發(fā)布時間：2023-09-25 17:40:07
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的國際金融危機信息樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞:金融危機 消費心理
自2008年下半年，發(fā)端于美國的次貸危機引發(fā)了席卷全球的金融危機，嚴(yán)重沖擊了世界經(jīng)濟和國際金融體系，并迅速向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，導(dǎo)致世界經(jīng)濟進(jìn)一步下滑。此次金融危機對長期主要依靠投資、出口拉動經(jīng)濟增長的中國經(jīng)濟必然產(chǎn)生重大影響，國民的消費心理和行為也會隨之發(fā)生變化。分析與解讀這些變化，了解人們的消費趨勢，有助于決策部門更準(zhǔn)確把握市場，采取引導(dǎo)消費的有效措施。
危機意識加劇且消費需求緊縮
此次金融危機的發(fā)端，首先是石油等資源價格不斷高漲，推動住房、食物等商品價格連續(xù)上漲，繼而引發(fā)通貨膨脹。之后，沖擊實體經(jīng)濟，引起實體經(jīng)濟下滑，金融系統(tǒng)岌岌可危，進(jìn)而轉(zhuǎn)為通縮。一些工商企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)由于失去了資金支持相繼宣告破產(chǎn)，或大量裁員，致使失業(yè)率上升。金融危機的爆發(fā)，導(dǎo)致許多國家和個人的財富大幅縮水，造成人們對經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期信心不足，消費的危機意識加劇。財富的減少，引發(fā)人們對收入增長的擔(dān)心，從而抑制消費需求。
首先表現(xiàn)為信貸消費、借貸消費等超前消費延緩或終止。金融危機的性質(zhì)決定了受其影響較大的必然是金融以及與金融關(guān)聯(lián)度較高的房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)。有關(guān)研究顯示，一般人的現(xiàn)金消費額度一旦超過其月收入的6-8倍時就難以發(fā)生，因而在現(xiàn)代社會大額消費往往需要依托信用貸款來支撐。就中國人而言，“先消費，后付款”的信用消費發(fā)展前提是對自己未來收入具有良好的預(yù)期，而此次危機恰恰強化了人們對未來增長的擔(dān)憂，因而對各類信用消費都會產(chǎn)生抑制。
其次，娛樂性、享受性消費萎縮。據(jù)調(diào)查，藝術(shù)品市場遭受重創(chuàng)，出現(xiàn)畫廊縮小規(guī)模，開始出租，甚至?xí)簳r休業(yè)的狀況;全國不少城市陸續(xù)出現(xiàn)健身俱樂部倒閉的現(xiàn)象;投資者和收藏者均出手審慎，藝術(shù)品交易拍賣額銳減;旅游業(yè)方面，受多重不利因素影響，同比出游人數(shù)減少，行業(yè)收入下降。
消費決策周期延長且理性消費行為日漸明顯
如何使有限收入的合理化利益最大化是消費者面對危機需要理性決策的重要內(nèi)容。心理學(xué)研究表明，人們應(yīng)對各種危機通常會產(chǎn)生適應(yīng)性反應(yīng)，即所謂應(yīng)激性反應(yīng)。影響消費決策的因素較多，如購買需要、商品信息、營銷策略等，金融危機使許多因素變得不確定，對市場的預(yù)期也變得模糊不明，使得消費購買決策周期相對延長。
某項調(diào)查表明，購買私人轎車的多數(shù)人決策周期在6個月左右，但在危機之前購車家庭的決策周期遠(yuǎn)比想像中要短。調(diào)查顯示，被訪者對“從您家開始決定買車到最終購買，大約需要幾個月”問題的回答，最有代表性的決策周期是6個月，26.7%的購車家庭決策周期正好是6個月，同時累計有74%的購車家庭是在1-6個月內(nèi)完成購車。危機的到來，使市場動向、價格等影響消費的重要信息常常處于變動之中，這就使購買決策更加審慎，非理性消費、隨機性消費減少，隨用隨買的理性消費行為已成為多數(shù)居民的主要消費方式。雖然危機造成商品價格漲跌變化，但人們對此已有較強的承受能力，已能較為理智地選購商品，按需選購成為消費的主流。人們憑借自己的消費經(jīng)驗和對各種消費信息的分析判斷，在眾多的商品和服務(wù)當(dāng)中進(jìn)行理性的選擇。謹(jǐn)慎消費已成為當(dāng)前消費行為的明顯特征。
網(wǎng)絡(luò)購物、租賃等新的消費方式呈增長態(tài)勢
隨著電子經(jīng)濟發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)購物比較省錢，比真正實體店一般情況下要便宜1/3，所以越來越多的人選擇網(wǎng)絡(luò)購物，其崇尚的原則是能省則省，精打細(xì)算。網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下消費者無須走出家門就可做到“貨比三家”，他們經(jīng)常大范圍地進(jìn)行選擇和比較，以求所購買的商品價格最低、質(zhì)量最好、最有個性。
同樣，對那些積蓄不多，但又對某些高檔商品有消費需求，租賃就成為不錯的消費選擇。如名牌高檔時裝、背包等，如果花一大筆錢只能消費較少的件數(shù)，但如果租賃，花同樣的錢就可以消費更多的款式與數(shù)量。
發(fā)展性消費成為熱點
面對危機，多數(shù)人將更加努力地工作，以尋求職業(yè)的穩(wěn)定。為此，用于提升自我價值的文化性消費將進(jìn)一步增加。為提高自己業(yè)務(wù)水平、學(xué)識和修養(yǎng)，人們會自動尋找學(xué)習(xí)和進(jìn)修機會，以不斷給自己充電。
危機也預(yù)示著機遇。在危機中如何發(fā)現(xiàn)機遇，也是人們面臨的新問題。如面對全球范圍的經(jīng)濟波動，大眾了解經(jīng)濟現(xiàn)狀的需求和對未來走勢的關(guān)注空前高漲，使得原本只有專業(yè)人士關(guān)注的經(jīng)濟類圖書成為人們尋求答案的重要工具。
結(jié)論及建議
盡管調(diào)查表明金融危機并沒有影響到普通居民的日常消費，無論是城市居民還是鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村居民，購物心態(tài)依然平穩(wěn)。商場、超市的食品類、基本生活品類消費仍舊旺盛。但由于金融危機降低了部分居民的實際購買力以及居民的收入預(yù)期，使人們的消費傾向、購買決策、消費方式及消費心理都發(fā)生一定變化，在某些領(lǐng)域出現(xiàn)消費需求收縮、消費疲軟的趨勢。
因此，我國應(yīng)一方面制定更多的惠民政策，增加國民的可支配性收入，加快發(fā)展社會保障制度。中國人的傳統(tǒng)消費習(xí)慣是“量入為出”，中國人的高儲蓄率表明中國人不敢消費，其原因并不完全是因為沒有消費能力，而是因為社保水平較低，居民不僅要存錢防病，還要存錢防老。對我國而言，擴大內(nèi)需的根本宗旨是富民為本，強化公共服務(wù)，給老百姓以經(jīng)濟安全的底線，這樣才能釋放居民心中的消費壓力。另一方面，要大力發(fā)展職業(yè)技術(shù)教育與職后教育。經(jīng)濟放緩期一般是教育發(fā)展的好時機。當(dāng)高等教育不再是就業(yè)的“金鑰匙”，職業(yè)技術(shù)教育和職后教育必然成為教育消費的重中之重。
同時，還要培育和發(fā)展新的消費熱點和領(lǐng)域。目前，我國居民的消費結(jié)構(gòu)正處于從溫飽型向享受型、審美型發(fā)展。盡管危機的到來，使人們的超前消費受到抑制，但消費欲望具有慣性，休閑、娛樂、審美是人們的基本需求，只要引導(dǎo)正確，服務(wù)到位，休閑、旅游、娛樂等必然在促進(jìn)經(jīng)濟復(fù)蘇中扮演重要角色。
參考文獻(xiàn)
1.田迎新.私人轎車消費者的消費心理和行為.上海交通大學(xué)學(xué)報，2007(4)
關(guān)鍵詞：次級抵押貸款；金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險；金融監(jiān)管
中圖分類號：F830.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031(2009)04-0047-03
一、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的動態(tài)博弈關(guān)系
“金融創(chuàng)新一金融風(fēng)險一金融監(jiān)管一金融再創(chuàng)新”是一個動態(tài)的發(fā)展過程，金融創(chuàng)新會打破金融環(huán)境原來的均衡狀態(tài)，產(chǎn)生新的風(fēng)險，使原有的監(jiān)管措施失效。如果金融創(chuàng)新的信息披露充分、風(fēng)險管理有效、監(jiān)管到位，金融創(chuàng)新仍然是規(guī)避金融風(fēng)險、保障金融安全的重要途徑，否則金融創(chuàng)新就可能帶來金融脆弱性、危機傳染性和系統(tǒng)性風(fēng)險。因此金融管理當(dāng)局應(yīng)及時調(diào)整監(jiān)管對策，對金融業(yè)實行新的管制，在對金融創(chuàng)新本身進(jìn)行安全和慎重評估的基礎(chǔ)上采取一些新的監(jiān)管措施來保證金融體系的安全穩(wěn)定。
金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系是動態(tài)的“博弈”過程，金融發(fā)展一方面需要金融創(chuàng)新作為動力，另一方面也需要加強金融監(jiān)管以維護金融安全，以利于金融業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定的發(fā)展。金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管就這樣相互作用，作為一對矛盾統(tǒng)一體，在自身發(fā)展的同時，共同促進(jìn)金融改革的深化。
二、次貸危機中暴露出美國金融監(jiān)管的問題
美國次貸危機的發(fā)生，有深刻的宏觀經(jīng)濟背景，但在次貸危機的升級和擴散過程中，金融創(chuàng)新扮演了十分重要的角色。圍繞金融創(chuàng)新過程，形成了一個由各類機構(gòu)和個人組成的利益關(guān)系復(fù)雜、環(huán)節(jié)過長的鏈條，但風(fēng)險監(jiān)管卻未能很好地與之進(jìn)行匹配。金融工具與金融機構(gòu)的多元性對于復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，要做充分的風(fēng)險揭示，而美國在這方面做得很不夠。金融管理當(dāng)局的監(jiān)管態(tài)度滯后于金融創(chuàng)新的發(fā)展水平。對次級抵押貸款產(chǎn)品的風(fēng)險認(rèn)識不夠，控制不當(dāng)，監(jiān)管不嚴(yán)，對此次危機的爆發(fā)及擴散負(fù)有不可推卸的責(zé)任。在美國次貸危機發(fā)生過程中。幾乎各個環(huán)節(jié)都存在問題，而這些問題的背后，則是金融監(jiān)管體制的漏洞。主要體現(xiàn)在以下方面。
1 對房貸機構(gòu)發(fā)放次級貸款。沒有采取必要的監(jiān)管措施
