發(fā)布時(shí)間：2023-06-06 15:56:18
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
[關(guān)鍵詞]蒙特卡羅模擬；風(fēng)險(xiǎn)分析；凈現(xiàn)值
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.43.033
1 引 言
項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是項(xiàng)目評(píng)估的重要內(nèi)容，通過風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，可以判定項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，決策者就能夠正確認(rèn)識(shí)和面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，做出取得合理風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的正確決策，是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)不可或缺的重要組成部分。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是微觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)理論在投資決策與管理領(lǐng)域的具體應(yīng)用，評(píng)估方法合理化和科學(xué)化是投資決策的前提條件。目前我國在風(fēng)險(xiǎn)投資決策理論研究中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法的局限性在于主觀性較強(qiáng)，難以保證結(jié)果的準(zhǔn)確性。本文在現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)之上，利用蒙特卡羅模擬技術(shù)對(duì)某項(xiàng)目方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，能夠克服主觀因素的缺陷，通過結(jié)果分析，驗(yàn)證了此技術(shù)在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)應(yīng)用的有效性。
2 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的Monte-Carlo模型
利用蒙特卡羅模擬法對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析的步驟和具體內(nèi)容如下。
2.1 建立評(píng)價(jià)指標(biāo)模型并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析
設(shè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)為y，經(jīng)濟(jì)分析確定的風(fēng)險(xiǎn)變量為x1，x2，…，xn，根據(jù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)理論和投資方案的系統(tǒng)分析，不難確定：
y=f（x1，x2，…，xn）
或
φ（y，x1，x2，…，xn）=0
對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析給出每一風(fēng)險(xiǎn)變量的概率分布及概率特征值，確定變量之間的相關(guān)程度。
2.2 確定隨機(jī)數(shù)與風(fēng)險(xiǎn)變量取值的對(duì)應(yīng)關(guān)系，抽樣并產(chǎn)生樣本值
2.2.1 隨機(jī)數(shù)
隨機(jī)數(shù)有兩類，均勻分布的隨機(jī)數(shù)（一般簡稱隨機(jī)數(shù)）和隨機(jī)標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)偏差。
如果所模擬的分布是正態(tài)分布（或者是分裂￣正態(tài)分布），因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布能代表所有這樣的分布，所以可以利用標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)偏差進(jìn)行簡化計(jì)算。
2.2.2 確定隨機(jī)數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)變量取值對(duì)應(yīng)關(guān)系
（1）風(fēng)險(xiǎn)變量是離散分布。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)變量為離散分布時(shí)，可按由離散分布、累計(jì)分布、累計(jì)概率標(biāo)度、隨機(jī)數(shù)、變量樣本值的順序取得變量樣本值。
（2）風(fēng)險(xiǎn)變量是連續(xù)分布。當(dāng)變量為階梯矩形分布時(shí)，它的累計(jì)概率分布是由一系列線性部分組成的，從這種分布抽樣的方式和對(duì)離散分布抽樣的方式完全相同，因?yàn)榻Y(jié)果是連續(xù)分布的，所以根據(jù)累積概率分布曲線可以確定結(jié)果的樣本值，為了得到樣本的準(zhǔn)確值，可在相應(yīng)區(qū)間使用直線插值法求解。當(dāng)變量為均勻分布時(shí)，顯然根據(jù)累積分布曲線可直接得到變量的樣本值。用數(shù)學(xué)方法表示如下：
樣本值=[SX（]a+b[]2[SX）]-[SX（]b-a[]2[SX）]+[SX（]R?N[]R?N?m[SX）]（b-a）
式中，R?N表示已知位數(shù)的任意隨機(jī)數(shù)；R?N?m表示已知位數(shù)的最大隨機(jī)數(shù)。
奇特連續(xù)分布可采用類似的方法建立對(duì)應(yīng)關(guān)系和抽取樣本。
（3）風(fēng)險(xiǎn)變量是正態(tài)分布（或分裂正態(tài)分布）。當(dāng)變量是正態(tài)分布時(shí)，可利用標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)偏差求得每一變量的樣本值。
樣本值=期望值+隨機(jī)標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)偏差×標(biāo)準(zhǔn)差
如果是分裂正態(tài)分布，利用最適值或眾數(shù)作分界線，把模擬樣本分為兩組，則可采用正態(tài)分布同樣的分析方法，確定隨機(jī)正態(tài)偏差對(duì)應(yīng)的樣本值。
（4）相關(guān)問題的處理。通常評(píng)價(jià)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)變量有多個(gè)，當(dāng)變量相互獨(dú)立時(shí)，各變量分別進(jìn)行隨機(jī)模擬抽樣，即取不同的隨機(jī)數(shù)確定樣本值。當(dāng)兩個(gè)變量完全相關(guān)時(shí)，應(yīng)取相同的隨機(jī)數(shù)確定樣本值。當(dāng)變量相關(guān)時(shí)（指0
2.3 求解經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)模擬值
將得到的各變量的樣本值輸入已建立的評(píng)價(jià)模型，借助現(xiàn)代計(jì)算工具，求解評(píng)價(jià)指標(biāo)的模擬值。有多少組變量的樣本值，就可以得到同樣多數(shù)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)模擬值。
2.4 給出評(píng)價(jià)指標(biāo)的概率分布、期望值和標(biāo)準(zhǔn)差
2.4.1 概率分布
匯總、整理n次模擬結(jié)果可得到評(píng)價(jià)指標(biāo)的頻率分布表和頻率分布圖，累計(jì)概率分布表和累計(jì)概率分布圖。
2.4.2 期望值和標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算
如果模擬結(jié)果未經(jīng)加工整理，則
E（y）=[AKy-]=[SX（][DD（]n[]i=1[DD）]yi[]n[SX）]
σy=[KF（][SX（]1[]n[SX）][DD（]n[]i=1[DD）]（yi-[AKy-]）2[KF）]
式中，yi表示第i次模擬值（i=1，2，…，n）。
如果模擬結(jié)果經(jīng)過分組處理，組數(shù)為k，則
E（y）=[AKy-]=[DD（]k[]i=1[DD）]yi?pri
σy=[KF（][DD（]k[]i=1[DD）]（yi-[AKy-]））2?pri[KF）]
式中，yi、pri表示第i組的模擬值（組中值）和頻率（i=1，2，…，k）。
2.5 模擬結(jié)果的準(zhǔn)確性檢驗(yàn)
用蒙特卡羅法分析評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，模擬次數(shù)越多，就能得到更客觀、更正確的結(jié)果。但模擬次數(shù)越多，成本也會(huì)相應(yīng)增加。因此，應(yīng)確定最適當(dāng)?shù)哪M次數(shù)以期達(dá)到最好效果。
模擬實(shí)驗(yàn)證明，當(dāng)模擬進(jìn)行一定次數(shù)后，得到的結(jié)果漸漸趨于穩(wěn)定，此時(shí)誤差很小。因此模擬次數(shù)的確定可考慮以下因素：①模擬結(jié)果與真實(shí)結(jié)果的誤差是否滿足評(píng)價(jià)結(jié)果的精度要求；②模擬特征值是否圍繞某一個(gè)值波動(dòng)且趨于穩(wěn)定；③與其他方法的結(jié)果進(jìn)行比較分析。
2.6 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
蒙特卡羅模擬給出了能代表評(píng)價(jià)指標(biāo)真實(shí)分布的概率分布，因此能確定在任意置信區(qū)間下評(píng)價(jià)指標(biāo)下的下限（或上限）或在一定臨界指標(biāo)下經(jīng)濟(jì)虧損（或盈利）的概率。
3 案例分析
A企業(yè)是一家飲料企業(yè)，現(xiàn)準(zhǔn)備投資一種新型果汁飲料開發(fā)的項(xiàng)目，該項(xiàng)目的初始投資額為500萬元。該項(xiàng)目如果投入運(yùn)營，第一年產(chǎn)品的銷量將是一個(gè)服從均值為400萬件而標(biāo)準(zhǔn)差為80萬件的正態(tài)分布，根據(jù)這種產(chǎn)品的生命周期規(guī)律，第二年銷量將在第一年的基礎(chǔ)上增長30%，而第三年銷量將在第二年基礎(chǔ)上增長-20%。三年內(nèi)每年還需投入固定成本120萬元。新果汁產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本在1～3元均勻分布。委托咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品銷價(jià)的市場調(diào)研結(jié)果如表1所示。將此投資項(xiàng)目的貼現(xiàn)率定為10%，分析此投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)如下：
（1）建立模型和評(píng)價(jià)指標(biāo)。蒙特卡羅模擬法最常用的是通過模擬計(jì)算凈現(xiàn)值來評(píng)估項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，凈現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項(xiàng)目投資成本的差額。一般來說，凈現(xiàn)值越大越好，當(dāng)NPV>0時(shí)，投資方案可接受；NPV
NPV=[DD（]n[]t=1[DD）]（CI-CO）t（1+i）-t
式中，（CI-CO）t―第t年的凈現(xiàn)金流量；i―設(shè)定的折現(xiàn)率；n為項(xiàng)目計(jì)算期。
（2）對(duì)案例已知的數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單的整理。據(jù)分析有九個(gè)固定數(shù)值的輸入?yún)?shù)和三個(gè)不可控的輸入?yún)?shù)，如表2所示。
（3）按照構(gòu)建的模型，在Excel中輸入相關(guān)數(shù)據(jù)，并進(jìn)行計(jì)算。根據(jù)需要運(yùn)用蒙特卡羅模型，為了使所得數(shù)據(jù)更加精確，本文進(jìn)行了10000次模擬，根據(jù)產(chǎn)生的一系列的隨機(jī)數(shù)據(jù)，得出項(xiàng)目NPV的概率分布情況。計(jì)算得到10000次模擬的凈現(xiàn)值分布情況是：凈現(xiàn)值均值為1286.26萬元，凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差為1321.59萬元，凈現(xiàn)值最大值為7770.81萬元，凈現(xiàn)值最小值為-3844.01萬元。凈現(xiàn)值的概率分布圖以及累計(jì)概率分布圖，分別如圖1和圖2所示。
