發(fā)布時(shí)間：2023-12-07 15:43:28
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的行業(yè)財(cái)務(wù)分析樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
財(cái)務(wù)分析就是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中反映出來的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過深入剖析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，歸納總結(jié)出企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和得失利弊，為企業(yè)管理的改善和經(jīng)濟(jì)決策的優(yōu)化提供依據(jù)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。財(cái)務(wù)分析的依據(jù)是單位的管理現(xiàn)狀和財(cái)務(wù)指標(biāo)，其宗旨是投資的合理化和投資的合理化。作為勞動(dòng)密集型行業(yè)的建筑企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，相當(dāng)一部分技術(shù)還是比較成熟的，其財(cái)務(wù)分析的方法和特點(diǎn)必須同時(shí)符合財(cái)務(wù)分析的一般特點(diǎn)和企業(yè)自身的特性。
二、建筑行業(yè)財(cái)務(wù)分析的特點(diǎn)
（1）更加突出建筑企業(yè)的獨(dú)特性。建筑企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、償債能力以發(fā)展能力等共同決定了其綜合能力，通常用流動(dòng)比率、速凍比率和存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來表示。盈利能力指的是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，通過權(quán)益利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、銷售毛利率和凈利率來衡量。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力是一個(gè)企業(yè)最基本的要求，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的前提和保障。
建筑企業(yè)不同，其能力狀態(tài)也有所區(qū)別，因此在財(cái)務(wù)分析的過程中，要實(shí)事求是、因地制宜，充分考慮企業(yè)的獨(dú)特性。
（2）更加突出材料利用率。建筑企業(yè)是以消耗材料的方式來提供服務(wù)的，這與一般的服務(wù)性行業(yè)不同，因此，在對(duì)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，要注重提高材料的利用率。在財(cái)務(wù)分析的過程中，要結(jié)合以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為主要方式的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈的現(xiàn)狀。對(duì)材料利用率分析的重視，可以增強(qiáng)材料節(jié)約意識(shí)、企業(yè)上下節(jié)約蔚然成風(fēng)，進(jìn)而達(dá)到降低企業(yè)成本、實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的最大化的目的，引領(lǐng)企業(yè)走上可持續(xù)發(fā)展的道路。只有發(fā)展健康、穩(wěn)定了，建筑企業(yè)才有能力進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力才能進(jìn)一步提高。具體說來，建筑行業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的時(shí)候，更加注重進(jìn)購(gòu)材料的價(jià)格變化，綜合考慮單位價(jià)格的最大化和進(jìn)購(gòu)數(shù)量的合理化，最大限度的提高材料的利用率。
（3）更加突出企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析。投資和風(fēng)險(xiǎn)是一對(duì)孿生姐妹，這是眾所周知的道理，建筑企業(yè)亦是如此。建筑企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)組成。建筑企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分析相當(dāng)重視。在對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行全面的分析基礎(chǔ)上，突出當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的狀況，把企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度，為企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展提供重要保障。建筑企業(yè)的財(cái)務(wù)分析要求在第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，這就在經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化敏銳性上給建筑企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員提出了要求。建筑企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)將目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律緊密結(jié)合起來，采取積極措施遏制企業(yè)朝著不良方向發(fā)展。
三、建筑行業(yè)財(cái)務(wù)分析的方法
（1）更新財(cái)務(wù)管理理念。由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的多變性和復(fù)雜性，建筑企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下面臨越來越大的風(fēng)險(xiǎn)。為了利潤(rùn)最大化的實(shí)現(xiàn)，在企業(yè)管理中財(cái)務(wù)管理的核心地位必須得到確立，更新陳舊的財(cái)務(wù)管理理念，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理在控制、決策和預(yù)測(cè)方面的作用，提高資金利用的合理性，嚴(yán)格控制成本，促進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步提高。
建筑企業(yè)在承接實(shí)際項(xiàng)目時(shí)，具有生產(chǎn)周期長(zhǎng)、投入成本高等特點(diǎn)，且受到諸多不確定因素的影響和干擾，增大決策失誤的可能性，不僅會(huì)給建設(shè)方案的實(shí)施帶來難度，嚴(yán)重還會(huì)造成人員傷亡、企業(yè)破產(chǎn)等后果。所以，建筑企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員必須摒棄陳舊的管理理念，在觀念上和現(xiàn)代管理意識(shí)接軌，提高識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力，對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的化解和發(fā)展都具有十分重要的意義。
（2）實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理制度的現(xiàn)代化。首先，在保證建筑企業(yè)朝著正常、良性方向發(fā)展的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度的建設(shè)和執(zhí)行力度，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理體制，進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)管理的規(guī)章制度。企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度必須與國(guó)家的國(guó)家關(guān)于財(cái)務(wù)管理的方針、政策相適應(yīng)。財(cái)務(wù)管理在制度應(yīng)隨著建筑行業(yè)的發(fā)展和財(cái)務(wù)理論的創(chuàng)新而不斷改進(jìn)和完善，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)代化。
其次，財(cái)務(wù)管理體制的現(xiàn)代化還必須充分利用計(jì)算機(jī)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，建立起現(xiàn)代化的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)。信息技術(shù)的普及給現(xiàn)代管理體制的完善提供便利條件。計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的充分利用，它可以讓總部實(shí)時(shí)了解到當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，大大方便了綜合比較與問題的發(fā)現(xiàn)和解決。
第三，增加資金投入由于對(duì)財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)，讓他們界都先進(jìn)管理理念的洗禮，培養(yǎng)現(xiàn)代化財(cái)務(wù)管理制度的建立能力，促進(jìn)管理制向現(xiàn)代化、科學(xué)化轉(zhuǎn)變。
（3）貫徹執(zhí)行全面預(yù)算管理。全面預(yù)算管理給企業(yè)預(yù)算來年的財(cái)務(wù)支出情況的準(zhǔn)確性提出了要求，同時(shí)也是企業(yè)順利發(fā)展的保障。建筑行業(yè)的財(cái)務(wù)控制主要向內(nèi)部審核和財(cái)務(wù)預(yù)算集中，財(cái)務(wù)人員必須對(duì)次年的財(cái)務(wù)支出進(jìn)行準(zhǔn)確及時(shí)的估算，進(jìn)而對(duì)財(cái)務(wù)分配進(jìn)行合理安排。要做好預(yù)算工作，必須從以下兩個(gè)方面入手：
一是，以收入定支出，優(yōu)質(zhì)資源向優(yōu)勢(shì)部門傾斜，暫時(shí)恢復(fù)虧損項(xiàng)目和部門的士氣，進(jìn)而對(duì)其狀態(tài)進(jìn)行調(diào)整。對(duì)于建筑企業(yè)的生產(chǎn)性部門，工作的重點(diǎn)就是對(duì)成本進(jìn)行控制，而對(duì)于經(jīng)營(yíng)性單位則把工作重點(diǎn)放在提高效益上。
二是，確保預(yù)算的嚴(yán)肅性，統(tǒng)籌安排，量入為出。在利潤(rùn)總目標(biāo)的基礎(chǔ)之上進(jìn)行年度分目標(biāo)的制定，嚴(yán)格控制和審核每一項(xiàng)費(fèi)用的支出，嚴(yán)防浪費(fèi)。
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；重要性；財(cái)務(wù)報(bào)表；分析法；財(cái)務(wù)指標(biāo)
一、企業(yè)財(cái)務(wù)分析的目的
財(cái)務(wù)分析，一般都是基于三大報(bào)表層面，是通過財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)對(duì)本企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析比較；數(shù)據(jù)的對(duì)比是財(cái)務(wù)分析的基本形式，通過數(shù)據(jù)對(duì)比一是可以找出企業(yè)自身不同區(qū)間、不同緯度等差異；二是通過對(duì)本企業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)標(biāo)同行業(yè)平均值的差異；以及行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿公司的差距?？偠灾ㄟ^一系列各種緯度的數(shù)據(jù)對(duì)比才能更直觀的看出指標(biāo)的差異，差異有多大。企業(yè)可將關(guān)注點(diǎn)先放在低于行業(yè)指標(biāo)的項(xiàng)目，作為重點(diǎn)去分析，更精準(zhǔn)的深入進(jìn)一步剖析，找出問題，分析問題、解決問題；這便起到了財(cái)務(wù)分析的目的———讓分析數(shù)據(jù)成為管理者可以讀懂的語言，快速做出有效對(duì)策和決策。
二、財(cái)務(wù)分析在企業(yè)中存在的問題
1．財(cái)務(wù)分析未形成體系
財(cái)務(wù)分析還是需要系統(tǒng)化建立，將企業(yè)目標(biāo)及定位清晰。目前，大多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析工作僅停留在財(cái)務(wù)報(bào)表層面使用財(cái)務(wù)管理指標(biāo)計(jì)算對(duì)比，套用指標(biāo)大小的含義。而對(duì)這些數(shù)字背后更深層次說明的問題還是剖析得不夠深入及精準(zhǔn)；這樣就會(huì)導(dǎo)致只有出現(xiàn)了問題，相關(guān)部門才會(huì)對(duì)此問題重視，這種僅僅在表面的財(cái)務(wù)分析，并不是真正意義的財(cái)務(wù)分析。這些年來，隨著新興業(yè)務(wù)的不斷涌現(xiàn)，各種業(yè)務(wù)模式、類型也是綜合且多變的，若還是停留在對(duì)單一業(yè)務(wù)類型的分析，不能夠?qū)ζ髽I(yè)整體的業(yè)務(wù)模塊總體平衡及優(yōu)化，那企業(yè)就無法有針對(duì)性的、分階段性的發(fā)力。企業(yè)應(yīng)建立適合企業(yè)本身的財(cái)務(wù)分析體系，這樣才能為決策者提供決策支持。
2．財(cái)務(wù)分析不夠深入，需提高與業(yè)務(wù)的融合度
