發(fā)布時(shí)間：2023-09-12 17:09:26
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關(guān)鍵詞：土建節(jié)能；質(zhì)量措施；現(xiàn)場(chǎng)管理
我國是一個(gè)發(fā)展中國家，隨著人口的不斷增長(zhǎng)，人口眾多，住宅量大，人均能源資源相對(duì)匾乏。國民經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，推行土建節(jié)能勢(shì)在必行。開展土建節(jié)能是國家實(shí)施節(jié)能戰(zhàn)略的重要方面。必須在住宅外墻保溫、門窗、屋頂保溫這三方面下功夫，努力達(dá)到節(jié)能建筑的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，并在施工中嚴(yán)加控制，確實(shí)將土建節(jié)能落到實(shí)處。
1 分項(xiàng)工程質(zhì)量保證措施
1.1 材料準(zhǔn)備
1.1.1 土建施工中土建節(jié)能工程使用的材料、設(shè)備等，必須符合設(shè)計(jì)要求及國家有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。嚴(yán)禁使用國家明令禁止使用與淘汰的材料和設(shè)備。
1.1.2 特別注意的是土建節(jié)能工程使用材料的燃燒性能等級(jí)和阻燃處理，應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求和現(xiàn)行國家標(biāo)準(zhǔn)等的規(guī)定。
1.1.3土建節(jié)能工程使用的材料應(yīng)符合國家現(xiàn)行有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)材料有害物質(zhì)限量的規(guī)定，不得對(duì)室內(nèi)外環(huán)境造成污染。
1.1.4 現(xiàn)場(chǎng)配制的材料如保溫漿料、聚合物砂漿等，應(yīng)按設(shè)計(jì)要求或試驗(yàn)室給出的配合比配制。
1.2 墻體保溫材料的進(jìn)場(chǎng)要求
1.2.1要求用于墻體節(jié)能工程的材料、構(gòu)件等，其品種、規(guī)格應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。
1.2.2 墻體節(jié)能工程使用的保溫隔熱材料，其導(dǎo)熱系數(shù)、密度、抗壓強(qiáng)度或壓縮強(qiáng)度、燃燒性能應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求。
1.2.3墻體節(jié)能工程采用的保溫材料和粘結(jié)材料等，進(jìn)場(chǎng)時(shí)應(yīng)對(duì)其下列性能進(jìn)行復(fù)驗(yàn)，復(fù)驗(yàn)應(yīng)為見證取樣。
1.3 外門窗材料的進(jìn)場(chǎng)要求
1.3.1 建筑外門窗的品種、規(guī)格應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。
1.3.2 建筑外窗的氣密性、保溫性能、中空玻璃露點(diǎn)、玻璃遮陽系數(shù)和可見光透射比應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求。
1.3.3 建筑外窗進(jìn)入施工現(xiàn)場(chǎng)時(shí)，應(yīng)按夏熱冬冷地區(qū)對(duì)其下列性能進(jìn)行復(fù)驗(yàn)，復(fù)驗(yàn)應(yīng)為見證取樣送檢。
1.3.4 建筑門窗采用的玻璃品種應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求。中空玻璃應(yīng)采用雙道密封。
1.4 屋面節(jié)能材料的進(jìn)場(chǎng)要求
1.4.1 屋面節(jié)能工程的保溫隔熱材料，其品種、規(guī)格應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。
1.4.2 屋面節(jié)能工程使用的保溫隔熱材料，其導(dǎo)熱系數(shù)、密度、抗壓強(qiáng)度或壓縮強(qiáng)度、燃燒性能應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求。
1.4.3 屋面節(jié)能工程使用的保溫隔熱材料，進(jìn)場(chǎng)時(shí)應(yīng)對(duì)其導(dǎo)熱系數(shù)、密度、抗壓強(qiáng)度或壓縮強(qiáng)度、燃燒性能進(jìn)行復(fù)驗(yàn)，復(fù)驗(yàn)應(yīng)為見證取樣送檢。
2 分項(xiàng)工程施工過程質(zhì)量控制
2.1 土建節(jié)能工程應(yīng)按照經(jīng)審查合格的設(shè)計(jì)文件編制專項(xiàng)施工方案，專項(xiàng)施工方案經(jīng)監(jiān)理工程師審查批準(zhǔn)后按方案施工。
2.2 土建節(jié)能工程施工前，項(xiàng)目部組織管理人員、施工班組，按土建節(jié)能工程專項(xiàng)施工方案進(jìn)行技術(shù)交底，使施工參與人員熟悉施工質(zhì)量技術(shù)要求及施工要點(diǎn)以及操作時(shí)應(yīng)注意的事項(xiàng)。
2.3 土建節(jié)能工程施工前，對(duì)于采用相同土建節(jié)能設(shè)計(jì)的房間和構(gòu)造做法，應(yīng)在現(xiàn)場(chǎng)采用相同材料和工藝制作樣板間或樣板件，經(jīng)有關(guān)各方確認(rèn)后方可進(jìn)行施工。
2.4 土建節(jié)能工程施工過程中，施工員、質(zhì)量員應(yīng)根據(jù)施工與驗(yàn)收規(guī)范的要求隨時(shí)檢查分項(xiàng)工程質(zhì)量，工程施工中嚴(yán)格執(zhí)行“三檢制”，檢查不合格的要求進(jìn)行整改，然后再復(fù)查，直到合格為止。
2.5 做好成品保護(hù)，下道工序的操作者即為上道工序的成品保護(hù)者，后續(xù)工序不得以任何借口損壞前一道工序的產(chǎn)品?？赏ㄟ^拍照存儲(chǔ)影象，便于質(zhì)量追溯。
2.6 分項(xiàng)工程完成后，及時(shí)準(zhǔn)確地收集質(zhì)量保證資料，并做好整理歸檔工作，為整個(gè)工程積累原始準(zhǔn)確的質(zhì)量檔案。
2.7 土建節(jié)能工程的施工作業(yè)環(huán)境和條件，應(yīng)滿足相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和施工工藝的要求。節(jié)能保溫材料不宜在雨雪天氣中露天施工。
3 土建節(jié)能分部驗(yàn)收
3.1 質(zhì)量驗(yàn)收基本要求
3.1.1 節(jié)能工程的檢驗(yàn)批驗(yàn)收和隱蔽工程驗(yàn)收應(yīng)由監(jiān)理工程師主持，施工單位相關(guān)專業(yè)的質(zhì)量檢查員與施工員參加。
3.1.2 節(jié)能分項(xiàng)工程驗(yàn)收應(yīng)由監(jiān)理工程師主持，施工單位項(xiàng)目技術(shù)負(fù)責(zé)人和相關(guān)專業(yè)的質(zhì)量檢查員、施工員參加；必要時(shí)可邀請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)單位相關(guān)專業(yè)的人員參加。
3.1.3 節(jié)能分部工程驗(yàn)收應(yīng)由總監(jiān)理工程師（建設(shè)單位項(xiàng)目負(fù)責(zé)人）主持，施工單位項(xiàng)目經(jīng)理、項(xiàng)目技術(shù)負(fù)責(zé)人和相關(guān)專業(yè)的質(zhì)量檢查員、施工員參加；施工單位的質(zhì)量或技術(shù)負(fù)責(zé)人應(yīng)參加；設(shè)計(jì)單位節(jié)能設(shè)計(jì)人員應(yīng)參加。
3.2 墻體節(jié)能施工質(zhì)量驗(yàn)收
3.2.1 墻體基層驗(yàn)收：墻體保溫層施工前應(yīng)按設(shè)計(jì)和施工方案的要求對(duì)基層進(jìn)行處理，處理后的基層應(yīng)符合保溫層施工方案的要求。
3.2.2 墻體節(jié)能工程各層構(gòu)造做法應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求，并應(yīng)按照經(jīng)過審批的施工方案施工。
3.2.3 墻體節(jié)能工程的施工，應(yīng)符合下列規(guī)定：
a.保溫隔熱材料的厚度必須符合設(shè)計(jì)要求。
b.保溫板材與基層及各構(gòu)造層之間的粘結(jié)或連接必須牢固。粘結(jié)強(qiáng)度和連接方式應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求。保溫板材與基層的粘結(jié)強(qiáng)度應(yīng)做現(xiàn)場(chǎng)拉拔試驗(yàn)。
c.保溫漿料應(yīng)分層施工。當(dāng)采用保溫漿料做保溫時(shí)，保溫層與基層之間及備層之間的粘結(jié)必須牢固，不應(yīng)脫層、空鼓和開裂。
d.墻體節(jié)能工程的保溫層后置錨固件，錨固件數(shù)量、位置、錨固深度和拉拔力應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求。后置錨固件應(yīng)進(jìn)行錨固力現(xiàn)場(chǎng)拉拔試驗(yàn)。
3.2.4 墻體采用保溫漿料做保溫層時(shí)，應(yīng)在施工中制作同條件養(yǎng)護(hù)試件，檢測(cè)其導(dǎo)熱系數(shù)、干密度和壓縮強(qiáng)度。保溫漿料的同條件養(yǎng)護(hù)試件應(yīng)見證取樣送檢。
3.2.5 墻體節(jié)能工程各類飾面層的基層及面層施工，應(yīng)符合設(shè)計(jì)和《建筑裝飾裝修工程質(zhì)量驗(yàn)收規(guī)范》的要求，并應(yīng)符合下列規(guī)定：
a.飾面層施工的基層應(yīng)無脫層、空鼓和裂縫，基層應(yīng)平整、潔凈，含水率應(yīng)符合飾面層施工的要求。
b.外墻外保溫工程不宜采用粘貼飾面磚做飾面層；當(dāng)采用時(shí)，其安全性與耐久性必須符合設(shè)計(jì)要求。飾面磚應(yīng)做粘結(jié)強(qiáng)度拉拔試驗(yàn)，試驗(yàn)結(jié)果應(yīng)符合設(shè)計(jì)和有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。
3.2.6 加強(qiáng)網(wǎng)層的鋪貼和搭接應(yīng)符合設(shè)計(jì)和施工方案的要求。砂漿抹壓應(yīng)密實(shí)，不得出現(xiàn)空鼓，加強(qiáng)網(wǎng)不得皺格、外露。
3.3 門窗節(jié)能施工質(zhì)量驗(yàn)收
3.3.1 外門窗框與洞口之間的間隙應(yīng)采用彈性閉孔材料填充飽滿，并使用密封膠密封；外門窗框與副框之間的縫隙應(yīng)使用密封膠密封。
3.3.2 外窗遮陽設(shè)施的性能、尺寸應(yīng)符合設(shè)計(jì)和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)要求；遮陽設(shè)施的安裝應(yīng)位置正確、牢固，滿足安全和使用功能的要求。
3.3.3 特種門的性能應(yīng)符合設(shè)計(jì)和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)要求；特種門安裝中的節(jié)能措施，應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求。
3.3.4 門窗扇密封條和玻璃鑲嵌的密封條，其物理性能應(yīng)符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。密封條安裝位置應(yīng)正確，鑲嵌牢固，不得脫槽，接頭處不得開裂。關(guān)閉門窗時(shí)密封條應(yīng)接觸嚴(yán)密。
3.4 屋面節(jié)能施工質(zhì)量驗(yàn)
3.4.1 屋面保溫隔熱層的敷設(shè)方式、厚度、縫隙填充質(zhì)量及屋面熱橋部位的保溫隔熱做法，必須符合設(shè)計(jì)要求和有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。
3.4.2 屋面的隔汽層位置應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求，隔汽層應(yīng)完整、嚴(yán)密。
3.4.3 屋面保溫隔熱層應(yīng)按施工方案施工，并應(yīng)符合下列規(guī)定：
a.松散材料應(yīng)分層敷設(shè)、按要求壓實(shí)、表面平整、坡向正確；
b.保溫層，其配合比應(yīng)計(jì)量準(zhǔn)確，攪拌均勻、分層連續(xù)施工，表面平整，坡向正確。
關(guān)鍵詞：綠色節(jié)能建筑；建筑工程施工；施工技術(shù)；施工管理
中圖分類號(hào)： TU74 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：
1 綠色節(jié)能建筑的含義及特點(diǎn)
