發(fā)布時間：2023-10-09 16:08:31
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：創(chuàng)新；不良資產(chǎn)；經(jīng)營管理模式
在新時期的背景下，我國的銀行發(fā)展處在上升階段，但是信貸資產(chǎn)質(zhì)量的變動趨勢卻不容樂觀。對于銀行來說，只有加大對不良資產(chǎn)的管理力度，提高管理水平，最大程度地控制和處置不良資產(chǎn)，才能在激烈的市場競爭中保持有利地位，創(chuàng)造更多社會價值。因此我國的銀行應(yīng)該對不良資產(chǎn)的處置問題進行分析，探討有效的不良資產(chǎn)經(jīng)營管理模式。
一、不良資產(chǎn)對銀行的危害
1.致使財產(chǎn)受損
首先，不良資產(chǎn)會導(dǎo)致銀行的財產(chǎn)受損。信用貸款部分是不良貸款中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，信用貸款會造成銀行財產(chǎn)的損失。大多數(shù)的信用貸款都是有抵質(zhì)押物的，雖然可以把這些抵質(zhì)押物處置變現(xiàn)，但仍然可能帶來一定的資金損失[1]。不良資產(chǎn)會影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，影響銀行的經(jīng)營效益，進而影響銀行的資金來源。
2.影響資金運轉(zhuǎn)
其次，不良資產(chǎn)會影響銀行的資金運轉(zhuǎn)。不良資產(chǎn)會使銀行的正常業(yè)務(wù)運轉(zhuǎn)困難，具體包括以下的兩個原因：第一，對于金融企業(yè)而言，負(fù)債對銀行的約束性最強，存款人會按照自己的意愿隨時提取存款，而金融企業(yè)必須滿足存款人的取款要求。第二，當(dāng)出現(xiàn)不良資產(chǎn)之后，銀行就不能及時收回貸款。這兩方面的因素會共同影響銀行的現(xiàn)金流，一旦國家的銀根縮緊，銀行便不能滿足客戶的提款要求，在信譽上出現(xiàn)問題。
3.影響銀行利潤
最后，不良資產(chǎn)會影響銀行的整體利潤。不良貸款是不良資產(chǎn)的一部分，對不良貸款進行財務(wù)計算時，會影響到銀行的利潤。如果不良資產(chǎn)超過了90天以上，在計算利息時需要把其納為營業(yè)收入，也就是說銀行要為這部分資金繳納稅費，支付相應(yīng)的存款利息和其他費用，因此不良資產(chǎn)的計算會對銀行的整體利潤產(chǎn)生不利影響，增加銀行的經(jīng)濟負(fù)擔(dān)。
二、不良資產(chǎn)的創(chuàng)新型經(jīng)營管理模式
1.借鑒國外先進資產(chǎn)管理公司經(jīng)驗
首先，我國的銀行在創(chuàng)新經(jīng)營管理模式的過程中，可以借鑒國外先進資產(chǎn)管理公司的經(jīng)驗，將銀行對不良資產(chǎn)的經(jīng)營管理轉(zhuǎn)移到社會投資者對不良資產(chǎn)的經(jīng)營管理上，讓銀行承擔(dān)更多的服務(wù)職能。國外銀行應(yīng)用這種轉(zhuǎn)移策略的屢見不鮮，因此我國銀行應(yīng)該借鑒這些經(jīng)驗，充分發(fā)揮銀行收購不良資產(chǎn)的專業(yè)職能，繼續(xù)應(yīng)用傳統(tǒng)手段，對不良資產(chǎn)的處置風(fēng)險進行科學(xué)評估，從而形成一定的風(fēng)險認(rèn)知，提高對財務(wù)風(fēng)險的掌控能力。同時，銀行也可以設(shè)立專項的不良資產(chǎn)收購基金，開發(fā)與不良資產(chǎn)有關(guān)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如證券等等，擴大銀行的管理規(guī)模，提高管理水平[2]。
2.發(fā)展銀行自身特色資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
其次，我國的銀行在創(chuàng)新經(jīng)營管理模式的過程中，可以發(fā)展銀行自身的特色資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。每個銀行都有自己特色業(yè)務(wù)，因此我國銀行應(yīng)該充分發(fā)揮自身的特色優(yōu)勢，整合旗下的相關(guān)銀行、證券公司、理財平臺等等，吸引更多的投資者和項目資源。銀行在發(fā)展特色資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的同時，應(yīng)該建立資金池，利用分支機構(gòu)的渠道優(yōu)勢，對不良資產(chǎn)進行多維度地管理。比如，銀行可以依托不良資產(chǎn)的收購基金、證券化商品等手段，來引導(dǎo)資本對接，促進金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的水融。在對不良資產(chǎn)進行管理時，應(yīng)該發(fā)揮銀行的品牌優(yōu)勢，接受政府平臺貸款的委托，對金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)進行統(tǒng)一管理，并提供資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和重組、收購和簡并的業(yè)務(wù)等等，發(fā)揮自身的服務(wù)職能。
3.積極提供逆周期救助型金融服務(wù)
再次，我國的銀行在創(chuàng)新經(jīng)營管理模式的過程中，可以積極提供逆周期救助型的金融服務(wù)。目前我國金融不良資產(chǎn)和非金融不良資產(chǎn)的利率都處在上升期，為了緩解產(chǎn)能過剩的問題，銀行可以提供逆周期救助型的金融服務(wù)，具體包括以下的三個方面：第一，銀行應(yīng)該加大收購不良資產(chǎn)的創(chuàng)新力度，更新收購方式，創(chuàng)新組織機制，形成混合收購的新模式。銀行應(yīng)當(dāng)提高自己的定價能力，以一定的不良資產(chǎn)規(guī)模為依據(jù)，化解金融機構(gòu)的風(fēng)險。逆經(jīng)濟周期的特點較為突出，銀行應(yīng)該結(jié)合周期特點，采取相應(yīng)的經(jīng)營策略，發(fā)揮管理不良資產(chǎn)的專業(yè)優(yōu)勢。第二，銀行應(yīng)該遵循本息清收、訴訟追償一批的思路，創(chuàng)新傳統(tǒng)的處理不良資產(chǎn)的手段，把不良資產(chǎn)進行重組，再應(yīng)用多元化的平臺實現(xiàn)收益目標(biāo)。第三，銀行應(yīng)該以資產(chǎn)管理為中心，以資產(chǎn)危機為切入點，整合銀行項目，讓閑置的資金發(fā)揮巨大的社會價值，從而促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，達到資產(chǎn)增值的目的[3]。
三、結(jié)論
在新時期的背景下，我國的銀行發(fā)展處在上升階段，但是信貸資產(chǎn)質(zhì)量的變動趨勢卻不容樂觀。不良資產(chǎn)會導(dǎo)致銀行的財產(chǎn)受損、影響銀行的資金運轉(zhuǎn)、降低銀行的整體利潤。在這種形勢下，銀行必須創(chuàng)新對不良資產(chǎn)的經(jīng)營管理模式，借鑒國外先進資產(chǎn)管理公司經(jīng)驗、發(fā)展銀行自身特色資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、積極提供逆周期救助型金融服務(wù)，只有這樣才能降低金融風(fēng)險，保障銀行的可持續(xù)發(fā)展。
作者:劉曉丹 單位:中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司海南省分公司
參考文獻:
[1]梅琳琳.中國長城資產(chǎn)管理公司新時期轉(zhuǎn)型發(fā)展研究[D].吉林大學(xué)，2016.
在合肥南大門的黃金地段，聳立著一座超200米的高檔樓宇，這不僅是合肥經(jīng)開區(qū)的地標(biāo)性建筑，更是安徽國厚金融資產(chǎn)管理有限公司在不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域的神來之筆――國厚大廈。
“這僅是國厚資產(chǎn)在不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域運作成功的案例之一，我們的主要業(yè)務(wù)，簡單來說就是把‘不良資產(chǎn)’轉(zhuǎn)化為‘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)’。不良資產(chǎn)，或者說問題資產(chǎn)，本質(zhì)是放錯了地方，資源進行了錯誤的配置。這些資產(chǎn)在一般人看來，是避之唯恐不及的包袱和累贅，但對于少數(shù)專業(yè)機構(gòu)，其中不乏‘沙里淘金’的機會。” 董事長李厚文告訴《決策》。
當(dāng)時間撥回到2014年，在我國經(jīng)濟步入“新常態(tài)”的宏觀背景下，銀行業(yè)不良貸款率逐年上升，地方金融風(fēng)險逐漸暴露，各地迫切需要有專業(yè)機構(gòu)來處置和收購金融不良資產(chǎn)，國厚資產(chǎn)應(yīng)運而生，是經(jīng)省級人民政府批準(zhǔn)設(shè)立、財政部備案和銀監(jiān)會核準(zhǔn)的首批五家地方金融資產(chǎn)管理公司（地方AMC）之一，也是當(dāng)時中西部省份唯一一家地方AMC。
短短三年時間，國厚資產(chǎn)逆勢而上，成為地方AMC創(chuàng)新發(fā)展的行業(yè)翹楚。國厚資產(chǎn)快速崛起的背后，有著怎樣經(jīng)營秘訣與徽商精神？
用金融工匠精神
創(chuàng)造行業(yè)新價值
據(jù)銀監(jiān)會公布數(shù)據(jù)顯示，2016年末，商業(yè)銀行不良貸款余額15123億元，較上季末增加183億元；2017年3月末，銀行關(guān)注類貸款余額5.4萬億元，占全國貸款5%左右；逾期90天以上貸款與不良貸款之比是109%。這說明不良資產(chǎn)存在低估，上升趨勢并沒有改變。同上一輪政策性的壞賬處置相比，本輪不良資產(chǎn)是在激烈的市場競爭環(huán)境下，因產(chǎn)能過剩而形成，壞賬的債權(quán)人更加多元化，其中包括金融債權(quán)、企業(yè)間三角債等不良資產(chǎn)，處置難度也更大。
“巨大的不良資產(chǎn)市場是機遇也是巨大的挑戰(zhàn)。”李厚文認(rèn)為，對地方AMC而言，能否切實抓住時代機遇、緊緊圍繞不良資產(chǎn)收購處置核心業(yè)務(wù)，并運用投行手段，大力開展針對問題企業(yè)的債務(wù)重組、企業(yè)重整、債轉(zhuǎn)股等難度大、周期長的業(yè)務(wù)，通過不斷攻堅克難，扎扎實實練好真功夫，成為真正具有工匠精神的債務(wù)重組專家，努力把更多的“問題資產(chǎn)”轉(zhuǎn)化為“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，是最終形成具有自身特色核心競爭力的關(guān)鍵。
“自2014年4月成立以來，國厚資產(chǎn)以‘為金融機構(gòu)解難，為地方政府解圍，為中小企業(yè)解困’為使命，積極參與省內(nèi)不良資產(chǎn)的收購處置，在債務(wù)重組、企業(yè)重整、債轉(zhuǎn)股等具體業(yè)務(wù)開展方面積累了諸多成功案例和經(jīng)驗。”
2014年，李厚文依托國厚資產(chǎn)自身優(yōu)勢，充分發(fā)揮化解區(qū)域金融風(fēng)險的核心功能，積極參與原“澳中財富中心”項目的收購處置，從而使得曾經(jīng)的“省內(nèi)最大單體爛尾樓”煥發(fā)新生。如今，這座超200米的國厚大廈，還將逐步發(fā)展完善，成為以金融服務(wù)為特色的區(qū)域總部中心。
在銅陵市PCB產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨擔(dān)保鏈債務(wù)危機時，國厚資產(chǎn)通過設(shè)立運作產(chǎn)業(yè)并購重組基金，順利完成該企業(yè)3.25億元債務(wù)重組工作，幫助其產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)盤活重整、扭虧為盈，及時化解了擔(dān)保債務(wù)危機，保護了銀行等債權(quán)人的利益。
而針對安慶地區(qū)一家破產(chǎn)重整規(guī)模工業(yè)企業(yè)的1460萬元債權(quán)，國厚資產(chǎn)幫助其全部實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股，成為安徽省首例由地方資產(chǎn)管理公司主導(dǎo)的債轉(zhuǎn)股項目，該企業(yè)得以破繭重生。
