發(fā)布時間：2023-09-03 14:57:02
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的藝術(shù)品投資價值樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
藝術(shù)品證券的特性分析
我國證券法明確規(guī)定的證券為股票、債券以及其衍生證券,這些證券都是資本證券。藝術(shù)品證券和前述證券相比,有著自己的鮮明特色。(一)標的物價值特點不同一方面,代表公司資產(chǎn)的傳統(tǒng)證券比較容易進行價值評估,資產(chǎn)評估體系也有相對詳細確定的指標體系和評價標準。文化藝術(shù)品的價值評估則更為困難。藝術(shù)品有著“難以復(fù)制”、“沒有統(tǒng)一的價值評判標準”、“真?zhèn)蝺?yōu)劣的判定主要依靠人的肉眼的特性”[7],因而價值評估的難度遠遠高于傳統(tǒng)證券。另一方面,藝術(shù)品價值雖然具有無形性,但其載體卻十分脆弱,容易發(fā)生毀損和滅失。且一般說來,與公司資產(chǎn)相比,單個藝術(shù)品的市值總額仍屬偏小,少數(shù)市場主體便可以操縱全部股份。(二)投資收益來源不同從制度設(shè)計而言,傳統(tǒng)證券的投資收益來源于所投資事業(yè)產(chǎn)生的盈利,投資者無需交易也能夠獲取收益,如股票和債券的收益來源于企業(yè)盈利,資產(chǎn)證券化交易當(dāng)中證券的收益來源于資產(chǎn)的現(xiàn)金流。但藝術(shù)品證券化交易的收益溯源主要是藝術(shù)品的自然增值。藝術(shù)品經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流不穩(wěn)定且數(shù)量少,更為重要的是,藝術(shù)品份額在虛擬交易之時還需要投入保養(yǎng)和保險費用,這更加使得藝術(shù)品的“現(xiàn)金流”只能停留在概念層面,是藝術(shù)品難以成為投資品的核心之所在。應(yīng)當(dāng)承認,投資收益的特性直接決定了藝術(shù)品投資的投機性較強。藝術(shù)品的增值雖然存在,只不過這種增值需要通過購買者愿意支付的價格來反映,由于反映機制的不完善,藝術(shù)品價值的自然增值與人為炒作被模糊化了。(三)投資收益的控制模式不同從另一個角度看藝術(shù)品份額和傳統(tǒng)證券的投資收益,二者在發(fā)行后,收益的控制模式也有著明顯的差異:股票發(fā)行人在發(fā)行之后仍占據(jù)并管理公司資產(chǎn);而藝術(shù)品證券一旦發(fā)行成功,發(fā)行人所得到的資金便脫離公眾視線,成為發(fā)行人獨占的財產(chǎn),這部分財產(chǎn)與藝術(shù)品證券增值沒有直接關(guān)系。這意味著藝術(shù)品證券的收益與發(fā)行人是分離的。藝術(shù)品收益既不受投資者的主控,也不受發(fā)行人控制,而是受到藝術(shù)品經(jīng)營機構(gòu)以及藝術(shù)品增值等經(jīng)濟、政治等外在因素的影響。(四)投資收益增長周期不同企業(yè)盈利在較短時間內(nèi)就能夠取得,上市公司的財務(wù)狀況是以季度作為評估時段,這使得股票、債券的價值評估周期較短,市場價格波動頻繁。而藝術(shù)品證券的投資周期卻較長。學(xué)者認為,“藝術(shù)品既不適合長期投資(50年以上)、也不適合短期投資(1年以下),而比較適合進行中期投資。具體的投資周期則因具體情況而異,以10年為基點把握。”[5]138-139因為藝術(shù)品證券交易是一種全新的交易模式,其收益周期只能參照傳統(tǒng)藝術(shù)市場的投資周期,可見,藝術(shù)品增值是一個較為長期的過程。
藝術(shù)品證券交易的風(fēng)險分析
通過對藝術(shù)品證券的特性分析,可歸納出藝術(shù)品證券化交易的風(fēng)險主要存在三方面①。(一)價值確立風(fēng)險藝術(shù)品特殊的價值規(guī)律使得藝術(shù)品價值評估本身就比較困難,而中國當(dāng)代藝術(shù)市場又缺乏對藝術(shù)品評估的共識,三重評判標準(學(xué)術(shù)標準、藝術(shù)標準、市場標準)相互交叉,拍賣市場又贗品充斥、拍賣價格與交易價格不統(tǒng)一等情況加重了藝術(shù)品評價的困難。更進一步的是,評估機構(gòu)和專家的信用亦深受質(zhì)疑②?，F(xiàn)行的藝術(shù)品證券化中的評估機構(gòu)大都是與交易所關(guān)系密切,而且估價的高低與其自身收益直接相關(guān),諸多不正常因素使得藝術(shù)品的估價有虛高的成分。這些因素造成了藝術(shù)品的發(fā)行價格有可能偏離藝術(shù)品的實際價值,使藝術(shù)品證券化存有前提隱患:即任何權(quán)利的交換都必須以權(quán)利被識別和確認為前提,但藝術(shù)品證券化操作不慎就會使得藝術(shù)品如同傳統(tǒng)證券市場的空殼公司,嚴重損害投資者的利益和市場經(jīng)濟秩序。在實體上,藝術(shù)品是體積雖小但價值較大的物,與大宗固定資產(chǎn)相比,在保管過程當(dāng)中極易發(fā)生價值貶損或者意外滅失,而這是傳統(tǒng)證券基本不會面臨的風(fēng)險。(二)交易泡沫風(fēng)險藝術(shù)品證券和傳統(tǒng)證券投資收益來源的不同決定了短期炒作對于藝術(shù)品證券的價格影響程度不同。