發(fā)布時(shí)間：2023-02-06 19:30:25
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的基礎(chǔ)設(shè)施投資樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
（一）亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行是政府間國(guó)際組織。
與非政府間國(guó)際組織不同，其成員主要是國(guó)家；與一般的國(guó)際會(huì)議不同，它設(shè)有常設(shè)機(jī)構(gòu)并通過經(jīng)常性的組織活動(dòng)來實(shí)現(xiàn)其基本文件規(guī)定的宗旨。
（二）亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行是區(qū)域性的開發(fā)性國(guó)際金融組織。
除具有政府間國(guó)際組織的共同特點(diǎn)，它還有以下特性：金融性，它是從事國(guó)際金融業(yè)務(wù)的國(guó)際組織；區(qū)域性，它是亞洲國(guó)家開展基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域國(guó)際金融合作的新平臺(tái)，肩負(fù)著優(yōu)化本地區(qū)金融資源配置的使命；專門性，它專門為基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域提供信貸支持和融資便利（而亞洲開發(fā)銀行的業(yè)務(wù)范圍卻涉及農(nóng)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)、環(huán)境保護(hù)、扶貧等多個(gè)領(lǐng)域）；開發(fā)性，它不單純以盈利為最終目的，而是著眼于推動(dòng)亞洲各國(guó)特別是發(fā)展中國(guó)家的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，維護(hù)社會(huì)公平、機(jī)會(huì)均等和安全穩(wěn)定，它將致力于金額大、期限長(zhǎng)、基礎(chǔ)性強(qiáng)、收益不確定、風(fēng)險(xiǎn)較高的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，而這類業(yè)務(wù)往往是以盈利為目的的商業(yè)性金融和私人資本無力或不愿涉足的。
（三）亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行是政府間區(qū)域性的開發(fā)性國(guó)際金融組織，它在金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力將主要來自于它的特殊地位。
以各成員認(rèn)繳的股本為后盾，通過建立完善的治理結(jié)構(gòu)和健全的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行可以在國(guó)際上獲得較高的資信評(píng)級(jí)，從而能在國(guó)際資本市場(chǎng)以較為優(yōu)惠的條件籌措到大量資金，降低亞洲國(guó)家進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資成本，促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
二、制度設(shè)計(jì)的原則
筆者認(rèn)為，成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行時(shí)應(yīng)遵循國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的基本原則，建議按以下幾項(xiàng)原則進(jìn)行制度設(shè)計(jì)。
（一）互利共贏原則。
互利共贏原則是國(guó)際經(jīng)濟(jì)法中公平互利原則的體現(xiàn)。實(shí)現(xiàn)各國(guó)共同利益是國(guó)際金融組織治理的本質(zhì)目的，也是國(guó)際經(jīng)濟(jì)法治的原動(dòng)力。只有建立在廣泛同意基礎(chǔ)上的國(guó)際金融組織治理模式及其規(guī)則才具有合法依據(jù)。在外部關(guān)系方面，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行和借款國(guó)間應(yīng)積極對(duì)話，協(xié)商求同，尋找合作的基本點(diǎn)，在雙方都能接受的條件下確定融資項(xiàng)目。在內(nèi)部關(guān)系方面，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行各成員之間不論國(guó)家大小和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，其利益均應(yīng)受到尊重，在此基礎(chǔ)上通過充分協(xié)商尋求各國(guó)共同利益最大化。
（二）東道國(guó)同意原則。
東道國(guó)同意原則是國(guó)際經(jīng)濟(jì)法中國(guó)家經(jīng)濟(jì)原則的體現(xiàn)?；A(chǔ)設(shè)施行業(yè)提供的產(chǎn)品和服務(wù)具有很強(qiáng)的社會(huì)公益屬性，它與國(guó)民經(jīng)濟(jì)其他行業(yè)的一個(gè)最大區(qū)別在于基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)是在政府主導(dǎo)下投資，而不是市場(chǎng)主體主導(dǎo)下投資，雖然現(xiàn)在部分基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域已開始市場(chǎng)化運(yùn)作，但總體運(yùn)作一般仍然由政府控制。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)遵守東道國(guó)法律，尊重東道國(guó)意愿，符合東道國(guó)對(duì)本國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的整體規(guī)劃。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行在具體項(xiàng)目的選擇和執(zhí)行過程中應(yīng)充分考慮借款國(guó)的實(shí)際需求和對(duì)貸款的吸收能力，注重發(fā)揮借款國(guó)的項(xiàng)目設(shè)計(jì)和執(zhí)行能力，調(diào)動(dòng)借款國(guó)參與項(xiàng)目的積極性。即使是由私人資本作為發(fā)起人的項(xiàng)目或者借款人是為項(xiàng)目成立的特殊目的公司而非國(guó)家，同樣也要遵循東道國(guó)同意原則，尊重東道國(guó)在本國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。
（三）催化原則。
催化原則是國(guó)際經(jīng)濟(jì)法中國(guó)際合作以謀求發(fā)展原則的體現(xiàn)。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行應(yīng)注重發(fā)揮開發(fā)性金融組織的催化功能、示范功能和聚集功能，通過金融杠桿撬動(dòng)和吸引更多金融機(jī)構(gòu)和私人資本參與亞洲發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施投資。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行不應(yīng)與商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)、其他國(guó)際金融組織或私人投資者直接競(jìng)爭(zhēng)，在合理?xiàng)l件下可獲得足額政府投入或其他資金支持的項(xiàng)目將不是其業(yè)務(wù)重點(diǎn)。作為亞洲國(guó)家加強(qiáng)區(qū)域合作的新平臺(tái)，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行應(yīng)當(dāng)在基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域?qū)φ?、商業(yè)性金融以及私人資本的作用加以補(bǔ)充而非簡(jiǎn)單重復(fù)，從而實(shí)現(xiàn)豐富和充實(shí)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投融資渠道的作用。
（四）可持續(xù)原則。
基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)可能會(huì)帶來污染、森林面積縮小、耕地退化等問題。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行應(yīng)注重支持具有改善和治理環(huán)境效益的項(xiàng)目，并且在項(xiàng)目中不僅要考慮到信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操縱風(fēng)險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范，還應(yīng)通過建立可持續(xù)的政策體系對(duì)項(xiàng)目的環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)等非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)加以控制。
三、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行與中國(guó)
（一）中國(guó)應(yīng)積極倡導(dǎo)發(fā)起成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行并在該組織中發(fā)揮主導(dǎo)作用。
中國(guó)一貫重視發(fā)展與本地區(qū)各國(guó)的交流和合作，愿為亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出更大貢獻(xiàn)。現(xiàn)有國(guó)際金融組織多為第二次世界大戰(zhàn)后由歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主導(dǎo)建立，這些經(jīng)濟(jì)體享有主要發(fā)言權(quán)。隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局的變革和自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，中國(guó)作為世界上最大的新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家理應(yīng)抓住這一歷史機(jī)遇，通過發(fā)起成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行主動(dòng)參與國(guó)際金融規(guī)則的制定，解決本地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的資金需求，推動(dòng)各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，維護(hù)地區(qū)金融穩(wěn)定，增進(jìn)亞洲人民福祉。
（二）中國(guó)應(yīng)通過發(fā)起成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行推動(dòng)國(guó)際金融組織的制度和規(guī)則創(chuàng)新，深化國(guó)際金融體系改革。
當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)呈多極化趨勢(shì)，國(guó)際金融領(lǐng)域正處于大變革和大調(diào)整中，國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行、國(guó)際金融公司、亞洲開發(fā)銀行等國(guó)際金融組織都在醞釀或?qū)嵤└母?。發(fā)達(dá)國(guó)家影響力相對(duì)下降，發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的地位作用逐漸提升，這為發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體推動(dòng)國(guó)際金融體系改革提供了較好的機(jī)會(huì)。中國(guó)在發(fā)起設(shè)立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的過程中應(yīng)充分考慮國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，借鑒國(guó)際金融組織最新改革實(shí)踐，推動(dòng)制度和規(guī)則的創(chuàng)新，構(gòu)建符合國(guó)際金融治理改革方向的新型區(qū)域性國(guó)際金融組織。建議可從以下幾方面考慮亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的制度和規(guī)則創(chuàng)新：強(qiáng)調(diào)合作性，設(shè)計(jì)更為合理的表決機(jī)制來保障發(fā)展中國(guó)家的話語(yǔ)權(quán)；保持區(qū)域開放性，制定公平民主的加入機(jī)制和增資規(guī)則吸引更多亞洲國(guó)家加入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域區(qū)域合作；提升透明度，建立切實(shí)可行的內(nèi)部問責(zé)機(jī)制確保機(jī)構(gòu)高效運(yùn)轉(zhuǎn)；注重可持續(xù)性，構(gòu)建完善的可持續(xù)政策體系以加強(qiáng)發(fā)展中國(guó)家成員的能力建設(shè)。