目前，國厚資產(chǎn)正在大力參與市場化債轉(zhuǎn)股和問題企業(yè)債務(wù)重組工作，正在開展的重整重組項目包括我省多家曾具有行業(yè)重要影響力的企業(yè)。截至2016年底，國厚資產(chǎn)累計收購處置不良資產(chǎn)240余億元，涉及包括多家國有銀行、股份制銀行、地方銀行在內(nèi)的數(shù)十家銀行和近千家企業(yè)；管理不良資產(chǎn)基金及各類城鎮(zhèn)化基金、產(chǎn)業(yè)基金和中小企業(yè)發(fā)展基金等90余支，管理規(guī)模接約1200億元。公司現(xiàn)有處置項目取得了良好的經(jīng)濟效益和社會效應(yīng)，在維護地方金融穩(wěn)定，防范化解區(qū)域不良中起到了積極作用，為促進地方經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，健康穩(wěn)定發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻。公司連續(xù)兩年被地方政府授予“稅收貢獻突出企業(yè)”稱號。
國厚短時間內(nèi)就取得這樣的成績，讓人更好奇其背后的的經(jīng)管理念和發(fā)展路徑。
深耕安徽
撲下身子服務(wù)全省
談到國厚資產(chǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，李厚文告訴《決策》：“我們在運作上制定了‘深耕安徽’的發(fā)展戰(zhàn)略，撲下身子服務(wù)全省，全面打造新的核心競爭力?！?/p>
“2016年以來，國厚資產(chǎn)在市場化運作的前提下，利用自身專業(yè)優(yōu)勢積極推動與省內(nèi)各地市及縣級政府合作，組建和設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司，與地方資源優(yōu)勢互補，共同推進地方不良資產(chǎn)的重組重整，助力地方經(jīng)濟在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中拋卻包袱，輕裝上陣?！?/p>
2017年3月初，安徽省政府公布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的實施意見》（皖政辦〔2017〕13號），該文件中要求全省各地要加快研究組建或充實地方Y(jié)產(chǎn)管理公司，進一步發(fā)揮地方資產(chǎn)管理公司在參與企業(yè)破產(chǎn)重組和債務(wù)處置中的作用。這一文件，是對國厚資產(chǎn)開展的這項工作的充分肯定，認(rèn)可并推廣了這一做法。
在地方資產(chǎn)管理公司的組建上，國厚也不斷充實壯大團隊，充分發(fā)揮其在不良資產(chǎn)領(lǐng)域的專業(yè)和技術(shù)優(yōu)勢，與四大AMC在業(yè)務(wù)上形成錯位競爭。據(jù)李厚文介紹，目前國厚資產(chǎn)與地方政府合作設(shè)立了銅陵、亳州、池州、宣城、淮北、潛山、岳西、樅陽、桐城、當(dāng)涂、鳳陽、鳳臺、利辛、合肥包河區(qū)等10余家市縣級資產(chǎn)管理公司，計劃到年底，基本建成覆蓋全省主要區(qū)域的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，將深耕安徽的戰(zhàn)略真正做到實處?！拔覀冊谌珖氏嚷?lián)合金融機構(gòu)共同開發(fā)了產(chǎn)業(yè)化基金等產(chǎn)品，為安徽各個地市爭取到一千多億的產(chǎn)業(yè)基金、城鎮(zhèn)化基金和不良資產(chǎn)基金等，幫助省內(nèi)各個地方政府解決了融資難題，降低了融資成本，建立起良好的金融生態(tài)?！?/p>
國厚通過一系列的措施，對地方導(dǎo)入戰(zhàn)略資源，將問題企業(yè)和問題資產(chǎn)與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源進行整合嫁接，并借助平臺協(xié)同優(yōu)勢，完成了從企業(yè)債務(wù)危機化解到金融精準(zhǔn)扶貧等一系列經(jīng)典案例，在省內(nèi)取得了良好的經(jīng)濟效應(yīng)和社會效應(yīng)。
除此之外，為助力全省農(nóng)商行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和升級提供專業(yè)服務(wù)，與省聯(lián)社共同牽頭，面向全省農(nóng)商行成立了“惠農(nóng)金融聯(lián)盟”，搭建起安徽農(nóng)村金融體系與外界專業(yè)機構(gòu)交流合作的平臺，幫助農(nóng)商行進一步提升不良資產(chǎn)處置能力和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置能力，以更好地發(fā)揮其在農(nóng)村金融領(lǐng)域的主力軍作用；與徽商銀行、省擔(dān)保等地方金融機構(gòu)共同出資設(shè)立安徽省征信公司，幫助建立完善地方社會信用體系，有效促進省內(nèi)金融生態(tài)圈的健康發(fā)展與服務(wù)創(chuàng)新。
“平臺之上建平臺”
隨著國厚資產(chǎn)團隊的不斷壯大，以及與安徽省內(nèi)地市的合作業(yè)務(wù)不斷擴大，如何從內(nèi)在激發(fā)團隊活力，進行科學(xué)有效管理，是公司持續(xù)快速發(fā)展的關(guān)鍵。為此，國厚資產(chǎn)在行業(yè)內(nèi)率先建立事業(yè)合伙人機制，在“深耕安徽”的同時，在京、滬、深、港等一線城市和區(qū)域中心城市，與知名機構(gòu)合作，整合優(yōu)勢資源，搭建起面向全國的不良資產(chǎn)處置產(chǎn)業(yè)鏈體系及投資投行業(yè)務(wù)平臺。李厚文向《決策》分析道：“我們將這種模式稱為市場化的事業(yè)合伙人機制，采取平臺跟平臺之間合作、在平臺之上再造平臺的舉措，讓優(yōu)勢資源獲得充分利用，建立起國厚的長遠(yuǎn)發(fā)展機制?！?/p>
關(guān)于公司未來的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，李厚文告訴《決策》，按照戰(zhàn)略部署，國厚資產(chǎn)正在逐步建立起深耕安徽、布局全國、面向國際的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。“未來3-5年，我們還將努力把國厚資產(chǎn)打造成為‘大資管’時代的以不良資產(chǎn)管理為特色的綜合金融服務(wù)領(lǐng)域的行家里手。”
今天的國厚，剛剛完成新一輪戰(zhàn)略投資者引進，注冊資本增至21.5億元。在原有股東中，東方資產(chǎn)旗下全資子公司上海東興投資控股作為公司主要發(fā)起人之一，起著技術(shù)、品牌和風(fēng)控支撐的重要作用。新股東中，北京文投集團和中國保利地產(chǎn)分別以旗下控股平臺入股，繼續(xù)為公司的未來發(fā)展注入戰(zhàn)略資源。在公司本輪增資完成后，國厚資產(chǎn)的資本實力顯著增強，抗風(fēng)險能力大大提高，同時股權(quán)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，公司治理更加科學(xué)完善?！皣褓Y產(chǎn)下一步就是登陸資本市場，成為一家行業(yè)知名的公眾公司。上市計劃已經(jīng)啟動。”
砥礪前行的“徽駱駝”
2016年10月18日，由安徽省人民政府主辦的第八屆中國國際徽商大會?徽商論壇上，李厚文作為金融行業(yè)中的杰出徽商代表應(yīng)邀出席，并榮獲“十大創(chuàng)新力徽商”的殊榮?！笆髣?chuàng)新力徽商”獎項旨在表彰真正具有創(chuàng)新精神和創(chuàng)新成果，為社會作出杰出貢獻的徽商企業(yè)家代表，這一殊榮的獲得，是對李厚文和國厚資產(chǎn)創(chuàng)新金融發(fā)展成果的充分肯定。
李厚文表示，國厚的創(chuàng)新發(fā)展，離不開傳統(tǒng)的“徽商精神”和“家情懷”。正如“國厚”兩字的內(nèi)涵一樣， “國”是指國厚人要有家國情懷和擔(dān)當(dāng)精神，這是時代賦予國厚人的使命，只有國家的穩(wěn)定健康發(fā)展，企業(yè)和個人才有建功立業(yè)的機會；“厚”是指國厚人要做到厚德載物，練好內(nèi)功，才能堪當(dāng)大任，攀登高峰。
李厚文作為根植安徽的優(yōu)秀企業(yè)家，深受徽文化的熏陶，創(chuàng)立國厚資產(chǎn)成為中西部省區(qū)第一家地方AMC，也充分體現(xiàn)出他作為安徽人血脈里敢為天下先的精神。他說，先生曾親筆題寫“努力做徽駱駝”六個字送給海內(nèi)外的徽商，旨在勉勵大家要成為吃苦耐勞，互助協(xié)作，而又勇于拼搏，敢于創(chuàng)新的“徽駱駝”。自創(chuàng)立國厚資產(chǎn)以來，李厚文一直用“徽駱駝”精神勉勵自己，不斷攻堅克難、創(chuàng)新進取、砥礪前行。
正當(dāng)市場對商業(yè)銀行如何化解緩釋不良貸款風(fēng)險、債轉(zhuǎn)股如何具體操作感到迷惑之時，《關(guān)于深化投融資體制改革意見》（下稱“《意見》”）的適時出臺，為企業(yè)去杠桿、降低債務(wù)率明晰政策思路。
從短期來看，《意見》旨在鼓勵直接融資，從而降低間接融資的比重，表面上看，對銀行業(yè)影響偏負(fù)面，但從對實體經(jīng)濟的影響來看，鼓勵發(fā)展直接融資的政策可降低企業(yè)居高不下的杠桿率和債務(wù)率，而企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的下降將導(dǎo)致銀行資產(chǎn)風(fēng)險的降低，從而實現(xiàn)估值的逐步修復(fù)。當(dāng)前來看，盡管市場需要消化該政策短期的負(fù)面影響，但長期來看，一旦負(fù)面影響消除后，銀行的價值或許會被市場重新認(rèn)識。
銀行資產(chǎn)整體風(fēng)險提高
當(dāng)前市場對銀行自己公布的不良率存在一定的不信任，實際上，國有大行的不良率都是按照國際標(biāo)準(zhǔn)來統(tǒng)計和公布的，經(jīng)過嚴(yán)格審計過的數(shù)據(jù)相對比較真實，而且，在經(jīng)濟基本面下行的驅(qū)使下，銀行也沒有粉飾數(shù)據(jù)的必要。截至2016年6月底，中國銀行業(yè)的不良率提高至1.81%，與國際同業(yè)相比，中國的不良率仍處于較低水平。如截至2015年年末，法國巴黎銀行的不良率為5.82%，匯豐銀行的不良率為2.3%。
而且，從整體上看，中國銀行業(yè)不良資產(chǎn)的風(fēng)險是可控的。判斷銀行體系不良資產(chǎn)的風(fēng)險是否可控主要看銀行是否仍然正常經(jīng)營，目前中國的銀行體系均正常運營，風(fēng)險可控。盡管在實際操作中，銀行體系在不良的釋放和暴露中存在跨期平滑的可能性，使得不良釋放的過程存在一個較長的時間跨度，但這不能成為銀行粉飾不良的證據(jù)。
目前，中國銀行體系不良資產(chǎn)處置主要有對內(nèi)和對外兩種方式，對外主要包括賣給資產(chǎn)管理公司（AMC），但是僅限于對公和10戶以上的貸款才能轉(zhuǎn)讓給四大AMC和地方AMC；還有不良資產(chǎn)證券化（ABS）和不良資產(chǎn)收益權(quán)，但前者目前是額度控制，后者則處于探索階段。對內(nèi)主要是現(xiàn)金清收。
其實，銀行不良資產(chǎn)的提高對銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)也會產(chǎn)生一定的影響。不良資產(chǎn)回升，銀行的信用風(fēng)險提高，銀行的信貸結(jié)構(gòu)也要做出相應(yīng)的調(diào)整，2016年信貸投放主要方向是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款和個人住房按揭貸款。從這個角度看，政府和居民已經(jīng)開始加杠桿，這有助于企業(yè)進一步去杠桿。
不良資產(chǎn)不斷上升，貸款的風(fēng)險總體性提高，銀行資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)也開始調(diào)整，主要表現(xiàn)在非信貸資產(chǎn)類的占比開始提高，尤其是投資類產(chǎn)占比的回升。在這一點上，股份制銀行和城商行的表現(xiàn)尤為明顯，興業(yè)銀行的貸款占比已經(jīng)下降到33%。這種調(diào)整有助于銀行更加適應(yīng)利率市場化的經(jīng)營環(huán)境。此外，貸款資產(chǎn)風(fēng)險的提高也促使銀行表外業(yè)務(wù)的大規(guī)模發(fā)展，主要表現(xiàn)為理財規(guī)模的大幅提高，表外業(yè)務(wù)規(guī)模提高使得非信貸類資產(chǎn)風(fēng)險也在提高。
