發(fā)布時間：2023-08-17 17:50:33
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的對金融監(jiān)管的認識樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關鍵詞：國際金融監(jiān)管；市場合作；經(jīng)濟市場
前言：國際金融市場是瞬息萬變的，對于阻礙創(chuàng)新發(fā)展、完善金融合作的事項，我們是堅決要杜絕的，國際金融市場也是出于此種目的將原有的監(jiān)管事項進行相應的調(diào)整的，在新型的監(jiān)管手段的呈現(xiàn)過程中，也是針對那些原有就存在的問題進行開設的，在短期內(nèi)也是取得了一些成果的，所以以下將其對我國的單邊發(fā)展與全面合作在國際金融監(jiān)管的促進取得的成果進行了研究，以供參考。
一、國際金融監(jiān)管具體內(nèi)容及特點
首先，我們要介紹清楚國際金融監(jiān)管的具體內(nèi)容與相應的優(yōu)點與缺點，以供我們更好地研究其對我國金融市場的影響究竟有哪些。
（一）國際金融監(jiān)管具體內(nèi)容分析
隨著全球一體化進程的加劇，全球化的金融工具、金融結(jié)構(gòu)域金融市場之間的合作與依賴性也在加劇，這就促使各國間的合作在日益加深的同時，能夠彼此都獲得更好的機遇與自由化的加深。但是，金融系統(tǒng)是比較復雜的，對于金融結(jié)構(gòu)在交易中的電子化、金融虛擬性、金融一體化的全面發(fā)展，勢必也會將風險蔓延開來，為了使這些風險都認識清楚，在長期的國際金融監(jiān)管的相應改革中，獲得更好的促進、提升、監(jiān)督的滲透辦法，所以要設立全面的國際金融監(jiān)管制度來進行制約與監(jiān)督。建立國際金融監(jiān)管的原則與標準、是金融監(jiān)管更加透明化、監(jiān)督監(jiān)管人員的行為、促進對風險的管理與控制，是其重要的手段與目的，所以要在相應的監(jiān)管手段的；靈活運用下，采取更加科學的辦法，這就是國際金融監(jiān)管的重要內(nèi)容。
（二）國際金融監(jiān)管優(yōu)點及缺點演繹
優(yōu)點：通過對全面的國際市場的細節(jié)中重要部分的認識與監(jiān)督，不斷發(fā)現(xiàn)新型的管理制度，建立完善的監(jiān)管體系，在全面的升華過程中，對相應的建設標準也提升上來。在國際間的合作中，起到監(jiān)督與統(tǒng)協(xié)的作用；在金融全面規(guī)劃中，起到積極出謀劃策的作用，為金融危機的發(fā)生提前做出預估，使全球性的金融合作提升到一個更加和諧的位置上來。
缺點：俗話是“百密總有一失”，世界金融結(jié)構(gòu)眾多，國際金融監(jiān)管系統(tǒng)必不能全都捕捉到，在進行全面的規(guī)劃與發(fā)展中，各金融機構(gòu)又是在不斷變化的，國際金融系統(tǒng)對如何創(chuàng)新改革、如何在原有基礎上進行全面改善，還是比較緊迫的，所以，如果沒有教好的創(chuàng)新意識，沒有全面的統(tǒng)協(xié)手段，在電子化、自由化的市場經(jīng)濟中沒有建立起教好的監(jiān)管手段，同樣會使金融市場失去平衡，可能還會使眾多金融組織由于缺乏監(jiān)管，不斷變得“自由化”，促使經(jīng)濟犯罪的大面積產(chǎn)生。對于這些現(xiàn)象我們還是要進行全面關注的，以免發(fā)生在我們身上。
二、中國金融發(fā)展與國際金融監(jiān)管之間的關系
我國的金融發(fā)展是需要國際金融監(jiān)管系統(tǒng)來進行管理的，我們要將兩者的關系認識清楚，就必須看清兩者之間的“雙贏”到底表現(xiàn)在什么地方，才能更好地理解它們之間的聯(lián)系所在。
（一）我國金融發(fā)展中需求國際金融監(jiān)管的原因
1.我國的金融市場，不論是內(nèi)部自身發(fā)展，還是在外部的交流與合作中，都是比較廣泛的，所以有可能存在較多的漏洞，所以在細節(jié)性的規(guī)范促進中必須需求一個全面、嚴格的監(jiān)管系統(tǒng)來進行滲透。而國內(nèi)的監(jiān)管制度與系統(tǒng)又是比較單一的，隨著國際金融監(jiān)管制度的全面強化，我們勢必要從其中得到更多的好處，這一好處就是管理與促進；2.中國金融機構(gòu)尚處于發(fā)展階段，在許多事情上還是比較單一化的，根據(jù)國際合作在近幾年的發(fā)展來看，我國還是要在電子化、自由化的途徑上來發(fā)揮自己的長處的，但是對于這些技術(shù)，或者說這些系統(tǒng)的具體應用，我們又是比較匱乏的，必須有一個全面協(xié)調(diào)與控制的機制來指導和監(jiān)督我國金融結(jié)構(gòu)在這些事項做出的努力，所以國際金融監(jiān)管系統(tǒng)可以在相應的滲透中，可以帶動我們的全面發(fā)展與進步；3.我國要想在國際金融中獲得一定的地位，在全面的發(fā)展中，能夠找到更多的合作伙伴，就必須遵守嚴謹?shù)膰H間合作的最佳制度與相應的管理辦法，從自身的金融形象與相應的合作態(tài)度上出發(fā)，為其他的國家，尤其是在歐美一些重要金融先進國家的眼中建立良好的形象，就必須遵守這樣的全面規(guī)劃的組織機構(gòu)的監(jiān)管制度，在全面的自我約束與促進中，使自己能夠更好的得到全面進步，為自身的發(fā)展也做好準備；4.由于經(jīng)濟危機的發(fā)生，全球金融機構(gòu)都會受到或多或少的牽連，我國也不例外，在國際金融監(jiān)管系統(tǒng)的影射下，我們必須團結(jié)在一起，加入到其中，才能從根本上解決發(fā)展的困難與解決國內(nèi)、國際危險局勢。
（二）國際金融監(jiān)管形成與中國經(jīng)濟市場之間的關系
在全面的金融發(fā)展延伸中，我們必須將自己的市場打開，對先進的科技與全面的經(jīng)濟交流技術(shù)進行相應提升，這就要靠合作手段的全面提升，與相應的規(guī)劃協(xié)調(diào)中找到較好的實施辦法。從根本上出發(fā)，找到自身存在的不足之處，將這種不足之處在國際化的金融合作中，找到相關的融合點或者促進點，才能使我們在將來的發(fā)展中，取長補短、不斷進取，我們應該站在全面的角度來看問題，做好準備，在國際化與自由化的經(jīng)濟市場中，找到更加協(xié)調(diào)的發(fā)展面，才能從根本上解決部分不和諧的問題；并且按照全面的發(fā)展思路，不斷解決國內(nèi)經(jīng)濟交易中的問題，在團結(jié)奮進中，確定發(fā)展的重要手段與技術(shù)辦法，才能從根本上促進自身的全面發(fā)展，這一就更能夠促使我國在國際合作中的偉大地位，使我們更好地發(fā)展下去，為社會的全面進步、國際間的密切合作打下一個良好的基礎，為國際金融監(jiān)管合作中的內(nèi)容強化與技術(shù)標準的完善提升做好準備。
[關鍵詞]：次債危機；金融創(chuàng)新；金融監(jiān)管
一、金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的強大推動力
金融創(chuàng)新一詞在學術(shù)界依然沒有形成統(tǒng)一的認識，國內(nèi)許多經(jīng)濟學家把金融創(chuàng)新定義為：金融創(chuàng)新是指會引起金融領域結(jié)構(gòu)性變化的新工具，新服務方式，新市場以及新體制。金融創(chuàng)新極大提高了金融效率，成為全球金融業(yè)發(fā)展的主要推動力量。
1.金融創(chuàng)新的積極作用
金融創(chuàng)新有力地推動了金融發(fā)展，為廣闊的金融世界增添了一道亮麗的風景。
（1）增強了投資者和金融機構(gòu)抵御風險的能力。在國際金融市場上，匯率、利率、有價證券價格的頻繁波動，給廣大投資者和金融機構(gòu)帶來巨大的投資風險，但金融期貨、金融期權(quán)和金融互換等新的金融創(chuàng)新工具的出現(xiàn)，能使投資者和金融機構(gòu)運用正確的操作方法有效地分散和降低投資風險。
（2）提升了金融機構(gòu)的競爭能力。金融機構(gòu)為了在激烈的競爭中搶得先機，積極地引進或創(chuàng)造出新的金融工具和金融服務，金融創(chuàng)新可以提高金融機構(gòu)的整體運作效率，金融競爭或以推動新的金融創(chuàng)新。
2.金融創(chuàng)新的消極作用
金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”，在推動金融業(yè)和金融市場發(fā)展的同時也加大了金融風險。
（1）金融創(chuàng)新加大了金融體系的風險。金融創(chuàng)新推動了金融市場一體化和資本流動國際化，任何一個國家在金融運行中出現(xiàn)問題都將迅速波及其他國家甚至整個國際社會金融業(yè)，畝影響到國際金融體系的穩(wěn)定性，此次金融危機，源于美國、漫延歐洲、最后波及全球。
（2）金融創(chuàng)新增加了監(jiān)管的難度。金融創(chuàng)新工具多以表外業(yè)務進行，并不反映在財務報表中，且由于衍生品交易的即時性和復雜性，這就使得金融監(jiān)管當局很難對金融機構(gòu)的經(jīng)營和財務狀況進行評估和監(jiān)控，加大了金融監(jiān)管的難度。
二、金融監(jiān)管是金融安全的重要保障
金融監(jiān)管是金融主管部門依法利用其行政權(quán)利，對金融機構(gòu)和金融活動實施管制和約束，以控制金融業(yè)整體風險，限制金融業(yè)過度競爭，促進金融業(yè)依法健康穩(wěn)定運行。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，金融業(yè)與其他經(jīng)濟部門相比，存在著多方面的特殊性，使得金融監(jiān)管尤為必要。
1.保持貨幣制度和經(jīng)濟秩序的穩(wěn)定離不開金融監(jiān)管
金融業(yè)經(jīng)營活動的失敗會導致全社會資金供應者和資金運用者的失敗，破壞整個社會的信用鏈條，甚至會動搖貨幣制度，造成社會經(jīng)濟的混亂。只有加強金融監(jiān)管，才能保持貨幣制度和經(jīng)濟秩序的穩(wěn)定。
2.貫徹執(zhí)行貨幣政策離不開金融監(jiān)管
真實、及時、準確的信息數(shù)據(jù)是研究制定貨幣政策的前提條件，而金融監(jiān)管是保證金融信息的有力手段。如果沒有金融監(jiān)管或監(jiān)管不力，就不能保證這一前提條件的實現(xiàn)。健全的金融微觀運行機制是有效實施貨幣政策的基礎。不建立健全包括金融機構(gòu)內(nèi)部稽核在內(nèi)的金融監(jiān)管制度，就不能建立健全金融微觀運行機制。
3.金融監(jiān)管可以防止金融風險的傳播
國際經(jīng)驗表明，金融危機的發(fā)生在很大程度上是金融監(jiān)管不力，金融風險具有很強的傳染性，如果沒其健全有效的金融監(jiān)管制度作保證，即使是制定了正確的貨幣政策，也不可能將其有效地實施，甚至還有可能阻礙經(jīng)濟的發(fā)展和危及社會的安定。因而必須加強金融監(jiān)管，充分發(fā)揮防范風險化解危機的作用。
4.金融監(jiān)管本身對金融創(chuàng)新有刺激作用
金融機構(gòu)為了求得自身的自由發(fā)展，總是千方百計繞開金融監(jiān)管，在這個過程中就創(chuàng)造了許多新的金融工具。這些新的金融工具極大地促進了金融領域乃至整個國民經(jīng)濟的發(fā)展。
三、金融發(fā)展需創(chuàng)新與監(jiān)管并舉
金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是矛盾的統(tǒng)一體。必須妥善處理金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關系，把握好監(jiān)管力度，通過制定適宜的監(jiān)管政策，積極推動金融業(yè)的健康、持續(xù)發(fā)展。
1.提高對金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的認識
金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是對立統(tǒng)一體，在適度的金融監(jiān)管下進行金融創(chuàng)新，會促進金融體系在改革中發(fā)展。推陳出新的金融創(chuàng)新活動，會為金融監(jiān)管帶來新的課題，帶來新的制度和規(guī)范，從而推動金融監(jiān)管水平的不斷提高。沒有監(jiān)管的創(chuàng)新和沒有創(chuàng)新的監(jiān)管都不利于金融和經(jīng)濟的發(fā)展。
2.提升金融創(chuàng)新層次
目前國際金融衍生品工具已發(fā)展到1200種，要引導金融業(yè)從單純的產(chǎn)品創(chuàng)新向產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新、經(jīng)營體制創(chuàng)新、組織體系創(chuàng)新、市場結(jié)構(gòu)創(chuàng)新等方向發(fā)展。
3.進一步完善金融監(jiān)管模式
隨著經(jīng)濟金融全球化進程的加快，銀行、證券、保險監(jiān)管部門應積極探索彼此合作的協(xié)調(diào)機制和監(jiān)管模式，進一步完善三者之間有效的政策協(xié)調(diào)和信息共享機制，加強信息交流，規(guī)范和健全金融機構(gòu)財務信息披露制度，使監(jiān)管體系、模式、手段不斷完善。同時將由側(cè)重于外部監(jiān)管模式向既重視內(nèi)部監(jiān)管，也重視外部監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變。
4.加強金融監(jiān)管的國際合作
當前，以逃避金融監(jiān)管為目的的金融創(chuàng)新活動規(guī)模不斷擴大，加強金融監(jiān)管的國際合作迫在眉睫，加強與相關國家金融監(jiān)管信息的溝通和交流，實現(xiàn)數(shù)據(jù)交換和信息共享。
我們需要金融創(chuàng)新來為經(jīng)濟服務，但更需要加強金融監(jiān)管，保證金融安全。
參考文獻：
[1]許楊.供給視角下的農(nóng)村金融體制優(yōu)化研究[J].中國集體經(jīng)濟，2014（27）.
