發(fā)布時間：2022-02-08 10:01:10
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的外匯監(jiān)管論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
論文關(guān)鍵詞：外匯管理信息系統(tǒng)信用體系
論文摘要：隨著外匯管理由直接管理向間接管理的轉(zhuǎn)變，原有的外匯信息系統(tǒng)不能適應(yīng)發(fā)展的要求。本文分析了當(dāng)前我國外市場信用體系建設(shè)存在的問題，提出了建立高效的外匯信用信息管理系統(tǒng)的建議。
外匯市場作為社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在我國經(jīng)濟(jì)生活中的地位和作用日益重要。因此，建立規(guī)范、高效、誠實、信用的外匯市場信用體系，對于提升我國信用等級，提高我國國際地位和形象以及促進(jìn)我國對外開放向縱深發(fā)展都有重大意義。建立外匯市場信用體系的基礎(chǔ)和核心，是建立高效的外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)。改革開放以來，為了適應(yīng)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，外匯局對應(yīng)國際收支、經(jīng)常項目、資本項目等相應(yīng)開發(fā)了國際收支統(tǒng)計監(jiān)測、匯兌業(yè)務(wù)統(tǒng)計申報系統(tǒng)、銀行結(jié)售匯管理系統(tǒng)等十幾個應(yīng)用系統(tǒng)。這些系統(tǒng)的運用，增強(qiáng)了監(jiān)管的時效性，方便了涉匯主體的外匯收支活動，為外匯市場信用體系建設(shè)奠定了基礎(chǔ)。但隨著國際經(jīng)濟(jì)交往的日益擴(kuò)大，以及外匯管理由直接管理向間接管理的轉(zhuǎn)變，這些信息系統(tǒng)在數(shù)據(jù)共享、預(yù)警機(jī)制等方面存在明顯不足，遠(yuǎn)不能適應(yīng)外匯管理的需要。
一、當(dāng)前我國外匯信息系統(tǒng)存在的問題
1．外匯信息系統(tǒng)之間缺乏有機(jī)聯(lián)系，數(shù)據(jù)共享性差我國現(xiàn)行的外匯管理信息系統(tǒng)是在適應(yīng)外匯管理體制改革過程中逐步建立起來的，基本是每增加一項新的外匯業(yè)務(wù)就要增加一個系統(tǒng)或報表。外匯管理的外匯業(yè)務(wù)信息應(yīng)用系統(tǒng)已有十幾個，基本覆蓋了外匯局所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但由于每項外匯業(yè)務(wù)需求的提出時間先后不同，指標(biāo)設(shè)計口徑不一，各個應(yīng)用系統(tǒng)之間缺乏有機(jī)聯(lián)系，無法充分發(fā)揮子系統(tǒng)有機(jī)整合后的整體優(yōu)勢，對于有效利用外匯數(shù)據(jù)資源、提高工作效率有著一定的制約作用，而且隨著我國對外交往的日益擴(kuò)大，資本賬戶的放開以及證券、保險和服務(wù)業(yè)的進(jìn)入，為了保證有效監(jiān)管，每項業(yè)務(wù)都要增設(shè)新的系統(tǒng)，那么，外匯管理的信息系統(tǒng)要以成百上千計算。
2．外匯信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)采集方式原始建立高效的外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)，對外匯信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和時效性、數(shù)據(jù)的采集方式和統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)的綜合分析功能都提出了更高的要求。由于現(xiàn)行的統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)游離于銀行自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)之外，以國際收支申報系統(tǒng)為例，客戶國際收支交易的涉外收付信息雖已存在于銀行自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)中，但在進(jìn)行申報信息的報送時，銀行仍須將這部分信息錄入國際收支統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)中，既加大了銀行工作量，又存在二次錄入錯誤的可能。目前，外匯局與銀行、企業(yè)的信息傳導(dǎo)載體還主要是紙質(zhì)報表，大部分?jǐn)?shù)據(jù)采集來源于手工臺賬登記，然后手工匯總后通過專門的統(tǒng)計程序上報。這種數(shù)據(jù)采集方式不僅會發(fā)生因填報人在統(tǒng)計內(nèi)容理解上的偏差而導(dǎo)致人為統(tǒng)計錯誤，還會由于手工采集速度的限制而導(dǎo)致在信息掌握上的滯后性。加入Wl’O以來，我國涉外經(jīng)濟(jì)增長迅猛，跨境資金流動日益頻繁，新的交易種類不斷涌現(xiàn)，跨境收入金額迅猛上升近10000億美元，如此大規(guī)模、高頻率的跨境資金流動，如果都要用手工臺賬方式統(tǒng)計匯總，是根本不可能做到的。
3．外匯信息監(jiān)測系統(tǒng)缺乏有效的預(yù)警、預(yù)測機(jī)制高效的外匯流動預(yù)警、預(yù)測機(jī)制是實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要手段。信息指標(biāo)的設(shè)置必須體現(xiàn)管理者的意圖，從目前國際收支申報系統(tǒng)和其它系統(tǒng)看，還停留于信息的采集、匯總階段。僅局限于對各類具體業(yè)務(wù)的事后統(tǒng)計，缺乏必要的信息加工、利用、分析和反饋機(jī)制特別是缺乏對異常信息的的監(jiān)測、篩選以及對外匯流向的事前預(yù)測，加上外匯信息的流動渠道不暢，信息反應(yīng)遲緩，所以對違規(guī)、違法的外匯流動的監(jiān)管就缺少快速、敏捷的反應(yīng)機(jī)制，對決策的支持作用十分有限。
4，外匯信息監(jiān)測系統(tǒng)不能反映涉匯主體的交易全貌賬戶是統(tǒng)計的基礎(chǔ)。外匯賬戶管理信息系統(tǒng)雖然已在全國推廣實施，但該系統(tǒng)不能反映全部企業(yè)或企業(yè)全部的外匯收支活動。一些對公單位的結(jié)售匯，如出口結(jié)匯、捐贈結(jié)匯、進(jìn)口購匯及其相應(yīng)的收支等，可以不通過外匯賬戶進(jìn)行收付，致使外匯賬戶收支不能完整地反映涉匯單位的涉外經(jīng)濟(jì)活動。特別是作為對銀行外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管的主線的結(jié)售匯未能在該系統(tǒng)得到體現(xiàn)。另外，該系統(tǒng)還未含銀行自營外匯業(yè)務(wù)，非銀行金融機(jī)構(gòu)的外匯賬戶，企業(yè)開證付匯保證金賬戶等，因而導(dǎo)致外匯管理部門在對企業(yè)外匯收支活動監(jiān)測中，沒有目標(biāo)、沒有重點，使企業(yè)的一些外匯違規(guī)行為因賬戶系統(tǒng)的局限性沒有及時暴露和制止。
二、構(gòu)建我國外匯市場信用體系的思路
外匯市場信用體系主要包括：完善的外匯管理法規(guī)體系，規(guī)范的行政執(zhí)法和內(nèi)控制度，暢通的政策宣傳和反饋渠道，高效的外匯市場信用信息管理系統(tǒng)，互通互聯(lián)的信用信息共享系統(tǒng)，科學(xué)的信用評價和獎懲制度，以及嚴(yán)格的失信懲戒機(jī)制等。其核心內(nèi)容是高效的外匯市場信息管理系統(tǒng)。雖然外匯管理已經(jīng)建立了十幾個信息系統(tǒng)，但是由于這些系統(tǒng)是在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、外向型經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，以及外匯管理體制改革的過程中逐步建立起來的，有著明顯的計劃經(jīng)濟(jì)和行政直接管理的烙印。這些信息系統(tǒng)已難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外開放新形勢的需要，因此，建設(shè)外匯市場信用體系，首要任務(wù)就是對相關(guān)外匯管理信息系統(tǒng)進(jìn)行整合，逐步建立高效的信用信息管理系統(tǒng)。
1．更新外匯管理信息系統(tǒng)的設(shè)計理念2006年國家外匯管理總局提出“貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，促進(jìn)國際收支平衡”，外匯管理工作應(yīng)按科學(xué)發(fā)展觀的要求，加快管理方式的轉(zhuǎn)變，實行平衡管理。隨著對外開放的深入和經(jīng)濟(jì)市場化程度的日益提高，外匯管理經(jīng)歷著從事前審批向事后監(jiān)管、現(xiàn)場檢查向非現(xiàn)場核查、行為監(jiān)管向主體監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。在新的形勢下，如果再延用過去那種“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”行政管理思維方式，顯然是難以解決復(fù)雜和深層的問題，外匯管理的有效性越來越弱，而且管理的成本和代價越來越高，并且我國現(xiàn)在外匯資源已由稀缺轉(zhuǎn)為相對過剩，因此，必須轉(zhuǎn)變管理理念。外匯管理信息系統(tǒng)的設(shè)計思路也必須隨之轉(zhuǎn)變，并且應(yīng)有一定的超前性。在統(tǒng)計指標(biāo)和統(tǒng)計內(nèi)容的設(shè)計上，應(yīng)緊緊抓住影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國計民生的主要指標(biāo)和重要內(nèi)容。徹底摒棄面面俱到的管理理念。國際經(jīng)濟(jì)的交往相比國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有著其特殊性和復(fù)雜性，如何在這紛繁復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)的交往中，抓住主要矛盾，把一個復(fù)雜的問題，盡量簡單化。這也是對我們的管理能力的一個考驗。
2．建立以外匯賬戶系統(tǒng)為主軸的信息監(jiān)測系統(tǒng)賬戶是統(tǒng)計的基礎(chǔ)，是資金流動的“中轉(zhuǎn)站”和資金存量的“蓄水池”，也是監(jiān)管分析資金流量和存量的重要窗口，因此，建立一個高效外匯管理信息監(jiān)測系統(tǒng)，必須以改革現(xiàn)行的外匯賬戶系統(tǒng)為著力點。指導(dǎo)思想：只要有外匯收支行為的單位都必須開立外匯賬戶，凡未開立外匯賬戶的單位的外匯收支行為，銀行都不能受理，所有的外匯收支都必須在外匯賬戶中反映(其中：包括銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù))。具體思路：以時間劃分：賬戶可分為長期賬戶和臨時帳。以業(yè)務(wù)性質(zhì)可分為經(jīng)常項目賬戶，資本項目賬戶和特殊賬戶。經(jīng)常項目賬戶為長期賬戶，一個企業(yè)只能開立一個經(jīng)常賬戶，賬戶的發(fā)生額原則上只能是貿(mào)易項下的，外匯局通過經(jīng)常賬戶的發(fā)生額與海關(guān)出口或進(jìn)口報關(guān)額核對，數(shù)據(jù)相差太大，外匯局可追查其原因，并可取代出口收匯核銷系統(tǒng)。外商直接投資項下資本賬戶的一般為臨時賬戶，可根據(jù)外商的進(jìn)資計劃確定賬戶有效時問，并根據(jù)外商的投資額確定賬戶的最高限額，上述只要有一項指標(biāo)達(dá)到，賬戶自動關(guān)閉。同時，以賬戶系統(tǒng)為主軸、根據(jù)不同的外匯業(yè)務(wù)性質(zhì)開設(shè)不同性質(zhì)賬戶，并根據(jù)賬戶性質(zhì)設(shè)立不同的子系統(tǒng)。
1 建立存款保險制度對我國銀行業(yè)的影響及應(yīng)對措施
2 金融控股公司式的混業(yè)經(jīng)營發(fā)展中存在的問題
3 淺析我國股票發(fā)行注冊制改革的前提條件的完善與發(fā)展
4 我國中小商業(yè)銀行的風(fēng)險分析
5 論互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范與監(jiān)管的分析
6 互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的沖擊及其對策研究
7 金融控股公司式的混業(yè)經(jīng)營發(fā)展中存在的問題以及解決辦法
8 人民幣國際化過程中的限制性因素及應(yīng)付措施
9 我國中小商業(yè)銀行的風(fēng)險分析
10 人民幣國際化的潛在危險分析
11 人民幣升值后提高我國外貿(mào)企業(yè)國際競爭力的舉措