（三）中國(guó)應(yīng)通過亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行進(jìn)一步推進(jìn)人民幣區(qū)域化。
通過平臺(tái)型實(shí)物期權(quán)的方法，將傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中漏算、忽略的價(jià)值納入其投資價(jià)值評(píng)價(jià)體系，可在一定程度上更加科學(xué)全面認(rèn)識(shí)項(xiàng)目的衍生價(jià)值。
一、基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的平臺(tái)型增值期權(quán)價(jià)值
以交通建設(shè)項(xiàng)目為例，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目效益主要有兩部分：項(xiàng)目提供的服務(wù)取得的直接收益（部分為項(xiàng)目?jī)?nèi)收益，為投資主體所有;部分轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者剩余）;另一部分為項(xiàng)目的外部效益，如因交通項(xiàng)目實(shí)施而帶來的投資機(jī)會(huì)（例如土地增值導(dǎo)致的房地產(chǎn)投資），這種依靠交通項(xiàng)目的實(shí)施而帶來的可能新增投資收益，是運(yùn)輸項(xiàng)目的外部效益，可以視為交通項(xiàng)目的平臺(tái)型期權(quán)。
用實(shí)物期權(quán)方法，將因項(xiàng)目實(shí)施帶來的增加投資機(jī)會(huì)價(jià)值納入項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)價(jià)，實(shí)質(zhì)是將從公共項(xiàng)目的“效益計(jì)量”轉(zhuǎn)化為“資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量”，這一轉(zhuǎn)化避免了上述復(fù)雜的外部效益追溯難題，可將平臺(tái)型項(xiàng)目增加的投資機(jī)會(huì)價(jià)值追溯給項(xiàng)目的投資者――代表整個(gè)國(guó)民資產(chǎn)的擁有者的政府，從而在一定程度上解決了經(jīng)濟(jì)外部性評(píng)價(jià)的難題。通過這種平臺(tái)型期權(quán)價(jià)值的計(jì)量，還可以為基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目實(shí)施后的社會(huì)資產(chǎn)管理和管制提供依據(jù)。例如公路建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施使原來不可開采的資源變得可開采，當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)資源開采成本的降低，實(shí)質(zhì)上是提高了公路項(xiàng)目受益地區(qū)礦產(chǎn)資源的價(jià)值，即礦產(chǎn)資源這一國(guó)民資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)生了增值。政府作為主導(dǎo)投資者，承擔(dān)了對(duì)這一資產(chǎn)增值機(jī)會(huì)的費(fèi)用支付（即承擔(dān)主導(dǎo)投資），也獲得了市場(chǎng)對(duì)這一期權(quán)的價(jià)值承認(rèn)，即礦產(chǎn)資源開采許可證價(jià)值。
因此，采用實(shí)物期權(quán)的思路評(píng)價(jià)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值，為確定使用者支付相應(yīng)費(fèi)用提供了補(bǔ)償追溯的依據(jù)，例如，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的主體受益者是地方，項(xiàng)目的投資來源有中央政府財(cái)政支出、地方財(cái)政，以及一部分地方集資。后兩種投資來源，可以視為基建項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)的權(quán)利金的一部分費(fèi)用，用以分析地方應(yīng)當(dāng)承擔(dān)部分。
二、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)價(jià)值的計(jì)量方法
Myers（1977）指出的，投資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)價(jià)值計(jì)算中，投資項(xiàng)目未來凈現(xiàn)金流折現(xiàn)作為標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，投資成本作為期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，未來項(xiàng)目的市場(chǎng)波動(dòng)率做為標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率，將以上參數(shù)直接代入金融期權(quán)的布萊克-舒爾茨期權(quán)定價(jià)（B―S）模型則可以計(jì)算實(shí)物期權(quán)的價(jià)值。這一思路對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的平臺(tái)型期權(quán)價(jià)值計(jì)算的難點(diǎn)在于：基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目平臺(tái)型期權(quán)涉及的實(shí)物資產(chǎn)多是不可交易資產(chǎn)，當(dāng)然就無法假定其價(jià)格變動(dòng)服從維納過程。因此解決該實(shí)物期權(quán)價(jià)值確定的核心問題是在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不進(jìn)行連續(xù)交易的情況下，如何獲得類似B-S模型的相關(guān)參數(shù)，例如標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)和波動(dòng)率等。這方面分解PDE發(fā)可以為這一難題提供解決思路。
PDE法是Partial differential equation（偏微分方程）的簡(jiǎn)稱，建立隨機(jī)PDE可以在實(shí)物期權(quán)價(jià)值的變化過程和復(fù)制的證券組合的價(jià)值變化過程相等。
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目作為實(shí)物期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是不可交易的，因此無法直接獲得B-S公式所需要的輸入?yún)?shù)。但如果可以找出影響項(xiàng)目資產(chǎn)的收益的因素，并建立項(xiàng)目收益與影響因素之間的函數(shù)關(guān)系，而影響因素是可交易的，則問題則轉(zhuǎn)化為根據(jù)影響因素的市場(chǎng)價(jià)格、波動(dòng)率等輸入?yún)?shù)，以及其與公共項(xiàng)目?jī)r(jià)值之間的函數(shù)關(guān)系，推導(dǎo)公共項(xiàng)目?jī)r(jià)值所服從的隨機(jī)過程性質(zhì)，進(jìn)而算出基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)價(jià)值。
如果分解的因素尚不是可交易，則可對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步分解，并建立相應(yīng)的函數(shù)關(guān)系，最終得到可交易資產(chǎn)的隨機(jī)過程，通過復(fù)合函數(shù)關(guān)系求出公共項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)價(jià)值[4]。
一、指導(dǎo)思想
堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)發(fā)展相協(xié)調(diào)，緊緊圍繞民生搞建設(shè)，把保障和改善民生作為一切工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，整合土地資源與城市資源，盤活城市存量資產(chǎn)，按照“借、管、用、還”一體的原則，多渠道籌措民生建設(shè)資金，促進(jìn)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滾動(dòng)發(fā)展和良性循環(huán)，逐步形成政府主導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、部門聯(lián)動(dòng)、責(zé)權(quán)對(duì)等的投融資管理體制，為以民生為主的城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供有力的保障。
二、公司組建、職能及組織架構(gòu)
市城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施投資開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱市城司）注冊(cè)資本為2000萬(wàn)元，性質(zhì)為國(guó)有獨(dú)資公司，市國(guó)資公司履行出資人職責(zé)。
根據(jù)市政府授權(quán)，市城司承擔(dān)以下職能：
（一）投融資職能。負(fù)責(zé)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)投融資工作，負(fù)責(zé)償還項(xiàng)目貸款本息。
（二）土地整理職能。負(fù)責(zé)城市規(guī)劃范圍內(nèi)土地整理。
（三）建設(shè)職能。負(fù)責(zé)城區(qū)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及其他項(xiàng)目的建設(shè)。
（四）經(jīng)營(yíng)職能。經(jīng)營(yíng)城市的無形資產(chǎn)和其他優(yōu)良資產(chǎn)，參與政府經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房、中低收入住房、棚戶區(qū)改造和其他特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。
（五）其他職能。
市城司組織架構(gòu)：
（一）董事會(huì)。董事會(huì)由3名董事組成，設(shè)董事長(zhǎng)1名。董事長(zhǎng)為公司法定代表人。
（二）監(jiān)事會(huì)。監(jiān)事會(huì)由5名監(jiān)事組成，設(shè)監(jiān)事會(huì)主席1名。
（三）經(jīng)理層。經(jīng)理層由3人組成。設(shè)總經(jīng)理1人，副總經(jīng)理2人。
（四）財(cái)務(wù)總監(jiān)1人。
三、資產(chǎn)注入
（一）全市行政事業(yè)單位的優(yōu)良資產(chǎn)；
（二）規(guī)劃區(qū)范圍內(nèi)的存量土地；
（三）財(cái)政性貨幣資金；
（四）其他資金。
四、公司的運(yùn)行機(jī)制
（一）建立融資、償債機(jī)制。
1．該公司根據(jù)市政府確定的年度基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，協(xié)同相關(guān)部門編制年度融資計(jì)劃方案，經(jīng)市政府審批后實(shí)施。
2．夯實(shí)公司融資平臺(tái)。將土地收益除按有關(guān)政策規(guī)定上繳外，其余收益撥入公司滾動(dòng)運(yùn)作，增強(qiáng)公司融資、投資和償債能力。
3．建立償債準(zhǔn)備金制度。償債準(zhǔn)備金用于融資貸款的還本付息，其主要來源為：年度土地純收益、政府列入預(yù)算安排的財(cái)政資金、公司純收益等。償債準(zhǔn)備金額度和歸集辦法根據(jù)不同項(xiàng)目融資需要由公司制訂方案，經(jīng)市政府審批后實(shí)施。
（二）建立土地儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)運(yùn)作機(jī)制。公司通過建立融資、償債一體化的運(yùn)行機(jī)制，組織進(jìn)行土地整理。市土地收購(gòu)儲(chǔ)備中心負(fù)責(zé)土地收購(gòu)儲(chǔ)備，市城司土地整理后，由市國(guó)土局依法進(jìn)行公開出讓，公司土地整理成本從土地收益中支付。
一、拓寬社保基金投資領(lǐng)域的必要性
（一）社?；鸫媪坑斜匾貙捦顿Y領(lǐng)域。根據(jù)2001年度嘉興市本級(jí)社會(huì)保障基金決算反映，市本級(jí)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金年初余額為24428萬(wàn)元，年末余額為44912萬(wàn)元（其資金分布情況為：經(jīng)辦機(jī)構(gòu)支出戶銀行存款13139萬(wàn)元，財(cái)政專戶存款28405萬(wàn)元，暫付款563萬(wàn)元，債券投資3888萬(wàn)元）。從年度社會(huì)保險(xiǎn)基金存款余額的變化情況看，市本級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)基金存款余額已經(jīng)走出了前幾年的下降趨勢(shì)，并逐年在增加。