如圖1所示，總的來看，圖形分布近似于正態(tài)分布，模擬效果較好，所得數(shù)據(jù)的可靠性較高，可以依此進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。由圖2可以看出，在該飲料企業(yè)當(dāng)前的運(yùn)營情況和經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，此項(xiàng)目投資的值大部分都落在（0，2400）區(qū)間內(nèi)，最有可能的值為1400萬元，均值為1286.26萬元。這表明投資項(xiàng)目的可行性比較高，項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)上基本是安全的。從累計(jì)概率來看，在折現(xiàn)率為10%的情況下，NPV>0的概率為84.11%，即項(xiàng)目盈利的可能性為84.11%。本次項(xiàng)目模擬次數(shù)為10000次，模擬的可靠性高。綜上分析，證明項(xiàng)目可行性較高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。
4 結(jié) 論
本文根據(jù)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，運(yùn)用蒙特卡羅模擬方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。文中模型采用簡化參數(shù)的概率假設(shè)，使整個(gè)模擬過程得到簡化。并且，它是一種處理多變量變化的方法，充分考慮了各因素各種取值或值域發(fā)生的概率，克服了傳統(tǒng)敏感性分析方法受單個(gè)變量單獨(dú)變化的局限性，又使結(jié)果不失可信度。因此，通過對(duì)模擬結(jié)果的分析，對(duì)方案的抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行判斷，可以辨識(shí)明顯不具備投資條件的項(xiàng)目，為項(xiàng)目投資者提供了有力的依據(jù)。
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【關(guān)鍵詞】公路工程建設(shè)項(xiàng)目;社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析;方法
1 《中華人民共進(jìn)行和國公路法》明確規(guī)定：“國家鼓勵(lì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)組織對(duì)公路建設(shè)進(jìn)行投資”
近幾年來，國家宏觀經(jīng)濟(jì)的政策之一就是加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，無疑對(duì)投資公路建設(shè)是一個(gè)大好時(shí)機(jī)，公路建設(shè)投資收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，但是投資金額巨大，回收周期長，所以在投資之前必須進(jìn)行分先分析，制定分析框架，從每個(gè)立意點(diǎn)去分析。針對(duì)公路建設(shè)項(xiàng)目的內(nèi)容，我們進(jìn)行分析之后主要是幫助項(xiàng)目方案全面考慮公路建設(shè)項(xiàng)目的社會(huì)收益目標(biāo)，在服務(wù)社會(huì)整體利益的同時(shí)，盡量避免對(duì)局部地區(qū)產(chǎn)生不利的影響，對(duì)公路建設(shè)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)分析具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
2 公路投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
2.1 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的定義
顧名思義就是“遭受風(fēng)險(xiǎn)，承蒙損失或者傷害的機(jī)會(huì)”，近年來也有學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的概念提出了不同的觀點(diǎn)，實(shí)質(zhì)上，風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)的一種有利或者不利的不確定性事件。我們在進(jìn)行分析的時(shí)候，既要考慮到風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的獲利程度或者損失程度，又要考慮到風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能大小。
2.2 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查
風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查我們可以從以下幾個(gè)方面著手調(diào)查：對(duì)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)經(jīng)濟(jì)的影響;利益相關(guān)者的意見或者建議;組織社團(tuán)政府的態(tài)度;同類項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)參數(shù)。就這些調(diào)查內(nèi)容而言，我們需要文獻(xiàn)搜索，新聞搜索，實(shí)地考察，走訪群眾，開會(huì)探討等多種方法。
3 公路投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析
3.1 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
（1）對(duì)于建設(shè)項(xiàng)目成本的增加會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增大，公路項(xiàng)目從最開始的籌備到后期的竣交工驗(yàn)收是需要很大一筆花銷的，除了項(xiàng)目規(guī)模自身的變化帶來大的成本增高以外，還會(huì)受到市場變化的影響，市場供求情況發(fā)生變化，會(huì)造成物價(jià)波動(dòng)，對(duì)于人工、材料、機(jī)械的費(fèi)用產(chǎn)生很大影響，除了上述原因以外，在初期對(duì)土地征用和拆遷費(fèi)用評(píng)估不準(zhǔn)確都會(huì)導(dǎo)致成本增加。
（2）在公路工程中，只注重眼前的利益而忽視公路在建成完工之后還需要保養(yǎng)，很多地方會(huì)把公路養(yǎng)護(hù)方面的費(fèi)用忽視，造成前期投資估算的費(fèi)用偏低，在后期公路運(yùn)營的時(shí)候會(huì)造成比較大的營運(yùn)成本。
（3）目前我國是發(fā)展中國家，政策也在不斷的完善和不斷地調(diào)整，有時(shí)候會(huì)對(duì)公路方面進(jìn)行壓縮改革，那么對(duì)于公路基本建設(shè)的一些項(xiàng)目很難批復(fù)，不但會(huì)影響進(jìn)度，還會(huì)造成合同關(guān)系不明確的關(guān)系等，都會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。
（4）目前為止公路建設(shè)的營運(yùn)費(fèi)來自過往車輛的通行費(fèi)用，廣告租賃費(fèi)用等，但是很受車流量的限制，如果車流量減少，勢必會(huì)導(dǎo)致營運(yùn)收入的減少，會(huì)影響到投資者的利益。
3.2 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法
3.2.1 調(diào)查問卷法
調(diào)查問卷是最簡單的分析方法，可以了解到這個(gè)工程的各個(gè)層面的意見和建議，對(duì)于問題的設(shè)定，可以從對(duì)于我們的能力是否可以滿足項(xiàng)目要求;與已完工的項(xiàng)目比有哪些需要改進(jìn)的地方;自己對(duì)這個(gè)項(xiàng)目是否看好，有沒有什么意見或者建議之類的方面去進(jìn)項(xiàng)調(diào)查。
3.2.2 圖解法
圖解法是一種形象生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)挖掘方法，簡單有效，運(yùn)用廣泛，可以繪制風(fēng)險(xiǎn)圖，確定風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因，針對(duì)原因提出相應(yīng)的解決方案。
3.2.3 情景分析法
情景分析法可以通過對(duì)系統(tǒng)內(nèi)外因素的分析來設(shè)計(jì)多種可能發(fā)生的方案，但是針對(duì)面較小，如對(duì)決策者提醒注意某種措施可能引起的風(fēng)險(xiǎn)后果;研究某些關(guān)鍵性因素對(duì)未來過程的影響比較有用，其他發(fā)面不太實(shí)用，所以我國使用這種方法的較少。
3.2.4 頭腦風(fēng)暴法
頭腦風(fēng)暴法是美國人奧斯本提出來的，主要是在一個(gè)專家小組內(nèi)進(jìn)行，許多專家或者行業(yè)精英集中在一起提出意見進(jìn)行討論，但是這種方法有一個(gè)弊端，就是大家會(huì)受到行業(yè)專家的影響，從而發(fā)生“思維共振”，無法提出創(chuàng)新思想，局限了問題的思考。
3.2.5 德爾菲法
德爾菲法又稱專家調(diào)查法，它可以把公路工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理小組和已經(jīng)選定的相關(guān)行業(yè)、相關(guān)專業(yè)專家連接起來，進(jìn)行匿名征集意見，這樣有利于保護(hù)最原始的創(chuàng)造性思維，然后在反復(fù)的進(jìn)行統(tǒng)計(jì)處理，征詢幾輪意見之后，專家們的意見趨于一致，這個(gè)方法目前在我國公路項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別上收到了很好的效果。
3.3 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法
3.3.1 爭取有利的政策優(yōu)惠
在項(xiàng)目進(jìn)行之前，對(duì)當(dāng)?shù)卣约皣艺咭M(jìn)行了解，看是否在這個(gè)地方目前或者今后有什么政策的導(dǎo)向，在談判的時(shí)候多一些籌碼，加強(qiáng)優(yōu)惠政策，對(duì)于優(yōu)惠的政策要及時(shí)寫入合同，避免后期糾紛，對(duì)于回收期長的項(xiàng)目，要在土地使用權(quán)、收費(fèi)權(quán)等項(xiàng)目上做好協(xié)定。
3.3.2 做好價(jià)格的預(yù)測
在價(jià)格預(yù)測方面，目前我們的技術(shù)和方法不是很成熟，但是在實(shí)際預(yù)測的時(shí)候，為了保證精確地預(yù)測結(jié)果，我們可以建立模型，多角度分析，根據(jù)參數(shù)選擇不同的指標(biāo)方案，再結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)，反復(fù)比較，預(yù)測出一個(gè)較為精確的價(jià)格，尤其是土地方面的價(jià)格，尤其重要。
3.3.3 準(zhǔn)備條款明確的合同，在簽訂合同的時(shí)候?qū)τ跅l款的表述要清楚，尤其是權(quán)責(zé)有明確，避免后期糾紛
3.3.4 協(xié)調(diào)好政府關(guān)系
我們在建設(shè)項(xiàng)目的時(shí)候要協(xié)調(diào)好和業(yè)主，和政府的關(guān)系，希望可以得到政府的支持，我們要建立良好的作風(fēng)，和地方政府建立相互信任。積極健康的工作關(guān)系是后期公路建設(shè)投資順利進(jìn)行的保證。
4 結(jié)束語
本文對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的來源與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法做了描述，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的來源提出了一點(diǎn)筆者自己的建議。目前我國的技術(shù)發(fā)展水平還未完善成熟，風(fēng)險(xiǎn)管理體制也不健全，還需要花費(fèi)大量的人力物力去進(jìn)行研究，也希望能夠總結(jié)更多的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)，幫助進(jìn)一步完善我國的風(fēng)險(xiǎn)分析。
【參考文獻(xiàn)】
[1]岳永紅.公路投資風(fēng)險(xiǎn)分析及規(guī)避方法探討[J].黑龍江交通科技，2014（2）.
