發(fā)布時(shí)間：2023-07-16 08:32:02
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融安全的重要性樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：突變理論；金融安全；綜合評(píng)價(jià)；金融安全度；研究
中圖分類號(hào)：F830
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1003-9031(2007)03-0051-03
一、研究的背景
我國雖尚無明顯的金融危機(jī)發(fā)生，但作為發(fā)展中國家，且正處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型的特殊時(shí)期，內(nèi)外因素使我國金融業(yè)存在嚴(yán)重安全隱患。所以，研究金融安全問題尤其是研究如何有效測(cè)度或評(píng)價(jià)我國金融安全就顯得尤為重要。
對(duì)金融安全的研究主要集中在對(duì)金融脆弱及金融危機(jī)研究的基礎(chǔ)上展開的。早期，Irving Fisher(1933)、Kingdleberger(1978)等從經(jīng)濟(jì)基本面的變化來研究金融安全問題，Diamond and Dybvig(1983)利用博弈模型對(duì)金融安全機(jī)理進(jìn)行探討的“金融擠兌論”，Mishkin(1991)提出的“不均衡信息論”等。隨著研究的深入，研究視角也被放到了宏觀經(jīng)濟(jì)政策，如對(duì)外借款、過度借債、隱性擔(dān)保、存款保險(xiǎn)、貸款競爭等方面，從不同方面解釋了金融安全問題。在實(shí)證計(jì)量方面，現(xiàn)有文獻(xiàn)基本上是以預(yù)測(cè)為主，對(duì)金融安全測(cè)度預(yù)警的研究多以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)量方法進(jìn)行，如：FR概率回歸模型、KLR信號(hào)監(jiān)測(cè)模型、、STV橫截面回歸模型、DCSD預(yù)警模型等。但是，大多數(shù)研究文獻(xiàn)認(rèn)為金融脆弱性或金融危機(jī)的演化路徑是線性且連續(xù)的，其研究的出發(fā)點(diǎn)是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論，而傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)是在靜態(tài)均衡理論基礎(chǔ)上以統(tǒng)計(jì)和線性化方法為主要手段建立起的理論體系，在現(xiàn)階段無論是從自身的發(fā)展方面，還是在指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐方面，都碰到了一系列悖論和難題，這一現(xiàn)象在金融領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為明顯，這讓我們不得不考慮非線性科學(xué)。金融系統(tǒng)作為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的子系統(tǒng)，其運(yùn)行狀態(tài)具有高度的動(dòng)態(tài)性、明顯的非線性。
因而要對(duì)金融體系安全性進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，就必須建立一個(gè)非線性綜合評(píng)價(jià)模型，突變理論的發(fā)展為解決這一問題帶來了新的方法。Thomas Ho and Anthony Saunders(1980)曾描述了銀行系統(tǒng)的突變性失敗，沿著這一思路，本文運(yùn)用突變理論構(gòu)建金融安全的綜合評(píng)價(jià)模型，探討突變理論在金融安全分析評(píng)價(jià)中的應(yīng)用。[1]
二、金融安全突變模型綜合評(píng)價(jià)及模型構(gòu)建
(一)突變模型基本原理
突變理論主要研究動(dòng)態(tài)系統(tǒng)在連續(xù)發(fā)展變化過程中出現(xiàn)的不連續(xù)突然變化現(xiàn)象及其與連續(xù)變化因素之間的關(guān)系，通過研究臨界點(diǎn)之間的相互轉(zhuǎn)化來分析系統(tǒng)的過程特征。最常用的初等突變模型為：尖點(diǎn)突變f(x)=x4+αx2+bx；燕尾突變f(x)=x5+αx3+bx2+cx；蝴蝶突變f(x)=x6+αx4+bx3+cx2+dx。其中，f(x)表示一個(gè)系統(tǒng)的狀態(tài)變量x的勢(shì)函數(shù)，狀態(tài)變量x的系數(shù)a、b、c、d表示該狀態(tài)變量的控制變量。對(duì)于勢(shì)函數(shù)f(x)，由f＇＇(x)=0和f＇＇(x)=0可得到由狀態(tài)變量表示的反映狀態(tài)變量與各控制變量間關(guān)系的分解形式的分歧方程。把突變模型的分歧集方程加以推導(dǎo)引申，便得出“歸一公式”。這是利用突變理論進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)的基本運(yùn)算公式，將系統(tǒng)內(nèi)部各控制變量不同的質(zhì)態(tài)歸一化為可比較的同一種質(zhì)態(tài)，即轉(zhuǎn)化為狀態(tài)變量表示的質(zhì)態(tài)，從而對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行量化遞歸運(yùn)算，求出表征系統(tǒng)狀態(tài)的系統(tǒng)總突變隸屬函數(shù)值，以此作為綜合評(píng)價(jià)的依據(jù)。[2]上述三種突變模型的歸一公式與系統(tǒng)示意如圖1，一般將主要控制變量寫在前面，次要控制變量寫在后面。
圖1 常用突變模型的系統(tǒng)示意圖
(二)金融安全綜合評(píng)價(jià)的基本步驟
金融安全評(píng)價(jià)的基本步驟如下：(1)按系統(tǒng)的內(nèi)在作用機(jī)理，將金融體系分解為若干指標(biāo)組成的多層系統(tǒng)。(2)對(duì)各時(shí)期的底層指標(biāo)進(jìn)行原始數(shù)據(jù)規(guī)格化，即轉(zhuǎn)化為[0，1]之間的無量綱數(shù)值，得到初始的模糊隸屬函數(shù)值。(3)利用歸一公式進(jìn)行量化遞歸運(yùn)算。(4)根據(jù)“互補(bǔ)”與“非互補(bǔ)”原則，求取總突變隸屬函數(shù)值，即金融安全度?！盎パa(bǔ)”原則是指系統(tǒng)諸控制變量間存在明顯的關(guān)聯(lián)作用時(shí)，應(yīng)取諸控制變量相應(yīng)的突變級(jí)數(shù)值的均值作為金融安全性總突變隸屬函數(shù)值。相反，“非互補(bǔ)”原則就取諸控制變量相應(yīng)的突變級(jí)數(shù)值中的最小值作為金融穩(wěn)定性突變總隸屬函數(shù)值。(5)重復(fù)(1)到(4)的步驟，對(duì)系統(tǒng)不同時(shí)期的金融安全度進(jìn)行跟蹤評(píng)價(jià)。(6)分析評(píng)價(jià)結(jié)果：金融系統(tǒng)安全度越高，則脆弱度越低。安全度為0表示金融體系極其脆弱，隨時(shí)會(huì)發(fā)生金融危機(jī)；安全度為1表示金融安全性最優(yōu)，幾乎無脆弱性，是一個(gè)理想的絕對(duì)穩(wěn)定、優(yōu)化的金融體系。計(jì)算出的穩(wěn)定度將在0到1之間變化，越接近1表示金融體系安全度越高。
在運(yùn)用指標(biāo)來測(cè)度銀行體系安全性狀況時(shí)，科學(xué)的核心指標(biāo)和綜合指標(biāo)的選擇和設(shè)計(jì)一直是研究的重點(diǎn)和難點(diǎn)問題，至今尚未達(dá)成共識(shí)。本文認(rèn)為，金融脆弱的產(chǎn)生根源在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡，這種不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系在一定因素的影響下常常會(huì)劇烈地震蕩。由于金融系統(tǒng)是金融、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的復(fù)合系統(tǒng)，金融安全是金融與各種因素共同作用的均衡結(jié)果。因此，金融安全評(píng)價(jià)是對(duì)該復(fù)合系統(tǒng)的綜合評(píng)價(jià)。
(三)金融安全綜合評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系構(gòu)建
構(gòu)建一套金融安全性的分析指標(biāo)體系，應(yīng)該滿足如下一些基本條件。第一，須靈敏度高，要求指標(biāo)值的細(xì)微變化就能敏感地反映金融形勢(shì)的變化，反過來，金融形勢(shì)的細(xì)微變化也能通過這些指標(biāo)及時(shí)地表現(xiàn)出來。這就要求指標(biāo)體系的設(shè)置要以金融活動(dòng)為中心，具有較強(qiáng)的針對(duì)性和指標(biāo)數(shù)量的大量性。第二，要求所選擇和確定的指標(biāo)體系對(duì)金融形勢(shì)的變化情況能夠迅速及時(shí)反應(yīng)，具有極強(qiáng)的時(shí)效性和預(yù)警性。第三，指標(biāo)系統(tǒng)要具有多元性，能綜合反映金融活動(dòng)的主要過程和主要方面的實(shí)際情況；要邏輯性強(qiáng)，各個(gè)指標(biāo)相互聯(lián)系、相互依存和相互補(bǔ)充，客觀全面地反映金融形勢(shì)的變化情況。第四，要求各個(gè)指標(biāo)都能搜集到相對(duì)準(zhǔn)確、可靠的指標(biāo)值，也就是說指標(biāo)要操作性強(qiáng)。
本文借鑒國外學(xué)者對(duì)金融脆弱性理論研究的結(jié)論，[3][4]以及國內(nèi)學(xué)者的設(shè)計(jì)，[5][6]并參考實(shí)證研究時(shí)選取指標(biāo)過程中的共同經(jīng)驗(yàn)和成果，[7]結(jié)合我國現(xiàn)實(shí)國情，考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，將金融安全的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)造如下：
表1 多層次綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系
三、我國金融體系安全綜合評(píng)價(jià)
本文選取我國1993-2005年間13組數(shù)據(jù)來綜合分析金融體系的安全度。原始數(shù)據(jù)來源于中國經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)、中國金融年鑒、中國統(tǒng)計(jì)年鑒、中國人民銀行統(tǒng)計(jì)月報(bào)、國際金融統(tǒng)計(jì)等資料，并根據(jù)指標(biāo)所需進(jìn)行了計(jì)算得到指標(biāo)數(shù)據(jù)。
(一)指標(biāo)數(shù)據(jù)規(guī)格化處理
根據(jù)金融安全綜合評(píng)價(jià)的基本步驟，首先將獲得的各時(shí)期的底層指標(biāo)進(jìn)行規(guī)格化，即按