根據(jù)浙江省財(cái)政廳《2001年度養(yǎng)老、失業(yè)基金決算情況》通報(bào)反映，嘉興市本級(jí)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支撐能力為15．1個(gè)月，高于全省9．9個(gè)月和全市13．4個(gè)月的水平。從市本級(jí)2001年社會(huì)保障基金收支情況分析，在社會(huì)保險(xiǎn)擴(kuò)覆不開展的前提下，如果從2001年存量資金中留出15000萬(wàn)元作為2002年的收不抵支部分，留出投資國(guó)債和定期存款未到期部分10000萬(wàn)元，還有20000萬(wàn)元可以用于其他投資。
（二）社?；鹪鲋涤斜匾貙捦顿Y領(lǐng)域。根據(jù)2001年度嘉興市本級(jí)社會(huì)保障基金決算反映，市本級(jí)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金年度利息收入774萬(wàn)元，年綜合利率2．23％。從目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，在積極的財(cái)政政策完全淡出前，銀行儲(chǔ)蓄存款利率的走勢(shì)預(yù)計(jì)在三、五年內(nèi)仍將維持現(xiàn)有水平，目前存貨款利率差在加大。
（三）政府資金經(jīng)營(yíng)需要拓寬投資領(lǐng)域。目前，政府一方面要通過建立投資性公司向商業(yè)銀行貸款并以貸款利率支付利息，另一方面則將大量的社會(huì)保障基金存入銀行，以銀行存款利率得到利息。按照現(xiàn)行存貸款三年期年利率進(jìn)行測(cè)算，存款利率3．24％、貸款利率5．76％、差額2．52％，如按5億元社會(huì)保障基金存款進(jìn)行測(cè)算，年基金少收入利息1250萬(wàn)元。
（四）依法參保意識(shí)的提高和行政推動(dòng)力度的加大有必要拓寬投資領(lǐng)域。近年來，省市人大、政府加大了對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)工作的領(lǐng)導(dǎo)，地方政府、職能部門對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)工作的管理，用人單位參加社會(huì)保險(xiǎn)的法制意識(shí)，勞動(dòng)者的維權(quán)意識(shí)和社會(huì)的監(jiān)督力度，參保單位、參保職工、繳費(fèi)基數(shù)三個(gè)不到位的狀況正在加強(qiáng)或改善。社會(huì)保險(xiǎn)參保擴(kuò)覆工作的開展，從根本上解決目前存在的參保企業(yè)不到位的狀況，使當(dāng)年社會(huì)保險(xiǎn)基金達(dá)到收支平衡并有結(jié)余，使存量資金增加。這就有必要考慮社會(huì)保障的投資方向和較大限度增值的問題。
二、拓寬社?；鹜顿Y領(lǐng)域的模式選擇
筆者認(rèn)為：社會(huì)保障基金投資對(duì)中央政府而言，選擇適宜的模式入市至關(guān)重要。從允許將社會(huì)保障基金投資于股市的國(guó)家看，社會(huì)保障基金入市的途徑為社會(huì)保障基金——基金公司——證券市場(chǎng)，即將社會(huì)保障基金投資于基金公司，再通過基金公司投資于股市。而對(duì)地方政府而言，將社會(huì)保障基金拓寬投資領(lǐng)域，除按照規(guī)定安排好支出所需的資金和購(gòu)買分配的國(guó)債以外，投資于地方政府承擔(dān)最終兜底責(zé)任的社會(huì)公益事業(yè)發(fā)展項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目是切實(shí)可行的。一方面，可以增加社會(huì)保障基金的增值率；另一方面，可以加快地方社會(huì)事業(yè)的發(fā)展速度，減緩對(duì)銀行貸款的依賴程度。投資方向可以確定為：市本級(jí)的高速公路、杭州灣跨海大橋的建設(shè)出資部分，高等教育、高中教育的基礎(chǔ)性發(fā)展項(xiàng)目，以及城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。社會(huì)保障基金投資模式，在現(xiàn)行政策制度不作調(diào)整的前提下，地方政府可以從以下三種形式中選擇：
——委托貸款項(xiàng)目模式。根據(jù)商業(yè)銀行當(dāng)前的委托貸款制度規(guī)定，資金所有者將銀行存款指定對(duì)象和項(xiàng)目，由商業(yè)銀行根據(jù)規(guī)定手續(xù)與貸款方和委托方簽訂三方合同，并由商業(yè)銀行辦理貸款和結(jié)算手續(xù)，按規(guī)定收取手續(xù)費(fèi)，但不承擔(dān)委托貸款資金風(fēng)險(xiǎn)。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是從社保基盤管理本身來說，其資金反映在銀行存款科目中，因而不違反國(guó)家現(xiàn)行對(duì)社保基金管理的制度，同時(shí)有利于基金的增值；缺點(diǎn)是銀行不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要向銀行支付手續(xù)費(fèi)。
——直接投資項(xiàng)目模式。這種模式是指在眾多社會(huì)公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中。選出發(fā)展?jié)摿^大且穩(wěn)定的項(xiàng)目作為社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資對(duì)象，由政府組織對(duì)項(xiàng)目的政府責(zé)任的論證。對(duì)于必須由地方政府承擔(dān)最后兜底責(zé)任的項(xiàng)目，可以確定為社?；鹜顿Y方向，由市財(cái)政（社?；鸸芾碇行模┺k理基金投資手續(xù)。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是在基金增值的同時(shí)節(jié)約了手續(xù)費(fèi)；缺點(diǎn)是超越了國(guó)家現(xiàn)行社?；鹜顿Y的范圍。
——投資開放式基金模式。開放式基金是指基金規(guī)模不固定，基金單位可隨時(shí)向投資者出售，也可按投資者要求買回的運(yùn)作方式。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是投資收益高于國(guó)債和儲(chǔ)蓄、低于股票；缺點(diǎn)是投資風(fēng)險(xiǎn)高于國(guó)債和儲(chǔ)蓄，同時(shí)需支付手續(xù)費(fèi)，而且國(guó)家至今末規(guī)定可以作為社會(huì)保障基金的投資范圍。
筆者認(rèn)為，上述三種模式比較，選擇委托銀行貸款模式較為合適。在確保社會(huì)保障基金安全的前提下增加了利息收入，同時(shí)又不違反社會(huì)保障基金管理制度。
三、拓寬社?；鹜顿Y領(lǐng)域的可行性分析 選擇委托銀行貸款方式拓寬社會(huì)保障基金投資領(lǐng)域，筆者分析是可行的。
——從政策角度分析具有拓寬投資領(lǐng)域的可能。（1）綜觀世界各國(guó)社會(huì)保障基金管理政策，其基金結(jié)余的投資方式除儲(chǔ)蓄和購(gòu)買債券外，還有以下幾種：一是投資于國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。將社會(huì)保障基金投資于交通、電力、通訊等社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其回收期稍長(zhǎng)但收益較穩(wěn)定可靠，既有經(jīng)濟(jì)效益，又能兼顧社會(huì)效益。二是投資于股票市場(chǎng)。將社會(huì)保障基金投資于國(guó)內(nèi)或國(guó)外股票，以獲取股息收益或股票增值。三是投資于不動(dòng)產(chǎn)及各類貸款，如抵押貸款、商業(yè)貸款、住房貸款、個(gè)人貸款等。（2）在我國(guó)，根據(jù)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部《關(guān)于印發(fā)<社會(huì)保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)制度>的通知》規(guī)定，“基金結(jié)余除根據(jù)財(cái)政和勞動(dòng)保險(xiǎn)部門商定的、最高不超過國(guó)家規(guī)定預(yù)留的支付費(fèi)用外，全部用于購(gòu)買國(guó)家發(fā)行的特種定向債券和其他種類的國(guó)家債券”。而在按照規(guī)定購(gòu)買國(guó)家發(fā)行的特種定向債券和其他種類的國(guó)家債券后，剩余資金則存入銀行。
綜觀上述社會(huì)保障基金的投資方式，按照風(fēng)險(xiǎn)和收益由小到大的順序排列是儲(chǔ)蓄、政府債券、基礎(chǔ)設(shè)施、公司債券、股票和不動(dòng)產(chǎn)?？偟膩砜矗鲊?guó)對(duì)社會(huì)保障基余的投資營(yíng)運(yùn)都控制得非常嚴(yán)格。儲(chǔ)蓄和購(gòu)買政府債券是所有國(guó)家都認(rèn)可的投資方式，而對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、股票、不動(dòng)產(chǎn)和貸款等風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，有的國(guó)家是嚴(yán)格禁止的。不過，從一些國(guó)家的統(tǒng)計(jì)分析來看，社會(huì)保障基金投資于股票市場(chǎng)的回報(bào)率在各項(xiàng)投資項(xiàng)目中是最高的，因此，不少國(guó)家對(duì)社會(huì)保障基金投資于股票市場(chǎng)解開禁令。
——從投資對(duì)象分析具有拓寬投資領(lǐng)域的空間。“九五”期間，政府對(duì)本級(jí)范圍內(nèi)通過向商業(yè)銀行貸款形式，投入40多億元興建了大量的社會(huì)公益事業(yè)和城市、交通等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。“十五”期間，還投入巨資興建文化中心、體育中心、杭州灣跨海大橋等社會(huì)公益事業(yè)和城市、交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的建設(shè)，均將逐步到達(dá)還貸期和貸款期，而已經(jīng)建成項(xiàng)目目前尚未具備還貸能力，需由政府財(cái)政給予支撐，待建項(xiàng)目需要大量的資金投入才能啟動(dòng)，這些因素均給社會(huì)保障基金投資渠道的拓寬提供了方向。
——按投資項(xiàng)目分析具有較好的安全性和較高的投資收益。將社會(huì)保障基金投資于政府承擔(dān)最后兜底職能的社會(huì)公益事業(yè)和城市基礎(chǔ)設(shè)施、交通設(shè)施項(xiàng)目，可確保社會(huì)保障基金的安全性。同時(shí)，可以增加較多的利息收入，如按照三年期存貨款年利率計(jì)算，社會(huì)保障基金年利率可在目前2．52％的基礎(chǔ)上提高到5．58％．如按3億元資金量進(jìn)行測(cè)算，年度利息收入可從存款的756萬(wàn)元提高到委托貸款的1674萬(wàn)元。
四、拓寬社保基金投資領(lǐng)域的意見
（一）統(tǒng)一思想、確定投向。由市財(cái)政局按照嘉興市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“十一五”規(guī)劃，會(huì)同市發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)對(duì)文體、教育、交通、建設(shè)等部門納入“十一五”規(guī)劃的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，選擇提出社會(huì)公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，提交市政府決策。
關(guān)鍵詞：農(nóng)村經(jīng)濟(jì)；基礎(chǔ)設(shè)施；投資發(fā)展
1農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)概述
農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施分為生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施和非生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施，其中生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施大致包括水力、電力、通信、交通運(yùn)輸?shù)确矫娴幕A(chǔ)設(shè)施。這些基礎(chǔ)設(shè)施可以在人們的生活中產(chǎn)生最基礎(chǔ)的服務(wù)，人們的生活離不開衣食住行，這些方面的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本能夠滿足人們的日?；拘枨?，并對(duì)農(nóng)村生產(chǎn)有明顯推動(dòng)作用；非生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施主要指在科研、教育、文化、衛(wèi)生等方面的基礎(chǔ)設(shè)施。這些非生產(chǎn)性的基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)人民的精神生活起到一定豐富作用，對(duì)人民的健康具有基礎(chǔ)性的保障作用，對(duì)促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用。這些基礎(chǔ)設(shè)施顯著的推動(dòng)了農(nóng)村生產(chǎn)的發(fā)展，從而推動(dòng)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而，現(xiàn)階段大多數(shù)農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較低，很多地區(qū)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施不完備，交通等方面的基礎(chǔ)設(shè)施有些還沒有得到路路暢通的保障。很多地區(qū)的醫(yī)院也沒有先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備，農(nóng)村人民只能去省外或者大城市看病就醫(yī)。這些基礎(chǔ)設(shè)備的不完善，導(dǎo)致了發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的道路上出現(xiàn)了重重阻礙。另外，在其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面也存在著很多問題，比如基礎(chǔ)設(shè)施的投資總量欠缺，基礎(chǔ)設(shè)施投資的利用率低下，因此，相關(guān)部門應(yīng)對(duì)這些產(chǎn)生的問題進(jìn)行細(xì)節(jié)分析，從而發(fā)現(xiàn)問題、解決問題。為促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出及時(shí)的合理建議。加快農(nóng)村發(fā)展進(jìn)程，同時(shí)也提高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。
