發(fā)布時(shí)間：2023-03-16 15:54:31
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融涉及范圍的擴(kuò)大與相關(guān)內(nèi)容的日益豐富，人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)知開(kāi)始由表象逐步深化。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是一個(gè)動(dòng)態(tài)衍變的過(guò)程，其內(nèi)涵會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)向金融領(lǐng)域不斷滲透的過(guò)程中隨之不斷變化，而政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及人文社會(huì)等宏觀背景也會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融表征產(chǎn)生相應(yīng)的影響，中國(guó)情境下的互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)顯現(xiàn)出與國(guó)外網(wǎng)絡(luò)金融在內(nèi)涵上的顯著差異性。此外，受互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)信息的體量大、多樣性、實(shí)時(shí)性強(qiáng)等因素影響，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融在高速發(fā)展過(guò)程中也面臨著“未來(lái)遭受不確定損失的可能性”，即互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。
與傳統(tǒng)金融一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融也面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)形式。其中，信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融目前面臨的主要考驗(yàn)。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融還面臨特有的信息科技風(fēng)險(xiǎn)以及長(zhǎng)尾風(fēng)險(xiǎn)。
(一)信用風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融的脫媒特性在提高融資、理財(cái)效率的同時(shí)，也增加了投資方甄別虛假信用信息的難度。這種信用信息的不對(duì)稱(chēng)情況以及信用體制不完善問(wèn)題更容易加劇由互聯(lián)網(wǎng)金融受信人無(wú)法履約而造成的信用風(fēng)險(xiǎn)。盡管拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等我國(guó)知名P2P借貸平臺(tái)已自主開(kāi)發(fā)了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，并與中國(guó)人民銀行征信系統(tǒng)進(jìn)行了對(duì)接，但這些平臺(tái)仍面臨日趨嚴(yán)重的用戶違約情況redlw.com。因此，現(xiàn)階段我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中的融資方償債能力評(píng)級(jí)體系仍有待進(jìn)一步完善。
(二)道德風(fēng)險(xiǎn)
在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題更為突出。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期的“野蠻生長(zhǎng)”造成現(xiàn)階段我國(guó)各類(lèi)P2P平臺(tái)資質(zhì)良芳不齊，構(gòu)建資金池、進(jìn)行虛假增信、捏造虛假債權(quán)甚至是設(shè)計(jì)龐氏騙局等違規(guī)違法現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。 "e租寶”、“融宜寶”、“中晉系”等百億級(jí)P2P平臺(tái)欺詐案件的頻繁發(fā)生也說(shuō)明，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸道德風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范已成為當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)亞需解決的重點(diǎn)問(wèn)題。
(三)信息科技風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的信息科技風(fēng)險(xiǎn)主要包括由于計(jì)算機(jī)病毒、金融釣魚(yú)網(wǎng)站、硬件癱瘓、軟件故障、網(wǎng)絡(luò)病毒、數(shù)據(jù)傳輸和處理偏差等造成互聯(lián)網(wǎng)金融損失的風(fēng)險(xiǎn)。這些信息科技隱患一旦被惡意用戶利用，投資者的資金安全就可能受到較大威脅。目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中的信息科技風(fēng)險(xiǎn)主要由信息系統(tǒng)軟件缺陷、硬件缺陷、信息管理機(jī)制漏洞等多方面原因造成。
(四)長(zhǎng)尾風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融為“長(zhǎng)尾群體”帶來(lái)巨大利益的同時(shí)，也使該群體面臨長(zhǎng)尾風(fēng)險(xiǎn)。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融所服務(wù)的客戶通常投資額小并且分散，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)紀(jì)律容易失效。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)人群的金融知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別以及承擔(dān)能力相對(duì)欠缺，個(gè)體非理性和集體非理性的情況更容易出現(xiàn)，形成羊群效應(yīng)。此外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融覆蓋范圍廣、涉及金額巨大，且負(fù)面消息傳播速度快，極易造成社會(huì)動(dòng)蕩redlw.com。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的長(zhǎng)尾風(fēng)險(xiǎn)需要強(qiáng)有力的監(jiān)管手段進(jìn)行管控。
結(jié)論及建議
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融模式；傳統(tǒng)金融模式；應(yīng)對(duì)策略
中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
收錄日期：2017年1月5日
一、互聯(lián)網(wǎng)金融概況
目前，最新的金融模式屬于互聯(lián)網(wǎng)金融，它可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)支付、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)聊天工具和搜索軟件等各種互聯(lián)網(wǎng)軟件進(jìn)行籌備資金、信息傳播和錢(qián)財(cái)支付等各種業(yè)務(wù)。從多方位角度來(lái)看，第三方支付包括互聯(lián)網(wǎng)金融但不限制、審核信譽(yù)評(píng)價(jià)、金融電子商務(wù)跟金融中介等多種模式。從各個(gè)角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融主要靠互聯(lián)網(wǎng)的資金交易和資金流通。
互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念最先開(kāi)始于美國(guó)，是外國(guó)從事金融行業(yè)的人士以自身多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)結(jié)合當(dāng)今世界發(fā)展趨勢(shì)而總結(jié)并加以運(yùn)用的一個(gè)項(xiàng)目。最早的互聯(lián)網(wǎng)金融被認(rèn)為只是傳統(tǒng)的金融進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)化，但隨著科技的不斷進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)金融的涉獵范圍不斷地?cái)U(kuò)展，人們對(duì)其的理解也越來(lái)越深。
互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)實(shí)行的相對(duì)比較晚，但是發(fā)展速度在短期內(nèi)有了很大提升。在短時(shí)間內(nèi)便占領(lǐng)了相當(dāng)比例的市場(chǎng)份額。主流觀點(diǎn)在目前情況下，可以分為四種模式對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行分配，非銀行金融部門(mén)的小額信譽(yù)貸款平臺(tái)、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)、第三方交易支付平臺(tái)和資金融籌平臺(tái)。在以上列出的幾種模式下，很多公司加入互聯(lián)網(wǎng)金融?？墒牵ヂ?lián)網(wǎng)金融在不斷地發(fā)展，法律支持卻跟不上，這使目前發(fā)展中的互聯(lián)網(wǎng)金融得到了很大的限制。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展在我國(guó)肩負(fù)著巨大的責(zé)任。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)特征分析
互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)混合型概念，它將金融和信息技術(shù)完美的融合在了一起，在響應(yīng)世界大環(huán)境變化的同時(shí)推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步快捷的發(fā)展。然而又因?yàn)樗且粋€(gè)新出的還并不是非常穩(wěn)定的概念，因此存在著嚴(yán)重影響甚至抑制其發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融不是雙方面對(duì)面進(jìn)行交易而是依靠網(wǎng)絡(luò)和軟件創(chuàng)造出來(lái)的交易中介而進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)金融交易，因此其虛擬性容易被人破解，影響其安全系數(shù)；其次，互聯(lián)網(wǎng)金融具有普惠性，由于互聯(lián)網(wǎng)金融交易的金額涉及范圍較大，因此互聯(lián)網(wǎng)金融的建立可以幫助小型企業(yè)和相對(duì)來(lái)說(shuō)的窮人提供更多的機(jī)會(huì)，幫助小企業(yè)和個(gè)人解決暫時(shí)性的金融問(wèn)題。另外，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)也會(huì)填補(bǔ)傳統(tǒng)金融未曾涉及的領(lǐng)域，使社會(huì)內(nèi)部以前對(duì)金融行業(yè)有異議的人對(duì)金融行業(yè)有所改善。但是，這樣的情況會(huì)使金融內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)增加，會(huì)給相對(duì)的大型企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，給金融內(nèi)部的穩(wěn)定性帶來(lái)了威脅和問(wèn)題，影響了交易內(nèi)部的和諧；最后，互聯(lián)網(wǎng)金融由于科技方面的創(chuàng)新和進(jìn)步，與傳統(tǒng)金融相比帶來(lái)了很多技術(shù)上的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。