由于軍隊(duì)自籌工程建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模大，周期長，風(fēng)險(xiǎn)多，因此進(jìn)行軍隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)分析十分必要。本文結(jié)合軍隊(duì)自籌工程建設(shè)實(shí)際情況，系統(tǒng)論述了軍隊(duì)自籌工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析的方法步驟，對(duì)于有效應(yīng)對(duì)我軍自籌工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。
關(guān)鍵詞：自籌工程 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 風(fēng)險(xiǎn)估計(jì) 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)？
軍隊(duì)自籌工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析，就是分析測算軍隊(duì)自籌工程建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施全過程中的不確定因素對(duì)建設(shè)項(xiàng)目預(yù)期目的帶來的影響，評(píng)估各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率及損失大小，從而制定相應(yīng)的措施來應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，減免損失，具體包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策的選擇。由于軍隊(duì)自籌工程項(xiàng)目投資大，工期長，資金性質(zhì)特殊，面臨的風(fēng)險(xiǎn)往往比其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更大，因此對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析十分必要。
一、軍隊(duì)自籌工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)因素分析
風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別就是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前運(yùn)用特定方法系統(tǒng)地識(shí)別影響工程目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)并加以適當(dāng)?shù)呐袛?、歸類及鑒定的過程。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的地點(diǎn)、時(shí)間、條件及造成的影響作了初步的分析和判斷，使軍隊(duì)自籌工程建設(shè)單位能正確識(shí)別存在的風(fēng)險(xiǎn)，為下一步風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估奠定基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法主要有德爾菲法、頭腦風(fēng)暴法、財(cái)務(wù)報(bào)表法、流程圖法等，軍隊(duì)自籌工程中常采用流程圖法。
流程圖法就是根據(jù)工程實(shí)施先后順序，對(duì)每階段工作中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行羅列來確定存在的風(fēng)險(xiǎn)。如出包的工程，在項(xiàng)目準(zhǔn)備階段，存在資金未足額落實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；在招標(biāo)階段，存在違規(guī)招標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)；在簽訂合同階段，存在合同不完善的風(fēng)險(xiǎn)；在合同履行階段，存在合同違約風(fēng)險(xiǎn)；在建成使用階段，存在質(zhì)量缺陷需返工的風(fēng)險(xiǎn)。但是采用流程圖法所得到的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別結(jié)果比較籠統(tǒng)，因此對(duì)于大型自籌工程，需要進(jìn)一步細(xì)化分析。
經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別可明確工程存在的風(fēng)險(xiǎn)，主要有自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、合同風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。
二、軍隊(duì)自籌工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與評(píng)價(jià)
（一）軍隊(duì)自籌工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)
風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是建立在有效識(shí)別工程風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)工程風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，通過一定的方法估計(jì)各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性和破壞程度大小。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)包括估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率和風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生造成的損失兩方面內(nèi)容。軍隊(duì)自籌工程風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)常用方法有估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的概率分析法和估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)損失的敏感性分析法。
1.風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的估計(jì)
概率估計(jì)法分為理論概率分布估計(jì)法和主觀概率估計(jì)法。在工程建設(shè)實(shí)踐中，軍隊(duì)自籌工程中普通的營房工程和基礎(chǔ)設(shè)施可根據(jù)工程具體情況選擇風(fēng)險(xiǎn)分布模型如正態(tài)分布、泊松分布等分析風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的概率。而一些特殊項(xiàng)目并不能直接套用理論概率分布，如醫(yī)院手術(shù)室，科研院所的實(shí)驗(yàn)室等，這時(shí)需要建設(shè)單位根據(jù)自己或?qū)＜业慕?jīng)驗(yàn)推測風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生概率，即主觀概率估計(jì)。主觀概率估計(jì)與個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)積累程度、主觀認(rèn)識(shí)能力、判斷能力、知識(shí)水平有很大關(guān)系，因此不同的人要賦予不同的權(quán)重，這樣得出的結(jié)果才能保證其可靠性。
2.風(fēng)險(xiǎn)損失的估計(jì)
風(fēng)險(xiǎn)損失的估計(jì)最常用的方法是敏感性分析法。敏感性分析法是考察工程建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素變動(dòng)時(shí)所導(dǎo)致的工程建設(shè)項(xiàng)目目標(biāo)受影響程度即敏感性，并據(jù)此確定風(fēng)險(xiǎn)損失的大小，為工程風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和決策提供依據(jù)。通過敏感性分析，注重那些發(fā)生微小變動(dòng)就給工程項(xiàng)目帶來較大損失的風(fēng)險(xiǎn)因素，即敏感性較大的風(fēng)險(xiǎn)因素，在這些風(fēng)險(xiǎn)上投入主要精力。在軍隊(duì)自籌工程建設(shè)項(xiàng)目中的敏感因素主要包括資金的投入，合同履行情況，自然災(zāi)害，市場價(jià)格變動(dòng)等。
（二）軍隊(duì)自籌工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)就是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和估計(jì)的基礎(chǔ)上，對(duì)工程風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)影響程度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行排序，將其與可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行比較，作為下一步如何防范風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù)。這一階段的主要任務(wù)是找到關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，確定項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)水平和等級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)常采用專家打分法。
專家打分法指通過向?qū)＜艺髟円庖姾筮M(jìn)行統(tǒng)計(jì)、處理、分析和歸納，確定風(fēng)險(xiǎn)排序，掌握工程風(fēng)險(xiǎn)概況。其步驟為：第一步，利用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和估計(jì)的結(jié)果，得出各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生概率及對(duì)工程的影響程度，確定每項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重；第二步，確定每項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素的等級(jí)值，從高到低按10分制打分，分值越高影響越大；第三步，將每項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的分值乘以權(quán)重后得出該風(fēng)險(xiǎn)的綜合得分。將分值從高到低進(jìn)行排序，得分較高者即為關(guān)鍵因素。在確定風(fēng)險(xiǎn)排序及關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，對(duì)于部隊(duì)?wèi)?zhàn)備需要或與官兵利益緊密相關(guān)的項(xiàng)目，批準(zhǔn)后即使面臨較大風(fēng)險(xiǎn)也不能將之定為關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。
四、軍隊(duì)自籌工程建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策
經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)分析后，軍隊(duì)自籌工程建設(shè)單位就可根據(jù)分析結(jié)果采取對(duì)策。主要包括以下三方面的內(nèi)容：
（一）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范思想教育，樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)
軍隊(duì)自籌工程建設(shè)單位及管理部門要牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，加強(qiáng)教育，重視風(fēng)險(xiǎn)。要樹立全員風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，把風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)貫徹到參與工程建設(shè)的所有人員中；要樹立風(fēng)險(xiǎn)防范全過程意識(shí)，在自籌工程建設(shè)實(shí)施的全過程中都要提高警惕；要樹立風(fēng)險(xiǎn)防范法律意識(shí)，依據(jù)合同和法律法規(guī)來解決風(fēng)險(xiǎn)問題。
（二）落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任，做到獎(jiǎng)懲分明
要落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任，從單位首長到負(fù)責(zé)具體工作的個(gè)人，按照不同職責(zé)范圍落實(shí)相應(yīng)的責(zé)任，通過考核確定各單位和個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)防范工作績效，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范效果好，主動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的單位和個(gè)人要獎(jiǎng)勵(lì)，而不采取主動(dòng)措施防范風(fēng)險(xiǎn)的單位和個(gè)人則要予以懲罰。
（三）正確選擇風(fēng)險(xiǎn)防范手段，靈活應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)
應(yīng)對(duì)軍隊(duì)自籌工程投資風(fēng)險(xiǎn)要選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)防范手段，靈活應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。常用對(duì)策有四種：一是從源頭上切斷風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能，即風(fēng)險(xiǎn)回避；二是通過恰當(dāng)?shù)耐緩綄L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到其他主體上，即風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；三是若風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可采取適當(dāng)措施使風(fēng)險(xiǎn)損失盡量降低，即風(fēng)險(xiǎn)緩和；四是危害不大的風(fēng)險(xiǎn)可以由單位自己承擔(dān)，即風(fēng)險(xiǎn)自留。自籌工程建設(shè)單位需結(jié)合實(shí)際情況選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)防范手段。