2農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本現(xiàn)狀
2.1生活基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的形式化
近年來，農(nóng)村生活發(fā)展水平確實(shí)有所提高，但是卻缺乏基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基本意識(shí)。農(nóng)村地區(qū)在很多方面的基礎(chǔ)設(shè)施還過于薄弱，在這些方面的建設(shè)發(fā)展遇到了很多困難，使農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的腳步停滯不前，很多基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)跟不上農(nóng)業(yè)發(fā)展的腳步。相關(guān)部門在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的工作開展上也意識(shí)到了這個(gè)問題，從而，逐步加強(qiáng)在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的更深度的投入和投資。然而，雖然很多地區(qū)已經(jīng)開始對(duì)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行改善，但是目前還是存在著很多的問題，很多農(nóng)村地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作仍然流于形式，認(rèn)為只是在空曠地區(qū)修建一塊休閑娛樂廣場(chǎng)，并在廣場(chǎng)上擺放幾個(gè)健身器材就是提升基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平了，沒有從根本上理解基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要性，沒有將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落到實(shí)處，與城市地區(qū)還是存在著很大的差距。
2.2基礎(chǔ)設(shè)施投資的力度不夠
現(xiàn)階段，部分農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還較為落后，沒有引起很好的重視，不能夠跟上時(shí)展的腳步。改革開放以來，國(guó)家更多注重的是工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的整體發(fā)展，對(duì)待農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并沒有很好的解決和完善，雖然，相關(guān)部門逐漸對(duì)此項(xiàng)問題提高了高度重視，意識(shí)到這項(xiàng)問題的嚴(yán)重性，但是就近幾年的發(fā)展情況來看，雖然在農(nóng)村設(shè)施建設(shè)方面進(jìn)行了一定的投入，但是相對(duì)于農(nóng)業(yè)發(fā)展的情況，投入還是不足的，不能夠及時(shí)的為農(nóng)業(yè)發(fā)展提供服務(wù)，以及技術(shù)支持，使得農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成的停滯不前的現(xiàn)狀。在農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，最根本存在的問題還是農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)太過于薄弱，在開展工作中很難從奠定基礎(chǔ)方面入手，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過程中，雖然各個(gè)方面得到了改善，但還是沒辦法改變基礎(chǔ)設(shè)施落后的局面，同時(shí)，政府投資不足的情況對(duì)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也造成了一定的影響。所以，在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上政府和相關(guān)部分應(yīng)該加大投資力度和重視程度，才能對(duì)現(xiàn)狀進(jìn)行改觀。
2.3基礎(chǔ)設(shè)施內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡
由于我國(guó)起步發(fā)展階段較為注重工業(yè)，實(shí)施了工業(yè)化戰(zhàn)略，使得農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)沒有得到很好的重視?，F(xiàn)如今，政府部門已經(jīng)意識(shí)到了農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要性。
2.4基礎(chǔ)設(shè)施投入資金管理問題
農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是具有長(zhǎng)期性的投資工程，需要消耗大量的人力、物力、和財(cái)力，這使得農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資上產(chǎn)生了問題，目前農(nóng)村人民的生活水平不是很高，家庭收入較低，如果在他們中間融資這是很不現(xiàn)實(shí)的做法，所以農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投資多數(shù)都取決于政府的支持，很多殷實(shí)的家庭，能夠有能力投資于農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)的家庭，因?yàn)閲?guó)家在投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的規(guī)定沒有很明確，所以他們沒有選擇進(jìn)行這種長(zhǎng)期投資，因?yàn)檫@種長(zhǎng)期投資時(shí)間長(zhǎng)，回報(bào)不明顯，也就打消了民間投資的積極性，政府就成為了農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的唯一一個(gè)投資主體，在投資的過程中，由于政府在制定招商引資政策往往會(huì)考慮諸多因素，導(dǎo)致融資和引資工作進(jìn)程緩慢，最終無法實(shí)現(xiàn)農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的高效率建設(shè)。使用于農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)的資金利用率過低。在長(zhǎng)期的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資中，在這一方面的財(cái)政支出也逐漸增加，但是農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，很多基礎(chǔ)設(shè)施需要大量的資金也才會(huì)得到微弱的提升，在這樣的情況下，很多資金的利用率低下，不能夠得到很顯著的進(jìn)步。與此同時(shí)，政府很多人員借此機(jī)會(huì)從中獲取利益，利用這部分資金挪為己用，不能夠很好的進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擾亂了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的秩序，資本的介入使得資金投入缺乏整體規(guī)劃，逐利效應(yīng)使得資金無法配置到農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的領(lǐng)域，最終無法實(shí)現(xiàn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。
3完善農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)
在融資方面拓寬融資渠道，增加融資的福利項(xiàng)目，使人們積極響應(yīng)國(guó)家的號(hào)召，努力為農(nóng)村建設(shè)添磚加瓦。在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)上進(jìn)行合理調(diào)整，爭(zhēng)取全面發(fā)展，避免個(gè)別基礎(chǔ)設(shè)施不足的情況。加強(qiáng)政府的投資力度，建立多元化的融資渠道，提高農(nóng)村人民和其他企業(yè)的積極性，制定相關(guān)制度，為促進(jìn)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)順利發(fā)展努力做到最好。通過農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資力度的加大，使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本降低，基礎(chǔ)設(shè)施的生產(chǎn)條件和公共服務(wù)得到改善，進(jìn)而降低農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本，增加農(nóng)民收入，如對(duì)農(nóng)村公路、水庫(kù)的投入和利用等，所以說基礎(chǔ)設(shè)施能夠使廣大農(nóng)民的成本降低，從而增加農(nóng)民的收入。農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是一項(xiàng)長(zhǎng)期性的工程，在每一次的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的過程中都需要技術(shù)的不斷更新，不能夠使用一次技術(shù)更新就永久使用，應(yīng)該長(zhǎng)期的進(jìn)行設(shè)備更新。而且，相較于短期的基礎(chǔ)建設(shè)投資，長(zhǎng)期的基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用更加明顯，所以，農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還需要進(jìn)行長(zhǎng)期的投資建設(shè)，從而推動(dòng)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的目的不僅僅是推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更重要的是為農(nóng)村人民提供更優(yōu)質(zhì)的生活服務(wù)，為農(nóng)村的人民生活水平提高奠定更殷實(shí)的基礎(chǔ)，為人民的生活增加了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，使人民生活中問題解決的方法更加便捷。所以，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施具有著公共性和社會(huì)性，目的是為人民提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，同時(shí)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施是為大家所共用的，杜絕私有、占用的情況，所以不能為個(gè)人自用，公共設(shè)施為大家所擁有，改善人民的生活。
4結(jié)束語(yǔ)
國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越來越高，在發(fā)展國(guó)家經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)當(dāng)加大投資力度，政府機(jī)構(gòu)在建設(shè)的過程中也應(yīng)給予大力支持。人民是國(guó)家的主人，人民的幸福感提升就會(huì)全身心的投入國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)中，因此，相關(guān)部門要努力建設(shè)好農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，為農(nóng)村人民提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
作者:李云雅 單位:鎮(zhèn)平縣農(nóng)村合作經(jīng)濟(jì)管理指導(dǎo)中心
參考文獻(xiàn):
[1]孫輝.淺析加強(qiáng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)管理工作的幾點(diǎn)思路[J].中國(guó)農(nóng)業(yè)信息,2012(13):85.
