發(fā)布時(shí)間：2023-05-16 10:36:25
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的建設(shè)項(xiàng)目投資決策分析樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
【關(guān)鍵詞】建設(shè)工程；可行性研究；投資分析；造價(jià)控制
一、引言
目前隨著經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展迅速，我國建筑業(yè)發(fā)展速度逐步加快，在建設(shè)工程的設(shè)計(jì)、施工技術(shù)等方面都取得了較大進(jìn)步，與國外發(fā)達(dá)國家的差距也在逐步縮小，但是同時(shí)也產(chǎn)生了很多問題，比如投資決策失誤，工程造價(jià)控制不合理等，不僅浪費(fèi)了大量的資金和資源，還對(duì)自然、生態(tài)環(huán)境造成的極大的破壞，因此現(xiàn)階段加強(qiáng)建設(shè)工程造價(jià)的控制顯得尤為必要。
二、可行性研究對(duì)建設(shè)工程造價(jià)的重要性
建設(shè)工程的可行性研究是指在工程規(guī)劃前期，對(duì)與該項(xiàng)目相關(guān)的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境等所有方面進(jìn)行調(diào)查研究，對(duì)項(xiàng)目各種可能的擬建方案認(rèn)真地進(jìn)行技術(shù)就分析論證，研究項(xiàng)目在技術(shù)上的先進(jìn)適用性，在經(jīng)濟(jì)上的合理有利性和建設(shè)上的可能性，對(duì)項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、環(huán)境效益等進(jìn)行科學(xué)地預(yù)測和評(píng)價(jià)，據(jù)此提出該項(xiàng)目是否應(yīng)該投資建設(shè)，以及選定最佳投資建設(shè)方案等結(jié)論性意見，為項(xiàng)目投資決策提供依據(jù)?？尚行匝芯侩A段是建設(shè)工程造價(jià)控制的重要階段，對(duì)于工程造價(jià)以及投資經(jīng)濟(jì)效果影響很大，因此現(xiàn)階段急需加強(qiáng)建設(shè)工程可行性研究階段的投資分析及造價(jià)控制。
1、可行性研究階段的投資決策分析是建設(shè)工程造價(jià)管理的重要前提
可行性研究是建設(shè)工程項(xiàng)目在投資建設(shè)前的第一步也是至關(guān)重要的一步，因?yàn)橹挥羞M(jìn)行可行性研究，才能分析項(xiàng)目是否可行，并選擇合理的投資方案，如果在此階段出現(xiàn)失誤，就會(huì)導(dǎo)致工程建設(shè)過程中出現(xiàn)一系列嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等問題，后期的工程造價(jià)管理也會(huì)很難開展，甚至無法進(jìn)行。
2、可行性研究階段的投資決策分析是進(jìn)行工程造價(jià)的基礎(chǔ)
根據(jù)調(diào)查顯示，可行性研究階段的投資決策分析對(duì)建設(shè)工程的造價(jià)影響巨大，可以達(dá)到70%到80%。在可行性研究階段，通過對(duì)建設(shè)位置的選擇，自然環(huán)境、市場環(huán)境的調(diào)研，以及當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)法律、法規(guī)的考察等方面的工作，經(jīng)過對(duì)以上各項(xiàng)條件的綜合分析和精細(xì)計(jì)算，不僅可以確定該建設(shè)投資項(xiàng)目是否可行，還可以作為籌集資金、簽訂合同以及后期的造價(jià)管理提供參考和依據(jù)，使其他階段的工程造價(jià)控制在合理范圍之內(nèi)，繼而實(shí)現(xiàn)整個(gè)工程項(xiàng)目的造價(jià)控制目標(biāo)。
三、可行性研究階段對(duì)建設(shè)工程造價(jià)的影響因素
一般來說可行性研究階段對(duì)建設(shè)工程造價(jià)的影響因素主要有工程項(xiàng)目的規(guī)模大小、相關(guān)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、工程項(xiàng)目選址等。
1、建設(shè)工程項(xiàng)目的規(guī)模大小
建設(shè)工程項(xiàng)目的規(guī)模大小直接影響著該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收益效果。一般來說建設(shè)工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收益與項(xiàng)目規(guī)模大小成正比，當(dāng)建設(shè)工程的規(guī)模比較大時(shí)，工程項(xiàng)目的造價(jià)就越高，因此大規(guī)模的建設(shè)工程項(xiàng)目一旦實(shí)施，一定要充分利用其規(guī)模優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)較大經(jīng)濟(jì)收益。
2、相關(guān)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)
一個(gè)建設(shè)工程項(xiàng)目的實(shí)施需要嚴(yán)格依據(jù)國家及地方相關(guān)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的規(guī)模大小、施工工藝、技術(shù)設(shè)備等方面的規(guī)定。而這些建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)中的限定性項(xiàng)目對(duì)建設(shè)工程的造價(jià)控制具有指導(dǎo)性作用，因此需要相關(guān)造價(jià)人員對(duì)建設(shè)工程進(jìn)行可行性研究時(shí)，深入了解相關(guān)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，從而選擇合理的適用標(biāo)準(zhǔn)。
3、工程項(xiàng)目的選址
工程項(xiàng)目選址的好壞對(duì)其工程造價(jià)影響很大，因?yàn)榻ㄔO(shè)場地的自然條件，地區(qū)市場環(huán)境直接影響到建設(shè)工程后期的施工方案、工藝，人工、材料費(fèi)的高低，以及技術(shù)設(shè)備的引進(jìn)。一般來說建設(shè)工程要選擇在自然條件、市場環(huán)境良好的地區(qū)。
四、可行性研究階段建設(shè)工程造價(jià)控制的有效措施
可行性研究階段對(duì)建設(shè)工程造價(jià)控制的關(guān)鍵性工作就是搜集相關(guān)資料，進(jìn)行科學(xué)、合理的投資分析，以確定該建設(shè)項(xiàng)目是否可行，并選擇最合理的投資方案、項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、工程建設(shè)地點(diǎn)和時(shí)機(jī)。
1、廣泛收集資料，科學(xué)編制可行性研究報(bào)告
廣泛搜集的相關(guān)數(shù)據(jù)資料是編制可行性研究報(bào)告的重要依據(jù)，是進(jìn)行建設(shè)工程投資估算、決策分析、方案必選的基礎(chǔ)，因此在建設(shè)工程的可行性研究過程中一定要注意市場供需狀況、場地地質(zhì)條件、水電狀況、人工材料價(jià)格等相關(guān)資料的廣泛收集，然后對(duì)這些資料的可靠性、準(zhǔn)確性進(jìn)行科學(xué)對(duì)比分析，以保證投資估算和預(yù)測的準(zhǔn)確性。在確定收集資料的可靠性之后，就需要編制該項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告，研究報(bào)告的編寫一定要以工程質(zhì)量控制為核心，然后對(duì)整個(gè)建設(shè)項(xiàng)目所要采用的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)工藝、設(shè)備材料等方面進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估和分析，以確定最佳投資方案。
2、從技術(shù)與經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，進(jìn)行可行性方案優(yōu)化
建設(shè)工程項(xiàng)目不僅要滿足經(jīng)濟(jì)方面的要求，還要符合相關(guān)技術(shù)方面的要求，確保項(xiàng)目建成后能夠獲得良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。這就需要項(xiàng)目決策人員從技術(shù)與經(jīng)濟(jì)兩個(gè)角度出發(fā)，結(jié)合工程項(xiàng)目的實(shí)際情況，使其在滿足國家相關(guān)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、使用功能或生成要求的前提下，盡量追求效益最大化。因此在進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究時(shí)需要財(cái)會(huì)、預(yù)算人員、項(xiàng)目管理人員、法律人員以及技術(shù)人員組成一個(gè)團(tuán)隊(duì)，相互合作，密切配合，綜合考慮技術(shù)和經(jīng)濟(jì)兩方面的要求，對(duì)建設(shè)工程的市場供需情況進(jìn)行預(yù)測和分析，確定其擬建工程的建設(shè)規(guī)模、建設(shè)地址和建設(shè)時(shí)機(jī)，并選擇合理的技術(shù)方案，然后再對(duì)擬建工程的融資渠道、償債能力、盈利能力等問題進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，預(yù)算項(xiàng)目投產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益等指標(biāo)，最終確定最佳的投資方案。
3、合理編制投資估算，進(jìn)行科學(xué)的投資分析
投資估算的準(zhǔn)確與否直接決定了改項(xiàng)工程項(xiàng)目的可行性與后期的工程造價(jià)控制。目前隨著建設(shè)工程復(fù)雜程度與難度的加大，為了保證建設(shè)工程投資估算的準(zhǔn)確性，項(xiàng)目各項(xiàng)估算指標(biāo)也更加豐富和細(xì)化。這就要求相關(guān)決策人員在建設(shè)工程的可行性研究階段，一定要綜合考慮到工程項(xiàng)目運(yùn)營后可能出現(xiàn)的影響工程造價(jià)的各種情況和因素，并依據(jù)各項(xiàng)估算指標(biāo)對(duì)各種因素從數(shù)量和質(zhì)量、短期效應(yīng)和長遠(yuǎn)效益、預(yù)測和目前統(tǒng)計(jì)等方面進(jìn)行科學(xué)的對(duì)比、計(jì)算、分析和評(píng)估，確定其影響程度大小，確保建設(shè)工程項(xiàng)目各個(gè)階段的工程造價(jià)控制在估算范圍以內(nèi)，避免目標(biāo)計(jì)劃值與實(shí)際情況出現(xiàn)較大的偏差。
五、結(jié)束語
建設(shè)工程項(xiàng)目的可行性研究對(duì)于整個(gè)工程項(xiàng)目的造價(jià)控制意義重大。因此需要投資決策人員充分重視項(xiàng)目可行性研究的重要性，根據(jù)業(yè)主及項(xiàng)目的實(shí)際情況出發(fā)，從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等各方面綜合考慮，以確定最合理、科學(xué)投資決策，盡可能的減少和避免目標(biāo)計(jì)劃值與實(shí)際情況出現(xiàn)較大的偏差，從而最大限度的提高建設(shè)工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。
參考文獻(xiàn)：
[1]劉志聲. 淺議建筑工程投資決策階段造價(jià)控制. 價(jià)值工程，2012，31（28）：73-75
[2]陳貴華. 對(duì)工程項(xiàng)目前期策劃決策和設(shè)計(jì)階段造價(jià)控制的思考. 鐵道工程學(xué)報(bào)，2011，3：7-9
[3]鄒超華. 論工程項(xiàng)目投資決策階段的造價(jià)控制. 中華民居，2013，3：208-210
關(guān)鍵詞：投資決策含義 工程項(xiàng)目投資 重要性 必要性
Abstract: the investment decision is project management in the most important decision, to the long-term development of the enterprise has a direct effect. So the investment decision is particularly important, this paper introduces the meaning of investment and investment decisions, investment decisions, the importance and necessity of analysis in the process of the project investment how to do well the investment decisions.