當(dāng)經(jīng)濟持續(xù)低迷、資產(chǎn)荒日益嚴(yán)重之際，銀行資產(chǎn)的風(fēng)險似乎無處規(guī)避，這就需要政策的扶助。此前出臺的銀行直接債轉(zhuǎn)股就是一種必要性的政策手段。
根據(jù)測算，四大AMC現(xiàn)有的處置能力有限。目前，一家AMC1年不良資產(chǎn)的處置能力近300億元，四家也就1200億元，而當(dāng)前需要處置的資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1200億元。1999年債轉(zhuǎn)股時，銀行體系的貸款約為10萬億元左右，不良貸款2萬-3萬億元，如今銀行體系的貸款為100多萬億元，不良加關(guān)注類占比6%左右，粗略計算，需要處置的資產(chǎn)規(guī)模接近6萬億元左右。
因此，如果需要加快不良資產(chǎn)的處置，在現(xiàn)有不良處置機構(gòu)能力有限的前提下，需要有新的不良資產(chǎn)的處置機構(gòu)，并且要按照市場化、法制化的原則展開。在實際操作中，重組類的資產(chǎn)可以給外部機構(gòu)，而處置類資產(chǎn)只能在銀行內(nèi)部處理。
《意見》的如期落地，擺脫了銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險處置的政策窘境，去杠桿，化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的方法相對較多，包括加快供給側(cè)改革、動用金融手段降杠桿、杠桿轉(zhuǎn)移。而《意見》中重點提及兩點：一是動用金融手段來去杠桿，二是加大杠桿轉(zhuǎn)移。
金融手段主要是指大力發(fā)展直接融資，降低債權(quán)融資比重，提高股權(quán)融資比重，配合降杠桿。此類政策包括發(fā)展多層次資本市場、資產(chǎn)證券化、投貸聯(lián)動、鼓勵各類債券發(fā)行、銀行直接債轉(zhuǎn)股、PPP、產(chǎn)業(yè)基金模式、政策性、開發(fā)性金融、資本金注入、股權(quán)投資、保險資金投資范圍擴大、拓展涉外投融資等。
而此前一直受困于操作層面的銀行直接債轉(zhuǎn)股在《意見》出臺后，關(guān)于直接債轉(zhuǎn)股的詳細(xì)政策也將出臺，部分銀行籌劃的直接債轉(zhuǎn)股項目將陸續(xù)落地，此次政策對債轉(zhuǎn)股極有可能不設(shè)規(guī)模和額度上的要求，政策超預(yù)期的可能性大。而且，此次債轉(zhuǎn)股主要是為了解決產(chǎn)能過剩的問題，預(yù)計市場化程度不高，會有一些政策性債轉(zhuǎn)股，并輔之于財政補貼等手段。對銀行來說，鼓勵其通過子公司的方式推進直接債轉(zhuǎn)股，可以避開12.5倍資本監(jiān)管的要求。
杠桿轉(zhuǎn)移是指打通投融資渠道，拓展投資項目資金來源，充分挖掘社會資金潛力，讓更多的儲蓄化為有效投資，有效緩解項目融資難、融資貴的問題。
中國杠桿轉(zhuǎn)移可有效降低非金融企業(yè)的債務(wù)率。盡管中國非金融企業(yè)的債務(wù)率為全世界最高的167%，中國企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險較大；但中國居民的高儲蓄率可有效降低企業(yè)的杠桿率。中國居民儲蓄率為40%-50%，儲蓄/實體經(jīng)濟的債務(wù)覆蓋率高達50%，居民加杠桿可以幫助企業(yè)降杠桿。由于中國的高儲蓄率，企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險相對小于美國和日本當(dāng)年。美國當(dāng)年的儲蓄率在10%以下，日本的儲蓄率只有15%左右，儲蓄/實體經(jīng)濟債務(wù)覆蓋率不足20%。
不良處置模式力度有限
不良資產(chǎn)證券化2016年的試點規(guī)模為500億元，主要是基礎(chǔ)資產(chǎn)池的規(guī)模，按照10%-30%的折扣率，預(yù)計發(fā)行的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品為50億-150億元左右。銀行在不良資產(chǎn)證券化方面動力非常強勁，有足夠的積極性，畢竟不良ABS可以實現(xiàn)不良的完全出表，而且銀行自己處置不良資產(chǎn)的回收率高于專賣給外部機構(gòu)。
銀監(jiān)會82號文規(guī)定，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓后按照原信貸資產(chǎn)全額計提資本，并且按照會計處理和風(fēng)險實際承擔(dān)情況計提撥備，實際上使得商業(yè)銀行不良貸款通過收益權(quán)轉(zhuǎn)移出表這一方式失去了意義；同時規(guī)定不得通過商業(yè)銀行理財資金直接或間接投資本行信貸產(chǎn)收益權(quán)、不得承擔(dān)顯性或隱性回購義務(wù)，打消了商業(yè)銀行和不良資產(chǎn)接盤者從事此類業(yè)務(wù)的積極性。
截至2016年一季度末，信貸資產(chǎn)債權(quán)及收益轉(zhuǎn)讓規(guī)模合計僅300多億元，相比于商業(yè)銀行近1.4萬億元的不良貸款規(guī)模相去甚遠(yuǎn)，因此，新規(guī)對商業(yè)銀行不良貸款率的影響比較有限。預(yù)計2016年信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)模不大，對銀行業(yè)的利好非常有限。
由于不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的是資產(chǎn)的收益權(quán)，貸款仍然歸出讓方，從而相應(yīng)的資本撥備等監(jiān)管要求仍需執(zhí)行，確保出讓的貸款有風(fēng)險緩釋的措施，避免任何一筆貸款游離在監(jiān)管之外，符合審慎監(jiān)管原則。
假如100億元不良貸款做了收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，之前銀行就可少提8億元資本和150億元撥備，節(jié)省資本又增厚利潤。新規(guī)實行后，資本和撥備依然需計提，對資本、撥備無影響，但是不良貸款回收，如果回收率高，也可增加當(dāng)期業(yè)績。如果回收80%，可收80億元，計為當(dāng)期現(xiàn)金，確認(rèn)為營收也可增厚凈利。目前，此塊業(yè)務(wù)規(guī)模不會上的太快，對2016年業(yè)績的正面影響不大。2016年行業(yè)凈利潤預(yù)計為1.6萬億元。
總體來看，不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓對銀行業(yè)是利好，但市場對此早有預(yù)期，加上82號文的規(guī)定表明監(jiān)管在加強，預(yù)計2016年信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)模在1000億元左右，占新增貸款規(guī)模的1%左右，對行業(yè)的凈利正面貢獻較小。
相比而言，不良ABS屬于一種標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，定價和發(fā)行都已市場化，推進的規(guī)模速度相對較快，且銀行積極性也較高。而不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓不是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，目前也在試點推進階段，試點機構(gòu)的名單尚在確定中，預(yù)計下半年才會正式推出，估計不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓在規(guī)模上也相對不足。
除了不良ABS和不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓兩種模式以外，不良資產(chǎn)處置還出現(xiàn)了不少新的模式。
首先是基本通道模式，銀行先將不良貸款組包出售給AMC，同時利用理財資金認(rèn)購一個和轉(zhuǎn)讓規(guī)模相匹配的資管計劃。AMC將資產(chǎn)包收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給資管計劃，并由資管計劃轉(zhuǎn)讓支付對價。接著，AMC將資產(chǎn)包委托處置權(quán)和管理權(quán)授權(quán)給銀行和AMC的合資公司，后者再委托銀行分行對資產(chǎn)包進行清收處置，回收資金用于劃轉(zhuǎn)給資管計劃專戶，根據(jù)合同支付理財本金和收益。
根據(jù)監(jiān)管要求，AMC不得為銀行業(yè)金融機構(gòu)規(guī)避資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管提供通道，而且，出讓方銀行不得通過本行理財資金直接或間接投資本行信貸產(chǎn)收益權(quán)，實際上是叫停了此類純通道業(yè)務(wù)。
其次是資管計劃分級持有模式，該模式將基本通道模式中的資管計劃進行了分級。以某大行的分級持有模式為例，該行理財資金認(rèn)購30%的優(yōu)先級，AMC認(rèn)購50%的中間級和10%的次級，銀行自有資金認(rèn)購10%的次級。
在該模式下，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，不良資產(chǎn)收益權(quán)出讓方銀行不得通過本行理財金直接或間接投資本行信貸資產(chǎn)收益權(quán)，因此，用于投資優(yōu)先級資管計劃的銀行理財金需要替換。除此之外，該模式基本符合監(jiān)管要求。
但是82號文規(guī)定，出讓方銀行應(yīng)當(dāng)在信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓后按照原信貸資產(chǎn)全額計提資本，實際上使得信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓這條出表途徑失去了操作意義。此外，在上述兩種模式中都可能涉及到銀行對不良款包的回購，具體形式有提供流動性支持、收益互換、提前贖回、差額補足等。而目前的監(jiān)管要求均明確禁止設(shè)置任何顯性或隱性的回購條款。
第三是不良資產(chǎn)處置基金模式，即由銀行投資子公司和由AMC子公司合資成立的一般伙人，以及AMC共同組建不良資產(chǎn)處置基金。不良資產(chǎn)處置基金委托銀行和AMC子公司的合資顧問進行管理，再由其委托產(chǎn)服務(wù)商進行處置。優(yōu)先級由AMC認(rèn)購，次級投資人包括AMC，銀行子公司和其他投資機構(gòu)。
在該模式下，由于認(rèn)購基金的資金中沒有直接來自銀行的理財資金，也不涉及各類回購條款，目前并不違規(guī)。
最后是不良資產(chǎn)池對應(yīng)資金池模式，即幾家銀行共同打包不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給AMC，AMC再將收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給資管計劃。其中銀行和AMC的資金通過信托公司再轉(zhuǎn)給資管計劃。
目前，該模式尚未被明確叫停，但實際上接近違規(guī)邊緣。該模式雖然規(guī)避了銀行的資金直接投資本行的不良資產(chǎn)（利用銀行和AMC的資金池對應(yīng)幾家銀行的不良資產(chǎn)池），但資產(chǎn)池和資金池之間存在交錯匹配，有涉及間接投資的嫌疑。
子公司化運營減輕包袱
在MPA監(jiān)管框架下，銀行業(yè)務(wù)分拆獨立成子公司將成為一種趨勢。而且，好資產(chǎn)和壞資產(chǎn)要逐漸分開，壞資產(chǎn)要加快處置，“新資產(chǎn)”和“舊資產(chǎn)”分開運營，新資產(chǎn)引新入機制。盡管這種變化只是點滴的改善，邊際貢獻有限，但是這種變化卻有一定的持續(xù)性。新資產(chǎn)引入新機制，就使得部分銀行業(yè)務(wù)子公司化運營陸續(xù)變?yōu)楝F(xiàn)實。
依據(jù)國際經(jīng)驗，在銀行集團公司規(guī)模擴大到一定階段后，子公司化運營的案例較多。子公司化經(jīng)營的主要好處在于，既有利于經(jīng)營上的風(fēng)險隔離，也有利于監(jiān)管實施并表監(jiān)管。
