發(fā)布時(shí)間：2023-01-26 16:40:55
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的財(cái)富管理樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
新常態(tài)現(xiàn)在成了重要的經(jīng)濟(jì)術(shù)語并運(yùn)用到各個(gè)領(lǐng)域――運(yùn)用在金融體系，代表著更低的金融杠桿、更多的政府干預(yù)和更嚴(yán)格的監(jiān)管；運(yùn)用在商業(yè)領(lǐng)域，意味著消費(fèi)群體、消費(fèi)觀念和消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，消費(fèi)的提供模式也將發(fā)生根本變化。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的新常態(tài)意味著：“這次，恐怕是回不去了。”中國(guó)改革開放30多年，GDP增速只有3次低于8%，但每次都很快又回到了高速增長(zhǎng)的軌道上。這次，又掉到8%以下，而且恐怕回不去了。GDP增速回不到8%以上的高速區(qū)就是我們宏觀經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)。與其相對(duì)應(yīng)的財(cái)富管理的新常態(tài)具有以下特征：
一夜暴富成為過去
過去30年中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，各行各業(yè)充滿機(jī)會(huì)，社會(huì)財(cái)富也以幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，于是我們周圍充斥著各種一夜暴富的故事，大家在財(cái)富管理上也都在追求一夜暴富的機(jī)會(huì)，但這都將過去，全社會(huì)財(cái)富的增長(zhǎng)將進(jìn)入合理的區(qū)間。人們?cè)谕顿Y上將從一味追求高收益轉(zhuǎn)為資產(chǎn)的均衡配置以尋求財(cái)富的穩(wěn)定成長(zhǎng)；土豪式的消費(fèi)模式將遭到鄙夷進(jìn)而轉(zhuǎn)變?yōu)樽非罄硇跃獾南M(fèi)；股票不再僅僅用來炒，更多地回歸到投資屬性；我們一直倡導(dǎo)的家庭理財(cái)規(guī)劃也將會(huì)真正成為新時(shí)尚。
剛性兌付必將被打破
剛性兌付是指信托等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，出于維護(hù)自身聲譽(yù)、保持社會(huì)穩(wěn)定等因素考慮，超越信托合同和信托法的有關(guān)責(zé)任要求，為信托投資者（受益人）提供額外的風(fēng)險(xiǎn)保障。剛性兌付不是制度約束，而是信托業(yè)基于多種因素考慮所采取的經(jīng)營(yíng)策略。雖然這對(duì)制度重構(gòu)后信托業(yè)和企業(yè)債券市場(chǎng)的起步發(fā)展階段起了重要的支撐作用，但破壞了社會(huì)公平、特別是扭曲了資本市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，形成的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)金融市場(chǎng)有序發(fā)展和成熟穩(wěn)定造成了巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。這種局面一定會(huì)被打破。
保險(xiǎn)成為家庭必備
宏觀社會(huì)環(huán)境和保險(xiǎn)行業(yè)本身制度的設(shè)置，使得保險(xiǎn)產(chǎn)品乃至整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)在21世紀(jì)最初的十幾年中發(fā)展得不盡如人意。保險(xiǎn)從業(yè)者也經(jīng)受了巨大的壓力。隨著經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的到來，當(dāng)然也因?yàn)楸ｋU(xiǎn)行業(yè)自身的突破和變革，保險(xiǎn)將走進(jìn)千家萬戶，并因其強(qiáng)大的長(zhǎng)期理財(cái)功能、風(fēng)險(xiǎn)管理功能和財(cái)富管理和傳承功能而成為每個(gè)家庭必備的理財(cái)產(chǎn)品。一個(gè)人一生中如果只買一種理財(cái)產(chǎn)品，他應(yīng)該買的就是保險(xiǎn)產(chǎn)品。這樣的新常態(tài)將很快到來。
015年，你的財(cái)富管理需求得到滿足了嗎？在過山車般的股市行情中你是否有所斬獲？在逐漸走低的理財(cái)收益中你是否跑贏了通脹？在行情屢盼屢弱的黃金市場(chǎng)你是否仍然處于“中國(guó)大媽”創(chuàng)造的波峰之下？
無論是富甲一方的商賈，還是領(lǐng)著有數(shù)工資的工薪層，都有投資理財(cái)需求，只不過往大了說叫“家族傳承”，往小了說是“跑贏通脹”，本質(zhì)都是“讓錢生錢”。大家早已認(rèn)同讓一些更為專業(yè)的機(jī)構(gòu)來做這件頗具技術(shù)性的事情，找投行、找券商、找銀行，甚至找“寶寶”。雖然各種機(jī)構(gòu)隨著時(shí)代的發(fā)展層出不窮，然而大家的一個(gè)困惑似乎始終存在：如何管好我的財(cái)富？2016年，作為服務(wù)提供方，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)依然任重道遠(yuǎn)。
降息、有錢、缺服務(wù)
降息、有錢、缺服務(wù)，是當(dāng)前國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)面臨的幾大關(guān)鍵詞。
隨著社會(huì)居民財(cái)富的加速累積，我國(guó)的財(cái)富管理迎來了巨大的市場(chǎng)空間。根據(jù)2015年瑞士信貸的《全球財(cái)富報(bào)告》指出，我國(guó)家庭財(cái)富總額全球排名已位居世界第三，年收入達(dá)到1萬至10萬美元的中產(chǎn)階級(jí)全球共有10億人，我國(guó)就占了其中的三分之一。同時(shí)，我國(guó)是個(gè)高儲(chǔ)蓄率的國(guó)家，相比其他主要發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)居民家庭資產(chǎn)的金融資產(chǎn)比例高達(dá)49%。
“截至2015年底最新統(tǒng)計(jì)：我國(guó)儲(chǔ)蓄存款規(guī)模50萬億，理財(cái)產(chǎn)品余額約20萬億，信托規(guī)模15萬億，資管規(guī)模20萬億，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額12萬億，公募基金規(guī)模7萬億，私募基金規(guī)模3萬億。這其中70萬億的存款和理財(cái)都可以說是尚未開發(fā)、有待轉(zhuǎn)化并大有可為的新增財(cái)富管理市場(chǎng)?！闭猩蹄y行總行財(cái)富管理部總經(jīng)理邊琳向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱。
“到目前，中國(guó)的國(guó)民財(cái)富總值已經(jīng)突破160萬億?！卑俑痪W(wǎng)總裁陳志君向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱，與這種財(cái)富總值不匹配的是，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)還處于發(fā)展初期，面向普通民眾的財(cái)富管理服務(wù)還比較初級(jí)。“普通民眾在金融服務(wù)、理財(cái)方面仍然缺少好的投資品種。保守的理財(cái)習(xí)慣、謹(jǐn)慎的監(jiān)管環(huán)境和供應(yīng)端，造就了一個(gè)仍然高潛力的理財(cái)市場(chǎng)?！?/p>
而中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向新常態(tài)，必然會(huì)帶動(dòng)金融體系走向新常態(tài)，財(cái)富管理行業(yè)的舊有格局也隨之發(fā)生改變。那么，2016年中國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)將有何新變化？
“在2016年，中國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)總量上會(huì)保持20%以上的增長(zhǎng)率?！标愔揪Q，在當(dāng)前的政策和市場(chǎng)環(huán)境下，財(cái)富管理市場(chǎng)前景廣闊。
對(duì)此，中國(guó)銀行財(cái)富管理與私人銀行部副總經(jīng)理趙勇向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，2016年，各類金融機(jī)構(gòu)會(huì)向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，競(jìng)爭(zhēng)主體更為多元化?！半S著居民財(cái)富管理需求的增加，除了傳統(tǒng)的銀行、基金公司等機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)公司、信托公司、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)、小額貸款公司、私募股權(quán)基金、第三方支付公司等也紛紛向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。各類財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)范圍上互相交錯(cuò)滲透?！?/p>
投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好將由激進(jìn)向穩(wěn)健轉(zhuǎn)換，收益預(yù)期將回歸合理水平。在趙勇看來，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移，利率下行周期開啟，投資理財(cái)類產(chǎn)品的預(yù)期收益也持續(xù)下降，眾多互聯(lián)網(wǎng)“寶”類產(chǎn)品收益已破3%，投資者的收益預(yù)期也將向合理區(qū)間回歸。在風(fēng)險(xiǎn)和收益回歸常態(tài)的過程中，商業(yè)銀行良好的信用、完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系和豐富的投資理財(cái)產(chǎn)品將凸顯其價(jià)值和優(yōu)勢(shì)。