證券化交易帶來的流通性增強很可能會使藝術(shù)品價格飆升,越是頻繁交易,藝術(shù)品價格就可能被炒得更高。然而藝術(shù)品的投資周期較長,證券市場急劇上升的價格會遠遠偏離藝術(shù)品本身價值,這其中的差價很大一部分是純粹由交易帶來的泡沫,當(dāng)泡沫膨脹到一定程度的時候,高價買入的投資者就會被套牢,藝術(shù)品證券市場就面臨崩盤。事實上,正如中國人民大學(xué)趙錫軍教授所說,近年來中國政府加強了對股市和樓市的異常資金流動的監(jiān)管,藝術(shù)品市場成為“游資”套利的一個新的重要渠道。藝術(shù)品收益增長周期與傳統(tǒng)證券的不同也印證了短期交易增強了投機性。當(dāng)前藝術(shù)品證券化交易模式多采“T+0”的交易模式,投資者可以當(dāng)天買進當(dāng)天賣出,交易泡沫很容易膨脹。相對于傳統(tǒng)證券,藝術(shù)品證券市值總額較小,比較容易被少數(shù)人操縱。此外,藝術(shù)品易受到經(jīng)濟狀況、政策調(diào)整等因素的影響,短時間內(nèi)大量資本的涌入和撤出都有可能,從而導(dǎo)致市場暴漲或暴跌的情形。(三)文交所的信用風(fēng)險文交所是藝術(shù)品證券交易的平臺。相比傳統(tǒng)證券,藝術(shù)品持有人通過轉(zhuǎn)讓藝術(shù)品證券獲得資金后便與交易市場分離,其沒有證券法上的信息持續(xù)公開義務(wù),無需公開募集資金的用途和去向,較之傳統(tǒng)的交易所,文交所在交易過程中扮演的角色更為重要。然而現(xiàn)實當(dāng)中,文交所卻存在規(guī)制空白。第一,文交所的注冊資本沒有明確要求,如天津文交所的股東就是自然人和法人的組合,實繳資本并不高,其責(zé)任能力也就有限。第二,文交所往往承擔(dān)著審核上市、管理交易、委托遴選商和藝術(shù)品保管機構(gòu)等多重職能,但其義務(wù)承擔(dān)狀況卻不明確,例如有文交所在交易環(huán)節(jié)上缺乏制度設(shè)置,如發(fā)行商的遴選沒有明確規(guī)則。這和傳統(tǒng)證券市場的“公平、公正、公開”精神相悖。文交所的權(quán)力過大,市場公信力受質(zhì)疑,易滋生尋租現(xiàn)象。第三,由于沒有明確的法律依據(jù),各地文交所設(shè)立和監(jiān)管較為混亂,文交所基本是自律運行,交易規(guī)則的頻繁改動是監(jiān)管缺位的一個體現(xiàn)。
然而,目前藝術(shù)品市場規(guī)則混亂,沒有形成公認的價值標準,藝術(shù)品也不能像房產(chǎn)、地產(chǎn)一樣能質(zhì)押、抵押,在無法有效融資的情況下,如何適度參與藝術(shù)品投資,讓很多人十分困惑。
藝術(shù)品作為一種特定時期的文化符號,包含著深厚的歷史人文印跡及制作人、收藏家的審美需求與情感體驗。很多成功的藏家在購買藝術(shù)品時,并不把其當(dāng)做股票、房產(chǎn)等投資產(chǎn)品一樣,以未來增值為核心訴求,而是以愛好的心態(tài)介入,以收藏的主旨參與。很多買到精品的人,即使市場上有再高的出價也不出售,無形中捂高了價格,增加了投資價值,同時,也充分享受收藏的樂趣,獲得投資的安全性。
而在確定自己偏好后,接下來就要量力而行,不可貪圖“價高面廣”。藝術(shù)品市場魚龍混雜,千百年來積累了眾多贗品,很多行家里手也時有走眼。比如我們熟悉的良渚文化收藏,市場上99%的都是現(xiàn)代仿品,但很多人卻因賣方編造出的“離奇的故事”和連環(huán)圈套被騙,得不償失。
藝術(shù)品投資還需要研究和耐心,很多人在初步進入投資領(lǐng)域后,便直奔高端一流投資品而去,這種做法實不可取。即使有高手支招,普通投資者也必須自己具備一定的專業(yè)知識,因為在經(jīng)濟利益的驅(qū)動下,一些專業(yè)機構(gòu)也可能會昧著良心坑害投資者。從二、三流產(chǎn)品開始入手,逐步向更高方向靠近,這樣才能保證投資的穩(wěn)健性。
此外,藝術(shù)品的價值在于其歷史文化價值和藝術(shù)價值,越是有價值的藝術(shù)品受經(jīng)濟波動的影響越小,因此投資者不能只看重短期的市場表現(xiàn),跟風(fēng)投資。從油畫到玉器,從郵票到錢幣,在一輪一輪的波段式爆炒中,很多盲目參與的投資者被高位套牢,資產(chǎn)損失很大,這些都是前車之鑒。
對于剛?cè)胨囆g(shù)品投資領(lǐng)域的客戶,如果時間有限不能進行更多研究,也可嘗試通過間接途徑參與,例如一些金融機構(gòu)推出的“藝術(shù)品投資產(chǎn)品”、“藝術(shù)品投資基金”等等。這些集合眾多投資者資金后,由發(fā)起人聯(lián)合眾多專家把控風(fēng)險的集合投資方式,大大降低了藝術(shù)品投資的風(fēng)險,比較適合將藝術(shù)品投資作為自己投資產(chǎn)品配置,且對物的占有性以及投資的收益性要求不高的投資者。
同樣，看起來很美的藝術(shù)品市場也是這樣的一頭“熊”，因此，當(dāng)我們用這個寓言來形容預(yù)售和保函運作模式時，無疑會發(fā)現(xiàn)，寓言中的警示同樣會在現(xiàn)實中重演。
新模式誕生
中國藝術(shù)市場成型已歷經(jīng)數(shù)年，但迄今為止仍有三大壁壘制約著行業(yè)發(fā)展，即贗品頑癥破壞行業(yè)聲譽；定價混亂擾亂市場秩序；買入易而賣出難。因此，市場各方都在探尋各類新的參與模式，于是不少新型的藝術(shù)品投資渠道也應(yīng)運而生。