參考文獻(xiàn)
關(guān)鍵詞：電力項(xiàng)目；投資風(fēng)險(xiǎn)；分析；管理
隨著我國電力體制改革的不斷加深，電力項(xiàng)目建設(shè)的不斷加快，國家出資辦電的局面發(fā)生了一些變化，即出現(xiàn)了國家、地方、投資商公共出資辦電的局面。然而，在電力項(xiàng)目投資中，具有一定的壟斷性，進(jìn)而存在著一些風(fēng)險(xiǎn)，所以受到了大眾的特別關(guān)注。加強(qiáng)對(duì)電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，提出有效的管理策略，對(duì)促進(jìn)電力事業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展有著十分重要的意義。
一、電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）風(fēng)險(xiǎn)來源
一般情況下，電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)主要來自三個(gè)方面：（1）電力項(xiàng)目自身情況。一般而言，在電力項(xiàng)目建設(shè)中，需要具備較高的技術(shù)水平與完善的設(shè)備，同時(shí)要具有一定的物力、財(cái)力、人力，所以致使電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)無法有效掌控。（2）外部環(huán)境。隨著經(jīng)濟(jì)形勢的不斷變化，市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國家政策的逐步調(diào)整，均會(huì)對(duì)電力項(xiàng)目投資產(chǎn)生影響。（3）電力項(xiàng)目設(shè)計(jì)人員及管理運(yùn)營人員的專業(yè)水平有限，無法保證電力項(xiàng)目順利建設(shè)，以此增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。
（二）風(fēng)險(xiǎn)種類
通常而言，電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括三種：（1）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。其指的就是電力工程的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)殡娏?xiàng)目對(duì)技術(shù)與設(shè)備的要求非常高，使得技術(shù)因素嚴(yán)重影響著電力項(xiàng)目投資，并且技術(shù)因素還會(huì)受到自然因素、政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、文化因素的影響，導(dǎo)致技術(shù)因素不斷變化，進(jìn)一步影響了電力項(xiàng)目投資。（2）市場風(fēng)險(xiǎn)。電力項(xiàng)目投資金額非常大，加之電力項(xiàng)目建設(shè)周期長，投資回收慢，導(dǎo)致電力項(xiàng)目投資本身就具有一定的風(fēng)險(xiǎn)；在電力項(xiàng)目投資途徑越來越多的形勢下，市場競爭日益激烈，極大促進(jìn)了投資市場競爭的發(fā)展，增加了投資的市場風(fēng)險(xiǎn)。（3）管理風(fēng)險(xiǎn)。通常而言，企業(yè)管理水平與企業(yè)盈利能力有著密切的關(guān)系，具有很大風(fēng)險(xiǎn)。若管理制度不合理，就會(huì)影響管理工作的開展，從而導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部管理工作無法落實(shí)，增大了電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。
二、電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理策略
（一）開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)管理
在電力項(xiàng)目建設(shè)過程中，開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)管理策略主要包括以下內(nèi)容：（1）構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)診斷小組，全面分析電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，并且全程參與風(fēng)險(xiǎn)管理。（2）在風(fēng)險(xiǎn)診斷小組指導(dǎo)下，預(yù)測電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，找出項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工、經(jīng)營等方面的不足。（3）基于診斷技術(shù)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，全面分析診斷結(jié)果，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)小組建議，召開全體會(huì)議，并邀請有關(guān)技術(shù)專家，全面分析項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)與問題。（4）在明確分析結(jié)果的基礎(chǔ)上，提出有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以此減少投資，并且最大限度的降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
（二）建設(shè)階段風(fēng)險(xiǎn)管理
在電力項(xiàng)目建設(shè)過程中，建設(shè)階段風(fēng)險(xiǎn)管理策略主要為：（1）重視風(fēng)險(xiǎn)防范及控制。加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目技術(shù)可行性的分析，保證設(shè)計(jì)方案合理、科學(xué)，并且完善施工組織設(shè)計(jì)，有效彌補(bǔ)與調(diào)整設(shè)計(jì)中存在的缺陷；根據(jù)施工要求與進(jìn)度做好材料、設(shè)備、資金的供應(yīng)，確保電力項(xiàng)目質(zhì)量達(dá)標(biāo)。為了最大限度的完善風(fēng)險(xiǎn)防范與控制，必須對(duì)項(xiàng)目調(diào)試可能性予以及時(shí)分析，找出其中存在的問題，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)的具體情況給予相應(yīng)評(píng)價(jià)及處理。（2）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。通常而言，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移就是在項(xiàng)目建設(shè)中，對(duì)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)予以分解、分散，以此削弱投資主體風(fēng)險(xiǎn)。其主要包括以下途徑：①風(fēng)險(xiǎn)投保：即向保險(xiǎn)公司交納一些保險(xiǎn)費(fèi)，通過投保的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。②進(jìn)行項(xiàng)目組合：在電力項(xiàng)目投資中，可以在同一電網(wǎng)中進(jìn)行火電、水電組合，以此對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)予以分散。
（三）經(jīng)營階段的風(fēng)險(xiǎn)管理
在電力項(xiàng)目投資建設(shè)中，經(jīng)營階段的風(fēng)險(xiǎn)管理工作主要包括以下內(nèi)容：（1）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范及管理。在電力項(xiàng)目經(jīng)營中，結(jié)合實(shí)際需要，編制合理、科學(xué)的戰(zhàn)略計(jì)劃，并且完善技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場調(diào)整、管理調(diào)整，以此提高電力項(xiàng)目經(jīng)營效益。（2）加強(qiáng)電力項(xiàng)目的宏觀調(diào)控與統(tǒng)一管理，突破電力系統(tǒng)的壟斷形勢，以此降低電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)語
綜上所述，隨著電力項(xiàng)目投資體制改革的逐步深入，投資主體越來越多，為電力項(xiàng)目投資增加了更多的渠道，活躍了投資市場，但是也增多了投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了有效降低電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，必須對(duì)其進(jìn)行深入分析，從而加強(qiáng)管理，提高企業(yè)與社會(huì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以此實(shí)現(xiàn)電力事業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。
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關(guān)鍵詞：建筑工程；投資風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)對(duì)措施；探討
中圖分類號(hào)：TB
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
doi：10.19311/ki.16723198.2016.27.098
1建筑工程項(xiàng)目回避投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)方式分析
隨著我國建筑工程投資項(xiàng)目的不斷擴(kuò)大，有關(guān)人員從不斷地實(shí)踐中得出了一定的應(yīng)對(duì)項(xiàng)目工程投資風(fēng)險(xiǎn)的主要策略，主要包括回避投資風(fēng)險(xiǎn)，減輕投資風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移等等。
1.1回避建筑工程項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)的局限性
回避建筑工程項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施之一。在實(shí)際建筑項(xiàng)目建設(shè)的過程中，建設(shè)部門就可以通過建筑工程投資的大小對(duì)工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算，采用回避風(fēng)險(xiǎn)的方式可以使自己免受風(fēng)險(xiǎn)的損失。風(fēng)險(xiǎn)回避具有一定的局限性，僅僅使用在一定情形下對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。風(fēng)險(xiǎn)回避能夠有效地消除風(fēng)險(xiǎn)源，避免在建筑項(xiàng)目進(jìn)行的過程中出現(xiàn)不必要的損失，但是在項(xiàng)目投資的過程中存在著較大的局限性，其主要表現(xiàn)為：
（1）建筑工程項(xiàng)目在回避投資風(fēng)險(xiǎn)的過程中，只能在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的過程中，完全確定了損失的大小才具有一定的作用，但是風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的不確定性，在工程項(xiàng)目投資前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和衡量十分困難。
（2）建筑工程回避投資風(fēng)險(xiǎn)大多數(shù)都是放棄某個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)，正所謂風(fēng)險(xiǎn)和利益息息相關(guān)，建筑工程項(xiàng)目負(fù)責(zé)人為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)放棄項(xiàng)目的投資，即便投資風(fēng)險(xiǎn)降為零，卻也失去了獲得收益的機(jī)會(huì)。
（3）在建筑工程項(xiàng)目投資的過程中，風(fēng)險(xiǎn)的存在形式各不相同，主要包括社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)很難回避，比如社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性，或者是由于自然因素導(dǎo)致的災(zāi)難等等。雖然建筑工程項(xiàng)目回避投資風(fēng)險(xiǎn)具有降低風(fēng)險(xiǎn)的能力，但是在管理過程中受其自身因素的影響，不宜大量采用回避投資風(fēng)險(xiǎn)的方式。
1.2回避建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的措施
為了能夠做到準(zhǔn)確的回避風(fēng)險(xiǎn)就必須充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)存在的可能性大小以及可能帶來的損失情況。
項(xiàng)目施工進(jìn)行中如果發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)過大，同時(shí)保險(xiǎn)公司也拒絕對(duì)工程建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行承保項(xiàng)目負(fù)責(zé)人就需要適當(dāng)?shù)目紤]放棄該項(xiàng)目。
當(dāng)項(xiàng)目運(yùn)行一段時(shí)間后，受到多種因素的影響，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小發(fā)生了一定的改變，就應(yīng)該由相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部門或單位重新對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，確定風(fēng)險(xiǎn)的大小，如果此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)的大小遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過了預(yù)期情況，甚至無法控制風(fēng)險(xiǎn)的變化、亦或是控制風(fēng)險(xiǎn)的成本過大，此時(shí)項(xiàng)目決策者就應(yīng)該及時(shí)的做出決定，停止項(xiàng)目的運(yùn)行，以此來避免更大損失的發(fā)生。