在產(chǎn)品方面，基礎(chǔ)產(chǎn)品供應(yīng)將會(huì)增加，凈值產(chǎn)品比重上升。趙勇分析稱，伴隨資產(chǎn)證券化的提速，非標(biāo)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化趨勢(shì)漸強(qiáng)，基礎(chǔ)產(chǎn)品供應(yīng)會(huì)增加，資產(chǎn)荒將在一定程度上得到緩解。“隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的深入和直接融資比率的提升，財(cái)富管理市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將發(fā)生深刻變化，以凈值型產(chǎn)品為代表的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品占比提升，預(yù)期收益型產(chǎn)品的比重逐漸下降?！?/p>
“財(cái)富管理市場(chǎng)的參與者更多，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，可以預(yù)見2016年財(cái)富管理行業(yè)的創(chuàng)新和產(chǎn)品形態(tài)也將更加豐富，”邊琳表示，這將有助于改善我國(guó)的資本市場(chǎng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)，完善專業(yè)化產(chǎn)業(yè)鏈分工，進(jìn)一步優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，構(gòu)建和形成開放、包容、競(jìng)爭(zhēng)、多元的財(cái)富管理體系。
財(cái)富管理格局分化
“2016年財(cái)富管理市場(chǎng)將按高凈值人群、普通富裕階層和大眾投資者3類有所分化?！标愔揪硎?。
對(duì)于市場(chǎng)的分化，趙勇認(rèn)為財(cái)富管理將向“財(cái)富金融”和“普惠金融”兩個(gè)方向分化發(fā)展。“財(cái)富金融主要面向中高端客戶，以客戶利益為主導(dǎo)，其核心是專業(yè)化和綜合化財(cái)富管理能力，通過高素質(zhì)的專業(yè)隊(duì)伍、豐富的專屬投資產(chǎn)品以及定制化的投資顧問服務(wù)，贏取價(jià)格優(yōu)勢(shì)與客戶追隨，創(chuàng)造更高收益。普惠金融定位于服務(wù)大眾客戶，以渠道銷售為主導(dǎo)，其核心是渠道效率和客戶體驗(yàn)，通過低成本的渠道、標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和便捷的客戶體驗(yàn)爭(zhēng)攬客戶。”
不同類型的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)將根據(jù)自身特點(diǎn)，在“財(cái)富金融”和“普惠金融”兩個(gè)方向布局發(fā)展。
而不管市場(chǎng)如何分化，在諾亞財(cái)富首席研究官金海年看來，無論面對(duì)普通人群、中產(chǎn)階級(jí)和高凈值人群以及家族和機(jī)構(gòu)用戶，互聯(lián)網(wǎng)都將是不可或缺的組成部分?！坝捎谥袊?guó)金融體系和資本市場(chǎng)發(fā)展的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融將是中國(guó)金融發(fā)展可能超越發(fā)達(dá)國(guó)家的創(chuàng)新點(diǎn)，針對(duì)中小企業(yè)融資難、融資貴的挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融的相互融合將成為中國(guó)資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)未來發(fā)展的一大特色”，他向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，利用互聯(lián)網(wǎng)打破信息的不對(duì)稱性，創(chuàng)造金融風(fēng)險(xiǎn)管理與產(chǎn)品設(shè)計(jì)的新模式與新體驗(yàn)，互聯(lián)網(wǎng)將成為財(cái)富管理的新工具與新平臺(tái)。
互聯(lián)網(wǎng)與智能財(cái)富管理將是財(cái)富管理的新領(lǐng)域。
“隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，財(cái)富管理變得更為平民化，低端客戶對(duì)非個(gè)性化、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的財(cái)富管理產(chǎn)品變得更有興趣，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠有效地將財(cái)富管理客戶群向下延伸?！焙ＭㄗC券非銀行金融行業(yè)高級(jí)分析師孫婷向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱，一些高端客戶也在向互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)滲透。
高端客戶不再“死守”傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)。隨著互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展以及新興財(cái)富累積方式的興起，高凈值客戶的年齡不斷下移?！敖?0%的新富人群是50歲以下的年輕高凈值人士，這群投資者更易接受線上財(cái)富管理服務(wù)?！睂O婷表示。
隨著網(wǎng)銷金融平臺(tái)的市場(chǎng)占有率將快速提升，國(guó)內(nèi)有望出現(xiàn)破萬億級(jí)的網(wǎng)上理財(cái)平臺(tái)。財(cái)富管理的互聯(lián)化將會(huì)如火如荼。尤其在網(wǎng)銷金融方面，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)異常激烈。
同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的財(cái)富管理也需要凈化。隨著e租寶、大大財(cái)富、信和財(cái)富事件的發(fā)生，小微金融線下擴(kuò)張模式將陷入調(diào)試期，大眾對(duì)于“土豪”燒錢模式的懷疑和不信任會(huì)加強(qiáng)。在陳志君看來，互聯(lián)網(wǎng)金融可能進(jìn)入尋根的一個(gè)大趨勢(shì)，回到資產(chǎn)端的資源競(jìng)爭(zhēng)，“具備安全優(yōu)勢(shì)，回報(bào)略低于信托的P2F平臺(tái)，有望成為普通富裕人群的理財(cái)選擇，在P2F平臺(tái)的選擇方面，用戶應(yīng)重視平臺(tái)創(chuàng)始人的背景和資產(chǎn)管理能力”。
“大眾的財(cái)富管理期望往往是低門檻、高安全、收益穩(wěn)健的理財(cái)品類。從大趨勢(shì)分析，隨著資產(chǎn)荒的常態(tài)化，具備資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)的網(wǎng)銷金融會(huì)成為一個(gè)重要入口。”陳志君表示，由于網(wǎng)銷金融并不在金融資產(chǎn)方面作創(chuàng)新，其提供的收益仍然難以超越傳統(tǒng)金融，而且理財(cái)門檻往往也比較高。
但不可否認(rèn)的是，“寶寶”類理財(cái)平臺(tái)，由于擁有較大的用戶基數(shù)和延伸服務(wù)優(yōu)勢(shì)、封閉體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，在2016年仍然會(huì)是互聯(lián)網(wǎng)金融第一選擇。
誰能對(duì)接需求？
未來財(cái)富管理機(jī)構(gòu)該如何與大眾的投資理財(cái)需求相結(jié)合？什么樣的機(jī)構(gòu)更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？
隨著多層次資本市場(chǎng)的建立和高凈值客戶財(cái)富的增長(zhǎng)，中高端客戶呈現(xiàn)資產(chǎn)配置多元化、財(cái)富目標(biāo)多樣化的特點(diǎn)，日趨復(fù)雜的產(chǎn)品和需求讓投資者更加關(guān)注財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力，以客戶為中心，“為客戶提供更專業(yè)、更全面的服務(wù)，將使財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出”，趙勇表示。
在新常態(tài)下，尋找優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的的能力、風(fēng)險(xiǎn)管控能力將成為財(cái)富管理和投資領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。金海年分析稱，中國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)將呈現(xiàn)專項(xiàng)投資管理深化和大類資產(chǎn)配置綜合化的兩種趨勢(shì)，“在PE/VC、二級(jí)市場(chǎng)、固定收益等市場(chǎng)的投資能力以及全面覆蓋這些市場(chǎng)的資產(chǎn)配置能力將成為中國(guó)財(cái)富管理的兩類風(fēng)格。
同時(shí)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球化以及人民幣國(guó)際化的不斷深入，以美元為主的海外資產(chǎn)配置也將成為中國(guó)財(cái)富管理的必要選項(xiàng)。
“更多的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和投資者將把目光投向海外市場(chǎng)，通過跨區(qū)域、多幣種、跨市場(chǎng)的配置有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，提升整體資產(chǎn)回報(bào)率，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)會(huì)擴(kuò)大海外資產(chǎn)的投資范圍和比例，加快海外業(yè)務(wù)布局。”趙勇分析稱。
未來的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)同樣必須面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)與金融融合對(duì)金融產(chǎn)品的革命性影響，也必須面對(duì)客戶互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)和社群化的需求與溝通特點(diǎn)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)與客戶溝通的主要和基本手段，具備互聯(lián)網(wǎng)基因和金融創(chuàng)新與風(fēng)控基因的機(jī)構(gòu)才能生存。