2012年春節(jié)之后，一家名為“全美聯(lián)藝術(shù)品交易中心”的機構(gòu)高調(diào)加入了藝術(shù)品投資創(chuàng)新大軍中并于5月在京試營業(yè)，推出了全國首創(chuàng)的藝術(shù)品投資“首付+保函”模式。當(dāng)時，全美聯(lián)總裁師麒盛介紹稱，該中心的藝術(shù)品投資遵循了杠桿投資收益，即投資者只需首付10%，即可訂購藝術(shù)大家的作品，余額由全美聯(lián)墊付，且此后作品升值的收益全歸買家。其間，客戶雖然不擁有藝術(shù)品的所有權(quán)，但是可以優(yōu)先認購。在3年期內(nèi)，若藝術(shù)品貶值，客戶還可要求全額退款，3年內(nèi)藝術(shù)品未售出，客戶除享受全額退款外還可以得到投資金額30%的補償。
另一方面，師麒盛當(dāng)時還介紹通過銀行保函實現(xiàn)了藝術(shù)品投資保值，即在全美聯(lián)預(yù)訂展所售的作品均會開具銀行的等額退現(xiàn)保函。全美聯(lián)將等額資產(chǎn)抵押給銀行，銀行對全美聯(lián)所售藝術(shù)品開具保函提供擔(dān)保，意味著全美聯(lián)承擔(dān)了藝術(shù)品的貶值風(fēng)險。3年后，如果藝術(shù)品貶值，客戶可持保函到銀行兌現(xiàn)。為保證銀行保函所承保作品的真實性，每幅作品還會開具防偽證明，承諾藝術(shù)品保真。
全美聯(lián)對外宣稱的新業(yè)務(wù)還包括“超級畫廊運作模式”，即推薦客戶參照雅昌藝術(shù)網(wǎng)選出的國畫、油畫、書法、雕塑等領(lǐng)域最具潛力的500位藝術(shù)家，通過藝術(shù)品一級市場的銷售提成方式來盈利。師麒盛透露，全美聯(lián)與藝術(shù)家的合作并不是直接給藝術(shù)家支付報酬，而是幫助藝術(shù)家銷售作品，同時獲取銷售提成。顧客首付的10%資金由全美聯(lián)暫時代管，當(dāng)藝術(shù)家授權(quán)全美聯(lián)簽署預(yù)訂確認書時，藝術(shù)家將該首付款作為全美聯(lián)應(yīng)得的傭金。
舊警示重現(xiàn)
不過，正當(dāng)大家都覺得全美聯(lián)的模式看起來很“全”很“美”時，“千萬不能圖謀出售一張還沒有被打死的熊的皮”的警示開始重現(xiàn)。僅在短短一個月內(nèi)，全美聯(lián)的“首付模式”即告夭折，“銀行保函”模式也遭遇變故。
在全美聯(lián)的官方網(wǎng)站上，“全美聯(lián)將大力推廣‘預(yù)訂模式’，預(yù)計首年交易額將達到100億元?！钡男麄髡Z雖然依然在列，不過近日獲悉全美聯(lián)已暫停了“首付模式”并稱正根據(jù)市場情況在做新的戰(zhàn)略選擇。
其實，在“首付模式”推出之初，就有業(yè)內(nèi)人士對此表示擔(dān)憂，即如果抬高藝術(shù)品的標價，那么當(dāng)前的價格已透支了未來很多年后的價格，如此豈不是“殺雞取卵”，封死了今后的升值空間。因此，可以推斷，“首付模式”的初衷很好，但藝術(shù)品投資風(fēng)險很大，全美聯(lián)原設(shè)定的“10%首付”底線偏低，等于將風(fēng)險都歸到自身，必然可能出現(xiàn)無法周轉(zhuǎn)的情況。
6月4日，在全美聯(lián)的《關(guān)于全美聯(lián)藝術(shù)品交易中心涉及對某銀行業(yè)務(wù)誤導(dǎo)》中稱銀行并非《藝術(shù)品銷售合同》的直接責(zé)任人，也不承擔(dān)因《藝術(shù)品銷售合同》項下發(fā)生的因貶值、贗品等而導(dǎo)致?lián)p失的一切風(fēng)險，且銀行出具保函的生效日期，為顧客支付全部藝術(shù)品總價款的3年后，保函的實際有效期為3個月并非為3年。對此，全美聯(lián)方面稱，“3年”并非保函中約定的時效，而是全美聯(lián)投資顧問“建議”的投資期限。從保函的實際有效期“被”延長也可以推斷出，銀行監(jiān)管和資產(chǎn)抵押的引入無疑放大了交易風(fēng)險，因此，如果說全美聯(lián)的營銷模式會掀起藝術(shù)品交易的春天，可能為時尚早。
“超級畫廊”難保真
同樣，“超級畫廊”運作模式中推薦的500位藝術(shù)家中，各級美協(xié)、書協(xié)理事占比近一半，美院教師占比近三分之一，而目前市場上活躍的當(dāng)代前衛(wèi)藝術(shù)家?guī)缀醵既蔽?。過于單一的類型，似乎不能反映當(dāng)前藝術(shù)市場真正的投資客體和投資價值。此外，出臺這500位藝術(shù)家的依據(jù)也是參考了國內(nèi)專業(yè)媒體的數(shù)據(jù)，但目前國內(nèi)很多數(shù)據(jù)往往具有水分，因此全美聯(lián)這份宣稱“具有最高學(xué)術(shù)和投資價值的名單”，其本身的權(quán)威性也受到了質(zhì)疑。
近年來，藝術(shù)品拍賣市場上頻頻傳出天價，但能拍出天價的往往是知名藝術(shù)家的精品、代表作，其創(chuàng)作的許多應(yīng)酬之作其實并沒有明顯升值。因此，即便全美聯(lián)提供的藝術(shù)品盈利收益表中綜合了這位藝術(shù)家的各類作品，但藝術(shù)家的每幅作品是否真都能升值也值得推敲。