Keywords: investment decision meaning engineering project investment importance necessity
中圖分類號(hào)： F540.34 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：
前言
在工程項(xiàng)目建筑過程中，投資決策是十分重要的。投資項(xiàng)目的決策，是指為實(shí)現(xiàn)一定的投資目標(biāo)，在充分占有信息和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)現(xiàn)實(shí)條件，借助于科學(xué)的理論和方法，從若干備選投資方案中，選擇一個(gè)滿意合理的方案而進(jìn)行的分析判斷工作。對(duì)一個(gè)投資項(xiàng)目的科學(xué)決策，除進(jìn)行宏觀投資環(huán)境分析和微觀項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)分析外，還要專門分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，綜合考慮每個(gè)方案的優(yōu)劣，最后做出取舍。投資決策對(duì)企業(yè)的獲利能力、資金結(jié)構(gòu)、償債能力以及長遠(yuǎn)發(fā)展都有著直接影響。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場競爭日益激烈，投資主體和投資渠道趨于多元化發(fā)展態(tài)勢，如何優(yōu)化配置資源，有效的利用資源，提高投資決策水平和效益，是當(dāng)前工程項(xiàng)目經(jīng)營發(fā)展中的突出問題。因此，能否做出正確的資本決策是工程項(xiàng)目經(jīng)營發(fā)展的關(guān)鍵。
1 項(xiàng)目投資和投資決策的含義
1.1 投資的含義
廣義投資是指人們的一種有目的的經(jīng)濟(jì)行為，即一定的資源投入某項(xiàng)計(jì)劃，以獲取所希望的報(bào)酬。可以是資金、人力、技術(shù)或其他資源。
狹義投資是指人們?cè)谏鐣?huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中為實(shí)現(xiàn)某種預(yù)定的生產(chǎn)、經(jīng)營目標(biāo)而預(yù)先墊支的資金。
1.2 投資決策的含義
項(xiàng)目決策是指投資者按照自己的意圖, 在調(diào)查分析研究的基礎(chǔ)上, 對(duì)投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資分配以及投資項(xiàng)目的選擇和布局等方面進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析, 決定項(xiàng)目是否必要和可行的一種選擇。
1.2.1 投資決策包含的兩個(gè)層次
投資決策分為宏觀投資決策和微觀投資決策兩個(gè)層次。
宏觀投資決策是國家及省(市、自治區(qū))，根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)，及國家的產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、財(cái)政政策，結(jié)合國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和財(cái)力、人力、物力的可能，對(duì)投資的總規(guī)模、投資方向和重點(diǎn)投資結(jié)構(gòu)和投資布局等重大課題，進(jìn)行論證、評(píng)價(jià)和決定的過程。
微觀投資決策是投資主體(國家、地方政府、企業(yè)或個(gè)人)，對(duì)擬建項(xiàng)目的必要性和可行性進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，對(duì)不同建設(shè)方案進(jìn)行比較選擇，以及對(duì)擬建項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)做出判斷和決定的過程(在西方國家稱為資本預(yù)算)。
2投資決策的重要性和必要性
2.1投資決策的重要性
投資決策是工程項(xiàng)目管理中最重要的決策，對(duì)企業(yè)的獲利能力、資金結(jié)構(gòu)、償債能力以及長遠(yuǎn)發(fā)展都有著直接影響。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場競爭日益激烈，投資主體和投資渠道趨于多元化發(fā)展態(tài)勢，如何優(yōu)化配置資源，有效的利用資源，提高投資決策水平和效益，是當(dāng)前工程項(xiàng)目經(jīng)營發(fā)展中的突出問題。因此，能否做出正確的資本決策是工程項(xiàng)目經(jīng)營發(fā)展的關(guān)鍵。
建設(shè)項(xiàng)目一般周期長、投資大、風(fēng)險(xiǎn)大, 并且有不可逆轉(zhuǎn)性, 一旦開始運(yùn)行, 工程建起來, 設(shè)備安裝了, 即使發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤, 也很難更改, 損失很難挽回。因此, 項(xiàng)目決策是項(xiàng)目的首要環(huán)節(jié),對(duì)項(xiàng)目能否取得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益起著關(guān)鍵的作用。若決策失誤, 后期實(shí)施階段不管如何努力, 也無法彌補(bǔ)損失。投資估算直接關(guān)系到下一階段即設(shè)計(jì)階段的概算、施工圖預(yù)算的編制和項(xiàng)目資金籌措方案, 對(duì)項(xiàng)目決策及成敗至關(guān)重要。投資估算要考慮充分, 估算合理, 充分估計(jì)出項(xiàng)目建設(shè)過程中及建成后的收益與風(fēng)險(xiǎn), 并提出應(yīng)對(duì)和防范措施, 也要防止高估, 盡可能做到全面、準(zhǔn)確、合理。
2.2項(xiàng)目決策分析的基礎(chǔ)
項(xiàng)目決策之前要全面準(zhǔn)確地了解和掌握與決策分析有關(guān)的資料數(shù)據(jù), 這是項(xiàng)目決策分析的最基本的要求, 主要包括: 國民經(jīng)濟(jì)長期規(guī)劃, 行業(yè)規(guī)劃和地區(qū)規(guī)劃, 國家頒布的有關(guān)的基本參數(shù)和指標(biāo), 有關(guān)技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、工程方面的法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、定額等指標(biāo), 市場、原材料、資金來源, 地區(qū)地理?xiàng)l件和經(jīng)濟(jì)文化發(fā)展情況, 交通運(yùn)輸, 環(huán)境保護(hù)要求等, 有些資料和數(shù)據(jù)本身還會(huì)隨時(shí)發(fā)生變化, 所以要及時(shí)地獲取新的信息, 做出追蹤分析。
2.3項(xiàng)目決策分析的內(nèi)容
項(xiàng)目決策分析的內(nèi)容涉及多方面, 主要包括: 市場分析與項(xiàng)目投資戰(zhàn)略, 資源優(yōu)化配置與資源條件評(píng)價(jià), 建設(shè)方案設(shè)計(jì),投資估算, 項(xiàng)目的融資, 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià), 社會(huì)評(píng)價(jià)和環(huán)境影響評(píng)價(jià), 不確定性分析與綜合分析等。
2.4項(xiàng)目決策的耗資和對(duì)工程造價(jià)的影響
項(xiàng)目決策是一項(xiàng)復(fù)雜的活動(dòng), 雖然耗資只占工程造價(jià)的0.65%, 但是, 質(zhì)量直接影響到項(xiàng)目的成敗, 對(duì)項(xiàng)目工程造價(jià)的影響度近乎于100%。
2.5發(fā)達(dá)國家和我國在項(xiàng)目決策階段的現(xiàn)狀
發(fā)達(dá)國家對(duì)項(xiàng)目決策階段和工程造價(jià)控制十分重視, 為減少風(fēng)險(xiǎn), 提高投資效益, 盡可能使項(xiàng)目建立在可靠的基礎(chǔ)上, 不惜重金聘請(qǐng)咨詢公司, 進(jìn)行一系列的調(diào)查研究, 幫助業(yè)主鑒別項(xiàng)目, 從經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、財(cái)務(wù)、組織管理等多方面進(jìn)行比較, 作出方案對(duì)比, 優(yōu)化方案。而我國長期以來沒有建立, 特別是在急于求成的思想的指導(dǎo)下, 加之行政領(lǐng)導(dǎo)匆忙決策, 導(dǎo)致不少項(xiàng)目投資效益差, 資源浪費(fèi), 損失嚴(yán)重。
2.6 提高項(xiàng)目決策和投資估算的合理性的措施
⑴立投資項(xiàng)目法人投資責(zé)任制, 項(xiàng)目的決策責(zé)任應(yīng)該具體落實(shí)。
⑵用科學(xué)的方法和邏輯化的分析, 對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行多方案比較和優(yōu)化。
⑶項(xiàng)目決策階段確定有效的投資估算, 不能只依據(jù)專家、決策者們借鑒已完成的項(xiàng)目造價(jià)進(jìn)行估算, 此時(shí), 造價(jià)工程師就應(yīng)該參與項(xiàng)目的管理, 審核投資估算, 盡可能使投資估算做得全面、準(zhǔn)確、合理, 使項(xiàng)目的投資決策建立在科學(xué)的基礎(chǔ)上。
2 投資決策中的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
當(dāng)投資者做出投資決策時(shí)，不僅要考慮預(yù)期回報(bào)，還必須分析比較投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于投資回報(bào)的波動(dòng)幅度的大小。通過恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合，利用投資資產(chǎn)的多樣化，能夠分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。投資組合的結(jié)構(gòu)包括資產(chǎn)配置和投資組合的最優(yōu)化，以此來實(shí)現(xiàn)既定投資目標(biāo)下的最佳回報(bào)。由于項(xiàng)目投資特有的時(shí)間長、金額大、決策復(fù)雜、影響投資效果的因素多等特點(diǎn)，決定了投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大。目前，許多投資項(xiàng)目的可行性研究不重視項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測，僅局限于不確定性分析中簡單的風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)分析，甚至只憑借經(jīng)驗(yàn)和直覺主觀臆斷，對(duì)項(xiàng)目建成后可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素預(yù)測不夠，為項(xiàng)目的實(shí)施留下安全隱患。因此，強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做好投資項(xiàng)目前期工作中可行性研究的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測，制定防范和化解措施，是避免決策失誤，不斷提高投資效益，以及實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目科學(xué)化的根本保證。