財(cái)務(wù)分析理論并不能完全生搬硬套。也就是說，財(cái)務(wù)指標(biāo)雖然有固定公式，也要根據(jù)實(shí)際情況靈活的選擇性使用這些指標(biāo)，機(jī)械化的將通用的財(cái)務(wù)分析理論模式硬生生的套用在所在企業(yè)的實(shí)際業(yè)務(wù)上，并不一定適用，比如相對(duì)性指標(biāo)投資收益率指標(biāo)（ROI）雖然沒有達(dá)到企業(yè)的設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，但是絕對(duì)性指標(biāo)剩余收益（RI）還是比現(xiàn)有的項(xiàng)目絕對(duì)數(shù)收益更高，所以還是建議選用該項(xiàng)目，如果是放棄就是放棄了一個(gè)絕對(duì)收益較高的項(xiàng)目。所以企業(yè)還是要結(jié)合自身的實(shí)際情況、業(yè)務(wù)特色、發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行落地轉(zhuǎn)化，精準(zhǔn)分析。舉例說明，流動(dòng)比率公式為流動(dòng)資產(chǎn)比流動(dòng)負(fù)債，這一財(cái)務(wù)指標(biāo)用來衡量企業(yè)的短期償還負(fù)債的能力。通常比率越高說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，反之則弱。但是實(shí)際情況，比如流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款，是很多以賒銷方式銷售的企業(yè)重點(diǎn)管理的工作，因?yàn)閷?duì)于信用賬期較長(zhǎng)的，為了促進(jìn)銷售使用賒銷的都是很有可能收不回來，盡管提了壞賬準(zhǔn)備，但是對(duì)于剩余沒有計(jì)提壞賬的賬款，也未必就一定可以收回。對(duì)于超期很久的應(yīng)收賬款未能收回，已導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，需要去融資。那在分析流動(dòng)比率的時(shí)候，還能將應(yīng)收賬款算進(jìn)去嗎，如果算該算多少合適呢？這就需要與業(yè)務(wù)有高度的信息溝通。其實(shí)，每項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與具體業(yè)務(wù)都存在著密不可分的相關(guān)性，財(cái)務(wù)人員必須積極向業(yè)務(wù)端延伸，在不熟悉業(yè)務(wù)運(yùn)作流程的情況下，閉門造車僅憑書本的理論知識(shí)完成公式及圖表的分析運(yùn)算，是沒有更多的參考實(shí)用價(jià)值的和說服力的，例如：某科技玩具公司在幾個(gè)玩具項(xiàng)目立項(xiàng)過程中，需要測(cè)算ROI，項(xiàng)目投入不包含沉沒成本已經(jīng)高達(dá)50萬元，銷售各渠道給出了預(yù)計(jì)市場(chǎng)銷量，采購(gòu)部給出了產(chǎn)品硬件成本，那么利潤(rùn)的部分就是計(jì)算銷售多少件玩具可以覆蓋50萬元的投資總額。簡(jiǎn)單的計(jì)算是很容易的，但是需綜合考慮，單項(xiàng)玩具如果是若干年后才利潤(rùn)覆蓋前期投入，那除了實(shí)物成本外，是否還有其他的增值，比如：良好的口碑（減少了市場(chǎng)推廣費(fèi)用）；與市場(chǎng)其他同類玩具是否有互補(bǔ)性或者兼容性；該項(xiàng)目如果取得政府的扶持那這部分如何使用，如何履行社會(huì)責(zé)任；還有機(jī)會(huì)成本之說，如果這50萬元不用于研發(fā)該益智玩具而是研發(fā)編程玩具，投入市場(chǎng)當(dāng)年就可以盈利，那企業(yè)喪失的機(jī)會(huì)成本又是多少呢？這些都需要財(cái)務(wù)分析人員通過與研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷、售后等業(yè)務(wù)部門綜合分析研究目標(biāo)玩具的整個(gè)生命周期進(jìn)行推測(cè)分析。所以財(cái)務(wù)分析必須要建立在熟悉實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)作基礎(chǔ)上，結(jié)合專業(yè)的財(cái)務(wù)管理知識(shí)和企業(yè)的戰(zhàn)略思維，才能為企業(yè)提出合理化建議或改善措施，脫離了業(yè)務(wù)又脫離了市場(chǎng)的財(cái)務(wù)分析是不具備有利價(jià)值的。總之，財(cái)務(wù)人員要有扎實(shí)全面的財(cái)務(wù)知識(shí)，又能結(jié)合企業(yè)的情況做出合理的判斷，并在工作中應(yīng)主動(dòng)積極與業(yè)務(wù)部門保持溝通，加強(qiáng)通過對(duì)業(yè)務(wù)的熟悉，剖析對(duì)財(cái)務(wù)分析結(jié)果的直接或間接影響關(guān)系；避免分析數(shù)據(jù)與實(shí)際業(yè)務(wù)不符，從而形成有理有據(jù)的分析結(jié)論。如業(yè)務(wù)層面發(fā)現(xiàn)疑問，財(cái)務(wù)分析人員也應(yīng)從整體利益出發(fā)提出合理的改善建議，為下一個(gè)分析周期的業(yè)務(wù)提供優(yōu)化指導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)分析是做好業(yè)務(wù)的必不可缺少的一部分。
三、優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系的建議
1．完善的財(cái)務(wù)分析制度
提升財(cái)務(wù)分析人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是一種主觀方面的動(dòng)因，而建立科學(xué)完善的財(cái)務(wù)分析制度則是企業(yè)發(fā)展的客觀上的要求，提升財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)能夠促進(jìn)財(cái)務(wù)分析人員的主動(dòng)性，而通過建立財(cái)務(wù)分析制度則是通過制度上要求財(cái)務(wù)人員必須要這么做。目前很多企業(yè)的財(cái)務(wù)分析制度還是存在著很多問題，需要從下面幾點(diǎn)進(jìn)行進(jìn)一步完善，其一要在企業(yè)建立具體的財(cái)務(wù)分析崗位，需要培養(yǎng)專門的財(cái)務(wù)分析人員來擔(dān)任。其二要對(duì)財(cái)務(wù)分析的工作責(zé)任明確化，要讓財(cái)務(wù)分析人員的最終的財(cái)務(wù)分析目的和任務(wù)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析人員的責(zé)任感。其三就是要在制度上要明確分析質(zhì)量上的要求及標(biāo)準(zhǔn)，防范財(cái)務(wù)分析人員混日子的心態(tài)。指導(dǎo)財(cái)務(wù)分析人員以公司整體戰(zhàn)略層面為核心，綜合平衡所處的行業(yè)對(duì)標(biāo)企業(yè)的所有營(yíng)運(yùn)過程單元模塊并有效結(jié)合市場(chǎng)、社會(huì)、政治等因素影響，即從全局或宏觀層面兼顧總體平衡與成效，達(dá)到全方位的輻射效應(yīng)建立科學(xué)完善的財(cái)務(wù)分析制度。
2．財(cái)務(wù)分析方法的綜合運(yùn)用
財(cái)務(wù)分析常用基本方法有比較分析法、比率分析法、因素分析法等。首先，可以從所處企業(yè)的歷史經(jīng)營(yíng)資料入手，作為借鑒和參考的。在分析時(shí)，可將具有關(guān)聯(lián)性的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行的合理驗(yàn)證；對(duì)于偏離正常的指標(biāo)，可再采用其他分析方法去或立足其他緯度進(jìn)行分析驗(yàn)證。比如，靜態(tài)指標(biāo)與動(dòng)態(tài)指標(biāo)結(jié)合；財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合；比較分析與因素分析法結(jié)合等多種方法的綜合運(yùn)用以充分證明財(cái)務(wù)結(jié)果是否可靠，避免片面的分析造成分析結(jié)果的偏差。即對(duì)于同一項(xiàng)分析目的，可以同時(shí)使用多種分析方法進(jìn)行深入剖析。其次，對(duì)于未來的財(cái)務(wù)分析很多都需要通過對(duì)各類外部資料進(jìn)行分析，還有對(duì)未來可能發(fā)生的資料進(jìn)一步研究，那么提升這部分資料的準(zhǔn)確性和權(quán)威性有利于提升財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確分析。因此需要通過實(shí)際取證調(diào)查、訪談等的方法來獲得第一手資料，另外還需要加大企業(yè)的誠(chéng)信及保密制度的建設(shè)，提升數(shù)據(jù)造假成本，保護(hù)真實(shí)信息提供者及企業(yè)的安全，以此來提升財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。除此之外，人工智能領(lǐng)域的數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)也在迅猛發(fā)展，目前可常見的數(shù)據(jù)挖掘算法分為：聚類算法，關(guān)聯(lián)規(guī)則提取算法，決策樹算法，分類和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等。數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)可以用于客戶群體的分類、市場(chǎng)分析、企業(yè)海量數(shù)據(jù)挖掘分析、客戶信用記分等。企業(yè)財(cái)務(wù)分析可以通過掌握應(yīng)用前景以及幾種常見的數(shù)據(jù)挖掘方法，以高效數(shù)據(jù)挖掘聯(lián)合模型為核心，輔助建立適合所在企業(yè)的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)，為投資者和企業(yè)決策者等企業(yè)利益相關(guān)方提供非常全面準(zhǔn)確的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)運(yùn)狀況。
3．利用財(cái)務(wù)分析結(jié)論為企業(yè)提供增值
財(cái)務(wù)分析應(yīng)發(fā)揮財(cái)務(wù)管理與規(guī)劃的效應(yīng)。比如：在一家化妝品代運(yùn)營(yíng)企業(yè)，股東們往往對(duì)企業(yè)提出比行業(yè)更高的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，則企業(yè)的管理者需要更加關(guān)注這一指標(biāo)，不斷思考影響存貨周轉(zhuǎn)率不良的種種因素，此時(shí)財(cái)務(wù)分析就需發(fā)揮其財(cái)務(wù)管理效應(yīng)，針對(duì)目前庫(kù)存狀況，訂單成本、存在積壓庫(kù)存等原因進(jìn)行分析，并以科學(xué)使用經(jīng)濟(jì)訂貨量等方法來提高存貨周轉(zhuǎn)率或者使用JIT的方法以需定產(chǎn)等。簡(jiǎn)言之，財(cái)務(wù)人員將分析結(jié)論用于解決實(shí)際工作問題，提供管理層有用信息以便去改善不良情況實(shí)現(xiàn)增值。成為公司管理至關(guān)重要的部分。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)，財(cái)務(wù)分析
如何加強(qiáng)和完善財(cái)務(wù)分析工作，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容。目前，很多企業(yè)由于管理層對(duì)財(cái)務(wù)分析不夠重視，配備資源不足，財(cái)務(wù)工作還是停留在核算會(huì)計(jì)階段，財(cái)務(wù)分析不只是分析數(shù)據(jù)，更重要的是分析數(shù)據(jù)背后的人。這就需要我們了解人，了解企業(yè)，了解企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)，引領(lǐng)我們做好公司治理工作。
（一）財(cái)務(wù)分析要結(jié)合業(yè)務(wù)量(產(chǎn)量)進(jìn)行
如果只是純粹的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，沒有很好的與業(yè)務(wù)結(jié)合的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，這樣對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展和整體經(jīng)營(yíng)分析起不到多大作用，是沒有生命力的財(cái)務(wù)分析。這就要求我們?cè)谧鲐?cái)務(wù)分析之前，必須收集好業(yè)務(wù)相關(guān)資料、銷售分析等，作為財(cái)務(wù)分析一個(gè)獨(dú)立內(nèi)容，列明生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，對(duì)影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主客觀因素進(jìn)行分析，使管理層基本了解企業(yè)業(yè)務(wù)概況與未來發(fā)展趨勢(shì)。
（二）財(cái)務(wù)報(bào)表的分析是財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容
1、財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法。
一般來說財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有四種：一是比較分析法，它是指將實(shí)際數(shù)據(jù)同特定的各種標(biāo)準(zhǔn)相比較，從數(shù)量上確定其差異，并進(jìn)行差異分析或趨勢(shì)分析的一種分析方法。二是趨勢(shì)分析法，為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測(cè)未來的一種分析方法。主要有橫向分析、縱向分析，趨勢(shì)百分率分析和財(cái)務(wù)比率分析。三是因素分析法，指確定影響因素，測(cè)量其影響程度，查明指標(biāo)變動(dòng)原因一種分析方法，主要有連環(huán)替代法和差額計(jì)算法。四是比率分析法，比率是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的相關(guān)數(shù)字計(jì)算出來的。這些分析方法各有所長(zhǎng)，財(cái)務(wù)人員在分析時(shí)要根據(jù)需要進(jìn)行靈活運(yùn)用。
2、對(duì)三張企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表主表及其附表的具體分析。
（1）償債能力。
反映償債能力主要有三個(gè)指標(biāo)，流動(dòng)比率，是指一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率，代表企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的保障程度。流動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)，但過高的流動(dòng)比率表明企業(yè)資產(chǎn)利用率低下，經(jīng)營(yíng)效益不高；速動(dòng)比率，是指一定時(shí)期內(nèi)速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值，由于扣除了存貨、待攤費(fèi)用等流動(dòng)性較差的項(xiàng)目，速動(dòng)比率代表了直接的償債能力；資產(chǎn)負(fù)債率，是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表示在企業(yè)的全部資金來源中，從債權(quán)人方面取得數(shù)額所占比重，代表企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和償還債務(wù)的保障能力。該指標(biāo)越低，償債能力越強(qiáng)。但過低的資產(chǎn)負(fù)債比率表明企業(yè)沒有很好地利用其資產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)效益低下。
（2）營(yíng)運(yùn)能力。
反映營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)通常有以下三個(gè)：存貨周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)一定時(shí)期產(chǎn)品或商品銷貨成本與存貨平均余額的比率，是評(píng)價(jià)公司購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況和運(yùn)營(yíng)效率的綜合性指標(biāo)。通常存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越低，資金流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨的管理效率越高；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)產(chǎn)品或商品賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是指銷售收入與總資產(chǎn)平均余額的比率。這一比率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果這個(gè)比率較低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差。
（3）盈利能力。