平安證券客戶經(jīng)理王彪表示，投資的收益來自于投資物所產(chǎn)生的財富；而投機的收益，是來自于另一個投機者的虧損。因此假如投資者買入了一種不會產(chǎn)生任何類似“利息”的收益商品并指望能以更高的價格賣出的話，那么不管是什么樣的商品，風(fēng)險最終都要轉(zhuǎn)嫁到某一方?！八囆g(shù)品就是如此，不會有絕對安全的投資，否則就是一場‘博傻’的游戲?！?/p>
亟須第三方保險
記者發(fā)現(xiàn)，目前全美聯(lián)的網(wǎng)站還只是一個簡單的框架，諸多板塊并未得到充實。隨著全美聯(lián)“首付模式”的取消及“保函模式”的變更，坊間開始擔(dān)憂全美聯(lián)的模式，甚至有質(zhì)疑其為“變相集資”的說法。
對此，一家專業(yè)從事財產(chǎn)保險的業(yè)內(nèi)人士表示，無論出于什么目的，藝術(shù)品交易都需要有文化商的介入，藝術(shù)品交易平臺也需要一定的生存利益空間及相關(guān)法律的配套。藝術(shù)品領(lǐng)域的投資風(fēng)險很高，因此全美聯(lián)這種高風(fēng)險創(chuàng)新模式的探索，必然會遭遇很多困難，這次“首付模式”的夭折，也是很正常的情況。
一、轉(zhuǎn)換的前提：重塑當(dāng)代多元藝術(shù)價值觀念
20世紀90年代以來，中國經(jīng)濟和文化領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型給社會注入無限的生機，在現(xiàn)代市場環(huán)境及當(dāng)代消費語境中，藝術(shù)價值觀念呈現(xiàn)多元化趨向。從藝術(shù)家的角度來看，世俗文化價值的興起和精英文化價值的失落，造成了藝術(shù)家群體的分化，使得他們當(dāng)中的大多數(shù)在“堅守”和“妥協(xié)”中徘徊;從消費者角度來看，大眾文化成為藝術(shù)消費的重要形式，消費主義盛行使得藝術(shù)消費者更加注重藝術(shù)品的投資價值，他們普遍充當(dāng)著本雅明所稱“藝術(shù)家想要找的買主”的角色。當(dāng)藝術(shù)品與資本聯(lián)姻成為親家，如何保證正確的藝術(shù)價值取向成為普遍爭論的話題。
《藝術(shù)原創(chuàng)與價值轉(zhuǎn)換》從藝術(shù)價值分析入手，在考察藝術(shù)價值觀念歷史變遷的同時，對如何重塑當(dāng)代藝術(shù)價值觀做出了探索，認為在當(dāng)今藝術(shù)價值迅速飆升，藝術(shù)投資價值被普遍認同，藝術(shù)產(chǎn)業(yè)價值得到高度重視的背景下，我們應(yīng)站在人類文化發(fā)生演化的大文化立場上來加以審視消費語境下的藝術(shù)變相。全文開篇在對“藝術(shù)”一詞的觀念梳理時，始終將它放在“大文化系統(tǒng)”中加以考察，理由是文化的變化特別是“文化創(chuàng)新”[3]會對藝術(shù)產(chǎn)生巨大甚至是革命性的影響。從文化人類學(xué)的角度來看，藝術(shù)在人類不同的文化語境中，其價值結(jié)構(gòu)會受歷史語境的制約發(fā)生變動，不管在什么社會制度或文明系統(tǒng)中，藝術(shù)都會通過不同的形式和表征，無限豐富地生成著;不僅如此，文化內(nèi)部的科學(xué)、哲學(xué)、宗教、道德、法律、制度等發(fā)生變化，都會引起藝術(shù)表現(xiàn)形式的變化。所以，在這一系列的裂變過程中，盡管人們對藝術(shù)價值的判定會出現(xiàn)一定程度損傷與偏差，但都應(yīng)該客觀辯證地看待。一方面，過度強調(diào)藝術(shù)的商業(yè)價值和產(chǎn)業(yè)價值確實有悖于藝術(shù)作為本然性存在;但是從另一方面來看，“正是這種復(fù)雜而又不斷疊加的藝術(shù)品價值觀念形態(tài)，促成了藝術(shù)品消費主體的成長，繁榮了藝術(shù)市場，加速了藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?！保ǖ?3頁）
二、轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵：由藝術(shù)價值向市場價值過渡
既然藝術(shù)與產(chǎn)業(yè)合謀是歷史使然的結(jié)果，那么必然存在能夠使二者連接的橋梁――“價值理論”，即原創(chuàng)性藝術(shù)品除具有思想、藝術(shù)和審美價值外，還具有一般商品的經(jīng)濟價值和使用價值，而要完成前后兩類不同屬性的價值之間的轉(zhuǎn)換，需要經(jīng)由市場交換這個平臺。這是《藝術(shù)原創(chuàng)與價值轉(zhuǎn)換》最基本的理論依托，也構(gòu)成了藝術(shù)價值轉(zhuǎn)換邏輯的起點。具體而言，大致有兩個過程：一是從藝術(shù)品到藝術(shù)商品的過渡。就創(chuàng)造客體而言，藝術(shù)品被創(chuàng)造出來，它的價值是固定的、恒定的。但它一旦進入流通領(lǐng)域，就具有了經(jīng)典價值理論中所提出的“商品價值”。所以，我們討論藝術(shù)品的市場價值，只能在藝術(shù)品或藝術(shù)制品成為商品之后，才是可行的，而對藝術(shù)價值量的衡估，也只有在市場價值這一范疇內(nèi)談?wù)摬攀怯行У?。二是從個體創(chuàng)造到產(chǎn)業(yè)化的過渡。如果藝術(shù)品的作者就是商品的直接提供者，盡管產(chǎn)品也直接面向市場，與消費者之間形成直接的供應(yīng)關(guān)系，但這種傳統(tǒng)的藝術(shù)市場僅僅停留在個體創(chuàng)造的階段。在現(xiàn)代藝術(shù)市場中，藝術(shù)創(chuàng)造成為藝術(shù)生產(chǎn)，個體創(chuàng)造向產(chǎn)業(yè)化的過渡不僅獲得了量上的提升，帶來了藝術(shù)商品的大眾化消費，它還以無限創(chuàng)新的方式，豐富著藝術(shù)原創(chuàng)的價值內(nèi)涵。