不可否認(rèn)，次貸危機在一定程度上是由于借貸者自身的疏忽或不負(fù)責(zé)任的消費沖動導(dǎo)致的，但金融機構(gòu)在巨大的利益驅(qū)動下，放低借貸標(biāo)準(zhǔn)，通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品吸引一些還款能力和信用水平不那么好的客戶，次級抵押貸款的高風(fēng)險性也伴隨著其易獲得性而來，金融機構(gòu)的工作人員只顧極力推銷這些產(chǎn)品，而有意忽視向借款人說明風(fēng)險和確認(rèn)借款人的還款能力，這些不審慎的行為埋下了風(fēng)險隱患，導(dǎo)致了危機的形成，并加劇了由此造成的損失。在這個過程中。相關(guān)的金融監(jiān)管部門幾乎什么措施也沒有采取。早在2000年，美國聯(lián)邦儲備委員會前委員愛德華?葛蘭里奇(Edward M.Gramlich)就已經(jīng)向當(dāng)時的美聯(lián)儲主席格林斯潘前指出了快速增長的居民次級住房抵押貸款可能造成的風(fēng)險，希望美國有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局能夠“加強這方面的監(jiān)督和管理”，之后也多次提醒美國監(jiān)管當(dāng)局次貸中存在的潛在危機。遺憾的是，他的警告并沒有得到美國主要貨幣和監(jiān)管當(dāng)局高層的重視。究其原因，有很多因素，其中非常重要的一點就是監(jiān)管當(dāng)局過度相信市場的自我調(diào)節(jié)作用，相信任何從事放貸的金融機構(gòu)都有能力控制他們的風(fēng)險。
2 對信用評級機構(gòu)等中介機構(gòu)的行為基本沒有監(jiān)管，對證券化項目的發(fā)行注冊流于形式
現(xiàn)在人們都在責(zé)備信用評級機構(gòu)的失職行為，因為它們沒有盡職盡責(zé)、客觀公正地對次級住房抵押貸款支持證券進(jìn)行信用評級，但為什么信用評級機構(gòu)的這種做法能夠暢行無阻?以次貸作基礎(chǔ)的證券化產(chǎn)品在向美國證監(jiān)會注冊時，監(jiān)管人員為什么不提醒、不揭示風(fēng)險?這些問題僅用監(jiān)管失職是不能解釋清楚的，它背后存在著監(jiān)管體制的缺陷。因為對信用評級機構(gòu)的活動。實際上是不監(jiān)管的，現(xiàn)行監(jiān)管制度并沒有規(guī)定由誰去監(jiān)管，怎樣進(jìn)行監(jiān)管。證券發(fā)行有注冊制度，但監(jiān)管部門審什么，未盡職應(yīng)負(fù)什么責(zé)任。則沒有明確的規(guī)定。
3 與商業(yè)銀行相比。投資銀行以往所受的監(jiān)管較少，投資銀行活動基本沒有監(jiān)管
在次貸危機形成的過程中，投資銀行起了很重要的作用，是它們把次級房貸做成證券化產(chǎn)品并向投資者推銷，投資銀行是知道這些次級貸款的風(fēng)險的，他們應(yīng)該向投資者說清楚，特別是經(jīng)過多梯次證券化搞出來的CDo產(chǎn)品，投資者根本無法了解其基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用狀況。投資銀行更有責(zé)任說明情況。但是，投資銀行并未這么做，而是以賣出產(chǎn)品為最高目標(biāo)。對此，證監(jiān)會是有責(zé)任的。但是，證監(jiān)會也覺得冤，因為房貸機構(gòu)并非它所管，基礎(chǔ)資產(chǎn)不好，衍生出來的產(chǎn)品怎么能好呢?同時，在公司層面，投資銀行也未能很好地解決激勵與約束問題。華爾街五大投資銀行在上市之前都是合伙制企業(yè)，只做中介業(yè)務(wù)，是金融服務(wù)提供商，幫助買賣證券、收傭金、IPO、發(fā)行債券等，后來從中介服務(wù)商變成直接投資者，杠桿率高達(dá)30-40倍，慢慢變成金融投資家了。它們上市后，合伙制時候的薪酬制度保留了下來，但公司治理卻沒有跟上。導(dǎo)致管理層的冒進(jìn)式創(chuàng)新。
4 在次貸危機發(fā)生的初期，相關(guān)監(jiān)管部門沒有協(xié)調(diào)步伐。共同采取有效的應(yīng)對措施，失去了最有利的危機處置時機。
次貸危機是2007年7月份爆發(fā)的，但是，早在年初就已經(jīng)有了明顯的跡象。當(dāng)時美聯(lián)儲、證監(jiān)會都沒有采取相應(yīng)的措施。這當(dāng)然不是因為這兩家監(jiān)管機構(gòu)對此事一無所知。而是因為雙方在這個問題上應(yīng)當(dāng)承擔(dān)什么職責(zé)并不清楚。從引起次貸危機的直接當(dāng)事者來說，有房貸機構(gòu)、投資銀行和住房抵押貸款支持證券的投資者，這些機構(gòu)分別由多個監(jiān)管部門監(jiān)管。在次貸危機爆發(fā)前，因為證監(jiān)會并不清楚房貸資產(chǎn)的風(fēng)險，繼續(xù)允許次貸支持證券上市，給市場一種產(chǎn)品安全的信號。當(dāng)危機開始出現(xiàn)，一些對沖基金面臨破產(chǎn)時，因為聯(lián)儲不承擔(dān)對這類機構(gòu)的救助責(zé)任，對沖基金無力應(yīng)對而破產(chǎn)，進(jìn)而引起一系列連鎖反應(yīng)。盡管后來聯(lián)儲采取了果斷措施，在一定程度上減輕了金融動蕩，但已經(jīng)錯失有利時機。
三、美國金融監(jiān)管體系滯后于金融創(chuàng)新的發(fā)展
(一)多頭監(jiān)管無法適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營和金融創(chuàng)新的發(fā)展
1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》標(biāo)志著美國金融業(yè)進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營時代。次貸危機爆發(fā)前，美國采取的是“雙重多頭”金融監(jiān)管體制。“雙重”是指聯(lián)邦和各州均有金融監(jiān)管的權(quán)力；“多頭”是指有多個部門負(fù)有監(jiān)管職責(zé)，如美聯(lián)儲、財政部、儲蓄管理局、存款保險公司、證券交易委員會等近10個機構(gòu)。這樣的格局雖然可以保證金融市場享有金融創(chuàng)新所必備的民主與自由，使每一個監(jiān)管者形成專業(yè)化的比較優(yōu)勢，但是多頭監(jiān)管導(dǎo)致了監(jiān)管重疊和監(jiān)管真空。次貸證券化過程中有眾多的不同類型的機構(gòu)
參與，需要各監(jiān)管機構(gòu)高度協(xié)調(diào)配合。監(jiān)管機構(gòu)過于龐雜就會出現(xiàn)協(xié)調(diào)和配合問題，更容易出現(xiàn)監(jiān)管漏洞。例如，次貸證券化過程中的CDo和CDs這類金融衍生產(chǎn)品，一直沒有明確的監(jiān)管主體，以至于沒有誰去管。監(jiān)管部門的多頭和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，不僅犧牲了監(jiān)管效率，也使美國錯失了處理次貸危機的最佳監(jiān)管時機。次貸危機促使美國檢討原有的監(jiān)管體制，于2008年3月底出臺《現(xiàn)代化金融監(jiān)管架構(gòu)藍(lán)皮書》，計劃通過三個階段的變革最終建立基于目標(biāo)的最優(yōu)化監(jiān)管架構(gòu)。
次貸危機所暴露出的美國在金融監(jiān)管體制方面的問題，告訴我們?nèi)魏我粋€國家的金融監(jiān)管體制必須與其經(jīng)濟金融的發(fā)展與開放的階段相適應(yīng)，不管監(jiān)管體制如何選擇，必須做到風(fēng)險的全覆蓋，不能在整個金融產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)和創(chuàng)新鏈條上有絲毫的空白和真空，從而最大限度地減少由于金融市場不斷發(fā)展而帶來更嚴(yán)重的信息不對稱問題。
(二)監(jiān)管當(dāng)局過分相信市場的力量和金融機構(gòu)的內(nèi)控能力
房地產(chǎn)泡沫不斷膨脹的時期，正是美國鼓吹自由市場經(jīng)濟、對金融創(chuàng)新監(jiān)管最少的時期。如果因為懼怕風(fēng)險而對金融創(chuàng)新一味限制，會制約金融機構(gòu)管理和控制風(fēng)險的能力，但對于金融創(chuàng)新放任自由，任由商業(yè)機構(gòu)自己控制風(fēng)險的做法也值得商榷。美國金融監(jiān)管當(dāng)局高層遲遲未能對外界關(guān)于次級抵押貸款問題的警告做出反應(yīng)的原因中重要的一點就是，大多數(shù)監(jiān)管人員過度相信任何從事放貸的金融機構(gòu)都有能力控制他們的風(fēng)險。次貸危機的爆發(fā)表明以金融機構(gòu)內(nèi)部控制為主、外部監(jiān)管為輔的風(fēng)險管理和監(jiān)管理念無法克服市場固有的缺陷。原因有以下兩方面：一是由于機構(gòu)追逐利潤的動機可能使機構(gòu)做出非理性的行為；二是由于金融機構(gòu)只對自身負(fù)責(zé)。而不對市場整體風(fēng)險負(fù)責(zé)，因此其自身無限擴張的行為容易埋下產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險的隱患。
有效的外部監(jiān)管安排不僅能夠有效避免對于融資活動和信貸市場的破壞作用，確保泡沫破滅或進(jìn)行調(diào)整時，整個金融體系的核心能夠經(jīng)得住考驗；還能夠確保金融機構(gòu)的風(fēng)險管理和內(nèi)控體系的改進(jìn)能夠與金融創(chuàng)新和市場變革同步。
四、加強和改善對金融創(chuàng)新的監(jiān)管的對策建議
次貸危機的爆發(fā)表明，金融創(chuàng)新不是萬能的，有它固有的缺陷，如果落后的監(jiān)管體制不能跟上金融創(chuàng)新的步伐，則易發(fā)生金融風(fēng)險。我們要深刻思考金融創(chuàng)新和風(fēng)險監(jiān)管的關(guān)系。我們不能因為危機的發(fā)生就阻止繼續(xù)創(chuàng)新，過去的金融創(chuàng)新主要是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，但必須加強監(jiān)管，加強對這種創(chuàng)新的風(fēng)險節(jié)制。加強和改善對金融創(chuàng)新的監(jiān)管需要從以下幾方面入手：
一是提高資本充足率。次貸危機的重要原因在于資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新產(chǎn)品轉(zhuǎn)移風(fēng)險的特性導(dǎo)致了市場上次級債券規(guī)模的失控。因此，需要加強對創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管。提高結(jié)構(gòu)信貸和證券化產(chǎn)品的資本充足率，以有效控制創(chuàng)新產(chǎn)品規(guī)模的非理性擴張，減弱銀行和金融機構(gòu)利用監(jiān)管漏洞獲利的刺激，促進(jìn)金融市場的穩(wěn)定：
二是增加金融創(chuàng)新的透明度，充分揭示衍生品的結(jié)構(gòu)和風(fēng)險，保護投資者利益，維護市場正常運行：
三是提高創(chuàng)新產(chǎn)品估值水平，正確反映創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險收益：