關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施投資 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 拉動(dòng)作用
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是人民生活的基礎(chǔ)條件，決定著人民的生活質(zhì)量和水平，而基礎(chǔ)設(shè)施投資在一定程度上推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。基礎(chǔ)設(shè)施較良好的企業(yè)，不僅能提高生產(chǎn)的效率、降低生產(chǎn)的成本，還能改善消費(fèi)及投資的環(huán)境，創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)給社會(huì)，合理的帶動(dòng)地區(qū)產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)的升級(jí)，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，進(jìn)而有效提高人民的生活水平和質(zhì)量。
一、基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響
近幾年來，基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要性在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中日益增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施投資在很大程度上影響著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。尤其在1997年金融危機(jī)爆發(fā)之后，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)實(shí)施了積極政財(cái)?shù)恼?，大力加?qiáng)了基礎(chǔ)設(shè)施投資。并隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施投資也得到大幅度的加強(qiáng)和發(fā)展。因此，基礎(chǔ)設(shè)施投資成了宏觀調(diào)控及微觀投資雙層面的問題?；A(chǔ)設(shè)施投資還具有乘數(shù)效應(yīng)，能帶來多于投資額數(shù)倍的國(guó)民收入，這種效應(yīng)，可以將基礎(chǔ)設(shè)施自身變成一個(gè)產(chǎn)業(yè)，利用自身的發(fā)展來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)及社會(huì)就業(yè)的發(fā)展，不僅推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，還增加了許多的就業(yè)機(jī)會(huì)，降低社會(huì)失業(yè)率。所以，為了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，政府必須加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，讓基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好的推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
二、基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用
（一）經(jīng)濟(jì)的供給效應(yīng)
經(jīng)濟(jì)供給效應(yīng)，就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到基礎(chǔ)設(shè)施投資影響而產(chǎn)生的。擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資的規(guī)模，提高了企業(yè)各部門生產(chǎn)的能力及服務(wù)水平，帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如，近年來，中國(guó)在運(yùn)輸、供水、電信電力等設(shè)施方面的大力投入，使中國(guó)國(guó)內(nèi)人均生產(chǎn)總值不斷的提升。
（二）降低經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成本
加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投入，降低了緩慢的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中高要求成本投入的標(biāo)準(zhǔn)，提高了勞動(dòng)生產(chǎn)的效率。在交易活動(dòng)的環(huán)節(jié)中，基礎(chǔ)設(shè)施的投入促進(jìn)了交易成功率及交易成本的費(fèi)用。如，加大交通運(yùn)輸與通訊等基礎(chǔ)設(shè)施的投入，可減少生產(chǎn)和交易環(huán)節(jié)帶來的溝通障礙，創(chuàng)造低成本的交易渠道讓產(chǎn)品進(jìn)行跨區(qū)交易。
（三）完善產(chǎn)品交易環(huán)境
在有關(guān)交通運(yùn)輸及通訊聯(lián)絡(luò)等方面，基礎(chǔ)設(shè)施的投入可以改善交易環(huán)境，給貿(mào)易的發(fā)展及物流奠定了周轉(zhuǎn)能力的基礎(chǔ)?；A(chǔ)設(shè)施的大力投資還激發(fā)著地區(qū)間的產(chǎn)品貿(mào)易，讓貿(mào)易規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，使貿(mào)易變得更加專業(yè)化。
三、對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的展望
（一）科學(xué)規(guī)劃基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)
在相關(guān)的經(jīng)濟(jì)學(xué)識(shí)的范圍中，社會(huì)的生活及生產(chǎn)都與基礎(chǔ)設(shè)施有著密切的關(guān)系。因此需要根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律，再結(jié)合生活及生產(chǎn)的需求，開展科學(xué)規(guī)劃及統(tǒng)一論證，并調(diào)整好各項(xiàng)資源間的關(guān)系，避免建設(shè)重復(fù)帶來社會(huì)資源浪費(fèi)的問題?；A(chǔ)設(shè)施投資提升了規(guī)模劃基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的效益水平，以達(dá)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。
（二）加大力度投資基礎(chǔ)設(shè)施
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展支持氛圍是由基礎(chǔ)設(shè)施形成的，是社會(huì)潛在的生產(chǎn)力。如，對(duì)高速路基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，能方便地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)往來。電廠基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，可創(chuàng)造足夠的電力為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支持。水利資源基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，可生產(chǎn)足夠的水資源提供給社會(huì)生活及生產(chǎn)。污水處理及垃圾處理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，可以讓社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境實(shí)行自行保護(hù)，降低環(huán)境的嚴(yán)重污染帶來的經(jīng)濟(jì)損失問題?；A(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)是現(xiàn)代化社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所需要的，直接影響著社會(huì)生產(chǎn)效率及財(cái)富創(chuàng)造能力，是可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力。
（三）提高農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)
城市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)統(tǒng)一發(fā)展，在社會(huì)主義構(gòu)建和諧社會(huì)的發(fā)展過程中，是必不可少的組成部分。當(dāng)前，不管是公路設(shè)施還是電網(wǎng)改造工程的方面，城市和農(nóng)村在相關(guān)建設(shè)方面都存在相對(duì)較大的差距，相對(duì)來說農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更加落后。所以，為了提高農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，推動(dòng)城鄉(xiāng)的經(jīng)濟(jì)更快的走上發(fā)展軌道，就必需大力投資農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，以期運(yùn)用農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施，改進(jìn)農(nóng)村生產(chǎn)、生活發(fā)展的基本條件，調(diào)整城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)的整個(gè)結(jié)構(gòu)。
（四）進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施中融資體制的改革
沒有經(jīng)營(yíng)性的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，如，公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，其建設(shè)權(quán)利應(yīng)該由政府掌握，這樣才能最大化實(shí)現(xiàn)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)效益。政府要從正確的經(jīng)營(yíng)者角度，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的融資體制實(shí)行合理化改革，提高政府預(yù)算中基礎(chǔ)設(shè)施的投資數(shù)額，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的數(shù)量及質(zhì)量供給。相關(guān)的政府須盡快的完善或者建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的融資機(jī)制。如，從基礎(chǔ)設(shè)施的融資機(jī)制模式較為發(fā)達(dá)的國(guó)家或地區(qū)，將其先進(jìn)模式借鑒過來。運(yùn)用基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目融資，來減輕政府在資金方面所存在的部分壓力，從而讓基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)更好的為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。項(xiàng)目融資中，政府可以讓基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資產(chǎn)作為貸款的抵押物品，再運(yùn)用基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)經(jīng)營(yíng)中得到的盈利來償還。從而讓基本設(shè)施以市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)化的角度進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，使基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)造社會(huì)經(jīng)濟(jì)財(cái)富的能力發(fā)揮出來，為政府在基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)方面樹立信心。
四、結(jié)束語(yǔ)
總之，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資在很大程度上推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施的投資規(guī)模隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷擴(kuò)大，推動(dòng)了企業(yè)各部門生產(chǎn)的能力及服務(wù)水平的發(fā)展。降低了大部分經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的成本，改善了一定程度上產(chǎn)品交易的環(huán)境，使產(chǎn)品貿(mào)易往更加專業(yè)的方向發(fā)展。同時(shí)，還為產(chǎn)業(yè)化的結(jié)構(gòu)升級(jí)創(chuàng)造了有利條件，給國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。因此，有關(guān)政府需要對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)，進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)劃，使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資所投入的資金得以更高效的使用。并在農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)方面加大投資力度，讓其與改良后的基礎(chǔ)設(shè)施融資機(jī)制相配合，讓基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)更完善的為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供服務(wù)，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
