發(fā)布時間：2023-04-08 11:36:19
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的信托基金論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
一、房地產企業(yè)融資模式現(xiàn)狀
目前，房地產企業(yè)融資的模式中，最常見的是銀行信貸，此外還有房地產企業(yè)上市、發(fā)行公司債、房地產信托，以及正在討論、試點中的房地產投資信托和保險基金等。
1.銀行信貸模式
銀行信貸是銀行將自己籌集的資金暫時借給企事業(yè)單位使用，在約定時間內收回并收取一定利息的經濟活動。房地產開發(fā)貸款的規(guī)范體系相對比較完整，相關的規(guī)范性文件主要包括：中國人民銀行《關于進一步加強房地產信貸業(yè)務管理的通知》（銀發(fā)[2003]121號）；中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會《關于進一步加強房地產信貸管理的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2006]54號）；以及中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會共同制定、頒布的《關于加強商業(yè)性房地產信貸管理的通知》（銀發(fā)〔2007〕359號）及其補充通知（2007 年12 月5 日，銀發(fā)〔2007〕452號）。從現(xiàn)狀來看，銀行信貸仍是房地產企業(yè)融資最主要的模式，房地產企業(yè)存在過度依賴銀行信貸的現(xiàn)象，截至2012 年末，主要金融機構人民幣房地產貸款余額12.11 萬億元，同比增長12.8%，全年增加1.35萬億元，同比多增897億元。
2.資本市場模式
房地產企業(yè)通過資本市場進行融資是一種比較傳統(tǒng)的方式，其最大的優(yōu)點在于可以最大程度的吸收社會閑散資金，但是中國境內對公司上市、發(fā)行公司債的條件限制非常嚴格，因此，資本市場融資在目前中國房地產企業(yè)融資總額中比重較小。就房企發(fā)行股票來說，由于受政策限制，房企上市比較困難，大多數(shù)房企很難達到相關要求。因此，上市的房地產企業(yè)基本都是國內知名的大型房企，且大多數(shù)選擇在境外上市。與之相比，房企發(fā)行公司債融資更是少見，主要原因有：一是中國對發(fā)行公司債券的主體要求非常嚴格；二是中國債券市場相對規(guī)模較小，發(fā)行和持有的風險均較大。
3.房地產信托模式
《中華人民共和國信托法》第二條規(guī)定，信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。關于房地產信托，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會于2004 年10 月18 日《信托投資公司房地產信托業(yè)務管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“《征求意見稿》”），《征求意見稿》第二條規(guī)定，房地產信托業(yè)務，是指信托投資公司通過資金信托方式集中兩個或兩個以上委托人合法擁有的資金，按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，以不動產或其經營企業(yè)為主要運用標的，對房地產信托資金進行管理、運用和處分的行為。
《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》規(guī)定，信托投資公司可以集合管理、運用、處分信托資金，但接受委托人的資金信托合同不得超過200 份（含200 份），每份合同金額不得低于人民幣5 萬元（含5 萬元）。
《中國人民銀行關于信托投資公司資金信托業(yè)務有關問題的通知》進一步規(guī)定，具有相同運用范圍并被集合管理、運用、處分的信托資金，為一個集合信托計劃。
2005 年9 月銀監(jiān)會公布《加強信托投資公司部分業(yè)務風險提示的通知》（212 號文），房地產信托的門檻大幅度提高：自有資金超過35%、“四證”齊全、二級以上開發(fā)資質三個條件全部具備才能融資。這一規(guī)定的嚴格程度超過了銀行，也不利于房地產信托業(yè)務的發(fā)展。
二、房地產企業(yè)融資模式的發(fā)展方向
結合中國房地產企業(yè)融資的特點，傳統(tǒng)的、過分依賴銀行信貸的房地產企業(yè)融資結構顯然是不合理的。房地產企業(yè)融資量大、市場對房地產融資的關鍵作用，大大降低了國家金融體系的穩(wěn)定性和抗風險能力；同時，由于房地產企業(yè)融資深受宏觀經濟政策的影響，使房地產企業(yè)在整體上脫離市場，造成在房地產領域，“國家政策先行、市場規(guī)律作用被弱化”的現(xiàn)實狀況。令人欣慰的是，中國房地產企業(yè)融資的模式正處于轉型期，從單一、過度依賴銀行信貸的融資結構，轉型為以銀行信貸為主，結合資本市場的多元化融資結構。
1.房地產投資信托基金REITs（RealEstate Investment Trusts）
房地產投資信托基金是指，由房地產投資信托基金公司對外發(fā)行受益憑證（股票、商業(yè)票據(jù)或債券），向投資大眾募集資金，用以投資、經營、管理房地產及房地產相關產業(yè)，所獲利潤在扣除一般房地產管理費用和買賣傭金后，由受益憑證持有人分享。
房地產投資信托基金是一種不動產投資工具，也是房地產企業(yè)融資的一種方式。房地產投資信托基金實際上是將“不動產證券化”，借助資本市場，改變不動產的價值形式，將有形的、固定的不動產轉化為可以流通、變現(xiàn)有價證券，從而將不動產市場和資本市場有機結合起來。這也是房地產投資信托基金和房地產信托最顯著的區(qū)別，前者是不動產價值證券化的產物，而后者是基于合同而建立起來的信托法律關系。
2009 年3月18日，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導意見》（銀發(fā)〔2009〕92 號），標志著房地產投資信托基金及其立法和試點工作將在我國推廣。
2.保險資金
新《保險法》對保險資金的運用形式進行了修訂，允許保險公司運用保險資金投資不動產，所以保險資金也成為房地產企業(yè)一種新型的融資方式。目前，《保險資金投資不動產試點管理辦法》正在制定中。
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作者簡介：歐雯詩（1981-），女，廣東廣州人，本科，會計師。研究方向：企業(yè)管理（財務與投資）。
關鍵詞:農村;土地信托;法規(guī)
中圖分類號:F321.1文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)33-0049-02
農業(yè)是中國國民經濟的基礎,土地問題是農業(yè)問題的重要組成部分,是影響農業(yè)增效、農民增收、農村穩(wěn)定的關鍵因素。目前,隨著農村大量青壯年進城務工,農村土地的經營狀況受到很大影響,一方面,很多農民工由于缺乏在城市的保障以及收入較少,不愿放棄農村土地,但又沒有時間經營或經營不好;另一方面,一些種地能手想擴大規(guī)模卻缺少途徑,部分轉包經營不僅規(guī)模小,難以集中,承包期間也不穩(wěn)定。因此,如何提高土地利用效率,最大限度地增加農民工所擁有土地的收入,同時解決農村集約化經營,成為當今農村土地經營中面臨的最大問題,創(chuàng)新土地使用權流轉模式成為農地改革的現(xiàn)實需求。
正是在這種環(huán)境下,中國許多地方借鑒國外土地信托模式,將此前只在金融領域運用的信托制度引入農村土地使用權市場,創(chuàng)造性地催生了中國特有的農村土地信托制度。如浙江紹興地區(qū)即是典型的一例。但由于農村土地信托是一種新興事物,目前還缺乏完整的理論和運行模式,相關法規(guī)也很不完善,加強該領域的研究非常必要。
一、農村土地信托的基本理論
信托制度源于中世紀的英國,由于信托制度的雙重所有權理論與大陸法系國家的“一物一權”理論相沖突,長期以來,大陸法系國家沒有引入這一制度,但在第一次世界大戰(zhàn)后,隨著現(xiàn)代經濟的發(fā)展,信托制度的優(yōu)越性不斷得到體現(xiàn),一些大陸法系國家開始引入這一制度。中國在改革開放后也出現(xiàn)了大量信托投資公司,為更好地規(guī)范信托行為,于2001年制定《信托法》,但目前中國的信托主要應用于商業(yè)領域,農村土地信托還剛剛開始,因此,理清該制度的框架和基本理論顯得尤為必要。
農村土地信托是指土地承包經營權人(委托人)基于信任關系,將土地承包經營權在一定期限內委托給土地信托公司(受托人),由土地信托公司以自己的名義,為受益人的利益進行管理的行為。農村土地信托是一種新型的信托模式,它以設立在農村土地上的土地承包經營權為中心,對土地承包經營權及其相關權益進行合理的制度安排,實現(xiàn)土地承包經營權人依法流轉土地承包經營權、達到間接管理財產的目的。
(一)農村土地信托的主體