全球金融危機已經(jīng)過去了很長的時間，可以說目前世界經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)步入了后金融危機時代。首先各個國家的經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)漸漸平穩(wěn)，很多國家受金融危機的影響也漸漸回轉(zhuǎn)。但是不能夠忽視的是，對于世界經(jīng)濟經(jīng)濟發(fā)展而言，還存在著很多的不穩(wěn)定因素和偶然因素，會對經(jīng)濟發(fā)展造成極其不良的影響。在后金融危機時代中，我國的國有企業(yè)不僅需要謀求生存和發(fā)展，在市場中站穩(wěn)腳步，還需要能夠抓住發(fā)展機遇，站在國有企業(yè)持續(xù)發(fā)展的角度進(jìn)行全面的思考。想要達(dá)到以上內(nèi)容，我國的國有企業(yè)就必須要進(jìn)行改革，薪酬制度改革便是我國國有企業(yè)改革中的重點，直接影響著我國國有企業(yè)面對金融危機的能力和企業(yè)本身具有的市場競爭力。
一、后金融危機時代國有企業(yè)薪酬管理存在的問題
我國的很多國有企業(yè)并沒有認(rèn)識到薪酬管理改革的必要性，仍是沿用以往的薪酬管理制度。盡管有一些企業(yè)對其進(jìn)行了改革，但是也只是外表的變化而已，沒有對國有企業(yè)薪酬制度的根本進(jìn)行轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致改革并沒有取得良好成效。
（一）薪酬計量方法陳舊
我國國有企業(yè)對于企業(yè)員工薪酬的計量過于老舊，已經(jīng)不能夠滿足現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展對于員工薪酬計量的需求。我國的國有企業(yè)對于企業(yè)員工薪酬管理工作的開展，一般情況下都是依據(jù)企業(yè)員工所擔(dān)任的崗位，企業(yè)員工的任職年限還有企業(yè)員工的學(xué)歷背景等等，將企業(yè)所擁有的員工進(jìn)行等級的劃分，不同等級有著相應(yīng)的薪資發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)代化企業(yè)管理理念要求，企業(yè)員工薪資的發(fā)放必須要與企業(yè)員工的工作成效相聯(lián)系。但是進(jìn)行實際調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國國有企業(yè)沒有將企業(yè)員工薪資的發(fā)放與績效考核相融合，即便是有些國有企業(yè)能夠進(jìn)行績效考核，考核也只是趨于形式，沒有將考核具有的意義全面的發(fā)揮出來，對于薪酬制度改革也沒有任何幫助[1]。
（二）薪酬管理困難重重
我國的很多國有企業(yè)在薪酬管理方面不能夠具有獨立性，會受到上級單位或者是相關(guān)政府部門的限制，導(dǎo)致很多具體的方案國有企業(yè)沒有權(quán)利進(jìn)行落實，最終產(chǎn)生的不良結(jié)果就是國有企業(yè)的薪酬管理工作與市場需求存在較大的差距。我國的國有企業(yè)在人力資源管理工作中也存在的一定的問題，沒有明確的考核制度，卻能夠?qū)⑵髽I(yè)員工分成優(yōu)質(zhì)和劣質(zhì)兩個等級，并且“優(yōu)質(zhì)”員工本身有一定的自我優(yōu)越性，對被視為了“劣質(zhì)”的員工進(jìn)行排擠等，這樣對于國有企業(yè)的發(fā)展是十分不利的。薪酬管理面臨著很多的困難，導(dǎo)致薪酬管理工作不能夠良好的、全面的落實，國有企業(yè)員工存在不公平的待遇，這樣也就使得企業(yè)員工工作的積極性受到影響，員工本身具有的綜合素質(zhì)也會降低，這樣長此以往國有企業(yè)很有可能面臨著倒閉的危機?？梢哉f該原因也是導(dǎo)致我國國有企業(yè)在很多市場競爭中失敗的原因，因為企業(yè)沒有很好的凝聚力和向心力。
（三）激勵機制缺乏
國有企業(yè)受以往薪酬管理制度的影響，對于工資的發(fā)放并不是依據(jù)工作人員的工作成效，而是根據(jù)工作人員的資歷輩分，按勞分配不能夠在國有企業(yè)中全面的展現(xiàn)。國有企業(yè)必須要建立相應(yīng)的激勵機制，給予企業(yè)員工更多的晉升機會，同時也使得員工能夠存在危機意識。在國有企業(yè)發(fā)展過程中，如果員工工作態(tài)度積極，并且為企業(yè)的發(fā)展做出了眾多的貢獻(xiàn)，那么企業(yè)員工就可以得到相應(yīng)的物質(zhì)獎勵和晉升機會。當(dāng)然如果企業(yè)員工工作態(tài)度消極，對于自身的工作不能夠投入太多的經(jīng)濟，并且工作成績十分差，那么就必須要對企業(yè)員工做出相應(yīng)的物質(zhì)懲罰，甚至可以對其所處的崗位進(jìn)行降級。如果企業(yè)不能夠建立完善的激勵機制，那么必定會使得企業(yè)的監(jiān)督管理工作存在一定的缺陷，會對企業(yè)發(fā)展造成極其不良的影響。
國有企業(yè)管理由企業(yè)管理人員一人獨攬大權(quán)，導(dǎo)致管理工作不能夠具體化、全面化，同樣對于國有企業(yè)薪酬制度管理也是如此。對于國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營監(jiān)督管理力度不強，同樣國有企業(yè)的高層管理人員需要對上級管理部門做出相應(yīng)的承諾，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能夠完成預(yù)期的計劃，責(zé)任和權(quán)力明確的落實。但是在企業(yè)實際生產(chǎn)經(jīng)營過程中，因為對于企業(yè)的管理力度很差，導(dǎo)致國有企業(yè)高層管理人員承擔(dān)的責(zé)任不能明確，一旦企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不能夠達(dá)到相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，相互推卸責(zé)任的情況屢見不鮮，責(zé)任對于企業(yè)管理人員沒有太多的限制，及時不能夠完成計劃，高層管理人員也不會承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。
二、促進(jìn)后金融危機時代國企薪酬管理改革策略
（一）提高薪酬激勵作用的認(rèn)知
相應(yīng)的科學(xué)數(shù)據(jù)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，良好的激勵制度能夠?qū)⑵髽I(yè)運用具有的潛力充分的激發(fā)出來，所以，企業(yè)想要在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳步，增強企業(yè)的凝聚力和向心力，那么，就必須要建立和健全企業(yè)的激勵制度。薪酬激勵是一種具有良好成效的激勵方式，對于調(diào)動企業(yè)員工工作熱情有著積極的影響。薪酬激勵的中心點是激勵二字，使得企業(yè)管理人員能夠更好的對其進(jìn)行控制，而且激勵機制的成效也是能夠?qū)ζ溥M(jìn)行衡量的，如果國有企業(yè)能夠?qū)⒓顧C制的意義全面的發(fā)揮出來，那么，必定會使得企業(yè)與員工形成一個雙贏的局面。薪酬激勵也漸漸成為國有企業(yè)人力資源管理工作中最為重要的內(nèi)容，對于提升國有企業(yè)的市場競爭能力有著積極的印象概念股。企業(yè)工作人員得到薪資報酬，不僅企業(yè)對于企業(yè)工作人員勞動結(jié)果的肯定，同時也是企業(yè)工作人員未來薪資報酬的預(yù)想，保證其在以后的工作中也能夠投入更多的精力和心血。
（二）重點建設(shè)與薪酬分配緊密聯(lián)系的績效考核體系
薪資報酬的發(fā)放，激勵機制工作的開展必然離不開相應(yīng)的績效考核工作，所以，國有企業(yè)必須要根據(jù)企業(yè)工作崗位的實際情況，確定合理的、科學(xué)的、規(guī)范的績效考核體系，從而為激勵機制工作的開展提供重要的參考依據(jù)。企業(yè)員工的績效考核數(shù)據(jù)是國有企業(yè)人力資源管理各項工作開展的重要基礎(chǔ)，對于增強國有企業(yè)薪酬管理水平的提升有著決定性的影響，所以，我國的國有企業(yè)必須要對此給予高度的重視。不僅僅需要重視績效考核體系的建立，還要保證考核工作確切落實，并且對員工及時的兌現(xiàn)績效考核成果應(yīng)當(dāng)賦予的獎勵和懲罰，保證考核體系建設(shè)并不是形同虛設(shè)，具有實際意義[2]。
（三）科學(xué)設(shè)計各種類型人員的薪酬
薪酬體系設(shè)計是一項非常復(fù)雜的工作，創(chuàng)建完善并且良好的薪酬分配方案是十分不易的。在實際創(chuàng)建過程中，需要考慮各個分類因素之間的均衡性，不僅要體現(xiàn)我國勞動市場薪資報酬的指標(biāo)，同時，還要體現(xiàn)國有企業(yè)本身激勵機制具有的特點。一些企業(yè)在確定企業(yè)員工的薪資報酬時，需要考慮其所在的職位，企業(yè)員工的素質(zhì)和資歷，還有企業(yè)員工的工作成效。工資的整體結(jié)構(gòu)也是與之相對應(yīng)的，主要分為三部分：企業(yè)員工的崗位工資，企業(yè)員工的個人技能工資以及企業(yè)工作人員的績效考核工資，我國的國有企業(yè)也應(yīng)如此，同時，還要更加深入的思考。因為相同崗位人員，他們的個人能力和對企業(yè)發(fā)展做出的貢獻(xiàn)也會有所差異，如果薪資報酬平等那么對于企業(yè)員工工作的積極性會有影響，所以，對于企業(yè)不同工作人員的薪資報酬都要進(jìn)行科學(xué)的設(shè)計，保證企業(yè)員工的薪資報酬與企業(yè)員工的付出相符合。
一、引言
2007年9月美國由次貸危機引發(fā)的金融市場動蕩，已經(jīng)引起全球性的連鎖反應(yīng)，信貸危機從美國擴散到全球。2008年9月，有著158年歷史的雷曼兄弟公司破產(chǎn)，美林證券、貝爾斯登公司被收購，高盛、摩根士丹利轉(zhuǎn)為銀行控股公司，美國國際集團獲政府贊助，華盛頓互惠銀行倒閉，美國破產(chǎn)的銀行已達(dá)13家，一些專家預(yù)計2009年美國可能會有超過100家銀行倒閉……歐洲也是這次危機的重災(zāi)區(qū)。英國的北巖銀行、賓利銀行面臨倒閉，比荷合資富通銀行、比法合資德克夏銀行等多家歐洲金融機構(gòu)相繼陷入困境。日本也出現(xiàn)首家破產(chǎn)金融機構(gòu)――大和生命保險。這些觸目驚心的事實告訴人們金融危機漸入。
由于我國的主要出口國市場美國、歐盟和日本是這次金融危機的主要受影響者，而各大銀行的倒閉讓我們不禁對信用證結(jié)算方式的安全性提出了質(zhì)疑。這樣的大形勢意味著這場金融危機對我國的國際貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險也逐步加大。對于我國偏愛使用信用證作為結(jié)算方式的出口商來說，熟悉信用證結(jié)算方式存在的潛在風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)問題、找出對策，才能在這次金融危機中克服困難，不斷發(fā)展壯大自己。
二、金融危機背景下使用信用證結(jié)算方式的新的潛在風(fēng)險