那么在這種背景下，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)特別是銀行如何來滿足投資者的財(cái)富管理需求？
在趙勇看來，滿足大眾的投資理財(cái)需求首先要求財(cái)富管理機(jī)構(gòu)明確3個(gè)問題：“第一，客戶是誰？要有明確的目標(biāo)客戶群，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該盯住細(xì)分市場(chǎng)，在自己有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域重點(diǎn)開展業(yè)務(wù)；第二，客戶需求是什么？這些需求應(yīng)該是可細(xì)分、可量化的具體投資需求；第三，為滿足這些需求要配套什么產(chǎn)品和服務(wù)？”
而與互聯(lián)網(wǎng)金融相比，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)仍需凸顯自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
信譽(yù)、客戶、渠道，是不容小覷的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。與其他財(cái)富管理機(jī)構(gòu)相比，銀行擁有良好的聲譽(yù)、廣大的客戶基礎(chǔ)和完善的銷售渠道，既有服務(wù)高凈值客戶的專業(yè)能力，又有面向大眾客戶的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和服務(wù)，有望繼續(xù)在財(cái)富管理行業(yè)保持領(lǐng)跑地位。
對(duì)銀行來說，明確差異化定位同樣重要。“未來財(cái)富管理業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，各家商業(yè)銀行唯有走出粗放式增長(zhǎng)、外延式擴(kuò)張的競(jìng)爭(zhēng)老路，結(jié)合自己的核心優(yōu)勢(shì)，謀求差異化定位和專業(yè)化發(fā)展?！壁w勇表示。
如何提升標(biāo)準(zhǔn)化和綜合化的服務(wù)能力也是銀行需要考慮的問題?！爱?dāng)前銀行理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)管理模式主要是類似表外信貸模式，具有強(qiáng)烈的‘債性’，產(chǎn)品端與存款形態(tài)類似，投資端與貸款功能類似，最典型的就是‘資金池-資產(chǎn)池’模式，通過期限錯(cuò)配等手段實(shí)現(xiàn)資金與資產(chǎn)之間的匹配，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的雙重表外化，信息不透明、權(quán)責(zé)不明確，不符合資產(chǎn)管理的本質(zhì)要求，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患?！壁w勇認(rèn)為，銀行應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮作為專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，通過市場(chǎng)化投資和配置，為客戶提供更多流動(dòng)性好、信息披露充分、估值清晰的標(biāo)準(zhǔn)化投資理財(cái)產(chǎn)品。
如今，金融已逐漸從機(jī)構(gòu)主義走向功能主義，專業(yè)財(cái)富管理者給客戶提供的不是簡(jiǎn)單的財(cái)富增值。本刊特派記者團(tuán)前往多家金融機(jī)構(gòu)親身體驗(yàn)貴賓理財(cái)服務(wù)。據(jù)此形成以下評(píng)級(jí)。
基金版專戶理財(cái)“一對(duì)多”
高端金融理財(cái)產(chǎn)品供應(yīng)商主要集中在：銀行、信托、券商和陽光私募基金中，各具特色。公募基金“―對(duì)多”業(yè)務(wù)的開閘，拓展了基金專戶業(yè)務(wù)的范圍和客戶群，為高端理見才市場(chǎng)帶來了生力軍。
公募基金“一對(duì)多”與陽光私募擁有很多相似之處，“一對(duì)多的順利推出，要極大地感謝陽光私募基金。如果不是后者的迅猛發(fā)展已經(jīng)讓基金公司和監(jiān)管層感到了足夠的壓力，這項(xiàng)業(yè)務(wù)可能至今還被養(yǎng)佑深閨之中?！焙觅I基金總經(jīng)理?xiàng)钗谋笳f。“一對(duì)多”最大的優(yōu)勢(shì)是依托公募基金公司的品牌、服務(wù)平臺(tái)和掃研平臺(tái)，同時(shí)具備私募基金強(qiáng)調(diào)的“絕對(duì)收益”。
當(dāng)前推出的基金“一對(duì)多”產(chǎn)品，主要滿足投資者對(duì)于穩(wěn)健回報(bào)的需求，未來也能夠出高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的“一對(duì)多”產(chǎn)品。幫助高端客戶把握公募基金難以涉足的投資領(lǐng)域。
記者拿到的“滯后”數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，各中外資商業(yè)銀行存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品超過4100只，理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到7000億元。理財(cái)客戶達(dá)到230萬個(gè)。市場(chǎng)發(fā)展迅速。
同商業(yè)行為一樣。全球的金融業(yè)也一直在建構(gòu)一個(gè)商業(yè)版圖――透過網(wǎng)絡(luò)及其它管道交叉銷售彼此的商品，藉由這種金融商品組合的互補(bǔ)性，可使得自己公司的客戶群，延伸至其它金融領(lǐng)域的客戶并透過配銷網(wǎng)絡(luò)交叉銷售彼此的產(chǎn)品，而創(chuàng)造更高的利潤(rùn)。最佳的通路，使得客戶能夠方便地以自己喜愛的方式與銀行往來，并以客戶為中心。透過多樣的服務(wù)管道提供一貫的服務(wù)質(zhì)量及精確的信息，將是銀行能夠有效地控制作業(yè)成本，成為金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的關(guān)鍵。目前銀行正是這一版圖的關(guān)鍵，提供現(xiàn)金管理，保險(xiǎn)，證券投資、稅務(wù)規(guī)劃等服務(wù)都可借由銀行這一渠道銷售。所以盡管是其它金融機(jī)構(gòu)在擴(kuò)展業(yè)務(wù)范疇。我們?nèi)钥煽吹姐y行的身影活躍其中。
根據(jù)PSI的調(diào)查，平均一個(gè)家庭會(huì)購(gòu)買2.1至2.5種產(chǎn)品，而中基層客戶平均從5家銀行購(gòu)買9至15種商品，這代表客戶認(rèn)為沒有一個(gè)金融機(jī)構(gòu)可以滿足他們?nèi)康呢?cái)務(wù)需求，這也正是財(cái)富管理商機(jī)之所在。
即便有競(jìng)爭(zhēng)不充分、服務(wù)同質(zhì)化，市場(chǎng)開放程度不足存在；即便有管理經(jīng)驗(yàn)不足，潛在投資風(fēng)險(xiǎn)、客戶認(rèn)知欠缺等情況；即便目前金融機(jī)構(gòu)確實(shí)關(guān)注中高端客戶的財(cái)富管理市場(chǎng)過多……不可否認(rèn)的是。世界的整體財(cái)富在增加、老齡人口比例在增加。自然資源在減少，個(gè)人的財(cái)富確實(shí)需要被關(guān)注。我們的建議是：盡可能多地去了解這個(gè)市場(chǎng)、了解這些專業(yè)機(jī)構(gòu)。
五大突破引領(lǐng)業(yè)界“量身定制”個(gè)性保險(xiǎn)――中德安聯(lián)旗艦新品“超級(jí)隨心”震撼上市
“在保險(xiǎn)市場(chǎng)迅猛發(fā)展的今天，日漸成熟的消費(fèi)者需要的是真正適合自己的保險(xiǎn)產(chǎn)品。而傳統(tǒng)產(chǎn)品在產(chǎn)品功能與適應(yīng)性方面過多的固定模式局限會(huì)讓潛在的保險(xiǎn)客戶很難完全遵從自己的意愿做出選擇。在這一方面，誰能堅(jiān)持有所突破，誰就更容易占得市場(chǎng)先機(jī)?！报D―保險(xiǎn)學(xué)者郝演蘇
中德安聯(lián)人壽保險(xiǎn)有限公司隆重推出重磅打造的2009-旗艦之作――分紅型兩全保險(xiǎn)“超級(jí)隨心”。
“超級(jí)隨心”以開創(chuàng)業(yè)界紀(jì)錄的無限靈活，來滿足消費(fèi)者日趨多元化、個(gè)性化的保險(xiǎn)需求。該產(chǎn)品在五個(gè)方面全面突破傳統(tǒng)，幫助客戶真正實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)計(jì)劃的量身定制：
保障期可在5―100年中任意選擇；
極大延長(zhǎng)繳費(fèi)期為1－60年。
滿期金不僅可以自行設(shè)定領(lǐng)取頻率、領(lǐng)取金額，更可以等額或增額領(lǐng)?。?/p>
可與十余種附加險(xiǎn)無限制的搭配組合以及將投保年齡限制延長(zhǎng)至出生7天至90歲。一系列創(chuàng)新可以將客戶自身意愿與特殊需求的可實(shí)現(xiàn)程度做到最大。
父母在趙剛留學(xué)回國(guó)時(shí)為他購(gòu)買了一套150平米的公寓，市值420萬元，還購(gòu)買了一輛50萬元的小車。趙剛每月日常生活支出3萬元，個(gè)人保養(yǎng)健身2萬元；汽車費(fèi)用每年5萬元，每年旅游費(fèi)用20萬元，娛樂費(fèi)用10萬元，購(gòu)買全球品牌衣物等奢侈品每年50萬元。酷愛名表等奢侈品收藏的趙剛，近年在國(guó)外買具有收藏性的奢侈品增值不少，至少價(jià)值200萬元。才去國(guó)外購(gòu)物的趙剛信用卡消費(fèi)了25萬元，無其他負(fù)債。銀行存款和理財(cái)產(chǎn)品的收益98萬元，每年繳納報(bào)費(fèi)2萬元，購(gòu)買車險(xiǎn)保費(fèi)1.5萬元。
趙剛希望在30歲前找個(gè)女友并結(jié)婚，再購(gòu)買一套別墅；另外，忙于家族企業(yè)管理的趙剛無暇顧及家庭財(cái)富的管理，希望獲得一些家庭財(cái)富管理的一些好的建議，同時(shí)希望增強(qiáng)保險(xiǎn)保障。
一、理財(cái)目標(biāo)：
1、2年內(nèi)30歲結(jié)婚時(shí)購(gòu)買一套別墅；
2、建立家庭財(cái)富管理規(guī)劃，配置家庭金融和實(shí)物理財(cái)產(chǎn)品；
3、加強(qiáng)保險(xiǎn)保障。