[關鍵詞]次貸危機 金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管
一、金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的強大動力
金融創(chuàng)新一詞在學術(shù)界依然沒有形成統(tǒng)一的認識,國內(nèi)許多經(jīng)濟學家把金融創(chuàng)新定義為:金融創(chuàng)新是指會引起金融領域結(jié)構(gòu)性變化的新工具,新服務方式,新市場以及新體制。金融創(chuàng)新極大提高了金融效率,成為全球金融業(yè)發(fā)展的主要推動力量。
1.金融創(chuàng)新的積極作用
金融創(chuàng)新有力地推動了金融發(fā)展,為廣闊的金融世界增添了一道亮麗的風景。
(1)增強了投資者和金融機構(gòu)抵御風險的能力。在國際金融市場上,匯率、利率、有價證券價格的頻繁波動,給廣大投資者和金融機構(gòu)帶來巨大的投資風險,但金融期貨、金融期權(quán)和金融互換等新的金融創(chuàng)新工具的出現(xiàn),能使投資者和金融機構(gòu)運用正確的操作方法有效地分散和降低投資風險。
(2)提升了金融機構(gòu)的競爭能力。金融機構(gòu)為了在激烈的競爭中搶得先機,積極地引進或創(chuàng)造出新的金融工具和金融服務,金融創(chuàng)新可以提高金融機構(gòu)的整體運作效率,金融競爭或以推動新的金融創(chuàng)新。
2.金融創(chuàng)新的消極作用
金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”,在推動金融業(yè)和金融市場發(fā)展的同時也加大了金融風險。
(1)金融創(chuàng)新加大了金融體系的風險。金融創(chuàng)新推動了金融市場一體化和資本流動國際化,任何一個國家在金融運行中出現(xiàn)問題都將迅速波及其他國家甚至整個國際社會金融業(yè),從而影響到國際金融體系的穩(wěn)定性,此次金融危機,源于美國、漫延歐洲、最后波及全球。
(2)金融創(chuàng)新增加了監(jiān)管的難度。金融創(chuàng)新工具多以表外業(yè)務進行,并不反映在財務報表中,且由于衍生品交易的即時性和復雜性,這就使得金融監(jiān)管當局很難對金融機構(gòu)的經(jīng)營和財務狀況進行評估和監(jiān)控,加大了金融監(jiān)管的難度。
二、金融監(jiān)管是金融安全的重要保障
金融監(jiān)管是金融主管部門依法利用其行政權(quán)利,對金融機構(gòu)和金融活動實施管制和約束,以控制金融業(yè)整體風險,限制金融業(yè)過度競爭,促進金融業(yè)依法健康穩(wěn)定運行。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下,金融業(yè)與其他經(jīng)濟部門相比,存在著多方面的特殊性,使得金融監(jiān)管尤為必要。
1.保持貨幣制度和經(jīng)濟秩序的穩(wěn)定離不開金融監(jiān)管
金融業(yè)經(jīng)營活動的失敗會導致全社會資金供應者和資金運用者的失敗,破壞整個社會的信用鏈條,甚至會動搖貨幣制度,造成社會經(jīng)濟的混亂。只有加強金融監(jiān)管,才能保持貨幣制度和經(jīng)濟秩序的穩(wěn)定。
2.貫徹執(zhí)行貨幣政策離不開金融監(jiān)管
真實、及時、準確的信息數(shù)據(jù)是研究制定貨幣政策的前提條件,而金融監(jiān)管是保證金融信息的有力手段。如果沒有金融監(jiān)管或監(jiān)管不力,就不能保證這一前提條件的實現(xiàn)。健全的金融微觀運行機制是有效實施貨幣政策的基礎。不建立健全包括金融機構(gòu)內(nèi)部稽核在內(nèi)的金融監(jiān)管制度,就不能建立健全金融微觀運行機制。
3.金融監(jiān)管可以防止金融風險的傳播
國際經(jīng)驗表明,金融危機的發(fā)生在很大程度上是金融監(jiān)管不力,金融風險具有很強的傳染性,如果沒其健全有效的金融監(jiān)管制度作保證,即使是制定了正確的貨幣政策,也不可能將其有效地實施,甚至還有可能阻礙經(jīng)濟的發(fā)展和危及社會的安定。因而必須加強金融監(jiān)管,充分發(fā)揮防范風險化解危機的作用。
4.金融監(jiān)管本身對金融創(chuàng)新有刺激作用
金融機構(gòu)為了求得自身的自由發(fā)展,總是千方百計繞開金融監(jiān)管,在這個過程中就創(chuàng)造了許多新的金融工具。這些新的金融工具極大地促進了金融領域乃至整個國民經(jīng)濟的發(fā)展。
三、金融發(fā)展需創(chuàng)新與監(jiān)管并舉
金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是矛盾的統(tǒng)一體。必須妥善處理金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關系,把握好監(jiān)管力度,通過制定適宜的監(jiān)管政策,積極推動金融業(yè)的健康、持續(xù)發(fā)展。
1.提高對金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的認識
金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是對立統(tǒng)一體,在適度的金融監(jiān)管下進行金融創(chuàng)新,會促進金融體系在改革中發(fā)展。推陳出新的金融創(chuàng)新活動,會為金融監(jiān)管帶來新的課題,帶來新的制度和規(guī)范,從而推動金融監(jiān)管水平的不斷提高。沒有監(jiān)管的創(chuàng)新和沒有創(chuàng)新的監(jiān)管都不利于金融和經(jīng)濟的發(fā)展。
2.提升金融創(chuàng)新層次
目前國際金融衍生品工具已發(fā)展到1200種,要引導金融業(yè)從單純的產(chǎn)品創(chuàng)新向產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新、經(jīng)營體制創(chuàng)新、組織體系創(chuàng)新、市場結(jié)構(gòu)創(chuàng)新等方向發(fā)展。
3.進一步完善金融監(jiān)管模式
隨著經(jīng)濟金融全球化進程的加快,銀行、證券、保險監(jiān)管部門應積極探索彼此合作的協(xié)調(diào)機制和監(jiān)管模式,進一步完善三者之間有效的政策協(xié)調(diào)和信息共享機制,加強信息交流,規(guī)范和健全金融機構(gòu)財務信息披露制度,使監(jiān)管體系、模式、手段不斷完善。同時將由側(cè)重于外部監(jiān)管模式向既重視內(nèi)部監(jiān)管,也重視外部監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變。
4.加強金融監(jiān)管的國際合作
當前,以逃避金融監(jiān)管為目的的金融創(chuàng)新活動規(guī)模不斷擴大,加強金融監(jiān)管的國際合作迫在眉睫,加強與相關國家金融監(jiān)管信息的溝通和交流,實現(xiàn)數(shù)據(jù)交換和信息共享。
我們需要金融創(chuàng)新來為經(jīng)濟服務,但更需要加強金融監(jiān)管,保證金融安全。
參考文獻:
[1]林俊國:金融學[M].第一版.廈門:廈門大學出版社,2008-06:403-408
[2][5]戚 瑩:金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管[EB/OL].論文天下,(2007-11-22)
1983年,工商銀行作為國有商業(yè)銀行從中國人民銀行中分離出來,實現(xiàn)了中央銀行與商業(yè)銀行的分離,從而使人民銀行集金融監(jiān)管、貨幣政策、商業(yè)銀行職能于一身的金融管理體制宣告結(jié)束,現(xiàn)代金融監(jiān)管模式初步成形。當時,人民銀行作為超級中央銀行既負責貨幣政策制定又負責對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)進行監(jiān)督。這時的專業(yè)銀行雖然對銀行經(jīng)營業(yè)務有較嚴格的分工,但并不反對銀行分支機構(gòu)辦理附屬信托公司,并在事實上成為一種混業(yè)經(jīng)營模式。2003年初銀監(jiān)會的成立,使中國金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的框架最終完成,由此形成了我國“一行三會”的金融監(jiān)管體制。針對監(jiān)管體制中存在的缺陷,在金融監(jiān)管改革過程中,應首先建立金融監(jiān)管的合作制度,使三大監(jiān)管機構(gòu)在各自獨立行使監(jiān)管職能的同時,有效地協(xié)調(diào)彼此之間的權(quán)責,提高監(jiān)管質(zhì)量和效率。其次,強調(diào)金融機構(gòu)內(nèi)控制度建設,加大對金融機構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務內(nèi)控制度的檢查監(jiān)督力度,督促金融機構(gòu)完善創(chuàng)新業(yè)務的操作制度,防止金融創(chuàng)新的衍生風險。
二、金融監(jiān)管中存在的突出問題
我國金融監(jiān)管的時間較短,在金融監(jiān)管的方法手段、技術(shù)條件以及信息披露等方面,我國還存在許多問題,主要表現(xiàn)在以下幾個方面:首先是金融監(jiān)管有效性不足,金融監(jiān)管內(nèi)容過于狹窄,其金融監(jiān)管仍偏重于合規(guī)性監(jiān)管,嚴格的管制極大地遏制了金融創(chuàng)新的有效空間;對金融機構(gòu)日常經(jīng)營的風險性監(jiān)管涉及不多;監(jiān)管措施的效能未得到充分發(fā)揮,對金融機構(gòu)違規(guī)行為的處罰不夠嚴厲,違規(guī)處罰中缺乏嚴厲性,對違規(guī)行為的處罰缺乏有效性。其次是金融信息披露滯后,信息披露滯后于監(jiān)管和外部市場約束的需要,我國金融機構(gòu)關于信息披露的法制觀念不夠,數(shù)據(jù)資料編報的隨意性較大,信息披露缺乏強制性和規(guī)范性;金融信息披露的范圍小,內(nèi)容比較單一,信息不完備,缺乏專門的金融信息開發(fā)和傳播中介機構(gòu),使得金融信息在低水平上傳播和利用。