在信用證的結(jié)算方式下，由于銀行充當(dāng)了買賣雙方的保證人，緩解了雙方互不信任的矛盾，以其獨特的優(yōu)勢被視為是一種安全可靠、風(fēng)險相對較低的結(jié)算方式，深受我國許多出口商的青睞。據(jù)統(tǒng)計，目前我國大約60％的出口貿(mào)易是通過信用證結(jié)算的。為什么我國的商人如此偏愛信用證這種結(jié)算方式呢?因為在他們眼中，信用證以銀行信用代替了商業(yè)信用，給出口商穿上了保護衣。但是，需要我們注意的是，在發(fā)生這次全球性金融危機之前，我國企業(yè)的出口貿(mào)易在普遍采用信用證結(jié)算的情況下，平均壞賬率卻仍然高達(dá)5％－10％，平均賬款拖欠時間長達(dá)60余天。這就說明，采用信用證的結(jié)算方式也并不是十分安全的，只是和建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)之上的賒銷交易(O／A)或者付款交單(D／P)或者承兌交單(D／A)相比是相對安全的。在當(dāng)前發(fā)生全球性金融危機的背景下，對信用證結(jié)算方式的安全性提出了新的挑戰(zhàn)，具體分析如下：
第一，根據(jù)UCP600，信用證是指任何安排，不論其如何命名或描述，該安排是不可撤銷的，從而構(gòu)成開證行對相符交單作承付的確定承諾。這就意味著只要受益人在規(guī)定的期限內(nèi)做到相符交單，開證行就必須按照信用證規(guī)定的金額付款。但是如果信用證的開證銀行或保兌銀行的資信能力出現(xiàn)問題，甚至倒閉了，出口商就有可能收匯沒有保障，信用證在這種情況下只是一張廢紙。
第二、由于目前市場的不確定性因素很多，價格走勢難以捉摸，所以進(jìn)口人在向銀行申請開立信用證時會讓一些開證銀行在信用證中添加限制性的、不確定性的、不合埋的約束性條款，給以后拒付或者免除付款責(zé)任留有余地。當(dāng)某種商品的市場行情跌落，進(jìn)口人就會示意銀行拒絕付款贖單或者要求給予價格優(yōu)惠來保護自己的利益。
第三、由于目前經(jīng)濟不景氣，很多進(jìn)口商由于本身的資金鏈問題、訂單量縮小等問題，會出于自保把損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給出口商，拒絕提取信用證項下的貨物。在這種情況下，盡管對于出口商來說理論上只要提交的單據(jù)符合信用證的規(guī)定，單據(jù)之間表面也一致就可以要求銀行付款。但是，有的開證行為了能自保，會配合進(jìn)口商在單據(jù)中提出無理的不符點從而達(dá)到拒付的目的。上世紀(jì)90年代末的東南亞金融危機中，很多東南亞的銀行就采用這一招以自保。當(dāng)時香港、新加坡的銀行的信用證項下單據(jù)的首次拒付率高達(dá)80％以上。因此雖然從理論上來說信用證結(jié)算是一種純單據(jù)的買賣，銀行處理的只是單據(jù)，而不是與單據(jù)有關(guān)的貨物、服務(wù)或履約。但是需要強調(diào)的是這些單據(jù)不是虛空的，而是和貨物市場緊密相關(guān)的，銀行為了自身的利益，還是會盡可能的轉(zhuǎn)嫁自己的風(fēng)險。
第四、出口商敘做出口押匯存在著更大的難度。出口押匯是在信用證業(yè)務(wù)項下議付銀行向出口商提供的一種短期的融資。出口商在貨物裝運后將符合信用證要求的單據(jù)交給銀行，銀行憑此進(jìn)行融資，然后將單據(jù)寄開證行索償，貨款收回后便可償還貸款。但議付銀行辦理出口押匯時同樣面臨著來自開證行的風(fēng)險，如開證行倒閉。因此，銀行對出口信用證作押匯時總是會選擇資信良好的開證行開來的信用證，而不會選擇存在外匯短缺或有嚴(yán)重經(jīng)濟危機的國家和地區(qū)開來的信用證，除非該信用證已由第三國信譽良好的銀行加具保兌或確認(rèn)償付。上世紀(jì)90年代末的東南亞金融危機中，韓國A銀行開給山東B企業(yè)信用證，購買一批服裝，金額為USD20000，價格術(shù)語為CIFPUSAN。受亞洲金融風(fēng)暴的影響，A銀行4次惡意退單，我C銀行經(jīng)過四個月的艱苦交涉，來回幾個回合，才收回貨款。
三、應(yīng)對信用證結(jié)算方式新風(fēng)險的對策
(一)認(rèn)真去了解開證行的資信
由于信用證自身的性質(zhì)是開證行對受益人做出的一種書面承諾，只要受益人在一定期限內(nèi)提交符合信用證規(guī)定的單據(jù)，開證行就保證付款。因此若要使信用證結(jié)算對受益人是安全的，那么受益人首先要去了解開證行的實力和信譽如何，這對出口人而言能否順利收匯、能否敘做出口押匯業(yè)務(wù)是至關(guān)重要甚至生死攸關(guān)的。在金融危機未發(fā)生之前，廣大出口商會對來自非洲、南美、東歐等地區(qū)的信用證倍加小心甚至拒收，對來自美國、歐盟等國的銀行開來的信用證基本上持歡迎態(tài)度。比如，中國出口信用保險公司把美國國家風(fēng)險定為A2級，這就意味著風(fēng)險很小。但是這次金融危機正是從美國爆發(fā)并席卷全球的，眾多銀行的資信都發(fā)生了變化。這就要求出口商不能以一成不變的眼光對待這個問題，簡單地認(rèn)為只要是歐美等國銀行開來的信用證就可以高枕無憂了。作為出口商，如果您的貿(mào)易伙伴所在國正在發(fā)生金融危機，那您就必須關(guān)注那里的最新動態(tài)，關(guān)心您的信用證的開證行是否屬于有問題的銀行。
(二)加強對客戶資信以及貿(mào)易背景的審查
在當(dāng)前金融危機的背景下，出口企業(yè)為了盡可能的安全收匯，必須要對對方的資信以及貿(mào)易背景進(jìn)行審查，做到知己知彼，防患于未然。即使是采用信用證的支付條件下，這也是很有必要的。企業(yè)不能因為目前出口的大環(huán)境不太樂觀就一味地遷就客戶。對于出口企業(yè)而言，在選擇客戶的時候應(yīng)做到寧缺毋濫，學(xué)會放棄。對業(yè)務(wù)中有疑點、金額大、期限長、貿(mào)易背景比較復(fù)雜的信用證業(yè)務(wù)，應(yīng)進(jìn)行重點調(diào)查，了解合同是否合理、信用證有沒有及時來歷、由于目前的經(jīng)濟環(huán)境不甚樂觀、市場風(fēng)險較大，而國內(nèi)不少中小企業(yè)參與國際市場的能力尚有欠缺，因此應(yīng)避免出口的盲目性。
>> 美國金融危機后國際金融法教學(xué)的新特點 國際經(jīng)濟在金融危機后的格局 金融危機下國際資本流動新特點及其影響 試析金融危機后的世界經(jīng)濟格局 從金融危機看國際貨幣體系 后金融危機金融業(yè)對外直接投資的新特點及啟示 從應(yīng)對國際金融危機看計劃與市場的關(guān)系 從深圳看國際金融危機的影響與企業(yè)突圍 從國際金融危機看當(dāng)代青年對《資本論》的熱捧 淺析后金融危機時代服務(wù)貿(mào)易壁壘的新特點 金融危機下貿(mào)易保護主義的新特點及發(fā)展趨勢 從美國的“蛇皮戰(zhàn)略”看金融危機實質(zhì) 從金融危機看風(fēng)險的傳染與轉(zhuǎn)化 從金融危機看公允價值計量的應(yīng)用 從美國金融危機看公允價值的運用 從信用角度看金融危機 從虛擬經(jīng)濟看金融危機 金融危機背景下中美貿(mào)易摩擦的新特點及中國的應(yīng)對策略 金融危機下貿(mào)易保護主義的新特點及中國的戰(zhàn)略選擇 金融危機之后美國高等教育信息化的新特點和趨勢分析 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：
[4]王?。骸督鹑谖C提速國際格局的多極化進(jìn)程》（2008-11-17）
[5]孫洪波：《國際金融危機對西半球國際格局潛在影響》社科院網(wǎng)站
[6]趙青海：《2008：國際格局多極化加速前行》《半月談》，2008年12月24日
[10]張世平：《金融危機?國際格局與中國安全》，《中國國防報》2009年7月21日。
[11]張世平：《金融危機?國際格局與中國安全》，《中國國防報》2009年7月21日。
[12]李興：《危機與國際格局》，《中國財經(jīng)報》2009年7月10日。
[13]方祥生：《重回“十字路口”的國際格局》，《光明日報》2008年12月24日。
[14]趙青海：《2008：國際格局多極化加速前行》《半月談》，2008年12月24日http：///world/2008-12/24/content_10552177.htm
[15]參見葉自成：《對中國多極化戰(zhàn)略的歷史與理論反思》，《國際政治研究》2004年第1期；
[16]葉自成：《中國實行大國外交戰(zhàn)略勢在必行》《世界經(jīng)濟與政治》2000年第1期；
[17]引自佐佐木優(yōu)：《伊拉克戰(zhàn)后美國力量的前景―五位著名專家的美國政治理想》，日〈世界周報〉2003年5月20日；
[18]亨廷頓：《孤獨的超級大國》，美國《外交》雙月刊1999年3―4月號。亨廷頓：《正在形成的另一種世界秩序》，泰國《曼谷郵報》2001年1月28日。
[19]轉(zhuǎn)引自賴斯：《多極世界不能促進(jìn)和平》，賴斯在倫敦國際戰(zhàn)略研究所的講話稿，2003年6月26日。
[20]錢文榮等：《專家點評：調(diào)整震蕩凸顯全球多極化趨勢》http：///world/2008-12/25/content_10555318.htm
國際金融法是調(diào)整國際貨幣金融關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。有學(xué)者指出，國際金融法是現(xiàn)代法領(lǐng)域中的一個具有獨立性的紀(jì)律，其不是分散地方性法律組成的體系，它具有完全的獨立性。金融與國際的結(jié)合造就了國際金融關(guān)系的獨立性與調(diào)整對象的特定性。近年來，金融全球化全面加深與擴張，國際金融法不論是內(nèi)容或是效力也得以蓬勃發(fā)展。
1.國際金融法的地位逐步提升國際金融法為國際貨幣金融體系制定了明確的規(guī)則，在全球經(jīng)濟生活中調(diào)整和規(guī)制著經(jīng)濟運作。全球經(jīng)濟環(huán)境的變化勢必對國際金融法也產(chǎn)生重大影響?？煽吹?，隨著金融全球化，國際金融法在現(xiàn)代國際經(jīng)濟關(guān)系中扮演著越來越重要的法律調(diào)節(jié)者的角色，特別是次貸危機以來，更是引起了國際經(jīng)濟法學(xué)界的熱議，對其研究逐漸成為熱點。有學(xué)者就指出，上世紀(jì)70年代末，國際經(jīng)濟法學(xué)的熱點是國際直接投資；而到上世紀(jì)80年代后期，國際經(jīng)濟法學(xué)的中心開始向國際金融法轉(zhuǎn)移。無論在實務(wù)還是理論界，國際金融法的地位和作用得到了逐步的提升。
2.國際金融法的內(nèi)涵深刻變化金融全球化深刻改變了傳統(tǒng)國際金融的內(nèi)外面貌，國際金融的出現(xiàn)伴隨著金融管制的取消或放松以及國內(nèi)金融市場向國際投資者的開放。從此，本國的居民和非居民可以享受同等的金融市場準(zhǔn)入和經(jīng)營許可待遇。而金融機構(gòu)實施跨國經(jīng)營戰(zhàn)略之后，國際化程度也可以提高。國際金融領(lǐng)域突飛猛進(jìn)的發(fā)展，帶來的諸如無紙化、網(wǎng)絡(luò)化、系統(tǒng)化等新變化，對傳統(tǒng)的各國監(jiān)管體制及融資理念產(chǎn)生了較大影響。由于資金越來越成為一種現(xiàn)代經(jīng)濟流轉(zhuǎn)必須的血液，這使得現(xiàn)今金融體制再也不是以往處于實體經(jīng)濟的附屬地位，而是在一定意義上已經(jīng)能夠獨立于甚至一定程度上背離實體經(jīng)濟，更顯現(xiàn)出一種前所未有的虛擬性、符號性特征。金融市場的逐漸交融也帶來了某些國家在經(jīng)濟方面的霸權(quán)，這種情況下，國際組織及相關(guān)國際機構(gòu)所制定的國際金融法律制度也試圖在維護國家經(jīng)濟，維護公平互利方面加大努力。