結(jié)束語
工程項(xiàng)目投資決策階段對(duì)于整個(gè)項(xiàng)目造價(jià)控制的作用至關(guān)重要，由于投資決策階段影響的因素較多，因此對(duì)造價(jià)的控制應(yīng)根據(jù)業(yè)主及項(xiàng)目的各種因素綜合考慮，而不應(yīng)該將造價(jià)控制孤立起來，只有這樣才能對(duì)項(xiàng)目有準(zhǔn)確的把握和定位，進(jìn)行最適合的投資決策
參考文獻(xiàn)
［1］ 王慶水.企業(yè)投資決策怎樣才能科學(xué)化[J]．經(jīng)濟(jì)論壇，2004（15）.3-7
［2］ 傅家驥.工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)[M]．北京：清華大學(xué)出版社，1996.6-7
關(guān)鍵詞：城市軌道交通建設(shè)；投資控制系統(tǒng)；造價(jià)
建設(shè)項(xiàng)目管理是伴隨工程實(shí)體的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、建造及投運(yùn)過程同時(shí)開展的管理活動(dòng),和一般建設(shè)項(xiàng)目不同,城市軌道交通項(xiàng)目具有準(zhǔn)公共品、巨額建設(shè)成本、資產(chǎn)專用性、網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效應(yīng)、迅猛而持續(xù)的市場需求、規(guī)劃的不確定性等技術(shù)經(jīng)濟(jì)特性,這些特性形成了對(duì)HSE、進(jìn)度、成本、質(zhì)量等項(xiàng)目目標(biāo)的綜合要求,同時(shí)意味著工程造價(jià)管理在城市軌道交通項(xiàng)目建設(shè)中面臨著更高的投資控制要求。。然而，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2000年以來開工建設(shè)并已投入運(yùn)營的地鐵平均每公里造價(jià)為4～6億元不等，輕軌平均每公里造價(jià)為1～3億元不等，面對(duì)如此高昂的造價(jià)和國內(nèi)參差不齊的造價(jià)水平，如何有效控制并合理利用即將投入的逾萬億元甚至更多的建設(shè)資金，成為目前亟需進(jìn)行深入而細(xì)致研究的課題。
1、城軌項(xiàng)目造價(jià)管理的特點(diǎn)及對(duì)投資控制系統(tǒng)的要求
1.1 工期、質(zhì)量、HSE 要求嚴(yán)格
城軌項(xiàng)目承擔(dān)著解決城市交通和引導(dǎo)城市發(fā)展兩大命題，居城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目規(guī)模之首，加之公共安全等社會(huì)公益性要求，使城軌項(xiàng)目對(duì)工期、質(zhì)量的要求嚴(yán)格。工期、質(zhì)量是工程造價(jià)模型兩個(gè)傳統(tǒng)的內(nèi)生變量，加上新增的HSE目標(biāo)，這是投資控制系統(tǒng)必須考慮的3個(gè)重要因素。
1.2 工程拆遷量
大無論地鐵或輕軌，作為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目勢必要遭遇地上各種建筑物、地下各種管線，拆遷量大，來自技術(shù)、民政層面等不確定因素對(duì)工程造價(jià)有很大影響。
1.3 項(xiàng)目標(biāo)段劃分，專業(yè)復(fù)雜
項(xiàng)目標(biāo)段劃分，專業(yè)復(fù)雜，涉及的監(jiān)理單位和施工單位很多，致使協(xié)調(diào)管理工作量很大，協(xié)調(diào)成本易以造價(jià)失控方式得以體現(xiàn)。
1.4 工期長
由規(guī)劃、設(shè)計(jì)問題引發(fā)各種性質(zhì)的工程變更的可能性很大，給工程投資控制帶來很大難度。
2、投資控制目標(biāo)
城市軌道交通建設(shè)項(xiàng)目投資控制目標(biāo)：以已批準(zhǔn)的投資估算額為基準(zhǔn)，初步設(shè)計(jì)概算不突破投資估算額，施工圖設(shè)計(jì)預(yù)算不突破經(jīng)審批的初步設(shè)計(jì)概算額。在各階段設(shè)計(jì)中，應(yīng)進(jìn)行優(yōu)化設(shè)計(jì)，降低工程投資。
3、投資控制系統(tǒng)的構(gòu)建
城軌項(xiàng)目投資控制的本質(zhì)是對(duì)工程的價(jià)值管理、掙值管理和風(fēng)險(xiǎn)管理。考察項(xiàng)目實(shí)施期的階段，可以確立投資的若干控制點(diǎn)。沿項(xiàng)目實(shí)施順序，根據(jù)這些控制點(diǎn)，建立四個(gè)項(xiàng)目投資子系統(tǒng)。這四個(gè)項(xiàng)目投資子系統(tǒng)包括設(shè)計(jì)控制子系統(tǒng)、支付與結(jié)算控制子系統(tǒng)、采購控制子系統(tǒng)及變更和索賠控制子系統(tǒng)。
3.1 切實(shí)做好投資決策，確定投資控制的目標(biāo)
投資決策是建設(shè)項(xiàng)目的第一步工作，在這一階段，據(jù)西方國家分析，投資機(jī)會(huì)分析費(fèi)，可行性研究費(fèi)，決策費(fèi)用總計(jì)約為投資的1%左右，但是，它的決策結(jié)果對(duì)總投資的影響是：一般工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為60%～70%，對(duì)使用功能的影響在70%～80%。由此可見項(xiàng)目的投資決策對(duì)項(xiàng)目投資具有決定性的影響。因此，進(jìn)行投資決策分析是十分有必要的。
3.2 按規(guī)定進(jìn)行限額設(shè)計(jì)及方案優(yōu)化，以加強(qiáng)設(shè)計(jì)階段的投資控制
必須按要求進(jìn)行限額設(shè)計(jì)即按批準(zhǔn)的投資估算控制初步設(shè)計(jì)，再按初步設(shè)計(jì)概算控制施工圖設(shè)計(jì)。這就設(shè)計(jì)單位自主加壓，自覺要求各設(shè)計(jì)人員強(qiáng)化投資控制意識(shí)。在擬定設(shè)計(jì)原則，技術(shù)方案和選擇設(shè)備過程中先掌握工程的參考造價(jià)和工程，嚴(yán)格按照限額設(shè)計(jì)所分解的投資額和控制工程量進(jìn)行設(shè)計(jì)，提出節(jié)約投資的措施，力求將造價(jià)和工程量控制在限額范圍內(nèi)。
及時(shí)進(jìn)行設(shè)計(jì)質(zhì)量跟蹤?，F(xiàn)階段我們的業(yè)主只要把設(shè)計(jì)進(jìn)行委托，到設(shè)計(jì)文件完成，中間很少有人過問。國際上早就開始了讓工程師進(jìn)行設(shè)計(jì)質(zhì)量的監(jiān)控。在設(shè)計(jì)過程及階段設(shè)計(jì)完成時(shí)，委托工程師對(duì)設(shè)計(jì)文件的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行深入細(xì)致的審查。
3.3 運(yùn)用價(jià)值工程理論進(jìn)行設(shè)計(jì)評(píng)估
在提交專冊(cè)文件之前，組織各設(shè)計(jì)單位對(duì)各單項(xiàng)工程、各系統(tǒng)設(shè)計(jì)進(jìn)行價(jià)值工程評(píng)估，并提出評(píng)估結(jié)果和建議?？傮w單位在應(yīng)對(duì)其評(píng)價(jià)過程進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果和建議進(jìn)行認(rèn)真研究，及時(shí)確定修改意見，并監(jiān)督其修改。
3.3.1 支付與結(jié)算控制子系統(tǒng)
在支付與結(jié)算控制中使用驗(yàn)工計(jì)價(jià)和支付審核制度，即驗(yàn)收已完的工程數(shù)量和質(zhì)量，核定完成價(jià)值，結(jié)算工程價(jià)款，并生成S曲線進(jìn)行投資糾偏的動(dòng)態(tài)控制。控制主體為指揮部和其他主要項(xiàng)目干系人，各方在驗(yàn)工計(jì)價(jià)及合同段工程數(shù)量按工程進(jìn)度核對(duì)，并共同簽定核對(duì)紀(jì)要。
3. 3. 2 采購控制子系統(tǒng)
在進(jìn)行采購控制是應(yīng)該引進(jìn)市場價(jià)格競爭，實(shí)行招標(biāo)采購，并規(guī)范采購行為，遏制采購腐敗。具體控制方法如下。推行工程項(xiàng)目招標(biāo)采購制度。在具體的工程實(shí)踐中，根據(jù)工程項(xiàng)目的規(guī)模大小，對(duì)于擬發(fā)生的費(fèi)用符合公開招標(biāo)要求的金額時(shí)，應(yīng)采用公開招標(biāo)形式，吸引符合資質(zhì)的承包商或供貨商參加競爭，通過法定程序選擇報(bào)價(jià)低，時(shí)間短，具有良好業(yè)績的承包商。
做好采購環(huán)節(jié)的治理工作。主要從兩個(gè)層面著手，即技術(shù)層面提高業(yè)務(wù)的執(zhí)行能力和系統(tǒng)建設(shè)方面創(chuàng)建良好的采購環(huán)境。規(guī)范采購行為，在技術(shù)層面上提升業(yè)務(wù)能力材料采購治理是從采購計(jì)劃開始，經(jīng)過采購詢價(jià)、采購合同簽訂，一直到采購材料進(jìn)場為止的過程治理。
3.3 .3 對(duì)設(shè)計(jì)變更的控制
工程實(shí)施過程中，由于施工技術(shù)的要求或現(xiàn)場施工環(huán)境的變化以及業(yè)主的要求，均可能產(chǎn)生工程變更。為了降低工程變更費(fèi)用，可采取下列措施：提高勘察、設(shè)計(jì)工作的質(zhì)量，減少圖紙本身的問題而引起的設(shè)計(jì)變更;提高工程招標(biāo)文件的質(zhì)量，非凡是工程量清單應(yīng)項(xiàng)目齊全，數(shù)量準(zhǔn)確。避免在編制工程量清單時(shí)，項(xiàng)目未考慮齊全，造成漏項(xiàng)，或者工程量計(jì)算不準(zhǔn)確，而在開標(biāo)后工程量清單核對(duì)時(shí)，增加費(fèi)用;建設(shè)單位在委托設(shè)計(jì)任務(wù)前，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)施目標(biāo)，非凡是分階段實(shí)施的工程，周全考慮本階段要實(shí)施的項(xiàng)目。以免在工程實(shí)施過程中，臨時(shí)增加項(xiàng)目，而產(chǎn)生業(yè)主引起的變更，導(dǎo)致施工單位提出工期及費(fèi)用上的索賠。
4、結(jié)語
盡管投資控制的目標(biāo)參數(shù)是投資估算，控制參數(shù)是工程造價(jià)，但對(duì)于城軌項(xiàng)目建設(shè)而言，投資控制不是孤立的工程造價(jià)管理，必須考慮造價(jià)和運(yùn)營成本的關(guān)系;造價(jià)與安全、進(jìn)度、質(zhì)量的關(guān)系;來自設(shè)計(jì)、合同結(jié)構(gòu)、管理程序?qū)ψ兏?、索賠的風(fēng)險(xiǎn)影響等。只要這樣，才能達(dá)到控制投資的最佳效果。
參考文獻(xiàn)
[1]尤福永.城市軌道交通與城市可持續(xù)發(fā)展[J].改革與戰(zhàn)略，2004(3)：62～63.