盡管如此，藝術(shù)價值向市場價值的過渡并非易事。由于藝術(shù)品藝術(shù)價值、社會價值和市場價值之間的不盡一致，藝術(shù)價值在向市場價值過渡的過程中很難找到衡估的標準。并且，人們的消費心理總是呈現(xiàn)出一種非理性狀態(tài)，市場價值往往隨著時間的推移、社會的發(fā)展以及多種使用價值的不斷添加，而相應(yīng)發(fā)生變化。在這種情況下，“勞動創(chuàng)造價值”的原理只能作為參考，把握藝術(shù)品市場價值還必須綜合考慮多重因素，比如消費者的價值取向、作品的稀缺程度、藝術(shù)家的社會地位等。此外，文別指出作為藝術(shù)史家或藝術(shù)評論家的“專家”，往往會成為接通藝術(shù)家跟觀眾之間的“心橋”，發(fā)揮著重要的參考作用，頗具新意。
原料稀缺 還要大漲
緬甸被稱為“翡翠之國”,但是近年來該國的上等原材料開采也已近枯竭。前兩年,緬甸政府調(diào)整了政策,限量開采,同時海關(guān)還不斷控制上等玉石的出口,只允許加工后的翡翠飾品出境。上等玉石資源短缺,只剩下中、低等資源,導(dǎo)致上等玉石市場價格迅速攀升。
“不僅僅是價格在漲,就連投資者和經(jīng)營者也在迅猛增長?！睋?jù)有關(guān)專家介紹,以前大多數(shù)投資者是一些專業(yè)收藏者或者愛好者,而現(xiàn)在則可以說是“全民動員”,有錢的老板買貴的,沒錢的人也會買一塊小的玩玩。以前購買翡翠主要是飾品,現(xiàn)在則更多的有投資價值的擺件。甚至連一些流通環(huán)節(jié)的商人也加入了投資行列,一些翡翠店老板開始囤積翡翠,準備高價出售。
去年翡翠價就已大漲過一次,漲幅接近一倍,據(jù)專家介紹,翡翠原石2004年上漲了30%,2005年以來中高檔翡翠的價格每年至少上漲50%。相關(guān)行業(yè)協(xié)會分析,未來5年國內(nèi)市場對中高端翡翠的需求將增加10倍,未來幾年翡翠身價一定還會大漲。
收藏策略側(cè)重精品、確定主題
珠寶專家表示,翡翠的收藏價值表現(xiàn)在濃縮資產(chǎn)、保值增值、裝飾、審美等多個方面,翡翠收藏不應(yīng)該表現(xiàn)出浮躁的短線投機行為,而應(yīng)該持長線投資戰(zhàn)略。另外,如果經(jīng)濟實力允許,應(yīng)該側(cè)重精品、高檔翡翠收藏。
目前業(yè)內(nèi)認同的翡翠價值評估有四個標準,即顏色、透明度(水頭)、質(zhì)地(種)、工藝。有關(guān)專家表示,4個要素都具備的翡翠屬于價值昂貴的極品翡翠,對于收藏者來說,只要具有兩個要素就是一件值得收藏的高檔翡翠。只要種質(zhì)好,有特色,交易時價格就會大幅上升。專家還表示,收藏翡翠最好應(yīng)確定一個收藏主題,專門收藏某一系列的貨品,比如生肖、圖騰、宗教等。因為這些藏品單件購買時可能價格不高,但收藏者把它們組成一個系列后,其藝術(shù)附加值會明顯增加;決定翡翠價值的因素,除了材質(zhì)、色澤,還要看設(shè)計構(gòu)思。一般說來,上佳的翡翠材料總是盡可能不雕或者少雕,這類翡翠件在行內(nèi)被稱為“光身”,所以翡翠手鐲的價格往往比同檔次翡翠雕件高。
投資翡翠還要堅持長線投資,要有一個長期的投資計劃,因為這類投資往往不是立刻就能有回報的,需要時間。需要提醒的是,投資翡翠具有一定風(fēng)險。雖然翡翠的投資前景頗為看好,但它屬文化消費,價格受很多不確定因素影響,比如市場環(huán)境、消費者的認知程度等,而且目前國內(nèi)銀行還沒有玉器抵押業(yè)務(wù),流動性較低。同時翡翠的投資對鑒別能力要求很高,購買到假翡翠或者價格炒作得太高的翡翠,都有可能會遭受損失。此外,翡翠跟股票、債券這些投資品種不一樣,它不能孳生紅利,只能通過交易來獲利。所以在投資翡翠之前,應(yīng)仔細評估自己的風(fēng)險承受能力,在剛開始進行投資收藏翡翠的時候一定要多學(xué)多看,經(jīng)常到市場上接觸不同的玉石,先積累經(jīng)驗再進行投資,切忌盲目跟風(fēng)和炒作。
買精不要買多
翡翠市場的瘋狂其實是藝術(shù)品投資的一個縮影。據(jù)央視《經(jīng)濟半小時》報道,有上千億元游資進入了藝術(shù)品市場,包括書畫、翡翠玉石等在內(nèi)的藝術(shù)品價格在今年都出現(xiàn)了瘋狂的上漲。但業(yè)內(nèi)專家也提醒說,此時投資者入市更要謹慎,且要保持平常心。一方面是隨著翡翠投資市場的走熱、投資者的增多,不良商家乘機渾水摸魚,導(dǎo)致假貨流入市場,一些投資新人可能會因此上當(dāng)受騙。另一方面則是在目前火爆的背景下,翡翠行情很難把握,何時入市、多少價格出手等都很難判斷,若時機選擇不對,很有可能在高位接盤,甚至可能被套。