目前,我國商業(yè)銀行還沒有真正建立起法人治理結(jié)構(gòu)和利益約束機制,內(nèi)部監(jiān)管乏力,導致銀行出現(xiàn)大量的不良資產(chǎn)需處置,同時,還面臨著大量存款需找出路卻又“惜貸、拒貸”的尷尬局面。監(jiān)管目標不夠明確;金融監(jiān)管獨立性不夠;金融監(jiān)管機構(gòu)協(xié)調(diào)性差;金融監(jiān)管措施不力;現(xiàn)行監(jiān)管制度不利于金融創(chuàng)新等。
三、完善我國金融監(jiān)管的措施分析
1.完善金融機構(gòu)內(nèi)控機制
完善金融機構(gòu)內(nèi)控機制就必須深入到金融機構(gòu)內(nèi)部的組織、結(jié)構(gòu)、觀念、管理等各個環(huán)節(jié),建立起有效的內(nèi)部控制機制,以達到規(guī)避風險、維持安全的目的。要提高對加強內(nèi)控機制建設的認識,金融機構(gòu)的各級管理人員要充分認識內(nèi)控建設的重要性,把它作為經(jīng)營管理工作中的關鍵一環(huán),常抓不懈,落到實處,這樣才能有助于金融機構(gòu)內(nèi)控機制的建立健全和充分發(fā)揮作用。完善法人治理結(jié)構(gòu),應著力于打破現(xiàn)有的銀行業(yè)壟斷,引進市場競爭機制,實現(xiàn)銀行運作機制的轉(zhuǎn)換,推進產(chǎn)權(quán)改革,建立有效的公司治理結(jié)構(gòu),完善內(nèi)控制度,生發(fā)出市場對銀行監(jiān)管的力量。完善市場化用人機制和分配機制,金融機構(gòu)應將引入競爭機制作為干部管理制度改革的切入點,堅持獎懲分明。
2.大膽鼓勵金融創(chuàng)新
對待金融創(chuàng)新,成熟市場經(jīng)濟國家的監(jiān)管機構(gòu)也經(jīng)歷了一個從嚴格抑制到積極鼓勵的過程。實際上,在那些具有濃厚行政管制色彩的監(jiān)管環(huán)境下,不少金融創(chuàng)新可能都是以繞開行政法規(guī)審批規(guī)定等為最初目的,但是,這并不能構(gòu)成監(jiān)管者消滅這些創(chuàng)新的理由,而應當成為改進監(jiān)管方式的推動力,因為這些來自金融機構(gòu)的創(chuàng)新,往往反映了市場的金融服務者的新需求,往往反映了金融體系發(fā)展的新趨勢。為了促進這一良性的金融創(chuàng)新互動過程,保持一套清晰透明公開的金融創(chuàng)新監(jiān)管規(guī)則和程序最為關鍵,減少金融創(chuàng)新過程中的人為干預和隨意性也最為重要,這樣才會給金融創(chuàng)新主體一個清晰的創(chuàng)新預期和穩(wěn)定的創(chuàng)新環(huán)境。
3.健全我國金融機構(gòu)的內(nèi)部控制制度
金融機構(gòu)的內(nèi)部控制是實施有效金融監(jiān)管的前提和基礎。外部金融監(jiān)管如果沒有金融機構(gòu)的內(nèi)部控制相配合往往事倍功半。國外銀行經(jīng)營管理層的內(nèi)控意識很強,國外商業(yè)銀行一般專門成立獨立于其他部門的、僅僅對銀行最高權(quán)力機構(gòu)負責的內(nèi)部審計機構(gòu),并建立了健全的內(nèi)控制度。第一,合理設置內(nèi)控機構(gòu)。以我國商業(yè)銀行為例,雖然較為普遍地設立了內(nèi)部稽核機構(gòu),但目前多數(shù)歸各分支機構(gòu)管轄,獨立性和權(quán)威性不足,應借鑒國外經(jīng)驗,設立對最高權(quán)利機構(gòu)負責的內(nèi)審機構(gòu),以確保最高管理者關注實踐中發(fā)現(xiàn)的任何問題。第二,建立金融機構(gòu)內(nèi)部控制的稽核評價制度。在我國金融機構(gòu)自我約束不力、內(nèi)控意識不強、過分依賴外部監(jiān)管的情況下,建立內(nèi)控稽核評價制度顯得尤為重要。第三、充實改善內(nèi)控設施,建立高效的金融管理信息系統(tǒng)。利用計算機這一現(xiàn)代化工具,實現(xiàn)信息采集、加工處理、傳輸?shù)淖詣踊?實現(xiàn)信息資源共享。第四、修改完善內(nèi)控制度。內(nèi)控制度的建立與完善是一個動態(tài)過程,各金融機構(gòu)都要適時根據(jù)其業(yè)務發(fā)展和環(huán)境變化不斷修改完善內(nèi)控制度,以動態(tài)適應其業(yè)務發(fā)展與金融創(chuàng)新對風險控制的需要。
4.逐步完善金融立法
入世以來,面對全方位的國際競爭,我國金融服務業(yè)當前的綜合性立法和單項管理法都失之完整,無法適應全球經(jīng)濟一體化服務市場準入之下金融服務業(yè)擴大開放的需要。因此,急需參照WTO規(guī)則,對我國金融業(yè)立法做出立、改、廢:(1)抓緊填補商業(yè)銀行的立法真空,如我國商業(yè)銀行尚未開展的金融租賃和新興金融衍生工具等新金融業(yè)務的立法。(2)加快出臺或修改以規(guī)范外資金融機構(gòu)的立法,如《外資銀行法》、《合資銀行法》、《外資財務公司法》以及與此配套的《外資金融機構(gòu)違法經(jīng)營處罰條例》等的立法。(3)加緊制定調(diào)節(jié)金融市場所需的立法,如《非銀行金融機構(gòu)外匯業(yè)務管理規(guī)定》、《境內(nèi)機構(gòu)對外提供外匯擔保管理辦法》及其實施細則等法規(guī)。(4)其他立法,諸如再保險管理規(guī)定、合作金融管理、金融機構(gòu)合并重組等方面的立法監(jiān)督真空也急待補白。
關鍵詞：金融監(jiān)管：信息不對稱；激勵相容；金融脆弱性
中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1006－1428(2010)08－0051－05
一、引言
一些研究認為，金融監(jiān)管是作為防止由于市場失靈引起的局部或整體金融危機的一種制度安排而被引入金融系統(tǒng)的；合理的制度安排將有利于降低金融系統(tǒng)的脆弱性。這類研究主要以市場失靈作為其研究的出發(fā)點。金融市場相對于產(chǎn)品市場和要素市場而言更具信息不對稱的特征(Stiglitz and Weiss，1981)，分散的市場參與者(投資者和存款者)難以獲取充分的信息對金融機構(gòu)進行有效監(jiān)管，因此建立相關的法律制度，強制金融機構(gòu)進行信息披露有利于降低金融系統(tǒng)的脆弱性。Diamond and Dybvig(1983)的模型證明即使經(jīng)營狀況良好的金融機構(gòu)也可能由于市場預期的突然轉(zhuǎn)變或“協(xié)調(diào)失敗”而陷入流動性危機，他認為通過引入存款保險制度可以降低由于協(xié)調(diào)失敗而導致的流動性危機。Dewatripont and Tirole(1994)指出分散的市場參與人還受到有限理性的約束，即使在所有的信息都可獲得的情況下仍難以對金融機構(gòu)進行有效的監(jiān)督，這就要求政府建立相關的法律制度，防止金融機構(gòu)的失敗，進而保護存款人和投資者免受金融機構(gòu)破產(chǎn)的損害。Allen and Gale(2000)、Freixas et al(2000)的研究發(fā)現(xiàn)，金融機構(gòu)之間往往存在信息溢出效應和密切的信用關系，這種相互關系結(jié)構(gòu)使得風險在機構(gòu)之間傳染和蔓延，從而導致系統(tǒng)性的金融危機。這意味著，金融機構(gòu)失敗具有典型的外部性特征，政府建立相應的監(jiān)管制度，防止單一機構(gòu)危機向系統(tǒng)性金融危機的轉(zhuǎn)變，無疑有利于金融穩(wěn)定。另一些研究則認為，金融監(jiān)管可能導致市場激勵扭曲和更加嚴重的道德風險，使得金融系統(tǒng)更加脆弱。大量證據(jù)表明，完全的存款保險不僅使存款人缺乏對金融機構(gòu)進行監(jiān)督的激勵。而且將道德風險引入了金融系統(tǒng)，如Hofiuchi(1999)的研究認為政府建立的金融安全網(wǎng)是導致日本上世紀90年代不良貸款大量增加和金融脆弱性的重要原因。資本充足率要求被視為降低金融機構(gòu)風險資產(chǎn)持有比例的重要手段(巴塞爾協(xié)議Ⅱ特別強調(diào)了資本充足率監(jiān)管標準的設計)，但批評者認為考慮風險權(quán)重的資本充足率要求在操作上過于復雜難以執(zhí)行(Davies and Green，2008)，而且資本充足率要求具有典型的順周期性特征(Eva Catarineu-Rabellet al，2002)，可能加劇金融機構(gòu)的順周期行為和經(jīng)濟金融系統(tǒng)的波動。Boyd and De Nicolo(2005)的分析指出旨在通過限制競爭強化金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的市場準入監(jiān)管，可能產(chǎn)生與監(jiān)管目標相反的結(jié)果：他認為傳統(tǒng)分析只考慮了金融機構(gòu)負債業(yè)務的競爭，如果考慮金融機構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務的競爭，隨著市場集中度的提高，金融機構(gòu)的信貸比例將增大，從而導致更大的風險承擔和道德風險，加劇金融系統(tǒng)的脆弱性。
圍繞上述理論爭論經(jīng)濟學家對金融監(jiān)管與金融脆弱性之間的關系進行了大量的實證研究，但由于研究對象、方法、數(shù)據(jù)來源的差異，得出的結(jié)論也各不相同，甚至相互矛盾。
因此，無論是理論或是實證研究，人們都遠未就金融監(jiān)管與金融脆弱性之間的關系達成一致認識。正如Santos(2001)所指出的，導致這種現(xiàn)象的原因是我們對金融監(jiān)管與金融脆弱性相互作用的內(nèi)在機制存在認識上的不足。本文從金融系統(tǒng)最具能動性的因素――金融企業(yè)家入手，以對金融市場中金融企業(yè)家行為的分析為出發(fā)點，揭示金融監(jiān)管制度中的激勵沖突通過扭曲金融企業(yè)家的行為進而導致金融脆弱性的內(nèi)在機制。
