發(fā)布時間：2023-05-16 10:35:57
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的股票投資的風險性樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
一、教學背景分析
【課標要求】
解析銀行存貸行為，比較債券、股票的異同，解釋利潤、利息、股息等回報形式，說明不同的投資行為。
【學情分析】
學生對投資理財比較感興趣，同時具有較強的獲取和整合資源的能力，適合采取課下分組，合作探究。學生通過閱讀書本、查找資料等方式整理儲蓄、股票和債券的基本知識，為制定合理的理財方案做好準備。
二、教學目標
【情感態(tài)度與價值觀】
1．通過分年齡段的模擬理財活動，調(diào)動學生參與經(jīng)濟生活的熱情和積極性。
2．通過分年齡段的模擬理財活動，引導學生樹立投資理財與風險防范的意識。
3．通過模擬理財活動和對股票、債券等相關(guān)知識的講解，培養(yǎng)學生積極投資的觀念。
【能力目標】
1．通過模擬理財活動，引導學生自覺比較、發(fā)現(xiàn)儲蓄、股票投資、債券投資的異同。
2．通過對學生理財方案的評析，引導學生在不同情境下做出合理的投資理財選擇，培養(yǎng)學生知識遷移運用的能力。
【知識目標】學生在整理資料及參與模擬理財活動中：
1．了解儲蓄存款含義、分類、利息的計算，儲蓄具有穩(wěn)健、低風險的特點。
2．了解股票含義、股票投資收入的構(gòu)成、影響股價變動的因素及股市的風險性。
3．了解債券的含義、知道國債、金融債券、企業(yè)債券三種債券的異同。
三、教學重點與難點
【教學重點】儲蓄、股票、債券等投資理財方式的回報方式及特點。
【教學難點】影響股票價格變動的因素及股市的風險性。
四、教學方法與學法
【教學方法】建立模擬任務、體驗式教學、合作探究；多媒體輔助教學。
【學習方法】基于任務的學習方式( projectbased learning)。在教師建立的模擬任務中，學生自主查閱、整合教材知識，合作探究，學會在變動的情境中運用所學知識解決問題。
五、課前準備
發(fā)放任務條、并以PPT的形式公布各組任務條內(nèi)容，明確各組任務。具體如下：
A組：假定你們是中國工商銀行海淀支行儲蓄部的工作人員。請依據(jù)書本第45-47頁相關(guān)內(nèi)容，介紹儲蓄業(yè)務的優(yōu)點及獲利方式，推薦儲蓄業(yè)務，以爭取潛在的客戶資源。
B組：假定你們是中信證券公司的工作人員。請依據(jù)書本P48-P49有關(guān)股票相關(guān)內(nèi)容，介紹股票投資的優(yōu)點及獲利方式，推薦股票業(yè)務，以爭取潛在的客戶資源。
C組：假定你們是中國工商銀行海淀支行承銷債券的工作人員。請依據(jù)書本P49-P50相關(guān)內(nèi)容，介紹債券投資的優(yōu)點及獲利方式，推薦債券投資，以爭取潛在的客戶資源。
D組：你們年輕有為，年齡25-30歲，現(xiàn)持幣30萬待投資。請在了解儲蓄、股票、債券等理財方式之后，權(quán)衡利弊，在充分考慮自身需要及條件的基礎(chǔ)之上，審慎制定投資方案，并說明理由。
E組：你們?nèi)嗽谥心?，年齡40 45歲，現(xiàn)持幣30萬待投資。請在了解儲蓄、股票、債券等理財方式之后，權(quán)衡利弊，在充分考慮自身需要及條件的基礎(chǔ)之上，審慎制定投資方案，并說明理由。
F組：你們一生辛勤奮斗，年齡65-70歲，現(xiàn)持幣30萬待投資。請在了解儲蓄、股票、債券等理財方式之后，權(quán)衡利弊，在充分考慮自身需要及條件的基礎(chǔ)之上，審慎制定投資方案，并說明理由。
教師幫助學生理解任務，指導學生搜索、整合資料，形成科學性與可讀性兼?zhèn)涞恼n堂探究展示成果，并將其轉(zhuǎn)化為重要的課堂教學資源。
六、教學過程
環(huán)節(jié)一：創(chuàng)設(shè)情境導入新課
【教師活動】
1．PPT出示“努力跑贏CPI”、“理財是個問題”兩張漫畫圖片。
2．設(shè)問：伴隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，人們的收入不斷增多，越來越多的百姓有了投資理財?shù)男枨?。與此同時，企業(yè)的快步發(fā)展也急需擴大融資渠道。在此背景下，投資理財成為人們共同關(guān)注的話題，也成為每個人都應該掌握的一項發(fā)展技能。那可以通過哪些投資理財?shù)姆绞阶屛覀兪种械腻X保值增值呢？回憶一下，在你的家庭生活中，父母是怎么做的？
【學生活動】學生根據(jù)生活經(jīng)驗，答出儲蓄、炒股、投資房地產(chǎn)、購買基金等。
【設(shè)計意圖】從學生生活實際出發(fā)，導入新課，引導學生對本課所要介紹的儲蓄、股票、債券等理財方式有初步的感性認識。
【教師活動】（過渡）剛剛同學們提到父母有很多不錯的投資理財方式。過去同學們是無財可理，那如果現(xiàn)在你的手中有了30萬，面對種類繁多的理財項目，你會怎樣選擇，你會制定什么樣的理財方案呢，這個理財方案又是不是合理的呢？今天我們就通過一個模擬理財活動體驗一下。
環(huán)節(jié)二：建立模擬任務激發(fā)學習動力
【教師活動】
提活動要求：(1)按課前確定的分組開展活動。(2)按任務條指定角色完成相應任務。
【學生活動】
1．ABC三組同學按任務條指令，準備介紹儲蓄存款、股票投資、債券投資的相關(guān)資料，課上派代表分享。
2．DEF三組同學在聽完ABC組發(fā)言后，按任務條提示，集體討論并制定理財方案，并派代表公布方案及理由。
【設(shè)計意圖】1．通過創(chuàng)設(shè)生動、具體的生活情境，賦予學生具體的身份角色，建立具有可控制的挑戰(zhàn)性的模擬理財任務，激發(fā)學生探究動力。2．該活動中，無論是ABC組模擬理財師，還是DEF組模擬投資者，都要求學生深入了解儲蓄、股票、債券等投資理財方式的優(yōu)劣點，有助于教學目標的實現(xiàn)。3．對模擬投資者在年齡上做有區(qū)分度的劃分，培養(yǎng)學生在變動的情境中運用所學知識解決問題的能力。4．學生在準備過程中所形成的集體探究成果將會轉(zhuǎn)化為課堂教學資源，為之后的教學討論環(huán)節(jié)做準備。
環(huán)節(jié)三：小組合作展示 突破教學重點
【學生活動】
1．A組代表以幽默詼諧的語言風格介紹儲蓄類型、利息計算及其穩(wěn)健的特點。
2．B組代表從股神巴菲特的股市收益談起，介紹股票的基本常識，股票高收益的投資特點及健全股票市場對企業(yè)發(fā)展的意義。
3．C組代表介紹債券的分類，從收益和風險兩個角度介紹不同類型債券的特點，從穩(wěn)健安全投資的角度重點介紹了國債。
4．DEF組代表公布他們在了解各種理財方式后制定的理財方案。
5．全班共同討論DEF三組理財方案是否合理。
【教師活動】
1．在各組代表介紹之后，簡單歸納并板書各理財方式的收益方式及特點。
2．針對學生發(fā)言中偏重于各理財方式的優(yōu)點，教師在細節(jié)處繼續(xù)追問，引導學生思考各種理財方式的不足。
3．組織全班討論DEF組理財方案是否合理，并說明原因。
【設(shè)計意圖】1．引導學生在角色體驗中，深入了解并掌握有關(guān)儲蓄、股票、債券的基礎(chǔ)知識，突破教學重點。2．引導學生用辯證的眼光看待每一種投資方式。3．通過制定不同年齡段的理財方案，培養(yǎng)學生運用所學知識，在不同條件下解決問題的能力，活化了知識的運用，并在評價他人理財方案是否合理中，加深對所學內(nèi)容的理解。
環(huán)節(jié)四：引導深入探究突破教學難點
【教師活動】
1．（過渡）在大家制定的理財方案中，我們看到不同年齡段的人群、因為面對的生活情境不同、需求不同、心理狀態(tài)不同，做出了不同的理財方案，反觀現(xiàn)實生活也是如此。值得肯定的是大家沒有盲目地追求收益，制定了多元組合式的理財方案。剛剛?cè)M投資者都提到了股票投資的風險性，那股票投資的風險性到底在哪呢？
2．通過對茅臺股價持續(xù)下跌、銀行上調(diào)儲蓄利率及光大證券烏龍指事件的分析講解，使學生了解影響股價變動的因素。具體操作如下：
(1) PPT出示材料：酒鬼酒被爆塑化劑超標2.6倍，受此事件影響，整個白酒行業(yè)萎靡不振。中央出臺改進工作作風八項規(guī)定之后，天價的茅臺從云端跌落，卻仍滯銷，公司業(yè)績大滑坡。
(2)設(shè)問1：你估計茅臺股價會發(fā)生什么變化，為什么？
明確答案：受國家政策、輿論導向、公司經(jīng)營狀況影響，人們的預期股息下降，減少對股票的購買，引起股價下降。
設(shè)問2：如果你手中正好持有貴州茅臺的股票，你們打算怎么辦，可以退給公司嗎？
明確答案：股東不能要求公司返還出資，可以等待公司破產(chǎn)清算，或者是通過股票交易轉(zhuǎn)手給他人。為了方便股票交易，出現(xiàn)了證券交易所，我國現(xiàn)有上海證券交易所和深圳證券交易所。如果一家公司的股票能夠在股票交易所交易，我們就稱其為上市公司。在我國，上市需要經(jīng)過證監(jiān)會的批準。
(3)PPT出示材料：自央行允許金融機構(gòu)將一年期存款利率浮動上限調(diào)整為基準利率的10%后，四大國有銀行將一年期利率上調(diào)8%，北京、上海地區(qū)各商業(yè)銀行也陸續(xù)跟進，上調(diào)其存款利率。
設(shè)問3：此番銀行上調(diào)利率，你估計會對股價產(chǎn)生什么影響，為什么？
明確答案：利率上升之后，一部分資金從股市轉(zhuǎn)而投向銀行儲蓄，造成股票價格的普遍下降。所以，利率的變化會影響到股票的價格。從之前的這兩個案例中，我們可以得到關(guān)于股票價格的一個一般性規(guī)律：股票價格與預期股息正相關(guān)，與銀行利率反相關(guān)。
(4)小結(jié)：從這兩個案例中，我們可以得到關(guān)于股票價格的一般性規(guī)律：股票價格與預期股息正相關(guān)，與銀行利率反相關(guān)。此外，2013年光大證券烏龍指事件發(fā)生之后，投資者人氣渙散，紛紛拋售，四個交易日內(nèi)，股價從停牌時的12. 12元下跌到9. 84元累計市值損失達77.9億。從中，我們可以看到大眾心理及很多不可控因素也會影響到股價變動。除上述一些原因，經(jīng)濟全球化使得世界各國的聯(lián)系更加密切，美國納斯達克指數(shù)、標普指數(shù)、日本的日經(jīng)指數(shù)，我國香港地區(qū)恒生指數(shù)的變化等也會對我國A股市場產(chǎn)生影響?？傊绊懝善眱r格的因素太多了，因此，股票價格的波動具有很大的不確定性，因此我們說炒股是一種風險較高的投資方式，入市需謹慎。2013年獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎的三位經(jīng)濟學家的研究也從側(cè)面證明了，要精確預測短期內(nèi)的股市走向幾乎是不可能的事情，但是卻可以預測更長期的走勢，例如在未來三年至五年內(nèi)的走勢。從這個角度說，股票投資仍不失為一個很好的理財方式。而且盡管股市風險很大，但如前所說，股票市場的發(fā)展對于資金融通，提高資金使用效率，推動企業(yè)發(fā)展具有重要作用。