二、家庭財(cái)務(wù)狀況
通過家庭資產(chǎn)負(fù)債表和收入自出表可看出，趙剛是一個(gè)生活環(huán)境優(yōu)越，資產(chǎn)豐厚的“富二代”，住高檔公寓、開豪車，擁有數(shù)千萬的身價(jià)，在家族企業(yè)工作，每年收入不菲，花費(fèi)也很瀟灑。但是，趙剛希望2年內(nèi)步入婚姻生活，家庭財(cái)富管理存在哪些問題？我們可通過家庭財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，以籌劃家庭不同時(shí)期的需求。
家庭財(cái)務(wù)診斷結(jié)果：
家庭財(cái)務(wù)診斷分析：
收支情況分析：目前家庭收入高，工作和股權(quán)分紅、理財(cái)收入支付消費(fèi)支出還有149．5萬元的結(jié)余，家庭現(xiàn)階段的現(xiàn)金流良好。當(dāng)前最重要的是做好金融性資產(chǎn)的投資理財(cái)管理，現(xiàn)有銀行存款和理財(cái)產(chǎn)品1580萬元，還有企業(yè)股權(quán)和收藏品等。
資產(chǎn)負(fù)債情況分析：家庭負(fù)債率達(dá)為零，家庭資產(chǎn)達(dá)到5265萬元，從家庭的投資可看出趙剛企業(yè)股權(quán)和理財(cái)產(chǎn)品收益為主，剩余的為銀行存款，還有1000萬的收藏品，投資品種集中，凈資產(chǎn)投資率占其家庭資產(chǎn)的87.27%，生息資產(chǎn)多，凈資產(chǎn)流動(dòng)性好，應(yīng)該做好家庭不同時(shí)期的人生規(guī)劃，滿足不同生命周期的需求，并且拓寬投資渠道和品種。
儲(chǔ)蓄能力分析： 收入主要來自于家族企業(yè)的工作收入和股權(quán)收入，高資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品收益穩(wěn)健，儲(chǔ)蓄率50．17%，儲(chǔ)蓄結(jié)余額較高，達(dá)到了149．5萬元。金融資產(chǎn)收益為低于6．2%，應(yīng)做好家庭投資理財(cái)規(guī)劃，財(cái)務(wù)資源的安全性和收益能更好的利用。
資產(chǎn)流動(dòng)性分析：該指標(biāo)22 倍，顯示出其家庭的資產(chǎn)流動(dòng)性高，滿足家庭緊急備用的需求，富二代的消費(fèi)較高，奢侈品和高端產(chǎn)品成為消費(fèi)時(shí)尚，因此，銀行信用卡的授信消費(fèi)額度往往達(dá)到百萬以上，消費(fèi)刷卡幾萬、數(shù)十萬成為平常的事。在留出流動(dòng)性好的金融資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)不局限于一般的財(cái)務(wù)指標(biāo)參考值，而可以按現(xiàn)在的銀行存款280萬元靈活儲(chǔ)備，但是可考慮購(gòu)買銀行當(dāng)天可領(lǐng)取的理財(cái)產(chǎn)品，即100萬元存活期存款，其他備用資金可采用類活期理財(cái)產(chǎn)品的配置保持投資資金的充足性和收益性。銀行理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性較差，但可提供質(zhì)押貸款，收藏品的增值潛力大變現(xiàn)慢。
投資資產(chǎn)配置分析：目前家庭凈資產(chǎn)中，可投資資產(chǎn)占87.27%。凈資產(chǎn)比例高，投資金額達(dá)4595萬元，現(xiàn)有投資資產(chǎn)主要為銀行理財(cái)產(chǎn)品、收藏品，還有家族傳承的企業(yè)股權(quán)。趙剛家庭投資品種單一，投資金融性等生息資產(chǎn)收益偏低，收藏品收益較好，家庭財(cái)務(wù)未做規(guī)劃，應(yīng)積極按家庭中長(zhǎng)期需求進(jìn)行理財(cái)投資，獲得穩(wěn)健、具有成長(zhǎng)性的理財(cái)收入。
家庭風(fēng)險(xiǎn)保障情況分析：雖然的年收入高，但家庭缺乏專業(yè)的財(cái)富管理規(guī)劃，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不足，雖然愛好旅游，每年注意健身和娛樂，支出高達(dá)54萬元，但沒有為自己籌備壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)和做好養(yǎng)老規(guī)劃，每年重大疾病保險(xiǎn)保費(fèi)繳納2萬元，僅相當(dāng)于一個(gè)月的健身支出。對(duì)于超高凈值家庭，企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在風(fēng)險(xiǎn)，如何規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，保障家庭資產(chǎn)的安全，尤其需要重視進(jìn)行保險(xiǎn)資產(chǎn)配置，讓保險(xiǎn)為自己的人生保駕護(hù)航。
家庭財(cái)務(wù)自由情況分析：財(cái)務(wù)自由度1．2，28歲的富二代，擁有的企業(yè)股權(quán)和理財(cái)產(chǎn)品收益完全能滿足現(xiàn)在的日常消費(fèi)148．5萬元的支出，但是成家后的家庭支出會(huì)增加，而且善于消費(fèi)的趙剛，消費(fèi)高達(dá)近150萬元，今后年消費(fèi)仍然會(huì)增長(zhǎng)，因此，除了企業(yè)股權(quán)的收益外，更應(yīng)該及早運(yùn)用現(xiàn)有財(cái)富規(guī)劃未來的高支出的需求。
三、理財(cái)建議
1、購(gòu)買別墅
兩年內(nèi)購(gòu)買別墅，家庭消費(fèi)支出會(huì)發(fā)生變化，資產(chǎn)狀況也會(huì)發(fā)生變化，在兩年內(nèi)要積累一棟別墅的資金，時(shí)間較短，可考慮購(gòu)買一套總價(jià)1000萬元的別墅，兩年累計(jì)年節(jié)余300萬元，再?gòu)睦碡?cái)產(chǎn)品或收藏品中拿出700萬元，即可全款購(gòu)買。高凈值家庭在購(gòu)買自住房屋時(shí)，有充足的資金，不建議貸款買房，因?yàn)楝F(xiàn)階段的房待利率高；而如果需要短期大筆消費(fèi)資金，高端信用卡授信額高達(dá)百萬元以上，建行等銀行高達(dá)300萬元，在免息還款日前還款不用支付利息；如有半年內(nèi)的短期融資可采用銀行網(wǎng)上質(zhì)押貸款的方式，利息按半年短期貸款利率計(jì)算，銀行可提供保單、理財(cái)產(chǎn)品、實(shí)物黃金等貸款。
趙剛年輕而擁有5000萬的資產(chǎn)，每年消費(fèi)高，但沒有做完善的家庭財(cái)務(wù)規(guī)劃，現(xiàn)階段可采用現(xiàn)金流規(guī)劃的方法預(yù)測(cè)2年后的家庭收入支出變化后的財(cái)務(wù)狀況，以便做好購(gòu)房和家庭形成期的規(guī)劃。按10%的增長(zhǎng)測(cè)算，趙剛今后三年工作收入和股權(quán)收入會(huì)逐年遞增，而金融資產(chǎn)在購(gòu)房后大幅減少，而需要買房后再逐年積累。
2、財(cái)務(wù)自由財(cái)富規(guī)劃
趙剛現(xiàn)在收入298萬元，年支出148.5萬元，年節(jié)余149.5萬元，企業(yè)股權(quán)收入80萬元，理財(cái)收入98萬元，財(cái)產(chǎn)性收入達(dá)到了178萬元，財(cái)務(wù)自由度達(dá)到了1.2，完全實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由。但是，通過收入支出表和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，趙剛沒有家庭完善的財(cái)富管理仿案，如果企業(yè)股權(quán)收益受到影響，而未來的資產(chǎn)需要購(gòu)買別墅等大筆固定資產(chǎn)支出，投資性資產(chǎn)會(huì)減少，因此家庭現(xiàn)金流規(guī)劃必須現(xiàn)在進(jìn)行，在支付了購(gòu)買別墅的資金后，第三年開始每年每年拿出50萬元建立定投帳戶，投資期限12年，到40歲時(shí)按10%的收益可累積1069萬元，之后可不再投錢，而用累積的1000萬元，每年按10%的投資收益可獲得100萬元的理財(cái)收益，保障財(cái)務(wù)自由的基礎(chǔ)帳戶的穩(wěn)健收益。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，象固定收益信托等理財(cái)產(chǎn)品都可達(dá)到該收益。收藏品投資也是很好的保值和獲得多倍超高潛在收益的財(cái)富管理類產(chǎn)品，除了本企業(yè)的股權(quán)，也可適當(dāng)通過股權(quán)投資資金、私人銀行或自行尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的方式投資，以獲得每年現(xiàn)金收益的流入，保障充足的現(xiàn)金流入來滿足高消費(fèi)的生活需求。在考慮房產(chǎn)投資時(shí)，應(yīng)結(jié)合當(dāng)前極有可能在全國(guó)開始征收的房產(chǎn)保有稅因素，可考慮投資高檔寫子樓、商鋪，理想的房屋租金收入應(yīng)達(dá)到7%-10%的收益，還可獲得房產(chǎn)的增值，抵御通過膨脹。
3、加強(qiáng)保險(xiǎn)保障
趙剛尚未成家，有社保和公積金，但社會(huì)統(tǒng)籌的資金完全不能滿足其消費(fèi)需求，應(yīng)此，通過建立企業(yè)年金或者今后開辦遞延納稅年金后，配置該類型的保障性的理財(cái)產(chǎn)品，滿足養(yǎng)老和財(cái)務(wù)自由年金流入的需求?，F(xiàn)階段可購(gòu)買一份保險(xiǎn)紅利型產(chǎn)品，可獲得高額的壽險(xiǎn)保障，采用終身繳費(fèi)方式，每年繳費(fèi)10萬元，之后可靈活增加保額，以滿足積累一筆能規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)的固有資金，同時(shí)保險(xiǎn)產(chǎn)品可以規(guī)避遺產(chǎn)稅，還可通過指定受益人方式進(jìn)行財(cái)產(chǎn)分配。在香港該類產(chǎn)品比較普遍，國(guó)內(nèi)現(xiàn)在也有保險(xiǎn)公司開始嘗試推出該種終身繳費(fèi)的保險(xiǎn)。高資產(chǎn)人群對(duì)健康越來越關(guān)注，而國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司如平安、中英、金盛等保險(xiǎn)公司推出的消費(fèi)性全球健康醫(yī)療保險(xiǎn)，年繳保費(fèi)2、3萬元，相當(dāng)于趙剛1個(gè)月的健身支出，可以達(dá)到上百萬元的全球住院費(fèi)用及補(bǔ)貼醫(yī)療保障，可購(gòu)買一份。另外可購(gòu)買房屋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，對(duì)財(cái)產(chǎn)、盜搶和第三者責(zé)任提供保險(xiǎn)，消費(fèi)型保險(xiǎn)保費(fèi)不高，還可投保一些意外險(xiǎn)和交通意外險(xiǎn)，綜合年保費(fèi)1萬元即可滿足需求。