根據(jù)信托制度的基本原理,信托主要包括委托人、受托人和受益人三方。農村土地信托的委托人是土地承包者,他可以根據(jù)自己的意志,在保留承包地承包權的前提下,將承包經營權分離出來委托給受托人,由受托人對其進行獨立管理、經營。受托人是指承包地經營權的受讓者,他可以以自己的名義對信托土地進行經營管理或處分,各種法人、工商企業(yè)以及自然人均可成為土地受托人。受益人是由委托人指定有資格享有信托收益權的第三人,其只享有信托收益權,而無權對信托財產進行管理、處分,受益人可以是委托人本人或其指定的其他人,在特定情況下也可以是受托人。在中國目前的農村土地信托中,受益人主要是委托人本人即農村土地承包者。
(二)農村土地信托的客體
農村土地信托法律關系的客體即信托財產指的是土地承包經營權,包括土地承包經營權人享有的對其所承包的農業(yè)用地進行占有、使用和收益的權利。雖然中國《物權法》未明文規(guī)定,但依民法通說,土地承包經營權是一種用益物權,具有用益物權的一般特性,如“限制性”、“獨立性”、“使用收益目的性”等。土地承包經營在本質上是對農村土地的一種使用方式,這種方式中,“經營”才是其最終目的,“承包”僅僅是實現(xiàn)目的的途徑,人們通過“承包”取得“經營權”后,對承包地進行管理,從而獲取經營效益。
(三)農村土地信托中的法律關系
農村土地信托制度中三方當事人存在如下三種法律關系:(1)委托人與受托人之間存在委托關系,根據(jù)信托協(xié)議,委托人將其土地經營權委托給受托人經營、管理,受托人應盡到忠實管理義務,像經營自己的土地一樣對信托土地進行經營管理,確保土地收益最大化。同時,受托人應當接受委托人的監(jiān)督,但除非受托人犯了比較明顯的原則性錯誤,委托人應盡量不要干涉信托事務,確保受托人能以自己的意愿對土地進行獨立經營。(2)受托人必須為了受益人的利益最大化而行事,且有義務將信托收益交付受益人,而受益人則有權享有信托收益,在其受益權受到侵害時有權行使收益請求權和排除妨害權。同時,受益人有義務協(xié)助受托人完成信托收益的交付行為。(3)委托人有權獨立指定或更換受益人,而不必經受益人同意。委托人與受益人之間的法律關系具有無因性,不因信托設立前雙方之間法律關系的變更而變更。
二、中國農村土地信托模式構建
(一)完善相關法規(guī)
中國已于2001年4月公布《中華人民共和國信托法》,從而使中國信托事業(yè)有法可依。但發(fā)展信托事業(yè)需要一整套完善的法規(guī)支持,而中國“信托業(yè)法”至今尚未出臺,嚴重制約了信托業(yè)的發(fā)展。特別是對中國特有的農村土地信托更應該出臺專門的法律。在國外,由于土地的私有性,土地信托是信托業(yè)務的重要組成部分,但由于中國實行土地國有和集體所有,使中國的土地信托具有特殊性,因此,要真正促進土地信托經營業(yè)務的發(fā)展,必須制定有關規(guī)范各種土地信托經營業(yè)務的政策法規(guī)及實施細則,如關于土地投資信托基金如何具體運作、土地信托紅利確定的依據(jù)、土地信托經營業(yè)務的稅費制度、土地信托產權的流轉補償與變更登記問題等。
(二)成立農村土地信托中介機構
由于農民信息的不對稱,在農村產生了農戶“有地無力開發(fā)、有力無地開發(fā)”的弊端,為了解決這一矛盾,必須成立農村土地信托中介機構。土地信托中介機構的主要職能包括:
1.信息傳遞職能。定期舉行土地流轉信息會,如浙江紹興縣柯橋鎮(zhèn)“土地信托服務站”受13個村經濟合作社的委托,向社會推介2 200畝土地的使用權轉讓信息,公開招標高效農業(yè)開發(fā)項目,在不到一天的時間里,已有9家企業(yè)簽訂了投資協(xié)議,而原土地承包經營者將可獲得土地信托分紅。
2.中介服務職能。協(xié)調流轉雙方提出的有關事宜,在平等協(xié)商的基礎上,落實合約關系,維護雙方利益;發(fā)行收益憑證,為受托人融通開發(fā)資金服務,為投資者拓寬投資領域服務,并從中收取相應勞務酬金。
3.監(jiān)督治理職能。對土地流轉后的用途進行監(jiān)督治理,以提高土地利用“三態(tài)”效益為目的,促進土地資源可持續(xù)利用為宗旨。
(三)建立土地投資信托基金
土地開發(fā)需要巨額資金,通過財政撥款、個人自有資金等途徑往往受資金來源的限制滿足不了需求,建立土地投資信托基金可有效解決土地開發(fā)資金不足問題。土地信托基金是土地信托部門為開發(fā)經營土地而設置的營運資金,其主要來源有:銀行等金融部門吸收的土地信托存款、政府發(fā)行的土地證券、企事業(yè)單體待用的土地信托基金、預算外自有資金等。
原土地承包者作為委托人與受益人將土地信托給土地信托機構,土地信托機構作為受托人既可將土地經營權以出租、轉讓、轉包、入股等方式給土地開發(fā)經營者從而收取租金、轉讓(包)金或股利;也可與專業(yè)土地開發(fā)公司通過簽訂土地開發(fā)合同,收取開發(fā)收益。土地信托機構負責將信托紅利給委托人。土地開發(fā)經營過程中所需的巨額資金可通過土地信托機構向金融機構貸款(農業(yè)貸款,政府扶持、利率優(yōu)惠)來籌集,金融機構可通過出售貸款債權的方式向廣大投資者再融通資金,既增加投資渠道,又分散金融風險。
(四)完善農村土地信托市場競爭機制
在農村土地信托中,土地信托機構的官方、半官方性質是農村土地信托市場壟斷產生的根本原因,防范農村土地信托市場的壟斷風險,首先要從其根源入手,擺脫政府對土地信托市場的絕對控制,降低土地信托公司的準入門檻,引進農村土地信托市場競爭機制,吸納和鼓勵民營土地信托公司經營農村土地信托事務;其次要逐步打破農村土地信托“一言堂”的壟斷現(xiàn)象,允許多家土地信托公司同時經營,公平競爭,合法競爭,提高土地信托公司的服務意識和經營水平,同時也要賦予土地信托公司充分的權利包括獨立管理權和獲取報酬權,以利于他們積極參與市場競爭,促進中國土地信托業(yè)的發(fā)展和繁榮。
總之,由于中國目前農民工的大量增加,農村出現(xiàn)大量土地拋荒現(xiàn)象。與此同時,社會大量閑置資金找不到相關的土地項目進行投資,農村土地使用方式過于落后。而現(xiàn)有的土地承包經營權流轉方式存在許多缺陷,中國急需改進土地承包經營權流轉方式。農村土地信托是以土地承包經營權為信托財產、以土地承包經營權流轉為出發(fā)點和目的地的信托形式,它在農村土地的所有者與土地承包經營權人分離的基礎上再次將土地承包經營權人與實際管理經營人分離,既保證了農村土地所有權的合法歸屬和土地承包經營權的基本穩(wěn)定,又賦予土地承包經營權人依法將土地承包經營權交由他人管理的權利,使其能在獲得穩(wěn)定收益的同時得以放心投身于其他事業(yè),而土地信托公司的專業(yè)化運作也能有效保障農村土地信托各方當事人基本利益的實現(xiàn),因此,建立和推廣農村土地信托制度是解決中國農村土地問題的有效途徑。
參考文獻:
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[關鍵詞]加勒比巨災風險保險基金;巨災風險管理;運行機制
理論上講,由于巨災的準公共性質,如果政府擁有足夠的財力,那么政府理應風險自留,為巨災損失買單。但是這一理論在實際中對很多發(fā)展中國家并不適用,理由是這些國家吸收巨災損失的能力相當有限。地處颶風和地震頻發(fā)的加勒比海地區(qū)的三十多個小型島嶼國家正是如此。由于經濟規(guī)模甚小且外債沉重,它們無力購買保險,而不得不依賴國際捐贈來籌集救災資金。但是由于捐贈通常不能及時到位,這些國家在一場巨災之后往往缺乏資金立即進行賑災,甚至無法維系政府的正常運轉。在世界銀行的支持下,加勒比共同體各國于2007年6月成立了加勒比巨災風險保險基金(Caribbean Catastrophe Risk Insurance Facility,以下簡稱CCRIF)。在當今世界上十多個巨災保險基金中,該基金頗具特色,在多方面進行了創(chuàng)新。它是世界上第一個為災后政府迅速提供流動性支持的政府性質的救災保險基金;是世界上第一個多國參與的區(qū)域性巨災共同體;是世界上第一個選取參數(shù)指數(shù)為觸發(fā)條件的共保體。
學術界對巨災保險基金的研究剛開始起步。卓志和王琪(2008)從巨災風險融資體系的視角提出了建立我國巨災保險基金的構想;謝世清(2009)對國際巨災保險基金模式進行了梳理探析。但目前還沒有專門的有關CCRIF的研究論文。本文在介紹CCRIF產生的背景、組織結構和優(yōu)點的基礎上,重點分析了CCRIF的運行機制和風險轉移安排,以尋求對我國如何建立自然災害救濟基金提供新的思路。
一、CCRIF概述
(一)成立背景
長期以來,自然災害給加勒比地區(qū)的各國政府帶來了沉重的財政負擔,嚴重威脅其國民經濟的可持續(xù)發(fā)展。加勒比地區(qū)每年自然災害所造成的平均損失已經超過當?shù)孛磕闓DP的2%。1979―2005年,颶風給加勒比國家造成了總計為166億美元的損失,年平均損失6.13億美元。而僅2004年4次大颶風(Charley、Frances、Ivan和Jeanne)給加勒比地區(qū)造成多達40億美元的巨額損失,其中颶風Ivan給格林納達所造成的損失為8億美元,是該國GDP的兩倍。