【學生活動】1．閱讀材料，在老師層層設(shè)問下積極思考、回答問題。
【設(shè)計意圖】1．通過對新聞熱點的分析，引導學生思考影響股價變動的因素，理解股票投資的風險性，增強了教學深度；由此引申出股票流通、上市公司、證監(jiān)會等內(nèi)容，擴大了教學的廣度。2．借助2013諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者的研究成果，一方面說明股票投資的風險性，另一方面明確健全股市的重要意義，引導學生做到一分為二全面看問題。
【小結(jié)】今天我們通過一組模擬活動，深入了解了投資理財。經(jīng)濟學是關(guān)于如何力求經(jīng)濟的學問，即“花最少的錢干最多的事”。對于投資者來說，就是要以最令人滿足或能獲得最大收益的方式來使用我們手中掌握的經(jīng)濟資源。
世界是復雜的，現(xiàn)象是多樣的。選擇何種理財方式，既要考慮不同理財方式的特點，又要考慮自身的實際，合理規(guī)避風險提高資金的使用效率。而針對投資風險的另一種理財方式——商業(yè)保險，我們將在下節(jié)課繼續(xù)討論。
專家點評（楊靈，北京市西城區(qū)教育研修學院）
以學生為中心的課堂，要求教師懂得“為何而教”，在理論儲備上要有對學科知識的把握和學科本質(zhì)的追問，在形式上要能夠營造開放的學習環(huán)境，明了學生將在課堂上學到什么。只有教師相信學生具有形成相對穩(wěn)定的觀點和價值判斷的能力，學生才能承擔起學習過程中的主體角色。
【關(guān)鍵詞】居民儲蓄；股價指數(shù)；投資者行為；VAR模型
1.問題的提出
自改革開放以來，我國居民儲蓄總體上保持了高速增長的趨勢，截止到2011年底，居民儲蓄存款余額為352797.47億元，是2000年初60241.8億元的5.86倍。在此期間不同時段的增速存在較大差異：2000年至2006年的年均增速為16%，2007年增速僅為6.8%，而2008年增速突升至26.3%。在儲蓄率增速大幅增減變換的同時，股市也處于劇烈的波動之中，上證綜指從2005年的最低998.23上漲到2006年的2675.47點，繼而在2007年10月16日漲至最高點6124點，又在2008年10月末收盤為1728.79點，之后多年徘徊于2000多點。我國學者早期的研究文獻表明2000年左右股市與儲蓄間不存在或僅有很弱的聯(lián)動性，但隨著經(jīng)濟總水平及股市發(fā)展，二者間的關(guān)系也可能發(fā)生變化。關(guān)于二者是否存在聯(lián)動性，從不同角度出發(fā)、運用不同方法的研究得出了不盡相同的結(jié)論，大致可以分為負相關(guān)、正相關(guān)及不存在聯(lián)動性三大類。
何德旭，高偉凱，王軼強（2002）的實證分析表明，我國股票市場發(fā)展的規(guī)模和流動性與居民儲蓄具有相關(guān)性，能在一定程度上影響儲蓄量的變化；股市的流動性對居民儲蓄有明顯分流作用，股市交易的活躍程度和股指的漲跌直接影響著投資者以及潛在投資者的儲蓄行為。顧曉安，郝廣青（2009）利用交叉相關(guān)系數(shù)對2005-2008年間數(shù)據(jù)的分析表明，在股市復蘇和高漲時，居民儲蓄流入股票市場，而在股市下跌時，居民儲蓄回流。也有研究認為居民儲蓄與股市之間存在正相關(guān)關(guān)系。李成，王焱（2007）、曾之明，岳意定（2009）、張磊（2010）等的實證結(jié)果都表明我國股市交易與居民儲蓄存在聯(lián)動效應，即股市交易會影響居民儲蓄的變動，同時居民儲蓄的增長也會引起股市交易額的增長。還有部分學者認為它們不存在聯(lián)動性。Bonser·Neal和Dewenter(1999)檢驗16個新興市場國家金融市場與私人儲蓄率之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)正在發(fā)展和深化中的股票市場與高儲蓄率之間沒有必然聯(lián)系。陳玉珍、路正南（2005）對1994-2003年我國居民儲蓄和股市交易額的實證研究表明股市交易額影響居民儲蓄的變動，但居民儲蓄的增長卻沒有引起股市交易額的增長。劉帥帥（2011）的研究表明居民活期儲蓄和股票投資之間的影響幅度還有限。
本文將對2000年初至2011年底的居民儲蓄余額和上證綜合指數(shù)的月度數(shù)據(jù)進行計量分析，建立VAR模型，進行格蘭杰因果檢驗，隨后建立脈沖響應函數(shù)，進行方差分解分析，以探究二者之間關(guān)系的狀況。
2.儲蓄與股市聯(lián)動：基于投資者行為視角的分析
投資者的資產(chǎn)選擇行為決策受多種因素的影響，最主要的是：財富收入、預期收益、風險和流動性。當財富一定時，資產(chǎn)選擇受到另外三個因素的影響，尤其是收益和風險。預期收益分為固定性預期收益和變動性預期收益，選擇哪一種收益預期資產(chǎn)取決于投資者的風險偏好。決定預期收益的因素很多，其中最重要的是利率。利率上升，儲蓄可能增加；利率下降，投資者將更偏好股市。風險是對投資安全性的度量，儲蓄的風險較低，而股票是典型的風險資產(chǎn)，風險厭惡的投資者更傾向于儲蓄，反之則會偏向于股票投資。投資者根據(jù)自己的風險偏好，進行收益-風險權(quán)衡，從而在不同類型的資產(chǎn)中做出選擇。
截止2010年末，我國股票投資者開戶數(shù)達15454.02萬戶，其中個人投資者為15393.48萬戶，占99.61%，機構(gòu)投資者60.54萬戶，僅占0.39%。何勇，陳湛均（2005）認為中國股票投資者在投資決策的選擇上存在嚴重的“政策依賴性偏差”，在市場行為操作方式上表現(xiàn)出“過度自信”、“過度恐懼”與“過度交易”等。楊洪瑞，程素婷，萬翠英（2006）認為與機構(gòu)投資者相比，個人投資者往往更加頻繁的交易，投資者均優(yōu)先考慮收益性，其次考慮風險性，最后考慮證券的流動性。機構(gòu)投資者相對更加理性。李天擇（2008）認為投資者行為不單易受其本身的心理認知差異的影響，還易受到外界環(huán)境噪音的干擾，傾向于短期炒作，追漲殺跌，跟風現(xiàn)象嚴重。
我們選用股指作為對股市波動的衡量，是因為股指是投資者可以直觀觀察到的衡量股市狀況的指標，其升降會直接導致投資者心理和行為的改變，從而影響儲蓄等其他金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整變化?？赡艿淖饔脵C制如下：
大家現(xiàn)在都已經(jīng)意識到，退休金需要積極準備。但這個積累的過程，以及其中需要的技巧是有些難度的。那么，該如何解決這個問題?
我們這次想給大家介紹一個概念，那就是根據(jù)自己的階段性理財目標，比如退休金在哪一年準備好多少金額，然后配置一些在時間上、投資風格上與自己需求相符的“生命周期基金”(Life Cycle Fund)。
生命周期基金屬于動態(tài)管理
當初，生命周期基金名字的來源，就是由于它提供的資產(chǎn)配置組合能根據(jù)投資者在生命中的不同階段的需求而進行變化，屬于一種動態(tài)的配置過程。起初該類產(chǎn)品是一種專門為投資人提供退休金規(guī)劃的理財工具，如今則已擴展至子女教育金、購房等長期資金規(guī)劃運用上。
這種基金一般會設(shè)定一個目標日期，其資產(chǎn)配置將隨個人理財目標日期的到來而調(diào)整，越接近目標日期，高風險資產(chǎn)配置越低，低風險性資產(chǎn)越高，非常符合普通個人投資者儲備養(yǎng)老金過程中風險承受能力下降、投資期限縮短的特點。這類基金名稱多以目標日期直接命名，例如“目標2010”、“目標2025”等。投資人投資起來非常簡單，僅需依據(jù)自己的退休時間，即可選擇合適的基金。
三只生命周期基金之異同
目前我國市場上也有三只生命周期基金―分別是匯豐晉信“2016生命周期基金”、匯豐晉信“2026生命周期基金”、大成“2020生命周期基金”。
這三只生命周期基金都屬于“目標日期型”基金，大家通過其名稱，就能清楚地看到，這三只基金分別適合打算在2016年、2020年或2026年左右退休的人群。
理論上，該三只生命周期基金雖然都是隨著生命的軌跡不斷降低投資風險，但最初的起步卻大不相同，每一階段降低風險的幅度也各有千秋。
最先成立的匯豐晉信2016生命周期基金，2006年5月成立以來就以混合型的身份進入市場，根據(jù)該產(chǎn)品契約，其每年的股票投資比例上限都有所變化，至2016年6月1日以后，股票的投資比例最多不超過5％，業(yè)績比較標準也調(diào)整為銀行活期存款利率(稅后)，完全轉(zhuǎn)化為債券型基金進行操作。
2006年9月成立的大成2020生命周期基金，相對來說更為激進，初次進入市場，股票投資比例上限可以達到95％，而且有四年多的時間可以維持這種方式的操作風格，至生命周期結(jié)束以后，也可以有至多20％的股票投資比例。
以上兩只基金對每個階段投資的股票比例沒有下限控制，固定收益類投資比例都可以達到100％，這就給了這兩只基金比較大的倉位調(diào)動空間，在市場行情很差時，盡量降低風險。
而2008年7月份成立的匯豐晉信2026生命周期基金，對股票投資比例的上下限都作了規(guī)定，該基金成立初為股票型基金，然后逐漸調(diào)高固定收益類投資比例，至2026年9月1日以后，股票投資比例上限為20％。
在具體的操作過程中，這三只基金的表現(xiàn)又大不相同。
根據(jù)“好基匯基金體檢中心”的統(tǒng)計，大成2020生命周期基金從2007年二季度的94％左右的股票倉位調(diào)整為2007年三季度的54％，下調(diào)幅度高達40％，第四季度增倉至93％左右，雖然表現(xiàn)活躍，但擇時上經(jīng)常會踏錯行情。
匯豐晉信“2016”則隨著股票投資上限不斷減小的契約規(guī)定，并結(jié)合了市場行情的變化，2008年以來將股票投資比例控制在20％至40％之間，表現(xiàn)更為穩(wěn)健。
成立時間較長的“大成2020”和“匯豐晉信2016”生命周期基金，對股票投資下限都沒有規(guī)定，但在市場大幅下跌時都并沒有大幅下調(diào)股票持倉，特別是在2008年的熊市中，沒有很好地利用“沒有股票投資下限”這一規(guī)則。
2008年7月份成立的匯豐晉信“2026生命周期基金”從2009年以來將股票倉位控制在80％以上，跟大成“2020生命周期”一樣，屬于“高收益，高風險”，相比之下，匯豐晉信“2016”表現(xiàn)更為穩(wěn)健。
挑選適合自己的生命周期基金
其實，從現(xiàn)有的這三只生命周期基金來看，我們發(fā)現(xiàn)，無論是在目標投資期限、動態(tài)資產(chǎn)配置調(diào)整周期、還是在每個周期內(nèi)的資產(chǎn)配置比例上，大家都有較大的差異。這其實也給我們引發(fā)了一個思考，就是個人如何選擇適合自己的生命周期基金?