綠色節(jié)能建筑的建設(shè)需要從選址、設(shè)計(jì)、選材等一直到施工的全過程節(jié)能控制，以材料為例，綠色節(jié)能建筑不僅需要選用可回收、可降解的環(huán)保材料，甚至在材料的產(chǎn)地也可以做出節(jié)能的努力，我們可以需要最大程度上的選擇近處，減少運(yùn)送所產(chǎn)生的消耗，還要利用能夠循環(huán)再利用的建筑材料。綠色節(jié)能建筑的第二個(gè)特點(diǎn)是最大程度上的節(jié)約資源，減少產(chǎn)生的污染以保護(hù)環(huán)境。它的第三個(gè)特點(diǎn)是以人的健康為基礎(chǔ)滿足建筑的基本功能需求。要能夠適用、適度的消費(fèi)來做到對(duì)資源的節(jié)約。第四個(gè)特點(diǎn)是是建筑與自然達(dá)到天然一致，和諧共生。做到這一點(diǎn)，才能實(shí)現(xiàn)節(jié)能環(huán)保這一發(fā)展綠色節(jié)能建筑的最終目的。
2 綠色節(jié)能建筑的施工技術(shù)
建筑施工技術(shù)是指建筑物形成的方法，就是把施工圖紙變成實(shí)際實(shí)物的過程中使用的相應(yīng)技術(shù)，采用這項(xiàng)技術(shù)要遵循節(jié)省資源和能源，保護(hù)自然環(huán)境降、低污染物的排放等原則。要使用適合的方式選擇出最好的施工方案。例如探討如何能夠滿足綠色時(shí)，就可以從分部工程的施工技術(shù)角度來研究，再例如能同時(shí)達(dá)到綠色施工原則和工程施工的要求的方案，才是最合適的施工方案。
2.1 環(huán)境保護(hù)技術(shù)
揚(yáng)塵、噪聲和光污染是當(dāng)前施工影響環(huán)境保護(hù)的三個(gè)重要方面?？倯腋☆w粒是污染大氣環(huán)境的主要因素，例如道路塵、建筑塵、等粒徑不足 10 微米的顆粒對(duì)我們的健康非常有害，因?yàn)檫@些能夠在呼吸中進(jìn)入人的肺部。材料的堆積擺放、運(yùn)送、清潔模版、剔鑿機(jī)械等都能夠產(chǎn)生建筑塵，會(huì)引起人民的不滿與投訴。所以，在土方作業(yè)時(shí)使用灑水、掩蓋等方法，使作業(yè)區(qū)的粉塵目測(cè)高度低于 1.5m，在結(jié)構(gòu)施工和安裝裝飾以及裝修時(shí)，將作業(yè)區(qū)的粉塵目測(cè)高度降到 0.5m 以下，都是在施工中能夠采用的保護(hù)環(huán)境的一些技術(shù)方式。
2.2 土壤保護(hù)技術(shù)
綠色施工的土壤保護(hù)技術(shù)主要有以下幾點(diǎn)：保護(hù)地表環(huán)境，防止土壤侵蝕、流失，因施工造成的裸土。及時(shí)覆蓋砂石或種植速生草種，以減少土壤侵蝕；面對(duì)電池、油漆這些有毒害性的材料，不能直接當(dāng)作建筑垃圾向外運(yùn)輸，而應(yīng)該先進(jìn)行回收再將其同意交給有資質(zhì)的單位來處置，要避免它們對(duì)地下水與土壤的污染。為了在施工完成后修復(fù)途中毀壞的植被或者科學(xué)綠化，可以和當(dāng)?shù)氐闹参镅芯坎块T或者園林、環(huán)保部門來合作，把當(dāng)?shù)鼗蛘咂渌m合的植物種植到之前開發(fā)的地區(qū)，彌補(bǔ)施工途中被人為毀壞了的植被和地貌而導(dǎo)致的土壤侵蝕。
2.3 節(jié)材技術(shù)
對(duì)于在使用施工材料中產(chǎn)生的無意性和隨意性，是因?yàn)檎叻ㄒ?guī)不足、管理不到位等。作為材料費(fèi)的一部分，建筑成本占到了它的 2/3，因此綠色施工技術(shù)是節(jié)材技術(shù)中極為重要的部分。在我國現(xiàn)在的新建建筑施工的過程里，加強(qiáng)建筑垃圾的回收再利用是綠色施工技術(shù)節(jié)約材料的重中之重。模版的工程量大概在現(xiàn)澆混凝土結(jié)構(gòu)過程里占 30~40%，大概是工期的 50%。如今開展租賃業(yè)務(wù)情況發(fā)生了改變，與以前模版體系大概占施工企業(yè)固定資產(chǎn) 1/3 有所不同，能夠與工程設(shè)計(jì)的質(zhì)量與收益有著直接關(guān)系的就是模版技術(shù)，所以它是綠色施工里的一項(xiàng)關(guān)鍵內(nèi)容。也是節(jié)材必須考慮的一個(gè)問題。
2.4 可回收資源的利用技術(shù)
目前需要強(qiáng)化的方向包括利用可回收資源，這也是節(jié)約資源的重要方式?？苫厥召Y源的利用主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，即利用可再生或者有可再生成分的材料產(chǎn)品上，以及體現(xiàn)在材料與資源的循環(huán)利用方面。使用可再生材料就能從廢物中分離出可回收的部分, 從而降低了原材料的使用和自然資源的消耗。循環(huán)利用則包括回收施工現(xiàn)場(chǎng)的廢物，這種回收利用就是通過降低成本來提高企業(yè)收入。將建筑施工、舊建筑拆除和場(chǎng)地清理時(shí)所產(chǎn)生的垃圾、廢棄物，分為可再利用材料、可再循環(huán)材料，包括施工過程中散落的砂漿和混凝土、碎磚渣、金屬、木材、裝飾裝修產(chǎn)生的廢料、各種包裝材料和紙板、現(xiàn)場(chǎng)垃圾和其他廢棄物等(主要為固體廢棄物)，進(jìn)行分類回收、處理然后進(jìn)行重新利用，充分發(fā)揮其價(jià)值，不僅是對(duì)資源的節(jié)約，更是保護(hù)環(huán)境、減少污染。
3 綠色節(jié)能建筑施工現(xiàn)場(chǎng)管理中應(yīng)注意的問題
在建筑工程現(xiàn)場(chǎng)管理中，首先值得關(guān)注的，應(yīng)該是是現(xiàn)場(chǎng)住宿問題。因?yàn)楝F(xiàn)場(chǎng)住宿經(jīng)常是涉及工人休息質(zhì)量、環(huán)境保護(hù)、市容市貌等多方面問題的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
變簡(jiǎn)易工棚為環(huán)保安全的活動(dòng)板房是簡(jiǎn)單有效的措施之一。簡(jiǎn)易工棚發(fā)生坍塌、火災(zāi)等事故在全國也是為數(shù)可觀的一類新聞，而工人的休息安全等不到保證，影響施工進(jìn)度和工程質(zhì)量則是直接的負(fù)面因素了。因此，為工人提供最佳休息場(chǎng)所，保證安全、便捷的現(xiàn)場(chǎng)住宿，活動(dòng)板房的應(yīng)用就顯得十分必要了?；顒?dòng)板房材料是彩鋼夾芯板：外層是高強(qiáng)度的彩色鋼板，內(nèi)層是輕質(zhì)隔熱材料聚苯乙烯泡沫，通過自動(dòng)化連續(xù)成型機(jī)將彩色鋼板壓型后用高強(qiáng)度，粘合劑粘合而成的一種高效新型建筑材料，具有重量輕、機(jī)械強(qiáng)度高、隔熱、隔音、耐腐蝕、耐水蒸汽滲透及氣候性等優(yōu)良性能。
引進(jìn)高科技環(huán)保綠色節(jié)能材料，也是工程管理低碳時(shí)代的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。建筑物的能耗主要是由建筑物內(nèi)部的用能設(shè)備和它的圍護(hù)結(jié)構(gòu)材料產(chǎn)生的。為了增加設(shè)備的效率和不斷發(fā)展新能源與可再生資源，施工技術(shù)在這兩個(gè)部分通過變化來適應(yīng)建筑節(jié)能的要求。例如在屋面、墻體中采用保溫隔熱材料，還在幕墻與門窗中加入了遮陽系統(tǒng)，還在地面上采用能夠制冷或保溫的材料等。因此，相應(yīng)的施工技術(shù)也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)。例如：變混凝土為能夠作為擋土墻的泡沫混凝土。利用泡沫混凝土很好的粘結(jié)性能和剛性體的特征，可以在港口的巖墻中使用泡沫混凝土，用輕質(zhì)材料來減少垂直截荷和側(cè)向載荷。能夠減少岸墻所受到的來自其他方面的壓力，同時(shí)降低由于沉降帶來的維修費(fèi)用開支。利用泡沫混凝土代替一些邊坡土壤可以提高邊坡的穩(wěn)定程度。由于減輕了質(zhì)量，從而就降低了影響邊坡穩(wěn)定性的作用力。泡沫混凝土是一種新型的節(jié)能環(huán)保型建筑材料，國內(nèi)外學(xué)者對(duì)其做了大量的研究開發(fā)，使其廣泛應(yīng)用于墻體材料中，泡沫混凝土以其良好的特性，廣泛應(yīng)用于節(jié)能墻體材料中。目前，泡沫混凝土在我國的應(yīng)用主要是屋面泡沫混凝土保溫層現(xiàn)澆、泡沫混凝土面塊、泡沫混凝土輕質(zhì)墻板、泡沫混凝土補(bǔ)償?shù)鼗?。但是，充分利用泡沫混凝土的良好特性，可以將它在建筑工程中的?yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，加快工程進(jìn)度，提高工程質(zhì)量。
4結(jié)語
綠色節(jié)能建筑的施工技術(shù)普及、應(yīng)用于建筑工程是行業(yè)發(fā)展的主流趨勢(shì)，做好節(jié)能和環(huán)保工作是綠色建筑的基本要求，通過本文的闡述將為現(xiàn)場(chǎng)施工指明方向，將促進(jìn)綠色施工的發(fā)展。
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【關(guān)鍵詞】石油化工 開關(guān)柜 變電站 防誤操作
1 結(jié)構(gòu)分析
現(xiàn)以KYN28A-12型金屬鎧裝移開式全封閉開關(guān)柜為例，詳細(xì)介紹其結(jié)構(gòu)及性能（見圖1）。圖1？KYN28A-12型鎧裝金屬全封閉開關(guān)
柜結(jié)構(gòu)示意圖
A.母線室？B.斷路器手車室？C.電纜室？D.繼
電器儀表室？
1. 泄壓裝置2. 外殼3. 分支小母線4. 母線套管5. 主母線6. 靜觸頭7. 靜觸頭盒8. 電流互感器9. 接地開關(guān)10. 電纜11. 避雷器12. 接地主母線13. 底板14.控制小線槽 15. 接地開關(guān)操作機(jī)構(gòu)16. 可抽出式水平隔板17. 加熱裝置18. 斷路器手車活門 19. 二次插頭20. 隔板（活門） 21. 裝卸式隔板
1.1 外形結(jié)構(gòu)
開關(guān)設(shè)備整體是由柜體和中置式可抽出部件（即手車）兩大部分構(gòu)成。具有架空進(jìn)出線、電纜進(jìn)出線、母線聯(lián)絡(luò)等功能。柜體由殼體、電器元件（包括絕緣件）、各種機(jī)構(gòu)、二次端子及連線等組成。
配用VS1（VD4）系列真空斷路器，及先進(jìn)的微機(jī)綜合保護(hù)裝置，實(shí)現(xiàn)遙控、遙信、遙調(diào)等功能。提高了設(shè)備的安全性和靈活性。
1.2 四個(gè)完全獨(dú)立的隔室使安裝、調(diào)試、維護(hù)都比較方便
開關(guān)設(shè)備主要電氣元件都有其獨(dú)立的隔室，即斷路器手車室、母線室、電纜室、繼電儀表室。各隔室間都有標(biāo)準(zhǔn)的防護(hù)等級(jí)，除繼電器室外，其它三個(gè)都分別有其泄壓通道。由于采用的是中置式形式，電纜室空間大大增加，因此可接多路電纜。
1.3 防止誤操作安全可靠的聯(lián)鎖裝置。
（1）儀表室門上裝有提示性的按鈕，以防止誤分，誤合斷路器。
（2）斷路器手車在試驗(yàn)或工作位置時(shí)，斷路器才能進(jìn)行合分工作，而且在斷路器合閘后，手車無法移動(dòng)，防止了帶負(fù)荷誤推拉斷路器。
（3）僅當(dāng)接地開關(guān)處在閉合位置時(shí)，斷路器手車才能移至工作位置。僅當(dāng)手車處于試驗(yàn)、斷開位置時(shí)，接地開關(guān)才能進(jìn)行合閘操作。這樣便有效地防止了帶電誤合接地開關(guān)，同時(shí)防止了接地開關(guān)處在閉合位置時(shí)關(guān)合斷路器。
（4）接地開關(guān)處于分閘位置時(shí)，下門及后門都無法打開，防止了誤入帶電間隔。
（5）斷路器手車確實(shí)在試驗(yàn)或工作位置，而沒有控制電壓時(shí)，僅能手動(dòng)分閘而不能合閘。
（6）斷路器手車在工作位置時(shí)，二次插頭被鎖定不能拔除。1.4 安全可靠的接地裝置
電纜室內(nèi)4*40的接地銅排能貫通相鄰的開關(guān)柜，并與柜體良好接觸，此接地排供直接接地的元件使用。同時(shí)由于整個(gè)柜體用敷呂鋅板相拼聯(lián)，可使整個(gè)柜體都處在良好的接地狀態(tài)之中，確保運(yùn)行操作人員的安全。2 常見故障與處理
2.1 接地刀主連鎖壓板按不下
通過實(shí)際處理，剖析原因有：電纜室前門關(guān)閉不嚴(yán)，門上的鎖叉沒頂開電纜室前門與主連鎖壓板連鎖擋，連鎖擋銷在鎖定位置，擋住了主連鎖壓板向下運(yùn)動(dòng)的路徑；還有向上去的連扳制造安裝不規(guī)范，端部多出部分與箱體相頂，依靠手指的力量按不下，造成操作手柄裝不上無法操作。
處理方法：調(diào)整好電纜室前門上的鎖叉，使其高度正好與主連鎖壓板連鎖擋平行，關(guān)好電纜室前門時(shí)，要頂開主連鎖壓板連鎖擋及擋銷，緊固前門固定螺絲，使主連鎖壓板上下自如；2.2 接地刀閘拒合
分析原因：一般情況下和主連鎖壓板按不下同時(shí)發(fā)生。主連鎖壓板按不下時(shí)，由于操作人員沒有進(jìn)行正確的處理，借助工具強(qiáng)行壓下主連鎖壓板，這時(shí)，即使裝上操作手柄也無法合上接地刀閘，如果強(qiáng)行合閘就會(huì)造成機(jī)構(gòu)部件損壞，常見的有電纜室前門連鎖桿變形、鑄鋁的軸承座裂碎等。
處理方法：修整連扳8的端部，將多余部分鋸掉，并用銼將端部修成圓弧形，使連板與柜體不發(fā)生頂撞，運(yùn)動(dòng)自如；調(diào)整接地刀閘操作主軸2的軸向串量，使主連鎖壓板操作時(shí)不與主軸接觸；如果發(fā)生部件變形或損壞，要矯正變形的和更換損壞的部件，使設(shè)備恢復(fù)性能后再運(yùn)行，防止擴(kuò)大故障造成事故。
2.3 其它故障
（1）指示燈不亮，一般情況下是原件損壞，更換即好。
（2）斷路器頻繁跳閘（電流Ⅰ段出口），經(jīng)估算線路所帶負(fù)荷大于定值，重新按負(fù)荷計(jì)算后下定值，運(yùn)行正常。
3 注意事項(xiàng)