反映盈利能力的指標(biāo)主要有三個(gè)：營(yíng)業(yè)毛利率是指營(yíng)業(yè)毛利與營(yíng)業(yè)收入之比，直接反映了企業(yè)營(yíng)業(yè)獲利能力。營(yíng)業(yè)毛利率越高，獲利能力越強(qiáng)，企業(yè)如沒有足夠大的毛利率，就很可能陷入虧損狀態(tài)；總資產(chǎn)收益率，是指企業(yè)一定期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)凈額與該時(shí)期平均資產(chǎn)總額的比率，它表示每百元資產(chǎn)能創(chuàng)造的凈利潤(rùn)額。總資產(chǎn)收益率越高，表明資產(chǎn)利用的效益越好，盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理水平越高；凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)利潤(rùn)凈額與平均所有者權(quán)益之比，表明企業(yè)所有者所獲收益的水平。其次、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析，貨幣資金占總資產(chǎn)的比重，以及負(fù)債比重等，一方面貨幣資金閑置會(huì)影響企業(yè)總資產(chǎn)收益率；一方面企業(yè)負(fù)債比重大會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第三，對(duì)利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)成本、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用項(xiàng)目，結(jié)合附表進(jìn)行分析。一般采用與上年同期進(jìn)行對(duì)比，重點(diǎn)分析差異大的項(xiàng)目，原因分析要具體和透徹，提出相應(yīng)的控制措施?？刂瞥杀举M(fèi)用是公司治理永恒的主題，任何企業(yè)都不例外。第四，對(duì)現(xiàn)金流量表的分析。通過分析，可以了解和評(píng)價(jià)公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)公司未來現(xiàn)金流量。該分析可以將其劃分三部分來分析：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，分析各塊現(xiàn)金凈流量情況，對(duì)未來現(xiàn)金計(jì)劃和需求進(jìn)行說明。
3、重視對(duì)特殊項(xiàng)目的分析。
作為財(cái)務(wù)分析人員比任何人更了解公司的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作狀況，對(duì)特殊項(xiàng)目全面、深入的分析，對(duì)于公司治理意義非凡。特殊項(xiàng)目范圍廣泛，財(cái)務(wù)分析人員結(jié)合企業(yè)實(shí)際，有針對(duì)性的進(jìn)行分析。
4、預(yù)算執(zhí)行情況分析。
主要是分析各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)算完成情況，和主要責(zé)任人考核業(yè)績(jī)完成情況，重點(diǎn)分析與預(yù)算的差異較大的項(xiàng)目，分析主客觀原因，采取有利措施，及時(shí)改進(jìn)。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；財(cái)務(wù)分析；應(yīng)用問題；對(duì)策
一、商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析涵義和特點(diǎn)
（一）商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析的涵義
商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析是銀行財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，是指依據(jù)相關(guān)財(cái)務(wù)信息并結(jié)合一定財(cái)務(wù)環(huán)境，采用特定的分析技術(shù)與方法，通過揭示影響經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的因素，尋求資源有效利用和增收節(jié)支的辦法；通過揭示財(cái)務(wù)指標(biāo)形成的原因，反映經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力提升的要點(diǎn)。可以說，財(cái)務(wù)分析是商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理活動(dòng)乃至整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，做出預(yù)測(cè)、計(jì)劃、控制、考核等行為的內(nèi)在前提和基礎(chǔ)。
（二）商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析的特點(diǎn)
商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣和信用的特殊企業(yè)，其財(cái)務(wù)分析具有以下特點(diǎn)：一是財(cái)務(wù)環(huán)境分析是基礎(chǔ)。由于商業(yè)銀行的特殊性，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)更多受到財(cái)務(wù)環(huán)境特別是貨幣政策、財(cái)政政策的影響，只有密切結(jié)合環(huán)境分析，才能準(zhǔn)確理解和把握商業(yè)銀行盈利能力和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的深層次原因，才能做出科學(xué)合理的決策。二是“三性”分析是主要內(nèi)容?！鞍踩浴⒘鲃?dòng)性、盈利性”是商業(yè)銀行是日常經(jīng)營(yíng)的基本原則，涉及資金運(yùn)用、資產(chǎn)質(zhì)量、財(cái)務(wù)收支等方方面面，“三性”分析理所當(dāng)然成為商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容。三是風(fēng)險(xiǎn)分析占據(jù)主要地位。商業(yè)銀行是典型的高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生損失，其本質(zhì)的高杠桿性將會(huì)迅速產(chǎn)生放大效應(yīng)，造成嚴(yán)重后果。所以，風(fēng)險(xiǎn)分析對(duì)商業(yè)銀行來說至關(guān)重要。
二、商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析應(yīng)用問題
（一）財(cái)務(wù)分析體系構(gòu)建不全面
從我國(guó)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析實(shí)踐來看，尚存在分析體系構(gòu)建不全面的桎梏。一方面是財(cái)務(wù)分析指標(biāo)及目標(biāo)考核指標(biāo)的設(shè)置缺乏嚴(yán)謹(jǐn)性及科學(xué)性，尤其是缺乏安全性和流動(dòng)性指標(biāo)分析，同時(shí)表外業(yè)務(wù)分析也是缺失項(xiàng)，這將很難適應(yīng)當(dāng)前銀行業(yè)務(wù)快速發(fā)展趨勢(shì)下防范潛藏風(fēng)險(xiǎn)的需要；另外在目標(biāo)考核指標(biāo)中也存在絕對(duì)額指標(biāo)過多，相對(duì)額指標(biāo)過少的問題，造成指標(biāo)缺乏連續(xù)性及穩(wěn)定性。因此，商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析表現(xiàn)出僅是膚淺的財(cái)務(wù)收支數(shù)據(jù)分析及相關(guān)指標(biāo)的堆砌羅列，缺乏縱深性、全面性和綜合性的分析，其價(jià)值無法得到深入挖掘與有效利用。另一方面是財(cái)務(wù)分析方法相對(duì)比較傳統(tǒng)和單一，只是基于簡(jiǎn)單的比率分析法、比較分析法，更多體現(xiàn)出的是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的靜態(tài)性分析，往往是粗略的定量分析和以主觀判斷代替的定性分析結(jié)合，非常缺乏細(xì)化、嚴(yán)密、系統(tǒng)的分析方法。這樣一來，商業(yè)銀行的宏觀環(huán)境、同業(yè)及非同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、內(nèi)部控制等方面就被忽視或被低估，就無法科學(xué)預(yù)知未來銀行的走勢(shì)，財(cái)務(wù)分析的效能將大打折扣。
（二）財(cái)務(wù)人員專業(yè)素養(yǎng)及綜合能力偏低
商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)具備扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)金融及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論基礎(chǔ)、較強(qiáng)的數(shù)據(jù)處理能力和邏輯思維能力，具有較高的專業(yè)素養(yǎng)及綜合素質(zhì)。但從目前實(shí)際情況來看，商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析人員仍然以核算型、守財(cái)型、執(zhí)行型為主，距離管控型、創(chuàng)新型、決策支持型尚存在很大的差距；在重業(yè)務(wù)輕管理的傾向影響下，財(cái)務(wù)分析人員的價(jià)值創(chuàng)造職能沒有充分發(fā)揮出來。同時(shí)在現(xiàn)行教育體系下，財(cái)務(wù)分析人員對(duì)會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理方面的知識(shí)較為熟悉，而跨專業(yè)的綜合能力相對(duì)薄弱，對(duì)信貸、資金、風(fēng)控、渠道等業(yè)務(wù)條線缺乏深入理解，主動(dòng)參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和戰(zhàn)略決策的能力也異常匱乏，這就導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析過程中會(huì)出現(xiàn)一定的行為性缺陷。再者，隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代帶來數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)處理的多元化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的數(shù)據(jù)全量化和高質(zhì)化，意味著財(cái)務(wù)分析技術(shù)必須要與時(shí)俱進(jìn)，但大部分商業(yè)銀行財(cái)務(wù)人員信息素養(yǎng)較低，難以應(yīng)用先進(jìn)信息技術(shù)做好財(cái)務(wù)分析工作,導(dǎo)致商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程受到了阻滯。
三、解決對(duì)策和方法介紹
（一）構(gòu)建科學(xué)有效的財(cái)務(wù)分析體系
我國(guó)商業(yè)銀行可借鑒國(guó)際財(cái)務(wù)分析體系改革的最新研究成果，致力于能充分容納銀行特殊業(yè)務(wù)信息的、具有銀行業(yè)特色的、符合我國(guó)國(guó)情的商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析體系的構(gòu)建。一是外部分析與內(nèi)部分析融會(huì)貫通。外部分析應(yīng)結(jié)合財(cái)務(wù)管理涉及的重點(diǎn)外部環(huán)境因素，包括社會(huì)宏觀環(huán)境、監(jiān)管要求、經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等，這樣才能提升發(fā)展戰(zhàn)略的高度，增強(qiáng)管理視角的全面性和前瞻性；從內(nèi)部而言，也應(yīng)從資產(chǎn)負(fù)債全面分析出發(fā)，將包括預(yù)算管理、資產(chǎn)負(fù)債管理、資本管理、定價(jià)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、績(jī)效評(píng)價(jià)，甚至市場(chǎng)營(yíng)銷在內(nèi)的主要管理內(nèi)容，作為整個(gè)財(cái)務(wù)分析的對(duì)象范圍，強(qiáng)化財(cái)務(wù)分析的綜合性和縱深性，便于及時(shí)通過資本分配、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置等財(cái)務(wù)手段進(jìn)行干預(yù)和控制。二是在現(xiàn)有銀行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系中加入評(píng)價(jià)流動(dòng)性、安全性、風(fēng)險(xiǎn)性系列的表內(nèi)外指標(biāo)。如資本充足率、不良資產(chǎn)率、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露、流動(dòng)性缺口率、流動(dòng)性資產(chǎn)充足率、表外加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等，要始終對(duì)商業(yè)銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)蘊(yùn)涵的高風(fēng)險(xiǎn)保持高度警惕，通過日常重點(diǎn)監(jiān)測(cè)，防患于未然，以維持長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健安全發(fā)展。三是建立全面分析和專題分析相結(jié)合的財(cái)務(wù)分析制度。力求做到每季度一次詳細(xì)分析，每半年、年度一次全面分析，重大事項(xiàng)專題分析，并科學(xué)選擇和綜合運(yùn)用多種財(cái)務(wù)分析方法，以“分析思維”指導(dǎo)開展各項(xiàng)工作,有利于推進(jìn)各項(xiàng)精細(xì)化管理措施的執(zhí)行與落地。
（二）強(qiáng)化財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)及分析能力
商業(yè)銀行財(cái)務(wù)人員分析能力的提高首先應(yīng)源于自身對(duì)財(cái)務(wù)工作的深刻認(rèn)知，透徹理解金融政策及會(huì)計(jì)理論和準(zhǔn)則要求，并對(duì)時(shí)代環(huán)境變化保持敏銳性，在分析判斷過程中不斷積累，逐步提升專業(yè)素養(yǎng)。從銀行整體層面，要為財(cái)務(wù)分析人員提供成長(zhǎng)的空間和平臺(tái)。首先，要更加重視財(cái)務(wù)分析人員培養(yǎng)。高級(jí)管理層要配備充足的財(cái)務(wù)分析人員，建立專業(yè)化、精細(xì)化的財(cái)務(wù)分析團(tuán)隊(duì)，甚至組建跨部門、跨條線分析團(tuán)隊(duì)，發(fā)揮整體協(xié)同效應(yīng),全面提升財(cái)務(wù)分析價(jià)值創(chuàng)造力。要定期組織召開財(cái)務(wù)分析培訓(xùn)會(huì)和研討會(huì)，推進(jìn)總行及各分支機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)分析人員的輪訓(xùn)、交流制度，為財(cái)務(wù)分析人員提供適宜的成長(zhǎng)平臺(tái)，建立培養(yǎng)常態(tài)機(jī)制。其次，從財(cái)務(wù)分析人員自身角度，要努力提升綜合業(yè)務(wù)素質(zhì)。除了要具備積極主動(dòng)的財(cái)務(wù)意識(shí)和分析意識(shí)，能站在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的高度去思考和解決問題之外，又要具有創(chuàng)新意識(shí)，對(duì)市場(chǎng)和數(shù)據(jù)擁有獨(dú)特的解讀能力，并為之進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃，將傳統(tǒng)的職能管理與業(yè)務(wù)協(xié)同管理相融合；要切實(shí)提升信息技術(shù)和信息管理能力，把財(cái)務(wù)分析管控與企業(yè)戰(zhàn)略決策支持結(jié)合起來，不僅要關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)，還要關(guān)注非財(cái)務(wù)指標(biāo)；不僅要關(guān)注硬資產(chǎn)價(jià)值，還要關(guān)注軟資產(chǎn)價(jià)值；不僅要關(guān)注過去，更要關(guān)注未來，從而真正實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析到價(jià)值創(chuàng)造分析的突破和跨越。
關(guān)鍵詞：中小型飼料企業(yè)；財(cái)務(wù)管理；改革與創(chuàng)新