參考文獻(xiàn)：
[1]王文利.試論基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用[J].甘肅社會(huì)科學(xué)，2012
關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施投資；人均可支配收入；協(xié)整檢驗(yàn)；Granger因果檢驗(yàn)
引言
2008年，由美國(guó)次貸危機(jī)引起的世界性經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)，已經(jīng)對(duì)中國(guó)各方面產(chǎn)生了顯著的消極影響，如企就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻，失業(yè)率上升，居民收入下降等?？梢哉f，金融危機(jī)對(duì)社會(huì)各階層收入與財(cái)富的積累產(chǎn)生了極大的負(fù)面效果（朱玲、金成武，2009）[1]。為了防止這種環(huán)境對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的消極影響，政府采取的是由前期穩(wěn)健的財(cái)政政策轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極的財(cái)政政策。通過各種的措施來提高居民的收入和消費(fèi)能力，擴(kuò)大內(nèi)需。政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出是政府投資性支出的一個(gè)組成部分，它一直被各國(guó)政府視為實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平、彌合城鄉(xiāng)居民收入差距，促進(jìn)社會(huì)和諧的重要手段之一。所以，金融危機(jī)時(shí)中國(guó)出臺(tái)了十項(xiàng)措施，到2010年底將陸續(xù)增加4萬(wàn)億的財(cái)政支出，大部分用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。巨額的資金投入，目的之一就是改善人民群眾的生活條件、擴(kuò)大就業(yè)、增加居民收入。由于政府的財(cái)政支出的結(jié)構(gòu)、范圍和受益對(duì)象不同，對(duì)社會(huì)公平、社會(huì)福利狀況和收入分配的作用也不同（Ravallion，2009）[2]。于是，認(rèn)清政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出與居民收入關(guān)系的研究才顯得具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
目前學(xué)術(shù)界通過實(shí)證比較財(cái)政支出和居民收入關(guān)系的研究相對(duì)較少，而更多關(guān)注的是城鄉(xiāng)收入差距與財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的相關(guān)研究以及積極的財(cái)政政策對(duì)社會(huì)產(chǎn)生的影響。Aaron 和 McGuire（1970）[3]基于個(gè)人效用函數(shù)的方法分析了美國(guó)20世紀(jì)60年代初期財(cái)政支出和收入關(guān)系的研究。他們得出本時(shí)期財(cái)政支出的分配是不合理的，因?yàn)榻?jīng)過研究，再分配政策把中等收入家庭的收入轉(zhuǎn)移到了富裕家庭和窮人手中。朱柏銘和車琰（2010）[4]利用中國(guó)1978—2006年的數(shù)據(jù)研究居民收入對(duì)財(cái)政支出的影響。實(shí)證結(jié)果表明：長(zhǎng)期內(nèi)，基礎(chǔ)設(shè)施需求和國(guó)防安全需求隨著居民收入增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定；短期內(nèi)，文化教育支出需求隨著居民收入的增長(zhǎng)而增加。而本文將采用1980—2009年相關(guān)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，通過協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)和誤差修正模型的建立來分析政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出與城鎮(zhèn)居民收入的關(guān)系，為政府政策制定者提供合理、有效的建議。
一、變量選取、模型設(shè)定和數(shù)據(jù)來源
本文在變量的數(shù)據(jù)選取上，用城鎮(zhèn)居民人均可支配收入代表城鎮(zhèn)居民收入，用變量Y表示；政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出用每年的支出總額來代表，并用變量X 表示。具體變量的含義范圍如下：城鎮(zhèn)居民人均可支配收入主要是城鎮(zhèn)居民能夠自由支配的收入，就是從居民總收入中扣除了繳納給國(guó)家的各項(xiàng)稅費(fèi)和各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)后余下的收入；政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出主要指用于保障性住房、社會(huì)事業(yè)建設(shè)、災(zāi)后恢復(fù)重建和鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)和港口等設(shè)施方面的投資支出。
為了考察政府城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出的關(guān)系，我們選取X為解釋變量，Y作為被解釋變量。同時(shí)，為了消除時(shí)間序列數(shù)據(jù)的自相關(guān)性和數(shù)據(jù)的大幅度波動(dòng)，模型設(shè)定過程中我們將采用對(duì)數(shù)的形式，這樣也不影響原數(shù)據(jù)變量之間的協(xié)整關(guān)系。另外，在van de Walle（2004）[5]對(duì)越南公共安全網(wǎng)的實(shí)證研究所建立的復(fù)合函數(shù)基礎(chǔ)上，我們提取了公共轉(zhuǎn)移和消費(fèi)兩個(gè)變量，而收入的多少又決定著消費(fèi)需求的大小。所以基于上述分析，我們建立的雙對(duì)數(shù)模型如式（1）：
lnY = α+ βlnX + ε（1）
其中，α為常數(shù)項(xiàng)，β為lnХ的系數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。
本文中用于研究的1980—1989年的數(shù)據(jù)來自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（1990）》，1990—2008年的數(shù)據(jù)來自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2009）》，2009年的數(shù)據(jù)來自2010年3月《政府工作報(bào)告》中公布的數(shù)據(jù)。
二、實(shí)證分析
（一）單位根檢驗(yàn)
在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)之前，由于時(shí)間序列數(shù)據(jù)大都具有非平穩(wěn)性，容易產(chǎn)生“偽回歸”現(xiàn)象，所以要先進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，也就是數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用最常用的ADF（Augmented Dickey-Fuller）檢驗(yàn)方法，通過Eviews3.1軟件分析得出的結(jié)果（如表1所示）。
表1變量數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)
注：（1）D表示一階差分，（2）** 表示顯著水平為10%，* 表示顯著水平為5%。
由變量數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)可知，lnY和lnX都是不平穩(wěn)的，但兩個(gè)序列的一階差分?jǐn)?shù)據(jù)是平穩(wěn)的，所以它們是一階單整序列，可能存在一定的協(xié)整關(guān)系，可以繼續(xù)分析。
（二）協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)
通過單位根檢驗(yàn)的分析，兩變量之間可能存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系，于是接下來對(duì)它們進(jìn)行協(xié)整（Cointegration）檢驗(yàn)。對(duì)協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)與估計(jì)，本文采用Engle和 Grangle（1987）提出的EG兩步法[6]，即第一步建立變量間長(zhǎng)期均衡的回歸方程，第二步對(duì)方程模型中的殘差序列做單位根檢驗(yàn)。具體操作步驟如下：
首先，采用OLS（Ordinary Least Square）回歸分析法對(duì)兩變量進(jìn)行回歸，結(jié)果得到的協(xié)整方程如式（2）:
lnY=0.5118+1.0662lnX （2）
（0.9945）（14.6628）
R2=0.8848 DW=0.7672
括號(hào)里的數(shù)字代表的是對(duì)應(yīng)系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)值。
其次，對(duì)協(xié)整方程中的殘差序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。結(jié)果（如表2所示）。
表2 殘差序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)
注：Et表示殘差序列，* 表示顯著水平為5%。
可以看到，在顯著水平為5%時(shí)，Et序列是平穩(wěn)的。這表明方程式（2）不是偽回歸，lnY與lnX之間存在協(xié)整關(guān)系，也就是說政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出的不斷增加和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的不斷增長(zhǎng)，兩者具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的平衡關(guān)系。
（三）Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
通過協(xié)整關(guān)系分析，我們知道政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入具有長(zhǎng)期的平衡關(guān)系，但是這種關(guān)系是否具有另外一種關(guān)系——因果關(guān)系，也就是說是政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出的增加促進(jìn)了城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增加，還是城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增加促進(jìn)了政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出的增加，這時(shí)候就要通過因果關(guān)系檢驗(yàn)來證明。本文選用Granger在1969年提出的通過時(shí)間序列具有的可觀測(cè)性來分析的一種方法[7]，即若A變化能引起B(yǎng)變化，則A變化是發(fā)生在B變化之前的。所以此檢驗(yàn)的關(guān)鍵在于滯后期的選擇，因?yàn)闇笃诓煌贸龅慕Y(jié)論也會(huì)有所不同。根據(jù)赤池信息準(zhǔn)則（AIC）最小化準(zhǔn)則，我們選取的滯后期為6、7、8、9階，結(jié)果（見表3）。
從表中分析得出，當(dāng)我們選擇的滯后期為8階時(shí)，拒絕LNX does not Granger Cause LNY 的虛無假設(shè)，P值的大小通過了顯著性水平為5%時(shí)的檢驗(yàn)，此時(shí)說明政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出變動(dòng)是城鎮(zhèn)居民人均可支配收入變動(dòng)的Granger原因，即政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出的增加會(huì)引起城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增加。另外，當(dāng)滯后期為6、7、8、9階時(shí)，都接受LNY does not Granger Cause LNX的虛無假設(shè)，說明城鎮(zhèn)居民人均可支配收入不是政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出的Granger原因。
（四）建立誤差修正模型