（1）每操作完一項(xiàng)步驟后，必須確認(rèn)開關(guān)柜及手車部件處于正常狀態(tài)后，才能進(jìn)行下一步驟的程序操作。在操作過程中，如遇到任何阻礙，不可強(qiáng)行操作。
（2）正常運(yùn)行的斷路器應(yīng)定期維護(hù)，清除表面灰塵，所有摩擦部位應(yīng)定期注油；
（3）安裝和使用斷路器時(shí)嚴(yán)禁用堅(jiān)硬的物體撞擊真空滅弧室外殼；
（4）用戶不應(yīng)該隨便更換使用與原型號(hào)規(guī)格不一致的電器元件。
（5）檢修時(shí)應(yīng)檢查主回路觸頭的情況，擦除動(dòng)靜觸頭上陳舊油脂，察看觸頭有無損傷，彈簧力有無變化，有無因溫度過高引起鍍層異常氧化現(xiàn)象，如有以上情況，應(yīng)及時(shí)處理；
（6）檢查輔助回路觸頭有無異常情況，并進(jìn)行必要的修整；
關(guān)鍵詞:資本市場(chǎng);監(jiān)管;成效;體制
1 我國資本市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀分析
中國現(xiàn)行金融市場(chǎng)監(jiān)管體系的最突出特點(diǎn)就是分業(yè)監(jiān)管。中國金融體系分別由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)監(jiān)管。但在資本市場(chǎng)上就是多頭管理,政出多門。中央和地方各管—塊,不同品種證券的市場(chǎng)管理者不同。甚至一種證券的—二級(jí)市場(chǎng)之間就有不同的管理者。主要表現(xiàn)是:證監(jiān)會(huì)是中央主管機(jī)構(gòu),地級(jí)人民銀行在市場(chǎng)監(jiān)管上頗有影響,財(cái)政部、中央銀行介入市場(chǎng)管理,地方政府在交易場(chǎng)所的管理上擁有很大的權(quán)利。
自我國資本市場(chǎng)建立以來,我國資本市場(chǎng)監(jiān)管就伴隨著始終。但我國資本市場(chǎng)仍然危機(jī)四起,從20世紀(jì)90年代的股市異常波動(dòng),到現(xiàn)在上市公司頻頻發(fā)生造假事件,這表明我國資本市場(chǎng)監(jiān)管的不到位,市場(chǎng)運(yùn)行效率不高,信息披露制度不健全,法律框架不完善,分析我國資本市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀,將有助于我國資本市場(chǎng)監(jiān)管的發(fā)展。
1.1 我國資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)
我國現(xiàn)行的資本市場(chǎng)監(jiān)管體制可以說是集中型監(jiān)管體制,在分業(yè)集中監(jiān)管的基礎(chǔ)上,財(cái)政部、中國人民銀行實(shí)行適度的統(tǒng)一監(jiān)管。
中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬事業(yè)單位。證監(jiān)會(huì)作為對(duì)證券業(yè)和證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理的執(zhí)行機(jī)構(gòu),監(jiān)督檢查所歸口管理部門。由于中國人民銀行負(fù)責(zé)證券機(jī)構(gòu)的審批,這意味著對(duì)于證券中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)限在兩個(gè)部門被分割開來。
在1992年以后,人民銀行不再是證券市場(chǎng)的主管機(jī)關(guān),但它仍然負(fù)責(zé)審批金融機(jī)構(gòu)。這意味著證券機(jī)構(gòu)在審批和經(jīng)營(yíng)管理上受人民銀行和證監(jiān)會(huì)的雙重領(lǐng)導(dǎo)。中國人民銀行還負(fù)責(zé)管理債券交易、投資基金。
財(cái)政部負(fù)責(zé)國債的發(fā)行以及歸口管理注冊(cè)會(huì)計(jì)師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所。
在我國資本市場(chǎng)監(jiān)管體制中,地方政府在本地區(qū)證券管理中占有重要的地位,尤其是上海、深圳市政府和證監(jiān)會(huì)一起管理滬、深證券交易所。其對(duì)證券市場(chǎng)的影響是巨大的。在公司上市、股票交易流程上都有可能影響其正常操作。
1.2 我國資本市場(chǎng)監(jiān)管的成效分析
我國資本市場(chǎng)監(jiān)管成效的分析,即我國資本市場(chǎng)監(jiān)管所投入的成本與我國資本市場(chǎng)運(yùn)行結(jié)果的分析,可以從我國資本市場(chǎng)效率與監(jiān)管的角度來分析。市場(chǎng)監(jiān)管能否有效糾正市場(chǎng)失靈,充分保證市場(chǎng)效率,關(guān)鍵在于監(jiān)管制度的建立和完善,有效而完善的監(jiān)管制度是資本市場(chǎng)監(jiān)管的基礎(chǔ)和效率的保障。中國資本市場(chǎng)的制度缺陷,特別是監(jiān)管制度的缺陷導(dǎo)致市場(chǎng)失靈與監(jiān)管失效的同時(shí)存在,成為轉(zhuǎn)軌過程中資本市場(chǎng)監(jiān)管的基本現(xiàn)狀,對(duì)資本市場(chǎng)效率分析可以充分地說明這一點(diǎn)。
根據(jù)市場(chǎng)證券價(jià)格對(duì)信息反映的范圍不同,把市場(chǎng)劃分為弱型效率市場(chǎng)、半強(qiáng)型效率市場(chǎng)、強(qiáng)型效率市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)我國證券市場(chǎng)監(jiān)管成效分析主要按照上述理論進(jìn)行實(shí)證分析和理論研究。一般研究主要是對(duì)弱型效率市場(chǎng)、半強(qiáng)型效率市場(chǎng)進(jìn)行研究。以往對(duì)我國資本市場(chǎng)弱型有效市場(chǎng)的實(shí)證檢驗(yàn)有,俞喬(1994)對(duì)上海、深圳股票市場(chǎng)股價(jià)變動(dòng)的隨機(jī)假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)。他利用上海、深圳的交易所自成立到1994年4月底的各自綜合股價(jià)指數(shù)的觀察值,通過對(duì)誤差項(xiàng)序列相關(guān)檢驗(yàn)、游程檢驗(yàn)和非參量性檢驗(yàn),排除了上海和深圳股價(jià)變動(dòng)是“隨機(jī)游走”的可能性,得出了上海、深圳兩地股市非有效性結(jié)論[1]。
半強(qiáng)型有效市場(chǎng)檢驗(yàn)的有:楊朝軍等(1997)選取上海股市1993—1995年間100家上市公司的送配方案公告為樣本,對(duì)各家公司股價(jià)在公告前后的變化進(jìn)行詳細(xì)地分析,以檢驗(yàn)市場(chǎng)對(duì)送配信息的反應(yīng)。結(jié)果表明,上海股市已經(jīng)能夠較快地反映送配信息,說明中國股市一定程度上已能迅速反映某些公開信息,但并不能就此判定上海股市已達(dá)到半強(qiáng)式效率市場(chǎng),而筆者在對(duì)2005—2006年度股票指數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析也得出我國股市尚未達(dá)到半強(qiáng)式效率市場(chǎng)的結(jié)論。
2 我國現(xiàn)行資本市場(chǎng)監(jiān)管中存在的問題及原因
2.1 資本市場(chǎng)監(jiān)管體制建設(shè)不完善,證監(jiān)會(huì)效能不足
在中國資本市場(chǎng)管理體系中,除了多頭管理、政出多門以外還存在著不少問題。值得注意的是證監(jiān)會(huì)的人員編制不足和缺少足夠權(quán)威,導(dǎo)致削弱實(shí)際監(jiān)管效果。很顯然,在證監(jiān)會(huì)和地方監(jiān)管部門之間存在著重復(fù)監(jiān)管的現(xiàn)象,而監(jiān)管職責(zé)在證監(jiān)會(huì)和人行之間的分割,又導(dǎo)致某些監(jiān)管領(lǐng)域落入夾縫之中。而對(duì)于市場(chǎng)的某些部分,尤其是針對(duì)證券商和機(jī)構(gòu)投資者,事實(shí)上缺少監(jiān)管。
2.1.1 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有效性和權(quán)威性不足
證監(jiān)會(huì)在名義上是主管機(jī)關(guān),但在國務(wù)院組成部門中只是附屬機(jī)構(gòu),只能起協(xié)調(diào)作用,監(jiān)督的權(quán)利和效力無法充分發(fā)揮。
現(xiàn)階段市場(chǎng)已形成了以股票、債券為主的企業(yè)債券、基金、可轉(zhuǎn)化債券同時(shí)發(fā)展的直接融資工具體系。而從目前的監(jiān)管機(jī)構(gòu)分工來看,中國證監(jiān)會(huì)主要監(jiān)管股票、基金、可轉(zhuǎn)化債券;財(cái)政部主管國債的發(fā)行、兌付;中國人民銀行主管企業(yè)債券的發(fā)行。證券主管部門存在著多頭化,易產(chǎn)生整體監(jiān)管方面的矛盾和摩擦,不利于提高整體監(jiān)管效率和證券各品種之間的協(xié)調(diào)配套發(fā)展。
2.1.2 證監(jiān)會(huì)地方辦事機(jī)構(gòu)行政能力的獨(dú)立性受到制約
本地政府在本地區(qū)證券管理中占有重要地位,證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu),與地方政府有很深淵源,受地方政府干預(yù)的可能性很大。證券市場(chǎng)運(yùn)行中屢屢發(fā)生重大事件,暴露出了我國證券監(jiān)管系統(tǒng)上的漏洞和某些功能上的不足,中國證監(jiān)會(huì)的權(quán)限常常受到比其行政上更高一級(jí)的地方首長(zhǎng)的干預(yù),其獨(dú)立性受到很大制約。
2.1.3 證監(jiān)會(huì)權(quán)力制約不能有效輻射其全部管轄范圍
證監(jiān)會(huì)權(quán)威性的不足與監(jiān)管權(quán)力分散性是相聯(lián)系的,監(jiān)管權(quán)力從橫向看分布于證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部和國資委等機(jī)構(gòu)之間,各部門之間的政策法規(guī)、管理措施及政策目標(biāo)亦有沖突之處,居高不下的協(xié)調(diào)成本大大降低了監(jiān)督管理的效率。從縱向看分布中央和地方之間,多家平行機(jī)構(gòu)從不同側(cè)面,各個(gè)地方從不同范圍(地域)對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管,造成利益的沖突、責(zé)任的推卸、監(jiān)管的盲點(diǎn)和監(jiān)管力度的不平衡,影響了資本市場(chǎng)的統(tǒng)一性,造成某些領(lǐng)域事實(shí)上的無人監(jiān)管。
2.2 資本市場(chǎng)監(jiān)管理論創(chuàng)新不夠,市場(chǎng)管理者不能有效進(jìn)行理論建設(shè)
我國資本市場(chǎng)監(jiān)管理論研究主要還是局限在對(duì)資本市場(chǎng)現(xiàn)行問題的補(bǔ)救上。由于市場(chǎng)發(fā)展太快,政府監(jiān)管部門忙于應(yīng)付大量的日常事務(wù)性工作,沒有充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的中堅(jiān)作用,證券市場(chǎng)的基本建設(shè)在某種程度上被忽略了,對(duì)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、運(yùn)行問題缺乏理論研究,如上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系不健全、信息披露不透明等問題。為了解決一些短期內(nèi)凸現(xiàn)的緊急問題,往往采取不顧長(zhǎng)遠(yuǎn)的急救方法,雖暫時(shí)解決了問題,但是卻為今后的監(jiān)管工作帶來了隱患,參考證券市場(chǎng)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn),我們看到幾乎所有國家的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)都有一個(gè)明確的行動(dòng)宗旨和一系列行動(dòng)細(xì)則組成的綱領(lǐng)性監(jiān)管框架,這種框架是其監(jiān)管部門長(zhǎng)期行動(dòng)的準(zhǔn)則。在缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃的情況下,監(jiān)管上被動(dòng)地長(zhǎng)期處于救火狀態(tài)就是難免的。
2.3 資本市場(chǎng)自律性監(jiān)管不足,沒有充分發(fā)揮市場(chǎng)自律性監(jiān)管機(jī)制功能
我國目前的自律組織分為兩個(gè)層次,一是滬深兩地交易所自律組織;二是證券業(yè)協(xié)會(huì)。兩個(gè)層次在行業(yè)自律中都存在問題,首先是兩地交易所存在明顯的地方利益,其對(duì)市場(chǎng)交易的監(jiān)管受到所在地政府的干預(yù),因而難以真正貫徹公平、公正的指導(dǎo)原則。其次是中國證券業(yè)協(xié)會(huì)作為一家行業(yè)性質(zhì)的民間協(xié)會(huì)不能發(fā)揮自律作用,這與目前證券市場(chǎng)多頭管理格局有關(guān)。因此,證券市場(chǎng)發(fā)展至今,監(jiān)管與自律仍然處于嚴(yán)重不平衡的狀態(tài)。