當(dāng)財(cái)富管理行業(yè)成為眾多機(jī)構(gòu)的香餑餑時(shí)，不能不承認(rèn)第三方理財(cái)公司在這個(gè)領(lǐng)域做得風(fēng)生水起。但同時(shí)，不可避免地由于“用力過猛”而產(chǎn)生了諸多問題，以產(chǎn)品為導(dǎo)向的服務(wù)，幾乎要被“壓扁”的渠道競(jìng)爭(zhēng)，讓第三方理財(cái)公司也開始反思自己的生存之道，業(yè)界的改革呼吁之聲愈發(fā)明顯。當(dāng)傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式遭遇挑戰(zhàn)時(shí)，未來的財(cái)富管理到底屬于誰？
2012年11月28日，在充滿藝術(shù)氣息的民生現(xiàn)代美術(shù)館內(nèi)，來自全國(guó)各地的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)云集，參加本刊所舉辦的“首屆獨(dú)立財(cái)富管理機(jī)構(gòu)暨理財(cái)師精英榜”頒獎(jiǎng)典禮。懷揣財(cái)富管理夢(mèng)想和對(duì)行業(yè)深刻反思的第三方機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人、理財(cái)師，在這里進(jìn)行思想的碰撞，2013年的財(cái)富管理也從這里開始起航。
“理財(cái)師是財(cái)富管理行業(yè)最主要的力量，因?yàn)樗麄冎苯用鎸?duì)客戶，改變著富人的財(cái)富和理財(cái)?shù)睦砟睢！睍?huì)議期間，鑫洲理財(cái)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)夏文慶的一席話，總結(jié)了財(cái)富管理行業(yè)未來發(fā)展的方向：“只有走專業(yè)化道路，才能帶來第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)久的發(fā)展?！?/p>
傳統(tǒng)方式備受挑戰(zhàn)
越來越多的富人開始選擇第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)增值，給第三方理財(cái)行業(yè)帶來“大展拳腳”的機(jī)會(huì)。但由于優(yōu)秀理財(cái)師的缺失和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的混亂，使得大部分第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)目前處于以產(chǎn)品為導(dǎo)向的服務(wù)模式。
“目前市場(chǎng)上缺乏全面而優(yōu)秀的理財(cái)師，其理財(cái)知識(shí)和觀念不能與真正的財(cái)富管理相匹配。”長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司上海民生路證券營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理謝志紅認(rèn)為，這已經(jīng)是業(yè)內(nèi)存在的普遍現(xiàn)象。
“整個(gè)行業(yè)的流動(dòng)性很大，國(guó)內(nèi)理財(cái)師的流動(dòng)率每年達(dá)到了30％?！焙憔秘?cái)富首席培訓(xùn)師毛妮妮介紹，目前第三方理財(cái)行業(yè)顯得非?！案≡辍薄?/p>
其原因值得深思。據(jù)夏文慶介紹，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)曾經(jīng)作為居間人和券商合作，除了幫助客戶開戶，還通過券商渠道為客戶配置基金。然而好景不長(zhǎng)，2007年的股市大熱后，2008年大熊市不僅跌壞了投資人的信心，而且導(dǎo)致證監(jiān)會(huì)要求券商清理居間渠道，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)只得黯然退場(chǎng)。
隨著而來的是信托產(chǎn)品的銷售，這似乎成為第三方理財(cái)公司的另一根救命稻草。有地方政府的擔(dān)保信托，也有房地產(chǎn)信托，現(xiàn)在更是五花八門，有越演越烈的趨勢(shì)?！暗袊?guó)影子銀行的問題會(huì)影響國(guó)家宏觀政策的有效性，其中可能存在巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)?！毕奈膽c表示隱隱的擔(dān)憂。
畢竟，市場(chǎng)不以第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的意志為轉(zhuǎn)移?！笆袌?chǎng)是會(huì)跌的，客戶虧損了后是會(huì)叫的，監(jiān)管是不會(huì)袖手旁觀的，而且金融服務(wù)機(jī)構(gòu)是不能靠天吃飯的，從業(yè)人員是需要更加長(zhǎng)期的職業(yè)發(fā)展道路的?！币舱虼?，國(guó)內(nèi)第三方理財(cái)行業(yè)目前的傳統(tǒng)方式備受挑戰(zhàn)。
新型財(cái)富管理三大特征
以產(chǎn)品為導(dǎo)向的傳統(tǒng)慣性巨大，要跨出這一步倍顯艱難。加上為眼前利益所驅(qū)使，不少第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)似乎不那么急。不過，一些具有前瞻眼光的機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始不動(dòng)聲色地“行動(dòng)起來”。
事實(shí)上，作為第三方理財(cái)公司發(fā)源地的海外理財(cái)市場(chǎng)值得借鑒。以前，海外理財(cái)機(jī)構(gòu)也一樣在賣產(chǎn)品，但行業(yè)先進(jìn)力量的理念卻在不斷地影響著行業(yè)發(fā)展的方向。到今天，海外發(fā)達(dá)國(guó)家的財(cái)富管理業(yè)已經(jīng)具備了三個(gè)明顯的特征。
“首先是越來越平民化；其次，理財(cái)師對(duì)客戶的服務(wù)已經(jīng)從配置投資性資產(chǎn)過渡到客戶家庭的資產(chǎn)和負(fù)債管理；再次，行業(yè)達(dá)成更多的共識(shí)，形成了行業(yè)理念，而金融監(jiān)管中也處處體現(xiàn)出這些理念，促使金融服務(wù)逐步走向成熟。”
這種比較健康和規(guī)范的模式，使得理財(cái)機(jī)構(gòu)和理財(cái)師在工作過程中不自覺地出現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)：除了盡可能地對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育，揭示風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，同時(shí)還提供適合普通家庭的投資方法。與此同時(shí)，也讓理財(cái)師在服務(wù)過程中意識(shí)到一定要彰顯理財(cái)師自身的專業(yè)價(jià)值，而金融理財(cái)規(guī)劃服務(wù)成為理財(cái)師最重要的價(jià)值體現(xiàn)。
這些轉(zhuǎn)型，讓國(guó)外第三方理財(cái)公司在行業(yè)內(nèi)站住了腳，并且形成了自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力——專業(yè)化的理財(cái)規(guī)劃服務(wù)。而作為后起之秀的中國(guó)第三方理財(cái)行業(yè)，在此前熱賣信托產(chǎn)品的喧囂過后，也必須要把目光投向國(guó)際，找到屬于自己的發(fā)展之路。
未來屬于專業(yè)化
財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展到2012年，業(yè)界的困惑之聲似乎越來越明顯。“監(jiān)管的缺失，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手太多而導(dǎo)致渠道費(fèi)下降，基金和保險(xiǎn)公司對(duì)資產(chǎn)管理大規(guī)模的進(jìn)軍，拿不到好產(chǎn)品的苦惱……”找準(zhǔn)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)本身的定位，走專業(yè)化道路已經(jīng)是箭在弦上。
“十余年的財(cái)富管理經(jīng)驗(yàn)告訴我，不能像賣大白菜一樣去賣金融產(chǎn)品。理財(cái)師不應(yīng)該把自己和客戶的關(guān)系建立在投資回報(bào)的預(yù)期上，而必須要給與客戶專業(yè)的服務(wù)體驗(yàn)并與之建立長(zhǎng)期的服務(wù)關(guān)系。簡(jiǎn)言之，就是專業(yè)。”夏文慶如是說。
“國(guó)外很多理財(cái)師都是一代一代的傳承下來，服務(wù)的是一整個(gè)家庭?！泵菽萁榻B，目前中國(guó)理財(cái)師也應(yīng)該考慮做五年甚至期限更長(zhǎng)的投資建議。
“包括對(duì)理財(cái)師的培訓(xùn)，要實(shí)現(xiàn)理財(cái)師個(gè)人的成長(zhǎng)、所在機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)以及服務(wù)的客戶家族的成長(zhǎng)，這些成長(zhǎng)是一體的。個(gè)人、家庭、事業(yè)全方位的理財(cái)服務(wù)，需要通過對(duì)理財(cái)師專業(yè)的培訓(xùn)來實(shí)現(xiàn)?！?/p>
而對(duì)于理財(cái)師本身，專業(yè)需要的是“全能的能力”。“理財(cái)師最起碼需要八方面的素養(yǎng)：職業(yè)道德、學(xué)習(xí)能力、生活知識(shí)、專業(yè)的知識(shí)、策劃能力、溝通能力、觀察能力、演講能力和社會(huì)責(zé)任感?！敝x志紅介紹，對(duì)于很多客戶而言，財(cái)富的增加只是一個(gè)數(shù)字的疊加而已，而很多富人需要的是財(cái)富增長(zhǎng)帶來的幸福指數(shù)和生活品質(zhì)的提高，他們傾向于自我價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的體現(xiàn)，這對(duì)理財(cái)師的能力提出了更高的要求。
“幫我選個(gè)基金或股票，最好半年就漲兩到三倍！”從事財(cái)富管理的10年里，大量國(guó)內(nèi)投資者向宜信財(cái)富高級(jí)副總裁趙若冰提出這種“簡(jiǎn)單粗暴”的需求。
趙若冰無數(shù)次回應(yīng)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)能夠幫助人們?cè)鲋地?cái)富，但不包括“一夜暴富”，“要建立正確的、理性的財(cái)富管理理念”。