進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理為[0，1]之間的無量綱數(shù)值。其中，i=1，2，3...18為指標(biāo)數(shù)，j=1，2，3...13為評(píng)價(jià)對(duì)象數(shù)。
表2 規(guī)格化處理后的指標(biāo)數(shù)據(jù)
注： u13中消費(fèi)指政府消費(fèi)和居民消費(fèi)之和；u213根據(jù)我國利率變動(dòng)時(shí)間進(jìn)行了加權(quán)處理，且消除了通貨膨脹影響；u232用深圳股票市場(chǎng)的平均市盈率代替；u233用深證綜指波動(dòng)率代替。
(二)指標(biāo)突變級(jí)數(shù)計(jì)算及金融安全度的確定
本文將XU定義金融安全度。利用上述方法得到我國1993-2005各年份的金融脆弱度Ff，如表3所示：
表3 基于突變模型的金融安全度 (1993-2005)
根據(jù)表3結(jié)果，可以得到1993、1996、1999、2001年我國金融體系的安全度較低?；仡櫄v史可以看出，比如：1993年開始，我國進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)過熱，國民經(jīng)濟(jì)秩序全面失調(diào)，金融秩序紊亂，當(dāng)年信貸增長率達(dá)43.2%，投資增長達(dá)61.78%，通貨膨脹率達(dá)15%以上，金融系統(tǒng)極度脆弱，相應(yīng)的其后兩年金融體系也體現(xiàn)了較為脆弱的一面。不過值得安慰的是，自2001年以后，我國金融體系的安全性逐年增強(qiáng)，金融安全度呈上升趨勢(shì)，2005年已達(dá)到較穩(wěn)定的狀態(tài)。
四、結(jié)論
本文將突變理論初步應(yīng)用于金融體系的安全性分析及綜合評(píng)價(jià)中，結(jié)果表明，此方法在金融安全研究中的應(yīng)用是合理可行的，能較準(zhǔn)確地量化金融體系的安全程度。突變理論綜合評(píng)價(jià)法可以將金融系統(tǒng)內(nèi)的各變量不同質(zhì)態(tài)化為統(tǒng)一質(zhì)態(tài)，模型中因素重要性的確定量化是根據(jù)其影響因素之間的關(guān)系在歸一公式中進(jìn)行的，計(jì)算公式與步驟簡單明了。但是，在綜合評(píng)價(jià)中要對(duì)金融體系的情況進(jìn)行指標(biāo)體系的分解并對(duì)同層次指標(biāo)的重要性排序，就難免帶有一定的主觀性。分解層數(shù)的多少、同層次指標(biāo)相互間的重要性判斷都會(huì)對(duì)最終的評(píng)價(jià)結(jié)果產(chǎn)生影響，這是要加以注意并值得深入研究的。
參考文獻(xiàn)：
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1 互聯(lián)網(wǎng)金融危機(jī)頻發(fā)，敲響安全警鐘
近年來頻繁集中爆發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)安全事件不僅應(yīng)驗(yàn)了業(yè)內(nèi)人士此前的憂慮，而且也給年輕的互聯(lián)網(wǎng)金融敲響了警鐘：
2014年春節(jié)前夕，拍拍貸、好貸網(wǎng)、火幣網(wǎng)等多家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)遭黑客攻擊，平臺(tái)頁面無法打開，致使投資人無法登錄平臺(tái)投資和提現(xiàn)，平臺(tái)負(fù)責(zé)人隨后收到黑客幾千元至幾萬元不等的敲詐信息。
近期，多個(gè)P2P平臺(tái)陸續(xù)爆出問題，P2P網(wǎng)貸行業(yè)資訊門戶網(wǎng)貸之家、網(wǎng)貸天眼及第一網(wǎng)貸等平臺(tái)都遭受到了黑客攻擊。
此外，央行近期對(duì)虛擬信用支付和二維碼支付的叫停，也可以理解為，考慮到支付流程中的安全問題，比如虛擬信用支付中的本人確認(rèn)問題、材料真實(shí)性問題以及二維碼支付中的客戶信息安全問題，都已經(jīng)成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)履行安全監(jiān)管職責(zé)的監(jiān)管地帶。
嚴(yán)峻的金融信息安全形勢(shì)，要求金融業(yè)切實(shí)采取措施，努力提高信息安全保障水平，堅(jiān)決打擊危害金融信息安全的犯罪活動(dòng)。因此，清醒地看到當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)金融安全面臨的形勢(shì)，充分認(rèn)識(shí)金融安全工作的重要性，未雨綢繆，勇于應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，對(duì)于我國的金融機(jī)構(gòu)來說尤其迫切。
2 互聯(lián)網(wǎng)金融危機(jī)呈現(xiàn)新特點(diǎn)，技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)上升
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融最大的成本不是平臺(tái)運(yùn)營成本，也不是客戶的獲取成本，更不是監(jiān)管上的投入成本，而是作為平臺(tái)本身的信譽(yù)成本，也就是常說的平臺(tái)信任度。一旦缺乏了信任度，客戶擠兌，資金流逝，平臺(tái)成為了無源之水，即便符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，降低運(yùn)營成本也無濟(jì)于事。
從用戶角度出發(fā)，選擇一個(gè)安全、審慎的平臺(tái)進(jìn)行理財(cái)、融資、投資是十分有必要的。傳統(tǒng)金融之所以沒能在金融互聯(lián)網(wǎng)化上有更多創(chuàng)新，一方面是監(jiān)管設(shè)限，另一方面也是考慮到平臺(tái)的安全性問題，在一個(gè)沒有良好的IT后臺(tái)支撐，沒有風(fēng)險(xiǎn)撥備和不良率控制的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，一旦遭遇平臺(tái)的信任風(fēng)險(xiǎn)，就將很難再次獲取客戶的信任?？蛻舻倪w移習(xí)慣需要一個(gè)長期培育的過程，這個(gè)過程在遭遇了風(fēng)險(xiǎn)和安全問題后，一般是不可逆的。
我們注意到，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融，監(jiān)管層的立場(chǎng)基本上是有條件的鼓勵(lì)和支持，即便是在今年的兩會(huì)期間，互聯(lián)網(wǎng)金融寫入了政府工作報(bào)告，但是潛臺(tái)詞是要風(fēng)險(xiǎn)可控。否則，一旦出現(xiàn)不可控的風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)，監(jiān)管層必然會(huì)以保護(hù)投資者利益為由進(jìn)行更嚴(yán)格的準(zhǔn)入監(jiān)管。
從近期發(fā)生的互聯(lián)網(wǎng)金融安全危機(jī)來看，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了風(fēng)險(xiǎn)的第二階段，因?yàn)榧夹g(shù)力量的不足，在互聯(lián)網(wǎng)非法攻擊面前，平臺(tái)的抵御能力和用戶資金、信息的保護(hù)能力正逐步陷入捉襟見肘的窘境。
2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融通過概念和收益的引領(lǐng)，開創(chuàng)了互聯(lián)網(wǎng)金融元年的新時(shí)期，也成為金融新趨勢(shì)的代名詞。在這個(gè)初創(chuàng)階段，互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)主要是集中在平臺(tái)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和模式風(fēng)險(xiǎn)，也就是平臺(tái)自身的風(fēng)險(xiǎn)，比如部分p2p進(jìn)行自融、詐騙、頻繁債權(quán)轉(zhuǎn)讓等，在不規(guī)范、甚至違法的業(yè)務(wù)運(yùn)作中放大了平臺(tái)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。
為此，央行、銀監(jiān)會(huì)以及相關(guān)部門在上海、深圳等地對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融開展了深度的調(diào)研，并成立了一些專業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)，分享運(yùn)營模式經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)，給當(dāng)時(shí)的不規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)金融打了一劑猛藥。在行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)的處理中，互聯(lián)網(wǎng)金融也逐漸形成了一些安全與風(fēng)控的基本原則，比如P2P行業(yè)的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、數(shù)據(jù)征信、第三方”以及不搞自融，不建立資金池，不非法集資等。
那么近期爆發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融安全危機(jī)，普遍呈現(xiàn)出哪些特點(diǎn)呢？從這一輪安全性風(fēng)險(xiǎn)的溯源來看，大多不是平臺(tái)的模式風(fēng)險(xiǎn)，而是外部的網(wǎng)絡(luò)安全性問題，也就是平臺(tái)在抵抗互聯(lián)網(wǎng)非法攻擊方面的抵御能力和用戶資金、信息的保護(hù)能力。從這個(gè)意義上而言，目前的互聯(lián)網(wǎng)金融是進(jìn)入了風(fēng)險(xiǎn)的第二個(gè)階段。如果說前一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)驗(yàn)上的不足導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，這一個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)就是技術(shù)上的不足導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。
頻繁發(fā)生的安全危機(jī)無疑正在不斷推高互聯(lián)網(wǎng)金融成本。相關(guān)技術(shù)分析和輿論解讀普遍認(rèn)為，傳統(tǒng)金融的成本集中在線下的人力成本、物理店面成本以及復(fù)雜性較高的后臺(tái)IT成本；而成長初期的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，在安全性上的配套資源相對(duì)不那么充足，主要的成本在于平臺(tái)搭建成本和市場(chǎng)營銷成本。
我們注意到，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融往縱深發(fā)展以及金融互聯(lián)網(wǎng)化的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融的成本差距正呈現(xiàn)縮小的趨勢(shì)。
