xiǎn)保障機(jī)制。由于基本醫(yī)療及大病保險(xiǎn)實(shí)行按政策費(fèi)用比例報(bào)銷，個(gè)人承擔(dān)比重仍然較大。按照國(guó)務(wù)院、省政府《意見》精神，積極引入商業(yè)健康保險(xiǎn)機(jī)制，開展城鄉(xiāng)居民大病補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民小額人身意外保險(xiǎn)，提高城鄉(xiāng)居民大病醫(yī)療、意外傷害報(bào)銷補(bǔ)償水平，健全“病有所醫(yī)、殘有所償、故有所葬”的多層次、多渠道社會(huì)保障體系。
二、基本原則
城鄉(xiāng)居民大病補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民小額人身意外保險(xiǎn)實(shí)行“政府引導(dǎo)、公司運(yùn)作、自愿參與”。
三、工作要求
（一）建立聯(lián)系會(huì)議制度。由市金融辦、市人力資源社會(huì)保障局、市保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)以及承辦保險(xiǎn)公司建立聯(lián)系會(huì)議制度，定期通報(bào)情況、分析問題、研究對(duì)策、完善措施、監(jiān)督運(yùn)行。
（二）實(shí)行“一站式”服務(wù)。為了增強(qiáng)基本醫(yī)療、大病保險(xiǎn)、大病補(bǔ)充保險(xiǎn)和小額人身意外保險(xiǎn)社會(huì)保障的宣傳效果，方便群眾辦事繳費(fèi)，提高工作效率，實(shí)行大病補(bǔ)充保險(xiǎn)、小額人身意外保險(xiǎn)與基本醫(yī)療保險(xiǎn)“三同步”，即：同步宣傳發(fā)動(dòng)；同步征收時(shí)間：在統(tǒng)一繳費(fèi)時(shí)段內(nèi)，在自愿購(gòu)買基礎(chǔ)上，分別收取保費(fèi)；同步理賠服務(wù)：逐步實(shí)現(xiàn)大病補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)的理賠給付與城鄉(xiāng)基本醫(yī)療、大病保險(xiǎn)實(shí)行聯(lián)網(wǎng)結(jié)算，小額人身意外保險(xiǎn)由承辦保險(xiǎn)公司提供上門理賠服務(wù)。
（三）實(shí)行準(zhǔn)入、退出機(jī)制。承辦保險(xiǎn)公司必須做到“三統(tǒng)一”，即：統(tǒng)一繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一賠付水平、統(tǒng)一結(jié)算方式。市級(jí)相關(guān)部門會(huì)同區(qū)縣對(duì)承辦保險(xiǎn)公司的服務(wù)質(zhì)量實(shí)行監(jiān)督考核，出現(xiàn)重大服務(wù)質(zhì)量等問題，可調(diào)整承辦保險(xiǎn)公司直至取消該公司的承辦資格。
（一）承辦保險(xiǎn)公司：大病補(bǔ)充保險(xiǎn)和小額人身意外保險(xiǎn)由符合業(yè)務(wù)覆蓋條件，具有優(yōu)質(zhì)服務(wù)能力的保險(xiǎn)公司承辦。
（二）業(yè)務(wù)區(qū)域劃分：具體承辦區(qū)域按各區(qū)縣劃定的農(nóng)村小額人身保險(xiǎn)區(qū)域開展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。
(一)建立保險(xiǎn)投資基金有利于保險(xiǎn)金的保值、增值?；鹜顿Y是國(guó)際上保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的通常方式。基金作為一種金融投資工具,80年代以來,在全球范圍迅速發(fā)展?；鸬淖吭奖憩F(xiàn)深受發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟保險(xiǎn)業(yè)的青睞?；鹜ㄟ^組合投資的方式避免或減少投資風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)由于基金的投資方式將以國(guó)債、股票等證券投資為主,從而使其具有較好的安全性、較強(qiáng)的流動(dòng)性和較高的收益性,這恰恰與保險(xiǎn)資金的運(yùn)用特點(diǎn)相一致,符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求。投資基金經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定,收益可觀,一般來說,基金風(fēng)險(xiǎn)比股票低、收益比債券高。例如,香港股票基金回報(bào)率,1991年為40.5%,遠(yuǎn)東認(rèn)股權(quán)證基金回報(bào)率為37.8%。而且基金上市后,還有可能獲得供求差價(jià)。
(二)建立保險(xiǎn)投資基金有利于實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金集中運(yùn)用,專業(yè)管理。通過設(shè)立保險(xiǎn)投資基金,同時(shí)設(shè)立專業(yè)的基金管理公司,可以把各家保險(xiǎn)公司的資金相對(duì)集中運(yùn)用,減少管理成本和交易費(fèi)用,實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益,同時(shí),也有利于保險(xiǎn)公司一心一意辦理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
(三)建立保險(xiǎn)投資基金,有利于我國(guó)基金市場(chǎng)與國(guó)際接軌。金融市場(chǎng)的國(guó)際化、自由化是未來全球金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),中國(guó)作為一個(gè)在國(guó)際政治舞臺(tái)上占有重要地位的大國(guó),其金融業(yè)的發(fā)展必然也將融入國(guó)際化的發(fā)展潮流之中。成立保險(xiǎn)投資基金是我國(guó)市場(chǎng)與國(guó)際接軌的重要標(biāo)志。
(四)建立保險(xiǎn)投資基金,有利于為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司培養(yǎng)一支高素質(zhì)的保險(xiǎn)資金管理隊(duì)伍,為民族保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)。國(guó)外保險(xiǎn)公司的經(jīng)驗(yàn)表明,成功的保險(xiǎn)公司都應(yīng)擁有一批高素質(zhì)的投資專業(yè)人才,通過科學(xué)的資金管理提高資金回報(bào)。同時(shí),保險(xiǎn)公司良好的資金管理經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)也有利于保險(xiǎn)銷售業(yè)務(wù)的發(fā)展。
(五)建立保險(xiǎn)投資基金,有利于保險(xiǎn)險(xiǎn)種創(chuàng)新。保障與投資相結(jié)合的保險(xiǎn)應(yīng)成為保險(xiǎn)險(xiǎn)種創(chuàng)新的一個(gè)重要方面。尤其是一些長(zhǎng)期性壽險(xiǎn)險(xiǎn)種,其主要特點(diǎn)是壽險(xiǎn)與投資相結(jié)合,使被保險(xiǎn)人既可享受壽險(xiǎn)保障又可取得投資收益,減輕通貨膨脹的影響。如香港北美人壽保險(xiǎn)公司的“金牌計(jì)劃”既是一個(gè)終身壽險(xiǎn)保單,又是一個(gè)簡(jiǎn)單穩(wěn)健的投資計(jì)劃。可供選擇的投資方式有三種基金,分別為高風(fēng)險(xiǎn)高收益,中等風(fēng)險(xiǎn)中等收益和低風(fēng)險(xiǎn)固定最低收益。
成立保險(xiǎn)投資基金,使國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司開發(fā)出適合保戶需求的現(xiàn)代非保證型產(chǎn)品成為可能。該產(chǎn)品的特點(diǎn)是:保戶利益不事先確定,而是以壽險(xiǎn)公司的投資業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)進(jìn)行調(diào)整?，F(xiàn)代非保證型產(chǎn)品主要有分紅保單和萬能保險(xiǎn)。分紅保單采用較低的預(yù)定利率,將利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保單持有人,當(dāng)公司收益上升時(shí)可以給予保單持有人一定的紅利。萬能保險(xiǎn)是在保證壽險(xiǎn)公司規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),具有很大的靈活性。
二、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資基金的構(gòu)想
(一)保險(xiǎn)投資基金的設(shè)立。
保險(xiǎn)投資基金是為滿足保險(xiǎn)資金的投資需求而設(shè)立的。其基金來源主要是保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)基金。
1、基金的發(fā)起人與募集方向。國(guó)內(nèi)主要保險(xiǎn)公司應(yīng)作為發(fā)起人,發(fā)起人中也可包括專門設(shè)立的保險(xiǎn)投資基金管理公司。待條件成熟時(shí),也可由一家保險(xiǎn)公司作為獨(dú)家發(fā)起人發(fā)行保險(xiǎn)投資基金。保險(xiǎn)公司不僅可以從基金中得到穩(wěn)定的回報(bào),而且可以通過管理基金得到豐厚的管理收入,從銷售、贖回基金等業(yè)務(wù)中獲得可觀的中介費(fèi)用。
還可考慮由國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司與國(guó)外的投資機(jī)構(gòu)同時(shí)作為發(fā)起人,這可以使我們學(xué)習(xí)到國(guó)外先進(jìn)的投資管理經(jīng)驗(yàn)并加以借鑒。在選擇國(guó)外的投資機(jī)構(gòu)時(shí)應(yīng)選擇那些歷史悠久,有豐富的保險(xiǎn)投資基金管理經(jīng)驗(yàn),業(yè)績(jī)較佳的投資機(jī)構(gòu)。