12 人民幣國際化的現(xiàn)實障礙與對策分析
13 人民幣貶值對我國房地產(chǎn)市場的影響
14 論互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范與監(jiān)管的分析
15 淺談我國第三方支付的風(fēng)險及監(jiān)管
16 我國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險與風(fēng)險防范
17 國有商業(yè)銀行縣域支行發(fā)展研究
18 利率市場化背景下我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理創(chuàng)新
19 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的農(nóng)村小額貸款發(fā)展
20 人民幣國際化對中國商業(yè)銀行影響的研究
21 淺析外匯期貨在我國的發(fā)展前景
22 從日元國際化看人民幣國際化
23 歐洲負(fù)利率及其經(jīng)濟(jì)影響
24 我國汽車金融現(xiàn)狀問題及對策
25 ××省農(nóng)村支付環(huán)境現(xiàn)狀及政策建議
26 我國房地產(chǎn)信托投資基金的發(fā)展探究
27 美聯(lián)儲量化寬松對石油價格的影響及中國的對策
28 ××省私募股權(quán)投資市場的發(fā)展現(xiàn)狀
29 民營銀行的發(fā)展及問題分析
30 我國綠色信貸的發(fā)展問題分析
31 中國外匯儲備問題研究與對策
32 地方債務(wù)風(fēng)險與銀行信貸的關(guān)系
33 ××省小額貸款公司問題的研究
34 信用卡風(fēng)險防范問題的研究
35 我國第三方理財機(jī)構(gòu)調(diào)研
36 互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管及對策分析
37 ××省農(nóng)村信用社信貸支農(nóng)的發(fā)展障礙及對策
38 我國中小商業(yè)銀行發(fā)展的問題及對策分析
39 我國貨幣政策對股票市場的影響
40 我國互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險及其防范
41 我國民營銀行發(fā)展的難點及對策探究
42 p2p網(wǎng)貸的風(fēng)險探析及防控對策
43 我國小微企業(yè)融資難題與對策
44 我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品的風(fēng)險與控制研究
45 我國外匯儲備的成本與收益及管理建議
46 股指期貨對我國證券市場的影響
47 基于P2P網(wǎng)貸的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)研究
48 當(dāng)前我國P2P網(wǎng)貸內(nèi)部風(fēng)險管理問題研究
49 個人住房抵押貸款抵押物風(fēng)險探究
50 中信銀行對公信貸貸后風(fēng)險管理研究
51 建立存款保險制度對我國銀行業(yè)的影響及應(yīng)對措施
52 ××省農(nóng)業(yè)保險發(fā)展問題研究
53 小微企業(yè)融資困難問題及其對策研究
54 在中國推行以房養(yǎng)老的障礙及對策分析
55 個人住房抵押貸款違約風(fēng)險管理分析
56 ××省農(nóng)村信用社操作風(fēng)險研究
57 中小銀行支持小微企業(yè)發(fā)展策略研究
58 P2P平臺與小微企業(yè)融資合作可持續(xù)性的探討
59 互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展研究
60 我國商業(yè)銀行汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑分析
61 中小企業(yè)私募債信用風(fēng)險及對策分析
關(guān)鍵詞：資本項目；流動性過剩；開放條件
中圖分類號：F832
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1003-9031(2008)01-0069-04
一、引言
2005年10月“十一五”建議中明確提出“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革，完善有管理的浮動匯率制度，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換”是我國“十一五”期間加快金融體制改革的重要內(nèi)容。這是我國首次將人民幣資本項目可兌換問題納入五年規(guī)劃之中，同時也標(biāo)志著人民幣資本項目可兌換的戰(zhàn)略進(jìn)一步明確，即“逐步實現(xiàn)可兌換”。近兩年來，由于國際資本大量流入和國際收支失衡，我國產(chǎn)生了較嚴(yán)重的流動性過剩的問題，這對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與宏觀調(diào)控的影響越來越大。一方面造成流動性過剩的直接原因是我國外匯占款的不斷增加，為保持匯率的相對穩(wěn)定，中央銀行只能增加投放基礎(chǔ)貨幣，造成我國貨幣政策在某種程度上失效，根據(jù)蒙代爾的“三角悖論”，為改變貨幣政策失效的局面，有必要重新考慮開放資本項目的必要性；另一方面，目前國際上大都對人民幣看漲，一旦資本項目完全開放，勢必會有大量外資，特別是具有沖擊性的游資進(jìn)入我國，這種投機(jī)性資本的進(jìn)入會威脅到我國的金融穩(wěn)定與安全，因此，必須慎重考慮資本項目的開放。
二、我國資本賬戶開放的現(xiàn)狀
我國在1996年實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換，資本項目的開放也在積極有序地推進(jìn)。截至2004年底，按照IMF劃分的7大類43項資本交易項目，已經(jīng)實現(xiàn)可兌換的有11項，占25.6%；較少限制的11項，占25.6%；較多限制的15項，占34.9%；嚴(yán)格管制的6項，占13.9%。2007年上半年，我國在資本項目開放方面又有了很大進(jìn)展，如2007年1月14日，批準(zhǔn)內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣金融債券，擴(kuò)大香港居民及企業(yè)所持有人民幣回流內(nèi)地的渠道；大力拓寬我國企業(yè)和居民的對外投資渠道，擴(kuò)大商業(yè)銀行代客理財業(yè)務(wù)的境外投資范圍，允許QDII投資于境外股票、基金等金融市場。[2]
（一）我國資本項目開放目標(biāo)
實現(xiàn)包括資本項目可兌換在內(nèi)的人民幣完全可兌換，是我國外匯管理體制改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)，也是我國參與世界合作與競爭所面臨的問題。特別是在經(jīng)常項目可兌換情況下，隨著對外開放的不斷深入，資本流動的管制效率會愈來愈低，資本項目開放已經(jīng)成為一國經(jīng)濟(jì)融入全球化的必然結(jié)果。
（二）我國的資本項目開放步驟
對于資本項目的開放，我國采取逐步放開的策略，在原則上遵循“先流入后流出，先長期后短期，先直接投資后證券投資，先機(jī)構(gòu)投資者后個人投資者”。
在順序上按照“先放松流入，后放松流出；先放開長期資本流動，后放開短期資本流動；先放開對金融機(jī)構(gòu)的管制，后放開對非金融機(jī)構(gòu)和居民個人的管制；先放開有真實背景的交易，后放開無真實背景的交易”。
在階段上，逐步實現(xiàn)從“部分可兌換”過渡到“基本可兌換”，最后到“完全可兌換”。并在近期實現(xiàn)資本項目75%以上的可兌換比例，達(dá)到資本項目“基本可兌換”的階段。同時，人民幣實現(xiàn)完全可兌換仍將是一項長期目標(biāo)。
三、我國目前全面開放資本項目的時機(jī)尚不成熟
（一）缺乏彈性的匯率制
自從1994年人民幣匯率并軌后,我國人民幣匯率機(jī)制形成了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。從這幾年的發(fā)展情況看,有積極的一面,但也存在不足之處:一是中央銀行干預(yù)外匯市場的被動性。因為我國實行嚴(yán)格的結(jié)售匯制度,當(dāng)銀行持有的結(jié)售周轉(zhuǎn)外匯超過最高限制比例時,就必須通過銀行間外匯市場出售，不夠時必須從市場買入，從而使央行干預(yù)成為必需的行為。二是匯率沒有真實反映國內(nèi)外市場價格變化和各國物價水平,而且人民幣匯率變化缺乏彈性。[3]圖1和表1顯示了我國近幾年國際儲備及人民幣匯率變動情況。
表1可以判斷人民幣匯率水平不是純粹由市場供求來決定,在很大程度上受國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制約。2004年,在“雙順差”的推動下我國外匯儲備資產(chǎn)已達(dá)到了6099.32億美元,但是從1995年8月到2004年7月,人民幣升值5%,人民幣對美元的比價在1美元兌8.27-8.31元人民幣之間波動,匯率基本是釘住美元,波動幅度和彈性極小。1994年4月IMF對成員國匯率安排統(tǒng)計方法進(jìn)行了調(diào)整。[4]在新的統(tǒng)計方法下，我國被列入實行“固定釘住匯率制度”的國家。但若在資本項目開放以后仍實行缺乏彈性的匯率制度，將會對金融體系造成極大的沖擊：資本的流動使得外匯占款渠道投放的基礎(chǔ)貨幣不斷變化，央行始終處于比較被動的地位。亞洲金融危機(jī)中泰銖的遭遇即是很好的證明。根據(jù)蒙代爾的三角悖論，要想保持貨幣政策的獨立性和資本自由流動，必須實行浮動匯率制。有彈性的浮動匯率制能自發(fā)地調(diào)節(jié)資本流動，有效地防止投機(jī)資本攻擊。因此,要能夠真正按多種貨幣不同加權(quán)所組成的一籃子貨幣的匯率變動而變動,以及主要根據(jù)市場供求來確定匯率,還需作進(jìn)一步的改進(jìn)和完善。
（二）金融市場不完善
完善的金融市場是抵御資本項目開放所引發(fā)的大規(guī)模資本流動的重要防線。[5]就我國目前的金融市場來看，股票市場雖然經(jīng)過10多年的發(fā)展，但仍不成熟，如很多上市公司的質(zhì)量堪憂，并且莊家操縱市場以及上市公司損害中小股東和債權(quán)人利益的新聞不斷爆出。在市場規(guī)模相對偏小、有關(guān)法律制度不完善以及監(jiān)管部門本身經(jīng)驗?zāi)芰Υ嬖诓蛔愕那闆r下，外資流入股市極易引起股票價格的大幅度波動。從債券市場來看，中長期國債的發(fā)行規(guī)模較大，企業(yè)債券和公司債券的規(guī)模偏小，債券市場的規(guī)模結(jié)構(gòu)不盡合理，而且債券二級市場的交易不夠活躍，央行公開市場操作和商業(yè)銀行進(jìn)行流動性管理受到限制，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)偏重于銀行貸款和股權(quán)融資。從貨幣市場來看，同業(yè)拆借市場發(fā)展比較迅速，票據(jù)市場等發(fā)展明顯滯后，其作用難以有效發(fā)揮。
（三）金融監(jiān)管效率不高
在資本流動性不斷上升的總體背景下,只有在一個金融監(jiān)管嚴(yán)密有效的市場上,國際資本流動的積極作用才能得到充分發(fā)揮,其破壞性影響才會被減至最低程度。[6]雖然我國金融監(jiān)管體系的初步框架已經(jīng)形成,但是由于監(jiān)管手段和激勵機(jī)制等方面存在諸多問題,監(jiān)管效率并不理想,各種違規(guī)操作事件仍然屢有發(fā)生。金融法制建設(shè)也存在很多問題：一方面是法制建設(shè)落后,一些重要金融領(lǐng)域尚未納入法律規(guī)范；另一方面是金融執(zhí)法中普遍存在金融違規(guī)、違法和犯罪等問題。
此外，在企業(yè)改革方面,盡管經(jīng)過多年的努力,國有企業(yè)的改革取得了一定的進(jìn)展,但其中絕大多數(shù)仍未建立起有效的公司治理結(jié)構(gòu),造成經(jīng)營低效和財務(wù)虧損的根源并未消除;在宏觀經(jīng)濟(jì)政策體系方面,貨幣市場間接調(diào)控工具匱乏,使得貨幣政策的有效實施受到明顯制約,從而迫使中國人民銀行不得不繼續(xù)經(jīng)常以直接調(diào)控工具貫徹其貨幣政策目標(biāo)。
四、當(dāng)前我國資本項目分階段、有步驟開放的對策建議
（一）實行意愿結(jié)匯，擴(kuò)大人民幣的國內(nèi)可兌換
盡管意愿結(jié)匯不是IMF關(guān)于經(jīng)常項目可兌換的必備內(nèi)容，但它對于完善經(jīng)常項目收支，促進(jìn)合理匯率的形成，進(jìn)而過渡到資本項目的放開具有重要意義。
意愿結(jié)匯作為近期的操作目標(biāo)具有較好的現(xiàn)實基礎(chǔ)。表現(xiàn)在以下幾個方面。
1.有利于降低微觀經(jīng)營成本。在強(qiáng)制結(jié)匯的條件下，大額頻繁的交易意味著買賣匯差的巨大損失，意愿結(jié)匯則有利于從減輕財務(wù)負(fù)擔(dān)的角度提高企業(yè)競爭能力。同時，企業(yè)能夠根據(jù)經(jīng)營的需要，自主地進(jìn)行幣種的選擇，提高資金的利用效率。
