發(fā)布時間：2023-10-08 10:17:20
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[關鍵詞]內(nèi)外失衡；通貨膨脹預期；宏觀政策；增長路徑
[中圖分類號]F123.16
[文獻標識碼]A
[文章編號]1673－0461(2010)04－0001－07
2009年，國際金融危機的影響仍在持續(xù)，我國面臨著保增長、調結構等諸多難題，哥本哈根氣候大會的召開促使人們越來越多地關注節(jié)能減排與社會經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，中國宏觀經(jīng)濟面臨更加嚴峻的約束條件。在這樣的背景下，我國經(jīng)濟學界在宏觀經(jīng)濟理論和宏觀政策的研究方面取得了豐碩成果，特別是內(nèi)外均衡、通貨膨脹預期、經(jīng)濟增長路徑、經(jīng)濟周期波動、金融危機沖擊下的宏觀經(jīng)濟走勢、宏觀財政政策及其效應、宏觀貨幣政策及其效應、資源與環(huán)境約束下的可持續(xù)發(fā)展與宏觀政策等問題的研究上取得了新的進展。
一、宏觀經(jīng)濟內(nèi)外失衡問題研究
收入分配失衡已經(jīng)成為我國經(jīng)濟失衡的重要表現(xiàn)，并且往往成為宏觀經(jīng)濟內(nèi)部其他失衡，甚至外部失衡的主要原因。
白重恩等在分析了1992年-2005年間我國國民收入在企業(yè)、政府和居民三部門之間分配格局的變化之后發(fā)現(xiàn)：居民部門在全國可支配收入中的占比1996年達到最高，此后逐年降低。在初次分配階段，居民部門下降了10，71個百分點，企業(yè)和政府部門則分別上升了7，49個和3，21個百分點；在再分配階段，居民和企業(yè)部門分別下降了2，01和1，16個百分點，政府部門則上升了3，17個百分點。在初次分配中，居民部門勞動者報酬和財產(chǎn)收入占比的下降是居民收入占比下降的主要原因。同時，初次分配中生產(chǎn)稅凈額占比上升進一步導致居民收入占比的下降。
羅長遠等從產(chǎn)業(yè)角度對中國勞動收入占比的變化進行實證研究，結果表明，產(chǎn)業(yè)結構變化和不同產(chǎn)業(yè)勞動收入占比呈正相關，二者均加劇了勞動收入占比的波動。同時，勞動收入占比在地區(qū)之間也存在巨大差異，但是隨著時間的推移，該差異在逐漸縮小，這也與產(chǎn)業(yè)結構和產(chǎn)業(yè)內(nèi)勞動收入占比的變化密切相關。
朱玲等借助統(tǒng)計分析表明，城鄉(xiāng)之間的收入差距對全國居民收入不均等的影響，高于地區(qū)之間收入差距的影響，并且地區(qū)之間的收入差距，更多地表現(xiàn)為中西部地區(qū)與東部地區(qū)的差距；城鄉(xiāng)之間的收入差距，更多地表現(xiàn)為中西部地區(qū)的城鄉(xiāng)差距。他們發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村勞動力轉移具有縮小城鄉(xiāng)和地區(qū)收入差距的作用，因此，強化社會緊急救助，為農(nóng)村進城勞動者提供社會保障，促進低收入群體就業(yè)和創(chuàng)業(yè)，以及消除個人所得稅中的累退性，對于減少收入不均等程度和增強社會穩(wěn)定至關重要。
樊綱等從理論和實證兩個角度均指出，企業(yè)可支配收入相對于勞動者報酬不斷提高帶來的收入結構和儲蓄結構失衡，是導致我國儲蓄一投資長期失衡的根本原因，而長期的儲蓄一投資失衡又是造成我國貿(mào)易順差的重要原因，經(jīng)常項目持續(xù)的大規(guī)模順差，往往給國民經(jīng)濟的健康發(fā)展帶來一系列的不利影響。
陳享光認為，收入分配失衡不僅會造成經(jīng)濟內(nèi)部失衡，而且會引起外部失衡。收入差距的擴大與消費率的下降存在直接關聯(lián)關系，而造成收入差距過大的一個重要原因是勞動力價值過低引起的勞動性收入比重下降。勞動性收入下降自然限制消費增長，加之國內(nèi)投資能力的限制和外商投資的競爭性擠壓，結果造成國內(nèi)儲蓄過剩，在這種情況下，鼓勵出口是合乎邏輯的選擇。但是在開放條件下，相對勞動力價值過低和收入分配的過度失衡，又必然造成外部非均衡，從而使本國極易遭受國際金融資本的侵害。
張連城等總結了中國經(jīng)濟增長與周期高峰論壇年會上的諸多觀點，指出我國內(nèi)外經(jīng)濟失衡主要表現(xiàn)為外需和內(nèi)需的失衡、投資和消費的失衡、經(jīng)濟增長付出的資源環(huán)境代價過大，以及城鄉(xiāng)區(qū)域經(jīng)濟和社會發(fā)展不協(xié)調，因此，短期政策安排應著力于積蓄復蘇的力量，如提高居民購買力等，而中長期政策應以改革為先導，把保增長、擴內(nèi)需與調結構有機地結合起來，同時應改善政府服務質量，全面支持中小企業(yè)發(fā)展。
二、通貨膨脹和通貨膨脹預期問題研究
隨著寬松財政和貨幣政策的實施，通貨膨脹和通貨膨脹預期成為人們關注的一個熱點問題。董直慶等利用互譜和CF濾波的方法考察了CPI和PPI周期波動的關聯(lián)性和決定因素，并且發(fā)現(xiàn)，短周期CPI波動源于食品類消費品供給變化而非流動性過剩，CPI是PPI的先行指標；中長周期CPI和PPI呈現(xiàn)同步波動特征，且中長周期PPI波動由投資驅動，而CPI變動則源于貨幣供應量而非消費需求。
肖爭艷等基于BVAR模型的分析表明，國際價格因素對國內(nèi)價格影響存在滯后性，國際石油價格、國際糧食價格在短期內(nèi)會對我國的CPI產(chǎn)生影響，而國際工業(yè)原材料價格在中短期內(nèi)都會對我國CPI產(chǎn)生顯著影響。
陳彥斌等通過VAR和BVAR模型的實證研究發(fā)現(xiàn)，MO、MI、M2均對我國通貨膨脹沒有影響，因此，在短期內(nèi)不能單純采用控制貨幣供應量的貨幣政策來治理通貨膨脹。
楊繼生考察了通貨膨脹預期的性質以及流動性過剩對我國通貨膨脹的影響，指出我國通貨膨脹的動態(tài)性質具有短期新凱恩斯混合Phillips曲線的典型特征，即同時存在著向后看的適應性預期和向前看的理性預期。對零售商品價格而言，理性預期的影響略強于適應性預期；對消費價格而言，適應性預期的影響要強于理性預期。他同時發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹率對于流動性過剩近似具有單位彈性，準貨幣是導致通貨膨脹趨勢的主要根源。因此，明確公布并切實執(zhí)行緊縮的貨幣政策對抑制通貨膨脹是有效的。
柳欣等則認為，我國實行的是“釘住”美元的匯率政策，為了穩(wěn)定匯率，就要求中央銀行在外匯市場上頻繁地使用沖銷工具。中央銀行的沖銷政策導致了基礎貨幣的大量投放，這些投放的基礎貨幣通過商業(yè)銀行進入經(jīng)濟體系，并且通過乘數(shù)效應進行放大，從而導致了貨幣供給的增加超過了經(jīng)濟系統(tǒng)所需的貨幣數(shù)量，由此產(chǎn)生了通貨膨脹。
戴國強等運用ARDL模型對我國資產(chǎn)價格和通貨膨脹的關系進行了經(jīng)驗分析，結果表明，資產(chǎn)價格波動影響通貨膨脹，但各因素對通貨膨脹的影響差異較大，具體來說，房地產(chǎn)價格和匯率兩個指標作用顯著，股票作用則較弱。
楊子暉研究了我國通貨膨脹對世界經(jīng)濟的影響。通過采用“有向無環(huán)圖”等技術方法，他發(fā)現(xiàn)，在通貨膨脹的國際傳遞中，作為世界第一大經(jīng)濟實體的美國發(fā)揮著主導作用，與此同時，無論是在中國“通貨緊縮”時期還是在“通貨膨脹”時期，中國對各主要貿(mào)易伙伴國物價水平的沖擊均十分微小，也就
是說，中國并非引致全球通貨緊縮或通貨膨脹的重要因素，在國際物價傳遞中，中國既沒有輸出通貨緊縮，也沒有輸出通貨膨脹。
三、宏觀經(jīng)濟增長及其路徑問題的研究
結構轉變是經(jīng)濟內(nèi)生增長的重要動因之一。干春暉等分析了我國1978年-1992年、1992年－2001年及2001年-2007年三個階段生產(chǎn)要素構成的變化和產(chǎn)業(yè)結構演進以及要素生產(chǎn)率水平和增長率的差異，并利用偏離一份額法分析了產(chǎn)業(yè)結構的增長效應。他們發(fā)現(xiàn)：(1)勞動力和資本的結構變動度在加快，而產(chǎn)業(yè)結構的變化則較為平滑；(2)生產(chǎn)率的增長主要來自產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，尤其是第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部；(3)勞動力要素的產(chǎn)業(yè)間流動具有“結構紅利”現(xiàn)象，資本的產(chǎn)業(yè)間轉移則并不滿足結構紅利假說。
呂冰洋等利用空間計量技術，對區(qū)域間經(jīng)濟效率提高的路徑、源泉和影響因素進行分析后發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟效率的提高有三種方式：知識積累和企業(yè)內(nèi)部治理結構改革帶來的微觀技術效率提高、政府支出的正外部性和外部治理環(huán)境改善帶來的宏觀經(jīng)濟運行效率提高，以及打破市場封鎖等帶來的資源配置效率提高。實證研究表明，資本結構改善、政府生產(chǎn)性支出擴大和以產(chǎn)品市場發(fā)育、非國有經(jīng)濟發(fā)展為代表的市場化程度提高可有效地提高經(jīng)濟效率，而投資過快增長和對外開放度提高則會抑制經(jīng)濟效率的提高，教育水平、要素市場發(fā)育對經(jīng)濟效率提高的影響不顯著。
郭慶旺等通過建立一個包含基礎教育和高等教育的兩階段人力資本積累模型說明，公共教育政策通過影響不同教育背景家庭的人力資本投資行為，以及熟練和非熟練勞動力的相對供給和相對效率，從而對經(jīng)濟增長和人力資本溢價產(chǎn)生影響?；谖覈》萁?jīng)濟的實證研究表明，我國地方公共教育投入政策并未充分發(fā)揮對地區(qū)經(jīng)濟增長的促進作用，同時，教育資源更多地向基礎教育傾斜能更好地促進地區(qū)經(jīng)濟的增長，中等職業(yè)技術教育和高等教育支出對地區(qū)經(jīng)濟增長的促進作用則并不顯著。
劉飛等改進了巴羅具有擴大產(chǎn)品種類的技術擴散模型，將FDI國際R&D溢出、加工貿(mào)易國際R&D溢出、國內(nèi)R&D作為經(jīng)濟增長的解釋變量，運用中國的宏觀數(shù)據(jù)進行了實證檢驗，結果顯示，人力資本和國內(nèi)R&D對經(jīng)濟增長的貢獻在統(tǒng)計上較為顯著性，且存在長期均衡關系，但沒有足夠的證據(jù)表明FDI和加工貿(mào)易對經(jīng)濟增長的顯著正向外溢效應。
王定祥等運用新古典經(jīng)濟增長模型，說明了金融資本是社會分工的必然結果，其適度形成是經(jīng)濟穩(wěn)定增長的必要條件，并且只要市場機制健全和制度富有彈性，偏離適度的金融資本就會自動恢復到適度狀態(tài)，進而促，進經(jīng)濟穩(wěn)定增長。在對中國進行實證研究后發(fā)現(xiàn)，1952年以來，外生金融深化和內(nèi)生金融抑制政策的實施并沒有使外生金融資本成為促進我國經(jīng)濟增長的有利因素，相反，金融資本的內(nèi)生形成有助于我國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。
不僅金融業(yè)的形成和發(fā)展，金融結構對于經(jīng)濟增長也至關重要。林毅夫等認為，處于一定發(fā)展階段的經(jīng)濟體的要素稟賦結構決定了該經(jīng)濟體的最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結構、具有自生能力的企業(yè)的規(guī)模特征和風險特性，從而形成對金融服務的特定需求。而各種金融制度安排在動員儲蓄、配置資金和分散風險方面存在較大差異。因此，各個經(jīng)濟發(fā)展階段的最優(yōu)金融結構需要與相應階段實體經(jīng)濟對金融服務的需求相適應。這樣才能有效地實現(xiàn)金融體系的基本功能，促進實體經(jīng)濟發(fā)展。
此外，周先波等基于面板數(shù)據(jù)模型非參數(shù)估計的結果表明，全球化對經(jīng)濟增長具有顯著的正的邊際影響，其促進作用的增幅大小和經(jīng)濟體的全球化程度有關。具體來說，全球化水平存在一個界限，當經(jīng)濟體的全球化水平小于這個限度時，開放程度的提高會增加其對經(jīng)濟增長的促進作用；反之，開放度的提高則會削弱其對經(jīng)濟增長的促進作用。
四、經(jīng)濟周期與經(jīng)濟波動問題研究
黃賾琳運用1978年-2005年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，考察了宏觀經(jīng)濟變量之間的波動性、協(xié)動性、穩(wěn)定性以及沖擊的持久性特征，并總結出了中國經(jīng)濟周期的特征事實，即在考察的21個經(jīng)濟指標中，除就業(yè)、城鎮(zhèn)居民消費以外的經(jīng)濟變量的波動性均高于產(chǎn)出的波動性，投資、勞動生產(chǎn)率等經(jīng)濟變量與產(chǎn)出呈較強的正向協(xié)同變化，出口、政府消費、貨幣等經(jīng)濟變量的穩(wěn)定性較強，就業(yè)、居民消費等經(jīng)濟變量的穩(wěn)定性較差，并且產(chǎn)出具有較強的沖擊持久性，居民消費等經(jīng)濟變量具有比產(chǎn)出更弱的持久性，而第二、三產(chǎn)業(yè)就業(yè)可能存在偽周期信息。