截至2016年6月底，建行養(yǎng)老金子公司、興業(yè)銀行數(shù)金子公司、中銀租賃子公司相繼成立。而投貸聯(lián)動試點的子公司也在陸續(xù)成立過程中，北京銀行投貸聯(lián)動試點子公將成立，建行在蘇州已成立投貸聯(lián)動子公司，民生銀行正在謀求直銷銀行的分拆經(jīng)營等。
銀行子公司實現(xiàn)獨立的考核體系，有較為完善的激勵機制和風(fēng)險隔離措施；有利于專業(yè)化發(fā)展，形成新的金融牌照，培養(yǎng)競爭能力。此外，分拆的子公司的估值一般均高于母公司的估值，有利于估值抬升，但由于母公司的體量較大，提升空間有限。
由于銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨經(jīng)營的壓力，而新興業(yè)務(wù)在經(jīng)營模式、激勵機制建設(shè)上都與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展存在一定的沖突和不一致性。同時，在風(fēng)險管理機制、風(fēng)險偏好上，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展內(nèi)在的基因同傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)發(fā)展也存在差別。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融整改的進一步深入發(fā)展，銀行將主導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，而這個主體就是直銷銀行，預(yù)計下半年直銷銀行成功分拆成立子公司的概率大為增加。
市場流動性、政策、宏觀經(jīng)濟是銀行板塊價值提升的主要驅(qū)動力。下半年，市場流動性的主要驅(qū)動力依然來自增量資金，如深港通等。而政策面的預(yù)期主要來自去桿杠落地、混業(yè)監(jiān)管框架確立以及銀行不良資產(chǎn)處置進程的深入推進等因素。經(jīng)濟增速的波幅有限，從而難以對銀行股構(gòu)成正面或負(fù)面的影響，且由于可能陷入到“中等收入陷阱”和“債務(wù)通縮陷阱”中，債務(wù)問題成為銀行股最核心的基本面難題，需要多種渠道大力化解和改善。從政策面看，妥善化解債務(wù)問題也是下半年的核心重點，這極有可能成為下半年銀行股估值提升的主要催化劑。
因為當(dāng)前無風(fēng)險利率沒有下行空間，風(fēng)險溢價成為左右貼現(xiàn)變動的核心因素，也是銀行股估值變動的核心因素。在企業(yè)端風(fēng)險暴露的過程中，貸款的風(fēng)險溢價在提高。如果風(fēng)險緩釋措施能有效對沖掉風(fēng)險，貸款風(fēng)險溢價抬高幅度有限，甚至出現(xiàn)下降，則銀行股估值修復(fù)的程度才會比較高。反之，若風(fēng)險緩釋不得力，貸款的風(fēng)險溢價將繼續(xù)抬高，則銀行股估值將繼續(xù)回落。
【關(guān)鍵詞】不良資產(chǎn)；農(nóng)信社；體制變革；資產(chǎn)證券化
農(nóng)信社不良資產(chǎn)問題是當(dāng)前社會關(guān)注的熱點問題之一，不良資產(chǎn)是高懸在農(nóng)信社頭上的達摩克利斯劍，不良資產(chǎn)問題不僅必須解決，而且必須盡快解決。不良資產(chǎn)問題解決得成功與否，既關(guān)系到農(nóng)信社能否生存、發(fā)展下去，更關(guān)系到我國農(nóng)村金融安全能否有所保障。因此，此時研究農(nóng)信社不良資產(chǎn)問題，無論是從農(nóng)信社自身發(fā)展的角度講，還是從宏觀經(jīng)濟安全的角度講，都具有十分重要的意義。本文將從農(nóng)信社的發(fā)展歷史出發(fā)，概括農(nóng)信社不良資產(chǎn)形成的四個歷史階段，分析其形成的具體原因，找出癥結(jié)所在，最后結(jié)合農(nóng)信社的實際操作，提出幾條防范及處置不良資產(chǎn)的具體措施。
一、農(nóng)信社發(fā)展歷史及不良資產(chǎn)形成的四個階段
1.第一階段，即建國后至1980年，是不良資產(chǎn)生成的萌芽階段
1950年代，人民銀行在農(nóng)村的網(wǎng)點就改為了農(nóng)村信用社，這段時期我國高度集中的計劃經(jīng)濟體制逐漸造就了一個高度集中的“大一統(tǒng)”銀行體系，在這種“大一統(tǒng)”格局中，金融機構(gòu)的存在和發(fā)展受到了外來的限制。在很長時期中國人民銀行是全國惟一的銀行，它既是金融行政管理機關(guān)，又是經(jīng)營具體業(yè)務(wù)的經(jīng)濟體，是國家計劃經(jīng)濟系統(tǒng)的一個分配和管理貨幣資金的部門。在純計劃經(jīng)濟時期，銀行業(yè)充當(dāng)了財政部門的出納角色，是國家整個投資計劃的執(zhí)行者、落實者。這段時期農(nóng)信社的信貸規(guī)模很小，基本上沒有形成不良貸款。
2.第二階段，1980年至1996年，是不良資產(chǎn)的產(chǎn)生階段
1980年至1996年，農(nóng)村信用社開始由農(nóng)業(yè)銀行管理。改革開放后，我國經(jīng)濟開始走一種漸進式的改革道路，但與其他壟斷行業(yè)紛紛打破壟斷、引進外來資本及競爭不同的是銀行業(yè)繼續(xù)照抄其計劃經(jīng)濟時期的組織體系和運行模式，并沒有隨著經(jīng)濟模式的變革而發(fā)生根本性的改變，農(nóng)信社也不例外。80年代中后期，由于銀行業(yè)自身的業(yè)務(wù)擴張愿望，貸款的超規(guī)模發(fā)放成為一種極其正常的現(xiàn)象，而銀行對于發(fā)放出來的貸款也沒有任何硬性約束措施可以保障安全收回，在缺乏必要的自我約束和風(fēng)險意識的情況下盲目的擴張規(guī)模，促成了不良貸款在這期間集中產(chǎn)生。
3.第三階段，1996年至2004年，不良資產(chǎn)急劇擴張階段
從1996年國務(wù)院決定農(nóng)村信用社與農(nóng)業(yè)銀行脫鉤開始，農(nóng)村信用社開始走向自主辦社的道路。上世紀(jì)90年代中后期，農(nóng)信社在國家政策的鼓勵下開始支持新成長起來的涉農(nóng)經(jīng)濟組織、個體農(nóng)戶等。此時的涉農(nóng)企業(yè)及個體農(nóng)戶，它們的經(jīng)營觀念開始迅速發(fā)生變化，從謹(jǐn)小慎微的小額借款到明目張膽的大量借款，為了套取農(nóng)信社資金，甚至不惜使用非法手段，大量所謂“人情貸款”、“關(guān)系貸款”便是這一時期的農(nóng)信社的一大特色。到了上世紀(jì)90年代后期，許多農(nóng)戶及村委會組織甚至因為要交農(nóng)業(yè)稅、提留款等稅費，也到農(nóng)信社借款，農(nóng)信社成為當(dāng)?shù)剞r(nóng)村的“錢袋子”、“第二財政”。同時，農(nóng)信社內(nèi)部管理混亂，機制欠缺，責(zé)任不明，官僚化嚴(yán)重。在金融生態(tài)及農(nóng)信社自身雙重作用影響下，大量貸款形成逾期，構(gòu)成不良貸款。
4.第四階段，2004年至今，不良資產(chǎn)雖仍在增長，但已有減緩跡象
2004年，新一輪農(nóng)信社改革歷程開始，農(nóng)信社以省級管理模式為主要特征開始交由各省級政府管理。省級政府管理后，面對迅速打開的國門和激烈的市場競爭，政府和農(nóng)信社自身都意識到農(nóng)信社不良資產(chǎn)問題不僅必須解決，而且必須限時盡快解決，此時，貸款的發(fā)放審查才開始有章可循，并逐步走向規(guī)范化。
二、農(nóng)信社不良資產(chǎn)形成原因
通過對農(nóng)信社整個經(jīng)營歷史過程的揭示，我們發(fā)現(xiàn)農(nóng)信社不良資產(chǎn)是多種因素綜合作用的結(jié)果。綜合起來分析，形成農(nóng)信社巨額不良資產(chǎn)的原因主要有以下幾點：
1.經(jīng)濟體制變革與產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整是原因之一
農(nóng)信社巨額不良資產(chǎn)有相當(dāng)一部分是由經(jīng)濟體制和產(chǎn)業(yè)政策等因素所帶來的，著重表現(xiàn)在一些鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)上。這些企業(yè)在建立之初因為各方面原因，體制不是很健全，底子薄，但要發(fā)展，必然尋求農(nóng)信社信貸支持，這也是國家產(chǎn)業(yè)政策的要求，但經(jīng)過十幾年發(fā)展之后，尤其是進入市場經(jīng)濟后，隨著產(chǎn)業(yè)的調(diào)整，技術(shù)的更新，產(chǎn)品的升級換代，那時為國家產(chǎn)業(yè)政策支持的企業(yè)，后來成了關(guān)停淘汰的對象。這些企業(yè)被關(guān)停后，農(nóng)信社的貸款資產(chǎn)自然也就成了呆壞帳，而國家又沒有對農(nóng)信社的這些呆壞帳采取相應(yīng)的補償措施，從而使國家和企業(yè)的風(fēng)險自然地轉(zhuǎn)嫁到了農(nóng)信社頭上。
2.農(nóng)信社貸款管理制度及自我約束機制不健全是原因之二
一方面，農(nóng)信社的管理制度中缺乏一套有效的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，造成事前規(guī)范不足。一些基層農(nóng)信社發(fā)放的流動資金貸款，均是以短期貸款的形式貸出去的，但卻長期被借款戶占用，短期貸款的長期化，增加了銀行貸款回收的風(fēng)險。另一方面，農(nóng)信社信貸自我約束機制不盡合理，資金與規(guī)模脫節(jié)，信貸人員素質(zhì)低，放貸不計成本，貸款審查制度流于形式，貸款發(fā)放的隨意性強，“三查”不夠嚴(yán)。信貸人員不能對貸款項目進行科學(xué)的預(yù)測和評估，甚至發(fā)放人情貸款，違規(guī)放貸。
3.社會信用基礎(chǔ)脆弱，信用觀念淡薄是原因之三
計劃經(jīng)濟體制時期，經(jīng)濟主體的經(jīng)濟往來主要由政府來調(diào)節(jié)，經(jīng)濟組織之間沒有多少信用關(guān)系。改革開放后，與現(xiàn)代市場經(jīng)濟相適應(yīng)的信用意識及信用體系建設(shè)明顯滯后于改革的進程，以至于企業(yè)與銀行間、個人與銀行間不講信用的現(xiàn)象比比皆是。許多企業(yè)利用改制之機，通過不規(guī)范的破產(chǎn)、分立、兼并、承包、拍賣等方式逃廢懸空銀行債務(wù)。另一方面，不少個體農(nóng)戶文化素質(zhì)偏低，信用意識淡薄，認(rèn)為農(nóng)信社的貸款就是國家的財政救濟金，造成“國家的錢，不需歸還”的錯誤理念。同時，許多地方政府出于局部和自身利益，偏袒保護逃債者，致使逃債之風(fēng)盛行一時。
4.農(nóng)信社風(fēng)險準(zhǔn)備金計提不足、呆壞帳核銷渠道不暢及手續(xù)過于繁雜是原因是四
長期以來，農(nóng)信社財務(wù)會計制度不規(guī)范，未嚴(yán)格按資產(chǎn)的風(fēng)險分類結(jié)果足額計提風(fēng)險準(zhǔn)備金，農(nóng)信社隨意提取的風(fēng)險準(zhǔn)備金與巨額不良貸款相比，顯然不夠。同時，不良資產(chǎn)核銷渠道也不暢通，核銷條件苛刻，手續(xù)過于繁雜，致使大量的呆壞帳長期懸空掛帳，得不到?jīng)_銷，形成了有增無減的態(tài)勢。
總的來講，我們可以把農(nóng)信社不良資產(chǎn)的形成原因歸納為三大類：體制原因、政策原因、經(jīng)營管理原因。農(nóng)信社的組織體系和經(jīng)營模式都說明，它是一個半官方的行政性機構(gòu)，但行政性還不是它們的根本缺陷，根本缺陷則在于它的官僚化與體制僵硬；在業(yè)務(wù)運作方面，它是以政策為指導(dǎo)的，政策變動的隨意性加大了投資風(fēng)險，因此，政策的誤導(dǎo)也對不良資產(chǎn)的形成負(fù)有一定責(zé)任。事實上，除了體制和政策兩個主要的外因，農(nóng)信社內(nèi)部的經(jīng)營管理混亂則是最大的內(nèi)因，也是形成不良資產(chǎn)的最主要原因。
三、農(nóng)信社不良資產(chǎn)化解對策
資產(chǎn)質(zhì)量是銀行的生命線，在不良資產(chǎn)拖累的情況下任何一家銀行都難以取得持續(xù)快速健康的發(fā)展。面對農(nóng)信社如此龐大的不良資產(chǎn)，我們有必要找出足夠有效的應(yīng)對措施。本文認(rèn)為解決農(nóng)信社不良資產(chǎn)問題主要應(yīng)注意兩個方面：一是防范新增不良貸款，二是處置存量不良資產(chǎn)。下面將就這兩個方面應(yīng)采取的具體措施予以詳細(xì)展開。
1.防范新增不良貸款的主要措施
（1）采取措施，嚴(yán)把貸款審批關(guān)