2、基金的類型。應(yīng)采用開放式契約型基金。國(guó)外的開放式基金是專為保險(xiǎn)資金的投資而設(shè)立的。發(fā)行在外的基金單位可以隨時(shí)根據(jù)實(shí)際需要和經(jīng)營(yíng)策略而增加或減少。保險(xiǎn)公司可以根據(jù)需要決定增加基金單位或決定退回基金單位。
從基金開元、金泰到目前為止,我國(guó)證券市場(chǎng)已有17只基金,規(guī)模已達(dá)400多億元。特別是允許保險(xiǎn)資金通過證券投資基金間接進(jìn)入股市,必然對(duì)證券投資基金的發(fā)育和成長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響,這為開放式基金的設(shè)立創(chuàng)造了良好的條件。
3、基金的投資范圍及組合。保險(xiǎn)投資基金也屬證券投資基金,其投資范圍主要是股票、債券等金融工具?？紤]到我國(guó)目前保險(xiǎn)資金的大部分資金是存銀行和買國(guó)債,因此在保險(xiǎn)投資基金中的國(guó)債比例可適當(dāng)降低,適當(dāng)增加金融債券、企業(yè)債券比例。保險(xiǎn)投資基金的資產(chǎn)主要應(yīng)是國(guó)內(nèi)股票,同時(shí),應(yīng)逐步創(chuàng)造條件,允許保險(xiǎn)投資基金在海外較為成熟的資本市場(chǎng)進(jìn)行投資,這樣可以減少投資風(fēng)險(xiǎn),獲得最佳投資組合。
(二)保險(xiǎn)投資基金的投資策略。
保險(xiǎn)公司的投資資金主要來源于三方面:(1)資本金;(2)非壽險(xiǎn)保費(fèi)收入;(3)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入。
由于資金來源不同,不同的保險(xiǎn)投資基金對(duì)于安全性、流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的需求是不同的。在運(yùn)用時(shí),既要尋求盡可能高的收益,又要采取適當(dāng)措施準(zhǔn)備應(yīng)付未來的結(jié)構(gòu)性支付。保險(xiǎn)公司為了追求降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和收益最大化目標(biāo),必然要求投資的廣泛性,追求在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下使風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度,或者是在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下使收益最大化的資產(chǎn)組合。因此,根據(jù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和投資目標(biāo)的不同,收入型基金、收入成長(zhǎng)混合型基金、成長(zhǎng)價(jià)值型基金及平衡型基金較適合于保險(xiǎn)投資基金。
(1)收入型基金:主要投資于債券、優(yōu)先股或經(jīng)常以現(xiàn)金形式分紅派息的普通股,以獲得最大的當(dāng)期收入,并使資金本金的風(fēng)險(xiǎn)降至最低。這將使股市上經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、派現(xiàn)較多的上市公司成為首選。
(2)收入成長(zhǎng)混合型基金:主要投資于可帶來收入的證券及有成長(zhǎng)潛力的股票,以達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上的既有收入又能成長(zhǎng)的目的。這類基金一方面投資于能夠分配股利的股票,同時(shí)又投資于股價(jià)波動(dòng)較小的成長(zhǎng)潛力股。
(3)平衡型基金:較成長(zhǎng)型基金保守,較以上兩種基金又表現(xiàn)激進(jìn),能夠做到弱市抗跌、強(qiáng)市獲利,既保證了當(dāng)期收益,又兼顧成長(zhǎng)。其投資對(duì)策較分散,既有成長(zhǎng)股,又有業(yè)績(jī)穩(wěn)定的價(jià)值類股票。
(4)成長(zhǎng)價(jià)值復(fù)合型基金:類似于平衡型基金,與之不同的是更注重于價(jià)值型投資。其投資對(duì)象較偏重于價(jià)值型股票,兼顧成長(zhǎng)類股票。
(三)保險(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)法律環(huán)境的完善。
前一段，根據(jù)中央黨校教學(xué)安排，我參加了“構(gòu)建城鄉(xiāng)一體化的全民醫(yī)保體系”調(diào)研組并赴廣東省進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。通過調(diào)研，對(duì)湛江市在轉(zhuǎn)變政府職能、創(chuàng)新公共服務(wù)管理理念，建立城鄉(xiāng)一體化的醫(yī)療保障體系工作有了整體的認(rèn)識(shí)。
廣東省湛江市在建立城鄉(xiāng)居民醫(yī)保體系過程中，經(jīng)過多年探索和改革，通過“政府主導(dǎo)、公司參與、聯(lián)合辦公、專業(yè)運(yùn)作”的方式，構(gòu)建了基本醫(yī)療保障與商業(yè)保險(xiǎn)緊密合作的醫(yī)保服務(wù)體系，建立了“統(tǒng)一政策、統(tǒng)一核算、統(tǒng)一管理”的醫(yī)保運(yùn)作方式，形成了參保群眾、政府、醫(yī)院和專業(yè)健康保險(xiǎn)公司四方共贏的新局面。
其基本內(nèi)容及做法：一是推進(jìn)城鄉(xiāng)居民醫(yī)保體系的改革完善。湛江市政府在推進(jìn)新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民醫(yī)保兩項(xiàng)制度并軌，實(shí)行城鄉(xiāng)居民醫(yī)保一體化管理過程中在管理體制上進(jìn)行了改革，將過去由幾個(gè)部門分別管理城市、鄉(xiāng)村居民醫(yī)保的管理體制調(diào)整為由一個(gè)部門統(tǒng)一管理的體制；在醫(yī)保政策上在全市實(shí)行統(tǒng)一政策，在參保對(duì)象和范圍、籌資標(biāo)準(zhǔn)、醫(yī)保待遇等方面制定了明確統(tǒng)一的政策和標(biāo)準(zhǔn)；在費(fèi)用結(jié)算上，統(tǒng)一結(jié)算流程和平臺(tái)，參保人員住院就醫(yī)出院時(shí)即時(shí)結(jié)算，只要結(jié)清個(gè)人自付部分即可，不用多處結(jié)算報(bào)銷，并且在參保標(biāo)準(zhǔn)、就醫(yī)醫(yī)院的選擇給參保人員自主的選擇權(quán)利，實(shí)行了城鄉(xiāng)居民醫(yī)保政策、核(結(jié))算、管理的“三統(tǒng)一”，為城鄉(xiāng)居民醫(yī)保提供了更好更方便的服務(wù)。
二是在城鄉(xiāng)居民醫(yī)保體系中引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制。湛江市政府在構(gòu)建城鄉(xiāng)居民醫(yī)保體系過程中積極引入專業(yè)的健康保險(xiǎn)公司――中國(guó)人保健康公司，通過從醫(yī)保資金中劃轉(zhuǎn)一小部分經(jīng)費(fèi)作為商業(yè)保險(xiǎn)公司醫(yī)療大額補(bǔ)助保費(fèi)，使城鄉(xiāng)居民醫(yī)保水平從2萬元的水平分別提高到8萬或10萬元(根據(jù)個(gè)人選擇的繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)20元或50元)，有效放大了城鄉(xiāng)醫(yī)療保障效應(yīng)；并且專業(yè)商業(yè)保險(xiǎn)公司的參與有效控制了掛床、小病大治等不合理醫(yī)療行為的發(fā)生，讓政府、患者進(jìn)一步享受到科學(xué)、實(shí)惠醫(yī)療的益處。在政府主導(dǎo)下，通過市場(chǎng)機(jī)制的引入及其內(nèi)生作用的發(fā)揮，有效整合了各種資源。“居民沒多花一分錢，政府沒多出一分錢，但城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保障水平得以大幅提高”，提高了城鄉(xiāng)居民醫(yī)保的保障、管理和服務(wù)水平。
三是政府部門與保險(xiǎn)公司緊密合作。實(shí)際工作中，政府管理部門與商業(yè)保險(xiǎn)公司通力合作，在管理服務(wù)上實(shí)現(xiàn)了“一個(gè)服務(wù)平臺(tái)、一種聲音、一個(gè)系統(tǒng)、一次結(jié)算”的操作模式和流程。政府管理部門與商業(yè)保險(xiǎn)公司聯(lián)合辦公，在定點(diǎn)醫(yī)院共同設(shè)立管理服務(wù)窗口，實(shí)現(xiàn)―站式服務(wù)，一個(gè)窗口結(jié)算；統(tǒng)一醫(yī)保政策的宣傳和解釋、統(tǒng)一醫(yī)患矛盾的協(xié)調(diào)解決；統(tǒng)一投入建設(shè)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)信息資源共享。各方的緊密合作，為醫(yī)?！罢拷Ｊ健钡男纬珊蛯?shí)施奠定了基礎(chǔ)。
四是加強(qiáng)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的建設(shè)。湛江市政府通過設(shè)立基層醫(yī)院特殊崗位津貼、加強(qiáng)醫(yī)務(wù)人員培訓(xùn)、引導(dǎo)小病患者到基層醫(yī)院就醫(yī)等方式，不斷提高基層鄉(xiāng)村醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)水平，為進(jìn)一步解決好城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保障做好相關(guān)的工作。