梁煒等從經(jīng)濟總量水平、經(jīng)濟結構、制度水平的變化以及創(chuàng)新水平四個方面對我國1978－2006年的數(shù)據(jù)進行整理，同時借助Fisher最優(yōu)分割法進行系統(tǒng)分析后認為，改革開放30年以來，我國經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)歷了四個階段，目前我國正處于第四個階段，即工業(yè)化逐漸成熟、開始邁進工業(yè)化高級階段和經(jīng)濟穩(wěn)定增長的階段。
陳師等將投資專有技術變遷引入到一個具有內(nèi)生資本利用率的不可分勞動RBC模型，考察了這種技術變遷及其沖擊對中國經(jīng)濟周期波動的影響。他們發(fā)現(xiàn)，這一模型能夠解釋76％以上的中國經(jīng)濟波動特征，并能較準確地解釋包括就業(yè)在內(nèi)的主要實際變量周期波動的特征事實，也就是說，投資專有技術進步在短期內(nèi)對中國宏觀經(jīng)濟波動存在著影響。
王少平等運用Beveridge和Nelson提出的趨勢周期分解技術，將1992年42008年GDP總量的季度數(shù)據(jù)分解為確定性趨勢、隨機趨勢與周期，并基于方差比度量隨機沖擊對我國經(jīng)濟波動產(chǎn)生的持久性效應，得出以下結論：(1)我國GDP中存在穩(wěn)健的確定性趨勢，隨機沖擊效應在總體上對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響；(2)我國經(jīng)濟共經(jīng)歷八輪完整的周期，并于2008年第一季度進入第九輪周期的下行期；(3)隨機沖擊對我國經(jīng)濟的長期波動產(chǎn)生的持久性效應為20％。瞬間效應高達80％。
方福前等利用結構向量自回歸方法，分離出經(jīng)濟中的總需求沖擊和總供給沖擊，在識別產(chǎn)出變化和失業(yè)變化的總需求沖擊和總供給沖擊根源的基礎上，估計了總需求沖擊和總供給沖擊下失業(yè)變化和產(chǎn)出變化之間的關系。結果顯示，短期內(nèi)，總供給沖擊是產(chǎn)出波動的主要來源，總需求沖擊則是失業(yè)波動的主要來源；長期中，總需求沖擊對產(chǎn)出沒有影響，總供給沖擊對產(chǎn)出有顯著的正的影響，總需求沖擊在長期對失業(yè)沒有影響，但總供給沖擊在長期會對失業(yè)產(chǎn)生不利影響。
瞿強在批判主流理論對經(jīng)濟波動解釋的基礎上，借鑒奧地利周期理論對資本異質性和資源跨期配置的強調，并結合費雪一托賓的“債務一緊縮”理論，構建了一個附加信用的結構性經(jīng)濟周期模型，分析了貨幣和信用因素對宏觀經(jīng)濟的擾動作用。
五、金融危機沖擊下的宏觀經(jīng)濟與金融走勢研究
裴平等選取2007年－2008年的月度數(shù)據(jù)，實證研究了國際金融危機背景下，我國對主要出口對象的出口總額與這些國家人均GDP、股市總市值、失業(yè)率和人民幣實際有效匯率之間的關系，
結果顯示：(1)這些國家人均GDP下降和失業(yè)率增加對我國出口貿(mào)易的負面影響很大；(2)這些國家股市總市值的變化和人民幣實際有效匯率的波動對我國出口貿(mào)易的負面影響較小。這表明，這些國家實體經(jīng)濟的惡化，是我國出口持續(xù)下降的主要原因。
范志勇(2009)認為，由于美國、歐洲和亞洲等國家和地區(qū)在國際經(jīng)濟、貿(mào)易體系中所處的地位不同，各國對于危機之后國際金融體系改革的要求，及其在金融體系調整過程中所扮演的角色也不同。同時，由于各國在金融危機中所受到的沖擊不同，危機之后經(jīng)濟調整的路徑也存在較大差異。在新布雷頓體系背景下，要擺脫金融危機的沖擊，需要各國政府對經(jīng)濟政策主動進行調整。就中國經(jīng)濟而言，金融危機在造成很大負面影響的同時，全球大宗商品價格的下降也為中國經(jīng)濟的持續(xù)增長提供了機遇。
中國經(jīng)濟增長與宏觀穩(wěn)定課題組從貨幣霸權視角建立起失衡與危機的數(shù)理模型，指出本輪全球金融危機與全球失衡、美國擴張性貨幣政策及美元霸權密切相關。在各經(jīng)濟體相互鎖定、相互影響的情況下，一國走出危機要依賴外部環(huán)境的積極變化和各國之間的協(xié)調配合。他們分析了危機沖擊與政策反應模式，指出經(jīng)濟體的充分彈性是中國經(jīng)濟復蘇必不可少的條件，因此應該提高勞動力市場的彈性，促進商品的順暢流通，提高私人投資的積極性，推進資源價格改革，提高匯率彈性。
趙彥云等強調，創(chuàng)新是推動經(jīng)濟持續(xù)增長、走出危機陰影的重要動力，他們結合我國自主創(chuàng)新的目標和過程，以及非技術創(chuàng)新的特殊性，依據(jù)知識生產(chǎn)函數(shù)理論，編制了中國區(qū)域創(chuàng)新指數(shù)，在研究過程中他們發(fā)現(xiàn)，2008年世界金融危機對我國經(jīng)濟產(chǎn)生了比較大的影響，但是我國區(qū)域創(chuàng)新能力仍在持續(xù)發(fā)展，2009年乃至今后很長一段時間內(nèi)我國應進一步強化創(chuàng)新能力對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用。
陳雨露等通過將金融危機置于金融自由化和國家控制力動態(tài)匹配的框架下加以解讀，指出匹配失衡的金融自由化和國家金融控制力的衰微在發(fā)展中國家的金融危機中扮演著重要角色。因此，對于同時處于改革和開放雙重背景下的發(fā)展中國家而言，金融業(yè)的開放進程需要在金融業(yè)的穩(wěn)定和效率之間進行綜合權衡，通過適度的國家金融控制，在確保金融穩(wěn)定的前提下促進金融效率并對開放進程進行適當把握，不僅有助于金融效率的實現(xiàn)，還能最大限度地降低這一過程中的不確定性和潛在風險。
戴相龍認為，美國金融危機的根源在于：金融監(jiān)管缺失、宏觀經(jīng)濟政策不當、實行了低儲蓄高消費的經(jīng)濟體制，以及國際貨幣體系的不合理。因此，面對嚴重的全球經(jīng)濟金融危機，中國政府應積極應對，采取擴張的貨幣政策和適當寬松的財政政策等一系列措施，促進經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長；擴大直接融資，改善社會資金結構；改善國際收支狀況；推進人民幣國際化進程；積極參與國際金融體系的改革。
六、宏觀財政政策及其效應
王立勇等利用非瓦爾拉均衡理論中的巴羅一格羅斯曼宏觀～般非均衡模型對我國財政政策的非線性效應進行了理論分析，并結合區(qū)制轉移向量自回歸模型、區(qū)制轉移向量誤差修正模型，選取1952年-2008年度數(shù)據(jù)進行了實證檢驗，得出了我國財政政策具有顯著非線性效應的結論，即在1952年-1982年、1987年-1990年和1994年－1995年區(qū)制中，財政政策對經(jīng)濟增長具有非凱恩斯效應，這主要由我國短缺經(jīng)濟和政府數(shù)量約束等原因所致；在1983年-1986年和1991年-1993年，特別是1996年-2008年間，財政政策具有凱恩斯效應，其原因在于有效需求不足。同時文章還指出，財政初始條件和財政調整幅度等影響主體預期的因素不是我國非線性效應產(chǎn)生的必然原因。
李富強等利用脈沖響應函數(shù)對相機抉擇財政政策產(chǎn)出效應、通貨膨脹效應的非對稱性進行了檢驗，結果表明，無論是產(chǎn)出效應還是通貨膨脹效應，我國財政政策均存在明顯的非對稱，也就是說，擴張性財政政策的產(chǎn)出效應和通貨膨脹效應明顯大于緊縮性財政政策，前者可從公眾預期、政府政策實踐和消費者信用市場不發(fā)達等方面尋找原因，后者可從價格和工資黏性的角度得到解釋。
劉風良等基于內(nèi)生增長模型，利用ARDL方法得出我國目前階段的最優(yōu)宏觀稅負為16，47％的結論，這低于實際宏觀稅負水平，因此需要進行較大幅度的減稅。他們根據(jù)稅收影響經(jīng)濟增長的渠道，通過核算行業(yè)TFP，認為為了促進長期增長，稅收結構調整的重點應該放在降低營業(yè)稅上。
龔六堂等在一個具有內(nèi)生化勞動選擇的內(nèi)生經(jīng)濟增長模型中考察了財政政策對經(jīng)濟增長的影響，理論分析表明，財政支出結構與稅收結構通過影響家庭的勞動一休閑選擇、儲蓄一消費選擇以及生產(chǎn)性公共支出占總產(chǎn)出的比例，影響經(jīng)濟增長。同時，通過基于1997年-2007年我國31個省份數(shù)據(jù)的面板模型，他們發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)性公共支出并不一定總能促進經(jīng)濟增長，并且生產(chǎn)性公共支出對經(jīng)濟增長的影響存在地區(qū)差異，可能的原因在于，生產(chǎn)性公共支出的規(guī)模超出了地區(qū)經(jīng)濟的適度范圍，或是生產(chǎn)性公共支出的使用效率較低。
呂煒等認為，當前我國的財政政策面臨著如何權衡緩解經(jīng)濟危機沖擊和實現(xiàn)經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展的問題。從中國財政政策實踐來看，單純的反周期調節(jié)可以拉動經(jīng)濟走出低迷，卻無力恢復經(jīng)濟的自主增長能力，因此，實施積極的財政政策，其著眼點不僅在于應對這次全球金融危機對中國帶來的沖擊，更重要的是利用這次契機化解中國經(jīng)濟發(fā)展長期存在的體制性約束，轉變中國經(jīng)濟增長方式，實現(xiàn)經(jīng)濟的穩(wěn)定和可持續(xù)增長。也就是說，應對當前中國經(jīng)濟出現(xiàn)的長期內(nèi)部失衡更需要財政政策著眼于整個改革過程和整個經(jīng)濟結構。
七、宏觀貨幣政策及其效應
周光友發(fā)現(xiàn)，電子貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展不僅改變了人們的生活習慣和支付方式，而且給傳統(tǒng)的金融理論帶來了前所未有的挑戰(zhàn)，特別是加大了中央銀行制定和實施貨幣政策的難度。通過計量模型，他檢驗了電子貨幣與貨幣供給之間的相關性。結果表明，電子貨幣對傳統(tǒng)貨幣具有明顯的替代效應，電子貨幣模糊了各種貨幣層次之間的界限，也改變了貨幣的供給結構，從而對貨幣供應量產(chǎn)生影響。
范從來等結合1996年-2008年的數(shù)據(jù)，對中國貨幣政策的自主性從內(nèi)外兩個方面進行了研究。他們首先利用Granger因果檢驗分析貨幣數(shù)量與外匯儲備是否存在因果關系，從外部沖擊來判斷貨幣政策是否喪失了自主性；其次基于VEC模型來考察利率變動是否導致貨幣數(shù)量同向變動、貨幣數(shù)量是否是內(nèi)生變量，從內(nèi)部作用機制系統(tǒng)性地來判斷貨幣政策是否喪失了自主性。其結果表明，在這一區(qū)間，中國的貨幣政策總體上保持了高度的自主性。
卞志村等在對開放經(jīng)濟下我國貨幣政策的規(guī)則性成分和相機抉擇性成分進行分離的基礎上。利用Cholesky方差分解等技術手段。發(fā)現(xiàn)開放經(jīng)濟條件下我國貨幣政策操作以相機抉擇性成分為
主。通過動態(tài)模擬，他們指出，規(guī)則型貨幣政策可以大大減少我國開放經(jīng)濟下真實GDP增長率、通貨膨脹率及人民幣名義有效匯率的波動，因此，他們建議，開放經(jīng)濟下我國的貨幣政策應盡快向規(guī)則型轉變。
鐘偉等評價了近十幾年來宏觀貨幣理論的“新共識”在宏觀框架和貨幣政策方面的不足，指出貨幣政策的中介手段不應以短期利率為惟一工具，而應回歸到數(shù)量工具、價格工具和其他工具并用的傳統(tǒng)。
李稻葵等利用擴展的貨幣數(shù)量論方程和菲利普斯曲線，建立了一個綜合考慮市場情緒、資產(chǎn)價格等因素的貨幣政策模型，他們的理論分析和政策模擬均表明，市場情緒和貨幣政策兩者的結合會影響資產(chǎn)價格，因此貨幣政策應該考慮并對沖市場情緒。在資產(chǎn)價格過分波動的情況下，以保持產(chǎn)出穩(wěn)定為部分目標的貨幣政策應該起到對沖市場不理性情緒的作用。
歐陽志剛等以經(jīng)濟增長率和通脹率為閾值變量建立非線性貨幣政策反應函數(shù)，其估計結果表明，我國貨幣政策對通脹和產(chǎn)出的反應隨著預期通脹率和經(jīng)濟增長率的變化而有顯著的非線性非對稱性，貨幣政策對通脹率的調節(jié)區(qū)間為2，96％－3，32％，對經(jīng)濟增長率的調節(jié)區(qū)間為8，52％－8，83％，因此，當經(jīng)濟增長率或通脹率高于調節(jié)區(qū)間的上限時，央行應以通貨膨脹為主要目標，實行從緊的貨幣政策，反之則應以經(jīng)濟增長為主要目標，實行適度寬松的貨幣政策。
盧盛榮等使用二步OLS法及Markov-Switch―ing模型實證研究了貨幣政策效應的雙重非對稱性，結果發(fā)現(xiàn)，貨幣政策不僅存在方向上的效應非對稱性，而且存在區(qū)域間的效應非對稱性。在我國，東部、中部、西部地區(qū)對于同一貨幣政策的反應彈性不同，具體來說，中西部地區(qū)對擴張政策的反應彈性小于緊縮政策的反應彈性，東部地區(qū)對緊縮政策的反應彈性小于擴張政策的反應彈性。