二、金融監(jiān)管與金融脆弱性相互關系的內(nèi)在機理：基于激勵沖突與金融企業(yè)家行為的分析框架
(一)金融系統(tǒng)中的非對稱信息、金融企業(yè)家與金融監(jiān)管
在經(jīng)典的Arrow-Deberu范式下，金融市場是完全的，僅僅市場本身就可以實現(xiàn)金融資源的最佳配置和風險的跨期分擔，無需現(xiàn)代金融體系(包括組織化的金融市場和金融中介)的存在，因此也就沒有金融監(jiān)管存在的必要。但現(xiàn)實中，經(jīng)濟摩擦無處不在，分散化的存款人和投資者直接進行金融交易常常受到信息不對稱及其導致的逆向選擇和道德風險問題的困擾，這時金融體系就有存在必要。
但是僅從信息不對稱的角度我們?nèi)噪y以揭示金融系統(tǒng)的產(chǎn)生和演進，正如曹嘯(2006)所指出的，金融中介和金融市場的產(chǎn)生首先應該是企業(yè)家追求利潤行為。凡勃倫在其1904出版的《The Theory of Business Enterprise》一書中指出，金融企業(yè)家的行為是金融系統(tǒng)演化的原動力。如果考慮金融企業(yè)家在金融系統(tǒng)中的重要作用，金融系統(tǒng)產(chǎn)生和演進的內(nèi)在邏輯可以概括為：由于信息不對稱所產(chǎn)生的高昂的交易費用，內(nèi)生了降低這種交易費用的組織安排的需求，追求貨幣收益最大化的金融企業(yè)家不斷進行金融創(chuàng)新，推動了組織化的金融市場和金融中介產(chǎn)生和發(fā)展。
但組織化的金融市場和金融中介在減少直接金融合約市場中的信息不對稱和交易成本的同時又引入了新的信息不對稱，如分散的存款人和投資者與金融機構(gòu)之間的信息不對稱等。這些信息不對稱為金融企業(yè)家的機會主義行為創(chuàng)造了條件。特別是，當組織化的金融市場和金融中介在現(xiàn)代金融體系中占據(jù)主導地位后，金融企業(yè)家成為金融市場最為重要的參與主體，金融企業(yè)家的機會主義行為成為導致金融脆弱性的重要因素。
金融監(jiān)管正是作為應對金融交易中信息不對稱，約束金融企業(yè)家的機會主義行為，克服金融系統(tǒng)的脆弱性的一種制度安排而引入金融系統(tǒng)的。但遺憾的是，正如金融中介不能消除金融市場交易中的信息不對稱一樣，金融監(jiān)管也不能完全消除金融市場中的信息不對稱，并帶來了新的信息不對稱，如公眾與政府之間的信息不對稱、政府與監(jiān)管部門的信息不對稱以及監(jiān)管部門與金融機構(gòu)之間的信息不對稱等。
(二)金融企業(yè)家行為與金融脆弱性
金融企業(yè)家是通過與金融市場中的其他參與人相互作用的關系影響金融系統(tǒng)運行的。因此，理解金融企業(yè)家行為對金融運行和金融脆弱性的影響離不開對金融市場參與人的認識。在新古典經(jīng)濟理論中，金融市場中的參與人被假設成完全理性的，市場參與者能夠利用和處理各類信息，并據(jù)此作出理性選擇，因此市場主體的行為不會出現(xiàn)系統(tǒng)性的偏差。但行為
金融理論最新的研究成果表明，“信息可得并不意味著充分知識，對信息的理解和預期并不意味著行為理性，其中的細微差別都會導致選擇偏離最優(yōu)狀態(tài)”(Michaels et al，2008)。當金融市場中的信息不對稱和有限理性普遍存在，金融市場參與者只能依賴對未來的預期而進行決策，而這種預期常常是主觀的、且具有很強的自我實現(xiàn)性和傳導性的特點，因此金融市場出現(xiàn)系統(tǒng)性偏差是可能的，即行為金融理論所描述的“心理偏差”。
金融市場上這種由于信息不對稱和有限理性而產(chǎn)生的心理偏差為金融企業(yè)家的市場操控行為提供可能。換句話說，金融企業(yè)家可能利用市場中的心理偏差，以犧牲金融穩(wěn)定為代價，追求利潤自身利益的最大化：金融市場上的心理偏差對金融企業(yè)家來說，可能是有利的，也可能是有害的，如果這種心理偏差對金融企業(yè)家是有利的，他將引導市場放大這種偏差，從而獲取更多的收益(即使這種偏差可能導致投機泡沫，加劇金融脆弱性)，相反如果這種心理偏差對金融企業(yè)家是不利的，他將引導市場減少這種偏差，從而降低自己的風險(即使這種偏差有利于降低金融風險，防止投機泡沫，降低金融脆弱性)。
金融企業(yè)家還可以通過創(chuàng)新金融工具和金融機構(gòu)追求利潤最大化。這一過程往往伴隨新的信貸方式、新的金融工具或新的金融機構(gòu)的產(chǎn)生。然而，金融創(chuàng)新在增加利潤的同時，短期來看，還會導致信貸規(guī)模的擴大，為經(jīng)濟繁榮提供融資手段，在投機需求存在的情況下，可能產(chǎn)生由于“過度交易”引發(fā)的投機泡沫：長期來看，金融創(chuàng)新還意味著對既有金融結(jié)構(gòu)和監(jiān)管制度的突破，它擴大了金融市場的范圍，加劇了金融市場的競爭，提高了金融機構(gòu)的杠桿率，使得金融系統(tǒng)既有的穩(wěn)定結(jié)構(gòu)被打破，金融系統(tǒng)變革更加脆弱。
(三)激勵沖突、監(jiān)管失靈與金融脆弱性
由于信息不對稱和有限理性普遍存在，金融市場中的市場失靈以及金融企業(yè)家對市場的操縱也經(jīng)常出現(xiàn)，建立相關的法律制度和完善金融監(jiān)管是防止市場操縱以及新型金融產(chǎn)品和金融機構(gòu)泛濫，降低金融脆弱性的重要手段。前文述及，金融監(jiān)管的引入在減少金融交易的信息不對稱、降低金融脆弱性的同時也產(chǎn)生了公眾與政府監(jiān)管部門之間、監(jiān)管部門與金融機構(gòu)之間以及監(jiān)管部門之間的信息不對稱。委托理論認為，在信息不對稱的條件下，經(jīng)濟活動雙方當事人的目標函數(shù)可能不一致，這時擁有信息優(yōu)勢的一方(人)可能以犧牲信息劣勢一方(委托人)的利益為代價追求自身利益的最大化，即委托問題。在金融監(jiān)管中，公眾與政府監(jiān)管部門之間、監(jiān)管部門與金融機構(gòu)之間以及監(jiān)管部門之間的信息不對稱，形成了金融監(jiān)管中的多層關系。即社會公眾與政府之間、政府與監(jiān)管機構(gòu)之間、監(jiān)管機構(gòu)與金融機構(gòu)之間的委托問題。金融監(jiān)管制度的設計如果不能很好地解決這些委托問題，就會產(chǎn)生由于激勵沖突導致的監(jiān)管失靈，常常表現(xiàn)為更為嚴重的逆向選擇和道德風險、金融監(jiān)管滯后以及金融監(jiān)管目標沖突等。
由于金融監(jiān)管多層次委托問題導致的激勵沖突。進而導致的金融監(jiān)管滯后、目標沖突等監(jiān)管失靈。使金融企業(yè)家的市場操縱與過度創(chuàng)新成為可能。世界各國金融發(fā)展和金融危機的歷史表明，金融企業(yè)家對市場的操縱和金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關系是一個動態(tài)“博弈”的過程，金融發(fā)展一方面需要金融創(chuàng)新作為動力，另一方面也需要加強金融監(jiān)管以維護金融安全，以利于金融業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定的發(fā)展。從金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關系來看，二者之間表現(xiàn)為：“金融創(chuàng)新――金融風險――金融監(jiān)管――金融再創(chuàng)新”的動態(tài)發(fā)展過程，即金融創(chuàng)新會打破金融環(huán)境原來的均衡狀態(tài)，產(chǎn)生新的風險，使原有的監(jiān)管措施失效。金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的這種動態(tài)發(fā)展過程實際上體現(xiàn)了金融企業(yè)家與金融監(jiān)管當局之間的動態(tài)博弈關系。因此監(jiān)管當局不僅應對金融創(chuàng)新的信息披露、風險管理等進行監(jiān)管，更應該審視在一個動態(tài)演進的金融系統(tǒng)中，既有的監(jiān)管制度所導致的激勵沖突，是否扭曲了金融企業(yè)家的行為。
三、從金融監(jiān)管激勵沖突的角度看美國次貸危機的成因
首先，次貸鏈條加劇了金融系統(tǒng)中的信息不對稱。次級房貸經(jīng)過數(shù)次打包出售，交易鏈不斷延長，資金的最終提供方與最終使用方之間的距離不斷拉大；同時隨著次貸衍生產(chǎn)品的復雜性迅速增加，這不僅使分散的投資者難以了解其購買的金融產(chǎn)品的風險狀態(tài)，即使專業(yè)的信用評級機構(gòu)和金融監(jiān)管當局也難以掌握金融產(chǎn)品和金融機構(gòu)的風險狀況。次貸鏈條增加了金融產(chǎn)品和交易的復雜性，延長了金融市場資金供需雙方的距離，使投資者與金融機構(gòu)之間，監(jiān)管當局、審計機構(gòu)以及信用評級機構(gòu)與金融機構(gòu)之間的信息不對稱問題更加嚴重。
其次。金融企業(yè)家的市場操縱與過度創(chuàng)新行為是美國次貸危機產(chǎn)生的微觀基礎。隨著次貸產(chǎn)品不斷復雜化、次貸鏈條不斷延長和次貸產(chǎn)品規(guī)模不斷膨脹，金融市場中的信息不對稱不斷加劇，分散化的市場參與主體對金融產(chǎn)品進行理性判斷、做出合理選擇幾乎是不可能的。這就為金融企業(yè)家的操縱和引導市場預期創(chuàng)造了機會。例如，在次貸產(chǎn)品的宣傳中，金融機構(gòu)和經(jīng)紀人主要強調(diào)產(chǎn)品的收益而對風險的提示不足：金融機構(gòu)還通過引入信用評級等“增信”手段加強對市場預期的引導等。由此我們可以勾勒出次貸危機產(chǎn)生的微觀基礎：即金融企業(yè)家通過創(chuàng)新次貸產(chǎn)品，加劇了市場中的信息不對稱，從而為其操縱和引導市場預期創(chuàng)造條件，同時也為新一輪的金融創(chuàng)新創(chuàng)造條件，其結(jié)果是與次貸相關的金融產(chǎn)品不斷復雜化。金融市場中的信息不對稱和道德風險不斷加劇。金融機構(gòu)的風險承擔和杠桿率不斷上升，金融系統(tǒng)的脆弱性不斷提高。由此可見，金融機構(gòu)高的風險承擔和高杠桿是金融企業(yè)家進行市場操縱和過度創(chuàng)新的必然結(jié)果，在次貸危機形成的過程中，金融機構(gòu)的過度風險承擔和高杠桿率只是金融危機脆弱性的表現(xiàn)而不是原因。