宜信公司創(chuàng)立于2006年，宜信財(cái)富是宜信公司旗下獨(dú)立財(cái)富管理品牌，至今已為近20萬名中國(guó)高凈值人士和大眾富裕階層提供資產(chǎn)配置服務(wù)。
增值財(cái)富≠一夜暴富
《支點(diǎn)》：您有多年外資銀行工作背景，為何后來會(huì)加盟新興財(cái)富管理機(jī)構(gòu)？
趙若冰：2006-2007年，我在銀行工作期間，參與了一份有關(guān)中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的調(diào)研，對(duì)中國(guó)財(cái)富管理發(fā)展水平、發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)富管理現(xiàn)狀、國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展到什么階段時(shí)財(cái)富管理行業(yè)會(huì)有大發(fā)展等，有較深入的了解。
我當(dāng)時(shí)的判斷是，中國(guó)財(cái)富管理即將迎來蓬勃發(fā)展的時(shí)代。據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)判斷，這種變革發(fā)生在大金融機(jī)構(gòu)的可能性不大，新生企業(yè)更有機(jī)會(huì)。
2008年，我認(rèn)識(shí)宜信公司CEO唐寧，他的思路和理念與我的調(diào)研結(jié)果不謀而合，于是我便加入宜信財(cái)富。
當(dāng)時(shí)，很多人都不支持我的想法。但從我個(gè)人角度講，加入宜信財(cái)富是建立在行業(yè)調(diào)研之上，并不是外界認(rèn)為的“瘋狂的行為”。
《支點(diǎn)》：與歐美中產(chǎn)階層相比，國(guó)內(nèi)大眾富裕階層在資產(chǎn)配置偏好上有哪些異同？
趙若冰：目前中國(guó)已有相當(dāng)比例的大眾富裕階層，我們和《福布斯》中文版聯(lián)合的《2015中國(guó)大眾富裕階層財(cái)富白皮書》顯示，2015年底中國(guó)大眾富裕階層人數(shù)達(dá)1528萬人，私人可投資資產(chǎn)總額達(dá)114萬億元。
財(cái)富管理包括資產(chǎn)管理和事務(wù)管理，其中資產(chǎn)管理是基礎(chǔ)。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)大眾富裕階層對(duì)資產(chǎn)配置的認(rèn)識(shí)還不夠成熟。
首先是心態(tài)的差異。
我曾在加拿大銀行工作，加拿大信用體系、投資體系、金融體系都比較發(fā)達(dá)，中產(chǎn)階層極少有一夜暴富心理，比較遵從科學(xué)的投資方式。
這種情況下，我會(huì)詳細(xì)分析投資人的財(cái)務(wù)目標(biāo)和現(xiàn)金流需求，并給他們提供投資方案，如子女教育、退休規(guī)劃、車房處置等等，分門別類、分清賬戶。
但在中國(guó)，投資人通常將高收益當(dāng)作第一要素，會(huì)說“你只要告訴我哪只股票收益最高就可以，至于資產(chǎn)如何配置你就甭管了?！?/p>
其次，資產(chǎn)配置理念也有很大不同。
中國(guó)投資者通常認(rèn)為自己什么都懂，且在投資時(shí)喜歡迷信小道消息，自認(rèn)為可以判斷買入賣出的好時(shí)機(jī)。而在加拿大，投資人會(huì)更加尊重理財(cái)師的意見。
綜上所述，我認(rèn)為現(xiàn)階段，“客戶教育”依然是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需承擔(dān)的重要責(zé)任。財(cái)富管理能夠幫人們資產(chǎn)增值，但不能做到讓他們“一夜暴富”。
資產(chǎn)配置的“黃金三法則”
《支點(diǎn)》：低利率趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)“資產(chǎn)配置荒”的憂慮開始出現(xiàn)。這種情況下，高凈值人群應(yīng)如何實(shí)行合理的資產(chǎn)配置？
趙若冰：所謂的“資產(chǎn)配置荒”，我認(rèn)為是過去被大家所喜愛的資產(chǎn)――信托、高收益銀行理財(cái)產(chǎn)品等產(chǎn)品越來越少了。但實(shí)際上，市場(chǎng)中仍有許多未被大家充分了解的好投資渠道。
這也從側(cè)面反映出：以前，中國(guó)投資者資產(chǎn)配置只重視單一資產(chǎn)形式，而沒有完全樹立資產(chǎn)多元化配置的觀念。
今年初，我們連同哈佛大學(xué)等高校及專家，了《2016宜信財(cái)富全球資產(chǎn)配置白皮書》。這份報(bào)告通過研究大量全球?qū)嵺`案例，得出了“資產(chǎn)配置黃金三法則”：多資產(chǎn)配置、全球資產(chǎn)配置和加大另類投資。
投資領(lǐng)域有這樣一句鐵律：“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。”這個(gè)“籃子”不僅指股票、地產(chǎn)、債券等不同資產(chǎn)類別，更指不同國(guó)家和地區(qū)。
目前，全球高凈值人士在本國(guó)之外配置資產(chǎn)平均比例為24%，而中國(guó)只有5%。
如今，房地產(chǎn)、債市等國(guó)內(nèi)曾經(jīng)存在的收益高、風(fēng)險(xiǎn)低等紅利已逐漸消失。若將部分資產(chǎn)投資在海外，能分散風(fēng)險(xiǎn)，避免單一市場(chǎng)震蕩造成的損失。
同時(shí)，全球資產(chǎn)配置對(duì)財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也有積極作用。
當(dāng)國(guó)內(nèi)投資者有相當(dāng)部分資產(chǎn)配置在海外時(shí)，國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)即便發(fā)生震蕩，投資者心里也不慌，不會(huì)盲目退出，也不會(huì)對(duì)本已震蕩的市場(chǎng)形成更惡劣的影響，而市場(chǎng)震蕩也將隨之很快回歸平靜――這對(duì)市場(chǎng)和投資者而言，都是利好。
此外，黃金投資法則中的“另類投資”，指的是私募股權(quán)、對(duì)沖基金等流動(dòng)性慢一些，需要一年或數(shù)年長(zhǎng)期持有的資產(chǎn)，這也是幫助投資者獲得長(zhǎng)線收益的重要類別。
《支點(diǎn)》：在“黃金三法則”原則下，您會(huì)給投資者資產(chǎn)配置哪些具體建議？
趙若冰：私募股權(quán)，是全球主流機(jī)構(gòu)投資者和高凈值人群資產(chǎn)配置最主要類別之一。國(guó)內(nèi)金融改革和人民幣國(guó)際化加速，將為跨境私募股權(quán)投資提供新機(jī)遇，尤其是海外很多被低估、錯(cuò)配的資產(chǎn)，如果與中國(guó)市場(chǎng)的成長(zhǎng)相結(jié)合，將產(chǎn)生新的機(jī)會(huì)。
這一背景下，全球性的母基金，將成為個(gè)人投資者資產(chǎn)配置的最佳工具。母基金指的是投資其他基金的基金。母基金通過匯聚大量資本，能投資黑石、IDG、紅杉等其他投資機(jī)構(gòu)旗下基金，成為“有限合伙人（LP）”，分享投資成果。
首先，母基金大幅降低了與機(jī)構(gòu)投資者合作的門檻。以往，這個(gè)門檻往往在數(shù)千萬元甚至上億元，而母基金將門檻降低到100萬元左右。
其次，母基金能有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。即便是歷史業(yè)績(jī)?cè)俸玫臋C(jī)構(gòu)投資者，也會(huì)有失敗機(jī)率，而母基金同時(shí)與全球多個(gè)機(jī)構(gòu)合作，在全球范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)。
再次，受市場(chǎng)波動(dòng)影響小。母基金投資封閉期往往長(zhǎng)達(dá)數(shù)年，基金管理者在這一過程中會(huì)堅(jiān)定這種分散的投資策略，這種堅(jiān)持往往會(huì)幫助投資者避過市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，賺取豐厚收益，享受時(shí)間和復(fù)利帶來的紅利。
機(jī)構(gòu)投資者將成為市場(chǎng)主體
《支點(diǎn)》：對(duì)大眾富裕階層來說，是選擇個(gè)人配置資產(chǎn)，還是交給機(jī)構(gòu)打理為好？
趙若冰：我認(rèn)為，關(guān)于富裕階層的資產(chǎn)配置，機(jī)構(gòu)投資者將會(huì)成為市場(chǎng)主體。
當(dāng)投資者以個(gè)人姿態(tài)出現(xiàn)在市場(chǎng)上，信息不對(duì)稱讓投資者無法判斷哪些機(jī)會(huì)更有利。另外，就算找到好的機(jī)會(huì)，資源不對(duì)稱也會(huì)讓投資者無法參與其中。
以投資股票為例，要深入了解一只股票，需要大量分析，隨著關(guān)注數(shù)量增多，要處理的數(shù)據(jù)也呈幾何數(shù)增長(zhǎng)。如果投資范圍擴(kuò)大到地產(chǎn)、債券、二級(jí)市場(chǎng)甚至更多領(lǐng)域呢？沒有人能成為所有資產(chǎn)類別的專家。
資源不對(duì)稱，則主要體現(xiàn)在財(cái)富數(shù)量上。投資市場(chǎng)上掌握資金量越多，就越有機(jī)會(huì)接觸到好的項(xiàng)目，獲得更好收益。這往往需要上億元甚至數(shù)億元的資金量才能夠?qū)崿F(xiàn)，而個(gè)人投資者往往難以企及。
機(jī)構(gòu)投資者匯聚大量專業(yè)人才，他們了解不同資產(chǎn)類別運(yùn)作模式，熟悉不同國(guó)家政策和稅收政策，同時(shí)也匯聚了大量資本，掌握一定話語權(quán)，能將資金分散投資在不同國(guó)家和地區(qū)、不同行業(yè)、不同公司，為個(gè)人投資者創(chuàng)造價(jià)值。
很多投資者崇拜巴菲特，但他們只看到了巴菲特一個(gè)人的成功，卻看不到巴菲特每筆投資背后，都有專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)支撐。絕大多數(shù)投資者都沒有辦法成為巴菲特，但同樣可以找到優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)幫自己實(shí)現(xiàn)更好收益。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者交易量占比已超過70%，而這一數(shù)據(jù)在1950年僅為7.2%，目前中國(guó)也正在經(jīng)歷這一進(jìn)程。