由于互聯(lián)網(wǎng)金融存在以上風(fēng)險(xiǎn)，我們應(yīng)該清楚地認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)論是對(duì)社會(huì)、投資者自身還是金融行業(yè)都是具有兩面性的，我們?cè)谡J(rèn)識(shí)和應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)時(shí)應(yīng)該保持辯證的思維看問(wèn)題，在看到它具有迅速擴(kuò)張的特點(diǎn)的同時(shí)也應(yīng)注意由于其本身的特殊性極有可能在絢爛一時(shí)之后迅速消失；應(yīng)該看到互聯(lián)網(wǎng)金融本身就包含了優(yōu)缺點(diǎn)，給社會(huì)帶來(lái)了正面促進(jìn)作用的同時(shí)也帶來(lái)了一定程度上的風(fēng)險(xiǎn)。作為金融業(yè)的從業(yè)人員應(yīng)該結(jié)合實(shí)際去看待問(wèn)題，應(yīng)對(duì)已有的理論進(jìn)行拓展，更重要的是不應(yīng)該因?yàn)榛ゾW(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)就止步不前不再發(fā)展。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融模式不同點(diǎn)對(duì)比
（一）參與角色。在傳統(tǒng)金融模式當(dāng)中，其參與角色主要分為三個(gè)類(lèi)別：投資方、商業(yè)銀行和融資方。商業(yè)銀行作為除股票等直接投資方式外所有金融活動(dòng)中的主要金融中介，扮演著重要而不可替代的角色。而互聯(lián)網(wǎng)金融模式卻改變了這樣的經(jīng)濟(jì)格局，同時(shí)加速了金融脫媒的步伐。商業(yè)銀行不再作為包攬大量融資市場(chǎng)的霸主而存在。投資方可以完全實(shí)現(xiàn)與融資方的直接資金對(duì)接，這樣就大大降低了雙方的各項(xiàng)投融資成本，也提高了資金流動(dòng)的效率，從而迫使商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型。
（二）信息獲取。在傳統(tǒng)的金融模式當(dāng)中，金融機(jī)構(gòu)在收集投資企業(yè)及銀行客戶的金融數(shù)據(jù)時(shí)，往往需要花費(fèi)較高的信息成本。在收集信息后，需要將數(shù)據(jù)進(jìn)行歸類(lèi)、統(tǒng)計(jì)、分析和研究，通常這個(gè)過(guò)程也需要花費(fèi)較多的人力物力，同時(shí)受到人為因素的影響，還更加容易滋生信貸風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的技術(shù)極大程度上解決了這個(gè)問(wèn)題。大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)使得金融數(shù)據(jù)具有更高的準(zhǔn)確性，極大地降低了市場(chǎng)數(shù)據(jù)的不對(duì)稱(chēng)性。客戶在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行資金交易的同時(shí)，就已經(jīng)自動(dòng)生成了海量數(shù)據(jù)。而搜索引擎能夠?qū)⑦@些數(shù)據(jù)進(jìn)行有效篩選和歸類(lèi)，從而提高大數(shù)據(jù)在后期的分析處理效率和存儲(chǔ)的穩(wěn)定性。
（三）支付方式。傳統(tǒng)的金融模式主要以實(shí)物貨幣、票據(jù)及信用卡的方式實(shí)現(xiàn)資金交易融通。而在互聯(lián)網(wǎng)金融模式當(dāng)中，移動(dòng)支付功能大大提高了人們生活和工作的效率。一方面解決了小額資金線下交易不便的問(wèn)題，另一方面也大大降低了因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱(chēng)而造成的交易欺詐風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也使得人們?cè)谙硎芊?wù)時(shí)更加具有自主性和隨意性。
四、互聯(lián)網(wǎng)金融模式影響下的傳統(tǒng)金融模式
（一）我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題得到緩解。在傳統(tǒng)金融模式當(dāng)中，中小企業(yè)融資主要依托于銀行貸款。商業(yè)銀行也不斷推出各種創(chuàng)新的貸款產(chǎn)品。但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)也在不斷上升，尤其在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，不良信貸不斷累積，迫使商業(yè)銀行不得不提高了貸款的門(mén)檻。中小企業(yè)信用程度相對(duì)較低，資金鏈較為單一，所以在銀行貸款審核難以通過(guò)，這就使得很多中小企業(yè)面臨貸款融資難的問(wèn)題。
而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，卻大大緩解了這個(gè)問(wèn)題。進(jìn)一步促進(jìn)了民間融資規(guī)范化的步伐。P2P網(wǎng)貸模式就是一個(gè)典型的代表，它的出現(xiàn)完善了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)存在的不足，在互聯(lián)網(wǎng)的大背景下，大大降低了金融活動(dòng)交易的成本。同時(shí)在大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)的支持下，拓寬了信息獲取的渠道。通過(guò)對(duì)提出貸款申請(qǐng)的企業(yè)進(jìn)行審核，在專(zhuān)門(mén)網(wǎng)站上進(jìn)行投資項(xiàng)目公開(kāi)化篩選，并設(shè)立專(zhuān)屬投資的交易平臺(tái)。
（二）動(dòng)搖了傳統(tǒng)金融的客戶基礎(chǔ)。傳統(tǒng)金融多年來(lái)的發(fā)展使它積累了大量的客戶。任何經(jīng)濟(jì)行為的開(kāi)展，客戶都是最核心的要素，是金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)。但是傳統(tǒng)金融模式因?yàn)槎硕傻挠绊憮p害了大部分客戶的權(quán)益。在這個(gè)定律下，銀行只需為20%的客戶服務(wù)便可獲得80%的收益。而其余80%的客戶卻在為銀行收益做貢獻(xiàn)的同時(shí)只能享受著低端服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)極大地動(dòng)搖了這部分客戶的思想，如果持續(xù)下去，將對(duì)銀行產(chǎn)生不可估量的損失。
通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)支付的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，到2016年6月為止，我國(guó)購(gòu)買(mǎi)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的用戶數(shù)量達(dá)到了1.01億人，與2015年相比多了1，113萬(wàn)人，用戶使用這些平臺(tái)的效率為14.3%，與2015年相比增加了1.3%?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)在最近幾年發(fā)展迅速，理財(cái)產(chǎn)品的品種越來(lái)越多，用戶的數(shù)量也逐漸上升。另一方面，到2016年6月為止，我國(guó)每年平均使用網(wǎng)上支付的網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到了4.55億人，與2015年底相比增加了3，857萬(wàn)人，增長(zhǎng)率為9.3%，我國(guó)使用網(wǎng)上支付的網(wǎng)民概率從60.5%上升到64.1%。手機(jī)支付用戶的使用量增長(zhǎng)快速，據(jù)統(tǒng)計(jì)達(dá)到4.24億人，半年內(nèi)的增長(zhǎng)率為18.7%，用戶通過(guò)手機(jī)進(jìn)行網(wǎng)上支付的使用率從57.7%升高到了64.7%。這些數(shù)據(jù)充分顯示了互聯(lián)網(wǎng)金融導(dǎo)致了傳統(tǒng)金融客戶的流失。
（三）打破了傳統(tǒng)金融的管理制度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融相比在管理制度上的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面在我國(guó)傳統(tǒng)金融的管理制度當(dāng)中，對(duì)于各項(xiàng)業(yè)務(wù)分類(lèi)明確，如商業(yè)銀行業(yè)務(wù)要與投資銀行業(yè)務(wù)分開(kāi)管理，同時(shí)對(duì)于存款及貸款利率的上限和下限都有一定的控制和要求。但是互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，使得這些限制逐漸被放寬要求。在我國(guó)，也逐漸放開(kāi)了對(duì)于銀行利率的管制，在一定程度上加速了利率市場(chǎng)化的進(jìn)程；另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，削弱了廣大客戶對(duì)于實(shí)體銀行網(wǎng)點(diǎn)的依賴(lài)程度。銀行同時(shí)利用了互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，使得很多業(yè)務(wù)的開(kāi)展減少了限制，其管理體制得到了進(jìn)步，同時(shí)也使得其服務(wù)更加高效、方便和快捷。
五、傳統(tǒng)金融模式應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式的策略
（一）借鑒互聯(lián)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建新型模式。傳統(tǒng)金融應(yīng)著力于利用互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行新型業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)在此基礎(chǔ)上升級(jí)原有的系統(tǒng)，改善原有的結(jié)構(gòu)體制，將傳統(tǒng)金融和互聯(lián)金融進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，構(gòu)建新型模型。一方面?zhèn)鹘y(tǒng)金融要構(gòu)建新型的服務(wù)模式。在傳統(tǒng)金融中，服務(wù)主要依靠人工，而互聯(lián)網(wǎng)則主要依托于智能化，因此傳統(tǒng)金融應(yīng)當(dāng)結(jié)合智能時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)金融，將智能化自助服務(wù)與更加親切的人工服務(wù)相結(jié)合，給予客戶更好的服務(wù)體驗(yàn)；另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)金融要借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品，并創(chuàng)造出更加貼合客戶需求的新型產(chǎn)品，這里的產(chǎn)品主要指理財(cái)和信貸產(chǎn)品。以理財(cái)產(chǎn)品為例，2015年互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)氖褂寐室殉^(guò)40%，這證明現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品是非常受到市場(chǎng)歡迎的。但同時(shí)有相當(dāng)一部分的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)因?yàn)槿狈ψ銐虻墓苤疲匀痪哂休^大的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)金融應(yīng)當(dāng)借鑒互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)脑O(shè)計(jì)優(yōu)化點(diǎn)，同時(shí)結(jié)合固有的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，設(shè)計(jì)出更加完善的產(chǎn)品。
