發(fā)布時(shí)間：2023-05-18 16:58:39
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的股票投資方法樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù)；股票投資；模型優(yōu)化
中圖分類(lèi)號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）016-000-01
引言
隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái)，數(shù)據(jù)科學(xué)成為了現(xiàn)代社會(huì)技術(shù)創(chuàng)新和投資火熱的一個(gè)領(lǐng)域；由于大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展與成熟，大數(shù)據(jù)技術(shù)在股票投資方面也逐步被應(yīng)用，面對(duì)股票交易的K線圖等圖表信息，要想在股市中立于不敗之地，需要有正確的理論來(lái)指導(dǎo)，并做出正確的投資策略[1]。
一、投資方法的研究現(xiàn)狀
最早由美國(guó)人Stannloy等人在1992年開(kāi)發(fā)了AI系統(tǒng)，其通過(guò)運(yùn)用聚類(lèi)方法、分類(lèi)和可視化技術(shù)等方法，來(lái)尋找單只股票的最佳投資時(shí)機(jī)。2005年，Dose 和 Cinacotti[2]研究了利用時(shí)間序列聚類(lèi)分析的隨機(jī)優(yōu)化方法來(lái)選擇股票進(jìn)行投資。結(jié)果表明聚類(lèi)在降低噪聲和文件預(yù)測(cè)方面起了重要作用。2009年Fenu，G[3]利用云計(jì)算技術(shù)設(shè)計(jì)了一個(gè)實(shí)時(shí)金融系統(tǒng)。該系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了股票宏觀的分析，能夠預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)的變化。武金存[4]等人在2011年利用相關(guān)數(shù)據(jù)挖掘的方法，對(duì)指數(shù)化投資組合優(yōu)化進(jìn)行比較研究，有著其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)的理論。
二、從股市中獲取信息
目前證券市場(chǎng)上市公司數(shù)目眾多，每天能產(chǎn)生大量的交易數(shù)據(jù)，如：股票的交易價(jià)格，上市公司財(cái)務(wù)信息，股票交易的K線圖等圖表信息。如果能用一定的算法或處理數(shù)據(jù)的技術(shù)，有效的挖掘出蘊(yùn)藏在其中的規(guī)律，充分利用股票交易信息以及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，幫助投資者在短時(shí)間內(nèi)把握股價(jià)的估值水平，從而對(duì)投資者進(jìn)行價(jià)值投資建議。
三、投資方法的探索
在信息化時(shí)代的今天，信息技術(shù)對(duì)人們的日常生活起到了必不可少的推動(dòng)作用，把飛速發(fā)展的信息化技術(shù)應(yīng)用于股票投資方法的探討中，利用所能收集到的股市信息，用優(yōu)化和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法來(lái)進(jìn)行規(guī)律的分析，找到其變化規(guī)律，從而進(jìn)行正確的投資。對(duì)此，我們可以用傳統(tǒng)的手段建立其數(shù)學(xué)模型進(jìn)行分析，接著對(duì)模型進(jìn)行修正和優(yōu)化，達(dá)到對(duì)股市走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)的目的。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，我們將原有的方法與大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)進(jìn)行結(jié)合，運(yùn)用大數(shù)據(jù)處理算法，從而達(dá)到對(duì)股票的正確投資。
在日常生活中，我們可以做到門(mén)不出戶(hù)進(jìn)行交易，網(wǎng)絡(luò)給我們帶來(lái)了太多的便利，我們可以收到淘寶網(wǎng)基于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)進(jìn)行的商品推廣，也可以瀏覽其它事物所產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)，人們需要對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘和應(yīng)用，從而產(chǎn)生了新理念和新思維，股票投資成為了新的學(xué)問(wèn)；對(duì)云計(jì)算技術(shù)在模型建立中進(jìn)行應(yīng)用，可以將海量數(shù)據(jù)代入模型進(jìn)行走勢(shì)的修正，用計(jì)算機(jī)程序進(jìn)行編程，從而探索股市的正確投資方向。
四、建立模型的方法
對(duì)于現(xiàn)代的數(shù)學(xué)預(yù)測(cè)模型，模糊模型和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型是兩種較為智能化的方法，可利用其尋找股市變化的規(guī)律。對(duì)于所繪制的圖像，可以用相關(guān)分析方法進(jìn)行處理，運(yùn)用云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)模型進(jìn)行不斷修正，從而達(dá)到預(yù)測(cè)的目的。
對(duì)于數(shù)據(jù)的分析，可以采用一些分析方法進(jìn)行指標(biāo)的分析，然后對(duì)變量進(jìn)行處理，之后對(duì)模型進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)，從而進(jìn)行股市投資策略的分析。在大數(shù)據(jù)的背景下，我們也可以對(duì)計(jì)算程序進(jìn)行優(yōu)化，將并行處理的技術(shù)用在其中，從而減少程序的運(yùn)行時(shí)長(zhǎng)，便于迅速做出投資方向的判斷。
五、結(jié)語(yǔ)
通過(guò)大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)的應(yīng)用，對(duì)現(xiàn)證券領(lǐng)域擁有大量的數(shù)據(jù)資源進(jìn)行開(kāi)發(fā)，建立出對(duì)股票投資預(yù)測(cè)的模型，從而實(shí)現(xiàn)正確的投資。新時(shí)代、新背景下的投資方法需要人們繼續(xù)不斷探索。
參考文獻(xiàn)：
[1]彭濟(jì)敏.程序化交易方式在股票交易中的應(yīng)用[D].吉林大學(xué)，2004.
[2]Dose C，Cincotti S.Clustering of financial time series with application to index and enhanced index tracking portfolio[C].Physica A：Statistical Mechanics and its Applications，2005，355（1）：145-151.