2.有利于提高中央銀行貨幣投放的自主性。近幾年由于外匯儲備持續(xù)增加，我國外匯占款在中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放中占有很大的比重，其結(jié)果造成了資金在地區(qū)間和企業(yè)間分配的嚴(yán)重不均衡。而允許企業(yè)意愿結(jié)匯無疑有利于改善貨幣投放的結(jié)構(gòu)，提高中央銀行再貸款貨幣政策的自主性，并在一定程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
3.有利于匯率生成機(jī)制的改進(jìn)。意愿結(jié)匯實際上是對外匯儲備和“民間藏匯”的重新分配。由于交易主體的多元化，短期內(nèi)匯價可能在尋求價值回歸中表現(xiàn)出更大的不確定性，但一段時期后就能夠反映出市場供求變化的規(guī)律。而部分資本項下（如資本金）意愿結(jié)匯的加入，使匯率不但反映經(jīng)常項目的供求關(guān)系，而且受資本項目供求的影響，向真正的均衡匯率靠近。
（二）明確政策邊界，重點是擴(kuò)大以實物經(jīng)濟(jì)為背景的資本項目的開放
所謂以實物經(jīng)濟(jì)為背景的資本項目主要是指與直接投資、中長期直接債務(wù)相關(guān)的收支轉(zhuǎn)移，也就是說是有真實交易背景的資本交易。與單純的金融交易相比，直接投資與實物經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系更為緊密，就直接影響而言更多的是影響貿(mào)易商品的供求關(guān)系，對國際收支和實際匯率的影響有限，尤其是與證券投資相比其相對應(yīng)的中長期項目的支出流量相對穩(wěn)定，且具有較大的不可逆轉(zhuǎn)性，因而造成金融動蕩的可能性較小。而單一的金融交易如證券投資由于價格易變，如果沒有完善的金融監(jiān)管制度，金融交易中的信息不對稱性、投資性和泡沫性容易引發(fā)金融風(fēng)險和金融動蕩。[7]所以，我國資本項目開放推進(jìn)的策略應(yīng)當(dāng)考慮“先易后難、寬入嚴(yán)出”的原則。具體在國際收支項目上，先放寬對資本流入的管制，后放寬對資本流出的管制；先放開對長期資本流入的管制，后放寬對短期資本流入的管制；先放開對直接投資的管制，后放寬對間接投資的管制；先放開對銀行貸款的管制，后放開對證券投資的管制。同時，鑒于交易主體的風(fēng)險不同和承受力差異，在開放的對象上，可以考慮按照先居民后非居民、先國內(nèi)機(jī)構(gòu)后跨國機(jī)構(gòu)、非金融部門后金融部門的次序，逐步開放。這樣的政策邊界一方面可以消除對放開資本項目的擔(dān)心，似乎一談資本項目開放就是取消一切管制；另一方面有助于避免在實現(xiàn)資本項目開放進(jìn)程中畢其功于一役的簡單化做法。
（三）逐步建立跨境資金流動監(jiān)測體系，有效地防止或減少資本項目開放的風(fēng)險和負(fù)面影響
隨著我國資本項目的開放，尤其是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融全球化發(fā)展的形勢下，資金跨境流動頻率越來越高，情況越來越復(fù)雜，外匯監(jiān)管的難度也越來越大。[8]可以說，資本項目的每一個開放步驟都會對國際收支平衡產(chǎn)生影響，稍有不慎，可能還會誘發(fā)金融市場的波動，甚至危及經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定，引發(fā)政治和社會動蕩。因而需要對資本項目的各子項科目的開放對國際收支的影響進(jìn)行評估，同時建立起高度靈敏的跨境資金流動監(jiān)測體系，使有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局及時掌握大額資金流動狀況，有效地防范國際游資大規(guī)模流動的沖擊，防止或減少資本項目開放的風(fēng)險和負(fù)面影響?？紤]到我國資本項目開放的現(xiàn)狀和重點以及加入WTO后的市場變化，這一跨境資金流動監(jiān)測體系應(yīng)該是一個依托外匯指定銀行和全方位監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)，主要包括實時銀行代客跨境資金流動、金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外外匯資產(chǎn)劃撥、直接投資外匯資金流出入、非貿(mào)易跨境資金流動、跨國公司外匯資金跨境流動和國際短期資本跨境流動的統(tǒng)計和監(jiān)測。所有上述各項統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)還必須建立相互間有機(jī)的內(nèi)在聯(lián)系和信息共享，以方便相關(guān)監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行綜合分析和判斷，以做出正確的決策。
當(dāng)然，這些對策建議只是從純粹的國際收支角度來考慮的，要真正實現(xiàn)資本項目的可兌換，更重要的是需要逐步建立和完善配套的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（尤其是利率、匯率政策）、審慎的監(jiān)管框架和風(fēng)險約束機(jī)制（重點是公司治理結(jié)構(gòu)）等，并且根據(jù)國內(nèi)外條件的變化進(jìn)行不斷的調(diào)整。實際上，實現(xiàn)資本項目開放的進(jìn)程是在與建立完善上述配套措施中交互實現(xiàn)，并適時推進(jìn)的，是一個較長的發(fā)展過程。
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論文摘要:外匯流動情況代表著國際資本的流動分布，國際資本的流動既可能對所在國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生虛增的大繁榮，也可能給所在國經(jīng)濟(jì)帶來毀滅性的打擊。所以，只有對所在國外匯的流入和流出進(jìn)行有效監(jiān)管，才能夠減少或緩沖國際資本巨額流動給所在國經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊。
目前，我國國際收支的經(jīng)常項目下的各項交易基本實現(xiàn)可自由兌換，盡管資本項目依舊管制，但大量國際游資依然不斷地涌入我國，給我國金融安全帶來隱患。因此，銀行業(yè)監(jiān)督管理部門必須加強(qiáng)外匯監(jiān)管，防范涌人的國際游資的沖擊，確保我國管制金融安全。
一、目前外匯管制存在的問題
(一)我國境內(nèi)的外匯流動情況
外匯的流人流出是通過國際收支中的經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶進(jìn)行的，目前我國外匯的流人流出主要部分是通過經(jīng)常賬戶下的各項交易和資本與金融賬戶下的一些項目的交易活動進(jìn)行的，大部分是通過商品服務(wù)貿(mào)易、外商直接投資活動、跨國企業(yè)經(jīng)營與并購等活動進(jìn)行的。由于資本項 目依然采取強(qiáng)制結(jié)售匯制，人世之前企業(yè)自由用匯仍然受到很大的制約，許多出口企業(yè)低報出口數(shù)量或低報出口價格，進(jìn)口企業(yè)高報進(jìn)口數(shù)量或高報進(jìn)口價格，以便企業(yè)用匯時可以隨時使用，而不受國家購匯的限制。這些外匯剩余常常存放在國外，此時外匯有流出的趨勢。加入 WTO后，我國不斷加速資本與金融賬戶的開放，國際資金的流人流出更加暢通，渠道更加多樣，監(jiān)測難度也更大，給金融安全帶來極大的挑戰(zhàn)。
1.我國外匯流人情況。改革開放初期，我國外匯短缺現(xiàn)象十分嚴(yán)重，國家采取一系列措施增加外匯收入、節(jié)約外匯開支、加強(qiáng)外匯儲備，使得外匯儲備不斷上升。目前，我國外匯儲備近年來增速加快，截至2008年 5月，我國外匯儲備總額已達(dá)到 17 969.6億美元，大約是2000年的十倍，而2008年4月中國外匯儲備單月增幅竟達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的745億美元。國家外匯管理局 2008年 7月 4日公布，截至 3月底，中國外債余額為 3 925.89億美元 (不包括香港、澳門及臺灣地區(qū)對外負(fù)債)，較 2007年底增加 189.71億美元。其中短期外債余額為 2 367.25億美元，比上年末增加 166.41億美元，增長 7.56%，占外債余額的60.30%，創(chuàng)有史以來新高。按照國際標(biāo)準(zhǔn)，短期外債占比的警戒線是 25%。以此作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，我國短期外債在整個外債余額中的占比已出現(xiàn)明顯偏高跡象 ，這種現(xiàn)象如果不能得到有效控制，一旦出現(xiàn)資本大量外逃，就可能導(dǎo)致人民幣危機(jī)與金融危機(jī)，這是我們所不愿看到和接受的后果。
2.我國外匯流出情況。外匯流出的情況主要包括外匯轉(zhuǎn)移的渠道、流出外匯的幣種、外匯流出的原因、以及流向的領(lǐng)域。從正常情況看，外匯的流出主要是進(jìn)口支付、對外直接投資以及海外并購等方式。對外直接投資所占的份額較大，值得重點關(guān)注。但是，由于商務(wù)部對這方面的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)不公開，而從所公布數(shù)據(jù)上看，目前我國外匯流人遠(yuǎn)大于外匯流出。
3.國際資本異常流動。目前境內(nèi)熱錢的投機(jī)性、沖擊性，具有危險性強(qiáng)、金額較大、流動速度快的特點。熱錢流入中國的渠道包括經(jīng)常項目下的貿(mào)易、收益與經(jīng)常轉(zhuǎn)移;資本項 目下的 FDI、證券投資、貿(mào)易信貸與貸款，此外熱錢還可以通過地下錢莊和境內(nèi)外商業(yè)銀行流入中國。由于外匯流人遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于外匯流出，這會帶來很多問題:
首先，人民幣出現(xiàn)嚴(yán)重的升值壓力。外匯儲備的不斷激增，使外匯市場上外匯供給大于供求，通過價格機(jī)制作用，外幣價格就有下降趨勢，本幣價格則會有上升壓力，這已經(jīng)從我國2005年 7月 21日人民幣匯率改革中得到充分印證。隨著我國資本與金融賬戶的不斷開放，國際資本對人民幣的升值預(yù)期沒有消除的情況下，仍然不斷地、大規(guī)模地涌人進(jìn)來，這就進(jìn)一步地推動人民幣匯率的走高，而且這種走勢明顯隱藏著人為因素。
其次，人民幣外匯占款數(shù)量劇增。眾所周知，外匯流人增加得越多，需要投放的本幣就越多。而且，外匯流入的增長勢頭如果持續(xù)下去，就會招致貨幣當(dāng)局貨幣獨立性的弱化。當(dāng)人民幣升值達(dá)到投機(jī)套利者的預(yù)期值的時候，在外匯市場上就會有大量拋出本幣的情況。在“羊群效應(yīng)”的作用下，市場上拋售本幣的愿望就會更加強(qiáng)烈，這不但造成國內(nèi)物價的飛速上漲，也會迅速導(dǎo)致本幣大幅度對內(nèi)貶值，進(jìn)而對外貶值，從而使本幣幣值失去穩(wěn)定性，人們持有本幣的信心也會一落千丈。本來就實行緊縮性的貨幣政策就愈加不堪一擊，高通脹伴隨高利率的現(xiàn)象就會同時發(fā)生，本國經(jīng)濟(jì)將會遭遇致命的沖擊。
另外，我國外匯儲備激增在美元不斷貶值、美元儲備在外匯儲備占比居高不下，使我國外匯儲備值極度縮水，外匯儲備的購買能力大打折扣，因此對我國外匯流人大于流出這一問題必須加以徹底解決。
二、解決問題的思路
(一 )宏觀層面
1.加強(qiáng)對外高尖端技術(shù)產(chǎn)品、技術(shù)、勞務(wù)的購買。擴(kuò)大財政對外支出既可以減少由于外匯儲備過高而美元貶值帶來的儲備資產(chǎn)價值的貶損，又可以從很大程度上彌補(bǔ)由于貨幣緊縮政策造成的經(jīng)濟(jì)萎縮的現(xiàn)實問題。
2.金融監(jiān)管部門要建立健全外匯資金流人流出的監(jiān)測機(jī)制，尤其應(yīng)對突發(fā)事件的預(yù)警、防范機(jī)制，為短期大量國際資本抽逃設(shè)置障礙。對經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行的外匯資金的來源及使用進(jìn)行監(jiān)督，對國內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)的資金往來通過開戶行進(jìn)行監(jiān)督檢查其資金來源及使用，對外商直接投資項目的資金使用可通過其國內(nèi)開戶行進(jìn)行監(jiān)督，等等。尤其是對轄區(qū)內(nèi)總體外匯資金的流人流出進(jìn)行全方位的監(jiān)測，重點放在外商投資企業(yè)、國內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)以及商業(yè)銀行的外幣存款。
3.加強(qiáng)國際間合作，尤其是加強(qiáng)與籃子貨幣中的貨幣發(fā)行國加強(qiáng)貿(mào)易和貨幣方面的合作，從而避免由于國內(nèi)采取緊縮政策，造成國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩，國內(nèi)收益相對下降，導(dǎo)致已經(jīng)流入國內(nèi)的國際短期資本，尤其是投機(jī)性資本以外匯的形式，迅速、大規(guī)模的逃離給我國貨幣政策帶來的對沖影響，尤其是給我國經(jīng)濟(jì)帶來的嚴(yán)重沖擊。