[2]晏秋，杜文.對(duì)現(xiàn)階段我國城市軌道交通建設(shè)與管理的探討[J].鐵道經(jīng)濟(jì)研究，2004(1)：29～30.
[3]楊洪濤.談優(yōu)化設(shè)計(jì)對(duì)降低城市軌道交通項(xiàng)目投資的作用[J].現(xiàn)代城市軌道交通，2004(20)：48～50.
關(guān)鍵詞：實(shí)物期權(quán)；現(xiàn)金折現(xiàn)；凈現(xiàn)值
一、傳統(tǒng)決策方法分析
國家計(jì)劃委員會(huì)于1987年了《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法和參數(shù)》，隨著改革開放的進(jìn)一步深化，1993年又修訂了第二版《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法和參數(shù)》，為實(shí)現(xiàn)投資決策的科學(xué)化、規(guī)范化發(fā)揮了積極的作用。這種房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法使用的是貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法，即計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)來進(jìn)行決策。在我國，包括房地產(chǎn)行業(yè)在內(nèi)的絕大部分項(xiàng)目決策評(píng)價(jià)都在使用這種貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法。貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）主要包括凈現(xiàn)值法（NPV）、內(nèi)部收益率法（IRR）等。NPV法最能體現(xiàn)項(xiàng)目投資的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，IRR法反映了項(xiàng)目的投資盈利率。DCF方法具備合理性，但同時(shí)也存在局限性。
（一）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法的合理性
DCF方法考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，計(jì)算出各項(xiàng)目“折現(xiàn)的現(xiàn)金流量”，并以此作為評(píng)價(jià)和選優(yōu)的依據(jù)，從而使資金在各項(xiàng)目上的分配和投放建立在較為客觀且可比的基礎(chǔ)上。DCF方法常用的評(píng)價(jià)指標(biāo)包括凈現(xiàn)值（NPV），內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）等。依據(jù)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和內(nèi)含報(bào)酬率評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一般來說，若NPV＞0，或IRR＞要求的最低報(bào)酬率，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行；若NPV＜0或IRR＜要求的最低報(bào)酬率，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上不可行。這一方法在實(shí)踐中得到了廣泛的應(yīng)用，從二十世紀(jì)五十年展成熟至今就沒有多大改進(jìn)，可見它確實(shí)具備相當(dāng)?shù)暮侠硇圆⒋_實(shí)起到了積極的作用。
（二）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法的局限性
DCF方法存在的缺陷，主要是源于其理論方法的假設(shè)與實(shí)際情況的差異。該方法假設(shè)如下：
1、項(xiàng)目的投資是可逆的，即便市場結(jié)果比預(yù)期條件差，也可以不花費(fèi)任何成本撤銷投資且收回全部支出。
2、項(xiàng)目的投資是不可推遲的，要么現(xiàn)在立刻進(jìn)行投資，要么永遠(yuǎn)不投資。沒有考慮投資時(shí)機(jī)等待、選擇等靈活性的價(jià)值。
3、在項(xiàng)目整個(gè)生命期內(nèi)，投資內(nèi)外部環(huán)境不發(fā)生預(yù)期以外的變化，并且能夠準(zhǔn)確估價(jià)或預(yù)期項(xiàng)目在生命期內(nèi)各年所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流，并且能夠確定相應(yīng)的貼現(xiàn)率或風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率。
4、項(xiàng)目是獨(dú)立的，即其價(jià)值以項(xiàng)目所預(yù)期產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流大小為基礎(chǔ)，按給定的貼現(xiàn)率計(jì)算，不存在其它任何關(guān)聯(lián)效應(yīng)（包括項(xiàng)目間的關(guān)聯(lián)和項(xiàng)目對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略管理的關(guān)聯(lián)等）。
5、不考慮項(xiàng)目無形資產(chǎn)的價(jià)值。
6、在投資項(xiàng)目的分析、決策和實(shí)施過程中，決策者不能針對(duì)現(xiàn)實(shí)中市場條件和競爭狀況的變化進(jìn)行決策變更。
而現(xiàn)實(shí)情況與上述DCF法的假設(shè)存在很大差異。首先，大量不確定性因素的存在是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活的本質(zhì)特征；其次，競爭者之間的相互制約和影響；不僅使市場環(huán)境波動(dòng)加劇，也影響到競爭的參與者之間的決策制定；第三，項(xiàng)目之間存在不可忽略的協(xié)同作用。
二、房地產(chǎn)投資思維方式的改變
傳統(tǒng)投資方法在房地產(chǎn)短期投資、低風(fēng)險(xiǎn)、較低不確定性情形下應(yīng)用很廣泛。它建立在企業(yè)經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預(yù)測的基礎(chǔ)上，只針對(duì)公司公開的投資機(jī)會(huì)和現(xiàn)有業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流，而忽略了企業(yè)潛在的投資機(jī)會(huì)可能帶來的收益，也忽略了企業(yè)管理者通過靈活把握各種投資機(jī)會(huì)所能給企業(yè)帶來的增值。而且，傳統(tǒng)分析方法由于其理論方法本身的缺陷，在實(shí)際應(yīng)用過程中還存在難以解決的問題，使其面臨巨大挑戰(zhàn)。
企業(yè)的一些戰(zhàn)略投資如基礎(chǔ)建設(shè)、房地產(chǎn)產(chǎn)品前期開發(fā)、持有經(jīng)營、租賃等所帶來的凈現(xiàn)金流量在大多數(shù)情況下是負(fù)值，依據(jù)傳統(tǒng)的投資決策則應(yīng)當(dāng)被放棄。這樣，投資項(xiàng)目的戰(zhàn)略價(jià)值被忽略，不確定性環(huán)境產(chǎn)生的潛力被埋沒，項(xiàng)目投資不足也就在所難免。
而在當(dāng)今的市場環(huán)境下，社會(huì)發(fā)展很快，未來經(jīng)濟(jì)增長模式也難以預(yù)測。在這樣的環(huán)境下，技術(shù)的發(fā)展及其應(yīng)用的市場前景都很不確定，未來存在著大量的投資機(jī)會(huì)和增長機(jī)會(huì)。對(duì)于企業(yè)來說，能否把握不確定環(huán)境下的投資機(jī)會(huì)在很大程度上決定著企業(yè)的價(jià)值；對(duì)于投資決策者來說，忽視企業(yè)未來增長機(jī)會(huì)的價(jià)值會(huì)喪失很多良好的投資機(jī)會(huì)。但是基于未來收益的DCF方法對(duì)幫助發(fā)現(xiàn)這部分隱含價(jià)值無能為力。隨著世界經(jīng)濟(jì)、科技的飛速發(fā)展，資本投資的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性大大增加，傳統(tǒng)的投資分析工具已經(jīng)不能滿足人們的需要。在實(shí)踐中，企業(yè)決策者已經(jīng)注意到了在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，不斷變化的、存在不確定性和競爭相互作用的市場環(huán)境，將使投資項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流與期望現(xiàn)金流之間存在偏差；同時(shí)他們也認(rèn)識(shí)到，當(dāng)項(xiàng)目的新信息被獲知后，市場條件的不確定性和未來現(xiàn)金流會(huì)進(jìn)一步明確。這樣，決策者就可以更改初始經(jīng)營戰(zhàn)略，運(yùn)用靈活的管理手段以利用良好的市場機(jī)會(huì)，避免損失。
三、實(shí)物期權(quán)方法分析
實(shí)物期權(quán)是金融期權(quán)理論在實(shí)物、非金融、資產(chǎn)期權(quán)上的擴(kuò)展，是一種從金融期權(quán)向?qū)嵨锲跈?quán)轉(zhuǎn)化的思維方式，這就要求將金融市場的規(guī)則引入企業(yè)內(nèi)部決策中。實(shí)物期權(quán)方法的基本思想是把一個(gè)投資項(xiàng)目理解為若干實(shí)物期權(quán)的組合，使得決策分析對(duì)象由項(xiàng)目變?yōu)閷?shí)物期權(quán)，項(xiàng)目投資決策分析問題相應(yīng)地轉(zhuǎn)化為實(shí)物期權(quán)的定價(jià)問題，這樣就為利用金融期權(quán)理論來評(píng)估投資項(xiàng)目價(jià)值提供了可能。
與傳統(tǒng)觀點(diǎn)不同，實(shí)物期權(quán)方法認(rèn)為：不確定性帶來機(jī)會(huì)，不確定性的增加可以帶來更高的期權(quán)價(jià)值；時(shí)間和不確定性對(duì)實(shí)物期權(quán)定價(jià)有直接的影響。實(shí)物期權(quán)方法承認(rèn)決策者的靈活性具有價(jià)值并能夠?yàn)橹陀^定價(jià)，即將傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法無法定量分析的這部分價(jià)值加以量化，在做最終決策時(shí)，不強(qiáng)調(diào)其絕對(duì)剛性的決策，而是根據(jù)具體情況做出延期、擴(kuò)展、縮減、轉(zhuǎn)換投資的決策以及確定適當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)。由于實(shí)物期權(quán)方法在一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法的上述局限性，因此，實(shí)物期權(quán)方法是一種更接近于實(shí)際決策過程的決策方法。