取得的成效，一是提高了統(tǒng)籌層次，打破城鄉(xiāng)醫(yī)療保障二元分割，實(shí)現(xiàn)了醫(yī)療保障全民覆蓋。二是城鄉(xiāng)醫(yī)療保障能力和水平大幅度提高，建立了城鄉(xiāng)居民“小病醫(yī)保管，大病有保險(xiǎn)”的醫(yī)療保障體系。三是積極探索了
一、我國(guó)保險(xiǎn)資金投資存在的風(fēng)險(xiǎn)
1.保險(xiǎn)投資的利率風(fēng)險(xiǎn)
利率風(fēng)險(xiǎn)是指保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用由于市場(chǎng)利率的波動(dòng)所帶來的收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。在保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)中以保證利率為主的中長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品占了很大的比重,這就決定了保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債對(duì)利率的敏感性很高,利率風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上可以說是其最大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由于銀行存款利率變化承保利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)存在兩大風(fēng)險(xiǎn):一是保單利率不變而銀行利率降低所造成的損失;二是銀行利率降低導(dǎo)致保險(xiǎn)存款收益的下降造成的損失 ,即所謂的利損差[2]
2. 保險(xiǎn)資金配置存在的風(fēng)險(xiǎn)
由于保險(xiǎn)資金投資的運(yùn)用效率不高,可能會(huì)加大保險(xiǎn)公司的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的構(gòu)成狀況不夠合理,主要還是集中在銀行存款、基金投資和債券投資三個(gè)方面。保險(xiǎn)公司持有的投資基金占整個(gè)證券市場(chǎng)基金份額的26.3% ,持有的企業(yè)債券占企業(yè)債券總量的一半左右,而且這種構(gòu)成比例的情況至今沒有太大的改觀。隨著保險(xiǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng),保險(xiǎn)業(yè)的可用資金不斷增加,同時(shí)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用問題也日益凸顯。盡管近些年來我國(guó)在保險(xiǎn)資金運(yùn)用的制度建設(shè)方面取得了一定的進(jìn)展,資金運(yùn)用渠道得到進(jìn)一步拓寬,但保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域仍然非常有限,主要集中在銀行存款、基金和債券等低收益的產(chǎn)品上,雖然近些年保險(xiǎn)資金的投資規(guī)模在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中所占比重逐年加大,但增速緩慢。
3.保險(xiǎn)資金投資管理模式存在的風(fēng)險(xiǎn)
目前,國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金管理和運(yùn)用的模式較為簡(jiǎn)單,靈活性不夠。各保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作的組織形式主要是在其公司內(nèi)部設(shè)立專門投資機(jī)構(gòu),如證券部、國(guó)債部等,也有個(gè)別保險(xiǎn)公司委托證券公司和信托投資公司運(yùn)用資金。這兩種運(yùn)作方式有各自的優(yōu)缺點(diǎn):內(nèi)設(shè)投資部的優(yōu)點(diǎn)是保險(xiǎn)投資受保險(xiǎn)公司的直接控制、易操作。但也存在明顯不足,如投資決策缺乏獨(dú)立性、運(yùn)用資金程序簡(jiǎn)單、投資管理不科學(xué)、投資效益難以保證等。由于行業(yè)差別,保險(xiǎn)公司一般缺乏專業(yè)化投資人才和投資經(jīng)驗(yàn),特別是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的投資還處于初級(jí)階段,故保險(xiǎn)公司還遠(yuǎn)未建立科學(xué)、規(guī)范的投資管理體系,投資理念不成熟,因此國(guó)外先進(jìn)的投資經(jīng)驗(yàn)和方法無法有效地運(yùn)用到中國(guó)的保險(xiǎn)投資管理實(shí)踐中,因此本人以為保險(xiǎn)公司自行投資是不可行的;委托專業(yè)機(jī)構(gòu)投資的優(yōu)點(diǎn)是使得保險(xiǎn)公司將全部精力集中于主業(yè),專業(yè)化治理保障了投資效益,缺點(diǎn)是委托人投資有道德風(fēng)險(xiǎn),如非法挪用資金、交易舞弊等,同時(shí)需要交付高額治理費(fèi)用,增加了保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)成本。進(jìn)行保險(xiǎn)投資注重的是資金的安全性、價(jià)值增值和回報(bào)率,這就要求保險(xiǎn)企業(yè)必須單獨(dú)評(píng)價(jià)預(yù)測(cè)所投入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景,并據(jù)此選擇投資方向。[3]
二、我國(guó)保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)防范的建議
1. 強(qiáng)化對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)度量、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)
管理利率風(fēng)險(xiǎn)首要對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量。只有利率變動(dòng)所產(chǎn)生的效果得到全面而準(zhǔn)確的測(cè)評(píng),中資保險(xiǎn)公司才有可能采用各種行之有效的手段來管理這些風(fēng)險(xiǎn)。目前,較為普遍的利率風(fēng)險(xiǎn)度量方法包括資產(chǎn)負(fù)債缺口模型、持續(xù)期模型、現(xiàn)金流檢測(cè)模型等。由于這些模型大多起源于商業(yè)銀行業(yè)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理,中資保險(xiǎn)公司可以根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)對(duì)其中的各個(gè)指標(biāo)加以替代和完善,從而在利率變化時(shí),將反映風(fēng)險(xiǎn)水平的相關(guān)指標(biāo)準(zhǔn)確量化。
其次,隨著我國(guó)金融保險(xiǎn)體制逐步與國(guó)際接軌,利率市場(chǎng)化的進(jìn)程必將穩(wěn)步加快,這就使傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率與銀行利率掛鉤的做法失去合理的依據(jù)。因此,要求中資保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)改變目前預(yù)定利率的方式,加快保險(xiǎn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。一是繼續(xù)大力發(fā)展分紅保險(xiǎn);二是適當(dāng)開辦投資連結(jié)保險(xiǎn)。;三是發(fā)展萬能保險(xiǎn)。
2. 進(jìn)行分散投資,保證保險(xiǎn)資金的安全性和收益率
在資本市場(chǎng),安全性和收益率是一對(duì)矛盾,一般而言,投資注重安全性,收益率就不會(huì)太高,而高收益通常伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于保險(xiǎn)資金來說,因?yàn)槠渫顿Y資金的很大一部分來源是負(fù)債,而負(fù)債又是要償還的,故資金的安全性是非常重要。如果當(dāng)被保險(xiǎn)人所受到的風(fēng)險(xiǎn)損失的賠款超過其所繳納的保費(fèi)時(shí),對(duì)收益率就有較高的要求。因此,保險(xiǎn)資金進(jìn)行投資時(shí),要兼顧資金的安全性和收益率,這就要求企業(yè)不能將資金過分集中地進(jìn)行投資,而是要進(jìn)行分散投資,即將資金投入不同的行業(yè)、地區(qū)、部門,或者進(jìn)行不同的投資組合,如同時(shí)進(jìn)行債權(quán)投資和股權(quán)投資等,以分散風(fēng)險(xiǎn)[4]。
當(dāng)然根據(jù)現(xiàn)資理論,任何投資都不可能同時(shí)做到最優(yōu)的投資安全性、流動(dòng)性、收益性,只能在三者中達(dá)到一個(gè)平衡,即在某一目標(biāo)最大化的前提下,力爭(zhēng)使其他目標(biāo)朝最優(yōu)的方向發(fā)展,從而綜合收益最高。因此保險(xiǎn)公司在進(jìn)行投資時(shí)應(yīng)結(jié)合自身的實(shí)際情況,確定本公司投資的終極目標(biāo),以尋求最佳的投資組合。
3.設(shè)立并完善專業(yè)化保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司,進(jìn)行專業(yè)化投資