4.借鑒美國最近發(fā)生次債危機(jī)時美聯(lián)儲采取的大型投資銀行介入的緊急融資安排，防止在外匯大量撤離時，本幣幣值波動劇烈，從而利用大型投資銀行進(jìn)行債券的買賣，穩(wěn)定本幣幣值的應(yīng)急性金融安排。
5.調(diào)整短期外債占外債總額的比例，即減少短期外債在外債總額的比例，避免由于短期內(nèi)大量外匯抽逃現(xiàn)象的發(fā)生。按照國際標(biāo)準(zhǔn)，短期外債占比的警戒線是25%。以此作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，我國短期外債在整個外債余額中的占比明顯偏高，建議將我國短期外債占外債余額中的比例調(diào)到國際標(biāo)準(zhǔn)或以下。
6.加強(qiáng)中資銀行對企業(yè)融資支持力度，降低對外資的依賴程度，既可避免大量外匯資金的流人，又可解決儲蓄資金分流難給商業(yè)銀行造成的困境問題，同時對物價也會產(chǎn)生抑制作用。
(二)微觀層面
1.各商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對外匯流人流出的數(shù)額進(jìn)行有效監(jiān)測。按季度報表顯示的各項統(tǒng)計結(jié)果做數(shù)字分析，尤其是對外匯資金來源總額、外匯資金運用總額、外匯買賣總額、境內(nèi)外存放總額的變動分析可以較全面掌握外匯流人流出情況，同時重點監(jiān)測外匯資金運用項目大于外匯資金來源項目時，關(guān)注差額變動情況。如果差額過大，說明短期資本流出大于流人，市場上會出現(xiàn)外匯短缺，本幣匯率會有大的下跌。因此，對金融管理部門來說，以此建立健全外匯資金流人流出的檢測機(jī)制十分必要，這樣就可以為應(yīng)對突發(fā)事件的發(fā)生，避免行業(yè)危機(jī)提供預(yù)警和防范機(jī)制。
2.鼓勵國內(nèi)企業(yè)進(jìn)口先進(jìn)國家的先進(jìn)技術(shù)、先進(jìn)設(shè)備、以及先進(jìn)行業(yè)的優(yōu)秀人才 (以外幣支付其勞務(wù)報酬)，并且鼓勵有潛力的大企業(yè)走出國門，對外投資。這樣既可疏導(dǎo)我國外匯資金流人大于流出的矛盾，同時也可以提高企業(yè)的核心競爭力，壯大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，使企業(yè)走出國門，為經(jīng)濟(jì)的長久、可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。
3.強(qiáng)化外商直接投資國來源的多元化原則，而且應(yīng)按照其貨幣的穩(wěn)定程度劃分投資國的份額按額度大小的順序應(yīng)按歐元區(qū)、日本、美國劃分份額為宜。目前，美元走勢疲軟，正經(jīng)歷第二階段的次級債務(wù)危機(jī)。這樣做可以避免美元進(jìn)一步貶值給我國外匯流人流出帶來的不利影響。這也是馬克維茨的投資組合原理，在引資國吸引外資時的具體應(yīng)用。要實行多樣化引資渠道，以規(guī)避投資風(fēng)險一樣，吸引外商直接投資也要分清主次，選擇多個投資國。
4.國內(nèi)各商業(yè)銀行在向外管局呈報 “外匯信貸收支表”時，應(yīng)單獨呈報一份標(biāo)有外匯幣種的報表，這樣會更有利于金融監(jiān)督管理部門對分幣種的外匯流向進(jìn)行明確跟蹤，尤其是流人流出的某一外匯占外匯總額的比例情況，特別是美元的占比情況進(jìn)行檢測，因為隨著美國次貸危機(jī)的蔓延，國際投機(jī)性資金對美元的信心大打折扣，為追逐高收益，大量國際游資就會以美元的形式暫時轉(zhuǎn)移，重新尋找獲利市場，這樣美元資金就極有可能滲透到新興市場國家。
總之，對外匯流人流出的監(jiān)測非常必要，尤其是當(dāng)今美國經(jīng)濟(jì)疲軟、國際經(jīng)濟(jì)走勢難以預(yù)測的情況下，以外匯形式流入流出的國際游資更是對世界經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、一國經(jīng)濟(jì)，甚至地方經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重威脅，這不能不引起金融監(jiān)督管理部門的高度重視。
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[論文摘要]本文簡要描述了美國金融危機(jī)的成因，列舉了金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的諸多影響，分析了由此帶來的一系列風(fēng)險。最后就我國經(jīng)濟(jì)如何防范風(fēng)險，降低損失、提出了建議。
一、金融危機(jī)的原因與進(jìn)程
次級債，是指發(fā)放給信用級別低、收入證明缺失，因而存在較高違約風(fēng)險的借款者的抵押貸款。美國的次級抵押貸款主要是次級住房抵押貸款。由于風(fēng)險較大,次級按揭貸款的利率較高。金融機(jī)構(gòu)為獲取更多利潤，把“次級貸款”門檻降得很低。在逐利動機(jī)下，美國次級貸款規(guī)模迅速攀升。2004年之后，由于美國的利率上升和住房市場的持續(xù)降溫，次級抵押貸款的違約率急劇上升,引起次級抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩，次貸危機(jī)爆發(fā)。
從美國次貸危機(jī)開始，到美國的房利美和房地美“兩房”危機(jī)，雷曼兄弟申請破產(chǎn)、美國最大的保險公司AIG瀕臨破產(chǎn)被注資850億美元拯救、全美最大的儲蓄及貸款銀行華盛頓互惠公司倒閉、冰島等國家瀕臨破產(chǎn)，再到全球股市持續(xù)下跌，到目前已經(jīng)演化為席卷美國、影響全世界的金融危機(jī)。
二、金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響
1.對中國虛擬經(jīng)濟(jì)的影響
(1)對金融業(yè)的影響。①從對外國投資的情況來看，工行、建行、中行在次級債中的投資占資產(chǎn)比重小于1%，有海外投資的6家中資銀行次級債虧損49億人民幣，其損失不會影響銀行的正常營業(yè)。中國商業(yè)銀行共持有美國雷曼公司20562萬美元貸款，雷曼的破產(chǎn)對中資銀行的影響也很有限。其他投資機(jī)構(gòu)可能會受到一定影響，比如中國投資有限公司曾斥資30億美元入股黑石，5只QDII出資1232億元，截止2008年3月兩者的賬面虧損分別為48%和31.37%。通體來看，由于中國金融業(yè)相對封閉，金融危機(jī)對我國金融業(yè)的直接影響并不大。②從證券市場情況來看，中國股市一年來跌幅巨大，滬市從最高點的6124.04點跌至今年9月18日的最低點1802.33點，跌幅達(dá)70.57%。其中一個原因是，這幾年通過外資通過各種渠道進(jìn)入中國股市，金融危機(jī)引發(fā)的國外資產(chǎn)組合調(diào)整和對中國新興市場重估，使熱錢從中國撤資，推動了對這次股市下跌。
(2)對匯率的影響。中國擁有1.8萬億的美元外匯儲備資產(chǎn)，隨著美元貶值中國的外匯儲備資產(chǎn)會面臨貶值風(fēng)險。美元下調(diào)聯(lián)邦基金利率,一方面致使短期撤回的資本會重新回到中國，推動國內(nèi)資本品價格的上升,產(chǎn)生更大的投機(jī)泡沫;另一方面給中國的貨幣政策運用、宏觀調(diào)控帶來很大困難:由于出口不足導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退與能源價格上漲導(dǎo)致的通貨膨脹并存，政府不但不能采用擴(kuò)張性貨幣政策拉動內(nèi)需，還必須運用緊縮的貨幣政策抑制通脹,這會進(jìn)一步加深人民幣升值。日元逃離資金撤出美國可能導(dǎo)致日元升值,影響人民幣有效匯率的穩(wěn)定，導(dǎo)致中國外匯資產(chǎn)實際購買力下降。
2.對實體經(jīng)濟(jì)的影響
(1)對貿(mào)易的影響。①對出口的影響。中國是高儲蓄低消費的國家，經(jīng)濟(jì)主要依賴國外需求，而美國占我國出口貿(mào)易中的50%，美國國內(nèi)需求下降極大地抑制了中國的出口，影響中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。據(jù)花旗銀行測算顯示，若美國經(jīng)濟(jì)放緩1%，中國經(jīng)濟(jì)增長將會放緩1.3%。美國需求下降還導(dǎo)致全球?qū)ν庑枨蠼档?，使中國的產(chǎn)能過剩問題更為突出。人民幣不斷升值，也會進(jìn)一步抑制中國的出口，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，增加了國內(nèi)就業(yè)壓力。②對進(jìn)口影響。國際大宗商品均使用美元標(biāo)價，美元貶值造成石油、農(nóng)產(chǎn)品、能源價格持續(xù)走高，降低企業(yè)利潤空間，引發(fā)通貨膨脹。
(2)對房地產(chǎn)市場的影響。①隨著美國金融危機(jī)蔓延，美國投行都在為潛在的流動性危機(jī)做準(zhǔn)備，并有撤出中國房地產(chǎn)市場的計劃，出現(xiàn)了美國投行拋售在華房地產(chǎn)資產(chǎn)的現(xiàn)象，這讓低迷的市場雪上加霜。②金融危機(jī)使人們的心理預(yù)警增強(qiáng)，打擊購房者的購房信心，市場的觀望氣氛更加濃郁。③銀行給房地產(chǎn)的貸款在減少，上市融資的方式也隨著股市下跌而破滅，房地產(chǎn)融資的兩個主要渠道均受到阻礙，再加上之前的二次購房限制、個人住房貸款利率的提高等等政策，房地產(chǎn)資金供應(yīng)緊張。④從2001到2007年10月，房價平均漲了100%，此次金融危機(jī)會擠壓掉中國房地產(chǎn)自身的泡沫，但也會增加商業(yè)銀行的房地產(chǎn)貸款所面臨的風(fēng)險。
三、中國應(yīng)對此次金融危機(jī)的對策
1.加強(qiáng)金融業(yè)的監(jiān)管
加強(qiáng)風(fēng)險管理，進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立有效的風(fēng)險評級和風(fēng)險預(yù)警機(jī)制；積極發(fā)展綜合經(jīng)營，提高金融體系抵御風(fēng)險的能力。積極穩(wěn)妥推進(jìn)海外擴(kuò)張，通過資產(chǎn)在各地區(qū)的配置實現(xiàn)風(fēng)險的配置，有效降低總體風(fēng)險。穩(wěn)步推進(jìn)衍生產(chǎn)品市場發(fā)展，為各行業(yè)創(chuàng)造應(yīng)對利率、匯率風(fēng)險的避險工具。
2.調(diào)整外匯儲備戰(zhàn)略
要完善對外匯儲備資產(chǎn)的多元化策略，將從美元資產(chǎn)為主到多種貨幣資產(chǎn)，同時優(yōu)化美元資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu)；購買海外石油及其他稀缺資源，參股收購相應(yīng)海外企業(yè)；盡可能購買有助于培育國內(nèi)自主創(chuàng)新的海外次核心技術(shù)、先進(jìn)設(shè)備；支持有條件的企業(yè)“走出去”，支持國內(nèi)居民對外金融理財與投資，以鼓勵“藏匯于民”。
3.刺激內(nèi)需，升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
擴(kuò)大就業(yè)，提高人民可支配的工資收入；由國家提供更多的公共服務(wù)，例如醫(yī)保、教育、養(yǎng)老保障等，促使公眾減少“預(yù)防性”儲蓄，增加內(nèi)需；加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，出臺相應(yīng)政策促進(jìn)出口結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級；出口企業(yè)要積極開拓新市場，落實市場多元化戰(zhàn)略。
4.加強(qiáng)監(jiān)管房地產(chǎn)市場
我國的監(jiān)管部門應(yīng)設(shè)立房地產(chǎn)等行業(yè)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制、危機(jī)升級后的處理措施，以避免危機(jī)發(fā)生或有效應(yīng)對危機(jī)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)建立和完善個人征信系統(tǒng)，實行嚴(yán)格的貸款審核制度和風(fēng)險管理措施。推進(jìn)資產(chǎn)證券化，增加融資渠道，實現(xiàn)信用風(fēng)險的分散和轉(zhuǎn)移，同時加強(qiáng)對金融衍生品的監(jiān)管。
參考文獻(xiàn)：
論文提要:繼2006年我國部分行業(yè)產(chǎn)品價格有所上升后，2007年、2008年又出現(xiàn)了較大規(guī)模的價格上漲，通貨膨脹壓力趨于加大;而人民幣升值壓力最初起源于國際社會，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、匯率制度、經(jīng)濟(jì)政策也構(gòu)成了升值壓力的重要來源。本文通過對目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行分析，提出一系列針對性的政策建議。