3.國際金融法的結(jié)構(gòu)更趨合理從國際金融法的發(fā)展來看，圜于貨幣的地域性及發(fā)展的差異性，其開始時主要存在于國內(nèi)私法性立法，在國際法制及公法性質(zhì)規(guī)則方面非常欠缺。隨著全球化的發(fā)展，在以下兩個方面都有所改觀。一方面，由于金融法的融合，國際規(guī)則與國內(nèi)規(guī)則之間出現(xiàn)了滲透與銜接，金融全球化的范圍與內(nèi)涵在廣度與深度方面的發(fā)展，促進(jìn)了各國金融新規(guī)范的應(yīng)運而生，國際金融合作也大幅增加。在國際金融條約和慣例的修訂方面也大有進(jìn)展，在保證國內(nèi)金融的基礎(chǔ)上增加了與國際的接軌，出現(xiàn)了很多與國際上其他國家相互協(xié)調(diào)的慣例和規(guī)范。另一方面，公法性規(guī)范和私法性規(guī)范相輔相成。私法調(diào)整微觀金融交易關(guān)系，公法對宏觀金融關(guān)系進(jìn)行管理。公法性規(guī)范和私法性規(guī)范相互滲透，互相補充，覆蓋面不斷增大，調(diào)整范圍擴張，使國際金融法規(guī)范結(jié)構(gòu)不斷細(xì)致化、全面化，更好地協(xié)調(diào)國際金融關(guān)系。
二、全球化下國際金融法的現(xiàn)實問題
雖然在全球化背景下，國際金融法制的發(fā)展呈現(xiàn)出喜人的勢頭，但在這種良好態(tài)勢的背后，依然存在著一些不可忽視的問題。
（一）國際金融法律制度滯后金融危機全面大范圍爆發(fā)，乃是法律制度的滯后性缺陷造成的，是在單純實體經(jīng)濟下制定的法律無法適應(yīng)于虛擬經(jīng)濟的相關(guān)要求而引發(fā)的危機。從目前來看，國際金融法制的滯后性主要表現(xiàn)在幾個方面。其一、在國際金融秩序維護方面，相關(guān)條約規(guī)則較少，因而遇到國際金融危機無法有效維護國際金融的正常秩序，以致使金融市場會產(chǎn)生動蕩的局面。其二、在國際金融危機應(yīng)對方面，國際金融法缺乏較為完善的法律應(yīng)對機制，特別是在國際金融風(fēng)險的處理方面達(dá)成的國際規(guī)則不多，而且即使達(dá)成，其內(nèi)容也較為抽象，根本無法為得以落實和有效處理，對危機的法律支持服務(wù)缺失嚴(yán)重。其三、在國際金融危機防范上，國際金融法中公法性金融條約數(shù)量少且內(nèi)容抽象，加上金融監(jiān)管雙邊文件的強制力有限，難以為金融危機防范提供有效的法律支持。另外，從主要形式上，很多國際金融協(xié)定都是以“諒解備忘錄”出現(xiàn)，這僅是一種意向性的規(guī)定，不具有法律拘束力，而另一種形式即“相互法律協(xié)助條約”，也并非對于國際金融監(jiān)管合作方面的專門文件，對金融危機的防范作用也相當(dāng)有限。此情況下，國際金融相關(guān)法律條款的稀缺與滯后性，因為全球金融危機的爆發(fā)而毫無疑問的顯現(xiàn)出來。
（二）國際金融法的效力分散
從國際金融關(guān)系的實踐可以發(fā)現(xiàn)，國際金融法的效力與作用發(fā)揮，始終是在國內(nèi)與國際機構(gòu)及部門之間彼此合作與競爭的范圍內(nèi)展開的，而此過程中，全球的規(guī)則與標(biāo)準(zhǔn)就成為這種相互交往作用下的產(chǎn)物。通過這樣的過程，國家的監(jiān)管機構(gòu)主要負(fù)責(zé)規(guī)則及參與國際團體標(biāo)準(zhǔn)的制定，而國際標(biāo)準(zhǔn)制定機構(gòu)被透過一致性共識予以運轉(zhuǎn)，其成員（即國家監(jiān)管者）負(fù)責(zé)執(zhí)行國際立法的產(chǎn)物，而國際金融機構(gòu)的主要參與者則承擔(dān)檢驗與評估符合國際標(biāo)準(zhǔn)的最佳做法。由此，國際法的上所謂國際與國內(nèi)的劃分在國際金融法中可能并無依據(jù)。但是這樣的體制，也帶來了國際金融法效力的分散問題，以至于由于各個國家在金融上所持強硬的態(tài)度，因此國際金融法一直被認(rèn)為是弱法。各國都建立了屬于本國的金融制度，從國際金融法視角來看，這種規(guī)范效力就分散開來。不可否認(rèn)，國家金融對每個國家都是至關(guān)重要的，各國采用最利于本國的金融監(jiān)管制度無可厚非，但因此就極易在國際金融監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)與方式上產(chǎn)生差異，監(jiān)管的矛盾與沖突也時常產(chǎn)生。如世界各國的銀行對于風(fēng)險評估在要求與標(biāo)準(zhǔn)上如果存在較大的差異，這樣的問題將會給金融監(jiān)管造成很大的漏洞，不但會使得不同的金融機構(gòu)的發(fā)展不平衡，而且也將帶來國際市場的非公正秩序，進(jìn)而使得國際金融與經(jīng)濟的良性發(fā)展受挫。[9]現(xiàn)行國際金融法由于合作性缺乏造成權(quán)利的分散性，不利于國際金融法對于國際金融市場的監(jiān)管與改進(jìn)，同時各國金融合作的缺少同時也不利于世界經(jīng)濟的推進(jìn)與發(fā)展。
（三）國際金融法的力度不足
在20世紀(jì)30年代就有劍橋?qū)W者提出了“軟法”概念。然而對于什么是“軟法”，學(xué)界至今尚未達(dá)成共識。對于國際金融法而言，其軟硬性無法簡單下結(jié)論。就國際金融監(jiān)管法律方面的規(guī)范性質(zhì)為例，可對其分出所謂“軟法”與“硬法”部分。前者主要是指那些可以由國家強制力得以保障實施的法律規(guī)則，任何對其的違反都可以通過相關(guān)國際規(guī)則達(dá)成救濟與解決；而后者，其是那些結(jié)構(gòu)松散且在效力上無法得到國家強制力作為后盾的法律，其并不能產(chǎn)生對社會的實際效果，因此其一般都比較靈活，在適用中也有很大的隨意性與自由度。通過巴塞爾協(xié)議及一些國際組織規(guī)范，雖然在類似上述金融監(jiān)管方面已經(jīng)存在了各種法律，但其中很多規(guī)則中并沒有正式的法律規(guī)定，或者根本就是一種政治口號，因此由于這樣的一些規(guī)則，國際金融法被定義成“軟法”。應(yīng)承認(rèn)，作為軟法，雖然在靈活性方面較高，但其在國際金融秩序中，各國對其在涉及一些重大利益關(guān)切方面仍存在很大的矛盾。本文認(rèn)為，國際金融的發(fā)展，必須依賴強有力的法律為支撐，不斷變化的國際金融秩序的維系與持續(xù)，必須依靠“硬法”的作用進(jìn)行維護。單單只靠軟法的靈活調(diào)節(jié)，并無硬法保證，國際金融秩序?qū)㈦y以維系長久平穩(wěn)與健康發(fā)展。
三、國際金融法應(yīng)對全球化的完善出路
（一）國際金融法監(jiān)管力度加大
全球經(jīng)濟危機情形下，國際上對此做出了各種不同的嘗試，但重心幾乎都定位于在全球金融法律制度的規(guī)制改革上。缺乏統(tǒng)一監(jiān)管，將導(dǎo)致全球經(jīng)濟體系風(fēng)險的增大。因此，針對性的金融監(jiān)管改革也逐漸浮出水面，世界經(jīng)濟體制也越來越將中心放在此方面。加大金融監(jiān)管力度，不僅只是擴張監(jiān)管，更重要的是金融制度的配套性改革。根據(jù)現(xiàn)有情況來看，國際金融監(jiān)管法律制度改革還是將重心放置在金融監(jiān)管規(guī)則的完善、金融監(jiān)管力度的加強、金融機構(gòu)的健全上。
對于加強國際金融法監(jiān)管力度，可從以下方面入手。1.健全國際金融監(jiān)管的規(guī)則金融危機的傳導(dǎo)效應(yīng)將金融問題全球化，但問題是，金融監(jiān)管作為國家始終掌握在各個國家手中，如此因危機而設(shè)立的防范制度便會缺乏足夠的針對性與及時性。對于此種情況，各國開展的舉措主要是提高金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)與針對。一方面，要擴大其金融風(fēng)險的范圍。資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險的難以預(yù)知性加上衍生工具產(chǎn)生于發(fā)展中存在的風(fēng)險，各國無不提高了警惕。金融危機的損失大多集中在交易運作過程中。擴大風(fēng)險的覆蓋范圍，無疑將會提高應(yīng)對風(fēng)險的針對性，減少金融危機可能造成的突擊影響，以保證金融市場的秩序。交易過程是一個不斷變換的過程，其中出現(xiàn)的問題與風(fēng)險不易評估，而金融監(jiān)管過于宏觀會造成監(jiān)管盲點，從而危害到金融市場的安全性與穩(wěn)定性。擴大風(fēng)險覆蓋范圍，不僅可提高對金融危機的抵抗力與反應(yīng)力，同時能更好維護國際金融市場良好秩序。另一方面，也要加強相關(guān)制度建設(shè)。值得注意，在金融危機爆發(fā)后，國際貨幣基金組織（IMF）為強化全球金融結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定金融市場，針對性建立了一套涵蓋12個領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)。此外，近些年來，隨著一些離岸金融中心積累了巨大的全球流動資本，對許多國家的金融穩(wěn)定構(gòu)成潛在影響，IMF也開始對離岸金融中心遵守上述標(biāo)準(zhǔn)及其采取的行動予以評估，以加強對此類機構(gòu)的監(jiān)管，促使國際規(guī)則能夠適用于此類中心。本文認(rèn)為，這些標(biāo)準(zhǔn)的制定對維護穩(wěn)定金融穩(wěn)定的格局會有顯著作用。但將這些標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化為大多數(shù)的多邊性國際金融規(guī)則還有難度，所以要加強金融監(jiān)管力度，必須將現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化成真正的可實施性強的法律制度。
2.完善國際監(jiān)管責(zé)任的劃分金融危機的全面爆發(fā)顯示出在國際監(jiān)管責(zé)任劃分方面的存在的問題，而這個問題一直是金融監(jiān)管難點所在。這主要體現(xiàn)在，國際金融業(yè)在逐漸走向混業(yè)經(jīng)營的情況下，對于從事混業(yè)經(jīng)營和金融產(chǎn)品創(chuàng)新活躍的國際金融機構(gòu)缺乏普遍的監(jiān)管權(quán)力的分配標(biāo)準(zhǔn)。權(quán)力分配的不明確，從而會導(dǎo)致金融監(jiān)管效力減損，以至于造成金融市場在穩(wěn)定性與安全性方面的欠缺。這無疑會讓金融危機趁虛而入，從而危害世界金融市場，動蕩全球經(jīng)濟生活。故為了盡可能讓金融機構(gòu)獲得更全面的監(jiān)管，擴大金融監(jiān)管范圍，針對復(fù)雜金融機構(gòu)制定法律，落實各個機構(gòu)的監(jiān)管事項分配是必由之路。
（二）國際金融法的強制性提升