多方面的原因使得一般的風險轉移方法對這些島嶼國家都不適用。首先,由于島嶼國家有限的財政預算,單個國家沒有足夠的現(xiàn)金儲備來應對災難;其次,它們的經濟特性限制了各島嶼國家之間進行災后重建的互助互補行動;第三,大部分國家過高的負債水平限制了災后有效進行信用融資;第四,如果單個國家購買的保險交易金額太小,交易成本太高,很難進入國際(再)保險市場。
鑒于以上原因,在經歷了2004年颶風Ivan襲擊之后,加勒比共同體國家決定請求世界銀行提供巨災保險援助。經過加勒比地區(qū)各國政府、主要捐款國和來自世界銀行專家兩年的協(xié)調協(xié)商之后, 2007年6月CCRIF正式成立了。其目的是為使加勒比地區(qū)國家在已經非常緊張的財政預算限制的情況下,以一種政府可以負擔得起的、相對優(yōu)惠的保險費率購買巨災保險,使其能夠在災后及時得到賠付資金來緩解政府的財政壓力。
(二)組織結構
CCRIF是在開曼群島注冊的特殊目的的保險公司,由參與國和捐贈國所任命的董事會所控制,但其運營管理則是通過董事會監(jiān)督下的一些保險經理來具體操作執(zhí)行。CCRIF包括董事會和運營部門。董事會由五名董事組成,其中一名來自于加勒比共同體,代表參與國家;另一名來自于加勒比開發(fā)銀行,代表捐贈國家;還包括一名財務專家和一名保險專家等。運營部門的負責人包括基金監(jiān)管人、內部經理人、資產經理人和再保險經紀人。
董事會的職責包括制定和審核CCRIF政策;發(fā)展并完善戰(zhàn)略計劃;通過可行的財政支持維持自身的可持續(xù)發(fā)展,并在此基礎上制定機構的長遠規(guī)劃?；鸨O(jiān)管人對所有前臺運營負責,包括建模、風險轉移、定價、動態(tài)財務分析、制定目標和市場營銷等;內部經理人對所有的后臺運營負責,包括辦公、會計、審計管理和監(jiān)管聯(lián)絡等;資產經理人負責將資金按照CCRIF投資指導的要求進行投資;再保險經紀人負責落實執(zhí)行由基金監(jiān)管人所指定的風險轉移戰(zhàn)略。
(三)主要優(yōu)點
1.風險分散效果明顯。加勒比地區(qū)包含有30多個島嶼國家,面積廣闊。由于災害在各島嶼之間發(fā)生并非完全相關,單個颶風或者地震災害同時襲擊所有島嶼的可能性極低。因此CCRIF的集合風險相對于單個國家所單獨面臨的風險來說要穩(wěn)定得多,有利于分散風險。CCRIF所需的風險資本遠遠小于單個國家分別為各自損失所儲備的風險資本總額。如圖1所示,對150年一遇的巨災來說,CCRIF集合地震和颶風期望損失分別只相當于所有國家總損失額的1/3和1/4。
2.保費極為優(yōu)惠。CCRIF的保費只相當于公開市場上同類保險價格的一半左右。除了上述把各國的個體風險集合成一個多元化的風險組合極大地分散風險外,CCRIF機構非常精簡,所需的人力成本較低。此外,把個體風險集合所產生的經濟規(guī)模效應也使得統(tǒng)一再保險價格大為下降。最后,由日本政府提供種子基金,捐贈國支持,世界銀行協(xié)調使得它不需要收取更高的保費來填補其項目啟動的費用。
3.參數(shù)指數(shù)啟賠機制確保理賠迅速。首先,保險合同的參數(shù)指數(shù)促發(fā)機制是事先約定的自然災害事件本身的參數(shù)如颶風風速和半徑、地震的等級等,而不是保險公估人對災害所造成實際損失的評估。其次,申請賠付的文字工作也被降低到了最低程度。這種參數(shù)理賠制度能夠更客觀迅速地獲得理賠,當災難發(fā)生時,CCRIF可以為參與國在短期內提供迅速的現(xiàn)金賠付。
4.財務可持續(xù)性能力強。動態(tài)財務分析顯示,CCRIF在未來10年的生存概率是99.86%,意味著在10年內所進行10000次模擬測試中,只有14次CCRIF會出現(xiàn)破產。CCRIF的財務抗風險能力遠高于當今世界上其他類似的巨災保險基金。中國臺灣地區(qū)地震保險基金和土耳其地震保險基 金分別能夠經受住未來10年中發(fā)生一次240年一遇和150年一遇的巨災沖擊,但CCRIF卻能夠經受住發(fā)生一次1500年一遇的特大自然災害的沖擊。
二、CCRIF的運行機制
CCRIF的運作機制極類似于一個被各參與國控制的、具有保險功能的聯(lián)合儲備基金(見圖2)。CCRIF資金來源于參與國所繳納的保費和國際捐贈兩部分,實行分權管理。參與國保費作為儲備金的一部分,其運作由董事會監(jiān)控。國際捐贈形成一個多方捐贈信托基金,它同CCRIF的關系由一個專門的協(xié)議所界定,財政支出依據(jù)相應的程序來執(zhí)行。世界銀行定期向捐贈者報告基金的使用情況。
(一)多國捐贈基金
原始捐贈金合在一起形成多方捐贈信托基金,并由世界銀行對所有報批的開銷實行報賬制式的財務管理。多方捐贈基金有兩個用途:一是支持CCRIF日常運營支出,包括支付各經理人的薪水、再保險的費用支出、保險賠償和用于審計的費用;二是形成部分補充儲備金。迄今 為止,該基金一共從世界銀行、日本和法國獲得了5千萬美元的捐贈。
(二)儲備金
儲備金由四部分組成:(1)參與國的保費;(2)多方捐贈信托基金用于運營支出之外的部分;(3)儲備金的利息收入;(4)儲備金通過國際資本市場獲得的資本利得。信托基金和儲備金之間既互相關聯(lián),又互相獨立。其關聯(lián)性體現(xiàn)在信托基金在結構上歸屬于儲備金,部分可以直接用于風險賠付支出;其獨立性又在于信托基金有專門的多方捐贈信托基金來對其進行經營和監(jiān)督。這種方案既有利于各捐贈國對CCRIF的監(jiān)督,也有利于CCRIF從各捐贈國得到更多的援助。
(三)再保險/ART
為了增加其賠付能力,CCRIF還大量在國際再保險市場上購買再保險。2007-2008年度的超額再保險的總額度是1.1億美元,與CCRIF承保的巨災保險總額度相匹配。其中,慕尼黑再保險占據(jù)這些傳統(tǒng)再保險交易份額中的絕大多數(shù),其他參與者還包括巴黎再保險和Hiscox以及倫敦的勞合社。CCRIF為了進一步分散風險,還采用了另類風險轉移方法(ART),與世界銀行簽訂了3千萬美元的風險互換協(xié)約。
(四)保費
CCRIF提供針對較為罕見的颶風和地震兩種自然災害所造成的損失。其賠付起點較高,颶風是15年一遇的損失,地震是20年一遇的損失。保費以保單的純風險年度為基礎計算。保單的理賠范圍針對賠付短期收入損失而設計,而非為了賠付基礎建設等其他間接社會費用。參與國自己決定自己的保額,這取決于他們對風險承受的能力和支付能力,他們支付的保費從20萬到200萬美元不等,分別對應保額1千萬到5千萬美元。
(五)運營支出
CCRIF的運營開支由四部分組成:(1)支付給再保險經紀人、資產管理經理、保險業(yè)務經理及其員工的薪水與福利;(2)定期交納一定的再保險保費;(3)如果合同規(guī)定的災害事件的參數(shù)指標滿足觸發(fā)條件,則需向參與國進行理賠;(4)還需要支付審計公司等中介機構的服務費用。
自2007年6月成立以來,CCRIF實際運行情況良好。所有受巨災影響國家在24小時內得到巨災損失通知,并在巨災過后四個星期內得到實際賠付。2007年11月29號,在東加勒比地區(qū)爆發(fā)了50年一遇的里氏7.4級的地震,這是CCRIF成立以來第一起賠付事件,賠付給圣盧西亞和多米尼加兩國總額達到100萬美元。2008年9月,4級颶風艾克襲擊了加勒比南部島嶼國家大特克,CCRIF根據(jù)合約賠付了該國630萬美金。這是CCRIF成立以來第一起颶風賠付。
三、CCRIF風險轉移安排
2007年6月CCRIF成立之初共有16個參與國認購了共29份保單,包括16份颶風保單和13份地震保單。值得注意的是,CCRIF保單的保額設計一般只為實際巨災損失的20%,這一比例被認為受災國可以在其他國際援助到來之前滿足自身采取災后救濟行動對流動性資金的需求。CCRIF還對保單的總的風險敞口作了限制。2008年機構對颶風和地震的總保額分別為3.65億美元和1.3億美元。
(一)超額損失曲線
CCRIF每年平均的巨災損失額為780萬美元,但這一風險度量只能部分地說明CCRIF的風險暴露,因為它沒有反映出在平均值上下的波動幅度,為此,可以用CCRIF組合風險的損失超越曲線(Loss Exceedance Curve, LEC)來反映機構的最大損失波動情況(見圖3)。LEC是一組針對不同事件頻率下的最大可能損失組合組成的曲線?？梢钥闯?對于100年一遇的巨災來說,最大損失將超過7100萬美元,而對于1000年發(fā)生一次的災害來說,最大損失會超過1.2億美元(World Bank, 2008)。
(二)風險轉移結構
CCRIF的財務戰(zhàn)略是要使其最大賠付能力達到1.45億美元,能夠對1500年一遇的災害所造成的損失進行賠付。其風險轉移結構由以下四個層次所組成:(1)第一層次CCRIF風險自留為1250萬美元,應對的年平均損失是410萬美元;(2)第二層次由再保險承擔超出第一層次以上的1250萬美元的損失;(3)第三層次是由再保險承擔超出第一第二層次之上的3000萬美元的損失;(4)最后一個層次共有9000萬美元,包括6000萬美元的再保險和3000萬美元的掉期。2008年,CCRIF共購買了總保額為1.325億美元的再保險,再保險費率為7%,共支付保費930萬美元,是年均損失550萬的1.69倍。