（二）依托網(wǎng)絡(luò)資源，提供差異化服務(wù)。就目前的形式來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于客戶的吸引力是很大的。對(duì)于傳統(tǒng)金融來(lái)說(shuō)，未來(lái)最大的客戶資源將來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng)用戶。在目前的互聯(lián)網(wǎng)金融模式中，大多數(shù)客戶屬于中小客戶，即二八定律中80%的客戶。盡管這部分客戶的凈值看起來(lái)并不比那20%的客戶高，但其數(shù)量之龐大對(duì)于傳統(tǒng)金融整體收益情況的影響仍然不容小覷。相反的，剩余的20%的大客戶需要擁有更專(zhuān)業(yè)更全面的服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融卻也不具備這樣的能力。因此，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在深化客戶服務(wù)方面應(yīng)當(dāng)提出創(chuàng)新的理念，形成穩(wěn)固的客戶關(guān)系。要加強(qiáng)對(duì)于一般客戶的關(guān)注力度，注重這一部分客戶關(guān)系的建立和維護(hù)，積少成多，最大限度地滿足不同客戶的不同需求，真正實(shí)現(xiàn)差異化服務(wù)。
（三）借助實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)，提升客戶體驗(yàn)。實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)是傳統(tǒng)金融代代流傳下來(lái)而互聯(lián)網(wǎng)金融又不具備的一項(xiàng)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。首先，傳統(tǒng)金融應(yīng)當(dāng)將實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的形象新穎化，實(shí)現(xiàn)外觀和服務(wù)上的雙重突破。在大廳內(nèi)對(duì)客戶進(jìn)行分流處理，減少柜臺(tái)服務(wù)的盜浚加大普及網(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行的力度；其次，要突顯實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的功能性，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)綜合化，盡可能提升服務(wù)效率。這就要求傳統(tǒng)金融銀行加大人員培訓(xùn)力度，精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)流程，同時(shí)以開(kāi)放式營(yíng)銷(xiāo)的模式增加對(duì)客戶的吸引力和客戶粘性。
（四）整合數(shù)據(jù)資源，實(shí)現(xiàn)信息共享?；ヂ?lián)網(wǎng)金融有大數(shù)據(jù)和云計(jì)算的功能，因此具備信息收集和整合的優(yōu)勢(shì)。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融可以根據(jù)收集到的數(shù)據(jù)對(duì)客戶的支付習(xí)慣和信用歷史進(jìn)行探究。傳統(tǒng)金融同樣需要這些數(shù)據(jù)。因此，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)利用互聯(lián)網(wǎng)金融，建立有效的信息體系，從而實(shí)現(xiàn)收益多元化，實(shí)現(xiàn)信息共享，逐步構(gòu)建數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)型的金融機(jī)構(gòu)。
六、結(jié)語(yǔ)
我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，相比較傳統(tǒng)金融具有高層次影響，這屬于新的挑戰(zhàn)，也是一次難得的機(jī)遇。所以，應(yīng)該將傳統(tǒng)金融模式與現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，借用先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)金融，對(duì)傳統(tǒng)模式進(jìn)行整改和資源整合，只有這樣才能符合市場(chǎng)的發(fā)展需求，得到雙贏的結(jié)果，提升了傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P；泛亞；網(wǎng)絡(luò)投資
近年來(lái)，最具誘惑力、發(fā)展最為迅速的投資模式莫過(guò)于互聯(lián)網(wǎng)金融了。在經(jīng)歷了最初的一段質(zhì)疑與陌生之后，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)走上了發(fā)展壯大的高速路。各地互聯(lián)網(wǎng)小貸公司、投融資公司如雨后春筍般出現(xiàn)。這和我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大以及中小微企業(yè)融資難的國(guó)情是不無(wú)關(guān)系的。以美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)為例，新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式是可以在一定程度上彌補(bǔ)現(xiàn)有資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的不足，滿足中小微企業(yè)的融資需求的。但是在我國(guó)由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展過(guò)快、監(jiān)管尚不到位等原因，一些影響社會(huì)穩(wěn)定的惡性犯罪問(wèn)題時(shí)有發(fā)生。有數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)P2P平臺(tái)及其衍生互聯(lián)網(wǎng)金融公司最多時(shí)有數(shù)千家，2014年9月平均每天就上線3-4家新公司。然而到了2015年，倒閉的、跑路的公司累計(jì)近千家。許多投資者的血汗錢(qián)難以追回。下面以涉案金額較大、影響較為廣泛的泛亞事件為例進(jìn)行分析。
一、泛亞貴金屬投資平臺(tái)的交易模式
2009年國(guó)務(wù)院了關(guān)于振興有色金屬產(chǎn)業(yè)的綱要，云南省根據(jù)相關(guān)政策和文件精神制定了省內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的五年發(fā)展規(guī)劃。在這一大的紅色背景下，云南省昆明市政府決定重點(diǎn)打造相關(guān)項(xiàng)目--泛亞貴金屬交易平臺(tái)?？梢哉f(shuō)，泛亞是頂著政府的紅色光環(huán)誕生的。
在上線之初，泛亞的確是個(gè)正規(guī)的貴金屬交易平臺(tái)，幫助部分有色金融貿(mào)易商融資，促進(jìn)了有色金屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。有色金屬簽約生產(chǎn)商負(fù)責(zé)供貨，投資者通過(guò)泛亞的理財(cái)產(chǎn)品為貿(mào)易商墊付貨款，貿(mào)易商每日交付萬(wàn)分之五的費(fèi)用。其中，泛亞收取萬(wàn)分之一點(diǎn)二五的手續(xù)費(fèi)，其余的萬(wàn)分之三點(diǎn)七五屬于投資者。只要貿(mào)易商沒(méi)有還款，投資者及泛亞就能一直享受按日計(jì)息的利潤(rùn)。然而有色金屬的需求畢竟是有限的，交易量達(dá)到一定規(guī)模后便難以繼續(xù)增長(zhǎng)，相對(duì)穩(wěn)定的利潤(rùn)難以滿足泛亞管理層的貪婪需求。泛亞管理層通過(guò)修改交易規(guī)則、虛構(gòu)交易、虛假宣傳等手段操縱市場(chǎng)，施行“龐氏騙局”。
1.泛亞操縱市場(chǎng)的手段
（1）泛亞要求簽約生產(chǎn)商只在泛亞進(jìn)行銷(xiāo)售并嚴(yán)格控制進(jìn)場(chǎng)量。一方面希望達(dá)到壟斷市場(chǎng)的目的，另一方面是希望將價(jià)格人為操縱上去。（2）修改交易規(guī)則，投資者只能進(jìn)行實(shí)物買(mǎi)方交割和倉(cāng)單賣(mài)方交割，不能進(jìn)行實(shí)物賣(mài)方交割。同時(shí)，只要交易對(duì)手繳納萬(wàn)分之五的每日遞延費(fèi)，就可以無(wú)限期延期交付。（3）實(shí)行生產(chǎn)商回購(gòu)制度，生產(chǎn)商賣(mài)出實(shí)物的同時(shí)必須同時(shí)反向做一筆買(mǎi)入交易。賣(mài)出的交易進(jìn)行交割，而買(mǎi)入的多頭則一直持有并交20%保證金，每日扣除萬(wàn)分之五的遞延費(fèi)。
2.泛亞的目的及思路
泛亞總的操縱思路就是打擊空頭，鼓勵(lì)多投，通過(guò)人為操控使得場(chǎng)內(nèi)有色金屬的價(jià)格在高于市場(chǎng)水平25%的基礎(chǔ)上，每年都會(huì)增長(zhǎng)20%以上。場(chǎng)內(nèi)價(jià)格的不斷上漲，交易量的居高不下，認(rèn)為營(yíng)造一種虛假繁榮的景象?！盀閲?guó)收儲(chǔ)”、“壟斷市場(chǎng)”無(wú)非都是噱頭，以此來(lái)吸引更多的投資者。對(duì)于生產(chǎn)商：雖然每次交易只能得到80%的貨款，但由于泛亞的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格比外界高25%以上，即使是80%的貨款也至少能達(dá)到市場(chǎng)價(jià)格水平。另外一方面，生產(chǎn)商回購(gòu)的交易部分，由于泛亞的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一直在上漲，根本不用實(shí)際交付遞延費(fèi)就能無(wú)限期遞延。多頭交易單只需在交易平臺(tái)上掛著就可以了，無(wú)需理會(huì)。對(duì)于投資者：在賬面上，投資總會(huì)收到每日萬(wàn)分之三點(diǎn)五的遞延費(fèi)用，賬面上一直是盈利的，根本不會(huì)虧損。但是盈利都是虛假交易、人為操控產(chǎn)生的。如果提現(xiàn)，收到的無(wú)非是新投資者的資金，因?yàn)楦哂谑袌?chǎng)的收益、繁榮的假象、政府充當(dāng)?shù)目可娇倳?huì)吸引新的投資者。這就是典型的龐氏騙局。當(dāng)大家都不提現(xiàn)，任由其“增值”時(shí)，就會(huì)相安無(wú)事。但是當(dāng)股市的大牛市等事件的催化下，資金集中外逃時(shí)，泛亞的資金鏈就斷裂了。
雖然泛亞有實(shí)物倉(cāng)單進(jìn)行抵押，但也遮掩不住其龐氏騙局的本質(zhì)。場(chǎng)內(nèi)的有色金屬銦早就超過(guò)了市場(chǎng)的實(shí)際需求，倉(cāng)內(nèi)保有量夠全世界使用近百年。如果投資者集中進(jìn)行拋售，虧的還是自己。
二、關(guān)于泛亞等網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)存在的問(wèn)題
1.監(jiān)管不到位