陳璋等運用SVAR模型及脈沖響應函數(shù)，檢驗了我國貨幣政策的區(qū)域效應，結果顯示，我國貨幣政策存在明顯的區(qū)域效應，并且發(fā)現(xiàn)，區(qū)域生產(chǎn)力水平的差異是影響貨幣政策區(qū)域效應的長期因素，生產(chǎn)力水平越高的區(qū)域，可能受到貨幣政策的沖擊效應越大。同時。區(qū)域產(chǎn)業(yè)結構和區(qū)域金融結構都是影響貨幣政策區(qū)域效應的重要因素，其中，區(qū)域金融結構對削弱貨幣政策區(qū)域效應更具實際意義。
八、能源與環(huán)境約束下的經(jīng)濟增長與宏觀政策
韓玉軍等在對“環(huán)境庫茲涅茲假說”暗含的同質假設前提提出質疑的基礎上，對165個國家進行分組檢驗后發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟增長與環(huán)境之間的關系存在著4種不同類型，“高工業(yè)、高收入”國家出現(xiàn)了“環(huán)境庫茲涅茨曲線”的“倒u”型趨勢，
“低工業(yè)、低收入”國家出現(xiàn)微弱“倒u”型趨勢，
“低工業(yè)、高收入”國家表現(xiàn)出了“～”型趨勢，而“高工業(yè)、低收入”國家環(huán)境污染與收入增長同步。
陳詩一構造了中國工業(yè)38個二位數(shù)行業(yè)的投入產(chǎn)出面板數(shù)據(jù)庫，利用超越對數(shù)分行業(yè)生產(chǎn)函數(shù)估算了中國工業(yè)全要素生產(chǎn)率變化并進行了綠色增長核算，結果發(fā)現(xiàn)，改革開放以來，中國工業(yè)總體上已經(jīng)實現(xiàn)了以技術驅動為特征的集約型增長方式轉變，能源和資本是技術進步以外主要驅動中國31jk：t曾長的源泉，勞動和排放增長貢獻較低甚至為負。但是，一些能耗和排放高的行業(yè)仍然表現(xiàn)為粗放型增長，必須進一步提高節(jié)能減排技術，最終實現(xiàn)中國工業(yè)的全面可持續(xù)發(fā)展。
楊俊等引入考慮了“壞”產(chǎn)出的Malmquist-Lu－enberger生產(chǎn)率指數(shù)，測算了1998年-2007年地區(qū)工業(yè)考慮了環(huán)境因素情況下的全要素生產(chǎn)率增長及其分解。結果表明：(1)忽略環(huán)境因素會高估我國工業(yè)全要素生產(chǎn)率的增長；(2)西部地區(qū)工業(yè)化過程中存在較嚴重的資源浪費與生態(tài)環(huán)境破壞，東部地區(qū)有力地促進了我國工業(yè)向"SL好又快”方向發(fā)展；(3)人均GDP、資本勞動比、外商直接投資對考慮環(huán)境因素的生產(chǎn)率增長水平有顯著影響。
吳軍也通過Malmquist-Luenberger指數(shù)將環(huán)境因素納入全要素生產(chǎn)率分析框架，研究了1998年－2007年環(huán)境約束下中國地區(qū)工業(yè)TFP增長及其成分，并檢驗了它們的收斂性。結果顯示：(1)環(huán)境約束下西部地區(qū)工業(yè)TFP增長最快且波動幅度較大，中部地區(qū)增長最慢且較為平穩(wěn)，東部地區(qū)則均介于二者之間；(2)各地區(qū)工業(yè)TFP增長主要源自技術進步，東部地區(qū)是推動環(huán)境技術創(chuàng)新的主要地區(qū)：(3)東部和西部地區(qū)工業(yè)TFP存在俱樂部收斂現(xiàn)象，而中部地區(qū)僅存在條件收斂。
【關鍵詞】宏觀經(jīng)濟 統(tǒng)計分析 大數(shù)據(jù)時代
一、前言
在宏觀經(jīng)濟關于統(tǒng)計分析不斷得到廣泛應用的狀況下，市場經(jīng)濟得到穩(wěn)定的發(fā)展，但是在實際應用的過程中，還存在很多弊端，這樣的狀況嚴重的影響了其發(fā)展。在經(jīng)濟發(fā)展新時期，對存在的問題進行適當?shù)姆治龊脱芯?，并制定出合適解決方法，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟領域學者重點的研究對象?；谶@樣的狀況，為了有效的保證問題的有效解決和對策的制定具有時效性，在實際的工作中，需要對宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析進行深入的了解與掌握，才能夠給予行之有效的、與時俱進的、對國家和大眾都有益處的對策。
二、宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析簡介
（一）內(nèi)涵分析
在本課題對相關問題進行分析之前，需要對宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析的相應概念進行了解。宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析主要是對整體經(jīng)濟關于同一方面的總稱，在其發(fā)展的不斷階段，經(jīng)濟學和統(tǒng)計學兩種知識的融合，為市場經(jīng)濟的繁榮發(fā)展提供了詳盡的信息。宏觀經(jīng)濟方面的統(tǒng)計分析主要分為兩個發(fā)展系統(tǒng)：一是統(tǒng)計學知識為基礎的發(fā)展系統(tǒng)；二是和經(jīng)濟學知識為中心的發(fā)展系y。兩種不同知識所形成的系統(tǒng)，在實際應用中產(chǎn)生的價值自然存在很大的差異性。但是在實際應用的過程中，宏觀經(jīng)濟方面的統(tǒng)計分析主要注重關于經(jīng)濟學方面的理論和知識多一些，主要表現(xiàn)在計量經(jīng)濟學上面[1]。鑒于計量經(jīng)濟學具有理論形式的計量經(jīng)濟學和經(jīng)濟形式的計量學，將其應用到實際當中，能實現(xiàn)對數(shù)據(jù)的統(tǒng)計和管理，進而達到探索經(jīng)濟當中潛在規(guī)律的目標。宏觀經(jīng)濟的統(tǒng)計部分所要研究的對象主要是宏觀經(jīng)濟實際運行過程相應結果，在此過程中主要把宏觀經(jīng)濟的相應理論作為依據(jù)，而將統(tǒng)計分析方法和方法作為工具，充分的利用統(tǒng)計的資料，來實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟實際當中運行的規(guī)律予以深度的認識與分析。
（二）常用的方法
宏觀經(jīng)濟方面的統(tǒng)計分析在實際使用的過程中，其方法多種多樣，主要有以下幾種方法：（1）靜態(tài)分析。該種分析方法主要是把經(jīng)濟變動的整個過程和時間的因素進行排除，進而使經(jīng)濟達到相對平衡的狀態(tài)。（2）邊際分析。該種分析方法主要是邊際概念當中的數(shù)量分析法，在使用的過程中對經(jīng)濟行為和相應的經(jīng)濟變量進行詳細，進而凸顯出自變量和因變量之間存在的關系；（3）均衡分析。該種分析法是對經(jīng)濟實際均衡狀態(tài)下變動條件和形成條件進行詳細分析；（4）比較動態(tài)分析。該種分析法主要是對兩個不同的經(jīng)濟予以比較對比，進而獲得變量的關系[2]。
三、推動宏觀經(jīng)濟狀態(tài)下的統(tǒng)計分析發(fā)展策略
（一）“與時俱進”
宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析具有實踐性與科學性，能實現(xiàn)對信息予以合理分析，對現(xiàn)今市場經(jīng)濟的穩(wěn)定經(jīng)營和長遠發(fā)展具有重大的意義。在信息化技術的支持下，宏觀經(jīng)濟方面統(tǒng)計分析的信息的主要來源和相應的分析方法呈現(xiàn)出迥異的特征，宏觀經(jīng)濟方面的統(tǒng)計分析在實際應用中表現(xiàn)出與時俱進的特征，將多樣化的分析方法應用到該項分析當中，能使數(shù)據(jù)終端使用人員提供的重要的信息保障。大數(shù)據(jù)時代為我國超越追趕經(jīng)濟發(fā)達國家提供了一個良好的機會，我國在經(jīng)濟發(fā)展新時期當中，注重從政府采集和分析得到的信息數(shù)據(jù)著手，進而為經(jīng)濟的穩(wěn)定經(jīng)營和長遠發(fā)展制定科學的發(fā)展戰(zhàn)略。
為了能貫徹和落實新經(jīng)濟時期制定的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，要在經(jīng)濟發(fā)展趨勢不斷變化后，對不適應經(jīng)濟長遠的項目進行改進，在關于經(jīng)濟發(fā)展的過程中，應注重經(jīng)濟研究的前瞻性，并對互聯(lián)網(wǎng)中的信息進行充分的利用，從而形成一個全新的宏觀經(jīng)濟分析體系，為我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展中提供科學依據(jù)與良好的服務。在大數(shù)據(jù)時代迅速發(fā)展下，我國可以對當?shù)馗鱾€社會基礎單位作為的數(shù)據(jù)作為依據(jù)，對順應現(xiàn)今大數(shù)據(jù)時代信息發(fā)展的平臺進行建立。強化物流網(wǎng)絡自身統(tǒng)計與各個行業(yè)之間相關聯(lián)的機構進行建設建設，進而為各個行業(yè)的全面發(fā)展創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。當?shù)卣瑫r也要對資源環(huán)境和電網(wǎng)供求提供的信息數(shù)據(jù)作為重要的依據(jù)，實現(xiàn)對我國各項能源的全面發(fā)展。此外，大數(shù)據(jù)相關平臺網(wǎng)站要進行科學的建設，這樣才能為我國能源基礎建設和管理提供強有力的保障。從上文的論述得知，大數(shù)據(jù)時代背景下，我國各個地方的政府要注重自身發(fā)展的創(chuàng)新性，能實現(xiàn)對數(shù)據(jù)的合理分析，通過采用多元化的經(jīng)濟統(tǒng)計方式，才能對統(tǒng)計和分析方法提出個更好的方法，進而實現(xiàn)合理科學的宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析發(fā)展目的。
（二）完善相關體系
經(jīng)濟體制的改革是我國促進經(jīng)濟發(fā)展采取的重要措施。隨著經(jīng)濟體制的不斷改革，我國現(xiàn)存的經(jīng)濟發(fā)展結構很難為經(jīng)濟的實際發(fā)展提供滿意的服務，已經(jīng)無法滿足社會經(jīng)濟發(fā)展的需求，無法適應新時展的趨勢?；谶@樣的狀況，在實際的發(fā)展的過程中，為了更好的改進我國經(jīng)濟發(fā)展的機制，應注重要宏觀經(jīng)濟方面統(tǒng)計分析工作能在現(xiàn)階段得到健康的發(fā)展。政府機關單位中的從業(yè)人員在實際的工作中應研究出適應現(xiàn)今經(jīng)濟發(fā)展的體系，進而能科學的指導現(xiàn)今市場經(jīng)濟中企業(yè)自身的經(jīng)營和長遠的發(fā)展。同時還要對參與工作的相應人員，對自身的專業(yè)技能進行不斷的提升，讓其擁有更加專業(yè)的職業(yè)技能，保障新建指標體系能順利有效的實施，發(fā)揮其調節(jié)指導作用[3]。
（三）加強宏觀控制力
由于經(jīng)濟具有較強的流動性，易產(chǎn)生很多種類型風險。因此，要加強宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析穩(wěn)健發(fā)展，增強政府宏觀調控經(jīng)濟的能力。將我國宏觀經(jīng)濟調控與政治外交結合，與國際宏觀調控接軌，并且在宏觀調控基礎上，貫穿落實國家各項宏觀調控政策。根據(jù)實際情況采取具有針對性的調控政策，使宏觀調控能力與市場機制調節(jié)功能得到充分的發(fā)揮。將宏觀調控目標分為若干個小目標，逐一的進行宏觀調控，使宏觀調控成果鞏固，以實現(xiàn)經(jīng)濟宏觀調控最終目標。
四、結論
通過本文的論述得知，雖然我國宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析存在著較多樣化的問題。但是，宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析與時俱進符合時展與國家的宏觀調控加強，相關體系不斷完善，政府與各方力量的大力支持。能夠實現(xiàn)對所有經(jīng)濟數(shù)據(jù)統(tǒng)籌管理與精確分析，使國家經(jīng)濟發(fā)展加快，促進整體經(jīng)濟效益優(yōu)化，宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析也能夠得到一個長期有效發(fā)展的契機，為人們謀取更多的福祉。
參考文獻
[1]張永生.淺談宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計分析發(fā)展的基本問題[J].現(xiàn)代國企研究，2016，（16）：146.