其中,世界銀行與CCRIF簽訂了一筆保額為3000萬美元掉期協(xié)約,與此同時又與慕尼黑再保險簽訂了一份同樣的掉期協(xié)約,抵消了世行自身的風險暴露。這樣,CCRIF通過世界銀行成功地把巨災風險轉移到國際資本市場。這是發(fā)展中國家第一次使用巨災衍生工具把巨災風險轉移到國際資本市場。這種風險安排進一步使得CCRIF的外在風險資本多元化,從而減少了對潛在的再保險價格周期的風險暴露。
(三)財務安全性
CCRIF的財務安全性極強,出現(xiàn)破產的概率極低。主要原因有:第一,CCRIF由各種復雜的風險損失模型支撐,使其風險轉移方案滿足各種不同條件下的賠付需求;第二,CCRIF保費包括期望損失、運營成本和儲備增長能夠充分滿足一般賠付的設計要求;第三,CCRIF并不會隨時間而分紅,這樣,CCRIF就可以降低來自購買再保險的保費份額,從而降低其對再保險市場的依賴,增強自己的財務可持續(xù)能力。
隨著年限的不斷增長,CCRIF資本金的規(guī)模發(fā)展迅速,其保費與純風險(年總損失)比率也在下降。CCRIF資本金從最初的5500萬美元增加到2009年的8000萬美元,到2010年達到最高值9000萬美元,隨后下降穩(wěn)定在8000萬美元左右。目前CCRIF的年保費收入約2千 2百萬美元,為每個參與國的年總損失的2.25倍。CCRIF計劃在2至3年內把保費比率降低到比較穩(wěn)定的水平(大約1.5至1.75倍)。這樣,資本金繼續(xù)累積直至保費可以降低至可足以維持CCRIF的長期運作的水平。
四、CCRIF對我國的啟示
作為世界上第一個以參數(shù)指數(shù)為理賠機制、多國參與的區(qū)域性共保體,CCRIF成功地吸引到了眾多的會員和大量資金,并把巨災風險轉移到國際再保險和資本市場,它向加勒比各國政府提供了保費低廉的保險項目。CCRIF還在不斷改進之中,以便提供更多的保險品種,保障更多的國家。CCRIF的諸多創(chuàng)新和成功運作為中國建立巨災保險基金提供了新的可行思路,具有積極的借鑒意義。我國是世界上自然災害最嚴重的國家之一,地震、洪水和臺風等自然災害頻繁發(fā)生。特別是2008年的汶川地震和南方雨雪冰凍災害給國民經濟和人民生活造成了巨大損失,同時也給中央和省級的公共財政帶來嚴重的沖擊。建立符合我國國情的巨災保險制度已是刻不容緩。國際經驗表明,巨災保險基金是巨災保險制度的核心與關鍵,能夠在巨災風險管理中發(fā)揮重要的支撐作用,我國應借鑒CCRIF的成功經驗,在更新、更高的起點上盡快建立我國的巨災保險基金。具體啟示如下:
1.建立“中國自然災害救濟基金(China Disaster Relief Fund, CDRF)"(簡稱“救災基金"),其主要目的是給各受災省份的省級政府提供流動性支持,用于災后的應急救濟工作,如搭建帳篷和臨時避難所。而這種巨災保險的設立目的是為各省級政府提供財政資金,并非像其他的巨災保險基金是為了對巨災保險公司的巨災保單提供分保,以保障保險公司的賠償能力。由各省政府財政廳按照自身在基金賠償中所占的比例繳納保費。
2.設立區(qū)域性的子基金。為了進一步分散在不同區(qū)域內的不同類型的自然災害風險,“救災基金"旗下可設立三個區(qū)域性的子基金,包括東南沿海地區(qū)的臺風基金、長江中下游地區(qū)的洪水基金,以及西部地震帶地區(qū)的地震基金。每一個區(qū)域性的子基金由幾個容易遭受相同自然災害襲擊的省份所組成。例如,臺風基金由福建、廣東、深圳等南部沿海省份組成;地震基金由四川、陜西、甘肅等省份組成;洪水基金由湖南、湖北、江西、安徽和江蘇等省份組成。每個區(qū)域性子基金的運作方式可以類似于CCRIF。
3.采取參數(shù)指數(shù)為觸發(fā)機制。參數(shù)指數(shù)機制的啟賠方式可以為基金在國際再保險市場和資本市場上分散風險提供有利條件,也能避免核定損失的繁瑣程序,有效地減少一般理賠所需的冗長時間,滿足對救災資金的即時需求。我國可以設立類似CCRIF的參數(shù)指數(shù),按照中國地震局和氣象局的相關天氣指數(shù)進行設定,從而增加賠付的速度、可靠性、透明性和公正性。
4.充分利用國際再保險進行風險轉移。CCRIF的顯著特征就是通過風險集合降低統(tǒng)一再保險的保費費率,并且大量利用國際再保險以增加其賠付能力和財務安全性。由于中國人口稠密、自然災害頻繁發(fā)生,“救災基金"的需求量較大,需要通過國際再保險來進一步分散風險。一方面,三個區(qū)域性的不同災害類型的子基金的風險分擔能夠把風險在廣闊的地域內分散;另一方面,與CCRIF相似,“救災基金”由于規(guī)模較大使其更容易在國際再保險市場上獲得優(yōu)惠的保費費率。
5.利用資本市場實現(xiàn)保險風險證券化?？梢酝ㄟ^發(fā)行巨災債券、簽訂巨災互換協(xié)議等保險風險證券化方式,進一步將保險風險分散到資本市場上去。由于成立的“救災基金”采取參數(shù)指數(shù)機制啟賠方式,它容易在國際市場上發(fā)行巨災保險連接證券,從而將巨災保險風險進一步在國際資本市場上分散和轉移。
主要參考文獻:
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Operation and Lessons of Caribbean Catastrophe Risk Insurance Fund
Xie Shiqing
Abstract: Caribbean Catastrophe Risk Insurance Fund (CCRIF) has
quite innovative
論文關鍵詞 未成年明星 Coogan'Law 判例
一、概述
（一）未成年明星的范圍界定
紐約市明星助理協(xié)會給明星所下定義為：明星就是通過國內外大量主流媒體以及所獲的獎項和取得的成就而受到公眾關注的人。
在美國，未成年的年齡界限一般是十八歲。在我國，《勞動法》明確規(guī)定，禁止用人單位招用未滿十六周歲的未成年人。文藝、體育和特種工藝單位招用未滿十六周歲的未成年人，必須依照國家有關規(guī)定，履行審批手續(xù)，并保障其接受義務教育的權利。未成年工是指年滿十六周歲未滿十八周歲的勞動者。未成年工保護由《未成年工特殊保護規(guī)定》專門保護?！睹穹ㄍ▌t》第十一條規(guī)定，十六周歲以上不滿十八周歲的公民，以自己的勞動收入為主要生活來源的，視為完全民事行為能力人。因此，我國年滿十六周歲不滿十八周歲的未成年明星不在本文探討范圍。
（二）存在問題介紹
未成年人由于其不具備完全的民事行為能力，在簽署娛樂合同方面存在瑕疵；未成年人身體及智力處于發(fā)育階段，須保證其充足的休息及受教育的權利；設立監(jiān)護制度，監(jiān)護人基于未成年人的利益保管及處分未成年明星的財產，但容易出現(xiàn)監(jiān)護人私自濫用、處分未成年人財產的問題；未成年人的心理發(fā)育尚不健全，在混亂復雜的娛樂圈，其面對成名的浮躁、工作的壓力等各種問題的心理承受能力過低，其由明星向普通人生活的心理轉化需要引導等問題層出不窮。
二、加利福尼亞州的立法例
筆者將圍繞美國加利福尼亞州如何規(guī)范未成年明星的契約能力、財產收益的處分、工作條件以及法院監(jiān)督的程度方面展開討論。
（一）Coogan'Law和其他規(guī)范
加利福尼亞州的法律對未成年人作為表演者有諸多規(guī)定。為了保護未成年明星的權益，“初期法律教條”允許未成年明星對其簽訂的合同隨意撤銷。加利福尼亞的娛樂產業(yè)卻找到一種方式回避這種風險：“為反映剛剛興起的娛樂產業(yè)的壓力，1927年加利福尼亞的立法機關修改了法律以規(guī)范特別是涉及未成年藝人的契約。這項修正案阻止未成年人撤銷契約，如果該契約已經得到預先的法院確認”。法院的確認并不能保證該合同對于未成年人來說更加公平，“娛樂產業(yè)，而不是未成年人，是1927年修正案的勝利者……”該法規(guī)的問題是，對于涉及未成年人的合同是否需要被確認，并沒有提供一種明確可行的標準，也沒有足夠能保護未成年明星利益的規(guī)定。
娛樂法發(fā)展的里程碑，在涉及未成年人方面，發(fā)生在1939年Jackie Coogan的案例獲得全球性關注的時候。Jackie Coogan作為一個有名的童星，他的母親花光了他幾乎所有的收入。一及成年，他便將它的父母告上法庭要求歸還其在未成年時期的收入和損失。1939年制定的Coogan'Law賦予加利福尼亞法院基于未成年人的利益建立信托基金和監(jiān)測它們的權利。
筆者認為，Coogan'Law也有其不足。首先，如果一份契約事先得到高等法院的確認，未成年明星撤銷合同的權利將會變成空談。其次，信托只能為那些在法庭干涉之前契約就得以實踐的未成年人建立，甚至，“建立信托基金的決定權被留給了法官，由此導致的結果是，許多涉及本該保護未成年人利益的合同甚而未被帶來在法院面前獲得確認”。
（二）判例法
華納兄弟電影公司與Brodel之間的糾紛是Coogan'Law調整下的第一個案例。原被告就此案件的爭議為是否“法院批準的協(xié)定可以剝奪Brodel的撤銷權…僅限于其成年之后，但是不能排除其在成年后的一段合理的時段內的撤銷權”。加利福尼亞的最高法院認為Brodel不能夠在其成年之后撤銷合同的選項部分。盡管Brodel的合同訂立于1942年，并且“1947年之前，加利福尼亞州的法律并沒有明確授權于最高法院，以便其可以確認賦予雇傭者延長未成年人就業(yè)期限的選擇權的契約”，加利福尼亞最高法院卻將1947年后的法律適用于該1942年由未成年人簽訂的合同。這一法院確認的影響是，取消未成年人成年之后對契約選項部分的撤銷權，這實質上與未成年明星的利益是不相符合的。Warner Brothers的這一案例明確表明了法院更加重視電影制造者的商業(yè)利益，而不是未成年明星的權益。