2.4 資本市場(chǎng)監(jiān)管法制建設(shè)不健全,市場(chǎng)主體法律意識(shí)不強(qiáng)
國家對(duì)于上市公司退市問題存在法律盲點(diǎn),難以準(zhǔn)確把握?qǐng)?zhí)法尺度。并且退市標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一,尺度難把握。對(duì)于證券監(jiān)管部門的監(jiān)督,主體不夠明確。由于現(xiàn)行法律對(duì)地方人大如何監(jiān)督中央駐各地的管理部門沒有明確規(guī)定,省人大及人大財(cái)經(jīng)委難以對(duì)駐各證管辦實(shí)施監(jiān)督。實(shí)際上,《證券法》等于沒有明確對(duì)證券監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管,以及應(yīng)該由誰來監(jiān)管。
3 啟示及對(duì)策
通過對(duì)我國資本市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀及問題分析,如何有效強(qiáng)化資本市場(chǎng)監(jiān)管職能、提高資本市場(chǎng)運(yùn)行效率,筆者認(rèn)為應(yīng)該做好以下幾點(diǎn):
3.1 構(gòu)建資本市場(chǎng)監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系
及時(shí)發(fā)現(xiàn)有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的異常反映并及時(shí)進(jìn)行調(diào)控,是可以防范或避免金融危機(jī)發(fā)生的。這里的關(guān)鍵是要建立比較完善的靈敏的資本市場(chǎng)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系。
3.2 強(qiáng)化資本市場(chǎng)信息披露制度
健全的信息披露制度是穩(wěn)定一國資本市場(chǎng)發(fā)展的重要制度。強(qiáng)化資本市場(chǎng)的信息披露制度關(guān)鍵在于健全信息披露的動(dòng)態(tài)監(jiān)管機(jī)制,加強(qiáng)資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)審計(jì)制度落實(shí),規(guī)范上市公司組織結(jié)構(gòu),以此來消除利潤(rùn)操縱行為的發(fā)生,加強(qiáng)對(duì)企業(yè)所募集資金使用和投向的監(jiān)督。
3.3 積極穩(wěn)妥地推進(jìn)股權(quán)分置改革
股權(quán)分置改革是完善資本市場(chǎng)監(jiān)管體制的一個(gè)重要步驟,上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)直接體現(xiàn)了我國資本市場(chǎng)監(jiān)管的作用機(jī)制是否合理,是關(guān)系到廣大投資者、上市公司、資本市場(chǎng)切身關(guān)系的一件大事。解決股權(quán)分置問題,是我國資本市場(chǎng)向國際市場(chǎng)靠攏,迎接WTO挑戰(zhàn)的迫切任務(wù)。
證券市場(chǎng)監(jiān)管成本指證券市場(chǎng)監(jiān)管當(dāng)局未來實(shí)施有效監(jiān)管而耗費(fèi)的資源和費(fèi)用支出以及由于監(jiān)管的實(shí)施給證券業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新方面帶來的損失。基于此，證券市場(chǎng)監(jiān)管成本可以分為直接成本和間接成本。
一、直接成本
證券市場(chǎng)監(jiān)管的直接成本是指證券市場(chǎng)監(jiān)管制度的運(yùn)行成本，即證券市場(chǎng)監(jiān)管體系中各行為主體為實(shí)施和遵守監(jiān)管制度需要耗費(fèi)的經(jīng)濟(jì)資源。也就是說，證券市場(chǎng)監(jiān)管當(dāng)局為了制定和實(shí)施監(jiān)管需要耗費(fèi)各種人力物力等資源，同樣的，被監(jiān)管對(duì)象為了遵守監(jiān)管制度也需要耗費(fèi)資源。因此，證券市場(chǎng)監(jiān)管的直接成本包括監(jiān)管當(dāng)局的立法成本和執(zhí)法成本以及被監(jiān)管對(duì)象的守法成本。
1.立法成本。
由于法律法規(guī)的制定需要經(jīng)過嚴(yán)格的程序，前期的調(diào)研、草案的擬定和修改到審議通過，最后頒布實(shí)行，需要耗費(fèi)大量的成本。
2.執(zhí)法成本。
具體來說，執(zhí)法成本包括證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)、證券交易所和各種自律監(jiān)管組織等從事證券市場(chǎng)監(jiān)管的所有機(jī)構(gòu)辦公經(jīng)費(fèi)、職員工資以及對(duì)具體證券市場(chǎng)相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行的稽查和調(diào)查所耗費(fèi)的費(fèi)用等。一般來說，證券市場(chǎng)監(jiān)管者進(jìn)行監(jiān)管的流程是：收集信息、分析決策、制定法律法規(guī)和規(guī)章制度、保證實(shí)施、信息反饋。因此，監(jiān)管過程是以信息為主軸的監(jiān)管制度運(yùn)行過程，信息成本也就成為執(zhí)法成本中最為主要的部分。但現(xiàn)實(shí)情況是政府和證券市場(chǎng)監(jiān)管者只掌握有限的信息，面臨信息不完全的困境，而這意味著監(jiān)管當(dāng)局為收集、分析和反饋?zhàn)C券市場(chǎng)相關(guān)信息內(nèi)含高昂的成本。
3.守法成本。
其主要包括受監(jiān)管者直接繳納給監(jiān)管當(dāng)局的各種費(fèi)用，執(zhí)行監(jiān)管的法律法規(guī)所付出的時(shí)間成本以及人力物力財(cái)力成本等，此外，聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)等也需付出成本。比如為了符合強(qiáng)制性信息披露制度的要求，上市公司需要支付財(cái)務(wù)審計(jì)、報(bào)表、信息披露以及相應(yīng)的內(nèi)部管理等費(fèi)用。
二、間接成本
一般來說，政策的實(shí)施具有雙面性，證券市場(chǎng)監(jiān)管制度也不例外。實(shí)施證券市場(chǎng)監(jiān)管政策在某些方面會(huì)帶來證券市場(chǎng)效率的提高，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)又會(huì)在另一些方面對(duì)市場(chǎng)效率造成損害，阻礙證券市場(chǎng)的發(fā)展，這些由于證券監(jiān)管的實(shí)施而間接造成的市場(chǎng)效率損失就是證券監(jiān)管的間接成本。
1.道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇。
證券市場(chǎng)中的道德風(fēng)險(xiǎn)是指在證券發(fā)行和交易過程中，由于信息不對(duì)稱的存在，證券發(fā)行主體和銷售商有掩蓋真實(shí)信息，從事對(duì)有損投資者利益的活動(dòng)的動(dòng)力。證券市場(chǎng)監(jiān)管在為投資者創(chuàng)造誠實(shí)可信的投資環(huán)境、降低交易成本的同時(shí)，也會(huì)造成投資者投資行為的謹(jǐn)慎性降低。例如，在證券發(fā)行審批制度下，投資者可能會(huì)認(rèn)為監(jiān)管當(dāng)局已經(jīng)對(duì)已發(fā)行上市證券進(jìn)行深入的審查，于是降低對(duì)發(fā)行人的辨別和監(jiān)督，從而不利于市場(chǎng)發(fā)揮對(duì)證券發(fā)行者的監(jiān)督功能，加大證券市場(chǎng)的道德風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于監(jiān)管的存在，投資者放松對(duì)上市公司進(jìn)行頻繁和細(xì)致地監(jiān)督和審查，而監(jiān)管當(dāng)局由于資源有限，無法做到隨時(shí)隨地的普遍性監(jiān)管，也就加大上市公司進(jìn)行不利于投資者利益的活動(dòng)，即加大市場(chǎng)的逆向選擇。
2.抑制金融創(chuàng)新。
為獲得更高的收益，以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的證券機(jī)構(gòu)必然追求創(chuàng)新，但是創(chuàng)新在帶來收益的同時(shí)，也必然帶有風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)監(jiān)管的一個(gè)重要功能就是防范和緩解風(fēng)險(xiǎn)，因此，證券市場(chǎng)監(jiān)管行為可能會(huì)過度抑制創(chuàng)新主體的積極性，從而成為阻礙金融創(chuàng)新的一種因素。此外，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存活下來并發(fā)展壯大是促進(jìn)市場(chǎng)主體進(jìn)行創(chuàng)新的一個(gè)重要激勵(lì)，而政府對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管有可能削弱競(jìng)爭(zhēng)，從而降低證券機(jī)構(gòu)從事創(chuàng)新的動(dòng)力。
3.機(jī)會(huì)成本。
監(jiān)管需要耗費(fèi)各種資源，而這些資源若用于其他用途，也能產(chǎn)生收益，資源用于其他用途可能產(chǎn)生的收益就是監(jiān)管的機(jī)會(huì)成本。證券市場(chǎng)監(jiān)管的機(jī)會(huì)成本包括兩個(gè)方面，一是政府用于監(jiān)管的資源若是用于其他方面創(chuàng)造的收益；二是證券市場(chǎng)的參與者為了符合證券市場(chǎng)監(jiān)管制度的要求而采取的行動(dòng)也需要耗費(fèi)成本，這些被耗費(fèi)的資源進(jìn)行其他投資，也能帶來收益。
（二）證券市場(chǎng)監(jiān)管的收益
作為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的一種手段，證券市場(chǎng)監(jiān)管本身具有外部性，且其目標(biāo)是維持證券市場(chǎng)運(yùn)作秩序、降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者利益以及維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等，其收益是一種考慮綜合影響的收益。因此，與其它經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不同，證券市場(chǎng)監(jiān)管的收益難以量化計(jì)算。目前分析證券市場(chǎng)監(jiān)管收益主要從三個(gè)方面進(jìn)行分析，一是證券監(jiān)管部門自身的收益，二是證券市場(chǎng)的收益，三是社會(huì)收益。
一、證券監(jiān)管部門自身的收益
證券市場(chǎng)監(jiān)管制度的完善和機(jī)構(gòu)的加強(qiáng)。證券市場(chǎng)的發(fā)展壯大和地位的提升，促使政府在證券市場(chǎng)監(jiān)管領(lǐng)域的投入不斷加大。為了對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行有效的監(jiān)管，證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷完善監(jiān)管制度，包括制定和完善對(duì)證券市場(chǎng)參與者實(shí)施監(jiān)管的各種制度，也包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)的內(nèi)部基本制度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在實(shí)施證券監(jiān)管的過程中也不斷加強(qiáng)，形成一個(gè)龐大的證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)體系。為了適應(yīng)對(duì)不斷發(fā)展的證券市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需對(duì)監(jiān)管人員的綜合業(yè)務(wù)進(jìn)行培訓(xùn)，提高其綜合素質(zhì)。監(jiān)管人員業(yè)務(wù)素質(zhì)的提高對(duì)實(shí)施更為有效的監(jiān)管，維護(hù)證券市場(chǎng)的正常秩序，促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展等方面都將起到積極的作用。當(dāng)然，證券市場(chǎng)監(jiān)管當(dāng)局在對(duì)市場(chǎng)違規(guī)行為的查處過程中所獲得的罰沒款也是其收益，但此收益僅僅是進(jìn)行監(jiān)督執(zhí)法的手段。