[關(guān)鍵詞] 通貨膨脹 投資方式
通貨膨脹(inflation)是一種貨幣現(xiàn)象，指當(dāng)貨幣發(fā)行量超過(guò)了經(jīng)濟(jì)體內(nèi)實(shí)際流通貨幣需要量時(shí)產(chǎn)生的物價(jià)上漲、貨幣貶值的現(xiàn)象。通貨膨脹重要的衡量指標(biāo)之一就是CPI指數(shù)。CPI(consumer price index), 是對(duì)一個(gè)固定的消費(fèi)品籃子價(jià)格的衡量，主要反映消費(fèi)者支付商品和勞務(wù)的價(jià)格變化情況。2008年4月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了最新的CPI數(shù)據(jù)。3月份CPI指數(shù)同比上漲8.3%， 2008年一季度CPI指數(shù)同比上漲8%。對(duì)于中國(guó)老百姓來(lái)說(shuō)，高通脹時(shí)代已經(jīng)到來(lái)?！巴ㄘ浥蛎浭菍?duì)窮人征的一種稅”。對(duì)于普通百姓而言，如何合理的進(jìn)行理財(cái)從而獲得自身資產(chǎn)價(jià)值的保值增值顯得尤為重要。
一、傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄方式弊端
勤儉節(jié)約是我國(guó)傳統(tǒng)美德之一。過(guò)去我國(guó)居民較為穩(wěn)健的投資風(fēng)格和稀缺的理財(cái)產(chǎn)品決定了我國(guó)是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率的國(guó)家。儲(chǔ)蓄曾經(jīng)是我國(guó)居民主要的資產(chǎn)保值增值途徑。然而凱恩斯在其著作中曾提出了著名的“節(jié)儉悖論”，即儲(chǔ)蓄率升高，雖然使得個(gè)人儲(chǔ)蓄增加，但卻使得國(guó)民收入由于消費(fèi)的減少而減少。從宏觀角度看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)外貿(mào)依存度過(guò)大，致使在人民幣升值周期中外貿(mào)促出口企業(yè)損失非常嚴(yán)重。而儲(chǔ)蓄率過(guò)高，內(nèi)需不足，導(dǎo)致產(chǎn)品市場(chǎng)上供大于求。這本身限制了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速健康持久發(fā)展。從微觀上看，現(xiàn)行一年期人民幣存款利率為4.14%，二年期為4.68%，三年期為5.40%。按照國(guó)家對(duì)08年通脹調(diào)控的目標(biāo)通脹率4.8%計(jì)算，只有儲(chǔ)蓄三年期或以上的存款才可以跑贏通貨膨脹率。而即使儲(chǔ)蓄三年期定期存款，所得利息也少的可憐。而若算上資金的機(jī)會(huì)成本，負(fù)利率的陰影始終籠罩著銀行存款，使得它們?cè)谕ㄘ浥蛎浵虏粩噘H值。
二、新型個(gè)人理財(cái)方式
1.股票投資
股票是股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證，代表著其持有者（即股東)對(duì)股份公司的所有權(quán)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在通貨膨脹初期，上市公司通常會(huì)獲得較高的收益，從而帶動(dòng)股價(jià)上漲。投資者投資股票，除去獲得買(mǎi)賣(mài)價(jià)差外，還可能獲得較高的股息回報(bào)。因此股票投資是取得資產(chǎn)保值增值的良好途徑之一。
股票投資的主要特點(diǎn)為:(1)不可償還，只可流通。股票是股份憑證，并不能向公司贖回。(2)流動(dòng)性較好。股票在二級(jí)市場(chǎng)上流通非常便利，流動(dòng)性極好。(3)股票價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大。股票價(jià)格受公司基本面、市場(chǎng)狀況、資金狀況等等的影響，變動(dòng)較為劇烈。(4)可參與公司經(jīng)營(yíng)決策。股票代表了持股者的股東身份，故賦予了其參與公司股東大會(huì)的權(quán)利。
2.基金投資
從廣義上說(shuō)，基金是機(jī)構(gòu)投資者的統(tǒng)稱(chēng)，包括信托投資基金、單位信托基金、公積金、保險(xiǎn)基金、退休基金，各種基金會(huì)的基金。這里所說(shuō)的基金是指證券投資基金，是指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來(lái)，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。
基金投資的主要特點(diǎn)為:(1)集合理財(cái)?；鸢l(fā)行面向廣大的投資者，將投資者的資金集中起來(lái)投資與證券市場(chǎng)。(2)專(zhuān)業(yè)管理。基金公司都有專(zhuān)業(yè)的分析人員、管理人員，相比缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)的普通投資者而言，基金公司占有更多的投資優(yōu)勢(shì)。(3)保障安全?，F(xiàn)行的資金第三方存管制度決定了基金公司只能負(fù)責(zé)資金的操作而不能占用，保證了客戶(hù)資金的安全性。
3.固定資產(chǎn)投資
固定資產(chǎn)是指屬于產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中用來(lái)改變或者影響勞動(dòng)對(duì)象的勞動(dòng)資料，是固定資本的實(shí)物形態(tài)。對(duì)于個(gè)人而言，固定資產(chǎn)一般指房屋、商鋪等具有長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的資產(chǎn)。對(duì)于不喜歡虛擬經(jīng)濟(jì)的投資者而言，固定資產(chǎn)投資是非常好的選擇。
固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)：(1)周期長(zhǎng)。固定資產(chǎn)投資往往伴隨著一次性的大額支出和較長(zhǎng)的周轉(zhuǎn)年限。(2)收益高。固定資產(chǎn)可以說(shuō)是抵抗通貨膨脹最有力的武器之一，其高而穩(wěn)定的收益或風(fēng)險(xiǎn)比是證券投資所不能企及的。
4.貴重金屬投資
目前市場(chǎng)上比較適合個(gè)人投資者的貴重金屬投資是黃金投資。馬克思說(shuō)過(guò)，貨幣天然不是金銀,金銀天然是貨幣。黃金在貨幣市場(chǎng)上曾經(jīng)扮演過(guò)重要的角色，但由于布雷頓森林體系的瓦解而使得黃金在流通體系中的地位有所下降。近年來(lái)，黃金價(jià)格隨著美元的貶值逐步走高，而由于其稀缺性和良好的收益性，越來(lái)越受到投資者的青睞。
貴重金屬投資的特點(diǎn):(1)對(duì)信息要求較高。貴重金屬投資不同于普通的投資，其對(duì)投資者占有的信息的要求超過(guò)了普通投資產(chǎn)品。(2)收益性好。由于資源的稀缺性和不可再生性，因此貴重金屬的投資回報(bào)率非常高。
5.教育投資
教育投資是非常容易被人們忽略的理財(cái)方式。例如考駕駛執(zhí)照、學(xué)習(xí)電腦操作、學(xué)習(xí)英語(yǔ)、學(xué)習(xí)樂(lè)器的等等。教育投資，是將現(xiàn)在持有的貨幣轉(zhuǎn)換為自身的知識(shí)和財(cái)富創(chuàng)造能力，以獲取在將來(lái)獲得更多的收入回報(bào)的一種方式。
教育投資的特點(diǎn):(1)潛在收益無(wú)限。知識(shí)帶給人們的財(cái)富往往是不可以簡(jiǎn)單的測(cè)量出來(lái)的，教育帶給人們的收入，有時(shí)高的超乎任何人的想象。(2)增加福利。教育投資的回報(bào)可能不體現(xiàn)在資金回報(bào)上，但是可以增加人們因?yàn)楂@得更多的知識(shí)而增加的福利，比如對(duì)經(jīng)濟(jì)更深層次的理解等等。
三、投資方式選擇的原則
在選擇投資方式的原則就是投資者一定要注意選擇適合自己的投資方式。每個(gè)投資者偏好不同，能夠帶來(lái)最大效用的方式不同，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的喜好也不同。而各種不同的投資方式對(duì)投資者要求也各異。如股票投資和貴重金屬投資對(duì)投資者專(zhuān)業(yè)知識(shí)的要求和占有信息處理信息的能力的要求非常高，沒(méi)有專(zhuān)業(yè)知識(shí)背景的投資者應(yīng)該選擇基金投資更為穩(wěn)妥。而固定資產(chǎn)投資往往有較高的門(mén)檻，對(duì)于資金實(shí)力不夠的投資者來(lái)說(shuō)，可以采取合伙投資的方式。相比較而言，教育投資的適用面更廣，且一般來(lái)說(shuō)初始投資較小。