截止2015年12月，全國(guó)獲得飼料生產(chǎn)許可的企業(yè)數(shù)量不到7000家，最近兩年退出市場(chǎng)的中小企業(yè)開始增多，30%的下降幅度前所未有。全國(guó)飼料的平均產(chǎn)能利用率不到35%，行業(yè)整體效率偏低。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇與盈利周期性波動(dòng)，飼料行業(yè)梯隊(duì)形成，大企業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大趨勢(shì)，中大型企業(yè)尋求擴(kuò)張，小企業(yè)份額被擠出。中小型企業(yè)面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，想要實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，不斷發(fā)展，生存下去，必須改進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理狀況。
一、財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性
1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理是一種價(jià)值管理，是企業(yè)管理的重要組成部分
企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)都離不開財(cái)務(wù)，企業(yè)的財(cái)務(wù)能更好地對(duì)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行核算和監(jiān)督，促進(jìn)企業(yè)的健康、持續(xù)發(fā)展，所以對(duì)財(cái)務(wù)的管理是十分重要的，是企業(yè)管理的重要組成部分。財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容是各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)離不開的資金，所以財(cái)務(wù)管理也是一種價(jià)值管理。
2.企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來的是經(jīng)濟(jì)效益
加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理能夠促進(jìn)企業(yè)減少不必要的支出；通過各種營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，增加資金利用效率，因此充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的作用，就能更加有效地提高經(jīng)濟(jì)效益。
3.財(cái)務(wù)管理有利于使會(huì)計(jì)信息更加符合相關(guān)使用者的要求
財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)要開展財(cái)務(wù)分析，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程和結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析，并對(duì)未來財(cái)務(wù)活動(dòng)及其結(jié)果作出預(yù)計(jì)。通過這一系列財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)，使企業(yè)能夠向外界提供準(zhǔn)確、真實(shí)的信息，使信息更加符合使用者的要求。
4.財(cái)務(wù)管理工作有利于改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的不足，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展
財(cái)務(wù)管理通過分析、評(píng)價(jià)、對(duì)比各種財(cái)務(wù)指標(biāo)以及所處的企業(yè)環(huán)境，能反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的決策是否正確、執(zhí)行是否合理、經(jīng)營(yíng)結(jié)果是否實(shí)現(xiàn)。能促使財(cái)務(wù)部門不斷提出問題、分析問題、解決問題，促使企業(yè)零問題，健康發(fā)展。
二、我國(guó)中小型飼料企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題
1.財(cái)務(wù)管理意識(shí)淡薄，缺乏正確認(rèn)識(shí)
現(xiàn)在的一些飼料企業(yè)的財(cái)務(wù)特別是一些中、小型飼料企業(yè)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置簡(jiǎn)單，財(cái)務(wù)制度不夠健全，缺乏財(cái)務(wù)管理體制、財(cái)務(wù)管理理念。這些企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為只設(shè)置出納和會(huì)計(jì)就可以承擔(dān)企業(yè)的所有財(cái)務(wù)工作，使得財(cái)務(wù)工作只停留在現(xiàn)金的賬、實(shí)相符上，每月結(jié)賬時(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)平衡上，缺少對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析、評(píng)價(jià)、總結(jié)，使得反饋出來的財(cái)務(wù)信息對(duì)相關(guān)決策的幫助不大，領(lǐng)導(dǎo)層只能憑感覺做計(jì)劃、決策，給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展帶來很大的障礙。
2.對(duì)資金的管理力度不夠
對(duì)于中小型飼料企業(yè)而言財(cái)務(wù)管理的重心之一便是資金的管理。資金相當(dāng)于企業(yè)的血液，是企業(yè)生存與發(fā)展的源泉與動(dòng)力。但是許多企業(yè)卻不能很好地管理這些資金，只關(guān)注資金存在的重要性，卻不知道如何持有及有效運(yùn)用資金，不懂得怎樣讓錢變成錢，讓企業(yè)的血管豐盈起來。沒有風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)感，認(rèn)為只要現(xiàn)在有錢花就行了，不能考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需求。在資金的運(yùn)用中，沒有對(duì)客戶的等級(jí)以及資質(zhì)進(jìn)行調(diào)查，也沒有對(duì)其進(jìn)行跟蹤管理，并且沒有完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案。這樣缺乏理智的運(yùn)用資金，造成不可彌補(bǔ)的損失發(fā)生。
3.對(duì)成本的監(jiān)控不足
對(duì)于大多中小型飼料企業(yè)都有考慮到要降低成本，但是只注重某一局部成本的降低，不能從企業(yè)整體考慮，實(shí)現(xiàn)多環(huán)節(jié)成本的綜合最低值，影響企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。如由于材料成本是飼料企業(yè)的重要支出之一，所以一般中小型飼料企業(yè)會(huì)只注重采購(gòu)成本的降低，不考慮生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的損耗。
4.崗位設(shè)置及人員素質(zhì)有待于提高
財(cái)務(wù)管理既突出財(cái)務(wù)又體現(xiàn)了管理，簡(jiǎn)單的崗位設(shè)置就不再適應(yīng)相應(yīng)的需要，財(cái)務(wù)人員的配備也有待優(yōu)化。
三、改革、創(chuàng)新辦法
1.增加領(lǐng)導(dǎo)層的關(guān)注度，健全財(cái)務(wù)制度，整合財(cái)務(wù)部門
（1）增加關(guān)注
要讓企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)懂得財(cái)務(wù)管理對(duì)政策的指導(dǎo)作用；其次讓各個(gè)部門懂得財(cái)務(wù)管理有助于部門之間的協(xié)作與溝通，更有助于部門之間的制約與監(jiān)督；最后讓基層職工懂得財(cái)務(wù)管理是提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與個(gè)人利益的重要保證。通過上述理念的加強(qiáng)，才有助于財(cái)務(wù)工作的后續(xù)開展與進(jìn)行。
（2）健全財(cái)務(wù)制度
優(yōu)化本來就有的會(huì)計(jì)核算和監(jiān)督制度，形成新的財(cái)務(wù)管理制度，這樣要引進(jìn)財(cái)會(huì)稽核制度、財(cái)務(wù)組織制度、全面預(yù)算制度、財(cái)務(wù)分析制度、內(nèi)部控制制度等一系列相關(guān)的財(cái)務(wù)制度，不光要機(jī)械引進(jìn)，還要死制度用活，用到好處。
（3）整合財(cái)務(wù)部門
優(yōu)化財(cái)務(wù)部崗位設(shè)置，增設(shè)財(cái)務(wù)分析相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理崗位，引進(jìn)具備財(cái)務(wù)分析能力的高素質(zhì)財(cái)務(wù)人員，具備相應(yīng)的飼料企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的人員。
2.要強(qiáng)化企業(yè)資金管理
（1）加強(qiáng)資金管理，制定籌資方案
在科學(xué)合理預(yù)計(jì)資金需要量：資金既要滿足營(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)的需要，又要滿足投資發(fā)展的需要，提高資金運(yùn)用效率，加強(qiáng)資金管理的前提下，深刻認(rèn)識(shí)各種籌資渠道和籌資方式的特點(diǎn)、性質(zhì)以及與企業(yè)要求的適應(yīng)性，制定最合理的籌資方案，并根據(jù)企業(yè)情況不斷調(diào)整相關(guān)方案。
（2）要切實(shí)加強(qiáng)投資管理
對(duì)于中小型飼料企業(yè)的投資活動(dòng)要增加，但不能盲目進(jìn)行，要進(jìn)行投資的可行性研究，各種投資評(píng)價(jià)指標(biāo)分析之后進(jìn)行?？梢岳迷蟽r(jià)格的波動(dòng)，低價(jià)買進(jìn)飼料用的材料，再高價(jià)賣出，這也是一種投資活動(dòng)，但是進(jìn)行之前要分析可行性。
3.加強(qiáng)企業(yè)整體成本的監(jiān)控
可以設(shè)置專門的成本監(jiān)控崗位及人員，成本控制的著眼點(diǎn)應(yīng)該精細(xì)到企業(yè)各部門、各環(huán)節(jié)，從流程中來控制，從企業(yè)整體來控制，實(shí)現(xiàn)整體成本最低值。
4.實(shí)現(xiàn)有效信息化，根據(jù)需要更新財(cái)務(wù)軟件
信息時(shí)代的飛速發(fā)展，帶動(dòng)了飼料企業(yè)在信息化財(cái)務(wù)管理方面的發(fā)展。飼料企業(yè)實(shí)行信息化財(cái)務(wù)管理可以有效的協(xié)調(diào)各個(gè)企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)效益，從而推動(dòng)飼料企業(yè)附加值的增長(zhǎng)以及預(yù)期成長(zhǎng)效益的增長(zhǎng)，可以最大程度上實(shí)現(xiàn)飼料企業(yè)的價(jià)值。信息化的實(shí)現(xiàn)有利于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的形成、加工與整理，有利于企業(yè)內(nèi)部相關(guān)信息的需求，有利于管理層更好地對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)、決策、規(guī)劃、控制，有利于企業(yè)的發(fā)展、壯大，解決了中小型飼料企業(yè)需要生存、需要壯大的迫切需要，但現(xiàn)在大多數(shù)中小型飼料企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)等數(shù)據(jù)軟件只是在有的狀態(tài)下，沒有跟上企業(yè)的實(shí)際需要，不懂得更新與升級(jí)，那么中小型飼料企業(yè)現(xiàn)在迫切需要加大這方面的重視與投入。
5.注重風(fēng)險(xiǎn)管理與價(jià)值基礎(chǔ)
在知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛的大環(huán)境下，需要企業(yè)時(shí)刻具備風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，考慮風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)管理理念的更新轉(zhuǎn)變，促進(jìn)會(huì)計(jì)與管理的結(jié)合，使管理者實(shí)現(xiàn)由注重利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)觀念到注重企業(yè)長(zhǎng)期利潤(rùn)創(chuàng)造的轉(zhuǎn)變，這樣就能使飼料企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和投資者等各方面實(shí)現(xiàn)有效的交流，使企業(yè)能夠了解市場(chǎng)動(dòng)向，將多余的錢投出去，以更少的代價(jià)換來更多的錢，實(shí)現(xiàn)錢生錢，真正發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的原因，從而能夠正確的做出決策。
參考文獻(xiàn)：
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隨著我國(guó)城市化建設(shè)的全面推進(jìn)，城市出租車行業(yè)也得到了迅猛發(fā)展。出租汽車企業(yè)通過兼并、重組等形式逐漸發(fā)展成大規(guī)模的出租企業(yè)，對(duì)出租汽車企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式提出新的要求。為了促進(jìn)出租汽車企業(yè)的健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)科學(xué)化、正規(guī)化管理，必須結(jié)根據(jù)我國(guó)出租車行業(yè)市場(chǎng)情況，以及出租汽車企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式的差異特點(diǎn)，分析出租車行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步建立科學(xué)、完善的出租汽車企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式。
二、北京市出租車行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析
1.北京市出租車行業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析
截止至2013年底，北京市出租汽車企業(yè)共有252家之多，同時(shí)逐漸形成了以銀建集團(tuán)為首的出租車行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展格局。然而，隨著北京市出租車行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)之間出現(xiàn)過度競(jìng)爭(zhēng)的局面，司機(jī)收入下降以及道路交通擁堵等問題嚴(yán)重，使得北京市出租車行業(yè)存在相當(dāng)多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為出租汽車企業(yè)提供了生存的條件，換言之，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)能夠直接作用于出租行業(yè)的發(fā)展。然而，市場(chǎng)并不是一塵不變的，若出租汽車企業(yè)無法掌握市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，那么企業(yè)就會(huì)面臨諸多的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前出租車行業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。首先，出租汽車企業(yè)的產(chǎn)權(quán)不夠明確，并沒有堅(jiān)持“以員工為本”的原則，忽略了出租車司機(jī)的主體地位，而片面注重出租車承包人的權(quán)利和作用，進(jìn)而使得出租汽車企業(yè)在固定資產(chǎn)的使用方面、財(cái)產(chǎn)成果的分配方面以及人才聘用方面存在短期行為。其次，缺乏有效的監(jiān)管出租車承包人的規(guī)章制度，大部分出租汽車企業(yè)通過以包代管的方式管理承包人，卻沒有重視對(duì)承包人的行為約束，使得一部分出租車承包人包盈不包虧，甚至出現(xiàn)了違法經(jīng)營(yíng)的情況。最后，出租汽車企業(yè)缺乏社會(huì)責(zé)任意識(shí)，將某些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到出租車承包人身上，一旦出現(xiàn)承包人無法承擔(dān)、企業(yè)也無法承擔(dān)的情況，最終只能依靠政府來承擔(dān)。