《支點(diǎn)》：那么，未來財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的服務(wù)模式將走向標(biāo)準(zhǔn)化還是定制化？
趙若冰：針對(duì)中產(chǎn)或中低產(chǎn)階層，未來可能會(huì)有機(jī)器人理財(cái)或在線方式，來滿足相對(duì)比較簡(jiǎn)單的財(cái)富管理需求。
但針對(duì)高凈值客戶，我認(rèn)為定制化服務(wù)將是未來的發(fā)展趨勢(shì)。
當(dāng)服務(wù)向“定制化”發(fā)展，對(duì)理財(cái)師的要求自然越來越高。這就要求財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在培訓(xùn)體系、工具建設(shè)上下很多功夫。
此外，為一位高凈值客戶提供服務(wù)的背后應(yīng)是個(gè)團(tuán)隊(duì)，包括宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，細(xì)分行業(yè)專家比如房地產(chǎn)、消費(fèi)、醫(yī)療、健康等。為此，我們還提出“咨詢式財(cái)富管理”概念，讓曾供職于麥肯錫、IDG等公司的員工提供企業(yè)戰(zhàn)略咨詢服務(wù)。
2016年全球投資渠道展望
《支點(diǎn)》：可否分享下2016年的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及投資市場(chǎng)展望？
趙若冰：從全球?qū)用婵?，我們認(rèn)為2016年全球經(jīng)濟(jì)仍將蹣跚前進(jìn)。
美國(guó)進(jìn)入復(fù)蘇中期并開啟加息周期；歐洲經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入第三個(gè)復(fù)蘇年；日本“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”進(jìn)入第四年但效果有待確認(rèn)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)正由制造業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型至由消費(fèi)者主導(dǎo)，并進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在不確定性。
從全球股票市場(chǎng)看，本輪牛市已進(jìn)入成熟期但仍具投資價(jià)值，繼續(xù)看好歐洲和日本股市，美國(guó)股市維持中性。相對(duì)工業(yè)板塊，消費(fèi)板塊表現(xiàn)更值得期待。
債券方面，亞洲債券可能長(zhǎng)期受惠于經(jīng)濟(jì)、通脹及信貸穩(wěn)定表現(xiàn)，值得期待。
外匯方面，通脹低迷與新興市場(chǎng)放緩使歐洲難以收縮量寬，故小幅看空歐元。此外整體看空新興市場(chǎng)貨幣，適度看跌人民幣。
作為與股票和債券市場(chǎng)相關(guān)性較低的資產(chǎn)類別，另類投資作用正日益顯著，建議加倉(cāng)對(duì)沖基金和私募股權(quán)。
聚焦中國(guó)市場(chǎng)，我們也有具體投資建議。
股票市場(chǎng)，建議圍繞“供給側(cè)改革”、“國(guó)企改革”、“一帶一路”、“制造 2025”、“虛擬現(xiàn)實(shí)”等主題尋求機(jī)會(huì)。
此前，北京銀行已于今年4月在中關(guān)村地區(qū)成功推出首家財(cái)富中心。本次開業(yè)的財(cái)富中心旗艦店則位于金融街標(biāo)志性建筑--北京銀行大廈內(nèi)，軟硬件方面與此前的財(cái)富中心相比都大為升級(jí)，并與剛剛開業(yè)的金融街購(gòu)物中心遙相呼應(yīng)。北京銀行希望能夠?qū)⒃撝行拇蛟斐蔀楦叨巳巳捍蚶碡?cái)富、享受品質(zhì)生活的聚集地。
眼下，面對(duì)外資銀行對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中高端客戶的強(qiáng)烈爭(zhēng)奪，各中資銀行紛紛大力建設(shè)“財(cái)富管理中心”或類似的高端理財(cái)中心，爭(zhēng)當(dāng)消費(fèi)者特別是高端人群的“管家”。作為一家剛剛登陸國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的銀行，北京銀行昨日也在財(cái)富管理領(lǐng)域重拳出擊，在北京金融街推出該行財(cái)富中心旗艦店，旨在為個(gè)人高端客戶提供更加專業(yè)、個(gè)性化的金融服務(wù)。
“伴隨著老百姓收入的提高，其金融方面的需求已不僅僅是存錢、取錢，他們更需要其它一攬子的理財(cái)服務(wù)，而財(cái)富管理這種整合了私人銀行、資產(chǎn)管理與證券經(jīng)紀(jì)等內(nèi)容的業(yè)務(wù)，正好契合這一需求?！北本┿y行行長(zhǎng)嚴(yán)曉燕在接受記者采訪時(shí)說。
出擊個(gè)人高端市場(chǎng)
嚴(yán)曉燕表示，該行財(cái)富中心的目標(biāo)客戶鎖定在金融資產(chǎn)在100萬元以上的客戶。而推出財(cái)富中心旗艦店的同時(shí)，該行還成立了“超越財(cái)富”俱樂部。
該行財(cái)富中心分為現(xiàn)金交易區(qū)、非現(xiàn)金交易區(qū)、理財(cái)工作室、休息等待區(qū)、上網(wǎng)瀏覽區(qū)等。針對(duì)客戶的投資理財(cái)需求，財(cái)富中心可以提供量身定制的理財(cái)產(chǎn)品套餐，還配備了專業(yè)的金融理財(cái)師提供全面的咨詢與服務(wù)。
北京銀行董事長(zhǎng)閆冰竹介紹說，“財(cái)富管理是指利用所掌握的零售客戶信息與金融產(chǎn)品，通過分析客戶自身的財(cái)務(wù)狀況，了解和挖掘客戶需求，制定客戶理財(cái)方案，進(jìn)而幫助客戶實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的一系列服務(wù)過程。在未來幾年之內(nèi)，其在銀行收入結(jié)構(gòu)中占比將提高到50%以上?！彼硎?，由于此業(yè)務(wù)資金消耗較少、創(chuàng)造利潤(rùn)高，已成為中外資銀行競(jìng)相角逐的必爭(zhēng)之地。
據(jù)悉，該行下一步將以財(cái)富管理業(yè)務(wù)為著力點(diǎn)，推動(dòng)銀行的結(jié)構(gòu)性變革，并進(jìn)一步創(chuàng)新產(chǎn)品、引進(jìn)人才、完善營(yíng)銷體系等。
財(cái)富管理爭(zhēng)奪升級(jí)背后
實(shí)際上，自2002年招行推出國(guó)內(nèi)首個(gè)面向高端客戶的理財(cái)產(chǎn)品――金葵花理財(cái)以來，國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行就開始在這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開了全方位的爭(zhēng)奪。
有數(shù)據(jù)顯示，近幾年來，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)量年均增長(zhǎng)18%以上，理財(cái)產(chǎn)品日趨多樣化。以2006年為例，全國(guó)各商業(yè)銀行僅發(fā)售個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品就達(dá)1100款，募集金額近4000億元；新發(fā)行基金89只，首發(fā)募集資金3800億元；發(fā)行信托產(chǎn)品487個(gè)，發(fā)行規(guī)模590億元。
據(jù)閆冰竹判斷，今后，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)的除了手續(xù)費(fèi)傭金、投行業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、行業(yè)務(wù)之外，財(cái)富管理將是一塊最重要的“陣地”。
他分析說，眼下，盡管凈利息收入仍然是銀行傳統(tǒng)的主要收入來源，但由于信貸規(guī)模增長(zhǎng)的限制與對(duì)優(yōu)質(zhì)信貸項(xiàng)目存在的激烈競(jìng)爭(zhēng)使得其增長(zhǎng)的空間極其有限，為此，出擊財(cái)富管理與增加手續(xù)費(fèi)和傭金收入，就成為維持銀行整體收入增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)途徑。但他也表示，“面對(duì)如此巨大的誘惑，中外資銀行、中資銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈”。
據(jù)悉，北京銀行今后將會(huì)在產(chǎn)品、人才等幾個(gè)中資銀行最薄弱的方面尋求突破，并在借鑒其境外戰(zhàn)備投資者ING經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，把他們的理財(cái)產(chǎn)品與服務(wù)引入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并在綜合經(jīng)營(yíng)的前提下去進(jìn)行大量的金融產(chǎn)品創(chuàng)新。
北京銀行今后將會(huì)在產(chǎn)品、人才等幾個(gè)方面尋求突破。
“超越財(cái)富”俱樂部
與財(cái)富中心旗艦店開業(yè)同步，北京銀行同日還聯(lián)袂推出"超越財(cái)富"俱樂部。開業(yè)儀式上，北京銀行行長(zhǎng)嚴(yán)曉燕表示該行財(cái)富中心旗艦店的開業(yè)和“超越財(cái)富”俱樂部的成立標(biāo)志著北京銀行針對(duì)高端零售客戶的服務(wù)有了質(zhì)的飛躍。
今年4月，該行首家財(cái)富中心在中關(guān)村地區(qū)開業(yè)，贏得了眾多高端客戶的好評(píng)，半年來取得了較好的經(jīng)營(yíng)效益和品牌效應(yīng)。而本次開業(yè)的財(cái)富中心旗艦店，正是在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，回應(yīng)了廣大高端客戶深度財(cái)富增值的需求。北京銀行聯(lián)袂推出財(cái)富中心旗艦店和“超越財(cái)富”俱樂部，正是為了同時(shí)滿足高端客戶的金融理財(cái)需求、業(yè)務(wù)與合作交流需求，將為財(cái)富中心客戶和潛在高端客戶提供獨(dú)有的主題式會(huì)員交流活動(dòng)、行業(yè)沙龍、休閑娛樂派對(duì)等超值服務(wù)，為會(huì)員擴(kuò)大商務(wù)交際范圍、享受尊貴服務(wù)提供廣闊平臺(tái)。
【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)配置 財(cái)富管理 收益 風(fēng)險(xiǎn)