最后，金融監(jiān)管制度設計中的激勵沖突是放縱和扭曲金融企業(yè)家行為進而導致金融脆弱性的制度根源。美國金融監(jiān)管制度設計中的激勵沖突首先表現(xiàn)在社會公眾與國會以及其他立法機構(gòu)之間的沖突。長期以來美國金融監(jiān)管改革始終遵循這樣的原則。即針對金融危機暴露的監(jiān)管失靈或者由于金融創(chuàng)新導致的不平等競爭作出發(fā)應。因此，國會和政府常常孤立地看待每一項具體的金融監(jiān)管改革，很少考慮市場對金融改革的反映(Eisenbeis，2004)。這一理念使得美國金融監(jiān)管嚴重滯后于金融企業(yè)家的創(chuàng)新行為，監(jiān)管制度滯后于金融創(chuàng)新不僅可能導致金融監(jiān)管空白，而且可能導致原本有效的監(jiān)管制度在新的形勢下成為監(jiān)管當局與金融企業(yè)家及金融機構(gòu)產(chǎn)生激勵沖突的根源。在次貸危機爆發(fā)的過程中，正是這樣一些金融制度安排中的激勵沖突，扭曲了金融家的行為，加劇了金融系統(tǒng)的脆弱性，為次貸危機的爆發(fā)埋下了禍根。
四、中國金融監(jiān)管中的激勵沖突與金融脆弱性
從我國金融監(jiān)管的實際來看，金融監(jiān)管部門一直強調(diào)監(jiān)管技術(shù)和監(jiān)管手段的引進，忽視了監(jiān)管制度建
設，金融監(jiān)管中的激勵沖突普遍存在。這不僅極大地制約了我國金融監(jiān)管效率的提升。而且導致金融企業(yè)家和金融機構(gòu)的行為扭曲，使得我國的金融系統(tǒng)具有較高的脆弱性。
一是過于嚴厲的金融管制。制約了金融企業(yè)家的金融創(chuàng)新，使得金融體系結(jié)構(gòu)單一，金融風險過度集中。我國一直對金融業(yè)實行嚴厲的金融管制，這不僅帶來了監(jiān)管權(quán)力尋租、服務效率低下等一系列弊端，更為突出的問題則是金融監(jiān)管導致金融創(chuàng)新激勵的喪失。一方面，過于嚴厲的合規(guī)性監(jiān)管因為法律規(guī)章相對滯后而壓制了金融企業(yè)家金融創(chuàng)新的主觀能動性：另一方面過于嚴厲的金融管制扼制了金融創(chuàng)新的有效空間。其結(jié)果是，在我國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中銀行貸款一直占主導地位。其他金融資產(chǎn)發(fā)展緩慢。這種單一的金融結(jié)構(gòu)使得金融風險向銀行集中，加劇了金融系統(tǒng)的脆弱性。
二是金融監(jiān)管制度的設計更多的是從監(jiān)管目標出發(fā)，較少考慮金融企業(yè)的經(jīng)營目標，導致監(jiān)管目標和金融企業(yè)經(jīng)營目標的沖突，誘發(fā)違規(guī)行為，加劇金融系統(tǒng)的脆弱性。在金融監(jiān)管目標和金融企業(yè)經(jīng)營目標相沖突的情況下，監(jiān)管力度的加大只會提高監(jiān)管成本，不僅難以提高監(jiān)管效率，反而可能誘發(fā)各種惡性違法違規(guī)事件，導致金融系統(tǒng)的脆弱性。
三是金融監(jiān)管制度設計中沒有體現(xiàn)分類監(jiān)管的原則，缺乏鼓勵好的金融企業(yè)更快地擴張和創(chuàng)新的激勵機制。國際經(jīng)驗表明，在監(jiān)管制度設計中，針對不同的金融企業(yè)設置不同的監(jiān)管邊界，體現(xiàn)分類監(jiān)管的原則，強調(diào)對經(jīng)營管理狀況好的金融企業(yè)以更好的、更為寬松的發(fā)展環(huán)境，進而鼓勵優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展。事實上，在缺乏有效的激勵機制鼓勵好的金融機構(gòu)更快地擴張和創(chuàng)新，往往在客觀上會促進差的金融機構(gòu)的擴張，其結(jié)果是金融系統(tǒng)更加脆弱。
四是以政府隱性擔保為核心的金融安全網(wǎng)，加劇了金融機構(gòu)的道德風險，造成金融機構(gòu)普遍的風險轉(zhuǎn)嫁和金融系統(tǒng)的脆弱性。與金融監(jiān)管相伴而生的金融安全網(wǎng)以及由此所導致的道德風險被認為是美國以及世界各國監(jiān)管當局面臨的最大挑戰(zhàn)之一。在我國。盡管沒有建立明確的存款保險制度，但政府提供的隱性擔保實際上具有“無限責任”的性質(zhì)。當所有的金融機構(gòu)和存款都受到了政府信用的擔保，一方面存款人缺乏對金融機構(gòu)進行甄別和篩選的激勵；另一方面，金融機構(gòu)缺乏強化風險管理的激勵，從而加劇了金融系統(tǒng)的脆弱性。
關鍵詞：金融監(jiān)管法；巴塞爾協(xié)議；監(jiān)管主體獨立性
一、金融監(jiān)管法概述
長久以來，國內(nèi)外關于金融監(jiān)管的必要性一直存在著反復交替的爭論。鑒于金融業(yè)的特殊戰(zhàn)略地位以及金融市場普遍長期存在的信息不對稱，尤其是金融危機發(fā)生時的強烈的負外部性，依法對金融業(yè)采取適度監(jiān)督管理的必要性已經(jīng)越來越占據(jù)主流，并且隨著經(jīng)濟全球化的進一步加深，金融監(jiān)管國際化、標準化的趨勢也日益明顯。
金融監(jiān)管法的基本原則，是指對金融監(jiān)管法律規(guī)范的制定與實施具有普遍指導意義的基礎性或本源性的法律準則。它反映并確認了金融監(jiān)管法本質(zhì)和特征，其效力貫穿于金融監(jiān)管法律規(guī)范之中，與金融監(jiān)管的目標分不開。簡單而言，金融監(jiān)管的原則和目標的關系表現(xiàn)為原則是為目標所服務的，而目標又在原則的出現(xiàn)過程中起到了風向標的作用。金融監(jiān)管從本質(zhì)上而言就是風險監(jiān)管。這種風險表現(xiàn)為三點，其一是內(nèi)部脆弱性，其二是危機發(fā)生時的超強的傳染性，其三是高昂的社會成本。因此金融監(jiān)管的目標從本質(zhì)上來說就是最大限度的減小風險發(fā)生的可能性并且降低危機發(fā)生時的損失。具體表現(xiàn)為：維護金融安全，保護金融投資人的合法權(quán)益，維護公眾信心；促進和規(guī)范金融業(yè)的合法、穩(wěn)健運行；維護金融業(yè)的公平競爭秩序，提高金融業(yè)的競爭能力。
二、我國金融監(jiān)管法基本原則
根據(jù)金融監(jiān)管的目標，結(jié)合我國現(xiàn)行的金融立法和國際通行之慣例，我國金融監(jiān)管法的原則應該表現(xiàn)為以下幾個方面：
（一）依法監(jiān)管原則
依法監(jiān)管是指金融監(jiān)管的監(jiān)管主體、監(jiān)管內(nèi)容、監(jiān)管程序、監(jiān)管權(quán)力等各個環(huán)節(jié)都必須嚴格依照法律規(guī)定，不能超越法律。作為金融監(jiān)管的核心原則，依法監(jiān)管原則是依法治國這一基本方略在金融監(jiān)管領域的延伸。我國《銀行業(yè)監(jiān)管法》、《證券法》、《保險法》里面的相關規(guī)定都從實體法和程序法的角度確認了這一原則，概括為五點：一、所有金融機構(gòu)應毫無例外的接受監(jiān)管；二、金融監(jiān)管機構(gòu)的設立及職權(quán)的獲取都必須要有法律依據(jù)；三、監(jiān)管職權(quán)應依法行使，監(jiān)管活動應依法進行；四、監(jiān)管活動雙方有一方違法的，都必須承擔相應的法律責任；五、金融監(jiān)管的自由裁量權(quán)必須要有嚴格的限制。
（二）適度監(jiān)管原則
適度原則是指金融監(jiān)管主體必須以保證金融市場調(diào)節(jié)的基本自然生態(tài)為前提，尊重金融市場的規(guī)律，運用有效的監(jiān)管措施增進金融效率，以此促進金融業(yè)的發(fā)展。適度原則涉及到監(jiān)管機構(gòu)的自身定位的問題。監(jiān)管機關的定位準確與否，關系到適度原則在監(jiān)管環(huán)節(jié)中的表現(xiàn)是否充分。首先，監(jiān)管行為是對金融機構(gòu)內(nèi)部控制和市場自身約束雙失效的外部規(guī)范和約束。根據(jù)唯物辯證法的原理，作為一種外部性的矯正措施，監(jiān)管本身存在著局限，因此政府的外部矯正（即監(jiān)管措施）也存在著兩面性。綜上，對金融監(jiān)管機構(gòu)的定位是否合理科學，事關監(jiān)管決策的科學性及其與市場機制的兼容性。其次，就實現(xiàn)金融目標而言，金融監(jiān)管也并非萬能。隨著金融理論的發(fā)展，越來越多的證據(jù)表明金融監(jiān)管對市場約束和內(nèi)部治理，不應當是替代，而應當是配合和補充。由此表明，當市場約束和金融機構(gòu)內(nèi)部控制能夠產(chǎn)生有效作用的時候，金融監(jiān)管應當及時退出。監(jiān)管機構(gòu)定位模糊往往會導致監(jiān)管職權(quán)的不適當履行，這就要求監(jiān)管機關在實施金融監(jiān)管時首先必須要以金融市場的自發(fā)性調(diào)節(jié)為主，尊重市場的自身規(guī)律；其次，監(jiān)管者在對金融機構(gòu)的監(jiān)管思路上應以宏觀監(jiān)管為主，盡量避免直接微觀監(jiān)管。一些人認為，只要每一個金融個體能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定，那么整體上就一定會實現(xiàn)宏觀金融的穩(wěn)健，這是個錯誤的認識。在利益相互關聯(lián)的金融市場上，每一個金融個體的個體穩(wěn)健縱然是宏觀金融穩(wěn)健的必要條件，但卻不是充要條件。只有同時滿足此兩點，才有可能確保適度原則在監(jiān)管環(huán)節(jié)中自始至終的發(fā)揮作用。