一、課程改革實施背景
西方經(jīng)濟學(宏觀部分)是經(jīng)濟類專業(yè)必修的專業(yè)基礎課程，主要內(nèi)容是在微觀經(jīng)濟學的基礎上，介紹國民經(jīng)濟核算和決定理論、IS-LM模型及其運用、宏觀經(jīng)濟政策目標、效果及其運用，AD-AS模型及其運用，通貨膨脹與失業(yè)理論的運用、經(jīng)濟增長和經(jīng)濟周期等理論。這門課理論性很強，從宏觀經(jīng)濟的兩部門、三部門、四部門逐步展開，運用定量的手段、從實證分析的角度，以凱恩斯宏觀經(jīng)濟理論為主體、弗里德曼理論為輔助。每天國內(nèi)外的新聞財經(jīng)報道中都會多少涉及某一個或幾個方面，每個家庭、企業(yè)和政府每天都會多多少少地運用宏觀經(jīng)濟學中的某一方面或幾個方面的理論進行決策，使決策的機會成本最小。這些理論在歷年都獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎的體現(xiàn)，例如，2004年挪威經(jīng)濟學家芬恩·基德蘭德和美國經(jīng)濟學家愛德華·普雷斯科特，他們的成果主要體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟研究的兩個關鍵領域：經(jīng)濟政策在時間上應該保持連貫性;影響商業(yè)周期的主要因素是供應方而不是需求方。他們的理論不僅廣泛運用于經(jīng)濟分析，還影響了許多國家的貨幣政策。2006年諾貝爾經(jīng)濟學獎授予美國經(jīng)濟學家埃德蒙·費爾普斯，以表彰他在加深人們對于通貨膨脹和失業(yè)預期關系的理解方面所作的貢獻。2011年美國人托馬斯·薩金特和克里斯托弗·西姆斯以政策手段及其經(jīng)濟影響研究獲得度諾貝爾經(jīng)濟學獎。薩金特和西姆斯“開發(fā)多種方法，用以回答……問題，即經(jīng)濟政策與諸如國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、通貨膨脹、就業(yè)和投資之類不同經(jīng)濟變量之間的因果關聯(lián)”。
鑒于這門課的理論性太強、又很深奧，和現(xiàn)實經(jīng)濟問題結合很緊密，如果學生沒有一定的閱讀財經(jīng)類新聞的習慣、也沒有參與社會實踐的經(jīng)歷，就很難學懂這門課。但是這門課又是經(jīng)濟類專業(yè)學生打開思維的窗口、培養(yǎng)學生創(chuàng)新意識、主動參與現(xiàn)實經(jīng)濟生活的階梯。另外，三本院校經(jīng)濟類專業(yè)的學生數(shù)學基礎相對較差，自我約束能力較差，針對這門課，基本沒有自學能力。同時，在實際教學過程中，一些老師對其中的理論的理解也有一定的局限性，只能照本宣科，要么引用一些經(jīng)濟事例，既提高不了學生學習的積極性和主動性，又達不到預期的教學目的。
二、改革指導思想和基本思路
1、改革指導思想
為主動適應高等教育發(fā)展新形勢和地方經(jīng)濟社會發(fā)展對應用型、技能型人才的培養(yǎng)需要，提升教學質量，有效調動學生學習的積極性和主動性，這次教學改革，注重培養(yǎng)學生的參與意識和對社會宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象的思考能力，按照教學大綱要求，實施教學內(nèi)容的改革，深入開展互動式、討論式、參與式、啟發(fā)式和案例式等教學方法，科學合理運用多媒體等教學手段，注重學生的過程性學習評價與考核。通過對經(jīng)濟學課程教學進行改革，不僅能促進學習過這門課的學生的后續(xù)相關課程的學習，還會給學生今后的社會經(jīng)濟生活奠定一定的基礎。
2、改革基本思路
針對教學內(nèi)容改革。根據(jù)宏觀經(jīng)濟學課程目標，精選教材內(nèi)容，教學內(nèi)容反映學科精髓，重點突出，難點突破。選取當前的國內(nèi)外經(jīng)濟事例，解釋和運用經(jīng)濟理論分析。
針對教學方法和手段改革。在啟發(fā)式和案例教學的基礎上，采用討論和探究式教學方法引導學生全員參與教學內(nèi)容，吸引學生對所學的理論進行深入思考。教學手段是以多媒體為教學工具、以課堂練習和提問為形式、以課后查閱和準備為依托，組織好每一節(jié)教學。
針對課堂教學和課后輔導改革。課堂教學以設問為引導，調動學生參與課堂教學的主動性和集中注意力，多叫已經(jīng)開小差或干其他事情的學生，對答對的適當給予登記，作為考核學生學習這門課的一個方面，對答錯的，不進行任何處置，只是將學生的注意力拉回課堂。針對每次課的教學重點，設置課堂練習，叫兩名學生在講臺上完成，依據(jù)完成情況，給予登記，達到對所學的重點內(nèi)容強化的目的。課后輔導以課堂教學重點內(nèi)容為核心，布置經(jīng)濟現(xiàn)象的查閱、嘗試實踐任務，然后在課堂上分享和完善。對正確完成的學生給予登記，對于完成差的學生，進行一對一地交流，了解存在的問題，給予及時改正。
針對過程性學習評價和考核改革。考勤以課堂回答問題和抽查為主，參照班級學生的考勤結果，作為學生參與這門課程的一個環(huán)節(jié)的考核。課后作業(yè)完成情況，一方面作為輔導差生的依據(jù)，另一方面為作業(yè)考核的依據(jù)。中期可以針對班級學生的學習情況，結合所學的經(jīng)濟理論，設置小論文、熱點經(jīng)濟問題討論和調查報告等形式，檢驗學生的應用能力和創(chuàng)新能力，作為考核的一個方面。期末可以根據(jù)所有班級學生的學習情況、該專業(yè)人才培養(yǎng)方案的要求，設置大作業(yè)或閉卷考試，作為考核的一個方面。
三、改革實施情況
1、教學目標的調整
教學以學生的學為目標。為了滿足不同類型班級、不同時間段的教學，參照三本以上經(jīng)濟學方面的課本和相關經(jīng)濟報刊，依據(jù)教學日歷，做好每一節(jié)課的教案。然后針對每一節(jié)教案，對多媒體課件進行調整。上課時，針對不同班級、不同時間段，相同的教學內(nèi)容，采用不同的教學內(nèi)容順序或方法、手段。例如，對于8B1113單班、女生出勤率高、男生自由散漫的特點，對于需要記錄和標識的知識點，會常關注男生是否做到要求，對于需要理解、運用的知識，會對女生進行提問、調動她們對該課關注和思考。對于7—8節(jié)的課，會采用不同的教學內(nèi)容順序和教學手段。例如，先將學生的思想全部拉回到課堂中來，給學生講大量有關這節(jié)課的日常經(jīng)濟現(xiàn)象，讓學生帶著問題聽這節(jié)課的內(nèi)容，然后又帶著問題對這節(jié)課內(nèi)容進行復習。處理課后作業(yè)，不只是講解答案，而是針對學生的不同答案進行講解，對于做得很差的學生，課后一一談話，詢問對講解內(nèi)容掌握情況，同時給出學習這門課的要求和建議。
2、教學內(nèi)容、方法及手段的調整
對教學內(nèi)容的調整。針對所教改的班級8B1111-13是國際經(jīng)濟與貿(mào)易專業(yè)，所以根據(jù)國際經(jīng)濟與貿(mào)易專業(yè)人才培養(yǎng)方案，在經(jīng)濟學的教學中，突出四部門(即國外部門)的相關內(nèi)容教學。然后，還會根據(jù)往屆學生對經(jīng)濟學知識的學習和掌握程度，對教學內(nèi)容進行調整。例如，對經(jīng)濟學中的國民收入的基本公式，不進行單獨章節(jié)教學，而是在講解國民收入決定理論時，需要說明經(jīng)濟均衡或穩(wěn)定模型，才對此內(nèi)容進行補充講解。最后，會根據(jù)這屆學生曾經(jīng)學習過哪些課程，沒有學習過哪些課程，對經(jīng)濟學的相關內(nèi)容進行詳細講解或粗略講解或學生自學為主的調整。例如，鑒于學生已經(jīng)學習過《經(jīng)濟學(微觀部分)》、《基礎會計》，筆者會對收入法核算國民收入粗略講解，對折舊、投資等概念對比講解。學生正在學習《貨幣銀行學》，沒有學習《財政學》，筆者會先講解第十六章《宏觀經(jīng)濟政策實踐》，后講第十五章《宏觀經(jīng)濟政策分析》。
對教學方法及手段的調整。加大問題和啟發(fā)式教學方法，上課時，沒有采用直接看課件的教學方法，而是對將要講解的內(nèi)容，先給學生設問，以問題的形式，引導學生全員參與教學內(nèi)容，吸引學生對所學的理論深入思考。例如：講解凱恩斯的消費定義時，先讓學生看“凱恩斯認為消費是隨著收入增加、消費也會增加，但是消費不及收入增加的多”。提問學生此概念與自己的消費或聽到的消費是否一致，你對此概念是否會產(chǎn)生懷疑錯誤的想法等等，然后參照我國統(tǒng)計年鑒—— 按收入等級分城鎮(zhèn)居民家庭基本情況(2010年)，讓學生從統(tǒng)計年鑒中，對比平均每人可支配收入和平均每人消費性支出，得出“隨著收入增加、消費也會增加，但是消費不及收入增加的多”。另外，在課堂教學中，引入大量的事例，注重經(jīng)濟學的實際應用。一方面讓學生課前準備一些事例，例如，講解凱恩斯的貨幣需求的投機動機和凱恩斯陷阱時，讓學生先查閱有關股票市場，然后對學生查閱的內(nèi)容在課堂講解，對此進行評價。而且每節(jié)課也會準備大量的相關事例。針對國貿(mào)專業(yè)的學生課時較長(54學時)的情況，學完宏觀經(jīng)濟政策及其運用，結合當年的熱點經(jīng)濟問題進行課堂討論。先對學生進行分組，每組的組長隨機抽取提前準備好的題目，然后依據(jù)此查閱相關資料，大概兩周后，各自組織人員講解，老師和其他同學提問，組員回答等形式，對宏觀經(jīng)濟政策在現(xiàn)實中的運用進一步加深認識。
3、過程性考核評價的實施
以往大學課程考試平時成績部分僅由考勤、作業(yè)和老師的印象分組成，隨機因素太大，對一部分學生不公，也不能及時發(fā)現(xiàn)學生學習這門課存在的問題。因而對學生的平時學習這門課，采用過程性考核。過程性考核就是在這門課一開始，就給每個學生建立這門課學習的檔案袋，其中有這個學生出勤情況、作業(yè)完成情況、課堂表現(xiàn)情況(對老師的提問回答記錄和課堂練習)。合班課90人，要求每個學生至少三次回答問題的記錄，單班課45人，要求每個學生至少五次回答問題的記錄，其中，黑板上的課堂練習分數(shù)等于兩次回答問題的分數(shù)，從期末的考勤表看，每個班都有80%的學生完成這項考核。針對學生在學習這門課中的不良表現(xiàn)，就會及時和學生溝通和交流，對教學中存在的問題及時給予解決。期末，以每個學生的學習這門課的檔案袋為依據(jù)，給予學生相應的平時成績，這就會使平時學生的成績能體現(xiàn)公平、合理，更具有信服力。
關鍵詞：宏觀經(jīng)濟變量； 股票市場； 協(xié)整檢驗； 格蘭杰檢驗； 脈沖影響
作者簡介：高浩然（1991-），男，吉林省人，碩士研究生，研究方向：金融服務；
王佳珊（1990-），女，吉林省人，碩士研究生，研究方向：非參數(shù)模型
一、引言
改革開放34年來，中國經(jīng)濟取得了快速的增長。與此同時，金融行業(yè)也得到了快速的發(fā)展，經(jīng)過20年的蓬勃發(fā)展，證券市場已然成為中國最主要的資本市場，承擔了融資和資金配置的功能，逐步改變了我國企業(yè)一直依賴于銀行直接融資的局面。
自1990年的上海交易所和1991年的深圳交易所成立的20年來，我們已經(jīng)取得了很大的進步，規(guī)模迅速擴張變大。2012年12月31日為止，上海證券交易所的上市公司已有954家，市場總值達到160174億元，深圳證券交易所上市公司已有1539家，市場總值達到76607億元。我國的GDP從1990年的18718.3萬億元到2012年519322萬億元，平均增長率保持在7%以上，總體的經(jīng)濟態(tài)勢呈現(xiàn)高速增長的趨勢，但是股市的指標卻并不如此一味的穩(wěn)定增長，而是高低波動變化。
事物都具有兩面性，宏觀經(jīng)濟的發(fā)展對我國股票市場有一定的影響作用。HKCSI在一定程度上受到了我國宏觀調控的干預。對于中國來說，一個股票市場只有20年歷史的國家，宏觀調控不能盲目照搬經(jīng)驗，需針對自己國家的國情和各種因素實施具有中國社會主義特色的調控道路。本文所選用的變量較多，所以各個變量與股市的關系也錯綜復雜，簡單的模型難以較為明確的指出問題。本文的研究方法來源于多種計量和統(tǒng)計的模型，通過一定量的數(shù)據(jù)和結果來找出股票市場與宏觀經(jīng)濟之間的影響機制，最終根據(jù)指出的問題，考慮比較全面的因素給予一定的相關意見，保證股市和經(jīng)濟的良好運行。
二、國內(nèi)外研究的現(xiàn)狀
1.國內(nèi)研究的狀況
正如前文所講，中國是一個證券市場只有20年發(fā)展史的國家，正在處于不斷改革完善逐漸成熟的階段。金曉斌，袁國良，鄭江淮，胡志乾（2000）使用帕加諾的內(nèi)生增長理論模型，通過OLS計量檢驗，得出1993年1季度至1998年四季度期間，我國居民儲蓄率與股票市場市場總值與GDP有顯著的正向關系，得出結論我國股票市場化規(guī)模的擴大與居民儲蓄的支持有很大關系，股票市場具備了轉化居民儲蓄為投資的功能。
綜合來說，股市在長期時間維度內(nèi)，對經(jīng)濟體的運行有一定的影響并反映了宏觀經(jīng)濟的走向；但是，短期維度內(nèi)，相關性較弱，有時甚至背離經(jīng)濟走勢。這就是中國目前的股票市場與宏觀經(jīng)濟的關系。
2.國外研究的狀況
由于股票市場的概念就起源于西方國家，經(jīng)過長期發(fā)展，主要發(fā)達國家的股票市場已經(jīng)非常成熟，被經(jīng)濟學家看作是國民經(jīng)濟的晴雨表。西方經(jīng)濟學家研究股票市場與宏觀經(jīng)濟的目的與中國略有不同，他們是希望了解兩個變量的關系，為促進經(jīng)濟發(fā)展和股票市場發(fā)展提供決策依據(jù)。最早的關于股票市場和宏觀經(jīng)濟研究的人是1969年的GoldSmith R.W。Euggne Fama調查抽取1953年到1987年之間的月度數(shù)據(jù)，在分析論證季度數(shù)據(jù)與年度數(shù)據(jù)
對股票市場的收益率和以后產(chǎn)出的增速度率進行回歸分析。得出兩者之間存在非常明顯的正相關。此后，Schwert（1989）在發(fā)展宏觀經(jīng)濟水平中充分體現(xiàn)了股票價格的變動，反過來，宏觀經(jīng)濟變量的波動也能被股市的波動所反映。
三、宏觀經(jīng)濟與股票市場的關系
1．GDP與股票市場的關系