一個是考察基金的目標日期。一般情況下，只有在目標日期以前，基金的風險收益水平才會不斷調(diào)整；在目標日期以后，風險收益水平則相對固定，投資者需要注意基金的目標日期是否符合自己的要求。例如，匯豐晉信2016因為其偏低的風險特征，就比較適合現(xiàn)年50歲左右，再有六七年就要退休的人士。而大成2020和匯豐晉信2026更適合30多歲的投資人，現(xiàn)在能分享股票市場的高風險和高收益，然后逐漸降低投資風險，保固成本和前期收益。
其次考察基金的風險收益特征變動率。各只生命周期基金的風險收益特征的變動速度是不盡相同的。例如：基金A早期將100％的資產(chǎn)投資于股票，在10年內(nèi)演變?yōu)橐恢回泿攀袌龌?；基金B(yǎng)早期只有60％的資產(chǎn)投資于股票，在20年后演變?yōu)橐恢粋突?。那么基金A比基金B(yǎng)的風險收益特征變動率更高。這個要看個人自己的偏好和對自己風險承受力變化的預估。
隨著經(jīng)濟體制改革的深化，我國股票市場也不斷地發(fā)展與完善，參與股市投資的投資者日益增多，股市投資已成為一種人們愿意承擔其風險的理財手段，而股票自然而然也成為了人人關(guān)心的熱門話題。
股票到底是什么？股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)。股票是股份公司資本的構(gòu)成部分，可以轉(zhuǎn)讓、買賣或作價抵押，是資金市場的主要長期信用工具。
股票的作用有三點。（1）股票是一種出資證明，當一個自然人或法人向股份有限公司參股投資時，便可獲得股票作為出資的憑證；（2）股票的持有者憑借股票來證明自己的股東身份，參加股份公司的股東大會，對股份公司的經(jīng)營發(fā)表意見；（3）股票持有者憑借股票參加股份發(fā)行企業(yè)的利潤分配，也就是通常所說的分紅，以此獲得一定的經(jīng)濟利益。
股票作為一種有價證券，具有如下特征：
1．穩(wěn)定性
股票投資是一種沒有期限的長期投資。股票一經(jīng)買入，只要股票發(fā)行公司存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票發(fā)行公司要求抽回本金。同樣，股票持有者的股東身份和股東權(quán)益就不能改變，但他可以通過股票交易市場將股票賣出，使股份轉(zhuǎn)讓給其他投資者，以收回自己原來的投資。
2．風險性
任何一種投資都是有風險的，股票投資也不例外。股票投資者能否獲得預期的回報，首先取決于企業(yè)的盈利情況，利大多分，利小少分，公司破產(chǎn)時則可能血本無歸；其次，股票作為交易對象，就如同商品一樣，有著自己的價格。而股票的價格除了受制于企業(yè)的經(jīng)營狀況之外，還受經(jīng)濟的、政治的、社會的甚至人為的等諸多因素的影響，處于不斷變化的狀態(tài)中，大起大落的現(xiàn)象也時有發(fā)生。股票市場上股票價格的波動雖然不會影響上市公司的經(jīng)營業(yè)績，從而影響股息與紅利，但股票的貶值還是會使投資者蒙受部分損失。因此，欲入市投資者，一定要謹慎從事。
3．責權(quán)性
股票持有者具有參與股份公司盈利分配和承擔有限責任的權(quán)利和義務。
根據(jù)公司法的規(guī)定，股票的持有者就是股份有限公司的股東，他有權(quán)或通過其人出席股東大會、選舉董事會并參與公司的經(jīng)營決策。股東權(quán)力的大小，取決于占有股票的多少。
持有股票的股東一般有參加公司股東大會的權(quán)利，具有投票權(quán)，在某種意義上亦可看作是參與經(jīng)營權(quán)；股東亦有參與公司的盈利分配的權(quán)力，可稱之為利益分配權(quán)。股東可憑其持有的股份向股份公司領(lǐng)取股息和索償權(quán)和責任權(quán)。在公司解散或破產(chǎn)時，股東需向公司承擔有限責任，股東要按其所持有的股份比例對債權(quán)人承擔清償債務的有限責任。在債權(quán)人的債務清償后，優(yōu)先股和普通股的股東對剩余資產(chǎn)亦可按其所持有股份的比例向公司請求清償(即索償)，但優(yōu)先股股東要優(yōu)先于普通股，普通股只有在優(yōu)先股索償后如仍有剩余資產(chǎn)時，才具有追索清償?shù)臋?quán)利。
4．流通性
股票可以在股票市場上隨時轉(zhuǎn)讓，進行買賣，也可以繼承、贈與、抵押，但不能退股。所以，股票亦是一種具有頗強流通性的流動資產(chǎn)。無記名股票的轉(zhuǎn)讓只要把股票交付會給受讓人，即可達到轉(zhuǎn)讓的法律效果；記名股票轉(zhuǎn)讓則要在賣出人簽章背書后才可轉(zhuǎn)讓。正是由于股票具有頗強的流通性，才使股票成為一種重要的融資工具而不斷發(fā)展。
股票憑證是股票的具體表現(xiàn)形式。股票不但要取得國家有關(guān)部門的批準才能發(fā)行上市，而且其票面必須具備一些基本的內(nèi)容。股票憑證在制作程序、記載的內(nèi)容和記載方式上都必須規(guī)范化并符合有關(guān)的法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定。一般情況下，上市公司的股票憑證票面上應具備以下內(nèi)容：
1．發(fā)行該股票的股份有限公司的全稱及其注冊登記的日期與地址。
2．發(fā)行的股票總額、股數(shù)及每股金額。
3．股票的票面金額及其所代表的股份數(shù)。
4．股票發(fā)行公司的董事長或董事簽章，主管機關(guān)核定的發(fā)行登記機構(gòu)的簽章，有的還注明是普通股還是優(yōu)先股等字樣。
5．股票發(fā)行的日期及股票的流水編號。如果是記名股票，則要寫明股東的姓名。
6．印有供轉(zhuǎn)讓股票時所用的表格。
7．股票發(fā)行公司認為應當載明的注意事項。如注明股票過戶時必須辦理的手續(xù)、股票的登記處及地址，是優(yōu)先股的說明優(yōu)先權(quán)的內(nèi)容等。
由于電子技術(shù)的發(fā)展與應用，我國深滬股市股票的發(fā)行和交易都借助于電子計算機及電子通訊系統(tǒng)進行，上市股票的日常交易已實現(xiàn)了無紙化，所以現(xiàn)在的股票僅僅是由電子計算機系統(tǒng)管理的一組組二進制數(shù)字而已。但從法律上來說，上市交易的股票都必須具備上述內(nèi)容。我國發(fā)行的每股股票的面額均為一元人民幣，股票的發(fā)行總額為上市的股份有限公司的總股本數(shù)。
第二節(jié) 股票的種類
股票種類很多，可謂五花八門、形形。這些股票名稱不同，形成和權(quán)益各異。股票的分類方法因此也是多種多樣的。
按股東權(quán)利分類，股票可分為普通股、優(yōu)先股和后配股。
1．普通股
普通股是隨著企業(yè)利潤變動而變動的一種股份，是股份公司資本構(gòu)成中最普通、最基本的股份，是股份企業(yè)資金的基礎(chǔ)部分。
普通股的基本特點是其投資收益(股息和分紅)不是在購買時約定，而是事后根據(jù)股票發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績來確定。公司的經(jīng)營業(yè)績好，普通股的收益就高；反之，若經(jīng)營業(yè)績差，普通股的收益就低。普通股是股份公司資本構(gòu)成中最重要、最基本的股份，亦是風險最大的一種股份，但又是股票中最基本、最常見的一種。在我國上交所與深交所上市的股票都是普通股。
一般可把普通股的特點概括為如下四點：(1)持有普通股的股東有權(quán)獲得股利，但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般視公司凈利潤的多少而定。當公司經(jīng)營有方，利潤不斷遞增時普通股能夠比優(yōu)先股多分得股利，股利率甚至可以超過50%；但趕上公司經(jīng)營不善的年頭，也可能連一分錢都得不到，甚至可能連本也賠掉。(2)當公司因破產(chǎn)或結(jié)業(yè)而進行清算時，普通股東有權(quán)分得公司剩余資產(chǎn)，但普通股東必須在公司的債權(quán)人、優(yōu)先股股東之后才能分得財產(chǎn)，財產(chǎn)多時多分，少時少分，沒有則只能作罷。由此可見，普通股東與公司的命運更加息息相關(guān)，榮辱與共。當公司獲得暴利時，普通股東是主要的受益者；而當公司虧損時，他們又是主要的受損者。(3)普通股東一般都擁有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)，即有權(quán)就公司重大問題進行發(fā)言和投票表決。普通股東持有一股便有一股的投票權(quán)，持有兩股者便有兩股的投票權(quán)。任何普通股東都有資格參加公司最高級會議——每年一次的股東大會，但如果不愿參加，也可以委托人來行使其投票權(quán)。(4)普通股東一般具有優(yōu)先認股權(quán)，即當公司增發(fā)新普通股時，現(xiàn)有股東有權(quán)優(yōu)先(可能還以低價)購買新發(fā)行的股票，以保持其對企業(yè)所有權(quán)的原百分比不變，從而維持其在公司中的權(quán)益。比如某公司原有1萬股普通股，而你擁有100股，占1%，現(xiàn)在公司決定增發(fā)10%的普通股，即增發(fā)1000股，那么你就有權(quán)以低于市價的價格購買其中1%即10股，以便保持你持有股票的比例不變。
在發(fā)行新股票時，具有優(yōu)先認股權(quán)的股東既可以行使其優(yōu)先認股權(quán)，認購新增發(fā)的股票，也可以出售、轉(zhuǎn)讓其認股權(quán)。當然，在股東認為購買新股無利可圖，而轉(zhuǎn)讓或出售認股權(quán)又比較困難或獲利甚微時，也可以聽任優(yōu)先認股權(quán)過期而失效。公司提供認股權(quán)時，一般規(guī)定股權(quán)登記日期，股東只有在該日期內(nèi)登記并繳付股款，方能取得認股權(quán)而優(yōu)先認購新股。通常這種登記在登記日期內(nèi)購買的股票又稱為附權(quán)股，相對地，在股權(quán)登記日期以后購買的股票就稱為除權(quán)股，即股票出售時不再附有認股權(quán)。這樣在股權(quán)登記日期以后購買股票的投資不再附有認股權(quán)。這樣在股權(quán)登記日期以后購買股票的投資者(包括老股東)，便無權(quán)以低價購進股票，此外，為了確保普通股權(quán)的權(quán)益，有的公司還發(fā)認股權(quán)證——即能夠在一定時期(或永久)內(nèi)以一定價格購買一定數(shù)目普通股份的憑證。一般公司的認股權(quán)證是和股票、債券一起發(fā)行的，這樣可以更多地吸引投資者。
綜上所述，由普通股的前兩個特點不難看出，普通股的股利和剩余資產(chǎn)分配可能大起大落，因此，普通股東所擔的風險最大。既然如此，普通股東當然也就更關(guān)心公司的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，而普通股的后兩個特性恰恰使這一愿望變成現(xiàn)實——即提供和保證了普通股東關(guān)心公司經(jīng)營狀況與發(fā)展前景的權(quán)力的手段。然而還值得注意的是，在投資股和優(yōu)先股向一般投資者公開發(fā)行時，公司應使投資者感到普通股比優(yōu)先股能獲得較高的股利，否則，普通股既在投資上冒風險，又不能在股利上比優(yōu)先股多得，那么還有誰愿購買普通股呢？一般公司發(fā)行優(yōu)先股，主要是以“保險安全”型投資者為發(fā)行對象，對于那些比較富有“冒險精神”的投資者，普通股才更具魅力?？傊?，發(fā)行這兩種不同性質(zhì)的股票，目的在于更多地吸引具有不同興趣的資本。
2．優(yōu)先股