新設(shè)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可在現(xiàn)有的投資管理中心、資金運(yùn)用部等內(nèi)設(shè)職能部門的基礎(chǔ)上形成,但必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)。由于資產(chǎn)管理公司的特殊性,管理團(tuán)隊(duì)是資產(chǎn)管理公司能否成功的關(guān)鍵。在發(fā)達(dá)國(guó)家中,許多資產(chǎn)管理公司都是采用合伙制,規(guī)模較大的資產(chǎn)管理公司則采取管理團(tuán)隊(duì)直接參股或間接參股的方式,形成管理團(tuán)隊(duì)與公司共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。我們可借鑒國(guó)際通行做法,適當(dāng)考慮吸納管理團(tuán)隊(duì)部分參股資產(chǎn)管理公司,這樣不僅可以更好地吸收高層次的專業(yè)人才,同時(shí)還可以按照保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)律,建立科學(xué)的約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制。資產(chǎn)管理公司應(yīng)充分發(fā)揮董事會(huì)的決策作用,引入獨(dú)立董事制度,并設(shè)立投資決策委員會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì),對(duì)投資決策、執(zhí)行交易、風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)核算、研究支持、績(jī)效評(píng)價(jià)等方面實(shí)行嚴(yán)格的分類管理,并可借鑒國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定嚴(yán)格、規(guī)范的內(nèi)部管理制度,以保障保險(xiǎn)資產(chǎn)的安全和增值。同時(shí)建立完善的外部監(jiān)管體系,建立與國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)接軌的風(fēng)險(xiǎn)控制監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)化監(jiān)管力度,有效地防范資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn),確保我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。
三、結(jié)論
1、保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道過窄,利差倒掛
保險(xiǎn)資金一般是指保險(xiǎn)公司的資本金、保證金、營(yíng)運(yùn)資金、各種準(zhǔn)備金、公積金、公益金、未分配盈余、保險(xiǎn)保障基金及國(guó)家規(guī)定的其他資金。成熟保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)是依靠保險(xiǎn)和投資兩個(gè)輪子共同驅(qū)動(dòng)和協(xié)調(diào)發(fā)展,通過保險(xiǎn)融資,投資創(chuàng)利的方式來實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司總體收益。投資是保險(xiǎn)業(yè)的核心業(yè)務(wù),沒有投資等于是沒有保險(xiǎn)行業(yè)。保險(xiǎn)行業(yè)的主要存在目標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。保費(fèi)是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的價(jià)格,但由于市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng),使得這個(gè)價(jià)格往往不夠支付轉(zhuǎn)移的成本,承保虧損己成為保險(xiǎn)公司的普遍現(xiàn)象。所以,沒有保險(xiǎn)投資,沒有投資績(jī)效的提高,整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)是不可能維持下去的。
近年來,我國(guó)保險(xiǎn)融資取得了長(zhǎng)足的發(fā)展,但保險(xiǎn)資金的運(yùn)用卻不理想。首先是運(yùn)用渠道過窄。1995年10月1日實(shí)施的《保險(xiǎn)法》明確規(guī)定,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用必須遵循安全性原則,并保證資產(chǎn)的保值、增值。該法明確規(guī)定,“保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用,限于銀行存款,買賣政府債券,金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用方式?！睂?shí)際上,在1998年以前,我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用只能存入銀行或購(gòu)買債券。1998年10月12日,中國(guó)人民銀行正式批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司加入全國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng),從事債券買賣業(yè)務(wù)。這一舉措,為保險(xiǎn)資金運(yùn)用無疑開辟了一條安全、高效的新渠道,但是這一市場(chǎng)目前雖有9000億的存量,但交易不夠活躍,限制了保險(xiǎn)公司大規(guī)模進(jìn)入。從全國(guó)幾大保險(xiǎn)公司的情況來看,我國(guó)保險(xiǎn)公司的資金40%一60%是現(xiàn)金和銀行存款。1996年,中保708億元總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為389億元,占498%,太保83．9億元的總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為436億元,占4095%,平保7618億元總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為3772億元,占3872%。其次,在過去銀行利率水平較高時(shí),保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道過窄,還不足于對(duì)保險(xiǎn)資金的投資收益構(gòu)成較大威脅,但隨著央行連續(xù)七次降息,利差倒掛的問題凸現(xiàn)了出來。經(jīng)過七次降息,一年存款利率從1996年的1078%降至目前的225%,這使保險(xiǎn)公司在1998年以前預(yù)定利率75%水平以上的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)出現(xiàn)利差倒掛,面臨的利差損失將在未來幾年中滾動(dòng)增加。國(guó)債收益也隨即大幅下調(diào),資金市場(chǎng)總體收益率偏低,使得具有長(zhǎng)期負(fù)債特點(diǎn)的壽險(xiǎn)資金回報(bào)率過低。盡管國(guó)內(nèi)各家保險(xiǎn)公司為防范風(fēng)險(xiǎn),于1998年8月以后紛紛推出了“利差返還型保單”,但準(zhǔn)備金不足仍是不少保險(xiǎn)公司將面臨的問題。
2、不公平競(jìng)爭(zhēng)問題。
隨著對(duì)外開放不斷加深,特別是中國(guó)加入WTO必須開放金融服務(wù)業(yè)-10-外資保險(xiǎn)公司看好中國(guó)市場(chǎng)潛力,紛紛搶灘國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)。在資金運(yùn)用上外資保險(xiǎn)公司有明顯優(yōu)勢(shì),如《上海外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)暫行管理辦法》規(guī)定,外資保險(xiǎn)資金除可以人民幣和外幣存款、購(gòu)買國(guó)債和金融債券外,還可購(gòu)買企業(yè)債券(不可超過投資總額的10%)、境內(nèi)外匯委托放款以及股權(quán)投資(不超過可投資總額的15%)。顯然,外資保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道明顯比內(nèi)資保險(xiǎn)資金投資渠道廣得多,從而導(dǎo)致不公平競(jìng)爭(zhēng),不利于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。
二、拓寬我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道:險(xiǎn)資人市
1、西方國(guó)家保險(xiǎn)資金入市情況
從西方國(guó)家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的實(shí)踐看,根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用分類,即房地產(chǎn)、抵押貸款、股份、固定收益?zhèn)?、抵押貸款以外的貸款和其他投資方式等六類,OECD國(guó)家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用以固定收益?zhèn)?包括國(guó)債、企業(yè)債、金融債券等)為主,比例一般在20%-40%之間,很少有超過70%的;股份投資(包括股票和實(shí)業(yè)投資等)一般在10%-30%之間,產(chǎn)險(xiǎn)投資于股份的比例相對(duì)于壽險(xiǎn)要高一些。以美、日、英三國(guó)為例:美國(guó)壽險(xiǎn)投資于股票的比重97年達(dá)到233%,日本94年為266%,英國(guó)96年為435%;各國(guó)保險(xiǎn)公司持上市公司股票占整個(gè)股票市場(chǎng)市值比重為:美國(guó)294%,歐洲40%,日本50%。以上數(shù)據(jù)表明,由于股票和債券具有較高的投資收益率,保險(xiǎn)資金入市是提高保險(xiǎn)資金投資績(jī)效的必要途徑。
2、我國(guó)保險(xiǎn)資金入市的可行性