農(nóng)信社應(yīng)進一步規(guī)范業(yè)務(wù)操作流程，嚴(yán)禁違規(guī)操作，嚴(yán)禁人情貸款，加大對新增不良貸款的責(zé)任認(rèn)定和追究力度，并逐步推行貸款質(zhì)量與領(lǐng)導(dǎo)和員工的職務(wù)升降、資格準(zhǔn)入、績效考評密切掛鉤制度，防范道德風(fēng)險，確保新發(fā)放貸款的質(zhì)量不斷提升。
（2）調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，加強對健康中小企業(yè)的支持，縮減對大企業(yè)貸款的數(shù)額。
農(nóng)信社應(yīng)吸取以往對大企業(yè)貸款數(shù)額集中而導(dǎo)致的風(fēng)險壓力過大的教訓(xùn)，制定進入、維持、退出的行業(yè)和客戶基準(zhǔn)與風(fēng)險限額，嚴(yán)格確定單一客戶的信貸限度，以避免信貸集中的風(fēng)險。同時，進一步加大對優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的金融服務(wù)力度，積極發(fā)展個人住房信貸等低風(fēng)險消費信貸業(yè)務(wù)。
（3）實施謹(jǐn)慎的財務(wù)會計制度，嚴(yán)格按資產(chǎn)的風(fēng)險分類結(jié)果足額計提風(fēng)險準(zhǔn)備金。
對于不同類別的資產(chǎn)分別提取不同比例的風(fēng)險準(zhǔn)備金，并采取減少資本盈余及動用業(yè)務(wù)凈收入等方法消除不良資產(chǎn)對資產(chǎn)負(fù)債的影響。風(fēng)險準(zhǔn)備金僅限于沖銷新增壞帳損失，不能挪作他用。風(fēng)險準(zhǔn)備金的提取可以增強農(nóng)信社消除新增貸款損失的能力。
2.處置存量不良資產(chǎn)的主要措施
要徹底化解農(nóng)信社如此規(guī)模的存量不良資產(chǎn)，僅依靠行政的力量是不夠的，也是不現(xiàn)實的和過時的。處置這些不良資產(chǎn)主要還必須依靠市場化的方法，對這些資源進行重新配置，使它們發(fā)揮應(yīng)有的作用，只有這樣才能真正解決不良資產(chǎn)問題。下面我們將重點探討不良資產(chǎn)市場化處置的主要模式。
（1）不良貸款重組
不良貸款重組是指對構(gòu)成不良資產(chǎn)的各項要素進行重新組合。在市場經(jīng)濟條件下當(dāng)企業(yè)經(jīng)營遇到困難，無法按原合同還款時，銀行給予企業(yè)適當(dāng)?shù)恼圩尰驕p免，使之符合銀企雙方的共同利益。不良貸款重組的目的是最大限度減少不良貸款的損失，其重組的主要方式有：
①“一次性了斷”債務(wù)。貸款銀行與借款人修改原還款條件，同意借款人以低于貸款本息的現(xiàn)金償還到期的債務(wù)，即貸款銀行豁免借款人部分本息，其余部分一次性或分次以現(xiàn)金方式償還，豁免的債務(wù)部分成為貸款銀行的損失。
②“以物抵貸”或“債權(quán)互換”。貸款銀行與借款人修改原還款條件，同意借款人以原材料、庫存商品、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償?shù)狡谫J款本息。銀行還可以利用自身聯(lián)系面廣、信息靈的特點，將借款人的部分債權(quán)劃轉(zhuǎn)到銀行，銀行行使代位權(quán)，追償?shù)降目铐椀謨斻y行貸款本息。
③“混合”重組。“混合”重組方案也稱“一攬子”貸款重組，是指借款人以現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本和其他條件等組合方式清償貸款本息。
目前，農(nóng)信社只能減免企業(yè)貸款利息，還無權(quán)豁免企業(yè)貸款本金，應(yīng)在實踐中予以突破，大膽創(chuàng)新。
（2）不良資產(chǎn)的出售
①債權(quán)的出售。傳統(tǒng)的做法是大銀行利用自身的信譽和信息集成的優(yōu)勢，將債權(quán)出售給中小銀行，類似于建筑業(yè)的“轉(zhuǎn)包”?，F(xiàn)在，國際上債權(quán)的出售對象已擴大到非銀行金融機構(gòu)。在我國不良貸款債權(quán)的購買者只能是有債權(quán)管理資格的金融機構(gòu)，包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)信社、非銀行金融機構(gòu)，建議應(yīng)盡快向有資質(zhì)和購買實力的民間各類投資者開放。
②實物資產(chǎn)的出售。以物抵債是銀行債權(quán)受到威脅時采取的一種避免或減少損失的辦法。應(yīng)改變“不動產(chǎn)應(yīng)在一年內(nèi)予以處置，動產(chǎn)應(yīng)在半年內(nèi)予以處置的”硬性規(guī)定，處置權(quán)交由銀行根據(jù)各自情況自行安排。
③不良資產(chǎn)打包出售。打包出售不良資產(chǎn)是指不分債權(quán)與實物資產(chǎn)，而是按照所在地區(qū)、資產(chǎn)種類或其他標(biāo)準(zhǔn)把具有相同類型的若干不良資產(chǎn)進行歸類打包，經(jīng)過中介機構(gòu)評估后，采取協(xié)議、公開拍賣、暗盤投標(biāo)等方式出售給中外投資者。
（3）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)
債轉(zhuǎn)股是指金融資產(chǎn)管理公司或銀行，把原來與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榕c企業(yè)間的控股（或持股）與被控股關(guān)系。債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原來的還本付息就轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t，金融資產(chǎn)管理公司或銀行實際上成為企業(yè)階段性持股的股東，依法行使股東權(quán)利，參與公司重大事務(wù)決策，但不參與企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。在企業(yè)經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)后，通過上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購等形式回收貸款資金。1999年以前由于我國金融業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營，法律不允許銀行向企業(yè)投資，故無債轉(zhuǎn)股現(xiàn)象。1999年，國務(wù)院決定在601家重點企業(yè)和商業(yè)銀行（含金融資產(chǎn)管理公司）之間實行債轉(zhuǎn)股，但到現(xiàn)在為止，客觀地說，我國實施的債轉(zhuǎn)股仍然還停留在政策性的階段，毫無市場化突破，今后應(yīng)允許實施市場化的債轉(zhuǎn)股。
（4）不良資產(chǎn)證券化
資產(chǎn)證券化是指把缺乏流動性、但具有預(yù)期未來穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來，形成一個資產(chǎn)池，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變成可以在金融市場上出售和流通的證券，據(jù)以融資的過程。證券化的實質(zhì)是融資者將被證券化的金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者，而金融資產(chǎn)的所有權(quán)可以轉(zhuǎn)讓，也可以不轉(zhuǎn)讓。在我國開展資產(chǎn)證券化具有十分重要的現(xiàn)實意義，一方面，可以借鑒國外經(jīng)驗，對現(xiàn)有的貸款進行資產(chǎn)證券化，例如住房抵押貸款證券化等，這樣有利于防范新的不良資產(chǎn)的產(chǎn)生；另一方面，更重要的的是，它可以對存量不良資產(chǎn)進行整合，以不良資產(chǎn)擔(dān)保證券的的形式向社會公開出售，由于此種證券本身能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流，又經(jīng)過權(quán)威機構(gòu)的評級，更容易為投資者所接受，故能夠最大限度的回收存量不良資產(chǎn)。下面將就不良資產(chǎn)證券化的過程予以簡單介紹。
①實施不良資產(chǎn)證券化要有與之相配套的法律作保障。按《民法通則》有關(guān)規(guī)定，銀行在轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時，不僅不能從中牟利，而且需要經(jīng)得原始債務(wù)人的同意，事實上，銀行在實行不良貸款證券化過程中必然會得利，要經(jīng)得原始債務(wù)人同意也不現(xiàn)實。因此，要使不良資產(chǎn)證券化成為可能，就有必要對現(xiàn)有的法律法規(guī)進行修改與完善。
②組建特設(shè)信托機構(gòu)，實現(xiàn)真實出售。特設(shè)信托機構(gòu)是一個獨立的以資產(chǎn)證券化為唯一目的的信托實體。農(nóng)信社對特設(shè)信托機構(gòu)的貸款出售行為必須是一種“真實出售”行為，轉(zhuǎn)讓時，特設(shè)信托機構(gòu)必須支付一定的價格，雙方在辦理出售時要簽訂有關(guān)的金融資產(chǎn)書面轉(zhuǎn)讓協(xié)議。通過這種“真實出售”行為，把農(nóng)信社的破產(chǎn)風(fēng)險與眾多的投資者相隔離，達到保護投資者利益的目的。
③選擇可證券化的資產(chǎn)并組成資產(chǎn)池。特設(shè)信托機構(gòu)在收購農(nóng)信社的不良資產(chǎn)之后，應(yīng)將不同種類、期限、利率的貸款組合起來，盡量形成未來現(xiàn)金流量穩(wěn)定的貸款組合，尤其要注意不同地區(qū)、不同類型的貸款組合，形成不同的資產(chǎn)池，以滿足不同投資者的需求。
④信用評級。為了增加不良資產(chǎn)擔(dān)保證券對投資者的吸引力，對證券進行信用評級是非常必要的。由于構(gòu)成不良資產(chǎn)擔(dān)保證券的資產(chǎn)大多是信用貸款，這給信用評級帶來很大的困難。在我國，對不良資產(chǎn)擔(dān)保證券進行信用評級時，可以考慮增加政府擔(dān)保、銀行出具擔(dān)保函、保險公司提供保險等措施，以降低信用評估的難度，提高其信用級別。
⑤證券的發(fā)行和服務(wù)。特設(shè)信托機構(gòu)委托證券公司進行不良資產(chǎn)擔(dān)保證券的發(fā)行。不良資產(chǎn)擔(dān)保證券存在較大的風(fēng)險，要求投資者具有較強的專業(yè)知識，大部分個人投資者往往不敢問津，因此主要目標(biāo)群應(yīng)定位于基金、證券公司等機構(gòu)投資者。
四、結(jié)語
本文探討的農(nóng)信社不良資產(chǎn)問題解決措施僅僅是理論上的，具體的還得在實踐中予以不斷探索、完善。解決農(nóng)信社不良資產(chǎn)問題是我國銀行業(yè)發(fā)展中的一個重要命題，是一個龐大的系統(tǒng)工程，隨著我國經(jīng)濟改革的逐步深入，農(nóng)信社不良資產(chǎn)問題將有進一步研究的必要。相信只要農(nóng)信社積極正視不良資產(chǎn)問題，在現(xiàn)行法律框架內(nèi)不斷嘗試新的存量不良資產(chǎn)處置方法，并積極防范新增不良貸款，不良資產(chǎn)問題就最終能得到妥善的解決。
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繼信達資產(chǎn)管理公司登陸港股之后，近日，國內(nèi)最大“壞賬銀行”中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱“中國華融”）宣布了港交所上市計劃。中國華融稱，此次上市每股作價3.03港元至3.39港元，集資額將達218億港元。
中國華融方面向《投資者報》記者表示，此次港股上市計劃發(fā)售57.69億H股，所得款項的60%將用于發(fā)展不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，30%用于發(fā)展金融服務(wù)業(yè)，10%用于發(fā)展資產(chǎn)管理。
據(jù)了解，中國華融已確定將于10月30日在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，目前已獲得遠(yuǎn)洋地產(chǎn)及英皇證券等基石投資者認(rèn)購，對于認(rèn)購?fù)瓿汕闆r，中國華融方面表示現(xiàn)在不方便透露。