（三）監(jiān)管主體獨立性原則
作為巴塞爾協(xié)議的核心原則，監(jiān)管主體獨立性主要是指監(jiān)管主體應獨立于政府。我國《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第五條規(guī)定銀行監(jiān)管機構(gòu)及其工作人員依法履行職責時，地方政府、各級政府部門、社會團體和個人不得對其進行干涉。目前我國金融監(jiān)管主體的獨立性存在的一些問題有以下幾點：一、與中央銀行之間的監(jiān)管職能的劃分不清；二、政府干預監(jiān)管決策頻繁；三、各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)性不強。以上三點導致了我國金融監(jiān)管效率不高，行政色彩濃厚的特點，而一個獨立的金融監(jiān)管機構(gòu)應具備組織獨立、執(zhí)行獨立、規(guī)制獨立和預算獨立四點特征。
（四）協(xié)調(diào)性原則
這里的協(xié)調(diào)性應該做三方面的認識：其一、指各監(jiān)管部門的內(nèi)部協(xié)調(diào)，即監(jiān)管主體職責分明，分工合理，相互配合。目前在我國，金融機構(gòu)分業(yè)經(jīng)營的格局正在逐步打破。修改后的《商業(yè)銀行法》第四十三條雖然禁止商業(yè)銀行在我國境內(nèi)從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務，禁止向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資，卻已增加“但書”。如果實施嚴格的分業(yè)監(jiān)管，不顧及現(xiàn)實混業(yè)的趨勢，將會導致監(jiān)管混亂、真空的問題。因此，在現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制下，強調(diào)監(jiān)管主體的內(nèi)部協(xié)調(diào)性是具有前瞻性的。其二、鑒于金融的高風險性和超強傳染性，加強金融監(jiān)管領域的國際協(xié)調(diào)和合作是十分有必要的。傳統(tǒng)金融監(jiān)管的特點十分明顯，但隨著金融全球化趨勢的增強，金融機構(gòu)跨國業(yè)務的增多，國別金融監(jiān)管也出現(xiàn)了很多制約。因此如何在確保金融完整的情況下，逐步加強金融監(jiān)管的國際合作，最終形成統(tǒng)一的國際金融監(jiān)管體系又是當今我國金融監(jiān)管的一個重要任務。其三、對于微觀、宏觀監(jiān)管的監(jiān)管力度的協(xié)調(diào)。以08年全球金融危機暴露出來的問題來說，個體金融機構(gòu)的穩(wěn)健是整體金融穩(wěn)健的前提條件，但側(cè)重于對單個金融機構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管，而忽略對宏觀經(jīng)濟與金融體系的關聯(lián)性的評估、預測和管理，并不能確保金融業(yè)的整體安全。所以，堅持宏觀審慎監(jiān)管是應對金融危機的必要方向。對此，“一是要將金融體系作為一個整體放在國民經(jīng)濟的大背景中進行考慮；二是要突出中央銀行在控制系統(tǒng)性風險、維護系統(tǒng)性穩(wěn)定方面的地位和作用；三是要加強對具有重要系統(tǒng)性影響的金融機構(gòu)、市場、工具的監(jiān)管，防范金融體系內(nèi)部的風險傳遞；四是要調(diào)整金融機構(gòu)資本管理和風險撥備等制度，抑制其順周期效應，保證金融體系在經(jīng)濟周期變化中的穩(wěn)健?！?/p>
（五）效率原則
法律上的效率，指法律的成本與效益之間的比率關系。金融監(jiān)管效率包括金融監(jiān)管的經(jīng)濟效率和行政效率兩個方面。這兩個方面的運行狀況都會影響到金融業(yè)競爭和創(chuàng)新以及成本控制，從而最終影響到金融業(yè)的安全。英國在2000年頒布的《金融服務與市場法》里規(guī)定金融服務局在推出任何監(jiān)管法規(guī)和指南時都必須同時公布對它的成本效益分析，證明該項措施對金融業(yè)影響的的收益大于成本。當前，我國金融監(jiān)管應該逐步轉(zhuǎn)變行政性監(jiān)管色彩濃厚的作風，更加注重自身的服務功能，在制定和實施監(jiān)管過程中，更多的考慮對金融市場產(chǎn)生的影響，從而確保金融市場的有效運轉(zhuǎn)。此外，為了確保金融市場的效率，金融監(jiān)管主體還應做好以下幾點：一、按照公平、公正、公開、統(tǒng)一的監(jiān)管標準和監(jiān)管方法對金融機構(gòu)進行監(jiān)管以確立合理的競爭機制；二、加強信息披露，提高市場透明度；三、鼓勵專業(yè)機構(gòu)發(fā)揮服務功能，加強社會監(jiān)督；四、必須建立對監(jiān)管主體的監(jiān)督體制，確保決策和監(jiān)管方式的嚴格審慎。
參考文獻
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全球金融危機助推美國金融監(jiān)管改革
奧巴馬政府在成功實施醫(yī)療改革后力推的金融監(jiān)管改革,首先是對2008年全球金融危機的根源及美國金融監(jiān)管制度缺失所進行的一個正式的反思與修正。當然,從另一個層面來看,奧巴馬政府也試圖通過這一影響深遠的改革整固美國金融體系,提升美國金融戰(zhàn)略競爭力,增強美國經(jīng)濟的創(chuàng)新力和競爭力。作為全球經(jīng)濟金融事務的主要領導者,美國金融監(jiān)管改革法案在國會獲得通過,勢必對未來全球金融監(jiān)管體系產(chǎn)生重大影響。
影子銀行體系為全球金融危機的擴散推波助瀾,必須消除金融監(jiān)管在該領域的空白和缺失。影子銀行機構(gòu)通常既從事放款,也接受抵押,并通過杠桿操作持有大量證券、債券和復雜衍生金融工具。全球金融危機之前,包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券保險公司、結(jié)構(gòu)性投資工具等影子銀行迅速膨脹,該類機構(gòu)在帶來金融市場繁榮的同時,其快速發(fā)展和高杠桿操作的特點也給整個金融體系帶來了巨大的脆弱性,并直接為危機推波助瀾。全球金融危機表明,金融危機的一個核心原因在于沒有向監(jiān)管者提供法律權(quán)力來控制“影子銀行系統(tǒng)”中的風險。監(jiān)管者缺乏某些監(jiān)管權(quán)力,或者是已有的監(jiān)管實施不夠,對影子銀行的監(jiān)管存在空白地帶和監(jiān)管不力,一些影子銀行機構(gòu)游離于現(xiàn)行監(jiān)管體系之外,對其缺乏適當?shù)募s束,是金融危機引起連鎖反應的重要原因。美國財政部長蓋特納2010年5月6日在美國國會調(diào)查“影子銀行”對金融危機造成影響的聽證會上也表示,造成全球金融危機的一個根本原因是美國國會沒有賦予金融監(jiān)管者控制“影子銀行”的權(quán)力。由此,蓋特納呼吁國會能夠在金融監(jiān)管改革立法中體現(xiàn)這一內(nèi)容。因此,將影子銀行體系納入監(jiān)管體系,要求其進行適當?shù)男畔⑴逗瓦m度的資本要求,成為后金融危機時期包括美國在內(nèi)的各國金融監(jiān)管改進的重要內(nèi)容。此次美國金融監(jiān)管改革法案中對此作出的許多規(guī)定,正是危機后政府反思在正式制度上的反映。
信用評級機構(gòu)的商業(yè)模式為金融危機埋下伏筆,金融監(jiān)管需要對其進行約束和問責?，F(xiàn)在來看,穆迪等信用評級公司對眾多高風險的次級抵押貸款支持證券的評級錯誤,未將系統(tǒng)性風險納入評級模型,評級的模型和理念不適應評級對象,是導致全球金融危機的原因之一。而究其深層原因,信用評級機構(gòu)之所以未能準確地對金融產(chǎn)品進行評級,背后是其嚴重包含利益沖突的商業(yè)模式。由于信用評級公司的評級在美國次貸危機、希臘債務危機中暴露出明顯缺陷,美歐等國加強對信用評級公司問責和監(jiān)管力度的呼聲日益高漲。
從具體措施來看,加強對信用評級公司的監(jiān)管,提高信用評級的質(zhì)量和準確性,是各國在金融危機中得出的重要教訓。這大致包括以下一些內(nèi)容:強調(diào)改變當前信用行業(yè)不合理的盈利模式,推動評級行業(yè)升級,確保評級機構(gòu)獨立性;強調(diào)對信用評級機構(gòu)及評級活動進行監(jiān)管,并依據(jù)市場經(jīng)濟原則,對不能預期市場風險、評級結(jié)果不符合事實的評級機構(gòu)實行退出機制;強調(diào)關注信用評級在一國經(jīng)濟和金融發(fā)展中可能引發(fā)的經(jīng)濟和國家安全風險,從戰(zhàn)略上規(guī)劃信用評級行業(yè)的合理發(fā)展。此次美國金融監(jiān)管改革法案,對信用評級行業(yè)的規(guī)范和發(fā)展提出了許多具體細致的要求,勢必將推動傳統(tǒng)信用評級模式的根本性變革。
金融體系的系統(tǒng)性風險因為金融危機而得到關注,金融監(jiān)管必須體現(xiàn)宏觀審慎和微觀審慎的有機結(jié)合。全球金融危機彰顯了金融體系的系統(tǒng)性風險在金融穩(wěn)定中的重要性,危機后各主要國家金融監(jiān)管改革方案中,均將金融系統(tǒng)性風險的監(jiān)管放在了極為重要的位置。全球金融危機爆發(fā)以后,全球主要經(jīng)濟體和國際組織都深刻認識到,汲取國際金融危機教訓、維護金融體系穩(wěn)定,迫切需要在加強和完善微觀審慎監(jiān)管的同時,構(gòu)建以宏觀審慎監(jiān)管為重點的金融監(jiān)管,并使兩者有機結(jié)合。與此前微觀審慎監(jiān)管的容易識別不同,宏觀審慎監(jiān)管是一種新型的金融監(jiān)管模式,它將整個金融系統(tǒng)所面對的風險都納入監(jiān)管范疇,即把眾多金融機構(gòu)看作一個整體。通過制訂全面的金融穩(wěn)定政策,宏觀審慎監(jiān)管可以避免金融機構(gòu)負面作用的沖擊蔓延給整個金融系統(tǒng)帶來的不穩(wěn)定,最終維護金融和經(jīng)濟的穩(wěn)定、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。美國金融監(jiān)管改革法案中,內(nèi)在嵌入了宏觀審慎和微觀審慎相結(jié)合的理念,注重對于系統(tǒng)性金融風險的監(jiān)管,并對此作出了許多制度性的安排。美國金融監(jiān)管理念的這一調(diào)整,對于全球金融穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展將具有深遠意義。