同時期，華納兄弟、Loews與Elmes之間的案例糾紛進一步說明了法院對于電影制造者的偏心。這一案例涉及到一個十四歲童星的一年期契約和公司六個獨立連續(xù)就業(yè)選擇權。初審法院僅批準了這個一年期的主合同，而將選項留待出現(xiàn)個別問題時再予以批準。加利福尼亞最高法院扭轉了審判法院的這一判決，強調要堅持Brodel一案中形成的“法院可以批準附帶選項的契約”這一判例原則。這個童星被綁定在這個演藝合同上，他將不得不為此忍受七年，很明顯，加利福尼亞最高法院并沒有充分考慮這個十四歲的孩子的最大利益。
（三）Coogan Law2000年修正案
在加利福尼亞Coogan Law的規(guī)定下，未成年明星仍然沒有追索權來禁止父母拿走本該屬于他們的演藝收入，因為“童星們近95%的收入沒有得到1939年Coogan Law的保護”。
2000年1月，加利福尼亞參議員們一致通過參議院法案1162，作為對1939年Coogan Law的修正案。在處理童星財務問題上，這部新的法律導致了一系列積極的改變，這些改變表明了一個事實，那就是法律最終還是開始關注并適用于未成年明星生活的現(xiàn)實變化，并且，可以為其他州尋求保護未成年明星的方式提供借鑒。
（四）音樂經理人的例外
Coogan'Law2000年修正案在保護未成年明星權益方面是一個全新的開始，但是它仍然存在著一個問題，“這些法律不適用于兒童音樂劇演員的特定環(huán)境和義務”。因為代表童星的多是人而代表兒童音樂人的多為經理人，這就導致了最高法院也不能依據(jù)親屬法來確認未成年人與娛樂產業(yè)的合同。因為音樂領域的特殊性，導致這個例外不僅僅是加利福尼亞州法律的問題。
綜上所述，加利福尼亞州關于未成年明星權利保護的法案隨時間推移，已經變的比較完善。其賦予未成年明星一定條件下對已簽訂契約的撤銷權；當未成年明星的父母不為孩子們的利益處分財產時，法律規(guī)定設立專門的監(jiān)護機構，建立信托基金，為未成年明星保管屬于他們自己的財產；聯(lián)邦公平勞動標準法為未成年勞動力提供了一系列保護，也同樣適用于未成年明星休息權、受教育權的保護。加利福尼亞州也制定了適合本地區(qū)的條例，規(guī)定了包括工作時數(shù)、未成年受教育的程度、心理引導及保護方式等。但是，加利福尼亞州的這些法律同樣存在執(zhí)行力不足的問題。同時，隨著社會發(fā)展，這些法律仍有一些需要進步的空間。譬如，它為未成年明星簽訂的契約提供一種司法確認，卻將這種確認的決定權交由各方自由裁量。為了真正保護未成年明星的權益，法律應該規(guī)定一種強制性確認，以便雇主和父母為自己的私利拒絕提起法院確認的時候，法院可以基于保護未成年明星最大利益的考慮主動進行確認。
三、我國立法現(xiàn)狀及完善
（一）我國立法現(xiàn)狀
為了保護未成年人的權益，我國設置專門的《未成年人保護法》。同時，我國很多部門法中都設有保護未成年人權益的條款，譬如筆者提到的《勞動法》中規(guī)范未成年人雇用的規(guī)則，除年齡界限之外，還規(guī)定了工作條件以保護未成年人的安全；《憲法》、《義務教育法》都規(guī)定了未成年人受教育的權利及義務；《民法通則》、《合同法》等都有相關條款規(guī)定未成年人簽訂合同的能力及效力。
但是，我國卻沒有一項類似于美國Coogan Law一樣的專門法律來保護未成年明星的權利，即便是零星的條款也不多見。這對于我國未成年明星的保護非常不利。
（二）立法完善
保護未成年人的法律制定，既要防止任何侵害未成年人合法權益的不法行為發(fā)生，救濟和恢復已經被侵害的未成年人的合法權益，也要保護和尊重未成年人的人格尊嚴。因此，要做好保護未成年明星的工作，就必須充分認識未成年人的身心發(fā)展特點，采取各種適應未成年人身心發(fā)展特點的方法和手段去開展工作和制定相應的法律法規(guī)。綜上，我們可以采取以下措施來完善我國未成年明星的權益保護：
1．可以借鑒美國的模式，制定一部專門的法律來規(guī)范未成年明星的權益保護。將未成年明星行為能力、契約能力、財產權、受教育權、休息權等做細致的分析，規(guī)定可行的方式，譬如由法院為未成年明星所簽契約所作的司法確認，由法院基于未成年人利益建立信托基金并予以監(jiān)督等等。當然，這不是一朝一夕就可以完成的事情，但我們需要朝著這個目標發(fā)展，向著正確的方向邁進。
以美麗心靈與人生博弈
約翰?納什1928年出生在美國一個軍人家庭。14歲時，他的數(shù)學天分開始展現(xiàn)，由于他的存在，教他的老師產生受挫感。納什21歲博士畢業(yè)，他的關于非合作博弈的博士論文在當時被看成游戲之作不入主流。此時的納什對名利表現(xiàn)出無足縈懷的態(tài)度。別人常常請他解決數(shù)學難題，題目破解后，有些人卻以此作為自己的成果來發(fā)表，當朋友氣憤地建議納什訴諸法律時，他總是一笑置之――解出難題是最快樂的事。
上世紀50年代末，納什已是聞名世界的科學家了，還被《財富》雜志推舉為天才數(shù)學家中最杰出的人物。但就在這時，不幸降臨，他患上了強迫性精神分裂癥。精神錯亂困擾了他30年。此時，母校向他張開雙臂，特意留出一個閑職讓這位昔日的天才有個棲身之地。于是，在普林斯頓校園里，常常有一個衣著怪異的“幽靈”喜歡在黑板上亂寫亂畫，留下稀奇古怪的信息。多年來，納什的經濟來源就是從母親臨終前替他成立的信托基金中每月提取400多美元。他的妻子艾利西亞表現(xiàn)出了鋼鐵般的意志，一直陪伴照顧他。在她的努力下，奇跡出現(xiàn)，數(shù)十年后，納什終于康復，由“瘋子”變回“天才”。
上帝也最終眷顧了這個“怪人”。隨著商業(yè)競爭時代的到來，納什50年前所作的博弈論一下子成為與市場聯(lián)系密切的顯學。納什也因此進入諾貝爾獎評委的視野。為了驗證納什是否已經痊愈，諾貝爾委員會特意派代表訪問他，當該代表向納什委婉地表達他已被 “考慮”授予諾貝爾獎時，納什坦率地說：“我想您來這兒是想看看我瘋沒瘋，如果我瘋了卻得了獎，肯定會把你們的事兒搞砸?！苯又终J真地說：“在你們看來我瘋了幾十年，我卻以為，那不過是一種特立獨行的狀態(tài)而已。”
1994年，納什與其他兩位學者分享當年的諾貝爾經濟學獎。得到獎金的納什對記者說：“我相信有資格申請信用卡了。”當被問及得獎對他的生活有何影響時，他說：“我現(xiàn)在可以去咖啡館了?！奔{什把獎金（3人分享后已經不多）一部分還了債務，一部分買了基金，然后就去資助那些貧困的研究者。他依然住在一座普通的房子里，艾利西亞依然照顧著他。而在普林斯頓大學，每天落日的余暉下仍然可見納什散步的身影。對納什而言，自己仿佛在與上帝進行一場人生博弈，用半生瘋狂的代價獲得暮年的聲名，兩者毫不虧欠，恰如博弈論中著名的“納什均衡”。
【關鍵字】社?；鸨O(jiān)管問題國際經驗政策建議
一、世界發(fā)達國家社?；鸨O(jiān)管的經驗借鑒
（一）根據(jù)國情，依照法律，確立行政、監(jiān)管分立或統(tǒng)一的監(jiān)管結構
社會保障基金監(jiān)管較成功的國家在推進社會保險制度時，都首先注重法制建設，以其作為強制性監(jiān)管的依據(jù)和行為規(guī)范。如英國1911年頒布的《國民保險法》、美國1935年頒布的《社會保障法案》、瑞典1962年通過并頒布實施的《國民保險法》、新加坡1955年7月通過的《中央公積金法》，都作為本國綜合性社會保障法律確立了各自的社會保障體制。
在具體監(jiān)管結構上，各國依據(jù)國情不同，分別建立起行政、監(jiān)管分立或統(tǒng)一的監(jiān)管結構。如美日等國實行行政與監(jiān)管的分立。在美國負責社?；鸨O(jiān)管的機構包括：勞工部、國內稅務局、社會保障局、養(yǎng)老金收益保險公司、社會保障信托基金委員會等，其中，聯(lián)邦社會保障計劃的監(jiān)管組織以財政部和獨立的社會保障局為主，勞動部配合；作為第二支柱的私有養(yǎng)老計劃的監(jiān)管以勞動部為主，財政部等起配合作用。具體行政管理部門為聯(lián)邦政府的社會保障署，在全國有1000多個分支機構，具體從事社會保障稅繳納情況記錄、受益資格認定、咨詢以及資金發(fā)放等工作。在日本，監(jiān)管與具體執(zhí)行機構分立，其監(jiān)管機構包括中央和地方兩級，中央行政管理機構為厚生省和勞動省，地方行政管理機構為都道府縣，其國民年金課負責有關年金的行政管理工作，并對所轄市村町進行指導；保險課負責健康保險的實施及指導、監(jiān)督工作。執(zhí)行機構也分中央和地方兩級。中央執(zhí)行機構為社會保險業(yè)務中心，負責匯總、處理地方執(zhí)行機構的投保人資料。地方執(zhí)行機構為社會保險事務所(全國共304家)，負責投保人加入健康保險和年金的資格認證、注冊、檔案記錄和保險費收支手續(xù)等方面的工作。