實(shí)物期權(quán)方法可以有效的解決傳統(tǒng)投資決策方法難以解決一些問題：存在或有投資決策，但又沒有其它方法可以對(duì)之進(jìn)行評(píng)估；當(dāng)項(xiàng)目不確定性很大時(shí)，為了避免投資失誤，可以采用實(shí)物期權(quán)方法決策；投資機(jī)會(huì)的價(jià)值不是由當(dāng)前現(xiàn)金流所決定，而是由未來增長期權(quán)的可能性所決定；不確定性較大，需要進(jìn)行方案比選時(shí)，可采用實(shí)物期權(quán)方法對(duì)靈活性投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)；需要進(jìn)行中間項(xiàng)目投資決策修正和戰(zhàn)略調(diào)整。
四、兩種決策方法的比較分析
綜上所述，各種投資決策方法都只是適用于一定的假設(shè)條件之下的，都是絕對(duì)的存在局限性而相對(duì)的存在適用性。所以必須學(xué)會(huì)跟隨歷史的步伐進(jìn)行方法的創(chuàng)新，以適應(yīng)時(shí)代的要求。沒有終極科學(xué)的方法，只有永不停息的方法創(chuàng)新。
企業(yè)在考慮投資決策時(shí)所采用的評(píng)價(jià)方法一般為傳統(tǒng)的DCF法，而其中最常用方法為NPV法。當(dāng)NPV法在評(píng)估較穩(wěn)定的現(xiàn)金流量時(shí)，問題并不難；但在評(píng)估企業(yè)的成長機(jī)會(huì)時(shí)，由于傳統(tǒng)的DCF法假設(shè)未來的現(xiàn)金流量為靜態(tài)，無法衡量當(dāng)不確定性存在時(shí)，采取修改或遞延決策所帶來的決策靈活性。所以就不確定環(huán)境下進(jìn)行投資而言，以凈現(xiàn)值法評(píng)估投資目可能會(huì)得到一個(gè)有偏差的結(jié)果。
傳統(tǒng)投資決策方法的假設(shè)是必須在特定時(shí)間點(diǎn)上做出投資決策，但這個(gè)決策時(shí)間點(diǎn)上的機(jī)會(huì)成本卻很大，而且忽視了后續(xù)決策選擇方式所創(chuàng)造的價(jià)值，使得企業(yè)露在極高的風(fēng)險(xiǎn)下，導(dǎo)致凈現(xiàn)值計(jì)算上的錯(cuò)誤，造成無法挽回的損失。但事實(shí)上，投資項(xiàng)目或許可以等待更多的信息出現(xiàn)后，再執(zhí)行投資決策。
由前述的觀念可知實(shí)物期權(quán)法與傳統(tǒng)的決策評(píng)價(jià)方法似乎相違背，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的決策評(píng)價(jià)方法認(rèn)為當(dāng)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越高，對(duì)投資應(yīng)該較為不利，而實(shí)物期權(quán)法則反之。仔細(xì)分析后，不難發(fā)現(xiàn)其實(shí)這兩種方法并沒有沖突，只是思考的基礎(chǔ)有若干的差異。傳統(tǒng)的DCF方法的隱含假設(shè)本質(zhì)上是一種完全信息假設(shè)。它將所有的未來不確定因素帶來的未知信息簡化成已知信息來處理，這種做法增大了決策的風(fēng)險(xiǎn)。為了彌補(bǔ)這種風(fēng)險(xiǎn)，DCF方法對(duì)于處理未來不確定因素的做法是增大項(xiàng)目的貼現(xiàn)率，而貼現(xiàn)率增加的結(jié)果是得到較低的凈現(xiàn)值。由此可知，在此時(shí)進(jìn)行投資，獲利不大或?qū)е绿潛p，因此不應(yīng)進(jìn)行投資。這樣的觀念并沒有錯(cuò)，但是關(guān)鍵點(diǎn)在于目前不應(yīng)進(jìn)行投資并不表示整個(gè)投資項(xiàng)目就應(yīng)該結(jié)束。決策者要正確評(píng)估投資項(xiàng)目的機(jī)制，應(yīng)當(dāng)了解到投資機(jī)會(huì)其實(shí)就是一種期權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)是增加期權(quán)價(jià)值最重要的因素，風(fēng)險(xiǎn)在投資分析中所扮演的角色與傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值分析是截然不同的，應(yīng)用這兩種方法來分析投資項(xiàng)目所得到的結(jié)果才有所不同。
換言之，實(shí)物期權(quán)法與傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法，二者最大的差異在于前者考慮了投資項(xiàng)目所隱含的彈性價(jià)值，即項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值。決策者要正確評(píng)估投資項(xiàng)目的真正價(jià)值，就必須考慮這一彈性。在投資決策中運(yùn)用實(shí)物期權(quán)法，是將投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)程序的DCF法所需信息加以擴(kuò)充（加入決策靈活性所帶來的期權(quán)價(jià)值因素）。因此，在面臨高度不確定的投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)時(shí)，DCF法得出的項(xiàng)目的NPV應(yīng)該被當(dāng)作一種拓展的期權(quán)框架的輸入量。也就是說，新的實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)方法包括兩部分內(nèi)容：一部分為項(xiàng)目的NPV，另一部分為適應(yīng)決策靈活性的期權(quán)價(jià)值。所以說實(shí)物期權(quán)法并非是對(duì)DCF方法的徹底否定，而是批判地繼承和發(fā)揚(yáng)。根據(jù)投資決策實(shí)物期權(quán)分析方法的基本思路，一個(gè)投資項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值等于項(xiàng)目的NPV加上該項(xiàng)目包含的項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值（決策靈活性的價(jià)值），表達(dá)式為：實(shí)物期權(quán)法中的項(xiàng)目價(jià)值＝項(xiàng)目NPV＋靈活性價(jià)值。
參考文獻(xiàn)：
1、駢永富,閻俊愛.房地產(chǎn)投資分析與決策[M].中國物價(jià)出版社,2003.
2、何德忠,何衛(wèi),張愛莉.房地產(chǎn)投資決策的實(shí)物期權(quán)方法[J].建筑經(jīng)濟(jì),2004(1).
3、凌春華.基于實(shí)物期權(quán)的房地產(chǎn)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估研究[J].浙江大學(xué),2004(12).
論文關(guān)鍵詞:公路經(jīng)營企業(yè)資金來源渠道支付貸款公路建設(shè)成本費(fèi)用控制籌集資金機(jī)動(dòng)車輛收費(fèi)站路段
公路在國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中具有重要的作用。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，公路的建設(shè)和維護(hù)被看作是一種純公益性事業(yè)，其資金來源渠道狹窄，主要是由政府通過收取綜合性稅收和專項(xiàng)交通規(guī)費(fèi)(如養(yǎng)路費(fèi))解決。隨著改革開放的推進(jìn)，商品、市場意識(shí)滲入公路建設(shè)和維護(hù)的全過程，公路的商品屬性得到了廣泛的認(rèn)同，并全面進(jìn)行了政策性的實(shí)際操作。公路建設(shè)和維護(hù)的資金來源渠道被予以拓展，有了新的突破，即引入市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制，收取機(jī)動(dòng)車輛通行費(fèi)。公路的建設(shè)可以通過引入資本金和借貸款等方式籌集資金進(jìn)行建設(shè)，建設(shè)完工后再設(shè)立機(jī)動(dòng)車輛收費(fèi)站，在一定時(shí)期內(nèi)向過往機(jī)動(dòng)車輛收取相應(yīng)費(fèi)用，在支付了收費(fèi)站的運(yùn)行費(fèi)用、建設(shè)路段的維護(hù)費(fèi)用、建設(shè)貸款本息后，用于支付或確保投資回收和合理的投資利益。所謂的公路經(jīng)營企業(yè)就是隨著這樣一種公路商品化趨勢而產(chǎn)生和發(fā)展起來的。
十多年的實(shí)踐已經(jīng)證明，在國家財(cái)力不很雄厚，而公路的網(wǎng)絡(luò)化程度和等級(jí)水平與國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的要求又存在較大反差的情況下，引入市場經(jīng)濟(jì)模式進(jìn)行公路的建設(shè)和維護(hù)是卓有成效的，有力地促進(jìn)了我國公路交通的發(fā)展。由于公路作為基礎(chǔ)性設(shè)施的保障作用和帶動(dòng)作用，公路交通的發(fā)展已極大地保證和推動(dòng)了國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的前進(jìn)?？梢哉f，公路經(jīng)營企業(yè)為我國改革開放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)進(jìn)步起到了巨大的推動(dòng)作用。
公路經(jīng)營企業(yè)是特定的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，采用注入資本金的方式投資建設(shè)，在一定的批準(zhǔn)期限內(nèi)收取通行費(fèi)，收回投資并獲取投資收益，其效益要求是直接而具體的。在效益的驅(qū)動(dòng)下，公路經(jīng)營企業(yè)的“開源節(jié)流”工作也就成為了不可回避的現(xiàn)實(shí)。收費(fèi)經(jīng)營公路項(xiàng)目的收費(fèi)范圍、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)年限等屬于根本性的“開源”工作，政策性強(qiáng)，對(duì)收費(fèi)公路項(xiàng)目來說具有較大的穩(wěn)定性，沒有很大必要進(jìn)行控制性操作。因此，強(qiáng)化“節(jié)流”工作，即加強(qiáng)公路經(jīng)營企業(yè)的成本費(fèi)用控制工作，對(duì)其效益的提高具有更加重大的意義。
1．樹立全方位、全過程成本費(fèi)用控制觀念