參考文獻(xiàn):
一、巴菲特投資策略分析
巴菲特在長(zhǎng)期的投資實(shí)踐中，對(duì)現(xiàn)代證券投資理論的研究，對(duì)證券市場(chǎng)信息的采集分析，對(duì)投資者行為和心理素質(zhì)要求的認(rèn)識(shí)，對(duì)投資品種的選擇和投資時(shí)機(jī)的把握都另辟蹊徑。巴菲特在證券市場(chǎng)投資實(shí)踐中對(duì)證券投資理論演變的關(guān)注以及對(duì)這些理論致命弱點(diǎn)研究的基礎(chǔ)上，找到了獲取高收益率的投資方法，同時(shí)，也形成了自己獨(dú)特的證券投資策略。
（一）集中投資。當(dāng)很多投資者認(rèn)為“不能把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的時(shí)候，巴菲特卻認(rèn)為，投資者應(yīng)該把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里，然后小心的看好它，因?yàn)樗X(jué)得如果投資者對(duì)企業(yè)不很了解而進(jìn)行所謂的分散投資，顯然不會(huì)降低資金的風(fēng)險(xiǎn)，相反，如果對(duì)企業(yè)有了充分的了解，分散投資的同時(shí)也分散了利潤(rùn)的獲取。巴菲特的這種理論概括起來(lái)就是集中投資，其精髓就是選擇少數(shù)幾種可以在長(zhǎng)期拉鋸戰(zhàn)中獲利高于市場(chǎng)平均收益的股票，將其大部分資本集中在這些股票上，不管股市短期跌升，堅(jiān)持持有股票，穩(wěn)中求勝。
（二）長(zhǎng)期投資。巴菲特特別推崇長(zhǎng)線投資，并永遠(yuǎn)投資具有優(yōu)秀品質(zhì)和巨大潛質(zhì)的企業(yè)。巴菲特認(rèn)為“如果你沒(méi)有持有一種股票10年的準(zhǔn)備，那么連10分鐘都不要持有這種股票。”
最引人注目的案例便是巴菲特將“可口可樂(lè)”公司股票列為永久性持有股，即這支股票的出賣(mài)時(shí)間是永遠(yuǎn)，只要他活著，他就不會(huì)減少對(duì)這家公司的持股，而不管股票的價(jià)格波動(dòng)到何種程度。巴菲特所擁有的普通股票，持有期普遍在3年以上，而那些主要的投資，一般不少于8年。這位地道的長(zhǎng)期投資股王曾說(shuō)：“近似懈怠的按兵不動(dòng)，正是我們一貫的投資風(fēng)格。”經(jīng)驗(yàn)告訴我們：不少成功者往往是因?yàn)殚L(zhǎng)抱不動(dòng)，而不少失敗者往往是因?yàn)榻?jīng)不起不斷買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出的誘惑。
（三）安全邊際。巴菲特認(rèn)為，成功投資的必要條件是股票的市場(chǎng)價(jià)格必須低于公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值。公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值是由包括公司的資產(chǎn)、股利和盈余，以及任何將來(lái)發(fā)生幾率極高的事件決定的。若股票的價(jià)格低于它的實(shí)質(zhì)價(jià)值，則股票存在一個(gè)安全邊際。
安全邊際原則能在兩方面幫助投資者。首先，使投資者避免遭受價(jià)格上的風(fēng)險(xiǎn)。即使公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值因?yàn)橥顿Y者錯(cuò)誤估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金流量而有些下降，使得股票的價(jià)格隨之下降，但由于購(gòu)買(mǎi)價(jià)格與公司實(shí)質(zhì)價(jià)格之間的差價(jià)足夠大，那么實(shí)質(zhì)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)也就比較低。其次，安全邊際原則所提供的一些機(jī)會(huì)，使我們可能獲得極佳的股票報(bào)酬率，在市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行修正的時(shí)候，額外的賺一筆錢(qián)。由此可見(jiàn)，安全邊際原則是投資決策的重要依據(jù)。
（四）發(fā)掘危機(jī)企業(yè)。巴菲特所持股的公司都是擁有良好的經(jīng)濟(jì)物質(zhì)基礎(chǔ)，最佳的經(jīng)營(yíng)策略以及有才華出眾、可信賴(lài)的管理人才的優(yōu)良公司。然而，容易被人忽視的是，很多企業(yè)被巴菲特收購(gòu)的時(shí)候，正處于危機(jī)之中。當(dāng)一些企業(yè)被不良的情況所困擾時(shí)，大部分股民對(duì)其股票心灰意冷而導(dǎo)致股價(jià)被嚴(yán)重低估時(shí)，正是投資的大好時(shí)機(jī)。而巴菲特正是捕捉這種時(shí)機(jī)的頂尖高手，發(fā)掘危機(jī)企業(yè)正是巴菲特的獨(dú)到之處。
（五）不熟不做。不熟不做是中國(guó)生意上的俗語(yǔ)，無(wú)獨(dú)有偶巴菲特也認(rèn)為，作為一名投資者，只應(yīng)該在那些自己懂得的行業(yè)里投資，否則，你不但不能賺錢(qián)，而且很有可能血本無(wú)歸。對(duì)巴菲特的投資生涯進(jìn)行研究，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)最大的秘密，就是他從來(lái)不在自己不熟悉的行業(yè)里進(jìn)行投資，這與大部分投資者不對(duì)股票和所持股票的企業(yè)進(jìn)行了解而只是根據(jù)股市行情自以為是的投資有著巨大的差別。我們可以說(shuō)，不熟不作正是巴菲特獲得舉世矚目的成功的秘訣之一。
二、巴菲特投資策略借鑒
（一）理性投資。巴菲特一直堅(jiān)持，股票投資并非需要多少專(zhuān)業(yè)技術(shù)，只需要冷靜和理性，然后運(yùn)用簡(jiǎn)單的方法就可以了。而在中國(guó)股市換手率極高，市場(chǎng)集中度卻很低，市場(chǎng)波動(dòng)幅度大，每次政策出臺(tái)都會(huì)造成股市的暴漲暴跌，在這樣的消息市中多數(shù)投資者依靠打探消息和憑借技術(shù)分析以求分莊家一杯羹，投資理念十分稚嫩。從以上情況可以看出中國(guó)股市投機(jī)心理嚴(yán)重，非理性程度高。
第一，參與證券市場(chǎng)投資本身存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)階段可能大于收益。理性的投資者不僅能充分認(rèn)識(shí)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)，而且能正確地認(rèn)識(shí)收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，并能處理好兩者的關(guān)系。股票投資不是小事，是利害攸關(guān)的，投資中重要的不是收益，而是風(fēng)險(xiǎn)。理性投資者在收益和風(fēng)險(xiǎn)二者中，更加重視風(fēng)險(xiǎn)。
第二，投資的對(duì)象應(yīng)該是有發(fā)展?jié)摿蚩梢越o投資者帶來(lái)收入大于投入的公司。要把公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)潛力作為投資決策的主要依據(jù)，注重研究公司的經(jīng)營(yíng)情況。股票投資，從本質(zhì)上說(shuō)就是購(gòu)買(mǎi)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，績(jī)優(yōu)股能給投資者帶來(lái)好的回報(bào)。有的上市公司盡管眼前的業(yè)績(jī)并不理想，但是最有成長(zhǎng)性，發(fā)展?jié)摿Υ?，前景看好，這樣公司的股票稱(chēng)成長(zhǎng)性的股票、潛力股，不久的將來(lái)會(huì)大放光彩，給投資者以好的回報(bào)。