珠寶價格基本不受政治、經(jīng)濟環(huán)境因素的影響，幾乎不會貶值，永遠有最低限度的資金可以收回。是在已知投資品種中風(fēng)險最小兒收獲又很高的品種。
珠寶原產(chǎn)地資源的稀少性決定了市場本身的封閉性，后入市者只能從原投資者中獲得轉(zhuǎn)讓的籌碼，保證了高端珠寶的價格是整體向上的軌跡。
辨別藝術(shù)品真?zhèn)屋^難，而鑒定珠寶則可借助科學(xué)儀器；珠寶的品質(zhì)非常堅硬，且體積小而價值大，十分便于攜帶、收藏，而藝術(shù)品的保存與保養(yǎng)則非常麻煩。
在西方，珠寶被稱為隱性資產(chǎn)(Invisible assets)，意指珠寶不被列入財產(chǎn)統(tǒng)計。而正因其資產(chǎn)難以估算，卻令這類財富安全而多樣。
“智慧的價值勝過紅寶石。（圣經(jīng)•約伯記28-18）”，但于大多數(shù)人，一旦富裕，則更容易就會愛上珠寶。對西方人而言，對珠寶的收藏投資是一種古老的傳統(tǒng)，圣經(jīng)里用珠寶作的種種比喻充分反證了人們對珠寶的價值標榜。而1953年，瑪麗蓮•夢露在影片《如何嫁給百萬富翁》中一句“鉆石是女人最好的朋友”的歌詞，如今已是舉世公認的至理名言。
珠寶給人們一種特殊印象：即使與優(yōu)秀的繪畫、家俱、瓷器或玻璃制品沒有區(qū)別，但當(dāng)碰上用貴重金屬和寶石做成的藝術(shù)品，通常后者更容易使人印象深刻。幾個世紀以來，人們竭盡全力得到金子、銀子和寶石。例如：在19世紀中期，美國的淘金熱中，人們放棄他們的家庭和工作，離開家園，冒著危險，克服巨大的困難去賭一小塊他們希望是產(chǎn)金的土地。這種對貴重金屬和寶石的渴求已超過了一般意義上的財富積累，甚至讓貴重金屬和寶石帶上了神秘的象征意義。而珠寶的臆想值也永遠在現(xiàn)實中不斷再現(xiàn)，例如：對一座女神像進行拍賣，拍賣場顯得過分熱烈，常常是價格高于事物應(yīng)有的價值。
和中國富人直接進化到投資古董、藝術(shù)品等“形而上”的藏品不同。高檔珠寶向來是全球通行、幾乎沒有貿(mào)易壁壘的硬通貨，國外的富有個人、大公司、大銀行的投資部門、基金的投資組合中都有高檔黃金、鉆石和珠寶，是國際上公認的主流投資理財方式之一。在這方面，國內(nèi)富豪和世界潮流之間顯然有些“脫軌”。
最穩(wěn)定而美麗的投資
卡地亞珠寶新聞發(fā)言人的菲利普•貝斯曾宣稱：“在世界上任何一家拍賣行，你都不會發(fā)現(xiàn)拍賣價低于初始售價的卡地亞珠寶。”頂級珠寶的潛在投資價值可見一斑。
寶石以及稀有金屬本身所具有的價值，是珠寶進入投資者目光的一個重要因素，也成就了珠寶作為一種相對有效并安全的保值工具?！巴顿Y珠寶不會像房地產(chǎn)或股票一樣為投資者帶來現(xiàn)金收入，而且鉆石的價格也會隨著股市的震蕩而產(chǎn)生波動。但是不管怎樣它會保持其固有的價值。另一方面全世界對鉆石的需求日益旺盛?！鳖I(lǐng)導(dǎo)蘇富比拍賣行國際珠寶部門的麗莎•哈伯德表示。只要不磨損，珠寶最起碼不會喪失自己本身的價值。
另一方面，與藝術(shù)品等其他另類投資商品相比，珠寶不僅具有較強的流動性，并且受整個經(jīng)濟大環(huán)境的影響更小。上世紀90年代初期經(jīng)濟不景氣直接導(dǎo)致了藝術(shù)品市場的疲軟，而同期珠寶市場受到的影響卻甚微。1993年蘇富比在瑞士圣莫里茨舉行的珠寶專場拍賣會總共售出了價值23870.556萬美元的珠寶，拍品中的84%都成功售出，并且絕大多數(shù)都以高于預(yù)估價兩倍的實際價格成交。
美國鉆石行業(yè)2006年的年度調(diào)研報告指出，從2003年至2006年，成色出眾的天然鉆石價格已經(jīng)上漲了40%，并且將繼續(xù)保持在高位。在價格上漲、需求提高的同時，原本就十分稀有的頂級寶石的產(chǎn)量卻在逐年下降。每25000只野生牡蠣里只能生成一顆符合投資級珠寶標準的天然珍珠。2004年10月，佳士得在日內(nèi)瓦舉行的拍賣會上，這樣一串天然珍珠項鏈的拍賣價高達310萬美元（約合2400萬元）。眾所周知，非洲出產(chǎn)的鉆石向來是品質(zhì)的保證，俄羅斯和澳大利亞次之。類似的，來自哥倫比亞和津巴布韋的翡翠最為珍貴。可是，由于多年的開采與市場需求居高不下，這些開采地的寶石資源正在直線下降，有些甚至瀕于消失，其中緬甸的多個紅寶石礦和克什米爾地區(qū)的藍寶石礦面臨的問題尤為嚴重。
不僅如此，從感性的角度而言，投資珠寶不僅不用像買賣股票一樣與枯燥的收益曲線打交道，或是忙于計算投資回報率，相反它帶給投資者的不僅是視覺上的享受，更是情感或家庭上的依賴。就像紅寶石代表著結(jié)婚40周年一樣，對許多珠寶投資的擁躉而言，投資珠寶在情感上獲得的回報要高于其經(jīng)濟上的。畢竟，一套完美的鉆石首飾映襯著愛人的耳朵、手指和脖子的畫面比一組可轉(zhuǎn)換債券的排列要吸引人得多。正如蘇富比珠寶部總監(jiān)、倫敦寶石展策劃人喬安娜•哈迪給珠寶投資新手的建言：“戴上它，愛上它?！?/p>
精品至上原則
想取得投資珠寶首飾收益的最大化，必須信守一條基本法則：即“與其多而廉，不如少而精”，精品、高檔的珠寶才具有投資價值，低端產(chǎn)品的投資回報率受不確定因素影響較大。
物以稀為貴永遠是珠寶投資的第一原則。
投資珠寶和消費珠寶是不同的概念，作為常識，1克拉以下的消費級鉆石完全不具備增值的可能，而1克拉以上的鉆石每年的漲幅大致能達到3％～5％。而隨著體積的增大和成色的提高，其增值的幅度也會隨之遞增。這種現(xiàn)象同樣適用于整個珠寶投資領(lǐng)域，2007年2月佳士得在瑞士圣莫里茨舉行的拍賣會上，一枚來自寶嘉麗的8.62克拉枕墊形緬甸紅寶石以3637480美元成交，創(chuàng)下了每克拉425000美元的世界拍賣紀錄。