目前對(duì)于各類(lèi)網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)的監(jiān)管尚無(wú)準(zhǔn)確定位。沒(méi)有具體落實(shí)到某一個(gè)國(guó)家機(jī)關(guān)或部門(mén)。也就是說(shuō)，誰(shuí)都可以管，又誰(shuí)都可以不管。加之近年來(lái)，網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)發(fā)展迅速，野蠻生長(zhǎng)較快，服務(wù)內(nèi)容日新月異，往往舊的違法違規(guī)行為尚未查清楚，新的違規(guī)活動(dòng)就出來(lái)了。加之網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)準(zhǔn)入門(mén)檻低，各公司管理運(yùn)營(yíng)水平參差不齊，投資者難以及時(shí)分辨出優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和平臺(tái)。
2.資金未托管，立法相對(duì)落后
對(duì)于跑路或是涉嫌非法集資詐騙的一些網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，我們可以清楚的看到這些公司基本上沒(méi)有實(shí)行資金的第三方托管。平臺(tái)對(duì)于資金的處理也是很隨意，極易挪用、轉(zhuǎn)移。目前，無(wú)論是在立法上還是在監(jiān)管部門(mén)的規(guī)則條例以及行業(yè)內(nèi)的自律準(zhǔn)則上都沒(méi)有明確的成體系的限制、管理?xiàng)l款。還處于野蠻、過(guò)度自由發(fā)展的階段。相比之下，美國(guó)對(duì)于P2P平臺(tái)的監(jiān)管和信息的披露更嚴(yán)格，監(jiān)管框架涉及到幾十項(xiàng)法律，而且引入了社會(huì)征信體系。在這方便，我國(guó)可以適當(dāng)?shù)慕梃b一下西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。
3.投資項(xiàng)目不透明
投資者往往只知道有一個(gè)項(xiàng)目，或是僅僅知道投資后的年化收益是多少。并未考慮或是并不清楚自己的錢(qián)具體投向了哪里。對(duì)于一些高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，一般平臺(tái)上很少有風(fēng)險(xiǎn)提示，也并未進(jìn)行嚴(yán)格的審查。只要有錢(qián)賺，幾乎都能上馬。平臺(tái)上監(jiān)管的缺失，也使得一些管理者心生歪念，開(kāi)始進(jìn)行虛假項(xiàng)目立項(xiàng)，進(jìn)行龐氏騙局。
三、對(duì)策及建議
1.建立健全法律法規(guī)
適當(dāng)補(bǔ)充互聯(lián)網(wǎng)金融方面各層級(jí)的監(jiān)管法律法規(guī)，完善我國(guó)資本市場(chǎng)法律體系。相關(guān)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)在對(duì)社會(huì)互聯(lián)網(wǎng)金融問(wèn)題廣泛調(diào)研的基礎(chǔ)之上，制定出成熟的、成體系的監(jiān)管框架。在借鑒歐美先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)具體國(guó)情進(jìn)行實(shí)施。在立法方面，要明確幾個(gè)重點(diǎn)問(wèn)題：（1）互聯(lián)網(wǎng)金融的范疇。（2）互聯(lián)網(wǎng)金融的準(zhǔn)入門(mén)檻。（3）互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和信息披露問(wèn)題。
2.與央行征信系統(tǒng)對(duì)接，提高對(duì)融資方信息披露
為了保護(hù)投資者利益，對(duì)于融資方資質(zhì)的考察是必須的。一方面可以讓投資者分辨優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也有利于監(jiān)管部門(mén)對(duì)融資方的監(jiān)管。引入征信系統(tǒng)還可以在一定程度上規(guī)范市場(chǎng)相關(guān)主體的行為規(guī)范，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序的發(fā)展。
3.加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)公司的內(nèi)部管理
在業(yè)務(wù)上，要做到資金的嚴(yán)格第三方托管，防止資金挪用、非法轉(zhuǎn)移的發(fā)生。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融公司要明確自己的社會(huì)責(zé)任，不斷提高自身管理水平，對(duì)借貸雙方的信用、信息、合法性等內(nèi)容做到盡職調(diào)查。相關(guān)行業(yè)自律組織也應(yīng)及時(shí)建立起來(lái)，用以幫助、規(guī)范各網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)和管理。
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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)+;工業(yè)4.0中小企業(yè)融資難;供應(yīng)鏈金融;信用風(fēng)險(xiǎn)
一、引言
供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)為中心，將核心企業(yè)作為供應(yīng)鏈的支撐點(diǎn)，把資金注入核心企業(yè)的上下游企業(yè)，使核心企業(yè)及上下游企業(yè)成為一個(gè)整體，以提升整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力和內(nèi)在價(jià)值。供應(yīng)鏈金融不僅能夠解決由全球性外包活動(dòng)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈融資成本居高不下以及供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)資金流的瓶頸問(wèn)題，還能夠緩解后金融危機(jī)背景下日益凸顯的中小企業(yè)融資難問(wèn)題。國(guó)外關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究大多集中在概念厘清、理論分析方面。霍夫曼（Hofmann）首先梳理了供應(yīng)鏈金融的要素、參與者以及功能。福爾等人（Pfohletal）運(yùn)用數(shù)學(xué)模型解釋了如何通過(guò)降低融資成本率來(lái)降低資本成本。馬西斯等人（Mathisetal）指出以合理的成本滿足客戶需要從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期利潤(rùn)的最大化才是正確選擇，因此需要在供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)給予融資支持。塞弗特等人（Seifertetal）認(rèn)為核心企業(yè)應(yīng)該在擠壓供應(yīng)商產(chǎn)生對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)以及獲得的運(yùn)營(yíng)資金占用成本削減之間做出一個(gè)權(quán)衡取舍，并提出反向保理是一種較佳的方案。國(guó)內(nèi)關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究主要集中在兩個(gè)方面：一是從中小企業(yè)融資的角度探討供應(yīng)鏈金融。夏泰鳳指出供應(yīng)鏈金融為中小型企業(yè)融資提供了很好的機(jī)遇并分析了供應(yīng)鏈金融仍存在的問(wèn)題。熊熊等人分析了供應(yīng)鏈金融模式下的信用風(fēng)險(xiǎn)，修正并完善了現(xiàn)有信用評(píng)價(jià)體系。二是從業(yè)務(wù)的角度歸納分析供應(yīng)鏈金融的各種模式。目前國(guó)內(nèi)還鮮有論文分析在“互聯(lián)網(wǎng)+工業(yè)4.0”的背景下供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。鑒于此，本文列舉了國(guó)內(nèi)外一些商業(yè)銀行的相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)新，與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融對(duì)比，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前仍存在的問(wèn)題，并提出改進(jìn)方法。
二、國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行的相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)新
以渣打銀行為例，渣打銀行建立在合作伙伴關(guān)系之上的融資模式主要有三種形式：供應(yīng)商融資合作伙伴。渣打銀行與當(dāng)?shù)亟?jīng)合組織銀行緊密合作，共同了解并評(píng)估融資客戶的采購(gòu)和供應(yīng)商管理策略，并對(duì)客戶供應(yīng)鏈中的供應(yīng)商進(jìn)行評(píng)估，為它們提供融資。當(dāng)客戶的關(guān)鍵供應(yīng)商收到訂單或信用證時(shí)，渣打銀行根據(jù)其采購(gòu)訂單的價(jià)值為其提供發(fā)貨前的融資，供應(yīng)商發(fā)貨之后，將票據(jù)交予銀行，發(fā)貨前融資自動(dòng)轉(zhuǎn)為發(fā)貨后融資；對(duì)于非關(guān)鍵的供應(yīng)商，一般只提供發(fā)貨后融資。
三、新背景下商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的變化
（一）基于第三方B2B平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融
與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合構(gòu)建線上供應(yīng)鏈金融，導(dǎo)致了信用風(fēng)險(xiǎn)的變化，如倉(cāng)單/存貨質(zhì)押融資電子倉(cāng)單融資。電子倉(cāng)單融資采用線上授信，將“電子信用”作為“金融信用”的補(bǔ)充，雙重授信有利于降低授信風(fēng)險(xiǎn)；線上企業(yè)地域分散度高，給銀行的實(shí)地走訪帶來(lái)很大障礙。相比線下企業(yè)，線上融資企業(yè)規(guī)模小，融資頻率高、額度小，供應(yīng)鏈穩(wěn)定性程度低，違約風(fēng)險(xiǎn)有所增加。
（二）與物流公司的合作
“工業(yè)4.0”的核心是“智能＋網(wǎng)絡(luò)化”，建立物聯(lián)網(wǎng)。在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融中，商業(yè)銀行與物流企業(yè)的關(guān)系僅限于合作伙伴，在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的提供過(guò)程中，需要通過(guò)物流企業(yè)對(duì)貨物等進(jìn)行運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管。由于商業(yè)銀行與物流企業(yè)大部分為合作關(guān)系，結(jié)合程度較低，難免在上述環(huán)節(jié)會(huì)存在信息不對(duì)稱(chēng)的情況，這個(gè)不利于商業(yè)銀行的資產(chǎn)回收。結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的供應(yīng)鏈金融充分利用這一優(yōu)勢(shì)，在倉(cāng)儲(chǔ)管理、信息共享、物流跟蹤、資金流向等方面充分掌握信息流向，與物流企業(yè)緊密結(jié)合，掌握各項(xiàng)數(shù)據(jù)。利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，深入物流的各個(gè)環(huán)節(jié)，整合資金流、信息流、物流，對(duì)獲得的數(shù)據(jù)進(jìn)行儲(chǔ)存、分析、挖掘，建立自動(dòng)化的預(yù)警平臺(tái)，及時(shí)與物流企業(yè)進(jìn)行互動(dòng)、信息反饋，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。