要更好的維持國際金融市場穩(wěn)定性，解決國際金融關(guān)系的沖突是必要條件，故加強國際金融法強制性在在以后的國際金融法發(fā)展中尤為重要。作為最重要的國際金融公約，《國際貨幣基金協(xié)定》對違反協(xié)定的成員國家規(guī)定的制裁措施，也不外乎是警告、限制或停止使用基金的普通資金、停止該國的選舉權(quán)、不能享受基金組織出售黃金所得的收益，以及授權(quán)其他會員國對不履行基金協(xié)定義務(wù)的成員國實行歧視性外匯管制，直至責(zé)令退出基金組織。顯然，基金組織的這些制裁手段仍然停留在允許其他成員國家以"其人之道還治其人之身"的階段，并不能收到在制裁違法行為以及強化國際金融法制方面的效果。一方面，要完善國際金融法律制度，從整體上查缺補漏并加以梳理整合。對于重要和權(quán)威的國際金融組織而言，其可以充分利用廣泛的信息資源，加強相互間在信息與技術(shù)方面的交流，從而達(dá)到查缺補漏、相互促進(jìn)的目的，以促金融監(jiān)管的統(tǒng)一化與法制化，使得金融監(jiān)管具有更強的強制力。對此，應(yīng)從宏觀角度來把控國際金融法律制度的完善，國家應(yīng)該從這個方面更加重視國際金融法律制度的建設(shè)，為統(tǒng)一的全球金融監(jiān)管努力。另一方面，要加大具有針對性的金融監(jiān)管規(guī)范方面嘗試與創(chuàng)新。金融危機席卷全球之后，一些具有開拓性及針對性的金融監(jiān)管法規(guī)不斷出現(xiàn)，其較好地對金融危機帶來的負(fù)面影響提供了具體對策，更加有側(cè)重的面對國際金融市場出現(xiàn)的動蕩與問題。所以，加大具有針對性的金融監(jiān)管法規(guī)的創(chuàng)新嘗試，不僅能完善我國金融監(jiān)管的框架，同時又能保障宏觀監(jiān)管下各種金融問題解決的效率及可行。此外，若能將針對性金融監(jiān)管與金融監(jiān)管合作相結(jié)合，將使得各個國家監(jiān)管分工更加明確，即盡可能的覆蓋監(jiān)管盲區(qū)，也將很好的避免監(jiān)管重復(fù)性。
（三）國際金融法價值的多元化
由于金融系統(tǒng)不同于其他體系，具有更強的不穩(wěn)定性及風(fēng)險性，因此國際金融法的價值取向上就不能完全等同于公平、自由、安全的傳統(tǒng)法律取向。為穩(wěn)定金融市場，保持經(jīng)濟生活的安定秩序，國際金融法以后應(yīng)向多元化價值取向方面發(fā)展。當(dāng)今的國際金融法在價值取向上更加注重效率。從20世紀(jì)70年代的金融獨立性逐漸形成后，追求金融交易效率性的勢頭明顯增加，這較前期單純追求交易安全穩(wěn)定性又提出新的要求。維持金融體統(tǒng)的安全性與秩序性是各國經(jīng)濟生活中的長期追求，但隨著金融的迅猛發(fā)展，金融全球化不斷深入擴張，更多的要求應(yīng)運而生，金融市場的安全穩(wěn)定不再是唯一取向。由于現(xiàn)代市場資源使用和配置的方式在很大程度上是由法律決定的，實現(xiàn)金融監(jiān)管法律的內(nèi)容，直接關(guān)系到金融資源的利用效益。本文認(rèn)為，法律作為一種調(diào)解社會生活的手段，任何法律必須要在價值取向上加以抉擇，以不斷適應(yīng)發(fā)展變化的大千世界，作為國際金融法也不例外。國際金融法在價值取向上的變化是國際金融法積極適應(yīng)金融全球化的結(jié)果。雖然許多國家的金融立法和金融體制改革都逐漸形成金融安全與金融效率并重的多元價值，但在金融全球化的不斷深入金融形勢隨時的變換下仍需要不斷的查缺補漏不斷完善。
四、結(jié)論
因此，加強對金融危機治理研究，挖掘危機產(chǎn)生根源，強化防范意識，建立有效危機治理機制，是當(dāng)前學(xué)術(shù)界研究亟待探討的問題。
二、次貸危機引發(fā)的全球金融危機的根源、傳導(dǎo)和影響評析
（一）生成根源
美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機蔓延之迅速，波及范圍之廣，消極影響之深，確實是世界各國未料到的。究其根源，有以下幾個方面的原因：第一，長期以來盛行的“超前消費”模式為危機產(chǎn)生積累了不穩(wěn)定因素。
長久以來，美國人的儲蓄和消費習(xí)慣是：少儲蓄，多消費，上升到國家層面就是政府長期保持外貿(mào)和經(jīng)常項目逆差。美國經(jīng)濟某種程度上說是由美國人的超前消費以及全世界資本來拉動的。當(dāng)今世界經(jīng)濟格局也不可避免地影響了這種模式的流行，即從以收入為基礎(chǔ)的儲蓄模式向以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的儲蓄模式轉(zhuǎn)型：依靠個人財富增長，其基本消費不以個人收入水平為基準(zhǔn)，而是通過金融工具和衍生品將個人預(yù)期未來收入轉(zhuǎn)化為可以增加財富的資本，然后把這些資本變成個人消費來源。這樣不僅可能透支現(xiàn)存的資本，而且容易透支未來可能取得的財富①。
而這種嚴(yán)重地透支未來的投資消費模式，無論是房地產(chǎn)市場，股票等公共領(lǐng)域，還是個人資產(chǎn)領(lǐng)域都表現(xiàn)無疑。這種模式不可避免地對美國經(jīng)濟可持續(xù)運行帶來了負(fù)面影響。
第二，金融創(chuàng)新帶來的衍生品提高了危機的產(chǎn)生風(fēng)險。
作為20世紀(jì)金融創(chuàng)新之一的資產(chǎn)證券化在這次危機爆發(fā)中起了助推器作用。資產(chǎn)證券化，即以打包的貸款抵押資產(chǎn)為標(biāo)的物發(fā)行債券向投資者出售，它一方面促使貸款機構(gòu)將流動性較低的貸款資產(chǎn)以現(xiàn)金流形式回收，一方面使投資者拓寬投資渠道，加強多方面投資收益②。這種金融創(chuàng)新固然有可取之處，但仍存在缺陷和漏洞：房地產(chǎn)金融機構(gòu)為了迅速回籠資金而提供更多抵押貸款，它們在投資銀行幫助下實施資產(chǎn)證券化，將一部分住房抵押貸款債權(quán)從資產(chǎn)負(fù)債表中剝離出來，以這部分債權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)行住房抵押貸款支持證券。據(jù)美國經(jīng)濟分析局調(diào)查，美國次貸總額為1.5萬億美元，但發(fā)行了近兩萬億美元的住房抵押貸款支持債券（MBS），進(jìn)而衍生出超萬億美元的擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）和數(shù)10萬億美元的信貸違約掉期（CDS）③。由此不難看出，資產(chǎn)證券化創(chuàng)造的金融衍生產(chǎn)品本可以起到分散風(fēng)險、提高銀行等金融機構(gòu)效率的作用，但它一旦過度，就加長金融交易鏈條，使金融衍生品更為復(fù)雜，金融市場也就變得缺乏透明度，危機發(fā)生概率加大。
第三，房地產(chǎn)市場虛假繁榮產(chǎn)生的泡沫加之政府利息政策變動促使危機顯現(xiàn)。
這是此次危機爆發(fā)的直接原因。鑒于美國經(jīng)濟長期的高負(fù)債、低儲蓄特征，為應(yīng)對新世紀(jì)出現(xiàn)的一系列經(jīng)濟困局，2001~2003年，美聯(lián)儲連續(xù)下調(diào)聯(lián)邦基金利率，使之從6.5％降至1％。對未來房價持續(xù)上升的樂觀預(yù)期，使得銀行向信用度極低的借款者推銷住房貸款。但是，2004年以來美聯(lián)儲多次加息將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從1%提升到5.25%，逐步打破房地產(chǎn)泡沫，使得購房者的還貸負(fù)擔(dān)加重，一些放貸機構(gòu)遭受嚴(yán)重?fù)p失甚至破產(chǎn)④。由于房地產(chǎn)價格下跌，拖欠債務(wù)比例和喪失抵押品贖回率轉(zhuǎn)而上升，造成房貸市場更加混亂。
第四，金融監(jiān)管的弊端為危機滋生提供了“適時”環(huán)境。
美國推行自由資本主義模式，標(biāo)榜通過最低政府干預(yù)和最大程度競爭建立彈性寬松的經(jīng)濟體系。但逐步放松的金融監(jiān)管使其金融體系常常陷入危機之中。
其流動性注資和大幅度降息的刺激方式為許多國家央行效仿，這就助長了市場對央行的依賴心理，從而使金融機構(gòu)放松了對風(fēng)險防范的控制。虛擬經(jīng)濟擴張的幅度大于實體經(jīng)濟，而且隨著監(jiān)管漏洞和弊端日益增多，更多商業(yè)銀行加入到金融衍生品創(chuàng)制中，危機隱患逐步擴大。同時，政府把對次級房貸債券的評估和監(jiān)督責(zé)任拋給私人債券評級機構(gòu)，給這些機構(gòu)留下太多操作空間，無疑對危機的加深起推波助瀾的作用。
（二）傳導(dǎo)機制
金融危機的傳導(dǎo)機制是指引起匯率劇烈波動和金融市場秩序混亂的國際資本流動產(chǎn)生的繼發(fā)效應(yīng)。它不僅由一國影響到另一國，而且也造成區(qū)域間的連鎖反應(yīng)。
就此次危機來看，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
第一，匯率傳導(dǎo)
金融危機使美國經(jīng)濟持續(xù)走低，導(dǎo)致作為世界主要清算和儲備貨幣的美元不斷貶值，使包括資產(chǎn)價格、貨幣價格和居民消費價格等在內(nèi)的整個國際價格體系陷入失衡。結(jié)果就是：一方面，資本逃離債市、股市，資產(chǎn)市場迅速下跌，損害金融穩(wěn)定性；另一方面，石油、糧食等大宗基礎(chǔ)性商品期貨爆漲，并帶動現(xiàn)貨價格飆升，通貨膨脹由一國波及全球。
第二，機構(gòu)傳導(dǎo)
機構(gòu)傳導(dǎo)有兩種方式：一是危機延發(fā)國的金融機構(gòu)出現(xiàn)支付困難，影響與母國同一系統(tǒng)的分支機構(gòu)或總部的支付；二是一國的債務(wù)機構(gòu)出現(xiàn)支付困難，而另一國的債權(quán)機構(gòu)因?qū)ζ浣栀J比重過大，可能被拖入債務(wù)危機中。此次全球金融危機屬于第二種方式。由于全球很多國家的金融機構(gòu)持有雷曼公司的股票及債券，而雷曼的最終破產(chǎn)導(dǎo)致其不能迅速回籠資金而影響到支付①。
第三，心理傳導(dǎo)
此次金融危機的傳導(dǎo)很大程度上源于金融機構(gòu)和個人恐慌心理的蔓延和波動。這種恐慌心理切實地反映在股市、債市、匯市的不正常表現(xiàn)上。就美國而言，金融危機產(chǎn)生后，市場走低給投資者心理沉重打擊，股票市場持續(xù)大跌。從實踐上講，對于股票投資，投資者會根據(jù)掌握的信息對未來進(jìn)行預(yù)期，當(dāng)其對持有資產(chǎn)的安全性產(chǎn)生懷疑，會采取保守和安全策略。這種情況下，個人行為極易轉(zhuǎn)化為集體行為，即所有投資者都將采取相同舉措，形成蠱惑性傳言使市場產(chǎn)生波動和震蕩②。
（三）實際影響
此次全球金融危機產(chǎn)生的影響巨大，不僅影響當(dāng)今國際金融體系的變化，而且將對今后國際金融秩序起到極大的重塑作用。
全球金融危機對現(xiàn)有世界金融體系帶來深刻影響。自布雷頓森林體系瓦解以來，美元在現(xiàn)行世界貨幣體系中居于核心地位。國際貿(mào)易計價、世界外匯儲備和國際金融交易中，美元占有相當(dāng)大比重。同時，美國為主的商行、投行和對沖基金在國際金融體系中把握主導(dǎo)權(quán)。世界上主要貿(mào)易國家將大量資金投入美元資產(chǎn)，推動其房地產(chǎn)及金融衍生品發(fā)展，使得金融市場風(fēng)險在缺乏有效監(jiān)管的情況下不斷積聚。