公路項(xiàng)目離不開政府部門、勘察設(shè)計(jì)單位、施工單位、監(jiān)理單位、金融機(jī)構(gòu)等的參與，具有涉及面廣、周期長的特點(diǎn)，其成本費(fèi)用的發(fā)生滲透于方方面面，貫穿于建設(shè)，維護(hù)和收費(fèi)的始終。因此，公路經(jīng)營企業(yè)的成本費(fèi)用控制必須樹立全過程控制和全方位控制觀念。
2．進(jìn)行科學(xué)的長期投資決策分析
對(duì)收費(fèi)經(jīng)營公路進(jìn)行科學(xué)的長期投資決策分析是公路經(jīng)營企業(yè)的成本費(fèi)用控制的重要工作。依據(jù)分析結(jié)果對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)化的本身就為了對(duì)項(xiàng)目的總體成本費(fèi)用進(jìn)行預(yù)先控制。
收費(fèi)經(jīng)營公路項(xiàng)目是典型的長期投資項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行長期投資決策分析是立項(xiàng)建設(shè)中可行性研究的基本內(nèi)容，也是控制項(xiàng)目成本費(fèi)用的基本方法。從資金的時(shí)間價(jià)值看，長期投資項(xiàng)目的收支發(fā)生于較長時(shí)間內(nèi)的不同時(shí)間點(diǎn)，不同時(shí)間點(diǎn)的相同收支具有不同的價(jià)值（既不同的貨幣標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)涵)。因此，對(duì)長期投資項(xiàng)目應(yīng)采用客觀存在的利率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行折算，使項(xiàng)目期內(nèi)的收支信息統(tǒng)一化，并據(jù)此實(shí)施成本費(fèi)用控制，最終以項(xiàng)目的總體盈虧為依據(jù)進(jìn)行優(yōu)化，決定取合。
公路經(jīng)營企業(yè)的成本費(fèi)用控制必須從“源頭”抓起，從一開始就對(duì)項(xiàng)目的成本費(fèi)用和收入水平進(jìn)行綜合測算，科學(xué)分析，并以此為依據(jù)化建設(shè)等級(jí)、建設(shè)里程、建設(shè)進(jìn)度、資金結(jié)構(gòu)等，為其成本費(fèi)用控制的良性運(yùn)轉(zhuǎn)奠定基礎(chǔ)。
3．拓寬融資渠道，把握融資進(jìn)度，尋求最低融資成本
隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的資金市場日趨發(fā)展，各商業(yè)銀行、政策性銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、股票市場、債券市場、國外銀行等均對(duì)公路各項(xiàng)目表現(xiàn)出強(qiáng)烈的興趣。公路建設(shè)項(xiàng)目資金需要量較大，公路經(jīng)營企業(yè)一般必須在自身注入的資本金之外向金融機(jī)構(gòu)等資金市場融通資金。在融資過程中，公路經(jīng)營企業(yè)要努力拓寬信息渠道，以尋求最低的融資成本。在融資過程中，融資進(jìn)度與建設(shè)進(jìn)度的協(xié)調(diào)一致對(duì)籌資成本的降低是至關(guān)重要的。公路項(xiàng)目資金量大，建設(shè)周期長，建設(shè)資金的供給必然是依照建設(shè)進(jìn)度分期分批進(jìn)行。如果一次性注入或過早注入，必然形成資金的無效囤積，不能發(fā)揮應(yīng)有的作用。沒有作用的資金囤積導(dǎo)致資金占用費(fèi)用的非正常發(fā)生，本身就是一種資金的浪費(fèi)。
4．樹立時(shí)間觀念，加速還貸進(jìn)度，降低利息成本
具體方式主要有：縮短建設(shè)周期，及早交付使用：盡快報(bào)批設(shè)站收費(fèi)，做好收費(fèi)籌備、組織工作。公路項(xiàng)目的建設(shè)涉及到勘察設(shè)計(jì)、征地拆遷、施工、竣工驗(yàn)收等諸多環(huán)節(jié)，需要諸多部門的參與，是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，且受到天氣變化等各種因素的制約。如何統(tǒng)籌規(guī)劃，合理安排就成為縮短建設(shè)周期的關(guān)鍵。建設(shè)資金一般是從建設(shè)開始就引入，也就是其利息計(jì)付和資金回報(bào)的起算點(diǎn)，從資金的時(shí)間價(jià)值看，其建設(shè)周期越長，利息負(fù)擔(dān)或要求的資金回報(bào)就越大，成為一種成本費(fèi)用的累積。
按照現(xiàn)行政策規(guī)定，機(jī)動(dòng)車輛收費(fèi)站的設(shè)置必須由省級(jí)交通、財(cái)政、物價(jià)等部門聯(lián)合審核，并報(bào)省級(jí)人民政府批準(zhǔn)，涉及的政府部門和環(huán)節(jié)較多。公路經(jīng)營企業(yè)必須在項(xiàng)目竣工通車前積極報(bào)批，確保通車之時(shí)批復(fù)文件的及時(shí)到位，收費(fèi)按時(shí)進(jìn)行，以避免不必要的費(fèi)收損失，增加項(xiàng)目利息成本。
從收費(fèi)工作的具體組織看，收費(fèi)矛盾在設(shè)站初期顯得尤其突出，有時(shí)甚至產(chǎn)生收費(fèi)糾紛，影響收費(fèi)的正常進(jìn)行。因此，充分做好籌備組織工作也就成為收費(fèi)工作順利進(jìn)行的突破點(diǎn)。收費(fèi)工作能否正常進(jìn)行是影響收費(fèi)成本控制的重要因素，一方面將影響費(fèi)收額度的大小，另一方面也將直接影響收費(fèi)成本的高低。
5．加強(qiáng)項(xiàng)目日常運(yùn)營管理，提高成本費(fèi)用收入水平
關(guān)鍵詞：建筑工程， 造價(jià)控制，對(duì)策分析
Abstract: this paper analyzes the project cost control are the main problems and causes, and put forward some preliminary solution for your reference.
Keywords: building project, cost control, the countermeasure analysis
中圖分類號(hào)：K826.16文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：
1 前言
建筑工程造價(jià)是建設(shè)產(chǎn)品的生產(chǎn)價(jià)格，是反映工程建設(shè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益的一個(gè)非常重要的綜合指標(biāo)，對(duì)建筑市場的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等各個(gè)環(huán)節(jié)都起著十分重要的作用。有效控制工程造價(jià)，使其公正、合理、科學(xué)和真實(shí)，是建設(shè)領(lǐng)域必須重視的一個(gè)問題。筆者多年來一直從事建筑領(lǐng)域教育專家和招標(biāo)投標(biāo)工作，與工程造價(jià)的控制有緊密的關(guān)系，下面就工程造價(jià)的控制談些認(rèn)識(shí)。
2 工程造價(jià)控制中存在的主要問題及原因
長期以來，由于工程項(xiàng)目的匆匆上馬，一定程度上存在著投資失控，概算超估算，預(yù)算超概算，結(jié)算超預(yù)算的情況，究其原因，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
(1)隨著基本建設(shè)管理體制改革的不斷深入，地區(qū)建筑市場的壁壘已被打破，異地承攬或跨行業(yè)承攬工程設(shè)計(jì)、施工的單位和企業(yè)逐年增多。由于現(xiàn)行的預(yù)算定額、取費(fèi)基礎(chǔ)、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)算編制的規(guī)定因地區(qū)和行業(yè)的差別而有所不同，致使一些跨地區(qū)跨行業(yè)承擔(dān)工程設(shè)計(jì)與施工的企業(yè)不甚了解工程所在地或相關(guān)行業(yè)的有關(guān)規(guī)定，在實(shí)際編制工程造價(jià)過程中，難免出現(xiàn)差錯(cuò)；
(2)由于社會(huì)的進(jìn)步，工程建設(shè)領(lǐng)域新技術(shù)、新材料、新工藝、新結(jié)構(gòu)不斷涌現(xiàn)，編制工程造價(jià)時(shí)，需要經(jīng)常進(jìn)行定額換算。但由于我國現(xiàn)行的工程造價(jià)確定方法多為靜態(tài)、滯后的方法，定額消耗量通常是以幾年前人工、．材料、機(jī)械臺(tái)班的統(tǒng)計(jì)資料為基礎(chǔ)，代表的是過去的工程建設(shè)水平，并不能準(zhǔn)確反映現(xiàn)在以及將來的真實(shí)情況。而新增補(bǔ)的定額往往是由典型工程測算出來的，缺少代表性，必然與實(shí)際存在差異，這就造成了工程造價(jià)確定上的差錯(cuò)；
(3)現(xiàn)行的造價(jià)管理大多是處于階段性的管理模式，缺乏建設(shè)項(xiàng)目全過程的綜合管理。建設(shè)單位、設(shè)計(jì)單位、施工單位缺乏統(tǒng)一的造價(jià)管理目標(biāo)和相互溝通的機(jī)制，工程監(jiān)理單位往往只局限于施工階段的質(zhì)量與進(jìn)度管理，很少也無法介入投資決策分析。設(shè)計(jì)單位在設(shè)計(jì)階段雖做了工程概算和預(yù)算，但由于缺少對(duì)設(shè)計(jì)方案造價(jià)指標(biāo)的控制約束，容易造成設(shè)計(jì)保守、投資偏高；
(4)施工階段設(shè)計(jì)變更隨意性大。按理說，工程項(xiàng)目經(jīng)過了嚴(yán)格的可行性研究和投資額度的審批程序，在工程建設(shè)實(shí)施的各階段，只要精心準(zhǔn)備、科學(xué)合理地組織實(shí)施、嚴(yán)格地監(jiān)控，工程造價(jià)的實(shí)際發(fā)生額度應(yīng)該能控制在批準(zhǔn)限額以內(nèi)。但建設(shè)單位往往急于項(xiàng)目的開工，又沒有做好必要的準(zhǔn)備，對(duì)投資額度的要求、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的把握、設(shè)計(jì)深度的審查、招標(biāo)文件和承包合同的合理與完善程度沒有嚴(yán)格把關(guān)，造成邊施工邊變更，對(duì)施工中的工程想改就改，有的項(xiàng)目甚至一改再改，對(duì)更改的必要性和合理性沒有研究也缺乏監(jiān)督，對(duì)更改造成的損失沒有相應(yīng)的責(zé)任制約；