股票證券投資一般講究的原則：一是證券的安全性，回避風(fēng)險(xiǎn)保證投資的安全是第一位的；二是投資的收益性，取得較好的收益是投資的根本出發(fā)點(diǎn)；三是利益的增長(zhǎng)性，考慮企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展、成長(zhǎng)，享受企業(yè)發(fā)展、利潤(rùn)增長(zhǎng)的利益；四是證券的流通性，即社會(huì)形象好、信譽(yù)好的股票流通性好。這四條集中到一點(diǎn)，就是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)佳，具有成長(zhǎng)性。任何股票市場(chǎng)中新老績(jī)優(yōu)股，潛力大、成長(zhǎng)性好的股票，都是理性投資者首選的目標(biāo)。
第三，理性的投資者要正視自身的失誤和缺點(diǎn)。一旦你的判斷與市場(chǎng)方向不符，哪怕你有一千個(gè)理由來(lái)為你的判斷辯護(hù)，你都必須徹底拋開(kāi)那些理由，在第一時(shí)間采取果斷措施去結(jié)束你操作上的錯(cuò)誤，然后再試圖找出那第一千零一種理由，也就是最重要的一個(gè)理由，來(lái)論證市場(chǎng)的正確和自身的錯(cuò)誤。相當(dāng)多的投資者總是不能正確地認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤，及時(shí)地改正自己的錯(cuò)誤，以致在錯(cuò)誤的道路上越走越遠(yuǎn)，造成更大的損失。
第四，冷靜地面對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的改革，看好你的錢(qián)袋，管好你的鍵盤(pán)，用理性約束自己，做自己的主人。
（二）重視實(shí)質(zhì)價(jià)值。在中國(guó)，無(wú)論機(jī)構(gòu)投資者還是散戶(hù)，基本上做的是投機(jī)交易。投資者每天花費(fèi)大量精力和時(shí)間，追隨股價(jià)變化，進(jìn)行短線交易，以賺取買(mǎi)賣(mài)價(jià)差。然而，股價(jià)短期波動(dòng)隨意性大，且在中國(guó)股市小盤(pán)股容易被莊股控制，短期交易風(fēng)險(xiǎn)大。同時(shí)，頻繁交易容易喪失機(jī)會(huì)，且要承擔(dān)較大的交易成本。目前，實(shí)質(zhì)價(jià)值理念對(duì)中國(guó)投資者有重要借鑒意義。買(mǎi)股票，買(mǎi)的是價(jià)值，而不是價(jià)格。價(jià)值是理性的，真實(shí)的，抗跌性較強(qiáng)，而價(jià)格卻是虛化的，帶有人為因素。巴菲特的投資原則便是在評(píng)估股票實(shí)質(zhì)價(jià)值的基礎(chǔ)上，在發(fā)現(xiàn)股票的價(jià)值高于股票市價(jià)時(shí)，大量買(mǎi)進(jìn)，長(zhǎng)期持有。在評(píng)估公司價(jià)值時(shí)，應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：第一，財(cái)務(wù)分析。閱讀和理解財(cái)務(wù)報(bào)表，尤其是閱讀連續(xù)幾年的報(bào)表，可以得到很多有用信息，例如不斷增長(zhǎng)的銷(xiāo)售記錄，合理的債務(wù)，較高的邊際利潤(rùn)等。第二，企業(yè)分析?？疾炱髽I(yè)的市場(chǎng)占有率，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及防止?jié)撛诟?jìng)爭(zhēng)的能力，企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和計(jì)劃是否符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律。第三，管理層評(píng)估。理性、開(kāi)誠(chéng)布公、能抵抗盲目跟風(fēng)行為的管理層對(duì)一個(gè)企業(yè)非常重要，擁有優(yōu)秀的管理人才的企業(yè)才擁有長(zhǎng)期的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
對(duì)初入股市的投資者來(lái)說(shuō)，最難把握恐怕就是選哪只股票作為自己的投資對(duì)象和應(yīng)該在什么時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入股票這兩件事了。筆者根據(jù)當(dāng)前股票市場(chǎng)走勢(shì)結(jié)合自己的投資實(shí)踐，談?wù)勍顿YA股的選股和選時(shí)技巧，供初入股市的投資者參考。
選股的技巧
一是向優(yōu)秀的基金經(jīng)理們學(xué)習(xí)。股票市場(chǎng)跌宕起伏，變化莫測(cè)，單靠個(gè)人的力量，要想從中賺到錢(qián)絕非易事。故而，集各種力量和智慧于一體的基金公司便應(yīng)運(yùn)而生了。在股票市場(chǎng)上，基金公司可謂是實(shí)力雄厚的“正規(guī)軍”，絕對(duì)擁有“大兵團(tuán)作戰(zhàn)”的實(shí)力。基金公司通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究、行業(yè)特點(diǎn)分析、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)評(píng)估等，再根據(jù)資產(chǎn)配置原理，最后才決定購(gòu)買(mǎi)哪些股票和采用哪種比例配置。基金公司在選股時(shí)，因?yàn)榻?jīng)過(guò)了一系列科學(xué)化運(yùn)作，失誤相對(duì)與單槍匹馬作戰(zhàn)的散戶(hù)來(lái)說(shuō)要小得多。從優(yōu)秀的基金經(jīng)理所操作的基金的重倉(cāng)股中，選擇一批股票作為您投資的備選股，這自然能達(dá)到事半功倍的效果。
是不是跟著基金經(jīng)理選股就一定能賺錢(qián)呢？回答是：不一定！原因之一是，一只基金是由幾十只、上百只股票構(gòu)成的投資組合，較好地分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人可以模仿基金經(jīng)理的操作風(fēng)格，但沒(méi)有實(shí)力去模仿基金經(jīng)理的投資組合；原因之二是，盡管基金公司的運(yùn)作具有較高的透明度，但基金公司的持倉(cāng)情況公布往往都有很大的滯后性，您從網(wǎng)站等媒體獲悉的投資消息，已經(jīng)是基金公司上一個(gè)季度、上上一個(gè)季度的持股運(yùn)作情況了。而股市瞬息萬(wàn)變，優(yōu)秀的基金經(jīng)理往往會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化會(huì)隨時(shí)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)?？梢?jiàn)，被動(dòng)地跟隨在基金公司后面操作絕非萬(wàn)全之策。
二是學(xué)著做個(gè)生活中的有心人。那么，無(wú)法亦步亦趨地跟著優(yōu)秀基金經(jīng)理進(jìn)行操作，也不必害怕和悲觀，彌補(bǔ)的辦法是相信自己。被譽(yù)為世界上最優(yōu)秀的基金經(jīng)理彼得?林奇先生就非常推崇從日常生活中獲得選股靈感的做法，他在家中就十分留意太太和三個(gè)女兒的服飾、化妝品和經(jīng)常去的美容院等，從而找出值得投資的上市公司來(lái)。因此，您可以象大師那樣，通過(guò)觀察生活來(lái)彌補(bǔ)對(duì)上市企業(yè)研究不足的缺陷。說(shuō)得明白點(diǎn)就是您通過(guò)日常生活來(lái)感受上市公司的價(jià)值。例如：當(dāng)您從基金公司的研究報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，基金公司近期非常推崇汽車(chē)行業(yè)的股票，面對(duì)多家基金公司持有多家汽車(chē)公司的股票局面。您究竟買(mǎi)哪一家汽車(chē)公司的股票呢？勞駕您到本市的幾家汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)公司前去“偵察打探一番”，實(shí)地向經(jīng)銷(xiāo)人員、購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)的客戶(hù)了解一下哪個(gè)品脾、哪個(gè)型號(hào)的汽車(chē)賣(mài)得好，這不就清楚了嗎？節(jié)日來(lái)臨之前，白酒股票可能上漲，買(mǎi)哪家白酒公司的股票好呢？到超市、飯店轉(zhuǎn)一轉(zhuǎn)，實(shí)地感受一到消費(fèi)者對(duì)某種白酒的評(píng)價(jià)、實(shí)地了解一下每天的銷(xiāo)售量，您心里不就有譜了嗎？