2.北京市出租車行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
從整體上看，出租車行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是出租汽車企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的決策失誤，以及在市場(chǎng)影響下的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理局勢(shì)的惡化。然而，出租汽車企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不平衡才是造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最終原因。在舉債方面，出租汽車企業(yè)因依靠財(cái)務(wù)杠桿而使得到期無法償還債務(wù)，從而讓企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重者甚至使企業(yè)面臨破產(chǎn)。此外，企業(yè)借款的增加使得企業(yè)收益的波動(dòng)性加大，當(dāng)出租汽車企業(yè)的借款利率高于息稅前利潤(rùn)率，或者息稅前利潤(rùn)率降低時(shí)，企業(yè)負(fù)債會(huì)造成企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下滑，進(jìn)而造成企業(yè)虧損。在投資風(fēng)險(xiǎn)方面，大部分出租汽車企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式與經(jīng)營(yíng)范圍相對(duì)單一，通過出租車承包經(jīng)營(yíng)，向各個(gè)承包人收取一定的押金，這些押金并沒有用來進(jìn)行投資，而是存入銀行中，若出現(xiàn)通貨膨脹，則會(huì)給出租汽車企業(yè)造成資金損失。
三、北京市出租車行業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)策
1.成立財(cái)務(wù)預(yù)算管理機(jī)構(gòu)
出租汽車企業(yè)可以成立預(yù)算管理委員會(huì)，并由企業(yè)財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人來擔(dān)任預(yù)算管理委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)，實(shí)行問責(zé)制，全面負(fù)責(zé)企業(yè)的預(yù)算管理工作。其他各部門負(fù)責(zé)人則是該委員會(huì)的主要成員，負(fù)責(zé)審核企業(yè)的預(yù)算管理制度，并完成企業(yè)年度預(yù)算審批工作。企業(yè)財(cái)務(wù)部門作為預(yù)算管理委員會(huì)的下屬執(zhí)行部門，協(xié)助預(yù)算管理委員會(huì)完成預(yù)算的編制工作。出租汽車企業(yè)預(yù)算管委會(huì)需要從企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)出發(fā)，在企業(yè)預(yù)算編制原則和編制制度的基礎(chǔ)上，廣泛收集整個(gè)企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)收支信息與收支明細(xì)，對(duì)全部的財(cái)務(wù)收支信息情況做出詳細(xì)的分類匯總報(bào)告。并且，針對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀、市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀、政府的規(guī)章制度、出租車行業(yè)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)和企業(yè)自身的運(yùn)營(yíng)條件等方面問題進(jìn)行深入的分析和研究。在此基礎(chǔ)之上，完成企業(yè)整體的預(yù)算編制工作，并交由預(yù)算管理委員會(huì)委員及董事會(huì)審批。待審批通過后，財(cái)務(wù)部門要根據(jù)審批的預(yù)算情況，將責(zé)任落實(shí)到企業(yè)各個(gè)部門中。
2.完善財(cái)務(wù)管理控制機(jī)制
出租汽車企業(yè)需要完善自身的財(cái)務(wù)管理控制機(jī)制，將傳統(tǒng)的、形式單一的財(cái)務(wù)部門進(jìn)行優(yōu)化，將財(cái)務(wù)部門細(xì)化為財(cái)務(wù)管理部門、會(huì)計(jì)核算部門和內(nèi)部審計(jì)部門等，使部門職責(zé)更加明確。對(duì)原來的財(cái)務(wù)部門人員進(jìn)行重新整合，根據(jù)部門實(shí)際對(duì)人員進(jìn)行合理劃分，制定各個(gè)財(cái)務(wù)工作崗位的職責(zé)明細(xì)表，使財(cái)務(wù)工作更加精確。在財(cái)務(wù)管理部門中還可以建立資金結(jié)算辦公室、財(cái)務(wù)分析和結(jié)算辦公室、籌資辦公室等等下屬機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)全方位的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。在企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)方面，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理有關(guān)的審計(jì)事宜，需要由財(cái)務(wù)部門的相關(guān)負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)監(jiān)督和落實(shí)，定期對(duì)企業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)狀況、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和資金的回報(bào)信息等內(nèi)容進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，并交由董事會(huì)審閱。
3.實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息化控制
出租汽車企業(yè)需要通過財(cái)務(wù)信息化平臺(tái)的建立實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息化管理的目的。企業(yè)財(cái)務(wù)信息化平臺(tái)包括企業(yè)的財(cái)務(wù)賬目情況、各項(xiàng)財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)分析資料，同時(shí)還包括企業(yè)的會(huì)計(jì)科目，通過信息化的管理平臺(tái)將企業(yè)財(cái)務(wù)信息統(tǒng)一集中在一起，進(jìn)行規(guī)范化管理，確保各項(xiàng)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門與會(huì)計(jì)核算部門是需要對(duì)企業(yè)的所有財(cái)務(wù)信息與數(shù)據(jù)資料進(jìn)行分類管理，每天負(fù)責(zé)收集整理各個(gè)部門的各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息，并上傳至企業(yè)財(cái)務(wù)信息化平臺(tái)，方便上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)部門及時(shí)了解企業(yè)的財(cái)務(wù)信息狀況以及本企業(yè)在出租車行業(yè)的運(yùn)行狀況。
4.加強(qiáng)現(xiàn)金流控制
出租汽車企業(yè)還需要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的控制，安排財(cái)務(wù)管理部門對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行合理的管理。企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門需要對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的各個(gè)結(jié)算賬戶進(jìn)行科學(xué)的監(jiān)管，通過已有的資金預(yù)算程序，將企業(yè)在特定時(shí)期或特定階段內(nèi)的現(xiàn)金流量準(zhǔn)確的進(jìn)行預(yù)算。同時(shí)，根據(jù)所得的現(xiàn)金流預(yù)算情況有計(jì)劃的分流到各個(gè)分公司和部門，進(jìn)一步明確各個(gè)月份、季度以及年度的經(jīng)營(yíng)所需備用金額。對(duì)于出租汽車企業(yè)而言，其在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中往往存在為了適應(yīng)本企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需求而事先墊付資金的現(xiàn)象。針對(duì)這種情況，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理部門和市場(chǎng)開發(fā)部門應(yīng)根據(jù)對(duì)應(yīng)的資金報(bào)批流程根據(jù)由上級(jí)到下級(jí)的方式進(jìn)行審批，并從下到上的開展預(yù)算編制工作，從而有效的對(duì)企業(yè)流動(dòng)資金占用情況進(jìn)行合理預(yù)算，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體的流動(dòng)資金預(yù)算目標(biāo)。
【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流；盈利能力；財(cái)務(wù)困境
隨著我國(guó)上市公司群體規(guī)模的擴(kuò)大，每年都有相當(dāng)數(shù)量的經(jīng)營(yíng)失敗公司的出現(xiàn)，同時(shí)也有一定數(shù)量公司脫離困境。究其原因，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)困境形成是由于現(xiàn)金流的短缺造成，但是其原因卻是多種多樣。通過對(duì)困境企業(yè)連續(xù)年份的現(xiàn)金流、盈利能力等相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，找出其走入困境的原因，對(duì)投資者、債權(quán)人、公司管理層和政府部門都具有非常重要的意義。
一、財(cái)務(wù)困境的定義
由于研究方法的不同，國(guó)外大多數(shù)文獻(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)困境的定義并不統(tǒng)一，如Altman（1968），Ohlson（1971），Casey和Bartczak等都把企業(yè)根據(jù)破產(chǎn)法提出破產(chǎn)申請(qǐng)的行為作為企業(yè)進(jìn)入財(cái)務(wù)困境的標(biāo)志；而Beave（1966）則把破產(chǎn)、拖欠優(yōu)先股股利和拖欠債務(wù)界定為財(cái)務(wù)困境。此外，Deakin（1972）認(rèn)為財(cái)務(wù)困境公司應(yīng)該只能包括已經(jīng)經(jīng)歷破產(chǎn)、無力清償或?yàn)閭鶛?quán)人利益而已經(jīng)進(jìn)行清算的公司。與國(guó)外的研究不同，由于我國(guó)的破產(chǎn)法還不夠完善，因此我國(guó)學(xué)者研究中主要將被特別處理（ST公司）視為判斷財(cái)務(wù)困境公司的標(biāo)準(zhǔn)。本文沿用我國(guó)主流研究的方法，將被ST公司視為財(cái)務(wù)困境公司，但是將研究的期限延長(zhǎng)，把研究的時(shí)間延長(zhǎng)到被停牌為止。因此，筆者選取2012年濟(jì)南某被第二次停牌的上市公司作為研究對(duì)象，下文中以A公司代替。
二、目標(biāo)公司近年的基本狀況
A公司于1993年11月25日在濟(jì)南成立，當(dāng)時(shí)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是摩托車及其零配件的生產(chǎn)及銷售。公司A股股票于1993年12月6日在上海證券交易所上市。2003年，A公司由于虧損34億元，境內(nèi)外兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所均出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告從而被暫停上市。當(dāng)時(shí)的虧損額創(chuàng)造了我國(guó)上市公司有史以來單個(gè)公司之最，資產(chǎn)總額也減至9.54億元。隨后A公司通過艱難的資本重組，引入新戰(zhàn)略投資者等一系列動(dòng)作于2004年8月9日重新返回資本市場(chǎng)，但是之后的表現(xiàn)并未表現(xiàn)出人們所期望的業(yè)績(jī)水平，取而代之的是不斷地通過非經(jīng)常性損益的操縱以及新舊準(zhǔn)則的轉(zhuǎn)變等手段進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告的粉飾，以勉強(qiáng)維持盈利。
2012年5月17日，A有限公司由于連續(xù)三年虧損，自5月23日起暫停上市。并且公布了董事會(huì)爭(zhēng)取恢復(fù)上市的具體措施。
三、A公司財(cái)務(wù)指標(biāo)情況
（一）現(xiàn)金流情況現(xiàn)金是上市公司賴以生存的基礎(chǔ)，是企業(yè)生存的根本保障?，F(xiàn)金流不足常常是上市公司危機(jī)發(fā)生的最直接的原因?，F(xiàn)金流不足的公司不僅沒有投資的主動(dòng)權(quán)，而且要面臨因支付能力不足而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)。本文選取每股現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量比率兩個(gè)比率來反映A公司近六年的現(xiàn)金流情況，因?yàn)檫@兩個(gè)指標(biāo)能較好的反映企業(yè)的盈利能力和償債能力。
每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量/發(fā)行在外的普通股股數(shù)，這一指標(biāo)可以很直接的反應(yīng)企業(yè)每股普通股在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)賺得的現(xiàn)金流量。當(dāng)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)勢(shì)頭良好，信用風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng)，就會(huì)給企業(yè)帶來巨大的現(xiàn)金流。如果此時(shí)公司處于上升時(shí)期，則會(huì)給企業(yè)的發(fā)展帶來加速的作用，如果處于財(cái)務(wù)困境，則會(huì)幫助企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)走出困境。雖然這個(gè)指標(biāo)不如每股盈余反映的全面，但是在公司處于困境的情況下，每股現(xiàn)金流量指標(biāo)明顯更加的重要?？梢钥闯鲈诮牧曛蠥公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量波動(dòng)幅度不大，07年、10年和11年甚至出現(xiàn)了負(fù)數(shù)。這其中既有市場(chǎng)萎縮導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)不善，也有由于大股東占用資金而導(dǎo)致的資金短缺等原因。