因此，經(jīng)驗老道的珠寶投資者一般都會到拍賣行找尋具有投資價值的珍品，而不會在百貨公司或者某個專賣店浪費自己的時間。因為通常罕見的、價值不菲又極具升值潛力的珠寶或?qū)毷紩ㄟ^此渠道流通。珠寶鑒賞家和拍賣專家都認為，最好也是最保險的投資級珠寶或?qū)毷ǔＪ侵改切┏缮霰?、罕見的寶石，各種稀有的彩鉆，或是出自名家之手抑或是大牌公司巔峰時期出品的絕世之作。佳士得每年都會在阿姆斯特丹、迪拜、日內(nèi)瓦、香港、倫敦、米蘭、紐約、巴黎和圣莫里茨舉行大約60場珠寶拍賣會。而由佳士得、蘇富比或是盧森堡菲利普斯德普瑞（Phillips de Pury & Luxemborg）等知名拍賣行所舉行的重要珠寶展上，通常會同時會集來自梵克雅寶、寶嘉麗、卡地亞和蒂芙尼等各家不同時期、風(fēng)格迥異的珍品。
“拍賣行同樣也是寶石單品的主要流通途徑。”蘇富比拍賣行國際珠寶部門的經(jīng)理麗莎•哈伯德表示：“一般說來，一些稀世珍品會在一個家族里經(jīng)數(shù)代人之手流傳至今，當(dāng)他們決定將之出售的時候，拍賣行就是最佳的曝光之選?！边@是因為只有知名拍賣行才有能力吸引來自全球的既有鑒賞能力、又有購買實力的買家。另一方面，這些拍賣行一定程度上還掌握著珠寶以及寶石的定價權(quán)。拍賣的流通機制決定它更加有利于賣家，這也是拍賣品經(jīng)常以高于估價幾倍的價格成交的主要原因。
珠寶的藝術(shù)價值
根據(jù)佳士得的珠寶拍賣指南，一般一款珠寶的價格取決于多方面的因素，包括寶石的成色、重量、清澈度以及鑒定證書的描述，珠寶的設(shè)計、手工、年代、風(fēng)格、稀有程度、品牌，并且參考其他相似珠寶拍賣的價格。
該行珠寶拍賣部門總監(jiān)西蒙•迪克爾表示，寶石的成色固然重要，但相較而言，設(shè)計師的創(chuàng)意、工匠的手工以及制作工藝才是決定一件珠寶價值的先決條件。因為“設(shè)計師通過自己的創(chuàng)意賦予寶石生命，在凸顯寶石價值的同時也為自己贏得了好名聲，而這是僅憑一顆足色全美鉆石（D-Flawless）所無法實現(xiàn)的”。
他同時指出：“一般說來，與珠寶首飾相比，鉆石或其他寶石其實更容易定價?！苯^大多數(shù)寶石都帶有鑒定評級證書，這是它們品質(zhì)的保證，而買家可以通過研究同一級別寶石近幾年來的拍賣價格走勢來估計它的實際價值。從這個意義上而言，投資于品牌珠寶或是名家之作相較寶石單品更有可能獲取意外的高收益。正如藝術(shù)品上的簽名一般，珠寶投資的品牌效應(yīng)顯而易見。一個知名珠寶商可能要花上一個世紀的時間來打造其品牌，使其具有真正的“簽名價值”。創(chuàng)立于1858年的寶詩龍（Boucheron）至今仍由其品牌創(chuàng)始人家族掌握，卡地亞則在2007年迎來了自己的150周年紀念。刻有蒂芙尼或是寶詩龍標志和序列號的項鏈總是比類似的一般品牌項鏈更具有投資價值。不僅如此，如果這款項鏈還出自品牌的全盛時期的話，它的價值和價格都自然能傲視群雄。新藝術(shù)風(fēng)格（Art Nouveau）的法國萊儷（Lalique），奢華風(fēng)格（Art Deco）的卡地亞，或是梵克雅寶上世紀40年代的作品都屬于這一行列?？逃衅放茦酥镜目ǖ貋喩萑A風(fēng)格的手鐲，上世紀20年代的價格大約在1.5萬美元，2003年時的售價則為30萬美元。
另外，一些出自當(dāng)代獨立珠寶設(shè)計師的作品也越來越受到投資者的關(guān)注。出生于紐約、現(xiàn)年66歲的著名珠寶設(shè)計師羅森塔爾（Joel Arthur Rosenthal，一般他喜歡用JAR來稱呼自己）無疑是這其中的佼佼者。他每年的作品都極為有限，并且只接受老顧客的訂單。而通常一件作品從下單到最后交貨，顧客可能要等待的時間長達3年之久，因此他的作品也極少會在拍賣會上現(xiàn)身。在2006年佳士得紐約的一場拍賣會上，由JAR設(shè)計并打造的一對由銀和18K玫瑰金制成，同時鑲有紅寶石和鉆石的黃玉耳環(huán)，拍出了710400美元（約合560萬元）。而拍賣前的估值僅為6～8萬美元，實際成交價幾乎翻了十倍。同樣響當(dāng)當(dāng)?shù)拿诌€包括舒伯特•紀梵希、尼古拉斯•琺尼以及香港的張王幼倫等人。
歷史的現(xiàn)實價值
稀世之珍，如鉆石(可不是那種幾克拉的碎鉆，而是小則幾十克拉，大則幾百克拉的寶石級大鉆石)、大珍珠等，從來都不會是平民的，甚至弱小一點的國家，也“受不起”這些珍寶，歷史上因這類珍寶亡國滅族的例子并不罕見，價值連城這個詞絕對不是一句空泛的比喻。
這些藏在深宮的王室珍品，從來都只是王公貴族的。尋常百姓，能有幸看上一樣已屬幸運。但近年來，越來越多的歐洲皇家珍寶以拍賣或出售等形式流出宮墻，流入民間，成為沒有貴族頭銜的富翁們彰顯身份的又一道招牌，讓他們得以一窺高高宮墻內(nèi)神秘而奢靡的生活。
真正的古董珠寶從來都是可遇而不可求，在所有有歷史的西方尤其是歐洲家庭，祖?zhèn)鞯闹閷毷罪椣騺硎莻骷覍氁粯拥拇嬖?，只會偶爾出現(xiàn)在極其正式而重要的場合，絕大多數(shù)時候都靜靜地躺在銀行的保險柜里。像2006年英國王室、2007年意大利公主的皇家珠寶大拍賣那樣的盛事絕對罕見，只看英國王室原本股價200萬～300萬英鎊的珠寶最終拍出1300萬英鎊的天價，就能感受到競爭的激烈。