根據(jù)以上分析,成熟保險(xiǎn)業(yè)的保險(xiǎn)資金主要運(yùn)用于債券和股票。而我國(guó)證券市場(chǎng)卻對(duì)保險(xiǎn)資金關(guān)上了大門,這正是目前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)作中出現(xiàn)問題的原因所在。因此,我國(guó)能不能借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn),掃除這一制約我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的障礙呢?保險(xiǎn)資金運(yùn)用,應(yīng)堅(jiān)持安全性、收益性、流動(dòng)性、多樣性的國(guó)際通行原則。以此為標(biāo)準(zhǔn),保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市的收益性和流動(dòng)性是沒有問題的,關(guān)鍵在于安全性。股市是高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng),這是人們所公認(rèn)的。然而,任何投資,風(fēng)險(xiǎn)和收益總是共存的,不能盲目追求高收益,忽視高風(fēng)險(xiǎn),也不能因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)而放棄大好的投資機(jī)會(huì)。在認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,理性投資股市,進(jìn)行合理的投資組合,將在一定程度上減少風(fēng)險(xiǎn),提高收益。中國(guó)股市只有不到10年的歷史,還難以總結(jié)出其運(yùn)行的長(zhǎng)期規(guī)律,但是,從近幾年的實(shí)踐看,即使在1997、1998年的調(diào)整年中,每年也有一至兩波較為象樣的行情。以安全為第一的保險(xiǎn)資金,每年只做一波行情,實(shí)現(xiàn)10%的收益并不難,有節(jié)制的選擇時(shí)機(jī)入市,穩(wěn)健操作,風(fēng)險(xiǎn)并不大。另外,壽險(xiǎn)保單的責(zé)任期常常在5年、10年、15年甚至更長(zhǎng),完全有時(shí)間調(diào)整投資戰(zhàn)略,達(dá)到在保單責(zé)任期滿時(shí)較好的收益率。因此,在我國(guó),保險(xiǎn)資金入市是完全可以嘗試的。
3、我國(guó)保險(xiǎn)資金入市的具體方式<
BR>證券投資保險(xiǎn)基金是當(dāng)前西方發(fā)達(dá)國(guó)家解決保險(xiǎn)公司資金投資渠道的一個(gè)主要運(yùn)作方式,這一方式能在最大限度內(nèi)保證保險(xiǎn)資金的安全性?？紤]到我國(guó)的實(shí)際情況,可讓符合條件的保險(xiǎn)公司設(shè)立證券投資保險(xiǎn)基金。
證券保險(xiǎn)投資基金的設(shè)立和運(yùn)行,涉及諸多相關(guān)問題,下面筆者提出一些構(gòu)想。(1)保險(xiǎn)基金的募集。正式運(yùn)行三年以上,無重大違規(guī)行為的中資保險(xiǎn)公司都可以發(fā)起設(shè)立證券投資保險(xiǎn)基金。保險(xiǎn)基金的募集采取向保險(xiǎn)公司定向募集的形式,保險(xiǎn)基金可以向某一家保險(xiǎn)公司定向募集,也可以向數(shù)家保險(xiǎn)公司定向募集。保險(xiǎn)基金設(shè)立以后,也不公開上市。(2)募集資金的比例。符合條件的保險(xiǎn)公司用于設(shè)立證券投資保險(xiǎn)基金的資金數(shù)額,以其總資產(chǎn)的一定比例來確定。根據(jù)目前的情況,這一比例應(yīng)在10%左右,允許上下浮動(dòng)2%是比較合適的,同時(shí)要根據(jù)保險(xiǎn)公司的類型、運(yùn)行的時(shí)間、資本金實(shí)力、資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)負(fù)債率以及公司資信度等因素,作適當(dāng)調(diào)整。(3)保險(xiǎn)基金管理公司的選擇和設(shè)立。證券投資保險(xiǎn)基金的管理人可以選擇現(xiàn)有的、規(guī)范化的基金管理公司,也可以由證券公司和信托投資公司發(fā)起設(shè)立新的基金管理公司,保險(xiǎn)基金管理公司必須有3-5家證券公司和(或)信托投資公司共同發(fā)起設(shè)立。(4)保險(xiǎn)基金形式。保險(xiǎn)基金可以采取封閉式和開放式兩種形式。如果采取封閉式基金形式,存續(xù)時(shí)間不得少于5年,有人壽保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立的保險(xiǎn)基金的存續(xù)時(shí)間可以相對(duì)長(zhǎng)一些,如15-30年;由非人壽保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立的保險(xiǎn)基金的存續(xù)時(shí)間可以相對(duì)短一些,如5-15年。(5)保險(xiǎn)基金的投資品種和投資組合。保險(xiǎn)基金的投資品種包括股票、國(guó)債、企業(yè)債券和可轉(zhuǎn)換債券。保險(xiǎn)基金的投資組合應(yīng)當(dāng)符合:投資于股票,債券的比重不得低于基金資產(chǎn)總值的80%;持有一家上市公司的股票,不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%;同一基金管理公司管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券不得超過該證券的10%。(6)保險(xiǎn)基金的信息披露。保險(xiǎn)基金必須定期在指定的報(bào)刊上披露保險(xiǎn)基金的運(yùn)行情況,以供保險(xiǎn)公司和被保險(xiǎn)人對(duì)證券投資保險(xiǎn)基金的運(yùn)行情況進(jìn)行評(píng)估,同時(shí)也便于投保的消費(fèi)者在選擇保險(xiǎn)公司時(shí)參考。
三、幾點(diǎn)建議
1、建議盡快實(shí)施。筆者認(rèn)為,設(shè)立證券投資保險(xiǎn)基金,有利于我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展,也有利于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。隨著證券市場(chǎng)和保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,各項(xiàng)法律、法規(guī)逐步完善,再加上保險(xiǎn)基金所募集的資金只占保險(xiǎn)公司資金總量的較小份額,因此保險(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)將是安全的,設(shè)立證券投資保險(xiǎn)基金是切實(shí)可行的。
2、盡快出臺(tái)相應(yīng)的管理辦法。為了使證券投資保險(xiǎn)基金的設(shè)立、運(yùn)行有法可依、有章可循,必須盡快出臺(tái)與之相配套的證券投資保險(xiǎn)基金管理辦法,管理辦法的起草可以參照現(xiàn)有的《證券投資基金管理暫行辦法》,同時(shí)結(jié)合保險(xiǎn)基金的特點(diǎn)。另外,正在起草的《投資基金法》也應(yīng)將有關(guān)證券投資保險(xiǎn)基金的內(nèi)容包括進(jìn)去。
3、保險(xiǎn)基金的監(jiān)管。證券投資保險(xiǎn)基金的設(shè)立必須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審查批準(zhǔn),中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)按照各自的職權(quán)隨時(shí)對(duì)基金的設(shè)立、交易、投資運(yùn)作以及相關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)情況進(jìn)行檢查和稽核。在監(jiān)管方面,中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)之間需要共同協(xié)調(diào),以促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的平穩(wěn)和持續(xù)發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：以房養(yǎng)老 養(yǎng)老保險(xiǎn) 老齡化社會(huì)
早在2014年6月23日，保監(jiān)會(huì)就了《關(guān)于開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱“《指導(dǎo)意見》”）?！吨笇?dǎo)意見》提出，以房養(yǎng)老試點(diǎn)自2014年7月1日起，至2016年6月30日止。試點(diǎn)城市選定北京、上海、廣州、武漢，投保人群為60周歲以上擁有房屋完全獨(dú)立產(chǎn)權(quán)的老年人。
以房養(yǎng)老，俗稱“倒按揭”，源自荷蘭--老人將自有房產(chǎn)抵押出去，以定期取得一定數(shù)額養(yǎng)老金，或者接受老年公寓服務(wù)，在老人去世后，銀行或保險(xiǎn)公司收回住房使用權(quán)，這種養(yǎng)老方式是完善養(yǎng)老保障機(jī)制的一項(xiàng)重要補(bǔ)充。
一、當(dāng)前我國(guó)“以房養(yǎng)老”現(xiàn)狀
目前，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入人口老齡化快速發(fā)展階段，預(yù)計(jì)2020年我國(guó)60周歲以上老年人口將達(dá)2.43億，2025年將突破3億。“老齡化”社會(huì)已經(jīng)離我們不遠(yuǎn)，有聲音認(rèn)為，“以房養(yǎng)老”模式可為國(guó)人養(yǎng)老提供資金保障，享受更好的養(yǎng)老服務(wù)。