鑒于明顯的信息不對稱現(xiàn)象,復雜金融活動中必須實施對投資者及消費者利益的保護。全球金融危機中暴露出信息不對稱現(xiàn)象在復雜金融活動中更為明顯,如危機中金融衍生品由于缺乏透明性,包括對手風險在內(nèi)的一系列風險難以被監(jiān)管機關以及金融市場的參與者認識和警覺。這使得各國意識到,加強對于重要金融機構(gòu)和復雜金融產(chǎn)品及衍生產(chǎn)品的信息披露,加強對投資者與消費者利益的保護,需要成為成熟金融市場體系下不可或缺的內(nèi)容。鑒于此,保障投資者與消費者的知情權(quán)與索賠權(quán),強調(diào)金融機構(gòu)進一步增強其透明度,增加復雜金融產(chǎn)品和衍生金融產(chǎn)品的信息披露,已經(jīng)成為金融危機爆發(fā)后歐美監(jiān)管機構(gòu)的共識。在6月25日通過的美國金融監(jiān)管改革法案中,設立實體化的消費者金融保護機構(gòu),賦予其特殊的監(jiān)管權(quán)力,全面保護消費者合法權(quán)益,成為美國給全球金融監(jiān)管行為所發(fā)出的重要信號。
美國金融監(jiān)管改革法案的主要內(nèi)容和特點
全球金融危機之后,美國危機治理和金融監(jiān)管的思路發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。從剛剛通過的金融監(jiān)管改革法案的核心內(nèi)容來看,美國朝野一致將監(jiān)管的重點由著重于發(fā)揮市場的自由要素轉(zhuǎn)向重于普濟要素。這反映了美國試圖正通過金融監(jiān)管理念和體系的重塑,形成國家新的金融競爭力。
擴大了金融監(jiān)管范圍和對象,通過加強對金融市場的全面監(jiān)管達到消除系統(tǒng)性風險的目的。從美國金融監(jiān)管改革法案來看,改革后監(jiān)管的范圍和對象更加全面,更加廣泛。該法案吸取了金融危機中對于影子銀行體系的監(jiān)管教訓,全面將之前缺乏監(jiān)管的場外衍生品市場、對沖基金、私募基金及其他非銀行金融機構(gòu)等納入監(jiān)管視野,使金融監(jiān)管覆蓋了以往的監(jiān)管盲區(qū),形成了更為全面的金融監(jiān)管視角。美國金融監(jiān)管改革法案的一個內(nèi)容,是對于衍生金融產(chǎn)品條款,以及銀行投資對沖基金和自營交易的限制。該法案要求,對沖基金和私人資本運營公司需要在美國證券交易委員會(SEC)注冊,大型金融機構(gòu)的運作并購、相關抵押貸款的發(fā)放和信用評級的制訂,以及各種衍生工具的交易等,必須被納入監(jiān)管,接受監(jiān)督。例如法案規(guī)定,銀行在打包貸款時必須將相關風險在資產(chǎn)負債表中體現(xiàn),銀行進行對沖基金和私募基金等投機易,最高投資額不能超過其資本的3%,政府將對資產(chǎn)超過500億美元的銀行和100億美元的對沖基金征收特別稅等。而在銀行分拆衍生品業(yè)務方面,最終議案放松了早前議員建議的嚴禁華爾街大銀行從事衍生品交易的相關內(nèi)容。最后通過的法案要求銀行需分拆風險最大的衍生品交易,但是可保留利率、外匯、黃金、白銀等衍生品交易?？偟膩碚f,美國金融監(jiān)管改革法案中的一些措施雖然看起來有點事無巨細,但通過金融監(jiān)管堵塞市場漏洞,清除監(jiān)管盲區(qū),監(jiān)控金融市場風險,防范潛在金融風險的努力由此可見一斑。
改革并明確了系統(tǒng)性風險評估和管理的方式,為實現(xiàn)金融穩(wěn)定奠定了良好的基礎。金融系統(tǒng)中的系統(tǒng)性風險,來源于微觀金融主體行為的外部性效應,金融監(jiān)管必須體現(xiàn)高度關聯(lián)的現(xiàn)代金融市場中系統(tǒng)性風險的要求。美國金融業(yè)一貫依賴于市場的力量形成金融體系自己的發(fā)展,雖然這很大程度上發(fā)揮了市場的積極作用,但卻容易忽略了系統(tǒng)本身的風險。此次美國金融監(jiān)管改革法案中,對于宏觀的系統(tǒng)風險有了一個統(tǒng)一監(jiān)管的機構(gòu),這是原來金融框架里面沒有考慮到的。
此外,作為該金融監(jiān)管改革法案的一個重要內(nèi)容,該法案徹底改革了政府官員評估和應對可能給經(jīng)濟帶來系統(tǒng)性風險的方式。在此前參眾兩院的改革方案中,對于系統(tǒng)性風險的評估和管理一度成為各利益相關者爭議的焦點。在最新的法案中,授權(quán)美國聯(lián)邦儲備委員會對于大型、復雜金融企業(yè)的監(jiān)管權(quán),并創(chuàng)建一個由聯(lián)邦金融監(jiān)管機構(gòu)組成的金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(Financial Stability Oversight Council)。同時,法案還將首次授權(quán)聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)接管并分拆瀕于倒閉邊緣的金融服務公司。將確立一個新的架構(gòu)來解散對整體經(jīng)濟構(gòu)成危險的公司,允許美國財政部為相關解散費用提供資金,政府必須在使用一切政府資金前確定一個償還計劃,而這些資金將由倒閉公司資產(chǎn)、債權(quán)人以及針對資產(chǎn)超過500億美元的金融公司征收的費用來償還。這一系列措施,體現(xiàn)了美國重視實施對于系統(tǒng)性風險的監(jiān)管,實現(xiàn)國家金融穩(wěn)定的最終目標。
注重對于消費者利益的保護,體現(xiàn)了從“買者自負”到“賣者有責”的監(jiān)管理念轉(zhuǎn)變。金融消費者利益的保護不足是致導此次金融危機的重要原因,美國政府深刻汲取此次金融危機的經(jīng)驗教訓,將金融消費者權(quán)益保護作為危機后金融監(jiān)管改革的重中之重。金融危機爆發(fā)后,美聯(lián)儲迅速采取了一系列措施加強消費者保護,如向消費者提示可調(diào)整利率抵押貸款風險,修改消費者保護條例;提高信用卡信息披露有效性,禁止雙循環(huán)計息方式;要求金融機構(gòu)向消費者提供風險定價通知等。而在6月25日國會通過的新的金融改革法案中,明確將設立強大的消費者金融保護機構(gòu),確保美國消費者在抵押貸款、信用卡和其他金融產(chǎn)品消費時能得到清晰明確的信息,并保護他們不受隱性費用的侵害,以對付為追求利潤而不負責任的信用卡公司和購房借貸公司。在此之前,美國各界對于是否成立消費者利益保護機構(gòu),如何認識該機構(gòu)設立的必要性和職責權(quán)限等,一直存在爭議。此次通過的法案最終采納了支持方的意見。實際上對于一些金融機構(gòu)損害消費者利益的不良行為,美國有關機構(gòu)已經(jīng)采取了與之誓不兩立的態(tài)度。如2010年4月16日,美國證監(jiān)會對高盛集團提出訴訟,稱高盛在打包并營銷某種次級抵押貸證券時,就重要事實問題向投資者提供虛假陳述或加以隱瞞,使投資者遭受巨額損失,美國證監(jiān)會還宣布對19家大型銀行的會計問題進行審查等等。此次金融監(jiān)管改革法案的通過,不過是將此前的一些做法做了正式的制度化安排。
美國金融監(jiān)管改革對我國的借鑒和啟示
目前,我國尚處于金融發(fā)展的初始階段,金融體系還未完全開放,金融結(jié)構(gòu)、金融資產(chǎn)與資源分布以及金融資產(chǎn)管理組織發(fā)展還比較滯后,監(jiān)管這一定程度上抵御了金融危機的巨大沖擊。但是,隨著未來外部風險加大和國內(nèi)金融體系的發(fā)展,我國建立符合現(xiàn)代金融風險特征,涵蓋制度監(jiān)管、市場監(jiān)管、全程監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管等形式的監(jiān)管框架已是大勢所趨。后危機時代金融監(jiān)管體系正在成為世界各國金融領域博弈的新杠桿,金融監(jiān)管的適度制度安排,必將成為未來金融核心競爭力中的重要一環(huán)。
促進金融機構(gòu)的自律和約束,實施對投資者及消費者利益的保護?，F(xiàn)代金融產(chǎn)品的復雜性特征,使得市場微觀主體經(jīng)常難以正確理解產(chǎn)品的特征,對產(chǎn)品蘊含的金融風險作出正確評估,從而無法基于審慎的判斷作出交易決策,甚至落入欺詐陷阱。也正因為如此,各國均將加強對重要金融機構(gòu)、復雜金融產(chǎn)品及衍生產(chǎn)品的信息披露,加強對投資者與消費者利益的保護,作為金融監(jiān)管改革的重要內(nèi)容。而對我國而言,吸取美國等國的經(jīng)驗,必須使金融監(jiān)管貼近市場第一線,并保持相應的前瞻性和有效性,在增加金融衍生工具透明度的前提下,合理約束金融機構(gòu)的銷售行為,促進金融機構(gòu)的自律和約束,切實保護消費者和投資者的利益,這顯得非常重要。