優(yōu)先股是“普通股”的對稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。優(yōu)先股的主要特征有三：一是優(yōu)先股通常預先定明股息收益率。由于優(yōu)先股股息率事先固定，所以優(yōu)先股的股息一般不會根據(jù)公司經(jīng)營情況而增減，而且一般也不能參與公司的分紅，但優(yōu)先股可以先于普通股獲得股息，對公司來說，由于股息固定，它不影響公司的利潤分配。二是優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對股份公司的重大經(jīng)營無投票權(quán)，但在某些情況下可以享有投票權(quán)。
如果公司股東大會需要討論與優(yōu)先股有關(guān)的索償權(quán)，即優(yōu)先股的索償權(quán)先于普通股，而次于債權(quán)人，優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個方面：(1)股息領(lǐng)取優(yōu)先權(quán)。股份公司分派股息的順序是優(yōu)先股在前，普通股在后。股份公司不論其盈利多少，只要股東大會決定分派股息，優(yōu)先股就可按照事先確定的股息率領(lǐng)取股息，即使普遍減少或沒有股息，優(yōu)先股亦應照常分派股息。(2)剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)。股份公司在解散、破產(chǎn)清算時，優(yōu)先股具有公司剩余資產(chǎn)的分配優(yōu)先權(quán)，不過，優(yōu)先股的優(yōu)先分配權(quán)在債權(quán)人之后，而在普通股之前。只有還清公司債權(quán)人債務之后，有剩余資產(chǎn)時，優(yōu)先股才具有剩余資產(chǎn)的分配權(quán)。只有在優(yōu)先股索償之后，普通股才參與分配。
優(yōu)先股的種類很多，為了適應一些專門想獲取某些優(yōu)先好處的投資者的需要，優(yōu)先股有各種各樣的分類方式。
主要分類有以下幾種：
(1)累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。累積優(yōu)先股是指在某個營業(yè)年度內(nèi)，如果公司所獲的盈利不足以分派規(guī)定的股利，日后優(yōu)先股的股東對往年來付給的股息，有權(quán)要求如數(shù)補給。對于非累積的優(yōu)先股，雖然對于公司當年所獲得的利潤有優(yōu)先于普通股獲得分派股息的權(quán)利，但如該年公司所獲得的盈利不足以按規(guī)定的股利分配時，非累積優(yōu)先股的股東不能要求公司在以后年度中予以補發(fā)。一般來講，對投資者來說，累積優(yōu)先股比非累積優(yōu)先股具有更大的優(yōu)越性。
(2)參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股。當企業(yè)利潤增大，除享受既定比率的利息外，還可以跟普通股共同參與利潤分配的優(yōu)先股，稱為“參與優(yōu)先股”。除了既定股息外，不再參與利潤分配的優(yōu)先股，稱為“非參與優(yōu)先股”。一般來講，參與優(yōu)先股較非參與優(yōu)先股對投資者更為有利。
(3)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股?？赊D(zhuǎn)換的優(yōu)先股是指允許優(yōu)先股持有人在特定條件下把優(yōu)生股轉(zhuǎn)換成為一定數(shù)額的普通股。否則，就是不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股是近年來日益流行的一種優(yōu)先股。
(4)可收回優(yōu)先股與不可收回優(yōu)先股?？墒栈貎?yōu)先股是指允許發(fā)行該類股票的公司，按原來的價格再加上若干補償金將已發(fā)生的優(yōu)先股收回。當該公司認為能夠以較低股利的股票來代替已發(fā)生的優(yōu)先股時，就往往行使這種權(quán)利。反之，就是不可收回的優(yōu)先股。
優(yōu)先股的收回方式有三種：(1)溢價方式：公司在贖回優(yōu)先股時，雖是按事先規(guī)定的價格進行，但由于這往往給投資者帶來不便，因而發(fā)行公司常在優(yōu)先股面值上再加一筆“溢價”。(2)公司在發(fā)行優(yōu)先股時，從所獲得的資金中提出一部分款項創(chuàng)立“償債基金”，專用于定期地贖回已發(fā)出的一部分優(yōu)先股。(3)轉(zhuǎn)換方式：即優(yōu)先股可按規(guī)定轉(zhuǎn)換成普通股。雖然可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股本身構(gòu)成優(yōu)先股的一個種類，但在國外投資界，也常把它看成是一種實際上的收回優(yōu)先股方式，只是這種收回的主動權(quán)在投資者而不在公司里，對投資者來說，在普通股的市價上升時這樣做是十分有利的。
3.后配股
后配股是在利益或利息分紅及剩余財產(chǎn)分配時比普通股處于劣勢的股票，一般是在普通股分配之后，對剩余利益進行再分配。如果公司的盈利巨大，后配股的發(fā)行數(shù)量又很有限，則購買后配股的股東可以取得很高的收益。發(fā)行后配股，一般所籌措的資金不能立即產(chǎn)生收益，投資者的范圍又受限制，因此利用率不高。后配股一般在下列情況下發(fā)行：
(1)公司為籌措擴充設(shè)備資金而發(fā)行新股票時，為了不減少對舊股的分紅，在新設(shè)備正式投用前，將新股票作后配股發(fā)行；
(2)企業(yè)兼并時，為調(diào)整合并比例，向被兼并企業(yè)的股東交付一部分后配股；
(3)在有政府投資的公司里，私人持有的股票股息達到一定水平之前，把政府持有的股票作為后配股。
第三節(jié) 股票的作用
1.對上市公司的好處
(1)股票上市后，上市公司就成為投資大眾的投資對象，因而容易吸收投資大眾的儲蓄資金，擴大了籌資的來源。
(2)股票上市后，上市公司的股權(quán)就分散在千千萬萬個大小不一的投資者手中，這種股權(quán)分散化能有效地避免公司被少數(shù)股東單獨支配的危險，賦予公司更大的經(jīng)營自由度。
(3)股票交易所對上市公司股票行情及定期會計表冊的公告，起了一種廣告效果，有效地擴大了上市公司的知名度，提高了上市公司的信譽。
(4)上市公司主權(quán)分散及資本大眾化的直接效果就是使股東人數(shù)大大增加，這些數(shù)量極大的股東及其親朋好友自然會購買上市公司的產(chǎn)品，成為上市公司的顧客。
(5)可爭取更多的股東。上市公司對此一般都非常重視，因為股票多就意味著消費者多，這利于公共關(guān)系的改善和實現(xiàn)所有者的多樣化，對公司的廣告亦有強化作用。
(6)利于公司股票價格的確定。
(7)上市公司既可公開發(fā)行證券，又可對原有股東增發(fā)新股，這樣，上市公司的資金來源就很充分。
(8)為鼓勵資本市場的建立與資本積累的形成，一般對上市公司進行減稅優(yōu)待。
當然，并非所有的大公司都愿意將其股票在交易所掛牌上市。美國就有許多這樣的大公司，它們不是不能滿易所關(guān)于股票掛牌上市的條件，而是不愿受證券交易委員會關(guān)于證券上市的種種限制。例如，大多數(shù)股票交易所都規(guī)定，在所里掛牌的公司必須定期公布其財務狀況等，而有的公司正是因為這一原因而不在交易所掛牌了。
2.對投資者的好處
(1)掛牌上市為了股票提供了一個連續(xù)性市場，這利于股票的流通。證券流通性越好，投資者就越愿意購買。不過，在交易所掛牌股票的流通性卻不如場外市場上股票的流通性。這里多數(shù)股票都在場外流通的一個重要原因。
(2)利于獲得上市公司的經(jīng)營及財務方面的資料，了解公司的現(xiàn)狀，從而做出正確的投資決策。
(3)上市股票的買賣，須經(jīng)買賣雙方的競爭，只有在買進與賣出報價一致時方能成交，所以證券交易所里的成交價格遠比場外市場里的成交價格公平合理。
(4)股票交易所利用所傳播媒介，迅速宣布上市股票的成交行情。這樣，投資者就能了解市價變動的趨勢，作為投資決策的參考。
(5)證券交易所對經(jīng)紀人所收取的傭金有統(tǒng)一的標準，老少無欺。
第四節(jié) 股票與債券的區(qū)別
股票與債券都是有價證券，是證券市場上的兩大主要金融工具。兩者同在一級市場上發(fā)行，又同在二級市場上轉(zhuǎn)讓流通。對投資者來說，兩者都是可以通過公開發(fā)行募集資本的融資手段。由此可見，兩者實質(zhì)上都是資本證券。從動態(tài)上看，股票的收益率和價格與債券的利率和價格互相影響，往往在證券市場上發(fā)生同向運動，即一個上升另一個也上升，反之亦然，但升降幅度不見得一致。這些，就是股票和債券的聯(lián)系。
股票和債券雖然都是有價證券，都可以作為籌資的手段和投資工具，但兩者卻有明顯的區(qū)別。
1.發(fā)行主體不同
作為籌資手段，無論是國家、地方公共團體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券，而股票則只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行。
2.收益穩(wěn)定性不同
從收益方面看，債券在購買之前，利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不管發(fā)行債券的公司經(jīng)營獲利與否。股票一般在購買之前不定股息率，股息收入隨股份公司的盈利情況變動而變動，盈利多就多得，盈利少就少得，無盈利不得。
3.保本能力不同
從本金方面看，債券到期可回收本金，也就是說連本帶利都能得到，如同放債一樣。股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠歸公司支配。公司一旦破產(chǎn)，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤狀況，那時甚至連本金都會蝕盡，小股東特別有此可能。
4.經(jīng)濟利益關(guān)系不同
上述本利情況表明，債券和股票實質(zhì)上是兩種性質(zhì)不同的有價證券。二者反映著不同的經(jīng)濟利益關(guān)系。債券所表示的只是對公司的一種債權(quán)，而股票所表示的則是對公司的所有權(quán)。權(quán)屬關(guān)系不同，就決定了債券持有者無權(quán)過問公司的經(jīng)營管理，而股票持有者，則有權(quán)直接或間接地參與公司的經(jīng)營管理。
5.風險性不同
債券只是一般的投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率比股票較低，股票不僅是投資對象，更是金融市場上的主要投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率高，市場價格變動幅度大，可以暴漲暴跌，安全性低，風險大，但卻又能獲得很高的預期收入，因而能夠吸引不少人投進股票交易中來。
另外，在公司交納所得稅時，公司債券的利息已作為費用從收益中減除，在所得稅前列支。而公司股票的股息屬于凈收益的分配，不屬于費用，在所得稅后列支。這一點對公司的籌資決策影響較大，在決定要發(fā)行股票或發(fā)行債券時，常以此作為選擇的決定性因素。
由上分析，可以看出股票的特性：第一，股票具有不可返遞性。股票一經(jīng)售出，不可再退回公司，不能再要求退還股金。第二，股票具有風險性。投資于股票能否獲得預期收入，要看公司的經(jīng)營情況和股票交易市場上的行情，而這都不是確定的，變化極大，必須準備承擔風險。第三，股票市場價格即股市具有波動性。影響股市波動的因素多種多樣，有公司內(nèi)的，也有公司外的；有經(jīng)營性的，也有非經(jīng)營性的；有經(jīng)濟的，也有政治的；有國內(nèi)的，也有國際的；等等。這些因素變化頻繁，引起股市不斷波動。第四，股票具有極大的投機性。股票的風險性越大，市場價格越波動，就越有利于投機。投機有破壞性，但也加快了資本流動，加速了資本集中，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增加了社會總供給，對經(jīng)濟發(fā)展有著重要的積極意義。