(5)現(xiàn)行工程建設(shè)的設(shè)計(jì)與招投標(biāo)制度管理中存在漏洞。限額設(shè)計(jì)未能得到全面推行，設(shè)計(jì)工作沒有得到應(yīng)有的重視和監(jiān)督，建設(shè)單位沒有采取應(yīng)有的措施促使設(shè)計(jì)單位去精心設(shè)計(jì)和限額設(shè)計(jì)。許多工程項(xiàng)目沒有推行設(shè)計(jì)招標(biāo)，沒有去優(yōu)選設(shè)計(jì)方案。不少設(shè)計(jì)單位管理體制不完善，片面追求設(shè)計(jì)的工作量和經(jīng)濟(jì)效益，缺乏精品意識(shí)。同時(shí)，在現(xiàn)行的管理體制下，一些承發(fā)包單位在編制標(biāo)底或投標(biāo)報(bào)價(jià)時(shí)，故意壓低或抬高工程預(yù)算造價(jià)，使一部分工程項(xiàng)目的造價(jià)偏離了正常的社會(huì)平均水平；
3 有效控制建筑工程造價(jià)的對(duì)策
3.1 投資決策階段的造價(jià)控制。
項(xiàng)目決策正確與否．直接關(guān)系到項(xiàng)目建設(shè)的成敗，關(guān)系到工程造價(jià)的高低與投資效果的好壞。正確決策是合理確定與控制工程造價(jià)的前提。項(xiàng)目決策的深度影響投資估算的精確度，也影響工程造價(jià)的控制效果。決策階段各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)決策，對(duì)該項(xiàng)目的工程造價(jià)有重大影響，特別是建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平的確定、建設(shè)地點(diǎn)的選擇、工藝的評(píng)選、設(shè)備選用等，直接關(guān)系到工程的造價(jià)。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)分析，在項(xiàng)目建設(shè)各大階段中，投資決策階段影響工程造價(jià)的程度最高，一般都在80％～90％之間。投資估算總額是從籌建、施工直至建成投產(chǎn)的全部建設(shè)費(fèi)用，它是項(xiàng)目決策的重要依據(jù)之一，也是整個(gè)工程造價(jià)的最高限額。在整個(gè)投資決策過程中，要對(duì)建設(shè)工程造價(jià)進(jìn)行估算，在此基礎(chǔ)上研究是否建設(shè)。投資估算要有準(zhǔn)確性，如果誤差太大，必將導(dǎo)致決策的失誤。因此，準(zhǔn)確、全面地估算建設(shè)項(xiàng)目的工程造價(jià)，是項(xiàng)目可行性研究乃至整個(gè)建設(shè)項(xiàng)目投資決策階段造價(jià)管理的重要任務(wù)。這一階段的工程造價(jià)管理．可從兩個(gè)方面審查其準(zhǔn)確性：一是審查各種資料的準(zhǔn)確性、時(shí)效性、適用性。建筑工程造價(jià)中，材料費(fèi)用占工程總費(fèi)用的三分之二左右，而裝飾工程占比更大，甚至達(dá)到五分之四以上。在項(xiàng)目建設(shè)的整個(gè)過程中，材料價(jià)格和定額水平等因素處于動(dòng)態(tài)變化中，深入調(diào)查并準(zhǔn)確預(yù)測市場變化是估算準(zhǔn)確性的重要手段。二是審查估算方法的科學(xué)性、可靠性?？v觀國內(nèi)外常見的投資估算方法，其中有的適用于整個(gè)項(xiàng)目的投資，有的適用于一套裝置的投資估算，不同的估算方法有不同的適用范圍和準(zhǔn)確度。只有根據(jù)項(xiàng)目的性質(zhì)、數(shù)據(jù)和技術(shù)資料的具體情況，有針對(duì)性選用適宜的方法，才能保證估算的科學(xué)性和精確性。固定資產(chǎn)投資的估算方法有資金周轉(zhuǎn)率法、生產(chǎn)能力指數(shù)法、比例估算法、系數(shù)估算法、指標(biāo)估算法。流動(dòng)資金的估算方法有擴(kuò)大指標(biāo)估算法、分項(xiàng)詳細(xì)估算法。只有正確理解每一種方法的概念及其意義才能達(dá)到其計(jì)算的準(zhǔn)確性。
3.2 設(shè)計(jì)階段的造價(jià)控制
建設(shè)項(xiàng)目作出投資決策后，投資規(guī)模的控制關(guān)鍵在于工程的設(shè)計(jì)。設(shè)計(jì)階段的工程造價(jià)控制是建設(shè)工程造價(jià)控制的重點(diǎn)，據(jù)有關(guān)資料分析，技術(shù)設(shè)計(jì)階段，影響項(xiàng)目投資的可能性為35％～75％。而設(shè)計(jì)費(fèi)用一般在建設(shè)工程全部費(fèi)用的1％以下。但正是這少于1％的費(fèi)用對(duì)工程造價(jià)的影響度卻占75％以上。由此可見，設(shè)計(jì)質(zhì)量對(duì)整個(gè)工程建設(shè)的效益是至關(guān)重要的。
做好設(shè)計(jì)概算可以準(zhǔn)確確定工程造價(jià)，防止任意擴(kuò)大投資規(guī)模或出現(xiàn)漏洞，避免故意壓低概算投資和搞“釣魚”項(xiàng)目，控制預(yù)算超概算現(xiàn)象發(fā)生。這一階段的工程造價(jià)控制可采取以下措施：
[關(guān)鍵詞]“一帶一路”；高鐵；“走出去”；投資決策
[DOI]1013939/jcnkizgsc201631015
因此，從以上數(shù)據(jù)不難看出，印尼基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展相對(duì)滯后，是制約印尼經(jīng)濟(jì)增長和投資環(huán)境改善的一個(gè)主要瓶頸。與此同時(shí)，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是保證印尼經(jīng)濟(jì)能夠年均增長6%的重要因素。
2雅萬高鐵項(xiàng)目分析
21項(xiàng)目概況
2015年10月16日，中國鐵路總公司牽頭組成的中國企業(yè)聯(lián)合體，與印尼維卡建筑公司牽頭的印尼國企聯(lián)合體正式簽署組建中印尼合資公司協(xié)議，該合資公司將負(fù)責(zé)印尼雅加達(dá)至萬隆省會(huì)西瓜哇高速鐵路項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營。
雅萬高鐵是印尼總統(tǒng)佐科威上任以來最大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目價(jià)值550萬元。項(xiàng)目預(yù)期在2017年開工，2018年完工，2019年正式運(yùn)營。
（1）雅萬高鐵項(xiàng)目背景：中國贏得此項(xiàng)目主要是因?yàn)橹袊敢饨邮軣o擔(dān)保貸款，而日本則要求印尼政府擔(dān)保。之前，由于成本高以及資金問題，此項(xiàng)目曾被中途取消。后來，該項(xiàng)目計(jì)劃變?yōu)榻ǔ梢粭l中速鐵路，成本較之前降低40%。最終還是決定建設(shè)高速鐵路，并與中方簽訂了合同。
項(xiàng)目全長150公里，時(shí)速在200千米/時(shí) 至 250千米/時(shí)?？土髁科骄?4000人次/日，有望來年繼續(xù)增加。耗時(shí)將從之前的3～5小時(shí)，降至36分鐘。
（2）項(xiàng)目融資：雅萬高鐵項(xiàng)目融資方式為中方貸款，無印尼政府預(yù)算援助。中國開發(fā)銀行提供約75%的資金，剩余部分由合資伙伴出資。貸款期限為40年，有10年的寬限期。
（3）參與此項(xiàng)目建設(shè)的主要利益方：中國鐵路總公司牽頭組成的中國企業(yè)聯(lián)合體，與印尼維卡建筑公司牽頭的印尼國企聯(lián)合體共同成立了一家合資企業(yè)。印尼國企聯(lián)合體由下列成員構(gòu)成：建筑公司PT Wijaya Karya，鐵路運(yùn)營商PT Kereta Api，收費(fèi)公路建造商PT Jasa Marga以及種植園公司PT Perkebunan Nusantara。
（4）雅萬高鐵將帶來的社會(huì)效益：項(xiàng)目預(yù)計(jì)在建設(shè)期內(nèi)為印尼增加40000個(gè)工作崗位，這將產(chǎn)生一種積極的經(jīng)濟(jì)影響。相關(guān)產(chǎn)業(yè)如冶煉、制造業(yè)、基建、能源、電力、服務(wù)以及物流業(yè)也將被帶動(dòng)起來，實(shí)現(xiàn)各行業(yè)的均衡增長。站點(diǎn)及其周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也將增加，這將為該區(qū)域的不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)帶來新的機(jī)遇。高鐵沿線的城鎮(zhèn)及鄉(xiāng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)也將均衡發(fā)展。
22中國鐵建競標(biāo)印尼雅萬高鐵的決策分析
（1）市場需求：印尼持續(xù)推進(jìn)的工業(yè)化及行業(yè)和經(jīng)濟(jì)改革，日益壯大的中產(chǎn)階級(jí)帶來的消費(fèi)力，大量的年輕勞動(dòng)力，豐富的礦產(chǎn)資源以及政府對(duì)資本管制的放寬等因素都推動(dòng)了外資流入。印尼國內(nèi)政治狀況也為其吸引外資創(chuàng)造了有利條件。2014年，印尼完成了又一輪和平且成功的政治選舉，評(píng)級(jí)與信用評(píng)估良好。印尼經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定，吸引外資潛力巨大。印尼是東盟中經(jīng)濟(jì)增長最快的國家，據(jù)印尼投資協(xié)調(diào)委員會(huì)的數(shù)據(jù)，2014年，印尼的經(jīng)濟(jì)年增長率達(dá)到5%，GDP達(dá)到了8700億美元。此外印尼正在進(jìn)行大規(guī)?；ㄈ谫Y，總統(tǒng)佐科威接受新華社采訪時(shí)表示，印尼需要約合2305億美元的基建資金，今年印尼將劃撥約合223億美元用于基建開發(fā)。鑒于此，競標(biāo)雅萬高鐵一旦成功，或?qū)?duì)地區(qū)其他鐵路項(xiàng)目形成示范效應(yīng)。
（2）政經(jīng)環(huán)境穩(wěn)定：印尼是東南亞最大的經(jīng)濟(jì)體，也是APEC和G20的重要成員，其地理位置優(yōu)越，它擁有的7大海峽是東西方貿(mào)易的重要通道。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的影響，印尼經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩的跡象，但總體而言，印尼經(jīng)濟(jì)具有明顯的后發(fā)優(yōu)勢，其豐富的資源，穩(wěn)定的政治環(huán)境，龐大的年輕勞動(dòng)力和中產(chǎn)階級(jí)等給其“崛起”創(chuàng)造了良好條件。
（3）商業(yè)潛力：根據(jù)印尼萬隆工學(xué)院預(yù)測，項(xiàng)目初期客流量日均約44萬人次。如果以平均票價(jià)20萬印尼盾計(jì)算，全年車票收入可達(dá)32萬億印尼盾（約25億美元）。此后隨著客流不斷增加，運(yùn)營情況會(huì)更好。雅萬高鐵建成后，萬隆西部將成為全國的教育中心和生態(tài)旅游中心。此外，根據(jù)高鐵沿線的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r，高鐵聯(lián)合體擬開發(fā)一些房地產(chǎn)項(xiàng)目。初步估算，高鐵建設(shè)將為印尼每年創(chuàng)造4萬個(gè)就業(yè)崗位，高鐵沿線車站及周邊地區(qū)將得到進(jìn)一步開發(fā)，一條雅萬經(jīng)濟(jì)走廊有望形成。