亞太地區(qū)富裕人口去年增加近10%，成為全球富裕人口第二大聚居地；中國(guó)香港地區(qū)，去年凈資產(chǎn)在100萬美元以上的富裕人口較上年同期相比猛增33%，增速已連續(xù)第二年居全球第一。隨著高凈值人群不斷增長(zhǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也逐漸與日俱增，如何管理資產(chǎn)使其保值、增值是當(dāng)下人們關(guān)注的重點(diǎn)，財(cái)富管理的出現(xiàn)是一劑良藥。此外物價(jià)上漲、通貨膨脹也加速了財(cái)富管理的出現(xiàn)。將資產(chǎn)存放銀行的傳統(tǒng)理財(cái)方法也不能跟上物價(jià)高速增長(zhǎng)的步伐，銀行存款甚至只能得到負(fù)利率。在這種背景下，新的理財(cái)方法、財(cái)富管理理念應(yīng)運(yùn)而生。
財(cái)富管理是指以客戶為中心，根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及對(duì)收益率和流動(dòng)性的需求，設(shè)計(jì)出一套全面的財(cái)務(wù)規(guī)劃，通過向客戶提供現(xiàn)金、信用、保險(xiǎn)、投資組合等一系列的金融服務(wù)，將客戶的資產(chǎn)、負(fù)債、流動(dòng)性進(jìn)行管理，以滿足客戶不同階段的財(cái)務(wù)需求，幫助客戶達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值的目的。
而資產(chǎn)配置是財(cái)富管理的核心，通過合理的資產(chǎn)配置使客戶在獲得一定流動(dòng)性的同時(shí)獲得較高的收益；使客戶不僅在牛市中獲得可觀的收益，同時(shí)也在熊市中獲得較好的保障。
一、客戶基本情況
客戶高小姐，43歲，丈夫是一廣告公司老總，收入穩(wěn)定可觀，有兩個(gè)兒子，一個(gè)2歲，一個(gè)9歲?？赏顿Y額度約1500萬元。對(duì)本金保證要求較高，投資期限可長(zhǎng)短結(jié)合，預(yù)期收益在6%-7%。
二、基本假設(shè)
客戶風(fēng)險(xiǎn)特征
客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力屬中等水平。
考慮到客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好及當(dāng)前市場(chǎng)狀況，建議客戶做平衡型的資產(chǎn)配置。組合中的金融資產(chǎn)投資可主要考慮低風(fēng)險(xiǎn)的信托產(chǎn)品、債券基金、固定收益產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品，以相對(duì)比較小的部分投資于資本市場(chǎng)。
以下配置建議假設(shè)客戶具有的特征包括：
對(duì)流動(dòng)性要求適中；
客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力中等；
客戶愿意適度投資銀行理財(cái)產(chǎn)品、低風(fēng)險(xiǎn)信托產(chǎn)品；
保留一部分高流動(dòng)性的中短期產(chǎn)品。
三、2012年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特征
宏觀經(jīng)濟(jì)：中國(guó)人民銀行宣布從2月24日開始下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)過此次下調(diào)，大型存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為20.5%。此次下調(diào)的目的在于應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、流動(dòng)性趨緊以及通脹下行的宏觀環(huán)境形勢(shì)，解決流動(dòng)性偏緊和支撐貨幣和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問題。然而，此次調(diào)整的效果并不理想：GDP增速一季度為8.1%，到了第二季度下降為7.6%；消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)從三月份的3.6%一路下滑到7月份的1.8%；這些數(shù)據(jù)都表明，在歐洲局勢(shì)逐步惡化、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)也受到了明顯的影響：經(jīng)濟(jì)增速下降， 消費(fèi)需求不足，工業(yè)增幅下降。
針對(duì)不甚理想的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，央行在6月8日與7月6日連續(xù)兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。其中的第二次為非對(duì)稱降息，存款基準(zhǔn)利率下降0.25%，而貸款利率下降0.31%，目的在于刺激資金從銀行系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)流動(dòng)。市場(chǎng)疲弱的主要問題來自于市場(chǎng)的不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心的不足。央行連續(xù)的寬松政策，可能會(huì)在一定程度上能夠降低企業(yè)的借款成本，但是市場(chǎng)的整體的信心不足使得企業(yè)的投融資變得謹(jǐn)慎。從當(dāng)前的市場(chǎng)預(yù)期看，下半年央行仍有降低存款準(zhǔn)備金率降息的可能性。
國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)： 從技術(shù)上看，今年的上證A股市場(chǎng)經(jīng)歷了漲跌交替的行情，而目前仍然處在從5月份開始的下降通道中，并跌穿了前期1月份的低點(diǎn)2132點(diǎn)；從基本面上看，當(dāng)前的A股市場(chǎng)的低迷并不是由于市場(chǎng)資金的匱乏，而是由于經(jīng)濟(jì)低迷所帶來的投資者信心的不足，所以，股市局面的扭轉(zhuǎn)從根本上依賴于經(jīng)濟(jì)基本面的恢復(fù)，政府政策的放松只能暫時(shí)性地刺激股市的上漲，而政策效果消退后，股市又會(huì)回復(fù)到低迷的狀態(tài)。從這個(gè)角度來講，政府政策的刺激效果對(duì)股市是間接而非直接因素。政府未來的政策如果能夠從根本上使得宏觀經(jīng)濟(jì)得到恢復(fù)，那么，A股市場(chǎng)的局面也必然會(huì)隨之扭轉(zhuǎn)。
國(guó)內(nèi)固定收益市場(chǎng)：
在宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱的上半年，債券市場(chǎng)走出一波牛市，相應(yīng)地，固定收益類的基金也取得了不錯(cuò)的收益。政府寬松的貨幣政策對(duì)債券市場(chǎng)仍然具有利好的效果。市場(chǎng)預(yù)期下半年央行的降準(zhǔn)和降息如果能夠如期實(shí)現(xiàn)，那么，債券市場(chǎng)很有可能會(huì)繼續(xù)延續(xù)上半年的行情，或者，即使其上漲弱于上半年，仍然具有很可靠的投資價(jià)值，相應(yīng)地，債券類基金仍然能夠取得穩(wěn)定的收益。
四、平衡型資產(chǎn)配置建議
五、平衡型配置的說明：
以目前的預(yù)期收益率為基準(zhǔn)，上述組合的年化預(yù)期收益約為6.85%。
在整體資產(chǎn)配置中建議配置10%保險(xiǎn)產(chǎn)品，作為整體資產(chǎn)配置的一個(gè)補(bǔ)充，對(duì)投保者應(yīng)對(duì)不確定性獲得一個(gè)保障。高小姐有兩個(gè)孩子，可為兩位孩子做平安富裕一生保險(xiǎn)，每年可獲得3.3萬的生存保險(xiǎn)金；另外還可享受150萬的意外身故保險(xiǎn)金；除此之外每年還可以獲得紅利利益。
配置5%左右的銀行理財(cái)產(chǎn)品，這部分產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較小或中等風(fēng)險(xiǎn)，以保證客戶資產(chǎn)配置的最低收益。
配置大約5%的黃金產(chǎn)品。黃金具有商品、貨幣、資本三重身份，性質(zhì)上較為特殊，這部分資產(chǎn)的配置出于整體資產(chǎn)組合的考慮，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)大蕭條或通貨膨脹。
關(guān)于客戶資產(chǎn)組合的流動(dòng)性：在客戶的整體資產(chǎn)中保留大約30%的債券類基金，流動(dòng)性較好，必要時(shí)可考慮贖回，以滿足客戶的流動(dòng)性需求，同時(shí)滿足客戶對(duì)收益率的要求。推薦嘉實(shí)信用債，嘉實(shí)信用債操作穩(wěn)健，收益也較為穩(wěn)定。
大業(yè)信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)具有較好的質(zhì)押設(shè)置，這種信托風(fēng)險(xiǎn)較小，收益可觀，建議配置20%。
配置一定比例的股票類基金產(chǎn)品以及證券投資類產(chǎn)品（包括一對(duì)多、陽光私募基金等），以增強(qiáng)整個(gè)組合的收益水平?？紤]到投資者本人的風(fēng)險(xiǎn)的接受，可以優(yōu)先考慮帶有一定安全墊的證券投資類理財(cái)產(chǎn)品。
六、平衡型配置的主要風(fēng)險(xiǎn)與敏感性分析
需要提醒客戶注意的是，上述組合雖可能取得較高的收益，但因組合中部分資產(chǎn)投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加。客戶需明了風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系。
上述配置中一年及以上固定收益類產(chǎn)品占了相當(dāng)?shù)谋戎?。在預(yù)期收益可估算的信托產(chǎn)品中，我們建議客戶可參與結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品以及收益權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購(gòu)項(xiàng)目，此類產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)客戶的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。
七、平衡型配置的敏感性分析
敏感性分析顯示，若其他條件不變，在調(diào)整后的組合中股票型產(chǎn)品的收益率為零時(shí)，整個(gè)組合的收益仍達(dá)到4.45%，遠(yuǎn)高于1年期定期存款利率。
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