第五節(jié) 股票與儲蓄的區(qū)別
股票投資和儲蓄存款這兩種行為在形式上均表現(xiàn)為：貨幣所有人將一定的資金交付給股份公司或銀行機構(gòu)，并獲取相應的利益。但兩者在本質(zhì)上是根本不同的。
1．性質(zhì)不同。股票投資和儲蓄存款都是建立在某種信用基礎(chǔ)上的，但股票是以資本信用為基礎(chǔ)，體現(xiàn)著股份公司與股票投資者之間圍繞股票投資行為而形成的權(quán)利與義務關(guān)系；而儲蓄存款則是一種銀行信用，建立的是銀行與儲蓄者之間的借貸性債務債權(quán)關(guān)系。
2．股票持有者與銀行存款人的法律地位和權(quán)利內(nèi)容不同。股票持有者處于股份公司股東的地位，依法有權(quán)參與股份公司的經(jīng)營決策，并對股份公司的經(jīng)營風險承擔相應的責任；而銀行存款人的存款行為相當于向銀行貸款，處于銀行債權(quán)人的地位，其債權(quán)的內(nèi)容盡限于定期收回本金和獲取利息，不能參與債務人的經(jīng)營管理活動，對其經(jīng)營狀況也不負任何責任。
3．投資增值的效果不同。股票和存款儲蓄都可以使貨幣增值，但貨幣增值的多少是不同的。股票是持有者向股份公司的直接投資，投資者的投資收益來自于股份公司根據(jù)盈利情況派發(fā)的股息紅利。這一收益可能很高，也可能根本就沒有，它受股份公司當年經(jīng)營業(yè)績的影響，處于經(jīng)常性的變動之中。而儲蓄存款是通過實現(xiàn)貨幣的儲蓄職能來獲取貨幣的增值部分，即存款利息的。這一回報率是銀行事先約定的，是固定的，不受銀行經(jīng)營狀況的影響。
4．存續(xù)時間與轉(zhuǎn)讓條件不同。股票是無期的，只要股票發(fā)行公司存在，股東不能要求退股以收回本金，但可以進行買賣和轉(zhuǎn)讓；儲蓄存款一般是固定期限的，存款到期時存款人收回本金和利息。普通的儲蓄存款不能轉(zhuǎn)讓，大額可轉(zhuǎn)讓儲蓄存單除外。
5．風險不同。股票投資行為是一種風險性較高的投資方式，其投資回報率可能很高，但高回報率伴隨的必然是高度的風險；銀行作為整個國民經(jīng)濟的重要金融支柱，其地位一般說來是穩(wěn)固的，很少會衰落到破產(chǎn)的危險地步。盡管銀行存款的利息收入通常要低于股票的股息與紅利收益，但它是可靠的，而且存款人存款后也不必像買入股票后那樣的要經(jīng)常性的投入精力去關(guān)注它的變化。
第六節(jié) 股票的價值
股票是虛擬資本的一種形式，它本身沒有價值。從本質(zhì)上講，股票僅是一個擁有某一種所有權(quán)的憑證。股票所以能夠有價，是因為股票的持有人，即股東，不但可以參加股東大會，對股份公司的經(jīng)營決策施加影響，還享有參與分紅與派息的權(quán)利，獲得相應的經(jīng)濟利益。同理，憑借某一單位數(shù)量的股票，其持有人所能獲得的經(jīng)濟收益越大，股票的價格相應的也就越高。
股票的價值可分為：面值、凈值、清算價格、發(fā)行價及市價等五種。
1.面值
股票的面值，是股份公司在所發(fā)行的股票票面上標明的票面金額，它以元/股為單位，其作用是用來表明每一張股票所包含的資本數(shù)額。在我國上海和深圳證券交易所流通的股票的面值均為壹元，即每股一元。
股票面值的作用之一是表明股票的認購者在股份公司的投資中所占的比例，作為確定股東權(quán)利的依據(jù)。如某上市公司的總股本為1，000，000元，則持有一股股票就表示在該公司占有的股份為1/1，000，000。第二個作用就是在首次發(fā)行股票時，將股票的面值作為發(fā)行定價的一個依據(jù)。一般來說，股票的發(fā)行價格都會高于其面值。當股票進入流通市場后，股票的面值就與股票的價格沒有什么關(guān)系了。股民愛將股價炒到多高，它就有多高。
2.凈值
股票的凈值又稱為帳面價值，也稱為每股凈資產(chǎn)，是用會計統(tǒng)計的方法計算出來的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值。其計算方法是用公司的凈資產(chǎn)（包括注冊資金、各種公積金、累積盈余等，不包括債務）除以總股本，得到的就是每股的凈值。股份公司的帳面價值越高，則股東實際擁有的資產(chǎn)就越多。由于帳面價值是財務統(tǒng)計、計算的結(jié)果，數(shù)據(jù)較精確而且可信度很高，所以它是股票投資者評估和分析上市公司實力的的重要依據(jù)之一。股民應注意上市公司的這一數(shù)據(jù)。
3.股票的清算價格
股票的清算價格是指一旦股份公司破產(chǎn)或倒閉后進行清算時，每股股票所代表的實際價值。從理論上講，股票的每股清算價格應與股票的帳面價值相一致，但企業(yè)在破產(chǎn)清算時，其財產(chǎn)價值是以實際的銷售價格來計算的，而在進行財產(chǎn)處置時，其售價一般都會低于實際價值。所以股票的清算價格就會與股票的凈值不相一致。股票的清算價格只是在股份公司因破產(chǎn)或其他原因喪失法人資格而進行清算時才被作為確定股票價格的依據(jù)，在股票的發(fā)行和流通過程中沒有意義。
4.股票的發(fā)行價
當股票上市發(fā)行時，上市公司從公司自身利益以及確保股票上市成功等角度出發(fā)，對上市的股票不按面值發(fā)行，而制訂一個較為合理的價格來發(fā)行，這個價格就稱為股票的發(fā)行價。
關(guān)鍵詞：證券市場；股票；投資風險；控制
一、股票投資風險控制的基本原則
1.回避風險原則
所謂回避風險是事先預測風險發(fā)生的可能性，分析和判斷風險產(chǎn)生的條件和因素，在經(jīng)濟活動中設(shè)法避開它或改變行為的方向。在股票投資中的具體做法是：放棄對風險性較大的股票的投資，轉(zhuǎn)而投資其他金融資產(chǎn)或不動產(chǎn)，或改變直接參與股票投資的做法，求助于共同基金，間接進入市場等等。相對來說，回避風險原則是一種比較消極和保守的控制風險的原則。
2.減少風險原則
減少風險原則是人們在從事經(jīng)濟活動的過程中，不因風險的存在而放棄既定的目標，而是采取各種措施和手段設(shè)法降低風險發(fā)生的概率，減輕可能承受的經(jīng)濟損失。在股票投資過程中，投資者在已經(jīng)了解到投資于股票有風險的前提下，一方面，不放棄股票投資動機；另一方面，運用各種技術(shù)手段，努力抑制風險發(fā)生的可能性，削弱風險帶來的消極影響，從而獲得較豐厚的風險投資收益。對于大多數(shù)投資者來說，這是一種進取性的、積極的風險控制原則。要負責審計公司業(yè)務過程中財務數(shù)據(jù)的真實性和檢查內(nèi)控制度執(zhí)行情況。
3.留置風險原則
這是在風險已經(jīng)發(fā)生或已經(jīng)知道風險無法避免和轉(zhuǎn)移的情況下，正視現(xiàn)實，從長遠利益和總體利益出發(fā)，將風險承受下來，并設(shè)法把風險損失減少到最低程度。在股票投資中，投資者在自己力所能及的范圍內(nèi)，確定承受風險的度，在股價下跌，自己已經(jīng)虧損的情況下，果斷“割肉斬倉”、“停損”，自我調(diào)整。的就在于要求證券公司有充足的資本和凈資本，以保護客戶的利益，避免對市場產(chǎn)生過大的沖擊。
二、股票投資風險控制基本措施
1.正確認識和評價自己
幾乎所有的投資者在投資股市之前，總是認為自己會取得成功，然而，事實卻往往并不遂人愿，這其中很大程度上就是由于投資者自我認識和評價上出現(xiàn)了偏差。要正確認識和評價自己，關(guān)鍵是要客觀地分析自己以下幾方面的準確情況：一是投資動機；二是資金實力；三是股票投資知識和閱歷；四是心理素質(zhì)。這四個因素綜合在一起，決定了投資者是否該參與投資活動以及對投資風險的承受能力。
2.充分及時掌握各種股票信息
信息對股市的重要性就如同氧氣對于人一般，充分及時掌握各種股票信息是投資成功的法寶。掌握信息的關(guān)鍵在于獲取信息、分析處理信息和利用信息。涉及到股市的信息范圍很廣，有反映系統(tǒng)性風險的宏觀信息（如總體社會政治、經(jīng)濟、金融狀況信息）和反映系統(tǒng)性風險的微觀信息（如上市公司經(jīng)營狀況信息、股市交易與價格信息、證券管理信息等）。投資者可以針對自己的投資目的或風險控制目標，有選擇地收集各種信息，收集的途徑主要有：新聞媒體、企業(yè)正式的各種資料、交易所信息網(wǎng)絡、證券投資咨詢公司、專業(yè)書籍等；收集到各種信息以后，投資者還應對這些信息進行處理，判斷信息的準確性以及可能對股市產(chǎn)生的影響；最后，利用已掌握的信息，作出自己的投資決策。在這過程中，信息的準確與否十分重要，否則不僅不能規(guī)避風險，反而會加大風險，造成不必要的損失。上海股市中出現(xiàn)過的"廣華事件"就是由于我國一家權(quán)威證券報紙刊登不準確消息，誤導投資者造成的。
3.培養(yǎng)市場感覺
市場感覺是投資者對股票市場上影響價格和投資收益的不確定因素的敏感程度以及正確判斷這些因素變動方向的靈感。市場感覺好的人，善于抓住戰(zhàn)機，從市場上每一細小的變化中揣摩價格趨勢變動的信號，或盈利，或停損；市場感覺不好的人，機會擺在眼前，也可能熟視無睹，任其溜掉，甚至于因此而蒙受經(jīng)濟損失。要培養(yǎng)良好的市場感覺。必須保持冷靜的頭腦，逐步積累經(jīng)驗并加以靈活運用，同時要有耐心，經(jīng)常進行投資模擬試驗，相信自己的第一感覺。
三、股票投資風險控制的技巧
1.技術(shù)分析法
技術(shù)分析是投資者根據(jù)股票的市場價格和交易量變動的趨勢及兩者之間的聯(lián)系，對市場未來行情作出預測，擇機買賣股票以期免受價格下跌造成的損失并謀取投資收益，這種技能的主要依據(jù)是統(tǒng)計數(shù)據(jù)和圖表。
技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是道氏理論，主要工具有價格走勢圖表、移動平均線、乖離率、相對強弱指標（RSI）、騰落線（ADL）、成交量分析（OBV）、價量經(jīng)驗法則等。
2.投資組合法
這是最能體現(xiàn)分散風險原則的投資技巧。投資組合又稱資產(chǎn)組合或資產(chǎn)搭配，是指投資者將資金同時投入收益、風險、期限都不相同的若干種資產(chǎn)上，借助資產(chǎn)多樣化效應，分散單個資產(chǎn)風險進而減少所承受的投資總風險。有效的投資組合應當具備以下三個條件：即所選擇的各類資產(chǎn)，其風險可以部分地互相沖抵；在投資總額一定的前提下，其預期收益與其他組合相同，但可能承受的風險比其他投資組合小；投資總額一定，其風險程度與其他投資組合相同，但預期的收益較其他投資組合高。為了使自己所進行的投資組合滿足這三個條件，投資者應當使投資多元化。而投資多元化包括股票品種多元化、投資區(qū)域多元化和購買時間多元化。
四、證券市場未來發(fā)展趨勢
1.資本市場的持續(xù)發(fā)展將為證券公司提供更為廣闊的發(fā)展空間
未來幾年，我國資本市場將在以下幾方面持續(xù)發(fā)展。一是市場規(guī)模日益擴大。二是市場體系日益完善。三是資本市場資源配置的功能將得到更加充分的發(fā)揮?？梢灶A見，未來幾年證券行業(yè)仍將呈現(xiàn)較快的發(fā)展速度，但這并不意味著證券市場仍會一路持續(xù)上漲，也不意味著證券公司仍將會取得較高額收益。因此，證券公司的發(fā)展與證券市場一樣，也遵循“波浪式前進，螺旋式上升”這一事物
發(fā)展的普遍規(guī)律。
2.競爭日趨激烈，并將面臨全球化和混業(yè)經(jīng)營的考驗
首先，證券公司之間競爭將日趨激烈。當市場處于調(diào)整時期，券商之間對客戶資源的爭奪將更加激烈，2008年以來，證券行業(yè)整體的傭金水平在短短幾個月內(nèi)出現(xiàn)了一定幅度的下降。在目前以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，大型優(yōu)質(zhì)證券公司尤其是上市的證券公司將憑借其雄厚的資本實力和政策扶持在激烈的競爭中繼續(xù)發(fā)展壯大，證券行業(yè)“強者恒強”的格局將日趨明顯。