（三）與電商平臺(tái)合作
傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融沒(méi)有與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，之后，阿里巴巴、京東、蘇寧逐步建立了以電商平臺(tái)為核心的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。而現(xiàn)今基于B2B電商平臺(tái)、基于B2C電商平臺(tái)、基于支付的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)也逐步開(kāi)始建立，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。銀行與電商企業(yè)的合作，實(shí)際上可以實(shí)現(xiàn)雙贏的局面。國(guó)際上，UPS等大型物流企業(yè)已經(jīng)靠物流金融業(yè)務(wù)取得了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)。一方面，對(duì)小型經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資金起了非常關(guān)鍵的作用，而存貨占了流動(dòng)資金相當(dāng)大的一部分，這些企業(yè)急需利用存貨融資。另一方面，銀行已經(jīng)有了相對(duì)規(guī)范的不動(dòng)產(chǎn)抵押的貸款體系，對(duì)于動(dòng)產(chǎn)抵押，銀行必須尋找第三方企業(yè)來(lái)協(xié)助開(kāi)展業(yè)務(wù)，以求對(duì)質(zhì)押物的規(guī)格、質(zhì)量、不斷變化的價(jià)值等的深入了解，以便在貸后對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行管理。同時(shí)物流行業(yè)也需要尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，更多地關(guān)注物流提升附加值。一方面電商擁有豐富的信息，可以幫助銀行降低信用風(fēng)險(xiǎn)，但另一方面，互聯(lián)網(wǎng)的信息安全問(wèn)題也亟待解決。
（四）質(zhì)押物范圍
在銀行的傳統(tǒng)的貸款中，信用貸款依托于自身的資信情況，保證貸款依托于第三方的良好信用，這兩種模式都不需要以自己的資產(chǎn)作為擔(dān)保，抵押貸款也僅僅利用了資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)部分作為擔(dān)保。但是對(duì)于廣大中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們請(qǐng)第三方作為擔(dān)保的成本非常高，自身的發(fā)展情況又不足以申請(qǐng)信用貸款，其所擁有的固定資產(chǎn)特別是房地資產(chǎn)非常有限，因此傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)自然將相當(dāng)一部分中小企業(yè)排除在外。在“N+1+M”網(wǎng)絡(luò)中，信用是可以傳導(dǎo)的。一方面，銀行可以從供應(yīng)鏈的經(jīng)營(yíng)中預(yù)警到違約風(fēng)險(xiǎn)，提前采取措施，另一方面，供應(yīng)鏈上的其他企業(yè)為了避免自己的信用受到牽連，也會(huì)采取一定的措施。在信用鏈中，必然會(huì)有大量的信息交互和共享，銀行可以對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)行授信，將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈上下游的真實(shí)貿(mào)易情況，開(kāi)展集群的融資業(yè)務(wù)，將供應(yīng)鏈中的各個(gè)企業(yè)的信用進(jìn)行捆綁，中小企業(yè)的信用等級(jí)也通過(guò)核心企業(yè)及整個(gè)供應(yīng)鏈的整體實(shí)力獲得提升。但隨著質(zhì)押物范圍的擴(kuò)大，對(duì)銀行的資產(chǎn)審查和風(fēng)險(xiǎn)控制的要求會(huì)更高。
四、對(duì)策和建議
（一）與核心企業(yè)合作
與核心企業(yè)合作，可以降低融資風(fēng)險(xiǎn)。與核心企業(yè)合作，可以將風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)從資信水平較低的中小企業(yè)轉(zhuǎn)移到資信水平較高的核心企業(yè)，是否與核心企業(yè)有貿(mào)易關(guān)系，這也成為對(duì)中小企業(yè)資格認(rèn)定的一種方式。并且，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)具有自?xún)斝缘奶攸c(diǎn)，與核心企業(yè)合作還可以更全面地掌握每筆供應(yīng)鏈融資的貿(mào)易背景和結(jié)算信息，更加有效地控制資金流和現(xiàn)金流，同樣降低了風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)一攬子解決方案，使供應(yīng)鏈中的參與者更加緊密地聯(lián)系起來(lái)，從原來(lái)靜態(tài)、單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制轉(zhuǎn)為動(dòng)態(tài)、系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制，實(shí)現(xiàn)資金流、物流和信息流的統(tǒng)一。
（二）通過(guò)物流企業(yè)溝通上下游
可以建立專(zhuān)業(yè)物流金融公司或者成立物流銀行部門(mén)，由物流企業(yè)和銀行共同管理，負(fù)責(zé)溝通供應(yīng)鏈中的上下游環(huán)節(jié)，提高資金的使用效率，降低銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，增大銀行的業(yè)務(wù)量，提升物流企業(yè)的利潤(rùn)。
（三）建設(shè)信息化平臺(tái)
充分發(fā)揮信息技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，將供應(yīng)鏈中的各主體緊密地結(jié)合在一起，提交訂單并做出反應(yīng)、發(fā)出業(yè)務(wù)請(qǐng)求等都可以在信息化的平臺(tái)上完成。通過(guò)該平臺(tái)，銀行可以全面地掌握各個(gè)企業(yè)的交易信息。在提高各企業(yè)的交易效率的同時(shí)，大大縮短授信過(guò)程，并且消除了信息不對(duì)稱(chēng)的情況，降低銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。信息技術(shù)不但在建設(shè)方便、高效、安全的金融服務(wù)體系中發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用，而且對(duì)于提高金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理水平與資源配置效率更是具有重要意義。
（四）擴(kuò)大質(zhì)押物范圍
可以通過(guò)合理的模式設(shè)計(jì)，將資產(chǎn)負(fù)債表中的流動(dòng)資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)等加入擔(dān)保范圍進(jìn)行融資，解決企業(yè)特別是中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，成為銀行間差異化的關(guān)鍵點(diǎn)。將動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押結(jié)合起來(lái)，還可以起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。
（五）建立統(tǒng)一信用評(píng)級(jí)指標(biāo)
將主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)統(tǒng)一起來(lái)。引入債項(xiàng)評(píng)級(jí)，就是要對(duì)供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)的情況、交易資產(chǎn)的特征以及交易對(duì)手的資質(zhì)進(jìn)行評(píng)級(jí)，因?yàn)橹行∑髽I(yè)在與核心企業(yè)的交易中，這些業(yè)務(wù)比較穩(wěn)定，這樣，銀行就可以剝離中小企業(yè)在信息披露方面的不透明，針對(duì)業(yè)務(wù)授信。中國(guó)人民銀行信用評(píng)級(jí)管理指導(dǎo)意見(jiàn)（銀發(fā)[2006]95號(hào)）中指出，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)應(yīng)主要考察以下幾個(gè)方面：企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力、償債能力、履約情況和發(fā)展前景。從這個(gè)評(píng)級(jí)指標(biāo)可以看出，在傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)中，銀行主要考察企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如果按照這個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)指標(biāo)，中小企業(yè)因自身財(cái)務(wù)制度不健全等因素是很難獲得融資的。銀行在推行供應(yīng)鏈金融時(shí)，需針對(duì)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，建立供應(yīng)鏈金融的信用評(píng)級(jí)體系。
（六）完善信用擔(dān)保體系
擴(kuò)大擔(dān)保機(jī)構(gòu)的總體規(guī)模，提高其實(shí)力；加強(qiáng)銀保的合作力度，完善相關(guān)制度。在利率市場(chǎng)化的背景下，銀行業(yè)受到互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的挑戰(zhàn)，倒逼銀行業(yè)改革創(chuàng)新，供應(yīng)鏈金融就成為了銀行業(yè)突圍手段之一的小微信貸的重要技術(shù)。工業(yè)4.0要求建立完善的物聯(lián)網(wǎng)，隨著物流和科技的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融也在不斷的創(chuàng)新，只有充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，與物流企業(yè)合作，才能使供應(yīng)鏈金融發(fā)揮最大的效用，解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，使經(jīng)濟(jì)更好、更快地發(fā)展。
作者:陳婳 單位:中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)
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關(guān)鍵詞：余額寶；貨幣基金；金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險(xiǎn)
引言
2013年6月，阿里巴巴集團(tuán)推出了余額寶這一互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，立即引起了人們的高度關(guān)注，不到20天的時(shí)間累計(jì)用戶就達(dá)到了250多萬(wàn)，累計(jì)轉(zhuǎn)入資金66億元。截至2014年2月14日，余額寶規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了4000億元以上。從0到2500億元，余額寶用了200多天，而從2500億到4000億元，余額寶僅用了30多天。截至2月26日，余額寶用戶達(dá)8100萬(wàn)，已超過(guò)6700萬(wàn)名股民。在余額寶迅速發(fā)展的同時(shí)，社會(huì)各界對(duì)其存在的合理性爭(zhēng)論從未停歇。央視評(píng)論員鈕文新指責(zé)余額寶是“趴在銀行身上的‘吸血鬼’，應(yīng)予以取締”，可謂是一石激起千層浪，雖然得到了很多人的支持，但是更多的人認(rèn)為余額寶發(fā)揮了非常好的“鯰魚(yú)效應(yīng)”，是推動(dòng)銀行創(chuàng)新的一大動(dòng)力，有利于加快利率市場(chǎng)化的步伐。如今，關(guān)于余額寶的問(wèn)題仍然受到熱烈的討論，但是仍未有個(gè)定論。