自信用貨幣產(chǎn)生以來，通貨膨脹就成為影響一國(地區(qū))經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。對于通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)學(xué)界始終沒有統(tǒng)一的定義，比較權(quán)威的說法是1987年出版的《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大詞典》中，英國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊德勒和帕金將其定義為:“通貨膨脹是價格持續(xù)上漲的過程，或者從等同意義上說，是貨幣不斷貶值的一種過程”。2005年7月21日，中國人民銀行正式宣布開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，形成了更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。美元兌人民幣的價格自公告之時起調(diào)整為8.11元/美元，人民幣升值了2%。這一標(biāo)志性的事件，拉開了人民幣對美元匯率升值的序幕，并大有越演越烈之勢。截至2008年3月31日，人民幣對美元匯率的中間價為7.0752元/美元。
一、我國出現(xiàn)通貨膨脹壓力的原因
對于通貨膨脹的成因，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為主要有四種類型:需求拉動型、成本推動型、混合推動型和結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。另外，在開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，通貨膨脹的國際間傳遞也是一國(地區(qū))出現(xiàn)通貨膨脹的重要原因。筆者認(rèn)為，我國現(xiàn)階段出現(xiàn)的通貨膨脹壓力不能簡單歸為上述幾種類型中任意一類。其既有需求擴(kuò)大導(dǎo)致供不應(yīng)求的原因，也有成本價格上升引起的產(chǎn)品價格上漲。具體分析，我國現(xiàn)階段通脹壓力的產(chǎn)生主要有以下四方面的原因:
1、糧食、豬肉、能源等商品價格上漲過快，產(chǎn)生成本推動的通脹壓力。本輪價格上漲的直接原因是由于糧食、豬肉、能源等商品價格大幅上漲。這些商品既與居民的生活密切相關(guān)，又是工業(yè)生產(chǎn)的上游產(chǎn)品，當(dāng)其價格上漲積累到一定程度時，必然會傳導(dǎo)到下游產(chǎn)品。由于這些產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)，其價格上漲會導(dǎo)致諸多產(chǎn)品價格的上漲。
2、貨幣流動性過剩，導(dǎo)致通脹壓力增加。貨幣流動性過剩已經(jīng)成為當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運行中的一個突出問題，并對價格上漲形成了強(qiáng)勁的推動力。我國貨幣流動性過剩主要是由貿(mào)易順差過大、國際熱錢不斷涌入、信貸規(guī)模擴(kuò)大等因素造成。
3、經(jīng)濟(jì)增長速度過快，固定投資過熱。自2003年以來，我國GDP增長速度一直保持在10%以上，而且呈逐年加快的趨勢。2007年上半年，我國經(jīng)濟(jì)增長速度達(dá)到了11.5%。經(jīng)濟(jì)的高速增長主要是通過固定投資的高速增長實現(xiàn)的。近幾年，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直存在局部過熱現(xiàn)象，部分行業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。
4、居民收入較快增長及股市的財富效應(yīng)。由于我國經(jīng)濟(jì)的高速增長，帶來了居民收入的增加。特別是近兩年，國家大幅提高了公務(wù)員、教師等行政、事業(yè)單位人員的待遇;2004年以來出現(xiàn)的“民工荒”使得農(nóng)民工工資有所提高，國家推出的一系列“惠農(nóng)”政策使得農(nóng)民收入也有了大幅度增加。居民收入的快速增長帶動了消費的增加，繼而對價格的提升起到了推動作用。
二、人民幣升值的主要原因
人民幣升值這一現(xiàn)象是多個因素、各種力量共同作用的產(chǎn)物。其中，內(nèi)因是關(guān)鍵和根本，而外因則起到推波助瀾的作用。簡言之，人民幣升值是歷史的必然，而非偶然。
1、內(nèi)因
(1)國際收支順差。雙順差是人民幣升值的重要源頭。若一國收入大于支出，即國際收支出現(xiàn)順差，這意味著該國外匯市場上匯供給大于需求，因此外幣將貶值，而本幣必將升值。我國近年來持續(xù)出現(xiàn)雙順差現(xiàn)象，就2007年上半年而言，國際收支繼續(xù)保持雙順差格局。其中，經(jīng)常項目順差1，629億美元，比上年同期增長78%;資本和金融項目順差902億美元，增長132%。因此，人民幣在下半年，甚至明年繼續(xù)出現(xiàn)升值預(yù)期就不為奇了。簡言之，雙順差是人民幣持續(xù)升值的根本所在。
(2)外匯儲備。外匯儲備過多表明:在外匯市場上供給大于需求，同樣會引起外幣貶值以及本幣升值。我國2006年2月外匯儲備高達(dá)8，751億美元，首次超過日本成為外匯儲備世界第一的國家。外匯儲備反映了一國國際支付能力和外債償還能力，具備充足的外匯儲備是保持一個國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要指標(biāo)。然而，由于機(jī)會成本的存在，所以并非越多越好，太多的外匯儲備反而會導(dǎo)致資源的極大浪費。
2、外因。美國、日本、歐洲等發(fā)達(dá)國家持續(xù)施壓成為人民幣升值的外因。根據(jù)馬歇爾-勒納條件，只要滿足出口商品的需求價格彈性與進(jìn)口商品的需求價格彈性之和大于1，那么本幣貶值就能改善貿(mào)易收支。因此，他們施壓逼迫人民幣升值，目的是維護(hù)其本國的利益。他們企圖通過阻礙中國商品過大規(guī)模地進(jìn)入其國內(nèi)市場，打擊中國商品在國際上的競爭力。以美國為例，實施 “弱勢美元”政策，力圖扭轉(zhuǎn)其國際收支逆差局面。
三、政策建議
鑒于我國目前面臨的通貨膨脹、人民幣升值的壓力是由諸多因素導(dǎo)致的，筆者認(rèn)為，緩解當(dāng)前通脹壓力也應(yīng)采取“一攬子”措施。
1、實施多種貨幣政策的“組合拳”出擊面對國內(nèi)出現(xiàn)的通貨膨脹壓力。國家已經(jīng)采取了一系列貨幣政策進(jìn)行調(diào)整，如央行2007年已經(jīng)連續(xù)10次上調(diào)人民幣存款基準(zhǔn)利率，普通存款金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行 14.5%的存款準(zhǔn)備金標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)我國當(dāng)前資本泡沫迅速膨脹的現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為應(yīng)該實施貨幣政策的“組合拳”出擊。央行應(yīng)繼續(xù)提高利率水平，并提高法定準(zhǔn)備金率，形成穩(wěn)定的緊縮性政策預(yù)期，抑制貨幣需求，為我國國民經(jīng)濟(jì)中投資過熱現(xiàn)象降溫。同時，應(yīng)輔以公開市場業(yè)務(wù)操作，央行可以根據(jù)市場需求的變動，適時適量地出售有價證券，以緩解貨幣量供應(yīng)過度的局勢，還可以向部分貸款數(shù)額增加較快、流動性充裕的商業(yè)銀行發(fā)行定向央票進(jìn)行貨幣回籠。
2、針對特殊行業(yè)采取相應(yīng)的財政、稅收政策以調(diào)整供需結(jié)構(gòu)。本文所說的特殊行業(yè)是指對通貨膨脹壓力的產(chǎn)生起主導(dǎo)作用的行業(yè)。鑒于房地產(chǎn)行業(yè)和生豬養(yǎng)殖行業(yè)供不應(yīng)求的結(jié)構(gòu)問題是我國此次通貨膨脹壓力產(chǎn)生的重要影響因素，將上述二者歸為“特殊行業(yè)”。
3、逐步調(diào)整外貿(mào)政策。貿(mào)易順差導(dǎo)致我國基礎(chǔ)貨幣供給增加，減少貿(mào)易順差自然成為解決貨幣供給過度的強(qiáng)有力手段，即要控制出口，擴(kuò)大進(jìn)口，并適時適度地促進(jìn)人民幣升值。
在控制出口方面，2007年我國已經(jīng)對出口退稅作出了3次調(diào)整。鑒于我國出口以高污染、高耗能和低附加值產(chǎn)品居多的現(xiàn)狀，筆者建議加大出口退稅結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，在現(xiàn)行稅率調(diào)整的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增大取消出口退稅率的資源型、高耗能、高污染產(chǎn)品的數(shù)量，并相應(yīng)上調(diào)資源稅。在擴(kuò)大進(jìn)口方面，重點對象應(yīng)該是國內(nèi)短缺的資源、原材料和高精尖設(shè)備，因此對這類產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅可作適當(dāng)下調(diào)。
4、加強(qiáng)對國際資本流動的監(jiān)管力度，防止資本快速進(jìn)出。為了控制流通中的貨幣數(shù)量，防止國際游資進(jìn)出對我國資本市場造成巨大沖擊，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對國際游資出入境的監(jiān)管力度。筆者建議借鑒國外的做法，如對以非直接投資形式流入的外國資本實行半年期的沒有補(bǔ)償?shù)膬湟蠓桨?，超過半年后方可使用;對以非直接投資形式流入的短期外國資本征稅，比如對外國資本投資本國股票征收1%的稅;或者限制短期外匯信貸或持有外匯頭寸的規(guī)模。通過以上做法可緩和國際資本迅速進(jìn)入我國資本市場引起價格的哄抬，也可在一定程度上防止其短期內(nèi)的撤離行為引起的經(jīng)濟(jì)動蕩，保證我國宏觀經(jīng)濟(jì)運行的穩(wěn)定性。
此外，還要搞好相應(yīng)的配套改革措施:一是改革現(xiàn)行的結(jié)售匯制度。目前，中國的外匯儲備已很充裕，不僅足以保障對外貿(mào)易活動的需要，而且也為選擇更加寬松的外匯管理制度創(chuàng)造了條件。因此，適時調(diào)整強(qiáng)制結(jié)售匯制度，實行意愿結(jié)售匯制度的條件已經(jīng)成熟。目前，可先進(jìn)一步放寬所有出口收匯企業(yè)的留匯額度，再逐步變一些項目的強(qiáng)制結(jié)售匯為意愿結(jié)售匯;二是改革現(xiàn)行儲備制度和儲備政策，減少經(jīng)常項目順差?？梢栽黾舆M(jìn)口石油等戰(zhàn)略物資儲備，減少外匯儲備;增加企業(yè)和個人持有的外匯，減少國家的外匯儲備等。這樣可以減少經(jīng)常項目順差，既可緩解資源壓力，又可減輕人民幣升值的壓力;三是運用市場機(jī)制緩解由外匯儲備增加所引致的基礎(chǔ)貨幣投放量增加問題。可考慮通過將中央財政在中央銀行的債務(wù)證券化回籠一部分發(fā)行在外的貨幣，以及將央行現(xiàn)有的一部分外匯儲備資產(chǎn)證券化等措施，對沖由外匯儲備繼續(xù)增加給貨幣政策造成的壓力。在鼓勵資本流出的同時，加強(qiáng)對資本流入的管理，改變資本流出和流入不對稱的狀況。鼓勵有條件的企業(yè)進(jìn)口先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備、一些具備國際競爭力的企業(yè)到海外投資的同時，抑制一些不必要的資本流入，改善國際收支狀況，緩解人民幣升值壓力。 轉(zhuǎn)貼于
主要參考文獻(xiàn)
論文關(guān)鍵詞：外資并購跨國公司產(chǎn)業(yè)政策
一、外資并購我國企業(yè)的現(xiàn)狀
自2005年以來，跨國企業(yè)開始在中國消費品生產(chǎn)、基礎(chǔ)材料業(yè)、重化工業(yè)等領(lǐng)域大手筆收購。2006年外國資本更是對中國一些行業(yè)的龍頭企業(yè)頻頻出手，印度米塔爾鋼鐵公司人股華菱管線、摩根斯坦利和國際金融公司聯(lián)合收購水泥行業(yè)龍頭海螺水泥、私人資本PAG收購國內(nèi)最大的嬰兒用品公司“好孩子”等。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006年上半年外資對華的并購金額創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到128億美元。外資并購在中國引起了廣泛的爭議：支持者認(rèn)為外資并購有助于推動我國企業(yè)加快資產(chǎn)重組，優(yōu)化資源配置，而且并購并不～定構(gòu)成行業(yè)壟斷，也不會危及行業(yè)和經(jīng)濟(jì)安全；反對者則認(rèn)為外資并購可能帶來諸如排擠民族產(chǎn)業(yè)、形成金融風(fēng)險，甚至危害國家經(jīng)濟(jì)安全等問題。