金融危機發(fā)生后，美元資產(chǎn)及其金融產(chǎn)品的吸引力和價值下降，其依賴資本賬戶支撐國內(nèi)赤字和消費融資的發(fā)展模式將不可持續(xù)，全球貨幣金融體系面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，必將引起國際社會對現(xiàn)有國際金融體系弊端的反思。
國際金融格局和秩序轉(zhuǎn)變的趨勢可能加快。新世紀(jì)以來，隨著新興經(jīng)濟體的崛起，國際經(jīng)濟格局產(chǎn)生了一系列新變化。但是，國際金融格局的游戲規(guī)則長期以來由發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)，缺乏廣泛參與，致使廣大發(fā)展中國家的利益得不到保障。這場肇始美國并肆虐全球的金融危機，充分暴露出現(xiàn)存格局的弊端。改革不合理的金融格局和秩序，重塑公平、公正的新秩序，使之能夠反映金融運行的普遍規(guī)律和原則，也兼顧不同經(jīng)濟體的發(fā)展要求和特點。當(dāng)然，由于各方受金融危機破壞程度和影響領(lǐng)域不一、各利益相關(guān)方對于建立新格局、秩序的具體措施尚未達(dá)成一致。因此，只有循序漸進(jìn)，才能最終形成體現(xiàn)各方利益，都能有效參與的新秩序。
三、金融危機治理中的中國經(jīng)驗與策略的價值分析
隨著金融全球化的深化，金融風(fēng)險也在不斷積聚，一國發(fā)生金融危機必然會影響到周邊國家和地區(qū)，因此，各國政府和學(xué)術(shù)界逐步認(rèn)識到金融危機治理的重要性。如何能夠通過理論分析和實踐效驗來探索金融危機治理的有效模式和具體策略，成為現(xiàn)今研究的重點。
（一）亞洲金融危機治理的經(jīng)驗借鑒
亞洲金融危機是20世紀(jì)90年代以來波及范圍最廣，危害最大的一次金融危機。
其爆發(fā)根源在于亞洲各國的經(jīng)濟狀況失衡和過快的改革進(jìn)程形成了金融風(fēng)險，給投機力量以可乘之機。而且各國間存在密切的政治經(jīng)濟聯(lián)系造成各國之間相互傳遞和影響，使得危機進(jìn)一步惡化。作為在亞洲經(jīng)濟格局中占據(jù)重要地位的中國在此次金融危機中能夠把握機遇，從容應(yīng)對，使危害降低到最小程度從而贏得多方稱許，其中的成功經(jīng)驗對于治理此次危機有良好的借鑒意義。
第一，對資本項目實行管制，對其開放采取循序漸進(jìn)原則。
亞洲金融危機中，尚未完全開放資本賬戶的中國受到國際投機的沖擊較小，原因在于國家對資本項目的有效管制。一般認(rèn)為，放開資本項目，將使一國與國際資本市場聯(lián)為一體。
但是由于單個國家的國際儲備與巨額國際游資相比很小，因此，在金融監(jiān)管不健全、宏觀調(diào)控薄弱的情況下放開資本項目，國內(nèi)經(jīng)濟極易受資本大量流動和投機的影響，進(jìn)而喪失貨幣政策的獨立性，導(dǎo)致匯率大幅波動。一旦單個國家爆發(fā)金融危機，危機擴散難以避免。因此，資本項目開放應(yīng)與該國整體經(jīng)濟實力和金融調(diào)控水平相適應(yīng)，采取漸進(jìn)方式。同時，考慮到經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的可能性，對資本實施暫時控制也是很必要的。這包括數(shù)量控制，也可通過征收交易稅或要求金融機構(gòu)在借用國外資金時繳納準(zhǔn)備金，以此加強對資本流動性監(jiān)控①。
第二，實施較為靈活且穩(wěn)定的匯率政策。
經(jīng)驗表明，一種穩(wěn)定和有競爭力的匯率安排對于發(fā)展中國家是至關(guān)重要的，它能夠保障出口企業(yè)保持競爭力，也保證其順利開展業(yè)務(wù)而不受匯率波動的干擾。眾所周知，經(jīng)濟狀況惡化是產(chǎn)生危機的土壤，匯率制度的優(yōu)劣則是危機壓力積聚的關(guān)鍵原因。由于亞洲金融危機波及的國家實行固定匯率制度，一旦產(chǎn)生波動，就會帶動本幣升值，從而加劇本國出口困難，在經(jīng)濟狀況本身欠佳的情況下，使經(jīng)濟越發(fā)惡化。而本幣幣值高估，客觀上為短期游資投機創(chuàng)造有利可圖的條件。亞洲金融危機中，中國根據(jù)形勢變化，改變以往釘住美元的固定匯率制度，使匯率波動順應(yīng)市場變化且在一定可控區(qū)間內(nèi)進(jìn)行正常波動，從而較好的穩(wěn)定市場，保證幣值相對穩(wěn)定，從而為抵御危機的沖擊奠定了堅實基礎(chǔ)。
第三，堅持人民幣不貶值，堅定和提升民眾對于應(yīng)對危機的信心。
亞洲金融危機中，中國政府做出人民幣不貶值的承諾，一方面穩(wěn)定了市場波動的局面，化解了游資沖擊對于進(jìn)出口的壓力，更重要的是堅定了民眾戰(zhàn)勝危機的信心。金融危機的爆發(fā)和傳導(dǎo)在很大程度上依賴于公眾信心，某些情況下的危機是由公眾信心危機引發(fā)，因此，對其治理必須以維護公眾信心為先導(dǎo)。維護公眾信心，首先要樹立危機風(fēng)險意識；其次是要有一整套穩(wěn)定公眾信心的緊急救援機制，包括如何迅速調(diào)集資金給予救助，如何迅速決定金融機構(gòu)退出等；再次，公眾信心的穩(wěn)定離不開政府信譽，因此，政府信譽的護持、政策執(zhí)行效率及力度的把握十分重要②。
（二）治理此次危機現(xiàn)實策略的價值分析
此次全球金融危機隨時間推移愈演愈烈，越來越多國家的經(jīng)濟發(fā)展受到挑戰(zhàn)。面對金融危機影響波及全球，世界經(jīng)濟增長進(jìn)一步放慢的局面，中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的外部環(huán)境變得更加復(fù)雜。同時，改革開放30多年來國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)的新問題，使得對危機進(jìn)行有效治理，進(jìn)而研究出相應(yīng)策略來促進(jìn)中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，是需要審慎思考的課題。筆者認(rèn)為，應(yīng)從以下幾個方面考量：
第一，創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展模式，促進(jìn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型建設(shè)，構(gòu)建經(jīng)濟發(fā)展新思維。
近年來，基于體制和政策原因?qū)е乱恍┥a(chǎn)要素價格扭曲。然而，隨著市場機制功能日益完善，要素價格受到全球市場調(diào)節(jié)程度越來越明顯，中國經(jīng)濟進(jìn)入了高成本增長階段。一定意義上說，中國經(jīng)濟高速發(fā)展是建立在要素依賴和資源消耗基礎(chǔ)上的。
過于依賴外需狀況，未能擺脫“三高一低”的束縛，產(chǎn)業(yè)競爭力建立在勞動力成本低廉的比較優(yōu)勢上，產(chǎn)品最終定價權(quán)主要由跨國公司掌控，且總處于產(chǎn)業(yè)鏈低端③。
因此，依賴于低成本優(yōu)勢，著力發(fā)展低技術(shù)含量產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)思路難以維繼，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變迫在眉睫。金融危機為中國產(chǎn)業(yè)集群的成長和升級帶來歷史性契機。
隨著金融危機逐漸向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，沿海一些從事外向型加工貿(mào)易的勞動密集型的中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉，這是優(yōu)勝劣汰的市場競爭規(guī)律使然。需要改變的是，一是選擇產(chǎn)業(yè)價值鏈中的重要環(huán)節(jié)培育核心競爭力；二是通過技術(shù)創(chuàng)新來擴大規(guī)模，使價值鏈在原有基礎(chǔ)上延伸至更高的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)或移向新價值鏈；三是使用高新技術(shù)對原有產(chǎn)業(yè)進(jìn)行改造和創(chuàng)新，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的整合。同時，通過技術(shù)創(chuàng)新提高產(chǎn)品附加值，抓住當(dāng)前原材料下降的優(yōu)勢，掌握產(chǎn)品定價權(quán)，使產(chǎn)業(yè)發(fā)展更具主動性和前瞻性。此外，著力拉動內(nèi)需，鼓勵服務(wù)業(yè)的發(fā)展，從而在更高層次上實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。
例如，中國政府通過4萬億元刺激經(jīng)濟方案和多個產(chǎn)業(yè)部門的“產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃”的舉措不失為一種正確有效的選擇①。第二，加強匯率和貨幣政策的靈活調(diào)整，依托金融創(chuàng)新完善金融監(jiān)管，構(gòu)建穩(wěn)定有效的金融體系。維持一個相對穩(wěn)定的匯率水平，在確保國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的前提下逐步實現(xiàn)匯率調(diào)整的市場化是切實可行的。事實上，中國采取對資本項目下外匯管制和人民幣匯率相對穩(wěn)定政策，符合蒙代爾———弗萊明模型推論②。亞洲金融危機表明，這種制度安排符合中國經(jīng)濟的實際，不僅有益國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定，也有助全球金融穩(wěn)定，在這次規(guī)模更大的金融危機中應(yīng)當(dāng)繼續(xù)堅持。為此，在金融體系的構(gòu)建方面，金融創(chuàng)新要與實體經(jīng)濟增長相適應(yīng)，要能夠有效控制金融中介過程中存在的信息不對稱問題。同時應(yīng)當(dāng)發(fā)揮貨幣政策的作用，采用相對寬松的貨幣政策和積極的財政政策。在控制金融風(fēng)險的前提下加強金融管制，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展需要和國際利率變化趨勢及時調(diào)整，在控制基礎(chǔ)貨幣投放總量的前提下放寬貸款額度管理，降低存款準(zhǔn)備金率和提高居民收入，積極推進(jìn)社會保障體系的建立和健全。
第三，建立金融危機治理和調(diào)控機制，明確和強化政府在危機治理中的地位，加強危機風(fēng)險意識的構(gòu)建。