一、余額寶是什么？
余額寶是支付寶推出的余額增值業(yè)務(wù)，支付寶用戶只要將其在支付寶中的剩余資金轉(zhuǎn)入余額寶中便可以獲得高于銀行活期存款的利息收益，但實(shí)際上是天弘增利寶貨幣基金通過(guò)余額寶直銷(xiāo)，本質(zhì)上屬于貨幣基金，其投資標(biāo)的包含：期限在1年以?xún)?nèi)的債券、短期融資券、銀行協(xié)議存款、央行票據(jù)、債券回購(gòu)與逆回購(gòu)等。余額寶屬于證券投資基金的一種，在我國(guó)受《證券投資基金法》及相關(guān)行政法規(guī)的約束和規(guī)范，在目前制度框架內(nèi)，沒(méi)有任何人有權(quán)取締一只基金。所以余額寶只要不違反基金法，是不可能被取締的。通過(guò)支付寶的客戶資源，天弘基金迅速?gòu)囊粋€(gè)籍籍無(wú)名的小基金成長(zhǎng)為份額最大的貨幣基金，并且對(duì)銀行的活期存款產(chǎn)生了分流的影響，似乎對(duì)銀行造成了威脅。
二、余額寶為什么會(huì)得“民心“？
銀行也代銷(xiāo)很多貨幣基金和理財(cái)產(chǎn)品，基金公司們?cè)?jīng)都把銀行看做最強(qiáng)有力的代銷(xiāo)渠道，因此代銷(xiāo)基金所收取的服務(wù)費(fèi)用便成為了銀行的一項(xiàng)強(qiáng)有力的收入來(lái)源。但是余額寶的推出打破了這一模式，原因就在于通過(guò)余額寶投資基金不需要開(kāi)戶費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)，購(gòu)買(mǎi)一份額基金僅需1元，且隨時(shí)可以申購(gòu)贖回，實(shí)行“T+0”的制度，靈活便捷。相對(duì)于銀行而言，它具有四個(gè)優(yōu)勢(shì)：時(shí)間成本低，門(mén)檻低，產(chǎn)品簡(jiǎn)單易懂，收益高。銀行則一直以來(lái)因?yàn)榉爆嵉氖掷m(xù)而為人詬病，其短期理財(cái)產(chǎn)品的高門(mén)檻也令普通的投資者望洋興嘆?！?萬(wàn)元起步，10萬(wàn)元是尋常，甚至幾十萬(wàn)數(shù)百萬(wàn)元的入門(mén)費(fèi)也是常態(tài)，這對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)是不可思議的，比如中國(guó)工商銀行保本型個(gè)人人民幣理財(cái)產(chǎn)品，即是以5萬(wàn)元起購(gòu)，以1000元的整數(shù)倍遞增，這樣的高門(mén)檻恐怕一般的投資者都難以接受，即使是工行代銷(xiāo)的貨幣基金，其最低申購(gòu)金額也是在100元、500元等，這與余額寶的僅僅1元的成本相比也是非常高的。另外，余額寶非常值得人們稱(chēng)道的便是其“以客戶為中心”的服務(wù)理念。雖然一直以來(lái)銀行也在宣傳“以客戶為中心”的理念，但是實(shí)際上客戶仍然是在被動(dòng)接受銀行的理財(cái)產(chǎn)品。銀行的理財(cái)產(chǎn)品往往被設(shè)計(jì)得非常復(fù)雜，恐怕其收益如何連銷(xiāo)售人員都“很難說(shuō)清楚”。而余額寶設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單，“傻瓜”式的申購(gòu)贖回步驟讓很多不懂理財(cái)?shù)目蛻趔w驗(yàn)了人生中的第一次理財(cái)，而且客戶每天可以看得到自己的收益，會(huì)有種看著自己的錢(qián)包逐漸鼓起來(lái)的感覺(jué)，這是一種很愉快的感受，自然會(huì)贏得“民心”。
三、余額寶存在的不足與隱患
不過(guò)余額寶一直宣揚(yáng)自己的7日年化收益率是銀行活期存款的14倍，這還是有待商榷的。首先，余額寶實(shí)質(zhì)上就是一種貨幣基金，與其他的貨幣基金并無(wú)太大區(qū)別，它的“T+0”制度即較高的流動(dòng)性，遠(yuǎn)高于銀行活期存款的利率，對(duì)于貨幣基金來(lái)說(shuō)都是正常的。目前天弘增利寶貨幣基金6.026%的7日年化收益率在173個(gè)開(kāi)放式貨幣基金中排名第20名，不足為奇。然而余額寶卻將其與銀行活期存款進(jìn)行比較，標(biāo)的就不對(duì)。銀行活期存款利率是受法定基準(zhǔn)利率約束的，不可能超過(guò)央行規(guī)定上限，而天弘增利寶貨幣基金主要投資協(xié)議存款的利率是可以商議的，協(xié)議存款的起存金額一般較大，存款期限較長(zhǎng)，且針對(duì)的對(duì)象特殊，其向銀行索要的利率高于銀行活期存款實(shí)屬正常。但是，因?yàn)橹Ц秾氶L(zhǎng)期以來(lái)積累的客戶對(duì)其的信任，使得客戶容易產(chǎn)生一種錯(cuò)覺(jué)，認(rèn)為余額寶里的資金除了收益率奇高以外和普通的銀行活期存款并無(wú)差異，于是紛紛盲目追求這一高收益，甚至把銀行活期存款轉(zhuǎn)移到余額寶中。其次，余額寶的宣傳存在著一定的誤導(dǎo)因素，過(guò)于強(qiáng)調(diào)其收益，而淡化其風(fēng)險(xiǎn)的存在。仔細(xì)觀察余額寶的頁(yè)面，會(huì)有一行不易發(fā)現(xiàn)的灰色小字：“天弘基金，過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)計(jì)未來(lái)表現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)不同于銀行存款?！钡枪烙?jì)客戶很難注意到這行小字，誤以為余額寶的收益是相當(dāng)穩(wěn)定的，實(shí)際上余額寶仍然存在諸多風(fēng)險(xiǎn)。其中的風(fēng)險(xiǎn)不僅僅有針對(duì)客戶收益的，還有對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。首先是對(duì)顧客的風(fēng)險(xiǎn)：
第一，便是余額寶的監(jiān)管政策方面的風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)家的政策對(duì)金融創(chuàng)新還是比較寬松的，雖然余額寶曾經(jīng)遭遇了“備案門(mén)”，但是監(jiān)管部門(mén)對(duì)其積極作用還是給予了肯定。余額寶實(shí)際上仍是金融市場(chǎng)中的邊緣化產(chǎn)品。我國(guó)的金融監(jiān)管部門(mén)主要是銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)，而余額寶不歸任何部門(mén)監(jiān)管范圍，處于金融監(jiān)管的“灰色地帶”，是“影子銀行”之一?，F(xiàn)在金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)余額寶的監(jiān)管政策仍然出于空白狀態(tài)，相對(duì)于銀行受到的嚴(yán)格的監(jiān)管，這無(wú)疑是貨幣基金繁榮的一個(gè)原因。但是一旦相關(guān)法律法規(guī)體系得到完善，金融監(jiān)管部門(mén)加大對(duì)余額寶的監(jiān)管力度，那么余額寶的優(yōu)勢(shì)可能不復(fù)存在。2014年2月28日證監(jiān)會(huì)宣布要進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)管理和互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售基金監(jiān)管的有關(guān)規(guī)則就是一個(gè)例子，如今貨幣基金仍然享受著“提前支取協(xié)議存款不罰息”的特權(quán)，一旦該政策優(yōu)惠被取消，那么貨幣基金的收益率勢(shì)必會(huì)受到影響，則余額寶的收益也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。因此，隨著監(jiān)管體系的日益完善，余額寶未來(lái)的發(fā)展形勢(shì)仍然有待考察。
第二，余額寶的最經(jīng)受考驗(yàn)的時(shí)刻莫過(guò)于節(jié)假日了。因?yàn)槿藗兺ㄟ^(guò)余額寶買(mǎi)東西或者是將錢(qián)從余額寶中轉(zhuǎn)出就是贖回基金。但是如果人們因?yàn)榇黉N(xiāo)活動(dòng)扎堆購(gòu)買(mǎi)各種商品，則余額寶容易出現(xiàn)流動(dòng)性不足的問(wèn)題。這很像銀行擠兌，因此余額寶必須擁有充足的準(zhǔn)備金以防范流動(dòng)性緊張?，F(xiàn)階段，隨著“云計(jì)算”“大數(shù)據(jù)”等技術(shù)的發(fā)展，余額寶已經(jīng)可以利用支付寶長(zhǎng)期以來(lái)的客戶的消費(fèi)數(shù)據(jù)計(jì)算出預(yù)期的準(zhǔn)備金需求，從而提前準(zhǔn)備適當(dāng)?shù)臏?zhǔn)備金。余額寶對(duì)客戶從余額寶中轉(zhuǎn)出資金的次數(shù)和金額都有限制，也是在這些計(jì)算的基礎(chǔ)上得出的結(jié)論。然而，這畢竟是概率統(tǒng)計(jì)的結(jié)果，萬(wàn)一小概率事件發(fā)生，那么對(duì)于余額寶絕對(duì)是毀滅性的打擊。隨著余額寶管理的金額逐漸擴(kuò)大，對(duì)流動(dòng)性管理的難度也會(huì)隨之增大，這對(duì)阿里金融是個(gè)巨大的考驗(yàn)。
第三，余額寶的收益勢(shì)必會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)形式的影響，尤其是央行的貨幣政策。余額寶較高的收益率其實(shí)也得益于銀行2013年6月以來(lái)的“錢(qián)荒”。之前，因?yàn)檠胄袑?shí)行從緊的貨幣政策、熱錢(qián)大量流出、銀行對(duì)影子銀行業(yè)務(wù)操縱過(guò)度等原因，銀行間利率大幅上漲，大量注資于協(xié)議存款的天弘基金也受益匪淺，這不僅與我國(guó)貨幣超發(fā)、產(chǎn)能過(guò)剩有關(guān)，也與央行突然一改之前對(duì)各商業(yè)銀行的態(tài)度有關(guān)，導(dǎo)致銀行的資本充足率一時(shí)難以達(dá)到金融監(jiān)管要求。然而，一旦央行像以往一樣給商業(yè)銀行的資金調(diào)度予以支持，那么銀行間的利率會(huì)逐漸平穩(wěn)，月報(bào)的收益會(huì)下降，很有些“銀行富了則余額寶會(huì)變窮“的意味。這種情況最極端的真實(shí)案例莫過(guò)于1999年美國(guó)網(wǎng)上支付公司paypal設(shè)立的賬戶余額貨幣基金，和余額寶極其類(lèi)似，最終卻因?yàn)槊绹?guó)連續(xù)數(shù)年實(shí)行零利率政策，導(dǎo)致其最終被清盤(pán)。一旦銀行實(shí)行了寬松的貨幣政策，則余額寶的收益也會(huì)下降。下圖即為從2013年6月13日到2014年2月27日的余額寶7日年化收益率以及銀行同業(yè)拆放市場(chǎng)的1月期限產(chǎn)品的年化收益率的關(guān)系。從圖中可以看出余額寶的收益率與銀行間利率的大勢(shì)比較相關(guān)的，當(dāng)然余額寶的收益更加平穩(wěn)。
最后一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是網(wǎng)絡(luò)操作的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)了。雖然余額寶在創(chuàng)立之初就定下了一個(gè)重要的規(guī)則：“技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)參照銀行，賬戶監(jiān)管超過(guò)銀行，資金管理依靠銀行?！北M管余額寶擁有非常嚴(yán)密的保護(hù)，每天也設(shè)定了一定的安全閾值，但是網(wǎng)絡(luò)安全隱患是難以消除的，安全一直是互聯(lián)網(wǎng)致力于解決的問(wèn)題。這也是銀行存款更安全的原因之一。