而在我國(guó)老齡人口中，無子女老年家庭和“失獨(dú)”老年家庭約占老齡人口比重10%，這一人群本來就沒有把住房傳給子女的需要與可能，所以“以房養(yǎng)老”比較適合這一類老人，以便補(bǔ)充他們的養(yǎng)老金來源，提高老年生活質(zhì)量。
二、“以房養(yǎng)老”存在的問題
看上去很美的“以房養(yǎng)老”也存在不同的聲音，子女有擔(dān)憂，老人有擔(dān)憂，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也有擔(dān)憂。保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)的說法是，對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市黽鄹裰諧て謐呤?、人绢A(yù)期壽命等關(guān)鍵因素難以預(yù)測(cè)，時(shí)間越長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)越大。
所以“以房養(yǎng)老”的問題歸納起來主要有三點(diǎn)：一是70年土地使用權(quán)所剩時(shí)間有多少，一些舊房即將到期；二是房屋估值難度大，若房?jī)r(jià)下行，金融機(jī)構(gòu)有賠本風(fēng)險(xiǎn)；三是房子是可以傳給后人的，一個(gè)人如果為了自己的養(yǎng)老連留給子孫的房子都抵押給金融機(jī)構(gòu)，恐怕要背負(fù)很大的輿論壓力。前兩者是房屋產(chǎn)權(quán)問題，后者是傳統(tǒng)觀念問題。
產(chǎn)生問題的原因很多，如社會(huì)保障制度尚需完善，居民養(yǎng)老儲(chǔ)蓄普遍欠賬，老齡化社會(huì)臨近，加上之前實(shí)施的計(jì)劃生育政策帶來的低生育率影響，導(dǎo)致人口結(jié)構(gòu)及家庭結(jié)構(gòu)發(fā)展不平衡。
三、開展以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的相關(guān)建議
盡管存在諸多的問題，“以房養(yǎng)老”還是有其社會(huì)基礎(chǔ)和積極意義的。在國(guó)外，如英國(guó)、日本、新加坡等，已有很成熟的“以房養(yǎng)老”模式。例如將“以房養(yǎng)老”與保險(xiǎn)結(jié)合起來，就是其中一項(xiàng)可以實(shí)現(xiàn)并且效果顯著的對(duì)策。
所謂“以房養(yǎng)老”保險(xiǎn)，實(shí)際是指“老年人住房養(yǎng)老保險(xiǎn)”這類的金融產(chǎn)品。對(duì)于老年人群，他們急需有外部經(jīng)濟(jì)來源，以便補(bǔ)充自己的每月養(yǎng)老金，保障或提高自己的老年生活水準(zhǔn)。但他們手里可能沒有多少金融資產(chǎn)，房產(chǎn)幾乎是他們的唯一資產(chǎn)。老人將自己的住房抵押給保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司開始按照約定的金額，每月發(fā)放養(yǎng)老金。將來老人去世之后，保險(xiǎn)公司獲得抵押房產(chǎn)處分權(quán)，從處分所得中償付養(yǎng)老保險(xiǎn)的相關(guān)費(fèi)用，多余的部分返還老人的繼承人。在目前社保養(yǎng)老模式不成熟的情況下，個(gè)人要想完善自身養(yǎng)老保障，還需專業(yè)的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和社保相結(jié)合：
（一） 運(yùn)行以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的理想機(jī)構(gòu)
綜合我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展情況來看，以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的開展最適合的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該是人壽保險(xiǎn)公司。不僅能夠豐富人壽保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)種類，促進(jìn)保險(xiǎn)產(chǎn)品的多元化發(fā)展，提高其利潤(rùn)增長(zhǎng)，擴(kuò)大人壽保險(xiǎn)公司的發(fā)展空間，增強(qiáng)其在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，而人壽保險(xiǎn)公司自身具有的營(yíng)銷特點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)管理方式、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、推廣手段也能夠?yàn)橐苑筐B(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展提供平臺(tái)，營(yíng)造良好的環(huán)境。隨著經(jīng)濟(jì)不 斷發(fā)展，一般情況下，抵押房屋在合同到期時(shí)價(jià)值會(huì)大于以房養(yǎng)老支付進(jìn)本息和， 因此，以房養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)的保值增值也起了很大的作用，針對(duì)我國(guó)老齡化人口數(shù)量飛速增長(zhǎng)的問題是一個(gè)很好的投資渠道。
（二） 政府大力倡導(dǎo)推動(dòng)
根據(jù)外國(guó)發(fā)展以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)來看，政府的支持在其發(fā)展中扮演著重要 的角色，是促進(jìn)以房養(yǎng)老保險(xiǎn)有序健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。筆者認(rèn)為，我國(guó)以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的開展也必須要有政府來做支撐，為其發(fā)展運(yùn)作提供良好的環(huán)境，通過建立完善成熟的法律法規(guī)系統(tǒng)并為以房養(yǎng)老保險(xiǎn)提供擔(dān)保引導(dǎo)以房養(yǎng)老保險(xiǎn)找到順應(yīng)政策發(fā)展的方向，在市場(chǎng)中健康有序的發(fā)展。具體來說，美國(guó)以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的之所以能夠在全國(guó)普及，并能夠在短時(shí)間內(nèi)飛速發(fā)展， 與政府的大力支持是緊密相連的。由此看來，我國(guó)也需要結(jié)合國(guó)情特點(diǎn)，通過為以房養(yǎng)老保險(xiǎn)制定寬松政策，提供法律保障等措施來提高政府的支持程度，為其發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的后盾。保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)出推行以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的的開展方案，做好宣傳推廣工作，政府通過實(shí)行與之相配合的措施來實(shí)現(xiàn) 政府調(diào)控與市場(chǎng)自由發(fā)展的有效融合，共同推進(jìn)以房養(yǎng)老保險(xiǎn)在我國(guó)的發(fā)展。
（三） 法律法規(guī)政策的制定
有效的法律法規(guī)保障是以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展的后盾：一是國(guó)家將政策方向可能支持中介機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司和商業(yè)銀行的合作發(fā)展，提高以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展速度，同時(shí)將嚴(yán)格規(guī)定各機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，對(duì)從業(yè)人員的從業(yè)資格嚴(yán)格審查，確保咨詢機(jī)構(gòu)的中立性，使以房養(yǎng)老保險(xiǎn)得以在規(guī)范有序的市場(chǎng)中健康發(fā)展。 二是建立稅收優(yōu)惠政策，稅收對(duì)于發(fā)展處于初級(jí)階段的以房養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來說是一筆重大的費(fèi)用負(fù)擔(dān)，國(guó)家要通過稅法的調(diào)整，對(duì)開展以房養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)給與一定的稅收優(yōu)惠，為以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的開展創(chuàng)建寬松的環(huán)境，另一方面可以從減少所得稅上獎(jiǎng)勵(lì)參與以房養(yǎng)老的老年人，鼓勵(lì)更多人積極參與進(jìn)來，使以房養(yǎng)老保險(xiǎn)能夠讓更多老年人接受。
四、結(jié)論
總的來說，面對(duì)人口老齡化在我國(guó)的飛速增長(zhǎng)，再加上日益沉重的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)， 老年人的晚年生活很難得到保障，這已經(jīng)成為全國(guó)普遍關(guān)注的的大問題。以房養(yǎng) 老保險(xiǎn)的產(chǎn)生順應(yīng)了社會(huì)這種發(fā)展趨勢(shì)，為養(yǎng)老提供了一種新型的方式。但是由于我國(guó)開展以房養(yǎng)老保險(xiǎn)起步晚，因此在今后的發(fā)展中，首先政府要對(duì)以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的開展提供支持，通過法律法規(guī)保障和政策優(yōu)惠等措施來促進(jìn)其發(fā)展，另外，開展以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的的機(jī)構(gòu)也要規(guī)范自己的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作方式，運(yùn)用有效的營(yíng)銷手段，加大宣傳力度，使更多人能夠接受了解以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)以房養(yǎng)老保險(xiǎn)在我國(guó)的發(fā)展，發(fā)揮出其所具備的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。