由于通過協(xié)整檢驗(yàn)簡(jiǎn)單差分不一定能解決非平穩(wěn)時(shí)間序列所遇到的全部問題，所以要進(jìn)行誤差修正。誤差修正模型就是將誤差修正項(xiàng)看做一個(gè)解釋變量，連同其他反映短期波動(dòng)的解釋變量一起，建立短期模型（李子奈，2000）[8]。本文將殘差序列Et作為誤差修正項(xiàng)，與政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入兩個(gè)變量的差分有機(jī)的結(jié)合在一起，建立誤差修正模型，用于說明變量差分項(xiàng)表現(xiàn)出的短期波動(dòng)。根據(jù)分析結(jié)果，可建立的修正模型如式（3）：
lnYt=0.0656lnXt + 0.9185lnYt-1 - 0.0365Et-1 （3）
（0.9800） （11.2459）（-1.4727）
Likelihood=46.5370 AIC=-3.1098 SC=-2.9670
括號(hào)里的數(shù)字代表的是對(duì)應(yīng)系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)值?？梢?，AIC、SC的值都比較小，變量的整體擬合優(yōu)度也比較好。從模型中分析得知，lnXt的系數(shù)是0.0656。說明短期內(nèi)政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出每變化1%，本期內(nèi)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入就會(huì)同方向變化0.0656%，也說明在短期內(nèi)，支出的增加對(duì)收入增長(zhǎng)的促進(jìn)作用不是很明顯。同理，在本期政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出不變的情況下，上期城鎮(zhèn)居民人均可支配收入變化1%，本期城鎮(zhèn)居民人均可支配收入就會(huì)同方向變化0.9185%，也說明了收入在一定時(shí)期內(nèi)是具有剛性的。另外，誤差修正項(xiàng)系數(shù)為負(fù)數(shù)，符合反向修正機(jī)制，說明長(zhǎng)期均衡關(guān)系對(duì)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的變化具有修正作用，由于系數(shù)是0.0365，也說明修正作用并不是十分顯著。
結(jié)論分析及政策建議
本文從政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入兩個(gè)變量進(jìn)行討論，采用了1980—2009年政府相關(guān)時(shí)間序列數(shù)據(jù)，利用協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)以及誤差修正模型的方法進(jìn)行實(shí)證研究，得出的結(jié)論及建議如下：（1）從協(xié)整檢驗(yàn)?zāi)Ｐ徒Y(jié)果分析表明，所選時(shí)間序列數(shù)據(jù)的一階差分是平穩(wěn)的，且政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出每增加1%，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入就會(huì)同方向增加1.0662%，說明兩者存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系的同時(shí)，政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出的增加會(huì)對(duì)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增加起到顯著的促進(jìn)作用。從Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果中分析，當(dāng)我們選擇滯后期為8階時(shí)，得出政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出是城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的Granger原因（反向關(guān)系不成立），于是印證了基礎(chǔ)設(shè)施支出對(duì)收入的顯著促進(jìn)作用。所以，政府應(yīng)連續(xù)逐年增加政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出數(shù)額，保證城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的可持續(xù)增長(zhǎng)。但并不是說一年內(nèi)增加的政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入就能在一年內(nèi)立即增長(zhǎng)，它是在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)與政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出均衡的狀態(tài)。另外還要求政府優(yōu)化政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出結(jié)構(gòu)，使其支出更多的轉(zhuǎn)移到城鎮(zhèn)居民生活水平上，變相提高其收入。（2）從誤差修正模型的結(jié)果來看，短期內(nèi)，本期的人均收入水平在本期的政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出和上期的收入水平之間相比，更多的依賴于上期的收入水平（0.9185＞0.0656）。因此，短期內(nèi)政府不可過多的增加政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出，盡管長(zhǎng)期均衡關(guān)系對(duì)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的變化具有修正作用，但作用并不是十分顯著，若實(shí)際城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增長(zhǎng)幅度小于通貨膨脹的增長(zhǎng)幅度，這時(shí)候短期政府基礎(chǔ)設(shè)施投資支出的劇增很可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹。
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【關(guān)鍵詞】 基礎(chǔ)設(shè)施;投資市場(chǎng)化;社會(huì)資本
一、基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)濟(jì)學(xué)屬性分析
迄今為止,基礎(chǔ)設(shè)施還沒有統(tǒng)一公認(rèn)的規(guī)范定義。根據(jù)《經(jīng)濟(jì)百科全書》、《1994年世界銀行發(fā)展報(bào)告》等認(rèn)為:基礎(chǔ)設(shè)施是指為社會(huì)生產(chǎn)和居民生活提供公共服務(wù)的物質(zhì)工程設(shè)施,是用于保證國(guó)家或地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常進(jìn)行的公共服務(wù)系統(tǒng)。如果按用途來分,基礎(chǔ)設(shè)施可分為經(jīng)濟(jì)類基礎(chǔ)設(shè)施與社會(huì)類基礎(chǔ)設(shè)施。所提到的基礎(chǔ)設(shè)施概念是綜合、廣義的基礎(chǔ)設(shè)施,由于社會(huì)類基礎(chǔ)設(shè)施更多具備公共物品屬性,故提到的更多是指經(jīng)濟(jì)類基礎(chǔ)設(shè)施。
對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)濟(jì)學(xué)屬性的討論可追溯到斯密,其將基礎(chǔ)設(shè)施作為公共品看待;對(duì)其進(jìn)行規(guī)范的經(jīng)濟(jì)學(xué)討論卻源于薩繆爾森的公共物品理論?；A(chǔ)設(shè)施從其產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的角度來看,在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中有以下特性:基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模大、周期長(zhǎng),具有“不可分性”;基礎(chǔ)設(shè)施資本流動(dòng)性差,其經(jīng)濟(jì)具有外部性;從基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)的關(guān)系來看,它是其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ);基礎(chǔ)設(shè)施具有自然壟斷性;從基礎(chǔ)設(shè)施與社會(huì)發(fā)展關(guān)系上看,具有相互促進(jìn)作用。這些性質(zhì)又決定了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資金投入大、退出成本高、轉(zhuǎn)移成本高。
基礎(chǔ)設(shè)施有效供給指最大程度滿足社會(huì)的公共需要與社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的最佳配置和利用,取決于基礎(chǔ)設(shè)施供給的補(bǔ)償機(jī)制和供給機(jī)制。基礎(chǔ)設(shè)施供給的補(bǔ)償機(jī)制因基礎(chǔ)設(shè)施公共產(chǎn)品屬性的不同而有所區(qū)別,對(duì)純公共產(chǎn)品性質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施而言,供給的補(bǔ)償方式只能是稅收。對(duì)準(zhǔn)公共產(chǎn)品性質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施供給的補(bǔ)償方式可以是稅收也可以是使用者收費(fèi),純公共產(chǎn)品性質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施由政府提供,準(zhǔn)公共產(chǎn)品性質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施,可以由政府通過市場(chǎng)或由市場(chǎng)來提供。
二、我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資的問題分析
改革開放前,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由政府包攬,決定權(quán)和審批權(quán)高度集中,投資資金來源于單一的財(cái)政撥款;投資運(yùn)行靠行政系統(tǒng)和行政手段。從上世紀(jì)80年代,國(guó)民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較快發(fā)展,對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的需求日漸迫切,建設(shè)資金缺口不斷擴(kuò)大,銀行貸款開始成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一個(gè)重要的資金來源渠道。從1992年開始,國(guó)務(wù)院陸續(xù)頒布了一系列引導(dǎo)基礎(chǔ)設(shè)施多元化融資主體和渠道的政策法規(guī),逐步形成中央、地方、企業(yè)共同參與的多元投資體制,由此進(jìn)入我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施多元化融資主體和融資渠道階段。
目前,我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)過大規(guī)模建設(shè)有了大規(guī)模的發(fā)展,總量水平上了一個(gè)臺(tái)階。但應(yīng)看到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面存在諸多問題,供應(yīng)量不足,水利、基礎(chǔ)設(shè)施狀況還夠不上低水平的供需平衡,結(jié)構(gòu)問題愈發(fā)凸現(xiàn)?；A(chǔ)設(shè)施投資存在著更多的問題,這是分析的重點(diǎn)。
1.基礎(chǔ)設(shè)施資金投入總量相對(duì)不足?；A(chǔ)設(shè)施投入資金長(zhǎng)期處于占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資和GDP的較低的比重水平上,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際水平。目前仍然沒有達(dá)到世界銀行在1994年發(fā)展報(bào)告中推薦的發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施資金投入應(yīng)占其全部固定資產(chǎn)投資比例。
2.融資渠道相對(duì)狹窄、融資方式相對(duì)匱乏。從縱向看,基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域向非政府資金開放,融資渠道逐漸拓寬?？傮w而言,融資渠道是十分有限,政府資金和國(guó)內(nèi)銀行貸款合計(jì)總比例,占去絕大部分。從橫向看,國(guó)際上最常用的投融資渠道,在我國(guó)卻不暢通。當(dāng)前,基礎(chǔ)設(shè)施融資方式存在一種結(jié)構(gòu)性矛盾:從數(shù)量上看,我國(guó)的融資方式絕對(duì)不少,從適應(yīng)性看,我國(guó)的融資方式相對(duì)匱乏,相對(duì)匱乏的原因在于融資制度。
3.基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域價(jià)格決定機(jī)制的僵化、單一。政府在制定基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品的價(jià)格時(shí),更多的考慮政治和社會(huì)目標(biāo),較少按經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事。結(jié)果導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)格既不能準(zhǔn)確反映生產(chǎn)成本,又不能準(zhǔn)確反映社會(huì)需求;既不能對(duì)生產(chǎn)形成有效的激勵(lì),又不能正確引導(dǎo)消費(fèi)。