從近年的外資并購大型案例看，外資并購中國企業(yè)主要集中在以下幾個領(lǐng)域：一是能源生產(chǎn)和供應(yīng)領(lǐng)域；二是基礎(chǔ)材料工業(yè)領(lǐng)域；三是具有巨大市場規(guī)模和長期增長潛力的消費品生產(chǎn)領(lǐng)域；四是具有巨大市場規(guī)模和長期增長潛力的消費品生產(chǎn)領(lǐng)域；五是新技術(shù)服務(wù)和正在逐步兌現(xiàn)“人世”承諾走向開放的商業(yè)、金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。對于單純的外資企業(yè)合并，則有以下特點：外資企業(yè)合并現(xiàn)象目前并不多見；合并多存在于外資企業(yè)之間，鮮見內(nèi)外資合并現(xiàn)象；同一控制下的外資企業(yè)合并較多；合并大多是為了解決當(dāng)初中國吸引外資的政策瓶頸，特別是經(jīng)營范圍的限制等，隨著逐步放開，有必要整合資源和企業(yè)管理。
二、外資并購的正面效應(yīng)
外資并購有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性調(diào)整。因此，大量國有企業(yè)的改革迫切需要外資，特別是擁有雄厚的資金、先進(jìn)的管理和技術(shù)水平的跨國公司參與。外資并購國有企業(yè)實際上就是外資與國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易，這種交易將導(dǎo)致國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從而最終帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
跨國并購不僅會給被并購企業(yè)帶來大量現(xiàn)金流量，而且有助于企業(yè)更新裝備，提高技術(shù)水平。外商并購國內(nèi)企業(yè)，不僅使被并購企業(yè)可以直接獲得外商原有的先進(jìn)技術(shù)，而且還可通過跨國公司的R&D投資獲得持續(xù)的先進(jìn)技術(shù)，并充分利用跨國公司在華投資產(chǎn)生的溢出效應(yīng)增強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，不斷提升產(chǎn)品的科技含量和附加值。
外資并購可以使國內(nèi)企業(yè)更快地融入國際生產(chǎn)體系?？鐕镜膰H生產(chǎn)體系是跨國公司在全球范圍內(nèi)配置資源的框架，是世界范圍內(nèi)生產(chǎn)分工的深化和細(xì)化，國內(nèi)企業(yè)可以通過被并購參與到跨國公司全球性的產(chǎn)業(yè)鏈中。被并購后，企業(yè)就能夠按照跨國公司的全球戰(zhàn)略充分發(fā)揮比較優(yōu)勢，實現(xiàn)分工效益，更重要的是能夠充分利用跨國公司在全球的營銷網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)等資源拓展生存與發(fā)展空間。
三、當(dāng)前外資并購領(lǐng)域存在的問題論文寫作
1、外資并購的法律建設(shè)明顯滯后。目前外資并購主要依據(jù)《外資企業(yè)法》、《證券法》、《公司法》等法律中的零散規(guī)定，而業(yè)務(wù)操作主要依據(jù)《夕商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》(2002)、《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》(2002)、《關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記及稅收管理有關(guān)問題的通知》(2002)、《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》(2003)、《關(guān)于完善外商直接投資外匯管理工作有關(guān)問題的通知》(2003)、《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司利用外資處置不良資產(chǎn)有關(guān)外匯管理問題的通知》(2004)等。存在外資并購法律依據(jù)層次低、不全面、法規(guī)零散又操作不便的問題。面對形式多樣的外資并購，尚不能解決市場壟斷、資本外逃等國家經(jīng)濟(jì)安全問題。政府職能部門對該相關(guān)政策還存在不熟悉的情況，對內(nèi)對外宣傳都少，客觀上造成了合并的難度。
2、國有資產(chǎn)價值被低估和流失問題。盡管從理論上講，外資并購與國有資產(chǎn)流失并沒有必然的聯(lián)系，然而在外資并購的實際操作中，國有資產(chǎn)流失問題確實存在，有的還相當(dāng)嚴(yán)重。許多國有企業(yè)的國有資產(chǎn)沒有經(jīng)過規(guī)范化的核定和評估，不少是按賬面價值而不是重置價值出讓，導(dǎo)致無形資產(chǎn)的流失。另外，從目前的形勢看，我國的并購市場是一個供大于求的買方市場，外資作為買方往往占有明顯優(yōu)勢。交易地位的不平等，加上國際資本運作信息的不對稱，使得外方在交易談判中寸利必爭、寸權(quán)不讓，而中方常常被動接受相對不利的條件，從而導(dǎo)致國有資產(chǎn)價值低估。有的外商利用中方渴望引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備、提高產(chǎn)品科技含量的心理，以及對國際市場行情缺乏了解和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上的知識缺陷，乘機(jī)以質(zhì)量低劣的實物資產(chǎn)和陳舊過時的無形資產(chǎn)作價投資，以次充好、以舊充新，也導(dǎo)致了國有資產(chǎn)的流失。
3、對國內(nèi)一些企業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了擠出效應(yīng)。目前，國內(nèi)已經(jīng)具備了一批有競爭力且成長前景看好的優(yōu)勢企業(yè)，外資的大規(guī)模進(jìn)入，使這些正在迅速成長的優(yōu)勢企業(yè)面臨實力更為強(qiáng)大的跨國公司的競爭。外資并購國內(nèi)企業(yè)后，有可能打斷國內(nèi)運行已久的供應(yīng)鏈，而轉(zhuǎn)向跨國公司母國或跨國公司在國內(nèi)的配套生產(chǎn)企業(yè)，從而對國內(nèi)相關(guān)行業(yè)造成沖擊。另外，外資集中購并某一行業(yè)的企業(yè)時，還往往會使我國的市場經(jīng)濟(jì)秩序受到外國公司行業(yè)壟斷的威脅。資料顯示，幾乎每個產(chǎn)業(yè)中排名前5位的企業(yè)都由外資控制，在中國28個主要產(chǎn)業(yè)中，外資在21個產(chǎn)業(yè)中擁有多數(shù)資產(chǎn)控制權(quán)。
4、技術(shù)層面的問題。外資企業(yè)并購存在的問題包括：相關(guān)配套政策不完善，操作存在困難；政府各相關(guān)職能部門的服務(wù)人員的素質(zhì)不高；服務(wù)意識差，造成并購成本提高；并購范圍的延伸存在政策上的空白點，并購帶來的積極意義和正面效應(yīng)無法全部顯現(xiàn)；國內(nèi)中介機(jī)構(gòu)提供的并購服務(wù)質(zhì)量參差不齊，人員素質(zhì)普遍不高，多停留在跑行政審批階段，缺乏對并購對象事先戰(zhàn)略分析等高技術(shù)含量服務(wù)。
四、外資并購的對策研究
1、制定針對性法律法規(guī)。我國2006年9月8日起施行的《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》雖然有反壟斷審查的規(guī)定，但相對還比較粗放。而西方國家對重要行業(yè)的跨國并購一直實行嚴(yán)格的管制，包括制定完善的法律規(guī)定和嚴(yán)格的審查程序，實行積極有效的行政和法律干預(yù)等。我國目前并沒有單獨制定外資并購的產(chǎn)業(yè)政策和相關(guān)的法律，對于外商并購?fù)顿Y的監(jiān)管還缺少法律依據(jù)。因此，我們應(yīng)借鑒西方發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗，將外資并購納入外資管理的范疇，填補(bǔ)反壟斷法、跨國并購審查法和證券交易法的立法空白，以確立跨國并購法律體系的基本框架。有關(guān)部門應(yīng)加緊完善相關(guān)法律法規(guī)，包括：制定外商收購和兼并國有企業(yè)、進(jìn)行資產(chǎn)重組的可操作性政策和扶持措施；推動BOT、特許權(quán)轉(zhuǎn)讓投資方式、外商投資企業(yè)在境內(nèi)外上市發(fā)行股票等各項規(guī)定的制定與完善；鼓勵外資參與國企改組改造、允許外商收購和兼并競爭性行業(yè)的國內(nèi)企業(yè)。大部分競爭性的工業(yè)行業(yè)，應(yīng)放開對跨國并購的各種限制，包括股權(quán)比例、并購方式等：存在明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)的工業(yè)行業(yè)，主要是重工業(yè)產(chǎn)業(yè)(汽車、重化工業(yè)等)，應(yīng)有步驟地放開對跨國并購的限制=對服務(wù)業(yè)的跨國并購應(yīng)該采取較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，對外資的毆權(quán)比重進(jìn)行限制，同時在審批環(huán)節(jié)從嚴(yán)把關(guān)。
2、外資并購規(guī)制的程序規(guī)范。要強(qiáng)化對外資并購的規(guī)制，關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一就是要建構(gòu)科學(xué)、合理、高效的外資并購審批制麥，以防范和消除外資并購實踐中所產(chǎn)生的諸多弊端。綜觀世界各國，實行外資并購審批制度都是為了能最大限度地抑制外資并購對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的消極影響，從而促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)健康地發(fā)展：我國外資立法應(yīng)對外資審批制度做出統(tǒng)一規(guī)定，統(tǒng)一適用外資企業(yè)創(chuàng)建和外資并購，而對于外資并購審批的特殊問題應(yīng)做出專門規(guī)定，具體內(nèi)容包括外資并購審批機(jī)構(gòu)、審批標(biāo)準(zhǔn)、審批種類、審批程序等。
同時，應(yīng)建立部門間外資并購監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。商務(wù)、工商、外匯局、稅務(wù)等部門應(yīng)形成監(jiān)管合力，確保并購行為在審批、資金到位、登記變更等環(huán)節(jié)的規(guī)范管理。建議商務(wù)部門在核準(zhǔn)外資并購項目時，應(yīng)與新設(shè)外商投資企業(yè)有所區(qū)別，須驗證境外收購方的身份，同時重點審核作價依據(jù)，在批準(zhǔn)文件上注明轉(zhuǎn)讓價格和付款時限，在源頭上杜絕虛假外資并購。外匯局主要通過外匯資金的匯兌環(huán)節(jié)實施監(jiān)督和管理。工商管理部門切實行使督促并購方履行支付協(xié)議的權(quán)力，對轉(zhuǎn)股企業(yè)辦理營業(yè)執(zhí)照變更應(yīng)要求其重新驗資，以外匯局轉(zhuǎn)股收匯外資外匯登記文件為依據(jù)，以重視外匯局出具登記證明的權(quán)威性。新晨
3、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策。對于戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和重要企業(yè)，外資進(jìn)入的方式和深度要有明確的界定，對于涉及戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和重要企業(yè)的并購重組，必須堅持國家戰(zhàn)略利益至上的原則，在服從戰(zhàn)略利益的前提下考慮企業(yè)的商業(yè)利益，避免以犧牲戰(zhàn)略利益、長遠(yuǎn)利益為代價去換取眼前利益。政府為保證本國的國家利益和社會經(jīng)濟(jì)福利的最大化，在允許和鼓勵外資并購的前提下，應(yīng)采取措施限制或禁止有損我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)安全的外資并購行為。產(chǎn)業(yè)政策是直接體現(xiàn)國家宏觀調(diào)控意圖的經(jīng)濟(jì)政策，政府應(yīng)運用產(chǎn)業(yè)政策對外資并購進(jìn)行引導(dǎo)，以促進(jìn)其向符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求的方向發(fā)展。
論文摘要:我國“入世”在即，中國商業(yè)銀行應(yīng)主動出擊:進(jìn)行銀行的海外經(jīng)營，本丈提出了我國商業(yè)銀行海外經(jīng)營的六種模式和區(qū)位選擇，并汁商業(yè)銀行海外經(jīng)營時應(yīng)注意的主要問題進(jìn)行了分析.