就互聯(lián)網(wǎng)金融而言，安全性問題在短期內(nèi)將成為一把達(dá)摩利斯之劍，為提高平臺(tái)的抗安全攻擊能力，除了在平臺(tái)流程和數(shù)據(jù)征信上加強(qiáng)完善外，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)將不得不在安全性問題上投入更多的資源，包括設(shè)備配置、網(wǎng)絡(luò)維護(hù)、人員安排以及應(yīng)急處理機(jī)制。特別是對(duì)于部分中小P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，資金實(shí)力本來有限，購買寬帶、使用防火墻，將耗費(fèi)巨額成本，往往難以控制風(fēng)險(xiǎn)。
在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，特別是對(duì)于非專業(yè)IT公司出身的一般互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，在互聯(lián)網(wǎng)安全問題上碰到危機(jī)可能性更大，短期內(nèi)也會(huì)加大平臺(tái)的運(yùn)營成本，甚至有覆蓋利潤的風(fēng)險(xiǎn)。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融并非沒有成本，在很大程度上而言，中小平臺(tái)的運(yùn)營成本將會(huì)呈現(xiàn)更大的上升趨勢(shì)；不僅如此，技術(shù)性安全隱患更是風(fēng)控以外的另一個(gè)核心命題。
3 護(hù)航互聯(lián)網(wǎng)金融安全，規(guī)避技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的任重道遠(yuǎn)
我們認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融并不是僅僅互聯(lián)網(wǎng)與金融簡單嫁接，他是互聯(lián)網(wǎng)利用現(xiàn)代信息技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)方式重新組合捆綁提供的一種新的服務(wù)模式。金融安全的核心工作是風(fēng)險(xiǎn)管理，基于互聯(lián)網(wǎng)信息傳播的特殊性，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理與控制是一項(xiàng)技術(shù)性和專業(yè)性很強(qiáng)的工作，對(duì)從事這項(xiàng)工作的團(tuán)隊(duì)及其人員的要求，有著比傳統(tǒng)金融更高的技能要求標(biāo)準(zhǔn)；而從國家金融安全的層面看，互聯(lián)網(wǎng)金融安全或?qū)⒂懈涌b密的頂層制度設(shè)計(jì)。
近日央行在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管上的表述是：互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而不能轉(zhuǎn)嫁給社會(huì)；鼓勵(lì)充分競爭，反對(duì)壟斷。結(jié)合之前央行的表述，基本可以確定央行以及上層監(jiān)管的主要著力點(diǎn)在于平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制，也就是將平臺(tái)的運(yùn)營模式和流程控制規(guī)范化，更多的是考慮模式上的風(fēng)險(xiǎn)，而不是安全、技術(shù)上的風(fēng)險(xiǎn)。
鑒于我國經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá)，宏觀金融調(diào)控政策除了實(shí)現(xiàn)全供求關(guān)系的基本平衡外，還具有調(diào)整和改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的職能。眾所周知，貨幣資金是整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血液，在生產(chǎn)要素自由化流動(dòng)程度較高的今天，貨幣資金的流量與流向?qū)ζ渌a(chǎn)要素流動(dòng)具有較為強(qiáng)烈的先導(dǎo)作用，也就是在調(diào)整和提升經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中發(fā)揮著相當(dāng)重要的作用。具體到某一特定區(qū)域，在相對(duì)較短時(shí)間內(nèi)，其它生產(chǎn)要素的變化(如技術(shù)進(jìn)步、勞動(dòng)力素質(zhì)的提高等等)是不顯著的，對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整在一定程度上依靠貨幣資金的有效投入，因此，區(qū)域內(nèi)商業(yè)銀行及分支機(jī)構(gòu)加大有效信貸投入力度，提升和改善區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行層次，擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)總量，是實(shí)現(xiàn)區(qū)域金融安全的重要前提；同時(shí)有效信貸投入增多，也在一定程度上稀釋了自身不良資產(chǎn)占比，提高了規(guī)范和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力。區(qū)域內(nèi)央行分支機(jī)構(gòu)通過各種貨幣政策工具引導(dǎo)轄內(nèi)商業(yè)銀行增加有效信貸投入，支持地方經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康，是增強(qiáng)金融監(jiān)管有效性、實(shí)現(xiàn)區(qū)域金融安全的一項(xiàng)基礎(chǔ)性、前提性工作。
二、建立以“人民銀行監(jiān)管為主導(dǎo)、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控為基礎(chǔ)、行業(yè)自律為制約、社會(huì)監(jiān)督為補(bǔ)充”的立體式的金融監(jiān)管運(yùn)行機(jī)制。
1、以人民銀行監(jiān)管為主導(dǎo)。作為區(qū)域金融監(jiān)管主要當(dāng)局的中央銀行分支機(jī)構(gòu)在實(shí)施有效監(jiān)管、實(shí)現(xiàn)區(qū)域金融安全區(qū)方面責(zé)無旁貸。人民銀行分支機(jī)構(gòu)要切實(shí)履行中央銀行職責(zé)，大力推動(dòng)開展創(chuàng)建金融安全區(qū)工作。切實(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管，提高監(jiān)管效率，維護(hù)良好的金融秩序，確保金融穩(wěn)健運(yùn)行。
2、以金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控為基礎(chǔ)。各級(jí)金融機(jī)構(gòu)作為創(chuàng)建金融安全區(qū)的主體和金融安全區(qū)的直接受益人，要加強(qiáng)內(nèi)控，努力做好系統(tǒng)內(nèi)的金融安全工作；要切實(shí)提高對(duì)建立健全內(nèi)部管理重要性的認(rèn)識(shí)，形成一套責(zé)權(quán)分明、平衡制約、規(guī)章制度健全、運(yùn)作有序的內(nèi)部控制機(jī)制，把經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度；行之有效的內(nèi)部管理機(jī)制要針對(duì)金融業(yè)長期普遍存在的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)這三大風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮其防范和化解的作用。內(nèi)部管理機(jī)制表面上看是一種“制度”，實(shí)際上它是一種自上而下和自下而上的對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部任何人、任何事都有制約作用的“運(yùn)行機(jī)制”。
3、以行業(yè)自律為制約。在創(chuàng)建金融安全區(qū)工作中，要注意發(fā)揮行業(yè)自律組織的作用，加強(qiáng)行業(yè)自律組織建設(shè)，有條件的地方要盡快成立銀行業(yè)協(xié)會(huì)，制定《協(xié)會(huì)章程》，選舉產(chǎn)生理事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，在機(jī)構(gòu)性質(zhì)、內(nèi)部組織、職能范圍、工作機(jī)制等方面進(jìn)行探索、完善，通過積極開展活動(dòng)，強(qiáng)化行業(yè)自律，杜絕違法違規(guī)經(jīng)營和惡性競爭。真正發(fā)揮行業(yè)糾紛的調(diào)解人、行業(yè)利益的代言人的作用，組織銀行業(yè)貫徹央行政策、穩(wěn)定金融秩序。
4、以社會(huì)監(jiān)督為補(bǔ)充。要充分發(fā)揮社會(huì)輿論與群眾的監(jiān)督作用，人民銀行要對(duì)外公開舉報(bào)電話，在金融機(jī)構(gòu)營業(yè)場(chǎng)所醒目張掛社會(huì)監(jiān)督明示牌。在日常工作中，認(rèn)真接待群眾來訪、來信、電話咨詢及投訴，妥善處理利率等糾紛與群眾舉報(bào)事項(xiàng)，依據(jù)舉報(bào)線索查處高息攬存、非法開展金融業(yè)務(wù)、亂集資等違法違規(guī)行為，以維護(hù)國家金融政策的嚴(yán)肅性，保證客戶合法權(quán)益不受侵害，促進(jìn)金融秩序的穩(wěn)定。
三、建立金融監(jiān)管信息資源共享體系列化，是提高當(dāng)前央行金融監(jiān)管有效性的途徑、手段。
1、中央銀行分支機(jī)構(gòu)之間建立有效的監(jiān)管信息資源共享體系。
按照系統(tǒng)，任何一個(gè)系統(tǒng)都不是獨(dú)立的、封閉的，而是與其它相對(duì)獨(dú)立的系統(tǒng)共同構(gòu)成了一個(gè)更大的系統(tǒng)，其內(nèi)部的子系統(tǒng)之間是相互的、相互交流的。能否建立區(qū)域性金融安全區(qū)，除了區(qū)域內(nèi)因素外，還與周圍左鄰右舍密切相關(guān)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各種生產(chǎn)要素可以自由流動(dòng)，周邊鄰近地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行狀況必以各種方式影響、波及本地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行；加上金融危機(jī)、金融風(fēng)險(xiǎn)具有較為強(qiáng)烈的波及性、對(duì)公眾心理的強(qiáng)烈沖擊性。試想，如果周圍地區(qū)是金融高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，陷入“孤島”狀態(tài)的本地金融安全區(qū)能維持多久呢?