英國、瑞典等國建立了行政、監(jiān)管統(tǒng)一的監(jiān)管結構，其監(jiān)管主體具有較強的獨立性。英國社?；鹩缮鐣Ｕ喜考薪y(tǒng)一領導，并由各相關機構分級執(zhí)行。就國民保險和社會救助而言，社會保障部不僅是其監(jiān)管機構，亦是直接辦理組織，從個人保障賬號的管理、待遇資格的審查，到資金的發(fā)放，都由社會保障部負責，社會保障部既是規(guī)則的制定者，又是規(guī)則的執(zhí)行者、監(jiān)督者。在瑞典，社會保障基金統(tǒng)一由國家社會保障委員會進行管理，該委員會設在國家社會保險局。各級地方政府成立專門的社會保障管理機構，形成從中央到地方的獨立、統(tǒng)一的專門網絡。
（二）強化執(zhí)法權威，確立監(jiān)管主體獨立性，加強垂直管理，加強各監(jiān)管主體協(xié)調機制
社?；鹗潜Ｕ蠂窀＠闹匾不穑鲊冀⒘朔煞ㄒ?guī)以確?；鸬陌踩芾砼c運營。各發(fā)達國家社會保險基金的監(jiān)管組織各具特色，但都表現(xiàn)出以下特點：社會保險行政管理部門都注重強化執(zhí)法權威，確立監(jiān)管主體獨立性，加強垂直管理，并確立各監(jiān)管主體的協(xié)調機制。
以美國為例，其監(jiān)管結構中十分重要的社保和醫(yī)療統(tǒng)籌基金信托董事會，由財政部長任董事會主席，勞工部部長、醫(yī)療衛(wèi)生部部長和社會保障總局局長為董事，另有兩名獨立董事，由總統(tǒng)任命，參議院批準。具有較強的獨立性和監(jiān)管權威，同時加強了各部門協(xié)調。社保局在1994年克林頓總統(tǒng)改組社保體系時，升級為獨立的、直接向總統(tǒng)和國會匯報的機構，其各種具體的制度規(guī)定是全國統(tǒng)一的，各州不得與之相抵觸。此外，1994年，克林頓總統(tǒng)創(chuàng)立常設的“社會保障咨詢理事會”(SocialSecurityAdvisoryBoard)是一個跨黨派的咨詢機構，獨立于行政部門，進行整體監(jiān)督咨詢和評估，保證了監(jiān)管體系的獨立、總體協(xié)調。
英國由社會保障部集中統(tǒng)一，各相關機構分級執(zhí)行。瑞典社會保障基金統(tǒng)一由國家社會保障委員會進行監(jiān)督、管理，該委員會設在國家社會保險局，各級地方政府也都成立了專門的社會保障管理機構，這些社會保障管理機構作為一個獨立的行政部門或全額事業(yè)單位，不依附于任何別的部門，并按照行政區(qū)劃分級設置自上而下的獨立體系。
二、我國社會保險基金監(jiān)管的有效性研究及政策建議
（一）我國社會保險基金監(jiān)管現(xiàn)狀
1997年，我國實行社會保障基金收支兩條線管理模式，財政部介入社會保障基金的管理和運行并承擔相應的財務監(jiān)管職能。1998年，勞動和社會保障部設立了社會保險基金監(jiān)督司，各地勞動和社會保障部門也設置了相應的基金監(jiān)督機構，初步確立了我國社?；鸨O(jiān)管體系。
在基金管理方面，存在著管理體制不順暢和監(jiān)管建設滯后等問題。地方政府違規(guī)現(xiàn)象頻繁，部分地方沒有將社保基金當做公共資金，對基金的重要性認識不夠，將其作為地方性的資金。監(jiān)管力量較薄弱、監(jiān)督體制不順。同時，由于立法層次較低，執(zhí)法缺乏相應的權威性和穩(wěn)定性。橫向對有關部門，縱向對地方政府，都存在一些監(jiān)督不力的問題。逐步搭建企業(yè)年金的制度構架和市場化管理運營的基本模式，亦日益成為提高社會保險基金監(jiān)管有效性的重要課題。
（二）完善社會保險基金監(jiān)管，加強監(jiān)管有效性的政策建議
1.強化監(jiān)管力量，適當集中，加強社?；鸨O(jiān)管體系改革。
目前，每年五項社?；鸬氖罩б?guī)模超過2萬億元，監(jiān)管力量與當前監(jiān)督工作的需要不匹配，監(jiān)督力量薄弱?？蛇m當強化相關監(jiān)管力量，以滿足社?；疬\營、管理的需要。在監(jiān)管組織結構方面，從社保基金監(jiān)管組織結構的國際發(fā)展趨勢、我國現(xiàn)實國情及長遠的制度穩(wěn)定出發(fā)，可采用以法制監(jiān)管為核心、適當集中的綜合模式，在現(xiàn)有制度的基礎上加強監(jiān)管的集中度，以構建一個主輔分明、多重監(jiān)管的社保基金監(jiān)管組織結構。當前，需要積極研究探討基金監(jiān)督獨立于社會保障行政事務的設立。
2.提升統(tǒng)籌層次，加強垂直管理。
目前，大多數(shù)國家的基本社會保障采取由中央政府集中統(tǒng)籌的方式進行管理和運作。在這種模式下，中央政府負責統(tǒng)一制定重大的全國性社會保障政策，具體事務絕大部分由中央政府在各地的派出機構承擔，地方政府只是根據(jù)自身財力大小提供一些補充性的、地方性的社會服務。在中國目前以縣級統(tǒng)籌為主的條件下，社保基金的管理和運作更多地集中在地方政府的手里，如果制約和監(jiān)管不利，就會為一些挪用和違規(guī)案件提供機會。因些，無論從防范化解風險的角度，還是從基金管理和監(jiān)督的角度，提升統(tǒng)籌層次、加強垂直管理是下一階段中國社?；鸨O(jiān)管改革的重要方向之一。
3.推進社會保險基金監(jiān)管的市場化。
目前，歐美發(fā)達國家社會保險基金監(jiān)管向市場化發(fā)展，拉美、東歐國家社會保險基金監(jiān)管市場化的步伐亦在加快。我國近年來相繼頒布的企業(yè)年金法規(guī)和規(guī)章，已逐步搭建起企業(yè)年金的制度構架和市場化管理運營的基本模式。市場化運營以后，企業(yè)年金的管理體制發(fā)生變化，社保經辦機構不直接參與管理，企業(yè)年金按照相關規(guī)定進入資本市場運作，金融機構成為社?；鸸芾磉\營主體。監(jiān)管機構可綜攬全局，強化各種制度，規(guī)范市場行為，加強監(jiān)督檢查，進一步推進社會保險基金監(jiān)管的市場化。具體如：對原來建立的補充養(yǎng)老保險向企業(yè)年金制度過渡的指導意見，按照平穩(wěn)、有序、合規(guī)、安全的原則，指導企業(yè)年金基金管理機構做好接收管理運營工作；總結第一批企業(yè)年金管理機構資格認定工作經驗，對有關機構管理資格進行適當整合，適時進行第二批企業(yè)年金基金管理機構資格認定；繼續(xù)完善企業(yè)年金配套政策，研究擬定企業(yè)年金集合計劃管理辦法，解決中小企業(yè)參加企業(yè)年金的實際問題；會同有關金融監(jiān)管部門、組織中介力量，對企業(yè)年金基金管理機構內控制度、市場運營等情況進行監(jiān)督檢查。
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關鍵詞：房地產企業(yè)；融資方式；比較
DOI:10.16144/ki.issn1002-8072.2015.35.006
一、房地產企業(yè)融資現(xiàn)狀
（一）融資規(guī)模大
房地產業(yè)作為國民經濟的支柱性產業(yè)，對我國經濟發(fā)展有重大影響。2005年以來，房地產業(yè)發(fā)展迅速，大部分城市的房價在短短的7-8年內增長2-3倍。據(jù)統(tǒng)計，2005年全國商品房成交均價為2937元，2013年全國商品房成交均價為6200元左右。不僅房價直線上升，融資規(guī)模也不斷增長。盡管國家對房地產行業(yè)進行嚴厲的調控，全國房地產開發(fā)資金仍然高速增長。國家統(tǒng)計局有關資料顯示，2005年房地產開發(fā)資金為21397.8億元，至2013年達到122122億元，是2005年開發(fā)資金的5.7倍。
（二）融資難
國家對房地產行業(yè)實施嚴厲的調控政策，進一步加劇房地產行業(yè)資金緊張問題，而金融市場也嚴格限制房地產企業(yè)融資條件、規(guī)模等，造成融資環(huán)境進一步惡化。根據(jù)統(tǒng)計，全國與房地產有關的企業(yè)有幾十萬家，但上市的房地產企業(yè)只有136家，絕大部分房地產企業(yè)的規(guī)模較小。小規(guī)模的房地產企業(yè)由于體制不完善，資金規(guī)模小，信譽程度低等，導致金融行業(yè)對其放貸較為謹慎。另外，由于我國金融市場不發(fā)達，融資保障政策匱乏，融資難將是房地產行業(yè)未來一段時間內的發(fā)展障礙之一。
（三）融資渠道單一
在我國現(xiàn)行的金融體制下，在房地產開發(fā)、銷售以及后續(xù)服務等階段都離不開銀行信貸資金的支持。據(jù)統(tǒng)計，2005~2013年房地產企業(yè)開發(fā)資金來源（表1）中，國內銀行貸款平均占17.72%，其他資金來源中個人按揭貸款大約占24%，從中可以看出，銀行貸款大約占房地產開發(fā)資金來源的42%，這是相當高的比重。一味的依靠銀行信貸進行融資，導致債務比重過高，進一步加大了房地產行業(yè)的財務風險，過高財務風險不僅造成房地產業(yè)發(fā)展受阻，而且威脅到銀行體系的穩(wěn)定。據(jù)統(tǒng)計，2013年全國136家上市房地產企業(yè)，負債率將近70%。另外，過分依靠銀行信貸這單一的融資渠道，導致房地產業(yè)受宏觀經濟政策影響較大，加大房地產業(yè)的經營風險。
（四）長期償債壓力大