GDP是反應已過經(jīng)濟運行狀況和經(jīng)濟增長的指標，經(jīng)濟規(guī)模最重要的變量。GDP穩(wěn)定增長，股票市場一般不會出現(xiàn)劇烈的波動，并且會表現(xiàn)活躍。GDP不穩(wěn)定，股票市場也表現(xiàn)波動的態(tài)勢。GDP下降，表示國家經(jīng)濟不景氣，大多數(shù)公司的運營狀況也不是特別良好，則公司會減少投資，降低成本，融資的速度會降低，股票市場的供給曲線就會向左上緩慢移動。反之，當GDP增長時，經(jīng)濟前景良好，即促進了投資者的投資，又保證了企業(yè)的融資規(guī)模，加大投入，股票價格也就隨之回升。
2．貨幣供應量與股票市場的關系
貨幣供應量是我國貨幣政策調控的中介目標。它的變化預期效應影響了證券市場參與者對未來貨幣市場的預期。當貨幣供應量直線上升時，投資者對投資預期的資金數(shù)量也會隨之增長，同時對股票也是一種的巨大推動，促使股票單價隨之上升；反之，則減少投資，股票因為資金不足而導致價格下降。
3．CPI與股票市場的關系
物價的上升對生產(chǎn)有刺激作用。當物價上升，利潤就增加，使得企業(yè)的股票名義股利增加。人們?yōu)榱送顿Y，減少存款，轉向投資股票。當然，物價與政府支出是存在一定關系。如果過政府支出資金增加會令國內(nèi)資金越來越充足。同時也促進了股票價格指數(shù)的增長。但如果國家支出增長率過大，則會導致通貨膨脹，這樣的后果是生產(chǎn)過剩，導致經(jīng)濟危機，最后導致股票價格下降。
4．匯率與股票市場的關系
股市的不斷變化導致匯率的上下起伏，過去十幾年中國經(jīng)濟一直保持一個高速且相對穩(wěn)定的上升趨勢，所以股市也呈現(xiàn)一種始終上升的狀態(tài)，但是股票市場也沒有徹底表現(xiàn)出經(jīng)濟高增長的趨勢。所以不能簡簡單單的認為其是對經(jīng)濟高增長的一種充分體現(xiàn)。所以股票市場與宏觀經(jīng)濟變量之間到底存在一種什么關系。有待我們?nèi)嵶C檢驗。
5．進出口總額與股票市場的關系
外貿(mào)在近年來成為我國經(jīng)濟的重要組成部分。進出口額的增加，勢必會引起GDP的增長的變化。而GDP的變化必然影響了股票市場的變化。同時，進出口額的增加勢必使得我國的外匯儲備增加。因為外幣在國內(nèi)的不可流通的因素，必然要求增加等值人民幣的供應量。所以，導致了貨幣供應量的上漲。導致了股票市場的相應變化。
6．工業(yè)增加值增長率與股票市場的關系
工業(yè)增加值對反映實體經(jīng)濟運行情況的反應也是十分具有代表性的。工業(yè)增加值的增長就說明實體經(jīng)濟運行的情況良好，產(chǎn)生的社會積累財富也會隨之增加。一般來說, 其他所有的條件都不改變的情況下, 工業(yè)增加值的增或者減, 都會影響到國內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流的同方向變化, 從而股票價格也會發(fā)生相同方向的變化。
四、宏觀經(jīng)濟變量與股票市場的時間序列分析
1．變量的選取
我們選取HKCSI作為股市變量的指標，關于宏觀變量，我們選取GDP代表經(jīng)濟增長指標，M2代表貨幣政策指標，可以作為觀察和調控中長期金融市場的目標，IMEX、CPI代表通貨膨脹的指標。CU代表匯率指標。還選用INDU反映降低中間消耗的經(jīng)濟效益。我們選取的這些指標，充分的考慮了理論關系、研究的相關經(jīng)驗和結論以及中國的實際情況，同時考慮了信息效率因素，選取的指標具有一定的公開性和公眾性。
2．數(shù)據(jù)的來源
本文使用月度數(shù)據(jù)進行研究分析，根據(jù)以往的經(jīng)驗研究,月度數(shù)據(jù)比每日數(shù)據(jù)具有不敏感與穩(wěn)定的特征。我們選取2005年1月到2012年12月之間的月度數(shù)據(jù)進行分析，其中，HKCSI是從大智慧軟件提取月線收盤值整理得到的，GDP為季度數(shù)據(jù)平均至各月，CPI、CU、INDU、IMEX和M2為中國統(tǒng)計局網(wǎng)站和東方財富網(wǎng)上公布的月度數(shù)據(jù)。
3．數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性分析
運用回歸方法來研究時間序列之間的關系時，要注意時間序列原序列是否平穩(wěn)。平穩(wěn)性的檢驗常用方法是單位根檢驗。我們選用ADF檢驗法。表1ADF檢驗結果
變量 檢驗形式 T統(tǒng)計量 P值 結論
CPI （C,T,2） -2.9222 0.1605 非平穩(wěn)
D(CPI) （0,0,1） -4.3451 0.0000 平穩(wěn)
CU （C,T,0） -0.9487 0.9453 非平穩(wěn)
D(CU) （C,T,0） -8.8378 0.0000 平穩(wěn)
INDU （C,0,0） -1,0932 0.5217 非平穩(wěn)
D(INDU) （C,T,0） -5.4327 0.0000 平穩(wěn)
LNGDP （C,T,9） -1.7649 0.5030 非平穩(wěn)
D(LNGDP) （0,0,8） -3.6259 0.0007 平穩(wěn)
LNIMEX （C,0,2） -1.2334 0.6572 非平穩(wěn)
D(LNIMEX) （0,0,1） -2.2367 0.2303 非平穩(wěn)
D2（LNIMEX） （C,0,0） -4.8752 0.0000 平穩(wěn)
LNM2 （C,T,0） -2.0176 0.5841 非平穩(wěn)
D(LNM2) （C,0,0） -10.2409 0.0000 平穩(wěn)
LN HKCSI （C,T,0） -1.2023 0.9040 非平穩(wěn)
D(LN HKCSI) （0,0,0） -8.4275 0.0000 平穩(wěn)
說明：檢驗形式中的C表示常數(shù)項，T表示時間趨勢，最后一項表示滯后的階數(shù)；D表示一階差分； D2表示二階差分。
從上表的結果我們也已發(fā)現(xiàn)，在1％的顯著性水平下，一階差分后IMEX序列仍然非平穩(wěn)，直到二階差分后為平穩(wěn)序列，是二階單整。其他序列一階差分后P值均小于0.05，差分后的序列都是平穩(wěn)的，說明CPI、CU、LNM2、LNGDP和INDU為一階單整序列。所以，我們要選擇這五個同階單整的變量進行協(xié)整檢驗, 進行下一步的探索。
4． VAR模型的建立
VAR模型是組建在數(shù)據(jù)統(tǒng)計基礎上的虛擬模型，其主要功能是處理總結多個相關經(jīng)濟指標的計算分析以及預測，所以近年來越來越多的經(jīng)濟工作者投入更多的精力到VAR模型中。
綜合LogL、LR、FPE、AIC、SC和HQ等準則并考慮模型的精簡性，本文VAR的最優(yōu)滯后階數(shù)確定為1。VAR模型中5個回歸函數(shù)的可決系數(shù)R2分別為0.9630、0.9301、0.9230、0.9994和0.9313，說明回歸函數(shù)的擬合程度已經(jīng)很好；VAR模型的極大似然函數(shù)值分別為730.4502，AIC值為-14.74632，SC值為-13.93983。
5． 協(xié)整檢驗
協(xié)整理論是檢驗各非平穩(wěn)時間序列之間是否存在長期穩(wěn)定關系的理論。我們研究多個變量之間的關系，所以采用Johansen協(xié)整檢驗，檢驗結果如下：
表二協(xié)整結果檢驗
協(xié)整向量個數(shù) 特征值 特征根跡檢驗值 最大特征值檢驗
0個 0.475950 105.5187 69.81889
至多一個 0.199204 44.77898 47.85613
由上表可知，在5％的置信水平上，VAR模型的檢驗都拒絕了協(xié)整方程個數(shù)為0的假設，而接受了協(xié)整方程數(shù)為l的假設，即說明LNSHRET、CU、CPI、LNGDP、LNM2和LNIMEX存在長期的均衡關系。
6．Granger因果檢驗
我們已經(jīng)檢驗出各變量之間存在長期穩(wěn)定的關系，但這種關系是否具有因果性還需要進一步驗證。目前對于變量間的因果關系研究主要是格蘭杰(Granger)因果檢驗。
表三 格蘭杰因果關系檢驗表
零假設 F統(tǒng)計量 P值
CPI does not Granger Cause LNHKCSI 7.77029 0.0065
LNHKCSI does not Granger Cause CPI 7.01632 0.0095
LNGDP does not Granger Cause LNHKCSI 0.73001 0.3951
CU does not Granger Cause LNHKCSI 0.49754 0.4824
LNHKCSI does not Granger Cause CU 8.19978 0.0052
LNHKCSI does not Granger Cause LNGDP 0.44073 0.5084
LNM2 does not Granger Cause LNHKCSI 0.27388 0.6020
LNHKCSI does not Granger Cause LNM2 8.7E-06 0.9976
INDU does not Granger Cause LNHKCSI 7.32877 0.0081
LNHKCSI does not Granger Cause INDU 7.13075 0.0090
檢驗結果表明：GDP和M2不是HKCSI變動的格蘭杰原因；HKCSI變動不是GDP和M2的格蘭杰原因；CPI和INDU是HKCSI變動的格蘭杰原因；HKCSI變動是INDU、CU和CPI的格蘭杰原因。
（七）脈沖響應
脈沖響應函數(shù)的分析方法是用來在一個內(nèi)生變量對因為誤差項而帶來的沖擊的反應的情況下，結果對內(nèi)生變量的現(xiàn)在值和以后值所帶來的影響程度。
脈沖影響函數(shù)能夠比較直觀的表現(xiàn)出變量之間的動態(tài)效應，橫軸是追溯期數(shù)（X)，縱軸是因變量對所有變量的不同影響程度(Y)。
圖一 宏觀經(jīng)濟變量對HKCSI的脈沖影響
HKCSI序列對來自INDU一直為正影響， 但幅度并不是很大, 最大為第三期大約為0.005, 然后隨著時間的推移, 影響程度變小, 到第十期時，幾乎無影響，整體的影響是正的；HKCSI序列對CU的影響前六期一直增長，第六期最大為0.01，隨后降低，總體的影響是正的；序列對來自M2的影響并不明顯，稍有正的沖擊，但影響極??；HKCSI序列對來自CPI在第1 期沒有反應, 第2 期反應開始變得顯著, 約為-0.01，之后到第十期影響逐步增強，第十期約為-0.05其整體影響是負的，且持續(xù)時間較長；HKCSI序列對來自GDP在第1 期沒有反應, 第2 期的反應約為0. 001, 第6期以后其影響變?yōu)樨摰? 且其影響程度隨著時間的推移變得越來越高，第十期達到-0.003。
五、結論與建議
1．結論分析
我們通過實證分析總結出下面的結論：
HKCSI與宏觀經(jīng)濟因子的水平序列均為不平穩(wěn)序列,其中HKCSI、CPI、CU、INDU、M2和GDP都是一階單整序列,IMEX是二階單整序列。
HKCSI與CPI、CU、GDP、INDU和M2之間存在協(xié)整關系，這意味著宏觀經(jīng)濟變量與股票價格之間存在一定的影響，股票價格指數(shù)可在一定程度上反映中國經(jīng)濟發(fā)展的整體趨勢及水平。
Granger檢驗的結果表明GDP和M2與HKCSI互不為格蘭杰原因，而CPI和INDU與HKCSI互為格蘭杰原因，并且HKCSI變動是CU的格蘭杰原因。
在對脈沖響應函數(shù)的分析時，我們發(fā)現(xiàn) HKCSI月度收盤價的波動受GDP的影響較大，同時也受CPI和INDU的影響，其與GDP之間的聯(lián)系較弱，所以它現(xiàn)在還不能充當我國經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表。
2．建議
綜合上文，我們可以看出我國的股市正在處于初始階段，股票市場好似一根橡皮筋，一端是投資機構而另一端是廣大散戶。只有二者的同時存在而且置身于政府機構及時正確的調整下，才能使股市既有彈性，又不會崩斷。所以對如何發(fā)展擴大我國股票市場的規(guī)模提出以下幾條建議：
(1) 構建不同層次的股票市場
如何發(fā)展不同層次也就是多層次的股票市場，應盡量集中各種領域中具有潛力同時又具有實力和良好素質的大型企業(yè)進入股票市場，結合中國特色主義理論發(fā)展屬于我國自己的股票市場格局。使每個領域都有好的領導者來促進各層次的股票市場共同進步，逐漸趨向成熟。
(2) 適度調整政府在股票市場的職能
無規(guī)矩不成方圓，政府在股票市場既可以作為一個執(zhí)法者，也可以作為一個引路人。科學、有序地監(jiān)督股票市場的發(fā)展，維持股票市場在不同時期不同階段甚至在面臨困難的時候都能夠正常運作，預測金融危機并提前防范并及時化解危機中出現(xiàn)的問題。使廣大散戶和各領域的投資機構都以政府為首，共同處理市場上出現(xiàn)的問題和即將出現(xiàn)的問題。
(3) 調整投資者機制，使投資者理性投資
從國外成熟的股票市場可以看出，在一個投資市場中，投資機構對于市場投資者的投資方向會有很大的影響。由于我國的投資機構在結構上存在缺陷。為了促進我國股票市場的健康發(fā)展和引導廣大投資者甚至投資機構作出正確的投資方向。我國應該從股票市場的基礎入手，調整投資機構。促使機構投資者為主的隊伍的快速形成。加強投資機構的發(fā)展力度,利用科學的投資手段作出理性的投資策略。
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關鍵詞：宏觀經(jīng)濟因素 企業(yè) 財務困境風險 影響
企業(yè)的經(jīng)營管理過程中，不可避免地會遇到財務困境風險，要想將風險系數(shù)降到最低，確保企業(yè)的安全、可持續(xù)發(fā)展，就需要就風險影響因素作深入而具體的研究。傳統(tǒng)研究主要關注的是企業(yè)的財務信息，隨著研究的不斷深入，宏觀經(jīng)濟因素這一非財務變量成為企業(yè)和相關學者重點研究的對象。在充分的理論分析基礎上，結合實證分析，才能進一步明確宏觀經(jīng)濟因素的影響作用，為企業(yè)的風險防范工作和安全經(jīng)營提供重要保障。
一、宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)財務困境風險影響的理論分析