為此，中央銀行分支機(jī)構(gòu)之間應(yīng)建立起有效的監(jiān)管信息溝通體系和渠道。從我國當(dāng)前的中央銀行分級(jí)監(jiān)管的實(shí)際出發(fā)，考慮到地理位置相鄰地區(qū)、運(yùn)行質(zhì)量的不同，金融運(yùn)行蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)大小不同，以及央行分支機(jī)構(gòu)有效金融監(jiān)管信息溝通的現(xiàn)狀，中央銀行分行與分行之間、地市中心支行與中心支行之間應(yīng)建立起有效的監(jiān)管信息、不同風(fēng)險(xiǎn)處置與防范的信息溝通、共享體系，實(shí)現(xiàn)聯(lián)手監(jiān)管，在毗鄰地區(qū)建立起有效的、防止金融風(fēng)險(xiǎn)傳播的“防火墻”，密切監(jiān)視其它地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)本區(qū)域所造成的。這對(duì)于分屬不同分行、中心支行的毗鄰區(qū)域，更是尤為必要。
2、金融監(jiān)管當(dāng)局之間建立起有效監(jiān)管信息資源共享體系。
，我國金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營分業(yè)管理模式，銀行業(yè)由中央銀行監(jiān)管，證券業(yè)由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，保險(xiǎn)業(yè)由保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，這種監(jiān)管模式適合當(dāng)前我國金融監(jiān)管能力與水平，也有力地維護(hù)了金融秩序穩(wěn)定。但從金融業(yè)的沿革與其內(nèi)部關(guān)聯(lián)程度來，無論是銀行業(yè)、證券業(yè)還是保險(xiǎn)業(yè)之間都存在著內(nèi)在的、必然的；高度關(guān)聯(lián)的有機(jī)聯(lián)系，無論是其中哪一部分發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)，必然以各種方式迅速波及、蔓延到其它兩個(gè)領(lǐng)域。同時(shí)，金融分業(yè)經(jīng)營分業(yè)管理模式中出現(xiàn)了三業(yè)相互滲透共同發(fā)展的趨勢(shì)(如近兩年來，人民銀行、中國證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)先后允許券商和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，允許保險(xiǎn)基金進(jìn)入股票市場(chǎng)，允許證券公司以自營股票和證券投資基金券為抵押向商業(yè)銀行借款等等)，三大金融監(jiān)管當(dāng)局之間應(yīng)建立起有效的監(jiān)管信息共享系統(tǒng)。從目前金融監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管有效性角度看，雖然中央級(jí)金融監(jiān)管當(dāng)局之間已建立起了較為密切的監(jiān)管信息共享渠道，但由于三大金融監(jiān)管當(dāng)局分支機(jī)構(gòu)設(shè)立的空間分布上不完全一致、監(jiān)管各自側(cè)重點(diǎn)的差異，到目前為止三大金融監(jiān)管當(dāng)局分支機(jī)構(gòu)之間基本上還是各自為政、各守一方，沒有建立起有效的監(jiān)管信息共享體系。在即將加入WTO，我國經(jīng)濟(jì)、金融融入全球一體化的背景下，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)之間相互交叉、滲透將會(huì)越來越顯性化，三大金融監(jiān)管當(dāng)局分支機(jī)構(gòu)之間建立起有效的監(jiān)管信息共享渠道顯得尤為迫切。
創(chuàng)建金融安全區(qū)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，面臨的矛盾和困難會(huì)很多，應(yīng)正確處理以下幾個(gè)關(guān)系：
一要正確處理好金融安全與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系。發(fā)展是硬道理，是解決所有的關(guān)鍵。經(jīng)濟(jì)決定金融，經(jīng)濟(jì)不能很好地發(fā)展，金融運(yùn)行環(huán)境就難以得到改善，實(shí)現(xiàn)金融安全也就無法做到。創(chuàng)建金融安全區(qū)，就是要在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康發(fā)展中，有效地防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，確保金融安全穩(wěn)健運(yùn)行。因此，區(qū)域內(nèi)各金融部門要站在發(fā)展的高度，大力改善金融服務(wù)，加大信貸的有效投入，積極支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。做到在發(fā)展中防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)金融與經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展。
二要正確處理好防范金融風(fēng)險(xiǎn)與化解金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，是同一問題的兩個(gè)方面，核心是“立足于防，著眼于化”?！胺馈敝饕轻槍?duì)于增量，把握好投向，堵住新的風(fēng)險(xiǎn)源頭。要調(diào)整監(jiān)管策略，以事前預(yù)防為主，加大事前預(yù)防的力度，關(guān)口前移，及早發(fā)出預(yù)警信號(hào)，有針對(duì)性地采取措施，把風(fēng)險(xiǎn)消除在萌芽狀態(tài)。“化”就是要盤活存量，對(duì)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)，區(qū)別不同情況，分門別類，對(duì)癥下藥，堅(jiān)持一行一吐一策，逐步消化。
一本讓劉亞洲上將“既高興又擔(dān)心”的書，究竟有何干貨？帶著這個(gè)疑問，我翻開了時(shí)吳華同志的新著《金融國策論》。
在我看來，劉將軍在序言里提到的“高興和擔(dān)心”都是十分切實(shí)的，只不過我的感覺可能略有不同：讓我高興的是，這本書的思想創(chuàng)新大開大闔又恰逢其時(shí);讓我擔(dān)心的是，作者對(duì)金融的深刻認(rèn)識(shí)還沒有成為社會(huì)共識(shí)，一些陰謀論和歪曲論反而廣為流行，對(duì)中國金融健康發(fā)展帶來了不良影響。
正因?yàn)槿绱耍鹑谪叫枵厩逶?，而《金融國策論》站在國家治理的高度思考金融的定位，展現(xiàn)出襟、大氣魄、大格局，值得政策高層、專業(yè)人士和其他所有關(guān)心金融的人細(xì)細(xì)閱讀、慢慢品味。就我的閱讀感受而言，金融的正本清源需要五個(gè)“不要”。
其一，不要戴著有色眼鏡看金融。
雖然改革開放進(jìn)行了30多個(gè)年頭，但一些計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的固有思維依舊在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的縫隙里悄然生長著。對(duì)一些人而言，金融這個(gè)詞總是和“華爾街”密切關(guān)聯(lián)，不由自主就帶上了意識(shí)形態(tài)的有色眼鏡在看金融?！督鹑趪哒摗防潇o且專業(yè)地指出，金融本身是“無色”的，不僅生來就有為資本主義國家服務(wù)的歷史，也可以成為社會(huì)主義國家維護(hù)國家利益的利器，關(guān)鍵是要理解金融的本質(zhì)，挖掘金融的潛力，發(fā)揮金融的作用。利劍本身不傷人，傷人的是用劍的人，雖然金融被一些霸權(quán)國家用作政治制裁和的武器，但不能因此而曲解金融、妖魔化金融，將其與中國政治社會(huì)發(fā)展隔離開來，帶著警惕的心態(tài)抑制金融茁壯成長。
其二，不要用狹隘眼光審視金融。
如果說有色眼鏡帶來的是“敵視”，那么，狹隘眼光帶來的，則是“漠視”。在很多人看來，金融雖然愈發(fā)重要，但充其量也就是國民經(jīng)濟(jì)眾多行業(yè)中的一個(gè)，其興衰起伏并不會(huì)造成太大的長期影響。放在十幾年前，這種想法可能無傷大雅，但現(xiàn)在情況卻不一樣了，金融已經(jīng)成為經(jīng)世濟(jì)民的重中之重，金融強(qiáng)則國家強(qiáng)，金融弱則國家弱，金融安全未必國家安全，但金融不安全則國家必然危險(xiǎn)。金融的作用不僅體現(xiàn)在資金融通，還表現(xiàn)為協(xié)調(diào)資源配置、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、孵化創(chuàng)新潛能，甚至還延伸至助力軍事國防、維護(hù)社會(huì)和諧和引領(lǐng)對(duì)外經(jīng)略等方面。如果還是把金融視作一個(gè)單一的、孤立的行業(yè)，而無視其作為現(xiàn)代社會(huì)血脈的特殊性，那就實(shí)在太過狹隘了。
其三，不要用“陰謀論”理解金融。
諷刺的是，即便不“敵視”或“漠視”金融，改而“重視”金融，現(xiàn)在很多人的“重視”方式也大有問題。
近些年來，隨著金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延，“陰謀論”也塵囂四起，在產(chǎn)生巨大“眼球效應(yīng)”的同時(shí)，也歪曲了大眾對(duì)金融的認(rèn)識(shí)?！督鹑趪哒摗贩浅Ｇ逍训匕l(fā)現(xiàn)了這一點(diǎn)，并提出了振聾發(fā)聵的創(chuàng)新觀點(diǎn)：“金融安全事關(guān)國家利益，規(guī)則范圍內(nèi)最大化國家利益，只有陽謀，沒有陰謀”。對(duì)于中國這種發(fā)展中國家而言，“陰謀論”有害無益，它不僅扭曲了創(chuàng)新發(fā)展的逐利本能，還弱化了體制機(jī)制建設(shè)的緊迫性，而只有用專業(yè)實(shí)力和浩然正氣擊碎各種陰謀論留下的幻影，中國金融才能沐浴在陽光之下，健康成長。
其四，不要用“吸血論”理解金融。
比“陰謀論”更危險(xiǎn)的，是“吸血論”。金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇成為新常態(tài)，中國經(jīng)濟(jì)也在三期疊加壓力之下邂逅了增長困境。很多人將實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困難歸結(jié)為金融體系的抽血作用，認(rèn)為金融在攝取大量利益的同時(shí)拖累了實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這種“吸血論”是非常危險(xiǎn)的，不僅因?yàn)樗闹嚥豢?，更因?yàn)樗鼰o形中激生了民粹主義，破壞社會(huì)政治穩(wěn)定，并給國家安全帶來巨大隱患?！督鹑趪哒摗凡]有盲目迎合社會(huì)上流行的那些觀點(diǎn)，而是基于數(shù)據(jù)和邏輯，有力駁斥了“金融吸血實(shí)體”的虛妄本質(zhì)，并客觀指出了金融更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的改進(jìn)建議。
其五，不要用教條主義理解金融。
一直以來，金融都帶著一層神秘的面紗，因?yàn)樗浅I(yè)。但如果僅僅把金融刻板地看成一個(gè)專業(yè)模型繪成的世界，而忽視金融服務(wù)國家目的的戰(zhàn)略高度和作為實(shí)干工具的現(xiàn)實(shí)性，那就太過于教條了，就像《金融國策論》所言：“流于匠氣而不自知”。
金融的格局是很大的，它不僅掌控著支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金供需，還對(duì)國家戰(zhàn)略的方方面面都產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響，并足以成為維護(hù)國家安全和人民利益的高效抓手;金融的作用是雙向的，它不僅可以用來支持一些事情，還可以用來限制另一些事情，這在國家博弈和產(chǎn)業(yè)調(diào)整中的重要性不言而喻;金融的關(guān)切是全方位的，它雖然有逐利的本性，但在適當(dāng)機(jī)制引導(dǎo)下，完全可以成為兼顧國家利益和微觀福利的有效手段。