以上都是針對(duì)余額寶給予顧客收益的風(fēng)險(xiǎn)。然而，余額寶對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也是有風(fēng)險(xiǎn)的。鈕文新指責(zé)余額寶“綁架利率”，貨幣市場(chǎng)的大部分資金并沒(méi)有為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，而是在整個(gè)金融圈里空轉(zhuǎn)。鈕文新認(rèn)為“互聯(lián)網(wǎng)金融”僅僅停留在貨幣市場(chǎng)中，它們通過(guò)構(gòu)建很高的收益預(yù)期和方便的互聯(lián)網(wǎng)通道，從銀行把老百姓的存款吸出來(lái)，制造銀行系統(tǒng)的流動(dòng)性緊張，拉高存款利率，然后再以協(xié)議定存的方式把錢(qián)存給銀行，以便從中得利。有人說(shuō)鈕文新危言聳聽(tīng)，認(rèn)為余額寶的成功也是銀行存款利率幾十年來(lái)很低的原因所致，甚至有時(shí)無(wú)法贏過(guò)CPI，但是貨幣基金卻都可以跑贏CPI。其實(shí)人們?nèi)缃袢绱送瞥缬囝~寶，也是人們對(duì)銀行存款的失望造成的。其實(shí)我認(rèn)為鈕文新說(shuō)得很有道理。余額寶這種新的貨幣基金形式的出現(xiàn)，不僅影響了銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)，同時(shí)也影響了銀行的中間業(yè)務(wù)。它打著“收益率是活期存款的14倍”的旗號(hào)造成了“存款大搬家”，同時(shí)因?yàn)闃O低的門(mén)檻而對(duì)銀行的理財(cái)產(chǎn)品、基金代銷(xiāo)等中間業(yè)務(wù)造成了沖擊。很多銀行資金短缺，不是將存款利率一浮到頂，就是推出眾多的類(lèi)余額寶產(chǎn)品，比如“工銀薪金寶”、“現(xiàn)金寶”、“快溢通”等等。其實(shí)這也是銀行缺錢(qián)的無(wú)奈之舉?，F(xiàn)在金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，金融脫媒的趨勢(shì)也在加劇，哪家銀行不希望用較高的存款利率吸引客戶呢？但是這樣勢(shì)必會(huì)提高銀行的成本，從而提高貸款利率。一直以來(lái)利率都是國(guó)家宏觀調(diào)控的重要手段之一，商業(yè)銀行受到嚴(yán)密的金融監(jiān)管，按照存貸款基準(zhǔn)利率開(kāi)展業(yè)務(wù)，是不可能大幅提高存款利率的，否則會(huì)造成經(jīng)濟(jì)混亂，所以有些人指責(zé)對(duì)銀行過(guò)低的存款利率失望透頂實(shí)在是有失偏頗。而天弘基金如今因?yàn)榉蓊~擴(kuò)大擁有更多議價(jià)的籌碼從而以更高的協(xié)議利率貸給銀行，使銀行不得不接受更高的融資成本，怎么可能不對(duì)企業(yè)的貸款成本產(chǎn)生影響？有人又指出余額寶的高利率是否會(huì)轉(zhuǎn)嫁到企業(yè)的身上，還應(yīng)該看銀行是縮短其存貸款利差還是把成本加到貸款利率上。我認(rèn)為，如果銀行的資金真的會(huì)大量融入“寶寶”類(lèi)產(chǎn)品的話，貸款利率一定會(huì)大幅上漲的。如今六個(gè)月以?xún)?nèi)（含6個(gè)月）的貸款年利率為5.6%；五年以上的貸款年利率也是6.55%。余額寶的7日年化收益率已經(jīng)高于一年期貸款年利率了，這就不是單單縮短存貸利差就可以解決的問(wèn)題了。而且余額寶面臨的多是銀行客戶群中具有“長(zhǎng)尾效應(yīng)”的客戶群，這些閑散客戶往往對(duì)理財(cái)不甚了解，容易誤認(rèn)為余額寶等同于銀行活期存款利率，從而無(wú)法接受銀行活期存款利率，這樣很容易拉高存款利率，長(zhǎng)此以往，勢(shì)必會(huì)影響到企業(yè)的利潤(rùn)，最終就會(huì)像鈕文新所說(shuō)的由“人民買(mǎi)單”。
小結(jié)
余額寶的出現(xiàn)還是有它的合理性和創(chuàng)新性的。本來(lái)支付寶中的備付金就是巨額的沉淀資金，只是放在那里而不多加利用實(shí)在是對(duì)社會(huì)資源的一種浪費(fèi)。天弘基金敢于在paypal的失敗之后邁出這一步，在其他基金只是想把支付寶當(dāng)成其銷(xiāo)售渠道時(shí)它卻為支付寶量身訂做“余額寶”，這些都是需要極大的勇氣和創(chuàng)新精神的。當(dāng)前中國(guó)的投資者主要投資的是房地產(chǎn)、股票和貴金屬，這些投資都面臨風(fēng)險(xiǎn)，一般閑散客戶很難從中獲利。但是余額寶的出現(xiàn)無(wú)疑改變了這種困境，不可否認(rèn)它的確存在很多問(wèn)題?，F(xiàn)在有種建議就是應(yīng)該提高金融資源的配置效率，把余額寶的錢(qián)貸給中小企業(yè)，解決中小企業(yè)貸款難的困境，使金融體系真正地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。但是對(duì)余額寶來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為這是很難做到的。支付寶這種第三方支付平臺(tái)最初就是為了保障客戶的資金安全而出現(xiàn)的，它再怎么發(fā)展也不應(yīng)該脫離這一基本的軌跡。為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是很好，但是投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金回收較慢，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大，否則小微企業(yè)怎么會(huì)有貸款難的問(wèn)題呢？這樣做很難保證客戶資金的安全性，也難以?xún)冬F(xiàn)“客戶可以隨時(shí)兌現(xiàn)”的承諾，除非余額寶可以像銀行那樣嚴(yán)格地審核貸款客戶的信譽(yù)并且有套完整的信用評(píng)級(jí)體系才能保證支付寶的流動(dòng)性安全。試問(wèn)這樣做又和銀行有什么區(qū)別呢？
事實(shí)上，我認(rèn)為，鈕文新所認(rèn)為的“余額寶綁架利率”是有一個(gè)重要前提的，也是我之前的討論中暗含的重要前提。那就是“銀行存款大搬家”的數(shù)額必須超過(guò)所有存款一定比重時(shí)才會(huì)出現(xiàn)的現(xiàn)象?，F(xiàn)在來(lái)看，這是不可能的。首先，鑒于我之前提到的余額寶對(duì)客戶收益可能造成的各種風(fēng)險(xiǎn)，尤其是網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)，不管怎樣客戶還是不敢把巨額存款托付給余額寶的，畢竟以龐大的注冊(cè)資本為依托的銀行所積累起來(lái)的數(shù)十年信譽(yù)是難以被余額寶所撼動(dòng)的，很多基金公司還是不敢放棄銀行這一重要的銷(xiāo)售渠道的，企業(yè)的巨額存款也是以銀行存款為主體的。余額寶的創(chuàng)新可以說(shuō)只能給銀行銷(xiāo)售基金和理財(cái)產(chǎn)品的手段以啟示，現(xiàn)在銀行也開(kāi)始逐漸放低身段，各種類(lèi)余額寶紛紛推出，對(duì)接貨幣基金，年收益率也可以達(dá)到5%以上，甚至可以1分錢(qián)起購(gòu)，這實(shí)質(zhì)上已經(jīng)和余額寶沒(méi)什么區(qū)別了。雖然余額寶還有可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出資金用于消費(fèi)這一第三方支付平臺(tái)的特有便利，但是對(duì)客戶的吸引力絕對(duì)不會(huì)像以前那么大了，加上銀行強(qiáng)大的客戶號(hào)召力，至少不會(huì)發(fā)生像現(xiàn)在所說(shuō)的“存款大搬家”的現(xiàn)象了。另外，最近傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“銀行協(xié)議存款大跳水，余額寶收益可能跌破3%”，相信很多客戶也會(huì)開(kāi)始關(guān)注余額寶一直淡化的風(fēng)險(xiǎn)性問(wèn)題了。余額寶的超高收益也是在銀行“錢(qián)荒”這一特殊背景下出現(xiàn)的，一旦央行實(shí)行寬松的貨幣政策，出手解決“錢(qián)荒”問(wèn)題，那么余額寶的收益率也將不會(huì)這樣令人側(cè)目了。短期來(lái)看，余額寶給銀行業(yè)帶來(lái)了恐慌，給客戶帶來(lái)了巨大的驚喜，但是長(zhǎng)期來(lái)看，它還只不過(guò)是個(gè)普通的貨幣基金罷了，只不過(guò)是換了個(gè)銷(xiāo)售途徑，并不會(huì)對(duì)銀行和百姓造成太大的影響。有篇論文的題目叫做“余額寶貴在創(chuàng)新，難稱(chēng)革命”，我覺(jué)得很適合它，不過(guò)中國(guó)的金融業(yè)很需要這種創(chuàng)新還是毋庸置疑的，中國(guó)的金融理財(cái)產(chǎn)品雖然種類(lèi)很多，但是懂得理財(cái)以及知道這些理財(cái)產(chǎn)品的民眾卻不多。人們的金融知識(shí)匱乏導(dǎo)致很多基金、理財(cái)產(chǎn)品被束之高閣，閑散的資金只能放著貶值而無(wú)法流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。還是應(yīng)該多加鼓勵(lì)這種金融創(chuàng)新的，它畢竟提高了資本的配置效率，當(dāng)然，除此之外，監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管力度也應(yīng)該跟上，也要著力打通資本注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去的通道，只有這樣，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展才能更好、更快、更加平穩(wěn)。
參考文獻(xiàn)：
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一、確?！拔鍌€(gè)到位”，力促政策跟蹤審計(jì)開(kāi)展
一是確保思想認(rèn)識(shí)到位。穩(wěn)增長(zhǎng)政策跟蹤審計(jì)工作要求高、政策性強(qiáng)，市政府高度重視，主要領(lǐng)導(dǎo)親自抓。市縣兩級(jí)政府都相應(yīng)成立了穩(wěn)增長(zhǎng)政策跟蹤審計(jì)領(lǐng)導(dǎo)小組，制定下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)穩(wěn)增長(zhǎng)促改革調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生政策措施跟蹤審計(jì)工作的通知》，在全市審計(jì)工作會(huì)上市政府主要領(lǐng)導(dǎo)、分管領(lǐng)導(dǎo)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策審計(jì)工作做了再動(dòng)員、再部署，并先后3次召開(kāi)全市范圍內(nèi)的座談會(huì)和研討會(huì)，深化了思想認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)了開(kāi)展政策跟蹤審計(jì)工作的緊迫感。
二是確保工作責(zé)任到位。從全市范圍內(nèi)抽調(diào)了即懂政策又懂審計(jì)的骨干96人組成審計(jì)組。針對(duì)開(kāi)展政策跟蹤審計(jì)過(guò)程發(fā)現(xiàn)的不作為、慢作為等問(wèn)題，以市政府辦印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)政策審計(jì)和責(zé)任分工的通知》，理清了審計(jì)思路和縣區(qū)政府及部門(mén)的職責(zé)，形成上下聯(lián)動(dòng)的工作機(jī)制。同時(shí)，建立了領(lǐng)導(dǎo)包部門(mén)、包單位和包科室的工作機(jī)制，極大的推動(dòng)我市政策審計(jì)工作。強(qiáng)化縣區(qū)局、部門(mén)考核，以量化指標(biāo)打分，決定表彰名次，形成追趕超越的勢(shì)頭。
三是確保機(jī)構(gòu)調(diào)整到位。為確保政策審計(jì)工作保持穩(wěn)定性、專(zhuān)業(yè)性和連續(xù)性，便于政策審計(jì)工作的整體推進(jìn)，在市政府的關(guān)心支持下，市審計(jì)局增設(shè)了政策審計(jì)科，各縣區(qū)也仿效市上做法，專(zhuān)門(mén)成立政策審計(jì)機(jī)構(gòu)，截止目前，11個(gè)縣區(qū)基本成立政策審計(jì)科，選調(diào)配強(qiáng)專(zhuān)職審計(jì)39人。同時(shí)，整合資源，屬于其他業(yè)務(wù)科室的行業(yè)審計(jì)的政策審計(jì)內(nèi)容，政策審計(jì)科派員參加或共同組建審計(jì)組，明確各自重點(diǎn)，信息共享，成果共用，解決了政策審計(jì)人員少、審計(jì)內(nèi)容不深化的矛盾。