如果建筑工程項(xiàng)目前期投入的資金較大，如果停止或放棄項(xiàng)目會(huì)造成公司損失巨大，就可以對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。每個(gè)公司都有自身的優(yōu)勢和劣勢，也許自己的風(fēng)險(xiǎn)問題正是其他公司能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)情況，如此一來既能降低工程損失，又能確保工程正常進(jìn)行。
2建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)減輕的應(yīng)對(duì)策略分析
與風(fēng)險(xiǎn)回避措施相比，采用有關(guān)措施減輕項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)更具有積極性的意義，風(fēng)險(xiǎn)減輕主要是在項(xiàng)目負(fù)責(zé)人在不想放棄工程項(xiàng)目的前提下，通過降低風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的損失情況，縮小風(fēng)險(xiǎn)，降低損失大小，采用各種技術(shù)方案和施工方案，以此來解決風(fēng)險(xiǎn)的措施。
2.1預(yù)防建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的措施
預(yù)防建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)主要就是采用各種各樣的措施杜絕項(xiàng)目建設(shè)中可能早層的損失，降低風(fēng)險(xiǎn)的方式和回避風(fēng)險(xiǎn)的主要區(qū)別就是預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的可能性永遠(yuǎn)不能為零，但是回避風(fēng)險(xiǎn)后風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性為零。在工程項(xiàng)目于進(jìn)行的過程中風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防十分重要。
建筑工程投資決策階段，為了應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)，投資決策者必須建立一支具有高水平、高能力、經(jīng)驗(yàn)豐富的投資管理隊(duì)伍，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不斷地健全和完善企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，將風(fēng)險(xiǎn)管理的措施貫徹落實(shí)到實(shí)際工作中來。
在預(yù)防階段，投資商應(yīng)重點(diǎn)對(duì)以下幾方面進(jìn)行考察和分析，首先應(yīng)實(shí)際去工程地點(diǎn)進(jìn)行走訪調(diào)查，對(duì)城市規(guī)劃的方案、工程所在地的通訊情況、熱力情況以及市政情況進(jìn)行了解，認(rèn)清到底的自然屬性和地下埋藏物的情況。在了解當(dāng)?shù)貙?shí)際情況后妥善的處理拆遷、征地以及后期的安置補(bǔ)償事項(xiàng)。同時(shí)還應(yīng)該增強(qiáng)自身的合同一式，在簽訂合同的過程中嚴(yán)謹(jǐn)、認(rèn)真，避免合同內(nèi)容存在模棱兩可的現(xiàn)象。在建筑工程項(xiàng)目建設(shè)階段，風(fēng)險(xiǎn)防范部門應(yīng)該采用系統(tǒng)的管理方式，提高工作人員的安全責(zé)任意識(shí)，對(duì)施工現(xiàn)場進(jìn)行實(shí)地監(jiān)控和考察，避免出現(xiàn)質(zhì)量欠缺的現(xiàn)象，定期做好現(xiàn)場施工日志，收集施工場地資料，便于后期的跟蹤。
2.2建筑工程項(xiàng)目抑制投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)用
抑制投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是降低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生后果的重要部分，在實(shí)際工作中，完全的沒有風(fēng)險(xiǎn)是不可能的，因此在實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)控制中，只能采用不同的措施來抑制風(fēng)險(xiǎn)，工程投資者必須清楚地認(rèn)識(shí)預(yù)防措施和減少風(fēng)險(xiǎn)損失的重要性，降低風(fēng)險(xiǎn)損失程度，將其合理的應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)控制中。
3建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的應(yīng)對(duì)策略分析
項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移并沒有降低風(fēng)險(xiǎn)的大小，而是通過轉(zhuǎn)移的方式，降低投資者的損失。
3.1項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的概念
建筑工程項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要是指投資者有意識(shí)的將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到與其有經(jīng)濟(jì)關(guān)系的另一部分進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)，以此來降低投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是投資者降低投資風(fēng)險(xiǎn)和損失的一種常用方式，采用該種方式降低風(fēng)險(xiǎn)的程度取決于風(fēng)險(xiǎn)的危害程度和可能性。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移能夠有效地消除一定的風(fēng)險(xiǎn)。和風(fēng)險(xiǎn)回避不同，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移并沒有終止工程建設(shè)而是在正常運(yùn)行中轉(zhuǎn)嫁損失。
3.2建筑工程項(xiàng)目投資轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)的方式
建筑工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式主要有合同轉(zhuǎn)移、投資保險(xiǎn)以及項(xiàng)目資金證券化等形式。就合同的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移而言主要是通過投資人利用合同中的條款按內(nèi)容，對(duì)合同內(nèi)涉及到的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)以及法律責(zé)任進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁，將其主要承擔(dān)方轉(zhuǎn)移為對(duì)方，在建筑工程投資建設(shè)的過程中可以采用材料供銷合同以及承包合同等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。
建筑工程項(xiàng)目資金爭取那話就是將項(xiàng)目過程中直接投入的資金進(jìn)行轉(zhuǎn)化為有價(jià)值的證券形式，將投資者和標(biāo)的之間的直接無權(quán)關(guān)系轉(zhuǎn)變成為有價(jià)證券的投資變?yōu)橛谐袚?dān)形式的債權(quán)和債務(wù)的關(guān)系，將建筑工程的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到證券資金中來。在建筑項(xiàng)目投資建設(shè)的過程中進(jìn)行股票的發(fā)行以及債券等資金方式進(jìn)行籌建，通過證券以及股票的方式使每個(gè)投資人都是項(xiàng)目建設(shè)的股東，股東在享受利益的同時(shí)也在承擔(dān)著項(xiàng)目的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，從而將一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，按照投資比例的大小轉(zhuǎn)移到其他股東之上。債券的使用在發(fā)行之后，到期就可以及時(shí)兌換，但是在持有期內(nèi)就可以利用利率的變化化解掉投資的風(fēng)險(xiǎn)，特別是股票的轉(zhuǎn)讓，在很大程度上加強(qiáng)了不動(dòng)產(chǎn)的流動(dòng)，股票的發(fā)行者就可以在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的過程中及時(shí)的拋售自己持股的股票，將股票份額轉(zhuǎn)移給其他投資者。
保險(xiǎn)是一種最簡單的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式，投資者可以通過購買保險(xiǎn)的方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司，主要是對(duì)建筑工程產(chǎn)品以及與建筑工程項(xiàng)目有關(guān)的責(zé)任人和受益人購買保險(xiǎn)，當(dāng)出現(xiàn)一些自然災(zāi)害以及意外事故的情況下由保險(xiǎn)公司對(duì)工程投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。
4結(jié)束語
建筑工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略就是如何對(duì)建筑工程項(xiàng)目建設(shè)中的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行改善、降低，通過人為的方式對(duì)建筑項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和判斷，從而設(shè)計(jì)符合工程實(shí)際情況的方法減少發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率，在制定相應(yīng)對(duì)策的過程中將風(fēng)險(xiǎn)的影響情況以及其他因素綜合考慮，選擇損失最小的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，確定風(fēng)險(xiǎn)情況后可以將其與安全指標(biāo)進(jìn)行比較，確認(rèn)出建筑項(xiàng)目的危險(xiǎn)等級(jí)，清楚地認(rèn)識(shí)到項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小，制定合理的應(yīng)對(duì)措施。
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[論文摘要]隨著電力投資體制改革，電力建設(shè)與經(jīng)營從由過去的國家一家出資辦電，轉(zhuǎn)為國家、地方、獨(dú)立投資者、甚至于外方共同合資的多家辦電的格局。正是由于多元化投資主體的出現(xiàn)，形成了一批由投資方組建的獨(dú)立發(fā)電公司，這些公司在具有壟斷性質(zhì)的電力系統(tǒng)中的各種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)已引起各投資者的特別關(guān)注。研究電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，并探討相應(yīng)的社會(huì)防范措施對(duì)于電力項(xiàng)目的投資具有重要的指導(dǎo)意義。
在電力項(xiàng)目投資管理全過程中涉及到大量因素和環(huán)節(jié)，哪個(gè)因素和環(huán)節(jié)沒有處理好，就對(duì)整個(gè)電力項(xiàng)目經(jīng)營產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。所以，做好電力項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)分析與管理，對(duì)電力項(xiàng)目的順利進(jìn)行、對(duì)提高投資效益有著重要的意義。
一、電力項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的來源及特征分析
電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的主要來源有三個(gè)方面：第一、外部環(huán)境的不確定性。如國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式不穩(wěn)定、政策與法律變動(dòng)、市場需求變動(dòng)、競爭對(duì)手出現(xiàn)等等。第二、項(xiàng)目本身的復(fù)雜性。第三、項(xiàng)目的設(shè)計(jì)者、建設(shè)者及運(yùn)行者能力的有限性。電力項(xiàng)目的設(shè)計(jì)單位、建設(shè)單位、運(yùn)行單位在人才資源、人才結(jié)構(gòu)、人才素質(zhì)及經(jīng)驗(yàn)上的有限性：項(xiàng)目開發(fā)商在資金實(shí)力上的有限性，以及在技術(shù)儲(chǔ)備、生產(chǎn)基礎(chǔ)、市場通道等方面的有限性。我國現(xiàn)階段的發(fā)電企業(yè)是資金、技術(shù)密集型，具有一定天然壟斷和公用事業(yè)性質(zhì)的能源企業(yè)，它將與電力市場、資金、技術(shù)等因素聯(lián)系在一起。按照電力生產(chǎn)的特點(diǎn)，從發(fā)電企業(yè)的內(nèi)外兩方面分析，發(fā)電企業(yè)外部的制約因素有：電網(wǎng)送出線路、社會(huì)用電量、經(jīng)濟(jì)增長速度、國家產(chǎn)業(yè)政策及電力系統(tǒng)改革、原料的供應(yīng)、不可抗力等；內(nèi)部制約因素有：設(shè)備的可靠性與經(jīng)濟(jì)性、人員的素質(zhì)、管理水平、投資方及其管理模式等。就風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)分有兩種：純粹性風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇性風(fēng)險(xiǎn)，在電力項(xiàng)目中，除不可抗力屬純粹性風(fēng)險(xiǎn)外，其他的均為機(jī)遇性風(fēng)險(xiǎn)：其基本的特征為，各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)既有一定的獨(dú)立性，又有相對(duì)的關(guān)聯(lián)性，可表示為：F(投資風(fēng)險(xiǎn))=F(政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn))+F(市場風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn))+F(技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn))+F(金融風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn))+F(政治風(fēng)險(xiǎn))+F(不可抗力)，從上式中可以看出，各種風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系，但相關(guān)之間的風(fēng)險(xiǎn)有的為正相關(guān)，有一些為負(fù)相關(guān)，在具體分析時(shí)應(yīng)注意各子項(xiàng)之間的關(guān)系。電力項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)，是指電力項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)、經(jīng)營過程中由于外部環(huán)境的不確定性，項(xiàng)目本身的復(fù)雜性，以及設(shè)計(jì)者、建設(shè)者能力水平的有限性而導(dǎo)致電力項(xiàng)目失敗、終止、達(dá)不到預(yù)期的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的可能性。