現(xiàn)代社會(huì)，科技進(jìn)步和社會(huì)發(fā)展賦予了金融更多可能，如果陷于傳統(tǒng)理論和既有經(jīng)驗(yàn)的桎梏，不夠解放思想，那就很可能會(huì)錯(cuò)過發(fā)展機(jī)遇，辜負(fù)這個(gè)精彩的金融時(shí)代了。
不可否認(rèn)，金融是國際競爭的焦點(diǎn)，誰掌握了金融權(quán)，誰就控制了世界。而單一的就金融談金融的方式已經(jīng)難以適應(yīng)國家戰(zhàn)略的需要和時(shí)代進(jìn)步的需求。作者的主張為我們打開了認(rèn)識(shí)金融安全的全新視角。書中不但建議從國家防務(wù)和軍事戰(zhàn)略的角度來建設(shè)金融體系，還首次提出了金融安全與堅(jiān)實(shí)國家價(jià)值基礎(chǔ)的關(guān)系，并解構(gòu)為金融與國家安全的六大維度，深度解密“金融與”“金融與反恐”“金融制裁”“金融與‘第四空間’”等，并指出即使在和平時(shí)期，金融安全風(fēng)險(xiǎn)甚至?xí){到國防和軍隊(duì)建設(shè)，直擊問題核心，極具顛覆性意義。
在外交經(jīng)略方面，本書構(gòu)建出“戰(zhàn)略智慧”“戰(zhàn)略布局”“戰(zhàn)略主動(dòng)”等新式全方位經(jīng)略架構(gòu)，發(fā)人深省。對(duì)于目前的體制改革和創(chuàng)新以及社會(huì)公平正義的實(shí)現(xiàn)，書中提出應(yīng)發(fā)展與穩(wěn)定并重，實(shí)現(xiàn)金融改革的六大平衡，擺正金融公平的六大誤區(qū)，無不切中要害。
一、銀行業(yè)跨國并購的主要趨勢(shì)及動(dòng)因演變
20世紀(jì)70年代以前，相對(duì)制造業(yè)而言，世界各國的銀行業(yè)還是一個(gè)比較穩(wěn)定的行業(yè)，無論是利潤率還是經(jīng)營狀況，都處于相對(duì)平穩(wěn)的階段，這一方面受益于國際制造業(yè)的大發(fā)展，另一方面也由于布雷頓森林貨幣體系瓦解后，國際金融的相對(duì)無序?qū)е赂鲊畬?duì)金融業(yè)，特別是銀行業(yè)加強(qiáng)管制的結(jié)果。但70年代特別是80年代以后，隨著各國對(duì)金融業(yè)逐步放松管制，銀行間的跨國股權(quán)并購行為開始出現(xiàn)，并逐步成為跨國并購的重要組成部分。近幾年金融業(yè)在跨國并購總額中的比重一直保持在16%以上，并呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢(shì)。
世界各國銀行業(yè)的跨國并購，在股權(quán)并購和資產(chǎn)并購兩種主要方式中，以股權(quán)并購的方式進(jìn)入東道國金融市場(chǎng)的更為普遍。外資銀行往往通過股份互換、合資參股、股市收購、債權(quán)換股權(quán)等方式，獲得東道國銀行的部分甚至全部股權(quán)。對(duì)于銀行業(yè)并購動(dòng)機(jī)的分析，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾作過大量探索。其中，最為著名的是“大則不倒”理論（Too Big To Fail）。該理論正式創(chuàng)立于1984年，是在伊利諾斯大陸銀行破產(chǎn)時(shí)提出的。該理論認(rèn)為由于大銀行具有與金融市場(chǎng)及其他機(jī)構(gòu)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的關(guān)系，因此政府出于維護(hù)國家的經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定等方面的考慮，往往在這類銀行遇到困難時(shí)，對(duì)它們給予保護(hù)，從而推動(dòng)許多銀行追求規(guī)模的擴(kuò)張，而并購正是銀行業(yè)在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的最好方式。事實(shí)上，規(guī)模經(jīng)營雖然一定程度上能夠維護(hù)銀行體系的穩(wěn)定，但銀行經(jīng)營失敗對(duì)金融安全的潛在威脅并未消除，相反，一旦大銀行發(fā)生危機(jī)時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)造成的影響更為激烈、更為持久。這已被許多國家銀行業(yè)的實(shí)踐所證明。
從理論上分析，銀行業(yè)之所以發(fā)生大規(guī)模的外資股權(quán)并購，除了追求規(guī)模效應(yīng)之外，還受財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、管理協(xié)同效應(yīng)等因素驅(qū)動(dòng)。從銀行業(yè)外資股權(quán)并購的外部原因來看，還有以下幾個(gè)方面因素：
1.金融自由化的深化和金融市場(chǎng)的開放，推動(dòng)?xùn)|道國政府逐步放寬對(duì)外資銀行進(jìn)入的限制。
隨著銀行業(yè)與證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)由分業(yè)經(jīng)營模式向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變，許多歐美發(fā)達(dá)國家實(shí)行開放的金融政策，逐步減少對(duì)銀行業(yè)跨國并購的限制，甚至出臺(tái)相關(guān)政策，鼓勵(lì)和扶持本國銀行到境外去收購、兼并。一些發(fā)展中國家為加快本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也逐步對(duì)外資實(shí)行了開放政策，紛紛修改原有的限制外資進(jìn)入和收購本國企業(yè)的法律，為銀行業(yè)從事跨國股權(quán)并購創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。
2.銀行業(yè)競爭的加劇，迫使銀行管理層開始站在世界市場(chǎng)的角度來思考銀行的發(fā)展。
20世紀(jì)末期，隨著銀行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和金融衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)，銀行業(yè)乃至整個(gè)金融業(yè)的競爭開始出現(xiàn)“白熱化”，無論是世界知名的大銀行，還是名不見經(jīng)傳的小銀行，都在為生存和發(fā)展“絞盡腦汁”。傳統(tǒng)的拘泥于國內(nèi)市場(chǎng)的銀行經(jīng)營理念已被大多數(shù)銀行家們所擯棄，他們開始思索如何在世界市場(chǎng)上為自身的發(fā)展搶奪先機(jī)。
3.銀行業(yè)經(jīng)營的特殊性決定股權(quán)并購是銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)外經(jīng)營擴(kuò)張的最好方式。
銀行業(yè)屬于服務(wù)業(yè)的一個(gè)行業(yè)，傳統(tǒng)的銀行業(yè)需要大量的營業(yè)網(wǎng)絡(luò)和客戶服務(wù)作支撐。同時(shí)，銀行業(yè)需要大量的高素質(zhì)經(jīng)營管理人才，如果通過在東道國新設(shè)機(jī)構(gòu)的方式，一方面所花費(fèi)的時(shí)間成本和費(fèi)用成本無法控制；另一方面也容易受到東道國本地銀行的處處限制甚至刁難，而通過股權(quán)并購可以避免上述情況的出現(xiàn)。
4.近年來幾次大的金融危機(jī)也促使了一些大的銀行加快對(duì)外股權(quán)并購的步伐。
拉美金融危機(jī)使一大批拉美國家的銀行被來自美國和歐洲的銀行所收購，成為外資銀行控制下的分支機(jī)構(gòu)；亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)也使亞洲的許多銀行處于困境，為資本正處于尋找“出路”的歐美銀行提供了良好的獲利機(jī)遇，以至亞洲金融危機(jī)過后，許多遭受金融危機(jī)影響的國家中銀行都被外資所控股。以韓國為例，外換、韓美、國民、韓亞等主要商業(yè)銀行都被外資控股，部分銀行的外資股東還直接參與經(jīng)營；在住宅、國民、新韓等一些優(yōu)良的上市銀行中，外資的持股率保持在50%以上。
5.信息技術(shù)的發(fā)展也是推動(dòng)銀行開展跨國并購的主要?jiǎng)恿χ弧?/p>
近年來，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展使銀行業(yè)的跨國經(jīng)營變得更加方便，網(wǎng)上銀行的出現(xiàn)正是這種趨勢(shì)的體現(xiàn)。許多銀行在國際化經(jīng)營中，借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)實(shí)現(xiàn)對(duì)國外分支行的管理，大大節(jié)約了管理成本。
從以上對(duì)銀行業(yè)外資股權(quán)并購的動(dòng)因分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，銀行業(yè)外資股權(quán)并購的發(fā)生有銀行業(yè)自身求生存、求發(fā)展的需要，也有東道國對(duì)外資的渴求，同時(shí)還受國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的影響。可以說，國際銀行業(yè)的外資股權(quán)并購走過了一條從純粹追求規(guī)模到逐步重視市場(chǎng)、再到追求長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的路徑。
二、銀行業(yè)外資并購對(duì)東道國金融安全的影響
金融安全是東道國政府十分關(guān)心的一個(gè)話題，是指金融體系或金融制度發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性，一旦金融風(fēng)險(xiǎn)由潛在變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，對(duì)國家的金融安全就構(gòu)成了威脅。從政府的角度，最不希望看到這種結(jié)果，因而國家金融監(jiān)管部門的一個(gè)主要職責(zé)是對(duì)引發(fā)金融安全的各種誘因進(jìn)行規(guī)制。
外資股權(quán)并購作為國際直接投資的一種，是推動(dòng)制度變遷的外部因素之一。由于外資股權(quán)并購的動(dòng)機(jī)與東道國政府的出發(fā)點(diǎn)難以完全一致，客觀上存在對(duì)東道國金融安全構(gòu)成潛在威脅的可能性。具體來說，表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1.外資股權(quán)并購在為東道國銀行帶來先進(jìn)經(jīng)營理念的同時(shí)，也凸顯出東道國金融監(jiān)管理念和監(jiān)管手段的滯后。
在一些金融監(jiān)管手段和方式較為落后的發(fā)展中國家，由于外資銀行在企業(yè)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)負(fù)債管理等方面擁有較高的水平，往往對(duì)東道國的政策和法制環(huán)境進(jìn)行技術(shù)分析后，能夠采用一些較強(qiáng)的規(guī)避管制措施，導(dǎo)致東道國銀行監(jiān)管出現(xiàn)“真空”，如果東道國政府不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)，并采取相應(yīng)的措施，將對(duì)東道國金融安全帶來危害。
2.外資參股甚至控股東道國銀行將弱化東道國金融宏觀調(diào)控政策的效應(yīng)。
貨幣政策是一國實(shí)施宏觀調(diào)控的主要手段之一，銀行是貨幣政策發(fā)生效應(yīng)的對(duì)象之一。如果貨幣政策對(duì)銀行不能起到預(yù)期的效果，則貨幣政策從總體上是失效的。外資通過股權(quán)并購的方式控制了東道國國內(nèi)銀行，可以有效抑制東道國政府對(duì)銀行的干預(yù)作用，但也弱化了東道國宏觀調(diào)控政策的效應(yīng)。