企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務運作均是在大的經(jīng)濟背景當中，必然受到宏觀經(jīng)濟因素的影響。而其財務健康程度和財務困境風險是否受到宏觀經(jīng)濟因素的影響，就需要首先通過理論層面的假設論證和分析。
對于整體經(jīng)濟環(huán)境而言，如宏觀經(jīng)濟環(huán)境惡化，則居民收入下降，購買力降低，企業(yè)的業(yè)績也就相應下滑，且銀行放貸難度加大，企業(yè)出現(xiàn)財務困境風險的概率也就越大。由此可假設整體經(jīng)濟環(huán)境與企業(yè)財務困境風險為負相關的關系。具體來看，以宏觀經(jīng)濟因素中貸款利率和實際GDP增長率兩個主要因素進行針對性分析。
首先，就貸款利率來看，如貸款利率越高，企業(yè)在相當?shù)氖袌龌A和條件下，其借貸成本也就同步上升，債務負擔也就更加厚重。在出現(xiàn)經(jīng)營不善情況時，無法進行及時的資金償還，財務困境也就同步來臨。基于此推斷，可假設出貸款利率和企業(yè)財務困境風險之間存在關聯(lián)性，且應為正相關；其次，如GDP增長越快，則市場經(jīng)濟繁榮，人們的購買力上升，企業(yè)的生產(chǎn)和銷售均保持較高水平，收益較大，資金的流動性也就更強，財務困境風險發(fā)生率越低。由此可假設，GDP增長率與企業(yè)財務困境風險呈負相關?；诖死碚摲治龊脱芯靠傻贸觯瑢嶋HGDP增長率和貸款利率兩個主要的宏觀經(jīng)濟因素均對企業(yè)財務困境風險產(chǎn)生巨大影響。
二、宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)財務困境風險影響的實證分析
為確保相關研究的科學性和準確性，應在完成理論研究的基礎上，通過實證分析，綜合判斷宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)財務困境風險的影響。
選取我國非ST制造業(yè)上市公司作為實證研究樣本，將該公司前一年的年報數(shù)據(jù)作為數(shù)據(jù)分析對象，并選取該公司的財務變量和非財務變量作為預警指標。財務變量包括盈利能力、營運能力和現(xiàn)金流量、成長能力等方面的財務比率，非財務變量則為消費者物價指數(shù)、GDP增長率和M1年度增長率、加權平均一年其貸款利率。綜合面板數(shù)據(jù)，以面板Logit模型作為分析和計算模型。經(jīng)過模型估計結算，最終得出了非財務變量中的實際GDP增長率和一年期貸款利率。
就非財務變量中實際GDP增長率和一年期貸款利率而言，二者是宏觀經(jīng)濟因素中的兩個重要因素。一年期貸款利率在研究中的參數(shù)估計值為正，置信水平為5%時十分明顯，由此得出一年期貸款利率和企業(yè)財務困境風險存在相關性，且相互關系為正相關。在研究當中，實際GDP增長率參數(shù)估計值結果顯示為負，同時其置信水平在1%時十分明顯，則其與企業(yè)財務困境風險為負相關的關系。綜合可知，宏觀經(jīng)濟因素中貸款利率和實際GDP增長率對于企業(yè)的財務困境風險有著顯著的影響。
綜合理論分析和實證分析的結果，可總結出，宏觀經(jīng)濟因素對于企業(yè)財務困境風險的影響顯著，且貸款利率和實際GDP增長率與企業(yè)財務困境風險分別呈正相關和負相關。
三、企業(yè)在經(jīng)營過程中應對宏觀經(jīng)濟環(huán)境的有效策略
（一）時刻關注宏觀經(jīng)濟環(huán)境
關注貸款利率變化情況，當利率提高，則相關貸款業(yè)務應進行適當延緩，從其它途徑實現(xiàn)資金的籌措。關注GDP增長率，如增長率較高，則在應在分析市場狀況的基礎上，適當擴大生產(chǎn)和銷售。同時，將宏觀經(jīng)濟環(huán)境作為財務管理的重要參考指標。
（二）建立財務危機預警機制
基于以上研究，為確保經(jīng)營的安全性，防范財務困境帶來的巨大風險，就需要在注重自身財務狀況的有效管理的同時，時刻關注宏觀經(jīng)濟環(huán)境。最為關鍵的一點，即建立起企業(yè)的財務危機預警機制?；谑袌稣{研和企業(yè)財務管理分析結果，及時發(fā)現(xiàn)財務狀況，并針對危機因素制定及時的處理措施，盡可能避免財務困境。
（三）重點關注關鍵性指標
重點關注企業(yè)經(jīng)營管理中的關鍵性指標，使得企業(yè)在進行財務風險預防工作上能夠把握重點，最大限度地避免關鍵指標造成的財務困境風險。如企業(yè)的總資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)負債率和成本費用利潤率等。在此基礎上，做好企業(yè)信用管理和資金回收利用，實現(xiàn)經(jīng)營效率的提高。
四、結束語
在綜合理論分析和實證分析之后，可知宏觀經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)財務困境風險有著巨大影響，且主要體現(xiàn)在貸款利率和GDP增長率上。為了避免企業(yè)陷入嚴重的財務困境，除做好自身的財務管理工作外，還應當時刻關注宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化情況，建立財務危機預警機制，抓住關鍵性指標，才能將宏觀經(jīng)濟環(huán)境的負面影響降到最低，使企業(yè)走上安全、健康、可持續(xù)的發(fā)展道路。
參考文獻：
[1]盧永艷.宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)財務困境風險影響的實證分析[J].宏觀經(jīng)濟研究，2013，05：53-58
[2]過新偉，胡曉.公司治理、宏觀經(jīng)濟環(huán)境與財務失敗預警研究――離散時間風險模型的應用[J].上海經(jīng)濟研究，2012，05：85-97
——以簡單國民收入決定動態(tài)模型為例
丁琰鋆
（武漢大學經(jīng)濟與管理學院湖北武漢430072）
摘要：經(jīng)濟仿真是近年來興起的一種經(jīng)濟研究方法。目前運用經(jīng)濟仿真實驗來輔助初級宏觀經(jīng)濟學教學已經(jīng)具備了可行性。在運用經(jīng)濟仿真實驗輔助教學時，要做好教學目標分析、教學知識背景準備、實驗模塊制作準備等前期準備工作，在此基礎上，按照引入問題——演示實驗模塊——學生自主學習——組織學生進行協(xié)作和討論——進行強化練習等步驟來實施實驗教學。這種教學方法可以在一定程度上克服其他教學方法的一些不足之處，適應高等教育在新形式下對教學新要求的需要，符合授課對象的認知規(guī)律，也適應初級宏觀經(jīng)濟學課程的教學特點。
關鍵詞 ：經(jīng)濟仿真實驗；初級宏觀經(jīng)濟學；可行性
中圖分類號：G642.0文獻標識碼：Adoi：10.3969／j.issn.1665－2272.2015.16.030
經(jīng)濟仿真是近年來興起的一種經(jīng)濟研究方法，它是指以現(xiàn)實世界中的經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟人行為的特點為原型，將經(jīng)濟系統(tǒng)抽象成為程序模型，在計算機中進行運算，模擬現(xiàn)實經(jīng)濟運行的方法。仿真技術應用于教育中，是仿真技術發(fā)展應用的一個重要方面。現(xiàn)在，各個學科的教學都有相關的仿真教學軟件和實驗室。但是，目前在我國經(jīng)濟學教學中，應用的仿真實驗的還不多，主要局限于證券市場、議價行為、拍賣行為、公共產(chǎn)品、演化經(jīng)濟理論和產(chǎn)業(yè)組織理論等方面，特別是對在初級宏觀經(jīng)濟學教學中運用仿真實驗的研究還非常缺乏。筆者認為，經(jīng)濟仿真這一嶄新的研究方法可以在初級宏觀經(jīng)濟學教學中發(fā)揮積極作用。
1運用經(jīng)濟仿真實驗輔助初級宏觀經(jīng)濟學教學的含義和可行性
1.1運用經(jīng)濟仿真實驗輔助初級宏觀經(jīng)濟學教學的含義
運用經(jīng)濟仿真實驗輔助初級宏觀經(jīng)濟學教學就是一種根據(jù)初級宏觀經(jīng)濟學的相關理論建立模型，運用計算機技術及軟件進行基礎性模擬分析，以此來輔助教學的方法。運用經(jīng)濟仿真實驗輔助初級宏觀經(jīng)濟學教學有兩點需要明確：
第一，運用經(jīng)濟仿真輔助經(jīng)濟學教學與經(jīng)濟實驗輔助經(jīng)濟學教學有顯著區(qū)別。經(jīng)濟仿真與經(jīng)濟實驗都是當前經(jīng)濟學研究的新思路、新方法。經(jīng)濟實驗所要做的主要是在可控的實驗環(huán)境下，針對某一經(jīng)濟現(xiàn)象，通過控制某些條件（假設）來改變實驗的環(huán)境或規(guī)則，并觀察實驗對象的行為，分析實驗的結果，以檢驗、比較和完善經(jīng)濟理論并提供政策決策的依據(jù)。經(jīng)濟實驗的特點是以真實的人作為實驗對象，因而在實驗中可以涵蓋人的一切特性，只要實驗規(guī)則設計得當，在實驗中可以基本復制真實經(jīng)濟環(huán)境中的人的行為特點，因此，它比較適于組織一些與人類智能與偏好相關的微觀經(jīng)濟實驗。相比之下，經(jīng)濟仿真理論的重點是如何在計算機中模擬經(jīng)濟系統(tǒng)的復雜性。與人腦相比，計算機具有高運算速度和高存儲容量兩大特點，所以在經(jīng)濟仿真模型中可以實現(xiàn)一些多主體多周期的大型實驗，尤其在宏觀經(jīng)濟研究領域和假設較為嚴格的理論模型方面，更顯優(yōu)勢。這就決定了運用兩者輔助經(jīng)濟學教學也存在顯著的區(qū)別：經(jīng)濟實驗更適合用于在微觀經(jīng)濟領域，利用實驗室模擬經(jīng)濟環(huán)境，讓學生充當經(jīng)濟中的參與人，從而親身體驗經(jīng)濟學教材中所分析的各種現(xiàn)象，此時學生會對所教授的內(nèi)容有更深刻的認識；而經(jīng)濟仿真實驗則更適合用于在宏觀經(jīng)濟領域，利用仿真軟件，對采集的現(xiàn)實經(jīng)濟運行的數(shù)據(jù)或模擬設計的數(shù)據(jù)進行整理、建立模型并加以分析，從而深化對宏觀經(jīng)濟理論（模型）條件、結構及結論的認識。
第二，運用經(jīng)濟仿真實驗輔助初級宏觀經(jīng)濟學教學與運用仿真實驗輔助應用經(jīng)濟學教學有顯著區(qū)別。運用仿真實驗輔助應用經(jīng)濟學教學屬于讓學生了解實際中的實務流程性質的“模擬系統(tǒng)”等類型的實驗教學，此類實驗教學是在計算機上裝有各種實際中使用的系統(tǒng)，其作用是讓學生了解實際中的實務操作流程，例如，外貿(mào)仿真教學、會計仿真教學等。而運用經(jīng)濟仿真實驗輔助初級宏觀經(jīng)濟學教學主要目的不在于模擬實務操作流程，而在于將經(jīng)濟數(shù)學模型轉化為經(jīng)濟實驗模型，通過對模型結果的分析深化學生對模型的認識。
1.2經(jīng)濟仿真實驗在初級宏觀經(jīng)濟學教學中運用的可行性
目前運用經(jīng)濟仿真實驗來輔助初級宏觀經(jīng)濟學教學已經(jīng)具備了可行性：第一，宏觀經(jīng)濟模型可以用經(jīng)濟仿真的方法在計算機上得到實現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟模型是否能夠用經(jīng)濟仿真的方法在計算機上得到實現(xiàn)是經(jīng)濟仿真實驗能否在初級宏觀經(jīng)濟學教學中運用的前提條件。第二，隨著經(jīng)濟管理學科也需要實驗的理念得到認同，經(jīng)濟管理類專業(yè)實驗室建設經(jīng)歷了較快的發(fā)展，這為開展經(jīng)濟仿真實驗提供了良好的硬件條件。第三，師生計算機操作水平和英語水平快速提高，這使得高校師生只需要經(jīng)過短時間的訓練就完全可以熟練地使用簡單的經(jīng)濟仿真軟件，這也為將經(jīng)濟仿真實驗引入教學提供了可能。第四，軟件資源豐富且開發(fā)和操作簡單。隨著計算機技術和軟件水平的不斷提高，各類仿真軟件不斷的升級更新，更加智能化、真實化的軟件不斷涌現(xiàn)。目前可供使用的的經(jīng)濟仿真軟件也十分豐富，較為流行的有Swarm、Repast、Ascape、LSD等。初級宏觀經(jīng)濟學中的模型大多比較簡單，一般而言，實驗模塊的制作可以由任課教師獨立完成。某些相對復雜的實驗模塊的制作可以由任課教師與專業(yè)人員的合作來實現(xiàn)的。而且，這些軟件大多操作簡單，在教師制作好經(jīng)濟仿真模塊后，學生對仿真模塊進行參數(shù)設置的實驗程序也十分易于掌握。
2運用經(jīng)濟仿真實驗輔助初級宏觀經(jīng)濟學教學的步驟
本文以簡單國民收入決定動態(tài)模型和乘數(shù)—加速數(shù)經(jīng)濟周期模型為例，說明怎樣在初級宏觀經(jīng)濟學教學中使用經(jīng)濟仿真軟件LSD5.9進行實驗教學。
2.1實驗教學的前期準備
2.1.1教學目標分析
在進行實驗之前，要首先對初級宏觀經(jīng)濟學課程及各教學單元進行教學目標分析，以確定當前所學知識的“主題”，圍繞“主題”展開整個教學設計，并確定經(jīng)濟仿真實驗在學習當前“主題”過程中所起的作用。在本案例中，學生應掌握國民收入決定的基本方法、均衡條件以及影響均衡國民收入的因素，理解這些因素的變動對均衡國民收入的乘數(shù)效應以及乘數(shù)效應發(fā)揮作用的條件。
2.1.2教學知識背景準備
簡單國民收入決定模型這一章內(nèi)容較多，大約需要9個課時才能完成，而一般而言，一個完整的經(jīng)濟仿真實驗應該控制在連續(xù)的3個課時之內(nèi)，因此，在進行經(jīng)濟仿真實驗之前，教師可以先花6個課時的時間對基本理論進行簡單講解，為學生開展仿真實驗奠定理論基礎，主要內(nèi)容包括：①均衡產(chǎn)出的概念；②凱恩斯的消費理論，主要是消費函數(shù)和儲蓄函數(shù)的概念及其關系；③兩部門經(jīng)濟中均衡國民收入與產(chǎn)量水平的決定；④總需求變動與乘數(shù)效應；⑤三部門經(jīng)濟中均衡國民收入與產(chǎn)量水平的決定；⑥四部門經(jīng)濟中均衡國民收入與產(chǎn)量水平的決定。在學生完成了上述理論準備后，再將其帶入實驗室進行經(jīng)濟仿真實驗。
2.1.3實驗實施的軟硬件準備