60%募資用于不良業(yè)務(wù)
作為國內(nèi)最大的金融資產(chǎn)管理公司，中國華融以不良資產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ)，以綜合金融服務(wù)為依托，中國華融成功構(gòu)建了“跨周期運營”的獨特商業(yè)模式。
其披露的數(shù)據(jù)表明，從2012年至今，集團資產(chǎn)規(guī)模、收入、利潤、股東權(quán)益等指標(biāo)均呈現(xiàn)逐年增長。截至今年6月30日，集團凈利潤超98億元，平均年化股權(quán)回報率22.2%，凈利潤規(guī)模與平均股權(quán)回報率位居四大資產(chǎn)管理公司之首。
與此同時，銀行不良卻沒有好轉(zhuǎn)勢頭。數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額為1.8萬億元。
一位不愿意透露姓名的某商業(yè)銀行行長向《投資者報》記者表示，銀行將不良資產(chǎn)打包給資產(chǎn)管理公司，雖然視資產(chǎn)情況定價，但是基本要打六七折甚至更低，“處理不良資產(chǎn)盈利空間巨大?！?/p>
這對于主營不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的中國華融，自然是不容錯過的良機。
此外，中國華融方面預(yù)計，隨著貸款總額的持續(xù)增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的深化，以及城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和信用合作社的財務(wù)重組，預(yù)計中國銀行業(yè)的不良貸款總額還將繼續(xù)上升，將為公司收購處置類不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定的不良資產(chǎn)供給。
值得注意的是，經(jīng)濟增長放緩時，“去杠桿”和“盤活存量”的需求也給中國華融收購重組類不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)帶來巨大的發(fā)展機遇。
雄厚股東背景
除了較好的盈利能力，中國華融的股東背景同樣引人關(guān)注，據(jù)了解，中國華融是少數(shù)由財政部直接控股的金融機構(gòu)之一，目前財政部持有公司約77.5%的股份。
受益于財政部的強大政府背景，公司在境內(nèi)外發(fā)債均取得了良好的評級，在境內(nèi)發(fā)債獲得AAA最高評級，境外發(fā)債獲得了穆迪、標(biāo)普、惠譽分別授予的A3、A-、A的主體評級，有效降低了融資成本。
為促進業(yè)務(wù)發(fā)展、提高治理水平，2014年中國華融進行了戰(zhàn)略引資，引進包括中國人壽集團、美國華平集團、中信證券國際、馬來西亞國庫控股、中金、中糧集團、復(fù)興國際、高盛集團等8家戰(zhàn)略投資者，涵蓋了大型壽險集團、基金、全球領(lǐng)先的私募基金、中國領(lǐng)先的投資銀行等各領(lǐng)域的機構(gòu)。
已認(rèn)購125.4億港元
受近期股市行情的影響，中國華融雖然業(yè)績“豐滿”，但也遭遇港股估值的“骨感”的尷尬。從第一家赴港上市的資管公司中國信達來看，10月22日收盤價為3.04港元，較3.58港元發(fā)行價下降了15%。
對于認(rèn)購情況，中國華融方面向《投資者報》記者表示暫不方便透露，但提供了一份其第一大基石股東遠(yuǎn)洋地產(chǎn)的認(rèn)購資料。
資料顯示，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)釋懷通過巨寶投資有限公司認(rèn)購約53億港元華融資產(chǎn)股份，成為華融資產(chǎn)在H股IPO的最大基石投資者。
財通國際研報透露，國網(wǎng)英大認(rèn)購300萬美元，占整體權(quán)益1.8%至2.0%。其他基石投資者包括前海人壽、Rich Precious、中融國際信托、中國泛海國際、重慶渝富（香港）、中廣核投資（香港）、嘉實資本管理、中遠(yuǎn)資本管理，8家企業(yè)分別認(rèn)購0.3%至0.7%權(quán)益，基石投資者合共認(rèn)購125.4億港元。
個人投資者方面，中國華融16日首日招股稍顯冷清，據(jù)6家香港本地券商提供數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天認(rèn)購不足1/3。據(jù)香港某券商工作人員表示，或因中國華融定價高于已上市同業(yè)中國信達股價，散戶有所保留。
財通國際研報分析，以中間價3.21港元計算，預(yù)測中國華融2015年底市盈率為7.64倍，凈資產(chǎn)為3.19港元，市賬率為1.01倍，凈資產(chǎn)回報率13.8%（上年同期為15.4%）。而同業(yè)信達資產(chǎn)預(yù)測市賬率0.88倍，市盈率6.1倍，凈資產(chǎn)回報率15.47%。認(rèn)為華融估值略高于信達，給予不建議認(rèn)購。
多位分析人士認(rèn)為，H股投資者比較理性，有自己的估值體系，上市后，中國華融或?qū)⑴c中國信達表現(xiàn)差不多。
關(guān)鍵詞：不良資產(chǎn) 商業(yè)銀行 存在問題 產(chǎn)生原因
一、引言
銀行業(yè)是一個特殊的以經(jīng)營貨幣為主的行業(yè)，其風(fēng)險也是與生俱來的。主要有信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，其中信用風(fēng)險是最主要的風(fēng)險。喬萬旺（2002）指出，商業(yè)銀行是我國金融業(yè)的主體，承擔(dān)著社會約65%的貸款，因此當(dāng)前最主要的金融風(fēng)險是國有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量不高。在中國銀行業(yè)中，商業(yè)銀行的資產(chǎn)分為許多種，其中包括國外資產(chǎn)、儲備資產(chǎn)、對中央銀行的債權(quán)以及對企業(yè)和居民的債權(quán)和對非銀行金融機構(gòu)的債權(quán)。而信貸資產(chǎn)只是債權(quán)中以貸款形式表現(xiàn)的部分，同時銀行資產(chǎn)絕大部分是由信貸資產(chǎn)組成的，因此，信貸資產(chǎn)質(zhì)量的好壞直接關(guān)系到銀行的發(fā)展，而通常是用不良資產(chǎn)這一指標(biāo)來評價和反映銀行信貸資產(chǎn)的質(zhì)量。隨著金融體制的改革，銀行對不良資產(chǎn)做出相應(yīng)的處理，然而據(jù)付桂玲（2003）資料顯示，2001年底我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率仍高達25.84%。同時彭飛霞（2002）指出國有商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量并沒有隨部分不良資產(chǎn)的剝離發(fā)生根本性的變化，多年來形成的巨額不良資產(chǎn)是阻礙商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展的重要因素。據(jù)調(diào)查，在2009年世界排名前20的銀行(不包括未提供數(shù)據(jù)的銀行和中國的銀行)，平均不良資產(chǎn)率為3.2%，而中國4家國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率高達20%左右。
二、不良資產(chǎn)的研究意義
商業(yè)銀行是我國金融業(yè)的主要支柱產(chǎn)業(yè)，在銀行體系中占主導(dǎo)地位，其資產(chǎn)質(zhì)量是關(guān)系到銀行生存、以及金融業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的核心問題。然而，我國的銀行幾乎都面臨著不良資產(chǎn)比例較高的問題。商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)也是銀行資產(chǎn)的一部分，是指那些處于不良經(jīng)營狀態(tài)的、不能給商業(yè)銀行帶來正常利息收入的、不能正常收回本金甚至已不能收回本金的銀行資產(chǎn)。如何正確、快速地解決銀行不良資產(chǎn)是我國銀行迫切需要解決的問題。
中國商業(yè)銀行有巨額的不良資產(chǎn)已是不爭的事實，如何解決不良資產(chǎn)一直是一個焦點問題，我國為解決國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問題也做了很多努力。早在1998年我國財政部發(fā)行了2700億的特別國債來補充銀行的資本金，在1999年成立了4家專門的資產(chǎn)管理公司（長城、信達、華融、東方）收購了近1.4萬億的銀行不良資產(chǎn)，這些方法對降低銀行不良資產(chǎn)有很好的作用。然而問題并沒有完全解決，到2003年，按五級分類法計算，銀行不良資產(chǎn)達19168億之多，表明銀行的不良資產(chǎn)并沒有因國家政策的實施而解決，仍是在不斷積累的過程中，尤其在中國加入世貿(mào)組織后，商業(yè)銀行不僅要面對自身所存在的問題，還要應(yīng)對外資銀行的沖擊，因此如何解決不良資產(chǎn)愈加迫切。
三、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀
早前有關(guān)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的問題并不向社會公眾公開，隨著經(jīng)濟體制的改革，從2002年起銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量才逐步趨于公開化。我國商業(yè)銀行相對來說起步較晚，1995年經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)才有國有專業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變。隨著社會經(jīng)濟的高速發(fā)展，金融經(jīng)濟市場的不斷擴張，我國商業(yè)銀行的規(guī)模也在迅速增長，商業(yè)銀行的分支機構(gòu)越來越多，存貸款規(guī)模也在不斷的增大，加上近些年一些地方性的商業(yè)銀行相繼成立，使得我國商業(yè)銀行快速發(fā)展。雖然商業(yè)銀行不斷發(fā)展，信貸資產(chǎn)不斷增長，但由于在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期遺留下來的歷史問題以及銀行內(nèi)部的管理問題，在正常的銀行貸款中也蘊含著一定的風(fēng)險問題，商業(yè)銀行信貸安全仍是需要關(guān)注的焦點。
以下數(shù)據(jù)具體表明我國四大國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)狀況：
（一）中國銀行
2009年底中國銀行的資產(chǎn)總額為87519.43億元，負(fù)債總額為82065.49億元，分別比上年末增長25.82%和27.00%，不良貸款余額747.18億元，不良貸款率1.52%。
（二）中國農(nóng)業(yè)銀行
2009年1月15日中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司成立，標(biāo)志著中國農(nóng)業(yè)銀行改革進入新的階段。截至年末全行總資產(chǎn)88825.88億元，其中各項貸款41381.87億元，負(fù)債總額85396.63億元。
（三）中國建設(shè)銀行
至2009年底，中國建設(shè)銀行的資產(chǎn)總額為96233.55億元，較上年增長了27.37%，負(fù)債總額為90643.35億元，較上年增長了27.88%，不良貸款率為1.50%。
（四）中國工商銀行
中國工商銀行擁有16227家境內(nèi)機構(gòu)、203家境外機構(gòu)，以遍布全球的行和網(wǎng)上銀行、電話銀行等渠道向2.59億個人客戶和412萬家公司客戶服務(wù)，基本形成了跨市場的國際化經(jīng)營模式，在商業(yè)銀行業(yè)中保持領(lǐng)先的地位。至2009年末，全行的資產(chǎn)總額為11785.05億元，負(fù)債總額11106.12億元，不良貸款率1.54%。
四、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)形成的原因