3.外資股權(quán)并購方經(jīng)營的穩(wěn)定性是構(gòu)成對(duì)東道國金融穩(wěn)定的最大威脅。
金融業(yè)是一國經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，金融危機(jī)往往會(huì)引發(fā)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的大動(dòng)蕩，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，甚至引發(fā)社會(huì)危機(jī)。因而，追求金融的穩(wěn)定是各國政府的主要目標(biāo)之一，包括匯率穩(wěn)定、利率穩(wěn)定和貨幣穩(wěn)定等。在外資股權(quán)并購中，一旦出現(xiàn)具有強(qiáng)烈投機(jī)色彩的短期資本和各類投資基金，很容易引發(fā)東道國銀行業(yè)的不穩(wěn)定性。在韓國，這種情況也曾發(fā)生。一些外資控股的銀行為追求眼前利益，縮減這些銀行的公司金融部門，增加低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的消費(fèi)信貸，導(dǎo)致支撐韓國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀基礎(chǔ)――企業(yè)信貸規(guī)?？s減，影響到韓國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展后勁。
4.外資銀行的進(jìn)入也對(duì)東道國本土銀行構(gòu)成了強(qiáng)大的競爭壓力。
外資銀行憑借其豐富的經(jīng)驗(yàn)、高素質(zhì)的人才和先進(jìn)的客戶服務(wù)技術(shù)和服務(wù)理念，對(duì)長期受東道國政府保護(hù)的本土銀行業(yè)將構(gòu)成極大的威脅，一些中小銀行可能因此而破產(chǎn)，誘發(fā)銀行業(yè)的信用危機(jī)。正因?yàn)槿绱?，世貿(mào)組織在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的開放談判中，對(duì)銀行業(yè)的開放問題專門拿出章節(jié)進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定。
三、各國對(duì)外資并購行為的規(guī)制及啟示
由于銀行業(yè)在一國經(jīng)濟(jì)中的重要性和特殊性，因而銀行業(yè)外資股權(quán)并購行為也是各國政府重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容之一。
1.各國政府應(yīng)對(duì)外資股權(quán)并購的規(guī)制
無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，對(duì)外資股權(quán)并購行為都存在政府規(guī)制。如1974年馬來西亞制定了《有關(guān)資產(chǎn)收購、合并和接管的管理指南》，對(duì)外資并購作了具體規(guī)定。1986年加拿大制定的《加拿大投資法》和美國的埃克森―弗洛里奧條款，1989年12月歐共體制定的《歐共體企業(yè)的企業(yè)并購控制政策》，都對(duì)外資并購行為作了詳細(xì)規(guī)定。許多國家對(duì)包括戰(zhàn)略性工業(yè)、公用事業(yè)、通訊業(yè)、金融等領(lǐng)域不允許外國資本進(jìn)入，如巴西、墨西哥、東盟等國家規(guī)定在合資企業(yè)中，外國資本擁有股份在49%或以下。一些國家認(rèn)為外資收購本國企業(yè)會(huì)增強(qiáng)跨國公司的壟斷地位，減少國內(nèi)市場(chǎng)競爭。如印度規(guī)定一般情況下禁止外國資本接管本國企業(yè)，阿根廷、墨西哥也規(guī)定外資公司接管當(dāng)?shù)仄髽I(yè)必須經(jīng)政府管理部門的事先批準(zhǔn)。即使是追求經(jīng)濟(jì)自由的美國，對(duì)于金融業(yè)也實(shí)行了開放的金融保護(hù)主義政策，有效地保護(hù)其國內(nèi)銀行業(yè)不受外資的影響。
2.中國銀行業(yè)外資股權(quán)并購的現(xiàn)狀
中國加入世貿(mào)組織后，越來越多的跨國企業(yè)看好中國，紛紛來中國開展投資。金融業(yè)一直是中國高度保護(hù)的一個(gè)行業(yè)，長期以來對(duì)外資是封閉的。中國在入世承諾書中規(guī)定，將在2006年前，分6年放開外資銀行進(jìn)入中國的限制。事實(shí)上，中國加入世貿(mào)組織第一年，外資就已經(jīng)掀起了一股金融業(yè)的并購熱潮。目前除4大國有商業(yè)銀行和一些政策性銀行外，其余的商業(yè)銀行和股份制銀行大都已引入了外資。
外資通過股權(quán)并購的方式大量進(jìn)入中國的銀行業(yè)，一方面是出于對(duì)中國廣闊市場(chǎng)的美好預(yù)期，另一方面也是在華跨國企業(yè)的需求。中資銀行通過引進(jìn)外資，可以增強(qiáng)自身的整體實(shí)力，開拓國際市場(chǎng)，并通過外資來推動(dòng)國內(nèi)銀行業(yè)改革，有助于推動(dòng)中國金融業(yè)監(jiān)管水平的提高。國際經(jīng)驗(yàn)表明，外資并購可以深化金融體制改革。但銀行業(yè)外資的大量進(jìn)入，對(duì)于我國目前經(jīng)營相對(duì)困難，改革壓力較大的銀行業(yè)來說，沖擊在所難免。因此，在外資股權(quán)并購中資銀行的過程中，如果不能正確把握好一定的比例關(guān)系，很可能對(duì)中國的金融安全造成一定的威脅，引起經(jīng)濟(jì)的惡化。如90年代中期以后，印尼放寬了對(duì)外國直接投資的限制，廢除了股權(quán)比例限制。在金融領(lǐng)域，在其簽署的《金融服務(wù)協(xié)議》中，印尼承諾允許外資對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)和公開上市公司擁有100%的所有權(quán)。但是，印尼超常規(guī)的金融自由化和投資自由化埋下了隱患，以至在東南亞金融危機(jī)中印尼遭受了重創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重惡化，投資環(huán)境極度惡化。
3.有效防范中國金融風(fēng)險(xiǎn)的基本對(duì)策：開放條件下的適度保護(hù)
論文關(guān)鍵詞:金觸信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)隱患防范措施
隨著，國金融電子化建設(shè)的不斷深人，電子化、網(wǎng)絡(luò)化、集約化已經(jīng)成為金融業(yè)信息化發(fā)展的大趨勢(shì)，電子計(jì)算機(jī)及信息技術(shù)的應(yīng)用已經(jīng)滲透到金融業(yè)經(jīng)營的各個(gè)層面，成為了金融業(yè)務(wù)開展的基礎(chǔ)，現(xiàn)代金融就是“貨幣+信息”。金融信息化系統(tǒng)安全的重要性也與日俱增，成為金融業(yè)經(jīng)營管理工作中的頭等大事。本文就當(dāng)前金融信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)隱患的成因進(jìn)行剖析并提出對(duì)策措施。
一、金融信息風(fēng)險(xiǎn)成因
1.系統(tǒng)運(yùn)行環(huán)境的不安全。一是操作系統(tǒng)平臺(tái)的漏洞。金融信息系統(tǒng)主要是基于UNIX.Windows,SUN等系統(tǒng)平臺(tái)設(shè)計(jì)的，而這些操作系統(tǒng)，安全級(jí)別較差，存在著安全漏洞，如系統(tǒng)崩潰漏洞、拒絕服務(wù)攻擊漏洞、緩沖區(qū)溢出漏洞等，都能導(dǎo)致系統(tǒng)的癱瘓。二數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)的缺陷。數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)是信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)，必須與操作系統(tǒng)的安全配套，但這無疑是一個(gè)先天不足。三是網(wǎng)絡(luò)協(xié)議安全的脆弱。計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)大都使用TCPIIP協(xié)議，傳統(tǒng)的FTP,E-MAIL等服務(wù)都包含著影響金融信息安全的因素，存在著漏洞，容易被攻擊，直接威脅到金融信息系統(tǒng)的安全。
2．信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)不完善。近幾年，金融信息系統(tǒng)不斷開發(fā)出來和投人運(yùn)用，創(chuàng)新了金融工具和金融業(yè)務(wù)，但由于有的系統(tǒng)在開發(fā)中，片面注重科技創(chuàng)新追求快出成果，對(duì)安全的認(rèn)知程度不高，缺少風(fēng)險(xiǎn)管理概念，忽視了系統(tǒng)的有效性和安全性，系統(tǒng)沒有統(tǒng)一的安全標(biāo)準(zhǔn)，功能單一、容災(zāi)、容錯(cuò)能力弱，應(yīng)用效果差，沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，造成信息資源的浪費(fèi)。
3.安全系統(tǒng)建設(shè)缺乏整體性。根據(jù)木桶理論，金融信息系統(tǒng)的整體安全性，取決于安全系統(tǒng)的最薄弱環(huán)節(jié)，而當(dāng)前安全系統(tǒng)只重視單一或幾個(gè)安全產(chǎn)品的部署，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品仍然是在以“點(diǎn)”發(fā)展，停留在訪問控制、病毒掃描、內(nèi)容過濾等方面，而忽視整體安全系統(tǒng)建設(shè)。
4.安全隊(duì)伍建設(shè)和員工安全意識(shí)教育不到位。高素質(zhì)的安全管理人員的缺乏嚴(yán)重地影響了計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)安全措施的有效落實(shí)。就當(dāng)前情況來看，金融機(jī)構(gòu)安全管理人員大都是由計(jì)算機(jī)工程技術(shù)人員兼任，他們既是電子化工程項(xiàng)目的建設(shè)者、管理者，也是信息安全的管理者，集電子化建設(shè)和信息安全管理于一身，職責(zé)不明，責(zé)任不清，不能有效地對(duì)安全現(xiàn)狀進(jìn)行真實(shí)、客觀的評(píng)估和審計(jì)。
5.安全防范措施不力，內(nèi)部控制不產(chǎn)。落后的管理也使計(jì)算機(jī)安全工作大打折扣。據(jù)統(tǒng)計(jì)我國銀行業(yè)的IT投人有59%花費(fèi)在了硬件設(shè)施上，軟件投人所占比例為23%，管理服務(wù)上的投人少，只有18%,這與國外銀行業(yè)的IT投人比例形成了鮮明的對(duì)比。落后的管理也使計(jì)算機(jī)安全工作大打折扣。從已經(jīng)發(fā)生過的金融計(jì)算機(jī)犯罪事例來看，大多數(shù)問題出在疏于檢查、放松管理上。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，我國銀行系統(tǒng)發(fā)生的計(jì)算機(jī)犯罪案件，85%來自內(nèi)部人員或內(nèi)外勾結(jié)作案。
二、構(gòu)建安全的金觸信息系統(tǒng)