三是可考慮從“8元股”入手。這不是筆者的智慧?！独碡?cái)周報(bào)》的記者們通過(guò)總結(jié)分析我國(guó)股票市場(chǎng)成立近18年來(lái)的變化，發(fā)現(xiàn)每次股市由“熊”轉(zhuǎn)“?！睍r(shí)，多數(shù)股票往往是從8元左右發(fā)力往上沖的。筆者之所以也推薦“8元股”，是因?yàn)楣P者回顧一下自己的投資經(jīng)歷，發(fā)現(xiàn)的確是這樣！給筆者帶來(lái)豐厚回報(bào)的寶鋼股份（600019）、北大荒（600598）和蘇常柴A（000570）都是由8元左右購(gòu)進(jìn)的，上漲到一倍多出手的。目前我國(guó)股市很有可能會(huì)開(kāi)始新一輪的上漲，因而筆者建議初入股市的投資者，可考慮從價(jià)格8元左右的股票入手。
選時(shí)的技巧
大凡炒過(guò)股的人都知道，股票投資把握入市的時(shí)機(jī)最難。對(duì)于初入股市的投資者來(lái)說(shuō)，在選時(shí)的問(wèn)題上，可先避開(kāi)那些“高手”們常用的“五日均線”、“十日均線”等“技術(shù)分析”手法?？刹捎靡恍┫鄬?duì)“保守”的做法，來(lái)積累自己的投資經(jīng)驗(yàn)。
一是采取分批入市的投資方式。初入股市的投資者為避免一次投入資金被套牢，可采取分批入市的投資方式操作。即把準(zhǔn)備投資股票的資金分成若干份，先拿出其中的一份購(gòu)買(mǎi)您事先選定的股票。如果時(shí)間允許，在交易期間您多盯一下該股票的走勢(shì)，非交易時(shí)間可搜集一下該上市公司的財(cái)務(wù)資料，加強(qiáng)對(duì)這只股票的了解。如果該股票上漲了，可再追回一份資金，再上漲再追回一份資金……一旦該只股票出現(xiàn)下跌勢(shì)頭，便立即清倉(cāng)。而后尋找下一個(gè)投資機(jī)會(huì)。如果買(mǎi)入該只股票后就下跌，立即清倉(cāng)，保全實(shí)力――這一點(diǎn)對(duì)初入股市的投資者非常重要！新手被套往往都是心存幻想。
費(fèi)雪在他70多年的投資生涯中，通過(guò)投資、長(zhǎng)期持有高質(zhì)量、良好管理的成長(zhǎng)型企業(yè)，取得輝煌戰(zhàn)績(jī)。而彼得?林奇也毫不掩飾對(duì)快速增長(zhǎng)型公司的喜愛(ài)。那什么才是真正的成長(zhǎng)型投資？對(duì)于普通投資者而言如何才能分享成長(zhǎng)的樂(lè)趣及回報(bào)？
作為與價(jià)值投資幾乎同時(shí)出現(xiàn)的投資方法論，成長(zhǎng)投資（Growth investing）認(rèn)為，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)和利潤(rùn)的增長(zhǎng)意味著股價(jià)的上升，購(gòu)買(mǎi)股票的目的是為了獲得資本利得(價(jià)差)，而非紅利。成長(zhǎng)型投資者將行業(yè)公司調(diào)研預(yù)測(cè)上市公司未來(lái)收益作為股票投資的主要依據(jù)。
為什么有些股票會(huì)退市而有些股票卻可以10 年上漲10 倍呢？秘密就在于成長(zhǎng)性。你買(mǎi)進(jìn)股票就是在投資，不管你持有一天還是10 年，都是在投資，投資于資本市場(chǎng)并不等同于投資現(xiàn)貨市場(chǎng)，所以你買(mǎi)進(jìn)股票就是在投資于上市公司的未來(lái)。
彼得?林奇曾表示，賺錢(qián)的最好方法，就是將錢(qián)投入一家成長(zhǎng)中小公司，這家公司近幾年內(nèi)一直都出現(xiàn)盈利，而且將不斷地成長(zhǎng)。在他看來(lái)，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)或板塊，哪怕是所謂“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”，都可以從中找出潛在的投資目標(biāo)。當(dāng)他看中一個(gè)成長(zhǎng)股時(shí)，即便這只股票已經(jīng)漲了40%，甚至70%，只要他認(rèn)為這個(gè)公司還有成長(zhǎng)空間，股價(jià)還沒(méi)有完全反應(yīng)公司價(jià)值，就會(huì)義無(wú)反顧將其納入組合內(nèi)。最典型的莫過(guò)于在1980年買(mǎi)進(jìn)沃爾瑪時(shí)，沃爾瑪已上市十年，股價(jià)比發(fā)行價(jià)上漲了二十多倍，整個(gè)市場(chǎng)都懷疑它的成長(zhǎng)能力，但是基于對(duì)新需求新消費(fèi)的看好，彼得?林奇仍堅(jiān)持買(mǎi)進(jìn)，這讓他最終賺了超過(guò)十倍的收益。他認(rèn)為即使支付更高價(jià)格，快速成長(zhǎng)的股票也比慢速成長(zhǎng)的值得擁有。
順勢(shì)投資法 小額股票投資者，不能操控股票行情，最基本的投資方法是跟隨股價(jià)走勢(shì)，采用順勢(shì)投資法。順勢(shì)投資法就是跟著股價(jià)變化的趨勢(shì)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，當(dāng)整個(gè)股市大勢(shì)向上時(shí)，宜做多頭交易或買(mǎi)進(jìn)股票持備;當(dāng)股價(jià)趨勢(shì)向下時(shí)，則宜賣(mài)出手中持有的股票，而握有現(xiàn)金伺機(jī)而動(dòng)。小丹認(rèn)為，要順勢(shì)投資，當(dāng)然首先必須了解股票大勢(shì)，然后才能照著大勢(shì)操作。股市大勢(shì)究竟將朝哪個(gè)方向走?是否將有一段漲勢(shì)行情?會(huì)不會(huì)步入多頭市場(chǎng)?股價(jià)趨勢(shì)的上下或市況的好壞，屬于個(gè)人判斷的問(wèn)題。不過(guò)，多頭市場(chǎng)具有某些征兆，可供投資者作判斷的參考：不利消息出現(xiàn)時(shí)，股價(jià)不跌;有利消息見(jiàn)報(bào)時(shí)，股價(jià)大漲;行情上升，成交量跟著趨于活暢;各種股票輪流跳動(dòng)，形成向上比價(jià)的趨勢(shì);投資者開(kāi)始重視純益和股利。做順勢(shì)投資很可能因看錯(cuò)趨勢(shì)或落后于趨勢(shì)而遭受損失，因此，采用順勢(shì)投資法，必須滿(mǎn)足兩個(gè)前提：一是漲跌趨勢(shì)必須明確，二是必須能夠及早確認(rèn)趨勢(shì)。通常只有在判明漲跌形成中期趨勢(shì)或長(zhǎng)期趨勢(shì)時(shí)，才可做順勢(shì)投資，而在只有短期趨勢(shì)時(shí)，不要冒險(xiǎn)跟進(jìn)。
“撥檔子”操作法 這是多頭降低成本，保持實(shí)力的操作方式之一。所謂“拔擋子”就是投資者賣(mài)出自己的持股，等價(jià)位下降之后，再補(bǔ)回來(lái)。投資者“拔檔子”并非對(duì)股市看壞，也不是真正有意獲利了結(jié)，只是希望趁價(jià)位高時(shí)，先行賣(mài)出，以便自己賺取一定的差價(jià)。通常“拔檔子”賣(mài)出與買(mǎi)回之間，不會(huì)相隔太久，最短期的可能只一二天，最長(zhǎng)也不過(guò)一二個(gè)月?！鞍螕踝印庇袃煞N操作方式：一是行情上漲一段后賣(mài)出、回降后補(bǔ)進(jìn)的“挺升行進(jìn)間拔擋”，這是多頭在推動(dòng)行情上升時(shí)，見(jiàn)價(jià)位已漲不少，或者遇到沉重的壓力區(qū)，就自行賣(mài)出，使股價(jià)回跌來(lái)化解上升阻力，以便于行情再度上升。二是行情下跌時(shí)，趁價(jià)位仍高時(shí)賣(mài)出，等跌低后再買(mǎi)回的“滑降間拔檔”，這是套牢的多頭或多頭自知實(shí)力弱于空頭時(shí)，在股價(jià)尚未跌底之前先行賣(mài)出，等股價(jià)跌落后再買(mǎi)回反攻。股票投資的大戶(hù)也常運(yùn)用“拔檔子”方式對(duì)股票的進(jìn)出作技術(shù)性的調(diào)節(jié)。
（來(lái)源：文章屋網(wǎng) ）
“十二五”規(guī)劃劍指“綠色轉(zhuǎn)型”，綠色產(chǎn)業(yè)成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心，將在今后幾年獲得更多的政策扶持和金融支持，資本市場(chǎng)充滿(mǎn)“綠色機(jī)遇”。興全綠色投資基金于2011年4月6日開(kāi)始通過(guò)工商銀行等代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)以及興業(yè)全球柜臺(tái)和電子直銷(xiāo)渠道公開(kāi)發(fā)售，是興業(yè)全球基金繼2008年發(fā)行中國(guó)首只社會(huì)責(zé)任基金之后，在該領(lǐng)域深入挖掘的漸進(jìn)過(guò)程中，打開(kāi)的又一個(gè)投資新視角。該基金同時(shí)也是國(guó)內(nèi)首只明確提出綠色投資理念的基金，股票投資比例為基金資產(chǎn)的60％-95％，符合綠色投資理念的股票合計(jì)投資比例不低于股票資產(chǎn)的80％；共債券投資比例為基金資產(chǎn)的5％-40％。