其次，證券行業(yè)將面臨全球化的挑戰(zhàn)。國外大型金融集團已經(jīng)開始進入中國資本市場，憑借雄厚的資本實力、豐富的專業(yè)技能和管理經(jīng)驗參與中國市場的競爭。
五、結(jié)論
即使股神巴菲特，也有虧錢的時候，那么從不虧錢的股市投資者恐怕就不存在了從這個意義上講，股市里人人都面臨投資風險，研究股市里的風險對所有的投資者都很重要。即使賺100次，也能被2到3次大的虧損打回原形；如果一個人一會兒賺錢一會兒虧錢，那么誰也不知道他最終到底能否賺錢。巴菲特在長達50年的投資實踐中總結(jié)出了兩條投資原則：“第一條：拒絕虧損第二條：千萬不要忘記第一條。”
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關(guān)鍵詞：家庭理財 股票投資 生命周期
一、引言
隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，社會的進步，城市居民的生活水平日益提高。除了滿足日常生活的必需開支之外，人們?nèi)匀幌Ｍ诩彝ベ~戶中留下一筆財富，以備不時之需。傳統(tǒng)意義上，家庭會選擇把資金存入銀行，以防范手持現(xiàn)金帶來的風險。而目前較低的銀行存款利率和通貨膨脹壓力使得家庭銀行存款的實際利率成為了負值，家庭已經(jīng)不僅僅局限于把資金存入銀行，而是試圖尋找更加有利可圖的理財產(chǎn)品。在近年興起的理財產(chǎn)品中， 股票由于具有高收益性、高流動性等優(yōu)點，在居民家庭生活中占據(jù)了越來越重要的地位。與此同時，隨著電子信息技術(shù)的發(fā)展和網(wǎng)上交易的普及，股票交易的操作也越來越簡易，股票已經(jīng)成為除銀行存款外最主要的理財產(chǎn)品。那么，目前我國城市居民家庭有多少比例投資了股票？是否投資股票與家庭投資者的年齡、學歷、收入、職業(yè)背景等因素之間是否存在著決定關(guān)系？家庭投資股票的動機是什么？家庭計劃將股票投資所得用于哪些方面？家庭選取股票依據(jù)哪些信息？其收益率如何？對這些問題的研究具有重要的意義。本文根據(jù)調(diào)查問卷獲得的數(shù)據(jù)，一方面揭示出了我國城市居民家庭在投資理財過程中一些不理性的行為和決策，另一方面也對家庭做出這些決策的客觀原因進行了挖掘和分析，進而為家庭投資者提供決策上的參考，同時也為完善市場規(guī)則提供數(shù)據(jù)支持。本文的數(shù)據(jù)來自于筆者進行的“城市居民家庭股票投資行為調(diào)查”。該調(diào)查時間為2011年1月至2月，利用中國人民大學部分大學生、研究生寒假回家等方式發(fā)放調(diào)查問卷，共在全國71個城市抽樣調(diào)查了20歲至80歲的800戶居民，最終回收了問卷317份，其中有效問卷286份。從樣本的分布情況來看，調(diào)查對象男女比例相當，年齡大多介于30歲至50歲之間，職業(yè)以事業(yè)單位員工、金融單位員工和公司職員為主，其受教育程度主要集中在大學本科和碩士研究生，家庭人均月收入在1000元至5000元的收入階層所占比重較大，所選城市遍布全國一線、二線、三線、四線城市。本文采用的調(diào)查問卷分為基本信息與股票投資狀況調(diào)查兩部分?；拘畔⒄{(diào)查包括家庭所在城市，家庭中理財主要決策人的性別、年齡、學歷、職業(yè)、職務、金融知識學習程度，以及家庭人均收入等。在下文的討論中，將以家庭中理財主要決策人的基本信息代表家庭的特征，所有有關(guān)被調(diào)查者個人信息的描述均為家庭中理財主要決策人的信息。股票投資狀況調(diào)查主要包括投資動機、決策信息來源、收益、預期等等。通過對數(shù)據(jù)的收集、定量分析和整理，得出一些基本結(jié)論，并對發(fā)現(xiàn)的新現(xiàn)象、新問題進行解釋探索。
二、投資股票家庭與非投資股票家庭特征分析
（一）投資股票家庭特征分析投資股票家庭特征主要表現(xiàn)在以下方面：
（1）投資動機分析。從微觀上來講，以家庭為單位的理財投資行為，其基本動機是保證家庭資產(chǎn)的保值與增值，而從宏觀來講，家庭理財是社會實現(xiàn)金融資產(chǎn)金融資源優(yōu)化配置的重要方面。在所有被調(diào)查者中，有63.7%的家庭選擇將資產(chǎn)用于購置股票，期望獲得更高的收益。這些家庭開始從事股票投資的原因多種多樣，調(diào)查結(jié)果如（表1）所示。通過問卷顯示，大部分家庭對股票這種投資方式愈加青睞，這說明家庭成員對家庭理財?shù)亩鄻有杂懈叩牧私?，而不僅局限于銀行存款，家庭成員有更高的風險意識，具有通過高風險投資獲得高收益回報的期望。
（2）投資資產(chǎn)中股票所占份額與家庭人均收入的關(guān)系。數(shù)據(jù)表明，隨著家庭人均收入的增加，全部投資資產(chǎn)中投入在股票市場上的比例呈現(xiàn)出明顯的上升規(guī)律見（表 2）。收入水平低的家庭由于生活必需消費尚不能夠得到充分的保證，故只將少量的資金投入股票市場，從而將較多的資金投向風險低、收益穩(wěn)定的理財產(chǎn)品；收入水平高的家庭，由于擁有較多的閑置資金，風險承受能力強于低收入家庭，故可以在股票市場上投入較多的資金。
（3）收益使用計劃與生命周期的關(guān)系。股票投資資金來源方面，有95.8%的受訪者的資金以家庭收入為主，這也表明了我國城市居民穩(wěn)重的投資方式。為了便于以后的分析，特在此做出假設(shè)，認為人們進行股票的投資資金來源均為家庭收入。根據(jù)效用理論，人們通常試圖平滑自己一生各時間段的消費，從而達到整體效用的最大化。通常來講，工作中的投資者主要有兩種類型，按照其投資時所使用的資金性質(zhì)可以分為A和B見（圖1）。A型投資者的特征是處于事業(yè)剛剛起步的階段，收入尚不能滿足自身的消費需求，他們用自身具有的有限資金投資股票以期望獲取更多收益提高當期的生活水平。B型投資者的特征是經(jīng)過了一定時期的工作積累，擁有了較為雄厚的財富基礎(chǔ)，收入水平已經(jīng)超過了當期的消費需求，因此可以將這些閑置的資金投資于股市，用以提高未來乃至退休后的消費水平。為此，對投資者按照當期收入能否滿足當其當期消費需求進行了分類，并對其對投資收益的使用計劃分別進行考查見（表3）。通過數(shù)據(jù)比較發(fā)現(xiàn)，在A類投資者中，人們更多地愿意將投資所得用于日常生活消費，從而提高當期的生活水平；B類投資者則表現(xiàn)得更有遠見，他們較少地將所得收益用于當前的消費，而更多地愿意將收入用于以后年度的各種消費中。
（4）股票資產(chǎn)投入比例與生命周期的關(guān)系。（表4）是經(jīng)計算得出的不同類型投資者（A：當期收入水平不能滿足當期消費需求；B：當期收入水平可以滿足當期消費需求）投資于股票市場的資產(chǎn)與家庭全部投資資產(chǎn)的比例。從（表4）中可以看出，A型投資者在股票市場上的投資份額要高于B型投資者。事實上，A型投資者尚處于基本財富積累階段，當期的收入對于他們來說是必需收入，一旦損失基本生活水平將受到極大影響，因而A型投資者的風險承受能力較弱。相反地，B型投資者擁有較多的財富，其在基本生活水平得到保障的情況下更多地運用閑置資金進行投資，因而風險承受能力較強。然而數(shù)據(jù)卻顯示，A型投資者對股票的投入份額高于B型投資者，這盡管體現(xiàn)出A型投資者對財富的迫切需求，但考慮到股票市場風險較大，A型投資者仍然應當較少地投資于股市，而投向基金、債券等收益較為穩(wěn)定的理財產(chǎn)品。
（5）選取股票時所依靠信息與專業(yè)知識學習的關(guān)系。為了考察金融、經(jīng)濟等相關(guān)知識的學習對選股方法的影響，將所有股票投資者分為三類：專業(yè)學習者，主要通過本科、碩士、博士專業(yè)學習相關(guān)知識；自主學習者，主要通過培訓班、書籍、網(wǎng)絡等其他渠道學習；未學習過相關(guān)知識的投資者。從選取股票的信息來源方面來講，專業(yè)學習者和自主學習者中有較大比例在投資時依靠自己的知識選取股票，而未學習過相關(guān)知識的投資者則主要依靠親友推薦的方式。此外，專業(yè)學習者和自主學習者也較多地通過媒體分析和理財機構(gòu)獲取相關(guān)的信息，而未學習過相關(guān)知識的投資者由于自身知識能力所限，對主流媒體和理財機構(gòu)分析股票時采用的術(shù)語和表述在認識上仍然存在一定困難，故較少地依靠這些渠道見（表5）。從選取股票時看重的因素來講，專業(yè)學習和自主學習的投資者與未學習過相關(guān)知識的投資者在企業(yè)近期重大事項和小道消息上存在著較為明顯的差異，未學習過相關(guān)知識的投資者對企業(yè)近期重大事項與小道消息的看重程度明顯高于專業(yè)學習者和自主學習者。這是因為未學習者對企業(yè)的其他方面了解相對薄弱，企業(yè)發(fā)生并購、重組等重大行為，以及有關(guān)企業(yè)重大事項的小道消息的傳播，都會對他們的判斷產(chǎn)生較為明顯的影響。另外，從投資者不同的學習類型來看，專業(yè)學習者最看重的是K線圖，這是因為他們系統(tǒng)地學過相關(guān)知識，對K線圖背后的含義理解較為透徹；自主學習者最看重的是宏觀經(jīng)濟走勢，這說明他們學習了一些金融、經(jīng)濟知識，對宏觀經(jīng)濟有了較為充分的認識，但微觀技術(shù)分析的水平相比較與專業(yè)學習者來說略低；未學習過專業(yè)知識的投資者更看重企業(yè)的財務數(shù)據(jù)，這是因為企業(yè)財務數(shù)據(jù)表述清晰，企業(yè)盈虧狀況一目了然，對未學習過相關(guān)知識的投資者來說更易接受，如（表6）所示。
（6）股票投資者收益獲取方式分析。對于投資股票的家庭來講，一般獲取收益的方式有兩種：買賣價差和公司紅利。如果以買賣價差為方式來獲取收益，則意味著對股票的投資傾向于短期、投機。而以公司紅利為方式來獲取收益，則意味著對股票的投資傾向于長期，以公司的盈虧作為標準來獲取收益。根據(jù)調(diào)查問卷調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在投資股票的185戶家庭中，以買賣價差的方式獲取股票收益的占95.2%，而根據(jù)公司紅利方式獲取股票收益的僅占4.8%。這說明中國的股民投資股票獲取收益的方式絕大部分是通過買賣價差的方式獲取。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國股市的換手率顯著高于NYSE、NASDAQ、東京、倫敦等較為成熟的股票交易市場，這實際上是由于很多投資者在并不真正了解股市的意義、各種股票的發(fā)展?jié)摿吧鲜泄颈尘暗那闆r下，盲目入市， 企圖以低買高賣賺取差。而從這一方式可以看出，中國股票市場發(fā)展仍然不夠完善，市場機制不夠有效，投機者大量存在，大量資源消耗在了技術(shù)分析等非實體經(jīng)濟層面。原因在于中國股票市場成立不久，投資者對股票市場大多并不具備足夠的認識。由于技術(shù)分析能力薄弱，人們對一些非官方信息大多抱有“寧可信其有，不可信其無”的態(tài)度，盲目聽信他人的建議進行股票的買賣，從而導致股票換手率較高，股票收益以買賣價差為主。此外，上市公司分紅較少也是導致股票市場投機現(xiàn)象嚴重的重要因素。