現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債?，F(xiàn)金流量債務(wù)比能夠反映企業(yè)的短期償債能力，是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康的一個(gè)重要的指標(biāo)。它表示每一元的短期債務(wù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的保障程度。從05年之后的數(shù)據(jù)可以看出，A公司現(xiàn)金流量債務(wù)比一直在0左右徘徊，可以說A公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量幾乎對(duì)短期的償債需求沒有貢獻(xiàn)，因此A公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以視為無限大，基本失去了“造血能力”。如果沒有股東或、銀行和政府的注資或援助，很難維持經(jīng)營(yíng)。
（二）營(yíng)運(yùn)能力本文選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來反應(yīng)A公司的營(yíng)運(yùn)能力。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款平均余額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，企業(yè)的償債能力也能得到加強(qiáng)。從上表中可以看出A公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較低，這是由于企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率低造成，從年報(bào)中可以看到前五名的應(yīng)收賬款單位均為關(guān)聯(lián)方，且賬齡大多在3年以上。這樣就使得大量的資金被應(yīng)收賬款占用，企業(yè)資金的利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)受到負(fù)面影響。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均余額。這個(gè)指標(biāo)反映的是資產(chǎn)總體的利用率。根據(jù)中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)歷年的數(shù)據(jù)看，A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本保持在行業(yè)平均水平。從上表可以看出，A公司回歸資本市場(chǎng)后的幾年中資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本上是呈現(xiàn)上下波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，2008年之后不僅銷售收入逐年下降，資產(chǎn)總額也同樣呈現(xiàn)減少的趨勢(shì)。
（三）盈利情況盈利是企業(yè)的主要目的之一，關(guān)系到企業(yè)的存續(xù)和發(fā)展。本文采用權(quán)益凈利率和每股收益兩個(gè)指標(biāo)來反應(yīng)A企業(yè)的盈利狀況，這兩個(gè)指標(biāo)有非常好的綜合性，能夠全面反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況。
權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益。權(quán)益凈利率表示每一元的股東權(quán)益能產(chǎn)生的凈利潤(rùn)。它所反映的是一個(gè)綜合收益在股東權(quán)益上的體現(xiàn)。這個(gè)指標(biāo)用于困境公司的分析可較全面的反應(yīng)困境公司狀況。A分公司在05年以后這個(gè)指標(biāo)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，這說明股東權(quán)益不斷的被侵蝕。2008年的凈利潤(rùn)小幅上漲，但是從報(bào)告披露情況看，這一年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入并沒有增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)為正的主要貢獻(xiàn)是營(yíng)業(yè)外收入的大幅度增長(zhǎng)，包括股改撥款、增值稅返還以及合并產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)外收入等，這些收入并不具有持續(xù)性，因此之后的幾年凈利潤(rùn)繼續(xù)減少。
每股收益=凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)。這一指標(biāo)反應(yīng)企業(yè)每一股普通股中的利潤(rùn)含有量。如果此指標(biāo)越高，說明普通股的“含金量”越高。從表中的數(shù)據(jù)我們可以得出A公司在恢復(fù)上市后的每股收益任然偏低，前兩年還能勉強(qiáng)維持微利，之后由于市場(chǎng)的進(jìn)一步萎縮以及新準(zhǔn)則的頒布和其他因素的影響，公司的虧損越來越嚴(yán)重，每股收益甚至連續(xù)三年出現(xiàn)了負(fù)數(shù)。這說明公司的虧損已經(jīng)侵蝕了股東權(quán)益。2006年之后在市場(chǎng)繼續(xù)萎縮的情況下，A公司直到2011年并沒有采取有效措施扭轉(zhuǎn)這種局面，其盈利能力繼續(xù)下滑。
四、A公司的財(cái)務(wù)分析結(jié)論
綜合2005年到2011年的財(cái)務(wù)報(bào)告我們可以得出以下結(jié)論。
（一）A公司存在著操縱非經(jīng)常性損益的行為
在06年新準(zhǔn)則頒布之前，A公司的慣常手法是通過大量的轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來實(shí)現(xiàn)微利。例如05和06年分別轉(zhuǎn)回了1536萬和774萬元的各項(xiàng)減值準(zhǔn)備。實(shí)行新準(zhǔn)則以后，由于固定資產(chǎn)等的減值損失不能轉(zhuǎn)回等的制約，A公司很難再通過操縱大量的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目來實(shí)現(xiàn)微利。06年以后的報(bào)表中A公司主要是通過轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備來抵減生產(chǎn)成本。新準(zhǔn)則實(shí)施后A公司存貨減值損失轉(zhuǎn)回情況如表四所示：可以看出2007年之后A公司轉(zhuǎn)回的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備大體上呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)，尤其是2009年和2010年，這兩年一共轉(zhuǎn)回了2.8千萬的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。而這兩年，A公司的原材料采購(gòu)進(jìn)一步萎縮，從而使得生產(chǎn)成本進(jìn)一步減少。
（二）未來的償債風(fēng)險(xiǎn)高，現(xiàn)金流壓力大
2009年A公司轉(zhuǎn)銷了11260160.75元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，年報(bào)附注上給出的理由是由于大量存貨的耗用將原計(jì)提的準(zhǔn)備轉(zhuǎn)銷。同時(shí)應(yīng)收賬款由2008年的36971145.56元減少為264187991.31元，且賬齡在1-5年的應(yīng)收賬款比重只有2.8%，附注給出的解釋是由于業(yè)務(wù)量的減少導(dǎo)致材料采購(gòu)的減少，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款年末余額的減少。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~減少到1042628.96元，還不到2008年的三分之一。所以09年的資產(chǎn)負(fù)債率下降并不是公司經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)所致，而是A公司在這一年市場(chǎng)萎縮，減少采購(gòu)?fù)瑫r(shí)清理應(yīng)收賬款所導(dǎo)致的結(jié)果。
2009年A公司的應(yīng)收票據(jù)較前一年增加了363.28%，原因是大量的使用票據(jù)結(jié)算，同時(shí)應(yīng)收賬款只是減少了12.5%。此外一年內(nèi)的應(yīng)付賬款比重達(dá)到了87.38%，可以看出A公司的現(xiàn)金流壓力進(jìn)一步增大，未來期間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較高。2010年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為-30209148.91元，籌資額不到2009年的一半，一年以內(nèi)的應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款有3.6億；2011年這一數(shù)字達(dá)到了4億，一年內(nèi)到期的應(yīng)付賬款的比重為93%，而其他應(yīng)付款則呈現(xiàn)出兩級(jí)分化的現(xiàn)象，這說明A公司的現(xiàn)金壓力既體現(xiàn)在短期債務(wù)清償困難，又有其他關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)期占用資金兩個(gè)方面。
（三）控股股東與關(guān)聯(lián)方占用資金現(xiàn)象比較嚴(yán)重
上市公司具有從資本市場(chǎng)募集資金等功能，其融資渠道相對(duì)較寬，但如果募集而來的資金不能用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而長(zhǎng)期被大股東和關(guān)聯(lián)方占用，造成經(jīng)營(yíng)資金的極度短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化，則對(duì)上市公司的生存發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的威脅。經(jīng)驗(yàn)表明，上市公司股東多通過其他應(yīng)收賬款來占用上市公司資金。A公司08-11年其他應(yīng)收款情況如表五。
可以看出A公司各年的其他應(yīng)收款占應(yīng)收賬款的比重在80%以上，且多數(shù)有5年以上賬齡。這些其他應(yīng)收賬款長(zhǎng)期占用了A公司的資金，使得A公司在經(jīng)營(yíng)困難時(shí)的資金周轉(zhuǎn)余地更加小，從而對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成了較大的負(fù)面影響。
（四）未來發(fā)展的不確定性
2012年1月5日，A公司和湖南天雁的資產(chǎn)重組方案獲證監(jiān)會(huì)有條件通過。天雁以不到4億的資本置換A公司超過10億的總資本。A公司將從摩托車生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)為汽車零件生產(chǎn)企業(yè)。在2012年A公司第七次披露重大資產(chǎn)重組的進(jìn)展通告宣布重組已經(jīng)全部完成，在目前汽車行業(yè)產(chǎn)能過剩的前景下，A公司能否順利進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造并走出困境還很不確定。
五、財(cái)務(wù)困境原因分析
通過上述的研究分析可以得出使A公司陷入困境的原因很多，既有內(nèi)部的原因，也有外部的因素.在內(nèi)外部因素的共同作用下，使A公司的現(xiàn)金流壓力逐漸增大，并最終導(dǎo)致了危機(jī)的發(fā)生：
1.內(nèi)部因素
（1）公司經(jīng)營(yíng)策略不當(dāng)，盲目擴(kuò)張，投資決策失誤
A公司從上世紀(jì)末開始大規(guī)模擴(kuò)張，并購(gòu)了大量的低層次的企業(yè)。這些沒有合理戰(zhàn)略規(guī)劃并且倉(cāng)促的并購(gòu)使得A公司的資金，管理和生產(chǎn)都出現(xiàn)了嚴(yán)重的問題，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)一步步的惡化。
（2）管理經(jīng)營(yíng)失敗
A公司的管理層對(duì)企業(yè)沒有一個(gè)清晰的定位，在幾次重大的戰(zhàn)略都沒能從企業(yè)的實(shí)際出發(fā)從而給企業(yè)的發(fā)展帶來了災(zāi)難性的影響。首先是在上世紀(jì)末，當(dāng)時(shí)摩托車行業(yè)已經(jīng)處于一個(gè)盈利穩(wěn)定，市場(chǎng)飽和的階段。而這時(shí)管理層卻沒有進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)而是采取“先做大在做強(qiáng)”的思路，并購(gòu)了幾十家產(chǎn)業(yè)鏈低端的企業(yè)，失去了占有未來市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
（3）資產(chǎn)的流動(dòng)性差
眾所周知，維持公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要合理的管理和調(diào)度資金，如出現(xiàn)了周轉(zhuǎn)困難而沒有及時(shí)補(bǔ)救就會(huì)是財(cái)務(wù)狀況惡化并誘發(fā)危機(jī)。最近幾年A公司的流動(dòng)資產(chǎn)比率在0.5左右徘徊，在2009雖然有所好轉(zhuǎn)，但是這種好轉(zhuǎn)帶有明顯的人為操縱的意圖。A公司的的應(yīng)收賬款數(shù)目巨大，近幾年更是一直維持在6-7億的水平，在一年內(nèi)需償還的在10%以上，這就給本來創(chuàng)造現(xiàn)金流能力捉襟見肘的A公司帶來了更大的壓力。
2.外部因素
使得A公司陷入困境外部因素主要是行業(yè)發(fā)展因素。上市公司所處行業(yè)的發(fā)展有著景氣周期，即：衰退、蕭條、復(fù)蘇、繁榮。整個(gè)行業(yè)景氣周期的影響是非同小可的，在行業(yè)低迷的時(shí)候，即使是實(shí)力雄厚的上市公司也難免受到影響，一些實(shí)力較弱的上市公司可能渡過難關(guān)。目前，摩托車行業(yè)普遍蕭條，而汽車行業(yè)在經(jīng)歷了幾年高速膨脹后也已顯現(xiàn)出衰退的跡象。A公司和湖南天雁的資產(chǎn)重組后升級(jí)成為汽車零件的制造商，從行業(yè)發(fā)周期來看，這次的資產(chǎn)重組并不被看好。
通過對(duì)近幾年財(cái)務(wù)狀況的分析可以看出當(dāng)前A公司的財(cái)務(wù)狀況很不理想，一方面企業(yè)的經(jīng)營(yíng)仍然沒有起色，盈利能力不足；另一方面，賬齡五年以上的應(yīng)收賬款占很大比重，企業(yè)在未來的償債壓力很大。雖然當(dāng)前和長(zhǎng)安天雁的資產(chǎn)重組已經(jīng)獲得批準(zhǔn)，但這次重組很明顯是天雁一個(gè)借殼上市的方案，所以A公司未來的發(fā)展還有很大的不確定性。
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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)比率；待購(gòu)企業(yè)；償債能力；負(fù)債壓力；經(jīng)營(yíng)效率
中圖分類號(hào)：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）18-0193-04
中小企業(yè)是廣闊的投資市場(chǎng)，為了降低企業(yè)收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，必須逐個(gè)審核財(cái)務(wù)報(bào)表的各種賬目。然而，僅僅分別核查每個(gè)賬目是不夠的，還需通過一定方法分析各個(gè)賬目、各種會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)之間存在的相互關(guān)系，才能全面了解待購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和財(cái)務(wù)狀況[1]。運(yùn)用不同財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分析，可以把各個(gè)孤立的賬目有機(jī)地連結(jié)在一起，從而使它們?cè)诒舜寺?lián)系和相互影響中，顯現(xiàn)企業(yè)以往的面貌和歷程，并為企業(yè)的將來發(fā)展提供某些啟示。財(cái)務(wù)比率內(nèi)容很多，它反映企業(yè)的償債能力、負(fù)債壓力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)效率、獲利能力和投資收益等情況。對(duì)于企業(yè)收購(gòu)者來說，應(yīng)著重分析以下幾方面財(cái)務(wù)比率。