產(chǎn)品背景
1.直擊全球“綠色浪潮”，投資于更環(huán)保的未來(lái)。
能源與環(huán)保問(wèn)題日益成為全世界關(guān)注的熱點(diǎn)，越來(lái)越多的政府和國(guó)際組織開(kāi)始積極致力于尋求綠色發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一場(chǎng)“綠色轉(zhuǎn)型”在這種背景下，興全綠色投資股票型基金認(rèn)為綠色投資在獲得良好回報(bào)的同時(shí)，能促進(jìn)中國(guó)綠色行業(yè)發(fā)展，維護(hù)或改善地球生態(tài)環(huán)境，從而推動(dòng)整個(gè)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。
2.把握中國(guó)“十二五”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的歷史契機(jī)。
“十二五”規(guī)劃提出重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性七大新興產(chǎn)業(yè)中，無(wú)論是通過(guò)發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新能源汽車(chē)等把世界制造中心轉(zhuǎn)變?yōu)榫G色技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用中心，還是以新能源技術(shù)構(gòu)建處于世界領(lǐng)先地位的能源安全供應(yīng)體系，都將為中國(guó)帶來(lái)巨大的投資機(jī)會(huì)；綠色產(chǎn)業(yè)成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心，將在今后幾年獲得更多的政策扶持和金融支持，資本市場(chǎng)充滿(mǎn)綠色機(jī)遇。
3.尋找真正能從綠色經(jīng)濟(jì)中獲得穩(wěn)健成長(zhǎng)的常青公司。
興全綠色投資股票型基金關(guān)注綠色科技產(chǎn)業(yè)或公司以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中積極履行環(huán)境責(zé)任、致力于向綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、或在綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中作出貢獻(xiàn)的公司；同時(shí)，運(yùn)用“綠色投資篩選策略”，與公司財(cái)務(wù)等基本面指標(biāo)相結(jié)合進(jìn)行綜合評(píng)估篩選，從剛剛萌芽的綠色行業(yè)中挑選能夠獲得穩(wěn)健成長(zhǎng)的常青公司。產(chǎn)品概況：
資產(chǎn)配置比例：基金為股票型基金，股票投資比例為基金資產(chǎn)的60％-95％，其中，符合綠色投資理念的股票合計(jì)投資比例不低于股票資產(chǎn)的80％；債券投資比例為基金資產(chǎn)的5％-40％，其中基金保留不低于基金資產(chǎn)凈值的5％的現(xiàn)金或到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券。
業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：80％×滬深300指數(shù)+20％×中證國(guó)債指數(shù)
風(fēng)險(xiǎn)收益特征：基金為股票型基金產(chǎn)品，屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、較高預(yù)期收益的基金品種，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平高于混合型基金、債券型基金及貨幣市場(chǎng)基金。
投資理念：基金認(rèn)為投資于綠色科技產(chǎn)業(yè)或公司在獲得良好回報(bào)的同時(shí)，亦能維護(hù)或改善地球生態(tài)環(huán)境，推動(dòng)整個(gè)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。在投資決策中，該基金除關(guān)注那些綠色科技產(chǎn)業(yè)或公司，還關(guān)注在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中積極履行環(huán)境責(zé)任、致力于向綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、或在綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中作出貢獻(xiàn)的公司。
投資目標(biāo)：基金通過(guò)挖掘綠色科技產(chǎn)業(yè)或公司以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中積極履行環(huán)境責(zé)任公司的投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)當(dāng)期投資收益與長(zhǎng)期資本增值。
投資策略：
(1)綠色投資的涵義與范疇
該基金所指的綠色投資涵蓋了三個(gè)層次，包括清潔能源產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中積極履行環(huán)境責(zé)任、致力于向綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、或在綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中作出貢獻(xiàn)的公司。其巾，清潔能源產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)可統(tǒng)稱(chēng)為綠色科技產(chǎn)業(yè)。
(2)多種投資方法相結(jié)合
該基金在綠色投資過(guò)程中，將以多種投資方法相結(jié)合，在追求資本長(zhǎng)期穩(wěn)定增值、獲得良好回報(bào)的同時(shí)，起到維護(hù)或改善地球生態(tài)環(huán)境，推動(dòng)整個(gè)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展的作用。
首先，基金采用消極篩選法將對(duì)環(huán)境造成嚴(yán)重污染的公司列入投資禁選庫(kù)中。
其次，基金采用綠色投資積極篩選法，就上市公司環(huán)境責(zé)任的履行進(jìn)行綜合打分，相對(duì)排名篩選，尤其是行業(yè)內(nèi)排名篩選，對(duì)那些環(huán)境責(zé)任方面在同行業(yè)中表現(xiàn)相對(duì)突出的公司予以?xún)?yōu)先考慮。
另外，基金還將適當(dāng)采用股東倡導(dǎo)方法，以提案、管理層溝通、呼吁等多種形式積極做好股東倡導(dǎo)，逐步在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成對(duì)上市公司綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的外部激勵(lì)約束機(jī)制。
(3)綠色投資篩選策略的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
1)基金重點(diǎn)關(guān)注的綠色科技產(chǎn)業(yè)或公司主要包含清潔能源產(chǎn)業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)兩個(gè)層次。
2)基金對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中積極履行環(huán)境責(zé)任、致力于向綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、或在綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中作出貢獻(xiàn)的公司予以關(guān)注。