實驗實施的軟硬件環(huán)境要求不高，在普通機房、電腦安裝windows98及以上版本的操作系統(tǒng)，安裝有LSD5.9版本即可。
2.1.4實驗模塊制作
教師首先要通過初步的定性分析和定量分析，將有關宏觀經(jīng)濟學理論轉化為經(jīng)濟數(shù)學模型，在此基礎上，運用合適的經(jīng)濟仿真軟件將經(jīng)濟數(shù)學模型轉化為便于操作的經(jīng)濟實驗模塊。以兩部門經(jīng)濟中國民收入決定動態(tài)模型為例，其基本方程為：
yt=ct+itct=α+βyt-1
其中，α為自發(fā)性消費，β為邊際消費傾向，0＜β＜1。國民總產(chǎn)出yt取決于消費ct和投資it兩項支出之和，其中，消費ct取決于上期的收入yt－1。在該模型中，設定邊際消費傾向β的不同取值將會得到不同的經(jīng)濟運行表現(xiàn)。
利用LSD5.9創(chuàng)建一個新模型。根據(jù)基本方程，編寫模型程序（見圖1）。在編寫好模型程序后，進入lSDBrowser界面，建立對象“economy”，并對模型中的基本元素分別進行設定（見圖2）。其中，變量有y（滯后一期，因為在模型的計算中需要用到上一期的產(chǎn)出）和c，參數(shù)有i（投資在本模型中是外生變量，可以視為參數(shù)處理）、alpha（自發(fā)性消費），beta（邊際消費傾向）。
然后，在LSDBrowser界面中，定義變量和參數(shù)的初始值，并設置模型運行的期數(shù)。此時，教師可以設定i＝1，alpha＝1，beta＝0.5（見圖3），運行期數(shù)為25（見圖4）。
最后，運行該實驗模塊，數(shù)據(jù)記錄和總產(chǎn)出時間序列圖像截圖如圖5和圖6所示。可以看到，除了可以保留計算過程中所有變量在每一時期的數(shù)據(jù)以供分析之外，LSD軟件還提供了非常直觀的變量時間序列圖。教師可以利用圖形分析該模型運行過程中表現(xiàn)出來的經(jīng)濟運行的特點。
2.2實驗教學環(huán)節(jié)設計
2.2.1引入問題
在進行實驗之前，教師引導學生進入問題情境，對這個問題產(chǎn)生濃厚的興趣，以便能有足夠的求知欲望和成功的渴望支持每個學生在學習中遇到問題能主動想辦法來解決問題而不輕易放棄。同時，教師將學生按照座位相近隨機分成4～5個小組，以便在仿真實驗過程中進行協(xié)作和討論。
2.2.2演示實驗模塊
教師將已經(jīng)制作好的實驗模塊進行解釋和演示，以幫助學生理解實驗過程和有效地利用這些資源。
2.2.3學生自主學習
通過教師演示，學生已經(jīng)獲知怎樣設定模型初始條件并觀察運行結果。此后可以讓學生對模型進行自由探索。通過親自嘗試來獲得對該模型展示出來的經(jīng)濟運行情況的感性認識。
2.2.4組織學生進行協(xié)作和討論
在學生能夠熟練控制實驗模塊之后，教師應該提出這樣幾個問題引發(fā)學生思考：第一，隨著國民收入的不斷的動態(tài)調整，國民收入最終在何處達到均衡？第二，在邊際消費傾向β取不同值的時候，國民收入的大小和演變趨勢會產(chǎn)生怎樣的變化？
為了回答這兩個問題，教師可以給每個學習小組分別布置一個beta的不同取值（例如，設定beta＝0.2、0.4、0.6、0.8），讓學生通過修改模型參數(shù)值，獲得新的模型運行結果，觀察在新的參數(shù)條件下模型的運行結果與教師所演示的初始模型結果有何共性，有何差異，并根據(jù)觀察的結果對教師布置的兩個問題進行小組討論，最終教師要對這兩個問題進行講解。
圖7～圖10分別展示了4組不同參數(shù)值所得到的運行結果。通過比較分析，應該引導學生得出以下結論：第一，總需求變動會引發(fā)的國民收入進行不斷的動態(tài)調整，最終將達到國民收入的均衡值，這一均衡值滿足：
，而且，邊際消費傾向beta越小，國民收入趨向均衡所需要的時間越短，而邊際消費傾向beta越大，國民收入趨向均衡所需要的時間越長；第二，邊際消費傾向beta的不同取值將對均衡國民收入產(chǎn)生重要影響，beta值越大，乘數(shù)就越大，均衡國民收入就越大，beta值越小，乘數(shù)就越小，均衡國民收入就越小。
2.2.5進行強化練習
在這一階段，教師應該引導學生舉一反三。例如，教師可以給學生布置以下練習，供學生進行強化訓練：第一，在稅收外生的情況下，三部門和四部門國民收入動態(tài)模型的基本方程是怎樣的？利用LSD5.9進行仿真實驗，觀察運行結果，并進行解釋。第二，在稅收內(nèi)生的情況下，三部門和四部門中國民收入動態(tài)模型的方程是怎樣的？利用LSD5.9進行仿真實驗，觀察運行結果與稅收外生時的差異，并進行解釋。學生通過修改模型結構和參數(shù)可以得到不同的經(jīng)濟運行結果，教師應該引導他們比較這些結果的差異，并引導其進行解釋，以此來糾正原有的錯誤理解或片面認識，最終達到深化理解模型的目的。
這種教學方法可以在一定程度上克服其他教學方法的一些不足之處，適應高等教育在新形式下對教學新要求的需要，符合授課對象的認知規(guī)律，也適應初級宏觀經(jīng)濟學課程的教學特點。
參考文獻
關鍵詞：房價波動 宏觀經(jīng)濟 因果檢驗 脈沖響應 方差分解
中圖分類號：F293.30 文獻標識碼：A
改革開放以來，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)良好的態(tài)勢，房地產(chǎn)業(yè)的從業(yè)人數(shù)、投資額不斷增加，社會關注度一度提升，房地產(chǎn)已經(jīng)逐漸成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。但是在飛速發(fā)展的同時也出現(xiàn)一些較為嚴重的問題。房價波動較大、市場供需不均衡以及地區(qū)發(fā)展嚴重失衡等現(xiàn)象都是表現(xiàn)較為突出的問題。針對逐漸凸顯的問題，國家開始加強對房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調控，包括采用金融調控手段和政策法規(guī)的手段促進房價合理回歸，保證房地產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
1.文獻回顧
房地產(chǎn)業(yè)作為一個發(fā)展成熟的“第二金融”行業(yè)，帶動了各界學者的研究熱情。梁云芳和高鐵梅（2007）劃分中部、東部、西部三個地區(qū)，首先定性地比較了各地的房價差異，再通過面板數(shù)據(jù)模型討論了房價地區(qū)波動的差異以及來源。況偉大在2010年出版的《房地產(chǎn)與中國宏觀經(jīng)濟》一書中通過模型實證分析了房地產(chǎn)投資、信貸與中國城市經(jīng)濟增長的互動關系以及房地產(chǎn)空間市場與房地產(chǎn)資本市場關聯(lián)度。張娟鋒和劉洪玉（2010）利用二階段最小二乘法系統(tǒng)分析了住宅價格與土地價格城市間差異的內(nèi)生決定因素和外生決定因素，得出住宅市場和土地市場是高度關聯(lián)的資產(chǎn)市場、土地市場的微觀干預效果顯著等結論。周葛亮（2011）選取2009 年中國31個省市的截面數(shù)據(jù)，利用Probit模型分析房地產(chǎn)價格的主要影響因素，將高于全國平均房價的省市房價定義為1，低于或等于全國平均水平的省市房價定義為0，在此基礎上建立模型，得到居民儲蓄額與城鎮(zhèn)人口數(shù)均與房地產(chǎn)銷售價格呈正相關關系的結論。
2.房地產(chǎn)價格波動影響因素分析
房地產(chǎn)不是單純的消費品，其還兼具了投資品的性質。由于房地產(chǎn)本身具有的雙重屬性，在實際中所受到的影響也是由其雙重屬性決定的。因此本文從房地產(chǎn)的消費品屬性和投資品屬性兩個方面分別分析房地產(chǎn)價格波動的主要影響因素。
2.1消費品屬性
房地產(chǎn)作為消費品，同其他消費品一樣，價格的波動通常會受到國民消費水平以及市場供給變化等的影響。房地產(chǎn)尤其是商品房，在中國市場中的消費品屬性表現(xiàn)并不突出，因此本文從一個較為綜合的層面選擇指標，認為房地產(chǎn)價格表現(xiàn)在消費品屬性上的波動可以反映在消費者物價指數(shù)中。一方面，房屋作為一種商品，其價格的變動必然受到消費者價格指數(shù)的影響；另一方面，消費者物價指數(shù)可用于反映通貨膨脹率，對居民的實際收入、消費能力產(chǎn)生影響，房地產(chǎn)作為一種投資品，因此會對投資意愿產(chǎn)生一定影響，進而影響價格。可見，消費者物價指數(shù)影響房地產(chǎn)的雙重屬性。本文以2006年1月至2012年12月的消費者物價指數(shù)數(shù)據(jù)作為宏觀經(jīng)濟因素之一，研究其與房地產(chǎn)價格波動的關系，剖析房地產(chǎn)價格波動在消費品屬性方面的影響。
2.2投資品屬性
經(jīng)濟景氣程度決定市場的投資熱度和消費者對市場的信心，影響房屋的供求關系，進而影響房價的變動。經(jīng)濟景氣指數(shù)目前主要通過兩個指標來反映，一是企業(yè)家信心指數(shù)，另一個是企業(yè)景氣指數(shù)；企業(yè)家信心指數(shù)是根據(jù)企業(yè)家對企業(yè)經(jīng)營情況及宏觀經(jīng)濟狀況的判斷和預期來編制的，由此反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況以及經(jīng)濟運行狀況，度量當期宏觀經(jīng)濟的景氣程度，并用于預測未來經(jīng)濟的發(fā)展變化趨勢。本文選取經(jīng)濟景氣指數(shù)體系中的預警指數(shù)作為景氣衡量指標。
2.3貨幣供應量
貨幣供應量是一國在某一時期內(nèi)為社會經(jīng)濟運轉服務的貨幣存量，是基礎貨幣與信貸擴張能力的表現(xiàn)，影響房地產(chǎn)業(yè)信貸能力，因此與房地產(chǎn)價格也有緊密的關系。本文選擇最具流動性的狹義貨幣供應量（M1）作為指標度量宏觀經(jīng)濟中的貨幣存量。
2.4投資
房地產(chǎn)作為新興的行業(yè)，社會的投資額度大小會影響其發(fā)展，而投資力度通過影響房地產(chǎn)業(yè)市場供求關系，對房屋價格產(chǎn)生影響。投資不僅影響房地產(chǎn)的建設能力，也會影響消費市場的投資能力。本文以2006年1月至2012年12月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資指數(shù)作為衡量投資的指標。
3.實證分析
基于以上的房價理論分析以及模型假定和理論介紹，本文選取數(shù)據(jù)進行實證分析。
3.1 單位根檢驗
VAR模型是建立在變量平穩(wěn)或具有協(xié)整關系基礎上，否則會出現(xiàn)偽回歸的現(xiàn)象。因此，首先對指標數(shù)據(jù)進行單位根檢驗，檢驗序列的平穩(wěn)性。
狹義貨幣供應量序列具有遞增趨勢，從2006年至2011年有逐步上升的效應，為非平穩(wěn)序列。另外，由于本文采用的稻萁暈月度數(shù)據(jù)，因此可能存在季節(jié)效應。對CPI序列數(shù)據(jù)進行相關系數(shù)檢驗。
對本文中所選的所有變量進行單位根檢驗，得出平穩(wěn)性結論如表1所示。
由平穩(wěn)性檢驗結論可知，各項指標原數(shù)據(jù)均為非平穩(wěn)序列，因此需要對數(shù)據(jù)進一步處理。
首先對存在季節(jié)效應的數(shù)據(jù)進行季節(jié)調整，并建立新數(shù)列，本文采用Eviews軟件對數(shù)據(jù)序列進行季節(jié)調整。經(jīng)檢驗，CPI數(shù)據(jù)序列存在較強的季節(jié)效應，對這兩個指標采用census X12進行季節(jié)調整。經(jīng)過季節(jié)調整后的CPI序列更加平穩(wěn)，季節(jié)效應得到了減弱；因此需要對其他指標數(shù)據(jù)進行適當處理，并進行平穩(wěn)性檢驗，檢驗序列的單整情況。
根據(jù)表2結果可見，指標原始數(shù)據(jù)經(jīng)過一階差分后，除經(jīng)濟景氣指數(shù)數(shù)據(jù)處于10%水平上顯著，其余指標均在5%水平上顯著，因此處理后的指標皆為單整序列，即服從I（1）。
3.2 J ohansen協(xié)整檢驗
經(jīng)過平穩(wěn)性檢驗，驗證PR、CPI、M1和INV都是單整序列，滿足進行協(xié)整檢驗的前提條件。進一步采用Johansen協(xié)整檢驗法對多變量系統(tǒng)進行向量協(xié)整檢驗。特征根跡檢驗和最大特征根值檢驗結果見表3。
由表3的特征根跡檢驗檢驗結果可知，在95%的置信水平下，拒絕無協(xié)整向量、至多1個協(xié)整向量以及至多2個協(xié)整向量的原假設，接受至多3個協(xié)整向量的原假設，因此系統(tǒng)存在三個協(xié)整關系，即存在三個協(xié)積向量檢驗結果，說明變量之間存在長期穩(wěn)定的均衡關系，這種長期均衡關系的存在是在短期動態(tài)過程的不斷波動下形成的。
該協(xié)整方程可表示為：
其中，Ut表示誤差修正項，t值及R2值、DW值均顯示均衡方程擬合效果顯著。從該方程可初步判斷，在長期均衡關系中，貨幣供應量增加一個量，房價向下波動0.000336%，影響比較微弱；經(jīng)濟景氣指數(shù)波動1%，房價指數(shù)正向波動3.77%，影響力度大；CPI波動1%，房價指數(shù)同向波動4.07%，CPI不僅影響消費屬性，也間接影響房地產(chǎn)的投資品屬性價格波動；投資變動一個量，房價波動反向變化1.27，這說明中國房地產(chǎn)市場已處于過于投資狀態(tài)，長期的過度投資不利于市場可持續(xù)發(fā)展。
3.3 Granger因果關系檢驗
在實際經(jīng)濟中，很多經(jīng)濟變量在計量檢驗中存在相關關系時，但它們未必有意義，甚至是一些毫無意義的相關關系，經(jīng)濟意義表明幾乎沒有聯(lián)系的序列計算出較大的相關系數(shù)，即出現(xiàn)偽回歸的現(xiàn)象。
因此，在確定序列g存在三個協(xié)整關系之后，需要通過Granger因果關系檢驗，來檢驗序列間是否構成因果關系，并且這種因果關系的方向如何，檢驗結果略。
投資指數(shù)（INV）、CPI對房價指數(shù)產(chǎn)生顯著影響，經(jīng)濟景氣程度（JQ）、貨幣供應量（M1）在90%的置信水平下影響房價指數(shù)。房價指數(shù)（PR）與投資指數(shù)（INV）是相互影響的關系。在實際中，投資力度大小影響房地產(chǎn)市場的供需關系，進而影響房價波動；高房價反過來又刺激投資，帶動投資力度的加大，房價與投資相互影響。