1.樹立正確的信息安全觀。從金融管理機(jī)構(gòu)到金融機(jī)構(gòu)、從金融管理層到基層員工都要高度重視金融信息安全，清醒的認(rèn)識(shí)到加強(qiáng)金融信息安全的根本是保障金融業(yè)務(wù)的連續(xù)性、是促進(jìn)金融的可持續(xù)發(fā)展，有效的金融信息安全管理策應(yīng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，現(xiàn)金流量等進(jìn)行分析。一是資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。分析受評(píng)企業(yè)負(fù)債水平與債務(wù)結(jié)構(gòu)有助于了解管理層理財(cái)策略(如債務(wù)到期安排，企業(yè)償付能力等)。此外，企業(yè)的融資租賃、未決訴訟中的負(fù)債項(xiàng)目也會(huì)影響評(píng)級(jí)結(jié)果;二是盈利能力。通過對(duì)銷售利潤率、凈值報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)衡量;三是現(xiàn)金流量充足性?，F(xiàn)金流量是衡量受評(píng)企業(yè)償債能力的核心指標(biāo)。凈現(xiàn)金流量、留存現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量與到期總債務(wù)的比率，基本可以反映受評(píng)企業(yè)營運(yùn)現(xiàn)金對(duì)債務(wù)的保障程度;四是資產(chǎn)流動(dòng)性。主要考察企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與長期資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)。同時(shí)，通過存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)反映流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度，以評(píng)估企業(yè)償債能力的高低。
為了能準(zhǔn)確地考察借款人的償債能力，非財(cái)務(wù)因素對(duì)于借款人的影響也是不可忽視的。非財(cái)務(wù)因素主要指借款人所處的行業(yè)、經(jīng)營特征、管理方式、還款意愿以及其他一些因素。
上述模型考慮了企業(yè)自身的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，經(jīng)營方式的不同給銀行在實(shí)際貸款時(shí)可能帶來的不同程度風(fēng)險(xiǎn)。該模型對(duì)各因素的內(nèi)容作了具體描述，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的程度劃分詳細(xì)，便于操作。在深層次的信用評(píng)級(jí)中，還應(yīng)考慮相關(guān)的實(shí)際因素如行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等對(duì)企業(yè)信用的影響。
“一行三會(huì)”是我國最基本的金融監(jiān)管體制,“一行”為中國人民銀行,“三會(huì)”即銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)。其中,央行承擔(dān)總調(diào)度的責(zé)任,三會(huì)的設(shè)置通過權(quán)力的制約平衡機(jī)制而來,相互約束,相互協(xié)調(diào)。
“一行三會(huì)”監(jiān)管體制的目標(biāo)狀態(tài):
(一)使金融監(jiān)管更加全面
“一行三會(huì)”分工協(xié)作,建立金融信息共享制度,防范、化解國家金融風(fēng)險(xiǎn),從銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等各方面全方位監(jiān)控中國金融動(dòng)態(tài),維護(hù)國家金融安全。
(二)一定程度上解放人民銀行職能
“一行三會(huì)”建立后的明確分工,從一定程度上減輕了人民銀行的監(jiān)管負(fù)擔(dān)。并有利于人民銀行貨幣政策與監(jiān)管政策以及法律法規(guī)之間的協(xié)調(diào)統(tǒng)一,從而更有利于監(jiān)管政策的制定與實(shí)施。
(三)提高金融監(jiān)管效率
人民銀行總行制定監(jiān)管目標(biāo)、策略,由“三會(huì)”以及人民銀行各分支機(jī)構(gòu)統(tǒng)一執(zhí)行,下放到各自的下一級(jí)機(jī)構(gòu)。各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)結(jié)合各地自身情況推行監(jiān)管政策提高監(jiān)管效率。
二、美國監(jiān)管模式和弊病
(一)“雙線多頭”監(jiān)管模式
“雙線”即聯(lián)邦政府和州政府兩條線的監(jiān)管,“多頭”即指在聯(lián)邦政府和州政府兩級(jí)各有若干個(gè)機(jī)構(gòu)行使監(jiān)管職能。聯(lián)邦政府最主要的三個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)是美聯(lián)儲(chǔ)、貨幣監(jiān)管署和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司,而50個(gè)州由于有自己的金融法規(guī)各自設(shè)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也不同。
(二)從金融危機(jī)看“雙線多頭”之弊病
這次從美國爆發(fā)的全球性金融危機(jī)之所以破壞巨大就是金融監(jiān)管步伐跟不上金融創(chuàng)新所致。危機(jī)爆發(fā)前,美國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)一些次級(jí)債券的評(píng)級(jí)達(dá)到了AA級(jí),相當(dāng)于美國國債。前美國財(cái)政部長保爾森曾向國會(huì)提議“重整美國監(jiān)管體制,增加美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)利”。 這些都表現(xiàn)出美國金融監(jiān)管中的問題已經(jīng)不可避免地暴露了。
“雙線多頭”的監(jiān)管體制中機(jī)構(gòu)太過復(fù)雜。一方面,機(jī)構(gòu)太多會(huì)造成監(jiān)管不力,該管的撒手不管?！半p線”中的平行機(jī)構(gòu)會(huì)出現(xiàn)互相推諉責(zé)任,分工無法明確的現(xiàn)象,導(dǎo)致很多金融風(fēng)險(xiǎn)無法控制在最初的萌芽狀態(tài),很容易導(dǎo)致監(jiān)管的真空。另一方面會(huì)造成監(jiān)管重疊,不該管的亂管。聯(lián)邦政府和州政府兩個(gè)級(jí)別都有大量的監(jiān)管機(jī)構(gòu),繁冗復(fù)雜。美聯(lián)儲(chǔ)下達(dá)的監(jiān)管政策分不清該由誰來執(zhí)行,容易出現(xiàn)大家都管的情況,出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管,不僅浪費(fèi)人力物力財(cái)力,最重要的還會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管效率低下、監(jiān)管盲目及出現(xiàn)漏管現(xiàn)象。
美國實(shí)施近80年的“雙線多頭”金融監(jiān)管體制的弊端在金融危機(jī)中展露無遺,那么中國“一行三會(huì)”的監(jiān)管體制是否也會(huì)像“雙線多頭”那樣導(dǎo)致監(jiān)管真空和盲目監(jiān)管呢?
三、與“雙線多頭”相比看“一行三會(huì)”模式存在的問題
(一)分業(yè)監(jiān)管導(dǎo)致監(jiān)管真空
不管是“一行三會(huì)”還是“雙線多頭”的金融監(jiān)管模式,其實(shí)質(zhì)都是金融分業(yè)經(jīng)營的制度體現(xiàn)。這種分業(yè)經(jīng)營和監(jiān)管的制度表面上看將銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分隔經(jīng)營和監(jiān)管,可以明確監(jiān)管職責(zé)界限,加強(qiáng)監(jiān)管力度,同時(shí)可以切斷三個(gè)行業(yè)的聯(lián)系,降低金融危機(jī)的發(fā)生率。實(shí)際并非如此。目前經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不可避免,中國在世界市場(chǎng)的地位和重要性與日俱增,國際金融產(chǎn)業(yè)日益融合交匯,金融業(yè)處于混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展道路中,分業(yè)經(jīng)營和監(jiān)管制度與當(dāng)今國際經(jīng)濟(jì)交流融合的大背景相違背。各行業(yè)界限劃得太清會(huì)使得很多處于這些行業(yè)之間的問題變得邊緣化,被監(jiān)管機(jī)構(gòu)所忽略,造成監(jiān)管的空白。
(二)監(jiān)管機(jī)構(gòu)分支太多導(dǎo)致盲目監(jiān)管
“一行三會(huì)”的監(jiān)管模式?jīng)]有“雙線多頭”中那么多的監(jiān)管機(jī)構(gòu),但一樣會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管不力和監(jiān)管重疊。人民銀行下設(shè)分支機(jī)構(gòu)太多,加上之前改革中分設(shè)的監(jiān)管辦,監(jiān)管機(jī)構(gòu)一層一層深入,“三會(huì)”下設(shè)也有很多分局,一齊對(duì)各級(jí)(省、市、縣)金融業(yè)進(jìn)行監(jiān)管?？雌饋砣嗣胥y行統(tǒng)領(lǐng)全局,各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)層層深入,以充分保障金融安全,實(shí)際上人民銀行總行的政策信息,層層傳遞后監(jiān)管已經(jīng)變樣,加上有監(jiān)管辦這種只有小部分事權(quán)的機(jī)構(gòu)存在,這個(gè)體系就變得非常龐大了。在中國的特殊國情下,監(jiān)管政策下達(dá)到地方就演變?yōu)榱说胤秸闹噶?造成盲目監(jiān)管。
(三)金融創(chuàng)新太快導(dǎo)致監(jiān)管真空。
“一行三會(huì)”監(jiān)管模式無法適應(yīng)當(dāng)今社會(huì)金融創(chuàng)新的發(fā)展速度。目前,主要商業(yè)銀行和證券公司都在大力拓展衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù),且現(xiàn)在的金融衍生產(chǎn)品已經(jīng)不再像傳統(tǒng)的期權(quán)、期貨那么簡單和規(guī)范了?，F(xiàn)在的衍生產(chǎn)品,都是金融工具一次又一次復(fù)合的結(jié)果,例如期貨的期貨。這是由現(xiàn)代金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的高杠桿率、高關(guān)聯(lián)度、高不對(duì)稱性所決定的,因此金融監(jiān)管也顯得更加困難。而“一行三會(huì)”的監(jiān)管體制在高速金融創(chuàng)新的背景下政策下達(dá)時(shí)滯長,監(jiān)管不及時(shí),監(jiān)管效率低,容易出現(xiàn)監(jiān)管真空。
(四)人民銀行責(zé)任太大導(dǎo)致監(jiān)管真空。
人民銀行手握貨幣發(fā)行權(quán)、肩負(fù)穩(wěn)定幣值的職能,是我國唯一的貨幣政策制定者。制定貨幣政策的同時(shí),兼有對(duì)我國金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管,維護(hù)金融安全的職能。這兩大職能都關(guān)系著中國金融業(yè)的整體發(fā)展,關(guān)系著中國的金融安全、國家安全。人民銀行身上擔(dān)子太重難免也會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管政策不及時(shí)或者監(jiān)管力度不夠。
四、針對(duì)以上問題的對(duì)策
一是針對(duì)分業(yè)監(jiān)管問題,“一行三會(huì)”應(yīng)該建立完善的信息共享制度,從金融行業(yè)的整體監(jiān)管上入手,人民銀行制定監(jiān)管政策過程中結(jié)合各行業(yè)的不同特點(diǎn)和狀況入手,“三會(huì)”在執(zhí)行監(jiān)管政策過程中互相協(xié)調(diào)、借鑒,以解決分業(yè)監(jiān)管所造成的三行業(yè)交叉環(huán)節(jié)的監(jiān)管真空。