(4)行業(yè)配置策略
基金除運(yùn)用“綠色投資篩選策略”進(jìn)行股票精選外，還將輔以一定的行業(yè)配置調(diào)整策略，對(duì)各行業(yè)權(quán)重進(jìn)行“綠色”優(yōu)化?；鹬攸c(diǎn)關(guān)注綠色科技產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中積極履行環(huán)境責(zé)任、致力于向綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、或在綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中作出貢獻(xiàn)的公司，因此，該基金將超配綠色科技產(chǎn)業(yè)。
(5)權(quán)證投資策略
基金將綜合考慮權(quán)證定價(jià)模型、市場(chǎng)供求關(guān)系、交易制度設(shè)計(jì)等多種因素對(duì)權(quán)證進(jìn)行投資，主要運(yùn)用的投資策略為：正股價(jià)值發(fā)現(xiàn)驅(qū)動(dòng)的杠桿投資策略、組合套利策略以及復(fù)制性組合投資策略等。
(6)債券投資策略
基金將采取久期偏離、收益率曲線配置和類(lèi)屬配置、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利、杠桿策略和個(gè)券選擇策略等投資策略，發(fā)現(xiàn)、確認(rèn)并利用市場(chǎng)失衡實(shí)現(xiàn)組合增值。這些投資策略是在遵守投資紀(jì)律并有效管理風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上作出的。
綜合評(píng)價(jià)：
作為社會(huì)責(zé)任投資的分支，近年來(lái)，在環(huán)境、社會(huì)與公司治理這三大社會(huì)責(zé)任關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域中，關(guān)注環(huán)境問(wèn)題的綠色投資已經(jīng)成為社會(huì)責(zé)任投資領(lǐng)域的重要關(guān)注方向；而近年來(lái)綠色投資基金在整個(gè)社會(huì)責(zé)任投資中的比重也逐步提高，就社會(huì)責(zé)任投資發(fā)展而言，越來(lái)越多向綠色投資方向發(fā)展，綠色投資發(fā)展勢(shì)頭良好。
興全綠色基金將綠色投資理念引入國(guó)內(nèi)，打開(kāi)了又一個(gè)投資新視角。作為一只積極投資的股票型基金，興全綠色基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的基金品種，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)、希望獲取長(zhǎng)期較高收益的投資者。
關(guān)鍵字：投資平均指標(biāo)利潤(rùn)評(píng)價(jià)指標(biāo)投資方式
眾所周知，投資的目的都是要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化，即使企業(yè)的價(jià)值或股東的財(cái)富最大化。投資對(duì)于市場(chǎng)主體來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)是謹(jǐn)慎的。
一、投資的安全性、效益性和流動(dòng)性
在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，投資一般應(yīng)考慮三方面的因素：安全性、效益性和流動(dòng)性。
（一）安全性。指投放對(duì)象內(nèi)容和形式的合法性、項(xiàng)目的可行性、合作機(jī)構(gòu)的信譽(yù)等。投資總是將資金投放到某一具體的對(duì)象上，并且是在實(shí)際生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行之前發(fā)生的，具有預(yù)付款的性質(zhì)。所以，對(duì)象的合法與可行是決定企業(yè)取得利潤(rùn)的前提條件。選擇和把握這些因素是投資的關(guān)鍵，企業(yè)應(yīng)當(dāng)慎重行事，使投資的客觀條件存在。
（二）效益性。主要是指經(jīng)濟(jì)效益的高低，有時(shí)也包含社會(huì)效益。盡管各個(gè)具體投資在目的上不盡相同，但是，這些投資的最終和長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)都是為了取得投資收益，最終使投資收回，而且及時(shí)收回。
（三）流動(dòng)性。包含投資的期限長(zhǎng)短、變現(xiàn)能力和款項(xiàng)劃撥是否便捷。在投資的過(guò)程中，不僅投出資金會(huì)在空間上流動(dòng)，而且投出資金轉(zhuǎn)化為的實(shí)物和證券也會(huì)在空間上流動(dòng)。
投資的最高理想是實(shí)現(xiàn)安全性、效益性和流動(dòng)性的統(tǒng)一。但這三者之間通常是矛盾的，尤其是安全性和效益性之間，即通常說(shuō)的利潤(rùn)越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。因此，企業(yè)在投資時(shí)一定要考慮到以下因素：投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資約束、投資彈性。
1、投資收益，包括投資利潤(rùn)和資本利得。投資利潤(rùn)是指投入資金經(jīng)運(yùn)轉(zhuǎn)后所取得的收入與所發(fā)生成本的差額；資本利得是指金融商品買(mǎi)與賣(mài)之間的差價(jià)。在投資中考慮投資收益，應(yīng)以投資對(duì)象收益具有確定性的方案為選擇對(duì)象，并需要分析這些因素對(duì)投資方案的作用、方向、程度、尋求提高和穩(wěn)定投資收益的途徑。
2、投資風(fēng)險(xiǎn)，是一種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為商品或服務(wù)的價(jià)值不能充分實(shí)現(xiàn)或不能實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自投資者對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的不正確以及經(jīng)營(yíng)缺乏效率。所以，企業(yè)必須考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的可能性，尋找引起投資風(fēng)險(xiǎn)的原因，并提出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的辦法。
3、投資約束，與投資風(fēng)險(xiǎn)有密切關(guān)系。當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，投資企業(yè)就會(huì)對(duì)接受投資的企業(yè)加強(qiáng)約束。投資約束有以下幾種形式：控制權(quán)約束、市場(chǎng)約束、用途約束、數(shù)量約束、擔(dān)保約束、間接約束等。
4、投資彈性，首先是規(guī)模彈性，就是企業(yè)投資必須根據(jù)自己資金的可供能力和投資效益或者市場(chǎng)供求狀況，調(diào)整投資規(guī)模。其次是結(jié)構(gòu)彈性，就是調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。
二、投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)
固定資產(chǎn)投資決策，是在分析項(xiàng)目可行性的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。分析是需要借助指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)的，常用的指標(biāo)分非貼現(xiàn)指標(biāo)和貼現(xiàn)指標(biāo)兩大類(lèi)：
（一）非貼現(xiàn)指標(biāo)是評(píng)價(jià)項(xiàng)目時(shí)，不考慮資金時(shí)間價(jià)值的各種指標(biāo)，是直接用項(xiàng)目的實(shí)際收支計(jì)算投資報(bào)酬的方法。
1、投資回收期：是指初始投資收回所需要的時(shí)間。投資回收期法是以收回時(shí)間較短的投資方案作為被選方案的方法，一般以年為單位計(jì)算。