4.基礎(chǔ)設(shè)施融資市場(chǎng)上的工具缺乏。我國(guó)資本市場(chǎng)上只有長(zhǎng)期信貸、股票、債券等幾種資本工具,都存在一定的局限性,加上市場(chǎng)發(fā)育程度低,長(zhǎng)期債券市場(chǎng)短缺,缺乏有效的投資渠道,大量分散的社會(huì)資金難以集聚進(jìn)行大型項(xiàng)目的投資。
5.社會(huì)資本進(jìn)入存在產(chǎn)業(yè)組織制度障礙。較多基礎(chǔ)設(shè)施具有自然壟斷性,傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)幾乎都采取了垂直壟斷一體化的大一統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式,實(shí)際混淆了基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不同環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)屬性,將可競(jìng)爭(zhēng)環(huán)節(jié)與自然壟斷環(huán)節(jié)一起視為自然壟斷行業(yè)。至今,我國(guó)尚未對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的壟斷經(jīng)營(yíng)范圍作過嚴(yán)格的界定,實(shí)踐中也存在一定的模糊性,造成可競(jìng)爭(zhēng)環(huán)節(jié)當(dāng)作自然壟斷業(yè)務(wù)來經(jīng)營(yíng),不利于引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入。
6.缺乏明確的分類改革目標(biāo)。在目前的制度條件、技術(shù)條件和需求條件下,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目既有能夠盈利的經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目,又有只能收回部分投資的準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目,還有根本不能收費(fèi)的非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目。很多項(xiàng)目還具有自然壟斷性和公益性,這些現(xiàn)實(shí)情況決定了改革只可能采取分類進(jìn)行的路徑,不能一概市場(chǎng)化。制度創(chuàng)新并未對(duì)改革目標(biāo)進(jìn)行明確的分類,導(dǎo)致一些決策者認(rèn)為,市場(chǎng)化改革取向就是不論項(xiàng)目性質(zhì)一概市場(chǎng)化,一概引進(jìn)民企。結(jié)果,由于民間資本以逐利為目的或擅自提高服務(wù)價(jià)格或擅自建設(shè)與環(huán)境不相容的項(xiàng)目,既損害了公眾利益,損害了政府的公共形象,又破壞了生態(tài)環(huán)境。
三、基礎(chǔ)設(shè)施投資市場(chǎng)化:基于企業(yè)與政府融合視角
我國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度決定了我國(guó)是一個(gè)多元化的經(jīng)濟(jì),投融資主體多元化、投融資渠道多元化、投融資方式多元化,應(yīng)當(dāng)成為多元化經(jīng)濟(jì)的基本形式,成為未來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式創(chuàng)新的基本取向。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式創(chuàng)新的目標(biāo)應(yīng)同時(shí)兼顧三個(gè)方面:一是以增加資金供給為著力點(diǎn),通過引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,推進(jìn)投融資主體多元化,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的動(dòng)態(tài)均衡;二是以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)為著力點(diǎn),通過對(duì)渠道體系的拓寬與優(yōu)化創(chuàng)新,推進(jìn)投融資渠道多元化,實(shí)現(xiàn)資金供給與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的協(xié)調(diào)互動(dòng);三是以提高投融資效率為著力點(diǎn),通過對(duì)投融資工具的整合與創(chuàng)新,推進(jìn)投融資方式多元化,實(shí)現(xiàn)資金配置與運(yùn)作效率的高效互動(dòng)。
在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,主體多元化的涵義是政府主體與市場(chǎng)主體都是投融資主體,二者相生相伴,相互補(bǔ)充。這種復(fù)合模式是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投融資主體創(chuàng)新的基本取向。政府和市場(chǎng)復(fù)合模式實(shí)際上形成了一種博弈關(guān)系,這種博弈的結(jié)果是實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的動(dòng)態(tài)均衡。政府與市場(chǎng)共生的復(fù)合模式正好處于兩者之間,找到恰當(dāng)?shù)慕Y(jié)合點(diǎn),將兩者有機(jī)結(jié)合起來。實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、利益共享是政府與市場(chǎng)共生復(fù)合模式的最突出優(yōu)勢(shì),它是形成適應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的產(chǎn)權(quán)制度、自我激勵(lì)機(jī)制的基礎(chǔ)。公共產(chǎn)品沒有市場(chǎng)化時(shí)風(fēng)險(xiǎn)全部由政府承擔(dān),現(xiàn)在市場(chǎng)化后也不能全部由企業(yè)承擔(dān)。政府可以通過打破壟斷、引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)、開放市場(chǎng),兼顧各方利益,尤其注意政府管制機(jī)構(gòu)的管理范圍逐步擴(kuò)大,管制的重點(diǎn)逐步縮小等方式來實(shí)現(xiàn)。
即使民營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè),也可以通過商業(yè)銀行、國(guó)家開發(fā)銀行、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、信托機(jī)構(gòu)渠道取得建設(shè)資金和運(yùn)營(yíng)資金,還可以通過項(xiàng)目融資等方式直接從國(guó)內(nèi)外企業(yè)法人和自然人獲取資金,一些信用水平較高的企業(yè),甚至可獲得國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際金融市場(chǎng)的支持。一個(gè)多元化的投融資渠道體系己經(jīng)在我國(guó)形成,為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融通了大量的資金。目前基礎(chǔ)設(shè)施資金仍然是以政府財(cái)政和國(guó)有銀行信貸融資為主,以政府信用和國(guó)家信用融資為主,社會(huì)信用、企業(yè)信用體系尚未形成,這是制約融資重心轉(zhuǎn)向市場(chǎng)的根本原因。拓展融資渠道并不暗示著所有融資渠道存在的合理性。一定的融資渠道總是與一定的融資方式和融資機(jī)制相聯(lián),也總是受制于特定經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)中的經(jīng)濟(jì)條件、金融體制、信用水平等環(huán)境因素,帶來不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效果。我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投融資渠道的創(chuàng)新重點(diǎn)既要反映在渠道的拓展創(chuàng)新上,還要體現(xiàn)在渠道體系的結(jié)構(gòu)優(yōu)化創(chuàng)新上。通過增進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化來增加資金供給,提高資金使用效率,降低社會(huì)成本和金融風(fēng)險(xiǎn)。
在投資模式創(chuàng)新中,方式創(chuàng)新是最為豐富。一方面投融資各方具有不同的投資和融資偏好,為方式創(chuàng)新提供了多樣化動(dòng)力;另一方面金融技術(shù)的快速發(fā)展為多樣化方式創(chuàng)新創(chuàng)造了條件。在未來我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投融資方式的創(chuàng)新過程中,一是要以效率為原則,因地適宜地推廣國(guó)際通行方式,二是以需求為動(dòng)力,開發(fā)新的投融資方式。
四、政府在吸引社會(huì)資本投資基礎(chǔ)設(shè)施中的作用
1.規(guī)劃指導(dǎo)。政府在建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)需要尊重科學(xué)發(fā)展規(guī)律,政府應(yīng)發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展規(guī)劃的計(jì)劃主導(dǎo)作用,政府規(guī)劃管理部門應(yīng)有基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)劃,政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展管理部門應(yīng)有相應(yīng)的計(jì)劃,使基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展與一個(gè)地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相協(xié)調(diào),與地區(qū)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃相匹配。
2.監(jiān)管者角色。政府要制定基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè),在一定時(shí)期內(nèi)的限價(jià),并規(guī)定價(jià)格調(diào)整的周期。為使基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性和成本弱增性,政府需限制新企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè),為保證其供給的穩(wěn)定性,還要限制企業(yè)任意退出該產(chǎn)業(yè)。政府既要鼓勵(lì)基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)企業(yè)投資,以滿足不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品或服務(wù)需求,又要防止企業(yè)間過度競(jìng)爭(zhēng),重復(fù)投資。為保證廣大消費(fèi)者,政府必須制定各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量及服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)監(jiān)管存在的主要問題是缺乏健全的政府監(jiān)管體制與機(jī)制,缺乏有效的法規(guī)支持。被監(jiān)管產(chǎn)業(yè)絕大多數(shù)是由國(guó)有企業(yè)壟斷經(jīng)營(yíng)的且實(shí)行政企合一的管理體制,現(xiàn)有監(jiān)管還不是嚴(yán)格意義上的政府監(jiān)管,還需要加以規(guī)范。
3.政策扶持。民間投資的各類投資主體,無論是股份制企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、民營(yíng)企業(yè),成為投資主體的時(shí)間都不長(zhǎng),規(guī)模還不大,經(jīng)濟(jì)實(shí)力還很有限,為促進(jìn)民間投資有一個(gè)較大的發(fā)展,政府必須從稅收政策、資金籌措、價(jià)格政策上給予更多的優(yōu)惠,使其在使用自身資源的基礎(chǔ)上,盡可能多地借助政府和市場(chǎng)的資源,在投資過程中不斷發(fā)展壯大起來。以減稅來啟動(dòng)投資、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有如萬(wàn)應(yīng)靈丹,備受世界各國(guó)的青睞,從發(fā)達(dá)國(guó)家到發(fā)展中國(guó)家莫不如是?！爸鹄笔巧鐣?huì)資本的本性,啟動(dòng)民間投資的“扶持”政策,就要從提高投資的盈利率和投資回報(bào)率入手,不僅要保證民間資本投資基礎(chǔ)領(lǐng)域有一定的回報(bào)率,還要保證從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看回報(bào)率要高于市場(chǎng)一般利率,這樣才能煥發(fā)民間資本的投資熱情。應(yīng)根據(jù)各行業(yè)或項(xiàng)目的不同特點(diǎn),推出一些特殊的價(jià)格或收費(fèi)扶持政策。
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