長期負債主要指長期銀行借款、長期債券等。資產負債率是衡量企業(yè)長期償債能力的常用指標，一般行業(yè)資產負債率保持在60%是合適的，但房地產企業(yè)資產負債率普遍偏高，通常超過70%，一些地區(qū)甚至高達80%-90%。據(jù)統(tǒng)計，2009~2011年我國上市房地產企業(yè)的平均負債率分別為65.8%、70.2%、72.1%。從目前的情況來看，房地產企業(yè)的長期償債能力惡化，資產流動性較差。往年房地產企業(yè)可依靠高房價、高交易量、多融資渠道來緩解高負債的壓力，但2011年后國家實施一系列嚴厲的調控政策導致房地產行業(yè)經營狀況不佳，房地產企業(yè)融資變得越來越困難，大部分房地產企業(yè)很可能會因為資金鏈的斷裂而出現(xiàn)嚴重的財務風險。2012年，雖然國家調控政策有所放松，但在過高的負債率以及較低的資產流動性下，房地產企業(yè)長期償債能力仍不容樂觀。另外，以信托融資為例，房地產信托融資業(yè)務是在2010年、2011年得到快速發(fā)展，一般還款期限3年左右，受此影響，房地產企業(yè)將迎來信托兌付高峰期，在銷售低迷，資金捉襟見肘的情況下，房地產開發(fā)商將面臨更為嚴峻的長期償債壓力。
二、房地產企業(yè)融資方式比較
（一）概念及特征比較當前我國房地產企業(yè)融資方式
主要有內部融資、債權融資、夾層融資和股權融資。筆者通過對各種融資方式的概念比較，分析各種融資方式的特點。（1）內部融資。內部融資是指企業(yè)通過自我積累資金的方式形成籌資來源，具有以下特點：自主性強、融資成本低、融資數(shù)額有限、融資風險低等。從中可以看出，進行內部融資的優(yōu)勢較大。正是基于這些優(yōu)勢，內部融資是當前房地產企業(yè)普遍采用的一種融資方式。（2）債權融資。債權融資是指企業(yè)通過向銀行借款、向社會發(fā)行公司債券、融資租賃以及商業(yè)信用等方式籌集所需資金。房地產企業(yè)債權融資主要分為銀行信貸、債券籌資、商業(yè)信用、房地產信托融資。第一，銀行信貸。銀行信貸是指企業(yè)通過借款合同從銀行等金融機構借入資金。它具有以下特點：一是融資速度較快；二是融資成本相對較低，與其他融資方式相比，銀行借款所負擔的利息較??；三是融資數(shù)額有限，融資數(shù)額受企業(yè)自身經營規(guī)模和貸款銀行資本實力的制約；四是籌集資金使用限制條件較多，一般情況下，借款合同對借款的用途有明確的規(guī)定，附加一些保護性條款；五是融資靈活性較大。當前，銀行信貸是房地產企業(yè)融資的主要渠道，據(jù)有關資料統(tǒng)計，房地產開發(fā)資金中60%來源于銀行體系。第二，債券籌資。債券籌資是指企業(yè)為了籌集資金，向債權人承諾在未來一定時期還本付息而發(fā)行的一種有價證券。它具有以下特點：一是融資數(shù)額較大；二是融資成本較高，發(fā)行債券的利息負擔和籌資費用相對較高；三是融資條件嚴格，國家對發(fā)行債券的公司的經營規(guī)模、財務狀況、企業(yè)信譽等有嚴格的要求；四是籌集資金使用限制條件少，與銀行借款相比，債券融資具有較大的自主性和靈活性。由于我國資本市場起步較晚，發(fā)展不夠完善，發(fā)行債券本身也有著嚴格的條件，因此，債券融資在我國房地產企業(yè)融資中運用較少。第三，商業(yè)信用。商業(yè)信用融資是指企業(yè)通過賒銷商品、預收貨款等方式籌集資金的一種籌資方式。商業(yè)信用融資具有以下特點：一是融資便利，利用企業(yè)的商業(yè)信譽進行籌資是一種自動性融資，不需要辦理正式的籌資手續(xù)；二是融資限制條件少；三是融資數(shù)額有限，一般只能籌集小額資金，而不能籌集大量資金；四是融資成本靈活，企業(yè)可根據(jù)需要自主選擇是否放棄現(xiàn)金折扣。目前，我國房地產企業(yè)利用商業(yè)信用融資主要體現(xiàn)在預收購房定金或購房款，這部分信用資金在房地產開發(fā)資金來源中所占比重也較大，并且這部分資金基本無息，資金成本較低。據(jù)有關資料統(tǒng)計，2009~2013年房地產開發(fā)資金來源中，定金及預收款所占比重分別為27.86%、26.24%、25.96%、27.51%、28.25%。第四，房地產信托投資基金。房地產信托投資基金（REITs）是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金，由專門投資機構進行投資和經營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金制度。它具有以下特點：一是收益主要來源于租金收入和房地產升值；二是收益的90%作為紅利，用于分配給投資者；三是長期回報率較高；四是投資不需要大量的資金；五是作為債權融資的一種，可以避免雙重征稅并且無最低投資基金要求。REITs為房地產企業(yè)融資提供了很大的便利，據(jù)有關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，過去三年信托公司向房地產行業(yè)提供貸款7000多億元，穩(wěn)居各類信托產品首位。（3）夾層融資。夾層融資是指在風險和回報方面介于優(yōu)先債券和股本之間的一種融資方式，常見形式為可轉換債券、可贖回優(yōu)先股以及含轉股權的次級債。它們具有以下特點：一是屬于長期融資，夾層融資可獲得還款期限在5-7年的長期資金；二是可調整結構，提供者可以調整還款方式，使之符合借款者現(xiàn)金流的要求等；三是相關限制條件少，與銀行貸款相比，夾層融資在公司控制和財務契約方面限制較少；四是夾層融資比股權融資成本低。風險和回報介于優(yōu)先債券和股本之間，融資成本也是如此。發(fā)達國家通常通過設立專項夾層投資基金來推動和發(fā)展夾層融資市場。由于我國資本市場發(fā)展較晚，沒有專門設立夾層投資基金，因此夾層融資在我國房地產企業(yè)融資中運用較少，但未來發(fā)展?jié)摿^大。（4）股權融資。股權籌資是指企業(yè)通過吸收直接投資、發(fā)行股票以及內部積累的方式進行籌資。房地產企業(yè)股權融資的主要表現(xiàn)形式是發(fā)行股票籌資。股票融資與其他融資方式相比，具有以下特點：一是融資成本較高，由于股票投資風險較高，發(fā)行費用較高，導致發(fā)行成本較高；二是無固定到期日；三是融資風險小，無固定的股利負擔；四是融資條件嚴格；五是融資規(guī)模大。股票融資是面向整個社會群體進行籌資，一次性能夠籌集的資金額很大。股權融資是我國房地產上市企業(yè)對外融資的最重要手段。
（二）融資要素比較
通過對的房地產企業(yè)融資方式相關理論的闡述，筆者基于相關資料和研究成果分別從融資成本、融資規(guī)模、融資期限等方面對各種融資方式進行比較（如表2所示），并分析各融資方式的優(yōu)勢及風險。（1）融資成本。融資成本是房地產企業(yè)選擇融資方式考慮的首要條件。根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)傾向于首先選擇內部融資，其次債權融資，最后是股權融資。通過研究發(fā)現(xiàn)，內部融資由于資金來源于企業(yè)內部留存收益，不產生任何籌資成本，只存在使用資金的機會成本，因而融資成本較低。債權融資由于是通過向債權人融資，必將產生一定的籌資費用，還需向債權人支付一定的利息。雖然利息具有一定抵稅作用，但與內部融資相比，債權融資成本較高。股權融資主要是通過發(fā)行股票進行融資。一方面，發(fā)行股票證券費用較高，另一方面，股票投資本身受眾多因素影響，投資風險較高，因而投資者要求的報酬較高。股權融資的資金成本最高，這一點被經濟社會所普遍接受的。（2）融資規(guī)模。內部融資由于依靠企業(yè)內部積累進行融資，受企業(yè)盈余能力等條件的制約，一般情況下，一次性融資規(guī)模較小。債權融資通過銀行借貸、發(fā)行債券等方式進行融資，一次性融資規(guī)模較內部融資大。夾層融資風險與回報介于債券和股本之間，融資規(guī)模也介于債券融資和股權融資之間。股權融資主要通過發(fā)行股票進行融資，由于發(fā)行股票數(shù)額較大，因而一次性融資金額很大。（3）融資期限。內部融資所使用的資金是企業(yè)內部留存收益所得，一般沒有還款期限。債權融資通過向銀行借貸，發(fā)行債券等方式融資，籌集的資金是分期投入到房地產項目中，一般情況需要項目結束后才能償還借款，房地產一般建設項目期為3-5年。夾層融資還款期限一般在5-7年。股權融資主要是通過發(fā)行股票融資，籌集的資金形成股本，一般不予償還。（4）融資條件。傳統(tǒng)房地產融資方式限制條件較多，采用內部融資需要考慮企業(yè)的經營狀況等條件。進行債權融資，需要考慮融資企業(yè)的信用、資金實力、規(guī)模等，對信用等級差、規(guī)模小的公司一般不予貸款。與銀行貸款相比，夾層融資在公司控制和財務契約方面限制較少。股權融資一般通過發(fā)行股票籌集資金，而國家對企業(yè)發(fā)行股票有嚴格的限制條件。（5）融資對象及范圍。內部融資資金主要來源于企業(yè)自身盈利，債權融資的融資對象主要是銀行、信貸公司等金融機構，夾層融資限于一些金融機構，也受企業(yè)自身規(guī)模制約。股權融資的融資對象雖然是面對整個社會群體，但只有上市公司才能發(fā)行股票，因而融資范圍受限。