鑒于此次危機的復(fù)雜性，應(yīng)全方位化解危機的消極影響。主要有兩方面的措施：一方面是推行危機治理的社會參與模式。實現(xiàn)金融危機的轉(zhuǎn)化，增進(jìn)公共利益，政府部門和非政府部門等眾多公共行為主體需要相互合作，共同參與金融危機治理。對政府部門而言，積極轉(zhuǎn)變職能，加強調(diào)控和監(jiān)理，綜合運用各種手段實施宏觀管理；對非政府部門而言，主動參與，調(diào)整對象和策略以保證具體舉措的應(yīng)用效果。另一方面是強化金融危機治理的過程監(jiān)管。實際上，金融危機治理可以看成是一個整體過程，分為不同階段。如在預(yù)防階段，啟動金融危機預(yù)防機制，提高政府和公眾的危機風(fēng)險意識，建立常設(shè)預(yù)防管理機構(gòu)；在生成階段，建立金融危機實時處理機制，收集相關(guān)信息調(diào)查研究，制定應(yīng)急管理方案等；在持續(xù)階段，進(jìn)行金融危機調(diào)研評估，調(diào)整金融政策等；在恢復(fù)階段，建立危機善后處理機制，加強心理干預(yù)輔導(dǎo)，對危機結(jié)果和影響進(jìn)行評測等。
第四，加強國際間合作，構(gòu)建新的多邊經(jīng)濟合作體制來促進(jìn)全球經(jīng)濟發(fā)展的有效運行，遏止和防范危機產(chǎn)生。
隨著全球經(jīng)濟一體化進(jìn)程的加速，世界各國的經(jīng)濟聯(lián)系更為緊密，一國的金融危機跨越國界傳播成為全球問題。因此，世界各國冀望攜手應(yīng)對危局。2009年9月召開的20國集團會議上提出了加強國際金融監(jiān)管合作、完善國際監(jiān)管體系、推動國際金融組織改革、改善國際貨幣體系、穩(wěn)步推進(jìn)國際貨幣體系多元化的建議，就是一次良好的合作嘗試，既表明合作已成為各國應(yīng)對危機的共識，也會對危機的治理起到顯著作用③。事實證明，符合時代潮流的多邊經(jīng)濟合作機制必須具有靈活性和務(wù)實性。它的基本目標(biāo)是通過鼓勵世界各國自身和整體國際利益相互協(xié)調(diào)，加強協(xié)商合作，共享信息資源，尋求共同利益；新的多邊經(jīng)濟合作機制要求在尊重彼此和特殊性的基礎(chǔ)上，要求相關(guān)利益方共同承擔(dān)責(zé)任、共享政治經(jīng)濟效益。毋庸置疑，新的多邊經(jīng)濟合作的建立和完善將對全球政治、經(jīng)濟、社會可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生正面影響和促進(jìn)作用。
四、中國在后金融危機時代的國際金融新秩序塑造中的作用
國際金融機制體系改革具有必要性和復(fù)雜性，現(xiàn)行國際金融體系的局限性由于此次危機的爆發(fā)而進(jìn)一步顯現(xiàn)，但改革牽涉面比較廣，關(guān)系到各方面的利益協(xié)調(diào)，必須各方達(dá)成共識才能有所突破和作為。有鑒于此，中國的作用應(yīng)基于：首先，改革和完善國際金融體制，確保國際金融市場安全有序運行。
中國有責(zé)任采取有效措施，加強對國際金融資本流動的監(jiān)管，遏制國際游資的過度投機，提高對金融風(fēng)險的預(yù)測、防范和救助能力，為其他國家的危機治理提供經(jīng)驗借鑒。
其次，提倡平等互利原則，在國際社會廣泛參與基礎(chǔ)上，協(xié)調(diào)發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的對話與協(xié)作，遏止危機蔓延，為受這次危機沖擊的國家和地區(qū)恢復(fù)經(jīng)濟增長創(chuàng)造有利的外部環(huán)境。同時增加對受危機沖擊國家的資金援助，并為減輕債務(wù)做出適當(dāng)安排。
再次，提高自身在主要國際金融機構(gòu)和組織中的地位，擴大對國際金融事務(wù)的話語權(quán)、游戲規(guī)則的制定權(quán)等；加強對IMF、WB等組織功能和政策設(shè)計的改造，使表決權(quán)及援助份額的分配和安排體現(xiàn)大多數(shù)國家合理意愿。
關(guān)鍵詞:國際金融 合作發(fā)展 分析
■一、新一輪國際金融合作興起的背景
1、經(jīng)濟全球化為新一輪國際金融合作奠定了堅實基礎(chǔ)。20世紀(jì)90年代以來,經(jīng)濟全球化趨勢不斷加強。各國間日益密切的經(jīng)濟聯(lián)系,也使各國的經(jīng)濟運行機制、經(jīng)濟周期、法律法規(guī)等趨于一致。這主要表現(xiàn)在以下幾方面:
(1)貿(mào)易自由化。世界貿(mào)易組織標(biāo)志著世界范圍內(nèi)以貿(mào)易自由化為中心的多邊貿(mào)易體制框架的建立,新框架將普通商品之外的農(nóng)產(chǎn)品、服務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)等方面的貿(mào)易自由化囊括進(jìn)來,同時推動世界貿(mào)易體系進(jìn)一步法制化規(guī)范化,為解決貿(mào)易糾紛維護貿(mào)易秩序提供了有力保障。
(2)金融國際化。由于發(fā)達(dá)國家早已基本取消外匯管制,實施匯率市場化,開放資本賬戶,為資本在國際間的自由流動減少了障礙。
(3)生產(chǎn)一體化。隨著貿(mào)易自由化的發(fā)展和投融資障礙的消失,企業(yè)面臨全球范圍內(nèi)更加激烈的競爭,為了降低成本保持競爭優(yōu)勢,企業(yè)實行全球化經(jīng)營戰(zhàn)略?？鐕镜难该桶l(fā)展正反映了生產(chǎn)一體化的滾滾潮流。
2、經(jīng)濟多極化趨勢將促使國際金融體制與規(guī)則加快變革。近年來,美國經(jīng)濟受股市泡沫破滅、石油價格飆升、伊拉克戰(zhàn)爭拖累的影響,經(jīng)濟增長放緩,而次貸危機更是使美國經(jīng)濟陷入嚴(yán)重衰退。美國對國際金融的掌控能力正在不斷下降。而歐盟作為發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟貨幣聯(lián)合體,其經(jīng)濟金融實力不斷上升,對世界經(jīng)濟格局的影響也越來越大,急于挑戰(zhàn)美國的金融霸權(quán)地位。
3、堅持市場開放的自由主義理念支撐著國際金融合作發(fā)展。在以往歷次危機中,各國無一不是采取貿(mào)易保護政策以期保護國內(nèi)產(chǎn)業(yè),維護本國市場,如大蕭條時期的超貿(mào)易保護主義、滯漲時期的新貿(mào)易保護主義等。但是這種以鄰為壑各自為政的做法只會招致其他國家的報復(fù),從而割裂了世界市場并更進(jìn)一步加深了危機對各國經(jīng)濟的沖擊。
■二、新一輪國際金融合作的特點
1、金融危機不僅導(dǎo)致美國五大投資銀行全部破產(chǎn)或改制轉(zhuǎn)型、政府向一批商業(yè)銀行注資或提供信用擔(dān)保,而且使英國、德國、冰島等發(fā)達(dá)國家的一些大銀行也陷入財務(wù)困境,紛紛尋求政府救援。即使發(fā)達(dá)國家也難以依靠一個國家或少數(shù)幾個國家的經(jīng)濟金融力量,穩(wěn)定金融市場,克服危機。
2、合作渠道多元發(fā)展。一場肆虐全球的金融危機,正在深刻改變當(dāng)前世界經(jīng)濟和金融體制。
3、核心成員數(shù)量漸增。多年來,由發(fā)達(dá)國家組成的七國集團每年定期召開經(jīng)濟金融部長級會議和首腦會議,評估全球經(jīng)濟和金融形勢,提出問題和應(yīng)對措施,加強經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)。每年的七國集團首腦會議是國際上首屈一指的重要財經(jīng)論壇。
4、在促進(jìn)金融市場的完整性方面,要求強化地區(qū)及國際層面的合作,促進(jìn)信息共享,打擊市場操縱和欺詐行為,強化跨邊界合作,協(xié)力維護國際金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。在國際合作方面,加強對跨境企業(yè)的監(jiān)控;定期舉行全球主要銀行會議,評估其面臨的風(fēng)險;強化各國政府在收集信息、監(jiān)管、采取應(yīng)急措施方面有序協(xié)調(diào)的合作。
5、發(fā)達(dá)國家。在此輪國際金融磋商協(xié)調(diào)中,發(fā)達(dá)國家表現(xiàn)出難得的步調(diào)一致。尤其在宏觀經(jīng)濟政策的實施方面。在財政支持方面:增加預(yù)算撥款,為銀行提供注資和信貸擔(dān)保。為了穩(wěn)定市場、挽救金融機構(gòu),美國通過了政府的7000億美元救市計劃。向銀行注資和為銀行新債提供擔(dān)保。這是自大蕭條以來美國政府在金融領(lǐng)域規(guī)模最大的一次干預(yù)。
6、中國作用趨于提高。由于擁有持續(xù)的高經(jīng)濟增長率、巨額的外匯儲備、巨大的市場、高的經(jīng)濟彈性以及中央政府的強力穩(wěn)定市場能力,國際社會對中國在國際金融合作和穩(wěn)定市場中所能發(fā)揮作用的期望值大大提高。
■三、對中國參與國際金融合作的幾點思考
1、在合作中提升中國在IMF中的話語權(quán)與規(guī)則制定的影響力。經(jīng)濟金融實力不斷上升為中國在新一輪國際金融合作浪潮中,爭取贏得話語權(quán),借此維護本國合理利益和擴大發(fā)展中國家的利益提供了一次難得的機會。
2、在合作中推動人民幣國際化和區(qū)域化發(fā)展。人民幣國際化可以為中國帶來鑄幣稅收入、對外貿(mào)易與投資交易成本降低、金融交易擴大等好處。貨幣國際化是大國經(jīng)濟上升期自發(fā)發(fā)展的必然過程,但是本國政府積極推動貨幣國際化的政策有助于加快這一進(jìn)程。人民幣區(qū)域化已經(jīng)在中國周邊國家和一些與中國經(jīng)貿(mào)關(guān)系往來密切的東亞國家以及港澳臺地區(qū)有了長足的發(fā)展。中國應(yīng)在新一輪金融合作中,鼓勵繼續(xù)在區(qū)內(nèi)使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算,并向全球其他國家拓展。
3、在合作中注重加強東亞區(qū)域貨幣金融合作。經(jīng)過努力,東亞金融合作取得了一定的成效。與合作初期相比,合作的目標(biāo)已不僅限于區(qū)內(nèi)成員共同預(yù)防和抵御金融危機,而是更進(jìn)一步涉及如何更有效地管理和運用區(qū)域內(nèi)巨額資金、促進(jìn)成員間的匯率協(xié)調(diào)、改善區(qū)內(nèi)金融市場結(jié)構(gòu)等問題。中國在推動?xùn)|亞金融合作問題上的態(tài)度也發(fā)生了變化,所持立場和戰(zhàn)略也在逐漸調(diào)整。此次金融危機再次提醒東亞國家加強金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、建立共同儲備基金、協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟政策和強化金融監(jiān)管的必要性。
4、在合作中承擔(dān)的義務(wù)不能超越中國的實際能力。危機爆發(fā)之前,美國就曾提出中國是美國的利益攸關(guān)方,應(yīng)該在國際事務(wù)中承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任,并曾在減少貿(mào)易順差和升值人民幣匯率方面向中國施加壓力。金融危機爆發(fā)后,國際社會對中國參與國際金融救援的期望值頗高,有些發(fā)達(dá)國家也故意夸大中國的救援能力,要求中國在阻止金融危機蔓延方面有更大作為。中國政府已明確承諾,將積極參與克服金融危機的國際合作。
參考文獻(xiàn):
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