一、分析顯示償債能力的財(cái)務(wù)比率
企業(yè)為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須保持資產(chǎn)具有較好的流動(dòng)性。企業(yè)為了支付各種到期的債務(wù)和費(fèi)用，必須持有數(shù)量足夠的現(xiàn)金和銀行存款，以便保持和增強(qiáng)償債能力。收購(gòu)者分析待購(gòu)企業(yè)的償債能力，主要可以通過反映企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力和資金周轉(zhuǎn)能力的財(cái)務(wù)比率來進(jìn)行。
1.流動(dòng)資產(chǎn)比率。這是全部流動(dòng)資產(chǎn)除以全部流動(dòng)負(fù)債得出的比率，用公式表示：
流動(dòng)資產(chǎn)比率（倍）=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
流動(dòng)資產(chǎn)比率，是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性和變現(xiàn)水平的重要指標(biāo)，它反映企業(yè)償還短期債務(wù)和維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。企業(yè)收購(gòu)者可以用它分析：待購(gòu)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)是否足以償付流動(dòng)負(fù)債。從中國(guó)目前的資產(chǎn)運(yùn)行狀況來看，工業(yè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)比率，宜保持在2倍左右?？梢哉f，這一比率達(dá)到和超過2倍，表明資產(chǎn)流動(dòng)性是充分的；它在1～1.5倍之間，表明資產(chǎn)流動(dòng)性是不足的；它在1倍以下，可能表明企業(yè)償付債務(wù)已有較大困難 [2]。此外，水電、電話、煤氣、暖氣等公用事業(yè)部門，由于采取按月收取費(fèi)用的方式，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度比工業(yè)企業(yè)快得多，流動(dòng)資產(chǎn)比率可以保持在較低水平。
收購(gòu)者為了檢驗(yàn)待購(gòu)企業(yè)是否具有正常的資產(chǎn)變現(xiàn)能力，應(yīng)先了解待購(gòu)企業(yè)所在行業(yè)的性質(zhì)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)特點(diǎn)，以行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比率的平均數(shù)為基礎(chǔ)，進(jìn)行對(duì)比分析。如果待購(gòu)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)比率接近行業(yè)平均水平，顯然是正常的。要是只有行業(yè)平均數(shù)的一半甚至更低，可能表明企業(yè)短期財(cái)務(wù)狀況欠佳，流動(dòng)資金偏緊，已難以滿足支付必需的費(fèi)用和到期的債務(wù)。假若高于行業(yè)平均數(shù)的一倍或者更多，可能也不是個(gè)好現(xiàn)象，盡管償付債務(wù)沒有什么問題，但它表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者，在資金運(yùn)作上過于保守，把過多的資金投向流動(dòng)資產(chǎn)，將會(huì)喪失一些獲利機(jī)會(huì)，也不利于增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力和后勁。
收購(gòu)者還應(yīng)清楚，企業(yè)需要維持的正常流動(dòng)資產(chǎn)比率，究竟高低如何為宜，與其籌措短期資金的能力密切相關(guān)。在同一行業(yè)中，某企業(yè)重信譽(yù)，講信用，贏得合作者的廣泛支持，贏得供應(yīng)商的普遍信賴，很容易籌措到短期資金，那么，它只需保持較低的流動(dòng)資產(chǎn)比率，也可確保資產(chǎn)運(yùn)行的流動(dòng)性和安全性。反之亦然。
2.速動(dòng)資產(chǎn)比率。不是用企業(yè)的全部流動(dòng)資產(chǎn)，而是用速動(dòng)資產(chǎn)部分除以全部流動(dòng)負(fù)債得出的比率，叫做速動(dòng)資產(chǎn)比率，其公式是：
速動(dòng)資產(chǎn)比率（倍）=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
速動(dòng)資產(chǎn)，指可以隨時(shí)快速用來償付各種流動(dòng)負(fù)債的資產(chǎn)。它主要表現(xiàn)為，在流動(dòng)資產(chǎn)中減去存貨、預(yù)付款和應(yīng)收賬款的倒賬部分等。速動(dòng)資產(chǎn)，是流動(dòng)資產(chǎn)剔除流動(dòng)性差、變現(xiàn)能力弱的資產(chǎn)后留下的余額，它可以快速地用于償付短期債務(wù)和隨時(shí)出現(xiàn)的開支。以它為基礎(chǔ)形成的速動(dòng)資產(chǎn)比率，相對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)比率而言，是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的一個(gè)更嚴(yán)格的指標(biāo)，它可以更準(zhǔn)確地反映企業(yè)快速償付流動(dòng)負(fù)債的能力。所以，收購(gòu)者用它評(píng)估待購(gòu)企業(yè)的償債能力，要比流動(dòng)資產(chǎn)比率得出的結(jié)果更精確，也更合理。
對(duì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的工業(yè)企業(yè)來說，速動(dòng)資產(chǎn)比率以1倍為宜。這一比率達(dá)到1倍，說明企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和各種可快速變現(xiàn)的短期資產(chǎn)，與流動(dòng)負(fù)債數(shù)量相當(dāng)，不必動(dòng)用存貨就夠償付各種中短期債務(wù)和其他必要的費(fèi)用，表明企業(yè)的償債能力是較強(qiáng)的。速動(dòng)資產(chǎn)比率過低或過高，可能都不是好現(xiàn)象。如果在0.5倍以下，說明企業(yè)短期資金偏緊，要是無法及時(shí)籌措到足夠的現(xiàn)款，將會(huì)陷入無力償付短期債務(wù)的困境。如果在2倍以上，則表明企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不夠合理，低收益資產(chǎn)比重過高，會(huì)導(dǎo)致盈利能力減弱。
3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。這是一個(gè)衡量應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金速度的指標(biāo)，它反映企業(yè)資金的運(yùn)行效率，也體現(xiàn)企業(yè)的償債能力。應(yīng)收賬款較快轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，它可以用作投資獲得更多盈利。應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速度較慢，企業(yè)流出的現(xiàn)金相應(yīng)較多，需要籌措的短期資金量就得增大。應(yīng)收賬款無法收回，企業(yè)為了保持必要的支付能力，不得不增加借款，將造成更多的利息支出。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可用下述公式表示：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=賒銷凈值÷平均應(yīng)收賬款凈值
（1）
上式中的賒銷凈值，是銷售收入減去現(xiàn)金銷售收入和銷售折扣，再減去退貨價(jià)值和賒銷商折讓等形成的余額。平均應(yīng)收賬款凈值，等于期初平均應(yīng)收賬款凈值，與期末平均應(yīng)收賬款凈值相加，再除以2得出的數(shù)字。其中應(yīng)收賬款凈值，是應(yīng)收賬款總值減去倒賬價(jià)值的余額。有時(shí)，企業(yè)的銷售收入很難劃分為現(xiàn)金銷售收入與賒銷收入兩塊，可以采用變通的辦法，以“銷售收入”代替“賒銷凈值”，這樣就形成公式二：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入÷平均應(yīng)收賬款凈值
（2）
以上兩個(gè)公式，都能反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)狀況。但企業(yè)收購(gòu)者必須清楚，由于被除數(shù)不同，它們得出的數(shù)值是不一樣，相對(duì)而言公式一的準(zhǔn)確性更高一些。收購(gòu)者為了更全面地了解待購(gòu)企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)現(xiàn)狀，在可用公式一計(jì)算的條件下，應(yīng)再用公式二復(fù)驗(yàn)一次，分別把兩個(gè)數(shù)字，與同行業(yè)的平均水平進(jìn)行比較，看看是否正常。
用上述公式為基礎(chǔ)繼續(xù)推導(dǎo)，把一年的天數(shù)除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可算出收取應(yīng)收賬款的平均時(shí)間，這一公式是：
應(yīng)收賬款平均回收時(shí)間（天）=一年（365天）÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 （3）
應(yīng)收賬款回收時(shí)間的多少，取決于其周轉(zhuǎn)速度的快慢。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度快，它的回收天數(shù)就少，反之亦然。不過，企業(yè)收購(gòu)者必須清楚，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與回收時(shí)間，沒有一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)椴煌袠I(yè)的企業(yè)，商品的品質(zhì)、功能和效用千差萬別，各地市場(chǎng)交易存在不同的行為習(xí)慣，宏觀環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)也有一定差異，所以它們應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度是不一樣的。收購(gòu)者為了核查待購(gòu)企業(yè)應(yīng)收賬款的運(yùn)行狀況，可先取得該企業(yè)所在行業(yè)的應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)率和平均回收時(shí)間，再算出待購(gòu)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，大體有三種情況：（1）待購(gòu)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和回收時(shí)間，完全符合或基本接近行業(yè)平均水平，屬于合理狀態(tài)。它表明企業(yè)銷售產(chǎn)品的貨款回收迅速，應(yīng)收賬款倒賬損失少，催收賬款的成本低；也表明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性大，償債能力強(qiáng)。（2）與行業(yè)平均水平相比，待購(gòu)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低，回收時(shí)間過長(zhǎng)，它可能透露出兩種信息：其一，客戶沒能按時(shí)支付賒購(gòu)貨款，信用狀況欠佳，企業(yè)將面臨較大的倒賬風(fēng)險(xiǎn)；其二，企業(yè)經(jīng)銷人員對(duì)回收貨款缺乏有效方法，催款力度不夠，致使較多營(yíng)運(yùn)資本被束縛于應(yīng)收賬款中，降低了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率。（3）與行業(yè)平均水平相比，待購(gòu)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，回收時(shí)間過短。這也不一定是好現(xiàn)象。它可能表明企業(yè)對(duì)賒銷產(chǎn)品提出了過于苛刻的條件，這在短期內(nèi)盡管可以獲得應(yīng)收賬款的高速運(yùn)轉(zhuǎn)，但從長(zhǎng)期看將會(huì)影響銷售收入和利潤(rùn)的較快增長(zhǎng)。
二、分析顯示負(fù)債壓力的財(cái)務(wù)比率
企業(yè)承受的負(fù)債壓力如何，是債權(quán)人必須考慮的一個(gè)重要問題，也是企業(yè)收購(gòu)者需要分析的一項(xiàng)基本內(nèi)容。企業(yè)借入的貸款在資產(chǎn)中所占的比重，可以大體反映企業(yè)的負(fù)債壓力。此外，長(zhǎng)期負(fù)債占固定資產(chǎn)的比重、利息支付狀況、債務(wù)本金償還狀況等，也可以從不同角度反映企業(yè)所面臨的償債壓力。收購(gòu)者通過分析顯示負(fù)債壓力的財(cái)務(wù)比率，可以了解待購(gòu)企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)是否合理，能否繼續(xù)從銀行獲得貸款等。
1.負(fù)債比率。企業(yè)債務(wù)總值與企業(yè)資產(chǎn)總值之比，就是負(fù)債比率?？捎萌缦鹿奖硎荆?/p>
負(fù)債比率=債務(wù)總值÷資產(chǎn)總值×100%
上式中的資產(chǎn)總值，僅指有形資產(chǎn)的全部?jī)r(jià)值，不含無形資產(chǎn)部分。如果企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表把無形資產(chǎn)也統(tǒng)計(jì)在資產(chǎn)總值內(nèi)，那么在計(jì)算負(fù)債比率前，應(yīng)先將其減掉。負(fù)債比率高，說明企業(yè)承受的負(fù)債壓力大，需要償付的利息和債務(wù)本金數(shù)量多，可以自由靈活使用的流動(dòng)資金少。還說明債權(quán)人提供資金的安全程度低，他們的權(quán)益可能已經(jīng)難以得到有效保護(hù)，不愿意繼續(xù)為該企業(yè)提供資金，這樣，企業(yè)的融資能力將會(huì)受到很大影響。與此相反，企業(yè)負(fù)債比率低，債務(wù)負(fù)擔(dān)輕，貸款的安全性高，誰都愿意為它提供資金，于是企業(yè)的融資能力也會(huì)隨之增強(qiáng)。
2.長(zhǎng)期負(fù)債比率。這是把企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債除以企業(yè)固定資產(chǎn)得出的數(shù)值。其計(jì)算公式是：
長(zhǎng)期負(fù)債比率=長(zhǎng)期負(fù)債÷固定資產(chǎn)×100%
企業(yè)擁有的機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)，可用自有資金和盈余積累來添置，也可通過貸款、借債來購(gòu)買。而企業(yè)獲得的長(zhǎng)期貸款，一般總是用來購(gòu)置固定資產(chǎn)的。長(zhǎng)期負(fù)債比率，顯示企業(yè)固定資產(chǎn)中長(zhǎng)期負(fù)債占有多大比重，它反映固定資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的依賴程度。如果這一比率高，表明來自固定資產(chǎn)方面的負(fù)債壓力重。由于固定資產(chǎn)不易流動(dòng)，變現(xiàn)能力弱，于是會(huì)降低債權(quán)人權(quán)益的保護(hù)程度，他們可能不愿再給企業(yè)提供長(zhǎng)期資金。如果這一比率低，表明長(zhǎng)期負(fù)債產(chǎn)生的壓力不大，企業(yè)還有較大的借債余地和潛力。
3.利息保付率。企業(yè)當(dāng)前可用來付息納稅和自行支配的收益，與本期應(yīng)付利息支出相比，所得的倍數(shù)，叫做利息保付率。其公式如下：