三、房地產企業(yè)融資困境解決對策
（一）明確國家政策趨勢
信貸政策、稅收政策以及行政管制政策是我國房地產調控政策的重要組成部分，對房地產企業(yè)的發(fā)展有著直接影響。房地產企業(yè)應積極把握國家最新的調控政策，從政策中尋求商機、尋求出路。
（二）靈活運用融資方式
企業(yè)在不同的發(fā)展階段對資金有不同需求，因此，在融資方式的運用上也應做出適當調整。不同規(guī)模的企業(yè)，在模式的運用上也有不同的選擇。另外，企業(yè)在不同的發(fā)展階段，對融資模式的選擇具有不同的要求。只有靈活變通，才能長久不衰。
（三）轉變融資觀念，提高創(chuàng)新意識
在我國傳統(tǒng)融資觀念中，金融機構人員在實施貸款政策時，對大規(guī)模的房地產企業(yè)實施優(yōu)惠貸款條件，對小規(guī)模的房地產企業(yè)實施限制貸款。大部分房地產企業(yè)管理者金融創(chuàng)新意識淡薄，一味照搬其他企業(yè)的融資模式。目前，國內銀行貸款占房地產企業(yè)對外融資的50%以上，單純依靠銀行貸款進行融資，導致企業(yè)管理者融資創(chuàng)新思維落后，不能有效制定適合企業(yè)發(fā)展的最佳融資方案。因而，房地產企業(yè)管理者應積極轉變融資觀念，提高創(chuàng)新思維，創(chuàng)造新型融資方式。金融市場也應積極革新，提高融資效率，降低融資風險。
本文系2015年河南省教育廳人文社會科學研究項目“我國房地產企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究”（項目編號：2015-QN-035）、2014年信陽師范學院青年基金項目“我國房地產企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究”（項目編號：2014-QN-12）階段性研究成果。
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論文內容摘要：文章在分析低碳經濟深層內涵的基礎上，提出應建立和完善一整套政策框架，為加快建立我國低碳經濟體系提供參考。當前，碳能源大量消耗使溫室氣體排放量與日俱增。同時，對資源過度開采也導致生態(tài)環(huán)境劇烈惡化，迫使人類尋求新的經濟發(fā)展模式以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。低碳經濟這一概念應運而生。
低碳經濟的內涵
“低碳經濟”概念首先由英國政府于2003年在能源白皮書《我們未來的能源—創(chuàng)建低碳經濟》中提出。就其內涵方面，主要包括以下幾個方面：
（一）低碳經濟的實質是轉變現(xiàn)有能源消費、經濟發(fā)展及人類生活方式
首先，現(xiàn)在各國尤其是發(fā)展中國家普遍存在的能源消費方式為一次能源占絕大比重，而可再生能源及核能使用率比較低，這樣的能源消費方式加速了環(huán)境惡化，同時也帶來激烈的一次性能源爭奪。低碳經濟推行的途徑就是在原有一次能源得到高效利用的基礎上，大力開發(fā)清潔能源，如水能、生物能、太陽能、風能、地熱能和海洋能，并同改善環(huán)境相結合。
其次，轉變經濟發(fā)展方式，不僅要突出經濟領域中“數(shù)量”的變化，更強調經濟運行中“質量”的提升。其鮮明特征在于：顧及可持續(xù)性，顧及經濟結構調整、優(yōu)化和產業(yè)升級等。低碳經濟模式需要通過轉變經濟發(fā)展方式才能得以實現(xiàn)。
最后，低碳經濟得以廣泛推廣的另一重點就是轉變現(xiàn)有的人類生活方式。人們在享受電氣化、自動化、機械化技術提供便利的同時，導致人們依賴于大量消耗能源、大量排放溫室氣體的動力技術系統(tǒng)。低碳經濟不能僅僅被理解為發(fā)展新能源，也不能僅著眼于制造業(yè)加快淘汰高能耗、高污染的落后生產力，還應關注人們的生活方式、消費模式。
（二）實現(xiàn)低碳經濟的關鍵是低碳技術的開發(fā)利用
以低能耗、低污染為基礎的低碳經濟，一個重要的支撐就是低碳技術。低碳技術涉及電力、交通、建筑、冶金、化工、石化等部門以及在可再生能源及新能源、煤的清潔高效利用、油氣資源和煤層氣的勘探開發(fā)、二氧化碳捕獲與埋存等領域開發(fā)的有效控制溫室氣體排放的低碳技術。應該說，如果缺失了低碳技術支持，想要實現(xiàn)低碳經濟就無從談起。
（三）低碳經濟帶來新的經濟增長點
低碳經濟意味著高投入和高成本的經濟。雖然在短期之內低碳經濟的經濟增長效果不明顯，還有可能出現(xiàn)高投入、低收益現(xiàn)象，但從長遠考慮，低碳經濟除了能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，也可以帶來許多新的經濟增長點。比如：碳匯交易、碳信托基金以及低碳農業(yè)、低碳工業(yè)、低碳服務業(yè)的產生，這些都是在低碳經濟模式良好運行情況下產生的新的經濟增長點。
我國發(fā)展低碳經濟的背景
根據(jù)國際能源機構報告，2004年中國與能源相關的二氧化碳排放量已經超過歐盟；2007年超過美國，居世界第一；預計2028年將超過北美、歐盟和日本三大經濟體總和；從1890年以來，中國累計的二氧化碳排放量在1990年占世界總量的5%，居世界第三位，排在美國、俄羅斯之后，2007年上升至9%，居世界第二位，僅排在美國之后。這些指標都不同程度地超過人均各類污染排放量，也已經超過世界人均水平。為此，中國從“九五”計劃起就明確要加快經濟增長方式的轉變。但是，要走出一條投入小、消耗少、能循環(huán)、可持續(xù)、科技含量高的新型工業(yè)化道路并不容易。對于有關低碳經濟理念和措施，中國一直抱著密切注視和積極探索的態(tài)度。
我國低碳經濟發(fā)展對策
（一）進一步完善法律法規(guī)體系
制定能源法，按照發(fā)展低碳經濟總體要求，修訂電力法、煤炭法和節(jié)約能源法等。建立和完善能源法律立法效果評價機制和執(zhí)行機制，以加強對低碳經濟發(fā)展的規(guī)范和指導。制定法律可按不同行業(yè)，包括重工業(yè)以及家電行業(yè)，制定節(jié)能控制指標。
（二）充分利用財稅政策
在政府預算中，加大對節(jié)能減排的支持力度；通過政府采購的方式，推廣節(jié)能產品的使用，促使節(jié)能技術的普及；完善轉移支付制度，設立中央對地方的節(jié)能專項撥款；通過科研資助對低碳技術開發(fā)給予財政支持和政策優(yōu)惠，支持低碳技術研發(fā)；使用稅收工具，鼓勵節(jié)能產品、可再生能源產品的進口和消費，提高節(jié)能減排效率；利用財政收入切實抓好工業(yè)、交通和建筑這三大部門能效改進工作。
（三）推進相關金融創(chuàng)新
加快環(huán)境金融產品創(chuàng)新，提高環(huán)境質量，轉移環(huán)境風險。應鼓勵銀行、基金公司等金融機構提高自身的環(huán)境責任意識，增強捕捉低碳經濟下商業(yè)機會的積極性，以推動適合中國國情的環(huán)境金融產品發(fā)展。
（四）加強國際低碳經濟技術交流與合作
由于低碳經濟在中國的發(fā)展還處在起步階段，僅依靠自身技術實力，中國很難真正發(fā)揮低碳經濟潛力，所以應加強與發(fā)達國家和地區(qū)的技術交流合作。特別要加強與歐盟、美國的低碳合作。積極探索與西方國家之間、企業(yè)之間、學術研究機構之間，以及其他非政府組織之間的合作伙伴關系，為環(huán)境可持續(xù)發(fā)展探索新的合作模式。但應注意的是：如何選擇那些對于各個國家和全球都能產生多重效益并提供最大機會的相關政策，并且不需要讓各國（尤其是發(fā)展中國家）增加過多成本。
（五）增強全民低碳意識
首先，可以加強輿論宣傳，吸引大眾關注，鼓勵人們節(jié)約資源、使用節(jié)能產品，推動全社會節(jié)能減排行動。其次，加強媒體和公眾的作用，建立低碳經濟信息披露制度和舉報制度，引導企業(yè)逐步在公眾中樹立良好的“低碳經濟”形象，促進政府、企業(yè)完成低碳經濟目標和指標。
（六）建立廣泛的碳交易機制
我國可以借鑒國際上碳交易機制，探索發(fā)展排放配額交易市場，逐步建立碳交易制度。比如：建立與國際碳排放交易市場對接的碳排放交易機制；在國內建立各?。ㄊ?、區(qū)）際之間的“碳源—碳匯”交易市場；建立國內重點行業(yè)大中型企業(yè)之間的碳交易市場。通過建立國際間、國內區(qū)域間和企業(yè)間碳排放交易市場，可以達到全方位為我國實現(xiàn)低碳經濟服務的目的。
（七）實現(xiàn)能源多元化
在未來一段時期內，傳統(tǒng)能源在我國能源生產和消費中的主體地位依舊保持不變。我國不得不仍使用污染性較高的煤炭作為主要燃料。因此中國在使用燃煤的同時，必須強調使用清潔煤技術。但能源結構的調整受資源稟賦、技術狀況和經濟成本的約束，如果能源總量仍大幅增長，那么結構調整就有可能無法滿足能源供給的需求，傳統(tǒng)能源消費總量仍可能大幅增加，政策效果也會大打折扣。所以，能源結構調整必須與能源消費總量相適應。
參考文獻：
1.國務院新聞辦公室.中國應對氣候變化的政策與行動[R].2008，10