我國加入世界貿(mào)易組織在即，不少專家學(xué)者提出對策應(yīng)對國外銀行對我國銀行業(yè)的沖擊。但這些對策大多數(shù)都是以如何使我們的損失減少到最小為條件提出來的.對于中國商業(yè)銀行主動出擊的策略—即進(jìn)行銀行的海外經(jīng)營至今卻鮮有人提出。其實。我國人世后，國內(nèi)的金融業(yè)要對外開放，外國的金融業(yè)也同樣要對我國開放。基于此，筆者認(rèn)為我國銀行應(yīng)該進(jìn)行海外經(jīng)營。本文首先分析了我國銀行進(jìn)行海外經(jīng)營的必要性和可能性，然后對我國銀行海外經(jīng)營的模式和區(qū)位選擇作了深人探討。最后就我國銀行在海外經(jīng)營應(yīng)注意的問題進(jìn)行了分析。
一、我國銀行為何要進(jìn)行海外經(jīng)營
根據(jù)一些學(xué)者的研究，我們得知:目前，世界10家最大的跨國銀行的海外收益占其總收益的50%左右，其中，美國的花旗銀行最高年份1997年達(dá)到82 %，最低年份1979年為65%。到20世紀(jì)90年代上半期，日本海外銀行機(jī)構(gòu)達(dá)到了1091家，美國的海外分行達(dá)到1000余家。20世紀(jì)80年代以來，后起工業(yè)化國家和地區(qū)的銀行也在積極拓展國際業(yè)務(wù)，如新加坡在1985年銀行海外分行就達(dá)到了42家，代表處16家;臺灣地區(qū)1993年有l(wèi)2家銀行在海外設(shè)有62個分支機(jī)構(gòu);韓國80年代末海外分支機(jī)構(gòu)也達(dá)到了130家:從這些數(shù)據(jù)可以看出，國外銀行在海外有大量資產(chǎn)，來自海外的利潤占了全行利潤的相當(dāng)比例。而我國除了中國銀行的海外經(jīng)營尚可外，其余銀行海外經(jīng)營的力度都不大。而且，至今我國在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的銀行只有四大國有商業(yè)銀行、交通銀行和中信實業(yè)銀行。況且，我國銀行進(jìn)行海外經(jīng)營多集中在為國內(nèi)企業(yè)服務(wù)上，主要以引進(jìn)、利用外資為主，和國外銀行相比其經(jīng)營發(fā)展仍處于初級階段。
筆者認(rèn)為，我國目前進(jìn)行海外經(jīng)營不僅必要，而且可能。
首先，由于銀行業(yè)的海外經(jīng)營一般不受母國金融形勢的直接影響，當(dāng)母國銀根緊縮時，總行依賴其國外分支機(jī)構(gòu)提供資金，以海外業(yè)務(wù)支持國內(nèi)業(yè)務(wù);反之，當(dāng)總行有資金盈余時，通過國外分支機(jī)構(gòu)將一部分余額貸出去。以國內(nèi)業(yè)務(wù)扶持海外業(yè)務(wù)。從而保證其總收益的不斷增長，實現(xiàn)全球經(jīng)營目標(biāo)。
其次，我國進(jìn)行海外經(jīng)營可以加快與國外接軌的步伐。我國銀行業(yè)的許多做法與國際慣例不一致，開展國際業(yè)務(wù)咬如國際結(jié)算、為國外客戶辦理存貸款等)時會遇到各種障礙，影響效率，從而影響盈利。隨著我國銀行業(yè)的逐步開放，國際業(yè)務(wù)必然越來越多，不進(jìn)行海外經(jīng)營的弊端就會逐步顯現(xiàn)出來如果到海外經(jīng)營就可以早日熟悉業(yè)內(nèi)的國際慣例，提高辦事效率，增加利潤。
再次，由于競爭的加劇，目前世界銀行業(yè)正朝全能銀行的方向發(fā)展。美國的統(tǒng)計資料表明，個人金融資產(chǎn)的36%是放在銀行以應(yīng)付不時之需，右則是放在基金作為未來的儲備，所以銀行管理的資金是越來越少，銀行橫向的擴(kuò)張是必然的。我國1993年底以來實行銀行和證券分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理,1995年的《商業(yè)銀行法》和1998年的《嗒證券法》則明確規(guī)定了我國銀行證券、保險三業(yè)要分業(yè)經(jīng)營分業(yè)管理，二盡管有學(xué)者建議管理層取消分業(yè)經(jīng)營，但考慮到現(xiàn)階段的實際情況，在法律上進(jìn)行修改還有待時日，但有關(guān)法律中并沒有指出我國銀行不能在海外進(jìn)行證券業(yè)務(wù)。因此、我們可以考慮通過銀行的海外經(jīng)營來回避有關(guān)法規(guī)，增加利潤。事實上，中國銀行在海外的一些分支機(jī)構(gòu)正是通過進(jìn)行投資銀行業(yè)務(wù)，降低了經(jīng)營風(fēng)險，并增加了銀行利潤。
第四，進(jìn)行海外經(jīng)營有利于加速我國國際型金融人才的培養(yǎng)。目前，我國商業(yè)銀行從業(yè)人員的整體素質(zhì)較低，高層次金融管理人才很少，改變這種現(xiàn)狀的途徑一方面靠國內(nèi)自我培養(yǎng)，另一方面也可以通過商業(yè)銀行的跨國經(jīng)營，在實踐中培養(yǎng)鍛煉。只有提高我國商業(yè)銀行從業(yè)人員的整體水平，才能更積極參與國際金融的交流與合作，從而為提高我國金融業(yè)的國際地位打下基礎(chǔ)目。
另外，一些國際金融中心，如香港、新加坡、巴哈馬、開曼群島等，金融管制比較小，有些甚至沒有管制。在這些地方注冊分支機(jī)構(gòu)，經(jīng)營國際業(yè)務(wù)，可以減少或免除稅賦和法定準(zhǔn)備金，從而降低成本，擴(kuò)大盈利。
因此，筆者建議我國銀行結(jié)合現(xiàn)在自身情況，進(jìn)行適度的海外經(jīng)營。
二、我國銀行進(jìn)行海外經(jīng)營的模式和區(qū)位選擇
(一)我國銀行海外經(jīng)營機(jī)構(gòu)形式
一般說來，我國銀行可以通過設(shè)立處、代表處、經(jīng)理處、分行、國際銀行集團(tuán)、合資銀行等形式組成跨國銀行網(wǎng)，以開展業(yè)務(wù)。
銀行是指與其他國家建立往來賬戶，對方的一些業(yè)務(wù)，為對方提供服務(wù)的銀行。對一家銀行來說，銀行實際上不附屬于本銀行，銀行關(guān)系就是不同國家銀行間建立的結(jié)算關(guān)系。但要進(jìn)行海外經(jīng)營，一般都是從行那里逐步熟悉海外市場的。其最突出的特點是經(jīng)營成本低，一般只需付費即可獲得較多的服務(wù)二其缺點是業(yè)務(wù)范圍小，而且，銀行對行沒有控制權(quán)。目前，我國工、農(nóng)、中，建四大國有銀行和10家股份制銀行由于從事國際結(jié)算業(yè)務(wù)，一般都有海外行，但我國90家城市商業(yè)銀行大多數(shù)還沒有海外行。因此，海外行可以作為這些城市商業(yè)銀行進(jìn)行海外經(jīng)營的首選考慮形式之一:
代表處通常由銀行派出的代表和為數(shù)很少的工作人員組成。其最基本的功能是提供有關(guān)咨詢服務(wù)，收集當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、金融情報，聯(lián)系客戶和協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)匦嘘P(guān)系，并為總行提供背景資料。優(yōu)點是成本低，缺點是業(yè)務(wù)范圍十分有限。目前，我國四大國有銀行和交通銀行、中信實業(yè)銀行已經(jīng)在海外有一家或多家代表處，而其余8家股份制銀行還沒有設(shè)立，因此，代表處是這幾家股份制銀行進(jìn)行海外經(jīng)營時可以考慮的形式。
經(jīng)理處的級別高于代表處，但低于分行。其業(yè)務(wù)基本上已包括行的主要業(yè)務(wù)，而且還開展了行所沒有的貸款業(yè)務(wù)。筆者認(rèn)為，目前這一形式對我國10家股份制銀行比較適合，因為其作用基本相當(dāng)于分行，但投人資金相對來說比較少，而且有利于總行的直接控制。
分行直接受總行控制，可從事國際業(yè)務(wù)和當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)。分行不是獨立法人，其資金保證是總行的所有資金，業(yè)務(wù)經(jīng)營直接受總行控制，范圍較廣，可分為國際業(yè)務(wù)和當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)兩部分。國際業(yè)務(wù)主要有接受存款、發(fā)放貸款、同業(yè)拆放、向國外的出口商或進(jìn)口商提供融資等、當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)主要有接受存款、向當(dāng)?shù)氐墓ど唐髽I(yè)提供短期的資金融通、向當(dāng)?shù)氐你y行和政府項目貸款、證券等。分行的優(yōu)點在于其業(yè)務(wù)是以總行的信譽和聲譽以及所有的資產(chǎn)作為后盾，增強(qiáng)了竟?fàn)幜ΑＨ秉c是管理成本高，資金投人量大。目前，中國銀行由于歷史原因，在海外經(jīng)營中，這一形式用的比較多，其他3家國有獨資銀行海外分行建立的數(shù)目還比較少，10家股份制銀行中除了交通銀行外，其余9家還沒有建立海外分行。筆者認(rèn)為，目前，這一形式對四大國有獨資銀行比較適合，因為其規(guī)模比較大，抗風(fēng)險能力相對比較強(qiáng)。
國際銀行集團(tuán)是銀行間進(jìn)行國際合作的一種新形式，其主要作用是促進(jìn)和協(xié)調(diào)各成員國的國際業(yè)務(wù)，分散獨家經(jīng)營的風(fēng)險，避免與國內(nèi)股東銀行在國內(nèi)零售業(yè)務(wù)中的競爭，有利于中小銀行進(jìn)人國際資金市場。其業(yè)務(wù)包括在國際金融市場上發(fā)行債券，并對巨額貸款、市場籌資的可行性以及收買、兼并企業(yè)等方面提供咨詢服務(wù)。但這種形式組織結(jié)構(gòu)較為松散，不利于總行控制。筆者認(rèn)為，目前，我國10家股份制銀行進(jìn)行海外經(jīng)營時可以考慮這一形式。
合資銀行就是與國外銀行各自出資聯(lián)合組建銀行。這一形式有利于早日熟悉海外市場。而且稅收上可能享受到更大的優(yōu)惠，但缺點在于總行的控制力下降。筆者認(rèn)為，目前，我國的股份制銀行以及90家城市商業(yè)銀行可以考慮把合資銀行作為海外經(jīng)營的選擇形式，但具體是采取分行還是子公司的形式要視具體環(huán)境而定。
另外，根據(jù)統(tǒng)計資料，截止到1999年9月30日，已經(jīng)有69家外資銀行在中國大陸設(shè)立了430家營業(yè)性機(jī)構(gòu)，其中。外國銀行分行155家，代表處250家。從這里我們可以看到外資銀行對海外分行和代表處這兩種海外銀行海外經(jīng)營模式的重視。
（二）我國銀行跨國經(jīng)營的區(qū)位選擇