利息保付率（倍）=付息納稅前收益÷利息支出
上式中的付息納稅前收益，等于企業(yè)收入報(bào)表中的銷售毛利，減去營(yíng)業(yè)費(fèi)用總額和折舊費(fèi)的余額。這部分收益，用于支付利息和繳納所得稅后，留下來的便是企業(yè)可自行支配的純收益。利息支出，是給債權(quán)人所持債券的報(bào)酬。企業(yè)通常按月支付利息，直接從當(dāng)月的銷售收入中扣除。每月的利息保付率，可從每月收入報(bào)表顯示的數(shù)據(jù)算出。季度收入報(bào)表或年度收入報(bào)表，也能相應(yīng)算出一季或一年的利息保付率。
利息保付率，是衡量企業(yè)本期收益能否確保支付本期利息的指標(biāo)，它反映企業(yè)所承受的付息壓力有多大。企業(yè)的付息壓力，是其負(fù)債壓力的一個(gè)直接而具體的表現(xiàn)。如果一個(gè)企業(yè)連支付利息都有困難，它怎能償還債務(wù)本金呢？利息保付率，與企業(yè)的付息壓力成反比。利息保付率高，說明企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)輕，反之，則說明它的利息負(fù)擔(dān)重。利息保付率高低如何，也關(guān)系到債權(quán)人收益的安全性大小。為了確保債權(quán)人投入資金的安全，要求企業(yè)達(dá)到一定高度的利息保付率。由于行業(yè)的性質(zhì)差別，不同行業(yè)要求達(dá)到的利息保付率是不一樣的。工業(yè)企業(yè)要求保持較高的利息保付率，一般需達(dá)到6倍左右，而公用事業(yè)和服務(wù)性部門則可以稍低一些，但通常也需達(dá)到3倍以上。收購(gòu)者把待購(gòu)企業(yè)的利息保付率，與本行業(yè)的平均水平進(jìn)行比較，可以了解待購(gòu)企業(yè)的付息壓力和債務(wù)安全程度。
4.債務(wù)保付率。企業(yè)可用流動(dòng)資金與到期債務(wù)之比，即為債務(wù)保付率。用公式表示就是：
債務(wù)保付率（倍）=可用流動(dòng)資金÷到期債務(wù)
上式中的可用流動(dòng)資金，等于付息納稅前收益，加上折舊費(fèi)，再加上用于公益事業(yè)或各種贊助支出的攤提費(fèi)；如果屬于煤炭、石油等資源型企業(yè)，還得加上資源枯竭補(bǔ)償費(fèi)等。到期債務(wù)，指長(zhǎng)期負(fù)債的到期部分，它是需要償還的債務(wù)本金。收購(gòu)者審查待購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債表有長(zhǎng)期負(fù)債的數(shù)量，但沒有到期債務(wù)及其償還情況的記載。這需向待購(gòu)企業(yè)的會(huì)計(jì)作進(jìn)一步了解，若有必要，可讓其編制一份企業(yè)近五年償還到期債務(wù)的細(xì)目表。
債務(wù)保付率，是用來衡量企業(yè)償債壓力的一個(gè)重要指標(biāo)。它表明，企業(yè)可用流動(dòng)資金，能在多大程度上滿足償還到期債務(wù)的需要，從而顯示企業(yè)近期承受的償債壓力。債務(wù)保付率與企業(yè)的償債壓力成反比，而與企業(yè)的償債能力成正比。債務(wù)保付率高，說明企業(yè)的償債壓力輕，償債能力強(qiáng)，企業(yè)很容易償還到期的債務(wù)本金，也說明債權(quán)人所持中長(zhǎng)期債券的安全系數(shù)大，他們的收益是有保證的。收購(gòu)者可在算出債務(wù)保付率后，參照本行業(yè)的平均值，分析待購(gòu)企業(yè)償債壓力究竟處于什么水平。
三、分析顯示經(jīng)營(yíng)效率的財(cái)務(wù)比率
同樣資產(chǎn)在不同企業(yè)中，可以形成大有差別的產(chǎn)出結(jié)果和銷售收入。企業(yè)利用各種投入的資產(chǎn)而形成的產(chǎn)出收入業(yè)績(jī)，就是經(jīng)營(yíng)效率。收購(gòu)者通過分析顯示經(jīng)營(yíng)效率的財(cái)務(wù)比率，可以看出待購(gòu)企業(yè)的是否實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置各種資源，是否存在提高產(chǎn)出和銷售收入的潛力。經(jīng)營(yíng)效率是企業(yè)業(yè)績(jī)管理的基本內(nèi)容，也是財(cái)務(wù)分析的重要目標(biāo) [3]。顯示經(jīng)營(yíng)效率的財(cái)務(wù)比率，帶有較大的綜合性，它需要把資產(chǎn)負(fù)債表與收入報(bào)表有機(jī)地結(jié)合在一起，通過計(jì)算不同報(bào)表中的相關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)，分析企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)狀況，揭示其配置資源的效率。
1.存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率是把收入報(bào)表中的銷售收入或銷售成本，與資產(chǎn)負(fù)債表中的平均存貨相比較而得出的比率，用公式表示：
存貨周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入÷平均存貨 （1）
上式中的平均存貨，是期初存貨，加上期末存貨，除以2得出的商。也可由一年內(nèi)月平均存貨相加算出。收入報(bào)表中的銷售收入，除了銷售貨物成本外，還包括各種營(yíng)業(yè)費(fèi)用和利潤(rùn)，是一個(gè)內(nèi)容較復(fù)雜的概念。當(dāng)企業(yè)對(duì)產(chǎn)品成本加價(jià)政策存在一定差異時(shí)，用它除以平均存貨算出的存貨周轉(zhuǎn)率，會(huì)有一定偏差。銷售收入中的銷售貨物成本，其主體部分是存貨的價(jià)值，它的數(shù)據(jù)是在產(chǎn)品銷售過程中形成的，不會(huì)受其他因素的影響而變動(dòng)。如果在上述公式中，用“銷售貨物成本”取代“銷售收入”，其計(jì)算所得結(jié)果，將會(huì)更準(zhǔn)確地反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，這樣，就有了以下公式：
存貨周轉(zhuǎn)率（次）=銷售貨物成本÷平均存貨 （2）
存貨周轉(zhuǎn)率反映存貨的運(yùn)行速度。它表明存貨通過銷售轉(zhuǎn)化為貨幣資金的快慢如何。收購(gòu)者可用存貨周轉(zhuǎn)率，分析待購(gòu)企業(yè)銷售能力的強(qiáng)弱，以及存貨是否合理；也可以用它分析待購(gòu)企業(yè)的投入產(chǎn)出效率，以及流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率高，意味著存貨周轉(zhuǎn)速度快，表明待購(gòu)企業(yè)營(yíng)銷能力強(qiáng)，束縛于存貨中的營(yíng)運(yùn)資本少，商品沒有出現(xiàn)庫(kù)存積壓或滯銷現(xiàn)象，銷售成本低而盈利多，存貨的經(jīng)營(yíng)是富有效率的。要是存貨周轉(zhuǎn)率低，意味著存貨難以順利賣出去。這可能有三種情況：一是存貨在性能、功用、使用年限等內(nèi)在質(zhì)量，或在平整、光潔、色澤等外在質(zhì)量方面有缺陷，不受消費(fèi)者的歡迎。二是存貨數(shù)量過多，市場(chǎng)需求有限，造成較嚴(yán)重的供過于求。三是企業(yè)銷售力量單薄，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)不夠完善，無法迅速而有效地拓寬市場(chǎng)。存貨周轉(zhuǎn)率低，周轉(zhuǎn)速度慢，表明存貨變現(xiàn)能力差，將會(huì)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。
存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的一個(gè)重要指標(biāo)。不過，收購(gòu)者需要明白，盡管存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率成正比，但并不是說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)就一定越好。存貨周轉(zhuǎn)率的高低，只有在一個(gè)合適的范圍內(nèi)，它才與經(jīng)營(yíng)效率相一致。如果存貨周轉(zhuǎn)率過高，超過了合理的范圍，可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率下降的表現(xiàn)。因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率過高，可能是由于原材料庫(kù)存被過量壓縮，難以保證正常生產(chǎn)的需要，會(huì)出現(xiàn)停工待料的狀態(tài)，降低了生產(chǎn)效率。也可能是由于庫(kù)存待售的制成品數(shù)量太少，無法維持正常供貨的需要，會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)脫銷的狀態(tài)，降低了銷售效率。收購(gòu)者還需明白，重工業(yè)與輕工業(yè)，以農(nóng)產(chǎn)品為原料的輕工業(yè)與其他輕工業(yè)，由于原料來源、生產(chǎn)周期和銷售方式等方面的差異，它們各自要求的存貨周轉(zhuǎn)率是大不相同的。也就是，不同行業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率的合理范圍，有不同的標(biāo)準(zhǔn)。收購(gòu)者在分析待購(gòu)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，可以把它與同行業(yè)的平均水平進(jìn)行比較，看看這家企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率，跟本行業(yè)平均值存在多大差距，是否在合理范圍內(nèi)。
以上述公式為基礎(chǔ)繼續(xù)推導(dǎo)，把一年的天數(shù)除以存貨周轉(zhuǎn)率，可以算出存貨的平均周轉(zhuǎn)時(shí)間。于是，形成以下公式：
存貨平均周轉(zhuǎn)時(shí)間（天）=一年（365天）÷存貨周轉(zhuǎn)率（3）
存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間，也叫做存貨供應(yīng)時(shí)間，表明企業(yè)賣掉代表存貨的物品需要花費(fèi)的天數(shù)。它反映企業(yè)能否順利銷售產(chǎn)品，并及時(shí)收回貨款。它與存貨周轉(zhuǎn)率一樣，不同行業(yè)有不同的要求，相應(yīng)有不同的平均值。
2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。把收入報(bào)表中的銷售收入，除以資產(chǎn)負(fù)債表中的固定資產(chǎn)算出的數(shù)值，就是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這一財(cái)務(wù)比率表明單位固定資產(chǎn)能夠形成多大銷售量，它是衡量企業(yè)廠房、機(jī)器、設(shè)備、工具、家具什物等勞動(dòng)資料使用狀況的指標(biāo)，收購(gòu)者可用它分析待購(gòu)企業(yè)固定資產(chǎn)的運(yùn)行效率。其公式是：
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入÷固定資產(chǎn)總值 （1）
固定資產(chǎn)是按照磨損程度通過提取折舊的形式，收回投資，實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)的。它的構(gòu)成成份復(fù)雜，各部分的有形磨損和無形磨損存在很大差別，折舊時(shí)間也長(zhǎng)短不一。廠房可使用五六十年，而某些工具僅能用五六年；有的設(shè)備剛剛開始提取折舊，有的機(jī)器已提完折舊卻仍在運(yùn)轉(zhuǎn)。所以，用固定資產(chǎn)原始價(jià)值總額，計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其結(jié)果可能與實(shí)際情況存在較大差距。為此，需對(duì)上式作點(diǎn)修正，用“固定資產(chǎn)凈值”代替“固定資產(chǎn)總值”，形成以下公式：
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入÷固定資產(chǎn)凈值 （2）
固定資產(chǎn)作為勞動(dòng)資料，是為改造特定勞動(dòng)對(duì)象而形成的。每個(gè)行業(yè)都有自己特有或?qū)Ｓ玫墓潭ㄙY產(chǎn)，并與其他行業(yè)相區(qū)別，這是不言而喻的事。然而，就同一行業(yè)來說，不同企業(yè)固定資產(chǎn)的現(xiàn)存總值或凈值，也是大有差別的。因?yàn)椴煌髽I(yè)固定資產(chǎn)的原始價(jià)值有高低，存續(xù)時(shí)間有長(zhǎng)短，折舊費(fèi)提取有多少，很難形成一個(gè)行業(yè)內(nèi)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。因此，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，不同于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，它沒有行業(yè)平均值可以作為基準(zhǔn)參照系。收購(gòu)者用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析待購(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率時(shí)，很難與其他企業(yè)作橫向比較，只能通過該企業(yè)不同年份的縱向?qū)Ρ葋磉M(jìn)行。
3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。把收入報(bào)表中的銷售收入，除以資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總額，其計(jì)算結(jié)果即為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。它表明企業(yè)投入的每一元資產(chǎn)在一年內(nèi)能產(chǎn)生多大的銷售量，反映企業(yè)投入產(chǎn)出的整體情況，是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)運(yùn)行效率的指標(biāo)。用公式表示：
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入÷資產(chǎn)總值
上式的資產(chǎn)總值，是指企業(yè)全部有形資產(chǎn)的價(jià)值，不包括無形資產(chǎn)。如果待購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總值含有無形資產(chǎn)，收購(gòu)者應(yīng)將其扣除之后再進(jìn)行計(jì)算。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，顯示企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)效率，它與企業(yè)的投資效益成正比。一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)全部資產(chǎn)的運(yùn)行速度越快，帶來的投資效益越大。反之亦然。但是企業(yè)收購(gòu)者必須清楚，不同行業(yè)對(duì)資本投入的需要量，存在巨大差別。例如，相同規(guī)模的企業(yè)，資本密集型行業(yè)所需的投資額，往往是勞動(dòng)力密集型行業(yè)所需的幾倍，甚至幾十倍。資本密集程度越高的行業(yè)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率便越低。由于這一原因，不同行業(yè)之間，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率幾乎沒有什么可比性。當(dāng)然，本行業(yè)內(nèi)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是可以比較的。收購(gòu)者用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析待購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率時(shí)，不要作跨行業(yè)比較，只宜在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行檢驗(yàn)，看它是否接近本行業(yè)的平均值。
參考文獻(xiàn)：
[1] 張明龍.降低收購(gòu)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理，2004，⑺.