（7）股票投資者收益率分析。經(jīng)計算所有被調(diào)查者近三年（2008年至2010年）的股票年平均收益率約為2.76%。根據(jù)央行近三年銀行存款利息的數(shù)據(jù)進行加權(quán)平均計算，銀行三個月、半年、一年的定期存款年利率分別為2.21%，2.53%，2.83%。所有被調(diào)查者近三年的股票年平均收益率低于銀行一年定期存款利率，表明我國城市家庭股票投資者投資收益率普遍偏低。為了研究股票收益率與從事股票投資年份的關(guān)系，將股票投資者按從事股票投資年份分為短期投資者（3年以下）、中長期投資者（4年至6年）和長期投資者（7年以上）。對應的近三年平均收益狀況見（表7），從（表7）中可以看出，隨著投資年份的增長，股票投資的收益率確實呈上升趨勢，這說明隨著從事股票投資地進行，投資者對股票市場的規(guī)律、動向的把握能力將隨著經(jīng)驗的積累不斷提升，從而獲得更高的收益。為此，建議新入股票市場的投資者謹慎投資，可以以鍛煉自身對股票市場行情的觀察力為主要目標。當具有足夠的經(jīng)驗和判斷能力后，再進行大額股票投資。
（二）未投資股票家庭特征分析 在被調(diào)查的286戶家庭中，沒有投資股票的家庭有96戶，占33.6%。在調(diào)查這96戶家庭沒有購買股票的原因時，認為“股市風險過大”導致沒有投資股票的最多，占57.4%；認為“時間精力不足”而導致沒有投資股票的占據(jù)36.6%；認為“資金不足”而導致沒有投資股票的占31.7%，如（表9）所示。由此可見，對于沒有投資股票的家庭來講，股票的風險性、投入時間精力、資金成為限制家庭投資股票的三個主要因素。股票投資對于家庭理財來講，仍然是高風險金融產(chǎn)品，家庭理財更注重資產(chǎn)的保值，家庭的投資意識是趨于風險規(guī)避型。當問及家庭在滿足何種條件下將投資股票時，問卷顯示：在96戶家庭中，認為“擁有充足的時間和精力”占45.2%；認為“擁有充足資金”占據(jù)41.3%，認為“股市行情好”和“掌握相關(guān)經(jīng)濟、金融等知識”各占25.0%。此外，仍然有15.4%認為“無論如何也不會購買股票”見（表10）。由此，擁有充足的時間和精力、充足資金、樂觀的股市行情成為家庭將有意愿購買股票的三個主要條件，這與家庭目前沒有投資股票的原因大體一致。此外，值得注意的是，仍有部分家庭認為“掌握相關(guān)經(jīng)濟、金融等知識”這一條件較為重要，表明股票投資區(qū)別于銀行存款、債券等其他收益率較為固定的金融產(chǎn)品，對于投資股票的家庭來講，如果想獲得較高收益，相關(guān)的專業(yè)知識是必要的，這就要求投資者對于股票投資的一些基本原理有一定程度的了解和研究，也將必然花費投資者的時間和精力。另一個值得注意的方面是仍然有一部分家庭“無論如何都不會購買股票”。從中可以推測，這一部分人群對股票的風險有過高的預期，并且對股票市場的信心不足，同時也是風險規(guī)避者。
三、結(jié)論
從以上調(diào)查中可以發(fā)現(xiàn)：股票投資也已經(jīng)越來越受到家庭居民理財?shù)闹匾暫完P(guān)注；投資資產(chǎn)中股票所占份額與家庭人均收入成同向變化趨勢；收益使用計劃與生命周期呈現(xiàn)合理的對應關(guān)系；股票資產(chǎn)投入比例與生命周期的關(guān)系有待改善；投資者選取股票時所依靠信息與專業(yè)知識學習情況呈現(xiàn)合理的對應關(guān)系；股票市場投機現(xiàn)象較為嚴重；股票收益率隨著從事股票投資年份逐漸上升等。調(diào)查結(jié)果顯示，15.47%的受訪者未學習過金融、經(jīng)濟等相關(guān)方面的知識，而這些投資者中絕大多數(shù)沒有學習相關(guān)知識的打算。建議這些投資者適當?shù)赝ㄟ^新聞、媒體、網(wǎng)絡、書籍、培訓班等渠道學習相關(guān)專業(yè)知識，掌握股票投資技能，從而做出對自己更加有利的決策。此外，對于目前收入水平尚不能滿足當期消費需求的投資者，建議較少投資于股市，而更多地投向基金、債券等收益較為穩(wěn)定的理財產(chǎn)品。本文僅是對我國城市居民家庭理財做了初步的調(diào)查探索。隨著社會的發(fā)展，家庭理財將會更加重要，有關(guān)家庭理財方面的研究會更加深入細致，希望為將來有關(guān)家庭理財?shù)难芯刻峁﹨⒖?，推動該領(lǐng)域研究的發(fā)展進步。
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關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn) 權(quán)益證券 股票
金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)憑證，其收益來源于其所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，金融資產(chǎn)不構(gòu)成社會的實際財富。金融資產(chǎn)同其他資產(chǎn)一樣，具有“收益性”和“風險性”（預期回報的不確定性），在財務管理上金融資產(chǎn)按照其收益的特征不同可以劃分為固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券。本文將通過綜合案例探討權(quán)益證券（以股票投資為例）在會計核算中的對比分析。
一、股票投資會計核算的分類
企業(yè)對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、在活躍市場上有報價、公允價值能夠可靠計量的權(quán)益性投資，應按金融工具確認和計量準則相關(guān)規(guī)定進行會計核算確認。不準備長期持有，準備立即出售或在近期出售，屬于短期獲利方式的權(quán)益性投資劃分為“交易性金融資產(chǎn)”，其他的權(quán)益性投資劃分為“可供出售金融資產(chǎn)”。長期股權(quán)投資準則規(guī)定：長期股權(quán)投資，是指企業(yè)準備長期持有的權(quán)益性投資（如：股票）。對子公司、合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)的投資，無論是否有公允價值，均應按長期股權(quán)投資核算。投資單位對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量，屬于長期股權(quán)投資的核算范圍。
例：2007年5月10日，甲公司以620萬元（含已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利20萬元）購入乙公司股票200萬股，另支付手續(xù)費6萬元，5月30日，甲公司收到現(xiàn)金股利20萬元。2007年6月30日該股票每股市價為3.2元，2007年8月10日，乙公司宣告分派現(xiàn)金股利，每股0.2元，8月20日，甲公司收到分派的現(xiàn)金股利。至12月31日，甲公司仍持有該交易性金融資產(chǎn)，期末每股市價為3.6元，2008年1月3日以630萬元出售該金融資產(chǎn)。假定甲公司每年6月30日和12月31日對外提供財務報告。甲公司對乙公司的持股比例為20%，不產(chǎn)生重大影響。
二、劃分為交易性金融資產(chǎn)
劃分為交易性金融資產(chǎn)的權(quán)益證券，初始計量按公允價值計量，相關(guān)交易費用計入當期損益（投資收益），已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或已到付息期但尚未領(lǐng)取的利息，應當確認為應收項目。后續(xù)計量，資產(chǎn)負債表日按公允價值計量，公允價值變動計入當期損益（公允價值變動損益）。處置時，售價與賬面價值的差額計入投資收益；將持有交易性金融資產(chǎn)期間公允價值變動損益轉(zhuǎn)入投資收益。
1.5月10日，甲公司以620萬元（含已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利20萬元）購入乙公司股票200萬股，另支付手續(xù)費6萬元。
借：交易性金融資產(chǎn)――成本 6 000 000
應收股利 200 000
投資收益 60 000
貸：銀行存款 6 260 000
2.5月30日，甲公司收到現(xiàn)金股利20萬元。
借：銀行存款 200 000
貸：應收股利 200 000
3.2007年6月30日，該股票每股市價為3.2元，公允價值上升3.2×200-600=40（萬元）。
借：交易性金融資產(chǎn)――公允價值變動 400 000
貸：公允價值變動損益 400 000
4.2007年8月10日，乙公司宣告分派現(xiàn)金股利，每股0.2元，0.2×200=40（萬元）。
借：應收股利 400 000
貸：投資收益 400 000
8月20日，甲公司收到分派的現(xiàn)金股利。
借：銀行存款 400 000
貸：應收股利 400 000
5.12月31日，甲公司仍持有該交易性金融資產(chǎn)，期末每股市價為3.6元。公允價值上升3.6×200-3.2×200=80（萬元）。
借：交易性金融資產(chǎn)――公允價值變動 800 000
貸：公允價值變動損益 800 000
6.2008年1月3日以630萬元出售該金融資產(chǎn)。
借：銀行存款 6 300 000
投資收益 900 000
貸：交易性金融資產(chǎn)――成本 6 000 000
――公允價值變動 1 200 000
借：投資收益 1 200 000
貸：公允價值變動損益 1 200 000
累計損益：40+80-（3.6×200-630）-6=64（萬元）。
三、劃分為可供出售金融資產(chǎn)
劃分為可供出售金融資產(chǎn)的權(quán)益證券，初始取得按公允價值和交易費用之和計量，實際支付的款項中包含的已宣告尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利應作為應收項目。后續(xù)計量，資產(chǎn)負債表日按公允價值計量，公允價值變動計入所有者權(quán)益（資本公積――其他資本公積） ，處置時，售價與賬面價值的差額計入投資收益；將持有可供出售金融資產(chǎn)期間產(chǎn)生的“資本公積――其他資本公積”轉(zhuǎn)入“投資收益”。
1.2007年5月10日，甲公司以620萬元（含已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利20萬元）購入乙公司股票200萬股，另支付手續(xù)費6萬元。
借：可供出售金融資產(chǎn)――成本 6 060 000
應收股利 200 000
貸：銀行存款 6 260 000
2.5月30日，甲公司收到現(xiàn)金股利20萬元。
借：銀行存款 200 000
貸：應收股利 200 000
3.2007年6月30日該股票每股市價為3.2元，公允價值上升3.2×200-606=34（萬元）。
借：可供出售金融資產(chǎn)――公允價值變動 340 000
貸：資本公積――其他資本公積 340 000
4.2007年8月10日，乙公司宣告分派現(xiàn)金股利，每股0.2元，0.2×200=40（萬元）。
借：應收股利 400 000
貸：投資收益 400 000
8月20日，甲公司收到分派的現(xiàn)金股利。
借：銀行存款 400 000
貸：應收股利 400 000
5. 12月31日，甲公司仍持有該交易性金融資產(chǎn)，期末每股市價為3.6元。公允價值上升3.6×200-3.2×200=80（萬元）。
借：可供出售金融資產(chǎn)――公允價值變動 800 000
貸：資本公積――其他資本公積 800 000
6.2008年1月3日以630萬元出售該金融資產(chǎn)。
借：銀行存款 6 300 000
投資收益 900 000
貸：可供出售金融資產(chǎn)――成本 6 060 000
――公允價值變動 1 140 000
借：資本公積――其他資本公積 1 140 000
貸：投資損益 1 140 000
累計損益：40-90+114=64（萬元）。
四、劃分為長期股權(quán)投資
若甲公司對乙公司的持股比例為20%，并且對其產(chǎn)生重大影響，該投資在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量，應將該股票投資劃分為長期股權(quán)投資，采用權(quán)益法核算。若甲公司對乙公司的持股比例為20%，不對其產(chǎn)生重大影響，該投資在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量，應將該股票投資劃分為長期股權(quán)投資，采用成本法核算。S