二、證券市場(chǎng)的收益
證券市場(chǎng)監(jiān)管有利于提高證券市場(chǎng)的運(yùn)作效率。證券市場(chǎng)監(jiān)管有利于提高市場(chǎng)信息的透明度，降低交易成本，提高市場(chǎng)效率。有效的證券市場(chǎng)也有利于促進(jìn)企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制的形成，促進(jìn)上市公司內(nèi)部治理機(jī)制的完善，提高上市公司的質(zhì)量，進(jìn)而促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。建立公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境是證券市場(chǎng)監(jiān)管的重要目標(biāo)。由不以贏利為目的、相對(duì)獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，有利于使證券市場(chǎng)參與主體在同等條件下展開競(jìng)爭(zhēng)，保證證券市場(chǎng)的有序發(fā)展。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露要求、違規(guī)行為的處罰等方面監(jiān)管行為，盡可能地保護(hù)投資者利益，特別是中小投資者利益，從而有利于樹立投資者的信心。
三、社會(huì)收益
住房城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳關(guān)于進(jìn)一步做好建筑市場(chǎng)監(jiān)管與誠信信息平臺(tái)建設(shè)工作的通知
建辦市[2016]6號(hào)
各省、自治區(qū)住房城鄉(xiāng)建設(shè)廳，直轄市建委，北京市規(guī)劃委：
經(jīng)各級(jí)住房城鄉(xiāng)建設(shè)主管部門共同努力，全國31個(gè)省級(jí)建筑市場(chǎng)監(jiān)管與誠信基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫與我部實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)互聯(lián)互通，建立整合統(tǒng)一、互聯(lián)共享的全國建筑市場(chǎng)監(jiān)管與誠信一體化工作平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱一體化平臺(tái)）已取得了初步成效。為進(jìn)一步完善一體化平臺(tái)功能，提高基礎(chǔ)數(shù)據(jù)質(zhì)量，加大推廣應(yīng)用力度，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：
一、抓緊做好省級(jí)建筑市場(chǎng)監(jiān)管與誠信一體化工作平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱省級(jí)平臺(tái)）的整改工作。對(duì)我部在省級(jí)平臺(tái)驗(yàn)收評(píng)估中發(fā)現(xiàn)的問題，要逐項(xiàng)進(jìn)行整改，確保按規(guī)定時(shí)限完成整改工作。
二、高度重視省級(jí)平臺(tái)的推廣應(yīng)用工作。對(duì)已應(yīng)用省級(jí)平臺(tái)的地區(qū)，要跟蹤了解使用情況，主動(dòng)聽取基層管理部門及企業(yè)的意見，不斷完善平臺(tái)功能；對(duì)尚未應(yīng)用省級(jí)平臺(tái)的地區(qū)，要加強(qiáng)宣傳，靠前指導(dǎo)，及時(shí)協(xié)調(diào)解決困難和問題，力爭(zhēng)在2016年6月底前實(shí)現(xiàn)省級(jí)平臺(tái)應(yīng)用的全覆蓋。
三、認(rèn)真開展省級(jí)平臺(tái)自查工作。要對(duì)省級(jí)平臺(tái)的功能和使用情況進(jìn)行一次自查，重點(diǎn)檢查系統(tǒng)建設(shè)、業(yè)務(wù)應(yīng)用、數(shù)據(jù)質(zhì)量、部省聯(lián)通、安全防護(hù)等方面的情況。
（一）系統(tǒng)建設(shè)。是否與日常監(jiān)管環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)辦理高度融合，形成覆蓋本行政區(qū)域住房城鄉(xiāng)建設(shè)系統(tǒng)工程項(xiàng)目全過程閉合監(jiān)管的業(yè)務(wù)辦理工作平臺(tái)。
（二）業(yè)務(wù)應(yīng)用。是否已將本行政區(qū)域內(nèi)所有住房城鄉(xiāng)建設(shè)系統(tǒng)新建或在建工程日常監(jiān)管業(yè)務(wù)統(tǒng)一納入省級(jí)平臺(tái)辦理。
（三）數(shù)據(jù)質(zhì)量。是否按照我部印發(fā)的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)完整準(zhǔn)確地采集企業(yè)、人員、項(xiàng)目、誠信基礎(chǔ)數(shù)據(jù)；是否已逐步將近三年完工的工程歷史數(shù)據(jù)補(bǔ)充入庫。
（四）部省聯(lián)通。是否建立保障機(jī)制安排專人巡檢，中間服務(wù)器是否進(jìn)行定期日常檢查，確保數(shù)據(jù)每日同步傳遞至我部中央數(shù)據(jù)庫。
（五）安全防護(hù)。是否已啟用完整的安全防護(hù)體系和應(yīng)急預(yù)案，確保省級(jí)平臺(tái)全天候安全穩(wěn)定運(yùn)行。
各省級(jí)住房城鄉(xiāng)建設(shè)主管部門要根據(jù)自查情況制訂本地區(qū)2016年工作計(jì)劃，并于2016年3月31日前將自查報(bào)告（包括整改落實(shí)情況）及工作計(jì)劃報(bào)送我部建筑市場(chǎng)監(jiān)管司。
四、從2016年4月起，我部將對(duì)驗(yàn)收評(píng)估結(jié)論為基本合格的省級(jí)平臺(tái)整改工作開展“回頭看”。對(duì)整改落實(shí)好的地區(qū)予以通報(bào)表揚(yáng)，對(duì)整改落實(shí)不力的地區(qū)予以通報(bào)批評(píng)。
五、我部將繼續(xù)完善一體化平臺(tái)功能，并加強(qiáng)對(duì)省級(jí)平臺(tái)建設(shè)的技術(shù)指導(dǎo)和服務(wù)。各地在一體化平臺(tái)應(yīng)用過程中，如有任何意見和建議，請(qǐng)及時(shí)函告我部建筑市場(chǎng)監(jiān)管司。
關(guān)鍵詞：監(jiān)管目標(biāo)“三公”原則投資者保護(hù)市場(chǎng)安全
長(zhǎng)期以來，中國證券市場(chǎng)的發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展嚴(yán)重背離，中國證券市場(chǎng)的政策常常被誤讀，政策制定者的本意與市場(chǎng)的反應(yīng)往往南轅北轍，所制定的一些政策本來要解決一些現(xiàn)存的問題，結(jié)果是舊的問題沒解決，反而又引起了一些新的矛盾。市場(chǎng)上的主要參與者上市公司、券商違規(guī)行為屢禁不止，暴露出中國證券市場(chǎng)政策監(jiān)管目標(biāo)的不清晰。監(jiān)管者的監(jiān)管目標(biāo)常常處于變化之中，時(shí)而強(qiáng)調(diào)為國企改革脫困服務(wù)，時(shí)而強(qiáng)調(diào)優(yōu)化資源配置，時(shí)而強(qiáng)調(diào)保護(hù)中小投資者，時(shí)而強(qiáng)調(diào)“維護(hù)穩(wěn)定”，強(qiáng)調(diào)股票指數(shù)的穩(wěn)中有漲，漲幅有限，試圖調(diào)控指數(shù)，因此，研究中國證券市場(chǎng)的監(jiān)管目標(biāo)，有著重要的意義。
一、證券市場(chǎng)監(jiān)管的根本目標(biāo)與具體目標(biāo)
證券市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)，與其他目標(biāo)有相似之處，其中之一，就是目標(biāo)的層次性。從層次上區(qū)分，證券市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)可以分為根本目標(biāo)和具體目標(biāo)。
（一）證券市場(chǎng)監(jiān)管的根本目標(biāo)
監(jiān)管就要達(dá)到特定目的，而目的來源于監(jiān)管原因。從現(xiàn)實(shí)來看，克服市場(chǎng)的缺陷，彌補(bǔ)和矯正市場(chǎng)失靈，諸如信息不對(duì)稱、壟斷、外部性，既是證券監(jiān)管產(chǎn)生的原因，自然也是證券監(jiān)管的目的。監(jiān)管的根本和長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)就是解決市場(chǎng)失靈，促進(jìn)證券市場(chǎng)機(jī)制的正常運(yùn)行，發(fā)揮市場(chǎng)的功能。而證券市場(chǎng)的本原功能，就是資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、投資和融資。其中，最重要的就是資源配置。因此，監(jiān)管的根本目的，還在于保證證券市場(chǎng)本原功能的正常發(fā)揮。
在任何國家，證券市場(chǎng)都是現(xiàn)代市場(chǎng)體系中的核心部分，對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與增長(zhǎng)有著重要的作用。證券市場(chǎng)的規(guī)范、發(fā)展與一個(gè)國家的金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)及其發(fā)展有著十分緊密的聯(lián)系。與社會(huì)穩(wěn)定和政治形勢(shì)有著密切的聯(lián)系。隨著市場(chǎng)參與主體的范圍和市場(chǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，它幾乎滲透到社會(huì)生活的各個(gè)角落，因此，市場(chǎng)的運(yùn)行和發(fā)展，涉及到千家萬戶，與整個(gè)社會(huì)生活息息相關(guān)，市場(chǎng)的波動(dòng)，在中國這種特定的條件下，與社會(huì)穩(wěn)定的聯(lián)系更加緊密。
證券監(jiān)管的根本目標(biāo)，盡管各個(gè)國家表述不一定相同，但通過證券監(jiān)管維持證券市場(chǎng)本原功能的發(fā)揮，以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展這一條是相同的。國際監(jiān)管部門組織（IOSCO）的公開網(wǎng)頁里明確指出：證券監(jiān)管應(yīng)當(dāng)促進(jìn)資本形成和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)和最終目的而言，應(yīng)保證證券市場(chǎng)持續(xù)、健康、穩(wěn)定、高效，以促進(jìn)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展，有利于社會(huì)安定、和諧和健康發(fā)展。從我國《證券法》也可以看到這個(gè)根本目標(biāo)，《證券法》指出：“為了規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公共利益，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，制定本法”。
綜合上面的分析，中國證券市場(chǎng)監(jiān)管的根本目標(biāo)是，矯正市場(chǎng)失靈，促進(jìn)證券市場(chǎng)機(jī)制的正常運(yùn)行，發(fā)揮證券市場(chǎng)的功能；有利于證券市場(chǎng)穩(wěn)定、持續(xù)、健康、高效的發(fā)展，以促進(jìn)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展，維護(hù)社會(huì)秩序，有助于社會(huì)安定、和諧和健康發(fā)展。在證券監(jiān)管的過程中，時(shí)時(shí)刻刻都不能忘記這些根本目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)從社會(huì)整體而不僅僅只是證券市場(chǎng)本身來制定監(jiān)管的法律、法規(guī)、政策，開展監(jiān)管活動(dòng)。
（二）證券市場(chǎng)監(jiān)管的具體目標(biāo)
對(duì)于證券市場(chǎng)監(jiān)管的具體目標(biāo)，人們的認(rèn)識(shí)并不完全一致，各國的要求也不相同。
國際監(jiān)管部門組織在《證券監(jiān)管的目標(biāo)和原則（1998.9）》中提出證券監(jiān)管的三個(gè)目標(biāo)：保護(hù)投資者，確保市場(chǎng)的公平、高效、透明，降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。保護(hù)投資者是核心和精髓，后兩個(gè)目標(biāo)也是保護(hù)投資者的間接手段。