①每年現(xiàn)金凈流量相等，用以下公式：
投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量
②每年現(xiàn)金凈流量不等，就要根據(jù)每年年末尚未收回的投資額確定：
投資回收期=（n-1）＋第（n-1）年年末未收回的投資/第n年當(dāng)年的現(xiàn)金凈流量
2、平均報(bào)酬率：是通過(guò)計(jì)算投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率，用以選擇別選方案的一種方法。有三種計(jì)算方法：
①考慮年均凈利潤(rùn)：
平均報(bào)酬率=年均凈利潤(rùn)/初始投資額
②考慮年均凈流量：
平均報(bào)酬率=年平均現(xiàn)金凈利潤(rùn)/初始投資額
③若為追加投資：
平均報(bào)酬率=年平均現(xiàn)金凈利潤(rùn)/1/2（初始投資－預(yù)計(jì)設(shè)備殘值）＋預(yù)計(jì)設(shè)備殘值＋追加的營(yíng)運(yùn)資金
（二）貼現(xiàn)指標(biāo)是評(píng)價(jià)項(xiàng)目實(shí)際收益時(shí)，不同時(shí)期現(xiàn)金流入、流出必須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。
1、凈現(xiàn)值：是指投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資金成本或企業(yè)期望達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資或各期投資的現(xiàn)值之差。
2、現(xiàn)值指數(shù)：是指未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與流出量現(xiàn)值之間的比率。
3、內(nèi)含報(bào)酬率：是指能夠使方案未來(lái)流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。它是方案本身的報(bào)酬率，不受預(yù)定報(bào)酬率的影響，從理論和實(shí)踐上都有說(shuō)服力。
三、幾種投資方式的比較
下面我們從投資的安全性、效益性和流動(dòng)性三個(gè)方面來(lái)對(duì)幾種投資方式作一點(diǎn)粗略的分析。
1．銀行存款：
銀行存款安全性很高，流動(dòng)性也高，效益性較差。尤其是現(xiàn)在處于銀行利率水平最低的一個(gè)歷史階段，此方式在基金會(huì)的投資組合中所占的比例不能大。
2．信托存款：
按照規(guī)定金融信托投資機(jī)構(gòu)可以吸收包括基金會(huì)的基金在內(nèi)的1年期（含1年）以上的信托存款。其安全性乃基于金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)，效益隨市場(chǎng)利率水平變化。過(guò)去，信托存款一般比法定銀行利率高許多。資金量大，利率可談得更高些。但是，現(xiàn)在中國(guó)人民銀行對(duì)高息攬存實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)不再這樣做，同時(shí)，信托投資公司又出現(xiàn)信譽(yù)危機(jī)，因此，信托存款至少在目前不是一種合適的投資方式。
3、證券投資
證券投資分為債券投資和股票投資兩大類(lèi)。
A、債券包括國(guó)債和企業(yè)債券，比較而言，國(guó)債發(fā)行量大，流通性好，信譽(yù)高。在所有的投資方式中，國(guó)債的安全性最高，收益比銀行存款略高。可以說(shuō)，國(guó)債是很適合于基金會(huì)的一種投資方式，應(yīng)在基金會(huì)的資產(chǎn)組合中占一定比重，資金緊張時(shí)還可變現(xiàn)或以其作抵押獲得貸款。上海證券交易所的國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)，規(guī)定以全額的國(guó)債作抵押，實(shí)際上也是以交易所的信用作擔(dān)保。在中國(guó)人民銀行官員的眼中，它的風(fēng)險(xiǎn)與全國(guó)同業(yè)拆借和國(guó)債投資的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有區(qū)別。我認(rèn)為，它的安全性比國(guó)債低，比信托存款高，流動(dòng)性好，短期利率高。
B、股票投資，利潤(rùn)高，風(fēng)險(xiǎn)也高。基金會(huì)炒股是合法的，但目前似乎還不太合乎國(guó)情，有可能被人們看作是拿捐款去賭博。在國(guó)外不少基金會(huì)的投資結(jié)構(gòu)中，股票投資占有較大比重，甚至超過(guò)50%。但是我們認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)已是成熟穩(wěn)定的市場(chǎng)，而我國(guó)股票市場(chǎng)是新興的、不完善、不穩(wěn)定的市場(chǎng)，相對(duì)而言風(fēng)險(xiǎn)很高，目前不適合基金會(huì)過(guò)深介入。新股認(rèn)購(gòu)不同于在二級(jí)市場(chǎng)炒股，自1996年以來(lái)利潤(rùn)高而風(fēng)險(xiǎn)小，是投資領(lǐng)域出現(xiàn)的一個(gè)特殊現(xiàn)象。為了促進(jìn)國(guó)有大中型企業(yè)的改革和發(fā)展，我國(guó)將擴(kuò)大股份制改革，新股的發(fā)行數(shù)量將會(huì)增加。據(jù)了解，有些基金會(huì)對(duì)新股認(rèn)購(gòu)方式已作了嘗試，且效果不錯(cuò)，值得借鑒。不過(guò)，在具體操作上有個(gè)股東帳戶(hù)的問(wèn)題需斟酌。近幾年，證券投資收益已成為許多信托投資公司重要的利潤(rùn)來(lái)源。
4．股權(quán)投資
按規(guī)定，基金會(huì)入股不得超過(guò)公司總股份的20％。此方式一般說(shuō)來(lái)流動(dòng)性很低。其安全性和效益性由公司的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況決定。若公司管理規(guī)范，經(jīng)營(yíng)良好，股東可坐享其成；若公司經(jīng)營(yíng)管理狀況很差，或原來(lái)很好，后來(lái)惡化，小股東則往往無(wú)奈，需慎重。
5．實(shí)業(yè)投資
若以營(yíng)利為目的直接進(jìn)行此類(lèi)投資，與我國(guó)現(xiàn)行法規(guī)政策有悖。若能結(jié)合基金會(huì)的特點(diǎn)，選擇有前景的產(chǎn)業(yè)和有高無(wú)形資產(chǎn)附加值的項(xiàng)目，采取委托投資等合適的方式，可能產(chǎn)生較好的效益，但其流動(dòng)性一般較差。
6．委托貸款
其安全性基于借款企業(yè)的信譽(yù)，風(fēng)險(xiǎn)完全由基金會(huì)自己承擔(dān)。特別應(yīng)注意落實(shí)擔(dān)保。應(yīng)十分謹(jǐn)慎。
7．信托投資
信托投資業(yè)務(wù)系指受托人按照委托人指明的特定目的或要求，收受、經(jīng)營(yíng)或運(yùn)用信托資金、信托財(cái)產(chǎn)的金融業(yè)務(wù)。人民銀行要求基金會(huì)的基金保值和增值委托金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行。信托投資，或稱(chēng)作投資、資金托管之類(lèi)的看起來(lái)是符合此政策的，有可能成為今后基金會(huì)投資發(fā)展的一個(gè)方向。
雖然信托投資公司已存在多年，但信托投資業(yè)務(wù)在我國(guó)金融界是一個(gè)新生事物，缺少具體的法律政策規(guī)定(《信托法》已初成稿，至今未出臺(tái))。目前有一些非銀行金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始涉足此業(yè)務(wù)。
總的來(lái)說(shuō)，只要是投資就會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。謹(jǐn)慎考慮，使風(fēng)險(xiǎn)資本能夠通過(guò)更加寬闊暢通的渠道獲得投資利益，并且實(shí)現(xiàn)與資本市場(chǎng)、科學(xué)技術(shù)的共同發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
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