四是確保督導(dǎo)檢查到位。為將政策跟蹤審計(jì)抓好抓實(shí)，抓出成效，由市政府督察室、市監(jiān)察局、市編辦組成聯(lián)合督察組，分赴各縣區(qū)和有關(guān)部門(mén)開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)督察，有力促進(jìn)了審計(jì)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的及時(shí)整改落實(shí)。
二、突出“四個(gè)重點(diǎn)”，扎實(shí)履行新任務(wù)
一是突出對(duì)重大項(xiàng)目實(shí)施跟蹤審計(jì)。緊盯國(guó)家專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，按照國(guó)家新發(fā)展理念的“五大任務(wù)”和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)，結(jié)合建設(shè)“真美漢中”要求，對(duì)漢中市全力打造追趕超越三大項(xiàng)目支撐體系，全面推進(jìn)“十大工程”、傾力打造“一環(huán)、兩城、三園、四極”重大項(xiàng)目，以及對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施、保障性住房、健康養(yǎng)老等重大民生建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)展審計(jì)。重點(diǎn)審查政策落實(shí)和簡(jiǎn)政放權(quán)，關(guān)注規(guī)劃立項(xiàng)、投資審批、項(xiàng)目建設(shè)、資金保障、竣工驗(yàn)收、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)等各個(gè)環(huán)節(jié)任務(wù)完成情況，督促各方落實(shí)責(zé)任，提高行政審批效率和質(zhì)量，促進(jìn)128個(gè)重大項(xiàng)目加快建設(shè)。
二是突出對(duì)財(cái)政資金跟蹤審計(jì)。各級(jí)審計(jì)機(jī)關(guān)主動(dòng)作為，充分發(fā)揮“財(cái)政衛(wèi)士”的監(jiān)督作用，加大對(duì)市縣（區(qū)）財(cái)政存量資金的審計(jì)力度，重點(diǎn)解決了財(cái)政資金應(yīng)投未投、該用未用、效益低下、突擊支出的問(wèn)題，盤(pán)活存量資金10億元。加強(qiáng)對(duì)民生改善、結(jié)構(gòu)調(diào)整等重要領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)資金的審計(jì)，深刻揭示專(zhuān)項(xiàng)資金多頭管理、多頭分配、交叉重復(fù)、撥付鏈條長(zhǎng)、下達(dá)滯后等問(wèn)題，推動(dòng)同類(lèi)別專(zhuān)項(xiàng)資金整合優(yōu)化，促進(jìn)完善專(zhuān)項(xiàng)資金管理辦法和制度建設(shè)22項(xiàng)。
三是突出對(duì)重大政策落地跟蹤審計(jì)。把財(cái)政、稅收、金融、產(chǎn)業(yè)、民生、開(kāi)放開(kāi)發(fā)等政策措施制定和實(shí)施情況作為跟蹤審計(jì)的重中之重。財(cái)政政策方面，重點(diǎn)關(guān)注了各縣區(qū)是否優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，財(cái)政支出進(jìn)度，在建項(xiàng)目資金保障是否及時(shí)到位。貨幣政策方面，重點(diǎn)關(guān)注各縣區(qū)是否充分發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。產(chǎn)業(yè)和民生政策方面，重點(diǎn)關(guān)注各縣區(qū)是否加大對(duì)養(yǎng)老、健康、保險(xiǎn)、科技等各類(lèi)服務(wù)以及信息技術(shù)、新能源、裝備制造等產(chǎn)業(yè)支持力度，是否采取有效措施促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。開(kāi)發(fā)開(kāi)放政策方面，重點(diǎn)關(guān)注“一帶一路”等重大發(fā)展戰(zhàn)略落實(shí)情況，關(guān)注各縣區(qū)、市級(jí)各部門(mén)是否根據(jù)中省市部署及時(shí)制定區(qū)域發(fā)展規(guī)劃、建立區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)機(jī)制、落實(shí)分工任務(wù)、推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)等。
四是突出對(duì)簡(jiǎn)政放權(quán)跟蹤審計(jì)。重點(diǎn)監(jiān)督檢查各縣區(qū)、各部門(mén)取消下放行政審批事項(xiàng)的進(jìn)度和效果，密切關(guān)注政府職能轉(zhuǎn)變，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新局面推進(jìn)情況，取消合并行政審批事項(xiàng)155項(xiàng)，確保政令暢通和各項(xiàng)政策措施落實(shí)到位。
五是突出對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)跟蹤審計(jì)。重點(diǎn)對(duì)政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤存量債務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量變化進(jìn)行審計(jì)評(píng)估，跟蹤反映金融創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)金融、民間金融發(fā)展情況和跨境資本流動(dòng)趨勢(shì)變化，推動(dòng)各縣區(qū)、各部門(mén)建立健全防范機(jī)制，促進(jìn)全市經(jīng)濟(jì)安全、健康發(fā)展。
三、做到“五個(gè)結(jié)合”，著力提高審計(jì)效果
一是加強(qiáng)與政府投資審計(jì)相結(jié)合。著力檢大項(xiàng)目落地、項(xiàng)目開(kāi)工、工程進(jìn)度、資金到位、資金撥付、資金使用效果，嚴(yán)厲查處違規(guī)使用專(zhuān)項(xiàng)資金和改變資金用途等問(wèn)題，查錯(cuò)糾弊，督促整改，推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)加快建設(shè)進(jìn)度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展。
二是加強(qiáng)與預(yù)算執(zhí)行審計(jì)相結(jié)合。優(yōu)化財(cái)政預(yù)算執(zhí)行審計(jì)，全面推行公共資金、國(guó)有資產(chǎn)審計(jì)監(jiān)督全覆蓋，著力解決收入不在“預(yù)算籠子”、債務(wù)不在“賬本籠子”、支出不在“科目籠子”等不合規(guī)制問(wèn)題。加強(qiáng)對(duì)“八項(xiàng)制度”、“六條禁令”的跟蹤審計(jì)，最大限度地降低行政成本，促使財(cái)政資金發(fā)揮最大效益。
三是加強(qiáng)與民生項(xiàng)目資金審計(jì)相結(jié)合。緊緊圍繞事關(guān)群眾切身利益的移民搬遷、保障性住房、精準(zhǔn)扶貧、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、飲水安全、棚戶區(qū)改造等重點(diǎn)領(lǐng)域加大審計(jì)力度，著力揭示和反映擠占挪用、損失浪費(fèi)、效益不佳等問(wèn)題，確?；菝裾呗涞綄?shí)。
四是加與干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)相結(jié)合。加大對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部任中經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)力度，重點(diǎn)關(guān)注依法行政、依法理財(cái)，各項(xiàng)改革措施的有效貫徹落實(shí)，督促領(lǐng)導(dǎo)干部履職盡責(zé)，著力糾正不作為、慢作為和亂作為的現(xiàn)象，改變政治生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)干部作風(fēng)的持續(xù)好轉(zhuǎn)。
五是加強(qiáng)與績(jī)效審計(jì)相結(jié)合。著力關(guān)注經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，深刻揭示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的苗頭性、傾向性問(wèn)題，為黨政決策提供可靠的決策依據(jù)，充分發(fā)揮審計(jì)在政策落實(shí)中的“督查員”作用。
四、抓好“五個(gè)環(huán)節(jié)”，確保政策跟蹤審計(jì)落實(shí)到位
一是學(xué)政策。一方面，認(rèn)真組織各級(jí)、各部門(mén)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策跟蹤審計(jì)形勢(shì)任務(wù)的認(rèn)真學(xué)習(xí)，統(tǒng)一思想，形成共識(shí)；另一方面，要求各級(jí)審計(jì)人員及時(shí)收集中省市縣出臺(tái)的相關(guān)政策制度、文件，采取集中培訓(xùn)學(xué)習(xí)和個(gè)人自學(xué)相結(jié)合方式，認(rèn)真學(xué)習(xí)，深刻理解，精準(zhǔn)把握，確保政策跟蹤審計(jì)有的放矢、有序推進(jìn)。今年，市局按照政策審計(jì)內(nèi)容要點(diǎn)，開(kāi)展政策審計(jì)文件匯編工作，形成指導(dǎo)政策審計(jì)工作的工具書(shū)。
二是嚴(yán)審計(jì)。我們普遍采取“聽(tīng)、查、看、走、評(píng)”等方法嚴(yán)格審計(jì)?！奥?tīng)”就是聽(tīng)取政策執(zhí)行部門(mén)、重點(diǎn)單位、重點(diǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的匯報(bào)政策宣傳落實(shí)情況，資金使用管理情況，項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展情況、績(jī)效情況及行政審批事項(xiàng)下放落實(shí)情況，索取書(shū)面資料；“查”就是查閱相關(guān)政策執(zhí)行的資料和重點(diǎn)資金撥付使用的賬薄及報(bào)表；“看”就是深入現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地查看項(xiàng)目進(jìn)度情況；“走”就是走訪群眾和社區(qū)、農(nóng)戶，了解政策宣傳落實(shí)情況和群眾的呼聲；“評(píng)”就是評(píng)議被審計(jì)單位在貫徹落實(shí)中省市重大部署工作所取得的成績(jī)和存在的不足及下一步工作努力的方向。著力揭示不作為、不到位、打折扣、放空炮等問(wèn)題，力促政策措施得以有效落實(shí)。
三是善總結(jié)。一方面，將工作中形成動(dòng)態(tài)消息、署名文章及時(shí)在中省市級(jí)媒體、網(wǎng)站刊登；另一方面，為了活躍審計(jì)文化，開(kāi)展了政策審計(jì)論文研討會(huì)，全市審計(jì)人員積極參與，共收到研討文章100多篇。
四是勤報(bào)告。對(duì)審計(jì)中發(fā)現(xiàn)的重大問(wèn)題精心梳理，認(rèn)真研究分析，以審計(jì)專(zhuān)報(bào)、審計(jì)要情及審計(jì)建議書(shū)等形式及時(shí)送黨政主要領(lǐng)導(dǎo)，并向有關(guān)部門(mén)反饋，為領(lǐng)導(dǎo)決策、指導(dǎo)工作提供可靠依據(jù)。2014年9月至今，實(shí)現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)批示的審計(jì)要情、審計(jì)報(bào)告、工作動(dòng)態(tài)、審計(jì)建議書(shū)達(dá)256份。