二、電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律解讀
電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)與開發(fā)時(shí)序上三個(gè)階段有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，即：前期開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，即從項(xiàng)目立項(xiàng)到項(xiàng)目得到國家主管部門的市批這一階段所存在的風(fēng)險(xiǎn)；建設(shè)期的風(fēng)險(xiǎn)，即從項(xiàng)目開上建設(shè)到機(jī)組投入商業(yè)運(yùn)行所存在的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營階段風(fēng)險(xiǎn)，指電廠投入商業(yè)運(yùn)行進(jìn)入市場后所存在的風(fēng)險(xiǎn)。雖然電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，但同時(shí)它也遵循風(fēng)險(xiǎn)投資的一般規(guī)律，這些規(guī)律主要包括：
（一）風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱規(guī)律
電力項(xiàng)目開發(fā)的高收益總是伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，越是高風(fēng)險(xiǎn)的電力開發(fā)項(xiàng)目，越能使該項(xiàng)目開發(fā)的成功者獲得市場上的壟斷地位。而低風(fēng)險(xiǎn)只能帶來低收益。若要多獲得一份收益，就必須多承擔(dān)一份風(fēng)險(xiǎn)。
（二）風(fēng)險(xiǎn)一安全柵欄規(guī)律
對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，在項(xiàng)目完成之前，其風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成了一種逆向的阻礙力，這是不利的一面。而項(xiàng)目一旦完成，風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)成為阻止競爭對(duì)手進(jìn)入的一種屏障，對(duì)成功這是一種安全保護(hù)。因此，風(fēng)險(xiǎn)就像一種柵欄，在跨越之前是一種障礙，在跨越之后則成為防線。
（三）風(fēng)險(xiǎn)決策權(quán)衡規(guī)律
傳統(tǒng)的決策理論與實(shí)證分析總是以項(xiàng)目的預(yù)期利潤率作為選擇的依據(jù)，但在電力項(xiàng)目投資時(shí)這并不是唯一依據(jù)。決策者在進(jìn)行新項(xiàng)目投資決策時(shí)，不僅要考慮逾期利潤率，而且要考慮風(fēng)險(xiǎn)，要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡。對(duì)于一些保守性決策者來說，雖然某些項(xiàng)目的收益很高，但他也會(huì)由于風(fēng)險(xiǎn)太大而放棄該項(xiàng)目。（四）項(xiàng)目投資測不準(zhǔn)規(guī)律
由于電力項(xiàng)目周期長，開發(fā)過程中有很大的不確定性，如設(shè)備價(jià)格、貸款利率、設(shè)計(jì)變更、及國家政策調(diào)整等原因發(fā)生變化，因此其開發(fā)建設(shè)的總投資很難進(jìn)行比較準(zhǔn)確的估計(jì)，實(shí)際的結(jié)果往往出現(xiàn)悲觀傾向，即實(shí)際投資大于預(yù)算投資。
（五）開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間運(yùn)動(dòng)規(guī)律
一方面，隨著項(xiàng)目開發(fā)過程的推進(jìn)，一些不確定的因素逐步轉(zhuǎn)化為確定性因素，從而使風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推進(jìn)而發(fā)生遞減。另一方面隨著項(xiàng)目向前推進(jìn)，累計(jì)投入(包括人、財(cái)、物、時(shí)間)越來越多，因而一旦失敗，其損失度將隨著時(shí)間的推進(jìn)而遞增。風(fēng)險(xiǎn)的遞減與損失度的遞增構(gòu)成了項(xiàng)目投資開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間運(yùn)動(dòng)的一對(duì)矛盾。
三、電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)防范的方式
（一）政府或社會(huì)為電力項(xiàng)目投資提供信息指導(dǎo)
電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)與外界條件的不確定性有關(guān)，而不確定性又與信息有關(guān)。信息越真實(shí)、越完整，風(fēng)險(xiǎn)就越小。因此，政府或相關(guān)行業(yè)主管有必要為電力投資企業(yè)提供信息與指導(dǎo)，包括政策引導(dǎo)、技術(shù)咨詢、技術(shù)交流、相關(guān)產(chǎn)業(yè)的市場及技術(shù)數(shù)據(jù)等。例如：與電力建設(shè)有關(guān)的大型電力設(shè)備制造情況、產(chǎn)品質(zhì)量情況、煤炭供應(yīng)情況、電力市場未來發(fā)展與預(yù)測情況等等。這些信息都對(duì)投資者的決策起著重要的作用。
（二）政府為電力項(xiàng)目投資提供優(yōu)惠政策
政府為電力項(xiàng)目投資提供優(yōu)惠主要有兩種方式。一種方式是從投入角度給電力項(xiàng)目優(yōu)惠，主要采取優(yōu)惠利率、延長貸款期限的貸款方式。從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度看，這種優(yōu)惠方式的功能是減少電力項(xiàng)目資金投入的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橘Y金投入的風(fēng)險(xiǎn)隨著利率的降低、貸款期限的延長二部分地位政府分?jǐn)?。另一種方式是從產(chǎn)出角度考慮，給電力產(chǎn)品以減免稅優(yōu)惠。這些優(yōu)惠方式的意義在于政府通過讓利而增加電力項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益份額，增強(qiáng)電力項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)收益，以鼓勵(lì)投資者投資。
（三）政府或社會(huì)為電力項(xiàng)目投資承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)
政府為了解決地區(qū)缺點(diǎn)局面，保證國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，吸引更多的投資者來參與電力投資，對(duì)電力項(xiàng)目投資承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，政府為電力項(xiàng)目投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)主要由三種方式：
其一：是政府為投資企業(yè)提供信貸擔(dān)保。其實(shí)質(zhì)是為電力投資企業(yè)長期貸款承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，這不僅能使企業(yè)解決資金來源，還能提高企業(yè)從事電力投資的積極性。
其二：是政府為電力項(xiàng)目投資提供一些政策上的承諾，以吸引并鼓勵(lì)投資者。如：在投產(chǎn)初期，可以實(shí)行還本付息電價(jià)，保證一定的基本購電量，這樣就可以使電力投資企業(yè)保證在經(jīng)營期有一個(gè)基本的銷售收入，減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
其三：是政府和社會(huì)為電力工程技術(shù)的發(fā)展進(jìn)行科技投入。這主要指對(duì)基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究、某些特定產(chǎn)業(yè)部門(如機(jī)械制造、自動(dòng)控制等部門)及重大科技計(jì)劃的投入，它對(duì)電力項(xiàng)目投資起到間接防范風(fēng)險(xiǎn)作用。
另外，政府還在電力項(xiàng)目的建設(shè)中提供組織、協(xié)調(diào)的保證作用，無論是在征地、五通一平，還是在建設(shè)中的任何問題，都給予很大的支持，使得工程建設(shè)順利進(jìn)行，減少建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)。
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關(guān)鍵詞：BOT；政府；公益性項(xiàng)目；投資；風(fēng)險(xiǎn)
一、引言
BOT，是英文“Build-Operate-Transfer”的縮寫，意思是“建設(shè)-經(jīng)營-移交”。是政府與私人資本以公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和經(jīng)營為標(biāo)的的合作關(guān)系。通常情況下，政府就某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目與非政府部門的項(xiàng)目公司簽訂特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的項(xiàng)目公司來承擔(dān)該項(xiàng)目的投資、融資、建設(shè)、經(jīng)營和維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，這個(gè)項(xiàng)目公司向設(shè)施使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此來回收項(xiàng)目投入融資、建造、經(jīng)營和維護(hù)成本，并獲取合理回報(bào)；政府部門則擁有對(duì)這一基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的監(jiān)督權(quán)、調(diào)控權(quán)；特許期滿，簽約方的項(xiàng)目公司將該基礎(chǔ)設(shè)施無償移交給政府部門。由此可以看出，BOT模式的實(shí)質(zhì)是一種“委托管理與經(jīng)營”。同時(shí)，這種委托管理與經(jīng)營還有一個(gè)特征，即財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)始終在委托人手里，經(jīng)營管理人沒有處置權(quán)。而BOT模式正是體現(xiàn)了這樣一種性質(zhì)：私營企業(yè)是受政府委托建設(shè)與經(jīng)營一項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施的，所有權(quán)不但一直在政府手中，而且私營企業(yè)的服務(wù)也處于政府監(jiān)督之下。私營企業(yè)只是在一個(gè)約定的期限內(nèi)經(jīng)授權(quán)經(jīng)營某一工程項(xiàng)目，期限屆滿時(shí)就交由政府管理而沒有自行處置權(quán)。這就決定了BOT模式從一開始就具有兩權(quán)分離的特征而不是國家財(cái)產(chǎn)的私有化。
BOT所涉及的領(lǐng)域一般為關(guān)系國計(jì)民生的公共設(shè)施、公益事業(yè)等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，由于國家財(cái)力有限及壟斷專營帶來的效率低下，管理混亂等原因，這些本應(yīng)由國家投資、壟斷專營的領(lǐng)域，不得不引入私人資本。一方面，引入私人資本尤其是外國私人投資，可以減少政府舉債責(zé)任和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到私人投資者身上；另一方面，也可以加快公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程，改進(jìn)投資和管理模式，提高效率。為有效控制私人投資先天所具有的市場性、牟利性可能帶來的不利影響，BOT將公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)營分解為投資建設(shè)、經(jīng)營回報(bào)和無償移交三個(gè)階段，把投資建設(shè)、經(jīng)營回報(bào)與直接政府職能相分離，辟為可以投入產(chǎn)出的領(lǐng)域，從而使私人資本對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的控制權(quán)被限制在一定時(shí)間、范圍內(nèi)，保證了政府對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的最終控制權(quán)。私人投資者則通過有效地利用特許期內(nèi)享有的融資、建設(shè)、經(jīng)營、管理某特定項(xiàng)目的特許權(quán)來達(dá)到牟取高額利潤的目的。在本質(zhì)上講，BOT是將本國和本地區(qū)的那些本應(yīng)由公營機(jī)構(gòu)承建和運(yùn)營的公用設(shè)施項(xiàng)目，通過政府授權(quán)模式特許給某個(gè)私營機(jī)構(gòu)來建設(shè)和經(jīng)營，以市場換取項(xiàng)目建設(shè)資金的一種特殊的直接投資模式。