參考文獻(xiàn)：
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[3]張莎莎，我國(guó)開展以房養(yǎng)老保險(xiǎn)的探析，《東北財(cái)經(jīng)大學(xué)》，2011年
一、新形勢(shì)下商業(yè)保險(xiǎn)參與養(yǎng)老保險(xiǎn)的必要性分析
1.個(gè)人養(yǎng)老選擇
從目前形勢(shì)分析，養(yǎng)老保險(xiǎn)在原來的基礎(chǔ)上，無論是從深度還是廣度上都有了一定的拓展。但是，由社會(huì)保險(xiǎn)的性質(zhì)、運(yùn)作方式分析，仍未能有效解決新形勢(shì)下所有人的社會(huì)養(yǎng)老問題。同時(shí)，在當(dāng)前的現(xiàn)收、現(xiàn)付的社保體系中，我們國(guó)家的社會(huì)保險(xiǎn)基金所存在的空賬問題也受到了社會(huì)各界的關(guān)注。2013年，有關(guān)研究人員就了在城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險(xiǎn)中，2012年底個(gè)人記賬金額達(dá)到了2.9萬億，但實(shí)賬部分僅僅占到了1/10，空賬達(dá)到了2萬億。從這里可以看到空賬的缺口是非常巨大的，換種說法指的就是所暴露出來的裸老的人口養(yǎng)老問題還有著極大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，在新形勢(shì)的背景下，為失去勞動(dòng)能力或是孤寡老人找到一種有效的、較為完善的保障途徑很重要。新形勢(shì)的和諧、穩(wěn)定社會(huì)建設(shè)是長(zhǎng)期、合理、科學(xué)的系統(tǒng)性工程，無法在短期內(nèi)全部實(shí)現(xiàn)，是需要我們?cè)陂L(zhǎng)期工作中不斷總結(jié)、積累的。從系統(tǒng)工程角度分析，這不單整合了各方各面的因素，也為建設(shè)和諧、穩(wěn)定的社會(huì)提供了一分力量，在這個(gè)建設(shè)的過程中，保險(xiǎn)所起到的作用不可小覷。從某種程度上分析，保險(xiǎn)是居民生活的必備品，也是構(gòu)建和諧社會(huì)的必需品。從這里可以看出，緩解我們國(guó)家矛盾是需要養(yǎng)老與商業(yè)保險(xiǎn)兩者共同作用的。養(yǎng)老保險(xiǎn)解決的共性問題，而商業(yè)險(xiǎn)則解決了個(gè)人需求，雙方都在養(yǎng)老方面起到重要作用。商業(yè)保險(xiǎn)應(yīng)該在發(fā)展中明確定位，在此基礎(chǔ)上和企業(yè)年金、新農(nóng)保、城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)等工作緊緊相連，為促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)事業(yè)的發(fā)展打下扎實(shí)的基礎(chǔ)。
2.商業(yè)保險(xiǎn)的高效運(yùn)行有利于減少空賬率
高業(yè)保險(xiǎn)公司是市場(chǎng)企業(yè)法人，其目的就是為了可以獲得市場(chǎng)的利潤(rùn)。與養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)比，無論是在人員服務(wù)或組織形式方面，都占有比較大的優(yōu)勢(shì)。商業(yè)保險(xiǎn)公司依靠垂直式經(jīng)營(yíng)，同時(shí)是由國(guó)家進(jìn)行統(tǒng)一的直接統(tǒng)籌管理，這樣就為其各項(xiàng)工作的開展提供了便利的條件。保險(xiǎn)公司一般是可以根據(jù)市場(chǎng)的變化來不斷調(diào)整自己的發(fā)展計(jì)劃，并在這一過程中擬定出合理、科學(xué)的計(jì)劃，對(duì)不同地區(qū)的保險(xiǎn)資源進(jìn)行優(yōu)化配置。同時(shí)，商業(yè)保險(xiǎn)還可以最大限度發(fā)揮出自己的本質(zhì)優(yōu)勢(shì)。如：人員服務(wù)及服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)等，在此基礎(chǔ)上多收集有關(guān)養(yǎng)老的信息，再結(jié)合精算技能，可以最準(zhǔn)確算出不同種類的保費(fèi)率，以實(shí)際作為新產(chǎn)品的出發(fā)點(diǎn)，滿足不同層次群眾的需求。
二、新形勢(shì)下商業(yè)保險(xiǎn)參與養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展意見
1.擬定有效的發(fā)展計(jì)劃
在新形勢(shì)的大環(huán)境中，如果想要從根本上解決、緩解社會(huì)的養(yǎng)老問題，推進(jìn)我國(guó)養(yǎng)老金的體系改革是迫在眉睫的。以現(xiàn)有形勢(shì)來說，構(gòu)建完善、完善的養(yǎng)老金制度是非常有利的，也是必須的。因?yàn)槲覀儑?guó)家現(xiàn)在正在城市發(fā)展的關(guān)鍵階段，城市化率上升到百分之五十以上，簡(jiǎn)單來說就是城市化的發(fā)展讓傳統(tǒng)社會(huì)保護(hù)網(wǎng)及土地間的存在關(guān)系有所變化，所以要加快養(yǎng)老金制度的改革。到2030年止，我們國(guó)家的城市化率將達(dá)到百分之六十五，如果只是單純依靠現(xiàn)有的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，是無法維持養(yǎng)老機(jī)制可持續(xù)運(yùn)作的。由此可見，在新形勢(shì)的大環(huán)境中，商業(yè)保險(xiǎn)參與到養(yǎng)老保險(xiǎn)中，是和全中國(guó)人民都有關(guān)系的。并且，養(yǎng)老制度的問題也涉及到企業(yè)、政府、保險(xiǎn)公司等等社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域，因此需要有關(guān)部門要根據(jù)自己的實(shí)際情況，擬定出一套有效的改革方案，為商業(yè)保險(xiǎn)獲得政策的支持而創(chuàng)造出有利的條件。
2.保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)加強(qiáng)研究，提高參與效率
雖然在新形勢(shì)下，我們可以比較全方位的認(rèn)識(shí)到商業(yè)保險(xiǎn)參與至養(yǎng)老保險(xiǎn)中的重要性和必要性，同時(shí)在其基礎(chǔ)上對(duì)有關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行更深層次的探究，同時(shí)還可以借用、學(xué)習(xí)西方、美國(guó)、日本一些發(fā)達(dá)國(guó)家的養(yǎng)老體系，以整體作為出發(fā)點(diǎn)，在新的形勢(shì)下商業(yè)保險(xiǎn)參與到養(yǎng)老保險(xiǎn)的效能度是不足的，而且本身的效用也沒有得到最大限度的發(fā)揮，并在參考過程中還有一些矛盾需要解決。因此，在新的形勢(shì)下，要求各類保險(xiǎn)公司需要加強(qiáng)企業(yè)年金和加大商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)有關(guān)領(lǐng)域的研究能力，為商業(yè)保險(xiǎn)更了參與到養(yǎng)老保險(xiǎn)中創(chuàng)造必要的條件，促進(jìn)兩者的共同、協(xié)調(diào)發(fā)展。
三、結(jié)語
然而，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用具有特殊性，目前我國(guó)的基金管理公司管理保險(xiǎn)資金難以滿足保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求。因此，設(shè)立保險(xiǎn)投資基金及基金管理公司，按保險(xiǎn)資金負(fù)債特性進(jìn)行組合，已成可行且有必要。
一、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資基金的必要性
（一）建立保險(xiǎn)投資基金有利于保險(xiǎn)金的保值、增值。基金投資是國(guó)際上保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的通常方式?；鹱鳛橐环N金融投資工具，80年代以來，在全球范圍迅速發(fā)展?；鸬淖吭奖憩F(xiàn)深受發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟保險(xiǎn)業(yè)的青睞。基金通過組合投資的方式避免或減少投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)由于基金的投資方式將以國(guó)債、股票等證券投資為主，從而使其具有較好的安全性、較強(qiáng)的流動(dòng)性和較高的收益性，這恰恰與保險(xiǎn)資金的運(yùn)用特點(diǎn)相一致，符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求。投資基金經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，收益可觀，一般來說，基金風(fēng)險(xiǎn)比股票低、收益比債券高。例如，香港股票基金回報(bào)率，1991年為40.5%，遠(yuǎn)東認(rèn)股權(quán)證基金回報(bào)率為37.8%.而且基金上市后，還有可能獲得供求差價(jià)。