1.國際金融中心。國際金融中心是資金、金融機(jī)構(gòu)集中的地方，我國銀行在這些地方設(shè)立和發(fā)展機(jī)構(gòu)能更好地與國際上的金融機(jī)構(gòu)密切合作，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，也便于大規(guī)模地籌集資金。目前，四大國有銀行、交通銀行和中信實業(yè)銀行已經(jīng)在倫敦、紐約、香港等國際金融中心設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，但其余8家股份制銀行和90家城市商業(yè)銀行還沒有在這些地方開展業(yè)務(wù)。
2.周邊國家和世界性的貿(mào)易中心。改革開放以來，我國與周邊國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展迅速，如中韓貿(mào)易每年占我國外貿(mào)進(jìn)出口額的很大一部分，但我國的銀行在這些地方咬除了日本外)的分支機(jī)構(gòu)設(shè)立很少。為了促進(jìn)我國與這些國家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)一步發(fā)展，更有利于銀行的經(jīng)營管理，我國銀行應(yīng)在這些國家和地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，積極提供各種銀行服務(wù)。
3，海外華人聚居區(qū)。在華人聚居區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)便于溝通，也便于取得其支持配合。筆者認(rèn)為，我國銀行可以考慮在東南亞、北美、歐洲等華人聚居區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，因為這些地區(qū)經(jīng)過幾代華人的努力，金融業(yè)的發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)規(guī)模。如東南亞地區(qū)的泰國、印度尼西亞、菲律賓和新加坡等國家，50%以上的金融事業(yè)為華人掌握二在這些有一定發(fā)展的地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，便于我國銀行在金融資信、人才培訓(xùn)與交流上和這些地區(qū)的華資銀行取得緊密聯(lián)系，從而盡快熟悉海外市場，在海外占有一席之地。
三、我國銀行進(jìn)行海外經(jīng)營應(yīng)該注意的問題
(一)進(jìn)行海外經(jīng)營前要進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，做好打算，認(rèn)真準(zhǔn)備。
首先，要對經(jīng)營的地方進(jìn)行選擇。應(yīng)選在那些能迅速拓展業(yè)務(wù)、稅賦水平比較低、能夠?qū)W習(xí)國外先進(jìn)銀行經(jīng)驗的國家或地區(qū)。所以，對這些方面要進(jìn)行詳盡地調(diào)查。
其次，應(yīng)對到國外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的形式結(jié)合本身情況進(jìn)行選擇。這一點筆者在前一部分已經(jīng)闡述過，這里就不再詳細(xì)說明了。
再次，早做管理人才的準(zhǔn)備。到海外經(jīng)營需要懂外語、懂銀行國際業(yè)務(wù)、懂法律的高級管理人才，因此要早做準(zhǔn)備。
（二)監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管
由于銀行業(yè)的經(jīng)營帶有強(qiáng)大的滲透擴(kuò)散功能，伴隨著銀行國際化的加深，銀行海外分支機(jī)構(gòu)運營狀況也越來越多地影響到國內(nèi)金融體系的穩(wěn)定。如果它們不受其設(shè)立資格條件、業(yè)務(wù)經(jīng)營等限制，不顧自身條件盲目開展跨國銀行業(yè)務(wù)。其業(yè)務(wù)經(jīng)營就可能造成損失，并由此殃及總行和我國金融業(yè)的聲譽。因此，應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管。
我國現(xiàn)存的金融體系是以中國人民銀行為領(lǐng)導(dǎo)，以商業(yè)銀行為主體，政策性銀行和其他非金融機(jī)構(gòu)并存和分工協(xié)作的金融體系。與此相適應(yīng)，我國的銀行監(jiān)管體系也呈現(xiàn)出多元化的特點，監(jiān)管主體主要有中國人民銀行、財政部、國家審計署、證監(jiān)會等。人民銀行主要對商業(yè)銀行的市場準(zhǔn)人、資本充足性、業(yè)務(wù)范圍等方面加以監(jiān)管:財政部主要對商業(yè)銀行的財務(wù)管理加以監(jiān)管;國家審計署只對銀行的財務(wù)收支狀況加以監(jiān)督;證監(jiān)會對銀行的監(jiān)督只是體現(xiàn)在依據(jù)證券法對上市加以監(jiān)管。同時應(yīng)指出的是，我國的外匯業(yè)務(wù)由國家外匯管理局全面監(jiān)管，但由于其隸屬于人民銀行，所以這里就不再單獨列出了。目前，我國只有探圳發(fā)展銀行、浦東發(fā)展銀行和民生銀行三家上市銀行，另外，還有中國工商銀行借“友聯(lián)銀行”的殼在香港上市，所以證監(jiān)會在這方面的作用還體現(xiàn)不多。但隨著近期上市銀行的增多(交通銀行、華夏銀行、招商銀行的上市工作正在緊張進(jìn)行，另外，四大國有獨資銀行也在公開場合表示有分拆上市或海外上市的打算，所以、我國的上市銀行必然越來越多)，因此，證監(jiān)會對銀行的監(jiān)管作用會逐漸加大.總體上說，這四個監(jiān)管機(jī)構(gòu)在我國銀行的海外經(jīng)營問題上應(yīng)加強(qiáng)配合，通力合作。具體來說，主要應(yīng)注意以下方面:
1.對銀行海外分支機(jī)構(gòu)的沒立監(jiān)管。一方面要審查銀行海外機(jī)構(gòu)的最低資本額、資金實力及是否有從事外匯業(yè)務(wù)的能力。根據(jù)跨國銀行的一般理論，跨國經(jīng)營的銀行應(yīng)達(dá)到一定規(guī)模，才能具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力，才能為國外企業(yè)提供金融服務(wù)和支持。所以應(yīng)對資本金、資本充足率和人員進(jìn)行審查，確認(rèn)其已具備經(jīng)營海外業(yè)務(wù)的資格條件和具有應(yīng)付各種突發(fā)事件、控制資產(chǎn)風(fēng)險的能力。側(cè)算資本充足率時，應(yīng)把涉及銀行外匯風(fēng)險的資產(chǎn)或投資，按不同期限的信用風(fēng)險系數(shù)折算出總的風(fēng)險資產(chǎn)，從外匯利潤中扣除實際已損失的外匯資產(chǎn)，測算出真實的資本數(shù)和實際的資本充足率二另一方面要加強(qiáng)銀行的人事管理。由于我國銀行的海外分支機(jī)構(gòu)人員大多是由國內(nèi)派出.知識結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)能力不夠全面，因此應(yīng)對他們(尤其是經(jīng)理級以上人員)的背景、管理業(yè)績事先進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查.以確保其在經(jīng)營中的誠信。同時，應(yīng)把人事管理與具體量化的“物”的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)如:資本充足率、流動資產(chǎn)比率)等相結(jié)合，實現(xiàn)全面的監(jiān)管二在人事監(jiān)管方面，德國的“四只眼原則”是值得我國借鑒的。該原則在監(jiān)管政策上要求一個銀行必須有兩個以上知識和經(jīng)驗豐富、有決策管理能力且信譽良好的人進(jìn)行有效管理，對銀行重大事項共同負(fù)責(zé)。
2.對銀行海外機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營的監(jiān)管。即使銀行海外機(jī)構(gòu)設(shè)立經(jīng)過了嚴(yán)格的審核，也不能永保其能依法穩(wěn)健經(jīng)營.而事實上大量金融風(fēng)險是在日常業(yè)務(wù)經(jīng)營中形成的二所以應(yīng)注意對日常營運的監(jiān)管。具體說來，就是應(yīng)建立和完善報表制度，明確應(yīng)上報的報表的種類、內(nèi)容、上報時間，以供央行及時了解其經(jīng)營狀況，及時發(fā)現(xiàn)并糾正其存在的問題。同時，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債比率和風(fēng)險管理。鑒于我國外匯業(yè)務(wù)會計核算的不統(tǒng)一，無法保證監(jiān)管指標(biāo)所要求實質(zhì)內(nèi)容的準(zhǔn)確性，我國金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)統(tǒng)一監(jiān)管指標(biāo)所涉及的會計科目定義和內(nèi)涵，健全報表制度。人行可確定系列監(jiān)控指標(biāo)，對未達(dá)到規(guī)定資產(chǎn)負(fù)債和風(fēng)險管理指標(biāo)的銀行，可區(qū)別情況給予處罰二另外，應(yīng)對海外機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新工具進(jìn)行監(jiān)管。盡管前面筆者指出，我國銀行的海外機(jī)構(gòu)可以進(jìn)行證券業(yè)務(wù)的經(jīng)營，但由于我國銀行在這方面的經(jīng)驗不足，而且這些業(yè)務(wù)風(fēng)險大，因此應(yīng)該謹(jǐn)慎從事口在進(jìn)行這些業(yè)務(wù)時，銀行應(yīng)該明確:金融創(chuàng)新的宗旨要建立在降低信用風(fēng)險、擴(kuò)大盈利、提高經(jīng)營效率和深化金融發(fā)展的基礎(chǔ)上，減少投機(jī)性，而不得以創(chuàng)新的形式撇開傳統(tǒng)業(yè)務(wù)活動只從事高風(fēng)險的衍生業(yè)務(wù)交易。因此，對于銀行海外機(jī)構(gòu)進(jìn)行的創(chuàng)新形式，監(jiān)管部門應(yīng)動態(tài)關(guān)注，防止衍生業(yè)務(wù)占整個業(yè)務(wù)的比重過大。