《美國1933年證券法》確立的兩個(gè)基本目標(biāo)是：第一，向投資者提供有關(guān)證券公開發(fā)行的實(shí)質(zhì)性（material）信息。第二，禁止證券售賣過程中的誤導(dǎo)、虛假和其他欺詐行為。顯然，投資者的利益保護(hù)是美國證券立法的宗旨。
《美國1986年政府證券立法》更加明確和突出了投資者利益保護(hù)這個(gè)目標(biāo)，“國會(huì)決定政府證券交易受公眾利益的影響，為此必須使：第一，為這種交易和相關(guān)的事宜和活動(dòng)提供統(tǒng)一性、穩(wěn)定性和效率。第二，對(duì)證券中間商和證券交易商普遍實(shí)行適當(dāng)?shù)墓芾怼５谌?，?guī)定相應(yīng)的金融責(zé)任、賬務(wù)紀(jì)錄、報(bào)告及有關(guān)的管理辦法；從而保護(hù)投資者并保證這些證券的公平、正當(dāng)和流動(dòng)性的市場(chǎng)”。
日本1948年的《證券交易法》規(guī)定：“為使有價(jià)證券的發(fā)行、買賣及其他交易能夠公正進(jìn)行，并使有價(jià)證券順利流通，以保證國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行及保護(hù)投資者利益，特制定本法律”。
韓國1962年的《證券和交易法》寫明：“本法旨在通過維護(hù)證券廣泛的和有條不紊的流通，通過保護(hù)投資者進(jìn)行公平的保險(xiǎn)、購買、銷售或其他證券交易，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展”。
中國香港1989年頒布的《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)條例》第四條指出證券市場(chǎng)監(jiān)管的目標(biāo)是：使證券市場(chǎng)有足夠的流通量，并公平、有秩序和有效率地運(yùn)作；控制和減低交易系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，避免市場(chǎng)失靈和適當(dāng)?shù)毓芾盹L(fēng)險(xiǎn)，以確保一個(gè)市場(chǎng)的危機(jī)不致影響其他的金融范疇；保護(hù)投資者；促進(jìn)一個(gè)有利于投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的設(shè)立。
中國《證券法》則規(guī)定：“為了規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公共利益，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，制定本法”。
比較國際監(jiān)管部門組織、美國、日本、韓國、中國香港地區(qū)及我國對(duì)證券監(jiān)管目標(biāo)的理解，綜合考慮我國政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、體制、證券市場(chǎng)參與者的特殊情況，本文認(rèn)為我國證券市場(chǎng)監(jiān)管的具體目標(biāo)是：保護(hù)市場(chǎng)參與者（特別是投資者，尤其是中小投資者）的合法權(quán)益，保證證券市場(chǎng)的“公開、公平、公正”以及透明與高效，降低市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)證券市場(chǎng)的安全。
這些目標(biāo)是相互聯(lián)系的，在有些地方會(huì)有交叉，而且他們之間還可能相互影響，互為因果。例如，確保市場(chǎng)的“三公”、透明與高效及其做法，同時(shí)也能保護(hù)投資者，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及其措施，也能保護(hù)投資者；保證證券市場(chǎng)的安全，自然就保護(hù)了市場(chǎng)參與者。保護(hù)市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益是以上所列證券市場(chǎng)監(jiān)管的共同目標(biāo)，因?yàn)檫@是實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)本原功能的前提，如果沒有市場(chǎng)參與者，資源配置無從談起。因?yàn)槭袌?chǎng)失靈會(huì)影響所有參與者的合法權(quán)益，矯正市場(chǎng)失靈，也就是要保證市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益。保護(hù)市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益，主要是強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者，尤其是中小投資者。
降低市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也是為了保證證券市場(chǎng)的安全，保證證券市場(chǎng)的正常運(yùn)行，這對(duì)整個(gè)社會(huì)的利益是有利的。當(dāng)然也就是保護(hù)市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益。保證證券市場(chǎng)的“公開、公平、公正”，既是目標(biāo)，又是原則，也是手段。
總之，證券監(jiān)管目標(biāo)首先要強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者，尤其是中小投資者，要體現(xiàn)出一般經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的核心—效率與公平，又要體現(xiàn)出證券市場(chǎng)的特點(diǎn)—確?！肮_、公平、公正”，降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。明確監(jiān)管目標(biāo)對(duì)于證券監(jiān)管的實(shí)踐具有重要的指導(dǎo)意義。需要特別指出，中小投資者保護(hù)不僅是證券市場(chǎng)監(jiān)管的重要指導(dǎo)思想，中小投資者保護(hù)還是重要的監(jiān)管目標(biāo)，是監(jiān)管的歸宿。
確保公開、透明，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，既是保護(hù)投資者的有效措施，又是實(shí)現(xiàn)公平和效率目標(biāo)的途徑。
需要強(qiáng)調(diào)的是，投資者保護(hù)，是要讓潛在的投資者進(jìn)入，但不是靜態(tài)地重視現(xiàn)有投資者的賬面虧損，既要考慮現(xiàn)在投資者的利益，也要重視未來投資者的利益；要重視現(xiàn)有投資者的聲音，也要經(jīng)得起現(xiàn)有投資者的質(zhì)疑和指責(zé)，但不能以現(xiàn)有投資者的這些質(zhì)疑和指責(zé)為監(jiān)管決策的依據(jù)，而是以其中理性分析的成分作為決策參考。重視投資者利益的保護(hù)，不是說要保證每個(gè)投資者在這個(gè)市場(chǎng)都穩(wěn)賺不賠，而是強(qiáng)調(diào)要不受欺詐和歧視。
二、證券市場(chǎng)監(jiān)管的效率性目標(biāo)
證券市場(chǎng)監(jiān)管的效率性目標(biāo)，不是指證券監(jiān)管本身的效率，而是指通過證券市場(chǎng)監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)效率。
效率在經(jīng)濟(jì)學(xué)中多以帕雷托效率表述，是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的定義，在經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中有明確的論述。因?yàn)樽C券市場(chǎng)的虛擬性等，對(duì)證券市場(chǎng)效率的認(rèn)識(shí)就與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率有很大的不同。要在帕雷托效率的一般原則下，考慮證券市場(chǎng)的特點(diǎn)。
根據(jù)證券市場(chǎng)的特點(diǎn)，證券市場(chǎng)效率分為資源配置效率、運(yùn)行效率和信息效率。
（一）資源配置效率
證券市場(chǎng)的效率主要指資源配置效率，即能否保證把有效的資源配置到資源效率最高、優(yōu)秀的企業(yè)和企業(yè)家那里。在證券市場(chǎng)中，客觀存在著影響資源配置效率的制約因素：其一，市場(chǎng)的公開程度，信息披露的內(nèi)容、要求及執(zhí)行程度，市場(chǎng)相關(guān)信息在市場(chǎng)內(nèi)傳播的范圍、速度、密度和保真度影響了市場(chǎng)參與者能否容易地獲得真實(shí)、準(zhǔn)確、客觀、完整的信息。其二，證券市場(chǎng)的發(fā)展程度及規(guī)范化程度和市場(chǎng)容量，決定了市場(chǎng)的參與熱情和活躍程度。其三，市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)則，包括規(guī)則是否完備、嚴(yán)密、穩(wěn)定等，守規(guī)和執(zhí)行成本，對(duì)規(guī)則及監(jiān)管活動(dòng)反應(yīng)的靈敏程度。其四，進(jìn)入市場(chǎng)的難易程度及競(jìng)爭(zhēng)程度。
（二）證券市場(chǎng)運(yùn)行效率
所謂證券市場(chǎng)運(yùn)行效率，按照通常的理解，是指生產(chǎn)信息的效率和交易效率，后者包括一級(jí)市場(chǎng)證券發(fā)行和二級(jí)市場(chǎng)證券交易。因?yàn)樯a(chǎn)信息的效率難以估算，人們對(duì)運(yùn)行效率的探討主要集中在交易效率。即證券能否以最低的成本發(fā)行，能否以最短的時(shí)間、最低的交易成本為交易者完成一筆交易，它反映了證券市場(chǎng)的運(yùn)行功能、組織功能的效率。
（三）信息效率
所謂信息效率是指證券市場(chǎng)的資金分配效率，即市場(chǎng)上的股票價(jià)格能否根據(jù)有關(guān)信息做出及時(shí)的反應(yīng)。證券市場(chǎng)效率理論也稱市場(chǎng)有效性理論（EfficientMarketHypothesis），由20世紀(jì)60年代芝加哥大學(xué)教授法瑪（Fama）提出，是目前西方學(xué)術(shù)界在證券市場(chǎng)效率方面影響最大的理論。該理論將證券市場(chǎng)的信息效率定義為市場(chǎng)的有效性，有效性是指證券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)信息反應(yīng)的有效化，如果證券價(jià)格會(huì)對(duì)所有能影響它的相關(guān)信息做出及時(shí)、快速的反應(yīng)，市場(chǎng)即達(dá)到了有效狀態(tài)。有效率的證券市場(chǎng)中，證券價(jià)格既充分表現(xiàn)了它的預(yù)期收益，也體現(xiàn)了它的基本因素和風(fēng)險(xiǎn)因素，所以任何參與者都不可能通過這些有關(guān)信息買賣股票以獲得超額收益。有效市場(chǎng)理論重點(diǎn)研究證券市場(chǎng)價(jià)格與信息利用之間的關(guān)系，投資者行為與信息的效率性的關(guān)系，認(rèn)為不同的信息對(duì)價(jià)格影響的程度是不同的。
三、證券市場(chǎng)監(jiān)管的安全性目標(biāo)
這里的安全性主要是指降低證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來源、特點(diǎn)、危害，鑒于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的失控和爆發(fā)不僅會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)整體運(yùn)行產(chǎn)生影響和沖擊，而且會(huì)與其他市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生共振，從而引發(fā)破壞性更大的危機(jī)，又因?yàn)樽C券市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)體系和整個(gè)社會(huì)的地位非常重要，所以一旦發(fā)生危機(jī)，必然會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)造成非常大的危害。因此監(jiān)管者對(duì)于證券市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)必須高度重視，證券市場(chǎng)安全性應(yīng)該成為監(jiān)管的重要目標(biāo)。
證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：?jiǎn)蝹€(gè)產(chǎn)品所特有的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)和整個(gè)證券市場(chǎng)都面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)由證券產(chǎn)品購買者或持有者自己承擔(dān)，證券監(jiān)管主要是降低和控制證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)（undiversifiablerisk），是指由于某種因素的影響和變化，導(dǎo)致證券市場(chǎng)上整個(gè)價(jià)格的下跌，從而給股票持有人帶來損失的可能性。