從社會(huì)公益性項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)角度來看，風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者主要有建設(shè)承包商、投資者和政府。但是，政府在這個(gè)過程中一直扮演操縱者的角色，所以，無論它是否參與項(xiàng)目建造，都會(huì)承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。本文特從政府的角度分析社會(huì)公益性項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)所在。
二、關(guān)于投資者的資質(zhì)
（一）資本、技術(shù)和專業(yè)運(yùn)營方的聯(lián)合
各地在各類項(xiàng)目上已廣泛采用BOT方式，既有通過招標(biāo)形式進(jìn)行的，也有直接協(xié)商的。一方面，由于政府產(chǎn)業(yè)政策支持的環(huán)保類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目具備穩(wěn)定高額的回報(bào)，各種形式的資本蜂擁而入，一定程度上形成了競爭，增大了政府選擇投資人的余地；另一方面，出于地方保護(hù)或行業(yè)、部門利益驅(qū)使，并全未按照最體現(xiàn)多方共贏原則將項(xiàng)目交給最適宜的投資者；投資者大多數(shù)是僅僅擁有資金，對(duì)投資項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營是外行。他們雖然可以要求最低的利益回報(bào)，卻往往在項(xiàng)目建設(shè)過程中或建成后將設(shè)施轉(zhuǎn)讓給另一家運(yùn)營企業(yè)；再一方面，有些地區(qū)急于吸收投資，對(duì)投資方不經(jīng)過慎重的比較和選擇，忽略了政府承擔(dān)的更大風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了體現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)的公平原則，杜絕暗箱操作和滋生腐敗，充分選擇具有最優(yōu)的融資、技術(shù)、收益組合的投資方案，最有效的方式是招標(biāo)確定投資商，同時(shí)必須要求資本方與技術(shù)和專業(yè)運(yùn)營方的聯(lián)合。否則，則有可能導(dǎo)致項(xiàng)目癱瘓、陷入連帶債務(wù)困境、項(xiàng)目質(zhì)量不達(dá)標(biāo)，甚至對(duì)簿公堂等嚴(yán)重后果。
（二）保持項(xiàng)目質(zhì)量與國家標(biāo)準(zhǔn)的一致性
對(duì)于國家財(cái)力來講，許多公益項(xiàng)目如環(huán)境保護(hù)是“高消費(fèi)”的活動(dòng)，其也將隨著社會(huì)的進(jìn)步逐步提高標(biāo)準(zhǔn)。然而一項(xiàng)公益設(shè)施的工藝選擇受技術(shù)發(fā)展的影響很大，一旦定型，難以更改。特別是對(duì)于BOT模式的投資，長達(dá)二十多年的特許經(jīng)營期，隨著人民對(duì)公益設(shè)施需求的逐步提高，必將導(dǎo)致國家標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高。如何使已在多年前的技術(shù)條件下按選定的工藝建成的設(shè)施進(jìn)一步符合新的標(biāo)準(zhǔn)，既不能限制發(fā)展，又不能給投資者帶來過大的風(fēng)險(xiǎn)，是需要政府在特許經(jīng)營協(xié)議中慎重考慮的。這就需要保留分期建設(shè)的可能，并在規(guī)劃用地時(shí)不但是要考慮規(guī)模的擴(kuò)大，還要考慮進(jìn)一步進(jìn)行深度處理的工藝擴(kuò)展性，這就對(duì)投資商的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、專業(yè)營運(yùn)資質(zhì)、專業(yè)信譽(yù)提出了更高的要求。
三、關(guān)于政府補(bǔ)償
（一）對(duì)投資者的補(bǔ)償
有些公益性項(xiàng)目同時(shí)具有經(jīng)營性的特征，即項(xiàng)目本身雖有一定的收益，但尚不足以盈利。如以污水處理為代表的環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施具有很強(qiáng)的公益性，世界銀行《1994世界發(fā)展報(bào)告》將其劃定為準(zhǔn)經(jīng)營性。為了吸引投資方，必須由政府給予一定的補(bǔ)償。這種補(bǔ)償政府雖然不必一次性投入，是以未來長時(shí)間低額的支出換取提前發(fā)揮社會(huì)效益的基礎(chǔ)設(shè)施的最低代價(jià)。但是不能忽視這筆支出的存在。
（二）為克服“鄰避效應(yīng)”而對(duì)利益受損人進(jìn)行合理的補(bǔ)償
在公益性項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)營中所出現(xiàn)的鄰避效應(yīng)，是追求公共利益最大化和政策成本最小化的政府在民主行政的條件下不可回避的決策困境。鄰避效應(yīng)（Not-In-My-Back-Yard）指居民或在地單位因擔(dān)心建設(shè)項(xiàng)目對(duì)身體健康、環(huán)境質(zhì)量和資產(chǎn)價(jià)值等帶來不利后果，而采取的強(qiáng)烈和堅(jiān)決的、有時(shí)高度情緒化的集體反對(duì)甚至抗?fàn)幮袨?。由于公益性?xiàng)目的發(fā)起與實(shí)施單位主要是政府本身，解決公益性項(xiàng)目的鄰避效應(yīng)，關(guān)鍵是由政府采取適當(dāng)?shù)难a(bǔ)償措施。傳統(tǒng)的補(bǔ)償理論傾向于強(qiáng)調(diào)物質(zhì)性補(bǔ)償，即根據(jù)居民經(jīng)濟(jì)條件受影響的程度，相應(yīng)安排補(bǔ)償方案。從一般實(shí)踐看，在居民獲得滿意的經(jīng)濟(jì)性補(bǔ)償情況下，鄰避效應(yīng)的發(fā)生概率和危害程度通常都是可控的。但是政府財(cái)政能力的有限、各項(xiàng)規(guī)章制度的限制、在計(jì)算居民損失上的不科學(xué)以及其他因素，往往使得補(bǔ)償力度與居民期望之間存在較大差距。在補(bǔ)償原則不清楚、補(bǔ)償對(duì)象難以界定、補(bǔ)償方式難以有效執(zhí)行、同時(shí)資金來源有限情況下，各國政府都面臨如何構(gòu)建真正行之有效的公益性項(xiàng)目補(bǔ)償機(jī)制的棘手問題。
四、關(guān)于產(chǎn)權(quán)
在民營資本出現(xiàn)以前，對(duì)外商投資的項(xiàng)目政府擔(dān)心產(chǎn)權(quán)完全歸外商對(duì)國家和人民有危險(xiǎn)，所以堅(jiān)持設(shè)施產(chǎn)權(quán)的有條件擁有和處置權(quán)，并必須于預(yù)定年限內(nèi)移交政府。隨著投資多元化的發(fā)展，國內(nèi)資本包括民間資本、國有背景的資本在大量地成為投資方，在這種情況下，采用BOT的變形BOO模式成為可能。BOO模式下，投資者按照與政府簽訂的特許經(jīng)營協(xié)議永遠(yuǎn)擁有設(shè)施的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)，并應(yīng)保證設(shè)施的生產(chǎn)效率和持續(xù)改進(jìn)。因?yàn)锽OO模式下投資回報(bào)持續(xù)時(shí)間更長，此時(shí)可以進(jìn)一步降低政府補(bǔ)償?shù)膯蝺r(jià)。因此這種模式被廣泛采用，然而這也加大了政府進(jìn)行管理和監(jiān)督的風(fēng)險(xiǎn)。一旦出現(xiàn)投資者不履約，或執(zhí)行不力，就會(huì)出現(xiàn)政府不可控制的局面。
五、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)
不可抗力風(fēng)險(xiǎn)指項(xiàng)目建設(shè)過程中不可預(yù)見、無法克服和避免且給項(xiàng)目造成的損壞或毀滅的風(fēng)險(xiǎn)。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)主要包括自然界風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。自然界風(fēng)險(xiǎn)主要有地震、風(fēng)暴、泥石流、反常的惡劣天氣，惡劣的現(xiàn)場條件，周邊存在對(duì)項(xiàng)目的干擾源，工程建設(shè)可能造成對(duì)自然環(huán)境的破壞，不良的運(yùn)輸條件可能造成的供應(yīng)中斷等。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)主要有沖突，社會(huì)治安的穩(wěn)定性，勞動(dòng)者的文化素質(zhì)和社會(huì)風(fēng)氣等。這些情況發(fā)生后，不但項(xiàng)目建設(shè)失敗，還需要由政府出面進(jìn)行協(xié)調(diào)與善后。
政府及其主管部門在BOT項(xiàng)目運(yùn)作中還有其他各種風(fēng)險(xiǎn)，如當(dāng)政府對(duì)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的市場潛力和價(jià)格趨勢把握不清時(shí)，可能對(duì)投資者盲目承諾較高的投資回報(bào)率，加大居民和政府負(fù)擔(dān)；缺乏項(xiàng)目談判及BOT知識(shí)學(xué)習(xí)和積累，投資商因此鉆政策法律空子達(dá)成不平等合同條款來損害政府及用戶的經(jīng)濟(jì)利益；政府及其有關(guān)部門為投資方做出免國有化、特殊征收、外匯兌換、同業(yè)同地競爭禁止保護(hù)及政策優(yōu)惠以外的商業(yè)擔(dān)保等。
作為防范機(jī)制，僅有各類格式合同范本尚不足以應(yīng)對(duì)各種具體而特殊的風(fēng)險(xiǎn)障礙，BOT項(xiàng)目主辦方最好是通過全程聘請具有BOT實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的律師作為專業(yè)法律顧問，通過全過程參與起草審查合同、合同管理、商務(wù)談判、資信調(diào)查、出具法律意見書等方式，為政府及其授權(quán)部門提供全程BOT法律服務(wù)來防范因此可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。
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（東北石油大學(xué)，黑龍江大慶163318）
［摘要］隨著我國經(jīng)濟(jì)與科技的快速發(fā)展，科技企業(yè)異軍突起，社會(huì)對(duì)科技企業(yè)的關(guān)注逐步成為熱點(diǎn)，一些企業(yè)家與投資商紛紛把目光集中在我國科技企業(yè)之上，而風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的迅速發(fā)展，愈加促發(fā)了科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的熱潮，而風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種現(xiàn)代新型的企業(yè)投資機(jī)制，具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，科技企業(yè)以其巨大的發(fā)展空間成為風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象，但是任何投資都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以文章對(duì)我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題進(jìn)行分析，并針對(duì)存在的問題提出具體的解決方法。
［
關(guān)鍵詞 ］科技企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)投資；風(fēng)險(xiǎn)
［DOI］10.13939/j.cnki.zgsc.2015.22.063
1引言
隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，高科技成果產(chǎn)業(yè)化、市場化的速度逐步加快，國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)蓬勃，大量民間資本涌入，國外資本也不斷進(jìn)入我國風(fēng)險(xiǎn)投資市場，經(jīng)過將近二十年的發(fā)展，我國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)逐步走向正軌，并向著國際化迅速邁進(jìn)，因此，如何推動(dòng)我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目健康、快速地發(fā)展成為企業(yè)與學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)。但是，科技企業(yè)在實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的過程中，都會(huì)受到諸多消極因素的影響，最終導(dǎo)致科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目失敗，因此對(duì)我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
2科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目存在的問題
2.1風(fēng)險(xiǎn)投資主體過于單一
當(dāng)前，我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資主體主要依賴政府，科研機(jī)構(gòu)與企業(yè)自身，且政府作為投資主體的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目占絕大多數(shù)，而高?？蒲袡C(jī)構(gòu)與企業(yè)作為投資的主體的情況較少，而甚少是通過民間資金募集，我國范圍內(nèi)有關(guān)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的社會(huì)資金募集機(jī)制尚未建立。在科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中，雖然大部分項(xiàng)目都是政府作為投資主體，但是對(duì)于科技企業(yè)而言，政府投資的資金規(guī)模不大，且投資的科技領(lǐng)域有一定的政策傾向，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資金都具有較強(qiáng)的流向性，顯然這樣的投資模式必然導(dǎo)致我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資主體單一化，難以通過社會(huì)其他渠道募集到投資資金，這就會(huì)阻礙我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展，而另一方面，由于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資主體過于單一化且大多投資主體為政府或者國企事業(yè)單位，這就會(huì)是科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的資金運(yùn)作權(quán)集中在政府層面，由政府等單一作為投資主體的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目也會(huì)因?yàn)檫\(yùn)作權(quán)的高度集中產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。