（二）建立保險(xiǎn)投資基金有利于實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金集中運(yùn)用，專業(yè)管理。通過設(shè)立保險(xiǎn)投資基金，同時(shí)設(shè)立專業(yè)的基金管理公司，可以把各家保險(xiǎn)公司的資金相對(duì)集中運(yùn)用，減少管理成本和交易費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，同時(shí)，也有利于保險(xiǎn)公司一心一意辦理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
（三）建立保險(xiǎn)投資基金，有利于我國(guó)基金市場(chǎng)與國(guó)際接軌。金融市場(chǎng)的國(guó)際化、自由化是未來全球金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)作為一個(gè)在國(guó)際政治舞臺(tái)上占有重要地位的大國(guó)，其金融業(yè)的發(fā)展必然也將融入國(guó)際化的發(fā)展潮流之中。成立保險(xiǎn)投資基金是我國(guó)市場(chǎng)與國(guó)際接軌的重要標(biāo)志。
（四）建立保險(xiǎn)投資基金，有利于為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司培養(yǎng)一支高素質(zhì)的保險(xiǎn)資金管理隊(duì)伍，為民族保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)。國(guó)外保險(xiǎn)公司的經(jīng)驗(yàn)表明，成功的保險(xiǎn)公司都應(yīng)擁有一批高素質(zhì)的投資專業(yè)人才，通過科學(xué)的資金管理提高資金回報(bào)。同時(shí)，保險(xiǎn)公司良好的資金管理經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)也有利于保險(xiǎn)銷售業(yè)務(wù)的發(fā)展。
（五）建立保險(xiǎn)投資基金，有利于保險(xiǎn)險(xiǎn)種創(chuàng)新。保障與投資相結(jié)合的保險(xiǎn)應(yīng)成為保險(xiǎn)險(xiǎn)種創(chuàng)新的一個(gè)重要方面。尤其是一些長(zhǎng)期性壽險(xiǎn)險(xiǎn)種，其主要特點(diǎn)是壽險(xiǎn)與投資相結(jié)合，使被保險(xiǎn)人既可享受壽險(xiǎn)保障又可取得投資收益，減輕通貨膨脹的影響。如香港北美人壽保險(xiǎn)公司的“金牌計(jì)劃”既是一個(gè)終身壽險(xiǎn)保單，又是一個(gè)簡(jiǎn)單穩(wěn)健的投資計(jì)劃?？晒┻x擇的投資方式有三種基金，分別為高風(fēng)險(xiǎn)高收益，中等風(fēng)險(xiǎn)中等收益和低風(fēng)險(xiǎn)固定最低收益。
成立保險(xiǎn)投資基金，使國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司開發(fā)出適合保戶需求的現(xiàn)代非保證型產(chǎn)品成為可能。該產(chǎn)品的特點(diǎn)是：保戶利益不事先確定，而是以壽險(xiǎn)公司的投資業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)進(jìn)行調(diào)整。現(xiàn)代非保證型產(chǎn)品主要有分紅保單和萬能保險(xiǎn)。分紅保單采用較低的預(yù)定利率，將利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保單持有人，當(dāng)公司收益上升時(shí)可以給予保單持有人一定的紅利。萬能保險(xiǎn)是在保證壽險(xiǎn)公司規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，具有很大的靈活性。
二、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資基金的構(gòu)想
（一）保險(xiǎn)投資基金的設(shè)立。
保險(xiǎn)投資基金是為滿足保險(xiǎn)資金的投資需求而設(shè)立的。其基金來源主要是保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)基金。
1、基金的發(fā)起人與募集方向。國(guó)內(nèi)主要保險(xiǎn)公司應(yīng)作為發(fā)起人，發(fā)起人中也可包括專門設(shè)立的保險(xiǎn)投資基金管理公司。待條件成熟時(shí)，也可由一家保險(xiǎn)公司作為獨(dú)家發(fā)起人發(fā)行保險(xiǎn)投資基金。保險(xiǎn)公司不僅可以從基金中得到穩(wěn)定的回報(bào)，而且可以通過管理基金得到豐厚的管理收入，從銷售、贖回基金等業(yè)務(wù)中獲得可觀的中介費(fèi)用。
還可考慮由國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司與國(guó)外的投資機(jī)構(gòu)同時(shí)作為發(fā)起人，這可以使我們學(xué)習(xí)到國(guó)外先進(jìn)的投資管理經(jīng)驗(yàn)并加以借鑒。在選擇國(guó)外的投資機(jī)構(gòu)時(shí)應(yīng)選擇那些歷史悠久，有豐富的保險(xiǎn)投資基金管理經(jīng)驗(yàn)，業(yè)績(jī)較佳的投資機(jī)構(gòu)。
2、基金的類型。應(yīng)采用開放式契約型基金。國(guó)外的開放式基金是專為保險(xiǎn)資金的投資而設(shè)立的。發(fā)行在外的基金單位可以隨時(shí)根據(jù)實(shí)際需要和經(jīng)營(yíng)策略而增加或減少。保險(xiǎn)公司可以根據(jù)需要決定增加基金單位或決定退回基金單位。
從基金開元、金泰到目前為止，我國(guó)證券市場(chǎng)已有17只基金，規(guī)模已達(dá)400多億元。特別是允許保險(xiǎn)資金通過證券投資基金間接進(jìn)入股市，必然對(duì)證券投資基金的發(fā)育和成長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響，這為開放式基金的設(shè)立創(chuàng)造了良好的條件。
3、基金的投資范圍及組合。保險(xiǎn)投資基金也屬證券投資基金，其投資范圍主要是股票、債券等金融工具。考慮到我國(guó)目前保險(xiǎn)資金的大部分資金是存銀行和買國(guó)債，因此在保險(xiǎn)投資基金中的國(guó)債比例可適當(dāng)降低，適當(dāng)增加金融債券、企業(yè)債券比例。保險(xiǎn)投資基金的資產(chǎn)主要應(yīng)是國(guó)內(nèi)股票，同時(shí)，應(yīng)逐步創(chuàng)造條件，允許保險(xiǎn)投資基金在海外較為成熟的資本市場(chǎng)進(jìn)行投資，這樣可以減少投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得最佳投資組合。
（二）保險(xiǎn)投資基金的投資策略。
保險(xiǎn)公司的投資資金主要來源于三方面：（1）資本金；（2）非壽險(xiǎn)保費(fèi)收入；（3）壽險(xiǎn)保費(fèi)收入。
由于資金來源不同，不同的保險(xiǎn)投資基金對(duì)于安全性、流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的需求是不同的。在運(yùn)用時(shí)，既要尋求盡可能高的收益，又要采取適當(dāng)措施準(zhǔn)備應(yīng)付未來的結(jié)構(gòu)性支付。保險(xiǎn)公司為了追求降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和收益最大化目標(biāo)，必然要求投資的廣泛性，追求在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下使風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度，或者是在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下使收益最大化的資產(chǎn)組合。因此，根據(jù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和投資目標(biāo)的不同，收入型基金、收入成長(zhǎng)混合型基金、成長(zhǎng)價(jià)值型基金及平衡型基金較適合于保險(xiǎn)投資基金。
（1）收入型基金：主要投資于債券、優(yōu)先股或經(jīng)常以現(xiàn)金形式分紅派息的普通股，以獲得最大的當(dāng)期收入，并使資金本金的風(fēng)險(xiǎn)降至最低。這將使股市上經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、派現(xiàn)較多的上市公司成為首選。
（2）收入成長(zhǎng)混合型基金：主要投資于可帶來收入的證券及有成長(zhǎng)潛力的股票，以達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上的既有收入又能成長(zhǎng)的目的。這類基金一方面投資于能夠分配股利的股票，同時(shí)又投資于股價(jià)波動(dòng)較小的成長(zhǎng)潛力股。
（3）平衡型基金：較成長(zhǎng)型基金保守，較以上兩種基金又表現(xiàn)激進(jìn)，能夠做到弱市抗跌、強(qiáng)市獲利，既保證了當(dāng)期收益，又兼顧成長(zhǎng)。其投資對(duì)策較分散，既有成長(zhǎng)股，又有業(yè)績(jī)穩(wěn)定的價(jià)值類股票。
（4）成長(zhǎng)價(jià)值復(fù)合型基金：類似于平衡型基金，與之不同的是更注重于價(jià)值型投資。其投資對(duì)象較偏重于價(jià)值型股票，兼顧成長(zhǎng)類股票。
（三）保險(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)法律環(huán)境的完善。