（一）證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)
第一，交易價(jià)格的多變性。證券價(jià)格受多種因素的影響，而這些因素又很難控制，其中某個(gè)因素的細(xì)微變化就會(huì)導(dǎo)致證券交易價(jià)格的變化。
第二，證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的傳染性與聯(lián)動(dòng)性。證券市場(chǎng)處在整個(gè)市場(chǎng)的核心，風(fēng)險(xiǎn)一旦形成，就會(huì)迅速向其他市場(chǎng)擴(kuò)散、放大，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。這種傳染性從資金的角度，主要表現(xiàn)在：證券市場(chǎng)交易價(jià)格的變化會(huì)影響到其他市場(chǎng)交易價(jià)格的變化；在交易者利用金融機(jī)構(gòu)貸款在證券市場(chǎng)投資時(shí)，一旦系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，導(dǎo)致投資失敗，不能歸還貸款，損失就得由金融機(jī)構(gòu)來承擔(dān)，證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)迅速擴(kuò)散到其他領(lǐng)域；如果證券市場(chǎng)上大量投資者嚴(yán)重虧損，損失超過了一定的限度，就有可能引起整個(gè)金融體系的崩潰。這種傳染性市場(chǎng)主體的角度，主要表現(xiàn)在：監(jiān)管者、交易所、券商、基金公司、中介機(jī)構(gòu)和投資者這些市場(chǎng)主體中的單一主體產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，將會(huì)迅速波及到其他主體，如某一基金公司出現(xiàn)問題，會(huì)影響到一種證券價(jià)格或幾種證券價(jià)格的劇烈波動(dòng)，損害投資者的利益，嚴(yán)重的會(huì)影響交易所甚至整個(gè)市場(chǎng)和市場(chǎng)主體。第三，風(fēng)險(xiǎn)影響的社會(huì)性。中國滬深兩個(gè)市場(chǎng)開戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到1億多戶，證券市場(chǎng)已經(jīng)廣泛滲透到社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域和階層，影響到社會(huì)生活的各個(gè)方面，證券市場(chǎng)一旦出現(xiàn)較大的市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)社會(huì)的影響將是廣泛而深遠(yuǎn)的。
（二）證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來源
第一，證券市場(chǎng)本身的高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。因?yàn)樽C券產(chǎn)品的虛擬性、市場(chǎng)的脆弱性、信息不對(duì)稱等，證券市場(chǎng)具有很高的風(fēng)險(xiǎn)，具有內(nèi)在不穩(wěn)定性，極易產(chǎn)生動(dòng)蕩。
第二，外部的誘發(fā)因素。證券市場(chǎng)自身因素只是內(nèi)因，并不必然會(huì)引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和劇幅下跌，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的形成通常還因?yàn)橥獠恳蛩氐恼T發(fā)。這些外部因素有政策因素、經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、國際游資和對(duì)沖基金的沖擊、突發(fā)事件等。張宗新（2005）通過實(shí)證分析得出的結(jié)論是，在中國證券市場(chǎng)上，政策因子對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有顯著影響。前三個(gè)因素在經(jīng)典教科書中均有詳細(xì)的分析，此處僅對(duì)后兩個(gè)因素進(jìn)行探討。
隨著經(jīng)濟(jì)全球化，一個(gè)國家被國際金融資本沖擊的可能越來越大。只要有利可圖，投機(jī)家短期內(nèi)就可集中大量資金沖擊某個(gè)國家和地區(qū)的金融市場(chǎng)，使得這些市場(chǎng)劇烈下跌。
所謂國際游資，即國際短期投機(jī)資本，指的是為追求高額投機(jī)利潤(rùn)在世界范圍內(nèi)資本市場(chǎng)快速流動(dòng)和炒作的短期資金。20世紀(jì)90年代，由于高科技手段、各種金融創(chuàng)新及各種衍生產(chǎn)品和工具的出現(xiàn)，國際游資也有了一些新特點(diǎn)。這些以前無組織的資金開始被對(duì)沖基金組織和整合，威力和沖擊性明顯增強(qiáng)。
對(duì)沖基金（HedgeFund）指的是通過私人有限合伙制的形式募集資金，利用財(cái)務(wù)杠桿（Leverage）和賣空（ShortSelling）投資策略，運(yùn)用多種衍生工具進(jìn)行組合投資的工具。對(duì)沖基金的操作范圍很廣，不容易被監(jiān)管，因此對(duì)新興市場(chǎng)的沖擊非常大。
例如，1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)，對(duì)沖基金猛烈沖擊泰國，導(dǎo)致該國股票市場(chǎng)大幅下跌。隨后又對(duì)馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓等國進(jìn)行了多次沖擊。1997年10月至1998年8月期間，對(duì)沖基金曾對(duì)中國香港發(fā)起了4輪沖擊，導(dǎo)致香港股市暴跌并波及東南亞各國和地區(qū)的證券市場(chǎng)。所以，對(duì)沖基金對(duì)一個(gè)國家證券市場(chǎng)的沖擊必須引起監(jiān)管部門的重視。
突發(fā)事件指突然發(fā)生的、可能造成重大傷亡、重大財(cái)產(chǎn)損失，危及公共安全的重大事件。突發(fā)事件會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)形成強(qiáng)烈的沖擊。
第三，市場(chǎng)參與者的操作風(fēng)險(xiǎn)。一般市場(chǎng)參與者的操作問題通常屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不大可能危及整個(gè)證券市場(chǎng)的運(yùn)行和安全，但是如果市場(chǎng)機(jī)制不健全，證券市場(chǎng)不成熟，在交易制度方面的建設(shè)嚴(yán)重滯后，監(jiān)管失當(dāng)，這類風(fēng)險(xiǎn)極有可能爆發(fā)并成為引起系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的重要誘因，從而對(duì)整個(gè)市場(chǎng)造成破壞性影響。
在中國證券市場(chǎng)上，就曾經(jīng)出現(xiàn)過不少次市場(chǎng)參與者的嚴(yán)重違規(guī)交易事件。其中影響最廣、破壞力最大的，當(dāng)屬1995年2月23日的“327”國債期貨事件。在國際市場(chǎng)上則有著名的“巴林事件”等等。
（三）證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的危害
證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，有可能引發(fā)證券市場(chǎng)的危機(jī)，這必然會(huì)對(duì)上市公司、投資者、監(jiān)管者等所有市場(chǎng)參與者都產(chǎn)生極大的負(fù)面影響。
第一，資產(chǎn)價(jià)格暴跌，財(cái)富大幅縮水，市場(chǎng)參與者損失慘重。證券市場(chǎng)出現(xiàn)全面價(jià)格暴跌是證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的最主要、最常見表現(xiàn)形式。如1929年發(fā)生的紐約股市大崩盤，從1929年9月到1933年1月，道•瓊斯指數(shù)跌去84.3%；1987年10月19日發(fā)生的股市危機(jī)，一日之內(nèi)道•瓊斯指數(shù)即下跌508點(diǎn)，跌幅達(dá)22.6%。同日，歐洲大陸、東南亞、日本等地也出現(xiàn)股市暴跌，香港恒生指數(shù)暴跌了11%，并于一周之后再度狂跌，創(chuàng)下35.5%的歷史最高紀(jì)錄。又比如1994年墨西哥金融危機(jī)期間，兩個(gè)月內(nèi)墨西哥股票指數(shù)下跌了59%，阿根廷和巴西市場(chǎng)則分別下跌了14%和17%。
證券是某類資產(chǎn)的符號(hào)，證券價(jià)格下跌意味著所代表的資產(chǎn)的貶值。因此，資本市場(chǎng)的價(jià)格暴跌必然帶來整個(gè)社會(huì)財(cái)富的損失。1987年，美國股市崩盤導(dǎo)致5000億美元的損失，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的八分之一，8天之內(nèi)世界各國因股價(jià)暴跌而損失的財(cái)富達(dá)到2萬億美元；20世紀(jì)80年代末日本股市崩潰使整個(gè)國家財(cái)富縮水近50%；1997年亞洲金融危機(jī)中，僅從10月20日至10月28日，香港股市總市值就減少了2.1萬億港元。
第二，引起中介機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)。投資者因遭受重大損失、喪失信心而退出市場(chǎng)，這又會(huì)引起證券市場(chǎng)流動(dòng)性急劇下降，交易量清淡；公司在證券市場(chǎng)融資困難，融資成本大幅上升；因市場(chǎng)資金短缺，銀行貸款利率上升，加大企業(yè)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)下降、經(jīng)營(yíng)困難。同時(shí)還會(huì)引發(fā)中介機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，沖擊金融體系，影響金融市場(chǎng)和整個(gè)市場(chǎng)體系。
第三，引發(fā)經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)動(dòng)蕩。一方面，由于風(fēng)險(xiǎn)影響的社會(huì)性，影響的范圍涉及到社會(huì)各個(gè)層面；另一方面，造成的損失很大，影響的烈度很大，所以會(huì)引起整個(gè)社會(huì)的動(dòng)蕩。
綜上所述，證券市場(chǎng)是一個(gè)“高危”市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)經(jīng)常出現(xiàn)。因此，應(yīng)該將降低證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)作為監(jiān)管工作的第四個(gè)目標(biāo)。具體表現(xiàn)在，證券市場(chǎng)監(jiān)管應(yīng)該設(shè)法降低證券市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，避免因劇幅波動(dòng)影響證券市場(chǎng)自身的穩(wěn)定、安全，防止大起大落，防范市場(chǎng)崩盤，沖擊金融體系及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的安全。
需要強(qiáng)調(diào)的是，保證證券市場(chǎng)的安全非常重要，指數(shù)的穩(wěn)定也非常重要，監(jiān)管者應(yīng)該關(guān)心指數(shù)，但這不應(yīng)該成為監(jiān)管部門調(diào)控指數(shù)漲跌的借口。不是要按照自己的主觀愿望控制市場(chǎng)的正常波動(dòng)，而是著眼于避免和防范可能誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的因素。
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關(guān)鍵詞：中國證券市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)
證券市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)的普遍性和特殊性
所謂證券市場(chǎng)的監(jiān)管目標(biāo)是指政府對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督和管理的目的和任務(wù)，是監(jiān)管的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，我國理論界具有代表性的觀點(diǎn)認(rèn)為，政府對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的主要目的就是為了實(shí)現(xiàn)公平和效率，營(yíng)造一個(gè)高效和公平的市場(chǎng)環(huán)境。