我國的商業(yè)銀行是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的企業(yè)，由于種種原因，我國商業(yè)銀行常年來累積了大量的不良資產(chǎn)。從外部的社會經(jīng)濟環(huán)境、金融市場體系、政府政策及法律環(huán)境，到商業(yè)銀行內(nèi)部的管理體制、信貸程序及風(fēng)險控制，一系列的因素相互影響，共同造成了商業(yè)銀行現(xiàn)今的局面。
（一）我國的金融體制改革落后于企業(yè)改革
在計劃經(jīng)濟體制下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營在按計劃運行，但銀行體制的改革沒有跟上企業(yè)改革的步伐，這使得商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)不能適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展，造成銀行信貸資產(chǎn)的運用不能真實反映市場的真實供需關(guān)系。
（二）沒有良好的社會信用環(huán)境
我國的社會信用狀況不好，對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的產(chǎn)生也有一定影響。社會信用是市場經(jīng)濟有效運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，社會信用環(huán)境的好與壞是分辨市場經(jīng)濟是否完善的重要標(biāo)志。然而，我國的社會信用制度不健全，導(dǎo)致社會企業(yè)受之影響也缺乏良好的信用環(huán)境，商業(yè)銀行在對企業(yè)放貸時的風(fēng)險增加容易形成不良資產(chǎn)。
（三）地方政府干預(yù)
地方政府的投資也是商業(yè)銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)生的一個重要原因。為了保持地方經(jīng)濟的快速增長、保證就業(yè)率、維持社會穩(wěn)定，地方政府需要擴大生產(chǎn)、增加新項目等投資活動。然而，地方政府的投資帶有盲目性，一心追求規(guī)模的擴大帶來經(jīng)濟利潤而忽視了自身的財政實力。在地方政府資金實力不足的情況下，為實現(xiàn)自身的投資需求就需要商業(yè)銀行向政府進行資金援助。由于地方政府的投資有一定的盲目性，沒有長遠(yuǎn)的發(fā)展計劃，很多的投資項目在完工后達不到預(yù)期的目標(biāo)，地方政府的財政收入不足以償還銀行貸款，最終用于投資的資金由銀行承擔(dān)，從而形成銀行的不良資產(chǎn)。而地方政府的投資沖動依然存在，周而復(fù)始，因地方政府投資形成的商業(yè)銀行不良資產(chǎn)也越來越大。
（四）法律保障不完善
法律保障的不完善也是商業(yè)銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)生的原因之一。我國關(guān)于銀行信貸的法律實施較晚，在此之前形成的一些銀行信貸業(yè)務(wù)陋習(xí)依然存在，信貸工作人員對相關(guān)法律的認(rèn)知能力不夠強，在業(yè)務(wù)操作中可能會違規(guī)操作造成銀行信貸風(fēng)險。
（五）銀行管理缺陷
我國商業(yè)銀行的管理體制仍舊是按級管理、依照行政區(qū)域設(shè)置分支機構(gòu)的老辦法，這就造成我國商業(yè)銀行管理層多，分支機構(gòu)多，員工多，業(yè)務(wù)混雜，辦事效率低、成本高。商業(yè)銀行應(yīng)要求“審貸”分離，各有獨立的部門進行業(yè)務(wù)的辦理，這兩個部門之間相互獨立又相互制約，這樣才能保證商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的優(yōu)質(zhì)進行。然而經(jīng)過多年的改革，我國商業(yè)銀行仍沒有實現(xiàn)真正意義上的“審貸”分離，也沒有專門的風(fēng)險控制部門，這使我國商業(yè)銀行的管理體制仍不能達到市場經(jīng)濟發(fā)展的要求，在一定程度上使得商業(yè)銀行不良資產(chǎn)增加。
（六）貸后管理不完善
我國商業(yè)銀行普遍存在輕視貸后管理的現(xiàn)象，對貸款的貸后檢查過于敷衍?，F(xiàn)在已是信息高速發(fā)展的時代，而商業(yè)銀行對貸款的使用信息仍不能及時監(jiān)控，對企業(yè)的貸款后資金用途的跟蹤監(jiān)管只停留在分析企業(yè)的各種報表上，不能發(fā)現(xiàn)企業(yè)實際的經(jīng)營問題，及時防范風(fēng)險。商業(yè)銀行對企業(yè)有沒有按合同使用貸款資金缺少必要的監(jiān)督，導(dǎo)致銀行信貸資產(chǎn)被用作其他用途，甚至于高風(fēng)險的投資項目中，直接導(dǎo)致了商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的增加。
五、結(jié)束語
商業(yè)銀行作為金融業(yè)界的一個特殊行業(yè)，也是我國金融經(jīng)濟中的支柱產(chǎn)業(yè)。商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)不僅能夠影響到商業(yè)銀行的持續(xù)經(jīng)營與發(fā)展，對國家金融和國家經(jīng)濟的發(fā)展也有重要影響。我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的形成是由來已久，也是受多方面因素的影響。商業(yè)銀行在舊的體制改革中遺留下來的問題，以及社會、企業(yè)、銀行等各方面的因素錯雜復(fù)雜，共同造就了我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)增多的現(xiàn)狀。雖然國家及商業(yè)銀行已作出多種努力來剝離商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，并且已初現(xiàn)成效，但是并沒有從根本上解決商業(yè)銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)生的原因，致使商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)一直呈現(xiàn)增加的趨勢。對此，筆者建議，在綜合分析導(dǎo)致商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的各個因素之后，要具體原因具體解決，最終提出有效的措施，從根源上解決商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的問題。
參考文獻:
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【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)商業(yè)化運作
一、我國資產(chǎn)管理公司改革的現(xiàn)實基礎(chǔ)
1999年，國家為處置中、農(nóng)、工、建四家國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，分別對口成立了東方、長城、華融和信達四家資產(chǎn)管理公司（AMC,即Asset-Management-Company），目的是有效的化解國有商業(yè)銀行金融風(fēng)險，為其股份制改革鋪路。金融資產(chǎn)管理公司不以盈利為目的,其任務(wù)就是收購、管理和處置國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。20世紀(jì)80年代美國出現(xiàn)儲蓄和貸款危機，為了化解這次危機，美國國會于1989年通過了《金融機構(gòu)改革、復(fù)興和實施法案》，成立了債務(wù)清理信托公司（RTC)，主要職能就是對破產(chǎn)儲貸協(xié)會所有的資產(chǎn)和負(fù)債進行重組清理。六年后，RTC基本完成了其使命，并已于1995年底自行關(guān)閉。我國四大資產(chǎn)管理公司最初設(shè)立時就是以美國的RTC為樣板,并且財政部給四大AMC設(shè)定了10年的存續(xù)期。現(xiàn)在我們面臨的難題是，四大AMC是否在完成其解決國有銀行歷史不良資產(chǎn)的政策任務(wù)后就自行清算結(jié)束？答案是否定的。首先我國仍然在市場經(jīng)濟的高速發(fā)展階段，商業(yè)銀行、國有企業(yè)和非銀行金融機構(gòu)也會不斷產(chǎn)生金融不良資產(chǎn)，其次我國四大AMC經(jīng)過多年的實踐已經(jīng)積累了豐富的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗，因此仍有繼續(xù)存在和發(fā)展的必要性。隨著存量資產(chǎn)日益減少，自2007起四大金融資產(chǎn)管理公司就以商業(yè)化運做為目標(biāo),不在局限于只對應(yīng)收購上述幾家銀行的不良資產(chǎn)，開始積極轉(zhuǎn)型之路。
二、AMC轉(zhuǎn)型改革的模式選擇思考
在改革道路的探索中，業(yè)界在探討分析之后已基本形成的共識:能否形成有自己特色的核心競爭力、明確的發(fā)展目標(biāo)以及商業(yè)盈利模式是AMC商業(yè)化轉(zhuǎn)型能否成功的先決條件，也是吸引一流戰(zhàn)略投資者加盟的重要因素。目前主要考慮的是這三種轉(zhuǎn)型方案：
1.向商業(yè)化資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型。后國際金融危機時代，國際經(jīng)濟金融體系仍在艱難復(fù)蘇和深度調(diào)整，經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌、產(chǎn)業(yè)升級是社會進步的必然,經(jīng)濟的周期性波動也難以避免,不良資產(chǎn)的產(chǎn)生有必然性。我國經(jīng)濟金融面臨的風(fēng)險和不確定性因素仍然很多，各個機構(gòu)的產(chǎn)生的不良資產(chǎn)需要專業(yè)的技術(shù)和人才來最大限度回收資金、提升資產(chǎn)價值、減少損失。而我國四大AMC通過多年的不良資產(chǎn)處置實踐，已經(jīng)初步建立一套比較完善、有效的不良資產(chǎn)管理和處置的業(yè)務(wù)操作規(guī)范和風(fēng)險控制機制，培養(yǎng)了一批熟悉國情的不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的專業(yè)隊伍，運用債轉(zhuǎn)股、企業(yè)重組并購等技術(shù)、方法和渠道發(fā)揮了市場功能。在不良資產(chǎn)的定價、交易和價值提升等方面體現(xiàn)了一定的專業(yè)技術(shù)水準(zhǔn)，這些都是四大AMC向商業(yè)化資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的優(yōu)勢所在。
2.投資銀行方向轉(zhuǎn)型。無論是發(fā)達國家還是東南亞新興國家，均賦予資產(chǎn)管理公司各種特許手段，主要是全方位的投資銀行手段，包括：企業(yè)收購兼并、重組、分拆、上市、證券化、證券承銷與買賣、基金發(fā)起與管理、財務(wù)顧問等等，以提高不良資產(chǎn)回收率。經(jīng)過十年的磨練，我國金融資產(chǎn)管理公司運用這些投行技術(shù)積累了大量的經(jīng)驗。雖然轉(zhuǎn)型投資銀行或面臨與國外投行激烈的競爭等不利因素，但AMC自身擁有一批客戶資源，有大量債權(quán)或股權(quán)企業(yè)；資金來源方面背靠政府可獲得更多的政策支持；各個AMC都表示改革后推行人才內(nèi)部積累和激勵措施吸引人才，這些都AMC轉(zhuǎn)型為投資銀行的有利條件。
3.轉(zhuǎn)型為金融控股公司。目前來看，混業(yè)經(jīng)營已成為金融業(yè)發(fā)展的大趨勢。混業(yè)經(jīng)營不但是解決中國金融業(yè)同質(zhì)化競爭的需要，也是實現(xiàn)風(fēng)險分散、創(chuàng)新經(jīng)營模式和提升經(jīng)營效益的需要。AMC以不良資產(chǎn)經(jīng)營為核心的結(jié)果是主業(yè)單一而且風(fēng)險高，吸引海外一流戰(zhàn)投加盟難度大。政府針對這種情況，對AMC向多元化金融服務(wù)轉(zhuǎn)型提供了政策支持，規(guī)定資產(chǎn)管理公司在條件許可的情況下,可以增加10項經(jīng)營范圍,包括:信托、金融租賃、汽車金融、基金、證券、風(fēng)險投資、入股商業(yè)銀行等,將資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型為金融服務(wù)企業(yè)。在這個有利因素下，四大AMC運作與發(fā)展的核心業(yè)務(wù)可以參考這樣的定位：以資產(chǎn)處置為主線，以提高經(jīng)濟效益為出發(fā)點，以最大限度回收資金、提升資產(chǎn)價值、減少損失為根本目標(biāo)，以改革創(chuàng)新為動力，以債務(wù)重組、資產(chǎn)管理為重點，不斷培育市場和聚集人才，確立資產(chǎn)重組和資產(chǎn)管理的市場專家地位，逐步發(fā)展成為以處置銀行不良資產(chǎn)為主業(yè)、具備投資銀行功能和國有資產(chǎn)經(jīng)營管理功能的全能型金融控股公司。