2.2風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中的信息不對(duì)稱
古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，充分、完全的信息是一個(gè)假定的前提，但是隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的橫空出世打破了這一假定，著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·莫利斯把信息的非對(duì)稱性引入了經(jīng)濟(jì)學(xué)中，這就大大拓寬了經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的范圍與領(lǐng)域，而信息的不對(duì)稱是普遍存在于現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中的，由于信息的不對(duì)稱引發(fā)了“道德風(fēng)險(xiǎn)”與“逆向選擇”等諸多問題，這些大大降低了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率，而從這一方面來看，在科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中，信息的不對(duì)稱會(huì)給投資項(xiàng)目帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。由于科技企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)資本的持有者之間的信息不對(duì)稱，這就導(dǎo)致兩者之間產(chǎn)生決策上的偏差，不能共同促使資金的有效利用，促使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的健康發(fā)展，這就客觀要求二者之間必須建立有效的、能起到良好的激勵(lì)和約束作用的融資機(jī)制來確保信息的充分披露，以保證科技企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)不損害風(fēng)險(xiǎn)資本家的利益，并更好地將兩者的利益集合起來。風(fēng)險(xiǎn)投資在投資過程要直接參與到被投資企業(yè)的具體運(yùn)作中去，風(fēng)險(xiǎn)投資者要積極地參與到科技企業(yè)的管理工作中去，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行管理與監(jiān)督，保證投資的有合理性與有效性。
2.3風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人員匱乏
在科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的運(yùn)營與管理中，企業(yè)不但需要具有較強(qiáng)金融管理能力的風(fēng)險(xiǎn)投資人才，更需要會(huì)技術(shù)、懂管理的專業(yè)科技人才，尤其是具有高技術(shù)的科學(xué)家、工程師等專業(yè)技術(shù)人員。這些人才具有很強(qiáng)的專業(yè)技術(shù)知識(shí)，同時(shí)具有豐富的科技研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，他們能夠準(zhǔn)確地分析當(dāng)前科技企業(yè)開展項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值與技術(shù)價(jià)值，預(yù)測當(dāng)前項(xiàng)目未來的發(fā)展前途，使風(fēng)險(xiǎn)投資資金與項(xiàng)目進(jìn)行有效結(jié)合，進(jìn)而提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的有效性，為企業(yè)創(chuàng)造豐厚利潤。但是就目前而言，我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的缺乏這樣的專業(yè)人才，這就導(dǎo)致科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展緩慢。在這種情況下，一些科技企業(yè)雖然完成風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的前期工作，但是隨著項(xiàng)目發(fā)展的不斷深入，由于風(fēng)險(xiǎn)投資人才與高技術(shù)核心人才的匱乏，科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展就會(huì)出現(xiàn)一些本可以避免的問題與風(fēng)險(xiǎn)，而這些勢必會(huì)導(dǎo)致效率下降，最終影響整個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)行，甚至也會(huì)導(dǎo)致科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的失敗。
2.4政策引導(dǎo)力度欠佳
從我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的支援體系上看，由于我國風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，尤其是針對(duì)科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資的引導(dǎo)，缺乏強(qiáng)有力的政策扶持與相應(yīng)的法律法規(guī)，而且政府對(duì)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的扶植也僅限于部分領(lǐng)域，扶植具有較強(qiáng)的政策傾向性，而且就目前而言，我國長期實(shí)行科研經(jīng)費(fèi)由行政主管部門分配管理體制或者政府財(cái)政部門逐級(jí)分配的管理體制，科研成果商品化程度較低，而且關(guān)于科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)不完善，對(duì)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏明確的發(fā)展計(jì)劃、規(guī)范化的管理方、有效的激勵(lì)、嚴(yán)格的監(jiān)督作用，這就很難促進(jìn)我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展。
3降低科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)措施
3.1培養(yǎng)多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資主體
科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資金短缺是其在發(fā)展過程中遇到的主要問題之一，而風(fēng)險(xiǎn)投資資金的短缺在很大程度上是由于風(fēng)險(xiǎn)投資主體較少引起的，所以發(fā)展科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，就必須引入更多的風(fēng)險(xiǎn)資本，培養(yǎng)多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資主體。當(dāng)前科技企業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的主要任務(wù)是建立科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營機(jī)制，用良好的機(jī)制吸引更多的社會(huì)投資主體，逐步提高風(fēng)險(xiǎn)投資的資金量，增加科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資金的有效供給，從而構(gòu)建多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。在構(gòu)建的過程中，要從我國科技企業(yè)的實(shí)際出發(fā)，根據(jù)當(dāng)前我國科技企業(yè)的基本情況，創(chuàng)建符合我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資模式，使科技與資本完美結(jié)合。這不但有利于扶持我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展，也能拓寬新的合作渠道，幫助企業(yè)產(chǎn)品順利進(jìn)入市場。與此同時(shí)，要逐步創(chuàng)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司，以高新技術(shù)項(xiàng)目、企業(yè)生產(chǎn)銷售條件以及銀行貸款聯(lián)合創(chuàng)辦高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司，風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以從成功企業(yè)的股份升值中較快地收回風(fēng)險(xiǎn)投資，用成功項(xiàng)目的收益來彌補(bǔ)失敗項(xiàng)目的損失，形成資金的良性循環(huán)和合理運(yùn)用。
3.2建立發(fā)達(dá)的信息溝通渠道
在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，如果各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司之間缺少必要的溝通和聯(lián)系，每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目從確定到運(yùn)作到最終退出都是風(fēng)險(xiǎn)投資公司獨(dú)自進(jìn)行信息的收集、分析和處理，那么不僅投資成本偏高，而且投資決策也很難做到客觀公正。因此，除風(fēng)險(xiǎn)投資公司建立健全自己的信息網(wǎng)絡(luò)即專家?guī)熘?，企業(yè)根據(jù)實(shí)際需要，由政府或行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭，企業(yè)參與，組織和建立暢通、便捷、高效的信息溝通渠道，通過局域網(wǎng)或者是互聯(lián)網(wǎng)等方式聯(lián)接，使科技企業(yè)能夠及時(shí)掌握國內(nèi)外最新專利、技術(shù)等技術(shù)市場的行情信息，并獲取風(fēng)險(xiǎn)投資資金的信息，保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的資金需求量，這樣既可以為相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)投資者提供適合的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，也可以為科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供更多的資金來源渠道，進(jìn)而保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資金的充裕，為企業(yè)創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。
3.3積極培養(yǎng)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才
在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目過程中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的運(yùn)行不但需要熟練掌握高新技術(shù)，且具有創(chuàng)新精神、敢于冒險(xiǎn)、富有進(jìn)取精神的技術(shù)人員，更需要具有金融知識(shí)并有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理者。就目前來看，我國科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的相關(guān)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才較少，而近年來科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目與日俱增，所以復(fù)合型投資人才難以滿足當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展。我國科技企業(yè)在發(fā)展其風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的同時(shí)應(yīng)當(dāng)積極培養(yǎng)復(fù)合型的風(fēng)險(xiǎn)投資人才。一方面科技企業(yè)可以通過與科研機(jī)構(gòu)或相關(guān)高校合作，開設(shè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)人才培養(yǎng)專業(yè)，以此滿足市場對(duì)相關(guān)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才的需求。另一方面加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資人才的學(xué)習(xí)力度，積極學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，以此提高大慶復(fù)合型投資人才的質(zhì)量。
3.4采取優(yōu)惠的稅收政策
我國政府在解決風(fēng)險(xiǎn)投資稅收問題上是大有可為的。由于我國目前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司沒有給予明確的法律界定，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資公司一方面像普通公司一樣繳納公司稅，另一方面在風(fēng)險(xiǎn)投資公司將利益分配給投資者后還有繳納所得稅。這種沉重的負(fù)稅必將影響投資者的積極性。因此，政府有必要在制定或修改法規(guī)時(shí)，一方面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司做出明確的法律界定，另一方面切實(shí)解決雙重征稅問題。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司股東所得投資收益上給予適當(dāng)?shù)亩愂諟p免。實(shí)現(xiàn)以政府出資為主進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資向引導(dǎo)民間資本進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的轉(zhuǎn)變，這樣才能真正吸引民間資本進(jìn)入到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。
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