按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般理論，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府干預(yù)市場(chǎng)的唯一目的就是要克服和彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷，糾正市場(chǎng)失靈，從而實(shí)現(xiàn)公平和效率。
證券市場(chǎng)本身固有的特征使其同其他市場(chǎng)相比存在著更為嚴(yán)重的市場(chǎng)失靈現(xiàn)象。首先，證券市場(chǎng)存在著巨大的負(fù)外部性。在證券市場(chǎng)上，由于資本被高度抽象化和虛擬化，資本交易變成了一種純粹的金融交易，價(jià)格變化和交易速度極快，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很快殃及貨幣、外匯等其它金融市場(chǎng)，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成巨大影響。其次，證券市場(chǎng)存在著競(jìng)爭(zhēng)和信息的不完全性。證券市場(chǎng)極易產(chǎn)生壟斷，從證券供給的角度來看，一家公司僅能發(fā)行本公司的證券，而不能發(fā)行其他公司的證券，證券的發(fā)行過程排除了競(jìng)爭(zhēng)。從證券交易的角度來看，只要證券發(fā)行和上市交易的數(shù)量是有限的，某些勢(shì)力強(qiáng)大的投資者就可以利用自己的資金優(yōu)勢(shì)大量的購買或拋售某一公司的上市證券，影響或控制某一證券的交易價(jià)格。證券市場(chǎng)又具有信息不完全的特征，其表現(xiàn)為：信息不充分，由于信息具有共享的特點(diǎn)，不付出任何成本的市場(chǎng)主體也可以通過“搭便車”分享信息的收益，因此市場(chǎng)本身必定不能夠提供充分的信息；信息不對(duì)稱，投資者處于信息弱勢(shì)者的地位，容易遭受到信息優(yōu)勢(shì)者（上市公司、券商）的欺詐。
雖然負(fù)外部性或不完全性在其他市場(chǎng)上也不同程度的存在，但是證券市場(chǎng)的負(fù)外部性和不完全性同其他市場(chǎng)相比不僅表現(xiàn)得更為強(qiáng)烈，影響更為嚴(yán)重，而且僅僅依靠市場(chǎng)本身也無法解決。比如，由于個(gè)別行為主體的利益與整個(gè)社會(huì)的利益之間存在嚴(yán)重的不對(duì)等，使得證券市場(chǎng)的負(fù)外部性，不能象其他市場(chǎng)那樣可以通過征收“庇古稅”加以補(bǔ)償，所以政府必須對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行監(jiān)管和干預(yù)，以彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷，限制和消除市場(chǎng)失靈的不利影響，從而實(shí)現(xiàn)公平和效率。由此可見，政府對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管和干預(yù)具有普遍性，不僅不成熟的市場(chǎng)需要監(jiān)管，成熟的市場(chǎng)同樣需要監(jiān)管。然而，正如矛盾的普遍性并不排斥矛盾的特殊性一樣，證券市場(chǎng)的監(jiān)管目標(biāo)在不同國家和不同的市場(chǎng)條件下也將具有不同的特點(diǎn)，是普遍性和特殊性的有機(jī)統(tǒng)一。
我國證券市場(chǎng)監(jiān)管的特殊目標(biāo)
我國證券市場(chǎng)的建立時(shí)間較短，同發(fā)達(dá)國家成熟的證券市場(chǎng)相比，其市場(chǎng)缺陷更加明顯，市場(chǎng)的效率水平較低，克服市場(chǎng)缺陷，提高市場(chǎng)效率理所當(dāng)然地成為我國政府對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的主要任務(wù)。同時(shí)，我國證券市場(chǎng)所面臨的環(huán)境的特殊性，決定了我國證券市場(chǎng)的監(jiān)管除了必須完成上述一般的目標(biāo)以外，還應(yīng)兼顧其他一些特定的目標(biāo)和任務(wù)。
保護(hù)投資者，特別是中小投資者的合法權(quán)益
由于投資者處于信息弱勢(shì)者的地位，所以保護(hù)投資者的合法權(quán)益，是證券市場(chǎng)監(jiān)管中帶有共性的問題。1998年9月，國際證監(jiān)會(huì)組織在其制定的《證券監(jiān)管目標(biāo)與原則》中指出，證券監(jiān)管的目標(biāo)之一就是保護(hù)投資者。然而，在不同的市場(chǎng)條件下，保護(hù)投資者的意義顯然也是不一樣的。在成熟的證券市場(chǎng)上，法律制度比較健全，公司治理結(jié)構(gòu)比較完善，投資者比較成熟，自我保護(hù)的意識(shí)和能力較強(qiáng)，他們的合法權(quán)益較不易受到傷害和侵犯。近年來，買者自行小心，投資者應(yīng)對(duì)自己的買賣決策負(fù)責(zé)的觀點(diǎn)在西方較為流行，也可以說明這一點(diǎn)。在不成熟的證券市場(chǎng)上，情況則大為不同，法律制度的不健全、公司治理結(jié)構(gòu)的不完善、投資觀念的不成熟，使投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益最容易受到傷害。我國證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況正是這樣，近年來受到廣泛關(guān)注的一股獨(dú)大、大股東放肆侵占中小股東的合法權(quán)益以及上市公司弄虛作假、投資機(jī)構(gòu)坐莊造市的重大事件，已充分證明，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，己經(jīng)成為我國證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)公平和效率的一個(gè)重要條件。只有將保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益作為我國證券市場(chǎng)監(jiān)管的目標(biāo)，才能夠保證證券市場(chǎng)功能的正常發(fā)揮和完善。
推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展
我國證券市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)容量較小，市場(chǎng)中介組織的數(shù)量有限、服務(wù)層次較低，市場(chǎng)體制和運(yùn)行機(jī)制尚不健全，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，投資者不成熟，市場(chǎng)參與者行為的規(guī)范程度和自律能力較差。上述一切使得我國證券市場(chǎng)的投機(jī)成分較濃，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很大，市場(chǎng)功能不能夠正常地發(fā)揮。所以必須加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管力度，對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管的意義重大，任務(wù)繁重。但是，從另一個(gè)角度來看，我國證券市場(chǎng)存在的所有問題，都是發(fā)展中的問題，是市場(chǎng)缺乏充分發(fā)育的必然結(jié)果。要真正解決這些問題，除了不斷地推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展，引導(dǎo)市場(chǎng)逐步走向成熟之外，是沒有其他的途徑可走的。對(duì)于我國的證券市場(chǎng)來說，監(jiān)管和發(fā)展是相行并重的兩大任務(wù)，二者具有相輔相成的關(guān)系，不能夠?qū)烧邔?duì)立起來。故此，推動(dòng)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展也是我國證券市場(chǎng)監(jiān)管的一個(gè)重要目標(biāo)。在對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的過程中，不但要堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)法的原則，而且還要考慮按市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程來制定規(guī)則，注意保持市場(chǎng)的相對(duì)穩(wěn)定，營(yíng)造一個(gè)有利于市場(chǎng)發(fā)展的良好環(huán)境。
當(dāng)然，證券市場(chǎng)的發(fā)展包含多方面的內(nèi)容，既包括規(guī)模的擴(kuò)張，也包括市場(chǎng)體制的健全，既包括數(shù)量的增長(zhǎng)，更包括質(zhì)量的改進(jìn)。故此，我們?cè)趯?shí)施監(jiān)管、促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展的過程中，不僅要不斷推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，更要注重提高市場(chǎng)的質(zhì)量，從目前的情況來看，推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)主要任務(wù)就是要下力氣促進(jìn)上市公司質(zhì)量的提高。
促進(jìn)市場(chǎng)的誠信建設(shè)和市場(chǎng)自律功能的完善
從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看，一個(gè)沒有誠信的、參與者缺乏自律的市場(chǎng)，就肯定是一個(gè)沒有效率的市場(chǎng)。從某種意義上甚至可以認(rèn)為，市場(chǎng)參與者的誠信和自律，是監(jiān)管有效率的基本前提。如果市場(chǎng)參與者普遍缺乏誠信和自律能力，必將大大地提高監(jiān)管的邊際成本，降低監(jiān)管的邊際收益，再加上法不責(zé)眾的壓力，監(jiān)管很可能會(huì)流于形式。長(zhǎng)期以來，我們對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管總是雷聲大雨點(diǎn)小，政府在實(shí)施監(jiān)管的過程中總是表現(xiàn)出一種家長(zhǎng)式的父愛主義，原因當(dāng)然是多方面的，但其中一個(gè)重要的原因就是，我國證券市場(chǎng)誠信和自律的普遍缺失。
在成熟的證券市場(chǎng)上，失信的成本很高，充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和信息傳播，將使失信者付出沉重的代價(jià)。而在我國證券市場(chǎng)上，由于競(jìng)爭(zhēng)的不充分、信息的不對(duì)稱和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的不合理，使得市場(chǎng)本身對(duì)失信的懲罰力度很弱。上市公司、中介機(jī)構(gòu)和大投資者弄虛作假、欺騙中小投資者不能夠受到及時(shí)和有效的懲罰，中小投資者用手或用腳投票的權(quán)利實(shí)際上受到了極大的限制，這已經(jīng)嚴(yán)重影響到了我國證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。故此，我們必須將促進(jìn)市場(chǎng)的誠信建設(shè)和市場(chǎng)自律功能的完善作為監(jiān)管的一個(gè)重要目標(biāo)，大力培養(yǎng)市場(chǎng)主體的自律能力，加強(qiáng)對(duì)失信的監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊弄虛作假、不講信用的違法犯罪活動(dòng)。
培育市場(chǎng)主體的責(zé)任意識(shí)
由于特殊的歷史的原因，我國證券市場(chǎng)是在政府的一手扶植和推動(dòng)下形成和發(fā)展的，上市公司的絕大部分也或多或少的帶有國有企業(yè)的色彩，在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，我們?cè)趯?shí)際上也是將證券市場(chǎng)的功能定位于為國有企業(yè)改革籌集資金。這種情況，使得大多數(shù)投資者的主體責(zé)任意識(shí)淡薄，許多人甚至認(rèn)為，政府應(yīng)該對(duì)他們的投資后果負(fù)責(zé)。這種情況，已經(jīng)為我國證券市場(chǎng)的健康發(fā)展和功能優(yōu)化造成了巨大的障礙，隱藏著較大的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，必須引起我們的高度重視。我們?cè)趯?shí)施證券市場(chǎng)的監(jiān)管過程中，也必須將加強(qiáng)對(duì)投資者的教育，培育市場(chǎng)主體的責(zé)任意識(shí)作為我們的一個(gè)目標(biāo)，采取多種形式和方法提高投資者對(duì)證券產(chǎn)品、投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，使投資者清楚地了解市場(chǎng)各個(gè)層次參與者的功能和責(zé)任，以增強(qiáng)其主體責(zé)任意識(shí)，自覺自愿地為自己的投資行為和投資后果負(fù)責(zé)。
參考資料：