二是“一行三會(huì)”模式下的監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要精簡。精簡機(jī)構(gòu)可以減少政策傳遞時(shí)間、減少地方機(jī)構(gòu)的自由發(fā)揮,提高監(jiān)管效率,從而避免由于監(jiān)管不及時(shí)而造成的監(jiān)管真空和基層機(jī)構(gòu)的盲目監(jiān)管。
三是人民銀行應(yīng)該適當(dāng)改革,自1998年改革以來,人民銀行下設(shè)分支機(jī)構(gòu)太多,加上監(jiān)管辦沒有權(quán)力,造成了大量人力物力財(cái)力的浪費(fèi),且因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)太多、太亂,導(dǎo)致各個(gè)級(jí)別機(jī)構(gòu)下達(dá)的指令不一,最基層一級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)搞不清形式,表面上工作多且細(xì),實(shí)際上卻是一種盲目監(jiān)管。
四是監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)提高對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的關(guān)注度。金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展直接導(dǎo)致監(jiān)管難度越來越大,因此,監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該完善對(duì)金融產(chǎn)品的評(píng)級(jí)機(jī)制,減少低質(zhì)量衍生產(chǎn)品的進(jìn)一步創(chuàng)新,這樣才能避免金融衍生產(chǎn)品的過度發(fā)展造成的監(jiān)管不足和真空。
金磚國家開發(fā)銀行（下稱“金磚銀行”）的概念，首次提出是在2012年，目的是為了避免金磚國家（俄羅斯、印度、巴西、中國和南非）在金融危機(jī)中受到貨幣不穩(wěn)定的影響，在美國金融危機(jī)中構(gòu)建的共同的金融安全網(wǎng)，并以此兌換一部分的外匯應(yīng)急。金融危機(jī)以來，美國金融政策的變動(dòng)導(dǎo)致國際金融市場(chǎng)的資金波動(dòng)，很大程度上影響了金磚國家?guī)胖档姆€(wěn)定。中國的人民幣波動(dòng)較小，但是俄羅斯、印度、巴西等國都經(jīng)受了貨幣的巨幅貶值，導(dǎo)致通貨膨脹，金融安全受到威脅，而從世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）等由發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的國際金融機(jī)構(gòu)所能獲得的幫助十分有限，甚至還要被附加嚴(yán)苛的政治條件，這無疑是雪上加霜。
在這種情況下，金磚國家嘗試通過創(chuàng)建自己的金融體系來代替長期以來受西方發(fā)達(dá)國家管控的國際金融體系，以減少其對(duì)世界銀行和國際貨幣基金組織的依賴，從而減少對(duì)美元和歐元的依賴，這對(duì)于發(fā)展中國家積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理有著十分重要的示范意義。
2013―2014年間，金磚成員國圍繞設(shè)立金磚國家開發(fā)銀行進(jìn)行了多次談判，終于在2014年7月召開的巴西峰會(huì)，金磚國家宣布成立金磚國家開發(fā)銀行，建立金磚國家應(yīng)急儲(chǔ)備基金。初始資本為1 000億美元，總部設(shè)在上海。
二、金磚銀行成立的意義
金磚銀行和應(yīng)急儲(chǔ)備基金由金磚國家共同出資成立，這對(duì)于金磚國家在目前的國際金融秩序下加強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)自主性，幫助成員國乃至其他發(fā)展中國家獲得基礎(chǔ)建設(shè)等項(xiàng)目所需資金、應(yīng)對(duì)突發(fā)性償付危機(jī)和流動(dòng)性危機(jī)等方面具有重要意義。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)秩序的兩個(gè)重要組成部分――世界銀行和IMF在新形勢(shì)下雖然也有所變革，但從根本上說仍受少數(shù)發(fā)達(dá)國家所控制，行長也由發(fā)達(dá)國家政府直接指派。金磚國家和應(yīng)急儲(chǔ)備基金的成立是對(duì)現(xiàn)有國際經(jīng)濟(jì)秩序不合理的必要修正，改善發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)狀況，促使發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
（一）促進(jìn)自身發(fā)展
1.當(dāng)前世界銀行主導(dǎo)的發(fā)展模式已經(jīng)不能夠適應(yīng)多層次、差異化的發(fā)展中國家或新興市場(chǎng)國家的發(fā)展模式。金磚銀行的做法更具區(qū)域化特征，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后有利于推動(dòng)改變美國一家獨(dú)大的全球經(jīng)濟(jì)低效率運(yùn)行的狀況。
2.世界銀行在資源有限的情況下無法滿足眾多發(fā)展中國家的需求，而金磚銀行在五個(gè)國家未來長期投資建設(shè)，特別是基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，在國與國合作關(guān)系中進(jìn)一步發(fā)展，可以適應(yīng)未來發(fā)展的需求，能為各國特別是發(fā)展中國家提供更多的金融支持。
3.有利于金磚國家貨幣的穩(wěn)定。通過金磚國家貨幣的互相流通，減少美元的國際使用空間，減少這些國家的貨幣超貶或超升，有利于降低幣值風(fēng)險(xiǎn)，降低這些國家的外匯干預(yù)成本，達(dá)到穩(wěn)定這些國家貨幣的目的。
（二）打破西方話語權(quán)壟斷
IMF對(duì)于金融危機(jī)解決方式存在雙重標(biāo)準(zhǔn)：一方面在亞洲金融危機(jī)時(shí)對(duì)救助國的條件十分苛刻不符合振興發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)的初衷;另一方面在2008年金融危機(jī)中對(duì)美國的要求十分寬容。目前在IMF中，金磚國家國土面積占全球的29.6%，人口總量占世界總?cè)丝诘?3.6%，經(jīng)濟(jì)總量占全球的21.25%。然而，金磚國家在世界銀行與IMF等國際金融機(jī)構(gòu)中的話語權(quán)則相對(duì)較少，金磚五國在國際貨幣基金組織中的投票權(quán)總共不過11%，而美國一家就擁有17%。美國等西方發(fā)達(dá)國家仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，中國等新興國家相對(duì)邊緣化是不爭的事實(shí)。
金磚銀行是對(duì)世界銀行的補(bǔ)充修正，是新的活力元素。而金磚應(yīng)急儲(chǔ)備基金將成為對(duì)IMF的有力補(bǔ)充。在未來，以金磚國家開發(fā)銀行為紐帶的合作機(jī)制，將帶動(dòng)金磚國家間更深層次的交流與合作。為鞏固金磚國家經(jīng)濟(jì)體地位、提升在全球經(jīng)濟(jì)治理中的話語權(quán)、降低對(duì)發(fā)達(dá)國家的依賴產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
三、金磚銀行的未來走向
金磚銀行的成立將給自“二戰(zhàn)”以來由西方主導(dǎo)的多邊體系帶來挑戰(zhàn)。雖然在成立之初它的規(guī)模和重要性將無法與美國主導(dǎo)的世界銀行抗衡（截至2013年6月，世界銀行的資本總額為2 230億美元，其中多數(shù)是擔(dān)保額度），作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的供應(yīng)方，金磚銀行的重要程度甚至有可能超過世界銀行。目前。發(fā)展中國家面臨每年1.4萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施資金缺口，這正是金磚銀行可以大顯身手的“用武之地”。
（一）投資建設(shè)項(xiàng)目“去政治化”
長期以來，美國一直在世界銀行和IMF中占據(jù)一票否決權(quán)的地位，從某種意義上說，世界銀行是美國維持金融霸權(quán)的一個(gè)工具，其推行的“華盛頓共識(shí)”的貸款和救助大多數(shù)有非常嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)和附加條件。這導(dǎo)致一些發(fā)展中國家在申請(qǐng)世界銀行貸款時(shí)更加謹(jǐn)慎，接受過于苛刻的條件無異于飲鴆止渴。
金磚銀行作為金磚國家抱團(tuán)取暖、維護(hù)自身金融安全的一種機(jī)制，它的運(yùn)營不可能完全摒棄政治考慮。同時(shí)，還要實(shí)現(xiàn)盈利，推動(dòng)受援國家發(fā)展和獲得投資收益的平衡。金磚銀行應(yīng)在滿足立行宗旨的基礎(chǔ)上，將政治等因素體現(xiàn)在限額分配環(huán)節(jié)中，而在運(yùn)營過程中，投資限額內(nèi)的項(xiàng)目應(yīng)該“去政治化”，在項(xiàng)目選擇上不附加政治條件，按市場(chǎng)規(guī)律辦事。這樣能夠增加金磚銀行的吸引力，贏得更多發(fā)展中國家的信賴和支持，實(shí)現(xiàn)金磚國家經(jīng)濟(jì)的騰飛。
（二）金磚國家合作“體制化”
金磚銀行將會(huì)使目前仍處于松散狀態(tài)的金磚國家增強(qiáng)緊密型，世界上最重要的五個(gè)發(fā)展中國家進(jìn)一步合作，由過去的范范合作開始展開實(shí)質(zhì)性的金融合作，形成抱團(tuán)效應(yīng)，這可加快金磚國家之間合作的體制化，而不再是若即若離的外交協(xié)調(diào)機(jī)制，最終或?qū)⒊蔀橐粋€(gè)具有執(zhí)行力的經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟。
金磚銀行可以促進(jìn)金磚國家本幣走向國際市場(chǎng)，通過這個(gè)“中轉(zhuǎn)站”，建立本幣離岸市場(chǎng)，金磚各國的貨幣可以相互兌換流通，加大循環(huán)力度，有利于金磚國家的貨幣實(shí)現(xiàn)國際化。同時(shí)，金磚國家可以依托金磚銀行減少美元資產(chǎn)和美國債券投資，轉(zhuǎn)向相互之間的股權(quán)投資和產(chǎn)業(yè)投資，扭轉(zhuǎn)全球財(cái)富失衡的局面。
（三）有力支持發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
金磚國家開發(fā)銀行在功能上類似于世界銀行等多邊開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，主要是向發(fā)展中國家提供長期低息貸款。也就是說，在這一領(lǐng)域，金磚國家開發(fā)銀行和世界銀行的業(yè)務(wù)是交叉的，廣大發(fā)展中國家多了一條為基礎(chǔ)設(shè)施融資的國際渠道，這將有利于降低融資難度和融資成本。特別是包括我國在內(nèi)的金磚國家在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上已經(jīng)積累了很多成功經(jīng)驗(yàn)，這些經(jīng)驗(yàn)可以隨貸款一起輸出，有利于更好改善發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施條件。當(dāng)然，金磚國家開發(fā)銀行規(guī)模還遠(yuǎn)小于世界銀行，加上發(fā)達(dá)國家心態(tài)復(fù)雜，其要想發(fā)揮應(yīng)有作用依然任重道遠(yuǎn)。