參考文獻：
關(guān)鍵詞：投資理財；資金；增值
中圖分類號：F063.4 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）09-0199-02
一、個人投資理財?shù)囊饬x
在經(jīng)濟高速發(fā)展我國股票債券市場的不斷擴張、商業(yè)銀行零售業(yè)務的日趨豐富和市民總體收入的逐年上升的今天，“投資理財”的概念逐漸進入千家萬戶。在個人的投資理財規(guī)劃中，不僅要考慮財富的積累，還要考慮財富的保障，即對風險的管理和控制。在人生的旅途上面臨各種各樣的風險和意外，在我們的經(jīng)濟生活中也同樣存在各種系統(tǒng)性風險，這就需要我們用合理的投資與理財規(guī)劃來抵御風險。因此，人們應該學習終生投資理財知識，來保障自己和全家安心生活體系的有效性。
二、個人投資理財理念
投資理財不是簡單的攢錢、存錢，把錢放在銀行里面就行了，也不是簡單的炒股（股票買賣）。投資理財是根據(jù)個人的需求和目的將所有資產(chǎn)和負債，包括有形的、無形的、流動的、非流動的、過去的、現(xiàn)在的、未來的、遺產(chǎn)、遺囑及知識產(chǎn)權(quán)等在內(nèi)的所有資產(chǎn)和負債進行積極主動的策劃、安排、置換、重組等使資產(chǎn)達到保值、增值的綜合的、系統(tǒng)的、全面的經(jīng)濟活動。也就是將你所擁有的資產(chǎn)及收支狀況，按價值評估的眼光，進行結(jié)構(gòu)性的量化分析和預測，在你所能涉及到的投資工具中，篩選出現(xiàn)階段對你最有效的理財工具，并在將你所擁有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為適當?shù)男螒B(tài)后，搭載到這些帶有既定投資目標的工具上去，盯住這些工具的風險，效率及流動性，隨時動態(tài)評估它們的價值及形態(tài)，以決定取舍及調(diào)整，使你的資產(chǎn)和財富在相對安全和高效的狀態(tài)下持續(xù)增長。當然，要想將這種投資理財核心思想落實在操作層面的各個環(huán)節(jié)上需要在投資理財?shù)膬r值鏈上尋找解決問題的突破口?？茖W管理如何妥善累積人生各階段的財富，并且將財富做有計劃有系統(tǒng)的管理，是現(xiàn)代個人必備的理財觀。
1 觀念是行動的先導，只有端正了理財態(tài)度，才能避開誤區(qū)，走進理財新天地
投資者必須堅持獨立思考，要理性，要自律。有的人急于發(fā)財，不懂的“財不入急門”的道理，盲目殺人股市、郵市、卡市，搞得血本無歸，有的急于讓資產(chǎn)保值、增值，輕信不法分子搞非法集資，使幾十年的積蓄付之東流。在一個市場中避免“以耳代目”很重要，投資往往要經(jīng)歷了解群眾、追隨群眾、遠離群眾的三步曲，因為在真正的岔路口上往往大多數(shù)人選擇的方向是錯誤的。市場強勢行情總是在人們充滿恐慌與低迷狀態(tài)中興起，進而又在人們對其半信半疑狀態(tài)中發(fā)展而步入，最后卻在人們開始滿懷希望狀態(tài)時走向毀滅與結(jié)束！所以，要想在投資中有所建樹，找出適合自己的套路，制定適合自己的投資策略，而不是盲目跟大隊就顯得尤為重要。在投資理財決策過程中，心理因素決定一切。勝負往往系于一念之間。研判行情必須心無雜念，資金運用必須無后顧之憂。虧得起多少做多少，即使虧光了也不影響生活品質(zhì)及生意周轉(zhuǎn)，就能輕裝上陣，談笑用兵，勝算自然較高。動用生活、生產(chǎn)資金去買賣期貨，必定患得患失，包袱沉重。心里老擔心，輸不得喲，虧了房子就會被銀行拍賣。虧了原料就沒錢進貨，虧了員工薪水就沒有著落……雜念多多，方寸大亂，又怎能看得準、做得對呢？事情就是這樣怪：不怕虧的，越不會虧；背上只能贏不能輸?shù)陌?，反而容易虧，并且往往虧得最慘！交易者要控制自己的情緒，一是虧得起多少做多少，不要賭身家，這樣心理負擔較輕。二是事先做好一套看對何時平倉獲利，看錯何時止損認賠的計劃，盈虧都在意料之中，心理承受能力增強了，情緒自然穩(wěn)定。
2 了解和掌握投資理財相關(guān)領(lǐng)域和學科的知識
在進行個人投資理財過程中，將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險計劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據(jù)個人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對勝地選擇風險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產(chǎn)等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規(guī)避風險、減少損失。了解國家的時事動向，掌握宏觀經(jīng)濟政策及相關(guān)的法律法規(guī)。個人投資理財離不開國家經(jīng)濟背景，宏觀經(jīng)濟導向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場獲利空間；同時，了解國家的法律法規(guī)，使得投資合法化，不參加非法融資活動，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。
三、個人投資理財方式
隨著經(jīng)濟的發(fā)展，現(xiàn)在投資理財?shù)姆绞皆絹碓蕉?，面對花樣繁多的理財投資方式，不少人覺得眼花繚亂、無所適從。而選擇什么投資渠道能獲得比較理想的收益，需要個人根據(jù)自己的情況作出合理的選擇。
1 最保險的投資——儲蓄
儲蓄或者說存款，是深受普通居民家庭歡迎的投資行為，也是人們最常使用的一種投資方式。儲蓄與其他投資方式相比，具有安全可靠、手續(xù)方便、形式靈活的優(yōu)點，而且還具有繼承性。儲蓄是銀行通過信用形式，動員和吸收居民的節(jié)余貨幣資金的一種業(yè)務。銀行吸收儲蓄存款以后，再把這些錢以各種方式投入到社會生產(chǎn)過程，并取得利潤。作為使用儲蓄資金的代價，銀行必須付給儲戶利息。但是儲蓄的利息太低，并且在到期日還要扣利息稅，這就使回報很少，同時其利率不會隨國家通貨膨脹的變化而改變，在經(jīng)濟學中，儲蓄實際利率等于儲蓄名義利率減去國家通貨膨脹率，當一國發(fā)生通貨膨脹，通貨膨脹率大于儲蓄利率時，百姓從銀行拿出的錢實際上更少了，因為它還沒有在存進銀行時的錢買東西買的多。
2 最適中的投資——債券
債券是一種穩(wěn)定、可靠的投資渠道。是指國家或企業(yè)發(fā)行的、有一定面值的、含有一定收益率的證券。在我國，債券有國庫券、企業(yè)債券、銀行債券等類型。國庫券是財政部代表中央政府發(fā)行的、具有最高權(quán)威性的債券，人們稱之為“金邊債券”，比喻其收益高，安全性好的特點。相比較而言，國庫券是一般穩(wěn)健投資者首選的投資品種，如果你手上有一筆長期不需動用的閑錢，希望能獲得更多一點的利潤，但又不敢冒太大風險，可以大膽買進一些企業(yè)債券或銀行債券，因為企業(yè)債券和銀行債券的利息收入具有高收益的特征。
3 最大風險和收益的投資——股票
股票是股份有限公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證。股票代表著其持有者對股份公司的所有權(quán)，這種所有權(quán)是一種綜合權(quán)利。而作為投資者要想在股票投資中作出正確的策略，降低風險和獲取較高的收益，需要正確預測股票價格的走勢，這有賴于對股票市場所反映的各種資訊進行及時收集、整理和綜合分析。股票是高風險資產(chǎn)，且風險由投資者承擔。因此，投資者走每一步都要謹慎。規(guī)避風險的第一步就是認真進行股票投資分析，在買賣過程中看到可能發(fā)生的風險，及時避開隱蔽的陷阱，確保投資行為安全。這要求投資者要有高智慧和大勇氣，必須看準時機，而時機的把握則需要豐富的理論、技術(shù)知識足夠的信息、詳盡周密的分析、科學的決策，這與盲目的、碰運氣式的賭博性投資行為有根本的區(qū)別，所以股票投資分析是必不可少的，它能時時提醒投資者保持冷靜的頭腦，量力而行，適可而止。投資者除了靠自己分析之外，要經(jīng)常關(guān)注外界的股評，考慮問題要從大處著眼，有宏觀到微觀，從遠處到近處，這樣才能在股市立于不敗之地。
4 其他投資方式
除以上介紹的幾條投資渠道外，還有外匯投資、房地產(chǎn)投資、藝術(shù)品投資基金投資等投資。不同的投資理財方式，它的獲利性、流動性、風險性各不相同。每個人都想自己的理財項目中具有最高流動性、最低風險性及及最高報酬性，但這幾乎是不可能的。因為，高收益往往與高風險相伴，與低流動性相隨。作為一個文件的理財者，應了解自己的個性、條件和需要，謹慎選擇，取得風險、流動性與收益三方面最佳組合。穩(wěn)健的投資組合應選擇安全性與流動性較高的投資和具有較高風險、較低流動性、卻具有較高收益及成長潛力的高品質(zhì)的債權(quán)、優(yōu)質(zhì)股。
四、個人投資理財風險
凡是投資都有風險，只是風險的大小不同而已，個人投資理財亦如此。個人投資理財可能遇到的風險：風險是指由于各種不確定性因素的作用，從而對投資過程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會對投資者造成損失。風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險主要由政治、經(jīng)濟形勢的變化引起，如國家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟周期的變化等；非系統(tǒng)風險主要由企業(yè)或單個資產(chǎn)自身因素導致。投資理財?shù)娘L險主要有：政策風險，指因國家經(jīng)濟金融政策的出臺實施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風險。法律風險，指因違反國家法律法規(guī)進行金融投資而形成的風險。市場風險，指因市場變化而造成的風險。機構(gòu)風險，指因金融機構(gòu)經(jīng)營管理不善而給投資者帶來的風險；詐騙風險，指在投資過程中被人詐騙而形成的風險；操作風險，指進行金融投資的過程中因操作不當而形成的風險。而這些風險在投資理財過程中都是有可能出現(xiàn)的，但我們又不可能完全避免風險，只能盡量避免，所以我們每個人要從小就應該樹立理財意識，理想消費，理性儲蓄。并結(jié)合自身的實際情況，客觀的分析自己的財富狀況，理想的樹立理財目標，一旦制訂理財計劃，要持之以恒，不能三天打魚兩天曬網(wǎng)，如此這樣，相信人人都能成為自己的理財專家。
五、個人投資理財?shù)囊?guī)避
從經(jīng)濟的起起落落，宏觀政策的收收放放，形勢的風云變幻，造成理財局勢的千變?nèi)f化。我們要投資，就不可能不冒風險。所以，我們要認真對待理財風險，我們從以下幾個方面來避免投資理財?shù)娘L險。一是要對風險進行預測，個人投資理財要仔細計算一下自己的收入、現(xiàn)金、實物資產(chǎn)以及金融資產(chǎn)，分析各自的投資風險，只有認清各項理財?shù)娘L險，才能減少風險；二是要通過轉(zhuǎn)移來降低風險，個人應通過合法的交易和手段，將投資風險盡可能地轉(zhuǎn)化出去；三是要把風險分散開，應注重資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化組合，主要可采用分散投資資金的方法，也就是我們常說的“不把全部雞蛋放在同一個籃子里”，盡量地將投資風險分散在幾個不同的投資上，以便互補；四是要作好風險補償。這是對投資已遭受損失后的一種補救方式。個人應從投資收益中定期按比例提取一定的資金，建立風險損失準備，對風險進行補償，穩(wěn)定生活。