推進信用評級機構(gòu)的變革,加強對于信用評級行業(yè)的有效監(jiān)管。針對我國信用評級行業(yè)的現(xiàn)狀,建議有關部門推動信用評級行業(yè)在以下幾個方面實現(xiàn)變革。首先,國家從戰(zhàn)略上重視信用評級行業(yè)的規(guī)劃和發(fā)展,打破評級業(yè)壟斷格局,增加區(qū)域內(nèi)信用評級話語權(quán)。目前由三大機構(gòu)壟斷、一體化的信用評級體系在多極化的國際經(jīng)濟體系下是不合理的,我國應抓住金融危機和債務危機給信用評級行業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來的重大歷史機遇,改變不合理的國際信用評級體系,打破行業(yè)壟斷。順應區(qū)域內(nèi)評級機構(gòu)發(fā)展潮流,把大力推動我國本土信用評級機構(gòu)發(fā)展作為一種長遠的戰(zhàn)略選擇。其次,完善信用評級的定位與功能,適當考慮評級的區(qū)域性。信用評級服務業(yè)應該是區(qū)域化的,本區(qū)域內(nèi)由區(qū)域經(jīng)濟的管理者和參與者們自己博弈,平衡利益,自己評級,按級別配置資源。區(qū)域外機構(gòu)不應橫空評級,避免由此引發(fā)不必要的預期,造成恐慌。第三,強化政府對于信用評級行業(yè)的監(jiān)管,增強評級透明度。目前的信用評級作為制度安排,廣泛存在于資本市場、銀行信貸、商貿(mào)等領域,已具有公共品性質(zhì)。目前,信用社會化的特殊國情需要我們重視信用風險,國家在對社會信用風險的管理應負有職責。建議有關部門明確監(jiān)管機構(gòu)及監(jiān)管職能,對信用評級機構(gòu)的設置、產(chǎn)品、人員等進行適當?shù)墓芾砗驼{(diào)整,加強對于信用評級機構(gòu)及評級活動的監(jiān)管,促進這一行業(yè)的健康發(fā)展。
控制金融工具的高杠桿率和風險傳導鏈條,建立監(jiān)控系統(tǒng)性風險的機制。目前,中國金融體系蘊藏潛在巨大風險,具體體現(xiàn)在以下幾個方面:高儲蓄率下金融資產(chǎn)供給相對有限,各國救市所導致的全球流動性泛濫,資產(chǎn)價格受到資金追逐產(chǎn)生巨大泡沫的風險;經(jīng)濟刺激計劃中銀行大量放貸,由此導致的地方融資平臺的風險;商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的隱憂可能對金融體系造成巨大沖擊的風險。這些因素可能導致中國金融體系的系統(tǒng)性風險累積,引發(fā)金融危機甚至經(jīng)濟危機,必須采取措施加以解決和應對。但歸根結(jié)底,中國金融體系系統(tǒng)性風險的核心問題,仍然是高杠桿率和傳導鏈條問題。我國需要研究從國家整體角度認知杠桿率,并盡可能減少個體(金融機構(gòu)、企業(yè)、個人或地方財政)風險向整個系統(tǒng)(整個金融體系或中央財政)轉(zhuǎn)嫁的渠道。從政策上考慮,建議我國從控制杠桿率和傳導鏈條入手,控制金融體系的系統(tǒng)性風險,具體可從一些措施入手。首先,加強對金融機構(gòu)、企業(yè)、居民和政府的表內(nèi)(外)資產(chǎn)負債表的管理,關注國家綜合負債率。其次,控制國外金融風險的傳遞,打破國際流動性向國內(nèi)流動性的傳導機制,尤其是在當前人民幣匯率改革的背景下更應強調(diào)這一點。最后是嚴控信貸,切斷與資產(chǎn)價格掛鉤之間的聯(lián)系,防范資產(chǎn)價格泡沫。而對于減少系統(tǒng)性風險傳導鏈條,可以從四個環(huán)節(jié)入手:即嚴格監(jiān)控證券化產(chǎn)品和衍生工具,防止為本已流動性泛濫的市場注入更多的系統(tǒng)流動性;防控地方政府融資平臺向地方政府和金融機構(gòu)的風險轉(zhuǎn)移;防止地方政府向中央政府的財政風險轉(zhuǎn)移;防止中央政府的風險倒流金融機構(gòu),變?yōu)榻鹑跈C構(gòu)的融資和清償力風險。我國應加強一系列高層部門的協(xié)調(diào),建立監(jiān)控系統(tǒng)性風險鏈條的機制,并明確該機制的監(jiān)管目標,通過將完善的監(jiān)管框架、充分的監(jiān)管資源和有效的監(jiān)管實施結(jié)合于一體,可以將系統(tǒng)性風險堵塞于中國金融體系之外。
金融監(jiān)管的意義非凡，加強金融監(jiān)管不是簡單就能做到的，有許多不確定的因素制約著金融監(jiān)管的實施。作者根據(jù)自身的經(jīng)驗及理解，將加強金融監(jiān)管的措施分為以下幾點：
1．全社會、全面的重視金融監(jiān)管。目前很多的金融機構(gòu)或者說大部分的政府部門還沒有意識到金融監(jiān)管的重要性，導致的后果就是忽視金融監(jiān)管、沒有制定有效的金融監(jiān)管措施等。首先，政府必須重視金融監(jiān)管，政府可以開展關于金融監(jiān)管重要性的課程，領導以及相關部門的工作人員參加，切實的了解金融監(jiān)管的重要性；其次金融機構(gòu)與企業(yè)對于金融監(jiān)管應該加大重視力度，可以模仿不重視金融監(jiān)管而導致的后果的情形，讓工作人員換位思考、了解其重要性；最后全民性的重視金融監(jiān)管。只有重視了金融監(jiān)管，才可能做好金融監(jiān)管工作，這種措施是在為之后的金融監(jiān)管實施打基礎。
2．做好各類商業(yè)銀行內(nèi)部的金融控制管理。商業(yè)銀行是我國重要的金融機構(gòu)之一，其金融監(jiān)管工作的實施直接關系著國家金融監(jiān)管的實施。銀行的內(nèi)部控制管理聯(lián)系著許多的方面，比如管理部門、下級工作人員等，銀行內(nèi)部控制管理有著一套非常完善的體系，它需要各方面的配合以及共同努力。這套體系是由銀行各種內(nèi)部管理方案而組成的，系統(tǒng)非常龐大，這樣系統(tǒng)具體的內(nèi)部管理體系才能實現(xiàn)銀行內(nèi)部權(quán)力的制衡以及有效的監(jiān)督管理。金融危機讓所有的金融機構(gòu)都了解到金融危機的發(fā)生與機構(gòu)內(nèi)部的管理有著很大的聯(lián)系，很多時候都是由于銀行自身的監(jiān)督管理工作沒有做好而導致了之后的金融問題。商業(yè)銀行要想做好自身的內(nèi)部監(jiān)督管理必須做到這幾點：嚴格審查銀行的真實資產(chǎn)，不定期的對于已經(jīng)了解的資產(chǎn)進行審查；一旦發(fā)現(xiàn)問題要及時的給出解決方案；銀行內(nèi)部監(jiān)管部門做好對銀行的監(jiān)督管理工作，發(fā)現(xiàn)異常情況及時報告、及時解決；最后把銀行內(nèi)部監(jiān)督管理的結(jié)果做成書面報告，及時報告給上級部門。銀行只有自身進行嚴格的內(nèi)部監(jiān)督管理控制，才能減少可能出現(xiàn)的金融問題。
3．做好各類金融機構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)督控制工作，強化內(nèi)部控制在金融監(jiān)管中的作用。每個金融機構(gòu)都存在著自身的內(nèi)部審計部門，這個部門對于金融機構(gòu)來說有著重要的作用，做好金融機構(gòu)內(nèi)部監(jiān)督管理工作也就是做好內(nèi)部審計工作。金融機構(gòu)的內(nèi)部審計可以及時發(fā)現(xiàn)機構(gòu)中存在的問題，確保取得的信息都是真實可靠的，這是因為內(nèi)部審計在金融機構(gòu)中的地位非同小可，它直接掌握著金融機構(gòu)內(nèi)部所有的信息。具體的做好內(nèi)部審計工作需要了解大量的機構(gòu)信息，將與內(nèi)部管理有關的信息篩選出來，根據(jù)相關信息內(nèi)部審計部門可以制作出融機構(gòu)內(nèi)部管理明細。利用這個內(nèi)部管理明細金融機構(gòu)可以迅速地找出機構(gòu)金融監(jiān)管的薄弱之處，重點對薄弱之處進行監(jiān)管。有重點、有步驟的金融監(jiān)管必定會帶來有效的監(jiān)管結(jié)果。
4．強化企業(yè)中的財務審計工作，實施全面的金融監(jiān)督。企業(yè)中的金融監(jiān)督也是非常重要的，企業(yè)應該進行強有力的監(jiān)管，無論是對于財務預算還是對于執(zhí)行力都應該進行有效地金融監(jiān)督。企業(yè)可以制定具體的財務管理條例，這項條例必須全面、可靠，包含了企業(yè)金融的各個方面，例如財務預算、財務決算、各類財務報表的審查規(guī)定等，在制定金融監(jiān)管條例之后切實的落實制度，實現(xiàn)制度化的金融監(jiān)督管理。企業(yè)還必須做好的審計工作，分時段的對于企業(yè)的各項財務情況進行檢查、監(jiān)督，時刻的檢查企業(yè)財務的實際情況。最后，企業(yè)還可以設立專門的審計部門，負責企業(yè)的財務審計工作，來減少金融風險。伴隨著未來經(jīng)濟的飛速發(fā)展，我國各大企業(yè)也將會發(fā)展迅速，也會擴大企業(yè)規(guī)模，這時候企業(yè)的內(nèi)部控制管理對于企業(yè)的金融監(jiān)控來說是非常重要的，企業(yè)內(nèi)部管理直接關系著企業(yè)未來的命運，做好了企業(yè)內(nèi)部審計監(jiān)管工作才算是做好了企業(yè)金融監(jiān)管工作。
5．確保證券市場的安全、健康。證券市場的管理也是加強我國金融監(jiān)管的重要手段之一，證券市場的發(fā)展與金融監(jiān)管是分不開的。我國目前的證券交易市場存在著許多不規(guī)范的行為，對我國經(jīng)濟的發(fā)展有著很多不好的影響。在目前全球經(jīng)濟一體化的形勢下，要想加強金融監(jiān)管力度，就必須做好證券市場的各項工作。具體措施分為以下幾點：（1）強化各類信息的更新力度。很多時候證券交易市場出現(xiàn)的問題都是由于信息不準確、不及時而造成的，大部分都是由于信息閉塞而引起的。所以政府應該嚴厲的打擊不實信息，遏制造假行為，及時利用各種渠道真實的金融信息，以此來進行金融監(jiān)督、管理。（2）加大對上市公司的審查。政府必須制定嚴格的企業(yè)上市標準，嚴格的按照標準執(zhí)行上市公司的檢查工作。同時對于已經(jīng)上市的企業(yè)進行定期核查，如果不符合上市標準要及時進行調(diào)整，對于不易調(diào)整的企業(yè)，要責令退市。只有通過這些規(guī)定才能確保上市公司的質(zhì)量，進一步的確保證券市場的安全。（3）實施最大程度的政府行政透明化。目前很多的金融機構(gòu)會猜測政府的行為，以此來預測股市，導致出現(xiàn)許多不必要的問題。所以政府很有必要實施行政透明化，減少金融界對政府行為的猜測。以上這些都是加強證券市場金融監(jiān)管的措施，只有切實的落實了這些措施證券市場的交易才能更加規(guī)范、安全，未來的證券交易市場才值得信任，最終金融監(jiān)管才能發(fā)揮作用，才能達到實施金融監(jiān)管的目的。
二、結(jié)語