能奪得這樣的珍寶自然是最大的幸運，但并不是只有古董才能體現(xiàn)珠寶的歷史價值。幾乎所有的重要珠寶廠商都在不斷地演繹歷史。梵克雅寶的一百周年回顧系列中，Tresors Reveles系列最引人注目：這套由11件精美珠寶組成的系列曾經(jīng)只存在于上世紀20年代至30年代的圖紙構(gòu)想中?？ǖ貋唲t專門成立了一個部門，專職管理它在巴黎、倫敦、紐約和日內(nèi)瓦的檔案館。它保留著幾乎一切與歷史有關(guān)的東西：設(shè)計圖紙、自1907年開始的珠寶照片、客戶的特別定單、客戶名冊、還有45000個模具――從1988年開始到上世紀20年代，大部分卡地亞的珠寶都由這些模具生產(chǎn)。
從今年春拍的情況來看，古籍市場有可能成為投資藝術(shù)品市場的一匹黑馬。古籍善本同一件拍品在相連的不同場次上，往往會出現(xiàn)價格節(jié)節(jié)攀高的跡象。這種現(xiàn)象一方面固然與拍場上出現(xiàn)的許多有實力的新買家有關(guān)，而另一個方面，古籍市場相對于書畫、瓷器等文物拍賣項目，目前可以說是藝術(shù)品投資市場一個明顯的價值低洼區(qū)。
在普漲的大前提下，我們也不難從中看到一些熱點門類，明白棉紙本最受追捧，而隨著明白棉紙本的日益稀少，其投資價值的攀升自然是順理成章，其增值的前景可以說十分樂觀，其受到市場中諸多投資者的追捧也就不足為奇了。
201l嘉德春季拍賣會古籍善本專場中，元抄本《兩漢策要十二卷》16冊以900萬元起拍，經(jīng)過近70次激烈叫價，最終以4830萬元創(chuàng)出中國古籍拍賣世界紀錄；2012嘉德四季拍賣會馬氏藏札《陳寅咯、啟功等書札》1冊，經(jīng)過激烈竟價以57.5萬高價成交……近期古籍善本的一路走高，都充分說明了古籍善本投資，這個藝術(shù)品投資市場的價值低洼地區(qū)，正逐漸被各路投資買家的熱情所填平。
從近期的古籍拍賣中還可以看到，精刻本與民國影宋刻本正成為古籍善本黑馬中的黑馬，不斷創(chuàng)下拍賣投資的新高。
業(yè)內(nèi)對于古籍善本中所謂“精刻本”，目前并沒有一個十分明確的定義，一般約定俗成是指那些字體工整、?？敝攪馈⒓埬珒?yōu)良、初刻初印的刻本。由于很多精刻本在出版之初就不惜工本延請名人或名工書寫上版然后精致刷印而成，這也成為精刻本具有獨特收藏特色的緣由。
從紙質(zhì)書籍的年代上區(qū)分，刊刻印刷年代在清代以前的古籍，一般被列為宋、元、明版。“精刻本”概念則一般是指清代至民國時期的書籍。而這其中的精刻本又以清代康熙、雍正、乾隆三朝為最盛，其中不乏高質(zhì)量的精品。另外，從版刻來說：刻本文字的點劃、轉(zhuǎn)折往往能傳達出書寫者的書法韻味，被藏書家們稱為“三代精寫刻”；就其內(nèi)容來說雅俗共賞，以詩、詞、文、曲等文藝作品為大宗，多列入集部。
孟憲鈞先生在《古籍善本拍賣的回顧與展望》一文中列出了江標、繆荃孫等前輩藏書家、版本學(xué)家們所制定的善本書的標準。這個標準是“宋元本皆善本；明代以前刻本皆善本；舊抄本一律為善本；名家批?；蝾}跋本皆為善本；日本和高麗重刻中國古書皆為善本”，也可做收藏投資者的標準參考。
我們看到，在這個標準中前輩學(xué)者們卻并沒有把清代及以后的精刻列入其中。然而隨著時間的流逝，宋元古本存世量的日漸稀少，以及今日古籍收藏市場的逐年升溫，精刻本早已成為藏家與古籍愛好者的追捧熱點。
據(jù)悉，牛年生肖金條銀條是中鈔國鼎投資有限公司總經(jīng)銷的“?！毕盗猩げ仄返牡诙睿撓盗邪ㄅＤ曩R歲金銀磚、牛年生肖金條銀條、金牛玉璧和穿金牛紀念章四款產(chǎn)品，后兩款產(chǎn)品也將在年底前陸續(xù)推出。
銷售火爆，第二批供貨在即
上午十點，記者趕到菜百公司的時候，發(fā)售現(xiàn)場已經(jīng)人滿為患。由于購買心切，插隊現(xiàn)象時有發(fā)生，現(xiàn)場不得不增加工作人員維持秩序。1小時之后，菜百賣出的金條就已經(jīng)超過50公斤。
菜百的負責(zé)人也表示，為了保證首日供應(yīng)量，他們特向中鈔國鼎申請了100公斤金條，但銷售速度仍然出乎意料。為了保證后面的消費者都能夠買到，他們一方面在現(xiàn)場增加了預(yù)訂服務(wù)，另一方面加緊與中鈔國鼎協(xié)調(diào)第二批貨源。
金融危機成牛年生肖金、銀條熱銷主因
從河北趕來的肖先生一語道破天機，受金融危機的影響，股票下跌，房價下降，各種基金也大不如從前，他已經(jīng)不敢再投資房產(chǎn)和股票，轉(zhuǎn)而投資貴金屬藏品?，F(xiàn)場很多人也都有著和肖先生一樣的經(jīng)歷和擔(dān)憂。畢竟，這場金融動蕩到底要持續(xù)多久，大家心里都沒底。但可以肯定的是，貴金屬藏品絕不會因金融危機而貶值。
同樣出于投資目的，前來搶購牛年生肖金條銀條的王女士以過來人的身份提醒大家，現(xiàn)在市場上貴金屬藏品過多，成色、工藝參差不齊，其投資價值并不相同。所以，一定要選擇權(quán)威機構(gòu)發(fā)行的藏品。而她之所以選擇購買“春牛辟地”牛年生肖金條銀條，正是看中了中鈔國鼎的權(quán)威性。已經(jīng)多次購買過中鈔國鼎貴金屬藏品的她告訴記者，幾乎全部中鈔國鼎發(fā)售的貴金屬藏品均有著巨大的升值潛力。比如她2005年2月份購買的“北京奧運金”金條本色系列第一組，價格已由當(dāng)時的135元/克，上漲到現(xiàn)在的650元/克，翻了四倍還多。
四大特性彰顯收藏投資價值