經(jīng)濟景氣程度（JQ）是投資指數(shù)（INV）、狹義貨幣供應量（M1）的原因，這與實際相符合。在實際中，房地產(chǎn)業(yè)的投資通常受到經(jīng)濟景氣程度的影響，當經(jīng)濟景氣程度高的時候，市場投資熱情高漲，投資額度大；反之，投資熱情低；而經(jīng)濟景氣程度對貨幣供應量的影響主要體現(xiàn)在國家對宏觀經(jīng)濟的調整上，當經(jīng)濟景氣程度低時，國家會相應地根據(jù)市場情況調節(jié)貨幣供應量，以調節(jié)經(jīng)濟發(fā)展。
投資指數(shù)（INV）是CPI、房價指數(shù)（PR）的原因，CPI是貨幣供應量（M1）、房價指數(shù)（PR）的原因。
3.4 VAR模型建立
單位根檢驗結果顯示，指標數(shù)據(jù)是非平穩(wěn)的，經(jīng)過適當處理后序列平穩(wěn)，且經(jīng)檢驗系統(tǒng)具有三個協(xié)整關系，存在長期均衡關系，且因果檢驗顯示指標間存在因果關系，可建立VAR模型。
3.4.1 模型滯后期的選擇
VAR模型重要問題是確定滯后階數(shù)，滯后階數(shù)越大，可以盡可能大地完整反映變量之間的動態(tài)關系，但滯后階數(shù)過大，則會導致估計參數(shù)過多，自由度減少，本文樣本量為60，因此選擇適當滯后期對模型建立的完整有重要的作用。在建模時首先根據(jù)系統(tǒng)默認的2階建立VAR模型，再通過Lag length criterion命令進行滯后階數(shù)優(yōu)化檢驗，結果如表4所示。
根據(jù)優(yōu)化檢驗結果可見， AIC檢驗認為3階最優(yōu)，SC檢驗結果同于AIC檢驗，且根據(jù)FPE檢驗結果進行優(yōu)化，結果認為3階是優(yōu)化的，因此本文選取3階作為滯后階數(shù)建模。
3.4.2 VAR模型估計
根據(jù)模型優(yōu)化檢驗結果可見，選擇3階對模型進行參數(shù)估計，從模型的估計結果可知，房價指數(shù)（PR）滯后一期對自身產(chǎn)生顯著的正向影響，影響系數(shù)估計值為0.42886，表明本期房價銷售指數(shù)波動一個百分點，將導致未來一個月的房價銷售指數(shù)波動0.42886個百分點，表明在實際中，當房價上漲引起市場對房地產(chǎn)的信心，進一步帶動房價的上升；滯后兩期對自身產(chǎn)生正向影響，相應系數(shù)估計值為0.078099，影響力度較小，顯示了模型的收斂性；滯后三期對自身影響系數(shù)估計值為0.341482，房價滯后三期對自身的影響表現(xiàn)在上漲過程中不斷帶動的觀望投資者，進一步加強市場信心，推動房價上漲。
3.4.3 脈沖響應分析
本文考查宏觀經(jīng)濟主要因素對房地產(chǎn)價格波動的影響，利用VAR模型的脈沖響應函數(shù)來分析給CPI、投資指數(shù)（INV）以及貨幣供應量（M1）一個正向的脈沖，房屋價格指數(shù)（PR）的脈沖響應圖。
由圖1可以看出，當在本期給CPI一個沖擊后，由于居民感覺生活用品價格上漲，即實際收入縮減，對房地產(chǎn)的消費有所下降，表現(xiàn)為房地產(chǎn)價格指數(shù)對CPI的脈沖第1期反應為負向，且影響系數(shù)較高，為-0.479531；在第2期房地產(chǎn)的投資品屬性開始占據(jù)主導，居民開始轉向房地產(chǎn)市場，以尋求資金的保值，因此CPI對房價指數(shù)在第2期的影響轉為正向的影響，影響系數(shù)為0.342354；之后由于居民對收入縮減的感應明顯，影響整體房地產(chǎn)市場的投資和消費熱情，影響再次轉為負向，且影響力度逐漸減弱，直至最后逐漸趨于零。房價指數(shù)對CPI脈沖的反應，驗證房地產(chǎn)市場存在觀望者，隨著各方面因素改變而改變購買策略，且購買行為慎重。結果顯示，房地產(chǎn)在國民經(jīng)濟中扮演著雙重角色，即消費品的消費功能和投資品的保值功能，這兩項功能在實際中相互影響，作用著市場。
據(jù)圖2的響應圖可知，當本期給房價指數(shù)一個脈沖，其自身在本期（2.575030）會表現(xiàn)為強的響應，本期消費者跟風購買可能性較大，推動房價波動加?。辉诘?期（-0.802276）反應轉為負向。由此可見，房價波動自身在市場中傳達一種信息，給消費者帶來心理暗示，充分體現(xiàn)其投資品的屬性，也證明市場中的消費者的理性選擇行為。隨著時間的推移，這種沖擊會波動趨于零。從整體來看，市場對房價波動有較快的反應，且反應由于消費者的謹慎而轉變方向，持續(xù)較長時期，最后趨向消失。
4.結論和建議
本文以2006年1月至2012年12月的時間序列數(shù)據(jù)，建立向量自回歸模型（VAR），并通過Granger因果檢驗和脈沖響應函數(shù)分析技術、方差分解分析，研究消費者價格指數(shù)（CPI）、投資指數(shù)（INV）、貨幣供應量（M1）以及房屋價格指數(shù)（PR）的長期均衡關系。
4.1實證結論
消費者價格指數(shù)、投資指數(shù)以及貨幣供應量與房屋價格指數(shù)之間存在均衡關系，這種均衡關系是長期動態(tài)的均衡關系。
經(jīng)格蘭杰因果檢驗顯示，投資指數(shù)、消費者價格指數(shù)對房價波動產(chǎn)生顯著影響，經(jīng)濟景氣程度、貨幣供應量也在一定程度上影響房價的走勢。其中，投資與房價的波動是相互影響的關系，表現(xiàn)為短期的影響，持續(xù)期不長。
4.2相關建議
為房地產(chǎn)業(yè)的協(xié)調、有序發(fā)展，根據(jù)分析得出的相關結論，結合實際，本文陣對宏觀經(jīng)濟主要影響因素提出以下建議：
第一，依據(jù)實際，`活采用金融調控手段。房地產(chǎn)業(yè)在寬松的金融政策下，容易滋生泡沫，在過去幾年的調控中，國家減少市場貨幣供應量，并對房貸實行階梯式利率，滿足市場的不同需求，對房價的過高增長起到了積極的作用，促進了房價往正常軌道上回歸。
第二，抑制非理性需求，適當控制投資。過高的投資行為在市場中會轉變成投機行為，增加房價的波動，導致房地產(chǎn)存貨過多，不利于房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。因此，國家需要嚴格控制社會對房地產(chǎn)業(yè)的投資，盡量減少房地產(chǎn)存貨過多的情況。
第三，穩(wěn)定經(jīng)濟，保證收入穩(wěn)步增加。經(jīng)濟的周期性波動以及消費者物價指數(shù)的波動都影響著房價的波動。2008年的金融危機對房價有一定沖擊。國家可以從宏觀層面出發(fā)，根據(jù)經(jīng)濟動向，制定適合于中國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策、方針，促進“居高不下”的房價合理回歸以及及時解決“高空置率”的矛盾。此外，政府需要及時根據(jù)通貨膨脹率調整人們的收入，保證人們收入穩(wěn)步增長，緩解高房價帶來的壓力。
參考文獻：
[1] 梁云芳，高鐵梅.中國房地產(chǎn)價格波動區(qū)域差異的實證分析[J].經(jīng)濟研究，2007（8）：133- 142.
一、我國進行宏觀經(jīng)濟管理創(chuàng)新的必要性分析
（一）社會化生產(chǎn)發(fā)展的客觀要求
社會化生產(chǎn)是我國市場經(jīng)濟的發(fā)展基礎，隨著我國社會經(jīng)濟不斷發(fā)展，國民經(jīng)濟體系中不同部門間的交流愈發(fā)緊密，企業(yè)與企業(yè)之間的生產(chǎn)流通業(yè)愈發(fā)頻繁、便捷。在這樣的生產(chǎn)發(fā)展背景下，依照一定比例進行社會勞動分配，是確保市場經(jīng)濟常規(guī)運作的基礎。僅依賴價值規(guī)律的調節(jié)作用，不足以滿足市場調節(jié)需求，國家需進一步強化宏觀經(jīng)濟管理能力，以促進各地區(qū)不同部門間的和諧發(fā)展。此外，就現(xiàn)階段社會化生產(chǎn)而言，國家并不能對企業(yè)的實際生產(chǎn)經(jīng)營，進行具體的指令性規(guī)定，社會生產(chǎn)普遍處于一種無政府管理狀態(tài)，如完全放任各經(jīng)營單位自主生產(chǎn)，就容易引發(fā)市場經(jīng)濟混亂，從而影響國民經(jīng)濟良性的可持續(xù)發(fā)展。因此，國家需通過宏觀經(jīng)濟管理，協(xié)調經(jīng)濟發(fā)展整體戰(zhàn)略方向，從而確保經(jīng)濟發(fā)展的秩序性和穩(wěn)定性。
（二）對于健全市場體制具有重要意義
我國市場經(jīng)濟背景下，采用的資源配置方式以市場為主，其在社會資源配置工作中，占據(jù)著重要地位。但在實際經(jīng)濟發(fā)展中，可以發(fā)現(xiàn)市場的資源配置功能，具有一定的局限性，并不能全方位地解決市場經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的問題。例如，市場競爭是促進經(jīng)濟發(fā)展的根本，也是社會主義市場的重點維護對象，通過這樣的方式可以維持市場發(fā)展所需求的動力。但惡意競爭不但不會促進市場經(jīng)濟發(fā)展，還會起到反向的促進作用，此時市場調節(jié)就無法解決。另外，我國現(xiàn)有經(jīng)濟體制仍存在部分計劃經(jīng)濟影響，市場經(jīng)濟體制客觀存在一定的缺陷，只有通過宏觀經(jīng)濟管理完善、健全市場體制才能確保市場經(jīng)濟穩(wěn)定的快速發(fā)展。
（三）維護經(jīng)濟體制作用分析
“公有制為主體，多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展”是我國社會主義經(jīng)濟的一項最基本特征。改革開放以來，我國經(jīng)濟進入快速發(fā)展階段，政府具備的經(jīng)濟管理職能也相應發(fā)生了一定的變化，國有企業(yè)經(jīng)歷多次改革之后，所有權、經(jīng)營權分離，進而融入到市場經(jīng)濟體系之中。政府雖然不在直接管理國企經(jīng)營事務，但仍以其他身份參與著國企的經(jīng)營決策。因此，強化國家宏觀經(jīng)濟管理，有助于維護經(jīng)濟體制。
二、促進我國宏觀經(jīng)濟管理創(chuàng)新的實際措施分析
（一）宏觀經(jīng)濟管理目標創(chuàng)新分析
針對宏觀經(jīng)濟管理目標進行創(chuàng)新，對于宏觀經(jīng)濟管理整體創(chuàng)新具有重要的促進作用。宏觀經(jīng)濟管理目標具體是指，政府期望通過宏觀經(jīng)濟管理實現(xiàn)的國民經(jīng)濟發(fā)展預定目標，是衡量宏觀經(jīng)濟管理工作質量的重要標準，具體創(chuàng)新操作如下：一是提高管理目標的選擇性。在市場經(jīng)濟背景下，針對不同的經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)，相應開展的宏觀經(jīng)濟管理目標側重點不同。如經(jīng)濟發(fā)展過熱，就需要控制經(jīng)濟增長速度。如經(jīng)濟衰退，就需要通過相應的調控刺激經(jīng)濟增長。在當前的經(jīng)濟發(fā)展背景下，我國宏觀經(jīng)濟管理的首要目標應該是維持經(jīng)濟發(fā)展總量平衡，其次就是優(yōu)化經(jīng)濟結構進一步升級；二是強化宏觀管理在居民消費中的創(chuàng)新。我國居民消費隨著社會經(jīng)濟發(fā)展，逐漸趨向穩(wěn)定和成熟發(fā)展，針對這種情況，宏觀經(jīng)濟管理應發(fā)揮其作用，促進整體經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展；三是優(yōu)化進出口產(chǎn)品比例。進出口產(chǎn)品是促進經(jīng)濟交流的重點內(nèi)容，政府應不斷優(yōu)化進出口環(huán)境，為進出口貿(mào)易奠定扎實的條件基礎。
（二）宏觀經(jīng)濟管理手段創(chuàng)新分析
宏觀經(jīng)濟管理手段具體是指政府完成經(jīng)濟管理目標過程中使用的具體方法，常見的管理手段包括經(jīng)濟手段、行政手段、法律手段以及傳媒手段等。針對不同的經(jīng)濟管理需求，采用不同的管理手段，才能切實發(fā)揮出宏觀經(jīng)濟管理的實際效用。宏觀經(jīng)濟管理手段創(chuàng)新，具體包含以下幾點：一是強化宏觀經(jīng)濟管理中的法律管理。我國市場經(jīng)濟的本質是法制經(jīng)濟，通過法律手段強化經(jīng)濟管理，有助于國民經(jīng)濟的規(guī)范性發(fā)展；二是加強政府智能化管理建設。電子商務在經(jīng)濟全球化發(fā)展中，占據(jù)重要地位。因此，政府應積極推動電子政府建設，為宏觀經(jīng)濟管理進一步發(fā)展奠定基礎。
（三）宏觀經(jīng)濟管理主體創(chuàng)新分析
宏觀經(jīng)濟管理主體具體是指國家依法成立，且履行相應經(jīng)濟管理職能的機構，通常由政府組織領導。在當前經(jīng)濟發(fā)展背景下，針對宏觀經(jīng)濟管理主體進行創(chuàng)新，具有重要意義。首先，需進行組織創(chuàng)新，即進一步完善政府機構改革，具體包括優(yōu)化政府職能、提高政府工作效率等；其次，針對此類機構的工作人員進行創(chuàng)新，從而全面提高宏觀經(jīng)濟管理決策質量。
結語
綜上所述，宏觀經(jīng)濟管理對于促進國民經(jīng)濟穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，具有重要的顯示意義。當前的經(jīng)濟發(fā)展情勢發(fā)生了較大的改變，因此宏觀經(jīng)濟管理也應該做出相應的創(chuàng)新調整，以滿足經(jīng)濟發(fā)展實際需求。只有實現(xiàn)目標、手段、主體的全面創(chuàng)新，才能全方位提高我國宏觀經(jīng)濟管理水平，從而促進我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展。
參考文獻：
[1]嚴紀芹.關于宏觀經(jīng)濟管理的創(chuàng)新性研究[J].中國外資（下），2013（07）