3雅萬高鐵項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析
31風(fēng)險(xiǎn)分析
（1）在國外建設(shè)高鐵與國內(nèi)不同，雙方企業(yè)聯(lián)營體需要磨合，當(dāng)?shù)氐奈幕?、環(huán)境和法律需要適應(yīng)，準(zhǔn)字申請(qǐng)、征地、勞工、環(huán)保等問題需要逐一解決。一旦出現(xiàn)問題或沖突得不到及時(shí)有效的解決，將會(huì)造成項(xiàng)目擱淺或半途而廢。
（2）高鐵投資屬于基礎(chǔ)設(shè)施投資，建設(shè)期長，成本回收也不是一朝一夕。在這期間，資金如何周轉(zhuǎn)是關(guān)鍵。并且，東道國的形勢可能千變?nèi)f化。如何避免以及應(yīng)對(duì)是高鐵海外投資項(xiàng)目需要考慮的很重要的問題。
32風(fēng)險(xiǎn)防范措施
（1）確保項(xiàng)目的安全性。在與日本競標(biāo)雅萬鐵路的過程中，各方屢次對(duì)中國高鐵是否安全進(jìn)行過質(zhì)疑。日本新干線技術(shù)在歷史上從未出現(xiàn)過事故，中國高鐵能否做到這一點(diǎn)對(duì)于招商國與競爭對(duì)手來說，還有待驗(yàn)證。
（2）在海外建設(shè)鐵路還需要考察民意，并對(duì)當(dāng)?shù)孛癖娺M(jìn)行適當(dāng)引導(dǎo)與正確宣傳。高鐵建設(shè)應(yīng)保證不會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境造成危害。
（3）積極對(duì)相關(guān)利益群體進(jìn)行游說，加強(qiáng)與項(xiàng)目所在國的外交關(guān)系。避免受“中國”的影響。
4結(jié)論
中國高鐵 “走出去” 步伐的加快，其對(duì) “一帶一路” 建設(shè)的促進(jìn)作用將得到明顯體現(xiàn)。在新格局下，不僅“21世紀(jì)海上絲綢之路”新囊括的國家和地區(qū)對(duì)鐵路交通有巨量需求，而且 “絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”所涵蓋的地區(qū)的鐵路也處于待新建階段或待更新階段。中國高鐵在“走出去”的過程中，應(yīng)充分把握國家政策方向，識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)，做好投資決策分析，不盲目，不跟風(fēng)，努力實(shí)現(xiàn)中國高鐵跨出國門取得成績的目標(biāo)。
參考文獻(xiàn)：
[1]劉丹中日競投印尼高鐵的焦點(diǎn)及啟示[J].國際融資，2015（11）.
一、項(xiàng)目立項(xiàng)、投資決策階段的控制
(一)項(xiàng)目立項(xiàng)的可行性分析
項(xiàng)目的可行性分析是立項(xiàng)的最基本要求。加強(qiáng)可行性研究，對(duì)不同建設(shè)和方案進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)的比較和選擇，作出判斷和決定。項(xiàng)目決策正確與否，直接關(guān)系到工程造價(jià)的高低及投資效果的好壞。正確決策是合理確定與控制工程造價(jià)的前提，正確的項(xiàng)目投資行動(dòng)來源于正確的項(xiàng)目投資決策。做好項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，根據(jù)市場需求及發(fā)展前景，合理確定工程的規(guī)模及建筑標(biāo)準(zhǔn)，并從客觀和微觀兩個(gè)方面對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)真分析。
客觀分析主要是從宏觀上評(píng)價(jià)社會(huì)政治形勢、國家政策法規(guī)、市場需求和資源情況，從而正確選擇投資機(jī)會(huì)；微觀分析是根據(jù)單位發(fā)展戰(zhàn)略和項(xiàng)目開發(fā)的需要，組織專家或委托咨詢機(jī)構(gòu)，從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境保護(hù)等方面，全面地、系統(tǒng)地論證擬建項(xiàng)目的必要性和可行性，對(duì)擬建項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、資源條件、市場預(yù)測、工程技術(shù)和財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)等的真實(shí)性、客觀性、可靠性進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，作出投資決策。運(yùn)用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)投資決策分析方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現(xiàn)值法、回收期法、銷售無差別點(diǎn)等測算不同方案的凈現(xiàn)金流量、期望收益率等，從而正確選擇投資方案，避免因決策失誤而造成損失。
(二)投資估算控制
投資估算對(duì)立項(xiàng)具有決定意義。項(xiàng)目立項(xiàng)前。除進(jìn)行可行性分析外，還要科學(xué)地進(jìn)行工程項(xiàng)目的效益分析、編制工程投資估算。
項(xiàng)目投資估算是項(xiàng)目主管部門審批項(xiàng)目建議書的依據(jù)之一，并對(duì)項(xiàng)目的規(guī)劃、規(guī)模起參考作用；是項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù)，也是研究、分析、計(jì)算項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效果的重要條件，并對(duì)工程設(shè)計(jì)概算起控制作用。投資估算是項(xiàng)目資金籌措及制訂建設(shè)貸款計(jì)劃的依據(jù)，是核算建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資需要額和編制固定資產(chǎn)投資計(jì)劃的重要依據(jù)。項(xiàng)目投資的估算包括固定資產(chǎn)投資估算和流動(dòng)資金估算兩部分。
固定資產(chǎn)投資估算的內(nèi)容按照費(fèi)用的性質(zhì)劃分為：建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用(此時(shí)不含流動(dòng)資金)、基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等。其中，建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)形成固定資產(chǎn)；工程建設(shè)其他費(fèi)用可分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)?；绢A(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息，在可行性研究階段為簡化計(jì)算，一并計(jì)入固定資產(chǎn)。
固定資產(chǎn)投資可分為靜態(tài)部分和動(dòng)態(tài)部分。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅構(gòu)成動(dòng)態(tài)投資部分；其余部分為靜態(tài)投資部分。
流動(dòng)資金是指生產(chǎn)經(jīng)營性項(xiàng)目投產(chǎn)后，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。它是伴隨著固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的長期占用的流動(dòng)資產(chǎn)投資，流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。其中，流動(dòng)資產(chǎn)主要考慮現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨；流動(dòng)負(fù)債主要考慮應(yīng)付賬款。因此，流動(dòng)資金的概念實(shí)際上就是財(cái)務(wù)中的營運(yùn)資金。
投資估算編制盡可能細(xì)致、全面，從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，充分考慮到施工過程中可能出現(xiàn)的各種情況及不利因素對(duì)工程造價(jià)的影響?？紤]市場情況及建設(shè)期間預(yù)留價(jià)格浮動(dòng)系數(shù)。使投資基本上符合實(shí)際并留有余地。在規(guī)劃階段的投資估算誤差允許大于±30％；建議書階段的投資估算控制在±30％以內(nèi)；初步可行性研究階段的投資估算控制在±20％以內(nèi)；詳細(xì)可行性研究階段的投資估算控制在±10％以內(nèi)。使投資估算真正起到控制項(xiàng)目總投資的作用。
二、招標(biāo)過程控制
在招標(biāo)階段，一定要嚴(yán)格執(zhí)行國家規(guī)定的有關(guān)招標(biāo)投標(biāo)制度，擇優(yōu)選擇施工隊(duì)伍。招標(biāo)成功的關(guān)鍵取決于建設(shè)單位對(duì)市場價(jià)的掌握程度。在建筑市場上。各施工單位在管理水平、施工工藝、組織方案及工效等方面存在著差異，對(duì)于同一個(gè)工程項(xiàng)目，其造價(jià)離散性很大。項(xiàng)目管理者在招標(biāo)中可采取的辦法：一是設(shè)定標(biāo)底但不唯標(biāo)底，評(píng)標(biāo)時(shí)，對(duì)商務(wù)標(biāo)上下封頂，低于底線的。
必須有可行的降價(jià)措施；二是推行國際通行的工程量潔單報(bào)價(jià)，可使真實(shí)的價(jià)格更加明朗化；三是用獎(jiǎng)勵(lì)的辦法鼓勵(lì)承包商使用新技術(shù)來降低工程造價(jià)；四是引導(dǎo)承包商在費(fèi)率上進(jìn)行競爭，對(duì)有些主材料占比例大的項(xiàng)目，大幅度進(jìn)行總價(jià)降點(diǎn)對(duì)承包商顯失公平，可采用綜合費(fèi)率降點(diǎn)招標(biāo)。
在目前不很規(guī)范的市場機(jī)制下，工程招、投標(biāo)管理沒有完全法制化、規(guī)范化，不正當(dāng)?shù)母偁幰廊淮嬖?，工程投?biāo)依然采取各種手段進(jìn)行競爭。施工企業(yè)為了爭取施工項(xiàng)目，通常是以降低標(biāo)價(jià)、提高標(biāo)準(zhǔn)、縮短工期或減少應(yīng)有的費(fèi)用項(xiàng)目等為代價(jià)，造成施工項(xiàng)目到手后降低施工質(zhì)量，或者盲目超概，造成投資損失。因此，在招標(biāo)過程中要進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)標(biāo)。