三、我國AMC改革實施過程中面臨的主要問題與解決思路
1.政策性任務(wù)與商業(yè)化轉(zhuǎn)型之間的沖突。雖然四大AMC已基本完成政策性不良資產(chǎn)的處置任務(wù)，但國家審計署公布的審計數(shù)據(jù)表明，從側(cè)面反映出AMC的資產(chǎn)處置現(xiàn)金回收率低下（不足20%）以及較高的資產(chǎn)處置成本。直接后果就是造成四大AMC龐大的賬面虧損，根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，四家AMC掛賬的政策性不良資產(chǎn)損失合計至今仍高達約1.4萬億元，與十年前對口接受的不良資產(chǎn)規(guī)模幾乎持平，這對公司持續(xù)經(jīng)營有較大影響，也使得四大AMC商業(yè)化轉(zhuǎn)型舉步維艱。財政部在2006年向四家AMC下發(fā)的《財政部關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司改革發(fā)展意見》給出了解決思路，提出了“清算―分離―處置剩余資產(chǎn)”三步走的思路，這與四大國有商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的思路即“剝離不良資產(chǎn)進行財務(wù)重組―清理資產(chǎn)負(fù)債表―股份化擇機引進戰(zhàn)略投資者―IPO上市補充資本金”模式基本相同。信達是首家股份制改革的試點AMC，已于2010年正式掛牌成立。從信達轉(zhuǎn)型方案來看，剝離虧損的政策性業(yè)務(wù)是與財政部共設(shè)“共管賬戶”，復(fù)制工行、農(nóng)行財務(wù)重組的模式，將信達歷史上形成的2000多億元巨額掛賬損失剝離至此賬戶，存續(xù)時間初定為十年。另外，信達所欠數(shù)百億元央行再貸款也將停息掛賬。通過這樣的重組模式，信達的資產(chǎn)負(fù)債表變得更加健康，才有條件實施股份制改造，是商業(yè)化轉(zhuǎn)型的第一步，同時也給其他三家AMC起到了很好的借鑒作用。
2.資本金不足。成立之初，四大AMC是以央行再貸款和定向發(fā)行金融債的方式，對口承接了工、農(nóng)、中、建四大國有銀行的巨額不良資產(chǎn)，國家財政分別為四大AMC注入100億資本金，但其中約80%屬于實物性資產(chǎn)，現(xiàn)金只有20億元左右。由于資產(chǎn)折舊和利息負(fù)擔(dān)的原因，當(dāng)初的100億的資本金已不足額。在剝離政策性任務(wù)，理清產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代金融企業(yè)之后，應(yīng)積極推動股權(quán)多元化改革。除了國家繼續(xù)注資之外，引進戰(zhàn)略投資者尤其是國外投資者，不僅有利于解決資本不足和資本風(fēng)險的問題，改變了所有制單一的問題，建立合理有效的產(chǎn)權(quán)激勵與約束機制，夯實資本基礎(chǔ)，更有進入市場后提高競爭力。
3.人才儲備問題。即便商業(yè)化后，轉(zhuǎn)型后的四大AMC將身處于一個市場競爭日益激烈的領(lǐng)域，而我國的管理機制和人才儲備不足以滿足商業(yè)化的需要?，F(xiàn)代經(jīng)濟競爭中歸根結(jié)底是人才競爭的極端重要性，以人為本，高度重視吸引、培養(yǎng)、用好優(yōu)秀人才，采取一切必要措施，廣泛吸引各種專業(yè)人才，充分發(fā)揮團隊效用。這也要求四大AMC在不良資產(chǎn)處置中建立起責(zé)權(quán)利一致的科學(xué)有效的激勵約束考核機制,才能從根本上吸引人才和留住人才,最大限度地凝聚優(yōu)秀人才,并充分發(fā)揮其主觀能動性和創(chuàng)造性, AMC的未來才會具有真正的核心競爭力。
金融不良資產(chǎn)存在常態(tài)性，化解金融風(fēng)險具有艱巨性和持久性，這決定了繼續(xù)發(fā)揮資產(chǎn)管理公司作用的必要性。四大AMC應(yīng)該從單純的風(fēng)險化解者和資產(chǎn)保全者，轉(zhuǎn)變?yōu)樽吭降馁Y產(chǎn)管理者和價值創(chuàng)造者。因此，應(yīng)該從防范和化解金融風(fēng)險角度出發(fā)，賦予資產(chǎn)管理公司新的使命和任務(wù)，增強綜合經(jīng)營實力，培育和提升整體盈利能力和核心競爭力；通過明晰產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，引入資本和技術(shù)，吸引人才，打造一流的金融服務(wù)平臺，才能更好地服務(wù)于我國經(jīng)濟金融改革發(fā)展大局。
參考文獻
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近日，一則有關(guān)“銀監(jiān)會擬叫停資產(chǎn)管理公司收購不良信托資產(chǎn)（主要是房地產(chǎn)信托）和小貸公司債權(quán)等”的消息在業(yè)內(nèi)不脛而走。
根據(jù)傳聞表述，銀監(jiān)會擔(dān)心房地產(chǎn)信托風(fēng)險向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)移，有意限制，但是資產(chǎn)管理公司卻樂于介入，而正是由于四大資管的集體反對，所以禁令至今尚未下達（也可能不下達）。本報記者就此向銀監(jiān)會求證，截至記者發(fā)稿，銀監(jiān)會尚未作出正面回應(yīng)。
停小貸放不良信托
“此事在業(yè)內(nèi)確有爭議，目前的結(jié)論是不良房地產(chǎn)信托可以做，小貸公司債權(quán)不能做。”一位接近四大資管的知情人士向《投資者報》記者透露。與此同時，4月13日，某四大資管內(nèi)部人士致信記者證實，傳聞爭論屬實，對于該業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理公司還在與監(jiān)管機構(gòu)協(xié)商中。
在記者的采訪中，多數(shù)信托和資管人士表示，目前業(yè)務(wù)一切正常，尚未收到監(jiān)管層的要求，而銀監(jiān)會明文叫停四大資管收購不良房地產(chǎn)信托的可能性不大。
“對于資產(chǎn)管理公司而言，收購不良資產(chǎn)是主營業(yè)務(wù)，既然是主營業(yè)務(wù)，又要如何去限制呢？”北京某信托公司高管向本報記者表示，“可以做風(fēng)險提示，明確發(fā)文應(yīng)該不會。”
“小貸公司的債權(quán)現(xiàn)在打死也不敢做，太不安全了?！辟Y深投行及信托人士王彬告訴記者，繼中擔(dān)事件債權(quán)追償無果，（控制人）陳奕標(biāo)失蹤之后，小貸公司風(fēng)險暴露，甚至蔓延到銀行，資產(chǎn)管理公司對于小貸公司貸款也是避而遠(yuǎn)之。
與小貸債權(quán)相比，業(yè)內(nèi)對于四大資管謹(jǐn)慎接盤不良房地產(chǎn)信托的態(tài)度較為肯定。近年來，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展過快，開發(fā)商信托融資體量過大，伴隨樓市調(diào)控不斷深入，2012年的房地產(chǎn)信托兌付高峰顯而易見，資產(chǎn)管理公司接盤不良房地產(chǎn)信托早有準(zhǔn)備，非一時興起。
“資產(chǎn)管理公司接盤，成本一定比信托公司的高，這毋庸置疑?！鄙鲜龈吖苷f，而收購之后，資產(chǎn)管理公司的方式主要有三，要么打包買進，分拆賣給市場投資者；要么付諸訴訟，做執(zhí)行，變賣抵押物；要么和債務(wù)人談重組，給其回購。
“目前的情況，如果抵押物價值足夠高，做不良房地產(chǎn)信托處置賠錢的幾率不會太大，不確定因素在時間風(fēng)險，因為抵押物變現(xiàn)、訴訟時間有時不受控制?！鄙鲜鲋槿耸刻岬?。
房地產(chǎn)風(fēng)險是焦點
“我認(rèn)為，目前的討論并非新冒出來的問題，而是對四大資管對接不良信托和小貸債限制問題的擴大化?！毙磐腥耸縿⑶嬖诮邮堋锻顿Y者報》記者采訪時提到，對于四大資管與信托業(yè)務(wù)對接的限制和管理早已有之，現(xiàn)在討論的是一個持續(xù)擴大的問題，討論的重點在房地產(chǎn)，問題的核心取決于銀監(jiān)會對房地產(chǎn)市場風(fēng)險的判斷。
劉擎指出，四大資管作為企業(yè)，以盈利為目的，在自我判斷風(fēng)險可控的前提下，熱情接盤不能兌付的信托項目很正常，是基于自身利益的討論；而銀監(jiān)會的決策風(fēng)向標(biāo)，業(yè)內(nèi)十分關(guān)注事情的進展。
“如果銀監(jiān)會對此采取極嚴(yán)格的管理政策，則反映監(jiān)管層對房地產(chǎn)的一個極空的態(tài)度，這不僅是對信托、資管業(yè)務(wù)的影響，最終是對房地產(chǎn)市場的判斷，防范風(fēng)險，畢竟四大資管接過來的大部分信托是不良資產(chǎn)，以防擴散?！眲⒄f。
“爭論的角度與房地產(chǎn)限制政策有關(guān)，主要還是控制房地產(chǎn)市場不要太過熱?！鄙鲜鲋槿耸糠治龅溃阂环矫妫瑢τ谫Y產(chǎn)管理公司來講，不良的房地產(chǎn)信托是非常優(yōu)良的投資機會，抵押物實實在在，相對容易變現(xiàn)，比收購工廠等來得方便，業(yè)務(wù)正常，不應(yīng)受限；另一方面，基于對房地產(chǎn)市場調(diào)控松緊度把握的判斷，銀行和信托均有限制，而對信托產(chǎn)生的不良，資產(chǎn)管理公司需要有個空間，“包括對房地產(chǎn)企業(yè)的貸款，資產(chǎn)管理公司也要留有余地，資產(chǎn)公司可以在資本金范圍內(nèi)，按正常的允許去做委托貸款?！?/p>
監(jiān)管趨嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)抬高
2011年9月底，銀監(jiān)會和財政部聯(lián)合發(fā)文，要求資產(chǎn)管理公司開展信托和理財產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)報批，并強調(diào)資產(chǎn)管理公司應(yīng)主要圍繞不良資產(chǎn)經(jīng)營管理和處置開展相關(guān)業(yè)務(wù)，金融資產(chǎn)管理公司直接投資信托和理財產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式全線停止，進而轉(zhuǎn)向通過信托前期增信擔(dān)保，間接從事遠(yuǎn)期不良資產(chǎn)收購業(yè)務(wù)。
2012年1月，銀監(jiān)會再次向四大資管發(fā)文，要求各資產(chǎn)管理公司未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，不得開展信托產(chǎn)品擔(dān)保及不良資產(chǎn)遠(yuǎn)期收購等業(yè)務(wù)；并要求已簽約的此類項目要盡快予以清理，做好風(fēng)險排查和風(fēng)險防控。
而業(yè)內(nèi)對此的官方說法為擔(dān)保非主營業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門此番是再次強調(diào)資產(chǎn)管理公司要回歸不良資產(chǎn)處置經(jīng)營主業(yè)，而對于擔(dān)保背后可能產(chǎn)生的房地產(chǎn)風(fēng)險增大的關(guān)系，多位信托人士表示，不排除此等聯(lián)系的可能，只是說法上沒提房地產(chǎn)。
“接盤歷年都有，只是今年特別火?！蓖醣蛑赋?，現(xiàn)階段接盤的方式有很多種，資產(chǎn)管理公司、信托公司、房地產(chǎn)基金公司都有所舉動。有的沒人接盤，信托公司相互接盤。不過，風(fēng)險控制還得看選擇標(biāo)準(zhǔn)，“事實上，目前資產(chǎn)管理公司對于房地產(chǎn)信托的接盤控制已愈發(fā)嚴(yán)格，標(biāo)準(zhǔn)跟著市場走，選擇多自然標(biāo)準(zhǔn)拔高，沒得選才放低標(biāo)準(zhǔn)呢?！?/p>
